Cecilio Divano Costa

1
UNIVERSIDADE FEDERAL DE GOIÁS - UFG

REGIONAL CATALÃO - RC
UNIDADE ACADÊMICA ESPECIAL DE ENGENHARIA - FENG
TRABALHO DE CONCLUSÃO DE CURSO
CECILIO DIVANO COSTA
AUTOMAÇÃO EM NEGOCIAÇÕES DE OURO NO MERCADO FOREX
CATALÃO/GOIÁS
2018
2
CECILIO DIVANO COSTA
AUTOMAÇÃO EM NEGOCIAÇÕES DE OURO NO MERCADO FOREX
Trabalho de Conclusão de Curso apresentado

ao curso de Engenharia de Minas da
Universidade Federal de Goiás – UFG,
Regional Catalão, como requisito parcial para
obtenção do título de Bacharel em Engenharia
de Minas.
Orientador: Prof. Dr. Percy Boris Wolf Klein.
CATALÃO/GOIÁS
2018
3
A minha família.
4
AGRADECIMENTOS
A todas as dificuldades que passei ao longo da vida, as quais me fizeram evoluir

pessoalmente e profissionalmente.
Aos professores, em especial, João Paulo Ferreira, por ensinar a ser justo, ter boas escolhas, a
“ter sangue nos olhos” e agarrar as oportunidades com determinação, como se fossem uma
única, e muitas vezes foram.
Ao professor Dr. Percy Boris Wolf Klein, por sua capacidade e vontade de ensinar,
exatidão com suas atitudes e gestos, possibilitou conhecimentos e lições, as mais valiosas
durante a graduação.
Ao professor Dr. Tarcísio Campanholo, por abrir as portas de sua empresa (HC&T
Billions Investimentos), possibilitando contato direto com o mundo dos investimentos.
Gratidão pelos ensinamentos sobre o valor do conhecimento e pelos benefícios incalculáveis
que têm proporcionado.
A minha família, em especial, aos avós, José Cecílio Diniz e Ana Gonçalves Rios, por
estarem ao meu lado em todos os momentos; ao meu pai, Divano Diniz Costa, pelo exemplo
de honestidade e perseveranç,a e minha Mãe, Valéria Regina da Silva, que por meio de todos
seus exemplos, amor e que mostrou-me que são dos momentos mais difíceis que surgem as
maiores glórias.
Ao tio, Renato Manoel da Silva, in memoriam, por seu incentivo, companheirismo e
amor.
Ao grande amigo William Canêdo de Souza e ao Engenheiro de Minas João Vitor
Canêdo Ferreira, por ter sido inspiração desde muito cedo em relação ao curso, à profissão e
aos aspectos pessoais, além de sua colaboração essencial durante o Estágio Curricular na
Yamana Gold, Alto Horizonte – (GO).
Enfim, aos meus amigos e a todos com quem convivi durante o Curso, em especial,
aqueles que agem de maneira justa, honesta e, principalmente, ajudam o próximo.
5
"Loucura é querer resultados diferentes fazendo tudo exatamente igual."

Albert Einstein.
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RESUMO
Uma maneira de alçar maiores lucros no mercado de capitais é reduzindo o risco operacional
e os expert advisors atuam nesse sentido. Assim, o presente trabalho teve como propósito, a
partir de testes por meio de uma gama de simulações, encontrar a melhor configuração para
entradas de um robô investidor em negociações no par Ouro-Dólar americano (XAUUSD).
Além disso, objetivou-se constituir uma opção para empresas do ramo mineral, utilizar
padrões de PhiCube e Fibonacci na elaboração dos setups e realizar backtests com a
estratégia baseada em dois MACDs - Moving Avarage Convergence-Divergence. Ressalta-se
que foi empregado um gerenciador de planilhas eletrônicas para comparação de cada
resultado. Para o explicitado, utilizou-se uma fundamentação com os conceitos e
funcionalidades de mercados, Forex, tipos de análises de ativos financeiros, gráficos e
períodos, teoria de Dow, Fibonacci e as ondas de Elliot, Phicube, e indicadores como médias
móveis, estocástico e MACD. Ademais, também se adotou gerenciamento de risco e de
capital, robôs investidores e plataforma MetaTrader. A partir disso, investigou-se e foram
realizados trabalhos com a principal ferramenta de testes com robôs, o examinador de
estratégia, que permite trabalhos estatísticos e analíticos em operações de mercado a partir de
suas abas: configuração, resultados, gráfico, relatório e diário. E, nesta mesma etapa, foram
descritas as características operacionais do sistema de negociação, sendo relatados a maneira
operacional do robô e o código utilizado. Desta forma, foram julgados os resultados obtidos
nos backtests amparados na fundamentação teórica e explicados os procedimentos de
desenvolvimento do melhor setup do robô investidor. Para isso, realizou-se a eleição do
período histórico, a configuração do indicador e a seleção de tempos gráficos, depois, o
gerenciamento de risco e de capital. Por fim, foi efetuada uma Síntese com os resultados mais
relevantes e encontrou-se o time frame, com rebaixamento relativo abaixo de 30% com maior
lucro líquido. Foi também realizada uma análise com as opções alternativas com menor
rebaixamento e uma abordagem comparativa para mineração que se mostrou vantajosa para o
robô.
Palavras-chaves: Mercado de Capitais. Configuração. Robôs Investidores.

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ABSTRACT
A way to take greater profits on the capital market is reducing operational risk, and the expert
advisors act accordingly. Thus, the present work had as purpose, tests using a range of
simulations; find the best setting for entries of a robot investor in negotiations in the pair
Gold-USD (XAUUSD). Also, aimed to be an option for mineral companies, use PhiCube
patterns and Fibonacci on the preparation of setups and perform backtests strategy based on
two MACDs - Moving Average Convergence-Divergence. It should be noted that it was
employed a manager of spreadsheets for each comparison result. For the explained, we used a
rationale with the concepts and functionality of markets, Forex, types of analyses of financial
assets, graphics and periods, Dow Theory, Fibonacci and the Elliot waves, Phicube, and
indicators as moving averages, Stochastic and MACD. Furthermore, it was also adopted risk
and capital management, expert advisors and MetaTrader platform. From this, investigation
and works with the leading testing tool with robots were carried out, the strategy examiner,
which allows statistical and analytical work in market operations from its tabs: setting,
results, graphics, report and diary. Moreover, in the same step, were described operational
characteristics of the trading system, being reported the operational way of the robot and the
code used. In this way, we could judge the results obtained in backtests supported on the
theoretical foundation and explained the procedures for developing the best setup of expert
advisor. For that, we performed the election of the historical period, the setting of the
indicator and the selection of time graphics, after, the risk and capital management. Finally,
synthesis was carried out with the most relevant results and found the time frame, with the
relative demotion below 30% with higher net income. An analysis was carried out with
alternative options with minor demotion, and a comparative approach to mining proved
advantageous for the robot.
Keywords: Capital Market. Settings. Expert Advisors.

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LISTA DE QUADROS
Quadro 01 Fatores gerados a partir da divisão entre os termos......................................... 32

Quadro 02 Relação de números na Sequência de Fibonacci e seus resultados................. 32
Quadro 03 Operações com relação risco/retorno de 1:3.................................................... 40
Quadro 04 Recorte do quadro de 15 minutos representando gestão de riscos de 3:1....... 51
Quadro 05 Combinações de médias móveis...................................................................... 63
Quadro 06 Combinações de médias móveis – MACD lento e rápido............................... 68
Negócios de 01/01/18 a 22/10/18 - MACD rápido de 17, 72 e 34 com lento
Quadro 07
de 5, 17 e 8....................................................................................................... 68
Padrões de trailling stop, step, stop loss e stop gain; além de parâmetro de
Quadro 08
capital............................................................................................................... 70
Setup selecionado para se realizar otimização com menor rebaixamento
Quadro 09
relativo............................................................................................................. 71
Gerenciamento de 0 a 10% com saltos de 0,5% - menor
Quadro 10
rebaixamento.................................................................................................... 72
Quadro 11 Setup selecionado para se realizar otimização com maior lucro líquido......... 73
Quadro 12 Gerenciamento de 0 a 10% com saltos de 0,5% - maior lucro líquido............ 73
Síntese dos resultados - combinações de médias móveis e Sinais dos
Quadro 13
MACDs............................................................................................................ 75
Quadro 14 Opções de combinações com risco abaixo...................................................... 76
Quadro 15 Opções de combinações com o menor risco.................................................... 76
Quadro 16 Resumo dos rebaixamentos absolutos............................................................. 77
9
LISTA DE ABREVIATURAS E SIGLAS
Compens. Compensação
F.L. Fator de Lucro
L.L. Lucro Líquido
MACD Moving Avarage Convergence-Divergence
MT4 MetaTrader4
MT5 MetaTrader5
Negoc. Negociações
N. Op. Número de Operações
R. Abs. Rebaixamento Absoluto
R. Rel. Rebaixamento Relativo
SL Stop Loss
Step Trailling Step
T. Gráfico Tempo Gráfico
TP Take Profit
TS Trailling Stop
10
LISTA DE FIGURAS
Figura 01 Representação do Gráfico de Linhas........................................................ 24

Figura 02 Representação do Gráfico de Barras........................................................ 24
Figura 03 Representação do Gráfico de Candlestick................................................ 25
Figura 04 Retrações de Fibonacci no Ibovespa........................................................ 28
Figura 05 Traçado interno nas retrações de Fibonacci............................................. 29
Figura 06 Extensões nas ondas de Elliott................................................................. 30
Figura 07 Médias móveis - exponencial de 9 períodos e simples com 40 (IBOV).. 34
Figura 08 Estocástico com %K de 12 (linha azul) e %D de 36 (linha vermelha).... 35
MACD tradicional com linha de valor (linha azul) e sinal ou média
Figura 09
(linha vermelha) para gráfico de um mês do par XAUUSD.................... 37
Figura 10 Histograma MACD usando os valores 12, 26, 9 no gráfico de um mês.. 39
Figura 11 Examinador de estratégia do MetaTrader................................................. 45
Figura 12 Propriedades do expert............................................................................. 49
Figura 13 Janela propriedades dos ativos................................................................. 53
Gráfico com operações de fevereiro a setembro de 2018 - Time Frame
Figura 14
de uma hora (H1)...................................................................................... 54
Gráfico gerado por estratégia com robô (Metals) em negociação
Figura 15
vendida..................................................................................................... 55
Gráfico gerado por estratégia com robô (Metals) em negociação
Figura 16
comprado.......................... ....................................................................... 55
Figura 17 Aba configurações do examinador de estratégia do MetaTrader4........... 56
Figura 18 Aba Resultados do Examinador de Estratégia do MetaTrader4............... 57
Figura 19 Aba gráfico do Testador de Estratégia..................................................... 58
Figura 20 Relatório detalhado dos resultados dos testes.......................................... 59
Figura 21 Aba diário do examinador de estratégia................................................... 61
MACD lento de 12, 26, 9 e rápido de 3, 7, 2 - gráfico mensal -
Figura 22
XAUUSD (jul/04 – nov/17)..................................................................... 62
Figura 23 Recurso MetaEditor empregado no MT4................................................. 64
11
SUMÁRIO
1. INTRODUÇÃO............................................................................................. 13
2. OBJETIVOS.................................................................................................. 15
2.1 Objetivo Geral................................................................................................. 15
2.2 Objetivos Específicos...................................................................................... 15
3. JUSTIFICATIVA.......................................................................................... 16
4 REVISÃO BIBLIOGRÁFICA..................................................................... 17
4.1 Mercados......................................................................................................... 17
4.2 Mercado de Moedas (Foreign Exchange Market – Forex).............................. 20
4.3 Tipos de Análises de Ativos Financeiros........................................................ 21
4.4 Tipos de Gráficos............................................................................................ 23
4.5 Períodos Gráficos............................................................................................ 26
4.6 Teoria de Dow................................................................................................. 27
4.7 Fibonacci e as Ondas de Elliot........................................................................ 27
4.7.1 PhiCube........................................................................................................... 31
4.8 Indicadores...................................................................................................... 33
4.8.1 Médias Móveis (MM)...................................................................................... 33
4.8.2 Estocástico....................................................................................................... 35
4.8.3 Moving Average Convergence-Divergence (MACD).................................... 36
4.8.4 Histograma MACD......................................................................................... 38
4.9 Gerenciamento de Risco e de Capital.............................................................. 39
4.10 Robôs Investidores.......................................................................................... 41
4.11 Plataforma MetaTrader.................................................................................... 43
5. METODO, FERRAMENTAS E MATERIAIS.......................................... 45
5.1 Configuração................................................................................................... 45
5.1.1 Consultor ou indicador.................................................................................... 46
5.1.2 Modelo............................................................................................................ 46
5.1.3 Use a data........................................................................................................ 46
5.1.4 Modo visual ................................................................................................... 47
5.1.5 Período............................................................................................................. 47
12
5.1.6 Spread.............................................................................................................. 47
5.1.7 Otimização....................................................................................................... 48
5.1.8 Propriedades do expert.................................................................................... 48
5.1.9 Propriedades do ativo...................................................................................... 52
5.1.10 Abrir gráfico.................................................................................................... 53
5.1.11 Modificar expert.............................................................................................. 56
5.1.12 Iniciar............................................................................................................... 56
5.2 Resultados........................................................................................................ 57
5.3 Gráfico............................................................................................................. 57
5.4 Relatório.......................................................................................................... 58
5.5 Diário............................................................................................................... 60
5.6 Robô................................................................................................................ 61
5.6.1 Caracterização operacional e variáveis utilizadas........................................... 61
5.6.2 Descrição do algoritmo.................................................................................... 64
6. RESULTADOS E DISCUSSÕES............................................................... 67
6.1 Eleição do período gráfico............................................................................... 67
6.2 Configuração do indicador e seleção de tempos gráficos............................... 67
6.3 Gerenciamento de Risco.................................................................................. 69
6.4 Gerenciamento de Capital............................................................................... 71
6.5 Síntese de resultados........................................................................................ 74
7. CONCLUSÕES.............................................................................................. 78
REFERÊNCIAS BIBLIOGRÁFICAS........................................................ 80
ANEXO I........................................................................................................ 82
ANEXO II....................................................................................................... 97
13
1. INTRODUÇÃO
Em um mundo amplamente conectado e globalizado, o cenário econômico, sustentado

cada vez mais por um mercado agressivo e competidor, está em constantes mudanças. É
muito relevante a velocidade com que essas transformações ocorrem, impulsionando, desse
modo, incontáveis perspectivas favoráveis, mas, ao mesmo tempo em que se vislumbram boas
possibilidades, estas também podem gerar perdas, caso não se conheça a fundo operações
financeiras e se possua tempo para negociar.
Uma boa forma de pensar nos possíveis ganhos monetários é tentando reduzir ao
máximo o risco operacional do investidor, e uma maneira de realizar esse intento é por meio
de expert advisors, que vêm ganhando cada vez mais projeção. Seguindo determinações dos
seus programadores, estes proporcionam padrões seguros e que têm crescido
exponencialmente nas diversas operações de trade e investimento globais graças aos elevados
retornos. Acontece que planejar, elaborar, testar e selecionar o melhor setup é uma tarefa que
demanda tempo e conhecimentos específicos.
Assim, este trabalho se trata da seleção de uma configuração ou setup para automações
em negociações de ouro, visando examinar o desempenho de um robô em operações de
compra e venda do par XAUUSD no Mercado de Divisas Internacional, em que a aplicação
desse artifício já é feita em considerável escala.
A primeira etapa do trabalho se deu partindo do algoritmo para as operações (batizado
de Metals), após, selecionou-se o melhor time frame (tempo gráfico) que se enquadrou em
parâmetros numéricos de Fibonacci e PhiCube. Essa tarefa ocorreu por meio da execução de
testes no mercado Forex com auxílio da ferramenta Strategy Tester do MetaTrader. Assim,
buscou-se comparar os resultados obtidos em diferentes cenários e obter aquele com a melhor
relação risco/retorno, com auxílio de um gerenciador de planilhas eletrônicas.
Após, verificou-se obediência a quesitos de gerenciamento de risco aplicando stop loss
(stop de perda), stop gain (stop de ganho), trailling stop, trailling step e, posteriormente,
executou-se gerenciamento de capital variando a porcentagem de montante por operação
(riskpercent) e foi selecionada a configuração com rebaixamento relativo menor que 30%
com maior lucro líquido. Além do mais, outros resultados foram analisados como alternativas
e, assim, concluindo o objetivo almejado.
Por fim, evidencia-se que se trata de uma alternativa para investimentos de empresas
do ramo de mineração devido aos substanciais resultados. Sendo assim, principalmente
aquelas companhias que trabalham com commodities de ouro e vendem seus ativos em dólar,
14
podem usufruir do recurso como alternativa de proteção de capital (hedge) ou mesmo

especulação em diversos mercados.
15
2. OBJETIVOS
2.1 Objetivo geral
Objetivou-se testar uma gama de simulações buscando encontrar a melhor

configuração para entradas de um robô investidor com o objetivo de alavancar a performance
de potenciais investidores em operações compradas e vendidas no par Ouro-Dólar americano
(XAUUSD), mostrando essa como uma opção para empresas do ramo mineral.
2.2 Objetivos específicos
 Empregar padrões de PhiCube e Fibonacci na elaboração dos setups de um expert advisor

(Metals).
 Realizar backtests no robô operado por meio de uma estratégia do Indicador MACD.
 Executar testes de vários setups possíveis com o software MetaTrader4 e compará-los por
meio de programa gerenciador de planilhas.
 Encontrar o tempo gráfico que mais eleve os lucros.
 Seguir regras de gestão de risco.
 Chegar à configuração para o expert advisor que segue todos os parâmetros e encontrar
um setup que gere rebaixamento relativo abaixo de 30% e o maior lucro líquido.
 Analisar modelos que não possuam o maior lucro líquido, todavia com segurança mais
elevada.
16
3. JUSTIFICATIVA
A pesquisa apresenta uma proposta relevante, pois, ao sugerir o desenvolvimento de

ferramentas que visam maior lucratividade dos players do mercado, mostra uma possibilidade
de ganhos para os investidores do setor que tenham conhecimento do projeto, visto que tais
estratégias podem ser aplicadas por empresas e pessoas físicas, tanto para fins de controle de
mercado, como para hedge (proteção de capital).
Por meio dos vários cenários simulados e outputs gerados, as empresas do setor de
mineração e comercialização de ouro poderão se beneficiar com ganhos financeiros.
Acompanhar as negociações e o fator emocional de efetivá-las é um motivo que leva a
muitos investidores a não obterem sucesso em suas negociações, pois muitos exercem outra
atividade profissional e outros não têm suportes psicológicos necessários para tomarem as
melhores decisões. Assim, justifica-se também, pelo fato que como em um expert advisor há
um código em linguagem de programação que permite uma estratégia de investimento a ser
executada automaticamente, ele a segue de forma extremamente fiel, o que pode eximir
players do mercado de gastarem inúmeras horas na frente do computador e de erros
operacionais (BÚSSULA DO INVESTIDOR, 2018).
Aproveitar os benefícios que a maior velocidade de entrada e saída das operações
proporciona assim que as especificações forem atendidas. Por fim, este trabalho justifica sua
relevância social ao integrar-se ao propósito de colaborar e incentivar futuros trabalhos
acadêmicos voltados para expert advisors e para o desenvolvimento desse mercado no Brasil.
17
4. REVISÃO BIBLIOGRÁFICA
O estudo da automação de negociações dos mercados de capitais, por meio de um robô

investidor, mostra-se como uma tendência mundial, também é incremento de operações
financeiras de alta rentabilidade. Com a inovação tecnológica as empresas passam a ter
estratégicas de atuação diferenciada, sendo competitivas e buscam constantemente melhores
negócios. Dentre as estratégicas se destacam aquelas capazes de produzir produtos e serviços
para o mercado que garantam vantagens, conforme os robôs investidores.
Palomares e Zazeri (2016) afirmam que a tecnologia revolucionou os mercados de
capitais e a maneira como são negociados os ativos financeiros, pois são usados computadores
nos processos de automação, assim como limites eletrônicos das carteiras, haja vista que o
maior ganho está na utilização de algoritmos para monitorar a liquidez do mercado, identificar
e capitalizar a previsibilidade de preços.
Ocorre que o mercado de capitais é um sistema de distribuição de valores, cujo
objetivo é promover a liquidez dos títulos de instituições e também viabilizar o processo de
capitalização. É constituído por organizações financeiras autorizadas, como a bolsa de valores
e as sociedades corretoras, as quais negociam ações com os investidores e proporcionam a
movimentação de capital, direcionando, portanto, o desenvolvimento econômico. Neste
sentido, pretendeu discorrer sobre os mercados, que são fundamentais na pesquisa sobre robôs
investidores.
4.1 Mercados
Os mercados de capitais estão classificados em primário e secundário; o primeiro diz

respeito a qualquer ativo financeiro que inicia uma negociação pela primeira vez, quando a
empresa disponibiliza o seu ativo para captar recursos no mercado. O segundo é quando um
ativo específico começa a ser negociado entre terceiros. Após a comercialização do ativo, o
comprador revende a outros investidores no mercado secundário, em que a principal função é
gerar a liquidez financeira. Vale ressaltar que ambos se completam e garantem a
movimentação econômica nos mercados.
No mercado secundário pode-se encontrar a bolsa de valores, instituição que negocia
as ações, como PETR4, VALE5, OIBR4, CIEL3, USIM5, além dos contratos em Mercado
Futuro de Dólar, Índice, dentre outros. Há também o denominado mercado de balcão, que
corresponde às negociações dos títulos do Tesouro Nacional, os CDBs, as LCA, Letras de
18
câmbio, etc. Nesse mercado todas as distribuições, sejam na compra ou venda de ações, são
realizadas fora da bolsa de valores, somente os participantes sabem dos termos do contrato,
são favoráveis em todas as especificidades das partes envolvidas.
Os mercados de capitais, para Castells (1999), são vistos como relevantes para a
economia capitalista, por sua característica de gerenciar o capital em vinte e quatro horas por
dia, seja em transações de trilhões de dólares ou em menor valor. O maior diferencial deste
mercado é que a comercialização se dá em poucos segundos e por meio de circuitos
eletrônicos. Com essas novas tecnologias tornou-se possível a negociação rápida entre
diversos acionistas espalhados por todo o mundo. E também por permitir que o capital esteja
interconectado a outras economias, desde a bolsa de valores ao câmbio, possibilita o
crescimento de volumes, maior velocidade, complexidade e conectividade.
A principal obrigação do mercado de capital é distribuir títulos (ativos) emitidos pelas
organizações empresariais para a comercialização (venda), são os conhecidos valores
mobiliários que serão negociados na bolsa de valores. As atividades precisam ser fiscalizadas
e regulamentadas pela Comissão de Valores Mobiliários (CVM), porque os ativos possuem
renda variável, ou seja, têm risco, estão sujeitos a oscilações.
No Brasil, a bolsa de valores, agora denominada de B3 (resultado da união da
BM&FBovespa e da Cetip), que atua sobre os valores comerciais no mercado financeiro tem
por função estabelecer as normas e os procedimentos para as operações realizadas pelos
investidores, assim como manter o equilíbrio entre os interesses públicos e privados e também
preservar a auto regulação do mercado. Após a fusão, a B3 se tornou uma das principais
bolsas do mundo, destacando-se os aspectos de capitalização e as diferentes funções no
mercado.
A revista Mercado Financeiro e de Capitais (2017) afirma que depois da fusão a B3
se consolidou não somente nos mercados de bolsa e balcão, mas na infraestrutura do sistema
financeiro como a única instituição atuante no Brasil. Situação favorável por ser formada por
empresas subsidiárias que compõem sua estrutura corporativa.
Por meio da integração das atividades das suas partes constituintes, a B3

reúne os mercados de renda variável, renda fixa privada, derivativos
financeiros, commodities, títulos de dívida bancária e outros nos segmentos
de bolsa e balcão, oferecendo aos participantes de mercado e seus clientes
uma solução completa de negociação, registro e pós-negociação. [...] tem
como principais objetivos administrar mercados organizados de títulos,
valores mobiliários e contratos derivativos, além de prestar o serviço de
registro, depositária central, compensação e liquidação, atuando como
contraparte central garantidora da liquidação financeira de operações
19
realizadas em seus ambientes de negociação. (REVISTA MERCADO

