Relatorio Do Desempenho Do Mercado 1semestre de 2023

Relatório de Desempenho do Mercado Bolsista (1º Semestre 2023)
Stock Market Performance Report (1st Semester 2023)
Ficha Técnica | Credits

Propriedade | Copyright - Bolsa de Valores de Moçambique
Edição | Edition - Bolsa de Valores de Moçambique
Coordenação | Coordination - Glória Janeiro
Redacção | Writing - Luísa Paunde, Celso Filimão
Revisão | Revision - João Pedro Rodrigues
Periodicidade | Periodicity - Semestral Semi-annual
Tiragem | Printing - 1000 Exemplares Copies
Maquetização e Impressão | Layout and Print - Gráfica - IRI

Índice
Table of Contents
LISTA DE ABREVIATURAS................................................................................ 6
ABBREVIATIONS ............................................................................................... 6
MENSAGEM DO PCA........................................................................................ 7
CEO MESSAGE ................................................................................................... 7
INTRODUÇÃO E ENQUADRAMENTO...................................................... 21
INTRODUCTION AND BACKGROUND................................................... 21
1.1. Contexto Internacional e Nacional Adverso..................................... 23
1.1. Adverse International and National Context.................................... 23
1.2. Situação Económica Nacional ............................................................... 29
1.2. National Economic Situation ................................................................. 29
1.3. Tendências das Bolsas de Valores ao Nível Mundial......................... 32
1.3. Worldwide Stock Market Trends.......................................................... 32
1.4. Estrutura e Breve Referência ao Conteúdo dos Capítulos .......... 33
1.4. Structure and Brief Reference to the Contents of the Chapters... 33
RESUMO DOS PRINCIPAIS RESULTADOS DO MERCADO BOLSISTA.. 36

SUMMARY OF THE MAIN RESULTS OF THE STOCK MARKET........... 36
CONCEITOS DE BOLSA ................................................................................. 40

STOCK EXCHANGE CONCEPTS ................................................................ 40
Tema: Obrigações Verdes (“Green Bonds”) ...................................... 40
Theme: Green Bonds (Obrigações Verdes)........................................ 40
Alguns factores que justificam a sua implementação: ............................... 41
Some factors that justify its implementation: ............................................ 41
MERCADO PRIMÁRIO...................................................................................... 43
PRIMARY MARKET............................................................................................. 43
MERCADO SECUNDÁRIO.............................................................................. 46
SECONDARY MARKET..................................................................................... 46
5.1. Admissão de Títulos à Cotação............................................................. 51
5.1. Listed Securities......................................................................................... 51
5.2. Mercado de Negociação ........................................................................ 52
5.2. Trading Market........................................................................................... 52
5.2.1. Volume de Negócios.................................................................... 52
5.2.1. Value of Trades ............................................................................. 52
5.2.2. Número de Transacções ............................................................ 56
5.2.2. Number of Trades ........................................................................ 56
5.2.3. Capitalização Bolsista .................................................................. 59
5.2.3. Market Capitalisation .................................................................. 59
5.2.4. A Liquidez do Mercado (Turnover).......................................... 62
5.2.4. Market Liquidity (Turnover)....................................................... 62
5.2.5. Índice BVM...................................................................................... 64
5.2.5. BVM Index....................................................................................... 64
5.2.6. Curva de Rendimentos .............................................................. 67
5.2.6. Yield Curve..................................................................................... 67
DESEMPENHO DA CENTRAL ....................................................................... 70

PERFORMANCE OF THE CENTRAL SECURITIES DEPOSITORY......... 70
6.1. Registo de Títulos...................................................................................... 71
6.1. Registration of Securities........................................................................ 71
6.2. Contas de Titularidade de Valores Mobiliários.................................. 72
6.2. Securities Ownership Accounts............................................................ 72
6.3. Filiação de Intermediários Financeiros................................................. 73
6.3. Registration of Financial Intermediaries.............................................. 73
6.4. Eventos Corporativos.............................................................................. 74
6.4. Corporate Events...................................................................................... 74
6.5. Compensação e Liquidação.................................................................... 75
6.5. Clearing and Settlement.......................................................................... 75
PROMOÇÃO DA BVM E DO MERCADO................................................... 77
PROMOTION OF BVM AND THE MARKET............................................... 77
CONSIDERAÇÕES FINAIS............................................................................... 87
FINAL REMARKS................................................................................................. 87
OPERADORES DE BOLSA............................................................................... 92
BROKERS............................................................................................................... 92
GLOSSÁRIO DOS TERMOS............................................................................. 95

GLOSSARY............................................................................................................ 95
REFERÊNCIAS BIBLIOGRÁFICAS.................................................................. 105

BIBLIOGRAPHY................................................................................................... 105
INFORMAÇÕES ÚTEIS..................................................................................... 108

INFORMATION................................................................................................... 108
Lista de Abreviaturas
Abbreviations
BVM Bolsa de Valores de BVM Mozambique Stock Exchange
Moçambique
BM Banco de Moçambique BM Banco de Moçambique
CDM Cervejas de Moçambique, S.A. CDM Cervejas de Moçambique, S.A.
CETA Engenharia e Serviços, S.A. CETA Engenharia e Serviços, S.A.
CMH Companhia Moçambicana de Hi- CMH Companhia Moçambicana de
drocarbonetos, S.A. Hidrocarbonetos, S.A.
CVM Central de Valores CVM Central Securities Depository
Mobiliários (CSD)
ENH Empresa Nacional de ENH Empresa Nacional de
Hidrocarbonetos, E.P. Hidrocarbonetos, E.P
HCB Hidroeléctrica de Cahora HCB Hidroeléctrica de Cahora
Bassa, S.A. Bassa, S.A.
INE Instituto Nacional de INE Instituto Nacional de Estatística
Estatística (National Statistics Institute)
ICE Indicador do Clima ICE Economic Climate Indicator
Económico
IBVM Índice da Bolsa de Valores de Mo- IBVM Mozambique Stock Exchange
çambique Index
MT Meticais MT Meticais
SNC Sistema de Negociação por Cha- SNC Call System
mada
SNR Sistema de Negociação por Re- SNR Registration System
gisto
OPA Oferta Pública de Aquisição OPA Public Acquisition Offering
OPS Oferta Pública de Subscrição OPS Public Subscription Offering
OPT Oferta Pública de Transacção OPT Public Exchange Offering
OPV Oferta Pública de Venda OPV Public Sale Offering
6
Salim Cripton Valá
MENSAGEM DO PCA | CEO MESSAGE
Transformação da BVM em
Sociedade Anónima vai Incrementar
a Base Tecnológica, a Governação e a
Rentabilidade
Transformation of BVM into a Public
Limited Company will Increase the
Technological Base, Governance and
Profitability
As Bolsas de Valores têm um Stock Exchanges play an impor-

papel importante para o desem- tant role in the performance of
penho de qualquer economia, any economy, as they mobilize
na medida em que mobilizam savings for investment. It is assu-
poupanças para o investimen- med that when people make sa-
to. Pressupõe-se que quando as vings and invest in stocks, it leads
pessoas fazem poupanças e inves- to an increased rational allocation
tem em acções, leva a um aumen- of resources, as funds that could
to de alocação racional de recur- have been consumed or held in
sos, pois os fundos que poderiam non-reusable deposits with banks
ter sido consumidos ou mantidos are mobilized and redirected to
em depósitos não-reutilizados promote a diversity of economic
com os bancos, são mobilizados activities. The economic literatu-
e redirecionados para promover re argues that there is a positive
uma diversidade de actividades relationship between the deve-
económicas. A literatura econó- lopment of the stock market and
mica defende que há uma re- the positive performance of the
lação positiva entre o desenvol- economy, well expressed in the
vimento do mercado bolsista e fact that in developed countries
o desempenho positivo da econo- there are dynamic and liquid ex-
mia, bem expresso no facto de em changes.
países desenvolvidos existirem
Bolsas dinâmicas e liquidas.
Moçambique tem procurado ex- Mozambique has sought to ex-
plorar as oportunidades existen- ploit existing opportunities in the
tes no mercado de capitais, en- capital market, initiate economic
cetar reformas económicas que reforms that result in increased
resultem na ampliação do acesso access to finance, deepen econo-
ao financiamento, aprofundar o mic and financial engagement
engajamento econômico e finan- with the rest of the world, deve-
ceiro com o resto do mundo, de- lop robust capital markets that
senvolver mercados de capitais reduce the cost of money and
robustos que permitam reduzir o dependence on bank financing,
custo do dinheiro e a dependên- as well as improve access to fi-
8
cia do financiamento bancário, nance for companies, particularly
bem como melhorar o acesso a fi- SMEs.
nanciamentos para empresas, em
particular as PME´s.
Em Abril de 2023, o Governo to- In April 2023, the Government
mou a decisão de constituição da took the decision to establish
BVM, Sociedade Anónima (SA), BVM, Public Limited Com-
através do Decreto nº 18/2023, pany (SA), through Decree No.
de 28 de Abril, depois de ter fun- 18/2023, of April 28, after having
cionado cerca de 24 anos no figu- worked for about 24 years in the
rino jurídico de Instituto Público legal framework of Public Institu-
(IP). Esse acto ficará marcado na te (IP). This act will be marked in
história do mercado de capitais the history of the capital market
em Moçambique, e mais parti- in Mozambique, and more par-
cularmente da BVM, como uma ticularly of BVM, as a profound
profunda transformação visan- transformation aimed at provi-
do dotar a BVM de condições de ding BVM with operating con-
funcionamento que lhe permitam ditions that allow it to respond
responder de forma mais eficaz e more effectively and efficiently
eficiente às novas exigências do to new market requirements, ex-
mercado, ampliar o processo de pand the capitalization process of
capitalização das empresas, pro- companies, providing liquidity
porcionando liquidez aos títulos to listed securities, and monitor
cotados, e acompanhar as dinâmi- the dynamics and best practi-
cas e melhores práticas dos merca- ces of regional and international
dos regionais e internacionais. markets.
Nos últimos anos, as Bolsas de In recent years, stock exchanges
Valores a nível mundial, qua- worldwide, almost without ex-
se sem excepção, entraram num ception, have entered a period
período de constante evolução of constant evolution and adap-
e adaptação aos desafios de um tation to the challenges of an in-
contexto cada vez mais incerto creasingly uncertain and volatile
e volátil, onde o dinamismo e a context, where dynamism and
flexibilidade imperam perante a flexibility prevail in the face of
9
estabilidade e rigidez de organi- the stability and rigidity of orga-

zações que se tornam imutáveis nizations that become tempora-
temporalmente. Nos dias de hoje, rily immutable. Nowadays, they
as mesmas transformaram-se have become a striking symbol
num símbolo marcante da glo- of globalization and flourishing
balização e das economias de market economies, operating on
mercado florescentes, operando a strongly electronic basis and
numa base fortemente electróni- with freedom to operate in an in-
ca e com liberdade de actuação tegrated and constantly changing
num mercado integrado e em market.
constante mudança.
A economia mundial ainda se The world economy is still in the
encontra em processo de ajusta- process of adjusting to the huge
mento face aos enormes choques shocks it has suffered in recent
de que foi alvo nos últimos anos, years, especially the COVID-19
sendo de destacar a pandemia da pandemic and the conflict in
COVID-19 e o conflito no Leste Eastern Europe, and all the im-
Europeu, e todas as implicações plications that have arisen from
que deles surgiram nas cadeias them in global production and
de produção e distribuição glo- distribution chains. In fact, these
bais. De facto, esses eventos pro- events have caused a number of
vocaram um conjunto de efeitos chain effects worldwide, in par-
em cadeia a nível mundial, em ticular with regard to economic
particular no que diz respeito à downturn and slowdown, high
retracção e abrandamento econó- inflation and high interest rates.
mico, à elevada inflação e às ele-
vadas taxas de juro.
Durante o 1º semestre de 2023, During the 1st half of 2023, the
a economia global continuou global economy continued to face
a enfrentar incertezas e riscos, uncertainties and risks, particu-
afectando de forma particular as larly affecting low-income eco-
economias de baixa renda como nomies such as Mozambique. In
a moçambicana. Nessa esteira, o the wake of this, the World Bank,
Banco Mundial, no seu Relató- in its “Global Economic Prospects”
10
rio “Global Economic Prospects”, Report of June 2023, noted that
de Junho de 2023, referiu que o global growth is expected to slow
crescimento global deverá de- in 2023 to 2,1%, stressing that ti-
sacelerar em 2023 para 2,1%, ghter financial conditions around
sublinhando que as condições the world, including more mode-
financeiras mais rígidas em todo rate external demand, will weigh
mundo, incluindo a demanda ex- on growth in emerging markets
terna mais moderada, pesarão so- and developing economies.
bre o crescimento dos mercados
emergentes e das economias em
desenvolvimento.
Os mercados emergentes e as Emerging markets and develo-
economias em desenvolvimento ping economies have struggled
tiveram dificuldades em manter to maintain jobs and essential
os empregos e serviços essenciais services for their citizens, and the
para os seus cidadãos, e o opti- optimism that emerged with the
mismo que surgiu com o fim de end of COVID-19 in China at the
COVID-19 na China, no início do beginning of the year has proved
ano, revelou-se passageiro. Em fleeting. In several of these coun-
vários desses países, registou-se tries, there was high inflation,
uma inflação alta, elevados níveis high levels of indebtedness and
de endividamento e aumento da an increase in poverty and social
pobreza e das desigualdades so- inequalities.
ciais.
Para a região da África Subsaria- For the Sub-Saharan African
na, a contração do financiamento region, the contraction in fi-
agravou-se com uma tendência nancing has worsened with
prolongada, facto que vêm se a prolonged trend, a fact that
verificando já há vários anos. Os has been happening for seve-
encargos com os juros da dívida ral years. Interest burdens on
pública estão a aumentar devido public debt are increasing due
a maior dependência do financia- to greater reliance on domestic
mento baseado no mercado inter- market-based financing, cou-
no, em conjunto com uma redu- pled with a long-term reduction
11
ção a longo prazo dos orçamentos in development-oriented bud-

direcionados ao desenvolvimento gets (IMF, 2023)1.
(FMI, 2023)1.
Os principais índices do mercado Major US stock market indexes
de acções americano perderam have lost more than 20% sin-
mais de 20% desde o seu último ce their last peak on March 11,
pico, a 11 de Março de 2020, ten- 2020, with investors qualifying
do os investidores qualificado o the Wall Street market as a “bear
mercado de Wall Street como “bear market”, that is, a market with a
market”, isto é, um mercado com strong downward trend, which
uma forte tendência de queda, will potentially discourage many
que potencialmente irá desenco- investors and buyers.
rajar muitos investidores e com-
pradores.
Os analistas financeiros estimaram Financial analysts estimated that
que o lucro por acção das empre- earnings per share for S&P 500
sas do S&P 500 sofra uma queda companies will fall by 6,8%, be-
de 6,8%, passando a ser a maior re- coming the largest decline since
tração desde o segundo trimestre the second quarter of 2020, when
de 2020, período em que a Orga- the World Health Organization
nização Mundial de Saúde (OMS) (WHO) declared COVID-19 a sta-
decretou o COVID-19 como esta- te of emergency worldwide.
do de emergência mundial.
No decorrer do 1º semestre foi visí- During the first half of the year,
vel que as bolsas americanas foram it was clear that the US stock
mostrando uma boa recuperação, markets were showing a good re-
pelo que no fecho do dia 15 de Ju- covery, so that at the end of June
nho, o índice S&P 500 acumulava 15, the S&P 500 index was up
em alta, 15,27%, o Dow Jones Indus- 15,27%, the Dow Jones Industrial
1 FMI (2023). Perspetivas Económicas 1 IMF (2023). Perspectivas Económicas

