CARTILHA

TESOURO
DIRETO
ÍN
DI
CE
4

12

15

20

22

24

26

28

32

34

37

40

42

44

46
IN
TRO
DU
ÇÃO 4
Atendendoapedi dosdemeuss eguidoresnasr
edes Exigênc i
as bur ocráti
cas,c omo dec l
aração de
sociai
s,dec i
dic ri
ar,com a mi nha equipe do patri
môni o,eogr andelequedeopç õesdet í
tulos
,
Mai sDinheiro.
com.br,est
ac art
il
hapar aquev ocê com rent abili
dadeseprazosvar i
ados,muitasvezes
poss a entendere e xpl
oraro pr i
nc i
palmeio de setor nam empec il
hos.Essesobstáculosdevem ser
i
nv esti
ment osnoBr asi
l:
ostítul
osdadí vi
dapúbli
ca compr eendi dos para evitar a per da de uma
federal. excelenteopç ãoparagerarriquezase,ass
im,atingi
r
seuspr opós i
tosfinanceir
os .
Voc êc er
tament ej á ouviu ar ec omendaç ão de
deixardeaplicarnapoupanç aepas s arai nves t
irno O objeti
vo destac artil
ha é c onscient
izar das
Tesouro Di r
eto.De f ato,o pr ogr ama T esour o oport
unidadesedosris
c osefacil
it
aroac es
soaes se
Di r
eto,queper miteac ompr adet í
tulospúbl i
c os progr
amac adavezmai sutil
izadopelosbrasilei
ros
,
federai
sbr as
il
eirosporqual querpes s oafísi
c a,tem quepodes eruti
li
zadoc omof err
ament apar avocê
sidorecomendadopores pec iali
stasc omoomel hor al
cançarasuaindependênciafinanc ei
ra.
programa de i nvesti
ment os par a i nic
iar um
processo demul t
ipl
ic
aç ão der iquez as,jás endo Paraiss
o,expl
orar
emosdet
alhadament
eoss
egui
n-
reconhecidocomoos ubs ti
tut odefini tivodaant iga testemas:
cadernetadepoupanç a.
·
compr
eens
ãodoT
esour
oDi
ret
o;
Mot ivospar aissonãof altam.I mplement adoem
·
car
act
erí
sti
casevant
agensdoT
esour
oDi
ret
o;
2002, em parceriacom aBM&FBov espa,oT esouro
·
tít
ulosdi
sponí
vei
snoT
esour
oDi
ret
o;
Diretos et ornou o mai sac essí
velpr ogramade
investimentos par a os br asi
lei
ros,por l i
berar ·
comoc
ompr
art
ítul
ospúbl
icos
;

aplic
aç ões s i
mpl es,f eitas di retament e pel a ·
comoi
nves
tirem Tí
tul
osPúbl
icos
;
internet,apartirdevalor esbai xoseadequadosà ·
comodec
lar
ars
eusr
endi
ment
osnoI
mpos
todeRenda.
reali
dadedamai oriadapopul aç
ãobr asi
leir
a.
Esper
oquees
talei
turasej
aext
remamenteúti
lpar
a
Atéentão,somenteosinvesti
doresinsti
tuci
onais aj
udarvoc
ênaconstr
uçãodavidaquedes
ejat
er.
ti
nham acess
oaes samodali
dadedei nvesti
mento,
enquanto aspess
oasf í
si
cass ó a acess
avam se Enr
iquec
erés
empr
eumaques
tãodees
col
ha!
adqui
ris
semc ot
asdefundosdeinvesti
ment o.

Hoje,qualquerum quet enhaalgunsreaispodes e

dis
porac ompr arTítul
osdaDí vidaPúbli
caemitidos
pelogovernoe, assi
m,inici
arseuproj
etodeger ação
de r i
queza por mei o dos j uros amplament e
conhecidosedi vul
gados,pagospel oempr ésti
mo
concedido–c omoumal uguelpelousodosrecursos
quecolocamosàdi s
pos i
çãodogov er
no.

Mas ,apesardasfaci
li
dadesedes erconsi
deradaa
modal i
dade de apli
cação maisseguraparav ocê
i
nv es
t i
ro s eu di
nheir
o,e xi
stem al
gunsdetalhes
sobre elaque mui t
asv ezespodem ini
birnov os
i
nv es
t i
dores.
5
O QUE É
O TESOURO
DIRETO
6
Ant esdedis c
utiropas soapas soparainvesti
re superá
vitprimári
o(r
ecei
tasmaior
esdo que as
mont arumaes tratégi
adei nv
es ti
mentosem tít
ulos despesas
)ouumdéfici
tpri
mári
o(despes
asmai
ores
públ i
cos,
éimpor tantenosatermosàc ompr eensão doqueasr ec
eit
as)
.
doqueéoT esour oDiretoedec omoesseprograma
tem s ido capaz de l evar boa rentabi
li
dade a Dames maf or
maqueac ontececom pessoasfísi
cas
investi
doresqueháat époucot emponãot i
nham eempr esas,quandoac ontafic anov er melho–
aces s
oaopor tunidadessemelhantes. coloconos i
ngularpor queoBr asi
lpossuiumaúni ca
contanoBanc oCent ralparar ec
eberaar recadação
OT esouro Di reto é um pr ograma do gov erno dei mpostoser eal
izarpagament os–,ogov ernovai
federalquet em comoobj eti
voof ereceraqualquer atrásdeempr ésti
mosc om oobj eti
voder eduzi
ro
pessoar es
identenoBr as i
l (
ouinsc r
itasnoCadastro prejuíz
o financ ei
ro ( défic i
t orçament ári
o) ou
dePes soasFísicas-CPF) aposs i
bili
dadedec omprar refinanc i
aradí vidaj áe xi
stent
e.Issoéf ei
topor
tít
ulospúblicos–papéisemi ti
dospel ogovernopara mei odoT esouroNac ional,queér esponsávelpela
financ i
areal ongaradívidapúbl ic
a–c omoformade admi ni
straç
ãofinanc eiradoPaí s.
i
nv esti
ment o.
Como,porl ei,nãoéper mit
idoaogov ernopegar
Aoi nves t
irem um tí
tulopúbli
co,oinvesti
dorpassa empr ésti
mosno Banc o Centr
al,a al t
ernativa é
aserc redordogov erno,ass
imc omoseriacredorde emi t
irt í
tulos públi
c os,que s ão c omo “ notas
banc oss einvest
isseem Cer t
ificadosdeDepós i
to promi s
sórias”com asquai seles ecompr ometea
Banc ários(CDBs )
.O quegar anteor esul
tadoao pagaroval orempr es
t ado,ac
rescidodej urosoude
i
nves tidoréapr omes sadedev ol
uçãododi nheiro, algum índicedec orreção,comoat axaSel i
coua
comac résci
modej uros,nadat
aemqueoi nvesti
dor inflação.
deter minar.
Até2001,ant esdai mplement açãodopr ograma
Apesar de obr igatori
amentec ontar com um Tesour oDi ret
o,pes soasf í
sicascompravam tí
tulos
int
ermedi ador–c omoumac orret
oradevalores–, públicosapenasi ndiretament e,pormeiodefundos
aocont r
áriodeout rasmodali
dadesdeapli
cação,as deinv estimento.Com ac r
iaçãodopr ogramapel o
decis
ões , os val ores e as es tr
atégi
as par a gover nofederal,poupador esganharam umaf orma
inv
estiment o devem s erdefinidos pel
o próprio deapl ic
aç ãodireta,s
em int ermediár
iosoutaxasde
inv
estidor. Por i sso, é nec ess
ário pos s
uir admi nist
ração adi ci
onais,o que pos sibi
li
tou a
conheciment odost ítul
osdis
ponívei
snomer cado, escolha pel ot ítul
o mai s adequado parac ada
das r entabil
idades of er
ecidas e dos r i
scos est
r atégiadeinv est
iment o.
envolvi
dos .

Ogover
noeosTí
tul
osdaDí
vidaPúbl
ica

Financeirament e, o gov erno f unciona c omo

qualquerempr es a.PossuiRECEITAS( aquient r
am
osimpos t
os,asc ontri
buiçõesnoINSS,osl ucrosdas
estatai
sc omoCai xaEconômi c
aePet robrásetc.)
;
DESPESAS ( f
olha de pagament o de t odos os
funcionários públ ic
os,os pr ogramas s ociai
s,a
aposent adori
a,ent re outros)
;e,ao abat er as
despes asdasr ec ei
tas,tem como r es ul
tado um

7
CARACTERÍ
STI
CAS
BÁSI
CASDO
TESOURO DI
RETO

8
Comoenf ati
zeinoi ní
ciodes t
ac ar t
ilha,qual quer determinaro r endi
ment o de t ít
ulos
,c ada uma
pessoa fís
ica pode compr art í
tulos do T es ouro subdivi
didaem out rasmodal i
dades:adet ítul
os
Direto.Bastat erCPFes ecadastrarem al guma prefixados ,comr ent
abil
idadedefini danomoment o
agênc i
a de cus t
ódia( bancos ou c or r
etoras de daapl i
cação;eadet ít
ulospós -
fixados,em ques e
val
or es)
,queiráfornec
erpar avocêol ogineas enha definear egrader emuner ação,ondeosr endimen-
paraac ess
oaos it
edoT esouro,sem i nter
fer i
rna tossedi versific
am deac ordoc om asvar i
ávei
sda
compr a. economi a,comoai nflaçãoeat axabási
cadej uros
.

