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FUNDOS E ETF
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Os conselhos financeiros da Deco Proteste ƒ Melhores ETF para investir por setor
ƒ Melhores fundos de obrigações
Edição semanal • n° 1181 | IV 7 junho 2022

INFLAÇÃO ARRASA JUROS EDIÇÃO DE FUNDOS DE INVESTIMENTO E ETF

RENDIMENTO REAL
-6,1%

Nos últimos anos, os preços cresceram

acima das taxas das obrigações, o que
implicou um rendimento real negativo
para os detentores da dívida da zona
euro. Contudo, a diferença não era
substancial até ao início de 2021. Desde
então, a inflação disparou e atinge
PROTESTE INVESTE – Boletim Semanal – Ano 26 – Diretora e Editora das publicações: Cláudia Maia – DECO PROTESTE, Editores, Lda – Av. Eng.° Arantes e Oliveira n.° 13, 1.° B, 1900-221 Lisboa – 10,25 €

agora 8,1% enquanto as taxas de juro

pouco reagiram (ainda em 1,9%). Logo,
o rendimento real negativo atinge agora
mais de 6%. Uma forte deterioração
dos ganhos dos investidores. Só este
ano é que as taxas começaram a subir Chegou a vez do BCE
refletindo a perceção de que é inevitável
uma mudança da política monetária do Primeiro foram os bancos centrais dos países emergentes, depois seguiu-se a Reserva
Banco Central Europeu. Federal dos EUA e outras autoridades monetárias ocidentais na subida das taxas. À
margem deste fenómeno continuam o Banco do Japão e o Banco Central Europeu. Mas
TAXA DE INFLAÇÃO vs. YIELDS o Japão não enfrenta uma subida dos preços, que até deseja. Assim, sobra o BCE como a
grande exceção à regra, mas até quando? Em torno de 8%, a inflação está muito acima
do objetivo de 2% e não há sinais que vá recuar de forma acentuada. Por isso, as mais
10 Inflação (carregado)
e yields recentes declarações de Frankfurt é que a taxa de juro diretora poderá subir já em julho.
8 7-10 anos No entanto, é compreensível a relutância do BCE. A zona euro está particularmente
6 exposta aos efeitos económicos da guerra na Ucrânia e as finanças públicas de muitos
4
países ainda sofrem com os gastos da pandemia. A subida dos juros trará dificuldades
acrescidas para agentes económicos que já enfrentam maiores dificuldades. O risco
2
de recessão não é negligenciável, mas o BCE não pode também permitir que as
0 expectativas inflacionistas se enraízem. Um equilíbrio difícil.
-2
2017 2018 2019 2020 2021

FUNDOS & ETF NOVOS PRODUTOS

Vasta seleção Planos mutualistas

FUNDOS: MELHORES
E PIORES EM MAIO
a EM ALTA
Energia (petról.).10%
Portugal................8%
Brasil.....................4%
Real brasileiro...... 3%
México.................. 3%
Polónia.................. 2%
Utilities................. 1%
Financeiro............. 1%
c EM BAIXA
Ouro....................-11%
Turquia.................-7%
Imobiliário...........-7%
Índia.....................-6%
Biotecnologia......-6%
Tecnologia...........-5%
Suíça....................-5%
Cons. essencial....-4%
Nesta edição, encontra 225 produtos
nos quadros de fundos e ETF. É a
informação essencial para bem
investir, mas apenas uma gota de água
na oferta do mercado. No comparador
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depósitos a prazo e dos Certificados?
Página 12

deco.proteste.pt/investe1
Fundos de investimento

Maio, queda prolonga-se

O pessimismo continuou a ser o sentimento dominante entre os investidores. A esmagadora maioria
dos fundos de ações perdeu terreno no mês passado. Nas categorias de obrigações foram as
depreciações cambiais face ao euro que penalizaram os resultados. Neste contexto, a diversificação
é um pouco menos eficaz, mas continua a ser a melhor opção para enfrentar a incerteza e manter a
imprescindível exposição aos mercados com maior potencial.

O
arrastamento do conflito na Ucrânia e o alargamento se sobretudo aos fundos da China (0%). Após meses
das sanções ocidentais à Rússia continua a não dar de maiores quedas, o sentimento melhorou um pouco.
descanso, sobretudo aos mercados de energia. A Os confinamentos por causa da covid, na China foram
principal consequência é a manutenção das pressões relaxados a partir da reta final do mês e Pequim prepara
inflacionistas e a necessidade de os bancos centrais um considerável pacote de estímulos. Além disso, o
elevarem as taxas de juro diretoras. Com os orçamentos já “ataque” regulatório às tecnológicas chinesas também
penalizados pela inflação e a fatura energética, o aumento parece ter terminado. Apesar dos desafios internos e da
dos custos do crédito poderá levar a uma contração do fricção comercial com os EUA, a China mantém um elevado
consumo. Esta diminuição da procura será favorável para potencial de crescimento a longo prazo. Não tanto como
conter a inflação, mas pode igualmente ser sinónimo de no passado recente, mas ainda invejável. Recomendamos
recessão económica. Os bancos centrais têm de realizar um a subscrição de fundos de ações chinesas no âmbito das
malabarismo complexo ao longo dos próximos meses. Em carteiras equilibrada e agressiva.
maio, outro importante fator para os resultados dos fundos Em alta no mês passado, observamos os fundos
foi a apreciação do euro face à maioria das principais ações brasileiras (+3,8%) e mexicanas (+2,6%). Um
divisas. Este comportamento deve-se à perceção de que o comportamento que se deveu principalmente aos efeitos
Banco Central Europeu terá de avançar mais cedo com o cambiais. Os respetivos bancos centrais têm subido os
aumento das taxas, reduzindo o diferencial de juros que juros de forma assertiva, o que torna as suas moedas
tem face a outras regiões, nomeadamente os EUA. mais apelativas. Recomendamos o investimento na bolsa
mexicana, mas quanto ao Brasil preferimos a aposta
Ações globais caem em maio através de fundos de obrigações em reais. De momento não
Na sua maioria, os resultados das empresas no primeiro aconselhamos a bolsa de São Paulo.
trimestre não dececionaram. Contudo, o mais difícil ainda
está para vir e os investidores receiam o impacto da MAIO: MELHORES E PIORES
deterioração das economias nos lucros. Neste contexto,
Categorias de ações
a pressão vendedora tem sido superior e o saldo de maio
para os fundos de ações foi negativo, apesar de terem Portugal 8,2% Turquia -7,4%
recuperado um pouco na reta final do mês. A categoria de Brasil 3,8% Índia -6,4%
ações globais perdeu 2,6%, arrastada sobretudo pelas ações México 2,6% Indonésia -4,2%
norte-americanas (-2,7%). De facto, a valorização das
Categorias de ações – setores
tecnológicas dos EUA continua a ser o ponto mais fraco na
atual conjuntura de subida dos juros. A depreciação mensal Ouro e metais
Energia (petróleo&gás) 9,5% -10,2%
preciosos
do dólar face ao euro também acentuou a queda.
Melhores no mês passado, os fundos de ações da zona euro Utilities 1,3% Imobiliário -7,1%
conseguiram terminar ligeiramente acima da linha de água Financeiro 1,2% Biotecnologia -5,6%
(+0,3%). Contudo, em 2022, acumulam perdas superiores Categorias de obrigações
devido à maior exposição da região aos efeitos económicos
Real brasileiro 3,0% Euro ligadas inflação -3,2%
da guerra na Ucrânia. Deixámos de recomendar fundos de
ações da zona euro. Iene japonês -0,7% Coroa norueguesa -3,1%
Lisboa continua a surpreender pela positiva e os fundos de Dólar ligadas à
Franco suíço -0,9% -3,0%
ações nacionais ganharam 8,2% em maio. A estrutura da inflação
nossa bolsa (energia, retalho, papel) escuda-a dos atuais Em percentagem. Evolução média das principais categorias de fundos e ETF em maio de 2022;
problemas. E Portugal também é menos impactado pelos incluindo o efeito da variação cambial das respetivas moedas face ao euro.

receios de racionamento de energia que atingem a Europa

central e de leste.
Ações emergentes resistem
Com uma queda mensal de 1,5%, os fundos emergentes
globais perderam menos terreno do que os congéneres
dos mercados desenvolvidos. O desempenho deveu-
Setores: energia, energia e ainda a energia
Começa a ser repetitivo, mas a falta de fontes alternativas
à Rússia continua a impulsionar os fundos de ações do
setor (gás & petróleo). Em maio, ganharam mais 9,5%
e acumulam um ganho de 43,3%, em 2022, enquanto
a média das ações globais está a perder 11,2%! Mesmo

