Revista Timing

Ano XX
Nº 1243
Ano XXIV - nº. 1243 – 10 de março de 2024
Colecionáveis / Futuro Contínuo 03 – 04

Bolsas mundiais e o fluxo dos investidores na BM&FBOVESPA 05 – 08
Raio X das tendências que compõem o mercado 09 – 09
Estatísticas e o Índice da Força do Mercado 10 – 11
Conclusão / Bovespa em Ponto & Figura 12 – 14
Olha Elas Aí! 15 – 15
Sugestões operacionais 16 – 17
Estudos numéricos das Bolsas NYSE e NASDAQ 18 – 18
Mercado Em Números por Nilson Marcelo 19 – 32
O índice Bovespa interpretado sob a visão de Elliott/Simetria 33 – 34
Curso Ponto e Figura 35 – 40
Nossos Colunistas / Como entender e tirar o melhor proveito da Revista Timing 41 – 43
2
COLECIONÁVEIS
COLECIONÁVEIS – ATUALIZAÇÃO 09/02/24

ATIVO ÚLTIMA OBJ LP NOTA ATIVO ÚLTIMA OBJ LP NOTA
AERI3 0,77 13,85 3 AZEV4 1,56 12,83 3

AMAR3 2,56 129,53 3 BBRK3 0,80 54,41 3
AMER3 0,65 124,70 2 COGN3 2,40 20,52 4
ATMP3 3,05 16936,61 2 MGLU3 2,08 28,09 4
ATOM3 2,07 153,73 2 OIBR3 0,99 2571,92 3
NOVAS INCLUSÕES 16/02/2024
CASH3 7,05 128,08 3 DMMO3 1,76 591,92 1

CVCB3 3,15 54,75 3
ENEV3 12,20 191,93 4 ESPA3 1,00 22,46 4

ENJU3 1,67 21,74 4
L3
FRTA3 1,37 321,69 2 GOLL4 2,21 44,62 3

GFSA3 8,72 817,33 4 GSHP3 14,00 216,00 1
Nesta seção, estou colocando uma série de ações que caíram muito, cuja simetria sugere que poderão voltar ao ponto de partida. Por se
tratar de verdadeiras zebras, estou colocando o preço corrente e o alvo caso cumpra o desdobramento sugerido pela simetria. Na coluna
NOTA, atribuo uma nota que varia de 1 a 5 para definir o potencial de que a simetria possa ser cumprida em algum momento. Caso
esteja disposto a separar uma pequena parte do seu capital para colecionar algumas delas, sugiro que o saldo acumulado não ultrapasse
a 10% do capital que pretende alocar nas ações. É para comprar e esquecer! Se uma delas vingar, certamente cobrirá as despesas feitas
com as demais.
3
FUTURO CONTÍNUO
NA BATALHA SEMANAL DO TOURO CONTRA O URSO, SEGUE ABAIXO A IMAGEM DA TENDÊNCIA SECUNDÁ-
RIA DO ÍNDICE BOVESPA NO FECHAMENTO DA SEMANA TERMINADA EM 16/02/2024:
4
VISÃO GERAL DAS PRINCIPAIS BOLSAS MUNDIAIS
Índice Primária Secundária Terciária País As bolsas americanas seguem registrando novas máximas his-
tóricas, mas divergem no curto prazo. Ainda assim seguem
Dow Jones Alta Alta Baixa mostrando muita força c influenciando positivamente as prin-
NASDAQ Alta Alta Indefinida cipais bolsas europeias e enquanto nas emergentes a Bovespa
perde suportes importantes e ameaça consolidar uma simetria
SP500 Alta Alta Alta baixista rumo aos 111.598 pontos.
NIKKEI Alta Alta Alta
BOVESPA Alta Baixa Baixa Está seção é utilizada para fazer uma comparação do desdobramento das prin-
cipais bolsas mundiais como uma referência para o desenvolvimento mais pro-
SHANGAI Baixa Indefinida Alta vável do índice Bovespa, partindo da hipótese que nos últimos anos as princi-
DAX-30 Alta Alta Alta pais bolsas mundiais têm evoluído em sintonia.
CAC-40 Alta Alta Alta