FINANCEIRO E DE CAPITAIS, 2017, p. 34).
Sobre os produtos e serviços oferecidos pela B3, tem-se o
[...] registro, negociação e pós-negociação de ações, títulos de renda fixa,

câmbio pronto e contratos derivativos referenciados em ações, ativos
financeiros, índices, taxas, mercadorias, moedas, entre outros; listagem de
empresas e outros emissores de valores mobiliários; atuação como
depositária de ativos; e empréstimo de títulos. [...] a Companhia é associada
mantenedora da BSM Supervisão de Mercados, associação que fiscaliza a
atuação da B3 e dos participantes do mercado, assim como as operações por
eles realizadas, nos termos da Instrução CVM nº 461/07. (REVISTA
MERCADO FINANCEIRO E DE CAPITAIS, 2017, p. 34).
De maneira geral, há três tipos de ativos na B3: 1) Ações - representa a participação de

uma empresa de capital aberto, a principal motivação para a comercialização é receber parte
dos lucros por meio dos dividendos; 2) Commercial Papers - correspondem a títulos de curto
prazo com objetivo de captar recursos diretamente do investidor, com retorno em 30 dias no
mínimo e 360 dias no máximo; e 3) Debêntures - títulos corporativos de longo prazo, dizem
respeito a empréstimos, uma dívida que a empresa pega com o mercado.
Uma maneira de negociar seus valores nos mercados internacionais é por meio do
mercado futuro, neste não se investe em Ações, mas sim em commodites, por meio delas é
possível investir comprando e vendendo contratos de produtos consumidos mundialmente ou
até mesmo investir em empresas como a Ambev, Petrobras, Coca Cola, Nike, Apple, etc.
Trata de produtos que só serão realizados no futuro, negociados antes por meio de contratos
de compra e venda.
A definição de mercado futuro apresentada neste texto segue as orientações da B3,
pois “[...] os compromissos são ajustados financeiramente às expectativas do mercado
referentes ao preço futuro daquele bem, por meio do ajuste diário (mecanismo que apura
perdas e ganhos). Além disso, os contratos futuros são negociados somente em bolsas.”
(REVISTA MERCADO FINANCEIRO E DE CAPITAIS, 2017, p, 113 e 114).
Sabe-se que qualquer pessoa pode investir no mercado futuro, porque os contratos não
são negociados em seu valor total, também não é preciso comprar nenhum produto, basta
somente ter vontade de participar com a compra de direito sobre as oscilações do valor.
Prevalecem as “velhas” regras comerciais de oferta e procura, as quais fazem o ativo oscilar, o
jogo de comprar na baixa e vender na alta resulta em ganho, ao contrário, ter-se-á perdas.
A grande vantagem do mercado futuro é obter rendimentos sobre valores acima do
previsto, atingindo uma forte alavancagem. Outra opção de investimento no mercado
20
internacional é o mercado Forex, que se originou em meados dos anos 1970, famoso por suas
negociações interbancárias, em que o capital é negociado livremente nas plataformas digitais.
4.2 Mercado de Moedas (Foreign Exchange Market – Forex)
O mercado Forex está associado ao câmbio de moedas, o operador trabalha com uma
taxa de relação entre duas moedas, sendo possível lucrar com a valorização/desvalorização de
qualquer uma delas. Barros (2008) explica que essas negociações se tratam da compra de uma
e a venda simultânea de outra, feitas em pares, por exemplo, os conjuntos da Libra contra o
Dólar americano (GBP/USD) e também o Dólar contra o Franco Suíço (USD/CHF).
Para Rossi (2010), esse mercado é de longe o mais importante do mundo considerando
como critério o volume de operações e, por isso, representa a maior classe de ativos do
planeta, seu tamanho é várias vezes superior ao de ações e títulos, corroborando com essa
ideia, Marini et al. (2010) afirmam que não é somente o maior em volume como também em
número de participantes (negociadores).
Barros (2008) cita características peculiares do Forex como não possuir localização
fixa e seus negócios acontecerem por uma rede de comunicação formada por telefones e
computadores, a qual liga compradores e vendedores em inúmeras partes do Globo,
permitindo o funcionamento 24 horas por dia. Rossi (2010) complementa ao dizer sobre a
predominância do mercado de balcão, ou seja, não há um local centralizado onde as operações
ocorrem, existe um alto grau de liquidez e baixo de regulação, uma elevada alavancagem e a
ausência de viés altista ou baixista.
De acordo com Barros (2008), entre os participantes do mercado Forex estão os
bancos centrais e comerciais, investidores, especuladores, empresas exportadoras e
importadoras, fundos de investimento. Campos (2010) aponta as vantagens de o Forex ser o
maior mercado do mundo, funcionar de 24 horas, ter alavancagem e plataforma eletrônica,
simultaneidade, liquidez e spreads.
Dentre os riscos em comparação aos outros mercados há o comércio muito volátil e
perigoso, elevada alavancagem somada a margens baixas e dificuldades com ordens e
estratégias de redução de riscos. Não há garantias de lucro ou isenção de perdas, comissões,
conversões e demais cobranças, por estar na Internet, ou seja, virtualmente as recomendações
de terceiros, estratégias divulgadas por empresas de informação ou do mercado financeiro.
Marini et al. (2010) apontam algumas vantagens em negociar no Forex, como: ter
maior mercado; número de participantes e volume de transações; velocidade superior que gera
21
liquidez; 24 horas por dia, o trader1 é livre para escolher quando quer operar; única taxa
cobrada pelas corretoras é o spread (diferença entre os preços de compra e venda).
4.3 Tipos de Análises de Ativos Financeiros
Ao se falar de investimentos no mercado de capitais é preciso ter conhecimento sobre

as análises realizadas nas operações comerciais, realizar a observação do comportamento dos
preços das ações e identificar as oportunidades. No estudo das análises será observado o que
cada uma pretende, lembrando que não são excludentes.
Análise fundamentalista – formada pelo conjunto de estudos fundamentados na macro
e na microeconomia das empresas que operam no mercado, essa abordagem veio da
necessidade de maximizar os investimentos no mercado de capitais no final do século XIX.
Destaca-se o economista Benjamim Graham (1894-1976) por organizar um arcabouço sobre
seus próprios investimentos e o multibilionário Warren Buffett, que aumentou seu patrimônio
por meio das estratégias buy and hold, em que avalia empresas subvalorizadas no mercado,
compra e aguarda os lucros maximizarem e as cotas valorizam em médio-longo prazo2.
Lemos (2010) afirma que a análise fundamentalista utiliza modelos matemáticos com
variedade de fatores,
tais como: taxa de juros, balanços contábeis, risco-país, projeções macro e

microeconômicas para determinar fluxo de caixa futuro e trazê-lo ao valor
presente a fim de projetar o preço-alvo de determinada ação. O problema de
utilizar somente esse tipo de análise está no fato de que não se estar levando
em conta outros traders como variáveis. Esse aspecto é relevante porque são
as expectativas das pessoas para o futuro que fazem os preços subirem e não
os modelos ou as notícias. O fato de o modelo fazer projeções lógicas e
razoáveis baseadas nas variáveis relevantes não é de muito valor para os
traders que são responsáveis pela maior parte do volume operado no
mercado, pois, ou eles não estão cientes das projeções do modelo, ou não
acreditam nelas. (LEMOS, 2010, p. 25).
Conforme se apresenta, o entendimento sobre essas poderosas ferramentas tem a

pretensão de auxiliar o investidor em suas escolhas, garantindo-lhe melhores estratégicas no
mercado financeiro. De maneira sucinta, tem-se que a Análise Técnica diz sobre os
indicadores que fornecem informação para o Trader e as decisões que podem tomar, e a
1
Tem-se o entendimento que trader é o negociante de instrumento financeiro.
2
www.tororadar.com.br. Acesso em 22 de nov. 2018.
22
Análise Gráfica se relaciona ao comportamento do gráfico, observações de suporte,

resistência, tendência alta ou baixa e figuras.
Para Lemos (2010), análise técnica:
[...] é o estudo da ação do mercado, primariamente por meio de uso de

gráficos, com o objetivo de prever as tendências futuras de preços. A análise
técnica é como uma regra: SE isso acontecer, ENTÃO faça aquilo, SENÃO
aquilo outro, como no xadrez, em táticas militares, nos esportes (judô,
esgrima, rúgbi) ou em uma negociação (comercial diplomática). São
decisões adaptativas e um processo de aprendizado próprio contínuo, pois o
mercado precede a análise técnica e a resposta, e a velocidade dessa resposta
que o analista/investidor dará ao mercado é o que importa no final das
contas. Outra descrição que pode ser dada é de que a análise técnica é a
interpretação da ação do mercado para antecipar os movimentos futuros dos
preços (LEMOS, 2010, p. 26).
Corroborando com a pesquisa, a corretora do Bradesco (2018) entende por análise

gráfica o estudo de monitoramento do comportamento dos preços de mercado, sendo
primordial o uso de gráficos para essa representação. Então, é possível verificar a
movimentação dos ativos quando é
[...] apresentada através de um gráfico, tem como objetivo verificar o

comportamento da “Lei da oferta e da procura”, a partir de onde
conseguimos rastrear a tendência de um ativo. Além do próprio
comportamento dos preços, ainda temos a ajuda de diversas ferramentas que
nos ajudam a operar de acordo com a tendência do mercado ou fazer
operações em mercados sem tendência, são os osciladores e rastreadores.
Além disso, a análise gráfica nos auxilia em relação ao timing (momento
ideal de entrada/saída) da operação. Essas ferramentas complementam os
nossos estudos, ajudando a descobrir em quais ativos devemos nos
posicionar e também o momento exato para a montagem de uma operação e
a hora certa de desfazê-la. (BRADESCO, 2018, p.03).
Análise Técnica ou Gráfica – constituída pelo conjunto de técnicas e estudos dos

movimentos históricos dos preços e ativos financeiros. As principais ferramentas utilizadas
são técnicas matemáticas expressas em gráficos demonstrativos das oscilações e
comportamentos futuros nas cotações de títulos e ações, pares de moedas, etc., que sugerem
padrões nos preços de ativos voláteis, de difícil previsão e dedução matemática. Os
idealizadores são William Peter Hamilton (1867-1929) e Charles Dow (1851-1902), que
formularam a Teoria de Dow sobre o âmago da Análise Técnica.
Uma das contribuições da Teoria Dow para o mercado é medir os movimentos por
meio de dois índices:
23
[...] a Média Industrial e a Média Ferroviária. Ambas eram compostas pelas

principais blue chips da época em cada um destes dois setores. As
observações de Hamilton sobre estas duas médias enfocam os movimentos
gerais de preços como forma para determinar a tendência principal, ou de
longo prazo, do mercado norte-americano. Após o início de um desses
movimentos de longo prazo, presume-se que ele dure até que as médias
deem sinais de reversão desse movimento. Hoje em dia, o número de
empresas que compõe a Média Industrial aumentou de 12 (naquela época)
para 30 e a Média Ferroviária foi substituída pela Média de Transportes, que
passou a englobar não só empresas ferroviárias como também empresas
rodoviárias, aéreas e de logística. (LEMOS, 2010, p. 47).
Uma contribuição de Charles Henry Dow foi fundar o The Wall Street Journal, uma
respeitável fonte sobre a economia no mundo, e outra importante foi realizada em conjunto
com Edward Jones, criando a Dow Jones & Company, em que se destaca o Índice Dow Jones
por trazer os fundamentos usados nas interpretações das Ações nas Bolsas de Valores.
Segundo informações do Andrebona.com.br3, a Teoria de Dow também é conhecida por
Grafismo ou Chartismo, essa teoria busca contemplar a movimentação dos preços e
demonstrar a relevância da técnica em suas observações.
4.4 Tipos de Gráficos
Basicamente, existem três tipos de gráficos de mercado: de linhas, barras e

Candlestick. Para o Bradesco (2018), o gráfico de
[...] linhas é o mais simples, mas e o que proporciona menos informações ao

analista, já que não oferece qualquer tipo de informação sobre qual foi
exatamente o comportamento do papel durante o período apresentado. Esse
tipo de gráfico apresenta simplesmente uma linha ligando os valores de
fechamento dos períodos, e, apesar de ser um bom sinalizador para a
identificação de sinais de topos e fundos, ele tem a desvantagem de não
permitir a visualização dos gaps entre um e outro período (BRADESCO,
2018, p. 5).
Matematicamente, os gráficos são formados a partir de dois eixos, o eixo na horizontal

representa o tempo (período) e o eixo na vertical representa o preço dos ativos. Logo, tem-se
o gráfico de linhas (Figura 01), que é de fácil interpretação, pois é composto por uma série de
traços, o que justifica a preferência entre os iniciantes no Mercado de Capitais, uma vez que
se tem apenas uma linha que indica a movimentação do ativo.
3
www.bradescocorretora.com.br. Acesso em 22 de nov. 2018.
24
Figura 01 – Representação do Gráfico de Linhas.
Fonte: Metatrader (2018).
Figura 02 – Representação do Gráfico de Barras
Outro modelo é o gráfico de barras (Figura 02), constituído por uma barra na posição
vertical que informa sobre os preços, abertura, fechamento, máxima e mínima do dia,
informações relevantes para os analistas, haja vista que as barras verticais representam a
variação entre valor máximo e mínimo alcançada em um período (BRADESCO, 2018).
Por último, tem-se o gráfico de candlestick (Figura 03), o mais comum nos mercados
de capitais, sua composição é descrita da seguinte maneira: a parte grossa representa a
margem entre o início e o fim do período do investimento, os traços correspondem à máxima
e à mínima. Denominado por candles (velas), muito usado nas análises gráficas, “[...]
basicamente nas mesmas informações contidas no gráfico de barras, porém com algumas
25
particularidades que facilitam a visualização da movimentação ocorrida dentro do período”

(BRADESCO, 2018, p. 6).
Figura 03 - Representação do Gráfico de Candlestick
A elaboração do candlestick segue os mesmos caminhos do gráfico de barras

convencional, pois utiliza os dados básicos de preços de abertura, máxima, mínima e
fechamento. Desse modo, constitui-se por meio da interligação do preço de abertura e o preço
de fechamento; se ao final do dia de negociação o valor do fechamento foi superior ao da
abertura o corpo estará branco, ou vazio; ao contrário, o corpo deverá estar preto, ou cheio.
Dá-se o nome de sombra ou cabelo os dados representados pela máxima e pela mínima do
candle, ou acima e abaixo. (LEMOS, 2010).
Os gráficos são ferramentas fundamentais nos mercados financeiros, é por meio deles
que enxergamos as variações, oscilações e futuros resultados dos investimentos realizados. É
variável de acordo com o investidor, pois quando o corpo estiver preenchido, o fechamento
ficou abaixo da abertura, ou seja, de baixa. Ao contrário, tem-se um gráfico de alta, porque o
seu corpo está vazio, afirmando que o fechamento ficou acima da abertura.
No entanto, cabe uma observação diante do gráfico candlestick: quando está em alta,
não significa necessariamente que o ativo teve alta quando comparado com o período anterior,
mas sim que seu fechamento ficou acima da abertura do intervalo a ser analisado. É a
representação das alterações dos preços do ativo, com unidade de tempo correspondente, ou
seja, ao concluir o primeiro, tem-se o preço de abertura, o preço de fechamento corresponde
26
ao último negócio; por sua vez, quando há maior preço, tem-se o preço máximo; ao contrário,
tem-se o menor preço.
4.5 Períodos Gráficos
A unidade de tempo de um gráfico é essencial na análise técnica efetuada pelo

analista, por exemplo, o período influência nas operações da bolsa de valores, estando
diretamente ligado aos resultados das operações. É função dos scalpers estudar os gráficos,
fórmulas, tendências, etc., profissionais que se aproveitam das pequenas diferenças entre os
preços das ações para ganharem alguns centavos nas negociações divulgadas no book de
ofertas.
Conforme Elder (2016), o comportamento e a personalidade do investidor são
fundamentais, porque temos nos mercados financeiros os que puxam os preços para cima –
altistas - e aqueles que puxam os preços para baixo – baixistas. Esses movimentos são
denominados de “pegadas” que aparecem nos gráficos, e cabe aos analistas técnicos
encontrarem onde um puxou o outro; é a caçada aos padrões de preços, no reconhecimento de
tendências de alta ou baixa.
Lemos (2010) lembra que a pergunta mais comum entre os analistas é sobre o tempo
do gráfico, para o célebre autor a
[...] análise técnica só tem sentido se o ativo tiver liquidez, então, fuja de
gráficos que parecem estrelas no céu. Nos ativos com apenas um negócio por
dia, os preços de abertura, máxima, mínima e fechamento são os mesmos,
formando apenas um traço. Em tese, devemos começar pelos períodos mais
longos e avançar para os mais curtos. Do mensal para o semanal, depois para
o diário; em seguida, sucessivamente, para o de 120 minutos, 60, 15, 5, e até
1 minuto. (LEMOS, 2010, p. 87).
Diante das características de não operar aleatoriamente, observar os períodos e preços,

assim como as situações de previsibilidade, consiste na principal ação de influenciar os ativos
em determinado espaço e tempo. Então, pode-se afirmar que a maneira de agir de cada
investidor é capaz de criar tendências nos mercados e estimular rumos para a evolução dos
preços de um papel, seja de alta ou baixa (MATSURA, 2006).
27
4.6 Teoria de Dow
De acordo com Matsura (2006), Na Teoria de Dow, as tendências podem ser

classificadas em: primárias de longo prazo com duração de 01 a 02 anos; secundárias de
médio prazo com duração de meses; e, por fim, terciária de curto prazo, cuja duração é apenas
de algumas semanas. A tendência de primeira ordem é caracterizada por três fases de alta
(acumulação, alta sensível e euforia) e outras três de baixa (distribuição, baixa sensível e
pânico).
Nos estudos sobre tendências nos mercados, Noronha (1995) aponta três tipos a serem
analisado pelos investidores: a) alta – caracterizado pela formação de topos e fundos
superiores que aparecem nos gráficos, conservando a linha de conformação ascendente; b)
baixa – demonstra a sequência de topos e fundos inferiores, com a linha de conformação
descendente; e c) lateral – segue a sequência de topos e fundos irregulares, não tem linha de
conformação regular.
Noronha (1995) entende que tempo e tendência andam juntos, porque, na medida em
que avançam no tempo, as tendências mudam de direção, e podem também sofrer um reverso,
alterando-se de alta para baixa, de baixa para alta, ou serem interrompidas por movimento
lateral, com a possibilidade de continuação. É importante destacar que a percepção do
investidor é crucial por avaliar os movimentos dos preços, período e as melhores
oportunidades para realizar as negociações.
4.7 Fibonacci e as Ondas de Elliot
Para elaboração de gráficos tem-se a Matemática como aliada, seja para representação
numérica ou na interpretação dos fenômenos da Natureza. O sucesso de Fibonacci é um bom
exemplo, por ser uma sequência de números inteiros que começa por 0 e 1, em que cada
termo subsequente corresponde à soma dos dois anteriores. Esse padrão matemático foi
descoberto por Leonardo Pisano no século XII.
Os números da Sequência de Fibonacci são resultados da soma dos dois algarismos
anteriores (0,1, 1, 2, 3, 5, 8, 13, 21, 34, 55, 89, ...), assim, a divisão de um número de
Fibonacci pelo seu posterior resulta em uma razão próxima a 62% e a divisão pelo segundo
posterior resulta na razão de 38%. É comum encontrar onda 2 que corrige a onda 1 numa
razão próxima a 62% do seu comprimento; onda 3 quando supera o pico da onda 1,
28
aproximadamente 62%; outra razão encontrada é 38%, em suma, as ondas 1 e 2 são

importantes, pois ajudam identificar a onda 3.
Para compreender a Sequência de Fibonacci (Figura 4), Lemos (2010) afirma que os
ativos fazem frequentemente correções e retrocedem uma percentagem do movimento
anterior. Sabe-se que:
[...] existem várias maneiras de colocar essas retrações. As principais

técnicas são a retração externa e a interna [...]. Na retração externa, usa-se o
topo (A) e o fundo (B) de uma tendência mais proeminente e o computador
irá traçar as projeções (0%, 38,2%, 50%, 61,8% e 100%). Assim, serão
obtidos os prováveis pontos de suporte/resistência em uma correção. Na
Figura 04 encontramos outro topo em C; e o traçado interno poderá ser feito
usando-se fundo (A) e topos (B) para achar correções menores (C) e ainda
extensões (D), usando o fator de 161,8% (Gráfico N2) (LEMOS, 2010, p.
179).
Figura 04 – Retrações de Fibonacci no Ibovespa.
Fonte: Lemos (2010).
[...] e o traçado interno poderá ser feito usando-se fundo (A) e topos (B) para
achar correções menores (C) e ainda extensões (D), usando o fator de
161,8% (Figura 05) (LEMOS, 2010, p. 179).
29
Figura 05 – Traçado interno nas retrações de Fibonacci.
Após as contribuições de Fibonacci, tem-se, em 1938, os estudos de Ralph Nelson