Naspróxi
maspági nas
,v oc
êc onheceráopassoa Pr
inc
ipal
ouSemes
tral
pas
so par
aent enderc omo abri
rumac ontaem
Nopr ogr amaT es
our oDi r
eto,adec i
sãonãos el
imita
cor
ret
oraparafazerseuprimeiroinves
timent
ono
apenas à es col
ha do i nde
xador ec onômico.É
Tes
ouroDiret
o. possí
v eldec i
dirtambém s evoc êdes ejarec
eberos
rendi
ment ossoment enahor ades olici
taroresgate
Sevocêjápesquis
ouopr eçodetít
ulosdoT esouro dost í
t ulos,ous epr etendedei xars eusrecursos
Dir
eto,dev
et erpercebi
doqueosvaloresunitár
ios inves
tidosec ont arc om or ecebiment odej uros
nãosãomuitobaixos–normalmente,var
iam deR$ semes tralmente.
500aR$8.000.
A escolhadoinves t
iment oidealvar i
adeac ordo
No ent anto, os i nv es
timentos podem s er com osobjeti
vosdec adainvesti
dor.Sev oc
êquer
compr adosdef ormaf raci
onada,em múl t
ipl
osde complementaras uar endaenquant o aguardao
1% ou0, 01% doval ordeum t í
tulo.Cabeapenas venci
ment odotít
ulo–osdel ongopr az
opodemt er
observarqueoval oraseraplic
adopr eci
sarespeit
ar venci
ment oatédaquia35anos– ,or ecebimento
olimitefinanc ei
romí nimo,deR$30( t
rintareais
) semest r
alderendiment os(modalidadeSemes t
ral
)
pormês ,
eomáxi mo,deR$1. 000.
000( um milhão podes erumagrandeal t
ernativaparavoc ê.
dereais).Nãoexistel
imitepararesgates.
Nos it
edo
TesouroDi ret
o¹,vocêpodec onferi
roslimitespara Agora,seai deianãof oradec ompl ementode
cadainves t
imentoespecífico. renda,mass im de acumulação de r iquezasem
médio el ongo prazo, é melhor opt ar pela
Escol heromel hort í
tulopúbli
copar aaplicaros eu modalidade Pr inci
pal,c om r ec ebimento de
dinhei rodependedeumas éri
edef ator
es, comoo rendimentoss omenteaos ol
ici
taror esgateouno
vencimentodaapl icaç
ão( queacont ecenopr az
o
objetivodos eui nv esti
ment oeomoment oem que
escol
hidonomoment odac ompra) .Comos empr
e
voc ê pr etende ut ili
zars eusfrutosna s ua vi da.
enfati
zo,tudodependedoss eusobj etiv
os.
Alguns c onceitos bás icos de i
nv esti
ment os são
essenc iaisparaf az erboases colhasna hor a de
Li
qui
dez
aplicarem t ít
ul ospúbl icos.Confir a,as eguir,os
principais c onc eitos que pr eci
sam s er Liquidezéonomeques edáàr api
dezdec ontarcom
compr eendidos. o di nheir
oc asov ocê precise del e antes do
planejado.AliquidezdoT es
our oDi r
et oédiáriaou,
T
axapr
é-fixadaoupós
-fixada? comos ediznomei ofinanceiro,com c ompens ação
em D+1.I ss
os i
gnificaque,aov enderum t ít
ulo
Quando s edizr endafixa,pressupõe-seque,no (s
olicit
aro r esgate dele)
,no pr óximo di a úti
lo
moment odoi nv esti
ment
o,jás aberemosquanto dinheiroj á estará dis
ponívelna s ua cont a da
i
remosganhardur anteotempoem queodi nhei
ro corretora(1diadepoi sdaDat ader esgate,porisso
esti
ver inves
tido.Mas es sa afirmaç ão não é D+1) .
exatamente v erdade. Exis
tem f ormas de
9
Venc
iment
o No caso do T
esour
o Seli
c,que e
xpl
icar
eimais
adi
ante,
nãoexis
teri
scodedes
val
ori
zaç
ãodopapel
.
Difer
entement edac adernetadepoupanç a,emque
nãoexisteumpr azopredeterminadopar aor esgate,
Cust
osenvol
vidosem um i
nves
timent
oem T
e-
oT es
our oDiretopos suidatadev enci
ment o.Is
s o
sour
oDir
eto
quer diz er que, na dat ac ombinada, o s eu
i
nvestimentor etornaráàs uac ontacom oval or
Exis
tem doi
scustos(um obri
gat
órioeoutronão
i
ntegralmentei nvesti
do (casot enha opt ado por
obri
gat
ório)quando voc
êf az i
nvest
iment
osem
pagament ossemestrais
)ouac r
es ci
dodej uros( c
as o tí
tul
ospúbli
cos.
opteporpagament odej urosnov enciment o).
1)T axadec ust
ódi ade0,3%aoano
Ri
scos Inci
de sobr e o ato da compras em o direi
toà
Comoost í
tulosdoT esouroDi r
et osãogar anti
dos devoluçãonopr i
meiroano.At axaépagaàvi st
a,o
peloT es
our oNac i
onal,com oobj etiv
odefinanc iar que s i
gnifica que não vale a pena invest
irem
ou pr olongar o défic i
t primár i
o do gov erno, TesouroDi r
etoporum pr azomui t
oc urto.Você
dificil
ment eháas pectosnegativosem r el
ação a pagará0,3%doval orpoupadoindependentemente
essamodal idadedei nvesti
mento. Ée xtremament e dedeixars eusrecursosi
nvest
idosporumdi aoupor
baixa,pore xemplo,apos s
ibi
li
dadedec alote,que 365di as.
seriaoc asodeogov er nonãoc onseguirounão
querers aldarsuasdí vidas,um indic adordeque
Pore xemplo,sev ocêfizerum i
nves
timent
ode30
estarí
amoss ofr
endoc om f al
tadear recadaçãoou
dias,s
uar entabil
idademensalde0,
8% setornará
aument odi s
crepantenasdes pesasdogov erno.
0,5% com odes c
ont odataxadecustódi
a(ainda
teremos des contos de IOF e IR,que s erão
Mas ,mes modi antedac ri
seec onômi caqueoPaí s
vivedes de2014, quec ostumas erepet i
rdetempos explor
adosadi ant
e).
em t empos no Br asil
, esse c enár
io é hoj e
impens ável.
Par aocorreroc al
ot e,
s eri
apreci
soque No entanto,nos anos segui
ntes,essat axa é
toda a ec onomi a entrasse em c olapso.Não há pr
ovi
sionadadiari
amente.Porisso,ser
ác obrada
int
eres senenhum,porpar tedoT es ouroNac i
onal
, pr
oporcional
menteaoperí
odoem queoi nv
es ti
dor
dedei xardec ontarcomac onfiançadei nvesti
dores mant
iverot í
tul
o.
para ar rec
adar os r ec ur
sos nec essár
ios à
continuidadedasat ivi
dadesdoEs tado. 2)Taxades e
r vi
çodoagentedecustódi
a(i
nsti
tui
ção
financeir
a)
Ost í
tul
osdadí vi
dapúbli
casãoconheci
doscomo
Éat axacobradalivr
ementepelainsti
tui
çãofinan-
ati
vos livr
es de ris
co,consi
der
ados os úl
ti
mos
cei
ra,quevaidaisenção(
maisindi
cada)até2%.
inst
rument os de segur
ança do Est
ado.Daía
expli
cação de s erem t ão indi
cados pelos
Comot odasascompr assãoreal
izadasnomes mo
especi
alist
as.
canal(os i
tedoT esouroDir
eto)ec om osmesmos
Na v erdade,o r i
scor ealpar ao i nves
tidorem procedi
ment os
,v ocêdev eprocuraroagentede
moment osdemai orinst
abili
dadeec onômicaéode custódi
aqueof ereçamenorc usto e,ao mesmo
necessi
t ar do di nheiro aplicado ant es do tempo,quemai sauxili
enoseuaprendiz
ado.
venciment o.Nessec as
o,dependendodot ítul
o,os
papéispodem s edes val
or i
zarev ocêpodeper der Atenção:al
gumas c
orret
oras ofer
ecem taxa de
dinheir
o.Ases tr
atégiasquee xplorar
eiaol ongo servi
çode0%.Cas
oissoocor
ra,fiqueatent
o.Mui t
o
destacar t
il
haajudarãov ocêaevitariss
o.

10
provavelmentees sas eráumat áticapar aquel he
concedam out rost i
posdes erviços ,comoaç ões,
fundos de i nves ti
ment os,ent re out r
os .Es teja
preparado par a r eceber uma enxur rada de
propagandasdeout ross erviçosdasi nstituições
quepr ati
cam ais ençãonoT esouroDi reto, poi
s ,de
alguma manei ra, es sas i ns t
ituições pr ec
isam
encontrarumaf or mader emuner ars euss er vi
çose
at ecnologi
ac oloc adaàs uadi spos iç
ão.Voc ês ó
passaráas erum c l
ientei nteress antepar aes ses
agentes de c ust ódia quando c omeç ar a f azer
investi
mentosdi ferentesdost í
tulospúbl icos .

Nopr ópr
iositedoT esouro²édisponibi
li
zadoum
ranki
ngcom astaxascobradasporcadainst
itui
ção.
Valeapenaconferi
-l
oc omc al
ma.

²
htt
p:/
/www.tes
our o.
faz
enda.gov.
br/t
esour
o-di
re
to-
ranki
ng-
dos-agentes
-de-
cus t
odia

11
SELIC
ver
sus
INFLAÇÃO
QUANTO
REALMENTE
SEGANHA?

12
Parav ocê entender a di nâmi c
a dos tí
tul
os,é Cur
ios
idade:
eseosbanc
osper
des
sem a
fundament alc onhecerdet alhadamente as duas c
onfianç
anosTí
tul
osPúbl
icos
?
variá
v eisqueinfluenciam seusr endi
mentos:aTaxa
Seli
ceoI PCA (Índi
cedePr eçosaoCons umidor Éac onfianç anogov ernoquegar antedi nheirono
Ampl i
ado) ,usado pel o governo para definira caixa do T esouro Nac ional.As si
m,s e banc ose
inflação. investidorespas saremanãoc onfiarmai snost í
tulos
públ i
cos ,oEs tadopodeper dersuac apac i
dadede
T
axaSel
ic honr arc ompr omissos .
Pori sso,quandoac onfianç a
Diariament e,osbanc osr ecebem etransferem uma cai,umaf ormade“ seduz i
r”omer cadoac ontinuar
quant iaenor mededi nheiro,tantoemnot asquanto investindonost í
tulospúbl i
coséaument arat axade
eletronicament e.E como porl eit odo bancoé rendiment osdes sest ítul
os .Em out raspal avr as
,
obr i
gado a depos i
tar uma por centagem dos quandoogov ernoelevaaT axaSel i
ces tátentando
depós itosdes euscli
entesem umac ontanoBanc o estimul aro mer cado financ ei
ro ac ompr armai s
Cent ralaofinaldodi a,porc ontadoal tovolume,é tít
ulospúbl i
cos.Quandoes sac onfianç aaument a,o
comum al gunst erem um s al
do com per centual gov ernos es entec onfortávelem r eduz iraT axa
acima do e xigido e outrosc om nec essi
dade de Selic.
saldo.
Pores sarazão,devemosapenasnospr eoc
uparcom
Assi
m,inici
a-s
eent reelesumaoper açãodiáriade as egurançadost í
tulospúbli
cosquandoosj uros
emprésti
mosdequem t em recursossobrandopara (T
axaSel ic)
c omeçaremas ubi
rmui t
oacimadoqueé
quem t em r ecursos em falt
a( chamados de normal hi stori
cament e. Ol
ho vi vo se esti
ver
Cert
ificadosdeDepós i
tosInt
erbancáriosouCDI )
, l
ucr andodemai snar endafixa:podeseressaahora
comtaxadejur osnegoci
adaentreosbanc os. des airdesseinves
timento.