Regionais, África Subsariana: A Grande Regionais, África Subsariana: A Grande
Contração do Financiamento. Washing- Contracção do Financiamento. Washing-
ton DC, Abril de 2023. ton DC, April 2023.
12
trial tinha uma valorização mais had a more subtle appreciation
súbtil, de 3,80%, e o NASDAQ acu- of 3,80%, and the NASDAQ was
mulava em alta os incríveis 38,81%. up an incredible 38,81%. This po-
Essa posição do índice NASDAQ, sition of the NASDAQ index has
não era vista desde a sua criação, not been seen since its creation
em 1985, e explica-se pelo facto de in 1985, and is explained by the
o mercado americano “carregar fact that the American market
nas costas” empresas do ramo da “carries on its back” companies
tecnologia, que vem crescendo de in the technology sector, which
forma consistente, com o desen- has been growing consistently,
volvimento de soluções de inteli- with the development of artificial
gência artificial e outras inovações intelligence solutions and other
tecnológicas. technological innovations.
Ao nível doméstico, o principal At the domestic level, the main
indicador do desempenho da indicator of the performance of
economia nacional, o Produto In- the national economy, real Gross
terno Bruto (PIB) real cresceu em Domestic Product (GDP) grew
4,42% no 1º semestre de 2023, im- by 4,42% in the 1st half of 2023,
pulsionado essencialmente pelo mainly driven by the primary
sector primário, com destaque sector, with emphasis on the ex-
para o ramo da indústria extrati- tractive industry with a variation
va com uma variação de 38,02%, of 38,02%, followed by accommo-
seguido pelo ramo de alojamen- dation, restaurants and the like
to, restaurantes e similares com with 8,74%, transport, storage,
8,74%, transportes, armazena- information and communication
gem, informação e comunicação with 7,18%, agriculture, lives-
com 7,18%, agricultura, pecuária, tock, hunting, forestry, logging
caça, silvicultura, exploração flo- with about 3,41%, despite the
restal com cerca de 3,41%, não occurrence of extreme weather
obstante a ocorrência de eventos events.
climáticos extremos.
No 1º semestre de 2023, os seg- In the 1st half of 2023, the stock
mentos de mercado accionista e and bond market segments per-
obrigacionista tiveram um bom formed well. The stock market
13
desempenho. O mercado accio- had another company, Mozam-

nista contou com mais uma em- bique Weiyue International Hol-
presa, a Mozambique Weiyue ding, SA, through a direct admis-
International Holding, S.A, por sion of 750,000 shares in the Third
via de uma admissão directa de Market, bringing the number of
750.000 acções no Terceiro Mer- listed companies to 13.
cado, elevando para 13 o número
de empresas cotadas.
O mercado bolsista contou com The stock market had a transac-
um volume de transacções de tion volume of 13,933.05 million
13.933,05 Milhões de MT, re- MT, representing a growth of
presentado um crescimento em 112,93% when compared to the
112,93%, quando comparado ao same period in 2022, which had
período homólogo de 2022, que a transaction volume of 6,543.50
teve um volume de transacções million MT.
de 6.543,50 Milhões de MT.
A Capitalização Bolsista alcançou Stock Market Capitalization rea-
175.351,98 Milhões de Meticais, ched 175,351.98 Million Meti-
representando um crescimento cais, representing a growth of
em 34,51%, quando comparado 34,51% when compared to the
ao período homólogo, que foi de same period last year, which was
130.364,85 Milhões de Meticais. 130,364.85 Million Meticais.
O indicador de liquidez do mer- The market liquidity indicator
cado (“turnover”) apresentou (“turnover”) also showed an in-
também uma tendência crescente, creasing trend, reaching 7,95%,
tendo alcançado 7,95%, isto é, um that is, a growth of 2,9 percenta-
crescimento em 2,9 pontos percen- ge points compared to the same
tuais comparativamente ao perío- period in 2022, which was 5.02%.
do homólogo de 2022, que foi de The Central Securities Deposi-
5,02%. A Central de Valores Mo- tory (CSD) registered 12 securi-
biliários (CVM) efectuou o registo ties, representing 60% of a total
de 12 títulos, representando uma of 20 planned for 2023.
realização 60% de um total de 20
planificados para o ano 2023.
14
Para aprofundar a análise do To further analyze the market,
mercado foi introduzido neste re- this report introduces the Yield
latório a Curva de Rendimentos, Curve, which is also known as
também conhecida como a curva the interest rate curve and is of-
da taxa de juros e é frequentemen- ten used in finance and invest-
te utilizada na área de finanças e ments. It reflects not only the
investimentos. Ela reflecte não expectations of interest rates, but
apenas as expectativas das taxas the attitude of investors towards
de juros, mas a atitude dos inves- risk and their need to invest in
tidores em relação ao risco e sua different maturities of securities.
necessidade de investimento em The yield curve helps economis-
diferentes prazos de vencimento ts, market analysts and others
dos títulos. A curva de rendimen- interested in financial matters as-
tos auxilia na avaliação da situa- sess the economic situation and
ção económica por parte de eco- can predict market risks.
nomistas, analistas de mercado e
outros interessados em matérias
financeiras, podendo prever os
riscos do mercado.
O conceito seleccionado para este The concept selected for this re-
relatório foi “Obrigações Verdes”, port was “Green Bonds”, which
que são instrumentos financeiros are financial instruments repre-
representativos de dívida des- senting debt intended to finance
tinados a financiar projectos de projects of a climate, environ-
natureza climática, ambiental ou mental or other resilience and
outras iniciativas de resiliência e sustainable development nature,
de desenvolvimento sustentável, which BVM has been preparing
que a BVM tem estado a preparar for their market introduction.
a sua introdução no mercado.
Durante o semestre em referência During the semester in question,
foi realizada a terceira edição do the third edition of the “Business
“Ciclo de Negócios”, com o ob- Cycle” was held, with the objec-
jectivo de harmonizar métodos, tive of harmonizing methods,
abordar procedimentos de traba- addressing working procedures,
15
lho, aspectos legais e operacionais legal and operational aspects on

sobre os Sistemas de Negociação Trading Systems and the Central
e da Central de Valores Mobiliá- Securities Depository, in which
rios, em que participaram os di- the different players in the Ca-
ferentes intervenientes no Merca- pital Market took part, in parti-
do de Capitais, em particular os cular Stockbrokers and Brokers
Corretores de Bolsa e Operadores Specialized in Treasury Bonds
Especializados em Obrigações do (OEOT’s).
Tesouro (OEOT´s).
Os jornalistas da área económica Economic journalists were trai-
foram capacitados em matérias ned in capital market and stock
sobre o mercado e capitais e Bol- market issues, with the aim of
sa de Valores, com o objectivo de equipping them with tools to be-
munir esta classe de ferramentas tter address and inform the pu-
para melhor abordar e informar blic about issues related to stock
o público sobre temáticas ligadas and bond markets, reinforcing
aos mercados bolsistas e obriga- their background on topics such
cionistas, reforçando o seu ba- as savings, financing and invest-
ckground sobre temáticas como ment.
poupança, financiamento e inves-
timento.
A BVM tomou parte em eventos BVM took part in events in the
do sector empresarial, como a business sector, such as CASP,
CASP, os Economic Briefings, con- Economic Briefings, ACIS con-
ferências da ACIS, e palestras nas ferences, and lectures at Uni-
Universidades, visando apresen- versities, aiming to present to
tar aos empresários e investido- entrepreneurs and investors the
res os instrumentos financeiros financial instruments available in
disponíveis no mercado de capi- the capital market and how to ac-
tais e como acedê-los, bem como cess them, as well as to train and
capacitar e sensibilizar a classe raise awareness among academi-
académica sobre a natureza, im- cs about the nature, importance,
portância, vantagens e como usar advantages and how to use the
o mercado de capitais e a BVM. capital market and BVM.
16
Hoje mais do que ontem, os em- Today more than in the past,
presários e investidores enten- entrepreneurs and investors un-
dem que as Bolsas de Valores derstand that Stock Exchanges
funcionam no quadro do sistema work within the framework of the
económico e dentro do sector fi- economic system and within the
nanceiro, não estando nem isola- financial sector, being neither iso-
das nem imunes à influências do lated nor immune to the influen-
ambiente envolvente. Factores ces of the surrounding environ-
como estabilidade macroeconó- ment. Factors such as macroeco-
mica, crescimento económico nomic stability, robust economic
robusto, corretores de bolsa espe- growth, specialized stockbrokers,
cializados, sector bancário bem a well-developed banking sector,
desenvolvido, hábitos de pou- productive saving and invest-
pança e investimento produtivo, ment habits, an adequate busi-
adequado ambiente de negócios, ness environment, good financial
boa literacia financeira da popu- literacy of the population and
lação e instituições económicas quality economic institutions are
de qualidade, são elementos im- important elements that influen-
portantes que influenciam o bom ce the good performance of the
desempenho do mercado bolsista stock market and the vitality of a
e a vitalidade de uma bolsa. stock exchange.
Não obstante o esforço empreen- Despite the effort undertaken by
dido pela BVM e de todos os ac- BVM and all actors in the capital
tores do ecossistema do mercado market ecosystem, being an “ef-
de capitais, ser um “efectivo ba- fective barometer of the Mozambican
rómetro da economia moçambica- economy” does not depend only
na” não depende apenas da boa on goodwill, but on the impro-
vontade, mas da melhoria do vement of the environment and
ambiente e do relançamento eco- the economic recovery that is
nómico que se projecta para os projected for the coming years, in
próximos anos, em que a Bolsa de which the Stock Exchange will be
Valores vai-se assumir como um an instrument for the economic
instrumento para o empodera- empowerment of companies and
mento económico das empresas citizens and a positive catalyst
17
e dos cidadãos e um catalisador for the popularization of capital

positivo visando a popularização in Mozambique.
do capital em Moçambique.
Referi, na parte inicial, que a I mentioned, in the initial part,
transformação da BVM de IP em that the transformation of BVM
SA foi uma reforma de grande al- from Public Institute (IP) to Pu-
cance para o mercado de capitais blic Limited Company (SA) was
moçambicano, estabelecendo o a far-reaching reform for the Mo-
marco de referência institucional zambican capital market, estab-
para o crescimento sustentável lishing the institutional reference
do mercado em Moçambique, framework for the sustainable
e para propiciar uma maior in- growth of the market in Mozam-
terligação com outras praças fi- bique, and to provide greater
nanceiras. Na prática, resulta de interconnection with other finan-
uma tendência mundial visando cial markets. In practice, it results
a abertura do capital das Bolsas from a global trend aimed at ope-
de Valores, de derivados e de ning the capital of Stock, derivati-
mercadorias, em linha com o re- ves and commodities Exchanges,
forço e reposicionamento institu- in line with institutional reinfor-
cional e a confiança nas soluções cement and repositioning and
do mercado, na integridade e na confidence in market solutions,
transparência. integrity and transparency.
A desmutualização significa que Demutualization means that a
uma Bolsa de Valores mutua- mutually owned Stock Exchange
mente detida é convertida numa is converted into a shareholder-
empresa detida pelos accionistas, -owned company, that is, it is a
ou seja, é um processo jurídico legal process by which equity
pelo qual títulos patrimoniais das securities of companies are con-
empresas são convertidos em ac- verted into shares, involving the
ções, envolvendo a transforma- transformation of a non-profit
ção de uma instituição sem fins institution into a profit-seeking
lucrativos em uma empresa que company. Ownership, manage-
visa o lucro. A propriedade, ges- ment and trading are separate
tão e negociação estão separadas and in different hands, i.e. the
18
e estão em mãos diferentes, isto é, management of the exchange is
a gestão da Bolsa é separada dos separate from shareholders and
accionistas e dos corretores. As stockbrokers. Member-owned
Bolsas de Valores detidas pelos Stock Exchanges tend to work
membros tendem a trabalhar only for the interest of mem-
apenas para o interesse dos bers, which can sometimes be
membros, o que pode, por vezes, detrimental to the rights of other
ser prejudicial para os direitos de stakeholders.
outras partes interessadas.
A separação de funções entre Segregation of duties between
accionistas, gestores e corretores shareholders, managers and sto-
pode conduzir a uma aborda- ckbrokers can lead to a balanced
gem equilibrada, eliminar confli- approach, eliminate conflicts of
tos de interesses, criar uma maior interest, create greater mana-
responsabilização de gestão e ter gement accountability and take
em conta o interesse de outros in- into account the interest of other
tervenientes. Há uma tendência stakeholders. There is a gene-
generalizada de transformar as ral tendency to transform Stock
Bolsas de Valores em empresas de Exchanges into publicly traded
capital aberto, contribuindo para companies, helping to bring ex-
aproximar mais as Bolsas das em- changes closer to companies and
presas e investidores, adoptando investors, adopting a strong com-
uma forte perspectiva comercial, mercial perspective, promoting
promovendo uma melhor gover- better governance and favoring
nação e favorecendo a sua rentabi- their profitability. This is the
lidade. É essa a perspectiva que a perspective that BVM SA is keen
BVM SA está apostada em seguir. to follow.
Sob ponto de vista de perspec- From the point of view of the
tivas para o 2º Semestre de 2023, outlook for the second half of
a recuperação económica em 2023, the economic recovery in
Moçambique poderá prosseguir Mozambique could continue
apoiando-se nos projectos do gás on the basis of liquefied natural
natural liquefeito (GNL), na agri- gas (LNG) projects, agriculture,
cultura, turismo, transportes e co- tourism, transport and commu-
19
municações, energia e construção, nications, energy and construc-

e embora as perspectivas perma- tion, and although the outlook
neçam positivas, os riscos e incer- remains positive, risks and un-
tezas persistirão, principalmente certainties remain, mainly due to
devido a projecções de inflação, inflation projections, pressure on
pressão sobre as finanças públicas public finances and the effects of
e os efeitos dos eventos climáticos extreme weather events, as well
extremos, bem como o prolonga- as the prolongation of the conflict
mento do conflito no Leste Euro- in Eastern Europe, volatility in fi-
peu, volatilidade dos mercados financial markets and the price of
nanceiros e do preço das matérias- raw materials in the international
-primas no mercado internacional. market.
Os próximos dois anos não serão The next two years will not be
“tempos fabulosos” nem serão “mo- “fabulous times” nor will they be
mentos económicos fáceis e livres de “easy and obstacle-free economic ti-
obstáculos”, pelo contrário, serão mes”, on the contrary, they will
de muitos desafios, mas que in- be very challenging, but they will
corporam no seu seio, um mar de offer an ocean of opportunities. A
oportunidades. Uma BVM mais stronger and more enterprising
forte e empreendedora, com mo- BVM, with modern technologies,
dernas tecnologias, com novos e new and innovative financial ins-
inovadores instrumentos finan- truments, better governance and
ceiros, com melhor governação management, will be able to more
e gestão, poderá contornar mais easily circumvent the constraints
facilmente os constrangimentos on its path, better serve entrepre-
no seu percurso, servir melhor os neurs and investors, and be more
empresários e os investidores, e ethical and profitable.
ser mais ética e rentável.
O Presidente do Conselho de Administração da Bolsa de Valores de Moçambique S.A.

The Chairman of the Board of Directors of Bolsa de Valores de Moçambique S.A.
Salim Cripton Valá

Maputo, 30 de Julho de 2023
Maputo, 30 July 2023
20
INTRODUÇÃO E
ENQUADRAMENTO
INTRODUCTION AND
BACKGROUND
O Relatório de Desempenho do Mer- The Stock Market Performance Report

cado Bolsista referente ao 1º Semes- for the 1st Semester of 2023 reports
tre de 2023 apresenta as actividades the activities carried out by Mozambi-
desenvolvidas pela Bolsa de Valores de que Stock Exchange, SA, in compliance
Moçambique, SA, em cumprimento da with its obligation to provide updated,
sua obrigação de fornecer informação relevant information and to provide
actual, relevante e dotar os actores market players with information and
do mercado de informação e conhe- knowledge about the capital market,
cimento sobre o comportamento do which can help investors make better
mercado bolsista, que possam auxiliar o investment decisions.
investidor a tomar melhores decisões
de investimento.
Das várias prioridades que a BVM se Of the various priorities that BVM has
propôs a realizar durante o presen- set itself this year, the highlights are: (i)
te ano, o destaque vai para: (i) elevar increasing the number of listed securi-
o número de títulos cotados nos três ties in the three market segments; (ii)
segmentos do mercado; (ii) aumentar increasing its main indicator - market
o seu principal indicador – capitaliza- capitalisation; (iii) increasing turnover
ção bolsista; (iii) incrementar o volume and market liquidity; (iv) boosting the
de negócios e a liquidez do mercado; increase of securities in the Central Se-
(iv) potenciar o aumento de títulos na curities Depository, and (v) promoting
Central de Valores Mobiliários, e, (v) BVM and the market, among other im-
promover a BVM e o mercado, entre portant activities.
outras actividades de relevo.
As actividades da BVM no 1º Semestre BVM’s activities in the 1st Semester of
de 2023 foram realizadas num contexto 2023 were carried out in an adverse
económico adverso, em que a econo- economic context, in which the eco-
mia ainda se ressente dos efeitos cau- nomy is still reeling from the effects
sados pelas crises económicas - finan- caused by the economic and financial
ceiros, pandemia da Covid-19, conflitos crises, the Covid-19 pandemic, armed
armados, desaceleração da taxa de conflicts and the slowdown in the eco-
crescimento económico e aumento da nomic growth rate and increase in in-
inflação. flation.
22
1.1. Contexto Internacional 1.1. Adverse International
e Nacional Adverso and National Context
Mais de três anos se passam após o More than three years after the coro-
coronavírus desencadear a mais pro- navirus triggered the deepest global re-
funda recessão global desde a II Guerra cession since World War II, the world
Mundial, a economia mundial permane- economy still remains fragile, limping
ce ainda frágil, a claudicar, muito aquém along, far short of the strength that will
da força que será necessária para fazer be needed to make substantial progress
progressos substanciais para eliminar a in eliminating extreme poverty, comba-
pobreza extrema, combater as mudan- ting climate change and strengthening
ças climáticas e reforçar o capital hu- human capital.
mano.
Superficialmente, a economia global On the surface, the global economy
parece equilibrada para uma recupe- seems poised for a gradual recovery
ração gradual dos golpes intensos da from the intense blows of the pande-
pandemia e do conflito entre a Rússia mic and the conflict between Russia
e a Ucrânia e, paralelamente, a China and Ukraine and, in parallel, China is
a recuperar-se fortemente após a rea- recovering strongly after reopening its
bertura da sua economia. economy.
Reverter a desaceleração do cresci- Reversing the slowdown in economic

mento económico exigirá reformas growth will require reforms to boost
para fomentar o capital físico e humano, physical and human capital, labour su-
a oferta de mão-de-obra, a produtivida- pply, services productivity and trade.
de dos serviços e o comércio.
Dados do Fundo Monetário Interna- Data from the International Monetary
cional (FMI) mostram uma revisão em Fund (IMF) shows a downward revi-
baixa do crescimento global da econo- sion of global economic growth from
mia, de 3,4% em 2022, para uma cifra de 3,4% in 2022 to a figure of 2,9% in
2,9% em 2023 e, modesta subida para 2023 and a modest rise to 3,1% in 2024
3,1% em 2024 (FMI, “World Economic (IMF, “World Economic Outlook WEO
Outlook WEO UPDATE, Inflation Peaking UPDATE, Inflation Peaking amid Low
amid Low Growth”, Janeiro de 2023). Growth”, January 2023).
23
No início do 2º trimestre de 2023, re- The beginning of the 2nd quarter of