FTSE Indefinida Alta Alta
O ÚLTIMO CICLO COMPLETO DAS PRINCIPAIS BOLSAS MUNDIAIS
CICLOS DE BAIXA CICLOS DE ALTA

BOLSAS DURAÇÃO TOPO FUNDO % OSC DURAÇÃO FUNDO TOPO % OSC
DOW JONES 07/01/22 a 14/10/22 36952,65 28660,94 (22,43%) 14/10/22 a ? 28660,94 ? ?
S&P500 26/11/21 a 14/10/22 16212,23 10008,83 (38,26%) 14/10/22 a ? 10008,83 ? ?
NASDAQ 07/01/22 a 14/10/22 4818,62 3491,58 (27,53%) 14/10/22 a ? 3491,58 ? ?
NIKKEI 17/09/21 a 11/03/22 30795,78 24681,74 (19,85%) 06/01/23 a ? 25661,89 ? ?
BOVESPA 11/06/21 a 15/07/22 131190,3 95266,94 (27,38%) 20/01/16 a ? 95266,94
SHANGAI a ? ? ?
FTSE 11/02/22 a 14/10/22 7687,30 6707,60 (27,17%) 14/10/22 a ? 6707,60 ? ?
CAC 07/01/22 a 30/09/22 7384,86 5762,34 (21,97%) 30/09/22 a ? 5762,34 ? ?
DAX 19/11/21 a 30/09/22 16290,19 11862,84 (27,17%) 09/03/09 a ? 11862,84 ? ?
5
EVOLUÇÃO DAS LINHAS DE AVANÇOS E DECLÍNIOS/ÍNDICES
Aqui você pode ver que as divergências entre as linhas de avanços e declínios que gradualmente estavam sendo elimina-
das parecem estar voltando. A LAD do índice Bovespa acabou não confirmando a penetração das 16+ que abortaram a
subida e voltaram a se mover junto com as do IBX e da totalidade das ações do mercado que seguem se arrastando.
Os gráficos acima mostram as principais linhas de avanços e declínios das 16 ações de mais liquidez, das ações que
compõem o índice Bovespa e todas as ações negociadas diariamente comparadas com o desdobramento do índice Bo-
vespa. Também é feita a linha de avanços e declínios do IBX comparadas com o desdobramento dele.
Para avaliar melhor a importância das respectivas evoluções seria importante a leitura do livro “Timing – A Nova Estraté-
gia...” ou do livro “Análise Técnica: Teorias...” ou do livro “É Só Isso?I.”
Basicamente, a sua função é eliminar as distorções embutidas na composição dos índices oficiais que podem estar subindo
e o mercado caindo ou vice-versa, bem como identificar que segmentos estão evoluindo de acordo ou na contramão dos
índices.
6
PARTICIPAÇÃO DOS INVESTIDORES NA BOVESPA
DATA - ATUALIZAÇÕES ESTRANGEIROS PESSOAS FÍSICAS INSTITUCIONAIS INSTIT. FINANC.
INÍCIO: 09/06/05 (316.345.000) (141.444.000) (133.192.000) 571.576.00O
ACUMULADO HIST. 06/03 208.143.484.000 (7.296.127.000) (322.464.021.000) 48.358.880.000
ACUMULADO NO ANO (19.571.459.000) 8.722.961.000 1.177.373.000 7.543.741.000
ACUMULADO NO MÊS (2.221.851.000) 797.905.000 844.193.000 706.643.000
VARIAÇÃO 28/02 – 06/03 (1.721.276.000) 1.271.984.000 (82.944.000) 728.567.000
Nesta seção acompanhará o fluxo dos investimentos à vista dos principais investidores do mercado comparado com a evolução do
índice Bovespa. Poderá ver, por exemplo, que um dos motivos da queda de maio de 2008 foi a saída maciça dos gringos do mercado e
que a alta de 2009 foi alavancada por sua volta ao mercado. Também poderá perceber que o fluxo das pessoas físicas no mesmo
período esteve sempre na contramão do mercado, comprando forte quando o mercado começou a cair e vendendo forte quando come-
çou a subir.
OBSERVAÇÃO: Os dados estão atualizados com atraso de dois dias.
7
PARTICIPAÇÃO DOS INVESTIDORES NA BMF
DATAS INST. FINANCEIRAS INSTITUC. NACIONAL INSTITUC. ESTRANGEIRO PESSOAS FÍSICAS
C V S C V S C V S C V S
CT. ABERTOS
01/03/24
19808 16300 3508 205015 309878 (104.863) 276971 176977 99994 9579 8339 1240
C V S C V S C V S C V S
CT. ABERTOS
07/03/24*
21355 17838 3517 222599 312469 (89870) 268746 185708 83038 11226 8112 3114
Nesta seção poderá acompanhar o fluxo dos investimentos através do saldo dos contratos em aberto no índice futuro do Bovespa na BM&F. Cada
contrato em aberto corresponde a um financeiro à vista do valor do índice futuro. Assim, se o índice Futuro tiver fechado na véspera a 50.000 pontos,
um contrato em aberto equivale a um financeiro à vista de R$50.000,00. Se considerar, por exemplo, que os investidores estrangeiros estão comprados
no dia 07/03/24* em 83.038 contratos, corresponde a uma compra à vista de 83.038 x 128.330 (Fechamento do Ind. Fut. em 08/03/24) =
R$10.656.266.540, 00 e que a posição comprada à vista com atraso de dois pregões é R$208.143.484.000,00, perfazendo um total de
R$218.799.750.540,00
*A B3 não atualizou os dados dos Contratos em aberto do dia 08/03/24 e infelizmente o estudo ficará incompleto, sujeito a grandes mudanças
caso os dados tivessem sido disponibilizados.
8
RAIO X DA EVOLUÇÃO DAS TENDÊNCIAS QUE COMPÕEM O MERCADO
O cálculo é feito sobre as cotações nominais (coluna esquerda) e sobre as cotações dos mesmos gráficos dolarizados (coluna direita). Se a leitura mostrar que a maioria das
ações está em tendência primária e secundária de alta, as probabilidades de que o mercado prossiga subindo são maiores. Enfim, adicionando-se a combinação dessas
contagens a outros indicadores técnicos aumentará muito a probabilidade do que poderá acontecer no futuro próximo.
9
PRINCIPAIS TENDÊNCIAS DO MERCADO: ESTATÍSTICAS
BOVESPA
Variações (%R$) (%U$)

Semanal (1,63) (1,93)
Mensal (1,51) (1,34)
Anual (5,30) (8,20)
Suporte e Resistências
Sup 125875 25264
Res 134391 27784
IBX- BRASIL
Variações (%U$)
Semanal (2,07)
Mensal (1,48)
Anual (7,72)
Suportes e Resistências (U$)
As tendências Primárias seguem em alta. As Secundárias e as Terciárias entram em baixa. Sup 9332
Res 11689
SCAPS
Variações (%U$)
Semanal (0,76)
Mensal 0,02
Anual (8,55)
Sup: 425
Res: 497
MLCAPS
Variações (%U$)
Semanal (2,09)
Mensal (1,53)
Anual (7,56)
Sup:
442
Res:
563
As tendências Secundárias dolarizadas, sintonizadas, seguem em baixa.
10
ÍNDICE DA FORÇA DO MERCADO (IFM)

