Aul

a1

Por
quevocêpr
eci
sat
eruma
RendaExt
ra
sem pr
eci
sart
rabal
har
 1
Est
aéahist
óri
adoQuantovocêpoderiateracumul
adoEM AÇÕES
daBB SEGURI
DADE,seti
vesseinvest
ido APENAS R$1
000 REAI
S
PORMÊSer ei
nvest
idoosdi
videndospagosporelaent r
e2015e
2020.

Emais:Quant
oter
iasi
dos uarendamédiamensalem di
vi
dendos
pagosporess
aext
raor
dinári
amáquinadepagardi
vi
dendos.

Tudoissoem apenasSEI
SANOSes t
udandoeapl icandooJEITO
BARSIDEINVESTIR,ométododeLuizBar sipar
aset or
narsóci
ode
boasempresasdaBolsaealcançaraLiberdadeFi
nanceir
a.

Poisbem,osanal
ist
asprofi
ssi
onai
s,quetrabal
ham par
aomer cado
fi
nancei
ronãoquerem quevocêsai
badisso,masESSEFELIZARDO
I
NVESTI DORtermi
nouo6o.anodei nvesti
mentocom um t
otalde
3.
562açõeseumar endamédiadequat r
odígi
tosmensai
s.

I
ssot udo apenas apl
icando o JEI
TO BARSIDE I
NVESTI
R com
paci
ênciaedisci
pli
na.Nadamais,nadamenos.
Simpl
esAssi
m.

Quem f
ezal
i
çãodecas
adi
rei
ti
nhoeanal
i
souess
abar
ganha,hoj
e
est
ári
ndoàt
oa.

Poi
svocêt eráachancedeapr enderessatécni
caextr
aordi
nár
ia,
uti
l
izadapelosmaioresinvest
idoresdomundo-eporLui zBarsi-
queéomai orinvest
idordaBol saBrasi
l
eir
a,paraanal
i
sareinvesti
r
naBolsacomoum pr ofi
ssi
onal.

Ecl
aro,al
cançarasuaLi
ber
dadeFi
nancei
ra,assi
m comof
ezLui
z
Bar
si.
 2
A BB Seguri
dadef oicri
adaem 201 3 como umas ubsi
di ári
ado
BancodoBr asil
,com oobj eti
vodeexplor
arasoportuni
dadesno
mercadodes egurosbrasi
leir
o,queest
avaem r
ápidaexpans ão.Na
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dadeclientesdo
BancodoBr asil
,oqueper miti
uqueaBBSegur i
dadecr escesse
rapi
damente.

A empr
es asetor
noulí
derdemercadodes egurosnopaísem
vári
ossegment
os,comosegur
osdevidaesegurosdeprevi
dên-
ci
a.

Além disso,aBBSegur i
dadetem si
dobem- sucedidaem mant er
um alt
onível deefi
ci
ênciaem suasoperações,oquet em per
mi t
ido
à empr esa mant er margens de l
ucr os audáveis.A empr esa
também tem adot adoumaes t
rat
égiadediversif
icaçãodepr odu-
tosedepar ceri
ascom outrasempresas,oquet em ajudadoai m-
puls
ionaros eucresci
mentonosúlti
mosanos .

OutrofatorquetornaaBBSegur i
dadeumaempr es
aatraentepara
i
nves t
idoreséas uaforteposi
çãofinancei
ra.Aempr esatem uma
posiçãodecaixas ól
i
da,oquelheper mit
einvest
irem novosprodu-
toseopor tuni
dadesdecr esci
mento,bem comopagardi videndos
atr
aent esaosacioni
stas
.

Porfim,aBBSegur i
dadetem demons t
radoum compr omissocom
at r
ansparênci
aeagover nançacor porat
iva,oqueat ornauma
empr es
aconf i
áveleatr
aenteparai nvesti
dor esquebuscam em-
presascom boages t
ãoecont abi
l
idadeconf iável
.
 3
Em r esumo,aBBSegur i
dadeéumaempr esades egurosl
íderno
mer cadobr as i
l
eir
o,quetem experimentadoum cr esci
ment osi
g-
ni
ficati
vodes deas uacriaçãoem 201 3.O sucess odaempr esa
podes eratr
ibuídoàs uacapaci
dadedeapr oveit
arar edededi s-
tr
ibuiçãodoBancodoBr asil
,bem comoàs uaefici
ênciaoperaci
on-
alees trat
égiasdediversi
fi
caçãodepr odutosepar ceri
as.

Quem segui
uoJEITOBARSI DEI
NVESTI
Rdurantees sesseisanos
(
entre2015e2020)nãosóacumul
ouum pat
ri
môni omui t
ointer
es-
santenaBolsadeValorescomotambém cons egui
uger aruma
rendamensalmédiadequatr
odí
git
osem di
videndos.

Oquenãoénadamal ,
consider
andoqueosal
ári
omí
ni
monaci
onal
est
áporvol
tadesseval
or,
coisadeR$1300r
eais
.

Talvezvocêpensequeoi nvest
idordeBBSegur i
dadetenhadado
sorteness aoper
ação,eépos sívelquecoisasassi
m aconteçam
umaveznavi daeoutranamor te.Masaver dadeéquees sein-
ves t
idorsegui
upuraes i
mplesment eoJEITOBARSIDEI NVESTIR,
mét odocinquent
enári
odeLui zBar si
,quetestemunhoudiversas
grandestacadascomoes sa.

Nãoforam poucasasvezesqueelemul
ti
pli
couos eucapit
alcom
ações.El
eganhoumui todinhei
rocom Kl
abin,CESP, Bancodo
Brasi
l
,NossaCaixa,
Taesa,emuit
asout
ras.

Vocêpodeacharqueel eés óocar amai ssortudodomundo, mas

naver dadeéqueoBar sisóconseguiudardi versasgrandestaca-
daspor quedes envol
veuum métodopar ainves ti
rem açõesees se
mét odofuncionounadécadades essenta,f uncionoudurantea
décadades etenta,oi
tent
a,noventa,f uncionounosanos2000,
funcionounadécadapas s
adae,adi vi
nhas ó, conti
nuaafuncionar
atéhoje.
4
Essemétodoconsisteem i
denti
fi
caraçõesbastantedescontadasna
bols
a.El
ecompar aoval orqueumaaçãoest ásendonegoci adano
mercadocom oval ori
ntrí
nsecodaquelenegócio.Quandoencontra
umaaçãoem queachaquet udoder ui
mjáest ápr
ecifi
cado,elenão
vaci
la,oBarsivailáemont asuaposição,independentedoqueo
mercadoestej
afal
andosobr eaempr esa.

Ele ent
ão vair
ecebendo dividendosda sua cartei
ra de açõese
sempr equecaidinheir
onaconta,elecompramais.Seaaçãosegue
caindoparaval
or escadavezmai sbaixoseosfundamentosdaem-
presaestãomel horando,el
ecomemor a! Por
queomer cadoestá
dandoael eaopor tuni
dadedeacumul armaisaçõesaum desconto
ai
ndamai or.

Tal
vezvocêpensequeoBar sitenhaum dom divi
no,queel
enasceu
especial
ouqueelefezalgodeumaf or
maquenãopodeserensi na-
daenem apr endi
da.IgualaoMessiouCr ist
ianoRonal
dojogando
bola:
pormaisquevocêt rei
necomoel esnuncachegaránem perto
desercapazdefazeroqueel esfazem.

Maseut enhoumaót i
manot í
ciaparavocêqueest ávendoessaaula
com grandeexpectat
ivaecom algum ceti
ci
smo.Háalgoem comum
entreLui
zBar si
,WarrenBuff
ett,Char
li
eMunger ,BenjaminGraham,
PeterLynch,Phil
ipFi
sheremui tosoutrosgrandesinvest
idor
esde
todosostempos .