gistou-se a recuperação da crise conhe- 2023, there was a recovery from the
cida como “Rocky Recovery Crisis”. Nos crisis known as the “Rocky Recovery
mercados emergentes e economias em Crisis”. Emerging markets and deve-
desenvolvimento avançaram em mui- loping economies advanced in many
tos casos, com taxas de crescimento cases, with growth rates rising from
que saíram de 2,8% em 2022 para 4,5% 2,8% in 2022 to 4,5% in 2023, while
em 2023, enquanto que em economias in advanced economies, especially the
avançadas, especialmente da área do Euro area, the United States and the
Euro, Estados Unidos e Reino Unido, United Kingdom, the slowdown wou-
a desaceleração estaria concentrada e ld be concentrated and should still fall
deverá cair ainda em 2023 para 0,7% e in 2023 to 0,7% and 0,4% respectively,
0,4%, respetivamente, antes de se recu- before recovering to 1,8% and 2,0% in
perar para 1,8% e 2,0% em 2024. 2024.
O Banco Mundial, no seu Relatório The World Bank, in its June 2023 “Glo-
´´Global Economic Prospects´´, de Junho bal Economic Prospects” Report, stres-
de 2023, frisou que o crescimento glo- sed that global growth is expected to
bal deverá desacelerar em 2023 para slow down in 2023 to 2,1 per cent and
2,1% e afirmou que as condições finan- stated that tighter financial conditions
ceiras mais rígidas em todo mundo, in- around the world, including more sub-
cluindo a demanda externa mais mode- dued external demand, will weigh on
rada, pesarão sobre o crescimento dos the growth of emerging markets and
mercados emergentes e das economias developing economies.
em desenvolvimento.
Os mercados emergentes e economias Emerging markets and developing eco-
em desenvolvimento (EMDEs), actual- nomies (EMDEs) are currently stru-
mente estão a ter dificuldades em man- ggling to maintain jobs and essential
ter os empregos e serviços essenciais services for their citizens, and the op-
para os seus cidadãos, o optimismo que timism that emerged with the end of
surgiu com o fim de COVID-19 na Chi- COVID-19 in China at the beginning of
na no início do ano (2023) revelou-se the year (2023) has proved to be flee-
passageiro. Lembrar que estes países se ting. Remember that these countries
destacam por: (i) alta inflação; (ii) mer- are characterised by: (i) high inflation;
24
cado financeiros globais e níveis recor- (ii) global financial markets and record
des de endividamento, e; (iii) aumento levels of debt, and; (iii) increasing pover-
da pobreza. ty.
Para a região da África Subsariana, a For the Sub-Saharan African region, the
contração do financiamento agravou-se contraction in financing has worsened
com uma tendência prolongada, facto with a prolonged trend, a fact that has
que vêm se verificando já há vários anos. been going on for several years. The
Os encargos com os juros da dívida pú- interest burden on public debt is in-
blica estão a aumentar devido a maior creasing due to greater reliance on
dependência do financiamento basea- domestic market-based financing, cou-
do no mercado interno, em conjunto pled with a long-term reduction in de-
com uma redução a longo prazo dos velopment budgets. (FMI, ´´Perspectivas
orçamentos direcionados ao desenvol- Económicas Regionais, África Subsariana:
vimento. (FMI, ´´Perspetivas Económicas A grande contracção do financiamento´´,
Regionais, África Subsariana: A grande con- April 2023).
tração do financiamento´´, Abril de 2023).
Essa contracção afecta a região que já This contraction affects the region,
enfrenta elevados desequilíbrios ma- which is already facing high macroe-
croeconómicos, com uma dívida pú- conomic imbalances, with public debt
blica e a inflação a situarem-se a níveis and inflation at levels not seen for de-
que não se verificavam há décadas. A cades. Double-digit inflation, which is
inflação de dois dígitos, que se verifica seen in half of the countries in the re-
em metade dos países da região, reduz gion, reduces households’ purchasing
o poder de compra das famílias, preju- power, severely harming the most vul-
dicando fortemente os mais vulnerá- nerable and consequently exacerba-
veis e consequentemente agravando as ting social pressures. Estimates suggest
pressões sociais. Estimativas apontavam that around 132 million people will be
que cerca de 132 milhões de pessoas se in a situation of acute food insecurity
encontravam em situação de inseguran- by 2022.
ça alimentar aguda em 2022.
Para inverter esse cenário, foram defini- In order to reverse this scenario, four
das quatro (4) prioridades que podem (4) priorities have been defined that
25
ajudar a corrigir os desequilíbrios ma- can help correct macroeconomic imba-

croeconómicos no contexto de limita- lances in the context of funding cons-
ções de financiamento, nomeadamente: traints, namely:
Consolidar as finanças públicas Consolidate public finances and
e reforçar a gestão das finan- strengthen public finance man-
ças públicas, dando continuida- agement by continuing to mobi-
de a mobilização de receitas, lise revenue, improve budgetary
melhorar a gestão dos riscos risk management and manage
orçamentais e gerir a dívida de debt more proactively;
forma mais proactiva;
Conter a inflação, através da Contain inflation; through mon-
política monetária, conduzir a etary policy, lead inflation on a
inflação a uma trajetória des- downward path and for projec-
cendente e que as projecções tions to return to the range de-
regressem ao intervalo definido fined by the Central Bank;
pelo Banco Central;
Permitir um ajustamento da Allow for an exchange rate ad-
taxa de câmbio, mitigando simul- justment, while mitigating the
taneamente os efeitos adversos adverse effects of exchange rate
das depreciações cambiais na depreciations on the economy,
economia, tal como o aumento such as increased inflation and
da inflação e da dívida; e, debt; and,
Assegurar que as medidas im- Ensure that important measures
portantes implementadas para implemented to finance and
financiar e abordar as altera- address climate change do not
ções climáticas não colocam em put funding for essential sectors,
segundo plano o financiamento such as health and education, on
destinado a sectores essenciais, the back burner.
como a saúde e a educação.
Não obstante a contração do financia- Despite the contraction of financing
mento em muitos países da África Sub- in many sub-Saharan African countries,
sariana, a região estará em posição de the region will be in a position to grow
26
crescer de 3,6% em 2023 para 4,2% em from 3,6% in 2023 to 4,2% in 2024, with
2024, projetando-se que quase quatro almost four-fifths (4/5) of the countries
quintos (4/5) dos países conhecerão re- projected to see a recovery in growth
toma do crescimento em 2024, impul- in 2024, driven by an increase in private
sionado pelo o aumento do consumo consumption and an increase in invest-
privado e aumento do investimento. ment.
O mais importante é que essa recupe- The most important thing is that this
ração esteja intrinsecamente ligada à recovery is intrinsically linked to global
evolução mundial, que depende da con- developments, which depend on the
cretização de três (3) fatores essenciais, realisation of three (3) essential factors,
nomeadamente: namely:
a) A actividade económica mundial a) World economic activity should
deverá continuar a recuperar-se continue to recover from the
dos efeitos da guerra no Leste effects of the war in Eastern Eu-
Europeu; rope;
b) A inflação mundial registe uma b) World inflation will fall again
nova descida em 2024, o que in 2024, which presupposes
pressupõe que os principais that the main Central Banks
Bancos Centrais abrandem o slow down the pace of their
ritmo da sua política monetária restrictive monetary policy in
restritiva no segundo Semestre the second Semester of 2023,
de 2023, e; and;
c) Os preços do petróleo bruto c) The prices of crude oil contin-
continuem a diminuir em 6% em ue to fall by 6 per cent in 2024,
2024, à medida que as pressões as the pressures on demand
sobre a procura abrandem. ease.
Uma vez que os países importadores Since net fuel-importing countries ac-
de combustíveis líquidos representam count for 2/3 of the region’s GDP, price
2/3 do PIB da região, as descidas dos drops should positively affect growth
preços deverão afectar positivamente o in sub-Saharan Africa and non-oil com-
crescimento da África Subsariana e os modity prices should remain broadly
preços das matérias-primas não petro- unchanged. For the SADC countries,
27
líferas deverão manter-se globalmente the region’s average growth is expected

inalterados. Para os países da SADC, to be 3,6% compared to 4,1% in 2022,
espera-se um crescimento médio da re- especially for South Africa where grow-
gião de 3,6% contra 4,1% registado em th is projected at 0,3% compared to
2022, principalmente para a África do 2,0% in 2022, representing a downward
Sul onde projecta-se um crescimento variation of 0.1pp (FMI, WEO, June de
de 0,3% contra 2,0% registado em 2022, 2023).
representando uma variação em baixa
de 0,1pp (FMI,WEO, Junho de 2023).
Tabela 1 - Projecções do PIB Global – Table 1 - Global GDP Projections - 2022

2022 e 2024 and 2024
Latest World Economic Outlook Growth Projections

PROJECTIONS
Real GDP, anual percent change
2022 2023 2024
World Output 3.5 3.0 3.0
Advance Economies 2.7 1.5 1.4
United States 2.1 1.8 1.0
Euro Area 3.5 0.9 1.5
Germany 1.8 - 0.3 1.3
France 2.5 0.8 1.3
Italy 3.7 1.1 0.9
Spain 5.5 2.5 2.0
Japan 1.1 1.4 1.0
United Kingdom 4.1 0.4 1.0
Canada 3.4 1.7 1.4
Other Advance Economies 2.7 2.0 2.3
Emerging Market and Developing Economies 4.0 4.0 4.1
Emerging and Developing Asia 4.5 5.3 5.0
China 3.0 5.2 4.5
India 7.2 6.1 6.3
Emerging and Developing Europe 0.8 1.8 2.2
Russia - 2.1 1.5 1.3
Latin America and the Caribbean 3.9 1.9 2.2
Brazil 2.9 2.1 1.2
Mexico 3.0 2.6 1.5
Middle East and Central Asia 5.4 2.5 3.2
Saudi Arabia 8.7 1.9 2.8
Sub-Saharan Africa 3.9 3.5 4.1
Nigeria 3.3 3.2 3.0
South Africa 1.9 0.3 1.7
Memorandum
Emerging Market and Middle-Income Economies 3.9 3.9 3.9
Low-Income Developing Countries 5.0 4.5 5.2
Fonte: FMI,WEO (Junho, 2023) | Source: FMI,WEO (June, 2023)
28
1.2. Situação Económica 1.2. National Economic
Nacional Situation
O principal indicador do desempenho The main indicator of the national
da economia nacional - Produto Inter- economy’s performance - The real
no Bruto (PIB) real cresceu em 4,42% Gross Domestic Product (GDP) grew
no 1º semestre de 2023, impulsionado by 4,42% in the first semester of 2023,
essencialmente pelo sector primário, driven essentially by the primary sector,
com maior destaque para o ramo da with the Mining industry standing out
Indústria de Extração Mineira com uma the most with a variation of 38,02%,
variação de 38,02%, seguido pelo ramo followed by the Accommodation, Res-
de Alojamento, Restaurantes e Similares taurants and Similar industry with
com 8,74%, Transportes, Armazenagem, 8,74%, Transport, Storage, Information
Informação e Comunicação com 7,18%, and Communication with 7,18%, Agri-
a Agricultura, Pecuária, Caça, Silvicultu- culture, Livestock, Hunting, Forestry
ra, Exploração florestal com cerca de and Logging with around 3,41%, despi-
3,41%, não obstante a ocorrência de te the occurrence of extreme weather
eventos climáticos extremos. events.
Perspetiva-se para 2023 um crescimen- Moderate growth is expected for 2023
to moderado e antevê-se que a indústria and the extractive industry is expected
extractiva continue a contribuir para to continue to contribute to the acce-
aceleração do crescimento do PIB (Ban- leration of GDP growth (Banco de Mo-
co de Moçambique,“Conjuntura Económica çambique, “Conjuntura Económica e Pers-
e Perspectivas de Inflação”, Maio de 2023). pectivas de Inflação”, May 2023).
A procura agregada cresceu pelo facto Aggregate demand grew due to the
de ter havido uma melhoria do saldo fact that there was an improvement
de bens, resultante da redução das im- in the balance of goods, resulting from
portações, num contexto em que as ex- the reduction in imports, in a context
portações se ressentiram da queda dos where exports suffered from the fall in
preços das commodities no mercado in- commodity prices on the internatio-
ternacional, e o incremento da despesa nal market, and the increase in public
pública, com destaque para a despesa de spending, especially operating spen-
funcionamento. ding.
29
A inflação subjacente também desace- Underlying inflation also slowed down,

lerou, ao passar de 4,22% em Março from 4,22% in March to 3,78% in April,
para 3,78% em Abril, influenciado pela influenced by the appreciation of the
apreciação do Metical face ao Rand e Metical against the Rand and stability
a estabilidade perante o Dólar norte- against the US Dollar, which contribu-
-americano, que contribuíram para a ted to lower prices for imported goods.
redução dos preços dos bens importa- In the medium term, the prospects of
dos. A médio prazo consolidam-se as single-digit inflation are consolidated,
perspectivas da inflação de um dígito, due to the impact of the measures
decorrentes do impacto das medidas being taken by the Bank of Mozambi-
que vêm sendo tomadas pelo Banco de que, the maintenance of exchange rate
Moçambique, da manutenção da esta- stability and the downward trend in the
bilidade cambial e da tendência de re- prices of imported goods on the inter-
dução dos preços das mercadorias de national market.
importação no mercado internacional.
As Reservas Internacionais Líquidas Net International Reserves (NIR) are
(RIL) mostram-se confortáveis, e a comfortable, and the country’s exter-
posição externa do País, medida pelas nal position, measured by Gross Inter-
Reservas Internacionais Brutas (RIB), national Reserves (GIR), has remained
manteve-se satisfatória, tendo aponta- satisfactory, with an accumulated ba-
do um saldo acumulado de cerca de lance of around USD 2.786 billion by
USD 2.786 milhões, até meados do mês mid-May 2023, enough to cover more
de Maio de 2023, o que era suficiente than 3 months of imports of goods and
para cobrir mais de 3 meses de impor- services, excluding major projects.
tações de bens e serviços, excluindo os
grandes projectos.
O Banco Central de Moçambique, The Central Bank of Mozambique, con-
preocupado com a estabilidade ma- cerned about macroeconomic stability,
croeconómica decidiu manter a taxa de decided to maintain the monetary poli-
juro de política monetária, taxa MIMO, cy interest rate, MIMO, at 17,25%. This
em 17,25%. Esta decisão é sustentada decision is underpinned by the conti-
pela manutenção das perspetivas de nued outlook for single-digit inflation
uma inflação de um dígito, no médio in the medium term, despite the mate-
30
prazo, não obstante a materialização e rialisation and worsening of some risks
agravamento de alguns riscos associa- associated with inflation projections,
dos às projecções de inflação, com des- in particular the occurrence of natural
taque para a ocorrência de desastres disasters and increased pressure on
naturais e o aumento da pressão sobre public spending (Banco de Moçambique,
a despesa pública (Banco de Moçambi- Conjuntura Económica e Perspectivas de
que, Conjuntura Económica e Perspetivas Inflação, March 2023).
de Inflação, Março de 2023).
Tabela 2. PIB Real por Sectores de Table 2. Real GDP by Sector of Activity
Actividades (%) (%)
Variação Percentual (%)
PIB na Óptica de Produção em (%) Real I Sem.
2019 Real 2020 Real 2021 Real 2022 Pro.2023
2023
Agricultura, Produção Animal, Caça e Silvicultura 1.78 4.17 3.41 5.58 3.41 5.20
Pesca, Aquacultura e Actividades dos Serviços
3.28 - 1.21 3.16 3.08 -7.06 2.50
Relacionados
Indústrias Extractivas - 1.67 - 13.46 2.18 9.21 38.02 23.10
Manufactura 1.28 - 1.27 1.94 0.47 -7.36 2.50
Produção e Distribuição de Electricidade e Gás,
- 1.12 4.17 - 0.30 4.03 2.05 3.20
Captação, Tratamento e Distribuição de Água
Construção 3.76 - 0.37 0.87 1.01 -9.31 5.00
Comércio, Reparação de Veículos Automóveis e
Outras Actividades de Serviço Colectivo, Sociais e 1.66 - 3.81 2.85 1.35 -0.15 2.30
Pessoais
Transportes, Armazenagens, Informações e
4.27 - 1.25 1.21 8.85 7.18 2.40
Comunicação
Alojamento, Restaurante e Similares 1.78 - 19.10 - 4.32 10.66 8.74 3.20
Actividades Financeiras 4.33 - 1.01 2.80 3.14 4.92 3.30
Actividades Imobiliárias, Alugueres e Serviços
3.82 0.78 1.91 0.28 3.65 3.70
Prestados às Empresas
Administração Pública, Defesa e Segurança Social
3.87 - 4.37 1.38 1.99 5.78 3.80
Obrigatória
Educação 0.89 - 1.53 2.60 3.30 2.66 3.50
Saúde e Acção Social 3.95 7.68 8.25 2.27 1.87 8.70
PRODUTO INTERNO BRUTO 2.32 - 1.22 2.38 4.36 4.42 5.00
Fonte: MEF, INE 2023 | Source: MEF, INE 2023
31
1.3. Tendências das Bolsas 1.3. Worldwide Stock

de Valores ao Nível Market Trends
Mundial
Os principais índices do mercado de ac- The main US stock market indexes
ções americano perderam mais de 20% have lost more than 20% since their last
desde o seu último pico a 11 de Março peak on 11 March 2020, with investors
de 2020, tendo os investidores quali- describing the ``Wall Street´´ market as
ficado o mercado de ``Wall Street´´ a “bear market”, a market with a strong
como “bear market”, isto é, um merca- downward trend, which will potentially
do com uma forte tendência de queda, discourage many investors and buyers
que potencialmente irá desencorajar (https://admiralmarkets.com/pt/edu-
muitos investidores e compradores (ht- cacao/aprender-trading/trading instru-
tps://admiralmarkets.com/pt/educacao/ ments/crash-da-bolsa).
aprender-trading/trading instruments/
crash-da-bolsa).
Nas últimas projeções, os analistas fi- In the latest projections, financial

nanceiros estimaram que o lucro por analysts have estimated that the ear-
acção das empresas do S&P 500 sofra nings per share of S&P 500 companies
uma queda de 6,8% e, caso seja confir- will fall by 6,8% and, if this projection
mada essa projecção, será a maior re- is confirmed, it will be the biggest drop
tracção desde o segundo trimestre de since the second quarter of 2020,
2020, período em que a Organização when the World Health Organisation
Mundial de Saúde (OMS) decretou o (WHO) declared COVID-19 a global
COVID-19 como estado de emergência state of emergency (https://www.info-
mundial (https://www.infomoney.com. money.com.br/mercados/temporada-
br/mercados/temporada-de-resultados). -de-resultados).
No decorrer do semestre foi visível que Over the course of the semester, it was
as Bolsas americanas foram mostrando clear that the American stock marke-
uma boa recuperação, pelo que no fe- ts were showing a good recovery, and
cho do dia 15 de Junho, o índice S&P by the close of 15 June,, the S&P 500
500 acumulava em alta, 15,27%, o ``Dow index was up 15,27%, the Dow Jones
Jones Industrial´´ tinha uma valorização Industrial was up a more subtle 3,80%
32
mais subtil, de 3,80%, o Nasdaq acumu- and the Nasdaq was up an incredible
lava em alta os incríveis 38,81%. 38,81%.
Especialistas defenderam que essa posi- Experts have argued that the Nasdaq’s
ção do índice Nasdaq não era vista des- position has not been seen since its
de a sua criação, em 1985. A explicação creation in 1985. The explanation for
dessa subida foi pelo facto de o mer- this rise was that the American market
cado americano “carregar nas costas” “carries on its back” companies in the
empresas do ramo da tecnologia, que technology sector, which have been
vem crescendo de forma consistente, growing consistently with the develop-
com o desenvolvimento de soluções ment of artificial intelligence solutions
de inteligência artificial e, por conse- and are therefore listed on the Nasdaq
guinte, estão listadas no Nasdaq (ht- (https://valorinveste.globo.com/mer-
tps://valorinveste.globo.com/mercados/ cados/renda-variavel/bolsas-e-indices/
renda-variavel/bolsas-e-indices/noticia). noticia).
1.4. Estrutura e Breve 1.4. Structure and Brief