Elliott, pai da Teoria das Ondas de Elliott, com contribuições da Teoria de Dow. Elliott fez
referências ao ciclo das marés (Figura 06), pois comparava o ritmo das ondas aos preços
praticados, na oscilação de baixa e alta maré. Para o economista americano, o Mercado seguia
padrões, conforme Dow constatou anteriormente, porém há variação de padrões, proporções e
tempo (LEMOS, 2010).
A Teoria das Ondas se fundamentou no Índice Down Jones, em que a tendência
principal é composta das sequências (1, 2, 3, 4 e 5), o ciclo completo é composto de oito
ondas de impulso são (1, 3, 5, a e c) a favor da tendência; e as corretivas são (2, 4 e b) contra a
tendência. O grande mérito de Elliot foi utilizar a razão de Fibonacci no mercado financeiro,
porque mede a amplitude das ondas e pode-se usar stops combinados.
Por ser uma metodologia do campo das análises gráficas ou técnicas a Teoria das
Ondas tem a pretensão de mapear os ciclos dos preços de um período, pois o foco é
compreender a dinâmica dos preços no presente, projetar os futuros cenários dos mercados e
auxiliar na tomada de decisões por parte dos acionistas, neste ponto, os analistas têm a ajuda
de Softwares para auxiliar no rastreamento.
30
Figura 06 - Extensões nas ondas de Elliott
Aos que acompanham o mercado de capitais é comum perceber a configuração dos

gráficos, por serem elaborados em estruturas geométricas semelhantes que se repetem,
variando as escalas. Os gráficos de maneira geral trazem as oscilações vivenciadas nas
negociações e o Fractal 5-3 é o requerimento mínimo e certamente o método mais eficiente de
representar a flutuação e o progresso dos movimentos lineares do mercado.
O matemático Benoit Mandelbrot elaborou a geometria fractal (em latim significa
quebrar) para dividir em partes o desenho geométrico com a qual se assemelha ao todo; para
ter um fractal é preciso seguir um padrão de repetições, fruto de processo recorrente ou de
interação, porque é um elemento com infinitos detalhes (tamanhos, intensidade e diferentes
tempos, independentes e auto similares).
Quando orientados pelas possibilidades de oportunidades nos mercados os analistas
podem usar o fractal de duas maneiras graficamente: com uma seta apontada para cima,
31
demonstrando padrão de alta, ou com uma seta apontada para baixo, indicando baixa. A
vantagem é saber o momento bom para entrar e sair das negociações, ou linhas de tendências
e faixas.
Na prática, o uso do (fractal 5-3)4 nas análises gráficas segue a orientação das 05
barras seguidas, onde as 02 primeiras atingem valores mais baixos, seguidas de 02 que
correspondem aos valores mais altos, ou, ao contrário, começa com as mais altas e finaliza
com as mais baixas; já a barra mediana tem o valor mais alto ou mais baixo, em acordo com a
oscilação. Para o site5 da Infomoney, há uma única maneira que o investidor deve saber ao
operar no mercado: acima de 03 linhas verdes, compre a ação, pois a melhor opção é seguir a
tendência e a consolidação.
4.7.1 Phicube
Uma metodologia usada na observação dos Gráficos é a PhiCube, por aplicar a Teoria
de Dow (análise técnica), a sequência de Fibonacci e a Teoria das Ondas de Elliott às
operações de Trading. A contribuição dos estudos de Dow diz sobre os tempos dos gráficos,
que estão divididos em três períodos:
a) Longo Prazo (primário) – apresenta 05 ondas no sentido da tendência e 03 ondas
contra a tendência;
b) Médio Prazo (secundário) – possui 21 ondas a favor da tendência e 13 ondas contra
a tendência;
c) Curto Prazo (terciário) – há 89 ondas a favor da tendência e 55 contra a tendência, é
o gráfico mais movimentado.
Para obter o resultado correspondente a proporção áurea, é necessário dividir o
número das ondas favoráveis a tendências pelo número de ondas contrárias, logo, têm-se os
dados apresentados no (Quadro 01). Por ser uma constante real algébrica irracional,
simbolizadas pela letra grega “ϕ”, com denominação de (PHI), com o valor arredondado a três
casas decimais de 1,618.
4
http://bowilliams.com.br/. Acesso em 22 de nov. 2018.
5
www.infomoney.com.br. Acesso em 22 de nov. 2018.
32
Quadro 01 – Fatores gerados a partir da divisão entre os termos.

Prazo Fator gerado pela divisão entre os termos
Curto 1.618
Médio 1.615
Longo 1.667
Fonte: Elaborado pelo autor.
Dando continuidade aos estudos sobre o mercado de capitais com foco nas operações
realizadas por robôs é importante saber que o número “ϕ” gerou variações, em especial, a
elaborada por Bo Williams, que ao observar o numeral na sequência de Fibonacci, divido por
três números anteriores na mesma sequência, tem sempre como resultado próximo de 4,24,
valor correspondente a “ϕ³” (Quadro 02).
Quadro 02 - Relação de números na Sequência de Fibonacci e seus resultados.

Número Três números anteriores na sequência Resultado da Divisão
13 3 4.33
21 5 4.20
55 13 4.23
89 21 4.24
No Trade system PhiCube, emprega-se a ordem matemática (1,6183) que equivale a

4,2362 que, multiplicado aproxima de 17, número usado para determinar os períodos das
médias móveis dos gráficos. Bo Williams6 usa as relações matemáticas para chegar aos
valores de setups e de seus processos de trading. Então, tem-se os valores empregados na
metodologia setups: 2, 3, 5, 8, 17, 34, 72, 144, 305 e 610, onde: 2, 3, 5, 8 correspondem à
Sequência de Fibonacci (SF); 17 vem da multiplicação de 4,2362, e da divisão de 34/2; 72 e
305 é resultado da divisão por 2 números presentes na SF empregados em 144 e 610.
No estudo sobre os indicadores sabe-se que há os acompanhadores de tendências, ou
seja, os convencionais e os osciladores que apresentam reversão a tendências. Para Lemos
(2015), oscilador é um indicador que flutua, entre altas e baixas de uma linha de centro, de
níveis preestabelecidos, seja em níveis extremos por longos períodos, mas não permanecem
em tendência por um período sustentado.
6
http://bowilliams.com.br/. Acesso em 22 de nov. 2018.
33
4.8 Indicadores
Entender a função dos indicadores é importante por corresponder aos cálculos

fundamentados nos preços e volumes, os quais direcionam a medição de fluxo de capitais,
tendências, volatilidade e momentos. Cornetta (2011) explica que os indicadores também são
usados para entender os preços vigentes e acrescentar informações nos ativos, ou seja, por
meio das oscilações, qualidades nos padrões gráficos, fornecendo assim sinais de compra e
venda.
De maneira sucinta, os indicadores são utilizados para apontar padrões recorrentes,
auxiliando os analistas de mercados a preverem drásticos movimentos nos preços. Cornetta
(2011) afirma que há dois tipos:
a) Rastreadores de Tendência – consistem na ferramenta de confirmação, seguem o
movimento dos preços e por isso são vistos como atrasados, porém indicam as reversões de
tendências principais, caso o mercado esteja com tendência definida de longo prazo; não
recomentados se houver movimento lateral;
b) Osciladores – lideram os movimentos dos preços, destacam as mudanças na direção
(secundários) ocorridas nas acumulações, correções ou reações das tendências principais.
Juntos esses indicadores informam a realidade dos gráficos por meio dos padrões e também
auxiliam no monitoramento dos preços.
4.8.1 Médias Móveis (MM)
De acordo com Elder (2004), muito se credita o uso inicial das Médias Móveis (MM)
a pilotos de aviões no exercício de suas funções, mas dois especialistas que foram pioneiros
eram Richard Donchian (1905 a 1993), que desenvolveu métodos de negociação baseados no
cruzamento de médias móveis, e J.M. Hurst (1928 a 2003), que aplicou a ações, sua técnica é
apresentada no livro The Profit Magic of Stock Transaction Timing (1970). São três os
principais tipos de médias móveis: simples, exponencial e ponderada.
Para a Comissão de Valores Mobiliários (CVM, 2018), as Médias Móveis Simples
(MMS) são linhas de preços amortecidas, dependem do período relativo ao objetivo do
investimento, em que representam a média dos preços médios ou de fechamento indicados no
gráfico de barras e posicionados ao final do período, que pode ser de curto, médio e longo
prazo. Já a Média móvel Exponencial (MME) atribui mais peso aos períodos mais recentes.
Ambas podem ser visualizadas na Figura 07:
34
Figura 07 – Médias móveis - exponencial de 9 períodos e simples com 40 (IBOV).
Fonte: MetaTrader5.
Elder (2004) afirma que na MME há na fórmula um fator que valoriza mais os últimos
períodos do gráfico, aproxima mais do preço, possui movimento mais rápido, mostra
oscilações de preços mais recentes com mais perspicácia, resulta em maiores lucros, mas é
mais suscetível de causar saídas erradas durante períodos de consolidação e oscilação dos
preços. A exponencial considera em seu cálculo mais peso ao último período de negociações,
mas a Média Móvel Ponderada (MMP) permite que se atribua o peso escolhido a qualquer
período, dependendo apenas do critério desejado.
A estratégia de operação com MM é seu cruzamento, se a média mais rápida (que usa
para o cálculo menos períodos) cruzar a mais lenta (de mais períodos) para cima, efetua-se a
compra. Já no instante que a cruza para baixo, indica-se a mudança na direção do preço,
efetua-se a venda, pois indica tendência de baixa. O problema para estes cruzamentos, apesar
de trabalharem em ambientes com tendências, é que eles não funcionam bem quando o
mercado está operando de lado, desta forma, poderá gerar inúmeros sinais falsos para o
trader.
No entanto, opera-se com duas MM, aplica-se no período mais longo em uma MMS
para descobrir qual a tendência geral em conjunto com a MME de um período menor e
encontram-se as melhores ocasiões para a negociação. Além disso, aplica-se a duas MM e
aquela em ascensão tende a atuar como suporte para os preços e em declínio tendem a
funcionar como resistência para os preços. Assim, compra-se perto da MM em ascensão e
opera vendido, descoberto perto da que está em queda (ELDER, 2004).
Outra maneira de aplicar é determinar tendências, para isso, usa-se apenas uma MMS,
pois caso o preço do ativo fique acima da MM, é sinal de tendência de alta; ao contrário, se o
35
ativo ficar abaixo, há uma tendência de baixa. Observa-se que quanto mais longa for a
tendência que se está tentando captar, mais períodos devem ter a MM. Além disso, quanto
mais suave a MM (de mais períodos), mais lento será reagir ao movimento do preço. Para se
acompanhar o preço mais de perto, aplica-se MM de menos períodos e, portanto, mais
rápidas.
4.8.2 Estocástico
A Teoria Probabilística, em especial a estocástica com direcionamento aos estudos

indeterminados, eventos aleatórios, faz-se necessária para a compreensão do mercado de
capitais, diante das probabilidades na comercialização de ações. Dentro do mercado o termo
estocástico é um oscilador, usado principalmente por investidores de curto prazo ou que
operam com derivativos, como opções de compra.
Estocástico é um oscilador desenvolvido e difundido por George C. Lane nos anos
1950, consiste em embasar o investidor sobre decisões de compra e venda baseadas em duas
séries, uma para identificar os pontos de entrada e ou a saída: há o estocástico rápido (%K) e o
lento (%D). Emprega MM, a qual calcula em que ponto está o último preço de fechamento em
relação à amplitude dos preços de um período; no lento, a busca filtra o ruído de operações e
abaixa o número de entradas erradas (SAFFI, 2003). Este indicador é expresso na Figura 08,
abaixo:
Figura 08 – Estocástico com %K de 12 (linha azul) e %D de 36 (linha vermelha).
Fonte: MetaTrader.
36
Corroborando com esta ideia, Elder (2004) define dois tipos de estocástico, ambos
também são chamados de rápido e lento, pois estes se aplicam a períodos diferentes de
amostragem. Sendo assim, o rápido consiste em duas linhas (%K) e (%D) plotadas no mesmo
gráfico, é mais sensível ao preço e gera maior número de sinais falsos quando o mercado está
operando lateralmente. Já no lento a %D daquele transforma-se na %K deste, pegando
menores tendências no início, mas gerando menos sinais falsos.
A forma de negociar aplicando este oscilador, para Lemos (2015), é por meio de
divergências de alta e de baixa, ilustradas pelo próprio analista, que podem ser usadas para
prever reversões. Sendo esse o primeiro e mais importante sinal que Lane identificou. Além
disso, pode ajudar a determinar onde a tendência termina, medindo as condições de níveis de
compra e sobrevenda.
No momento que sai do local da sobrevenda é sinal de que o mercado está zerando
suas posições vendidas e é um bom ponto de compra. Entretanto, quando sai da área de
compra apontando para baixo é porque o mercado está zerando suas posições compradas e se
tornando um bom ponto de venda.
4.8.3 Moving Average Convergence-Divergence (MACD)
Desenvolvido na década de 1960, por Gerald Appel, analista financeiro com a

pretensão de melhorar a leitura dos gráficos, os quais possuem três médias móveis
exponenciais que aparecem nos gráficos como duas linhas. Uma, a linha MACD (ou linha de
Valor), é gerada e subtrai uma MME de outra, sendo uma de longo prazo e outra de curto
prazo, em que os valores empregados para o cálculo são os de fechamento de cada período.
Os valores clássicos empregados são as médias: MME, igual a 26 com 12 períodos. Logo,
temos a seguinte fórmula: MACD = MME[12] − MME[26].
A outra linha é denominada de Sinal, Média ou Trigger, calculada de um período
menor que o de curto prazo, geralmente é uma MME de 9 períodos (MME[9]) dos valores da
linha MACD; essa linha responde às mudanças mais lentamente do que a outra. Assim, atua,
muitas vezes, como sinalização, para se definir entradas ou saídas do mercado. Então, tem-se:
Sinal = MME[9]MACD. A visualização do indicador encontra-se abaixo (Figura 09):
37
Figura 09 – MACD tradicional com linha de valor (linha azul) e sinal ou média (linha
vermelha) para gráfico de um mês do par XAUUSD.
Fonte: MetaTrader4.
É o mais popular e confiável dentre os indicadores de análise técnica, pois, ao mesmo

tempo em que indica, pode também revelar os pontos de reversão de tendência do mercado.
Destaca-se por manter a identificação visual do ativo (compra ou venda) que facilita a tomada
de decisões por parte dos analistas. Para Osório (2010), este indicador faz parte do
denominado conjunto de indicadores e tendências, geralmente tem a eficácia nos mercados
calmos, de tendências prolongadas e definidas.
Existem essencialmente três formas de interpretar os resultados do MACD:
Cruzamentos, Valores extremos e Divergências. Então, na forma de cruzamentos é descrito
por Elder (2004) que essas médias, ao se movimentarem de forma convergente, tendem a se
cruzar, obtendo os sinais de compra e venda. Após o cruzamento de preços e tendências, as
médias terão comportamento divergente, permanecendo até que a tendência perca força e as
médias voltem a convergirem.
Dowsley (2009) corrobora ao dizer que tem a capacidade de demonstrar
frequentemente os indícios de compra e venda, considerado o recurso mais eficiente, pois é
capaz de captar reversões. Assim, a seguinte leitura pode ser extraída desse resultado:
sinalizações de compra se dão quando a linha MACD cruza a de sinal de baixo para cima e a
de venda acontece quando a MACD cruza a de sinal de cima para baixo.
Em Valores Externos, Murphy (1999) explica que o indicador assume características
de oscilador quando analisado em relação à linha zero. Este estudo possibilita a identificação
visual se um ativo está sobrecomprado ou sobre vendido, visto que os valores medidos pelo
38
indicador oscilam acima ou abaixo de uma linha tida como um referencial zero, que funciona
basicamente como divisor entre um mercado comprado ou vendido, dependendo do volume.
Isso facilita a tomada de decisão para o momento certo de sair ou entrar no mercado,
respectivamente.
Desta maneira, quando as linhas se encontram muito acima de zero, a leitura que se
pode fazer é que o ativo está sobrecomprado, e quando as linhas estão muito abaixo de zero o
ativo pode ser considerado sobre vendido. Assim, os melhores sinais de compra são quando
os preços do ativo estão bem abaixo da área de sobrevenda (acima do zero) e os melhores de
venda quando estão muito acima da área de sobre compra (abaixo do zero). Uma estratégia de
cruzamento também é aplicada neste caso, tendo por princípio que quanto mais baixo ocorrer,
com as médias afastadas da linha zero, maior a expectativa de alta. E, quanto mais alto
houver, afastadas da linha zero, maior a de baixa.
Por último, as Divergências entre o MACD e a tendência dos preços indicam possíveis
pontos de reversão de tendência. Na fase alta a linha MACD está bem abaixo de zero e inicia
um movimento de alta ao mesmo tempo em que os preços se mantêm em tendência de baixa.
Este pode ser um sinal de início da tendência de alta, nesta circunstância, o investidor pode
decidir comprar, antecipando os acontecimentos. Quando a linha MACD está bem acima de
zero e inicia um movimento de baixa pode representar o início de uma tendência baixista.
Sendo assim, o investidor pode tomar a decisão de comprar, antecipando os acontecimentos.
4.8.4 Histograma MACD
Este indicador pode ser mostrado pelo chamado histograma MACD, desenvolvido por
Thomas Aspray, em 1986, que introduziu o estudo de convergência/convergência das MM.
Consiste em um histograma, normalmente representado por um gráfico de barras, sobre a
linha de referência zero, obtido por meio da diferença entre a linha MACD e o sinal:
Histograma MACD = linha MACD – sinal. Sua visualização apresenta-se abaixo (Figura 10):
39
Figura 10 – Histograma MACD usando os valores 12, 26, 9 no gráfico de um mês.
Fonte: MetaTrader4.
O ponto mais importante deste indicador é que permite uma melhor visualização da
diferença entre a linha MACD e a linha de sinal, auxilia o investidor a se orientar no mercado
de capitais. Quando se encontra na linha zero, as ofertas compradoras e vendedoras estão em
equilíbrio. Uma MACD maior que zero representa resultado de um valor de média de curto
prazo maior que o valor de uma de longo prazo. Já o menor que zero é um resultado de média
de curto prazo menor que uma de longo.
Por conseguinte, quando a MACD está acima da linha de sinal, o histograma é
positivo e quando está abaixo, negativo; se este se encontra positivo, mas com tendência
descendente, é uma indicação de que a tendência de alta está perdendo força e caracteriza-se
uma oportunidade para venda. No caso oposto, quando negativo, mas com tendência se
aproximando da linha zero, representa oportunidade de compra.
4.9 Gerenciamento de Risco e de Capital
Uma máxima para o trader é que quanto maior o retorno esperado, maior o risco. É
importante avaliar o risco da operação em relação ao retorno esperado, que deve ser
substancialmente maior que o potencial da possível perda. Por consequência, é imprescindível
planejar as operações, estima-se um objetivo de lucro muito superior ao valor do stop. De
fato, a diversificação da carteira permite, em geral, reduzir o risco da carteira relativamente ao
risco médio dos ativos que a compõem. Com a diversificação de ativos, reduz-se o risco de
40
mercado e grandes perdas em um ou poucos negócios tendem a não afetar o capital como um
todo.
De acordo com Elder (2007, p. 100):
Você pode ter um brilhante sistema de negociação – mas, se seu método de

gestão do risco não for bom, você perdera dinheiro. Em algum momento seu
sistema entrará em um inevitável período de perdas. Se você não souber o
que fazer, perderá o controle e tentará sair do buraco por meio de novas
operações. As perdas virarão uma bola de neve e enterrarão sua conta de
investimentos.
O fundamental é que o lucro médio das operações ganhadoras seja significantemente

maior que o prejuízo médio das operações perdedoras, porque a gestão da relação risco-
recompensa é uma forma de aumentar as chances de rentabilidade. De acordo com Placedino
(2014), é uma métrica que compara o quanto se busca ganhar em uma operação na bolsa com
o tamanho do risco assumido. Assim sendo, ela é realizada dividindo o tamanho do alvo pelo
tamanho do risco.
Negociar quando há potencial de lucros três vezes maiores do que o capital arriscado é
uma forma de se alcançar elevados lucros nas negociações. Se o trader trabalha com uma
relação risco-recompensa de 1:3, as chances de maiores rentabilidades, em longo prazo, são
mais expressivas, como ilustra o Quadro 03 a seguir.
Este exemplo evidencia que mesmo com ganhos em 50% das operações somente,
ainda ocorre lucro de $10.000 USD. Porquanto, quando há operações com boa relação risco-
recompensa, as chances de ser rentável tendem a serem maiores, mesmo havendo menor
quantidade de operações vencedoras. A chave para boas entradas é participar de operações
nas quais haja, relativamente, pouco risco para determinado retorno – e um bem maior. Uma
ideia seria a relação risco versus retorno de 1:3 (Quadro 03).
Quadro 03 – Operações com relação risco/retorno de 1:3.