Comoes s astransaçõessãodequant i
asenor mes
, I
nflaç
ão(
IPCA)
todas precis
am t er uma gar anti
a,c hamada de OIPCAémedi dopeloIBGE( I
nst
itutoBr
asi
lei
rode
Lastr
o,par aninguém sai
rpr ej
udicado.Noc asodo Geografia e Es tat
íst
ica) mens al
mente para
CDI ,
osempr éstimossãogarantidospel
ostít
ulosdo i
denti
fic aravari
açãodospr eç
osnoc omérc
io.Es
se
Tesouro. dadoéc ons
ider
adooí ndic
eofic i
aldainflaçãoou
deflaç
ãopel oBancoCentraldoBrasil
.
Paraquet udoi ss
oac ont
eça,asnegociaç
õess ão
control
adaspel o Banco Centralem um sist
ema OI PCA refleteoc ustodevi daparafamíliascom
chamadoSel i
c(Si
s t
emaEs pecialdeLiqui
daçãoe rendade1a40s alários-mínimoseémedi doem
Custódia)
. E, c omo es s
as t rans
ações s ão nover egi
õesmet ropol i
tanas:São Paulo,Ri o de
“gar
antidas”portítulosdoT es
ouro,éaSel i
cque Janei
ro,Bel o Hor izonte,Por t
o Alegre,Rec ife,
definequal seráataxabaseparanegoci
ação. Belém,Fortalez
a,Sal vadore Cur i
tiba,além dos
municí
piosdeGoi âniaeBr así
li
a.
Is
sos i
gnific aqueost ít
ulospúbli
cossão usados
pelos bancos como for
ma de garanti
aec omo Comoast
axass
ãodefini
das
i
nvesti
ment o.Ess
eémaisum argumentopoderoso
paranãot errecei
odeapli
carness
estí
tulos
. Asdiretr
izesdapolí
ti
camonetári
aeadefini
çãoda
taxa bás
ica de j
urossão f
eit
aspel
o Comit
ê de

13
Polí
ti
ca Monet ária( Copom) ,ór gão do Banc o dosj
urosquant
onopr
eçodost
ítul
os.
CentraldoBrasilque,ac ada45di as
,r eal
iz
auma
reuni
ãopar aavali
araec onomi adoPaí sedefinira Porisso,éextremamentei mportant
equevocêse
novat axadej
ur os(Seli
c).Parti
cipam doenc ont
ro famil
iari
zecom essesi
ndicadoresdaqui
pordi
ante,
dedoisdiasmembr osdadi retori
adoBCBec hef
es pois,ao mes mo t empo em que pode t raz
er
dedepar t
amentodai nst
itui
ç ão. prej
uízos,uma t omada de dec i
são c
orr
etalhe
proporci
onará em pouc os mes es o ret
orno
Def or
mabem r esumida,adiret
rizdoCopom é esperadoparaumanoi nt
eiro.
garanti
raes tabi
li
dadedainflaçãoparadent
roda
met a,que atual
mente está em 4,25% ao ano
(j
unho/ 2017)
.

Quandoainflaçãoficaac i
madamet aestabel
eci
da,
oCopom ageparaaument arataxadejuroscom o
obj
eti
vodereduzi
rades val
oriz
açãodamoeda.Com
osjur
osalt
os,natur
alment eemprést
imosefinan-
ci
amentosficam mai
sc aros,oquedi
minuioconsu-
moees t
abi
li
zaainflação.

O invers
ot ambém oc orre.Em um c enári
o de
i
nflaçãomui tobaixa(ouat énegat i
va,c onhec i
da
como deflação),em que a ec onomi as e mos t
ra
est
agnada,aquedadat axadej urosénec es
s ári
a
para que a populaç
ão v olt
eac onsumir e as
empresas,
ainvest
irpararetomaroc rescimento.

Enquant oes semec ani s

moes t
iversurti
ndoef ei
to,é
si
naldequeaec onomi abr asil
eiraestáfunc i
onando
dentro do c hamado equi líbri
o mac roec onômi co,
quedependees sencialment edas eguranç aqueo
TesouroNac ionalt rans miteaosi nvesti
dor esque
compr am títulospúbl icos.Umav ezquebr adoes se
equil
íbrio,ogov ernopas s ari
aaus arat axaSel ic
paraat r
airinvestidoresenãomai sparac ontrolara
i
nflaç ão,transformandoahoj eseguraec onomi aem
um indes ej
adomer c
adoes peculati
vo(oumer cado
deapos tas).

Oi
mpac
todosi
ndi
cador
esnoT
esour
oDi
ret
o

Ostítulosnegoci
adosnopr ogramaT esouroDiret
o
possuem umat axaderentabil
idadeeum pr eçode
compr a.Confor
mees s
esindicadores(Seli
ceIPCA)
osci
lam, podemostervar
iaçõest ant
onosr etor
nos

14
MODALI
DADES
DETÍ
TULOS

15
T
esour
oSel
ic -Idealpar
amoment osem queháper
cepç
ãode
aumentodejur
osnaeconomi
a.
OT esouroSeli
c( conhec
idoanter
ior
mentec omo
LFT – Letr
aFinanc ei
rado Tes
ouro)éum t ítul
o
T
esour
oPr
efixado
pós-fixadoqueacompanhaataxabási
cadejurosda
economia–aSeli
c ,
c omooprópr
ionomeindic
a. Conhecido anter
ior
mentec omo LTN (Letra do
TesouroNac i
onal
),éum tí
tul
oprefixado,ous eja,
É um t í
tuloc ons i
derado de r i
sco nul
o,poi sa vocêjác onheceprevi
amentearentabil
idadedo
rentabil
idadeac ompanhao“ sobeedes ce”dat axa tí
tuloaocomprá-l
o.
Seli
c ,i
stoé, voc êrec ebemai sjurosnosmoment os
em que a t axa aument a – nor malmente,em Assim c omo no T esouro Selic, não possui
períodos de t urbulênc i
a econômi ca – e menos pagamentosemestr
alder endi
mentos:oi nv
est
idor
quando ec onomi aes t
ámai ss audável.O riscoé recebeovalori
nvest
idoac r
esci
dodej urosnadata
considerado z ero por que o mer cado financeiro dev enc
imentooudoresgatedotít
ulo.
tambémt endeaac ompanharos obeedescedaT axa
Seli
c ,
eaoi nv es t
irnoT esouroSel i
cvocênãoc or
reo Apes ardas egurança,essetít
uloescondegrande
ris
codef azerumaes col
haquepos saper derda ri
sc o:seat axadej uros(Sel
ic
)começaras ubi
r,el
e
médi adomer c ado. perdeval or.Eoi nversotambém acontece:em um
cenár i
o de queda de j uros,seu t
ítul
o pode se
Suaremuneraçãoédadapel avariaç
ãodaT axaSel i
c valoriz
ar(mai sdetalhesnoit
em“ Opontoc r
uci
aldo
diár
iaregi
strada entre a data de li
quidaç ão da Tesour oPré-fixado”).
compraeadat adev enci
ment odotítulo,
ac resci
da,
se houv
er,de ágio ou des ági
o no moment o da
compra.

OT es
ouroSeli
cnãopossui
pagamentos emestr
al:o
i
nvesti
dorrecebeovalorinves
tido,acres
cidode
j
uros,nadat
adevenci
mentooudor esgatedotít
ulo.

Essamodali
dadeéi ndicadaparainvesti
doresque
podem nec
essi
tardosr ecur
sosinvest
idosantesdo
venci
mento–ouquenãot êm um prazo/obj
eti
vo
defini
doparaosrecursosdaapli
c aç
ão.

Car
act
erí
sti
casdoT
esour
oSel
ic

-I ndicado paraoi nves

tidor que desej
a uma
rentabil
idadepós-fixadaindexadaàSel i
c(ouque
nãos abedeterminarcom s
egurançaatendênci
ade
evoluçãodaT axaSel
ic)
.

-Bast
antes
imples
:voc
êinv
est
eerecebeodinhei
ro
acr
esci
dodejur
osnomomentodoresgat
e.

-Muit
oseguroepr evi
sív
el:úni
cotít
uloquenão
pos
sui
des
valori
zaç
ão( r
entabi
li
dadenegat
iva)
.

16
Car
act
erí
sti
casdoT
esour
oPr
efixado Assimc omoost í
tulosprefixadoscom pagament o
de jurosna dat a do venc i
mento ou r esgate,o
-O invest
idorconhecee xat
amentear ent
abil
idade
TesouroPr efixadoc om JurosSemes tr
aispodet er
aserrecebidaatéadatadov enc
imentoereal
ment e
valori
zação ou desvalor
ização de acordo c om a
teráessarentabi
li
dades epermanecercom otít
ulo
quedaouoaument odat axadejur osvi gentena
atéadatadev enci
ment o.
economi a.
-O inves
tidorsabeexatamenteovalorbr
utoem
reai
saserrecebi
doporunidadedet
ítul
onadatado Pri
ncipaiscarac
terí
sti
casdoT
esour
oPr
efixado
venci
mento( R$1.
000). com J
ur osSemestr
ais

-Tem fluxo depagamentosi

mples
:o inv
est
idor
-O investidorsabe,no moment o da apli
caç
ão,
rec
ebeovalorpr
inci
palacr
esc
idodejur
osnadata
exat
ament ear entabi
li
dadeas errecebidaatéa
dovenc
imentoouresgat
e.
data do v enci
ment o e real
mente t erá essa
-I
ndicadoparaoinvesti
dorqueac redi
taqueataxa rent
abil
idadesepermanecercomot í
tul
oat éadata
prefixadaser
ámai ordoqueat axadejurosbási
ca devenci
ment o.
daeconomianaquelemes mopr azodetít
uloouaté
adataprevi
staparaseuresgat
e. -O investi
dors abee xat
amenteoval orbrut
o,em
-I mport
ante:s ev oc
ê permanecer c
om s eus reai
s,aserrecebidoporunidadedet
ítulonadatado
i
nvesti
mentosatéadat adevenci
mento,nãoterá venci
ment o(R$1. 000).
nenhumaperdaeteráseuval
orinv
esti
doacres
cido
dosjur
ospré-ac
ordados. -O inves
tidorsabeexatamenteovalorbr
uto,em
reai
s,aserr ecebi
dos emest
ral
mente,atít
ulode
T
esour
oPr
efixadoc
om J
urosSemes
trai
s rendi
mentos .