TodosessesMonstr
osdaBolsaseespecial
i
zar
am em i
dent
if
icardi
s-
tor
çõesentrepreçodasaçõesnegociadasnabols
aeoval ordos
seusnegóci
os.

Todossãocraquesnumat écni
cadeinvesti
rem açõesconhecida
como VALUE INVESTING ou em por
tuguês:INVESTI MENTO EM
VALOR.Enessasériedequatr
oAULASsobr eoJEI TO BARSIDEIN-
VESTI
R,a gente vaimergul
harnessa ci
ência dos i
nvesti
mentos
chamadaVALUEINVESTING.
5
Essas ér
iedequatroaulasgratui
taschamadaDIVIDENDOSGAR-
ANTEM O FUTURO émui to especi
alporquevamosabr i
rasin-
scri
çõesparaaTur ma1 2dot rei
namentoJEITO BARSIDEINVE-
STIR.Vocêvaiconheceromét odoqueLuizBarsi
usaparaganhar
1milhãodereai
spordiacom açõesdeboasempr esasquepagam
divi
dendos.

Evaiterachancedeaprenderasetor
narsóci
odasmelhoresem-
pres
aspagadorasdedividendosdaBol
sa,
aavali
araçõeseager-
enci
ars uacart
eirapr
evidenci
ári
aparavi
verumavi datr
anquil
a
com divi
dendos.

Naauladehojevocêvaientenderum poucomai scomof unci

ona
oVALUEI NVESTI
NGecomoLui zBarsi
,BenjaminGraham,War r
en
Buff
ett
,assi
m comomuit
osout r
osinvesti
doresganharam f
ort
unas
i
ncontávei
s,comprando ações que valiam um r ealpagando
apenas50centavos
.

Nasegundaaul aquevais erl

i
ber
adanestapr
óximaquarta-f
eir
a,
vocêconhecer
áem det al
hescomofunci
onaomét ododeinvesti
-
mentosqueeledes envol
veuequefezel
eganharbil
hõesdereais
naBols
adeVal ores
.

Nater
cei
raaul
a,vocêvai
conheceronegóciodaBBSEGURIDADE,
Essacompanhi
aquedeut antaalegr
iaaoINVESTIDOR COMUM
ENTREOS ANOS DE2015E2020.Naver dade,cont
inuadando
al
egri
aatéhoj
e.

Evai entendercomoi denti

fi
caressetipodeopor t
uni
dademul ti
pli
-
cador adeCapital
. NósVAMOSJUNTOSaval i
araempr esaseguin-
dooJEI TOBARSI DEINVESTIR,evocêvai poderacompanharcom
agent ecomof uncionaessaqueéumadaset apasmaisimpor -
tantesparaquem des ejaanali
sareinvest
irem açõescomopr ofi
s-
sional.
6
Jánaquartaeúl t
imaaul adestas ér
iequeest
arádi
sponí
velna
pr
óximasegundafei
ra,vocêvaidescobri
rocami
nhomaisr
ápidoe
i
ntel
i
gent
epar avencernaBolsadeVal or
es.

I
stoporquenapr óximas emana,vamosabr irasinscr
içõesparao
JEI
TOBARSI DEI
NVESTI R,QUEÉOJEI TOCERTOEMAI SSEGURO
DESEI NVESTIReondevocêvaiapr enderas eas etornarsóci
o
dasmelhoresempr esaspagadorasdedividendosdaBol sa,
aaval
-
i
araçõeseager enciars uacar
teir
aprevidenciár
iaparaviveruma
vi
datranquil
acom dividendos.

Domes moj ei
toqueoBar sienósdaFamíli
aAGFconqui
stamos
,
vocêvaiconqui
starasuaLi
berdadeFi
nancei
ra!

Sevocêes táaquiconosco,nest
aaula,éporquequerapr endera
i
denti
fi
caraçõesnegoci adasapreçosmui t
odescontados ,ent
ão
fazsenti
doapr endercom osinvest
idoresmaisbem s ucedidos,
concorda?

Agentevai
temos t
rarem detal
hesnapróxi
masemanaqueot rei
n-
amentoJEI
TOBARSI DEINVESTIRser
átãocomplet
oquevai servi
r
par
aVOCÊcons tr
uirum belopatri
mônionaBol
sadeVal ores
,para
vi
versó der endadoss eusinvest
iment
oseat émes mo ajudar
out
raspessoas,das uafamíl
ia,
amigospróxi
mos,ainvesti
rmelhor
.
7
Bom,primei
roagent evaif
alardaauladehojequeésobreVALUE
I
NVESTING:hoj
evocêvai vercomof unci
onaométododesenvol
vi
-
dopel
osmai or
esinvesti
doresdomundopar acompraraçõesque
val
em R$1pagandosó50cent avosporel
as.

Todososmaioresi
nvest
idor
esdasbol
sasmundi
ai
s,sem exceção,
usam essemét
odo.

O MarcoZer odoVal ueInvesti

ng podeserconsi deradoapubl i
-
cação do li
vro Secur
ityAnalysi
spel o Benj
amin Graham eDavi d
Doddem 1 934.Graham eDodder am doisprofessor
esdaCol umbia
Univer
sit
yem NovaYor k,
atéhojeconsideradaoquar t
el gener
aldo
ValueI
nvestingnomundo.

NolivroSecuri
tyAnalysi
spelapr i
meiravez,oinvestidorbem suce-
di
dor euniudeformasistemáti
caoconj untoder egrasqueut i
l
izava
paraescolheraçõescom gr andepot enci
aldeval orização.Ant es
desselivr
o,vi
ader egra,osi
nvest i
doresescol
hiam açõespr i
ncipal
-
ment eporsupersti
ção,adivinhaçõeseat érituaismei oar caicos.
Nãoquenãot enhagent equef açaissodessaf or
mamedi evalaté
hoj
e,mas depoi s de Secur i
ty Analysi
s, o mer cado acionár i
o

Esseli
vrofoit
ãomar canteparaoValueI nvest
ingquenocinquen-
tenári
odesuapubl i
cação,em 1
984,ninguém menosqueoWar ren
Buffet
tfoi
àUniversi
dadedeCol umbi
a, ondeelemesmotinhaestu-
dadocom Gr aham,parafazerumapal est
raqueatéhojeémui to
l
embr ada.
8
Essapalest
ravirouum paperchamadoOsSuperI nvesti
doresde
Graham eDodds vil
l
e.Graham eDoddsvi
l
leer
aum lugarimagi nári
o
cri
adopelament edoWar r
enBuff
ettqueser
iaaterranataldeum
conjunt
odenovei nvest
idor
esquevi
nham obt
endoexcelentesresul
-
tadosnomer cado.

Estesnovei
nvesti
dor
esti
nham al
goem comum:t odosel
eshavi
am
tr
abalhadonafi
rmadeinvest
iment
osdoGraham oucom Buf
fet
t.

Nessapalest
ra,oBuffetfezaseguint
eprovocação:imaginequeos
225milhõesdeamer icanos,naépocaer
aapopul açãodosEst ados
Uni
dos ,part
ici
passem de uma compet i
ção nacionalde cara ou
coroa.
Umavezaodi a,cadaamer i
canoi
riadi
sputarumar odadade
car
aoucor oacom alguém,equem ganhasseess ar odadaseguiri
a
nacompet i
ção.Quem perdesseestar
iaf
ora.