Referência ao Conteúdo Reference to the
dos Capítulos Contents of the Chapters
A informação detalhada do desempenho Detailed information on the perfor-
dos indicadores do mercado bolsista é mance of stock market indicators
exposta ao longo do presente relatório is presented throughout this report
que, diferentemente as outras edições, which, unlike the other editions, inclu-
conta com a introdução de mais dois (2) des the introduction of two (2) more
indicadores do mercado, nomeadamen- market indicators, namely the BVM
te os índices BVM e a Curva de Ren- Indexes and the Yield Curve. The do-
dimento. A estrutura do documento cument’s structure comprises twelve
comporta doze capítulos a saber: chapters, namely:
O primeiro capítulo, faz o The first chapter, provides
enquadramento geral do rela- the general framework for the
tório mostrando as principais report, showing the main mar-
tendências do mercado bolsista, ket trends, and the global and
e o contexto económico international economic context;
nacional e nacional;
33
O segundo capítulo expõe The second chapter presents

o resumo dos principais resul- the summary of the main stock
tados do mercado bolsista ob- market results obtained in the
tidos no 1º Semestre de 2023. 1st Semester of 2023. It is in this
É neste capítulo onde se pode chapter that you can find the
encontrar a explicação e o re- explanation and results of two
sultado de dois indicadores que indicators that were introduced
foram introduzidos pela primei- for the first time in reports of
ra vez em relatórios desta natu- this nature;
reza;
O terceiro capítulo abor- The third chapter presents
da os conceitos relacionados the concepts related to the
com o Mercado de Capitais e Capital Market and the Stock
a Bolsa de Valores, tendo nesta Exchange, and in this edition the
edição sido escolhido o tema theme Obrigações Verdes
Obrigações Verdes “Green “Green Bonds”, was chosen
Bonds”, para conhecimento e for knowledge and deepening,
aprofundamento, sobretudo pe- especially by those involved in
los intervenientes no mercado capital markets;
de capitais;
O quarto capítulo refere-se à The fourth chapter deals
actividades do mercado primá- with primary market activity, i.e.
rio, isto é, mercado destinado à the market for issuing and plac-
emissão e colocação de novos ing new securities;
valores mobiliários;
O quinto capítulo ilustra a The fifth chapter illustrates
actividade do mercado secundá- the activity of the secondary
rio, fazendo-se referência à evo- market, alluding to the evolution
lução dos principais indicadores of the main market indicators,
de mercado, nomeadamente: (i) namely: (1) number of listed
número de valores mobiliários securities, (2) volume of trans-
cotados; (ii) volume de transac- actions, (3) number of trades,
34
ções; (iii) número de negócios; (4) market capitalisation and (5)
(iv) capitalização bolsista; e, (v) liquidity ratio (turnover);
índice de liquidez (turnover);
No sexto e sétimo capítulos The sixth and seventh chap-
são apresentados o desempe- ters present the performance
nho da Central de Valores Mo- of the Central Securities De-
biliários e Promoção da BVM e pository and the Promotion of
do Mercado, e; BVM and the Market;
No oitavo, nono, décimo e The eighth, ninth, tenth,
décimo primeiros capítulos eleventh and twelfth chap-
são apresentadas as Considera- ters present the Final Remarks,
ções Finais, os Operadores de the Stock Exchange Operators,
Bolsa, o Glossário dos Termos the Glossary of Terms used in
usados no relatório, e as Refe- this report, and the Bibliograph-
rências Bibliográficas dos docu- ical References of the docu-
mentos consultados. ments consulted.
35
RESUMO DOS PRINCIPAIS

RESULTADOS DO MERCADO
BOLSISTA
SUMMARY OF THE MAIN RESULTS
OF THE STOCK MARKET
36
No 1º semestre de 2023 o mercado In the first semester of 2023 the sto-
bolsista contou com 66 títulos cotados, ck market had 66 listed securities, of
dos quais 40 de Obrigações do Tesouro, which 40 were Treasury Bonds, 13
13 Obrigações Corporativas e 13 Em- Corporate Bonds and 13 Companies,
presas, representado um crescimento representing a 22% increase compared
em 22%, se comparado com a quantida- to the number of securities listed in the
de de títulos cotados no mesmo perío- same period of 2022.
do de 2022.
A tendência crescente pode ser observa- The upward trend can be observed
da através do principal indicador “Capita- in the main indicator “Market Capita-
lização Bolsista”, que evoluiu ao passar de lisation”, which rose from 130,364.85
130.364,85 Milhões de MT em 2022, para million MT in 2022 to 175,351.98
175.351,98 Milhões de MT em 2023, re- million MT in 2023, representing grow-
presentando um crescimento de 34,51%. th of 34,51%.
O volume de negócios situou-se em
13.933,05 Milhões de MT, representado Turnover totalled 13,933.05 million
um crescimento em 112,93%, quando MT, an increase of 112,93% compared
comparado ao período homólogo em to the same period in 2022, reflecting
2022, como reflexo do elevado número the high number of listed securities
de títulos admitidos à cotação com ele- with high trading, both in terms of the
vada negociação, tanto em quantidade de number of securities and the amounts
títulos, assim como, em montantes envol- involved.
vidos.
O número de títulos cotados cresceu The number of securities listed grew
com mais 6 títulos admitidos à cotação, with 6 more securities admitted to lis-
representando uma realização de 60% da ting, representing a realisation of 60% of
meta de 10 títulos inicialmente progra- the target of 10 securities initially plan-
mados para o ano. ned for the year.
A liquidez do mercado situou-se em Market liquidity stood at 7,95%, an in-
7,95%, isto é, um crescimento em 2,9 pon- crease of 2.9 percentage points compa-
tos percentuais se comparado ao período red to the same period in 2022, which
homólogo de 2022, que foi de 5,02%. was 5,02%.
37
No mesmo período, a Central de Valo- In the same period, the Central Securi-
res Mobiliários efectuou o registo de ties Depository registered twelve (12)
doze (12) títulos, representando uma securities, representing a realisation
realização de 60% em relação a meta of 60% in relation to the target of 20
de 20 títulos inicialmente planificados securities initially planned for the year.
para o ano. Foram também criadas 402 402 new CSD accounts were also crea-
novas contas na CVM, elevando para ted, bringing the number of existing
24.159 o número de contas cumulati- cumulative accounts to 24,159.
vas existentes.
Vários foram os factores que influen- Several factors had a positive influen-
ciaram positivamente o crescimento do ce on market growth in the period
mercado no período em análise, como: under review, such as: (i) the listing
(i) admissão à cotação de 750.000 ac- of 750,000 shares in Mozambique
ções da empresa Mozambique Weiyue Weiyue International Holding, S.A
International Holding, S.A no Terceiro on the Third Market; (ii) the listing of
Mercado; (ii) admissão à cotação de four (4) public debt securities totalling
quatro (4) títulos de dívida pública com 220,326,573 Treasury Bonds and one
a quantidade global de 220.326.573 (1) corporate bond totalling 2,929,990
Obrigações do Tesouro e um (1) título Corporate Bonds.
de empresa, com a quantidade global de
2.929.990 Obrigações Corporativas.
38
Tabela 3.Valores Mobiliários Cotados Table 3. Listed Securities (January to
(Janeiro a Junho 2023) June 2023)
Emissões Valor das transações Capitalização Bolsista (Milhões de

Valores Mobiliários Cotadas/Listed (Milhões de MT) MT)
Securities Transaction (Million MZN) Market Capitalization (Million MZN)
Obrigações/Bonds 40 13,702.03 156,525.63
Obrigações Corporativas/
13 197.97 4,326.29
Corporate Bonds
Acções/Shares 13 33.04 14,500.07
Papel Comercial/
Commercial Paper 0 0 0.00
Total 66 13,933.05 175,351.98
Fonte: Boletim de Cotações da BVM, Junho de 2023

Source: BVM Trading Bulletin, June 2023
Tabela 4. Evolução dos Indicadores Table 4. Evolution of Indicators (2022-

(2022-2023) 2023)
PRINCIPAIS INDICADORES BOLSISTAS DA BVM 2º Trimestre 2º Trimestre

Períodos Homólogos - 2022 e 2023 2022 2023
CAPITALIZAÇÃO BOLSISTA milhões MT 130,365 +34.5% 175,352
CAPITALIZAÇÃO BOLSISTA / PIB Real (ano anterior) 19.5% +26.1% 24.63%
VOLUME DE NEGÓCIOS milhões MT 6,543 +112.9% 13,933
ÍNDICE DE LIQUIDEZ (Turnover) 5.0% +58.4% 7.95%
NÚMERO DE TÍTULOS COTADOS Desde 1999 290 +4.5% 303
Acções 11 +18.2% 13
Nº DE EMPRESAS COTADAS
Dívida Corporativa 9 +44.4% 13
NÚMERO DE TÍTULOS COTADOS (no ano) 54 +22.2% 66
Estado 190,650 +28.6% 245,221
Empresas 45,329 +6.4% 48,232

FINANCIAMENTO
(milhões MT)
Total MT 235,979 +24.4% 293,453
Total USD milhões 3,659 +24.3% 4,549
Títulos registados 218 +14.7% 250

CENTRAL DE
VALORES MOBILIÁRIOS
Titulares registados 23,743 +6.0% 25,165
Fonte: Boletim de Cotações da BVM, Junho de 2023 | Source: BVM Trading Bulletin, June 2023
39
CONCEITOS DE BOLSA
Tema: Obrigações Verdes (“Green Bonds”)
STOCK EXCHANGE CONCEPTS

Theme: Green Bonds (Obrigações Verdes)
40
As Obrigações Verdes são instrumen- Green Bonds are financial instrumen-
tos financeiros representativos de dívi- ts representing debt issued by a public
da emitidos por uma entidade, pública or private entity, whose particularity
ou privada, cuja particularidade relati- compared to other bonds is that the
vamente a outras obrigações consiste financing obtained is used exclusively
no facto do financiamento obtido ser for green projects, i.e. they fulfil certain
usado exclusivamente em projectos environmental objectives.
verdes, ou seja, cumprirem determina-
dos objetivos ambientais.
As Obrigações Verdes também conhe- Green Bonds are loans whose capital
cidas como Green Bonds, são emprésti- is used to finance climate and envi-
mos cujos capitais se destinam a finan- ronmental projects (Macedo Vitorino,
ciar projectos climáticos e ambientais 2021).
(Macedo Vitorino, 2021).
Segundo Kaminker et al (2018), as According to Kaminker et al (2018),
``Obrigações Verdes´´ surgiram como “Green Bonds” emerged as an inno-
um instrumento financeiro inovador vative financial instrument used as a
utilizado como um veículo promissor promising vehicle for financing projects
para o financiamento de projectos e and activities with environmental bene-
actividades com benefícios ambientais, fits, acting as a facilitator in the process
actuando como facilitador no proces- of moving to a low-carbon, disaster-
so de mudança para uma economia de -resilient economy and environmental
baixo carbono, resiliente aos desastres promotion.
e promoção ambiental.
Alguns factores que justificam a Some factors that justify its

sua implementação: implementation:
Falta de financiamento dedicado Lack of financing dedicated to
a ativos e projectos sustentáveis. sustainable assets and projects.
Desalinhamento das decisões Misalignment of public sector
de financiamento do setor pú- funding decisions with the envi-
41
blico com a dimensão ambiental ronmental dimension of sustain-

do desenvolvimento sustentável. able development.
Lacunas de investimento em Investment gaps in clean and
tecnologias limpas e verdes, fi- green technologies, financing for
nanciamento para economias sustainable economies based on
sustentáveis baseadas em recur- natural resources and the blue
sos naturais e economia azul. economy.
Por terem retornos, classifica- Since they have similar returns,
ções e perfis de desempenho ratings and performance pro-
semelhantes aos investimentos files to alternative fixed-income
alternativos de renda fixa, es- investments, these bonds pro-
ses títulos proporcionam aos vide investors with a clear way
investidores uma forma clara de to realise economic and envi-
obter retornos econômicos e ronmental returns without sig-
ambientais sem risco adicional nificant additional risk.
significativo.
As Obrigações Sustentáveis podem Sustainable Bonds can accelerate the
acelerar a adopção de novas tecno- adoption of innovative new technolo-
logias inovadoras, financiar projectos gies, finance projects that provide green
que proporcionem empregos verdes jobs and promote economic and clima-
e promovam a resiliência econômica e te resilience.
climática.
42
MERCADO PRIMÁRIO
PRIMARY MARKET
43
O Mercado Primário é o local onde The Primary Market is the place where
ocorre a primeira ou uma nova emissão the first or a new issuance of securi-
de títulos e são negociados directamen- ties occurs and they are traded directly
te entre os emissores e os investidores, between the issuers and the investors,
e os seus recursos podem ser destina- and their resources may be used for in-
dos para projectos de investimentos. vestment projects.
O mercado de capitais como fonte de The capital market, as a source of fi-
financiamento à economia tem procu- nance for the economy, has sought to
rado apoiar as empresas a encontra- help companies find resources to make
rem recursos para viabilizar projectos investment projects viable, raising funds
de investimento, captando recursos directly from the investing public under
directamente do público investidor em more favourable conditions than tradi-
condições mais favoráveis em relação tional financing (Banks).
ao financiamento tradicional (Bancos).
Durante o Iº Semestre de 2023, foram During the 1st Semester of 2023, a total
emitidos um total de quatro (4) títulos of four (4) Treasury Bonds were issued,
de Obrigações do Tesouro, com taxas with interest rates of 19%, a maturity
de juro de 19%, um período de maturi- period of 4 to 5 years, representing a
dade de 4 a 5 anos, representando um weight of 12,73% in the Stock Market
peso de 12,73% na Capitalização Bolsis- Capitalisation
ta do Mercado.
Tabela 5. Obrigações do Tesouro e Table 5.Treasury and Corporate Bonds

Corporativas
Taxa de Juro Anual/ Capitalização Bolsista/

Obrigações Tesouro / Quantidade/ Valor Nominal/
Nº Annual Interest Rate Market Capitalization
Treasury Bonds Quantity Nominal Value
(%) (MT)
1 OT - 2023 - 1ª Série/ th Séries 58,388,891 100.00 19.00000 5,838.89
3 OT - 2023 - 3ª Série/ th Séries 8,095,111 100.00 19.00000 809.51
Total de Obrigações Tesouro / Total of
220,326,573 19.00000 22,032.66
Treasury Bonds

44
Relativamente ao financiamento das With regard to the financing of com-
empresas por via da emissão de dívida panies through the issue of corporate
corporativa (Obrigações Corporativas debt (Corporate Bonds and/or Com-
e/ou Papel Comercial), foram admitidos mercial Paper), 2,929,990 securities is-
2.929.990 títulos emitidos pelo Banco sued by Banco Bayport under the name
Bayport com a designação Bayport Bayport 2022 Series I were admitted,
2022 Série I, no montante de 293,00 amounting to 293.00 million MT, at an
Milhões de MT, a uma taxa de juro de interest rate of 22,29% and a maturity
22,29% e período de maturidade de 6 period of 6 years, representing a weight
anos, representando um peso de 0,17% of 0,17% in the Stock Market Capitali-
na Capitalização Bolsista do Mercado. sation.
45
MERCADO SECUNDÁRIO
SECONDARY MARKET
46
Em Janeiro de 2023, estavam cotados In January 2023, a total of sixty-five
na BVM um total de sessenta e cinco (65) bonds were listed on the BVM,
(65) títulos, dos quais doze (12) títulos including twelve (12) corporate bonds
de empresas (acções), trinta e nove (39) (shares), thirty-nine (39) treasury
títulos de Obrigações de Tesouro, treze bonds, thirteen (13) corporate bonds
(13) títulos de Obrigações Corporativas, and one (1) commercial paper. Over
um (1) título de papel comercial. Ao lon- the course of the 1st Semester, six (6)
go do Iº Semestre, observou-se a entra- new securities were admitted to the
da de seis (6) novos títulos, decorrentes market and five (5) debt securities
de admissão à cotação, e amortizados were amortised as a result of the is-
cinco (5) títulos de dívida, decorrentes sue conditions, meaning that 66 Bonds
das condições de emissão, fazendo com were listed on the market at the end
que no final do semestre estivessem co- of the semester.
tados no mercado 66 títulos.
Tabela 6.Títulos Amortizados Table 6. Amortised Securities (Treasury