Anteri
ormentec onhec i
doc omoNTN- F(Not ado -I dealparai nvest
idores que des
ejam ter um
Tesour
oNac ional–Sér ieF),éum tí
tul
oprefixado rendimentosemes tr
al(cuponsdejur
os)at
reladoa
em queoinvestidorr ecebeum fluxodepagamento umat axapredeterminada.
semestr
alde j ur os e,ao finaldo per íodo da
apli
caç
ão,oval ori nvesti
doac r
esc
idodosjurosdo -I
ndicadoparaoinvesti
dorqueac redi
taqueataxa
últ
imosemest r
edei nvesti
mento.
prefixadaser
ámai ordoqueat axadejurosbási
ca
daeconomianaquelemes mopr azodetít
uloouaté
Ess et i
po de i nvesti
mento é uma alternat
iva
adataprevi
staparaseuresgat
e.
interes
s ant
epar aquem t em c
omoobj et
ivoobter
uma r entabil
idade conheci
da,como ocorr
ec om
-Ospr imeirospagamentossemest
rai
ssof
rerão
aluguéisdeimóv ei
s,porexemplo.
maior t
ribut
ação de r
enda,confor
me a t
abela
r
egressi
va, que analisar
emos nos próxi
mos
Osmes esdospagament ossemestrai
svar i
am de
capí
tul
os.
acordoc om otítulo,quepodem s erreali
zadosno
mêsdeani vers
ár i
odot í
tulo(quec oi
ncidec om a
-I mport
ante:s ev oc
ê permanecer com seus
datadov enciment o)e,poster
iormente,sei
smes es
i
nvesti
mentosat éadat adevenci
mento,nãoterá
depois. Como at ual
ment e todos os t í
tul
os
nenhumaper da,eovalorinv
esti
dos er
áacres
cido
prefixados t êm v encimento em j aneiro, os
dosjur
ospré-acordados.
pagament ossãor eali
zadosnosmes esdej aneiroe
jul
ho.

17
 Paracompens ares
sadif
er ença,ot í
tulopas
saas er
revendidoc om um descont oenor me,apont ode
eli
minaradi f
erençaefaz erc om queoi nvesti
dor
tenhaosmes mosR$1.000nadat adov enc
iment o.
Com isso,otítul
oquevoc êc ompr ouporR$803, 85
poderia pas s
ar para R$ 708, 64 (val
or que o
i
nv est
idorter i
adeempr egarnes s
enov oc enári
o
paraganhar15% aoano) ,fazendos eutítulose
Opont
ocr
uci
aldoT
esour
oPr
efixado
desvalori
zar11,84%emumano.
Aoentrarnosit
edoT esouroDir
eto,naseção“
Pre-
çoseTaxasdosTít
ulos”
,vocêper
ceberáqueopreço Important e(maisumavez )
:sevocêpermanec
er
unit
ári
oc obr
adopelotítul
oprefixadosempreserá com s eus i nves
timentos até a dat a de
menordoqueR$1. 000. venciment o,vocênãot eránenhumaperdaeo
valor i nvest
ido s er
á ac res
cido dos jur
os
Nomoment oem quees crevi est
ac arti
lha(j
ulhode pré-acordados.
2017),oT es ouroPr efixadoc om v encimentoem
1º/1/
2020es tavac om oval ordeR$803, 85,c om Agora,em um cenár
ioinvers
o,seaec onomiafor
taxaderentabilidadepr edefini daem9, 28%aoano. fa
v or
áveleat axadej urosprat
icadanost í
tul
os
Issoquerdi
z erque, s evocêc ompr asseessetítul
oe prefixadospar
a2020c ai
rpara5%aoano( exemplo
omant i
vesseat éov enci
ment o,com ataxadej uros hi
potético)
,oc
ontrár
iotambémac ontec
erá.
menc i
onadaac ima, vocêrec eberiaexatosR$1. 000.
Omer cados
es enti
ráat
raídoporumt ítul
opagando
Out ropont oimpor tante:ataxadej urosdot í
tulo, 9,
28% em um cenáriocom umat axabem menore
de9, 28%, est
a vaabaixodaT axaSel i
cnaquel adata pagar
á um “ prêmio” paratambém el i
minar a
(12,25%) .Iss
o ac ontece porque a r ent abili
dade dif
erençapara,assi
m,ot í
tul
oc ontinuarval
endo
praticadanãoés obr
eat axaatual,mas,sim, sobrea R$1.000novenc i
mento.
expec tati
vadomer cadopel at axafutura( noc aso,
j
anei rode2020) .Nes s
ec aso,e
xi st
eumc ons ensode Com esse movi
ment o,seu t
ítul
o val
eráR$ 886
queat axadejurosnadat adov enciment oes tar
áem (val
orqueoi nves
tidorteri
adeempr egarness
e
tornode9, 28%aoano. novocenár
iopar
aganhar5%aoano) ,
oquegarant
e
umavalori
zaç
ãode10, 31%noano.
Ao longo do di a,essae xpectati
va pode mudar ,
fazendoopr eçodot í
tul
ovalorizaroudesvalorizar. T
esour
oIPCA+
Pore x empl o:um anoapósac ompr adot ítul
o,os
Anterior
ment econheci
doc omoNTN- B Pri
ncipal
indic
ador espas sam aapont arumai nflaçãobem
(NotadoT es
our
oNac i
onal–SérieBPr i
ncipal
),o
acimadaes perada,fazendocomqueat axadejur os
TesouroI PCA+ é um t í
tulocujar ent
abili
dade
da ec onomi at enha uma al ta e que os t í
tulos
acompanhaavar iaçãodoIPCA,acresci
dodeuma
prefixados ,queant esremuner avam 9,
28%, passem
taxadej urospr
eviamentedefinida(pore x
empl o,
parahi potétic
os15% aoano.O queac ontecer i
a
IPCA+5%, ou5%aoanoac i
madavar i
açãoapurada
coms eut í
tulo?Quemgos tari
adec omprarumt ítulo
peloIPCA).
de9, 28% aoanos eomer cadoagoraes t
ápagando
15%?

18
Opontofor
tedes s
etí
tuloéprotegeroi
nves
tidorda Pont
ocr
uci
alpar
aoT
esour
oIPCA+
per
dadopoderdec ompr acausadapelai
nflaç ão,
Assimc omooT esouroPr efixado,arentabil
idade
poi
selegaranteum ganhoreal,aci
madavar i
ação
fixainformadanomoment odac ompradoT esouro
médiadepr
eç osnaeconomia.
IPCA+égar ant
idas oment eseoi nvest
idorfic ar
com ot ítul
oatéos euv enc i
mento.Vendendo- o
Car
act
erí
sti
casdoT
esour
oIPCA+
antesdiss
o,arentabil
idadepoder ás
erdif
erente.
-Proporci
ona um ganho real,poiso I
PCA é
ac
resc
idodetaxadejurosentreadatadacompr
a Is
s o ac ontece por que o pr eço dos t í
tul os é
at
éov enc
iment
o(ouresgat
e)dot í
tul
o. determi nadopel oi nteressedosi nv est
idor espor
eles (ou s ej
a,pel o mer cado),e pode os c
il
ar
-Possuium flux
os i
mplesdepagamento,poisos
conformease xpectativasdej urospel osagent es
j
urossãoacumul
adosat
éovenci
mento(ouresgat
e)
financ eiros.Um aument o na taxa de j uros de
dotí
tulo.
mer cadoem r elaçãoàt axaquefoic ompradapel o
-Idealparainv
est
idoresquees t
ejam naf asede i
nv esti
dorf ar
ác omque, emdetermi nadoper íodo,o
acumulaçãodepatri
môniopar aai ndependênci
a tí
tulot enhaumar entabili
dadeinferioràinf ormada
financeir
a,comobj
eti
vosdelongoprazo. nac ompr a.Umaquedanat axatemoef eitoinv erso.

T
esour
oIPCA+c
om J
urosSemes
trai
s

Ant er
iormentec onheci
doc omoNTN- B(Notado
Tesouro Nacional)
,o TesouroI PCA+ com J uros
Semes tr
aiséum t í
tul
oidênticoaoTesouroIPCA+,
porém ospagament osde j urossão semestrais
,
ficandopar aov encimentoapenasadev oluç
ãodo
val
ori nvest
idoeosj ur
osdoúl t
imos emestr
ede
invest
imento.

Carac
terí
sti
cas do T
esour
oIPCA+ c
om J
uros
Semestr
ais

-Pelafor
madepagament o,oT esouroIPCA+c om
JurosSemest
raisé um títul
oi nteress
ante par
a
quem querviverde rendiment os semes
traise
manteropat
rimôni
oprotegidoder i
scos.

-O investi
dorsabeexatamentearegradecál
culo
do valorquevair eceberno fut
uro,queseráo
mont ant
ei nvest
ido ini
ci
almente ac
resc
ido dos
j
urosdoúl t
imosemestre.

-Ospr imeirospagamentossemest
rai
ssof
rerão
maior t
ribut
ação de r
enda,confor
me a t
abela
r
egressi
va, que analisar
emos nos próxi
mos
capí
tul
os.

19
QUAL É
O M ELHOR
TÍTULO
PARA VOCÊ?
20
Nãoe xis
teumt ít
uloidealpar
at odasaspessoas
.Em paraquem tem objeti
vosdel ongoprazo,comoa
qualquer proj
eto de c onstrução patri
moniale aposent
adori
a.Adiferençaéqueos eurendimento
aument oder i
quez as
,épr ec
isodefinirc l
aramente é pago ao i
nvest
idora c ada sei
smes es,e não
osobjeti
vosdeus ododi nhei
ropar aentãoadequar somentenadatadev enci
mento.
as mel hores escolhas de i nvesti
mentos que
garantamos ucessodesseprojeto. 5)Pr eocupo-mec om at endênc iadequedada
taxadej uros.
Mas ,independentement edamodal i
dadequev ocê Sev ocêt em objetiv
osdel ongopr azoenãoquer
escolher,exist
e uma que s e encai
xará na sua perderumaopor tunidade de quedanat axade
real
idade.Porisso,elabor
eiumalist
aescl
arecedora jur
os ,ost í
tul
ospr efixadoss ãoosmai sindicados,
paraauxili
arcomas uaescol
ha.Confira. pois,
alémde“ tr
avarem”umat axadejur
osmai salt
a
que s erá prati
cada no fut uro,eles podem s e
1)Prec i
sododi nheirodoi nvesti
mentoaqual - valori
zar.É impor tanteress al
tarque o idealé
quermoment o,par anecessi
dadespont uaisou investi
rc om oobj eti
vodel evarosi nves
timentos
emer gênciasoupar aumac ompr anocurtopr azo atéadat adev enci
ment o.
(at
édoi sanos )
.
OT esouroSel i
céot í
tul
omai srecomendadopar a
essecaso,poisnãosofrevari
açõesnopreço,apenas
na rentabili
dade,c omo qualqueroutroi nvesti
-
mentoem r endafixa.Por t
anto,nãoháor i
scode
DICA:o i dealé começarcom os
perderdinheiroaoinvesti
rnessetí
tul
o.
investi
ment osmai scons er
vador es
–Tes ouroSelicout al
vezumacom-
2)Des ejoresgat
arodi nheiroem um per íodode3
binaçãodoTes our oSelic+Tes ouro
a9anosequer osaberexat ament eat axaque
IPCA. Quem des ejaviverder enda,
recebereinesseperíodo.
vaipr efer
irosi nvestimentosde
Títul
osdo T esouro Prefixado s ão osmai sreco-
pagament os s emes trais. Pr efi-
mendados nes sec aso,pois pos suem uma t axa
xados óér ecomendávelcom aor i
-
predeterminadaeosj uross ãopagosapenasno
entação dees peciali
s t
asecor re-
vencimento ou no r esgat
e do t í
tul
o.Tí t
ulos
torasquejáent endem doas s
unt o.
prefixadoss ão i
ndicadoss ev ocêtem al go para
compr arnofutur
oej átemhoj ec er
tezadopr eç
o.

