ANNE BESSA

ELIANA MELLO DE SOUZA

MARIA EDUARDA PORTO CARVALHO
MYRIAM SILVA MELO

UMA ANÁLISE FINANCEIRA – EMPRESA ENGIE

AVALIAÇÃO A3

RIO DE JANEIRO
2023
 IBMR
CENTRO DE GESTÃO E NEGÓCIOS
GESTÃO ESTRATÉGICA DE FINANÇAS
PROF. ME. FERNANDO LEITÃO DA CUNHA

ANNE BESSA
ELIANA MELLO DE SOUZA – RA 12623113005
MARIA EDUARDA PORTO CARVALHO – RA 1262317204
MYRIAM SILVA MELO - 1262314393
 Sumário
Sobre a ENGIE.............................................................................................................................................................................. 4
Cená rio Macroeconô mico....................................................................................................................................................... 5
Indicadores financeiros e operacionais............................................................................................................................6
Indicadores de sustentabilidade..........................................................................................................................................8
Capital de Giro........................................................................................................................................................................... 10
Gerenciamento de Riscos..................................................................................................................................................... 12
A ENGIE em nú meros – Balanço Patrimonial..............................................................................................................14
Referencias................................................................................................................................................................................. 16
Sobre a ENGIE

A ENGIE, é empresa líder em energia renovável do país, atua em geração,

comercialização e transmissão de energia elétrica, transporte de gás e soluções energéticas.
Com capacidade instalada própria de cerca de 10 GW em 68 usinas, o que representa cerca de
6% da capacidade nacional, a empresa possui 100%* de sua capacidade instalada proveniente
de fontes renováveis e com baixas emissões de Gases de Efeito Estufa (GEE), como usinas
hidrelétricas, eólicas, solares e a biomassa.
Sendo também a detentora da mais extensa malha de transporte de gás natural do
país, com 4.500 km, que atravessam 10 estados e 191 municípios, graças à aquisição da TAG,
concluída em 2020.
Além disso, possui um portfólio completo em soluções integradas responsáveis por
reduzir custos, emissões e melhorar infraestruturas para empresas, como ar comprimido,
autoprodução solar local, biogás e biomassa, consultoria e gestão de energia, HVAC e
subestações. Nas cidades, atuamos como parceira para tornar os espaços urbanos mais
eficientes e sustentáveis, com soluções de iluminação pública, mobilidade elétrica e de district
cooling. Contando com 3.500 colaboradores, a ENGIE teve no país em 2021 um faturamento
de R$ 13,5 bilhões.
A ENGIE uma empresa comprometida com as melhores práticas de governança
corporativa, transparência e prestação de contas. Desde 2005, suas ações são negociadas na
Bolsa de Valores brasileira, no segmento Novo Mercado, composto por empresas que adotam
práticas de governança superiores às exigidas pela legislação do país. Em 2017, o Novo
Mercado passou por um novo regulamento e a ENGIE votou favoravelmente às alterações,
entendendo a importância dos avanços nos aspectos de transparência, equidade, prestação de
contas e responsabilidade corporativa.
A ENGIE Brasil Energia está empenhada em implementar as mudanças exigidas pelo
Novo Mercado com a maior brevidade possível. Além disso, a empresa faz parte de diversos
índices importantes da B3, como o Índice Bovespa (IBOVESPA), IBrX 100, IGC e ITAG, que
reúnem companhias que oferecem proteção maior ao acionista minoritário em caso de
alienação do controle. Suas ações também fazem parte do Índice de Sustentabilidade
Empresarial da B3 (ISE), que reúne empresas com compromisso reconhecido com a
governança corporativa, responsabilidade econômica e socioambiental, e do Índice de Energia
Elétrica (IEE), índice setorial composto pelas empresas de capital aberto mais importantes do
setor elétrico. No mercado europeu, as ações da ENGIE Brasil Energia fazem parte do
Euronext-Vigeo EM 70, que reconhece as empresas com o mais alto desempenho em
responsabilidade corporativa dos países em desenvolvimento. Isso reforça a posição da
empresa como líder em sustentabilidade e responsabilidade social
Cenário Macroeconômico