(Obrigações Tesouro) – Junho 2023 Bonds) – June 2023
Valor Amortizado/
Nº Obrigações do Tesouro/ Quantidade/Quantity Amortized Value
Treasury Bonds (Milhões MT/Milion MT)
1 OT - 2020 - 1ª Série/1 st Series 24,847,277 2,500.00
2 OT - 2020 - 2ª Série/2nd Series 29,706,050 3,000.00
3 OT - 2020 - 3ª Série/3rd Series 66,566,957 6,700.00
Total Amortizado/Total Amortized 121,120,284 12,200.00
Valor Amortizado/
Nº Fonte: Boletim
Obrigações do Tesouro/ de Cotações da BVM, Junho de 2023
Quantidade/Quantity Amortized
Valor Value
Amortizado/
Nº Treasury
Obrigações Corporativas/ Source: BVM Trading
Bonds Bulletin, June 2023
Quantidade/Quantity (Milhões MT/Milion
Amortized ValueMT)
1 OT - 2020 - 1ªBonds
Corporate Série/1 st Series 24,847,277 (Milhões2,500.00
MT/Milion MT)
2
1 OT
BNI -Covid
2020 - -2ª19
Série/2nd Series
1ª Série/1 st Series 29,706,050
6,000,000 3,000.00
600.00
Tabela
3 OT 7.Títulos
- 2020
Total Amortizados
- 3ª Série/3rd
Amortizado/Total SeriesAmortized Table 7. Amortised Securities
66,566,957
6,000,000 (Treasury
6,700.00
600.00
(Obrigações Corporativas)Amortized
Total Amortizado/Total – Junho 2023 Bonds) – June 2023
121,120,284 12,200.00
Valor Amortizado/
Nº Obrigações Corporativas/ Quantidade/Quantity Amortized Value
Corporate Bonds (Milhões MT/Milion MT)
1 BNI Covid - 19 1ª Série/1 st Series 6,000,000 600.00
Total Amortizado/Total Amortized 6,000,000 600.00

47
Tabela 8.Títulos Amortizados (Papel Table 8. Amortised Securities

Comercial) – Junho 2023 (Commercial Paper) – June 2023
Papel Comercial/ Valor Amortizado/
Nº Quantidade/Quantity
Commercial Paper Amortized Value
1 PC-MYBUCKS-2022 2,500,000 250.00
Total Amortizado/Total Amortized 2,500,000 250.00

Por categorias de valores mobiliários, By category of securities, market infor-

a informação do mercado mostra que mation shows that up to 30 June 2023,
até 30 de Junho de 2023, estavam co- a total of forty (40) Treasury Bonds
tadas no mercado secundário um total were listed on the secondary market,
de quarenta (40) títulos de Obrigações with a total of 1,541,435,358 securi-
do Tesouro, com uma quantidade de ties, representing an increase of around
1.541.435.358 títulos, representado 42,07% when compared to the same
um crescimento na ordem de 42,07%, period in 2022, when thirty-four (34)
quando comparado ao período homó- Treasury Bonds were listed, with a total
logo de 2022, onde estavam cotadas of 1,084,959,683 securities.
trinta e quatro (34) títulos de Obriga-
ções de Tesouro, com uma quantidade
1.084.959.683 títulos.
48
Tabela 9. Obrigações do Tesouro Table 9.Treasury Bonds Listed as at 30
Cotadas até 30 de Junho June
Obrigações do Tesouro/ Quantidade/ Valor Nominal/
(%) (MT)
1 OT - 2005 -2ª Série/ 2and Series 300,000 5,000 8.00000 1,500.00
2 OT - 2017 -6ª Série 6 th Série 25,650,200 100.00 21.50000 2,565.02
3 OT - 2017 - 7ª Série/7 th Série 48,364,300 100.00 21.50000 4,836.43
4 OT - 2019 -7ª Série/7 th Series 6,941,456 102.50 19.81250 711.50
5 OT - 2019 -8ª Série/8 th Series 39,971,524 100.00 10.00000 3,997.15
6 Tesouro Fornecedores - 2019 17,989,382 80.00 9.43750 1,439.15
14 OT - 2020 -11ª Série/11 th Séries 4,822,726 100.00 9.50000 482.27
15 OT - 2021 -1ª Série/1 th Séries 24,376,733 97.00 19.31250 2,364.54
16 OT - 2021 - 2ª Série/2 nd Séries 39,555,751 100.00 19.00000 3,955.58
17 OT - 2021 - 3ª Série/3 th Séries 52,001,090 100.00 19.06250 5,200.11
19 Obrigações
OT - 2021 - 5ªdo Tesouro/
Série/5 th Séries Quantidade/
54,360,308 Valor Nominal/
100.00 18.56250 5,436.03
20 OT - 2021 -6ª Série/5 th Séries 55,679,047 100.00 (%) 18.50000 (MT) 5,567.90
21 OT - 2021 -7ª Série/5 th Séries 15,245,470 100.00 18.56250 1,524.55
25 OT - 2021 - 11ª Série/5 th Séries 10,563,034 44.20 9.50000 466.89
26 OT - 2022 -1ª Série/6 nd Séries 31,050,085 87.44 18.80000 2,715.02
27 OT - 2022 - 2ª Série/6 nd Séries 36,560,728 98.50 18.25000 3,601.23
30 OT - 2022 -5ª Série/ th Séries 40,624,785 96.00 17.00000 3,899.98
39 OT - 2023 - 3ª Série/ th Séries 8,095,111 99.50 19.00000 805.46
Total das Obrigações do Tesouro/
1,541,435,358 17.32 156,525.63
Total of Treasury Bonds

49
A Capitalização Bolsista dos títulos de The Market Capitalisation of Treasury

Obrigações do Tesouro, teve um cres- Bonds grew by 43,13% when compared
cimento na ordem de 43,13% quando to the same period in 2022, which was
comparando ao período homólogo de 109,360.02 Million MT.
2022, que foi de 109.360,02 Milhões de
MT.
Tabela 10. Obrigações Corporativas Table 10. Corporate Bonds Listed as at

Cotadas até 30 de Junho de 2023 30 June 2023
Obrigações Corporativas/ Quantidade/ Valor Nominal/
Corporate Bonds Quantity Nominal Value
(%) (MT)
1 BAYPORT 2019 - série I 3,900,000 99.00 20.00000 386.10
2 BAYPORT 2019 - série II 1,300,000 104.00 19.00000 135.20
3 BAYPORT 2020 - série I 4,052,925 92.15 16.00000 373.48
4 BAYPORT 2020 - série II 1,057,075 101.50 23.80000 107.29
5 BAYPORT 2021 - série I 2,890,000 102.50 22.30000 296.23
6 BAYPORT 2021 - série II 5,000,000 101.00 22.23000 505.00
7 BAYPORT 2021 - série III 4,830,000 100.00 22.23000 483.00
8 BAYPORT 2021 - série IV 1,800,000 100.00 22.27000 180.00
9 Visabeira 2020B 1,375,000 100.00 21.50000 137.50
10 BNI 2021 - 2ª Série 6,000,000 100.00 14.60000 600.00
11 BNI 2021 - 3ª Série 5,000,000 100.00 15.75000 500.00
12 BNI 2022 - 1ª Série 3,256,820 100.00 20.00000 325.68
13 Bayport 2022 - SérieI 2,929,990 101.30 22.29000 296.81
Total de Obrigações Corporativas/
43,391,810 20.15 4,326.29
Total of Corporate Bonds

Relativamente as Obrigações Corpora- With regard to Corporate Bonds, a

tivas, até 30 de Junho estavam cotadas total of thirteen (13) securities were
em Bolsa um total de treze (13) títulos, listed on the stock exchange by 30
com a quantidade global de 43.391.810 June, with a total quantity of 43,391,810
obrigações representado um cresci- bonds, representing growth of around
mento na ordem dos 62,49% quando 62,49% when compared to the same
comparado ao igual período do ano de period in 2022.
2022.
50
Foi também admitido 1 título de Papel One Commercial Paper was also admi-
Comercial, designado Papel Comercial tted, called MyBucks 2022 Commercial
MyBucks 2022, com uma quantidade Paper, with a quantity of 2,500,000 at
de 2.500.000 a uma taxa de juro de an interest rate of 18,9% per year, but
18,9% ao ano, mas no decorrer do 1º during the 1st semester it was fully
semestre este foi amortizado na sua amortised, so that by the end of the se-
totalidade, fazendo com que até o final mester the market closed without any
do semestre o mercado fechasse sem bonds in this category.
nenhum título desta categoria.
5.1. Admissão de Títulos à 5.1. Listed Securities

Cotação
Para o ano de 2023, a BVM planificou For 2023, BVM planned to list ten
admitir à cotação dez (10) títulos (ac- (10) securities (shares and debt se-
ções e títulos de dívidas), tendo até ao curities), and by the end of the 1st se-
final do 1º semestre admitido à cotação mester it had listed six (6) securities,
seis (6) títulos, representando uma rea- representing a realisation of 60% of
lização de 60% da meta. the target.
Ao longo do período, a Bolsa contou Over the course of the period, the Sto-
com admissão de mais uma (1) em- ck Exchange listed one (1) more com-
presa à cotação a Mozambique Weiyue pany, Mozambique Weiyue Internatio-
International Holding, S.A, no Terceiro nal Holding, S.A., on the Third Market
Mercado (mercado de incubação), com (incubation market), with a total of
um total de 750.000 (setecentas e cin- 750,000 (seven hundred and fifty thou-
quenta mil) acções ordinárias, nomina- sand) ordinary, registered and book-en-
tivas e escriturais, representativas de try shares, representing 50% of its share
50% do seu capital social. capital.
Esta listagem elevou para treze (13) o This listing brought the number of
número de empresas cotadas em Bol- listed companies to thirteen (13), re-
sa, representando um crescimento de presenting a growth of 18,18% com-
18,18%, quando comparado ao período pared to the same period in 2022.
homólogo de 2022. As Empresas cota- The companies listed on the stock
51
das em Bolsa actuam em vários ramos exchange operate in various sectors

da economia, nomeadamente: indústria of the economy, namely: the bevera-
de bebidas, hidrocarbonetos, seguros, ge industry, hydrocarbons, insurance,
energia, tecnologias e comunicações, energy, technology and communica-
bem como serviços, infra-estrutura e tions, as well as services, infrastructu-
comércio. re and commerce.
Tabela 12.Títulos de Empresas Table 12. Admission to Listing of

Admitidas em Bolsa – Junho 2023 Companies – June 2023
Capitalização Bolsista/
Quantidade/ Valor Nominal/
Nº Acções/Shares Cotação/price Market Capitalization
Quantity Nominal Value
(MT)
1 Cervejas de Moçambique, SA 158,533,230 2.00 45.01 7,135.58
2 Companhia Moçambicana de Hidrocarbonetos, SA 593,412 100.00 1,602.00 950.65
3 Empresa Moçambicana de Seguros, SA 29,500,000 1.00 17.00 501.50
4 Zero Investimentos, SA 13,557,500 1.00 20.00 271.15
5 Touch Publicidades 142,500 100.00 3.20 0.46
6 Arco Investimentos 240,330 100.00 100.00 24.03
7 HCB 2,060,661,944 1.00 2.01 4,141.93
8 Arko Seguros 49,500 1000.00 1,300.00 64.35
9 Revimo 66,000 10000.00 12,750.00 841.50
10 2BUSINESS 300,000 1.00 1.00 0.30
11 PAYTECH 100,000 10.00 7.00 0.70
12 TROP - B 6,519,203 20.00 87.00 567.17
13 MWIH - B 750,000 1.00 1.00 0.75
Total de Acções/Total of Shares 2,271,013,619 14,500.07
5.2. Mercado de Negociação 5.2. Trading Market

5.2.1. Volume de Negócios 5.2.1. Value of Trades
Até o final do 1º Semestre de 2023, o By the end of the 1st Semester of 2023,
mercado bolsista contou com um vo- the stock market had a value of trades
lume de transacções de 13.933,05 Mi- of 13,933.05 million MT, an increase of
lhões de MT, isto é, um crescimento em 113% compared to the same period in
52
113% comparativamente ao período 2022, which saw a value of trades of
homólogo de 2022, que apresentou um 6,543.49 million MT, as shown in Chart
volume de transacções de 6.543,49 Mi- 1.
lhões de MT, conforme atesta o gráfico
1.
O aumento do volume de transacções The increase in the value of trades is
é justificado, dentre vários factores, justified, among various factors, by the
pelo aumento das quantidades transac- increase in the quantities traded of sha-
cionadas de acções de empresas cota- res in listed companies, which are the
das que são a categoria de títulos com category of securities with the greatest
maior liquidez no mercado, e maior liquidity on the market, and the greater
apetência dos investidores que quando appetite of investors who, when they
querem garantir um desempenho mais want to guarantee a more stable and
estável e menos arriscado, buscam títu- less risky performance, look for securi-
los com alta liquidez pois são um sinal ties with high liquidity as they are a sign
de um ambiente bom e saudável. of a good and healthy environment.
Gráfico 1.Total do Volume de Chart 1.Total Value of Trades, June 2022

Transacções, Junho de 2022 e 2023 and 2023
13,933.05
14,000.00
VALORES EN MILHÕES DE MT
12,000.00
10,000.00
8,311.93
7,615.39
8,000.00
6,855.64 6,543.49
5,934.61
6,000.00
5,324.94
3,819.47
4,000.00 3,773.50
2,219.79
2,000.00 1,666.68
147.84
-
Janeiro Fevereiro Março Abril Maio Junho
Junho 2022/June 2022 Junho 2023/June 2023

53
Por categorias de títulos, dizer que as In terms of security categories, Trea-

Obrigações do Tesouro tiveram um sury Bonds contributed 98,3% of tur-
contributo de 98,3% no volume de ne- nover, followed by Corporate Bonds
gócios, seguido das Obrigações Corpo- with a weight of 1,4% and Shares in
rativas com um peso de 1,4 % e das Ac- listed companies with 0,2%, as shown
ções das empresas cotadas, com 0,2%, in chart 2.
conforme ilustra o gráfico 2.
O maior volume de negociação de títu- The higher trading volume of Treasury
los de Obrigações do Tesouro é justifi- Bonds is justified by the following fac-
cado pelos seguintes factores: tors:
As Obrigações de Tesouro, re- Treasury Bonds represent the
presentam o maior volume de highest value of listed securities
títulos cotado em Bolsa; on stock;
São considerados títulos com They are considered less risky
menor risco, na perspectiva do securities from the perspective
investidor; of the investor;
Há obrigatoriedade dos Opera- the Brokers specialized in Treas-
dores Especializados em Obri- ury Bonds (OEOTs) are obliged
gações do Tesouro (OEOT) em to disperse 30,0% of the amount
dispersarem 30,0% do montante subscribed by means of trading
subscrito por cada OEOT, por on the Stock Exchange, making
via de negociação em Bolsa, fa- it possible for private and in-
zendo com que os investidores stitutional investors to benefit
particulares e institucionais pos- from this investment alternative,
sam beneficiar-se desta alterna- thus, justifying the high demand,
tiva de investimento, justificando and;
assim a sua elevada procura, e;
Volatilidade nos preços de ou- Volatility in the prices of other
tras categorias de títulos no categories of securities on the
mercado, elevando o nível de market, raising the level of de-
procura por Obrigações do Te- mand for Treasury Bonds.
souro.
54
Gráfico 2. Volume de Transacções por Chart 2. Value of Trades by Category of
Categoria de Valores Mobiliários, Junho Securities, June 2023
de 2023
Acções/Shares
Obrigações Corporativas
Corporate Bonds 0,2%
1,4%
Obrigações do Tesouro
Treasury Bonds
Corporate Bonds
Acções
Obrigações do Tesouro Shares
Treasury Bonds
98,3%

Analisando as transações por sistema Analysing the trades by trading sys-

de negociação, verifica-se que cerca de tem, approximately 94% of the value
94% do volume de transacções reali- of trades took place in the Call System
zou-se no Sistema de Negociação por (SNC), which is justified by the fact
Chamada (SNC), justificado pelo facto that this system trades in all securi-
deste sistema proceder à negociação ties listed on the stock exchange, i.e.
de todos os títulos cotados em Bolsa, shares and debt securities, while the
isto é, acções e títulos de dívida, en- Registration System (SNR) only allows
quanto que o Sistema de Negociação the trading of large lots of debt securi-
por Registo (SNR) permite somente a ties only.
negociação de grandes lotes somente
de títulos de dívida.
55
Gráfico 3.Volume de Transacções por Chart 3.Value of Trades by Trading

Sistema de Negociação (Milhões de System (Million MT), June 2023
MT), Junho de 2023
SNC
6%
SNC
SNR SNR
94%

5.2.2. Número de Transacções 5.2.2. Number of Trades

A BVM contou com mil e noventa e BVM registered one thousand and ni-
oito (1.098) transacções ao longo do nety-eight (1.098) trades over the se-
semestre, correspondente a um cres- mester, corresponding to an increase
cimento de 36,91% relativamente ao of 36,91% compared to the same pe-
período homólogo de 2022, que foi de riod in 2022, which was eight hundred
oitocentos e dois (802) negócios reali- and two (802) trades. Of these trades,
zados. Destas transacções, novecentos nine hundred and twenty-three (923)
e vinte e três (923) corresponderam a corresponded to shares in listed com-
acções de empresas cotadas, conforme panies, as shown in charts 4 and 5.
ilustra o gráfico 4 e 5.
56
Gráfco 4. Número de transacções, Junho Chart 4. Number of Trades, June 2022
de 2022 e 2023 and 2023
1º Semestre 2023
1st Semestre of 2023
1,098
1º Semestre 2022
1st Semestre of 2022
802
200 400 600 800 1,000 1,200