3)Planej
omi nhaindependênciafinanc eir
aepr e-
cis
oprotegermeudi nheir
odai nflação.
Porserum i
nv es
timentodelongoprazo, oTesouro
IPCAéot ít
ulomai srec
omendá vel
,poisprotegeo
seupoderdecompr a.

4)Quer outil
izarosrendi
ment osdosmeusinves-
timentos.
Aopç ãomaisrecomendadanes secas
oéoT esouro
IPCA c om Juros Semestrai
s,pois é um títul
o
pós-fixadoindexadoài nflação,também i
ndicado

21
TESOURO
DIRETO NA
PRÁTICA

22
 At
ual
iz
adoem:
01/
02/
201815:
18

Al
gumasobs
ervaç
õess
obr
eat
abel
a:
-ost ít
uloses
tão agr
upadosem ses
sõesc omo dotí
tul
oseráde11,25%aoano,
semcons
ider
arat
axa
“
IndexadosaoIPCA”,“
Prefixados
”e“I
ndexadosà decust
ódia,ataxadeagent
eeoI mpos
todeRenda
TaxaSel
ic”
; sobr
eoinvesti
mento;
-todosost
ítul
ospos
suemoanocorres
pondent
eao -entreostít
ulosdoT
esouroIPCA,omaisrent
áveléo
venci
mento.Exempl
o:Tes
ouroSel
ic2023,noqual
TesouroIPCA+2035eT esouroIPCA+2045,c om
2023éoanodev enci
mento;
taxade5, 42% aoano.I
ssogeraumar entabi
li
dade
-ost í
tulosquepos s
uem pagamentossemestrai
s mens alde0,45% aomêsac i
madai nflação,valor
estão com a desc
rição “
com JurosSemestrais
”. consi
derado al t
o se c omparado aos padrões
Naqueles que não possuem essa des
cri
ção,o mundi ai
s;
pagament odoval
orinvesti
doacresc
idodej
urosé
pago na data do v enci
mento ou no resgate -quemi nv es
tiunoTesouroPrefixado2023, garanti
rá
anteci
pado; um r etornode10, 02%aoanos eotítul
oformant ido
atéov enc i
mento.Se,porcontadenovasper cepções
-assi
glassãoanomenc lat
uraanti
ga.At
ualmente,
econômi cas,omes mot ít
ulof orvendidoc om uma
nãoénecessári
oconhecê-l
as,
poisosnomesforam
adapt
adospar asetornarem maisfami
li
aresaos taxaac imades sataxadatabela,ostí
tul
osadqui r
idos
inv
esti
dores; sofrerãoumades valori
zação.
Aomes motempo, s
eo
inversooc orrer,
acontecer
áumaval oriz
ação;
-apesardosval
oresaparentement
ealtosnocampo
“preç
ouni t
ári
o”,
épos sí
velini
ci
ari
nvesti
ndocom o -oT es
our oSeli
ctemumat axade0,
01%, queéovalor
valor míni
mo,apr esentado no campo logo à do des ágio na compra.Issos i
gnific
a que v ocê
esquerda; receberáat axaSel
icc
om um acrésci
mode0, 01%ao
ano.
-quem i
nvesti
uem TesouroI
PCAc om venc i
mento
em 15/8/2024,garanti
u uma r entabil
idade de
IPCA+de5,25%aoano. SeoIPCAdedet erminado
anofor
,porexemplo,de6%,ar entabil
idadebruta

23
LI
QUI DEZ
DO TESOURO
DIRETO

24
Ostítul
osdoT es
ouroDi
retotêm li
qui
dezdiári
a.
I
ssoquerdi
zerquevoc
êpodecomprarouvenderos
t
ítul
osaqual
quermomento.

Paraisso,bastaaces
saropor taldoTes ouroDi r
etoa
parti
rdas18hnosdi asúteisev enderospapéi sque
desejaatéas5hdodi as eguinte. Nosfinsdes emana
eferiados,vocêpodev enders eust í
tulosaqual quer
horário.Em t odososc asos ,ast ransaçõess ão
executadasc om basenospr eçosmai sr ecentesde
fechament odosmer cadosdi sponíveis.

Suat r
ans aç
ãos erás empr
epr ocess
adanodi aút i
l
posteriorà or dem de v enda (D+1),quando os
recursosoriundosdaoper açãos erãorepassados
paraas uai
nstituiçãofinancei
ra.Esta,porsuav ez
,
repassaráosr ec ursosparavocêdent rodopr azo
previs
tonos eur egulamento.

O agendament o de vendapode s err eal

izado a
qualquerdi
aehor ári
o, i
nc l
usiveem feriadosefins
de s emana. Os r ecur s
os pr ovenientes das
operações são depositados na s ua i nst
itui
ção
financeira no di a útils ubsequente à dat a
programadapar aatrans ação,seguindoomes mo
fluxodeumav endanormal .

A úni c
ae x
ceção s ão as quartas-
feir
as em que
ocorrem as r euniões do Comi tê de Polí
ti
ca
Monet ári
a(Copom) ,ondesãodefini dasmudanças
naT axaSeli
c:nes s
esc asos
, apenasoT esour
oSeli
c
(LFT)fic adisponívelparac ompra.Asv endasdos
outrost í
tul
oss ãor eabert
asnor malmentenodia
seguinte.

25
TRIBUTAÇÃO
DO TESOURO
DIRETO

26
I
mpos
todeRenda

O i mpostoc obrado sobrear ent

abil
idade do
Tesouro Di
reto és emelhante ao dosfundosde
rendafixa.Segueac hamadaT abelaRegr
es si
vade
Impos t
osobreaRendaFi xa,c
onf or
meapres entado
noes quemaabaix
o:

· 22, 5%–Sobreosr endi

ment osnasvendas
,nos
venc
imentosdetí
tulosenopagament odecupons
(
pagamentosemestr
al)ocor
ridosaté180diasapós
aapl
icaç
ão;

· 20% –Sobreosrendi
mentosnasv endas,nos
venc
imentosdetí
tul
osenospagamentosdec upons
ocor
ridosent
re181e360diasapósaaplicaç
ão;

· 17, 5%–Sobr eosrendi

ment osnasvendas,
nos
venc
imentosde tít
ulose pagament o de c
upons
ocor
ridosent
re361e720di asapósaaplic
ação;

· 15% –Sobreosrendi
mentosnasvendas,nos
vencimentosde tí
tul
ose pagamento de cupons
ocorri
dosapar t
irde721di as(oudoisanos )da
apli
cação.

Impor t
ant e:recomenda- sees t
arat entoàdat ade
aplic
ação dos r ecur
sos, r egis
trando es sa
informaç ão deformaar esgatá-l
af acil
ment eno
futuro,
par aque,diantedanec essidadedev endade
tít
ulos(our esgat
edaapl icação),vocêpos s
aa val
iar
seéoc as odeaguar daral
gunsdi asamai s–ouopt ar
pelor esgate de out rot ít
ulo – par a poder s e
enquadr aremumaf ai
xatri
butáriamenosoner os
a.

27
I
OF
(I
MPOSTO SOBRE
OPERAÇÕESDECRÉDITO,
CÂMBIO ESEGUROS)

28
Casoot ítulos
ejav
endido/
resgatadoantesde30
diasapóss uac
ompra,oIOFserác obr
ados obrea
rentabi
li
dade,conf
orme apresentado na tabel
a
abaixo:

Oimpost
oj áéc al
cul
adoer eti
dopeloagentede
c
ust
ódia dos s
eus tí
tul
os (
c or
ret
ora).A seguir
,
e
xpl
ico maisaf undo como os c ál
cul
os s ão
r
eal
iz
ados.

29
Cál
cul
odoi
mpos
tos
obr
ecupom dej
uross
emes
tral

Oi
mpos
tos
obr
eoc
upom dej
uross
emes
tral
écal
cul
adodas
egui
ntef
orma:

1)apura-s
eonúmer odedi asentreac ompraeor ecebiment odoc upom;
2)comonúmer odedi as,aalí
quotaéapr es
ent adaconf ormee xpli
c adonat abelaanteri
or;
3)cal
cula-s
eofatordejur ospel
af ór
mul a(
(1+( t
axadej ur
osc ontratada/100))^0,5)
-1.Comoat axadej
uros
contr
atadaéanual,ataxaéc onverti
daparasemes t
ral.Porissoelaéel evadaa0, 5;
4)écalcul
adoovalordoc upom( pagamentos emes tral)aserrecebidopel aseguintefór
mul a:
(VNAxFat ordeJuros),
ondeoVNA( val
ornomi nalat uali
zado)éopr eçodot í
tuloatual
izado;
5)oimpos t
oécal
c ul
adoc omaf órmula:Valordoc upom*( alí
quotadoi mpos to/100).

Exempl
opr
áti
co

Tí
tul
osdoT
esour
oPr
efixado2023c
omc
upomdej
urosde10,
20%aoano.

Compr
aem1º
/12/
2016er
ecebi
ment
odoc
upomem1º
/7/
2017.

Val
orini
ciali
nves
tido:
R$9.000
Val
oratuali
zadoi
nvesti
do:
R$9.500

-Di
asent
reacompr
aeor
ecebi odocupom =212di
ment as

-Al
íquot
adei
mpos
toder
endaequi
val e=20%
ent

-Fat
ordej
uros
:(1+(
10,
20/
100)
^0,
5)1=0,
- 0498

-Cupom=R$9. 0498=R$472,
500x0, 73

-I
mpos
todevi
do=20, 73=R$94,
0%xR$472, 55

Portanto,oval
orar
eceber
ser
áR$472, 73–R$94,55,
tot
alizandoR$378,
18.