Depoisde20 rodadas ,restar

iam apenas21 5pessoasnadi sputa.
Conhecendobem anat urezahumana,Buf fet
tdissequeem pouco
tempoessegrupocomeçar iaasevanglori
ardesuasvitóri
as.Em co-
quetéi
sefest
as,essegrupoconf essar
ia,nãotãodiscr
etamente, qual
havi
asidoatécni
caus adapar avencerasrodadas .
Algunsescreveri-
am l
ivr
osexpli
candoaar t
edeapost arem ar r
emessosdemoedase
outr
osseri
am convidadosadarpal estrapelopaí
s .

Masaverdadeéquese225mil
hõesdeorangot
angospart
ici
passem
damesmadi sputadeCar
aouCoroa,21
5sor t
udostambém teri
am
20vi
tór
iasseguidas.

Porém, Buf
fetquesti
ona:esedent r
odessegr
upode215orangot
an-
gosvencedor es,descobr
issemosque40vem deum zoológi
coes-
pecial
local
izadoem Omaha, aci
dadequeabr
igaasededaempresa
doBuffetnoNebr aska.

Seráquenãovaler
iaapenaconver
sarcom ozel
adordessezool
ógi-
coparaentenderseosorangot
angosdeOmahat eri
am al
gum ti
po
especi
aldediet
aouexercí
ci
os?
9
Haveri
aalgumar azãos ecr
etaparaumaci dadet ãopequenacon-
centr
artantosorangotangosvencedores?
Buff
etconcluiudizendoquenomundodosi nvestiment
osexi
ste
si
m um lugarondeháumaconcent raçãoatípi
cadevencedorese
aesselugareledeuonomedeGr aham eDodds vil
le.

Napalest
ra,Buff
etmos tr
ouem det alhesosr esult
adosobt i
dosna
bols
a por essas nove pes soas que haviam t rabal
hado com
Graham ecom ele.Oquees sasnovepes soastinham em comum
eraseuPatri
arcaint
elect
ualBenjami nGraham.T odoss eguiam os
ensi
namentosdopr ofessorepr ocuravam discrepânciasentreo
val
ordosnegóci oseopr eçodes uasaçõest ransacionadasno
mercado.

Em Secur i
tyAnalysis
, Graham eDodddef enderam queomer cado
ér aci
onal dur
anteboapar t
edot empo, masqueem di ver
sosmo-
ment os,em especi
al naqueleperí
ododemai orestresseougrande
Eufori
a,o mer cado es quece completamentear aci
onali
dade e
fechaat ransaçõesporpr eçoscompl etamenteAbs ur
dosquando
compar adosaoval ordosnegóci os.

O mer cado erravaparacimanosmoment osdeEuf ori

aepar a
baixonascor reções.Esseser r
osdamanadacr i
avam opor t
uni-
dadespar aQuem s oubesseadiferençaentr
epr eçoevalorparas e
pos i
cionarem ações .Aofi
nal desuapalestr
a, Buff
ettconcl
uiuque
grandesdi scr
epânciasentrepreçoeval ors empr evãoexisti
rno
mer cadoeaquel esqueent enderam oqueGr aham eDodddi sse-
ram, certament econti
nuarãoapr osperar
.

Em 1949,Gr
aham publ
i
caum novol ivr
ochamadoO Invest
idorI
n-
tel
i
gente,oqualmaistardefoiclassi
fi
cadoporBuf
fetcomo:de
l
ongeomel horl
i
vrosobreinves
timentojáescr
it
o.
1
0
Seem Secur it
yAnal ysi
s,Graham det al
houoconj unt oder egr
as
técni
casqueobedeci apar aseleci
onaraçõeselançouasbas esdo
ValueInvesti
ng, em O Inves ti
dorIntel
igenteel
es eapr of
undou
sobreoarcabouçoemoci onaldoinvesti
dordesuces so.Umacoisa
queGr aham estressoumui toem s euslivr
oséquequant omais
barat
ovocêpagaporumaação,menors eráos eur iscoou,no
termocunhadoporGr aham naquel emoment o:Quant o menos
vocêpagaporumaação,mai orseráasuamar gem desegu-
rançanoi nvesti
ment o.

Af unção da margem de segurança é,em es sência, tornar

desnecess
áriaumaes ti
mati
vaprecis
as obreofuturodedet ermi-
nadacompanhia.Seamar gem desegurançaégrande, bastapre-
sumirqueoslucr
osf ut
urosnãovãocairmuitoabaixodosr esul
ta-
dosdo pas s
ado paraqueo investi
dorfiqueprotegido dasos -
ci
laçõesdotempo.

ParaGraham,omer cadocos tumavadaraoi nvesti

doropor tuni
-
dadeparacompr araçõescom gr andemar gem des egur
ançaem
doi
smoment os:O pr imei
ro,mai sóbvi o,eracompr araçõesem
meioàscrisesquandoni nguém mai squeri
afazerisso.Jáos egun-
do exi
gia um pouco mai sde t écni ca: o i
nvesti
dordever i
as er
capazdeidentif
icars emprequeumaaçãof icamui t
obar at
acom
baseem númer os ,r aci
ocíni
ol ógicoer eferênci
aaexper i
ências

Vamoscomeçarpel
ascr
isespor
queesseéoj
eit
omai
sfáci
ldedar
asgr
andest
acadas.

Sempr equeabol sacai20, 30ou40%. abre-seumaopor tuni

dade
aoinvestidordelongopr azo.Nes sascorreções,aquelesinvesti
-
doresquees tãoem bus cadepequenosl ucrosdecur topr azo
somem dabol saeospr eçosvol t
am aospat amar esRaci
onaisou
atémes mocaem abai xodi s so,j
ustamentepor queocompr ador
Marginal,nessesmoment os,éum i nvest
idorraci
onalques abea
i
mpor tânciades epagarbar ato.
1
1
Quandooúnicocompradorqueapar
eceées secar
atrei
nadoe
di
sci
pli
nadoapagarbar
atoagent
evêgráf
icoscomoesse:

Aqui,vocêpodeverquenesseanoasaçõesbr
asi
lei
raschegar
am
as ernegoci
adaspor5,3vezesol ucr
o, menorpatamardeste
sécul
o.

Namédi a,asmaioresempr es
asbrasi
l
eir
asnãof i
caram t
ãobarat
as
quantoelasest
ãoagor a.
Nem nacri
sedaAr genti
nade2001,nem
nacrisedoapagãonomes moano,naprimeir
aelei
çãodoLula,no
escândalodomens al
ão,nem nacr i
sedoSubpr imenosEstados
Unidosem 2008,nem nacr isedaGréci
aem 2009,nem noi m-
peachmentdapr es i
denteDil
maem 2016,nem noJoes l
eyDayem
2017enem napr imeiraondadaCovid-1
9em 2020.

Jádeuparaper
ceberqueprati
camentetodososanost
emosuma
cr
ise,
cer
to?Ous ej
a,opor
tuni
dadessurgem atodomoment
o.

Est
eéum claroi
ndi
cati
vodequei nvest
irhoj
enabol
saembuteum
bai
xor i
scoporquehistor
icamentequandoasaçõesf i
cam tão
barat
as,ger
almenteelasserecuperam nomomentosegui
nte.
1
2
Agora,vocêalunodes confi
adodevees tarpensando: masporque
exist
eesset i
podeopor tunidade?Seét ãoÓbvioas si
mi nvesti
re
ganhardinheir
o,porqueaspes soasexper ient
esebem i nfor
ma-
dasnão s aem compr ando t udo,levando a um aj uste nasco-
tações?Naver dade,gr andesempr esár i
osei nvesti
doreses tão
sim comprandot udoqueel espodem.JáosPequenosi nvesti
-
doresestãoláentregandoos eupat ri
môni onabaci adasAl mas .

Eu vou darum exemplo bem at

ual
:no ano ret
ras
ado (
2021)
,
quandoasaçõeses t
avam muitomai
scarasdoqueel asestão
hoj
e,osf undosdeaçõesbrasi
l
eir
oscapt
aram nadamenosque
sei
sbil
hõesdereai
s.