1

Gráfico 5. Número de transacções por Chart 5. Number of Trades by Category

Categoria de Valores Mobiliários, Junho of Securities June 2023
de 2023
Treasury Bonds
127 Corporate Bonds
48
Treasury Bonds
Corporate Bonds
Acções
Shares
Acções/Shares
923

57
Dados estatísticos disponíveis indicam Available statistical data indicates that

que as acções de empresas são a cate- company shares are the most traded
goria dos títulos mais transaccionados, category of securities, having reached
tendo alcansado o número de nove- nine hundred and twenty-three (923)
centos e vinte e três (923) no 1º se- in the 1st semester of 2023. The sig-
mestre de 2023. O número significativo nificant number of trades in shares is
de transacções em acções é justificado justified by the following reasons: (i)
pelas seguintes razões: (i) volatilidade volatility of share prices on the stock
do preço das acções no mercado ac- market, observed through the progres-
cionista, observado através da redução sive reduction in prices, boosting de-
progressiva dos preços, impulsionando mand, and; (ii) price stability of goods
a procura, e; (ii) estabilidade de preços and services that stimulate savings, and
de bens e serviços que estimulam a the consequent directing to productive
poupança, e o consequente direcciona- investment.
mento ao investimento produtivo.
O segundo grupo de títulos mais tran- The second most traded group of se-
saccionados são as Obrigações do Te- curities are Treasury Bonds, with one
souro, com cento e vinte e sete (127) hundred and twenty-seven (127) tran-
transacções, seguidos de Obrigações sactions, followed by Corporate Bonds,
Corporativas, com quarenta e oito (48) with forty-eight (48) transactions.
transacções.
No entanto, pelo sistema de negocia- One thousand fifty-three (1,053) trades
ção foram transaccionados mil e cin- were made in the Call System (SNC)
quenta e três (1.053) no Sistema de and the remaining forty-five (45) trades
Negociação por Chamada (SNC) e os in the Registration System (SNR).
restantes quarenta e cinco (45) negó-
cios no Sistema de Negociação por Re-
gisto (SNR).
58
Gráfico 6. Número de transacções por Chart 6. Number of trades by Trading
Sistemas de Negociação, Junho de 2023 System, June 2023
SNR
45
SNC
SNR
SNC
1053

5.2.3. Capitalização Bolsista 5.2.3. Market Capitalisation

A Capitalização Bolsista é o principal Market Capitalisation is the main in-
indicador das Bolsas de Valores, que dicator of Stock Exchanges, indicating
mostra o valor de mercado dos títu- the market value of securities at a gi-
los num dado momento, isto é, indica ven moment, in other words, it indica-
o potencial de mercado. Este indicador tes market potential. This indicator is
obtém-se do produto da última cota- obtained from the product of the last
ção (preço) pelo número de títulos ad- quotation (price) by the number of lis-
mitidos à cotação, e pode ser calculado ted securities and can be calculated for
para todos os valores mobiliários cota- all listed securities.
dos em Bolsa.
A capitalização bolsista é uma métrica Market capitalisation is an important
importante porque ajuda os investido- metric because it helps investors assess
res a avaliarem o tamanho relativo de the relative size of a company on the
uma empresa no mercado accionista. stock market. Companies with larger
Empresas com capitalização bolsista market capitalisations are generally
59
maior geralmente são consideradas considered more stable and established,

mais estáveis e estabelecidas, enquan- while companies with smaller market
to empresas com capitalização bolsista capitalisations can be more volatile and
menores podem ser mais voláteis e ar- riskier for investors.
riscadas para os investidores.
No mesmo período, foram igualmente In the same period, some securities
valorizados alguns títulos, como por also appreciated, such as CDM shares,
exemplo as acções da CDM que es- which were trading at 50.00 MT/share
tavam a ser transaccionadas no início at the beginning of January, taking on
do mês de Janeiro a 50,00 MT/acção, different prices with an upward trend
assumindo diferentes preços com uma throughout the period, peaking at 90.00
tendência de valorização ao longo do MT/share.
período, tendo alcansado o seu pico
máximo com o valor de 90,00 MT/ac-
ção.
As acções da CMH também tiveram CMH shares also behaved in the same
o mesmo comportamento ao saírem way, rising from 2,100.00 MT/share at
de 2.100,00 MT/acção no início do the start of the year to reach a peak of
ano e alcançaram um pico máximo de 2,599.00 MT/share.
2.599,00 MT/acção.
Estes eventos fizeram com que a Cap- These events led to Market Capitalisa-
italização Bolsista alcansasse o valor tion reaching 175,351.99 million me-
de 175.351,99 milhões de meticais, ticais, representing a 34,51% increase
representando um crescimento em compared to the same period in 2022,
34,51%, quando comparado ao perío- which was 130,364.85 million meticais.
do homólogo de 2022, que foi de As a percentage of GDP, this indica-
130.364,85 milhões de meticais. Em tor reached higher levels, standing at
percentagem do PIB, este indicador 24,63% of GDP.
alcançou níveis superiores, ao situar-se
em 24,63% do PIB.
60
Gráfico 7. Evolução da Capitalização Chart 7. Evolution of Market
Bolsista, Junho de 2023 Capitalisation, June de 2023
TOTAL (MILHÕES DE MT)

178,000.00
176,000.00
174,000.00 175,351.99
173,717.66
172,000.00
170,000.00 172,834.11
167,272.49
168,000.00
167,465.41
166,000.00
166,195.59
164,000.00
162,000.00
160,000.00
Jan Fev Mar Abr Mai Jun

As Obrigações do Tesouro são a cate- Treasury Bonds are the category of

goria de títulos que tem a maior contri- securities with the largest contribu-
buição no valor global da capitalização tion to the overall value of the Market
bolsista do mercado, com um peso de Capitalisation of the bond market, with
89,26%, seguido de acções da empresa a weight of 89,26%, followed by CDM
CDM com 4,07%, Obrigações Corpo- shares with 4,07%, Corporate Bonds
rativas com 2,47%, acções da empresa with 2,47%, HCB shares with 2,36%, as
HCB com 2,36%, conforme ilustra o shown in chart 8.
gráfico 8.
61
Gráfico 8. Capitalização Bolsista por Chart 8. Market Capitalisation by

Valores Mobiliários, Junho de 2023 Securities, June de 2023 (Million MT)
(Milhões de MT)
ARCO HCB ARKO SEGURO
0,01% TOUCH 2,36% 0,04%

CMH ZERO INVEST.
CDM
0,54% EMOSE
0,15% 0,00% REVIMO
0,48%
4,07% 0,29%
TROPIGALIA - B 2 BUSINESS
Corporate Bonds PAYTECH
0,32% 0,00%
2,47% 0,00% MWIH - B
0,00%
Treasury Bonds
Fonte: Boletim de Cotações
89,26% da BVM, Junho de 2023
Source: BVM Trading Bulletin,
June 2023
5.2.4. A Liquidez do Mercado 5.2.4. Market Liquidity

(Turnover) (Turnover)
O rácio de “turnover” é o simples The “turnover” ratio is the simple quo-
quociente entre o número de títulos tient between the number of securities
transaccionados em Bolsa no dia “y”, e traded on the stock exchange on day
o total de títulos disponíveis para tran- “y” and the total number of securities
sacção nesse mesmo dia. Valores mais available for trading on that same day.
elevados para este rácio traduzem, Higher values for this ratio therefore
assim, maior frequência de transacção reflect a greater frequency of trading
desses títulos e, consequentemente, um in these securities and, consequently, a
nível de liquidez mais elevado, pelo que higher level of liquidity, which is why the
o rácio “turnover” é comumente usado “turnover” ratio is commonly used to
62
para medir a liquidez dos títulos cota- measure the liquidity of securities listed
dos nas Bolsas de Valores. on stock exchanges.
A liquidez do mercado apresentou uma Market liquidity showed an upward
tendência crescente situando-se em trend, standing at 7,95% in June 2023,
7,95% em Junho de 2023, representan- an increase of 2,93% points compared
do um crescimento em 2.93 pontos to the same period in 2022.
percentuais, quando comparado ao pe-
ríodo homólogo de 2022.
Gráfico 9. Evolução da Liquidez do Chart 9. Evolution of Market Liquidity,

Mercado, Junho de 2023 June 2023
9,00%
7,95%
8,00%
TURNOVER - JUNHO
7,00%
6,00%
4,81% 5,02%
5,00%
4,38%
4,09%
4,00% 4,53%
4,29%
3,00%
2,28% 2,98%
2,00% Fonte: Boletim de Cotações
1,00% da BVM, Junho de 2023
1,76%
1,00% Source: BVM Trading
0,12%
0,00%
Bulletin, June 2023
Janeiro Fevereiro Março Abril Maio Junho
2023 2022
O comportamento do sector real da The behaviour of the real sector of the

economia como a retomada gradual de economy, such as the gradual return
actividades de alguns sectores (trans- to activity of some sectors (transport,
porte, turismo - hotéis e restaurantes, tourism - hotels and restaurants, mi-
indústria extrativa, mineira e outros) ning, quarrying and others) that were
que foram fortemente abalados pela strongly shaken by the COVID-19 pan-
pandemia da COVID-19, tem influen- demic, has influenced the liquidity levels
ciado os níveis de liquidez alcançados achieved in the period.
no período.
63
5.2.5. Índice BVM 5.2.5. BVM Index

O Índice BVM (IBVM) é um instru- The BVM Index (IBVM) is an instrument
mento de avaliação do desempenho do for evaluating the performance of the
mercado bolsista, tomando em conta stock market, taking into account the
os títulos cotados na BVM. Este indica- securities listed on the BVM. The pur-
dor tem por objectivo medir a variação pose of this indicator is to measure the
do nível de preços ou quantidades de variation in the level of prices or quan-
títulos entre dois períodos. tities of securities between two periods.
A variação do índice espelha a tendên- The variation in the index reflects the
cia das Bolsas que podem estar em alta trend of the stock markets, which can
quando a variação dos índices forem be up when the variation in the indexes
positivas, ou em baixa, quando as varia- is positive, or down when the variations
ções dos índices forem negativas. in the indexes are negative.
Os índices também servem para acom- Indexes also serve to track the perfor-
panhar o desempenho de segmentos es- mance of specific segments of the in-
pecíficos do mercado de investimento, vestment market, indicating the average
indicando o comportamento médio do behaviour of the securities market over
mercado de títulos ao longo do tempo. time.
E foi neste contexto que a BVM, à se- It was in this context that BVM, like
melhança de outras praças financeiras, other financial centres, offered the
dispôs ao mercado um Índice segmen- market an Index segmented into three
tado em três categorias; (i) IBVM Glo- categories: (i) IBVM Global; (ii) IBVM
bal; (ii) IBVM Acções e; (iii) IBVM Obri- Shares and; (iii) IBVM Bonds.
gações.
Existem alguns princípios de pondera- There are a number of weighting prin-
ção para o cálculo dos índices de Bolsa, ciples for calculating stock market in-
com destaque para o método de pon- dexes, most notably the price weigh-
deração de preços (índice com base no ting method (price-based index) and
preço) e o método de ponderação em the market capitalisation weighting
termos de capitalização de mercado method (market capitalisation-based
(índice com base na capitalização bol- index).
sista).
64
A BVM utilizou o método de ponde- BVM used the weighting method in ter-
ração em termos de capitalização de ms of market capitalisation (index ba-
mercado (índice com base na capitali- sed on market capitalisation) because
zação bolsista) pela vantagem de per- of the advantage of being able to incor-
mitir incorporar um vasto número de porate a vast number of variables with
variáveis com influência significativa no a significant influence on the index’s
comportamento do índice (a entrada behaviour (the entry of new securities,
de novos títulos, a exclusão de títulos, the exclusion of securities, partial or
as amortizações parciais ou totais dos total redemptions of debt securities,
títulos de dívida, a variação nos preços changes in trading prices, increases or
da negociação, os aumentos ou as redu- reductions in the share capital of listed
ções de capital social das empresas de securities companies, the percentage
títulos cotados, a percentagem (%) das (%) of the company’s shares listed on
acções da empresa cotada na Bolsa de the stock exchange, among other fac-
Valores, entre outros factores). tors).
O índice “BVM Global”, representa o The “BVM Global” index represents
comportamento do mercado bolsista the behaviour of the stock market as
como um todo (acções e obrigações). a whole (shares and bonds). During the
Durante o período em analise, este ín- period under review, this index grew
dice registou um crescimento de 9,15%, by 9,15%, i.e. a change of 22,550 Million
isto é, uma variação no valor de 22.550 MT.
Milhões de MT.
Em igual período, o índice “BVM Ac- In the same period, the “BVM Shares”
ções”, que representa o comportamen- index, which represents the specific
to específico do mercado accionista, behaviour of the stock market, perfor-
registou um desempenho inverso ao med inversely to the “BVM Global” in-
índice “BVM Global”, com uma redu- dex, with a reduction of around 21,83%,
ção na ordem de 21,83%, ao passar de from 1,134.0 Million MT to 886.40
1.134,0 Milhões de MT para 886,40 Mi- million MT (Bolsa de Valores de Moçam-
lhões MT (Bolsa de Valores de Moçambi- bique, IBVM, June 2023).
que, IBVM, Junho de 2023).
65
Graficamente observa-se uma grande The chart shows the high volatility of
volatilidade do índice “BVM Acções” the “BVM Shares” index compared to
em relação ao comportamento do índi- the behaviour of the IBVM “Bonds”
ce IBVM “Obrigações”, que se mantém index, which remains constant and si-
constante e semelhante ao BVM Glo- milar to the BVM Global. This volatili-
bal. Esta volatilidade é mais acentuada ty is more pronounced in March, May
nos meses de Março, Maio e Junho, e and June, and shows that investors in
mostra que os investidores neste pe- this period were more willing to tra-
ríodo tiveram maior disposição em ne- de equity securities compared to other
gociar títulos de acções em relação a securities, increasing demand levels and
outros títulos, aumentando os níveis de creating a certain pressure and worse-
procura e criando uma certa pressão e ning of the price on the market.
agravamento do preço no mercado.
Gráfico 10. Índices IBVM Chart 10. IBVM Indexes
IBVM JANEIRO - JUNHO

20.000
15.000
10.000
5.000
0.000
3 - Jan
10 - Jan
17 - Jan
24 - Jan
31 - Jan
7 - Feb
14 - Feb
21 - Feb
28 - Feb
7 - Mar
14 - Mar
21 - Mar
28 - Mar
4 - Apr
11 - Apr
18 - Apr
25 - Apr
2 - May
9 - May
16 - May
23 - May
30 - May
6 - Jun
13 - Jun
20 - Jun
27 - Jun
-5.000
-10.000
-15.000
IBVM - Acções IBVM - Obrigações IBVM - Global
-20.000
Fonte: IBVM Global, 2023 / Source: IBVM Global, 2023
Para acompanhar o seu desempenho, To track its performance, a score was

desenvolveu-se uma pontuação em que developed where each point is equiva-
cada ponto equivale a 1 metical. lent to 1 metical.
66
Em outras palavras, se o IBVM está In other words, if the IBVM is at 100,000
em 100 mil pontos, representa um por- points, it represents a portfolio worth
tfólio com valor de 100 mil meticais. Ou 100,000 meticais. In other words, it’s
seja, é o preço exacto da carteira teórica the exact price of the theoretical port-
dos títulos mais líquidos da BVM. folio of BVM’s most liquid securities.
Assim, quando a pontuação do IBVM So when the IBVM score rises, it means
sobe, isso quer dizer que, em média, os that, on average, the securities that
títulos que a compõem se valorizaram. make up the IBVM score have risen in
Se ela cair, significa que boa parte dos value. If it falls, it means that most of
títulos fecharam o dia no vermelho. Es- the securities ended the day in the red.
sas variações reflectem a expectativa These variations reflect investors’ ex-
dos investidores em relação aos activos pectations of assets and the internal
e ao cenário interno e externo. and external scenario.
Por exemplo, no dia 12 de Maio de 2023 For example, on 12 May 2023 the index
o índice fechou em alta com 0,0011% closed up 0,0011% due to the positive
em razão de variação positiva dos pre- variation in security prices, mainly in
ços dos títulos, principalmente no seg- the share segment and external aspec-
mento accionista e aspectos externos ts (related to the economy). On the
(relacionados à economia). Já no dia an- previous trading day, 9 May, the IBVM
terior da negociação, isto é, no dia 9 de closed down.When the IBVM closes up,
Maio, o IBVM fechou em baixa. Quando it’s a good sign for its investors and for
o IBVM fecha em alta, esse é um bom the financial market.
sinal para os seus investidores e para o
mercado financeiro.
5.2.6. Curva de Rendimentos 5.2.6.Yield Curve