30
Cálcul
odoimpos
tos
obretí
tul
oscom
pagament
onovenci
mentooures
gate

Oc ál
cul
odoi mpos
tosobr
et í
tul
oscom pagamentonov enci
mentoounor esgat
eébem maissi
mples
.
Basi
camente,éaalí
quot
adoimpostodeacor
doc om operí
odoapl
ic
adomult
ipli
cadapel
adi
fer
enç
aentr
eo
val
ordotí
tulonomomentodavendacomovalordotít
ulonomomentodac
ompr a.

Exempl
opr
áti
co

Tí
tul
osdoT
esour
oSel
ic2021.
Compr
aem1º
/3/
2017er
esgat
eem1º
/7/
2017.

Val
orini
ciali
nves
tido:
R$5.000
Val
oratuali
zadoi
nvesti
do:
R$5.140

-Di
asent
reac
ompr
aeor
ecebi
ment upom=122di
odoc as

-Al
íquot
aequi
val e=22,
ent 5%

-Val
orat
ual
iz
ado–Val
ori
nic
i =R$140
al

-I
mpos
todevi 5%xR$140=R$31,
do=22, 50

Portantooval
orareceber
ser
áR$140-R$31, 50,
tot
alizandoR$108,
50.

31
CUSTOS
PARA
INVESTIR
NO TESOURO
DIRETO

32
Ao aces s
ar a pági
na do T esour
o Direto,v ocê
encontraráapenasosr etornosbrutosdost í
tulos
.
Ous eja,ataxade10,20% aoanoem um T esouro
Prefixado 2023 não inc l
uiosdemai sc ustosde
administr
açãodaoperaç ão.Vej
aaseguirquaissão.

1–T axadeCus tódia=0,3%aoano.

Referenteaoss erviç
osdeguardadostít
uloseàs
i
nformaç õesemovi mentaç
õesdoss al
dos,éc o-
brada semestralmente no pr
imei
ro dia út
ilde
j
aneirooudej ulho,ounaocorr
ênciadeum evento
de c ust
ódia( pagamento de juros,venda ou
vencimentodot í
tulo).
Oqueocorr
erprimei
ro.

Importante:ataxadecust
ódiai
ntegraldopri
meiro
anodeinvesti
ment oécobradai
mediatamenteapós
ac ompr a do t í
tul
o,enquanto que nos anos
segui
ntes é c obr
ada no r es
gate e
propor
c i
onalmenteaot empodeper manênci
ana
apli
caç
ão.

2–Taxadeadmi nis
tração=c obradalivrement e
Éataxadeser
viç
oc obradapelacorretora.Oidealé
pr
ocurarumacorretoraqueofereçabaixoc ust
oao
mesmotempoemqueauxi l
ienos euaprendizado.

Comoat axaées tabel

ec i
dapelaprópri
ac or
ret
ora,
algumasopt am pornão c obrá-l
a.Mas ,como já
ressalt
eiaqui,ess
ac ostumas erumaes tr
atégi
ade
mar keti
ngpar aatrai
rnov osinvest
idor
ese,assim,
vendermai sprodutos.Fi
quedeol ho.

33
POUPANÇA
versus
TESOURO
DIRETO

34
Comov oc ês abe,aCader netadePoupanç aéa JáoT esouroDiretopos s
uic i
ncotiposdet ít
ulos
modali
dadedei nv es
timent
omai spopularnoBrasi
l. dis
poni bi
li
zados ( conforme apr esentado no
Não ée xigi
do um val ormínimo paraabr iruma capít
ulo anteri
or).Quant o maior
esast axasde
cont
a,usá- l
aée xtr
emament esimpleseai ndahá i
nflaç ão e de j uros
, mai s atrati
vos es ses
is
enção de I mpos to de Renda e t axa de i
nv es
timentossetornam.
admini
straçãoet ari
fas.
Segur
anç
a
Segundodadosdemaiode2017dapáginadoBanco
ACader netadePoupanç aégaranti
dapeloFundo
Central(
www. bcb.
gov
.br
),mai
sdeR$675bi l
hões
Garanti
dordeCr édit
o.Issos
ignificaque,em caso
esta
vamaplicadosnes
samodal
idade.
dequebraoui ntervençãodainsti
tui
çãofinanceir
a,
ocl
ientet em seusinvesti
mentosgaranti
dosatéo
Paraef ei
todec ompar ação,nomes moper í
odo,o
l
imi
t edeR$250mi l.
estoqueinves
tidoemT es ouroDiret
oeradeR$45,6
bil
hões. Uma ev oluç ão s igni
ficat
iva quando
I
ssoc ostumaf azerbr i
lharosolhosdequem não
compar adaaosR$17bi lhõesdedoisanosantes
,
t
em oc ostumedei nv esti
r.Si
mpleses eguro.
Maso
masai ndadist
antedomont anteapli
cadonamais
T
es ouroDi r
etopos s
uiai ndamai ssegurança.Na
antigamodali
dadedei nv esti
mentosdoPaís
.
v
er dade,porf uncionarpormei o daemi ss
ão de
t
ítulospeloTes
our oNac ional
,ess
eéopr odut
omais
Mashát emposapoupanç adeix oudes erumaboa
s
egur odomer cadofinanc ei
ro.
alternativadisponívelparaguar daros eudi nheir
o.
Seusr endiment oss ão inferi
or esaosde out ros
Éf áci
lobs ervarisso:c omo menc i
oneiant eri
or-
produt osder endafixadomer cadofinanc ei
ro.Nos
mente,asprópr i
asinst
ituiçõesfinanc
eirasnasquais
últimosanos ,aPoupanç as ótems i
domel hordoque
est
áaplicadoodi nheir
odaCader net
adePoupanç a
deixardi nheiroparadonac onta–e, mes moc om a
compram t ít
ulospúbl i
c ospar aserem util
izados
tendênc iadequedanat axadej urosequedado
como l astro de gar anti
a para oper ações
IPCA, aindanãopr opor ci
onaganhoss igni ficati
vos.
i
nterfinanceiras.
As eguir,li
stoaspr i
nc i
paisdiferençasent reosdois
produt oseomot iv
oquet eml evadot ant aspessoas
Ri
scos
ami gr
ar em suasapl i
caçõesdaPoupanç aparaos
tít
ulosdoT esouro. ACader netadePoupanç apossuium risc
odoqual
não se pode es c apar:a quebr a da inst
itui
ção
Rent
abi
li
dade financeira.Cl aro,e xis
te a gar anti
a do Fundo
GarantidordeCr éditopar aatéR$250mi l
.Mas ,
se
ACader netadePoupanç aéremuner
adapelaTaxa
ai nst
ituição onde s eu dinhei
ro es t
á guardado
Referenc i
al (TR) acres
cida de 0,
5% ao mês ,
quebrarev ocêtiv ermai sdoquees seval
or,sai
ráno
equivalentea6, 17% aoano.ATaxaReferenc
ialé
prejuí
zo. Ebancosquebr am.
vari
á vel, di
vulgada mens al
mente pel
o Banc o
Central.
OT esouro Direto,pors uav ez,não pos suiessa
garant i
a es pecífica. No ent anto, por es tar
Em mai
ode2012,houveumaal ter
açãonar egrade
dir
et ament eatreladoàc apaci
dadedepagament o
rent
abi
li
dadedapoupança.QuandoaT axaSeli
cfor
do T esouro Nac i
onal,el
es ó apresentar
iar i
scos
i
gualoumenora8,5%aoano,aremuner açãoseráa
semel hantesaodaquebr adeumbanc os
ehouv esse
TaxaRef
erenci
alacres
cidade70% daT axaSel i
c
umc olaps
odet odaaec onomiadoBr asi
l.
Mensal
.

35
Nes sec as
o,as própri
as i
nst
itui
ções financei
ras
estari
am quebradas.
Enãohá,nem houve,nenhum
si
nalnohor i
zonte,mesmonoaugedac ri
seque
enfrentamosnosúlti
mosanos,dequeissovenhaa
acontecer.

Casosuac or
retor
adevaloresquebre,
issonãos er
á
nem de longe um problema.Ela é apenasuma
i
ntermediadoradoinvesti
mento.Porisso,em uma
si
tuaçãocomoes sa,vocêcont
inuari
ac om apos s
e
detodososseustít
ulos.

Li
qui
dez

TantoaCader netadePoupanç aquant ooT esour o

Diretopos suem l i
qui dezdi ár i
a,por tanto,podem
serv endidosous ac adosaqual quermoment o.A
dif
er ençaéque,enquant oor ecur s
odapr i
mei raé
dis
poni bil
izado imedi atament e,osdost í
tulosdo
gover nolevam um di aút ilparas erl i
quidados .Por
outrol ado,r ecurs osi nvestidosnaCader net ade
Poupanç as ão remuner adosapenasnac hamada
data de ani versário,ou s eja,mens almente no
mes modi aem quef oifeit
aaapl i
c ação.Aor es gatar
pouc oant esdadat adeani versário,arent abil
idade
doúl timomêséper dida,faz endodaCader net ade
Poupanç aumapés s i
maes colhapar ainv esti
ment os
dec urtís
simopr az o.

36
PASSO
A PASSO
PARA
INVESTIR

37
Agoraquev oc
êjác onheceaf undoosdetal
hes 6)Entreem c ontatoc om ai nst
itui
çãofinanceir
a
sobreoT es
ouroDir
eto,chegouahoradeent
ender esc
olhi
daes olici
tes euc adastr
ament onos i
tedo
exatamente c omo i nici
ar um pl ano de Tes
ouroDireto.Algumasc orretorasj
ápossuem um
invest
imentosnostít
ulospúbli
cosemiti
dospelo botãonoprópr i
oambi entemenc ionadonoitem 4,
governo. noqualvoc
êfar áasolicit
ação.

Paraiss
o,prepar
eium pass
o apass
o par
av oc
ê 7)Fei
tooc adastr
ament o, vocêrec eberáumas enha
segui
re faz
ers uasapl
ic
açõesdo z
ero.Confir
a provi
sóri
a da BM&FBov es pa (agora B3)par ao
abaix
o. pri
meiroac es
soàár ear es tri
tadoT esouroDi reto,
em ques ãoreali
z adasasoper açõesdec omprae
1)Pri
meir
amente,v
ocêpr eci
saterCPFecont
a- venda,assi
mc omoc ons ultasas aldosee xt
ratos.
cor
rent
eemalgumains
tit
uiçãofinanc
eir
a. Vocêprec i
sar
át rocaras enhapr ovisóriaporuma
nova,que dev er
ác ont erent re 8 e 16 dí gitos,
2)Apar t
irdaí ,escolhaumai nsti
tuiçãofinanc ei
ra, composta por l etr
as, númer os e c aract
eres
quepodes erum banc oouumac orr
et ora,t
ambém especi
ais
.
chamadadeagent edec ustódi
a,par aintermediar
suast ransaç õesc om oT esouroDireto.Nos i
tedo
Tesour oDi retov ocêencontrauml i
nkc omar elaç
ão
det odasasi ns t
ituiç
õesc r
edenciadaspar aoperar.
Essar elaçãoes t
ánaf ormader anking,mos tr
ando
quaiss ão as i ns t
itui
ções mais util
izadas pelos
i
nv esti
dor es .