2 • Proteste Investe  N°1181 | IV • 7 junho 2022

 Fundos de investimento

que o preço do barril não suba mais, está em níveis fundos em dólares dos EUA recuaram, em média, 1,5%
muito atrativos para as empresas do setor. Contudo, esse mas foi nos fundos de coroa norueguesa que a queda foi
fenómeno depende da evolução da guerra na Ucrânia, mais acentuada (-3,1%). O banco central da Noruega tem
que é muito incerta. Logo, o setor é particularmente intervindo massivamente para depreciar a moeda, depois
arriscado. de esta ter ganho ao acompanhar a subida do preço do
A dar sinais de regresso, os fundos de energias barril de petróleo.
alternativas valorizaram 1,1%. Ao contrário do que seria
de esperar este setor não tem beneficiado da procura Obrigações indexadas à inflação
de novas fontes de energia por parte dos governos Entre a oferta de títulos, há emissões de dívida soberana
ocidentais. De facto, as valorizações das empresas cujo rendimento depende da inflação, são as denominadas
do setor estavam muito elevadas e, sobretudo, a sua obrigações ligadas à inflação (linkers, TIPS nos EUA).
rentabilidade está a ser colocada em causa pelos elevados No mês passado, tiveram um fraco desempenho, mas
preços dos metais e o respetivo acréscimo de custos. O como é possível tendo em conta a elevada inflação? A
potencial a longo prazo é interessante, mas terá de ser cotação destes títulos depende das expectativas de
bastante paciente. inflação dos investidores. A política agressiva dos bancos
O clima de subida dos juros beneficia o setor financeiro centrais aumentou a perceção de uma diminuição da
(+1,2%) mas lança preocupações no imobiliário (-7,1%), inflação a médio prazo, o que conduziu à desvalorização
sobretudo nos EUA: após o boom dos preços nos últimos destas obrigações no mês passado. Sendo assim, serão
anos há receios de um forte arrefecimento do mercado. interessantes face às obrigações “tradicionais”? A
resposta é afirmativa. Às cotações atuais, a expectativa
Euro arrasta fundos de obrigações implícita de inflação média a cinco anos (3,2% na zona
A expectativa de que o BCE suba as taxas diretoras em euro e 2,7% nos EUA) não está muito distante das
breve já fez aumentar as yields das obrigações, o que previsões. Contudo, há o risco de uma recessão global
penaliza os fundos de dívida em euros (-1,3% em maio). fazer a inflação cair mais depressa. Nesse caso, o seu
Ao invés, em alguns outros mercados, os juros até rendimento será inferior ao das obrigações normais.
recuaram, pois os bancos centrais já estão mais à frente Por isso, recomendamos apenas que dedique cerca de
no ciclo da política monetária. Portanto, foi uma evolução metade da percentagem alocada às obrigações em euro e
favorável para os fundos de obrigações denominadas USD aos fundos de linkers. Por exemplo, os 35% em euros
nessas divisas. No entanto, juros mais altos do euro da carteira defensiva poderão ser divididos e colocar
conduziram à apreciação da moeda europeia (depreciação 17,5% para cada tipo de fundo. Consulte os quadros das
das outras divisas) e levaram a maioria dos fundos de páginas seguintes para conhecer os fundos ETF mais bem
obrigações para terreno negativo no mês passado. Os classificados nas respetivas categorias.

ESTRATÉGIAS E CARTEIRAS
  

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DEFENSIVA EQUILIBRADA AGRESSIVA  
   

   
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 Fundos de obrigações: 75%  Fundos de ações: 25%  Fundos de obrigações: 50%  Fundos de ações: 50%  Fundos de obrigações: 30%  Fundos de ações: 70%

RENTABILIDADE MÉDIA ANUAL RENTABILIDADE MÉDIA ANUAL RENTABILIDADE MÉDIA ANUAL

Fundo Optimize Selecção Defensiva * Fundo Optimize Selecção Base * Fundo Optimize Selecção Agressiva*
1 ano -4,9% 1 ano -2,6% 1 ano -1.6%
3 anos -0,7% 3 anos 1,6% 3 anos 2,8%
5 anos -0,4% 5 anos 1,1% 5 anos 2,0%
Carteira Defensiva ** Carteira Base** Carteira Agressiva**
10 anos 4,1% 10 anos 5,5% 10 anos 7,0%
Rentabilidades médias anuais brutas (antes de impostos) calculadas em 31/05/2022. Rentabilidades passadas não garantem ganhos futuros.
* Fundo de investimento que segue a política da carteira teórica. Como subscritor da PROTESTE INVESTE, recebe um prémio anual de 0,4%, que acresce à rentabilidade do fundo.
** Carteira teórica elaborada para investir com um horizonte de 10 anos, sendo o prazo mínimo recomendado de cinco anos.

deco.proteste.pt/investe 3
Seleção de fundos

Rendimento (%) em EUR

Locais de negociação/ TER Valor em Classificação do fundo
Tipo Designação Código ISIN Div.
subscrição (%) 31/05/2022 na sua categoria
1 mês 1 ano 3 anos 5 anos

Ações Sydney compõe 5% da carteira agressiva.

AUSTRÁLIA X Categoria que permite beneficiar, indiretamente, do potencial da Ásia e com menos risco.
FND Fidelity Australian Diver LU0048574536 Dist Banco Carregosa 1,93 80,33 AUD -4,3 8,8 11,4 9,2 57 Satisfatório
ETF iShares MSCI Australia IE00B5377D42 Acum Londres 0,50 45,31 USD -2,6 10,9 9,7 8,4 56 Satisfatório
FND Candriam Equity Australia LU0256780874 Acum BiG, Best 2,34 291,35 EUR -3,2 13,3 14,9 10,0 44 Fraco

Ações Categoria incluída na estratégia equilibrada (peso 5%) e agressiva (peso 5%).
CANADÁ X Bolsa de Toronto beneficia da forte recuperação económica dos EUA e está menos valorizada.
ETF iShares MSCI Canada IE00B52SF786 Acum Euronext Amsterdão 0,48 180,66 USD -0,1 15,9 14,6 10,6 Sem avaliação
ETF UBS MSCI Canada ETF LU0446734872 Dist Euronext Amsterdão 0,33 52,72 CAD -0,1 17,0 14,8 10,8 Sem avaliação

Ações Ações chinesas pesam 5% na carteira equilibrada e na agressiva.

CHINA X Apesar do abrandamento económico, a China tem uma estratégia consistente para crescer a longo prazo.
FND Allianz China A-Shares LU1997245177 Acum Best 2,30 14,24 USD -0,4 -20,0 19,6 15,8 100 Excelente
FND UBS Equity Greater China LU0072913022 Acum ActivoBank, Best 2,40 460,01 USD 0,6 -22,7 4,8 8,2 90 Excelente
FND AS China A Share Equity LU1146622755 Acum Best 1,97 17,67 USD -0,6 -23,3 8,8 11,2 87 Bom
FND Fidelity Greater China LU0048580855 Dist Banco Carregosa 1,94 260,70 USD -1,0 -21,2 5,9 5,9 84 Bom
FND SISF Greater China LU0140636928 Acum Carregosa, Invest 2,45 70,15 USD 1,5 -20,1 10,6 7,8 84 Bom
FND Pictet China Index LU0625738058 Acum Carregosa, Invest 0,98 119,09 EUR -0,6 -27,0 0,4 1,6 72 Bom

Ações Categoria incluída na estratégia equilibrada (peso 5%) e agressiva (peso 5%).
COREIA DO SUL X Mercado acionista de Seul exposto às tecnologias de informação e a áreas promissoras.
FND JPM Korea Equity LU0301638341 Acum Banco Carregosa 2,79 14,51 USD -0,5 -7,6 14,8 7,3 100 Excelente
ETF iShares MSCI Korea IE00B0M63391 Dist Euronext Amsterdão 0,74 48,08 USD 0,2 -13,7 11,4 3,8 44 Fraco
ETF Lyxor MSCI Korea ETF LU1900066975 Acum Euronext Paris 0,45 66,33 EUR 0,2 -14,3 11,3 3,6 43 Fraco

Ações Subscreva para seguir a estratégia defensiva (5%), equilibrada (10%) e agressiva (15%).
ESTADOS UNIDOS X Mercado acionista norte-americano pesa mais de 60% nos índices globais.
ETF iShares Russell 1000 Grwt US4642876142 Dist NYSE 0,19 238,15 USD -3,8 6,8 19,6 17,0 96 Excelente
ETF Vanguard Growth Index ETF US9229087369 Dist NYSE 0,04 243,76 USD -4,2 3,3 19,1 15,9 94 Excelente
ETF Invesco MSCI USA IE00B60SX170 Acum Frankfurt 0,05 114,73 USD -1,8 11,4 17,7 14,2 90 Excelente
ETF Lyxor S&P 500 LU0496786574 Dist Euronext Paris 0,09 39,64 EUR -1,4 13,2 17,9 14,4 90 Excelente
ETF Vanguard S&P 500 IE00B3XXRP09 Dist Euronext Amsterdão 0,07 78,48 USD -1,4 13,5 17,6 14,1 89 Bom
ETF UBS MSCI USA Social Resp. LU0629460089 Dist Euronext Amsterdão 0,25 165,31 USD -3,0 7,2 16,6 13,8 88 Bom
FND Pictet USA Index LU0474966248 Acum Banco Carregosa 0,75 338,29 EUR -1,4 12,1 16,6 13,1 83 Bom
FND T Rowe US LargeCap Growth LU0174119429 Acum Best 1,58 56,02 USD -9,0 -8,8 12,1 13,3 82 Bom
FND T Rowe US Blue Chip LU0133085943 Acum Best 1,59 63,26 USD -9,4 -10,7 9,3 11,6 78 Bom
FND BGF US Growth LU0147387970 Acum Carregosa, Invest 2,31 26,63 USD -7,6 -9,2 9,9 12,0 75 Bom
FND BPI América D PTYPIBLM0005 Acum Banco BPI 2,44 13,89 EUR -1,1 6,8 13,8 11,6 72 Bom
FND IMGA Ações América PTYAGALM0005 Acum BCP, AB, Best 2,38 8,40 EUR -4,1 8,4 14,7 11,4 71 Bom
FND MS US Growth LU0073232471 Acum Banco Carregosa 1,64 126,26 USD -23,4 -45,2 3,0 9,1 71 Bom
FND Caixa Ações EUA PTYCYBLM0000 Acum CGD, Best 2,42 11,55 EUR -3,3 5,7 10,8 10,3 69 Satisfatório
FND Vontobel US Equity LU0137005913 Acum BiG, Best 2,57 445,28 USD -3,0 7,3 12,0 10,9 69 Satisfatório
FND MS US Advantage LU0225737302 Acum Banco Carregosa 1,64 84,52 USD -21,6 -44,2 -2,5 4,9 62 Satisfatório
FND Santander Ações América A PTYMCBLM0004 Acum Snt, AB, BiG, Best 2,12 5,96 EUR -18,7 -42,2 -10,4 -4,3 31 Fraco

Ações Pouco interessantes dadas as perspetivas desfavoráveis para a zona euro.