O cenário econômico mundial em 2022 foi impactado por diversos fatores negativos,
como a guerra entre Ucrânia e Rússia, o aumento do custo de vida e a piora das condições
financeiras em diversos países. Como consequência desses eventos, houve aumento nos
preços de alimentos e energia, em razão da redução da oferta de matérias-primas fornecidas
pela região em conflito, bem como gargalos nas cadeias globais de abastecimento. Além disso,
ocorreu uma elevação das taxas de juros nas economias desenvolvidas, como nos Estados
Unidos. O Fundo Monetário Internacional projetou que o crescimento mundial desacelerou de
6% em 2021 para 3,2% em 2022.
No ano de 2022, a demanda global por energia apresentou uma desaceleração em
sua média. Dentre os fatores que podem ter contribuído para esse resultado estão a fragilidade
da economia mundial e as crises vivenciadas em países que fornecem recursos energéticos.
Diante do aumento significativo do preço do gás natural em todo o mundo, causado em grande
parte pela guerra entre Rússia e Ucrânia, medidas de emergência como o uso de usinas
térmicas foram necessárias. Porém, o momento também foi propício para acelerar a transição
energética. Muitos países intensificaram os investimentos em estruturas de geração de energia
limpa, otimizando seu funcionamento, por exemplo o Brasil registrou a maior redução absoluta
do mundo nas emissões do setor energético em 2022. As emissões de CO2 do setor
energético brasileiro totalizaram 69 milhões de toneladas no ano passado, o que representa
uma queda de 34% (-36 MtCO2) em relação a 2021, quando foram emitidas 105 milhões de
toneladas.
Conforme dados da Empresa de Pesquisa Energética (EPE), o consumo de energia
líquido no país aumentou 1,2% em 2022, registrando 508.576 GWh. O crescimento se deu no
mercado livre, que aumentou 2,5%, enquanto o cativo se manteve praticamente estável, com
crescimento de 0,1%. O consumo no setor comercial foi o que mais cresceu, com alta de 5,4%,
seguido pelo residencial (1,1%) e industrial (0,4%). “Outros setores” apresentou retração de
1,3%. Já no estrato por regiões, o crescimento se deu em maior proporção na região Norte
(4,2%), seguido pela Sul (2,3%), Centro-Oeste (1,8%), Nordeste (1,5%) e Sudeste (0,1%).
Indicadores financeiros e operacionais

A receita operacional líquida passou de R$ 12.541 milhões em 2021 para R$ 11.907

milhões em 2022, ou seja, redução de R$ 634 milhões (5,1%). Essa variação foi reflexo,
principalmente, de quedas do setor de Trading e no setor de transmissão. Um Pontos
importantes que não devemos deixar de analisar é a variação do lucro liquido e lucro liquido
consolidado que está acima de 10% indicador importante para definir a performance e saude
financeira da organização.
O lucro líquido aumentou de R$ 1.565 milhões
em 2021 para R$ 2.665 milhões, ou seja, acréscimo de
R$ 1.100 milhões ou 70,3%. Esse aumento é
consequência da combinação dos seguintes efeitos: (i)
redução de efeitos não recorrentes com impacto líquido
positivo de R$ 705 milhões; (ii) efeito positivo de R$ 564
milhões do resultado financeiro líquido; (iii) redução de
R$ 276 milhões no Ebitda ajustado; (iv) redução de R$
53 milhões da depreciação e amortização; e (v) redução
de R$ 54 milhões do Imposto de Renda e da
Contribuição Social, considerando as transações
recorrentes.
Excluindo-se os efeitos não recorrentes, o lucro líquido aumentou em R$ 395 milhões
(16,7%) entre os anos em comparação. Quando olhamos para o EBITDA com um descrescimo
de 25% podemos imaginar que a estratégia que não está sendo executada de maneira
adequada entretando não podemos deixar de lado o componente GFOM que impactou
diretamente o resultado de 2021, ao excluir esse fator, teriamos um crescimento de 23.4% na
geração de caixa representada através do EBITDA.
No comparativo entre os anos, as
receitas financeiras aumentaram R$ 304
milhões (108,2%), passando de R$ 281
milhões em 2021 para R$ 585 milhões em
2022, em virtude, principalmente, do
aumento na receita com aplicações
financeiras no montante de R$ 313
milhões. Os acréscimos foram motivados,
substancialmente, pelo aumento do CDI
entre os anos analisados.