Jánoanopas s
ado,em quemui
taaçãoeranegoci
adaapreçode
banananabolsa,oqueacont
eceu?Essesmes mosFundossof
-
rer
am r
esgat
edemai sde50bil
hões
.

Ué?Masnãoét ãoóbvi
oqueéparacompr
arquandoest
ábar at
oe
venderquandoest
ácaro?Porquet
ant
agent
efazocontrár
io?

Aexplicaçãoéps icol
ógi
ca,quí
micaebiológi
ca.Quandoomer ca-
does tásubindo,ger al
mentesuarecompens aserámai sr
ápida.
Seguindoumat endênciadeal
ta,vocêtem boaschancesdet er
um ganho I ni
cialmaisrápi
do.E oshumanoss ão animai
sque
procuram padrõesmes moondeelesnãoexist
em. Apósaocorr
ên-
ci
adeum event oapenasduasout r
êsvezes ,regiõesdonoss o
cérebro chamadas CI NGULADO ANTERI OR e NUCLEUS AC-

Agent ecompr aumaaçãoeel asobe.Agentecompr aout r

aação
eelas obedenovo.Natercei
ravez,onos socérebrojáestáchei
o
dedopami naeagent eseconvencequevai subirparasempre.A
gente,então, aument
aNos sapos i
ção,vamoscompr andopara
ci
maepl antamosasnossasprópri
asenrascadasfuturas
.Atéque
um dia,amar émudaeasaçõescomeçam acai r.
1
3
Você,invest
idorcheiodedopami navaiacharqueémai sum “
cai
u
compr ou”e,ini
cial
ment e,nãovais ercapazdeenxer garqueas
condiçõesmudar am,masvais eguircaindoecai ndoatéqueas
perdascomecem aes ti
mularsuaAMÍ DALA,apar t
edocér ebr
o
quepr ocessao medo eans i
edade,liberando hormônioscomo
adrenali
na,também conheci dacomoepi nef
ri
na.Vocêvais ent
ir
medoquandos uasaçõeses ti
verem derretendoEvocêvais ent
ir
aqueladorquevaif i
candomai oremai oràmedi daqueascor -
reçõesdepr eços eaprofundam.

Osps i
cólogosDani
elKahnemaneAmosTver sky,ganhador esdo
prêmioNobeldeEconomia,demons t
rar
am queper dermildólar
es
provoca um gol
pe emocionalduasvezesmai sf ort
e do que a
al
egriadeganharmildól
ares.Éissomesmo,amai ori
adosi nvest
i-
doresnãovaiconsegui
rresi
sti
radorevaij
ogarat oalha.

Oscoment ári
osnamí di
avãodeixartudoissopior,vocêvai l
ernos
si
tesespecial
izadosounasredess ociai
squeabol sades pencou
5% em um diacom opes si
mismodei nvest
idoresfrenteáuma
ondadeNot í
ciasnegati
vas
,masoquevocêdever iaestarl
endona
mídi
aéqueasaçõesf i
caram muitomai satr
aentesapósabol sa
cai
r5%num di a.Sóqueissoninguém vaitecontar.

Vocêtambém nãovail erqueosanal ist

asestãootimi
stasporque
ospreçospodem ficarai
ndamai satraentesnospróxi
mosdi asse
abolsacont
inuarcaindo.
Quandoabol sapassarporumacor r
eção
de30%em al gumass emanas,osrepórteresj
ádarãoasnotíci
asfi
-
nanceir
ascom tom depes ar
.

Jágrandesinvesti
dor
es,comoBarsiouBuff
ett,
nãovãoestarcom
car
adevel ór
io,naverdadeelesvão es
tareufóri
cos
, elesnão
pl
anejam venderasaçõesnofutur
opróxi
mo, pel
ocontr
ári
o.
1
4
LuizBar si
:“Nãoéqueeunãosej aadeptoaocomput ador,équea
experiênciamostrafatores,eessesf at
oresmostram umaleit
ura,e
nomeucaso,euexami noocomput adorécl
aro,masusoexcl usi
v-
ament edi r
ecionado ao mer cado,como eu t
enho muitosanosde
mer cado,agent etem um f eeli
ng,um compor t
ament odasações,
dosseuspar âmetros.

Eu não sou adept

oa t erum comput adorparaficarconsultando
milhõesdeassunt oscomoosj ovensfazem,porexempl o,hojeem
diaelesentram naint
er netesef amil
iari
zam com assuntosqueàs
vezesnãot r
azem nenhum r esult
adopar aeles,al
iás,sót
razem re-
sult
adospar aasoper adorasdecel ul
ar,essaqueéaver dade.

Então eu t
enho um cel
ular
,maseu só uso excl
usi
vament
e par
a
li
garparaacor r
etoraquandoeupr
eciso.”

ViuoqueBarsipensas obr
enotí
ci
asdejornal
?Eainda:por
queTel
ecomuni-
caçõeséum dossetoresqueel
emaisador
apar ai
nvest
ir
?Vocêvai
entender
melhormai
sprafrentenesseví
deo

Entãoessasquedasserãovistasporel escomooport
uni
dadespar acompr ar
maisações,pagandomai sbar at
o.Enquant oamaiorpart
edaspes soass ó
começaaper ceberabolsacomomer cadoderi
scoapósasfortesquedas,o
Barsis
abequeapr ópri
ades valor
izaçãodasaçõesseencarregoudeext i
rpar
grandepartedoRiscodaqueleinvesti
ment o.

Duranteascri
ses,oBar
siCostumasecompar araojacaréqueparacaçarfi
ca
i
móvelcom abocaaber t
a.Quandoum pas sari
nhoent ranas uabocapara
comeracomi daquees tápresaaseusdentes ,ojacaréfazas uaref
eição.
Quandoomer cadocomeçaades pencar, oBar sificaal
icom abocado
Jacaréabert
aeenquantoosdemaisinvest
idoresentram em Pâni
co,el
edáo
bote.

Ok,osmelhor
esinvest
idoresdetodosost
emposconseguem f
azeri
sso,mas
tal
vezvocêes
tej
as eperguntando:Ser
áqueeuvouteresses
anguefri
opara
venceromeuprópri
océr ebro?
1
5
Édifíci
l!Ojornali
staJasonZwei gdoWal lStreetJournaltem uma
abor dagem interessant
es obreis so.El
edi ssequees saparteps i
-
cológica é tão difí
ci
lde s ercont rol
ada que ant esde compr ar
ações ,aspes soasdeveriam redigireassinarumacar tacom força
decont r
atoem ques edeclarariam investi
doresdel onguí
s si
mo
prazo. Nessacar t
a,oinvesti
dores creveri
aques abequeses enti
rá
tentadoacompr araçõesquandoomer cadoes t
iversubi
ndoet en-

nãovai
dei
xaroSenhorMer
cadot
omarasdeci
sõesporel
e.

Aoinvésdi sso,oinvest
idorvaiusarasfort
esquedasas eufavor
,
aproveit
andopar aaument arsuapos i
çãoem ações .O i
nvesti
dor
declaraaindaques ecomprometeadei xarseudinhei
roapli
cado
pel
os pr óxi
mos dez anos ,a menos que haj a al
gum t i
po de
emer gênciades aúde, perdadeempr egooual goas si
m.Es sa
pareces erumaboadi cadoZwei g,concorda?