EUROPA X Mercado acionista europeu compreende a zona euro, o Reino Unido, a Suécia e a Suíça.
ETF Amundi MSCI Europ Momentu LU1681041460 Acum Euronext Paris 0,23 82,73 EUR -1,8 -3,2 10,7 7,6 100 Excelente
ETF iShares MSCI Europe SRI IE00B52VJ196 Acum Euronext Amsterdão 0,20 56,80 EUR -3,3 -0,9 10,3 6,9 96 Excelente
ETF Vanguard FTSE Dev. Europe IE00B945VV12 Dist Euronext Amsterdão 0,10 34,87 EUR -0,8 2,6 8,8 5,4 93 Excelente
ETF Amundi MSCI Europe Growth LU1681042435 Acum Euronext Paris 0,35 261,06 EUR -3,7 -4,2 9,0 6,2 90 Excelente
FND Jupiter European Growth LU0260085492 Acum BiG, Best 1,72 42,67 EUR -2,9 -5,8 6,1 6,0 77 Bom
FND Fidelity Europ Dyn Growth LU0119124864 Acum Carregosa, Invest 2,65 64,64 EUR -1,5 -7,1 5,5 5,8 74 Bom
FND Goldman Europe CORE Eq. LU0133265339 Acum Banco Invest 1,91 25,66 EUR -1,9 2,1 8,0 4,1 70 Bom
FND JPM Europe Strat. Growth LU0117858679 Acum Banco Carregosa 2,50 22,67 EUR -5,1 -5,7 8,0 5,8 70 Bom
FND Cx Ações Europa Soc.Resp PTYCXHLP0002 Acum CGD, AB, Best 2,42 10,84 EUR -1,6 -2,7 7,1 2,4 57 Satisfatório
FND IMGA European Equities PTYAFDLM0003 Acum BCP, AB, Best 3,14 15,44 EUR 0,5 3,9 5,2 2,4 57 Satisfatório
FND Santander Ações Europa A PTYSADLM0008 Acum Snt, AB, BiG, Best 2,28 5,60 EUR 3,0 -3,0 5,9 1,8 51 Satisfatório
FND BPI Europa PTYPIALM0006 Acum BPI, Invest 2,17 25,82 EUR -0,2 1,7 2,8 0,0 47 Fraco
FND Invesco Pan Europ Eq. Inc LU0267986551 Acum Banco Invest 2,38 16,40 EUR 2,0 2,6 6,3 1,2 46 Fraco

4 • Proteste Investe  N°1181 | IV • 7 junho 2022

 Seleção de fundos

Rendimento (%) em EUR

Locais de negociação/ TER Valor em Classificação do fundo
Tipo Designação Código ISIN Div.
subscrição (%) 31/05/2022 na sua categoria
1 mês 1 ano 3 anos 5 anos

Ações Adequados para pequenos montantes e uma gestão menos ativa. Pouco interessantes se já segue as nossas carteiras.
GLOBAL X Investem a nível global no mercado de ações: EUA, zona euro, Japão, Reino Unido, etc.
ETF Xtrackers World Momentum IE00BL25JP72 Acum Frankfurt 0,25 47,15 USD -1,6 2,8 13,0 12,9 96 Excelente
ETF Lyxor DJ Global Titans 50 FR0007075494 Dist Euronext Paris 0,40 54,40 EUR -2,4 9,9 16,3 13,1 95 Excelente
ETF iShares Core MSCI World IE00B4L5Y983 Acum Euronext Amsterdão 0,20 77,82 USD -1,4 8,6 14,2 10,9 94 Excelente
ETF UBS MSCI World SocialResp LU0629459743 Dist Euronext Amsterdão 0,23 123,23 USD -3,2 5,0 13,6 10,9 92 Excelente
FND Caixa Ações Líder Globais PTCXGUHM0006 Acum CGD 1,85 12,36 EUR -3,0 5,0 13,5 11,1 86 Bom
FND T Rowe Glob Focus Growth LU0143551892 Acum Best 1,70 61,82 USD -6,4 -10,4 15,4 13,2 86 Bom
FND BMO Responsible Global Eq LU0234759529 Dist ActivoBank, Best 1,74 29,04 EUR -2,0 0,2 13,0 10,9 84 Bom
FND BNY Mellon LT Global Eq. IE00B29M2H10 Acum Banco Carregosa 2,10 3,35 EUR -2,7 4,0 10,3 9,7 80 Bom
FND NN Glb Sustainable Equity LU0121204431 Acum BiG, Best 2,30 488,40 EUR -2,4 0,4 16,7 11,7 79 Bom
FND NB Momentum Sustentável PTYEVBLM0001 Acum Novo Banco, Invest 1,64 8,34 EUR -1,8 0,4 11,1 7,9 77 Bom
FND BPI Ações Mundiais PTYPIFLM0019 Acum BPI, Invest 2,16 14,01 EUR -3,1 4,8 13,4 10,0 76 Bom
FND IMGA Global Eq. Selection PTYAIXLE0006 Acum BCP, AB, Best 2,79 125,25 EUR -2,8 6,7 13,1 8,8 73 Bom
FND Vontobel Global Equity LU0218910965 Acum BiG, Best 2,61 340,47 USD -3,0 -0,1 8,9 7,9 72 Bom
FND MS Global Opportunity LU0552385295 Acum Best 1,84 84,69 USD -10,1 -29,3 5,1 8,6 68 Satisfatório

Ações Prefira fundos centrados em mercados emergentes específicos: China, México e Indonésia.
GLOBAL EMERGENTE X Aplicam em diversas regiões emergentes, mas a China tende a ter um elevado peso.
ETF Vanguard FTSE Emerg. Mkts IE00B3VVMM84 Dist Euronext Amsterdão 0,22 59,62 USD -1,4 -5,6 6,4 5,2 97 Excelente
ETF Amundi MSCI Emerg Markets LU1681045370 Acum Euronext Paris 0,20 4,72 EUR -1,1 -8,7 6,0 4,6 94 Excelente
FND BGF Emerging Markets LU0171276081 Acum Carregosa, Invest 2,35 31,89 EUR -2,4 -19,7 4,6 5,0 86 Bom
FND Vontobel Sust. EM Leaders LU0571085413 Acum BiG, Best 2,02 148,92 USD 1,0 -14,0 3,4 4,0 83 Bom
FND JPM Emerging Markets Eq. LU0217576833 Acum BiG 2,50 14,22 EUR -2,1 -21,5 3,8 4,2 80 Bom
FND NB Mercados Emergentes PTYESOLM0001 Acum Novo Banco, Invest 3,22 7,70 EUR 0,7 -15,1 0,8 1,4 62 Satisfatório
FND Caixa Ações Emergentes PTCXGKLM0002 Acum CGD, Best 2,65 9,33 EUR -3,0 -16,7 3,2 1,2 60 Satisfatório

Ações Categoria incluída na estratégia agressiva (peso: 5%).

INDONÉSIA X Economia emergente bem gerida e que beneficia agora da subida das commodities.
ETF Lyxor MSCI Indonesia LU1900065811 Acum Euronext Paris 0,45 141,16 EUR -5,1 36,4 4,0 2,8 100 Excelente
FND Fidelity Indonesia LU0055114457 Dist Banco Carregosa 1,95 28,49 USD -3,2 31,7 1,8 1,8 36 Fraco

Ações Bolsa de Tóquio faz parte das três estratégias: defensiva (5%), equilibrada (5%) e agressiva (10%).
JAPÃO X Ativos nipónicos beneficiam de um cariz mais defensivo, auxiliado pelo iene.
ETF Lyxor Nikkei 225 LU0378453376 Dist Frankfurt 0,25 3016,25 JPY 0,8 -6,7 6,7 6,1 98 Excelente
ETF iShares Core MSCI Japan IE00B4L5YX21 Acum Euronext Amsterdão 0,15 44,26 USD 1,0 -2,5 5,7 4,1 92 Excelente
FND Goldman Japan Equity LU1217870671 Acum Best 1,65 16702,15 JPY -1,3 -8,4 8,6 7,5 91 Excelente
FND Jupiter Japan Select LU0425093290 Acum BiG, Best 1,72 20,99 USD 1,4 -2,8 7,1 6,2 89 Bom
FND Pictet Japan Index LU0474966834 Acum Banco Carregosa 0,73 157,15 EUR 1,0 -1,3 6,0 4,0 84 Bom
FND Invesco Japan Advantage LU0607514980 Acum Carregosa, Invest 2,37 24,49 EUR 1,9 -3,7 4,5 4,0 68 Satisfatório
FND JPM Japan Equity LU0217390813 Acum Banco Carregosa 2,55 9,11 EUR -0,2 -17,4 3,2 4,7 50 Satisfatório
FND T Rowe Japanese Equity LU0230817339 Acum Best 1,73 12,43 EUR -6,5 -22,6 0,3 1,8 50 Satisfatório

Ações Subscreva para seguir a estratégia equilibrada (5%) e agressiva (5%).

MÉXICO X O México está bem posicionado para beneficiar com o petróleo e a economia dos EUA.
FND HSBC GIF Mexico Equity LU0926764555 Acum Best 2,64 8,62 USD 1,2 24,3 8,4 0,8 Sem avaliação
ETF iShares MSCI Mexico IE00B5WHFQ43 Acum Euronext Amsterdão 0,65 132,36 USD 4,1 25,1 10,7 3,2 Sem avaliação

Ações Acum consideramos interessante o investimento na zona euro.