Em 2022, a Companhia investiu um total de R$ 3.150

milhões, R$ 232 milhões foram alocados para projetos de
manutenção e revitalização do parque gerador, sendo que
R$ 46 milhões foram destinados exclusivamente para esse
fim. Com esses investimentos, a Companhia reforçou seu
portfólio e ampliou sua capacidade de geração e transmissão
de energia, consolidando sua posição de destaque no
mercado brasileiro.
Indicadores de sustentabilidade

A ENGIE Brasil adota uma abordagem abrangente para a sustentabilidade, integrando

princípios e práticas sustentáveis em todas as áreas de seu negócio. Seu plano de
sustentabilidade busca alcançar um equilíbrio entre a geração de energia, a proteção do meio
ambiente e o desenvolvimento social.

Alguns dos principais pilares do plano de sustentabilidade da ENGIE Brasil incluem:

1. Energias Renováveis: A ENGIE Brasil tem como objetivo aumentar sua capacidade
instalada de energia renovável, com destaque para fontes como eólica, solar e
biomassa. A empresa busca diversificar sua matriz energética e reduzir a dependência
de fontes não renováveis.

2. Eficiência Energética: A ENGIE Brasil busca promover a eficiência energética em suas

operações e também entre seus clientes. Isso envolve o desenvolvimento e a
implementação de projetos que visam otimizar o consumo de energia e reduzir as
emissões de gases de efeito estufa.

3. Redução de Emissões: A empresa se compromete com a redução de emissões de

gases de efeito estufa em todas as suas atividades. Isso pode envolver a modernização
de usinas termelétricas, a adoção de tecnologias mais limpas e a implementação de
projetos de compensação de carbono.
4. Responsabilidade Social: A ENGIE Brasil busca contribuir para o desenvolvimento
social e econômico das comunidades onde atua. A empresa apoia projetos e iniciativas
nas áreas de educação, saúde, cultura e inclusão social, entre outros.

5. Governança Sustentável: A ENGIE Brasil adota práticas de governança corporativa

alinhadas aos princípios da sustentabilidade. Isso inclui transparência, ética nos
negócios e engajamento com partes interessadas, como acionistas, colaboradores,
clientes e comunidades locais.
Capital de Giro

ATIVO
Controladora Consolidado

Nota
31.12.2022 31.12.2021 31.12.2022 31.12.2021

ATIVO CIRCULANTE
Caixa e equivalentes de caixa 3 321.005 2.559.208 2.235.887 5.156.406
Contas a receber de clientes 4 547.279 487.837 1.143.117 1.114.105
Crédito de imposto de renda e contribuição
19 131.251 163.182 181.438 248.324
social
Dividendos a receber 26 309.862 405.621 - -
Instrumentos financeiros derivativos - hedge 14 - 2.561 - 42.577
Instrumentos financeiros derivativos - trading 14 - - 209.928 206.647
Depósitos vinculados 5 30.877 589.898 34.527 638.606
Ativo financeiro de concessão 6 - - 363.802 333.638
Ativo de contrato 7 - - 558.179
Outros ativos circulantes 9 191.273 149.677 318.872 385.525
1.531.547 4.357.984 5.045.750 8.513.357
Total ACO 1.210.542 1.796.215 2.236.133 2.386.560
PASSIVO E PATRIMÔNIO LÍQUIDO
Nota Controladora Consolidado