OBarsiacr
edi
tanamesmacoi
sa,sóqueel
abor
adopont
odevi
sta
deseusquase60anosdeBol
sa:

O Barsif
alouque,porcontadesuaexper i
ência,t
em um feeli
ng
sobreomer cadodeaçõeseacredi
taqueum j ovem quenãotem
conhecimentonomercado,queéum lei
go,seelecomeçaraes t
u-
dareacompanharasaçõeseomer cado,el
etambém cons egue
ati
ngiressení
veldematur
idadeeconhecimento.
1
6
Lui
zBar
si:“O ní
veldeconheci
ment
oseconsol
ida na r
azãodi
ret
a
dotempo,dasexperiênci
asporquaisvocêpassa,entãoum j ovem
que nunca compr
ou ações,el
e pode alcançaro sucesso no seu
port
fól
io,maseleter
áquesesubmet eràor ientaçãodeum pr ofi
s-
si
onalqueconduzaissoouestudarmui t
o.”(..
.)

Eu porexempl o,me f or
meiem contabili
dade,em economia,fui
professoruni
versi
tári
o,mef or
meiem direi
to,i
ssotudoem maisou
menos25anos.Par aalguém quequeir
acompr araçõesnamesma
qualidadequeeut enho,precisar
iadeuns25anoscomoeu.

Quandosef al
a demer cadodeval ores,aspessoassedi stanci
am
daqui l
oqueser i
aobom sensoeonat ural(.
..
)seel equi serformar
umacar tei
radepr evidênci aeletem quevi rfalarcomi go,aíeuvou
orientá-l
o,seel equiserel emesmof ormara pr ópria carteir
a,tudo
bem t ambém,masdi fi
cilment eeleirá consegui r
,poisel enãot em
esses longos anos de exper i
ência que vão l he possi bi
lit
arent r
ar
nosmoment oscertos,sairnosmoment oscer tos,casosej aconve-
niente,compr arna hor a cert
a,format arquai ssãoospapéi spara
queel epossaf ormarum bom por tf
ólioprevidenci ári
o,éi ssoaí.”

PRECI
SAESTUDAR.PRECI
SAESTUDAR.

Agoraquevocêj áapr endeucomovai t

ir
aromáxi mopr ovei
todas
cri
ses,deveestarclaroquenamai orpartedot empoomer cado
não vaiestarvivendo correções
.Pori sso, o Graham também
propôsum conjuntoder egrasparaoinvesti
dorseguiraocomprar
açõesem tempost ranquil
os.

Daqui
apouqui
nho,agent
evaiexpl
i
cá-
las!
Masant
esquer
iadei
xar
al
gunsavi
sosmui
toimport
ant
es!
1
7
Poucosmi nutosatrásagent edissequehavi
aduasf ormasde
compraraçõesqueval em R$1pagandoapenas50cent avos.A
pri
meiraeranasgr andescri
sescomonessemomentoat ualquea
genteestávivendo,em queas uachancedefazeri
nvesti
mentos
l
ucrati
vosnabol s
as ãomuitomaiores.

As egundaf ormaéencont raraçõesnabols

a,quemes monos
temposdeBonançaes tãotemporari
amentesendonegociadasa
preçosdes cont
ados.Eudigoquei ssonãoétãofáci
lporqueaté
hoje,poucagentesabeoquef azer
.

Euvoudarum exempl o:quandovocêest

ácompr andoum i
móvel,
um bom corret
orsabemai soumenosqualqueéopr eçojust
o
daquel
apr opri
edade.Eletrabal
haumacar tei
radeimóveisque
estãoàvendanaimobi l
i
ári
aet em umai
deiadequantoomercado
topapagarporcadaum.

Jáobr okerdacorretor
a,oas sessordeinves t
imento,di
fi
cil
ment e
tem es sanoçãodoval ordeumaação.Es sesprofi
ssi
onais,com
cer t
ezas abem o preço quees t
ás endo prati
cado no mer cado
naquelemoment o,masmes moel esquet rabalham com i
ssoodi a
i
nt ei
ro,atendendocli
entes,nãosabem quandoopr eçosedis t
an-
cioudemai sdos eurealval
or.
1
8
Caber
áaopr ópri
oinvest
idoramiss ãodeidenti
fi
caressadi
storção
eoGraham tinhaum mét odoparafazerisso.
Eledi
ziaqueoinves-
ti
dordever
iaadotarumapos tur
adef ensi
vanaBol sadeVal ores
,
semprecom oobjetivodeevit
argr andesperdas.Oj ei
todefazer
i
ssoseri
aseguiressesoitoconselhos.anotaaí:

1-DIVERSI
FICAÇÃO.Vocêvaierr
ar.Por
tant
o,evit
equeseus
err
osdestr
uam oseuport
fól
io,
masnãoexagere.Umacar
tei
ra
com 10a30açõesser
iaoideal
.

2-EMPRESASBEM PROTEGI DASECONSERVADORAMENTE

BEM FINANCI ADAS.Graham gos tava muito de i
nvest
irem
monopóli
osnat urai
scomo ferrovi
as, empresasques empr e
tem demandacomoconces sionári
adeener gi
aelétr
icaecom-
panhiasque precis
am r
eali
zarbai xo i
nvest
imento em ati
vos
fi
xoscomobancos .

3-Além daQUALI DADEDONEGÓCI O,Graham também bus ca-

vaadmi nist
radorescompet entesecom boacondut a.
Eleacon-
sel
havaaf ugirdeempr es asem queadi retori
arecebi
as alários
muitoaltos,mascons i
der avaquesóexecut i
voscompet ent es
nãoer am mot i
voparai nves t
irnumaação.Comoj ádizi
aBuf -
fet
t,quandoadmi ni
str
ador escom umar eputaçãobri
lhant es e
envolvem com um negóci ocom r eput
açãor ui
m,éar eput ação

4-FORÇA FINANCEIRA eESTRUTURA DECAPI TALDA EM-

PRESA.Adívi
daestásobcontr
ole? Par
aGr aham,adívi
dade
l
ongoprazodeumaempr es
anãodever i
asersuperi
ora50%do
capi
tal
soci
al.
1
9

5-HI STÓRICO LONGO DE PAGAMENTO DE DI VI

DENDOS.
Graham fil
tr
ava as empres
as que pagar
am di
vi
dendos em
todososúlti
mos1 0anosepr ef
eri
acompanhi
ascom di
vi
den-
doscrescentesnoperí
odo.

6-RETORNO EM DIVI
DENDOSATRAENTE.Seaaçãopagas ó
1%dedivi
dendosaosseusaci
oni
stasporanoi
ssopodeserum
si
naldequeaaçãoestácara.

7-MÚLTI
PLO RAZOÁVEL.Oinvest
idornãodever
iapagarmai
s
de25vezesolucr
omédiodeumaempr es
anosúl t
imosset
e
anosenãomaisque20 vezesol ucromédionosúlti
mos12
meses
.

8-Porúl
ti
mo, Graham gosavadeEMPRESASqueer
t am NEGO-
CIADAS ABAI XO DO SEU VALOR PATRI MONIAL,ou s eja,o
val
ordemer cadodaempr esaerainf
eri
oraodinheiroquefoii
n-
vest
idopelossóciosdonegócio.El
edesaconselhavaoinvesti
-
mentoquandoopr eçodasaçõeser asuper
iora1 ,
5vezeso
val
orpatr
imonial.
20
Essemodelodeinvest
iment
odes envolvi
dopel
oGraham inf
luen-
ci
oumui t
agent
eboadomer cadoacionárocomoBuf
i fet
t,Phi l
ip
Fi
sher,SethKl
armane,claro,oLuizBarsi.