PORTUGAL X Lisboa com poucas oportunidades. Prefira fundos dedicados a outros países/regiões.
FND BPI Portugal PTYPIGLM0000 Acum BPI, Invest 1,42 19,68 EUR 8,8 25,9 11,3 7,2 Sem avaliação
FND IMGA Ações Portugal PTAFIALM0006 Acum BCP, AB, Best 2,38 18,11 EUR 8,4 24,0 8,4 4,7 Sem avaliação
FND NB Portugal Ações PTYESYLM0009 Acum Novo Banco, Invest 2,37 6,32 EUR 7,4 25,2 6,1 3,1 Sem avaliação

Ações Subscreva para seguir a estratégia defensiva, equilibrada e agressiva: peso 5%.
REINO UNIDO X Londres apresenta níveis de valorização comparativamente atrativos.
ETF Vanguard FTSE 100 IE00B810Q511 Dist Londres 0,09 33,59 GBP -0,1 13,6 7,1 4,6 100 Excelente
ETF UBS MSCI UK Social Respon IE00BMP3HN93 Dist Euronext Amsterdão 0,23 15,88 GBP -1,8 -0,1 5,8 3,0 87 Bom
FND MFS Meridian UK Equity LU0219431854 Acum Best 1,85 10,48 GBP -0,2 2,1 4,4 2,1 71 Bom
FND BGF United Kingdom LU0171293250 Acum Carregosa, Invest 2,31 121,95 EUR -3,9 -10,6 2,4 2,5 64 Satisfatório
FND AS UK Equity LU0011963757 Acum Best 1,69 26,75 GBP -1,9 -11,1 1,8 1,8 62 Satisfatório

deco.proteste.pt/investe 5
Seleção de fundos

Rendimento (%) em EUR

Locais de negociação/ TER Valor em Classificação do fundo
Tipo Designação Código ISIN Div.
subscrição (%) 31/05/2022 na sua categoria
1 mês 1 ano 3 anos 5 anos

Ações Subscreva para seguir a estratégia defensiva, equilibrada e agressiva: peso 5%.
SUÉCIA X Estocolmo tem empresas presentes em nichos de atividade com bom potencial a longo prazo.
ETF iShares OMX Stockholm Cap IE00BD3RYZ16 Acum Londres 0,10 68,63 SEK -2,6 -10,1 14,6 7,4 Sem avaliação

Ações Subscreva para seguir a estratégia defensiva, equilibrada e agressiva: peso 5%.
SUÍÇA X Zurique: cariz defensivo devido à composição setorial e valor de refúgio do franco suíço.
ETF Lyxor DJ Switz Titans 30 LU0392496427 Dist Frankfurt 0,25 144,08 CHF -3,6 7,2 12,7 8,5 100 Excelente
FND AXA WF Switzerland LU0184627536 Acum Best 1,76 83,56 EUR -3,6 1,8 11,9 8,3 91 Excelente
FND UBAM Swiss Equity LU0132643411 Acum Best 2,39 366,32 CHF -5,4 -2,4 9,4 6,1 65 Satisfatório

Ações Piores perspetivas para a zona euro a longo prazo. Deixamos de recomendar.
ZONA EURO X Crise energética terá impactos negativos e duradouros.
ETF UBS MSCI EMU Soc Respons LU0629460675 Dist Euronext Amsterdão 0,22 102,86 EUR -1,9 -7,0 6,2 4,9 86 Bom
ETF Lyxor MSCI EMU ESG LU0908501058 Acum Euronext Paris 0,12 208,45 EUR 0,2 -4,4 7,7 4,4 85 Bom
ETF iShares Euro Stoxx DE000A0D8Q07 Dist Frankfurt 0,20 42,87 EUR 0,6 -2,9 8,2 4,6 84 Bom
ETF UBS Factor EMU Quality LU1215451524 Dist Euronext Amsterdão 0,28 21,91 EUR -3,2 -10,4 6,9 4,8 77 Bom
FND Pictet Euroland Index LU0255981135 Acum Banco Carregosa 0,70 175,75 EUR 0,7 -4,3 6,9 3,5 74 Bom
FND BNPP Euro Equity LU0823401905 Acum ActivoBank, Best 2,73 555,80 EUR 1,0 -2,6 6,5 2,5 52 Satisfatório
FND JPM Euroland Equity LU0117858166 Acum Banco Carregosa 2,50 14,89 EUR -0,2 -4,2 6,3 2,6 49 Fraco
FND Allianz Euroland Growth LU0256840793 Acum Banco Invest 2,60 235,56 EUR -3,1 -17,8 5,7 2,2 34 Fraco
FND BPI Euro Grandes Cap. PTYPIILM0008 Acum BPI, Invest 2,44 12,70 EUR 1,0 -5,2 2,5 -1,9 15 Fraco

Ações Setor Telecoms com fracas perspetivas de crescimento.

COMUNICAÇÕES X Apostam em operadoras de telecomunicações, media e comunicação em geral.
ETF iShares Glb Comm Services US4642872752 Dist NYSE 0,43 66,81 USD 0,4 -9,0 9,5 5,4 96 Excelente
FND NN Smart Connectivity LU0332192888 Acum Best 2,29 5619,69 EUR -4,5 -11,3 6,4 7,1 62 Satisfatório

Ações Setor Pouco interessante. Preferimos o investimento noutros setores.

CONSUMO ESSENCIAL X Empresas que produzem bens/serviços de consumo menos sensíveis à conjuntura económica.
ETF Consumer Staples SPDR US81369Y3080 Dist NYSE 0,11 74,46 USD -5,6 23,0 14,6 9,6 87 Bom
ETF Invesco Europ Prsnl&House IE00B5MTZ595 Acum Frankfurt 0,20 587,89 EUR -1,5 -8,6 7,2 2,8 35 Fraco
FND NN Food & Beverages LU0121192677 Acum BiG, Best 2,30 2317,03 USD -6,1 11,2 6,0 3,1 34 Fraco

Ações Setor Pouco interessante. Preferimos o investimento noutros setores.

CONSUMO NÃO-ESSENCIAL X Empresas que produzem bens/serviços de consumo cuja procura varia com os ciclos económicos.
ETF Consumer Discretion. SPDR US81369Y4070 Dist NYSE 0,11 154,51 USD -6,6 2,7 14,2 13,5 91 Excelente
ETF Amundi S&P Global Luxury LU1681048630 Acum Euronext Paris 0,25 181,41 EUR -6,4 -8,5 16,5 12,2 84 Bom
FND Pictet Premium Brands LU0217138725 Acum Banco Invest 2,70 208,03 EUR -9,0 -2,7 14,0 10,3 66 Satisfatório
FND Invesco Consumer Trends LU0115139569 Acum Banco Invest 2,62 48,53 EUR -8,1 -32,8 5,3 5,1 47 Fraco
ETF VanEck Video Gaming eSpor US92189F1140 Dist Nasdaq 0,55 52,41 USD 3,0 -12,4 21,4 — Sem avaliação

Ações Setor Valorizações já elevadas. Aplique, no máximo, 5% das suas poupanças.

ENERGIA ALTERNATIVA X A transição energética vai potenciar o crescimento da atividade destas empresas.
ETF Lyxor New Energy ESG FR0010524777 Dist Euronext Paris 0,60 39,32 EUR 3,3 -0,1 20,1 14,8 95 Excelente
ETF Invesco Solar ETF US46138G7060 Dist NYSE 0,65 71,30 USD 8,9 2,6 42,5 33,0 93 Excelente
ETF FT Clean Ed. Green Energy US33733E5006 Dist Nasdaq 0,58 55,78 USD 5,3 1,9 46,0 28,1 89 Bom
ETF FT Global Wind Energy US33736G1067 Dist NYSE 0,60 18,70 USD 2,0 -0,5 17,2 10,1 80 Bom
ETF VanEck Uranium+Nuclear US92189F6016 Dist NYSE 0,60 56,59 USD 0,9 21,2 8,6 6,0 75 Bom
FND BGF Sustainable Energy LU0171289902 Acum Millennium bcp 1,96 14,32 EUR -1,3 2,4 21,1 12,6 67 Satisfatório
ETF L&G Hydrogen Economy ETF IE00BMYDM794 Acum Londres 0,49 6,48 USD 1,2 -16,9 — — Sem avaliação

Ações Setor Petróleo sobe com a guerra mas há muita incerteza em torno do crude a longo prazo.
ENERGIA PETRÓLEO&GÁS X Investem sobretudo em empresas petrolíferas.
FND Montepio Euro Energy PTYMGQLM0003 Acum Montepio 1,64 76,07 EUR 5,9 23,0 10,6 10,7 96 Excelente
ETF Lyxor MSCI World Energy LU0533032420 Acum Euronext Paris 0,30 401,19 EUR 11,6 81,3 15,3 9,4 94 Excelente
ETF Amundi MSCI World Energy LU1681046006 Acum Euronext Paris 0,35 395,90 EUR 11,6 80,6 14,9 9,1 93 Excelente

Ações Setor Perspetivas melhoram com subida das taxas de juro mas afetadas pelo menor crescimento.
FINANCEIRO GLOBAL X Investem em empresas como bancos, seguradoras, bolsas, etc.
ETF iShares Global Financials US4642873339 Dist NYSE 0,43 74,76 USD 1,5 7,3 10,7 7,7 100 Excelente
FND Fidelity Glb Fin.Services LU0114722498 Dist Banco Carregosa 1,91 45,68 EUR 0,3 -0,4 9,9 7,2 86 Bom
FND BGF World Financials LU0171305443 Acum Carregosa, Invest 2,32 28,09 EUR -0,3 -8,1 8,2 7,3 63 Satisfatório
FND Jupiter Financ Innovation LU0262307480 Acum Best 1,72 18,27 EUR -7,3 -21,4 2,0 3,8 43 Fraco

6 • Proteste Investe  N°1181 | IV • 7 junho 2022

 Seleção de fundos

Rendimento (%) em EUR

Locais de negociação/ TER Valor em Classificação do fundo
Tipo Designação Código ISIN Div.
subscrição (%) 31/05/2022 na sua categoria
1 mês 1 ano 3 anos 5 anos

Ações Setor Preferimos o investimento noutros setores.

IMOBILIÁRIO X Historicamente, o setor imobiliário é arriscado e agora está sob maior pressão.
FND Janus Global Property Eq LU0264738294 Acum BiG, Best 1,88 25,71 EUR -9,7 6,5 7,2 8,2 83 Bom
FND Janus PanEuropean Prop Eq LU0209156925 Dist BiG, Best 1,87 45,90 EUR -6,3 -3,5 7,1 8,2 83 Bom
ETF BNPP FTSE EPRA Eurozone LU0192223062 Dist Euronext Paris 0,40 8,47 EUR -1,8 -10,4 -1,4 1,7 73 Bom
FND Nordea Global Real Estate LU0705260429 Acum Carregosa, Invest 2,58 198,45 USD -9,1 9,6 6,7 6,7 73 Bom

Ações Setor Risco elevado mas setor em níveis atrativos e com dividendos interessantes.
MATÉRIAS-PRIMAS X Empresas cuja atividade está ligada às matérias-primas, sobretudo à extração.
ETF Xtrackers World Materials IE00BM67HS53 Acum Frankfurt 0,25 55,86 USD -0,8 11,7 18,1 11,8 89 Bom
ETF Global X Lithium&Battery US37954Y8553 Dist NYSE 0,75 74,22 USD 10,0 28,5 47,8 23,3 87 Bom
ETF iShares Glb Timber&Forest US4642881746 Dist Nasdaq 0,43 89,31 USD -2,2 12,8 20,9 11,0 71 Bom

Ações Setor Aplique, no máximo, 5% das suas poupanças.