31.12.2021
31.12.2022 31.12.2022 31.12.2021
PASSIVO CIRCULANTE
Fornecedores 13 150.191 190.469 535.398 669.530
Dividendos e juros sobre o capital próprio 22 180.617 56.252 181.104 56.558
Instrumentos de dívida 15 830.271 2.818.436 1.652.968 3.390.934
Concessões a pagar (Uso de Bem Público) 16 399.390 267.117 406.871 274.071
Obrigações fiscais e regulatórias 19 88.543 47.550 264.258 188.998
Obrigações trabalhistas 17 150.208 155.596 153.809 171.232
Instrumentos financeiros derivativos - trading 14 - - 189.932 190.348
Provisões 18 4.106 10.248 4.144 22.060
Obrigações com benefícios de aposentadoria 17 54.015 42.064 54.015 42.064
Outros passivos circulantes 20 125.516 150.147 442.049 769.364
1.982.857 3.737.879 3.884.548 5.775.159
Total PCO 971.969 863.191 1.860.544 2.137.319
NCG 238.573 933.024 375.589 249.241

*sinalizado na cor amarela os Ativos Circulantes Operacionais e os Passivos Circulantes Operacionais.

 A necessidade de capital é expressa pelo ativo circulante operacional, que
representa a capacidade da empresa de cumprir suas obrigações com seus próprios
recursos financeiros. Em termos mais abrangentes, o capital de giro engloba os
recursos necessários para manter as operações contínuas da empresa.
O modelo tradicional baseia-se em índices financeiros derivados da análise das
demonstrações financeiras, sem modificações ou reclassificações que possam interferir
nos resultados dos decisores. De acordo com esse modelo, a análise se concentra nos
ativos e passivos circulantes, que sofrem alterações constantes ao longo do ciclo
operacional. Portanto, a NCG (Necessidade de Capital de Giro) pode ser definida como
a capacidade da empresa de liquidar suas obrigações (passivos) com seus próprios
recursos (ativos), utilizando a fórmula a seguir:

NCG = ACO (Ativo Circulante Operacional) – PCO (Passivo Circulante Operacional)

Gerenciamento de Riscos
 O sucesso e a sustentabilidade de uma empresa dependem de uma gestão eficiente,
capaz de antecipar e lidar com os desafios que podem afetar suas operações. Nesse contexto,
o mapeamento dos riscos empresariais desempenha um papel crucial. Por meio dessa prática,
a empresa identifica os possíveis eventos adversos que podem prejudicar suas atividades,
permitindo uma tomada de decisões mais informada e a adoção de medidas preventivas. Nesta
redação, exploraremos a importância do mapeamento de riscos empresariais e seus benefícios
para a organização.
O mapeamento de riscos não se limita apenas a identificar ameaças; também é uma
oportunidade para identificar áreas em que a empresa pode melhorar e inovar. Ao analisar os
riscos, a empresa pode identificar novos mercados, identificar lacunas nos produtos ou serviços
oferecidos e adotar práticas mais eficientes. Dessa forma, listamos abaixo os principais riscos
para a ENGIE dentro do setor setor energético, assim como as consequências e potências
prejuízos em caso de materialização dos mesmos.

 Risco ético e compliance: Descumprimento, interno ou com conluio externo, de valores