As forças descendentes: 01..............................................................................................29
01-Setor Petroquímico sinalizando baixa
02-Setor de Mineração sinalizando baixa
03-Setor de Alimentos sinalizando baixa
04-Setor de Brinquedos sinalizando baixa 30................................................................50
05-Setor de Comércio sinalizando baixa
08-Setor de Construção sinalizando baixa
09-Setor de Fertilizantes sinalizando baixa
10-Setor de Ind. Mecânica sinalizando baixa
11-Setor Textil e Vestuário sinalizando baixa
12-Setor de Transporte Aéreo sinalizando baixa
17-Campos de tendência descendentes
27-MM200 da LAM descendente
28-Razão descendente das tendências Terciárias
33-Razão descendente das tendências Secundárias
BOVESPA
38-Saldo agregado dos gringos em tendência de baixa
Tendência Primária de Baixa – Índices Nominais
Tendência Secundária de Baixa – Índ. Nominais
43-IBOV/IBX50/IBX/MLCX 01..............................................................................................................35
Tendência Terciária de Baixa – Índ. Nominais
44-IBOV/IBX50/IBX/MLCX
Tendência Primária de Baixa – Ind. Indexados U$
Tendência Secundária de Baixa – Ind. Index. U$
49-IBOV/IBX50/IBX/IGC/SMLL/MLCX 36...............................................................52
Tendência Terciária de Baixa – Índ. Index.U$
50-IBOV/IBX50/IBX/IGC/SMLL/MLCX
As forças ascendentes:
01-Setor de Telecomunicações sinalizando alta
04-Setor de Energia sinalizando alta
07-Setor de Bancos sinalizando alta
08-Setor de Autopeças sinalizando alta
09-Setor de Fumo e Bebidas sinalizando alta
10-Setor Eletroeletrônico sinalizando alta
11-Setor de Material de Transporte sinalizando alta
12-Setor de Papel e Celulose sinalizando alta
22-Razão ascendente das tendências Primárias
32-MM200 do IBOVESPA ascendente
Tendência Primária de Alta – Índices Nominal
42-IBOV/IBX50/IBX/IGC/IVBX/MLCX
Tendência Secundária de Alta – Índices Nominais
42-IVBX/ISM
Tendência Terciária de Alta - Índices Nominais
Tendência Primária de Alta – Ind. Indexados U$
52-IBOV/IBX50/IBX/IGC/IVBX/MLCX
Tendência Secundária de Alta – Ind. Indexados U$
52-IVBX
Tendência Terciária de Alta – Ind. Indexados U$
Com o objetivo de melhor expressar o estado geral do mercado, decidi fazer algumas alterações na metodologia de avaliação das forças
que atuam no seu direcionamento. Não faz sentido, por exemplo, que uma tendência primária de baixa tenha o mesmo peso que u ma tendência
terciária de baixa. Ou, que os setores de Bancos, Energia e Construções, que são formados por mais de 40 ações cada, tenham o mesmo peso que
os setores de Brinquedos, Eletroeletrônico etc., compostos por um reduzido número de ativos.
Sem grandes preocupações matemático-estatísticas, apenas usando um pouco de sensibilidade, passei a atribuir pesos diferenciados para
algumas das forças. Assim, se a maioria dos índices se encontra numa primária de alta ou de baixa passam a ter o valor de 10 unidades; se a maioria
dos índices se encontra numa secundária de alta ou de baixa valem 5 unidades; se a maioria dos índices se encontra numa terci ária de alta ou de
baixa continuam valendo 1 ponto. Indicadores primários, como a direção das médias móveis de 200 dias, a razão entre as tendências primárias.
passam a ter um valor de 10 unidades. Enfim, tudo que se referir ao primário, passa a valer 10 pontos, ao secundário 5 pontos e ao terciário 1 ponto.
11
CENÁRIO INTERNO: CONCLUSÃO
O índice Bovespa entra numa tendência Secundária de Baixa, ainda sob um ligeiro
predomínio das forças altistas, praticamente em equilíbrio, e vem testar o suporte de
124.839 pontos, de onde poderá voltar a subir ou penetrá-lo e seguir caindo rumo ao
suporte proporcionado pela linha de tendência de alta de longo prazo, nesta semana
em torno de 120.600.
A quantidade de ações em tendência Primária de Alta segue superando por ampla

margem as que estão em Tendência de Baixa, enquanto a quantidade das ações que
estão em Secundária e Terciária de Baixa passam a superar as que estão em Alta. O
fluxo dos investidores estrangeiros segue em tendência de baixa. Enfim, apesar de
enroscado, o cenário do mercado mostra uma visão mais baixista do que na semana
passada.
As projeções mais plausíveis dependerão das penetrações dos próximos níveis de su-
portes e resistências, a saber:
Resistências: 131.696 – 134991
Suportes: 124.839 – 120.600 (LTA) /119.780/111.600
Na minha opinião o movimento mais provável é que o índice continue numa movimen-
tação lateral antes de tomar um rumo definitivo.
Marcio Noronha
12
BOVESPA EM PONTO & FIGURA

Ponto e Figura (Hi/Lo) – Box de 500 pontos
Ponto e Figura (Hi/Lo) – Box de 1.000 pontos
13
BOVESPA EM PONTO & FIGURA

Ponto e Figura (Close) – Box de 500 pontos
Ponto e Figura (Close) – Box de 1.000 pontos
Rodrigo Barbera Martini

digomartini@hotmail.com
14
OLHA ELAS AÍ!

 Petrobrás pn em Real (PETR4) – PESO NO BOVESPA: 8,642%)
Tendências
PRIMÁRIA: ALTA
SECUNDÁRIA: INDEFINIDA
TERCIÁRIA: BAIXA
Suportes
MP: 26,03
CP: 35,1/32,72/31,16
Resistências
MP: 42,94
CP: 42,94
Objetivo: alta 43,70; baixa 29,34
Estratégias
Se seguiu as estratégias da revista 1242 segue

fora do mercado. Cancele a sugestão de compra
a 43,02 e aguarde por uma nova sugestão de es-
tratégia operacional..
 Vale do Rio Doce on em Real (VALE3 – PESO NO BOVESPA: 12,792%)