SAÚDE GLOBAL X Atividade tipicamente mais defensiva e escudada das oscilações económicas.
ETF Lyxor MSCI World Health LU0533033238 Acum Euronext Paris 0,30 432,41 EUR -1,1 18,3 15,9 11,9 100 Excelente
FND Fidelity Glb Health Care LU0261952419 Acum Banco Carregosa 1,91 40,77 EUR -4,0 8,9 12,9 11,0 81 Bom
FND BGF World Healthscience LU0171309270 Acum Carregosa, Invest 2,31 51,99 EUR -3,3 12,1 14,0 11,3 80 Bom

Ações Setor Valorizações médias ainda elevadas mas há subsetores interessantes.

TECNOLOGIA GLOBAL X O setor tecnológico abrange uma diversidade cada vez maior de empresas.
ETF Lyxor MSCI World InfoTech LU0533033667 Acum Euronext Paris 0,30 474,98 EUR -3,1 8,9 23,8 19,9 94 Excelente
FND Pictet Robotics LU1279334483 Acum Banco Invest 2,75 221,76 EUR -4,5 -7,7 16,7 12,9 50 Satisfatório
FND Allianz Gl Artif Intellig LU1548497426 Acum BiG, Best 2,10 21,45 USD -8,9 -20,5 20,1 15,9 45 Fraco
FND Pictet Digital LU0340555134 Acum Carregosa, Invest 2,70 305,69 EUR -6,9 -23,4 3,4 4,8 41 Fraco
ETF ARK Fintech Innovation US00214Q7088 Dist NYSE 0,75 18,76 USD -13,0 -56,9 -1,9 — Sem avaliação
ETF FT Cloud Computing IE00BFD2H405 Acum Euronext Amsterdão 0,60 29,66 USD -8,5 -17,4 9,5 — Sem avaliação

Ações Setor Valorizações médias ainda elevadas mas há subsetores interessantes.

TECNOLOGIA EUA X O setor tecnológico abrange uma diversidade cada vez maior de empresas.
ETF iShares Nasdaq 100 IE00B53SZB19 Acum Euronext Amsterdão 0,33 715,31 USD -3,1 5,7 23,1 18,6 90 Excelente
ETF ARK Next Gen. Internet US00214Q4010 Dist NYSE 0,75 57,39 USD -11,8 -51,1 9,3 18,5 67 Satisfatório
ETF Global X InternetOfThings US37954Y7803 Dist Nasdaq 0,68 29,47 USD -1,0 -2,6 20,3 12,2 64 Satisfatório
ETF ETFMG Prime CyberSecurity US26924G2012 Dist NYSE 0,60 47,84 USD -9,6 -6,3 10,1 11,2 63 Satisfatório
ETF Global X Auto&Elect Veh US37954Y6243 Dist Nasdaq 0,68 24,94 USD 1,5 3,2 29,8 — Sem avaliação

Ações Setor Baixa volatilidade e valorização aceitável mas subida dos juros penaliza um setor tipicamente mais endividado.
UTILITIES X Investem em empresas de distribuição de eletricidade, água e gás, transportes, tratamento de resíduos, etc.
ETF iShares Global Utilities US4642887115 Dist NYSE 0,43 65,34 USD 1,9 23,4 11,6 9,4 100 Excelente
FND Montepio Euro Utilities PTYMGMLM0007 Acum Montepio 1,62 107,84 EUR -0,5 3,3 7,8 4,9 23 Fraco

Obrigações Subscreva no âmbito das carteiras defensiva e equilibrada. Peso de 5%.

COROA NORUEGUESA X Juros mais elevados do que na zona euro e moeda subvalorizada.
FND Nordea Norwegian Bond LU0173776393 Acum Carregosa, Invest 1,59 18,82 EUR -3,5 -4,6 -2,0 -1,7 Sem avaliação

Obrigações Subscreva no âmbito das carteiras defensiva (peso 5%) e equilibrada (peso 5%).
COROA SUECA X Juros pouco atrativos, mas moeda bastante subavaliada face ao euro.
FND Nordea Swedish Bond LU0173776047 Acum Carregosa, Invest 1,59 22,90 EUR -2,0 -12,7 -3,8 -3,5 Sem avaliação

Obrigações Subscreva para seguir a as três estratégias (peso 5%).

DÓLAR EUA MÉDIO PRAZO X A dívida dos Estados Unidos continua a ser um valor de refúgio.
ETF iShares Core Total USD Bd US46434V6130 Dist Nasdaq 0,05 47,82 USD -1,0 4,6 1,5 2,3 92 Excelente
ETF PIMCO Tot Ret Active ETF US72201R7750 Dist NYSE 0,20 97,70 USD -1,5 3,7 1,2 2,3 90 Excelente
ETF Vanguard Interm-Term Bd US9219378190 Dist NYSE 0,04 79,06 USD -0,7 4,0 1,8 2,5 89 Bom
FND Fidelity US Dollar Bond LU0048622798 Dist Banco Carregosa 1,05 7,37 USD -1,3 4,4 2,5 2,8 86 Bom
ETF iShares $ Treasury Bd 3-7 IE00B3VWN393 Acum Euronext Amsterdão 0,07 129,88 USD -0,8 5,9 1,3 1,8 80 Bom

Obrigações Alternativa às obrigações “tradicionais” em dólares.

DÓLAR EUA LIGADAS À INFLAÇÃO X Proporcionam rendimentos mais elevados quando a inflação supera bastante as expectativas.
ETF iShares $ TIPS ETF IE00B1FZSC47 Acum Euronext Amsterdão 0,10 241,86 USD -2,7 12,0 5,6 4,6 96 Excelente

deco.proteste.pt/investe 7
Seleção de fundos

Rendimento (%) em EUR

Locais de negociação/ TER Valor em Classificação do fundo
Tipo Designação Código ISIN Div.
subscrição (%) 31/05/2022 na sua categoria
1 mês 1 ano 3 anos 5 anos

Obrigações Subscreva para seguir a estratégia equilibrada (peso 5%) e agressiva (5%).
DÓLAR EUA HIGH YIELD X Emitentes menos sólidos e mais arriscados, mas que oferecem rendimentos elevados.
ETF VanEck Fallen Angel HY Bd US92189F4375 Dist Nasdaq 0,35 28,97 USD -1,1 6,8 6,8 5,6 98 Excelente
ETF iShares iBoxx $ HighYield US4642885135 Dist NYSE 0,48 79,16 USD -0,6 8,0 3,6 3,7 95 Excelente
ETF SPDR U.S. HY Corp ESG IE00B99FL386 Dist Londres 0,30 41,40 USD -1,3 7,7 3,2 3,5 95 Excelente
FND UBS Bond USD High Yield LU0070848972 Acum ActivoBank, Best 1,34 312,83 USD -1,4 8,0 3,2 3,4 86 Bom
FND Thread. US High Yld Bond LU0180519661 Acum Best 1,75 26,28 USD -1,0 7,8 3,6 3,0 78 Bom

Obrigações Subscreva no âmbito das carteiras defensiva (peso 35%) e equilibrada (peso 10%).
EURO MÉDIO PRAZO X Adequada para reduzir o risco. Dívida emitida em euros cujo prazo se situa, em média, entre três e sete anos.
FND NB Euro Bond A Dis LU0062574610 Dist Novo Banco, Best 1,02 2579,65 EUR -0,1 -6,0 2,6 4,6 100 Excelente
ETF iShares € Govt Bond 3-7yr IE00B3VTML14 Acum Euronext Amsterdão 0,20 128,76 EUR -0,8 -6,9 -1,7 -0,6 93 Excelente
ETF Lyxor Euro Gov Bond 5-7y LU1287023003 Acum Euronext Paris 0,16 155,19 EUR -1,0 -8,2 -1,9 -0,6 89 Bom
FND Montepio Taxa Fixa PTYMGFLM0006 Acum Montepio 0,94 94,50 EUR -0,6 -6,8 -2,4 -0,8 80 Bom
ETF iShares € Aggregate Bond IE00B3DKXQ41 Dist Euronext Amsterdão 0,16 112,88 EUR -1,6 -10,4 -2,5 -0,7 77 Bom
FND Allianz Euro Bond LU0165915058 Acum Banco Invest 0,95 15,77 EUR -1,4 -9,3 -1,8 -0,6 69 Satisfatório
FND MS Euro Bond LU0073254285 Acum Banco Carregosa 1,04 15,38 EUR -1,7 -10,7 -2,9 -1,1 60 Satisfatório
FND BPI Euro Taxa Fixa PTYPIJLM0007 Acum BPI, Invest 1,11 13,72 EUR -0,7 -6,0 -2,1 -1,6 59 Satisfatório
FND Fidelity Euro Bond LU0238209513 Acum Carregosa, Invest 1,40 28,04 EUR -1,9 -10,3 -2,0 -0,6 56 Satisfatório
FND IMGA Dív.Pública Europeia PTAFIFHM0015 Acum Millennium bcp 1,09 4,93 EUR -1,0 -6,8 -1,5 -0,5 56 Satisfatório

Obrigações Alternativa para parte das obrigações “tradicionais” em euros na carteira defensiva e equilibrada.
EURO LIGADAS À INFLAÇÃO X Proporcionam rendimentos mais elevados quando a inflação supera bastante as expectativas.
ETF Lyxor Euro Gov InfLkd Bd LU1650491282 Acum Euronext Paris 0,09 167,52 EUR -3,8 1,5 3,5 2,6 100 Excelente
ETF iShares € Inf Linked Bond IE00B0M62X26 Acum Euronext Amsterdão 0,09 231,49 EUR -3,8 1,6 3,4 2,6 98 Excelente
FND AXA Euro Inflation Bond LU0251658968 Acum Best 0,99 142,69 EUR -3,7 1,2 3,1 2,0 72 Bom