Mascadaum f ezsuaspr ópri

asadaptaçõesaovalueinvest
ingdo
Graham. OPhil
ipFisher,porexemplo,queéum caraqueoBar si
se
i
dentif
icamuito,discordapar ci
al
mentedoGr aham numaques t
ão
superimportante:Gr aham defendeuenfat
icamentequeoi nves -
ti
dordes uces sodever i
acompr araçõesbaratasparavendê- l
as
maiscaras,
masnol ivroCommonSt ocksandUncommonPr ofi
ts,
queem portuguêss eriaAçõesOr di
nári
aseLucr osExtr
aordinári-

t
eri
aafazerécompr
araçõesdeboasempresasapreçosdescon-
t
ados,
mascom aperspect
ivadesegur
á-l
asparasempre.

Amel hormaneir
adegaranti
rsóli
dosr
etornoséencontr
arascom-
panhi
asvencedor asOuaquelascom potenci
aldesucessodur
a-
douroemant ersuasaçõesnolongoprazo,Aomenos1 0anosou
at
émai squeisso.

Sevocêfizeroseut
rabal
hocorr
etament
eecompraraçõesdeem-
presasquevão crescerpordécadasadi
ant
e, ahoracertade
venderquasesempreé:NUNCA.

Anãos erqueacompanhi acomeceaper dersuasvantagenscom-

peti
ti
vas.OPhi l
ipFi
sherdi
zqueél ógi
coques eexist
isseum i
nves-
ti
dorcapaz de compr arações sempre no fundo do poço e
vendê-l
ass empr enotopohistóri
co,essecarateri
aumaper f
or-
mances uperioradequem seguraasaçõespor30anos .Oproble-
maéquenenhum serhumanopossuiessahabi l
idadedeacer -
tartoposef undoscom consistênci
a.
21
Outr
odiscípulo,quecom ot empofoif
azendoadaptaçõesàf i
l
oso-
fi
adeinves t
iment osdoGr aham f
oiopr ópri
oWar r
enBuf fet
t.No
i
níci
odes uacar rei
ra,f
oial
unodeGr aham edepoist
rabalhoucom
el
e.Osdoi sfazi
am ascoi sasdomes moj ei
to.ComoGr aham era
muit
ofocadoem pr eço,el
eacabavacompr andoasaçõescom os
menoresmúl ti
plosdabolsa.

El
emes mochamavaes sasaçõesde“CI
GARBUTTS”ou“ bitucas
decigar
ro”por
queeram asaçõesqueomer
cadoi
ntei
roestavajo-
gandoforaaqual
querpreço.

O Buf f
etts eguiumui t
oes salinhadur antes uasdécadasi ni
ciai
s
comoi nvesti
dor,masdepoi squeel es etornouohomem r i
coge-
randomui t
osmi lhõesdedól ares,umacoi saimpor t
antemudouem
seujeitodei nvest i
r.Aoinvésdepr efer
irasaçõescom osmenor es
múltiplosdabol s a,elecomeçouapr ocurarpr eçosdescontados
entreosmel horesnegóci osdosEs tadosUnidos .El
eentendeuque
port rásdeaçõesnegoci adasamúl tipl
osmui t
o bai
xos, geral
-

sempr
e.EoBuf
fet
tComeçaadarpr
efer
ênci
aai
nvest
irnasempr
e-
s
asquemaiscr
iam val
or.

EssamudançadoBuf f
ettocorr
elogodepoi squeel eseapr oxi
ma
deCharli
eMungerqueat éhoj
eés eupar ceir
oinseparáveldosin-
vest
imentos
.MungerconvenceBuf fettdeques eelequerinvesti
r
em deter
minadosnegóci ospordécadas ,ou àsvezesat épar a
sempre,épr eci
soescolherquem vaiseguircrescendo.Porqueo
Mungersempr edizqueodinhei
rograndenãoes t
ánacompr aena
vendamass i
m naes pera.
22
Aos edebr uçar
em sobreasempresasquedevem s eguircrescen-
doporanosoudécadas ,MungereBuf f
ettpopul
arizaram um con-
ceit
oat éhojebast
antedif
undi
do,queéodosMOATS.Nat radução
l
iter
al,moatéof ossoqueajudavaapr otegerum castelo,masna
l
inguagem dosnegóci osMOATéoes cudocompet it
ivodeuma
empr esaquevaiimpedirqueseusrivaiscomecem at omaros eu
mer cado.

Nat eor
iaEconômica,umaempr esaquepos suihojeumavanta-
gem compet i
ti
va que permit
et erimagensmui to al
tas
,com o
tempoper der
áes paçoparaosr ivai
s.IssoporqueSEumacom-
panhiatem umamar gem lí
quidade30%, mui tosempr es
ári
os
também vãoquererumamar gem igual.El
esvãoinvesti
roseucap-
i
talnomes mosetorparaconstr
uirri
vaisdessaempr esaenolongo
prazohaverátantosri
vai
squeamar gem lí
quidadet odos,i
nevi
-

como1
5%,porexempl
o.

OqueBuf f
etteMungerpas s
aram aprocur
ars ãonegóci
ostãoes-
peciai
squeseri
am capazesdeconti
nuarcrescendoereaj
ustando
preçosmesmocom achegadadaconcor r
ência.

Al
gunsMOATsqueel
esi
dent
if
icar
am:

1.umamar cafort
equeéquasesi nôni
modopr odutoque
vendem.ACoca-ColaeaGil
let
esãodoisi
nvest
imentoshi
stór
i-
cosdeBuf
fettqueent
rar
am nacart
eir
aporsuafor
çademar ca.

2.vantagem deescala.Seumaempr esaémuitomai oremais

efi
cient
eques euscompet i
dores
,di
fi
cil
menteelavaideixarde
ganharmer cado mesmo que aumentem ospr eçosdur ant
e
muitotempo.Es sef
oiocas odaAMBEV noBr as i
latéquea
HEINEKENquebrouess epadrãoesetornouum i
ncômodo.
23
3.cust osde t roca. exist
em algunsfornecedoresque s ão
mui t
odifí
ceisdes erem substi
tuí
dos,porexemplos eumaem-
presaus aos of
twaredeges tãodaSAP,mudarpar aoutr
osof t
-
war eimpli
caem um cus todeMi l
hõesdeDólaresem li
cençase
milharesdehor asPerdidasem t r
einamentodosf unci
onári
os .
EntãoaSAPcons egui
ur eaj
ustarpreçospormuitosanoss em
perdermer cado.

4.Efeit
osder ede.Oscli
entesdaApplejáest
ãoacos tumados
adeixarsuavidaar mazenadanoiCl
oud,usam i
Tunes,possuem
smartphone,t abl
etelaptopdaempr es
a.Oclient
edi f
ici
l
mente
saidoecos si
stemadaAppl e,mesmocom oss eguidosreaj
ust-
esnospr eçosdosapar el
hos.

Legaless
asacadadoBuf
fetedoMungerdei
nvest
irem empr
esas
fei
taspar
adurar
,nãoémesmo?

Agora,oquet udoissotem avercom oJEITOBARSIDEINVESTIR

queéot emades saaulagratui
ta? Bom,
oBarsibebenafontedos
maioresgurusdovalueinvesti
ngeomét odoqueeledesenvol
veu
tem um poucodoGr aham,um poucodoFi shereum poucodo
Buff
ett.

DoGraham el
epegapri
ncipal
menteaimpor t
ânciadepagarbarat
o
poraçõeseogos topordivi
dendos.Essenegóciodedivi
dendos
col
outantonaimagem doBar s
iquemui t
agent eachaqueelesó
ol
haparaissonahoradecompr araçõesdeumaboaempr es
a.E
começaram achamá-l
oatédeOREI DOSDI VIDENDOS.