Negociações Perda Ganho
1 $1.000
2 $ 3.000
3 $1.000
4 $ 3.000
5 $ 1.000
6 $ 3.000
7 $ 1.000
8 $ 3.000
9 $ 1.000
10 $ 3.000
Total $ 5.000 $ 15.000
41
Alguns métodos operacionais são mais efetivos e outros menos, mas a gestão de risco
é preponderante sobre o que o trader irá ganhar ou perder ao longo do tempo (MOORE,
2018). Algumas ferramentas muito empregadas para o gerenciamento são: stop loss (stop de
perda), stop gain (stop de lucro), stop móvel, suporte e resistência, ondas de Elliott, retrações
ou correções de Fibonacci, figuras, gráficos candlesticks e indicadores.
4.10 Robôs Investidores
Os robôs investidores são oriundos dos pregões eletrônicos, no advento das

tecnologias no mercado financeiro, em especial, o denominado Expert Advisors. Por ser
inovador e envolver a negociação automatizada apresenta uma extrema importância prática e
uma nova natureza eletrônica das transações do mercado, porque possibilita ao investidor
desenvolver métodos automatizados para realizar suas aplicações, servindo como alternativa à
ação humana.
Os Robôs Investidores realizam operações por meio de algoritmos, em que o fator
emocional e a interferência humana na decisão são abstraídos. Palomares e Zazeri (2016) são
coerentes ao dizerem que a tecnologia tem revolucionado os mercados financeiros, dentre as
mudanças estão:
os investidores que usam computadores para automatizar seus processos

operacionais e os mercados reorganizando-se assim praticamente todos os
dias diante do limite eletrônico das carteiras. [...] Assim como os algoritmos
são utilizados para monitorizar a liquidez do mercado, algoritmos podem
também ser usadas para identificar e capitalizar sobre a previsibilidade de
preços a curto prazo. [...] o volume negociado representa a intensidade da
pressão de compra ou de venda. Quanto maior o volume, mais significativo é
o movimento dos preços. (PALOMARES; ZAZERI, 2016, p. 107).
Portanto, segundo Nametala (2016), são programas de computador que processam os

dados do mercado financeiro sob as regras de estratégias pré-definidas. Quando uma
possibilidade de operação é constatada, o robô investidor emite uma ordem de forma
automatizada. Esses programas são usados por inúmeros participantes do mercado, com
diferentes estratégias adaptadas aos perfis de cada usuário (SANTANA JÚNIOR, 2014).
De acordo com Elder (2006), há três características de um operador para ter sucesso:
gestão de dinheiro, método e mente. A gestão de dinheiro se refere à gestão de risco e à gestão
de capital. O método se remete à estratégia operacional do trader. Já a mente diz respeito à
42
disciplina, tolerância ao risco e facilidade com números. Operando-se com expert advisors, as
operações ficam munidas de todas estas características.
As estratégias automatizadas, segundo Schwager (2015), permitem que investidores se
sirvam das vantagens:
 Testar de forma objetiva em base de dados histórica e verificar eficiências estratégicas;
 Minimizar as emoções durante o processo de negociação;
 Preservar sempre a mesma disciplina;
 Diversificar a negociação em várias contas e estratégias em conjunto;
 Maior velocidade de entrada no mercado assim que as especificações forem atendidas;
 Fazer controle de risco.
Os robôs investidores já são responsáveis por mais de 40% de tudo que é negociado na
bolsa de valores brasileira. Nos mercados europeus, a média também está em torno de 40%.
Já nos americanos, estima-se que ultrapasse a marca dos 50%, tendo chegado ao auge de 60%,
70% entre 2009 e 2014 (PARANÁ, 2017).
Neely et al. (1997) utilizaram técnicas de programação para fazer trading baseados em
análise gráfica, obtendo ganhos positivos acima do padrão durante o período de 1981 até
1995. Outros que desenvolveram trabalhos nesse sentido foram Teixeira e Oliveira (2010),
que aplicaram operações automatizadas gerando retornos acima da estratégia de buy and hold
(fundamentalista de longo prazo).
Matsura (2007) mostra a sequência para descrever o processo de criação de uma
estratégia:
 Escolha de um Time Frame;
 Regras de Entrada e Filtros;
 Regras de Saída;
 Backtesting.
A etapa de escolha de um Time Frame é a definição da periodicidade em que se quer
operar. Assim, selecionam-se tempos gráficos para diferentes tipos de negociações: daytrade,
swingtrade ou operações de longo prazo. A segunda etapa é de Regras de Entrada e Filtros.
As regras de entrada são as regras necessárias para realizar uma operação. A próxima etapa é
definir as Regras de Saída. Geralmente, emprega-se nessa etapa stop loss, stop gain,
indicadores de análise técnica e padrões gráficos objetivando elevar o lucro das operações.
A última etapa consiste em backtesting nas regras desenvolvidas, em que se simula o
desempenho que o sistema desenvolvido iria obter operando em uma base histórica de dados.
43
Os indicadores mais utilizados são lucro bruto, número de operações, percentual de operações
ganhadoras, resultado médio por operação, entre outros.
4.11 Plataforma MetaTrader
Para Metaquotes (2018), o Software MetaTrader® é uma plataforma online de

aplicações multimercado para negociações online, que permite obtenção simplificada de
indicadores, desenvolvimento de robôs investidores e realização de backtestings. Foi
desenvolvido pela MetaQuotes Software Corporation, empresa de criação de software
fundada em 2000, com sede em Kazan, Rússia. Mas muitas corretoras oferecem versões
customizadas licenciadas.
A popularidade do MetaTrader deve-se, entre outros fatores, ao fato ser gratuito e
incluir ferramentas de análise técnica bastante úteis ao investidor, além de permitir a criação
customizada de robôs de negociação automatizada por meio da MetaQuotes Language
(MQL), linguagem de programação bastante semelhante a C++, empregada também na
criação de indicadores (YOUNG, 2010).
A programação dos indicadores e Expert Advisors é feita por meio do recurso
MetaEditor, um editor para a linguagem MQL, embutido no software, e que cria executáveis a
partir dos códigos-fonte. Quando o desenvolvedor compila o seu Expert Advisor, o executável
é carregado no MetaTrader (PACCE, 2017).
Um complemento do programa muito aplicado é o Strategy Tester (examinador de
estratégia), e serve para testar e implementar os setups nos EAs com dados históricos do
mercado armazenados na ferramenta e permite a realização de testes com diferentes
configurações, buscando a otimização de parâmetros de entrada e saída (GLOBAL
FUTURES AND FOREX, LTD., 2012).
Nos testes feitos em EAs, uma visualização segregada do examinador de
estratégias permite visualizar a simulação, acompanhando sinais de operações vendidas e
compradas no ativo negociado (PACCE, 2017). De acordo com Silva (2018), o software
permite organizar questões como a corretagem e concede aos investidores a opção de operar
com várias classes de ativos do mercado:
 Forex.
 Ações.
 Índices de ações.
 Metais preciosos.
44
 Energias e mercadorias (commodities).

O MT4, é empregado nesse trabalho e de alta utilização e reconhecimento no mercado
Forex. Importante frisar que existe uma versão mais recente, o MT5. A principal novidade foi
evoluir para ser operacional em qualquer mercado, e não apenas no Forex. Esse novo recurso
permitiu a abertura da ferramenta no Brasil, que foi aceita para operar na Bovespa no final de
2012 e entrou em negociação comercial em 2013, através de iniciativa da corretora XP
Investimentos.
45
5. METODO, FERRAMENTAS E MATERIAIS
As ferramentas empregadas consistiram nos softwares MetaTrader4 e seu

complemento examinador de estratégia, além de um software gerenciador de planilhas. Como
materiais foram utilizados notebook e sistema de acesso à internet (modem e roteador). A
ferramental principal de testes com robôs foi o examinador de estratégia, que permite
trabalhos estatísticos e analíticos em operações de mercado. Ele conta com a interface
apresentada na Figura 11:
Figura 11 - Examinador de estratégia do MetaTrader4.
Fonte: MetaTrader4.
Consiste em um recurso do MetaTrader. Ele é utilizado para analisar backtests de

robôs e indicadores. Permite aos operadores de mercado a identificação de parâmetros para
seus sistemas de trading e a possibilidade de alterá-los para que se encaixem nas condições de
mercado.
A partir dos resultados disponibilizados por esse complemento, podem surgir

inúmeros outros trabalhos e discretizações por meio de relatórios e informações
disponibilizadas. Sendo assim, é a principal ferramenta para trabalhos com robôs investidores
do software.
Ele conta com as abas:
Configuração – Em que se escolhe os parâmetros para os testes.
Resultados – É fornecida após cada teste, onde são visualizadas cada operação
individualmente.
Gráfico - Há um gráfico que mostra como o capital se comportou durante todos os testes.
46
Relatório - Observa-se o resultado final das operações durante todo o período histórico
analisado.
Diário - Mostra notícias e diversas informações sobre o ativo negociado e a conta do

operador.
5.1 Configuração
Esta aba é a inicial e mais importante do examinador, pois conta com várias opções de
escolhas de parâmetros e, também, para se gerenciar critérios do robô ou de um indicador.
Nela encontram-se as alternativas para se usar consultor ou indicador, o modelo, as datas,
período, spread, otimização, propriedades do expert, propriedades dos ativos, abrir gráfico,
modificar expert e iniciar. É a partir dela que são gerados todos os resultados dos backtests.
5.1. 1 Consultor ou indicador
No canto superior esquerdo há a possibilidade de escolher entre testar um robô

(consultor) ou algum indicador e, ao seu lado, uma aba para a escolha da opção selecionada,
nesse caso, o robô. Nela, pode-se escolher entre qualquer indicador ou robô para se testar,
bastando somente que eles se encontrem na base de dados do MetaTrader usado para a
simulação.
5. 1. 2 Modelo
Mais abaixo ainda se encontra o modelo, que pode ser a cada tick – considerado o
mais preciso; pontos de controle, ditos pelo próprio MetaTrader como “resultados não devem
ser considerados” e não possuem boa precisão; e preços de abertura, que é uma escolha usada
apenas por experts que utilizam esse parâmetro para seus sistemas de operações de mercado.
5. 1. 3 Use a data
Definiu-se um período de teste para averiguar cada estratégia, sendo a proximidade o

parâmetro mais importante para esta variável. E este é fundamental devido aos padrões de
movimentos no mercado financeiro serem inconstantes, em que estratégias que funcionam em
47
determinadas épocas rapidamente deixam de ser tão eficazes. De fato, muitos Expert Advisors
têm operações lucrativas apenas no início de suas operações (semanas ou meses) e logo
começam operar em prejuízo.
5. 1. 4 Modo visual
O modo de escolha visual ou não das simulações consiste na possibilidade de mostrar

cada operação exercida pelo sistema de trade em tempo real, conforme são compiladas pelo
sistema. Assim, possibilita que o investidor visualize se sua estratégia está sendo seguida e se
está gerando bons resultados mesmo antes do término de cada backtest, sendo que, após os
mesmos, podem continuar sendo analisados.
5. 1. 5 Período
Nesta opção, pode-se escolher a tempo gráfico para os exames. Por conseguinte,
escolheu-se os timeframes de 5 minutos (M5), 15 minutos (M15), uma hora (H1), quatro
horas (H5) e uma dia (D1). Esses valores são aqueles apresentados pela teoria PhiCube, com
exceção que Bo Williams recomenda também o uso do gráfico de quatro minutos (M4), mas
este não foi fornecido pela MetaTrader nesse caso. Importante citar que há outras opções no
software, como M1, M30, uma semana e um mês.
5. 1. 6 Spread
Esse termo é, por definição, a diferença do preço de compra e venda no momento da

operação.
Em vista de que os testes realizados não levam em consideração o Book de Ofertas, as

ordens são executadas nos valores que são lançados. Em negociações em tempo real, aquela
lançada é executada assim que chega sua vez, sendo que isso pode vir a não acontecer.
Portanto, esse é um custo a mais a se pagar caso o Expert Advisor comece operar no
mercado.
Nesse ínterim, todas as simulações foram realizadas com spreads, ou seja, valor pago
acima por realizar cada operação no valor atual da época do mercado; esse dinheiro a mais
foi cotado em 2 pontos. Outras opções fornecidas pelo complemento examinador de
48
estratégia são: atual, 5, 10, 30, 50 e 100. Em operações normais, muitos traders colocam suas
ordens em uma fila e não pagam spread, pois, como em um leilão, o valor do ativo pode ir se
aproximando do preço que ofereceram por ele até se encontrarem.
Contudo, operações reais contam com o pagamento de corretagem e esse não é um
gasto contabilizado em backtests.
5. 1. 7 Otimização
Essa janela serve para realizar simulações com variações percentuais de um estágio a
outro. Por exemplo, porcentagem de capital para operação indo de 0% a 10% com saltos de
0,5%. Assim, cada uma das 21 situações produzidas nesse caso são testadas e são gerados
resultados. Além disso, podem variar os padrões qualitativos como um comando ser usado ou
não nos testes e geradas simulações para cada estratégia, assim, possibilitando compará-las.
5. 1. 8 Propriedades do expert
Já do lado direito, começando da parte superior, encontra-se a opção de visualizar e

alterar as características de entrada do robô em “Propriedades do Expert”. Essa janela
encontra-se representada na Figura 12.
49
Figura 12 – Propriedades do expert
Fonte: MetaTrader4.
Essas são as variáveis geradas por meio do algoritmo programado do robô. Suas
definições são apresentadas abaixo, em que houve a separação entre a parte para
gerenciamento de capital e risco.
Trade Settings – Significa configurações do robô. Aparece na aba, mas não pode ser
alterada.
MagicNumber – Número para identificação do robô nas operações.
Slippage – Spread máximo aceito em cada operação.
TradeOnBarOpen – Empregada para abrir ordens
Ctrl - Usada para permitir ou não o emprego do algoritmo de saída das operações de
compra e venda.
50
I - Gerenciamento de capital:
MoneyManagement - Permite gerenciamento de capital. Assume o porcentual
desejável pelo operador de mercado caso “true” ou lotes fixos da quantidade que quiser
quando “false”.
Ele pode ser aplicado por meio de otimizações, lotes e porcentagens variadas do
capital, indo de um valor a outro por meio de saltos e realizando simulações
concomitantemente para análise da melhor quantidade de capital exposto a operações. Por
exemplo, se escolher saltos de 0,5% será realizado de 0% a 10%, 21 testes gerando diferentes
resultados de lucros/prejuízos e riscos. Importante frisar que o capital inicial para a simulação
foi de 1000,00 dólares americanos.
Risk Percent - Porcentagem selecionável para operações do capital total disponível,
variando de 0 a 10%.
FixedLotSize - Lote fixo selecionável para cada operação.
Stop Loss & Take Profit – Destinados à escolha dos níveis de stops em cada operação,
tanto de ganho como de perda.
II - Gerenciamento de risco:
SL (Stop Loss) – Nela que se escolhe onde irão ficar stops de perda.
No MetaTrader, é possível inserir uma ordem de compra e venda, informando o stop
loss e quando um ativo atinge um valor negativo específico e pré-determinado pelo investidor
a operação acaba automaticamente, reduzindo a probabilidade de perda maior na operação.
TP (Take Profit) – Se escolhe onde irão ficar os alvos de ganho.
Trata-se de uma ordem automática que permite a fixação de um nível de lucro junto
com a saída da operação quando o preço atinge determinado patamar. Assim, este é um
artifício muito útil, pois ao não decidir quando encerrar uma operação pode haver inversões
de tendência e acarretar perdas.
Trailling Stop - Se trata de como irão se movimentar os stops móveis de perda.
Faz o Stop Loss se mover sozinho no sentido do ganho quando o preço também se
orienta nesse caminho. Neste trabalho, os Trailling Stops são testados com diferentes padrões
de movimento para que acompanhem os valores e gerem ganhos.
Use TraillingStop - Caso true irá permitir os stops móveis, caso false, não irá.
TS (Trailling Stop) - Consiste no tamanho dos saltos ou passes que irão dar os stops
móveis de perda.
Min Profit - Lucro mínimo para cada operação.
51
Step - Consiste no tamanho dos saltos ou passes que irão dar os stops móveis em caso
de lucro.
É no Step que se estabelece quantos algoritmos o mercado deve atingir em direção ao
ganho para que o Trailling Stop avance em direção a ele.
A estratégia do Metals para gerenciamento de risco ativa Stop Loss e Stop Gain na
proporção de 1:3, buscando maximizar lucros da seguinte forma: caso os pontos caiam em
uma pequena quantidade abaixo do preço (1/3 do Stop Gain), ele sai da operação e reduz
perdas, contudo, tende a realizar ganhos consideravelmente altos quando ocorrem
negociações positivas, então trabalha sempre com perdas reduzidas e ganhos elevados para
sair das operações. Desta maneira, gera-se uma forma de abaixar o prejuízo nas perdas e
maximizar lucro nos ganhos. A aplicação da regra supracitada apresenta-se em forma de
resultados no Quadro 04.
Quadro 04 - Recorte do quadro de 15 minutos representando gestão de riscos de 3:1

144 610 305 USD$ Inicial = 1.000,00 Período: 01/01/2018 a 22/10/2018
M15 Razão SL:TP = 1:3
Reb. Reb. Rel.
Ctrl SL TP TS Step L.L. F.L. N. Op.
Abs. (%)
True 10 30 0 0 -742.93 0.49 742.93 1 088 74.33
True 50 150 0 0 -979.63 0.67 979.63 651 98.03
True 100 300 0 0 -986.81 0.88 986.81 987 98.83
True 200 600 0 0 2 929.69 1.20 79.56 1 035 24.23
True 300 900 0 0 4 141.94 1.20 167.63 985 23.15
False 300 900 0 0 3875.47 1.18 168.12 969 22.44
False 300 900 300 300 3467.85 1.23 78.4 1018 18.11
False 300 900 300 150 3 047.84 1.22 89.57 1 029 17.92
False 300 900 300 0 2096.48 1.18 69.9 1044 28.05
False 300 900 600 0 4288.01 1.25 114.45 1006 18.46
False 300 900 600 300 4426.99 1.24 142.57 998 22.51
False 300 900 600 600 4194.54 1.2 170.48 986 23.26
True 400 1 200 0 0 6 483.33 1.25 736.86 937 27.25
True 500 1 500 0 0 6 849.51 1.23 78.35 876 26.51
True 600 1 800 0 0 7 574.46 1.24 230.78 756 38.26
Fonte: Autoria própria.
52
SlowMACD: Se refere aos parâmetros do MACD lento.