Obrigações Subscreva para seguir a estratégia defensiva, equilibrada e agressiva: peso 5%.
EURO HIGH YIELD X Emitentes menos sólidos, juros mais altos. Interessantes numa carteira diversificada.
ETF Xtrackers EUR HY Corp Bd LU1109942653 Dist Frankfurt 0,20 15,49 EUR -1,1 -6,9 0,4 0,7 97 Excelente
ETF Amundi Euro High Yield Bd LU1681040496 Acum Euronext Paris 0,40 222,03 EUR -1,0 -8,6 -0,6 0,6 94 Excelente
ETF iShares €HY Corp Bond IE00B66F4759 Dist Londres 0,50 92,50 EUR -1,1 -7,0 0,2 0,7 92 Excelente
FND Janus Euro High Yld Bond LU0828815224 Dist Best 1,18 95,12 EUR -2,0 -9,1 0,1 1,1 91 Excelente
FND Candriam Bonds Euro Hi Yl LU0144751095 Acum BiG, Best 1,66 1057,23 EUR -1,0 -7,9 0,2 0,8 88 Bom
FND HSBC Euro High Yield Bond LU0165092213 Acum BiG, Best 1,64 40,62 EUR -0,9 -7,7 -0,5 0,2 78 Bom

Obrigações Subscreva para seguir a estratégia defensiva, equilibrada e agressiva: peso 10%.
IENE JAPONÊS X Adequada para diminuir o risco. A dívida nipónica é muito procurada em tempos de turbulência financeira.
FND Eurizon Bond JPY LU0090978643 Acum Best 0,52 98,22 EUR -0,2 -5,3 -5,7 -2,6 Sem avaliação
ETF Xtrackers Japan Govern Bd LU0952581584 Acum Frankfurt 0,15 1358,29 JPY -1,1 -5,7 -5,7 -2,3 Sem avaliação

Obrigações Elevado nível das taxas torna as obrigações atrativas: peso de 5% nas carteiras.
REAL BRASILEIRO X O risco é importante mas os juros atualmente compensam a aposta.
FND Bradesco Brz Fixed Income LU0508552956 Acum Best 1,28 117,13 EUR 3,4 27,5 -0,3 0,1 Sem avaliação
FND HSBC GIF Brazil Bond LU0254979965 Acum BiG, Best 1,64 17,47 USD 3,0 22,7 -3,0 -0,9 Sem avaliação

Obrigações Subscreva para seguir a estratégia defensiva (peso 5%).

YUAN CHINÊS X Dívida em yuan oferece yields mais elevadas e uma baixa correlação com outros mercados.
FND Pictet Chinese LclCurDebt LU1164802040 Acum Carregosa, Invest 2,61 104,90 EUR -1,7 11,0 5,3 4,3 74 Bom
FND Eurizon Bond Agg. RMB LU1529955046 Acum Best 1,54 128,47 EUR -2,2 13,6 6,1 — Sem avaliação
ETF iShares China CNY Bond IE00BKPSFD61 Acum Euronext Amsterdão 0,35 5,64 USD -2,0 14,7 — — Sem avaliação

Multiativos Fundos adequados para investir diversificadamente com pequenos montantes.

DEFENSIVOS X A carteira é composta principalmente de ativos menos voláteis como as obrigações.
FND MFS Prudent Wealth LU0337786437 Acum Best 1,99 20,86 USD -1,7 4,3 5,9 6,3 100 Excelente
FND BPI Moderado PTYPJKHM0009 Acum Banco BPI 1,16 10,31 EUR -0,7 -2,4 1,9 0,8 80 Bom
FND Allianz Dynamic MA Stg 15 LU1089088071 Dist Best 1,26 110,27 EUR -2,0 -3,6 1,6 1,2 70 Bom
FND Caixa Selec Gb Defensivo PTCXGVHM0005 Acum CGD 1,27 4,98 EUR -0,6 -5,6 -0,6 -0,5 70 Bom
FND Santander Slt Defensivo B PTYSASHE0015 Acum Santander Totta 1,66 5,00 EUR -0,7 -5,0 -1,1 -0,9 54 Satisfatório
FND BSF Man. Index Defensive LU1241524617 Acum Best 1,13 105,17 EUR -1,6 -5,5 0,0 0,2 47 Fraco
FND CS PF Yield EUR LU0091100890 Acum ActivoBank 1,71 182,73 EUR -1,1 -4,4 1,8 0,9 38 Fraco
FND Montepio MG Prudente PTYMGJLM0002 Acum Montepio 1,94 59,98 EUR -0,6 -5,0 0,4 -0,1 29 Fraco

8 • Proteste Investe  N°1181 | IV • 7 junho 2022

 Seleção de fundos

Rendimento (%) em EUR

Locais de negociação/ TER Valor em Classificação do fundo
Tipo Designação Código ISIN Div.
subscrição (%) 31/05/2022 na sua categoria
1 mês 1 ano 3 anos 5 anos

Multiativos Fundos adequados para investir diversificadamente com pequenos montantes.

EQUILIBRADOS X A carteira equilibra a exposição às ações com ativos menos voláteis como as obrigações.
FND MFS Prudent Wlth A1 EUR LU0583242994 Acum Best 1,99 24,23 EUR -1,9 4,0 5,9 6,3 100 Excelente
FND Janus Balanced USD IE0004445015 Acum Best 1,87 36,88 USD -1,7 8,4 9,5 8,8 85 Bom
FND CG Global Allocation LU1006075656 Acum BiG, Best 1,65 18,48 EUR -0,8 5,9 7,7 5,7 78 Bom
FND BPI Universal PTYPILLM0003 Acum BPI, AB, BiG, Best 1,48 9,70 EUR -0,4 0,8 7,9 4,9 71 Bom
FND BGF ESG Multi-Asset LU0093503737 Acum Carregosa, Invest 1,95 16,88 EUR -3,0 0,7 7,2 5,0 70 Bom
FND BPI Dinâmico PTYPJJHM0002 Acum Banco BPI 1,45 10,77 EUR -1,0 -2,5 3,7 1,8 62 Satisfatório
FND Caixa Selec Glb Moderado PTYCXKLP0007 Acum CGD, Best 1,61 7,52 EUR -0,9 -6,8 1,5 0,9 55 Satisfatório
FND IMGA Alocação Conservador PTYAFKLM0004 Acum BCP, AB, Best 1,58 9,04 EUR -1,3 -7,5 0,3 0,0 48 Fraco
FND IMGA Alocação Moderada PTYAFJLM0007 Acum BCP, AB, Best 1,92 9,51 EUR -1,3 -4,6 2,6 1,1 34 Fraco
FND Santander Slt Dinâmico B PTYSAYHE0017 Acum Santander Totta 2,17 6,28 EUR -1,4 -3,6 3,8 1,9 32 Fraco
FND Montepio MG Equilibrada PTYMGILM0003 Acum Montepio 2,09 62,03 EUR -0,7 -5,4 3,2 1,1 28 Fraco

Multiativos Fundos adequados para investir diversificadamente, com pequenos montantes e se aceitar mais risco.
AGRESSIVOS X A carteira é composta sobretudo por ativos mais arriscados como as ações ou as obrigações high yield.
FND Allianz Income and Growth LU0689472784 Acum Banco Invest 1,55 21,73 USD -4,3 4,2 10,2 8,2 86 Bom
FND CS PF Growth USD LU0078042453 Acum ActivoBank 2,15 320,12 USD -2,0 5,4 8,7 6,4 76 Bom
FND BSF Man. Index Growth LU1241524880 Acum Best 1,14 140,54 EUR -3,4 -3,8 7,6 5,4 62 Satisfatório
FND BPI Agressivo PTYPJIHM0011 Acum Banco BPI 1,93 11,45 EUR -1,2 -1,6 6,4 3,2 57 Satisfatório
FND IMGA Alocação Dinâmica PTYAFILM0008 Acum BCP, AB, Best 2,22 11,31 EUR -1,6 -3,2 4,7 2,3 27 Fraco

Multiativos Siga as nossas carteiras subscrevendo os Fundos Optimize Selecção. Mínimo de 10 euros.
FLEXÍVEIS X Face a outros fundos multiativos, a política pode ser menos restritiva na alocação dos vários tipos de ativos.
FND Fidelity Glb MA Gwth&Inc LU0267388147 Acum Carregosa, Invest 2,30 13,29 EUR -2,4 1,2 -1,1 0,0 Sem avaliação
FND NB Estratégia Ativa PTYETYLM0008 Acum Novo Banco, Invest 2,22 5,47 EUR -0,4 -8,5 -2,9 -1,7 Sem avaliação
FND Nordea Stable Return LU0227385266 Acum Carregosa, Invest 2,54 15,68 EUR -1,4 -1,4 1,7 0,2 Sem avaliação
FND Optimize Sel. Agressiva B PTOPZNHM0008 Acum Optimize 1,93 12,40 EUR -1,9 -1,6 2,8 2,0 Sem avaliação
FND Optimize Sel. Base B PTOPZLHM0000 Acum Optimize 1,78 11,39 EUR -1,8 -2,6 1,6 1,1 Sem avaliação
FND Optimize Sel. Defensiva B PTOPZMHM0009 Acum Optimize 1,73 10,18 EUR -2,3 -4,9 -0,7 -0,4 Sem avaliação

Matérias-primas Mercados muito voláteis. Apenas para especuladores.

AGRÍCOLAS X ETF cujo valor evolui de forma idêntica à cotação de produtos agrícolas.
ETF WisdomTree Corn DE000A0KRJV8 Acum Frankfurt 0,99 1,32 EUR -8,8 39,3 19,1 8,6 Sem avaliação
ETF WisdomTree Wheat DE000A0KRJ93 Acum Frankfurt 0,99 1,05 EUR 1,4 75,0 24,6 11,6 Sem avaliação

Matérias-primas Mercados muito voláteis. Apenas para especuladores.