e princípios do Código de Ética: corrupção, uso fraudulento de propriedades da
Companhia, interferência em processos de concorrência, desrespeito aos direitos
humanos, incluindo condições de trabalho e relacionamentos no trabalho. Não
conformidade (compliance) com as normas e regulamentos aplicáveis às atividades da
Companhia. Impactos em caso da materialização do risco: Os potenciais prejuízos
decorrentes relacionam-se à reputação, aos resultados financeiros e à descontinuidade
das operações da Companhia.
 Tributário: Eventual alteração da legislação tributária que impacte o plano de negócios
de projetos em desenvolvimento. Impactos em caso da materialização do risco:
Impactos financeiros decorrentes da perda em processos nas esferas judicial ou
administrativa
 Regulatório e país: Evolução adversa da regulação do setor elétrico ou energético.
influenciada pelo Governo Federal, que venha a impactar, por exemplo, as
modalidades, os termos e as condições dos contratos de compra e venda de energia
vigentes, os níveis de produção, os encargos setoriais e o relacionamento entre os
agentes do setor. Impactos em caso da materialização do risco: Principalmente pela
mudança do desenho do mercado, alterando as modalidades, os termos ou as
condições dos contratos de compra e venda de energia vigentes, os níveis de produção,
os encargos setoriais ou o relacionamento entre os agentes, com impactos financeiros
temporários ou permanentes.
 Mercado: A oferta e a demanda de energia elétrica podem ter comportamento diferente
do previsto. impactos em caso da materialização do risco: Impacto nos volumes e
preços da energia, com consequente impacto nos resultados
 Contraparte comercial: Vinculados à liquidez dos players com quem a Companhia
possui relações comerciais e às condições de mercado, principalmente de curto prazo
(spot), quando a volatilidade de preços pode promover a insolvência de alguns agentes,
impedindo que honrem seus compromissos. Impactos em caso da materialização do
risco: Impactos no portfólio comercial, com consequente exposição a preços de
mercado para recompra para honrar compromissos, com impacto direto em custos
 Operacionalização da estratégia: Adversidade na operacionalização do novo
reposicionamento estratégico do Grupo ENGIE (acelerar a transição para uma
 economia neutra em carbono; crescimento acelerado em renováveis e infraestruturas.
Impactos em caso da materialização do risco: Diminuição de competitividade e impacto
negativo nos resultados e no valor da Companhia.
 Implantação de projetos: Ocorrência de eventos no desenvolvimento ou na implantação
de projetos que possam trazer atraso no cronograma da obra, custos adicionais na
implantação, conflitos com stakeholders e ineficiências na operação do
empreendimento. Impactos em caso da materialização do risco: Descumprimento de
contratos comerciais, expondo a Companhia a compra de energia para reposição do
portfólio (no caso de geração) ou multa em caso de transmissão – ambos com impactos
financeiros temporários.
 Segurança industrial: Composto por diversos fatores de risco, tais como integridade dos
ativos; segurança pessoal, patrimonial e empresarial; aspectos socioambientais –
considerando todos os possíveis impactos causados pelas atividades operacionais da
Companhia; sistemas de controle industrial; saúde e segurança do trabalho. Impactos
em caso da materialização do risco: A materialização desses fatores pode impactar a
Companhia em âmbito tanto financeiro quanto reputacional.
 Segurança Cibernética: Falta ou falha de planejamento, gestão, monitoramento ou da
segurança de recursos e serviços de Tecnologia da Informação e Comunicação (TIC),
Tecnologia de Automação (TA) e Internet das Coisas (IoT). Impactos em caso da
materialização do risco: Potencial prejuízo à continuidade das operações, impactando
negativamente os resultados e a imagem da Companhia. Privacidade de Dados
Pessoais: Falta ou falha de planejamento, gestão ou de segurança de informações
pessoais, que podem levar à divulgação indevida. Impactos em caso da materialização
do risco: Além de impactar a reputação da Companhia, pode implicar em multas e
penalidades no âmbito jurídico.

A ENGIE em números – Balanço Patrimonial

ENGIE BRASIL ENERGIA S.A.
 CNPJ N° 02.474.103/0001-19 | NIRE N° 42 3 0002438-
4
BALANÇOS PATRIMONIAIS LEVANTADOS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2022
E 31 DE DEZEMBRO DE 2021
(Em milhares de reais)

ATIVO

Controladora Consolidado
Nota 31.12.2022 31.12.2021 31.12.2022 31.12.2021

ATIVO CIRCULANTE
Caixa e equivalentes de caixa 3 321.005 2.559.208 2.235.887 5.156.406
Contas a receber de clientes 4 547.279 487.837 1.143.117 1.114.105
Crédito de imposto de renda e contribuição social 19 131.251 163.182 181.438 248.324
Dividendos a receber 26 309.862 405.621 - -
Instrumentos financeiros derivativos - hedge 14 - 2.561 - 42.577
Instrumentos financeiros derivativos - trading 14 - - 209.928 206.647
Depósitos vinculados 5 30.877 589.898 34.527 638.606
Ativo financeiro de concessão 6 - - 363.802 333.638
Ativo de contrato 7 - - 558.179 387.529
Outros ativos circulantes 9 191.273 149.677 318.872 385.525
1.531.547 4.357.984 5.045.750 8.513.357