Tendências
PRIMÁRIA: INDEFINIDA
SECUNDÁRIA: BAIXA
TERCIÁRIA: BAIXA
Suportes
MP: 52,52
CP: 65,04/60,24/59,26
Resistências
MP: 91,11
CP:69,07/70,83/78,20/83,71
Objetivo: alta 30,07: baixa 13,68
Estratégias
Se seguiu as estratégias da revista 1242 segue

fora do mercado. Continuarei aguardando mais
desdobramento para a montagem de novas es-
tratégias operacionais.
OBSERVAÇÃO: No alto, à esquerda, encontra-se o

gráfico diário do minério de ferro importado do site fi-
nance.sina.com, onde uma Cabeça e Ombros perfeita
já penetrou a sua linha de pescoço e eventualmente
poderá vir testar a sua LP para voltar a cair em seguida,
ou seguir caindo até o suporte proporcionado pela linha
de tendência de alta.
15
SUGESTÕES DE COMPRAS/VENDAS
INÍCIO COMANDO ESTOPE ÚLTIMA ESTADO ALVO/RES
BBAS3 (Bco. do Brasil) 11/05/23 Comprar a 44,11 (e. 42,12) F<55,00 57,81 comprado 58,15/66,64
*VALORES REALÇADOS: Mover o estope diariamente para um pouco abaixo da mínima do dia anterior. Se estopado, recomprar acima do TH
com estope inicial um pouco abaixo do fundo anterior.
SÍMBOLOS UTILIZADOS NA TABELA ACIMA: #NOVA SUGESTÃO DE COMPRA# NOVA SUGESTÃO DE VENDA#FA: fundo anterior #TA: topo anterior #SUGESTÃO
DE VENDA #FechN: Comprar fechamento igual ou maior do que N. # Operação encerrada ou cancelada.#EJ: ex-juros #ED: ex-dividendo #EB ex-
bonificação #ALVO/RES: objetivo ou resultado#POUCA LIQUIDEZ/ALTO POTENCIAL DE LUCRO#PG: pós grupamento# F<: estopar num fecha-
mento abaixo de # Comprar no próximo ziguezague ascendente com um estope inicial um pouco abaixo do fundo anterior # : estopar num
fechamento menor do que a mínima da barra que gerou a compra# S/E: sem estope.
DEPOIS DE ACIONADA UMA ESTRATÉGIA DE COMPRA, SE O ATIVO FIZER PARTE DO ÍNDICE BOVESPA A COR MUDA DE AZUL PARA PRETO. SE NÃO FIZER, MUDA DE
AZUL PARA VERDE
Qualquer uma das estratégias de compra com esta barra azulada, caso estopada no decorrer da semana, deverá ser acionada novamente na
ultrapassagem da máxima atingida antes de ter sido estopado colocando um estope inicial um pouco abaixo da mínima atingida após ter sido
estopado na compra em andamento.
Qualquer uma das estratégias de venda com esta barra acinzentada, caso estopada no decorrer da semana, deverá ser acionada novamente
na ultrapassagem da mínima atingida antes de sido estopado colocando um estope inicial um pouco acima da máxima atingida após ter sido
estopado na venda em andamento.
Símbolo utilizado para sugerir uma compra ou venda com grande potencial de lucro e risco elevado.
Vender no primeiro ziguezague abaixo de “ x”
16
Registro das operações iniciadas em 2024

ATIVO COMPRA VENDA DATA ESTOPE DATA VARIAÇÃO* ORIGEM
SEMANA ENCERRADA EM 05/01/24

17
ESTUDOS NUMÉRICOS DAS BOLSAS NYSE (NEW YORK STOCK EXCHANGE) E NASDAQ
A MÉDIA MÓVEL DE 40 SE-
MANAS APLICADA NO
GRÁFICO SEMANAL E A DE
200 DIAS NO GRÁFICO SE-
GUEM EM ALTA.
AS MESMAS MÉDIAS APLI-

CADAS NAS LADS DOS
MESMOS ÍNDICES SEGUEM
EM ALTA.
A MÉDIA MÓVEL DE 40 SE-

MANAS APLICADA NO
GRÁFICO SEMANAL E A DE
200 DIAS NO GRÁFICO SE-
GUEM EM ALTA
AS MESMAS MÉDIAS APLI-

CADAS NAS LADS DOS
MESMOS ÍNDICES SEGUEM
EM BAIXA.
Rodrigo Barbera Martini

digomartini@hotmail.com
18
MERCADO EM NÚMEROS POR NILSON MARCELO
Visão Global
Em um cenário onde as moedas desempenham um papel crucial nas decisões de investimento, saber o preço
dos papéis e seu histórico em dólares americanos emerge como um indicador-chave para traders que buscam
insights além das fronteiras locais.
19
Inclinação da curva de juros dos títulos do tesouro americano
Esses títulos fazem parte da curva de rendimento do Tesouro dos EUA e estão sujeitos a interações complexas
no mercado de títulos. Geralmente, os Treasuries de 30 anos tendem a ter rendimentos mais altos do que de 5
anos, devido ao prêmio de maturidade mais longa e ao risco de duração associado.
A relação entre esses títulos pode ser observada através da chamada inclinação da curva de rendimento, que
é a diferença entre os rendimentos dos Treasuries de 5 e 30 anos. Uma curva de rendimento inclinada para
cima indica que os rendimentos de 30 anos estão mais altos em relação aos de 5 anos, enquanto uma curva
plana ou invertida indica o oposto.
Essa relação pode ser influenciada por uma série de fatores, incluindo expectativas de inflação, política mone-
tária do Federal Reserve, condições econômicas e sentimento do mercado. Por exemplo, uma inclinação cres-
cente da curva de rendimento pode sinalizar expectativas de crescimento econômico futuro, enquanto uma
inclinação decrescente ou invertida pode indicar preocupações com desaceleração econômica ou expectativas
de redução da taxa de juros.
20
Tendências de médio e longo prazo

Uma perspectiva abrangente sobre a dinâmica do IBOVESPA, focalizando o percentual de ações que se en-
contram acima da média móvel de 200 dias. A média móvel de longo prazo, reconhecida por suavizar as flutu-
ações do mercado em um horizonte temporal mais extenso, proporciona insights valiosos sobre as tendências
duradouras e possíveis pontos de inflexão.
É crucial observar atentamente os períodos em que o percentual de ações acima da média móvel de 200 dias
experimenta mudanças significativas. Esses pontos podem indicar potenciais reversões de tendência, ofere-
cendo oportunidades para antecipar movimentos do mercado em um contexto mais amplo.
21
Ações, FII, BDR e ETF na máxima histórica
22
Correlação dos principais índices em diversas janelas temporais
A correlação entre diversos índices da bolsa brasileira