METAIS X ETF cujo valor evolui de forma idêntica à cotação de determinados metais industriais.
ETF WisdomTree Aluminium DE000A0KRJS4 Acum Frankfurt 0,99 3,59 EUR -10,5 25,6 12,9 5,7 Sem avaliação
ETF WisdomTree Copper DE000A0KRJU0 Acum Frankfurt 0,99 35,28 EUR -4,1 3,7 17,2 9,8 Sem avaliação
ETF WisdomTree Nickel DE000A0KRJ44 Acum Frankfurt 0,99 24,82 EUR -12,1 79,6 33,8 25,6 Sem avaliação

Matérias-primas Recomendamos apenas o investimento em ouro.

METAIS PRECIOSOS X ETF cujo valor evolui de forma idêntica à cotação de metais preciosos.
ETF iShares Physic. Palladium IE00B4556L06 Acum Londres 0,20 58,51 USD -13,5 -17,8 15,2 20,8 Sem avaliação
ETF WisdomTree Phys. Platinum DE000A0N62D7 Acum Frankfurt 0,49 83,47 EUR 1,7 -6,5 7,6 0,8 Sem avaliação
ETF WisdomTree Phys. Silver DE000A0N62F2 Acum Frankfurt 0,49 18,87 EUR -8,6 -10,5 15,5 5,2 Sem avaliação

Matérias-primas Pode dedicar uma pequena parte das poupanças ao metal dourado (máx. 5% da carteira).
OURO X Produtos financeiros cuja evolução reflete a cotação internacional do ouro.
ETF iShares Physical Gold ETC IE00B4ND3602 Acum Londres 0,12 35,84 USD -5,3 10,3 13,7 8,6 100 Excelente
ETF SPDR Gold Shares US78463V1070 Dist NYSE 0,40 171,47 USD -5,3 10,0 13,4 8,4 85 Bom

Matérias-primas Mercado muito volátil. Apenas para especuladores.

PETRÓLEO X ETF cujo valor evolui de forma idêntica à cotação do barril de petróleo.
ETF WisdomTree Petroleum DE000A0KRKJ1 Acum Frankfurt 0,99 20,11 EUR 8,2 128,6 24,1 17,8 78 Bom

Tipo: FND = Fundo de investimento, ETF = Exchange Traded Fund; Div.: Dist = distribui dividendos (distribuição), Acum = reinveste os rendimentos (acumulação/capitalização); TER: Total Expense Ratio =  encargos
anuais (em %) que são deduzidos ao valor do fundo; Rentabilidade: anualizada para os períodos de 3 e 5 anos; Classificação do fundo na sua categoria: varia entre 0 a 100 e resulta da análise de 5 critérios:
rentabilidade a 5 anos, consistência, volatilidade, encargos e correlação com o benchmark. De acordo com a classificação atribuída, cada fundo recebe uma avaliação: Excelente: a partir de 90, Bom: entre 90 e 70,
Satisfatório: entre 70 e 50, Fraco: abaixo de 50. Sem classificação: fundo com menos de 5 anos, número insuficiente de fundos na categoria ou dados em falta para o cálculo. A DECO PROTESTE recebe anualmente
uma remuneração da Optimize relativa aos fundos Selecção.

deco.proteste.pt/investe 9
Semana em bolsa

ALTRI

Em euros A semana em números (30/05 a 06/06)

7 È 6,20 €
+4,1% BOLSAS
6
Lisboa -0,3% Nasdaq -0,6%
5
Frankfurt +0,5% Nova Iorque -0,9%
4
Londres +0,1% Paris -0,2%
3
Madrid -1,1% Tóquio +2,0%

+48,5%
2
2017 2018 2019 2020 2021
Milão -1,0% Zurique -1,8%

Valorização acumulada
pela Altri desde o início
do ano, a beneficiar dos Correção ligeira em Lisboa
sucessivos aumentos do
preço da pasta. É a ação A bolsa nacional seguiu a toada ligeiramente notícias especificas que justifiquem as
nacional que mais sobe negativa da maioria das suas congéneres quedas.
desde o início do ano. mundiais e recuou 0,3% na última semana,
reduzindo os ganhos acumulados desde o BOLSA DE FRANKFURT (A CARREGADO)
início de 2022 para 12,6%. VS. BOLSAS EUROPEIAS (BASE 100)
130
A Altri (+4,1%) liderou os ganhos, a beneficiar
da conjuntura muito favorável do setor, o que 120
levou a empresa a anunciar o quinto aumento 110
dos preços da pasta só este ano.
100
Em alta, embora ligeira, estiveram também

8,1% o BCP (+0,7%), que continua a beneficiar da 90

perspetiva de subida das taxas de juro, e o
Valor da taxa de inflação grupo EDP (EDP: +0,2% e EDP Renováveis:
da zona euro em maio, 0,7%), que anunciou uma renovação do seu
o que representa uma logótipo e da sua imagem.
subida face aos 7,4% Ao invés, a Mota-Engil (-6,4%) liderou as
de abril. Em Portugal, a perdas, seguida da Navigator (-3,4%) e da
taxa de inflação também Jerónimo Martins (-2,3%), embora sem
aumentou de 7,2% em
abril para 8% em maio, o
valor mais elevado desde Subida da inflação condiciona bolsas
fevereiro de 1993, há 29
anos. Os mercados acionistas fecharam a última
semana maioritariamente no vermelho,
embora com variações pouco significativas,
com os investidores atentos à evolução dos
dados macroeconómicos, nomeadamente da
inflação, que continua muito elevada dos dois
lados do Atlântico. O Stoxx Europe 50 perdeu
0,2%, ao passo que, nos Estados Unidos, o S&P
80
70
60
2017 2018 2019 2020 2021
A economia alemã é o barómetro da Europa e a evolução
muito idêntica das respetivas bolsas vem mesmo confirmar
essa forte correlação.
semicondutores, que tem estado a condicionar
as vendas. O setor automóvel da zona euro
valorizou 1,8%, com ganhos de 3% para a
Volkswagen e de 2,6% para a BMW.
As taxas de juro americanas de longo prazo
subiram ligeiramente após os números da
inflação, mas sem penalizar muito as ações
tecnológicas americanas (-0,5%). O aviso sobre

0,009%
A Euribor a 6 meses atingiu
500 desceu 0,9% e o Nasdaq recuou 0,6%.
Os números recorde da inflação de maio
na zona do euro (8,1%) dececionaram os
novamente nesta segunda- investidores. A desilusão foi ainda maior
feira um valor positivo, porque na semana anterior especulava-se
o que já não acontecia que o pico da inflação estaria próximo. Nos
desde novembro de 2015. Estados Unidos, a desaceleração da economia
A perspetiva de subida aumentou a esperança de que a Reserva
das taxas de juro diretoras Federal seja menos agressiva na subida das
por parte do BCE já este taxas de juro. O CEO do banco JP Morgan
ano está na origem deste alertou para o facto de um “furacão económico”
movimento ascendente da poder estar prestes a atingir o país.
Euribor, que ganhou força Um executivo da Mercedes acredita que o pior
a partir de março. já passou no que diz respeito à escassez de
os resultados da Microsoft (-1,6%) acabou por
não afetar o setor.
As empresas petrolíferas (+0,5%) não
beneficiaram do anúncio de que a União
Europeia vai avançar com o embargo ao
petróleo russo. Por outro lado, o anúncio
feito pela OPEP+ de um novo aumento da
sua produção em julho não é suficiente para
reduzir as tensões no mercado do ouro negro,
dado que a procura continua dinâmica.
Os setores mais defensivos, como serviços
públicos (-1%, Europa) e o farmacêutico (-2,8%,
mundo) acabaram por não beneficiar da
aversão ao risco dos investidores.