Originada do termo em inglês “yield cur- Originating from the English term “yield
ve”, a curva de rendimento é conhecida curve”, the yield curve is known as the
como a curva da taxa de juros e é muito interest rate curve and is widely used
utilizada na área de finanças e investi- in finance and investment. It is related
mentos. É relacionada ao prazo de apli- to the term of a bond for a given inves-
cação de um título para um determinado tor and its cost.To summarise, the yield
investidor e o seu custo. Em resumo, po- curve is a mathematical calculation ba-
67
de-se dizer que a curva de rendimento é sed on the yield offered by a bond or fi-
um cálculo matemático, baseado em um xed-income investment. It indicates the
rendimento oferecido por um título ou percentage increase in the value of that
uma aplicação em renda fixa. Indica o au- investment over the course of the year.
mento percentual do valor desse investi- The yield curve helps analysts, econo-
mento ao longo do ano. A “yield curve” mists and those interested in financial
auxilia na avaliação da situação econômi- matters to assess the economic situa-
ca por parte de analistas, economistas, tion and predict market risks.
interessados em matérias financeiras,
podendo prever os riscos do mercado.
A curva de rendimentos pode ser ana- The yield curve can be analysed from
lisada na perspectiva do investidor ou the perspective of the investor or from
na perspectiva da empresa. Reflecte não the perspective of the company. It re-
apenas as expectativas das taxas de ju- flects not only interest rate expecta-
ros, mas a atitude dos investidores em tions, but investors’ attitude to risk and
relação ao risco e sua necessidade de their need to invest in different bond
investimento em diferentes prazos de maturities.
vencimento dos títulos.
O gráfico 11 apresenta uma curva nor- Chart 11 shows a normal market curve
mal do mercado de rendimentos de for Treasury Bond yields with maturi-
Obrigações de Tesouro com uma ma- ties ranging from 4 to 8 years. Analysing
turidade que variam de 4 a 8 anos. Ao the curve shows low yields on bonds
analisar a curva notam-se baixas taxas de with shorter maturities and high yields
rendibilidade em títulos com maturida- on bonds with longer maturities. In our
des mais curtas e altas taxas de rendibi- view, investors have confidence in the
lidade em títulos com maturidade mais future and prefer to leave their money
longas. Em nosso entender, os investido- in the economy for longer. In other
res confiam no futuro e preferem deixar words, they demand higher rates of re-
mais tempo o seu dinheiro na economia. turn (risk premium) to hold securities
Em outras palavras, exigem taxas de ren- with a residual maturity of more than 8
dibilidade mais altas (prémio de risco) years in their portfolios.
para deter nas suas carteiras títulos com
maturidade residual superior a 8 anos.
68
Gráfico 11. Curva de Juros de Chart 11.Treasury Bond Yield Curve,
Obrigações do Tesouro, Junho de 2023 June 2023
CURSO DE JUROS DE OBRIGAÇÕES DO TESOURO

18.60%
18.55%
18.50%
18.45%
18.40%
18.35%
18.30%
18.25%
4 anos 6 anos 8 anos
Fonte: BVM, 2023 / Source: BVM, 2023
Em termos gerais grande parte dos paí- In general terms, most countries use
ses utilizam os Índices, assim como, a the Indexes, as well as the yield curve,
curva de rendimentos como baróme- as a barometer to measure the stage of
tro para medir o estágio da sua econo- their economy, following emerging blo-
mia, acompanhando blocos emergentes cks in the main markets, monitoring the
nos principais mercados, acompanham capitalisation and sectoral segregation
a capitalização e segregação sectorial of companies and providing investors
das empresas e proporcionam aos in- with a simplified view of a large sector
vestidores uma visão simplificada de of the market, without the need to exa-
um grande sector do mercado, sem a mine each asset individually.
necessidade de examinar cada activo
individualmente.
69
DESEMPENHO DA CENTRAL
DE VALORES MOBILIÁRIOS
PERFORMANCE OF THE CENTRAL
SECURITIES DEPOSITORY
A Central de Valores Mobiliários The Central Securities Depository
(CVM), entre outras funções, assegura (CSD), among other functions, ensures
o registo e controle dos valores mobi- the registration and control of securi-
liários, escriturais e titulados, nela ins- ties, book-entry and securitised, regis-
critos, bem como a liquidação e com- tered with it, as well as the settlement
pensação das operações sobre valores and clearing of trades in registered se-
mobiliários registados. curities.
6.1. Registo de Títulos 6.1. Registration of Securities

No 1º Semestre de 2023, a CVM efec- In the 1st Semester of 2023, CSD re-
tuou o registo de 12 (doze) títulos, dis- gistered 12 (twelve) securities, broken
tribuídos em: down into:
4 (quatro) Obrigações do Te- 4 (four) Treasury Bonds;
souro;
6 (seis) Acções; 6 (six) Shares;
2 (duas) Obrigações Corporati- 2 (two) Corporate Bonds.
vas.
Importa salientar, que dos 12 (doze) It should be noted that of the 12 (twel-
títulos registados no semestre em refe- ve) registered securities in the semester
rência, encontram-se cotados, 1 (uma) in question, 1 (one) Share and 4 (four)
Acção e 4 (quatro) Obrigações do Te- Treasury Bonds were listed.
souro.
As inscrições representam uma reali- The registrations represent a 60% achie-
zação em 60% da meta definida, tendo vement of the target set, and were main-
sido derivadas maioritariamente do re- ly derived from the registration of sha-
gisto de acções, correspondendo a 50% res, corresponding to 50% of the total
do volume total de registos do semes- volume of registrations in the semester,
tre. as shown in chart 12.
71
Gráfico 12 – Registo de Títulos Chart 12 - Registration of securities
Jan - Jun 2023

Obrigações Share Obrigações Corporativas
Corporate Bonds
50%
17%
Obrigações Tesouro
Obrigações Corporativas Treasury Bonds
Corporate Bonds
Obrigações do Tesouro 33%
Treasury Bonds
Acções
Shares
FONTE: Central de Valores Mobiliários, Junho de 2023

Source: Central Securities Depository, June 2023
6.2. Contas de Titularidade 6.2. Securities Ownership

de Valores Mobiliários Accounts
As contas de registo de titularidade, Ownership registration accounts are
são contas criadas na CVM e mantidas accounts created in the CSD maintai-
pelos intermediários financeiros auto- ned by authorized financial intermedia-
rizados, que comprovam a titularidade, ries, which prove the ownership, nature,
natureza, características e situação ju- characteristics and legal status of the
rídica dos títulos registados em nome securities registered on behalf of their
dos respectivos titulares. holders.
No período em análise, a CVM criou In the period in question, CSD created
quatrocentos e dois (402) novas contas, our hundred and two (402) new ac-
que vieram acrescer os vinte e três mil counts, que which added to the twenty
setecentos e cinquenta e sete (23.757) thousand seven hundred and fifty-seven
já existentes, totalizando um cumulativo (23,757) that already existed, totalling
de vinte e quatro mil, cento e cinquenta a cumulative twenty-four thousand, one
e nove (24.159) contas, das quais, vin- hundred and fifty-nine (24. 159) accoun-
72
72
te e três mil e quatrocentos e sessenta ts. Of which twenty-three thousand
(23.460) são de titulares particulares, four hundred and sixty (23,460) belong
representando 97,11%, e seiscentos e to private holders representing 97,11%,
noventa e nove (699) de entidades e and six hundred and ninety-nine (699)
empresas, representando 2,89%. Este to entities and companies, representing
desempenho representou um cresci- 2,89% (see chart 12). This performance
mento de 179% quando comparado a represented an increase of 179% when
igual período de 2022 que foram cria- compared to the same period of 2022
das 144 contas. when 144 accounts were created.
Gráfico 13 – Contas de Titularidade de Chart 13. Securities Ownership

Valores Mobiliários Accounts
Entidade e Empresas
Entities and Companies
3%
Titulares Particulares
Private Securities
Endidades e Empresas Titulares Particulares
Entities and Companies Private Securities
97%

6.3. Filiação de Intermediários 6.3. Registration of Financial

Financeiros Intermediaries
A filiação dos Intermediários Financei- The registration of financial interme-
ros (IF) na CVM permite-os ter aces- diaries (FIs) at the CSD ensures their
so ao sistema informático da CVM, de access to the CSD’s computer system,
forma a abrirem e movimentarem as allowing them to open and move ac-
contas de registo de titularidade, bem counts, as well as register ownership,
73
como realizarem operações em seu thus facilitating transactions on their

nome ou em nome dos seus clientes behalf or on behalf of their customers
na CVM. at the CSD.
No período em análise, não foi regista- In the period in question, no FIs were
do nenhum IF, assim sendo o número registered, so the number of FIs registe-
de IFs filiados na CVM manteve-se em red with the CSD remained at 22.
22.
6.4. Eventos Corporativos 6.4. Corporate Events

Durante o 1º Semestre de 2023 foram Seventy-six (76) corporate events were
processados setenta e seis 76 eventos processed during the 1st semester of
corporativos, segregados entre paga- 2023, segregated into interest paymen-
mento de juros (63), amortizações (05), ts (63), amortisations (05), payments of
pagamento de dividendos (04), Oferta dividends (04), Subsequent Issues (1)
Pública Inicial-IPO (1), Emissões Subse- Initial Public Offering (IPO) (1) and Sto-
quentes (1) e Stock Splits (2). ck Splits (2), as illustrated in chart 14.
Gráfico 14 – Eventos Corporativos 2023 Chart 14. Corporate Events 2023
Stock Splits Emissões Subsequentes
3% Subsequent Issuers
1%
Programa à Amortização
Amortization Payment
7%
Oferta Pública Inicial (IPO)
Emissões Subsequentes Initial Public Offerings
Oferta Pública Inicial (IPO)
Pagamento de Dividendos
1%
Pagamentos de Juros
Pagamentos a Amortização
Pagamento de Dividendos Pagamento de Dividendos
Dividends Payments
Pagamento de Juros
Interest Payments 5%
83% FONTE: Central de Valores
Mobiliários, Junho de 2023
Source: Central Securities
Depository, June 2023
74
Este desempenho significou um cresci- This performance meant an increase
mento de 20,63% em relação ao perío- of 20,63% compared to the same pe-
do homólogo de 2022, onde foram re- riod in 2022, when 63 corporate events
gistados 63 eventos corporativos entre were registered, including interest pay-
pagamento de juros (54), amortizações ments (54), amortisations (8) and divi-
(8), pagamento de dividendos (1). dend payments (1).
Embora nos últimos anos tenha-se no- Although in recent years there has
tado um aumento gradual do número been a gradual increase in the number
de títulos registados, com especial aten- of securities registered, with particu-
ção a títulos representativos de dívida, lar attention to debt securities, in the
no período em análise, houve um de- period in question there was a decrea-
créscimo em 10 eventos corporativos se of 10 corporate events per month
por mês em comparação a igual perío- compared to the same period in 2021,
do com referência 2021, onde o núme- where the number of corporate even-
ro de eventos corporativos era de 12 ts was 12 per month. The decrease in
mensais. O decréscimo em questão é question is the result of the maturing of
resultado da maturação de vários títu- various debt securities.
los de dívida.
6.5. Compensação e 6.5. Clearing and

Liquidação Settlement
No 1° Semestre de 2023 foi realizada a In the 1st Semester of 2023, a total of
compensação e liquidação de um total 1,118 securities trades registered with
de 1.118 negócios de títulos registados the CSD were cleared and settled, of
na CVM, sendo 1.085, negócios em Bol- which 1,085 were on-exchange trades
sa e 33 negócios fora da Bolsa. De real- and 33 were off-exchange trades. It
çar que este número representa um should be noted that this number re-
crescimento de 47,11%, quando com- presents an increase of 47,11% when
parado ao total de 760 negócios reali- compared to the total of 760 trades
zados no período homólogo de 2022. carried out in the same period in 2022.
No entanto, embora tenha havido um However, although there was an in-
aumento no número de negócios, re- crease in the number of trades, there
75
gistou-se um decréscimo no total de was a decrease in the total value of

volume de negócios transaccionados trades made by 547,551,184 securities,
em 547,551,184 títulos, quando compa- compared to the same period in 2022
rado com igual período de 2022 que se when 694,336,656 securities were tra-
transacionou 694.336.656 títulos. ded.
O total de negócios realizados no 1º The total turnover in the 1st Semes-
Semestre, foi derivado da negociação ter was derived from the trading of
de uma quantidade de 146.785.472 tí- 146,785,472 securities, corresponding
tulos, correspondente a liquidação de to the settlement of 13,948.25 million
13.948,25 milhões de Meticais no se- Meticais in the semester, which repre-
mestre, valores estes que representam sents an increase of 74,31%, correspon-
um crescimento de 74,31% o corres- ding to 5,946.42 million Meticais, com-
pondente a 5.946,42 milhões de Meti- pared to the amount settled in the same
cais, em relação ao valor liquidado no period in 2022, which was 8,001.82
mesmo período em 2022, que foi de million Meticais, with 694,336,656 se-
8.001,82 milhões de Meticais, com uma curities traded, see table.
quantidade de 694.336.656 títulos ne-
gociados, vide tabela.
Tabela 13 – Compensação e Liquidação Table 14. Clearing and Settlement June

Junho de 2023 2023
Valores Mobiliários Cotados Número de Negócios Número de Valores Mobiliários Negociados Valor Liquidado (MT)
Acções 912 4,700,515 33,044,848.23
Obrigações do Tesouro 126 140,104,687 13,702,501,672.83
Obrigações Corporativ as 47 1,954,880 197,973,787.90
Total 1,085 146,760,082 13,933,520,308.96
Valores Mobiliários Não Cotados Número de Negócios Número de Valores Mobiliários Negociados Valor Liquidado (MT)
Acções 33 25,390 14,726,197.90
Total 33 25,390 14,726,197.90
Total Global 1,118 146,785,472 13,948,246,506.86

76
PROMOÇÃO DA BVM E DO
MERCADO
PROMOTION OF BVM AND
THE MARKET
77
A Bolsa de Valores de Moçambique, The Mozambique Stock Exchange, awa-

ciente dos desafios referentes ao au- re of the challenges related to increa-
mento dos níveis de liquidez dos tí- sing the liquidity levels of listed securi-
tulos cotados, tem realizado um con- ties, has carried out a number of acti-
junto de actividades que consistem na vities consisting of the dissemination
divulgação dos seus serviços, produtos of its services, products and financial
e instrumentos financeiros através de instruments through magazines, videos
revistas, vídeos, entrevistas nos órgãos and interviews in the media, showing
de comunicação social, mostrando o the role and advantages of BVM as an
papel e vantagens da BVM como alter- investment and financing alternative to
nativa de investimento e financiamento the economy.
à economia.
Neste contexto, a instituição tem-se In this context, the institution has been
empenhado na introdução de novos engaged in introducing new products
produtos e serviços, aprimoramento da and services, enhancing regulation and
regulamentação no quadro do reforço strengthening measures to meet the
das medidas que visam responder aos challenges of good corporate gover-
desafios de boa governação corporati- nance, risk management, strengthening
va, gestão de riscos, reforço do contro- internal control, and promoting trans-
lo interno, promoção da transparência parency and market integrity. A number
e integridade do mercado. Assim, foram of activities were carried out, in parti-
realizadas várias actividades com desta- cular the following:
que para as seguintes:
Em parceria com a Universidade In partnership with the Techni-
Técnica de Moçambique (UDM), cal University of Mozambique
participou no mês de Fevereiro (UDM), in February the institu-
na palestra intitulada “Sistema Fi- tion took part in a lecture en-
nanceiro e o Contributo do Merca- titled “The Financial System and
do de Capitais: Mitos, Realidade e the Contribution of the Cap-
Tendências”, onde instou a UDM ital Market: Myths, Reality and
e outras universidades do País a Trends”, where it urged UDM
serem centros de produção de and other universities in the
conhecimento e tornarem-se country to be centres for the
78
verdadeiros centros de incu- production of knowledge and
bação, capazes de transformar become true incubation centres,
ideias viáveis dos estudantes em capable of transforming stu-
projectos empresariais susten- dents’ viable ideas into sustain-
táveis e capazes de gerar renda able business projects capable of
e empregos. generating income and jobs.
Palestra sobre “Sistema Financeiro e o Contributo do Mercado de Capitais: Mitos, Realidade e

Tendências”, UDM, 2023 / Lecture on “The Financial System and the Contribution of the Capital
Market: Myths, Reality and Trends”, UDM, 2023
Realizou no mês de Abril a The third edition of the “Busi-

terceira edição do “Ciclo de ness Cycle” was held in April,
Negócios”, com o objectivo de with the aim of harmonising
harmonizar métodos, abordar methods, addressing working
procedimentos de trabalho, procedures, legal and operation-
abordar aspectos legais e ope- al aspects of the Trading Systems
racionais sobre os Sistemas de and the Central Securities De-
Negociação e da Central de pository with the different play-
Valores Mobiliários com os ers operating on the Stock Ex-
diferentes intervenientes que change and the Capital Market,
operam na Bolsa e no Mercado with the presence of the various
de Capitais, tendo contado com Stock Market players (stock ex-
79
a presença dos vários interve- change operators, listed compa-

nientes do Mercado de Bolsa nies and BVM’s strategic part-
(operadores de Bolsa, empresas ners).
cotadas e parceiros estratégicos
da BVM).
Ciclo de Negócios, 2023 / Business Cycle, 2023
Capacitou no mês de Abril jor- In April, the institution trained

nalistas que lidam com matérias journalists who deal with eco-
do ramo económico e financei- nomic and financial matters,
ro, com o objectivo de munir with the aim of equipping them
esta classe de ferramentas para with tools to better inform
melhor informar os leitores readers about capital market
sobre temáticas do Mercado and stock exchange issues, re-
de Capitais e Bolsa de Valores, inforcing their knowledge of
reforçando os conhecimentos investment, financing and sav-
desses profissionais sobre in- ings.
vestimento, financiamento e
poupança.
Espera-se que com esta iniciativa a clas- It is hoped that this initiative will help
se aprofunde melhor as suas análises, the class to better analyse, interpret
80
interpretação e divulgação dos concei- and disseminate financial concepts and
tos e fenómenos financeiros, e que con- phenomena, and that it will contribu-
tribua para a construção de um mer- te to building a dynamic, inclusive and
cado de capitais dinâmicos, inclusivo e comprehensive capital market.
abrangente.
Capacitou jornalistas, 2023 / Trained journalists, 2023
Em parceria com o Instituto In partnership with the Higher