em diferentes janelas temporais é um fator crucial para
os investidores. Esses índices podem exibir diferentes
níveis de correlação ao longo do tempo, influenciados
por uma variedade de fatores econômicos, políticos e
globais. Compreender essas correlações em várias ja-
nelas temporais permite aos investidores avaliar a diver-
sificação de suas carteiras de forma mais precisa. Por
exemplo, durante períodos de alta correlação, pode ser
mais difícil encontrar oportunidades de diversificação
eficaz, enquanto em períodos de baixa correlação, pode
ser mais fácil identificar ativos com comportamentos in-
dependentes. Portanto, ao analisar a correlação entre
os índices em diferentes períodos, os investidores po-
dem ajustar suas estratégias de alocação de ativos para
otimizar o equilíbrio entre risco e retorno, adaptando-se
às condições de mercado em constante mudança. Em
resumo, compreender a correlação entre os índices da
bolsa brasileira em diversas janelas temporais é essen-
cial para uma gestão de portfólio eficaz e uma tomada
de decisão informada no mercado de capitais.
23
Correlação índice futuro x dólar futuro em diversas janelas temporais
24
Ações, FII, BDR e ETF na máxima histórica
25
Mapa das opções
O Mapa das Opções é um instrumento de interesse para investidores que desejam compreender o comporta-
mento do mercado de opções de compra (calls) e de venda (puts). Ao analisar os volumes negociados dessas
opções, os investidores podem obter insights valiosos sobre as expectativas do mercado em relação a um ativo
específico.
Por meio do Mapa das Opções, é possível identificar padrões de negociação e distorções nos volumes que
podem indicar movimentos atípicos ou estratégias incomuns por parte dos investidores. Essas informações são
essenciais para tomar decisões de investimento mais informadas e estratégicas.
26
Top 50
criptomoedas
27
Screening semanal (1/4)
28
29
30
31
Análise SMC – SBSP3
Nesta semana, esteja atento aos papéis da Sabesp (SBSP3). Utilizando a técnica do Smart Money Concept
(SMC), observe a captura de liquidez em uma região de sellside e a demanda dos grandes players que desejam
vender na zona de buyside mais recente. Esta movimentação pode indicar uma oportunidade de compra, pois
a ação tende a se valorizar à medida que mais players buscam comprar na mesma região.
Para saber mais, assista às lives que faço todas as manhãs no canal do YouTube (https://youtube.com/@to-
pgrafx) para tomar decisões mais informadas.
32
O ÍNDICE BOVESPA INTERPRETADO SOB A VISÃO ELLIOTT/SIMETRIA
COMENTÁRIOS
Padrão no IBovespa permite a interpretação de uma onda iii de uma 3, CASO a marca de 135 mil pontos seja superada em
eventual movimento de alta. Lembrando que o movimento iii:3 é o mais potente dentro de um fractal de impulso, sendo que, nesse caso,
a onda 3 poderia atingir a faixa de 185/190 mil pontos no prazo mais curto.
33
Padrão da TC ON (TRAD3) é de fundo, e daria compra com a superação de 1 real com objetivos na Zona de Resistência da Onda
4 (ZRO-4), na faixa de R$2,25.
E a Petrobras, notícia do momento, recua após um teste da reta de retorno do canal primário de alta, sendo que o IFR já indicava nível
bem sobrecomprado no semanal. Acredito que deverá ficar oscilando por algumas semanas entre 28 e 46 reais antes de completar um
movimento de onda (5) até a faixa de 60 reais.
É curioso quando as pessoas associam o movimento dos preços no mercado SECUNDÁRIO de ações com o valor da empresa.
No mercado SECUNDÁRIO, as ações são negociadas por pessoas, físicas ou jurídicas, sem que isso implique em alterações efetivas no
patrimônio da empresa. Se as ações de uma Petrobras caíssem para 1 centavo no mercado secundário, em nada isso alteraria o valor real
de seu patrimônio, o da empresa. Alteraria, claro, o daqueles que possuíssem as ações em carteira. Como exemplo, quando houve o
crash por causa da crise do SUBPRIME, a Usiminas, dentre outras, possuía dinheiro em CAIXA para comprar TODAS as ações que
eram negociadas nesse mercado secundário.
É por isso que temos que ficar atentos a NOTÍCIAS, pois elas parecem ser criadas para dar liquidez ao smart money, ou elas são muito
ruins em FUNDOS e muito boas em TOPOS, permitindo que o smart money obtenha a liquidez necessária para comprar ações muito
baratas, a dos desesperados, bem como vendê-las a preços altos para os que, nos topos, passam a acreditar na fortuna líquida e certa
investindo em ações.
Nas fases intermediárias, como agora, notícias ruins facilitam a realização de lucros e, se persistirem, podem até sinalizar COMPRAS
em fundos corretivos.
Uma boa semana a todos.
Paulo Caldas
paulo@ntinet.com.br
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CURSO BÁSICO SOBRE A METODOLOGIA DOS GRÁFICOS PONTO & FIGURA
Aula 1
Introdução
Anterior ao gráfico de barras, já era usado pelos investidores no mercado de ações no final do século XIX.
Segundo Charles Dow, começou a ser usado em 1886, e seu nome atual foi-lhe atribuído por Victor de Villiers,
no seu clássico de 1933 “The Point and Figure Method of Antecipating Stock Prices Moviment”, onde conta que
o primeiro investidor a usá-lo (Método ponto-a-ponto) foi Mr. James R. Keene, diretor da U.S.Steel, na época
de sua fusão em 1901. Nascido e criado fora do mercado de ações, para onde depois foi trazido, é um método
que, depois de ensinado e compreendido, é também o mais simples e claro, no sentido de determinar o mo-
mento certo para comprar e vender. Segundo A. W. Cohen, autor da obra “How To Use The Three Point Rever-
sal Method of Point & Figure”, que serviu de base para o meu livro “Análise Técnica: Teorias, Ferramentas e
Estratégias”, o gráfico ponto-figura grita, enquanto outros gráficos apenas balbuciam.
35
Devido ao fato de uns preferirem marcar a evolução dos preços registrando com um “X” cada ponto completo
da unidade e, outros, com os algarismos de 0 a 9 (figures, em inglês), o método acabou passando para a
posteridade como “Point & Figures” (Ponto-Figura). Foi graças a estas circunstâncias e não em função das
formações apresentadas, como muita gente pensa. As linhas verticais eram usadas apenas para fornecer um
registro contínuo dos preços, com o espaço entre elas não obedecendo a nenhum critério rígido.
MÉTODO DE REVERSÃO DE TRÊS BOXES
Posteriormente, devido à dificuldade de obtenção dos dados intra-dia, A. W. Cohen desenvolveu uma variação
que permitia ao investidor comum construir seus gráficos retirando os dados dos jornais diários, conhecid como
o Método de Reversão de Três Boxes (quadrados) e que também pode ser usado em gráficos intra-dia sem
nenhum prejuízo à sua eficácia.
Neste curso, abordaremos o método mais utilizado, que é o de reversão de três boxes, mas sabendo que as
diferença \entre os métodos são mínimas, restringindo-se basicamente à interpretação dos padrões de reversão
e da marcação das linhas de tendência.
36
CONSTRUÇÃO:
No gráfico de barras, os preços são plotados no eixo vertical e o tempo no eixo horizontal. No entanto, isso não
acontece com o gráfico ponto-figura. Cronologia aqui não tem significado. A única coisa que importa são as
mudanças nos preços, independente do tempo em que ocorrem. Os padrões gráficos que se desenvolvem
nesses gráficos são independentes do tempo que levam para se formar, quer seja uma questão de dias, sema-
nas, meses ou anos. Seu significado para o futuro permanece o mesmo. Embora dados cronológicos sejam
incluídos no corpo dos gráficos ponto-figura apresentados aqui, isto é feito apenas para estabelecer uma refe-
rência temporal.
AS REGRAS:
Vamos utilizar o gráfico P&F da Cia. Siderúrgica Nacional do slide anterior para aprender detalhadamente como
foi construído.
1) Cada quadrado ( e não a linha) sobre o gráfico repre-