10 • Proteste Investe  N°1181 | IV • 7 junho 2022

Ações
TELECOMUNICAÇÕES
NOS
Subida do lucro não surpreende
Bolsa de Lisboa • 3,95 EUR
Dividendo líquido: 0,20 EUR (5,1%)
A NOS teve um lucro trimestral de 0,08 euros
por ação, mais 34,6% face a igual período de
2021. Na base da subida está o crescimento
acentuado das receitas (+10,6%), suportadas
pela recuperação das Telecomunicações (+9%),
em especial no segmento empresarial (+32%)
e a área Audiovisuais e Exibição Cinematográfica
(+71,1%), que tinha sido muito afetada pela
pandemia. Nas telecomunicações, as receitas
dos particulares também cresceram (+2%),
graças ao aumento dos serviços subscritos.
Ainda assim, a rentabilidade operacional
da NOS foi afetada pela subida dos custos
(bens vendidos com menor margem,
marketing e publicidade, energia, etc.), pelo
que o EBITDA cresceu apenas 4,8%. Por
sua vez, o investimento teve um aumento
significativo de 44,9% devido ao programa
de implementação do 5G, o que gerou uma
subida das amortizações.
A nível financeiro, o resultado melhorou
41,1%, devido a maiores ganhos das
empresas participadas e menores custos de
financiamento, mas a dívida líquida subiu
16% face há um ano devido ao esforço de
investimento no 5G. Contudo, a empresa
gera uma boa liquidez recorrente e tem uma
política de remuneração acionista muito
atrativa.
Mantemos a previsão de lucros por ação de
0,29 euros, em 2022, mas baixamos a de
2023, de 0,30 para 0,28 euros.
CONSELHO A melhoria dos resultados
trimestrais não surpreendeu, até porque a
pandemia tinha afetado muito o período
homólogo de 2021. A empresa é sólida
financeiramente e bem gerida, mas faltam
drivers de crescimento.
RISCO : 1 2 ❸ 4 5 MANTER b
7 negócio da diabetes. Para o exercício
6 120
5 intervalo de previsão de crescimento das
4
3 de lucros por ação, de 4,4 para 4,1 dólares,
2
2017 2018 2019 2020 2021
A subida da cotação em 2022 (+15,7%) ainda
está longe de ser suficiente para anular as perdas
registadas em 2020. Mantenha o título em carteira.
deco.proteste.pt/investe
SEMICONDUTORES
Intel
Resiste bem à conjuntura
Nasdaq • 43,34 USD
Dividendo bruto: 1,46 USD (3,4%)
Num contexto difícil, as ações da
gigante americana dos semicondutores
estão a sair-se bem. Desde o início
do ano, a queda é de 7% contra 16%
do setor. Apesar da guerra na Ucrânia
e dos confinamentos na China, que
têm agravado os problemas de
abastecimento, a Intel reviu em alta as
metas para 2022 e manteve os objetivos
ambiciosos para 2025. Assim, depois de
2022 e 2023, que serão marcados pelos
massivos investimentos para construir
novas fábricas de semicondutores nos
EUA e na Europa, os resultados deverão
aumentar significativamente a partir de
2024, ano que deverá coincidir com o fim
da escassez de semicondutores. O CEO
Pat Gelsinger visa um crescimento acima
de 10% ao ano do volume de negócios a
partir de 2025, o que deverá levar a uma
clara revalorização da ação. Tal parece
SAÚDE
Medtronic
Trimestre difícil
Bolsa de Nova Iorque • 95,49 USD
Dividendo bruto: 2,52 USD (2,6%)
O fabricante norte-americano de
dispositivos médicos reportou resultados
dececionantes para o quarto trimestre
de 2021/22 (terminou a 30 de abril). As
vendas subiram apenas 1% devido a
problemas nas cadeias de abastecimento
e à política chinesa de covid zero. Um
efeito exacerbado por variações cambiais
negativas e problemas de qualidade
numa fábrica dos EUA que pesam no
de 2022/23, dada a continuação das
dificuldades nos próximos meses, o
vendas é apenas de 0,7 a 1,9%. Assim,
revemos em baixa as nossas estimativas
em 2022/23 e de 4,9 para 4,7 dólares, em
2023/24. Pela positiva, as cirurgias estão
a regressar aos níveis de pré-pandemia
na maioria dos mercados da Medtronic,
após uma desaceleração no início do
demasiado ambicioso, mesmo que parte
do desconto que a cotação sofreu durante
anos já tenha sido reduzido nos últimos
meses. Esperamos lucros por ação de 4,2
dólares em 2022 (inflacionados por itens
não recorrentes) e 3,7 dólares em 2023.
CONSELHO Os objetivos da
administração estão recheados de
promessas, mas parecem demasiado
otimistas, tendo em conta a deterioração
da conjuntura económica. No entanto,
a Intel continua a ser uma ação de
qualidade e está a desconto em
comparação com a concorrência.
RISCO : 1 2 ❸ 4 5 COMPRAR a
40
35
30
25
20
15
10
5
2017 2018 2019 2020 2021
O rácio cotação/lucro da Intel (carregado) é inferior
a 10, muito abaixo do setor (fino). Um desconto
exagerado tendo em conta as ambições da Intel.
ano devido à variante ómicron. O grupo
também está a beneficiar do lançamento
de novos produtos, como os robôs
cirúrgicos Hugo, mesmo se ainda não
mostraram todo o seu potencial (covid e
escassez de semicondutores). E ainda são
esperadas mais inovações este ano. Por
fim, a Medtronic aumentou o dividendo
trimestral em 7,9%.
CONSELHO O exercício de 2022/23
continuará a ser difícil. No entanto,
as cirurgias regressam ao normal e as
inovações suportam o crescimento e, por
extensão, os dividendos.
RISCO : 1 2 ❸ 4 5 COMPRAR a
140
130
110
100
90
80
70
2017 2018 2019 2020 2021
Os investidores não apreciaram as perspetivas
dececionantes para o exercício de 2022/23. Uma
oportunidade de compra a longo prazo.
11
Entre nós
NOVOS PRODUTOS
POUPANÇA MUTUALISTA
PRAZO 5.1 2022-2027
– 6.ª SÉRIE
Rende 0,3% ao ano.
Há soluções mais rentáveis!
Plano a 5 anos e um dia
Plano mutualista do Montepio com
prazo de cinco anos e um dia. A
subscrição decorre até 20 de junho com
entrega única e mínimo de 150 euros.
Aos balcões do Banco Montepio.
A fiscalidade é semelhante aos seguros
de capitalização: se mantiver até ao
final será tributado a 22,4%; se resgatar
antes, a taxa de IRS sobre o rendimento
é de 28%. Pode resgatar antes do final,
mas há penalizações: no primeiro
ano, não tem rendimento; no segundo
ano, perde 75%; no terceiro ano, perde
50% e no quarto ano perde 40% do
rendimento.
Garante 0,3% ao ano
O rendimento é capitalizado a taxas
brutas anuais entre 0,3% a 0,55%. No
quinto ano, apenas tem direito a 0,55%
brutos se mantiver o vínculo associativo
e não efetuar reembolsos; senão
terá 0,4% brutos. No final, poderá
haver distribuição de um rendimento
complementar em função do Fundo
de Reserva. Se mantiver o plano até
ao final sem qualquer resgate, bem
como o vínculo associativo, o produto
garante 0,3% líquidos ao ano. Pouco
interessante!
Alternativas rendem até 0,8%
Com este plano obtém 0,3% líquidos
ao ano, se ficar até ao final do prazo. Se
resgatar antes, o rendimento varia entre
zero e 0,2%, consoante o prazo.
Há soluções bem mais rentáveis:
–  Quanto a depósitos, no Banco BNI
Europa consegue 0,9% líquidos ao ano,
num depósito a 5 anos sem mobilização
antecipada e 0,8% nos mobilizáveis.
SERVIÇO TELEFÓNICO DE INFORMAÇÃO FINANCEIRA
Enquanto assinante da PROTESTE INVESTE poderá consultar o serviço
telefónico de informação financeira. Horário de atendimento: das 9h às 18h.
Chamada para a rede fixa nacional.
INVESTIMENTO
218 418 789 218 418 783
12 • Proteste Investe 
– Os Certificados do Tesouro Poupança
Valor (CTPV) garantem 0,6% ao ano a
cinco anos.
–  Se optar pelos Certificados de Aforro,
supondo que a taxa base se mantém,
ganharia 0,6% ao ano; mas se a Euribor
subir 0,15% ao trimestre, podem render
entre 0,7 a 1,7% líquidos ao ano. Além
disso, pode fazer entregas posteriores,
enquanto o plano mutualista é de
entrega única.
POUPANÇA EXPRESSO NET
2022-2025 – 6.ª SÉRIE
Obtém apenas 0,09%.
Muito pouco interessante!
Plano a 3 anos
Plano mutualista do Montepio a três
anos, em subscrição até 20 de junho, por
entrega única (mínimo 250 euros).
Pode resgatar em qualquer altura, mas
há penalização: se resgatar no 1.º ano
não tem rendimento; no 2.ºano perde
50% do rendimento e no 3.º ano perde
25% do rendimento.
Apenas 0,09% ao ano
O capital é rentabilizado à taxa anual
bruta de 0,1% no primeiro ano, 0,125%
no segundo e 0,15% no 3.º ano. Assim,
quem mantiver o plano até ao final,
tem garantido um rendimento anual
de 0,09% líquido, a que acresce a
participação do Fundo de Reserva
Geral. O rendimento será penalizado
se resgatar antes. É muito pouco
interessante. Não invista!
Alternativas até 0,7%
As melhores opções de capital
garantido para o prazo de 3 anos são:
depósito no BNI Europa (0,7% líquido);
os Certificados do Aforro, supondo
que a taxa base se mantém, garantem
também 0,6% líquidos ao ano; mas
se a taxa subir 0,15% a cada trimestre,
podem render até 1,3% líquidos ao ano.
Os Certificados do Tesouro Poupança
Valor, garantem 0,5% ao ano.
FISCALIDADE CRÉDITO
210 321 949
Proprietária, Editora e Redação
DECO PROTESTE, Editores, Lda., Av. Eng.º
Arantes e Oliveira, n.º 13, Olaias, 1900-221
Lisboa
Editora registada sob o número 215 705.
NIPC: 502 611 529.
Conselho de Gerência
Armand De Wasch, Guido Adriaenssens,
Daniel Stons, Ivo Mechels, Luís Silveira
Rodrigues, Vasco Colaço
Capital Social
•  Associação Portuguesa para a Defesa
do Consumidor – DECO (25%)
Presidente Vasco Colaço
•  Euroconsumers, S.A. (75%)
Presidente Daniel Stons
Country Manager e Representante Legal
António Balhanas
Diretora e Editora de Publicações
Cláudia Maia
Responsável de estudos jurídico-
-económicos
Joaquim Rodrigues da Silva
Colaboradores
André Gouveia (bens de consumo, construção,
papel, energia, serviços informáticos);
João Sousa (banca); Rui Ribeiro (distribuição,
media, telecomunicações, energia, serviços
postais). Outros valores mobiliários e
instrumentos financeiros: André Gouveia,
António Ribeiro, João Sousa, Jorge Duarte.
Na análise do mercado internacional, a
PROTESTE INVESTE cede e recebe alguns
conteúdos de organizações europeias
de consumidores com as quais definiu
metodologias idênticas: Euroconsumers S.A.
Avenue Guillaume 13b, L-1651 Luxembourg;
Altroconsumo Edizioni Finanziarie S.R.L. Via
Valassina, 22 – 20159 Milano; Test-Achats
S.C. Rue de Hollande 13, 1060 Bruxelles; OCU
Ediciones S.A. C/Albarracín, 21-28037 Madrid.
As análises publicadas na PROTESTE INVESTE
são independentes e elaboradas de acordo
com uma metodologia que poderá consultar
em deco.proteste.pt/investe/metodologia.
As análises nunca são enviadas à entidade
emitente dos instrumentos financeiros objeto
de avaliação e, por isso, não estão sujeitas a
alterações a pedido destas.
A DECO PROTESTE e os responsáveis pela
informação financeira não têm interesses
suscetíveis de prejudicar a objetividade da
mesma.
Estatuto editorial
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Políticas e procedimentos
deco.proteste.pt/investe/politicas-
-procedimentos
Tiragem
20 000 exemplares. Registo na ERC
n.º 120 152. Depósito legal n.º 102931/96.
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anual Proteste Investe: € 257,40 (€ 21,45 por
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Gráficas, S.A., Estrada de São Marcos,
n.º 27, 2735-521 Agualva-Cacém.
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N°1181 | IV • 7 junho 2022