3)I mpor t
ante:lev
es empr e em consi
deração o
custo-benefí
cio (taxas + c ons
ult
oria par a
aprendizado)de cadac orr
etora.A grat
uidade é
int
er ess
ante,masoapr endi
zadoeum bom s ervi
ço
possuemc ustos.

4)Seoptarporumac or
retora,
quec ostumasermais
vantaj
osadoqueum banc o,vocêt eráum acesso
semelhanteaoquetem com osinternetbanki
ngde
bancos comer c
iai
s.É nes sa página que v ocê
consult
arás uaposi
çãoear entabil
idadedes eus
inv
es t
imentos.

5)Cas ov ocêes col

haumac orretor
aligadaaos eu
banc o, s eus i nves ti
ment os s erão debi tados
diret amentedas uacont acorrente.Noentant o,se
opt ar por uma c orretorai ndependente,v ocê
prec isarácriarumac ont a-
correntenai ns
tituição
parat ransf
erirosr ecursosviaTED/ DOCant esde
exec utara oper ação de i nvesti
ment o.Avalie os
cust osdes s
asr emes s
asdedi nheiroparadecidir.

38
8)Parac omeçara i
nvest
ir,aces
se o port
aldo
Tes
ouro Diret
oec l
ique na opção “
Invest
ire
Resgat
ar”
.

9)Aval
iequali
nves
timentoémaisadequadopar
ao
seuper
fil edi
git
eovalordesej
adoparaaapli
caç
ão.
Vocêpodeopt arpelaapli
caçãoem um oumai s
tí
tul
os(nãoháli
mit
eparaisso)
.

10)At enção:ant
esdec onfir mars euinvest
imento,é
fundament alquev oc
ês ec er t
ifiquedequehás aldo
suficiente na s ua c ont a-corrent
e – ou na
conta-correntedac orretor a–edequet odasas
i
nfor maçõespas s
adasaoT esouroNac i
onalestão
corretas.

11)Parares
gatars
eusinvest
iment
os,váaomenu
pri
nci
palecl
iqueem“r
esgatar
”.

12)Voc ê pode optarpeloresgat

eimediat
o ou
agendá-
lopormei odains
tit
uiç
ãofinanc
eir
aemque
otít
uloest
ác us
todiado.

13)Aparti
rdaí,osi
tedoT es
ouroDiretoexibi
rána
tel
atodosost
ítul
oscust
odiadosnacorr
etora.Bas
ta
escol
heroval
ordoresgateecli
caremconfir mar.

39
OUTROS
CANAIS
PARA
APLI
CAÇÃO

40
Além do port
alapres
entado napági
na38,você
podeinv
es t
iroseudi
nhei
ropormeiodoss
egui
ntes
canai
s:

- no s ite da i ns ti
tui
ção financ eira: algumas
insti
tuiçõeshabi l
itadasintegrar
am s euss it
esaodo
Tesour o Di reto,tor nando-seagent esi ntegr ados
.
Issos ignifica que v ocê pode compr are v ender
tít
ulos públ icos no s it
e da pr ópr i
ai nsti
tuição
financ eira,aqual quermoment o,c om osmes mos
preçoset axasdos it
edoT esouroDi reto.Emal guns
casos,noent anto,podeha verum “ delay”ent reo
sit
edo T esour o Direto(o mai sat ualiz
ado)eos
valoresdost ít
ulosfic aremdi f
erentes ;

-pori nter médiodoapl icati

v odoT esouroDiret
o
(
disponív elapenasparaAndr oi d)
:com as uasenha,
você ac essa a área rest
r i
ta do s it
eer eal
izaa
compra, av enda,aprogramaç ãodei nvesti
mentos,
a
consul
t adee xt
rato,
entreout rastransações.

41
M ODALIDADES
DE APLI
CAÇÃO

42
Investimentotr
adici
onal paraumanovaapl ic
ação–bas t
ai ndi
carsuaopção
Oi nvesti
mentotradi
cionalr
efer
e-seàsoperações dec ompradonov ot í
tulo.Al
ém disso,v
ocêpode
dec ompr aev endaquepodem s err
eal
izadasa esc
ol herporrei
nvesti
rtudoous omentepartedos
qualquermoment ododi a,dentr
odoper í
odode rec
ur sosrec
ebidos
.
funcionamentodoPrograma.
Atéumdi aant esdadat aagendadapar aar eal
ização
Apósoac essoàárearestri
tadoinvesti
dor,
pormei o daoper ação,todososagendament osfeitospodem
do s i
te do Tesouro Direto ou do sit
e da s ua serc onsultados,c ancel
adosou al terados.Cas o
i
nstitui
ção financeir
a,v ocê escol
herá,dentre os determinadot ít
uloenv ol
vi donapr ogramaç ãodeixe
tí
tulosdisponí
veisparacompr a,
aquelequemel hor des erof ertado,v ocês er áavisado pore- maile
seenc ai
xaàs uapreferênci
a.O valordac ompr a poderár efazersuapr ogr amaç ão.Cas onãoal tere
poder áserajustado pela quanti
dade de tít
ulos seuagendament o,esteser ácancelado.
desejadaoupelomont antetotalaseri
nvesti
do.
Asfuncional
idadesdo i
nves
timent
o pr
ogramado
Aoperaçãodev endaér eal
iz
adadames mamanei r
a. sãodi
sponibi
li
zadasdeac
ordocomaopçãodecada
Com ar ecompradi ár
ia,vocêpoderávenders eus i
nsti
tui
çãofinanc ei
ra.
tí
tul
ostodososdi aspar aoTesouroNaci
onal
. Para
i
sso,bas
t aaces
s araárearestr
itadosi
teeescolher
aquanti
dadedet í
tul
osquedes ej
avender
.

I
nves
timent
opr
ogr
amado

O i nvesti
ment o pr ogramado c ont
empla o
agendament odec ompr asev endas,areapl
ic
ação
automát i
cadosjurossemes tr
ais(
cupons)edoval
or
aserresgatadonasdat asdevenci
ment odost
ítul
os.
Elerepresentaumas ignificat
ivaconveni
ênci
apara
vocêplanejarsuasfinanç as
.

Noc asodenovasc ompras

,vocêpodeagendara
compr adeum t í
tul
ooudeumac omposiçãode
tí
tulos durant
e o per í
odo que det
erminar
.A
programação s erá fei
ta sempre pel
o val or
financ ei
ro.

Noagendament odev endasépos s

ívelprogramar
antecipadamenteodiadev endadeseustít
ulospara
qualquer dat a pel
a quantidade de tít
ulos.As
tr
ans açõess ãoreal
izadascom basenospr eç ose
nast axasvigent
esdodi apr evi
stoparali
quidação
dasoper açõesprogr
amadas .

Nes s
amodal i
dade,v
ocêpodedir
eci
onarodinhei
ro
recebido no v enci
mento de um t ítul
o ou
provenient
edec upom dejur
osautomati
camente

43
DECLARAÇÃO
DO IM POSTO
DE RENDA

44
Como e xplic
ado anteriormente,o I mposto de Como dec
lar
ar o s
aldo i
nves
tido no T
esour
o
Renda s obre o T esouro Direto é r ecolhi
do Dir
eto
automatic amentepelacorretor
aei ncidesomente
sobreopagament odoc upom,s obreasvendase O val
orquedev eserdecl
aradonaseçãodeBense
sobre os v enci
ment os dos t í
tulos
. Assim, o Direi
toscorr
espondeàsomadomont ant
einv
esti
do
inves
tidorj ár ecebe o val
orl í
quido que tem à semtaxas(denegoci
açãoec us
tódi
a).
dis
pos i
çãoenãopr ec
isafazernadaem r elaçãoà
tri
butação. Noc asodev endasoupagament
osdec upom,os
valores i
nvest
idos s
ão at
ual
iz
ados
Dec l
arart ambém ébas t
antesimples
.Tudooque proporci
onal
mente.Confiraas egui
ro passoa
vocêpr eci
safazerét erem mãosoi nfor
mede passo:
rendiment os envi
ado pel ac orr
etora–s ervi
ço
obrigatóri
o e gratui
to.Cas ov ocê não o tenha 1)
ent
renaopç
ãoBenseDi
rei
tos
;
recebidopel osCor r
eios,acesseapl at
afor
mada
2)c
li
quenobot
ãoNov
o;
i
ns t
ituiçãofinancei
raepr ocurepelodocumento.
3)no campo Código,escol
ha a opç
ão 45 –
Asegui
r,ensinoopass oapas
sopar
avoc êfaz
er Apl
ic
açãoderendafixa(CDB,RDBeoutr
os)
;
suadecl
aração no progr
amaIRPF(Impost
o de
4)noc ampoDi scr
iminaç
ão,digi
teumades c
riç
ão
RendaPessoaFís
ica)
:
contendo o t ipo do i nvesti
mento ( Tí
tulos
Públic
os/T
esouro Dir
eto),o nome e o CNPJda
1)
entr
enaopç ãoRendiment
osSuj
eit
os
corr
etora, conf
orme c onst
a no I nforme de
àTr
ibut
açãoExcl
usiva/
Defini
ti
va;
Rendimentos;
2)
cli
quenobot
ãoNov
o;
5)no c ampo Si
tuação em 31/
12/2017,digi
teo
3)nocampo“Ti
podeRendiment
o”,
cli
que valor do sal
do i nves
tido no T
esour o Di
ret
o
nobotãoaci
made06.Rendi
mentosdeapl
ic
ações exatamente c omo c onsta no I nforme de
financ
eiras
; Rendimentos;

4)naseç
ãoabai
xodocampoEspeci
ficaç
ão,di
git
e 6)c
li
queemOK;
onomeeoCNPJdac orr
etor
a,conf
ormecons
ta
7)seneces
sári
o,repi
taoprocedi
ment
odospas
sos
noInf
ormedeRendi
mentos;
2a6par ainc
lui
rasaplic
açõesnoTesour
oDir
eto
5)nocampoValor
,digi
teoval
ordosganhos porout
rascor
retoras
.
(r
endiment
oslí
quidos)
noTesouroDi
reto,
exat
amentecomoc ons
tanoInf
ormede
Rendiment
os;

6)seoInf
ormedeRendi mentosmos t
rarapenas
oscamposRendiment osBrutoseImpostoRetido
naFonte,
semapres entarolí
quido,ut
il
izeovalor
res
ult
adodadiferençaentreeles;

7)
cli
queemOK;

8)s
enecessár
io,r
epitaoproc
edi
mentodospassos
3a6paraincl
uirorendi
mentodetí
tul
ospúbli
cos
noTes
ouroDiretopormeiodeout
rascor
retor
as.