fastEmaPeriodS: Se refere ao número de períodos empregados à média móvel rápida
SlowMACD.
slowEmaPeriodS: Se refere ao número de períodos empregados à média móvel lenta do
SlowMACD.
signalPeriodS: Se refere ao número de períodos empregados à média móvel do “sinal” do
SlowMACD.
appliedPriceS: Aqui há opções de aplicar este indicador aos preços de fechamento, de
abertura, médio, máximo, mínimo, típico e ponderado do SlowMACD.
FastMACD: Trata-se dos parâmetros do MACD rápido.
fastEmaPeriodF: Trata-se do número de períodos empregados à média móvel rápida do
FastMACD.
slowEmaPeriodF: Trata-se do número de períodos empregados à média móvel lenta do
FastMACD.
signalPeriodF: trata-se do número de períodos empregados à média móvel do “sinal” do
FastMACD.
appliedPriceF: Aqui há opções de aplicar este indicador aos preços de fechamento, de
abertura, médio, máximo, mínimo, típico e ponderado do FastMACD.
5. 1. 9 Propriedade dos ativos
Abaixo de propriedades do expert, encontram-se as propriedades dos ativos, sua janela

pode ser visualizada na Figura 13, apresentada a seguir, que mostra os dados do par
XAUUSD (ouro-dólar americano).
53
Figura 13 – Janela propriedades dos ativos
Fonte: MetaTrader4.
Assim, informações como spread, tamanho de contrato, margem inicial e períodos de

negociação que são de fundamental importância para qualquer investidor podem ser
investigadas.
5. 1. 10 Abrir gráfico
Abaixo de propriedades dos ativos, encontra-se abrir gráfico, que permite visualizar as
operações que o robô ou indicador forneceram ao longo de todo o histórico de preços
selecionado, como apresentado na Figura 14. As operações representadas são de fevereiro a
setembro de 2018, no tempo gráfico de uma hora (H1), na configuração de MACDs, que
gerou o maior lucro líquido com o rebaixamento relativo desejado (menor que 30%).
54
Figura 14 – Gráfico com operações de fevereiro a setembro de 2018 - Time Frame de uma
hora (H1).
Fonte: MetaTrader4.
Cada operação pode ser vista por meio das setas vermelhas (vendidas), verdes
(compradas) e saídas (amarelas). A representação dessas negociações pode ser evidenciada de
forma mais clara nas Figuras 15 e 16. Importante notar que sempre são abertos gráficos de
barras pelo programa e as configurações para o robô aparecem juntas ao mesmo para que se
verifique o funcionamento da estratégia.
55
Figura 15 – Gráfico gerado por estratégia com robô (Metals) em negociação vendida.
Fonte: MetaTrader4.
Figura 16 - Gráfico gerado por estratégia com robô (Metals) em negociação comprada.
Fonte: MetaTrader4.
Como observado pelo movimento dos preços, as figuras anterioes mostram operações
bem-sucedidas, ou seja, com ganhos tanto para a vendida quanto para a comprada. Ou seja, na
de venda o preço caiu e, na compra, ele se elevou a um maior patamar. Observa-se que abaixo
dos dois gráficos apresenta-se o indicador MACD de acordo com as configurações do robô.
Neste caso, 144, 610 e 305 para o MACD lento e 34, 144 e 72 para o rápido.
56
5. 1. 11 Modificar expert
Nesse ínterim, no canto esquerdo, abaixo de abrir gráfico, encontra-se a opção

“Modificar expert”, conforme mostra a Figura 17. Nela há a opção que permite alterar os
parâmetros do robô investidor ou indicador selecionado. Essa janela traz a facilidade de, em
poucas etapas, possibilitar com que o operador realize simulações com padrões diferentes e
maximize seus resultados.
Figura 17 – Aba configurações do examinador de estratégia do MetaTrader4.
Fonte: MataTrader4.
A partir dessa janela, acessa-se o código do robô que será mostrado mais à frente,
além de explicado seu funcionamento e fatores que o influenciam em seus negócios de
mercado por meio dos seus dois MACDs e parâmetros de gerenciamento de risco e também
de capital.
5. 1. 12 Iniciar
Consiste no botão responsável para rodar todos os testes configurados no programa. A

partir dele, geram-se relatórios, gráficos e resultados que mostram como o ativo se comportou
durante o período escolhido, por meio dos parâmetros selecionados na aba configurações nos
ensaios. Desta forma, teve extensa aplicação na execução de todos os experimentos feitos ao
longo da pesquisa.
57
5.2 Resultados
Esta é uma aba que apresenta diversas condições sobre prazos que ocorrem em cada
negociação e os movimentos dos stops (por isso, modify). Abaixo, apresenta-se a Figura 18
da aba, que fornece a ocasião em que ocorreu cada negociação, o tipo, a ordem de posição, o
tamanho da ordem, o preço do ativo e os valores de stop loss e stop gain (take profit) para
cada entrada examinada.
Figura 18 – Aba Resultados do Examinador de Estratégia do MetaTrader4.
Fonte: MetaTrader4.
5.3 Gráfico
Esta aba gráfico (Figura 19) é gerada em todos os ensaios no examinador de estratégia
do MetaTrader. A apresentada aqui foi produzida pelos parâmetros formadores do teste com
melhor resultado para lucro líquido com o rebaixamento desejado. Abaixo do gráfico estão as
barras com o tamanho do capital operado em cada negociação. Houveram 22 operações –
mostradas pelas linhas verdes expostas na vertical.
58
Figura 19 – Aba gráfico do Testador de Estratégia.
Fonte: MetraTrader4.
A linha do gráfico é dada na cor azul, que representa o saldo. Há uma outra na cor
verde (mais fina), que significa capital líquido e, neste caso, está sobreposta. Ela significa o
saldo menos a margem líquida utilizada durante as operações. Assim, em operações com forte
queda, a linha verde ficará abaixo do saldo e em fortes altas, ficará acima. Mas, terminada
cada operação, ambas se sobreporão novamente, pois o resultado do trade é liquidado da
conta.
5.4 Relatório
Esta aba se encontra na Figura 20 abaixo e é gerada a cada simulação produzida no

examinador de estratégias. É importante enfatizar que os dados que mais tiveram atuação nos
estudos efetuados foram: fator de lucro, rebaixamento absoluto, rebaixamento máximo e
rebaixamento relativo, spread, lucro líquido, depósito de capital inicial e total de negociações.
59
Figura 20 – Relatório detalhado dos resultados dos testes.
Fonte: MetaTrader4.
Além dos dados citados, verificam-se outros parâmetros: número de barras em teste,
número de ticks modelados, qualidade do modelamento, erros gráficos incompatíveis com a
estratégia, lucro bruto, perda bruta, compensação esperada, porcentagem de posições
vendidas, porcentagem de posições compradas, porcentagem de negociações com lucro,
porcentagem de negociações com perdas, número de operações com lucro, número de
negociações com perda, número de ganhos consecutivos, número de perdas consecutivas.
Para explorar os resultados surtidos, foram empregadas ferramentas ou conceitos de
análise de performance, que indicam desde ganhos financeiros até a relação com perdas de
patrimônio. Abaixo, apresentam-se conceitos de elevada importância que são gerados e
estudados em decorrência do Metals.
Lucro líquido - Representa diferença entre o lucro bruto e a perda bruta nas
operações; é o capital gerado pelo expert sem considerar os impostos. Aqui é considerado
apenas o spread devido ao robô realizar testes com uma taxa fixa de 2 pontos.
Fator de lucro - É o dado que simboliza a relação entre o lucro bruto e o prejuízo
bruto. Ou seja, é a soma de todos os lucros divididos pelos prejuízos realizados durante o
backtest (CÓDIGO TRADER, 2016). Sendo assim, trata-se de um forte indicador de
segurança, pois evidencia quanto a estratégia está apta a ganhar e a perder
proporcionalmente.
60
Drawdown ou rebaixamento - Através desta métrica é possível medir o risco da

estratégia, e descrever a probabilidade de sobrevivência do robô a longo prazo. Quanto
menor o drowdown, menores são os riscos. Aqui neste projeto foram usadas as modalidades
absoluto e relativo, mas existe também o chamado máximo.
Drawdown absoluto ou rebaixamento absoluto - É igual ao depósito inicial menos o
saldo mínimo atingido nas negociações. Por exemplo, um investimento inicial de 1000,00
menos 800,00 de saldo mínimo, resultaria em 200,00 de rebaixamento absoluto.
Drawdown relativo ou rebaixamento relativo – É igual ao Max [(máximo local -
próximo mínimo local) /máximo local*100]. Este parâmetro corresponde à maior queda no
saldo entre o máximo local e o próximo mínimo local, em porcentagem. Por exemplo,
máximo local de 5000,00 e um próximo mínimo local de 4000,00, obter-se-ia um
rebaixamento relativo de 20%. Porquanto, esse indicativo mostra quanto o capital total que
estava sendo operado em determinado período caiu entre pontos específicos em termos de
porcentagem.
5.5 Diário
Por fim, na aba Diário, apresentada na Figura 21, estão os fatos e notícias que ocorrem
referentes ao ativo com que o operador de mercado costuma trabalhar diariamente, ao
MetaTrader e as operações realizadas. Além disso, em alguns casos, mostra informações
sobre outros ativos, como os pares USDEUR (dólar-euro), XAUEUR (ouro-euro), USDJPY
(dólar-iene) e USDCAD (dólar-dólar canadense).
61
Figura 21 – Aba diário do examinador de estratégias
Fonte: MetaTrader4.
Essa janela foi pouco empregada durante as pesquisas, mas muitos traders a
visualizam e tiram conclusões por meio de resultados, avisos e notas que aparecem. As abas
Configurações, Gráficos e, principalmente, Relatórios do Examinador de Estratégias foram as
mais empregadas durante os backtests. Por meio delas foi possível idealizar, analisar e
acompanhar a evolução das negociações e padrões como perdas, ganhos, riscos e oscilações
nas operações. Assim, foi possível monitorar os resultados, discretizá-los e encontrar um
setup que se enquadrou aos parâmetros desejados na pesquisa.
5. 6 Robô
5. 6. 1 Caracterização operacional e variáveis utilizadas
A configuração da operação elaborada é baseada na combinação de dois MACDs com

parâmetros diferentes negociando simultaneamente. Eles são chamados de “lento” e “rápido”,
pois um utiliza médias maiores (lento), com maiores atrasos para os preços indicando a
tendência e o momento de saída das operações, o outro, menores (rápido), indicando o
momento de entrada das compras ou vendas.
62
A visualização desses indicadores que culmina no sistema, encontra-se abaixo (Figura

22). As linhas azuis representam a chamada linha MACD (ou valor) e, as vermelhas, a dita
linha de sinal (ou média).
Figura 22: a) MACD lento de 12, 26, 9; b) MACD rápido de 3, 7, 2 (gráfico mensal -
XAUUSD de jul/04 – nov/17).
Fonte: MetaTrader4.
Para funcionamento das entradas nas operações, há necessidade de duas ocorrências:

1 – Operações de compra ocorrem quando a linha de valor no lento está acima do zero e
menor que a média;
2 – E quando a linha de valor do MACD rápido cruza sua linha de média para cima.
Já as vendas ocorrem quando o processo inverso acontece: a linha de valor no lento
está abaixo do zero e maior que a média; e a linha do valor do MACD rápido cruza sua linha
de média para baixo.
Entretanto, as saídas ocorrem de maneira mais simples: em operações compradas,

quando a linha de valor do MACD lento cruza sua respectiva linha de sinal para baixo, é hora
de sair da negociação. E, assim, quando se tratar de negócios vendidos e a linha de valor do
MACD lento cruzar sua respectiva linha de média para cima, será o momento de sair da
operação.
63
Sendo assim, a estratégia justifica-se principalmente por dois fatores:
Fator I:
 Quando a linha de valor do indicador mais lento está acima do zero, mas
abaixo da linha de média, entende-se como tendência de alta forte.
 Quando está abaixo do zero, mas acima da linha de média, entende-se
como tendência de baixa forte.
E, assim, constituem-se como oportunidades muito atrativas para entradas.
Fator II:
 Por meio dos cruzamentos da linha de valor do indicador mais rápido para
cima ou para baixo na sua de valor chega-se a entradas ligeiras mostrando
tendências com antecedência.
 Saídas pela configuração do MACD mais lento resultam em
aproveitamentos maiores de cada tendência.
Os parâmetros para planejar o indicador MACD são apresentados no Quadro 05 com

todos os pares de médias móveis lançados nas configurações dos testes.
Quadro 05 - Combinações de médias móveis.

Série Combinação
Indicador MACD lento MACD rápido
1 144, 610, 305 34, 144, 72
2 72, 305, 144 17, 72, 34
3 34, 144, 72 8, 34, 17
4 17, 72, 34 5, 17, 8
5 8, 34, 17 2, 5, 3
6 12, 26, 9 3, 7, 2
7 24, 52, 18 6, 13, 5
A partir do Quadro anterior, faz-se as seguintes observações:
 As combinações das séries “1” a “5” foram elaboradas nos valores de ;
 A coluna “MACD lento” da série “6” no valor tradicional da literatura (12, 26,
9) apresentado no capítulo anterior;
64
 A coluna “MACD rápido” da série “6” na divisão por 4 do valor tradicional da

literatura;
 MACD lento da série “7” na multiplicação por 2 do mesmo valor;
 MACD rápido da série “7” na divisão por 2.
5. 6. 2 Descrição do algoritmo
Na produção de um Robô Investidor, é necessária a geração de algoritmos com

padrões minuciosamente elaborados para síntese de operações com ganhos elevados. Dado o
explicitado, o algoritmo é disposto, criado e verificado no Metatrader através da ferramenta
MetaEditor, que é largamente empregada na produção de Expert Advisors em todo o mundo.
Sua interface pode ser vista na Figura 23.
Figura 23 - Recurso MetaEditor empregado no MT4.
Fonte: MetaTrader4.
65
Nesse ínterim, elaborou-se o algoritmo apresentado posteriormente, que pode ser

separado entre parte responsável por fechar as ordens e aquela incumbida da abertura de
compra ou venda.
Passo 1 - Inicialmente, apresenta-se o código de:
if(Ctrl == true)
Que representa uma situação em que a operação irá responder positivamente a todos
os comandos segundo o algoritmo situado abaixo. Caso este comando resulte em “== false”,
o algoritmo respeitará também parâmetros de stop loss e take trofit (stop gain) para sair das
operações.
Passo 2 – A abertura de operações de compra se dá por meio dos dois MACDs - um

com médias rápidas e outro com lentas. Em se tratando do comando de compra, o algoritmo
empregado, é:
if(SlowMACD.Main(barShift) > 0 &&
SlowMACD.Main(barShift) < SlowMACD.Signal(barShift) &&

FastMACD.Main(barShift+1) <= FastMACD.Signal(barShift+1) &&
FastMACD.Main(barShift) > FastMACD.Signal(barShift) && Count.Buy() == 0 )
{int ticket = Trade.OpenBuyOrder(_Symbol,lotSize);ModifyStopsByPoints(ticket,SL,TP);}
Passo 3 – Desta forma, a maneira como é disposta a configuração de ordens de venda

é apresentada:
else if(SlowMACD.Main(barShift) < 0 &&
SlowMACD.Main(barShift) > SlowMACD.Signal(barShift) &&

FastMACD.Main(barShift+1) >= FastMACD.Signal(barShift+1) &&
FastMACD.Main(barShift) < FastMACD.Signal(barShift) &&
Count.Sell() == 0 )
{int ticket =
Trade.OpenSellOrder(_Symbol,lotSize);ModifyStopsByPoints(ticket,SL,TP);}
Passo 4 – Caso o comando “Ctrl” estiver como “true”, ativará os passos 5 e 6 para
fechamento de ordens. Todavia, o algoritmo irá fazer com que se fechem as operações com
stop loss e take profit se o comando for “false”.
66
Passo 5 – Diferente das entradas, que são baseadas nos dois MACDs, as saídas são
apenas no lento. No caso de fechar as ordens de compra, empregou-se o código que simboliza
uma linha de valor do MACD lento cruzando a linha de média para cima:
else if(SlowMACD.Main(barShift+1) >= SlowMACD.Signal(barShift+1)

&& SlowMACD.Main(barShift) < SlowMACD.Signal(barShift)) // -
minSpread
{Trade.CloseAllBuyOrders();}
Passo 5 – O processo é muito parecido no fechamento das ordens de venda. Utilizou-

se o código:
if(SlowMACD.Main(barShift+1) <= SlowMACD.Signal(barShift+1) &&

SlowMACD.Main(barShift) > SlowMACD.Signal(barShift)) // + minSpread
{Trade.CloseAllSellOrders();}
Este código foi criado por Andrew R. Young e modificado por Percy Boris Wolf
Klein. A partir dele, foram empregados padrões de combinação para a aplicação em backtests
tendo em vista os dois MACDs. Assim, utilizou-se pares de três números cada de PhiCube e
Fibobonacci ou valores tradicionais da literatura para os setups dos indicadores rápidos e
lentos, sendo o algoritmo apresentado em mais detalhes no Anexo II.
67
6. RESULTADOS E DISCUSSÕES
O estudo empregado consiste na investigação dos componentes utilizados pela análise.

Desta forma, foram julgados os resultados obtidos nos backtests amparados na fundamentação
teórica e explicados os procedimentos de desenvolvimento do melhor setup do robô
investidor.
Como se chegou a um banco de resultados extenso pelo processo, apresenta-se uma
descrição dos trabalhos com o setup que gerou resultado para o robô investidor - maior lucro
líquido e rebaixamento relativo abaixo de 30%. Foi possível saber os potenciais lucros e
prejuízos, os níveis de risco e outros índices. Assim, para análise de todas as outras entradas
investigadas (presentes no Anexo I) basta seguir o processo apresentado nos próximos
tópicos.
6.1 Eleição do período histórico
Esta foi a primeira tarefa. De acordo com o descrito no capítulo anterior, em um

cenário em que os padrões de movimento do mercado mudam constantemente, levou-se em
conta um histórico mais recente, almejando maior confiabilidade de sucesso nas operações.
Assim, o período escolhido para análise foi de 01/01/2018 a 22/10/2018, o equivalente a 294
dias; lembrando que o mercado Forex opera 24 horas por dia, encerrando suas operações às
17 horas nas sextas e retornando às 15 horas nos domingos (sendo tais períodos
desconsiderados nas negociações).
6.2 Configuração do indicador e seleção de tempos gráficos
Primeiramente, selecionaram-se os parâmetros para configurar o indicador MACD

rápido e lento. O Quadro 06, a seguir, demonstra todos os pares de médias móveis lançados
na configuração. As combinações das séries “1” a “5” foram elaboradas com base nos valores
da teoria PhiCube; já a “6”, foi fundamentada no valor tradicional da literatura, aplicando-o
ao MACD lento, além disso, a próxima coluna e a série posterior foram elaboradas por fatores
de multiplicação realizados no mesmo: MACD rápido da série “6” (divisão por 4), MACD
lento da série “7” (multiplicação por 2) e MACD rápido da série “7” (divisão por 2).
68
Quadro 06 - Combinações de médias móveis – MACD lento e rápido.