Naver dade,ele est

áem bus cadeexcel
entesnegócioscom uma
excelent
eadmi ni
str
ação em ques evisl
umbraaper eni
dadedo
ati
voequet ambém pos suium ret
ornoem dividendosinter
es-
sante.
24
Porvári
osmoti
vos:opr i
mei r
odeleséqueaoval ori
zarempr esas
quepagam bonsdivi
dendos,oinvesti
dordei
xadepr i
ori
zarvár i
os
i
nvesti
ment
oses pecul
ativos
,porexempl oouro, dól
areBi tcoi
n,
quesãoconsi
deradosinvesti
mentos,masnãoger am um f
luxode
cai
xa,nãotepagam divi
dendos.

NaconcepçãodoBar si
,Essess ãoati
voscom car
act er
íst
icasmai s
especul
ati
vas,nãoquevocênãopos saganhardinheir
ocom i sso,
mascomonãoexi st
em osdi videndosvocêsóvaiganhardi nhei
ro
seconseguirvenderes seativoaum pr eçosuperioràqueleque
vocêpagou.

Emuitasvezesissoacabades cambandonat eori

adot ol
omai or
,
ouseja,oinvest
idort
opacompr arum ati
vomes mopagandocar o
por
queel eachaquesempr evaiexi
sti
rum tolomaiorquevaipagar
maiscaroainda.I
ssoélegalenquantofuncionaatéodiaquepar a
defuncionarevocêdescobrequeot olomai orf
oivocê.

Essames malógicadoOur o,dodólaroudoBi t

coi
nt ambém vale
paraempresasquevocêpaga500vezesouat émilvezesolucro
porsuasações.Numaempr esaassi
m osdivi
dendoss ãoi
rr
isór
ios
eaempr esaestápreci
fi
cadaàper f
eição,i
stoé,qual
querresul
ta-
dotri
mestral
um pouquinhomai sf
racojápodeprovocarum ter
re-
moto.

Poriss
o,geral
ment eoBarsinãocompraempr es
ascom múlt
ipl
os
muito el
evados.Eletambém gos t
a de di
vi
dendosporque el
es
geram fl
uxodecaixa,
queper mit
em queelesi
gacomprandomais
emaisaçõest odososmeses .

Éaquelalógicadagal inhaedosovos .Suacartei

radeaçõeséa
gal
inhaeel abot aovost odososmes esquesãoosdi vi
dendos.
Vocêpodeus arosdivi
dendosquer ecebeparacompr arascois
as
quequiser
,s em precis
armat argal
i
nhaouvocêpodeus arosovos
paracomprarmai sgalinhaseiraumentandoasuaGr anja.
25
OBarsit
em af il
osofi
adeacumular.El
enãotem umamet adepos -
sui
rumaf ortunade5bi l
hõesder eai
sou1 0bil
hõesder eai
s,ele
sempr
epens anosdi vi
dendosquer ecebecomoumaf ormade
comprarcincomi l
hõesdeaçõesdeumaempr esaou1 0mi l
hões
deaçõesdeout raempresa,porexempl o.Eosdividendosper-
mit
em queel ees t
ejasempreinj
etandodinhei
ronovonacompr a
demaisaçõespar asuacart
eir
a,porqueovalordess
asaçõesvocê

númer
odeações
.

Éni
ssoqueoBar siseConcentr
a.Outr
avantagem dosdivi
dendos
équeelessãoper
centualdofl
uxodecai
xageradopelacompanhia
eof l
uxodecaixaacabar evel
andomelhordoqueoEBI TDA ou
l
ucrolí
qui
do,oqueEST Áacontecendonumaempr esa.

Oproblemades sesdoi
snúmer oséqueelespodem s errazoavel-
mentemani pul
adosnahor aqueumacompanhi aapr esentaseu
bal
anço.Di ver
sas empr es
as divul
gam balanço cl assi
fi
cando
muit
osi t
enscomonãor ecorr
entesouextr
aordi
náriose,apar t
ir
di
sso,i
nformam um EBI
TDAaj ust
adoouum lucr
olíquidoajustado.

Em segui da essasempr esasdão grandesdes t

aques a esses
númer osajustadosem s eusrel
easesderesul
tado.Jávi
mosvárias
empres asdivulgarem lucros,proforma,comos enãoti
vessem
pagodi vi
dendos ,nãot i
vessem fei
toum i
nvesti
mentorui
m ounão
ti
vessem, porexempl o,quear carcom i
mpostos.Écomos eaem-
pres
adi ssessealgoas sm:senãot
i i
vesseocorri
donadader ui
m,
essebal ançonãot eri
asidoapor cari
aquef oi.

Eopi oréquemui t
asvezes,obônusdosexecut i
vosvaiserpago
j
us t
ament e com base nessesnúmer osajust
ados.Um bal anço
todot or
to,produzi
dopeladi r
etor
ia,ser
veparajust
if
icarumar e-
muner ação maioraess ames madi r
etori
apelosmauss er
viços
prestados

Par
eceat
équej
ávi
mosum casodessesr
ecent
ement
e,nãoacha?
26
Comodi sseomúsi
coBoDi ddl
ey,
vocêpodeserr oubadomaisf
aci
l
-
mente poruma pessoa que usa uma canet
a do que poruma
pessoaqueport
aumaar ma.

Jáof l
uxodecaixali
vreeosdividendosrar
amentesãomanip-
ul
ávei
s.Quando umaempresadistr
ibuidi
vi
dendosÉporqueela
ger
ouriquezaer
ealment
eSobroudinhei
ronocai
xa.

Porúlt
imo,oBar sit
ambém gostadedi
vi
dendosgordospor queeles
sãoindicat
ivosdequevocêpodeest arpagandobar at
oporuma
ação.Porexempl o,i
maginemosumaempr es
aquedi str
ibuitodoo
seulucroedividendoseasuaaçãogarant
eaoinvesti
dorum r et
or-
node20%aoanoem di vi
dendos.

Ora,seaempr esalucra20%doseuval ordemer cadoacadaano

si
gnif
icaqueelanegociaa5vezesl ucr
onabol sa.Nãonecessari
a-
mentejádápar acravarqueessevaiserum ót i
moi nvest
imento.
Agora,éi
negávelqueumaaçãoquenegoci aaci ncovezeslucr
oe
paga20%der etor
noem di videndosest
ábarata,quandocompar a-
daamédi adomer cado.Talvezhajaum bom mot i
vopar aaempre-
saestart
ãobarataeépr ecisoestudarocaso.

Maspar aoBarsi,essecenárioémel hordoquequandovocêi n-

vest
eem umaempr esaquepaga, porexempl o,1%aoanoem di vi
-
dendos.NãonecessariamenteEsseéum maui nvesti
ment
o,inclu-
si
veexist
em açõesquer enderam excelent
eslucrosaosseusinves-
ti
doresequenuncapagar am divi
dendos , comoporexempl oa
Amazon,masdi vi
dendomui tobai xoouinexistenteéum investi
-
mentodecarátermui t
omai sespeculati
vo.

Vocêsó vaiganhardinhei
ro sehouveravalori
zação do ati
vo e
comooBar si
nãogostadoriscodeperderdi
nheir
o,elegeralmente
dei
xaparaout r
aspessoasesseti
podei nvest
imentocom car át
er
maisespecul
ati
vo.
27
Bom,osdi vi
dendoss ãoum pil
ari
mpor t
antedoJEI TOBARSI DEI N-
VESTIR quevei o do Graham.Jáumaper naquevei o do Phil
ip
Fisherfoia fi
l
os ofi
a de seguraraçõesporl ongosperíodosde
tempo.Aspes soasem ger aldecidem bot aro lucr
o no bol so
quandoumaaçãoem quei nvest
em jával
orizou,porexemplo,50
ou1 00%.JáoBar siachaques evocêestáas soci
adoaum pr ojeto
Empr esar
ial
des uces so,
nãoexist
emot i
vonenhum par asedes faz-

tem di
ver
sasaçõesháváriasdécadasnacar t
eir
a,um exempl
oé
Klabi
nquejásevalori
zoumai sde10mi lporcentonasmãosdo
Barsieel
enem pensaem venderasações.