45
DÚVI DAS
M AIS
COM UNS
SOBRE
O TESOURO
DIRETO

46
Porqueos it
edoT esouroDiretosempr eapl i
ca quev ocêquiservendê-l
os,enquant
oque,c om a
um saldomenordoqueoi nici
almenteplanejado? corr
etora,somenteelapoder ecomprá-
los,oque
NoT esour
oDi ret
o,v ocêc ompratít
ulos–ec ada fazvocêperderli
quidez
,jáqueelasóreadqui
rese
tí
tulotem seupreço.Vocêpodec omprarot ít
ulo fori
nteress
anteparaosobjet
ivosdel
a.
i
nteiroouumaf raçãodele.Pore xemplo,com o
TesouroPrefixadoaoc us
todeR$1. 026,84,você Essadi
ferençatambém oc orreem relaçãoàstaxas
.
conseguecomprarapenasmúl t
ipl
osdeR$10, 27. NoT es
our oDiret
oéc obradaumat ari
fade0,30%
rel
ati
vaàBM&FBov es pa,enquantoque,noc aso
Compr eiT es
ouro Selice o val ordo t í
tulofoi dascorretor
as,ess
at axanãoe xist
e,apes ardeela
reduzidonospr i
meirosdi as. podercobrarumataxafixa.
Porc ontado des c
ont o“ nac abeç a”
,dat axade
custódiaedepossív
el ágio(val
oradi ci
onalcobrado Out radif
er ençaentreasduasopç õeséem r el
ação
em oper aç
õesfinanc eiras)do título,o preço de ao ac ompanhament o de seus rendi
ment os.No
vendadoT esouroSelict endeas erligei
ramente Tesour o Di r
eto,v ocêc onsegue acompanhar a
menordoqueopr eçodec ompranospr imeirosdi
as. val
or iz
ação e des valori
zação diar
iamente.J áa
corretoras ór econheceo ganho ou aper dano
Pos soretirarmeudi nhei
roaqualquermoment o venciment oounal i
quidação.Alémdiss
o,opr eç
odo
sem sofrerperdas? tí
tulodac or r
etor
ac ostumaserumpouc oabai x
odo
Sim,oT esouroSel
ic
, porac
ompanharataxadej
uros Tesour oDireto.
vigentedaec onomia,nãosof
redes
valori
zaç
ões.
O que ac onteces eo i nvesti
dor fiz er um
Tenho umac ontaem umac orretoraepr eciso invest i
ment o no T esouro Di reto e os s eus
pagar t axa de TED/ DOC par at r
ansferênc i
a. recur sosnãoes t
iverem disponíveisnac ontada
Tenho de c onsi
der ar es
se val or no c usto do instit
ui çãofinanc ei
raat éadat alimite?
investiment o? Noc asodeoc orrênciadenãopagament odeum
Sim.Par av olumespequenos ,tari
fasdeTED/ DOC investiment o reali
zado no T esouro Di reto, o
podem t ornar inviável o r etorno financ eir
o. investidor, primeiramente, i rá r eceber uma
Ex emplo: uma t ar
ifa de R$ 8, 70 par a um adv ertênciapore-mai l
,al
ertando-os obreoev ento
i
nv estimentodeR$87.I ssoquerdi zerquev ocê es obr e as penali
dades pr evis
tas em c as
o de
tev eumades pes
ade10% s ónopr imeiroano,ou reincidência.
seja, o r endiment o não c ompens a. Par a
i
nv estimentospequenos ,éi nteressantepr ocurar Ha v
endo r eincidênci
a,o invest
idornão poderá
banc osquenãoc obrames s
at axadeTED/ DOCpar a real
izarapl
icaç õesnoTesouroDiretoporum pr
azo
transferi
rdi nheir
opar aac orretora,ouabr i
rc onta de15di as.
As uspensãovaipara30diasnocasode
nac orretoradopr ópr i
obanco. maisumaoc orrênciadenãopagament oe,em c
aso
detrês,pas
s aas erde60dias.
Existediferenç aent recompr art ít
ulosdogover no
nositedoT es ouroDi retoounac orretora? Se,apósaadv ertênc
iaouotérminodas us
pensão,o
Exist
em duasopç õespar ac ompr adet ítul
osdo i
nves t
idorper manecer60diassem oc or
rênci
ade
TesouroDi ret o:di
r etamentec om ogov erno(daío não pagament o,ele pas
saas er consi
derado
nome T esour o Di reto) ou pel ac orretora. E, novament einadimplent
eeper des eusdir
eit
osde
natural
ment e,háal gumasdi fer ençasent rec ada i
nves t
imento.
umadel as .
Quandov ocêcompr adi retament epel o
programa T es our
o Di ret
o,o gov er no gar ante
l
iquidezdi áriaer ecompr arás eust ítuloss empr e

47
Seoinvest
idorfizersomenteoc adast
ronoT es
ouro
Dir
etoenãoef et
uarnenhum out roinves
timento,
ter
ádepagaralgumat ar
ifamens al
?
Não.O investi
dors ópagar
át axassefiz eralgum
i
nvesti
ment oemtítul
os.

Qualoval
ormínimopa
rai
nv est
irnoT
esouroDi
ret
o?
O val
ormíni
mopar aapl
icaçõescorr
espondea1%
dovalordef
ac edeum t
ítuloouR$30–oquef or
menor.

Pos s
opr ogramarapl i
caçõesper i
ódic
asnoT esouro
Direto?
Sim.Nos itedoTes ouroDi r
eto,nasessão“I
nvesti
r”
,
há opç ão de pr ogramar pagament os. A
programaç ãopodes erdeumúni c
oinvesti
mentono
futuro ou c om uma r ecorr
ência.É importante
programaroapor t
edef undospar aacorret
ora,nos
valoresindicados,par a não terproblemasc om
insufici
ênc i
adef undos.

Porqueal gumasc orretorasebanc osnãoc obram

nenhumat axapar aadmi ni
straçãoout r ansação
dost í
tulosdoT esour oDireto?
Asc orretorasuti
li
zam ai sençãodoT esour oDi r
eto
paraat r
airmaiscli
ent ese,assim,apres
ent aroutros
portfóli
osdepr odut os.Lembr e-s
equev oc ênãoé
obri
gado a adqui rirnenhum out ro produto da
corretora(nemmes mooT esouroDireto)
.

Semeuagent edec ust

ódi aquebr ar
,euper coo
meudi nheiro?
Ac orretoraéapenasumi ntermediador.Seustí
tulos
estão c ustodiados pela Câmar a Br asi
lei
ra de
Liquidação eCus t
ódi a(CBL C).Esset ít
ulo ficará
vinculado ao s eu CPF e a s ua c orret
oraé
respons ávelapenaspori ntermediaraoper ação.
Issogar antequev ocêac esseos eui nvesti
ment o
mes moemc as
oe xtremodef alênci
a.

Agoras ev ocê pos

suía algum s al
do parado na
conta-c
orrent
e da c orretor
a, ele pode s er
ress
arcidopeloMec anismodeRes sarc
imentode
Prej
uízos(MRP)daBM&FBOVESPA. Porémovalor
éli
mi t
adoaR$120mi lporocorrênci
a.

48
RECADO
FINAL

49
Estac ar
til
hafoiel
aboradac om oobjet
ivodefaci
l
itaroa cess
odenov osi
nvest
idores
àqueleinvest
iment
oquej ácostumaserapel
i
dadopelamídiaespecia
li
zadacomoa“ nova
poupa nçabras
il
ei
ra”
.Aideianasceudofa
todeostí
tulospúbli
cossuperar
emat r
adi
c i
onal
cadernetadepoupa nç
aem t odososaspect
osrel
ev ant
es:rentabi
li
dade,seg
urançae
l
iquidez.

Si
m, éuminvest
imentodema iorcomplex
idade,masaint
ençãodest
acar
til
haf
oimost
rar
quees s
acomplex
idadeserveparapres
tarums ervi
çodei
nvesti
mentomai
scompl
etoaos
bras
ilei
ros
.Ca be a nós a dquiri
ro c onhecimento nec
essár
io pa
raa br
açartal
oportuni
dade,
aprovei
tando-aaomá xi
mo.

Seoqueoi mpediadea vançarparaescol

ha smelhorespar aac onst
ruçãodes ua
i
ndependênci
afina ncei
raeraadúvi
daouaf a
ltadeconhecimento,esperotercontr
ibuí
do
paraini
ci
arseusprimei
rosinvest
imentos
.Oc onhec i
mentotrabalhadones t
ac ar
til
haé
sufici
entepa
rac omeçar,edaqui
parafr
enteapr át
icaseencar
rega rádelheensina
rma i
s
detal
hes.

Comocomplement oaoapr
endiza
do,r
essal
toquetít
ulospúbl
icosde
vem s
erpart
ede
umacar
tei
raintel
i
g ent
edeinv
esti
mentos
.Nav er
dade,nama i
ori
adosca
sosdev
es era
par
tepr
edominantedeumacart
eir
adei
nvesti
mentos.

Paraaprendercomomont arumacar
tei
raefic
ient
edeinvest
iment
os,
faç
ooconvi
tepa
ra
est
enders eu a
prendi
zado com alei
tur
ado li
vro de minhaaut
oraI
i nve
sti
ment
os
Int
eli
gentes(Edi
tor
aSextante
).

émdi
Al ss
o,lembre-s
edequeumaboac ar
tei
radei nves
timentosser
áa quelaqueatende
àsnecessi
dadesdeum bom pr ojet
odeenr i
quec i
mento.Sev ocêdes ej
aa pr
endera
montarumpl anoefici
ente,
seguroebli
ndadocontr acr
iseseimprevi
stos,f
açooc onvi
te
par
aconheceroPr ogr
amaIntel
ig
ênci
aFinancei
ra,ondepes s
oalmenteajudoaconstrui
re
aj
usta
rplanosdea l
unosdetodoomundo.

S
uce
ssoepr
ospe
ridade
!

I
NSCREVA-
SEPARAO4°
MASTERCL
ASS
I
NTEL
IGÊNCI
AFI
NANCEI
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QUERO PARTI
CIPAR

50