senta uma unidade de preço.
2) Abaixo de 20, cada quadrado muda seu valor de uma unidade de preço para meia unidade de preço.
3) De 20 até 100, cada quadrado permanece valendo uma unidade de preço.
4) Quando o preço de uma ação está subindo, usamos a letra “X” para indicar as mudanças de preços.
5) Quando o preço de uma ação está caindo, usamos a letra “O” para indicar as mudanças de preços.
37
6) As colunas de “Xs” e “Os” se alternam. Movemos uma coluna para a direita cada vez que ocorre uma
mudança na direção – de cima para baixo (↑↓) ou de baixo para cima (↓↑). “Xs” e “Os” nunca a aparecem
na mesma coluna. Cada coluna representa tanto um movimento para cima como um para baixo, mas
não pode representar ambos. As MÁXIMAS e as MÍNIMAS diárias e não os fechamentos, são usadas
para determinar movimentos para cima e para baixo.
7) Não poderá haver nenhuma coluna vertical com menos de três quadrados de “Xs” ou de três quadrados
de “Os”. Isto significa que, para haver uma mudança na direção de um movimento para cima num mo-
vimento para baixo ou vice-versa, deverá haver primeiro uma mudança de preço igual a pelo menos três
quadrados.
COMENTÁRIOS COMPLEMENTARES:
Acima de 20, portanto, seria necessária uma mudança no preço de três pontos para uma reversão de tendência.
Se o preço de uma ação subiu até 40, precisa cair para 37 antes que possamos registrar os “Os” na próxima
coluna vertical.
Abaixo da linha de 20, seria necessária uma reversão de um ponto e meio. Se o preço de uma ação caiu para
14, deve subir até 15,5 antes que possamos registrar os “Xs” na próxima coluna vertical.
No limite da linha de 20, três quadrados podem representar apenas 2 ou 2,5, mas uma reversão ocupando
sempre três quadrados será necessária. Na mesma tendência, entretanto, cada ponto ou meio ponto é adicio-
nado, na medida em que continue o seu caminho para cima ou para baixo.
CONTINUAÇÃO:
É importante assinalar que o gráfico ponto-figura é um gráfico unidimensional. No gráfico usual, seja em barra
ou em linha, o eixo vertical representa preço e o eixo horizontal representa tempo. No gráfico ponto-figura, os
dois eixos registram o preço. Os dados cronológicos que ele pode conter não têm nenhuma importância, tanto
do ponto de vista de sua construção como de sua interpretação. É usado apenas por uma questão de conveni-
ência. No gráfico, da CSN indicamos a passagem do tempo pelos numerais de 1 a 12 (1 representando janeiro,
2 representando fevereiro etc.). O número apropriado substitui um “X” ou “O” na primeira vez que ocorrer uma
mudança de preço num novo mês. Quando esta mudança coincide com uma reversão de preços, o número
entra no terceiro quadrado para cima ou para baixo, conforme o caso. Os anos são indicados no pé do gráfico.
Se todos esses dados cronológicos fossem omitidos, o gráfico seria igualmente válido.
Se seu último registro no gráfico tiver sido um “X”, então olhe para a máxima diária. Se a ação subiu, entre com
“X” ou “Xs” adicionais e se esqueça da mínima. Se a ação não subiu, então olhe para a mínima para ver se
cabe uma reversão de três quadrados.
Se seu último registro foi um “O”, então olhe a mínima diária. Se a ação tiver caído mais entre com “O”ou “Os”
adicionais e se esqueça da máxima. Se a ação não tiver caído, olhe para a máxima diária para ver se cabe uma
reversão de três quadrados.
Continua na próxima edição.
38
COMENTÁRIOS
Padrão no IBovespa permite a interpretação de uma onda iii de uma 3, CASO a marca de 135 mil pontos seja superada
em eventual movimento de alta. Lembrando que o movimento iii:3 é o mais potente dentro de um fractal de impulso, sendo
que, nesse caso, a onda 3 poderia atingir a faixa de 185/190 mil pontos no prazo mais curto.
Padrão da TC ON (TRAD3) é de fundo, e daria compra com a superação de 1 real com objetivos na Zona de Resis-
tência da Onda 4 (ZRO-4), na faixa de R$2,25.
39
E a Petrobras, notícia do momento, recua após um teste da reta de retorno do canal primário de alta, sendo que o IFR já
indicava nível bem sobrecomprado no semanal. Acredito que deverá ficar oscilando por algumas semanas entre 28 e 46
reais antes de completar um movimento de onda (5) até a faixa de 60 reais.
É curioso quando as pessoas associam o movimento dos preços no mercado SECUNDÁRIO de ações com o valor da em-
presa. No mercado SECUNDÁRIO, as ações são negociadas por pessoas, físicas ou jurídicas, sem que isso implique em
alterações efetivas no patrimônio da empresa. Se as ações de uma Petrobras caíssem para 1 centavo no mercado secundário,
em nada isso alteraria o valor real de seu patrimônio, o da empresa. Alteraria, claro, o daqueles que possuíssem as ações em
carteira. Como exemplo, quando houve o crash por causa da crise do SUBPRIME, a Usiminas, dentre outras, possuía di-
nheiro em CAIXA para comprar TODAS as ações que eram negociadas nesse mercado secundário.
É por isso que temos que ficar atentos a NOTÍCIAS, pois elas parecem ser criadas para dar liquidez ao smart money, ou
elas são muito ruins em FUNDOS e muito boas em TOPOS, permitindo que o smart money obtenha a liquidez necessária
para comprar ações muito baratas, a dos desesperados, bem como vendê-las a preços altos para os que, nos topos, passam a
acreditar na fortuna líquida e certa investindo em ações.
Nas fases intermediárias, como agora, notícias ruins facilitam a realização de lucros e, se persistirem, podem até sinalizar
COMPRAS em fundos corretivos.
Uma boa semana a todos.
Paulo Caldas
paulo@ntinet.com.br
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NOSSOS COLUNISTAS
Para saber mais sobre o seu trabalho, acesse https://linktr.ee/topgrafx
41
COMO ENTENDER E TIRAR O MELHOR PROVEITO DA TIMING