Série Combinação
Indicador MACD lento MACD rápido
1 144, 610, 305 34, 144, 72
2 72, 305, 144 17, 72, 34
3 34, 144, 72 8, 34, 17
4 17, 72, 34 5, 17, 8
5 8, 34, 17 2, 5, 3
6 12, 26, 9 3, 7, 2
7 24, 52, 18 6, 13, 5
Uma vez escolhido o padrão de combinações para o MACD do expert, partiu-se para a
etapa “seleção de tempo gráfico”, em que foram analisados os períodos de negociação no
mercado em todos os padrões selecionados e, assim, gerou-se um filtro para o melhor time
frame relacionado à respectiva série (padrão ou configuração). Desta maneira, testaram-se
aqueles de um dia (D1), quatro horas (H4), uma hora (H1), quinze (M15) e cinco minutos
(M5). O MT4 também conta com os de 30 (30M) e 1 minuto (1M), mas estes foram deixados
de fora da análise.
Desta forma, inicialmente, o processo para análise de tempo gráfico se deu realizando
backtests com stops zerados (Quadro 07) para que fossem verificados os resultados
selecionando a entrada com maior lucro líquido e nenhum gerenciamento de risco. Ademais,
foram dispostos Ctrl como true e MoneyManagement do tipo false.
Quadro 07 - Negócios de 01/01/18 a 22/10/18 - MACD rápido de 17, 72 e 34 com lento de 5,

17 e 8.
144, 610, 305 USD$ Inicial = Período: 01/01/2018 a
Critério: Fractais PhiCube
e 34, 144, 72 1.000,00 22/10/2018
Período L.L. R. Abs. N. de R. Rel.
Ctrl MM SL TP TS Step F.L.
Gráfico ($) ($) Op. (%)
D1 True False 0 0 0 0 0.00 0.00 0.00 0 0.00
H4 True False 0 0 0 0 -986.78 0.00 986.78 1 99.01
H1 True False 0 0 0 0 302.80 1.40 488.65 11 60.44
M15 True False 0 0 0 0 112.05 1.07 152.19 26 51.05
M5 True False 0 0 0 0 -988.19 0.64 988.19 43 99.00
69
O objetivo aqui foi encontrar o tempo gráfico com maior lucro líquido (apresentado na
cor azul do texto). Sendo assim, o de uma hora (H1) teve ganho de 302.80 dólares e
rebaixamento relativo de 60.44%. Assim, não se levou em consideração outros fatores como
fator de lucro, rebaixamento absoluto e número de operações executadas.
Algumas negociações ficaram prejudicadas ao longo de todo o trabalho devido ao
período da análise, principalmente as diárias (D1). Como foram realizadas poucas operações,
muitas não conseguiram fechar a tempo durante os testes e foram obrigadas a sair antes do
momento certo devido ao fim da simulação, enquanto poderiam estar alcançando ganhos.
Configurações com menores tempos gráficos foram menos prejudicadas, pois
realizaram mais e alcançaram menores volumes financeiros em cada operação, então o
prejuízo em uma ordem não afetou o capital da conta em elevada proporção.
Mediante o exposto, após eleitos tempos gráficos, combinações para o indicador, e
feitos backtests no expert para se analisar o melhor Time Frame da configuração, partiu-se
para testes de gerenciamento de risco objetivando menores perdas de capital, rebaixamentos e
maiores ganhos.
6.3 Gerenciamento de risco
O risco está diretamente ligado à previsão de retorno das aplicações, pois, quanto
mais alto, maior tende a ser a rentabilidade esperada na maioria dos investimentos
(MAGNETIS, 2017). Assim, esta etapa consistiu em aplicar as regras citadas anteriormente
de risco/retorno em 1:3. E, desta maneira, em todos os testes de gerenciamento de risco foram
aplicados stop loss (SL) e stop gain (take profit ou TP) nessa ordem – SL, 1 e TP, 3.
Em seguida, partindo-se dos parâmetros (sempre de letra na cor azul) com: menor
rebaixamento relativo e/ou maior lucro líquido como explicitado no Quadro 08, foram
executados trailling stops (TS) e trailling steps (Step).
Sendo assim, para cada célula com os parâmetros supracitados, empregou-se:
 a primeira linha com TS e Step igual ao SL;

 a segunda também igual ao SL e o Step com metade desse; a terceira com
o mesmo TS e o Step zero;
 a próxima, geralmente, com um aumento de trinta por cento e o Step
zerado;
 a quinta com o mesmo patamar anterior e Step pela metade;
70
 já a última também com o mesmo TS e com um Step idêntico.
Quadro 08 - Padrões de trailling stop, step, stop loss e stop gain; além de parâmetro de capital.
144, 610, 305 e Período:
34, 144, 72 USD Inicial = 1.000,00
01/01/2018 a Critério: Fractais PhiCube
H1 Razão SL:TP = 1:3 22/10/2018
R.
R. Abs. N. de
Ctrl SL TP TS Step L.L. ($) F.L. Rel.
($) Op.
(%)
True 10 30 0 0 -174.06 0.25 174.06 24 17.41
True 250 500 0 0 -213.25 0.58 213.25 24 23.33
True 500 1 500 0 0 102.80 1.13 101.03 22 25.10
False 500 1500 0 0 102.8 1.13 101.03 22 25.1
False 500 1500 500 500 -56.41 0.91 56.41 23 31.39
False 500 1500 500 250 -77.58 0.87 77.58 23 31.7
False 500 1500 500 0 -66.44 0.86 98.94 23 24.32
False 500 1500 1000 0 204.3 1.29 50.3 23 22.38
False 500 1500 1000 500 148.87 1.2 50.3 23 23.21
False 500 1500 1000 1000 102.8 1.13 101.03 22 25.1
True 750 2250 0 0 482.36 1.55 126.03 18 31.47
True 1 000 3 000 0 0 612.19 1.63 388.17 16 52.68
False 1000 3000 0 0 639.32 1.72 361.24 14 50.58
False 1000 3000 1000 1000 943.48 2.37 252.56 18 42.18
False 1000 3000 1000 500 1185.19 3.01 101.76 19 30.51
False 1000 3000 1000 0 1113.6 2.95 50.3 21 21.96
False 1000 3000 2000 0 819.77 2.03 350.43 16 49.75
False 1000 3000 2000 1000 543.93 1.56 456.64 16 57.96
False 1000 3000 2000 2000 639.32 1.72 361.24 14 50.58
True 1250 3750 0 0 471.23 1.62 488.37 13 60.42
True 1 500 4 500 0 0 473.97 1.52 588.37 13 68.16
True 2 000 6 000 0 0 200.01 1.21 544.18 12 64.74
True 2250 6750 0 0 116 1.11 594.18 12 68.6
True 2 500 7 500 0 0 41.68 1.04 644.18 12 72.47
True 2750 8250 0 0 96.3 1.1 695.14 11 76.42
True 3 000 9 000 0 0 179.15 1.2 612.3 11 70.01
True 3250 9750 0 0 154.15 1.17 637.3 11 71.94
True 3 500 10 500 0 0 126.25 1.13 665.20 11 74.10
True 3750 11250 0 0 101.25 1.11 690.2 11 76.03
True 4 000 12 000 0 0 302.8 1.4 488.65 11 60.44
True 4250 12750 0 0 302.8 1.4 488.65 11 60.44
True 4 500 13 500 0 0 302.80 1.40 488.65 11 60.44
True 6 000 18 000 0 0 302.80 1.4 488.65 11 60.44
True 10 000 30 000 0 0 302.80 1.4 488.65 11 60.44
Com exceção dos parâmetros com menor rebaixamento relativo e/ou maior lucro
líquido que repetem todos os stops para análise e, a primeira e a segunda linha, em que se
71
aplicou SL:TS de 10:30 e 250:750, todas as outras apresentaram espaçamento entre cada stop
loss de 250 algarismos e 750 entre os stop gains. Importante explicitar que saltos assim foram
realizados com graus diferentes para cada setup e tempo gráfico, pois cada um responde a
padrões diversos.
As linhas com caracteres em vermelho foram aquelas com lucro negativo para este
gerenciamento de risco. Aqueles presentes nesse tempo gráfico e configuração foram desde
76.42% no pior cenário a 21.96% no melhor em questão de rebaixamento absoluto.
Outrossim, é importante citar os testes realizados com trailling stop e step que seguem um
sistema:
1ª linha – igual ao seu SL.
2ª linha – TS igual ao SL e step cotado na metade do TS.
3ª linha – TS igual ao SL e step zerado.
4ª linha – TS igual ao dobro do SL e step zerado.
5ª linha – TS igual ao dobro do SL e step cotado na metade do SL.
6ª linha – TS e step iguais ao dobro do SL.
6.4 Gerenciamento de capital
Com o andamento do processo, foram selecionadas duas características: setup com

maior lucro líquido e/ou com menor rebaixamento relativo. A partir dos mesmos, foram
aplicados testes de gerenciamento de capital variando de 0% a 10%, com saltos de meio por
cento entre cada configuração e foram geradas tabelas individuais para discretização dos
resultados.
Neste caso apresentado, com menor rebaixamento relativo referente aos dados obtidos
no Quadro 08, obteve-se o menor rebaixamento relativo apresentado no Quadro 09 a seguir.
Em decorrência dessa resposta, efetuou-se exame de gerenciamento de capital para encontrar
o capital em exposição ideal para diminuir o rebaixamento e maximizar o lucro.
Quadro 09 – Setup selecionado para se realizar otimização com menor rebaixamento relativo.
L.L. R. Abs. N. de R. Rel.
Ctrl SL TP TS Step ($) F.L.
($) Op. (%)
False 1000 3000 1000 0 1113.6 2.95 50.3 21 21.96
72
Portanto, realizou-se o teste de gerenciamento de risco com porcentagem de capital

variando de 0 a 10%. Isso se trata de uma maneira de otimizar o melhor parâmetro para o
capital operado, sempre buscando empregar uma quantidade relativamente baixa do mesmo.
Nesse caso, o montante em exposição adotado mostrou variação de 0 a 9%, pois o
MetaTrader não explana respostas com resultados negativos nesse caso (Quadro 10).
Quadro 10 - Gerenciamento de 0 a 10% com saltos de 0,5% - menor rebaixamento.

Menor Rebaixamento Relativo
Lucro R. Abs. R. Rel.
Passe Negoc. F.L. Compens. Risco (%)
($) ($) (%)
1 1212.07 22 3.12 55.09 338.5 18.17% RiskPercent=0
2 728.94 22 2.75 33.13 288.84 15.54% RiskPercent=0.5
3 1726.63 22 2.41 78.48 925.81 29.25% RiskPercent=1
4 2995.84 22 2.16 136.17 2080.48 41.15% RiskPercent=1.5
5 4474.56 22 1.97 203.39 3852.05 51.01% RiskPercent=2
6 5827.46 22 1.81 264.88 6162.96 59.59% RiskPercent=2.5
7 7406.01 22 1.68 336.64 9444.17 66.87% RiskPercent=3
8 8670.79 22 1.57 394.13 13215 73.03% RiskPercent=3.5
9 9725.65 22 1.48 442.07 17606.2 78.21% RiskPercent=4
10 10236.5 22 1.4 465.3 22035.7 82.59% RiskPercent=4.5
11 10212.9 22 1.33 464.22 26195.1 86.21% RiskPercent=5
12 9568.35 22 1.27 434.93 29422.4 89.19% RiskPercent=5.5
13 8742.28 22 1.22 397.38 32453.7 91.64% RiskPercent=6
14 7397.24 22 1.17 336.24 33735.6 93.63% RiskPercent=6.5
15 5793.27 22 1.13 263.33 33194.2 95.24% RiskPercent=7
16 4188.12 22 1.1 190.37 31346.1 96.52% RiskPercent=7.5
17 2640.36 22 1.06 120.02 30000.8 97.71% RiskPercent=8
18 1342.52 22 1.04 61.02 27548.2 98.56% RiskPercent=8.5
19 388.25 22 1.01 17.65 24482.3 99.16% RiskPercent=9
Além de se escolher o resultado com menor rebaixamento relativo, na conjuntura

mostrada anteriormente, empregou-se a linha com maior lucro líquido para se realizar
gerenciamento de capital, assim sendo, o Quadro 11 abaixo com uma parte do Quadro 08. O
objetivo também foi buscar rebaixamentos relativos como o apresentado aqui (21,96%)
menores somados a maiores lucros líquidos.
73
Quadro 11 – Setup selecionado para se realizar otimização com maior lucro líquido.
L.L. R. Abs. N. de Reb. Rel.
Ctrl SL TP TS Step ($) F.L.
($) Op. (%)
False 1000 3000 1000 0 1113.6 2.95 50.3 21 21.96
Destarte, realizou-se um teste de gerenciamento de capital (Quadro 12) variando de 0 a

10% com saltos entre cada posicionamento de 0,5%. Foram expostos os resultados somente
até 8%, pois a partir daí todas as respostas foram negativas para o lucro e acabaram não
externadas no software. Rebaixamentos relativos variaram de 19,20 a 99,52% e o lucro de
741,40 a 9531,47 dólares.
Quadro 12 - Gerenciamento de 0 a 10% com saltos de 0,5% - maior lucro líquido.

Maior Lucro Líquido
Lucro R. Abs. R. Rel.
($) ($) (%)
1 1283.46 20 3.18 64.17 414 23.17% RiskPercent=0
2 741.4 20 2.68 37.07 380.37 19.20% RiskPercent=0.5
3 1872.2 20 2.43 93.61 1287.29 34.83% RiskPercent=1
4 3201.67 20 2.13 160.08 2991.02 48.09% RiskPercent=1.5
5 4753.33 20 1.91 237.67 5814.15 58.98% RiskPercent=2
6 6152.32 20 1.72 307.62 9741.3 67.92% RiskPercent=2.5
7 7562.93 20 1.58 378.15 15306.87 75.26% RiskPercent=3
8 8772.38 20 1.46 438.62 22519.07 81.11% RiskPercent=3.5
9 9512.88 20 1.37 475.64 31204.5 85.82% RiskPercent=4
10 9531.47 20 1.29 476.57 40263.87 89.54% RiskPercent=4.5
11 9175.74 20 1.22 458.79 50640.32 92.45% RiskPercent=5
12 8252.06 20 1.17 412.6 60747.07 94.68% RiskPercent=5.5
13 6819.03 20 1.12 340.95 69143.17 96.36% RiskPercent=6
14 5166.84 20 1.09 258.34 75697.32 97.60% RiskPercent=6.5
15 3449.17 20 1.06 172.46 79151.69 98.49% RiskPercent=7
16 1770.61 20 1.03 88.53 75150.08 99.11% RiskPercent=7.5
17 627.27 20 1.01 31.36 73780.37 99.52% RiskPercent=8
O objetivo maior nesse processo foi encontrar setups de porcentagem aplicada do

capital para negociações que maximizassem os lucros líquidos e diminuíssem o Rebaixamento
Relativo. Sendo assim, essa meta foi cumprida, visto que o melhor setup para o robô
investidor saiu desse processo (1452.07 dólares) a partir do Quadro N2.
Assim, conclui-se que empregar lotes fixos de 0.1 é uma opção válida, pois,
analisando o Quadro 12, muitos setups colocados entre os melhores foram gerados por meio
74
de tal fração do capital. Além disso, o processo de gerenciamento de capital se mostrou muito
válido pelos lucros produzidos e diminuição, em muitos casos, do rebaixamento relativo.
6.5 Síntese de resultados
O retorno financeiro é uma meta fundamental e o objetivo principal dos backtests

desenvolvidos neste trabalho. Assim, encontrou-se resultados de lucro líquido pela simulação
muito elevados, sendo obtido o mais alto no tempo gráfico de uma hora (H1).
Após passar por todos os filtros e procedimentos: seleção da combinação para os
MACDs, tempo gráfico, gerenciamento de risco e de capital, para todas as séries de
combinações e seus respectivos maiores lucros líquidos, foram extraídas configurações que
atendiam aos parâmetros buscados.
A meta foi separar setups que gerassem saídas com rebaixamento relativo abaixo de
30% e o lucro líquido mais alto possível, almejando segurança somada à maximização dos
ganhos finais no expert. Tais respostas foram simbolizadas no Quadro 13, que reúne as
consequências finais deste trabalho.
Pode-se notar que para os MACDs lento e rápido, respectivamente “144, 610, 305” e
“34, 144, 72”, obteve-se os maiores lucros líquidos durante o período da simulação, que
foram apresentados na cor azul no Quadro 13. Nos padrões em vermelho, não foram
manifestados resultados com rebaixamento relativo abaixo de 30%. Assim, esses pares foram
expressos na cor vermelha como indicação.
75
Quadro 13 - Síntese dos resultados - combinações de médias móveis e Sinais dos MACDs.
Período: 01/01/2018 - 22/10/2018
R. Rel.
T. Gráfico Critério L. L. ($) Critério Risco
(%)
H4 8, 34, 17 e 2, 5, 3 - - Fractais PhiCube Lote fixo (0.1)
H4 12,26,94 e 3,7,2 - - Modelo tradicional Lote fixo (0.1)
M15 17, 72, 34 e 5, 17,8 - - Fractais PhiCube Lote fixo (0.1)
M15 17, 72, 34 e 5, 17,8 591.04 22.62 Fractais PhiCube RiskPercent=0
M15 17, 72, 34 e 5, 17,8 286.31 19.88 Fractais PhiCube RiskPercent=0.5
H4 24, 52, 18 e 6, 13, 5 591.04 22.62 Método tradicional Lote fixo (0.1)
H4 24, 52, 18 e 6, 13, 5 286.31 19.88 Método tradicional RiskPercent=0.5
H4 34, 144, 72 e 8, 34, 17 192.43 5.96 Fractais PhiCube Lote fixo (0.1)
H4 34, 144, 72 e 8, 34, 17 743.72 18.8 Fractais PhiCube RiskPercent=0.5
H1 144, 610, 305 e 34, 144, 72 1212.07 18.17 Fractais PhiCube RiskPercent=0
De acordo com o objetivo do trabalho, a melhor configuração encontrada é aquela com

maior lucro líquido, ou seja, de tempo gráfico de uma hora, MACDs rápido e lento
respectivamente: “144, 610, 305” e “34, 144, 72” e cotado a 1726,63 dólares americanos;
76
além de rebaixamento relativo igual a 29,25%. Contudo, caso o investidor opte por mais
segurança, padrões como os apresentados no Quadro 14, são alternativas e todas apresentaram
lucros acima de 74% ao ano, porcentagem de risco entre 0 a 0,5% e rebaixamentos abaixo de
23,2%.
Quadro 14 - Opções de combinações com risco abaixo.

R.
T.
Critério L. L. ($) Rel. Critério Risco
Gráfico
(%)
144, 610, 305 e 34, 144,
H1 1212.07 18.17 Fractais PhiCube RiskPercent=0
72
144, 610, 305 e 34, 144,
H1 728.94 15.54 Fractais PhiCube RiskPercent=0.5
72
144, 610, 305 e 34, 144,
H1 1283.46 23.17 Fractais PhiCube RiskPercent=0
72
144, 610, 305 e 34, 144,
H1 741.4 19.20 Fractais PhiCube RiskPercent=0.5
72
A entrada com menores rebaixamentos relativos foi com MACDs lento e rápido
respectivamente “34, 144, 72” e “8, 34, 17”, variando de 3,55% a 4,6%. Contudo, os lucros
ficaram próximos a 10%, o valor do caso mais alto. Apesar disso, supera muito a inflação
acumulada até o mês de outubro de 2018 (VALOR ECONÔMICO7). Esses valores são
apresentados no Quadro 15 abaixo.
Quadro 15 – Opções de combinações com menor risco.

T. Reb.
Padrão L. L. Critério Risco
Gráfico Rel.
Fractais Lote fixo
H4 34, 144, 72 e 8, 34, 17 136.9 4.41
PhiCube (0.1)
Fractais Lote fixo
H4 34, 144, 72 e 8, 34, 17 189.4 3.55
PhiCube (0.1)
Fractais Lote fixo
H4 34, 144, 72 e 8, 34, 17 117.8 4.6
PhiCube (0.1)
A configuração com mais alto lucro líquido e, outra, a com os mais baixos
rebaixamentos relativos, são geradas por meio de números da teoria PhiCube. Além disso,
nas configurações do Quadro 14, isso também ocorre. Assim, a teoria mostrou-se relevante
para configurar o indicador MACD. Além disso, o setup que contém o valor tradicional da
literatura “12, 26, 9 e 3, 7, 2” apresentou resultados com rebaixamento maiores que 30%.
77
O maior fator de lucro encontrado em todos os sistemas foi de 3,32, com rebaixamento
relativo de 33,09%, lucro líquido de 1247,80 dólares, riskpercent de 0%, além de média lenta
e rápida, respectivamente “34, 144, 72” e “8, 34, 17”. Já os rebaixamentos absolutos são
apresentados no Quadro 16 com o menor para cada par de médias de MACDs.
Quadro 16 – Resumo dos rebaixamentos absolutos

Rebaixamento Média
Média lenta
absoluto ($) rápida
50.3 144, 610, 305 34, 144, 72
52.7 72, 305, 144 17, 72,34
20.9 34, 144, 72 8, 34, 17
4.9 24, 52, 18 6, 13, 5
198.57 17, 72, 34 5, 17, 8
94.27 12, 26, 9 3, 7, 2
24.77 8, 34 ,17 2, 5, 3
Desta forma, a média lenta e rápida dos MACDs, respectivamente “24, 52, 18” e “6,
13, 5”, foi a que apresentou menor rebaixamento absoluto a partir de todos os testes
realizados. Seu valor foi de 4,9 e é acompanhado de um rebaixamento relativo de 24,9% e
lucro líquido cotado a 481,41 dólares. Encontra-se no gráfico de quatro horas com comando
“ctrl” em “false”, SL de 500 pontos, TP de 1500, além de TS e step de 1000. Para
porcentagem de capital, utilizou-se lote fixo de 0,1 ponto.
Por conseguinte, como o setup com maior lucro líquido alcançou 172,66% em menos
de 11 meses, a estratégia mostra-se uma opção para se fazer proteção de capital (hedge) e
operações mais arrojadas em empresas da área de mineração. Organizações do ramo de ouro
que comercializam em dólar são um exemplo de como essa estratégia pode ser aplicada no
setor.
Como justificativa de uso na mineração, tem-se que o Retorno sobre o Capital
Investido (ROIC) da empresa VALE S.A é de 15,5% (FUNDAMENTUS, 2018). Essa métrica
significa o lucro que a companhia consegue sobre todo seu capital aplicado, sendo que o robô
pode alcançar ganhos mais de onze vezes maiores. Desta forma, com o embasamento exposto,
a tecnologia dos robôs investidores pode alavancar o retorno de tais corporações.
78
7. CONCLUSÕES
O intuito foi testar um robô (Metals) no mercado de commodities, negociando ouro e a

variação perante o dólar americano. Para tanto, foram feitos vários testes por meio do
mercado FOREX empregando parâmetros de números de Fibonacci e PhiCube, comparando
os resultados obtidos em diferentes cenários e buscando obter o melhor setup por meio de
parâmetros de gerenciamento de risco e de capital em busca da melhor relação risco/retorno.
Importante lembrar que foram seguidas regras de gestão de capital e de risco na elaboração da
melhor conjuntura.
O trabalho justifica sua relevância social ao integrar-se no propósito de colaborar e
incentivar futuros trabalhos acadêmicos voltados para expert advisors e o desenvolvimento
desse mercado no Brasil. Por consequência, é relevante para o meio acadêmico por ser uma
iniciativa inovadora, um mercado novo e existirem pouquíssimos trabalhos nesse sentido, e
também para a iniciativa privada no meio da mineração e investidores individuais (pessoa
física). Além do mais, contribuiu para o crescimento pessoal, acadêmico e profissional.
Como resultados, pode-se notar que se obtiveram os maiores Lucros Líquidos para a
configuração com MACDs lento e rápido, respectivamente “144-610-305” e “34, 144, 72”,
durante o período em vigor da simulação no patamar de 1726,63 dólares e Rebaixamento
Relativo igual a 29,25% (Time Frame de uma hora). Contudo, também se sobressaíram
resultados voltados para a segurança, como aquele aplicando a mesma configuração de
médias e Time Frame, mas com gerenciamento de risco de 0%, não empregando lotes fixos,
como no caso anterior, que resultou em 1212,07 dólares entre 01/01/2018 a 22/10/2018.
Sendo seu rebaixamento de 18,17%.
O maior fator de lucro encontrado foi 3,32, com média lenta e rápida, respectivamente
“34, 144, 72” e “8, 34, 17”. Já o par para MACD lento e rápido, respectivamente “24, 52, 18”
e “6, 13, 5”, foi o que apresentou menor rebaixamento absoluto a partir de todos os testes
realizados; seu valor foi de 4,9.
Uma próxima etapa seria fazer forward tests (testes em tempo real com uma conta
demonstrativa) para um período de três meses, buscando mais condições reais e coleta de
dados. Uma sugestão para a evolução da pesquisa é aplicar mecanismos de Inteligência
Artificial (IA), corroborando com um sistema em que o algoritmo aprenderia com as próprias
operações negativas, maximizando as positivas. Outra futura pesquisa é poder aplicar o robô
para diferentes ativos com o sistema de experimentação apresentado até encontrar o melhor
ajuste.
79
Assim sendo, os testes apresentados podem servir como referência para vários outros
com robôs que respeitam diversas configurações de indicadores, stops, gerenciamento ou não
de risco e capital, que operam estratégias a favor ou contra as tendências de preços e usam
seja qual for o tempo gráfico, período histórico e ativo financeiro disponível na plataforma do
MetaTrader.
80
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WESTON, Fred J.; BRIGHAM, Eugene F. Fundamentos da Administração Financeira.