Ativos não circulantes mantidos para venda 8 327.107 4.577 2.332.778 4.577

1.858.654 4.362.561 7.378.528 8.517.934

ATIVO NÃO CIRCULANTE

Realizável a longo prazo
Instrumentos financeiros derivativos - hedge 14 - 165.442 31.981 184.155
Instrumentos financeiros derivativos - trading 14 - - 45.638 100.523
Depósitos vinculados 5 10.741 9.106 235.970 265.432
Depósitos judiciais 18 67.898 78.182 71.435 79.198
Ativo financeiro de concessão 6 - - 2.856.475 2.729.112
Ativo de contrato 7 - - 5.895.776 4.936.101
Outros ativos não circulantes 9 187.966 209.505 332.623 374.461
266.605 462.235 9.469.898 8.668.982
Investimentos 10 14.099.469 12.772.597 3.006.423 2.366.708
Imobilizado 11 3.397.697 3.605.957 14.196.959 14.523.945
Intangível 12 2.265.850 2.407.176 4.134.944 4.038.156

20.029.621 19.247.965 30.808.224 29.597.791

TOTAL DO ATIVO 21.888.275 23.610.526 38.186.752 38.115.725

 PASSIVO E PATRIMÔNIO LÍQUIDO

Controladora Consolidado
Nota 31.12.2022 31.12.2021 31.12.2022 31.12.2021
PASSIVO CIRCULANTE
Fornecedores 13 150.191 190.469 535.398 669.530
Dividendos e juros sobre o capital próprio 22 180.617 56.252 181.104 56.558
Instrumentos de dívida 15 830.271 2.818.436 1.652.968 3.390.934
Concessões a pagar (Uso de Bem Público) 16 399.390 267.117 406.871 274.071
Obrigações fiscais e regulatórias 19 88.543 47.550 264.258 188.998
Obrigações trabalhistas 17 150.208 155.596 153.809 171.232
Instrumentos financeiros derivativos - trading 14 - - 189.932 190.348
Provisões 18 4.106 10.248 4.144 22.060
Obrigações com benefícios de aposentadoria 17 54.015 42.064 54.015 42.064
Outros passivos circulantes 20 125.516 150.147 442.049 769.364
1.982.857 3.737.879 3.884.548 5.775.159

Passivos relacionados a ativos não

8 - - 2.005.671 -
circulantes mantidos para venda

1.982.857 3.737.879 5.890.219 5.775.159

PASSIVO NÃO CIRCULANTE

Instrumentos de dívida 15 5.427.274 6.190.961 16.288.157 17.253.943
Instrumentos financeiros derivativos - trading 14 - - 31.527 80.414
Concessões a pagar (Uso de Bem Público) 16 4.794.057 4.490.976 4.849.081 4.544.720
Provisões 18 207.085 90.647 531.756 370.767
Obrigações com benefícios de aposentadoria 17 218.959 421.932 218.959 421.947
Imposto de renda e contribuição social diferidos 19 694.143 728.083 1.505.352 1.504.825
Outros passivos não circulantes 20 127.378 21.040 431.529 231.353
11.468.896 11.943.639 23.856.361 24.407.969

TOTAL DO PASSIVO 13.451.753 15.681.518 29.746.580 30.183.128

PATRIMÔNIO LÍQUIDO
Capital social 21 4.902.648 4.902.648 4.902.648 4.902.648
Reservas de capital 10 (156.743) - (156.743) -
Reservas de lucros 21 2.381.683 3.011.399 2.381.683 3.011.399
Dividendos adicionais propostos 22 1.455.160 549.798 1.455.160 549.798
Ajustes de avaliação patrimonial 21 (146.226) (534.837) (146.226) (534.837)
8.436.522 7.929.008 8.436.522 7.929.008
Participação de acionista não controlador - - 3.650 3.589
TOTAL DO PATRIMÔNIO LÍQUIDO 8.436.522 7.929.008 8.440.172 7.932.597
TOTAL DO PASSIVO E DO PATRIMÔNIO LÍQUIDO 21.888.275 23.610.526 38.186.752 38.115.725

Referencias
https://www.epe.gov.br/sites-pt/publicacoes-dados-abertos/publicacoes/PublicacoesArquivos/
publicacao-741/Atlas_Eficiencia_Energetica_Brasil_2022.pdf

https://www.ipea.gov.br/cartadeconjuntura/index.php/category/inflacao/

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