A Timing começou como um estudo semanal que criei para o meu uso pessoal. Meu objetivo era fazer
uma análise semanal do mercado utilizando algumas ferramentas que desenvolvi que me permitisse
avaliar através dos fundamentos técnicos o estado geral do mercado e a partir daí definir as minhas
estratégias operacionais.
Começando do macro para chegar ao micro, depois do advento da internet e com a rapidez das
transferências de recursos de um país para outro, comecei a notar que as principais bolsas mundiais
passaram a ser vasos comunicantes, praticamente uma bolsa só (com exceção da japonesa). Assim, o
tom das bolsas mundiais se refletia no Brasil, isto é, independente do que estivesse acontecendo na
nossa economia, a bolsa brasileira acompanhava a tendência das principais bolsas internacionais.
Então, a primeira coisa a ser observada no fim de semana passou a ser o comportamento das
bolsas estrangeiras para saber que cenário estavam gerando para o mercado brasileiro. É por isso que
a revista começa pela imagem das principais bolsas americanas, europeias e emergentes. A ideia é
que o desdobramento geral seja uma pista para auxiliar a decifrar a Esfinge (O Mercado).
Embora só tenha incorporado essa informação disponível no site da Bovespa ao meu arsenal
de ferramentas técnicas a partir de 2005, é muito importante saber como se movimenta o fluxo dos
investimentos por setor. Pistas muito importantes podem ser obtidas aqui através da comparação do
saldo dos investimentos com o desdobramento do índice Bovespa. Você perceberá que nos últimos 6
anos o fluxo do investimento estrangeiro determinou as principais tendências da Bovespa. Quando a
tendência do fluxo foi crescente o índice subiu e vice-versa, ao contrário do fluxo das pessoas físicas,
que percorreu o caminho oposto.
Muitas vezes, o fluxo de um setor pode estar crescendo ou permanecendo estável gerando uma
impressão positiva, mas se não observar como anda o fluxo dos contratos futuros do índice Bovespa
poderá ter uma visão distorcida. Imagine, por exemplo, que o saldo de investimentos de um setor esteja
bastante comprado, mas no passado recente passando por uma pequena redução.
Observando o gráfico dirá que não está acontecendo nada, que a leitura continua positiva. Mas,
se soubesse que nesse período em que houve um pequeno decréscimo do saldo do investimento si-
multaneamente tivesse havido um grande aumento no saldo de contratos vendidos no índice futuro (no
mesmo setor) poderia deduzir que está havendo uma forte venda que passa despercebida ao investidor
menos atento. Normalmente, este tipo de estratégia é utilizado quando o mercado está indefinido e o
investidor não quer se desfazer de sua posição à vista, mas também não quer correr o risco de uma
grande perda caso o mercado caia. Assim, utiliza o mercado futuro para se proteger (hedge) de um
imprevisto, normalmente porque é muito mais fácil comprar ou vender uma grande posição de contratos
(devido a grande liquidez) do que montar ou desmontar uma posição diversificada à vista.
Talvez o recurso mais importante da análise técnica, a Linha de Avanços e Declínios seja
uma ferramenta desenvolvida por Joseph Granville que nos permite identificar se um grupo de ações
está passando por um processo de acumulação ou de distribuição ou, quando comparada com o des-
dobramento de um índice, eliminar as distorções provocadas pela sua fórmula de capitalização que
embute uma ponderação entre os seus componentes que gera uma visão enganosa sobre o que está
42
acontecendo nas entranhas do mercado, bem como, confirmar ou não o desdobramento do índice. Para
mais detalhes sugiro a leitura da obra “Timing – Uma Nova Estratégia Diária de Maximização dos Lucros
no Mercado de Ações”.
Como a Bovespa ainda não criou índices para todos os setores (e para os que desenvolveram
adotou a mesma formula de capitalização ponderada), com o recurso da linha de avanços e declínios
construí vários índices setoriais que me permitem segmentar o mercado e identificar no dia a dia quais
deles estão avançando ou retraindo.
Outra estatística importante utilizada nas minhas considerações para uma avaliação técnica dos
fundamentos do mercado é a contagem diária, aqui apresentada numa base semanal, da evolução das
tendências primárias, secundárias e terciárias, nominal e indexada, de todas as ações negociadas dia-
riamente no mercado.
As estatísticas acima, reunidas com a evolução das médias móveis de 200 barras do índice
Bovespa e da linha de avanços e declínios do mercado, bem como, da maioria entre as principais ten-
dências de sete índices de composição distinta vão fazer parte uma ferramenta maior que denominei
de Índice da Força do Mercado (IFM). Se no final da apuração o saldo entre as força ascendentes e as
forças descendentes estiver positivo as estratégias operacionais devem privilegiar as compras ou se
estiver negativa privilegiar as vendas. Existem momentos excepcionais em que mesmo com o IFM
apontando para uma direção, papéis contracíclicos estão se movendo e podem ser sugeridas operações
contrárias às forças predominantes, mas não é comum!
Na sua montagem, dependendo da importância do dado a ser computado, tudo que for primário
contribui com 10 unidades de força, tudo que for secundário com 5 unidades de força e tudo que for
terciário com 1 unidade de força. Cada unidade de força é representada por uma seta.
Por terem muito mais ações do que os demais, os índices dos setores de Telecomunicações,
Energia e Construção em vez de serem computados com força 1 (como os demais) são computados
com força 3.
Se observar o IFM no início da revista, perceberá que na medida em que uma nova força é
adicionada na tabela seu valor é somado ao saldo anterior. No final, é extraído o saldo entre as forças
ascendentes e descendentes e transferidos para uma planilha Excel onde se obtém o gráfico do IFM.
Independentemente de estar muito próximo ou afastado da linha zero, o saldo é somente uma
referência para se operar na compra ou na venda. Se estiver positivo em +1 o cenário para efeito ope-
racional é o mesmo do que se estive em +70 ou -1 e -70. Mas, quanto mais próximo de zero, mas
próxima a chance de uma reversão no curto prazo!
Marcio Noronha
DISCLAIMER:
Quaisquer textos escritos na Revista Eletrônica Timing, conteúdos e ofertas são simplesmente nossa opinião e, por-
tanto, não são garantias ou promessas de desempenho real. Nós não oferecemos assessoria jurídica, médica, psico-
lógica ou financeira profissional.
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Ano XX