Agoraaquitem um pont omui toimpor tante:par

acompr arações
com objeti
vodenuncamai svendê- l
as:vocênãopodecompr ar
qualquercois
a.Vocêt em quet omarcui dado com o quevocê
compr a.
OBar sinãocos t
umaf alardeMOATscomoBuf fet
,masel e
fal
amui t
onoconcei todaper enidade,ques evocêplanej
acom-
prarumaaçãopar as egurarpordécadas ,deves erum negóci o
quenãodeves ucumbiracompet ição,nem quebrarnospr óxi
mos
anos.ÉporissoqueoBar sigostat antodaquelesetor
esqueaqui ,
noAGF ,agentechamadeBESST.
28
BESST
Aqui
nest
enossocaso,
BESSTéum acr mo:oBsãoosbancos,
ôni
oEener
gia,oSsaneamentoeseguroseoT,Tel
ecom.

ParaoBar si
,asempresasdes sesetor
estêm essacapacidadede
sobrevi
vermes monospiorescicl
oseconômicos,governosecri
se
demer cado.Osbancossãot ãoperenesqueosmai or
esdelessão
tdoscomoTOO BI
i GTO F AIL,ouseja,grandesdemaisparaque-
brar
.

Ener
gia,SaneamentoeT elecom sãosetor
escom umademanda
bast
anteinel
ásti
ca.Vocêpr ovavel
mentenãovaides
li
garaluzda
suacasa,parardeus aráguaoucor t
arocelul
areaint
ernetnem
mesmos evocêper deroseuempr ego.

E asSegur adorass ão aquelasempr esasque não apenasnão

fazem pesadosinvesti
ment osem at i
vosfixos,elassãocompanhi-
asquer ecebem antesdepr est
aros ervi
ço. Ficam sent
adasnuma
mont anhadecaixaques ãoospr êmiosdoss egurosesópreci
sam
control
aras i
nist
ral
idadeeadmi nist
rarbem es sedinhei
rodosprê-
mi os
.

BESSTsãoosci
ncoset
oresqueagent
echamadeA pr
ovade
Bal
as.
29
Ali
ás,vocêsabiaqueoAGFt em um t
rei
namentofocadoexcl
usi
va-
mentenessesSet or
esBESST?Eol haaboanot í
ci
aquevoudar :
Quem seinscr
evernoJEITOBARSIDEINVESTI
R,queéotrei
namento
queabr i
remosinscr
içõesnasemanaquevem,vaiganharot rei
n-
amentoBESST, osci
ncosetor
esàprovadebalacomobônus.

Jói
a,hei
n?Nãovaitercustonenhum.Sei nscr
eveunaTurma12do
JBI
,levadegr
açaoBESSTpar aentendernodet al
he,napr
áti
ca,
comoéqueseinvestenessesset
ores
.

Outravantagem def ocarmaisnessessetor

eséquevocênãovai
pr
estarmui t
aatençãoaout r
ossetoresquepodem t
erendermuitos
pr
oblemas .Quem segueoJEI TO BARSIDEINVESTI
R,nãovaiolhar
muitoparaovarejo,porexemplo,eolhasóquant
aVarej
ist
agigante
br
asilei
raj
áquebr ouMappin,Mesbla,Arapuã,Ri
car
doEletr
o,Cas a
eVídeoetc.

I
nclusi
venesseexat
omomento,
muitagent
ejáquesti
onaavi
abi
-
l
idadefi
nancei
radasLoj
asAmeri
canas,
porexempl
o.

Outr
oset orquevocêvai f
icardeforaéavi
ação.Olhaquantascom-
panhiasaéreasquebrar
am noBr asi
l
:VASP,
Varig,Transbr
asi
l,
Avian-
ca,I
tapemiri
m…al i
stanãoacaba.

I
ncor poraçãodeimóveiséout rosetorPródigoem fal
ênci as.Sena
décadade90, aquebr adaEncoltraumat i
zoumui t
osmut uáriosque
fi
caram sem r
eceberseusapartament os,nadécadapass adavi mos
opedi doderecuperaçãojudi
ci
aldaPDG,queal inoaugedoboom
marketde2007chegouaseramai orincorporadorabrasi
leir
a.
30
eagent
Bom hoj edeuumapi TOBARSI
adanoJEI
ncel DEINVESTIR.
A gente vi hi
u que o vel nho gosa mes
t vi
mo é de di dendos,
margem desegur ançaecompr arpar arpar
asegur asempr e
açõesdes et esper
or enes.

TO BARSIDEI
O JEI R éum mét
NVESTI odoques vepar
er aquem
querconstui
r rpati
rmôni nves
oi i
tndoem açõeseviverumavida
t l
anqui
r arecebendodivi .
dendos

Vocêser ácapazdeencont arnabol

r sa,osinvesi
t oscom
ment
maiorpot aldeval
enci i
or i
zação,analaraçõeseger
s i uapr
rs ópra
i
carei
t racomoum profs
isi .
onalEtudoiss mes
o, modepoisdeesu-
t
dartodootr nament
ei o,sem pr s
eciarsededi empoi
carem t egr
nt al
àessaanáls
ie.

OJBI t epar
epr ai
apar nvesi
t hor
rnasmel esempresasdabolade
s
val esecont
or nuars
i danor
uavi mal ecom t
ment anqui
r ldade,
i sem
pr s
eciarsemant gadonoHomeBr
i
erl okerodi nt
ai eio.
r

Você,invesi
tdorpessoafs
íca,podecont
i inuarnoseuempr ego,o
profs
isonall
i i alna s
ber ua atvi
i i
dade prnci ,e mes
pal mo o em-
presáro pode cont
i nuara t
i ocarosnegóci os so que você
,poi
aprendernoJBI vaihedart
l anqui
r dadedeoper
i
l ars t
uacareia,
r no
máximodi gamos , gumaspoucashor
al aspormês .

Comoj ádi aPhi

zi i
lpFis ,oMer
her cadodeAçõeses tár et
epl odein-
duosques
ví
di abem opr eçodet udoeoval ordenada.Sevocê
enderat
apr camai
écni sef i
etvavocêconseguiámont
r arum ótmo
i
t
por ól
f o,queagent
i echamadeCar t r
eiaPrevi ár
denci ia.Aquela
t
car r
eia que vaite garantiruma aposent adora di
i gna com
gordosdividendos.
31
A boanotí
ci
aparavocêjácomeçaramont arsuaCar
tei
raPr
evi
-
denci
ári
aéquenósabrir
emosasi
nscr
içõesparaoJEI
TOBARSIDE
I
NVESTIRnapróxi
mas emana.

Sevocêquerapr enderainvesti
rem BoasAçõesquepaguem
BonsDivi
dendoseestej
am negoci
adasaBonsPr eços,f
azs ent
ido
você apr
endero método do maiori
nvest
idorpes soa f
ísi
ca da
Bols
a,nãoémes mo?OJEITOBARSI DEINVESTIR.

A gent
evaidet al
haressapropostanaspróxi
masaulas.Sevocê
queraprenderoJEITOBARSI DEINVESTI
Rparasel
eci
onarinvest
i-
mentoscomoum pr ofi
ssi
onalnãopercaachancedeveroWORK-
SHOPcompl etocom asquatr
oaulasgrat
uit
as.

Nestaquar
ta-
fei
ravaiserl
i
beradaas egundaaul
a,ondevamosex-
pl
icarométodoquef ezBarsir
eceber1MI LHÃO EM DI
VIDENDOS
PORDIAEM 2021.Vai
s eri
mperdível
.

Agent
esevênaquar
taf
eir
a!