Tradução: Sidney Stancatti. 10. ed. São Paulo: Makron Books do Brasil, 2000.
82
ANEXO I
PARES: “8, 34, 17 E 2, 5, 3”
Seleção do tempo gráfico
Período:
USD$ Inicial =
8, 34 ,17 e 2, 5, 3 01/01/2018 a Critério: Fractais PhiCube
1.000,00 22/10/2018
Reb. Nro Reb.
Período
Ctrl MM SL TP TS Step L.L. ($) F.L. Abs. de Rel.
Gráfico
($) Op. (%)
D1 True False 0 0 0 0 23.04 1.02 782.21 8 81.18
H4 True False 0 0 0 0 319.44 1.15 74.94 43 44.30
H1 True False 0 0 0 0 32.14 1.01 217.10 141 56.04
M15 True False 0 0 0 0 -988.43 0.88 988.43 539 99.21
M5 True False 0 0 0 0 -141.37 0.99 660.29 1 770 73.99
83
Gerenciamento de risco
8, 34, 17 e Período:
USD$ Inicial = 1.000,00
2, 5, 3 01/01/2018
Critério: Fractais phicube
a
H4 Razão SL:TP = 1:3
22/10/2018
Nro Reb.
Reb.
Ctrl SL TP TS Step L.L. ($) F.L. de Rel.
Abs. ($)
Op. (%)
True 100 300 0 0 -53.30 0.93 77.08 91 14.70
True 600 1 800 0 0 -228.14 0.89 335.87 53 52.08
True 1 100 3 300 0 0 197.52 1.10 24.77 45 40.38
False 1 100 3 300 0 0 289.23 1.17 181.57 22 49.55
False 1 100 3 300 1100 1100 -797.65 0.63 872.98 36 91.12
False 1 100 3 300 1100 550 -329.52 0.85 404.85 56 48.13
False 1 100 3 300 1100 0 -348.8 0.84 424.13 59 52.46
False 1 100 3 300 2200 0 -329.52 0.85 404.85 56 48.13
False 1 100 3 300 2200 1100 -329.52 0.85 404.85 56 48.13
False 1 100 3 300 2200 2200 -329.52 0.85 404.85 56 48.13
True 1 600 4 800 0 0 69.83 1.03 111.36 43 48.73
True 2100 6300 0 0 334.72 1.15 243.56 43 54.45
False 2100 6300 0 0 281.9 1.21 335.52 9 56.81
False 2100 6300 2100 2100 234.77 1.16 490.11 15 67.23
False 2100 6300 2100 1050 545.73 1.39 67.39 17 44.06
False 2100 6300 2100 0 -572.6 0.77 868.65 26 91.46
False 2100 6300 4200 0 450.2 1.35 367.21 12 58.87
False 2100 6300 4200 2100 110.29 1.07 698.13 11 80.38
False 2100 6300 4200 4200 281.9 1.21 335.52 9 56.81
True 2600 7800 0 0 331.41 1.15 152.38 43 48.96
True 3100 9300 0 0 125.61 1.05 258.19 43 55.33
True 3600 10800 0 0 6.72 1 355.45 43 61.19
True 4100 12300 0 0 319.44 1.15 74.94 43 44.3
True 4600 13800 0 0 319.44 1.15 74.94 43 44.3
True 5100 15300 0 0 319.44 1.15 74.94 43 44.3
True 5 600 16 800 0 0 319.44 1.15 74.94 43 44.3
True 10600 31800 0 0 319.44 1.15 74.94 43 44.3
Gerenciamento de capital

Lucro R. Abs. R. Relat.
($) ($) (%)
1 197.52 45 1.1 4.39 759.95 40.38% RiskPercent=0
84

Lucro R. Relat.
Passe Negoc. F.L. Compens. R. Abs. Risco (%)
($) (%)
1 545.73 17 1.39 32.1 734.53 44.06% RiskPercent=0
2 245.36 17 1.3 14.43 414.67 30.24% RiskPercent=0.5
3 336.61 17 1.18 19.8 905.59 50.89% RiskPercent=1
4 288.74 17 1.1 16.98 1497.64 66.18% RiskPercent=1.5
5 66.28 17 1.02 3.9 2289.43 82.24% RiskPercent=2
6 125.2 3 1.02 41.73 17522.02 93.97% RiskPercent=10
PARES: “12, 26, 9 E 3, 7, 2”
Seleção de tempo gráfico
12, 26, 9 e 3, USD$ Inicial = Critério:

7, 2 Período: 01/01/2018 a 22/10/2018
1.000,00 Tradicional
Nro
Período Reb. Reb. Rel.
Ctrl MM SL TP TS Step L.L. ($) F.L. de
Gráfico Abs. ($) Op. (%)
D1 True False 0 0 0 0 -366.66 0.75 864.56 12 88.30
H4 True False 0 0 0 0 -438.39 0.84 481.57 53 66.75
H1 True False 0 0 0 0 163.23 1.03 94.27 185.00 55.40
M15 True False 0 0 0 0 -201.24 0.98 287.22 782 56.38
M5 True False 0 0 0 0 -987.08 0.77 987.08 418 98.80
85
12, 26, 94 e USD$ Inicial =

3, 7, 2 1.000,00 Período: 01/01/2018 a
Critério:Tradicional
22/10/2018
Reb.
L.L. Nro de Reb. Rel.
Ctrl SL TP TS Step F.L. Abs.
($) Op. (%)
($)
True 10 30 0 0 -360.6 0.38 372.9 402 37.43
True 250 750 0 0 -304.35 0.93 341.52 267 48.71
True 500 1 500 0 0 98.4 1.02 245.77 204 39.09
False 500 1500 0 0 -987.11 0.66 987.11 71 98.82
False 500 1500 500 500 -532.25 0.87 626.18 162 68.39
False 500 1500 500 250 -454.32 0.89 481.75 187 65.48
False 500 1500 500 0 -477.45 0.89 563.04 221 71.15
False 500 1500 1000 0 -883.72 0.8 847.07 136 86.29
False 500 1500 1000 500 -987.44 0.65 987.44 77 98.85
False 500 1500 1000 1000 -987.11 0.66 987.11 71 98.82
True 750 2 250 0 0 -600.75 0.89 694.46 189 78.99
True 1000 3000 0 0 266.71 1.06 118.34 185 48.07
True 1250 3750 0 0 -63.72 0.99 157.43 185 62.56
True 1500 4500 0 0 308.3 1.07 94.27 185 45.13
True 1750 5250 0 0 58.02 1.01 94.27 185 54.03
True 2000 6000 0 0 172.66 1.04 94.27 185 52.2
True 2250 6750 0 0 270.69 1.06 94.27 185 51.39
False 2250 6750 0 0 -164.42 0.92 255.72 12 31.69
False 2250 6750 2250 1125 -489.39 0.84 661.11 31 74.25
False 2250 6750 2250 2250 -842.78 0.75 931.65 28 94.02
False 2250 6750 2250 0 -167.59 0.93 256.46 37 56
False 2250 6750 4500 0 -489.96 0.8 578.83 20 61.65
False 2250 6750 4500 2250 -141.34 0.93 263.07 15 32.37
False 2250 6750 4500 4500 -164.42 0.92 255.72 12 31.69
True 2500 7500 0 0 217.74 1.05 94.27 185 53.15
True 2750 8250 0 0 202.9 1.04 94.27 185 53.75
True 3000 9000 0 0 177.9 1.04 94.27 185 54.79
True 3250 9750 0 0 163.23 1.03 94.27 185 55.4
True 5000 15000 0 0 163.23 1.03 94.27 185 55.4
True 10000 30000 0 0 164.23 1.03 94.27 185 55.4
True 3300 9900 0 0 372.3 1.06 198.57 264 41.77
True 3500 10500 0 0 372.3 1.06 198.57 264 41.77
True 5000 15000 0 0 372.3 1.06 198.57 264 41.77
True 10000 300000 0 0 372.3 1.06 198.57 264 41.77
86

Lucro R. R. Relat.
Passe Negoc. F.L. Compens. Abs. Risco (%)
($) (%)
1 98.4 204 1.02 0.48 651.89 39.09% RiskPercent=0

Passe Lucro Negoc. F.L. Compens. R. Abs. R. Relat. Risco (%)
1 163.23 185 1.03 0.88 1328.63 55.40% RiskPercent=0
2 11.91 185 1 0.06 983.63 50.48% RiskPercent=0.5
3 5026.87 58 1.02 86.67 107060.2 94.67% RiskPercent=4.5
4 8798.63 58 1.03 151.7 157235.1 94.13% RiskPercent=5
PARES: “17, 72, 34 E 5, 17, 8”
Critério:
USD$ Inicial = Período: 01/01/2018 a
17, 72, 34 e 5, 17, 8 Fractais
1.000,00 22/10/2018
PhiCube
Nro Reb.
Período Reb.
Ctrl MM SL TP TS Step L.L. ($) F.L. de Rel.
Gráfico Abs. ($)
Op. (%)
D1 True False 0 0 0 0 -530.38 0.00 604.10 2 67.94
H4 True False 0 0 0 0 333.25 1.44 207.27 17 43.73
H1 True False 0 0 0 0 -987.17 0.55 987.17 37 99.13
M15 True False 0 0 0 0 372.3 1.06 198.57 264 41.77
M5 True False 0 0 0 0 -325.15 0.97 335.15 791 60.33
87
17, 72, 34 e USD$ Inicial =

5, 17, 8 Período: 01/01/2018 a Critério: Fractais
1.000,00
22/10/2018 PhiCube
M15 Razão SL:TP = 1:3
Reb. Nro Reb.
Ctrl SL TP TS Step L.L. ($) F.L. Abs. de Rel.
($) Op. (%)
True 10 30 0 0 -477.27 0.38 482.87 527 48.33
True 100 300 0 0 -797.64 0.79 866.54 462 87.70
True 300 900 0 0 -648.81 0.88 656.91 306 73.35
True 500 1 500 0 0 -319.34 0.94 385.34 272 55.29
True 700 2 100 0 0 -297.14 0.95 330.74 265 58.26
True 900 2700 0 0 164.13 1.03 202.42 264 47.17
True 1100 3300 0 0 269.86 1.05 247.02 264 43.06
True 1300 3900 0 0 410 1.07 220.25 264 39.55
False 1300 3900 0 0 -76.53 0.98 282.83 46 50.62
False 1300 3900 1300 1300 -441.13 0.91 689.84 63 77.86
False 1300 3900 1300 650 -610.87 0.87 853.76 72 90.44
False 1300 3900 1300 0 -19.16 1 378.72 87 56.98
False 1300 3900 2600 0 -414.46 0.91 551.06 56 67.9
False 1300 3900 2600 1300 -75.19 0.98 281.49 47 50.52
False 1300 3900 2600 2600 -76.53 0.98 283.83 46 50.62
True 1500 4500 0 0 305.73 1.05 240.25 264 40.76
True 1700 5100 0 0 337.48 1.06 260.25 264 40.71
True 1900 5700 0 0 301.6 1.05 200.22 264 42.13
True 2100 6300 0 0 265.62 1.05 198.57 264 43.57
True 2300 6900 0 0 401.72 1.07 198.57 264 40.82
True 2500 7500 0 0 361.72 1.06 198.57 264 41.66
True 2700 8100 0 0 391.07 1.07 198.57 264 41.04
True 2900 8700 0 0 371.07 1.06 198.57 264 41.83
True 3100 9300 0 0 351.07 1.06 198.57 264 42.85
True 3300 9900 0 0 372.3 1.06 198.57 264 41.77
True 3500 10500 0 0 372.3 1.06 198.57 264 41.77
True 5000 15000 0 0 372.3 1.06 198.57 264 41.77
True 10000 300000 0 0 372.3 1.06 198.57 264 41.77
Menor Rebaixamento Relativo e Maior Lucro Líquido

R. R.
Passe Lucro Negoc. F.L. Compens. Abs. Relat. Risco (%)
1 410 264 1.07 1.55 773.03 39.55% RiskPercent=0
2 124.66 264 1.04 0.47 494.99 32.71% RiskPercent=0.5
88

R.
F.L. R. Abs.
Passe Lucro Negoc. Compens. Relat. Risco (%)
($) ($)
(%)
1 591.04 34 1.58 17.38 456.12 22.62% RiskPercent=0
2 286.31 34 1.44 8.42 314.5 19.88% RiskPercent=0.5
3 611.75 34 1.36 17.99 903.24 36.64% RiskPercent=1
4 813.88 34 1.26 23.94 1696.83 49.56% RiskPercent=1.5
5 1012.23 34 1.2 29.77 2863.06 60.34% RiskPercent=2
6 1094.66 34 1.15 32.2 4180.77 68.49% RiskPercent=2.5
7 1041.4 34 1.11 30.63 5587.11 75.23% RiskPercent=3
8 943.58 34 1.08 27.75 7093.92 80.49% RiskPercent=3.5
9 758.89 34 1.05 22.32 8507.87 84.79% RiskPercent=4
10 547.06 34 1.03 16.09 9790.53 88.17% RiskPercent=4.5
11 273.81 34 1.01 8.05 10447.2 90.79% RiskPercent=5
12 21.63 34 1 0.64 10888.4 92.93% RiskPercent=5.5
PARES: “24, 52, 18 E 6, 13, 5”
24, 52, 18 Período: 01/01/2018 a Critério:

e 6, 13, 5 22/10/2018 Tradicional
Nro Reb.
Período Reb.
Gráfico Abs. ($)
Op. (%)
D1 True False 0 0 0 0 414.84 2.36 283.86 3 45.66
H4 True False 0 0 0 0 697.90 1.81 42.12 25 38.42
H1 True False 0 0 0 0 -987.31 0.56 987.31 35 98.85
M15 True False 0 0 0 0 551.78 1.08 144.55 367 34.07
M5 True False 0 0 0 0 -304.17 0.97 440.89 1 132 61.83
89
USD$ Inicial =
24, 52, 18
1.000,00 Período: 01/01/2018 a Critério:
e 6, 13, 5
22/10/2018 Tradicional
Reb. Nro Reb.
TP
Ctrl SL TS Step L.L. ($) F.L. Abs. de Rel.
($) Op. (%)
True 50 150 0 0 -55.81 0.72 106.01 45 11.86
True 500 1 500 0 0 591.04 1.58 4.90 34 22.62
False 500 1500 0 0 481.41 1.48 4.9 31 24.9
False 500 1500 500 500 616.71 1.9 4.9 41 24.93
False 500 1500 500 250 175.89 1.25 4.9 43 31.51
False 500 1500 500 0 202.45 1.32 127.9 44 23.4
False 500 1500 1000 0 392.39 1.4 53.49 38 33.42
False 500 1500 1000 500 223.29 1.23 101.09 36 33.42
False 500 1500 1000 1000 481.41 1.48 4.9 31 24.9
True 1 000 3 000 0 0 422.21 1.32 8.02 29 39.53
True 1 500 4 500 0 0 214.22 1.16 291.75 25 54.47
True 2 000 6 000 0 0 343 1.28 278.1 25 53.59
True 2 500 7 500 0 0 360.95 1.3 379.07 25 60.08
True 3 000 9 000 0 0 263.69 1.2 476.32 25 66.33
True 3 500 10 500 0 0 389.08 1.33 350.94 25 58.27
True 4 000 12 000 0 0 697.90 1.81 42.12 25 38.42
False 4000 12000 0 0 836.26 2.26 105.01 4 40.23
False 4000 12000 4000 4000 768.27 2.05 367.66 6 57.77
False 4000 12000 4000 2000 604.54 1.73 635.64 6 75.67
False 4000 12000 4000 0 1029.88 3.08 310.23 6 53.93
False 4000 12000 8000 0 970.77 2.89 145.58 4 42.94
False 4000 12000 8000 4000 826.26 2.26 105.01 4 40.23
False 4000 12000 8000 8000 826.26 2.26 105.01 4 40.23
True 4 500 13 500 0 0 697.90 1.81 42.12 25 38.42
True 5 000 15 000 0 0 697.90 1.81 42.12 25 38.42
True 10000 30000 0 0 697.90 1.81 42.12 25 38.42
90
R.
Passe Lucro ($) Negoc. F.L. Compens. R. Abs. Relat. Risco (%)
(%)
1 591.04 34 1.58 17.38 456.12 22.62% RiskPercent=0
2 286.31 34 1.44 8.42 314.5 19.88% RiskPercent=0.5
3 611.75 34 1.36 17.99 903.24 36.64% RiskPercent=1
4 813.88 34 1.26 23.94 1696.83 49.56% RiskPercent=1.5
5 1012.23 34 1.2 29.77 2863.06 60.34% RiskPercent=2
6 1094.66 34 1.15 32.2 4180.77 68.49% RiskPercent=2.5
7 1041.4 34 1.11 30.63 5587.11 75.23% RiskPercent=3
8 943.58 34 1.08 27.75 7093.92 80.49% RiskPercent=3.5
9 758.89 34 1.05 22.32 8507.87 84.79% RiskPercent=4
10 547.06 34 1.03 16.09 9790.53 88.17% RiskPercent=4.5
11 273.81 34 1.01 8.05 10447.2 90.79% RiskPercent=5
12 21.63 34 1 0.64 10888.4 92.93% RiskPercent=5.5

R.
Lucro R. Abs.
Passe Negoc. F.L. Compens. Relat. Risco (%)
($) ($)
(%)
1 1029.88 6 3.08 171.65 807.57 53.93% RiskPercent=0
2 486.33 6 2.49 81.05 403.79 32.34% RiskPercent=0.5
3 676.77 6 1.93 112.79 797.29 53.25% RiskPercent=1
4 829.05 6 1.67 138.18 1192.45 68.30% RiskPercent=1.5
5 733.14 6 1.43 122.19 1635.25 81.98% RiskPercent=2
6 660.32 6 1.31 110.05 2044.07 91.12% RiskPercent=2.5
91
PARES: “34, 144, 72 E 8, 34, 17”
Critério:
34, 144, 72 e 8, Período: 01/01/2018 a
USD$ Inicial = 1.000,00 Fractais
34, 17 22/10/2018
PhiCube
Nro Reb.
Período Reb.
Gráfico Abs. ($)
Op. (%)
D1 True False 0 0 0 0 -986.74 0.00 986.74 1 98.95
H4 True False 0 0 0 0 611.82 1.81 454.00 12 57.97
H1 True False 0 0 0 0 156.74 1.07 265.41 37 53.03
M15 True False 0 0 0 0 -146.68 0.97 394.56 141 67.46
M5 True False 0 0 0 0 38.20 1.00 189.99 426 45.00
92
34, 144, 72 Critério:

USD$ Inicial = 1.000,00 Período: 01/01/2018 a
e 8, 34, 17 Fractais
22/10/2018
H4 Razão SL:TP = 1:3 PhiCube
Reb. Nro Reb.
Ctrl SL TP TS Step L.L. ($) F.L. Abs. de Rel.
($) Op. (%)
True 20 60 0 0 -14.60 0.80 24.40 38 2.62
True 100 300 0 0 192.43 1.78 31.10 38 5.96
False 100 300 0 0 192.43 1.78 31.1 38 5.96
False 100 300 100 100 136.9 1.88 31.1 38 4.41
False 100 300 100 50 189.4 2.45 20.9 38 3.55
False 100 300 100 0 117.8 2.12 37.3 38 4.6
False 100 300 200 0 175.4 1.92 31.1 38 4.84
False 100 300 200 100 174.3 1.74 31.1 38 5.9
False 100 300 200 200 192.43 1.78 31.1 38 5.96
True 600 1 800 0 0 319.72 1.28 296.03 27 37.97
True 1 100 3 300 0 0 1518.8 3.29 251.52 15 42.36
False 1100 3300 0 0 1469.44 3.74 206.59 11 38.9
False 1100 3300 1100 1100 1569.02 3.81 201.78 19 38.53
False 1100 3300 1100 550 1786.8 5.14 73.07 21 25.76
False 1100 3300 1100 0 882.9 2.07 147.68 26 34.37
False 1100 3300 2200 0 1521.85 3.64 227.08 15 40.48
False 1100 3300 2200 1100 1356.53 3.01 314.98 14 47.25
False 1100 3300 2200 2200 1469.44 3.74 206.59 11 38.9
True 1 600 4 800 0 0 999.92 2.46 349.4 14 50.19
True 2 100 6 300 0 0 891.74 2 453.27 14 57.9
True 2 600 7 800 0 0 511.81 1.57 554.24 13 65.67
True 3 100 9 300 0 0 546.09 1.63 519.96 13 63.03
True 3 600 10 800 0 0 492.19 1.54 572.86 13 67.11
True 4 100 12 300 0 0 611.82 1.81 454.23 12 57.97
True 4600 13800 0 0 611.82 1.81 454.23 12 57.97
True 5100 15300 0 0 611.82 1.81 454.23 12 57.97
True 10000 30000 0 0 611.82 1.81 454.23 12 57.97
 Não apresentou resultados para menor rebaixamento relativo.