Colecionáveis / Futuro Contínuo 03 – 04

COLECIONÁVEIS – ATUALIZAÇÃO 09/02/24

AERI3 0,77 13,85 3 AZEV4 1,56 12,83 3

NOVAS INCLUSÕES 16/02/2024

CASH3 7,05 128,08 3 DMMO3 1,76 591,92 1

NOVAS INCLUSÕES 23/02/2024

ENEV3 12,20 191,93 4 ESPA3 1,00 22,46 4

FRTA3 1,37 321,69 2 GOLL4 2,21 44,62 3

VISÃO GERAL DAS PRINCIPAIS BOLSAS MUNDIAIS

CAC-40 Alta Alta Alta

O ÚLTIMO CICLO COMPLETO DAS PRINCIPAIS BOLSAS MUNDIAIS

CICLOS DE BAIXA CICLOS DE ALTA

EVOLUÇÃO DAS LINHAS DE AVANÇOS E DECLÍNIOS/ÍNDICES

PARTICIPAÇÃO DOS INVESTIDORES NA BOVESPA

DATA - ATUALIZAÇÕES ESTRANGEIROS PESSOAS FÍSICAS INSTITUCIONAIS INSTIT. FINANC.

INÍCIO: 09/06/05 (316.345.000) (141.444.000) (133.192.000) 571.576.00O

ACUMULADO HIST. 06/03 208.143.484.000 (7.296.127.000) (322.464.021.000) 48.358.880.000

ACUMULADO NO ANO (19.571.459.000) 8.722.961.000 1.177.373.000 7.543.741.000

ACUMULADO NO MÊS (2.221.851.000) 797.905.000 844.193.000 706.643.000

VARIAÇÃO 28/02 – 06/03 (1.721.276.000) 1.271.984.000 (82.944.000) 728.567.000

OBSERVAÇÃO: Os dados estão atualizados com atraso de dois dias.

PARTICIPAÇÃO DOS INVESTIDORES NA BMF

DATAS INST. FINANCEIRAS INSTITUC. NACIONAL INSTITUC. ESTRANGEIRO PESSOAS FÍSICAS

RAIO X DA EVOLUÇÃO DAS TENDÊNCIAS QUE COMPÕEM O MERCADO

PRINCIPAIS TENDÊNCIAS DO MERCADO: ESTATÍSTICAS

Variações (%R$) (%U$)

As tendências Secundárias dolarizadas, sintonizadas, seguem em baixa.

ÍNDICE DA FORÇA DO MERCADO (IFM)

CENÁRIO INTERNO: CONCLUSÃO

A quantidade de ações em tendência Primária de Alta segue superando por ampla

Resistências: 131.696 – 134991

Suportes: 124.839 – 120.600 (LTA) /119.780/111.600

BOVESPA EM PONTO & FIGURA

Ponto e Figura (Hi/Lo) – Box de 1.000 pontos

BOVESPA EM PONTO & FIGURA

Ponto e Figura (Close) – Box de 1.000 pontos

Rodrigo Barbera Martini

OLHA ELAS AÍ!

Objetivo: alta 43,70; baixa 29,34

Se seguiu as estratégias da revista 1242 segue

 Vale do Rio Doce on em Real (VALE3 – PESO NO BOVESPA: 12,792%)

Objetivo: alta 30,07: baixa 13,68

Se seguiu as estratégias da revista 1242 segue

OBSERVAÇÃO: No alto, à esquerda, encontra-se o

Vender no primeiro ziguezague abaixo de “ x”

Registro das operações iniciadas em 2024

SEMANA ENCERRADA EM 05/01/24

AS MESMAS MÉDIAS APLI-

A MÉDIA MÓVEL DE 40 SE-

AS MESMAS MÉDIAS APLI-

Rodrigo Barbera Martini

MERCADO EM NÚMEROS POR NILSON MARCELO

MERCADO EM NÚMEROS POR NILSON MARCELO

Inclinação da curva de juros dos títulos do tesouro americano

MERCADO EM NÚMEROS POR NILSON MARCELO

Tendências de médio e longo prazo

MERCADO EM NÚMEROS POR NILSON MARCELO

Ações, FII, BDR e ETF na máxima histórica

MERCADO EM NÚMEROS POR NILSON MARCELO

Correlação dos principais índices em diversas janelas temporais

A correlação entre diversos índices da bolsa brasileira

MERCADO EM NÚMEROS POR NILSON MARCELO