93

R.
Lucro R. Abs.
Passe Negoc. F.L. Compens. Relat. Risco (%)
($) ($)
(%)
1 1247.8 18 3.32 69.32 435.13 33.09% RiskPercent=0
2 743.72 18 2.92 41.32 352.63 18.80% RiskPercent=0.5
3 1767.99 18 2.53 98.22 1200.65 34.37% RiskPercent=1
4 2984.72 18 2.23 165.82 2758.58 46.22% RiskPercent=1.5
5 4392.19 18 1.98 244.01 5367.61 55.91% RiskPercent=2
6 5690.43 18 1.77 316.13 9097.49 64.79% RiskPercent=2.5
7 6905.46 18 1.62 383.64 14164.6 72.07% RiskPercent=3
8 7750.99 18 1.49 430.61 20370.34 78.13% RiskPercent=3.5
9 8500.99 18 1.39 472.28 28468.99 83.06% RiskPercent=4
10 8755.17 18 1.31 486.4 37559.63 87.06% RiskPercent=4.5
11 8067.21 18 1.24 448.18 45069.03 90.27% RiskPercent=5
12 7184.85 18 1.18 399.16 53094.88 92.84% RiskPercent=5.5
13 5992.31 18 1.14 332.91 60043.23 94.85% RiskPercent=6
14 4537.27 18 1.1 252.07 64697.23 96.42% RiskPercent=6.5
15 2864.02 18 1.06 159.11 63458.76 97.61% RiskPercent=7
16 1523.19 18 1.03 84.62 61601.14 98.49% RiskPercent=7.5
PARES: “72, 305, 144 E 17, 72, 34”
72, 305, 144 e Período: 01/01/2018 a Critério: Fractais

17, 72,34 22/10/2018 PhiCube
Nro Reb.
Período L.L. Reb.
Ctrl MM SL TP TS Step F.L. de Rel.
Gráfico ($) Abs. ($)
Op. (%)
D1 True False 0 0 0 0 0.00 0.00 0.00 0 0.00
H4 True False 0 0 0 0 644.84 3.26 276.32 3 45.40
H1 True False 0 0 0 0 867.31 2.31 343.90 14 51.51
M15 True False 0 0 0 0 -988.3 0.68 988.30 61 99.21
M5 True False 0 0 0 0 562.62 1.12 168.74 187 48.73
94
72, 305, 144 e USD$ Inicial =

17, 72, 34 1.000,00 Período: 01/01/2018 a
Critério: Fractais PhiCube
Razão SL:TP 22/10/2018
H1
= 1:3
Nro Reb.
Reb.
Ctrl SL TP TS Step L.L. ($) F.L. de Rel.
Abs. ($)
Op. (%)
True 50 150 0 0 -43.42 0.73 52.70 36 5.32
True 250 750 0 0 -398.85 0.48 398.85 35 44.38
True 500 1 500 0 0 -2.90 1.00 186.45 26 25.76
True 750 2250 0 0 352.7 1.34 312.73 21 41.51
False 750 2250 0 0 613.29 1.63 312.73 20 41.51
False 750 2250 750 750 9.07 1.01 115.97 25 27.59
False 750 2250 750 375 7.4 1.01 176.34 28 27.21
False 750 2250 750 0 -69.89 0.93 113.2 32 32.55
False 750 2250 1500 0 331.85 1.38 226.56 21 34.17
False 750 2250 1500 750 467.36 1.51 278.83 20 38.62
False 750 2250 1500 1500 613.29 1.63 312.73 20 41.51
True 1000 3000 0 0 521.02 1.44 268.32 20 44.54
True 1250 3850 0 0 1061.96 2.04 507.6 18 63.61
False 1250 3850 0 0 1070.43 2.22 211.29 12 42.4
False 1250 3850 1250 1250 819.09 1.93 301.81 14 49.01
False 1250 3850 1250 625 1002.03 2.46 198.52 18 42.21
False 1250 3850 1250 0 579.3 1.67 92.8 22 35.53
False 1250 3850 2500 0 769.22 1.84 335.91 13 51.5
False 1250 3850 2500 1250 1070.43 2.22 211.29 12 42.4
False 1250 3850 2500 2500 1070.43 2.22 211.29 12 42.4
False 1500 4500 0 0 971.44 2.08 434.81 16 58.23
False 1750 5250 0 0 691.38 1.75 485.78 15 61.99
False 2000 6000 0 0 809.94 2.13 335.08 14 50.86
False 2250 6750 0 0 851.13 2.25 360.08 14 52.7
False 2500 7500 0 0 856.13 2.17 385.08 14 54.55
False 2 750 8 250 0 0 800.16 2.10 411.04 14 56.47
False 3000 9000 0 0 775.16 2.03 436.04 14 58.32

Lucro F.L. R. Abs. R. Relat.
Passe Negoc. Compens. Risco (%)
($) ($) ($) (%)
1 7.4 28 1.01 0.26 307.9 27.21% RiskPercent=0
2 3.7 28 1.01 0.13 153.95 14.44% RiskPercent=0.5
95

F.L. R. Abs. R. Relat.
Passe Lucro
Negoc. ($) Compens. ($) ($) Risco (%)
1 1061.96 18 2.04 59 860.62 63.61% RiskPercent=0
2 536.42 18 1.92 29.8 408.33 34.71% RiskPercent=0.5
3 1017.72 18 1.78 56.54 895.9 57.21% RiskPercent=1
4 1337.58 18 1.62 74.31 1788.61 71.85% RiskPercent=1.5
5 1350.12 18 1.45 75.01 2746.84 82.12% RiskPercent=2
6 1296.72 18 1.33 72.04 3927.52 88.63% RiskPercent=2.5
7 838.03 18 1.19 46.56 4486.95 93.37% RiskPercent=3
8 358.49 18 1.08 19.92 4676.89 96.17% RiskPercent=3.5
PARES: “144, 610, 305 E 34, 144, 72”
144, 610, 305 e USD$ Inicial = Período: 01/01/2018 a Critério: Fractais

34, 144, 72 1.000,00 22/10/2018 PhiCube
Reb. Nro Reb.
Período
Ctrl MM SL TP TS Step L.L. ($) F.L. Abs. de Rel.
Gráfico
($) Op. (%)
D1 True False 0 0 0 0 0.00 0.00 0.00 0 0.00
H4 True False 0 0 0 0 -986.78 0.00 986.78 1 99.01
H1 True False 0 0 0 0 302.80 1.40 488.65 11 60.44
M15 True False 0 0 0 0 112.05 1.07 152.19 26 51.05
M5 True False 0 0 0 0 -988.19 0.64 988.19 43 99.00
96
144, 610, 305 e Período:

34, 144, 72 01/01/2018 a Critério: Fractais PhiCube
H1 Razão SL:TP = 1:3 22/10/2018
Reb. Reb.
Nro de
Ctrl SL TP TS Step L.L. ($) F.L. Abs. Rel.
Op.
($) (%)
True 10 30 0 0 -174.06 0.25 174.06 24 17.41
True 250 500 0 0 -213.25 0.58 213.25 24 23.33
True 500 1 500 0 0 102.80 1.13 101.03 22 25.10
False 500 1500 0 0 102.8 1.13 101.03 22 25.1
False 500 1500 500 500 -56.41 0.91 56.41 23 31.39
False 500 1500 500 250 -77.58 0.87 77.58 23 31.7
False 500 1500 500 0 -66.44 0.86 98.94 23 24.32
False 500 1500 1000 0 204.3 1.29 50.3 23 22.38
False 500 1500 1000 500 148.87 1.2 50.3 23 23.21
False 500 1500 1000 1000 102.8 1.13 101.03 22 25.1
True 750 2250 0 0 482.36 1.55 126.03 18 31.47
True 1 000 3 000 0 0 612.19 1.63 388.17 16 52.68
False 1000 3000 0 0 639.32 1.72 361.24 14 50.58
False 1000 3000 1000 1000 943.48 2.37 252.56 18 42.18
False 1000 3000 1000 500 1185.19 3.01 101.76 19 30.51
False 1000 3000 1000 0 1113.6 2.95 50.3 21 21.96
False 1000 3000 2000 0 819.77 2.03 350.43 16 49.75
False 1000 3000 2000 1000 543.93 1.56 456.64 16 57.96
False 1000 3000 2000 2000 639.32 1.72 361.24 14 50.58
True 1250 3750 0 0 471.23 1.62 488.37 13 60.42
True 1 500 4 500 0 0 473.97 1.52 588.37 13 68.16
True 2 000 6 000 0 0 200.01 1.21 544.18 12 64.74
True 2250 6750 0 0 116 1.11 594.18 12 68.6
True 2 500 7 500 0 0 41.68 1.04 644.18 12 72.47
True 2750 8250 0 0 96.3 1.1 695.14 11 76.42
True 3 000 9 000 0 0 179.15 1.2 612.3 11 70.01
True 3250 9750 0 0 154.15 1.17 637.3 11 71.94
True 3 500 10 500 0 0 126.25 1.13 665.20 11 74.10
True 3750 11250 0 0 101.25 1.11 690.2 11 76.03
True 4 000 12 000 0 0 302.8 1.4 488.65 11 60.44
True 4250 12750 0 0 302.8 1.4 488.65 11 60.44
True 4 500 13 500 0 0 302.80 1.40 488.65 11 60.44
True 6 000 18 000 0 0 302.80 1.4 488.65 11 60.44
True 10 000 30 000 0 0 302.80 1.4 488.65 11 60.44
97

Passe Lucro Negoc. (%) Compens. Risco (%)
(%) (%)
1 1212.07 22 3.12 55.09 338.5 18.17% RiskPercent=0
2 728.94 22 2.75 33.13 288.84 15.54% RiskPercent=0.5
3 1726.63 22 2.41 78.48 925.81 29.25% RiskPercent=1
4 2995.84 22 2.16 136.17 2080.48 41.15% RiskPercent=1.5
5 4474.56 22 1.97 203.39 3852.05 51.01% RiskPercent=2
6 5827.46 22 1.81 264.88 6162.96 59.59% RiskPercent=2.5
7 7406.01 22 1.68 336.64 9444.17 66.87% RiskPercent=3
8 8670.79 22 1.57 394.13 13215 73.03% RiskPercent=3.5
9 9725.65 22 1.48 442.07 17606.2 78.21% RiskPercent=4
10 10236.5 22 1.4 465.3 22035.7 82.59% RiskPercent=4.5
11 10212.9 22 1.33 464.22 26195.1 86.21% RiskPercent=5
12 9568.35 22 1.27 434.93 29422.4 89.19% RiskPercent=5.5
13 8742.28 22 1.22 397.38 32453.7 91.64% RiskPercent=6
14 7397.24 22 1.17 336.24 33735.6 93.63% RiskPercent=6.5
15 5793.27 22 1.13 263.33 33194.2 95.24% RiskPercent=7
16 4188.12 22 1.1 190.37 31346.1 96.52% RiskPercent=7.5
17 2640.36 22 1.06 120.02 30000.8 97.71% RiskPercent=8
18 1342.52 22 1.04 61.02 27548.2 98.56% RiskPercent=8.5
19 388.25 22 1.01 17.65 24482.3 99.16% RiskPercent=9

Passe Lucro Negoc. ($) Compens. Risco (%)
($) (%)
1 1283.46 20 3.18 64.17 414 23.17% RiskPercent=0
2 741.4 20 2.68 37.07 380.37 19.20% RiskPercent=0.5
3 1872.2 20 2.43 93.61 1287.29 34.83% RiskPercent=1
4 3201.67 20 2.13 160.08 2991.02 48.09% RiskPercent=1.5
5 4753.33 20 1.91 237.67 5814.15 58.98% RiskPercent=2
6 6152.32 20 1.72 307.62 9741.3 67.92% RiskPercent=2.5
7 7562.93 20 1.58 378.15 15306.87 75.26% RiskPercent=3
8 8772.38 20 1.46 438.62 22519.07 81.11% RiskPercent=3.5
9 9512.88 20 1.37 475.64 31204.5 85.82% RiskPercent=4
10 9531.47 20 1.29 476.57 40263.87 89.54% RiskPercent=4.5
11 9175.74 20 1.22 458.79 50640.32 92.45% RiskPercent=5
12 8252.06 20 1.17 412.6 60747.07 94.68% RiskPercent=5.5
13 6819.03 20 1.12 340.95 69143.17 96.36% RiskPercent=6
14 5166.84 20 1.09 258.34 75697.32 97.60% RiskPercent=6.5
15 3449.17 20 1.06 172.46 79151.69 98.49% RiskPercent=7
16 1770.61 20 1.03 88.53 75150.08 99.11% RiskPercent=7.5
17 627.27 20 1.01 31.36 73780.37 99.52% RiskPercent=8
98
ANEXO II
//+ +
//| Metals.mq4 |
//| Andrew R. Young |
//| http://www.expertadvisorbook.com |
//| Modify by Percy Boris Wolf KLein |
//+ +
#property copyright "Andrew R. Young and Percy Klein"

#property link "http://www.expertadvisorbook.com"
#property description "Trend trading system with Two MACD, money management and
fixed trailing stop"
#property strict
//+ +
//| Includes and object initialization |
//+ +
#include <G:\Cecilio-Robot\Robot\Trade.mqh>
CTrade Trade;
CCount Count;
#include <G:\Cecilio-Robot\Robot\Indicators.mqh>
#include <G:\Cecilio-Robot\Robot\Timer.mqh>
CNewBar NewBar;
#include <G:\Cecilio-Robot\Robot\TrailingStop.mqh>
#include <G:\Cecilio-Robot\Robot\MoneyManagement.mqh>
99
//+ +
//| Input variables |
//+ +
sinput string TradeSettings; // Trade Settings

input int MagicNumber = 101;
input int Slippage = 10;
input bool TradeOnBarOpen = true;
input bool Ctrl = true;
sinput string MoneySettings; // Money Management

input bool UseMoneyManagement = true;
input double RiskPercent = 2;
input double FixedLotSize = 0.1;
// input int MinCrossSpread = 10;
sinput string StopSettings; // Stop Loss & Take Profit

input int SL = 200;
input int TP = 600;
sinput string TrailingStopSettings; // Trailing Stop

input bool UseTrailingStop = true;
input int TS = 200;
input int MinProfit = 10;
input int Step = 200;
sinput string SlowMACDSettings; // SlowMACD

input int fastEmaPeriodS = 12;
input int slowEmaPeriodS = 26;
input int signalPeriodS = 9;
input ENUM_APPLIED_PRICE appliedPriceS = PRICE_CLOSE;
sinput string FastMACDSettings; // FastMACD

input int fastEmaPeriodF = 6;
100
input int slowEmaPeriodF = 13;

input int signalPeriodF = 5;
input ENUM_APPLIED_PRICE appliedPriceF = PRICE_CLOSE;
//+ +
//| Global variable and indicators |
//+ +
CiMACD
SlowMACD(_Symbol,_Period,fastEmaPeriodS,slowEmaPeriodS,signalPeriodS,appliedPriceS
);
CiMACD
FastMACD(_Symbol,_Period,fastEmaPeriodF,slowEmaPeriodF,signalPeriodF,appliedPrice
F);
// const string allowed_broker = "ICMarkets-Demo02";

const long allowed_accounts[] = { 20417976 };
bool password_status = false;
//+ +
//| Expert initialization function |
//+ +
int OnInit()
{
// Set magic number
Trade.SetMagicNumber(MagicNumber);
Trade.SetSlippage(Slippage);
string broker = AccountInfoString(ACCOUNT_COMPANY);

long account = AccountInfoInteger(ACCOUNT_LOGIN);
101
printf("The name of the broker = %s", broker);

printf("Account number = %d", account);
// if (broker == allowed_broker)
for (int i=0; i<ArraySize(allowed_accounts); i++)
if (account == allowed_accounts[i])
{
password_status = true;
Print("EA account verified");
break;
}
if (password_status == false)
{
Print("EA is not allowed to run on this account.");
// return(0);
}
return(INIT_SUCCEEDED);
}
//+ +
//| Expert tick function |
//+ +
void OnTick()
{
if (password_status == true)
{
// Check for bar open
bool newBar = true;
int barShift = 0;
if(TradeOnBarOpen == true)
102
{
newBar = NewBar.CheckNewBar(_Symbol,_Period);
barShift = 1;
}
if(newBar == true)
{
// double minSpread = MinCrossSpread * _Point;
if(Ctrl == true)
{
// Close orders
if(SlowMACD.Main(barShift+1) <= SlowMACD.Signal(barShift+1) &&
SlowMACD.Main(barShift) > SlowMACD.Signal(barShift)) // + minSpread
{
Trade.CloseAllSellOrders();
}
else if(SlowMACD.Main(barShift+1) >= SlowMACD.Signal(barShift+1) &&
SlowMACD.Main(barShift) < SlowMACD.Signal(barShift)) // - minSpread
{
Trade.CloseAllBuyOrders();
}
}
// Money management
double lotSize = FixedLotSize;
if(UseMoneyManagement == true)
{
lotSize = MoneyManagement(_Symbol,FixedLotSize,RiskPercent,100);
}
// Open buy order

if( SlowMACD.Main(barShift) > 0 &&
SlowMACD.Main(barShift) < SlowMACD.Signal(barShift) &&
FastMACD.Main(barShift+1) <= FastMACD.Signal(barShift+1) &&
103
FastMACD.Main(barShift) > FastMACD.Signal(barShift) &&

Count.Buy() == 0 )
{
int ticket = Trade.OpenBuyOrder(_Symbol,lotSize);
ModifyStopsByPoints(ticket,SL,TP);
}
// Open sell order

else if( SlowMACD.Main(barShift) < 0 &&
SlowMACD.Main(barShift) > SlowMACD.Signal(barShift) &&
FastMACD.Main(barShift+1) >= FastMACD.Signal(barShift+1) &&
FastMACD.Main(barShift) < FastMACD.Signal(barShift) &&
Count.Sell() == 0 )
{
int ticket = Trade.OpenSellOrder(_Symbol,lotSize);
ModifyStopsByPoints(ticket,SL,TP);
}
}
// Trailing stop
if(UseTrailingStop == true)
{
TrailingStopAll(TS,MinProfit,Step);
}
}
}
//+ +

Cecilio Divano Costa

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UNIVERSIDADE FEDERAL DE GOIÁS - UFG

CECILIO DIVANO COSTA

AUTOMAÇÃO EM NEGOCIAÇÕES DE OURO NO MERCADO FOREX

CECILIO DIVANO COSTA

AUTOMAÇÃO EM NEGOCIAÇÕES DE OURO NO MERCADO FOREX

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Orientador: Prof. Dr. Percy Boris Wolf Klein.

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4.4 Tipos de Gráficos

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[...] linhas é o mais simples, mas e o que proporciona menos informações ao

Matematicamente, os gráficos são formados a partir de dois eixos, o eixo na horizontal

Figura 01 – Representação do Gráfico de Linhas.

Fonte: Metatrader (2018).

Figura 02 – Representação do Gráfico de Barras

Fonte: Metatrader (2018).

particularidades que facilitam a visualização da movimentação ocorrida dentro do período”

Figura 03 - Representação do Gráfico de Candlestick

Fonte: Metatrader (2018).

A elaboração do candlestick segue os mesmos caminhos do gráfico de barras

4.5 Períodos Gráficos

A unidade de tempo de um gráfico é essencial na análise técnica efetuada pelo

Diante das características de não operar aleatoriamente, observar os períodos e preços,

4.6 Teoria de Dow

De acordo com Matsura (2006), Na Teoria de Dow, as tendências podem ser

4.7 Fibonacci e as Ondas de Elliot

aproximadamente 62%; outra razão encontrada é 38%, em suma, as ondas 1 e 2 são

[...] existem várias maneiras de colocar essas retrações. As principais

Figura 04 – Retrações de Fibonacci no Ibovespa.