Superior de Ciências e Tecno- Institute of Science and Technol-
logia de Moçambique (ISCTEM), ogy of Mozambique (ISCTEM),
através da Escola Superior de through the Higher School of
Economia e Gestão de Ne- Economics and Business Man-
gócios procedeu-se, em Abril, agement, the 1st edition of the
ao lançamento da 1ª Edição Scientific Conference on the
das Jornadas Científicas sobre Capital Market and Stock Ex-
Mercado de Capitais e Bolsa de change was launched in April,
Valores, sob o lema “O Mercado under the slogan “The Capital
de Capitais como Mecanismo de Market as a Mechanism for Fi-
81
Financiamento à Economia”, com nancing the Economy”, with the

o objectivo de promover uma aim of promoting reflection
reflexão sobre o Mercado de on the Capital Market and the
Capitais e a Bolsa de Valores em Stock Exchange in Mozambique,
Moçambique, estimular o espíri- stimulating a spirit of research
to de pesquisa e debate sobre and debate on the Capital Mar-
o Mercado de Capitais e o seu ket and its role in strengthen-
papel no fortalecimento do sis- ing the financial system, and
tema financeiro, e identificar identifying proposals for evi-
propostas de soluções, baseadas dence-based solutions to over-
em evidências, para ultrapassar come the current challenges af-
os desafios actuais que afectam fecting the financial system and
o sistema financeiro e o merca- the capital market.
do de capitais.
Lançamento da 1ª Edição das Jornadas Científicas sobre Mercado de Capitais e Bolsa de Valores, 2023
Launch of the 1st Edition of the Scientific Conference on Capital Markets and the Stock Exchange, 2023
82
A XVIII Conferência Anual do The 18th Annual Private Sector
Sector Privado (CASP) realizada Conference (CASP) held in June,
em Junho, sob o lema: “Transfor- entitled: “Transformation, Innova-
mação, Inovação e Sustentabilida- tion and Sustainability for Indus-
de para Competitividade Indus- trial Competitiveness”, in which
trial”, na qual a BVM fez parte, BVM took part, addressed var-
foram abordados vários temas, ious topics, reinforcing the com-
reforçando o papel da empre- pany’s role in adopting internal
sa ao adoptar mecanismos de auditing and management mech-
auditoria e gestão interna, com- anisms, compliance and good
pliance e boa governação cor- corporate governance, within
porativa, no quadro das medidas the framework of measures to
tendentes ao combate ao crime combat the crime of money
de branqueamento de capitais e laundering and terrorist financ-
financiamento ao terrorismo no ing in the country.
país.
Conferência sob o lema “Transformação, Inovação e Sustentabilidade para Competitividade Industrial”, CASP, 2023
Launch of the 1st Edition of the Scientific Conference on Capital Markets and the Stock Exchange, 2023
83
A Federação Empresarial da Província In June, the Business Federation of

de Maputo (ACIM), organizou em Junho Maputo Province (ACIM) organised a
uma conferência sob o lema “Oportuni- conference themed “Financing Opportu-
dades de Financiamento para as empresas nities for Companies in Maputo Province”,
da Província de Maputo”, na qual a BVM at which BVM was invited to explain to
foi convidada a expor à classe empre- the business community the advantag-
sarial as vantagens do uso do Mercado es of using the Capital Market and the
de Capitais e a Bolsa de Valores como Stock Exchange as a reliable solution
solução fiável e capaz de responder aos capable of meeting the financing chal-
desafios de financiamento que parte lenges faced by a significant number of
significativa das empresas que operam companies operating in the national
no mercado nacional enfrenta. market.
Os empresários do ramo de agro-ne- The entrepreneurs from the agri-bu-
gócios, turismo, transporte e logística, siness, tourism, transport and logis-
indústria transformadora, tecnologias e tics, manufacturing, technology and
construção, que participavam do even- construction sectors who attended
to, foram instados a organizar e gerir as the event were urged to organise and
empresas com padrões reconhecidos, manage their companies to recognised
pautando pela transparência e escrutí- standards, guided by transparency and
nio público. public scrutiny.
Na ocasião, a BVM e a ACIM rubrica- On the occasion, BVM and ACIM initial-
ram um Memorando de Entendimento, led a Memorandum of Understanding
com vista a permitir que as empresas to enable member companies to list
associadas possam cotar-se em Bolsa, on the stock exchange, promoting the
promovendo a melhoria contínua do continuous improvement of the busi-
ambiente de negócios e a competitivi- ness environment and the competitive-
dade da economia nacional, através da ness of the national economy, through
provisão de informação financeira e de the provision of financial and market
mercado visando o desenvolvimento information aimed at the sustainable
sustentável do Mercado de Capitais. development of the Capital Market.
84
Assinatura do Memorando de Entendimento entre a BVM e a ACIM, 2023
Signing of the Memorandum of Understanding between BVM and ACIM, 2023
A BVM está associada á algumas organi- BVM is associated with a number of in-
zações internacionais de promoção do ternational organisations that promote
mercado de capitais, desempenhando the capital market, playing an important
papel de relevo pelo que tem participa- role in which it has participated in in-
do em eventos internacionais buscando ternational events in search of expe-
experiências e conhecimentos sobre a rience and knowledge on the subject.
matéria. Durante o período participou During this period, it has taken part in
em várias iniciativas, fóruns, workshops various initiatives, forums, workshops
e encontros com Bolsas congêneres and meetings with similar stock ex-
para adquirir experiências e conheci- changes in order to acquire experience
mento para a introdução de novos pro- and knowledge for the introduction of
dutos e serviços, inovação tecnológicas, new products and services, technolo-
reforço do quadro normativo, factores gical innovation and the strengthening
importantes para dinamizar o mercado of the regulatory framework, all impor-
e aumentar a liquidez. tant factors for boosting the market
and increasing liquidity.
85
Ao nível nacional também participou At a national level, it also took part in

em eventos de divulgação, palestras, publicity events, talks, forums and busi-
fóruns e workshops empresariais onde ness workshops where capital market
foram discutidas matérias sobre mer- and Stock Exchange issues were discus-
cado de capitais e Bolsa de Valores sed (FACIM - 2023, CASP 2023, quar-
(FACIM - 2023, CASP 2023, Economic terly Economic Briefing of CTA, Breakfast
Briefing trimestrais da CTA, Breakfast on on Economics and Business of ACIS), and
Economics and Busines da ACIS), e refor- it reinforced publicity with the inser-
çou a divulgação com a inserção de 14 tion of 14 pieces of content on capital
conteúdos sobre mercado de capitais e markets and the Stock Exchange in the
Bolsa de Valores nos diferentes órgãos various Media.
de Comunicação Social.
Foram realizados trabalhos de promo- Work was carried out to promote stu-
ção de estudos e pesquisa sobre mer- dies and research on the capital market
cado de capitais e Bolsa de Valores (1ªs and Stock Exchange (1st Scientific Con-
Jornadas Científicas sobre Mercado de ference on the Capital Market and Sto-
Capitais e Bolsa de Valores). ck Exchange).
86
CONSIDERAÇÕES FINAIS
FINAL REMARKS
87
Apesar das vicissitudes da economia Despite the vicissitudes of the global

global no 1ª Semestre de 2023, e que se economy in the 1st Semester of 2023,
arrastam desde o ano de 2022, as pers- and which have been dragging on sin-
pectivas económicas globais tendem a ce 2022, the global economic outlook
recuperar de forma muito tímida levan- tends to recover in a very timid way,
do a que os Bancos Centrais de muitos leading the Central Banks of many
países estejam atentos para manter a countries to be vigilant in order to
sua estabilidade económica. maintain their economic stability.
A abertura dos mercados como a Chi- The opening of the markets, such as
na revelou-se passageiro, havendo ne- China, has proved to be fleeting, with
cessidade dos países, principalmente os the need for countries, especially deve-
em vias de desenvolvimento, encontra- loping ones, to find ways of overcoming
rem formas de ultrapassar os desafios the challenges that characterise them,
que lhes são característicos como a such as inflation, high levels of debt and
inflação, níveis de endividamento altos poverty; these are among the major
e pobreza; fazendo parte dos grandes problems that contribute to weak eco-
problemas que concorrem para o fraco nomic growth.
crescimento económico.
A prevalência do conflito entre a Rús- The prevalence of the conflict between
sia e a Ucrânia continua a restringir as Russia and Ukraine continues to res-
condições financeiras para os mercados trict financial conditions for emerging
emergentes e países em desenvolvimen- markets and developing countries, re-
to, tendo como resultado um movimen- sulting in a tightening of monetary po-
to de contração da política monetária. licy.
Esse conflito geoestratégico está a tra- This geostrategic conflict is having se-
zer consequências graves, que resultam rious consequences, resulting in rising
no aumento dos preços do petróleo oil and food prices, which is putting
e dos alimentos, que está a pressionar pressure on the external and fiscal ba-
os saldos externos e fiscais dos países lances of commodity-importing coun-
importadores de “commodities” e as tries and concerns about food securi-
preocupações com a segurança alimen- ty, especially in the Sub-Saharan Africa
tar, principalmente na região da África region.
Sub-Saharariana.
88
Em Moçambique, segundo dados do In Mozambique, according to INE data,
INE, perspetiva-se para 2023 um cres- moderate growth is forecast for 2023
cimento moderado e antevê-se que a and it is expected that the extractive
indústria extractiva continue a contri- industry will continue to contribute to
buir para a aceleração do crescimento the acceleration of GDP growth.
do PIB.
A BVM contou com mais uma empresa BVM had another company admit-
admitida no Terceiro Mercado, elevando ted to the Third Market, bringing the
para 13 o número cumulativo de em- cumulative number of listed com-
presas cotadas. panies to 13.
O volume de negócios situou-se em The value of trade totalled 13,933.05
13.933,05 Milhões de MT, representado million MT, an increase of 112,93%
um crescimento em 112,93%, quando compared to the same period in 2022,
comparado ao período homólogo em reflecting the high number of highly tra-
2022, como reflexo do elevado número ded listed securities.
de títulos admitidos à cotação com ele-
vada negociação.
A liquidez do mercado situou-se em Market liquidity stood at 7,95%, an in-
7,95%, isto é, um crescimento em 2,9 crease of 2.9 percentage points compa-
pontos percentuais se comparado ao red to the same period in 2022, which
período homólogo de 2022, que foi de was 5,02%.
5,02%.
A CVM registou de doze (12) títulos CSD registered twelve (12) securities,
que representam uma realização de representing a realisation of 60% in re-
60% em relação aos vinte 20 títulos lation to the twenty 20 securities plan-
planificados para o ano de 2023, espe- ned for 2023, reflecting the result of
lhando o resultado das campanhas de the awareness and financial education
sensibilização e educação financeira campaigns carried out by BVM.
realizadas pela BVM.
Esforços institucionais foram orienta- Institutional efforts were primarily gea-
dos prioritariamente para o reforço da red towards strengthening technologi-
89
capacidade tecnológica, de segurança cal capacity, information security, risk

de informação, gestão de risco e po- management and partnerships with a
tenciamento das parcerias visando a view to boosting the secondary market,
dinamização do mercado secundário, which in turn stimulates the primary
que por sua vez estimula o mercado market, as many investors are encoura-
primário, pois muitos investidores são ged by the possibility of future trading
encorajados pela possibilidade de ne- in the security they buy.
gociação futura do título que adquirem.
No que se refere aos desafios e pers- With regard to the challenges and
pectivas para o 2º Semestre de 2023, a prospects for the 2nd Semester of 2023,
BVM vai continuar a: BVM will continue to:
(i) Promover a atracção de mais (i) Promote the attraction of more
empresas para o mercado bol- companies to the stock and
sista e obrigacionista; bond market;
(ii) Aprimorar o quadro regula- (ii) Improve the regulatory frame-
mentar, tornando-o mais flexível work, making it more flexible
e promotor do sistema finan- and promoting the financial
ceiro, bem como proceder ao system, as well as technological
dimensionamento tecnológico; dimensioning;
(iii) Promover a introdução de no- (iii) Promote the introduction of
vos produtos, serviços e instru- new products, services and
mentos financeiros no mercado, financial instruments on the
para permitir que as empresas market, so that companies and
e investidores tenham oportu- investors have the opportunity
nidade de diversificar as alter- to diversify their financing, in-
nativas de financiamento, inves- vestment and savings alterna-
timento e poupança; tives;
(iv) Reforçar a sua capacidade nos (iv) Strengthen its capacity in the
domínios de auditoria e contro- areas of auditing and internal
lo interno, gestão de risco, com- control, risk management, com-
pliance, prevenção e combate pliance, preventing and com-
90
ao branqueamento de capitais bating money laundering and
e financiamento ao terrorismo, terrorist financing, as well as im-
bem como a implementação de plementing cybersecurity meas-
medidas de ciber-segurança; ures;
(v) Prosseguir as acções visando a (v) Pursue actions aimed at foreign
actuação de investidores estran- investors and the internationali-
geiros e a internacionalização da sation of BVM, and;
BVM, e;
(vi) Promover o reforço institu- (vi) Promote institutional strength-
cional, incluindo a capacitação ening, including the training of
de recursos humanos da BVM BVM’s human resources and the
e dos quadros das instituições staff of the institutions that are
que fazem parte do ecossistema part of the capital market eco-
do mercado de capitais. system.
91
OPERADORES DE BOLSA
BROKERS
92
Standard Bank First Capital Bank
Av.10 de Novembro, no.420, Maputo Av. 25 de Setembro, Edifício Maryah, 7º Piso, Aterro do
Telefone: +258 (21) 501 100 / +258 (21) 501 000 Maxaquene, Maputo
Fax: +258 (21) 352 563 Telefone: +258 (21) 32075/53
Contactos: Fax: +258 (21) 314797
Mirna M. Fernandes (Mirna.Fernandes@standardbank.co.mz) Contactos:
Liacate Khan (Liacate.Khan@standardbank.co.mz) Fátima Estevão (Fatima.Estevao@firstcapitalbank.co.mz)
Idalina Naiene (Idalina.Naene@standardbank.co.mz) Cidalia Muquingue (Cidalia.Muquingue@firstcapitalbank.co.mz)
Banco Comercial e de Investimento Absa Bank Moçambique

Av. 25 de Setembro, Prédio John Orr’s, 1645, CP 4765, Maputo
Telefone: +258 (21) 311 613 / +258 (21) 307 Torres Rani, Edifício de Escritórios, 16º Andar, Avenida Marginal,
Fax: +258 (21) 311 613/ +258 (21) 307 nº 141, Maputo
Contactos: Telefone: +258 (21) 348 800 / +258 (21) 348 119 / +258 (21) 348
Perpétua Palmira Macuácua (perpetua@bci.co.mz) Fax: +258 (21) 323 470
Natércia Filimão (irene.@bci.co.mz) Contactos:
Eunício Matusse (Ematusse@bci.co.mz) Patrícia Darsan (patricia@absa.africa)
Sérgio Maciel (Sergio.Maciel@absa.africa)
Millennium bim
Moza Banco
Rua dos Desportistas, Nº 873 – 879, Maputo
Telefone: +258 21 351 Rua dos Desportistas, Edifício JAT 5.3 n.º 921, Maputo
Fax: +258 (21) 307 754 Telefone: +258 (21) 342 036
Contactos: Contactos:
Jorge Pina Mendes (jmendes@millenniumbim.co.mz) Avelino Jeque (avelino.jeque@mozabanco.co.mz)
Kiyara Selemane (KSELEMANE@millenniumbim.co.mz) Cláudia Pondja (claudia.pondja@mozabanco.co.mz)
Milton Macingarrela (mmacingarrela@millenniumbim.co.mz) Dércio Macamo (dercio.macamo@mozabanco.co.mz)
Banco de Investimento Global Banco Nacional de Investimento

Rua dos Desportistas, nº 733, Edifício JAT 6-3, 2º Andar, Maputo Av. Julius Nyerere, 3504 Bloco A2, 4668 Maputo
Telefone: +258 (21 ) 480 169 / +258 84 094 80 Telefone: +258 (21) 498 581
Contactos: Fax: +258 (21) 498 595
Adil Uisque (adil.uisque@bancobig.co.mz) Contactos:
Allan Mate (allan.mate@bancobig.co.mz) Márcia B. R. Francisco (bruno.francisco@bni.co.mz)
Líria Nhavotso (Liria.nhavotso@bancobig.co.mz) Ndauja Felismina Alberto Leonardo Cuvelo (ndauja.cuvele@bni.co.mz)
Paula Isabel Gonçalves (paula.goncalves@bni.co.mz)
93
United Bank for Africa Mozambique, SA

Amaramba Capital Dealer – Sociedade Financeira de Correctagem Av. Zedequias Manganhela, nº 267, Edifício JAT IV (4), Piso 7, Maputo
Rua dos Desportistas, nº 918, Edifício JAT V-3, Maputo - Moçambique - Moçambique
Telefone: +258 87 300 2540 Telefone: 800 300 555/ +258 849 103 914
Joaquim Bazar (joaquimb@amaramba.co.mz) Adérito Macunhule (aderito.macunhule@ubagroup.com)
Renata Santos (renatasantos@amaramba.co.mz) Alcino Ferreira (alcino.ferreira@ubagroup.com)
Allen Do Rosário (allendorosario@amaramba.co.mz) Ezia Muianga (ezia.muianga@ubagroup.com)
MyBucks Bank Mozambique, SA Accsess Bank Mozambique, SA

Av. 25 de Setembro, nº 1821, Maputo Rua dos Desportistas, nº 480, 18º Andar, Maputo - Moçambique
Telefone: +258 21 422247/8 Telefone: (21) +258 843 129 193
Agnelio Bomba (agnelio.bomba@mcb.finance) Agnelio Biosse (biosseag@accessbankplc.com)
Domingos Machambisse (dmachambisse@mcb.finance) Ornelio Muhanzule (ornelio.muhanzule@accessbankplc.com)
Januario Mangate (dmachambisse@mcb.finance) Geobito Omar (geobito.omar@accessbankplc.com)
SL Capitais, SA
Rua Beijo da Mulata, nº 188, Sommerschield, Maputo Nedbank Moçambique
Telefone: +258 84 312 9189
Contactos: Av. Julius Nyerere, nº 590, CP 3698, Maputo
Leonel Tomo (leoneltomo@slcapitais.com) Telefone: +258 (21) 488 400 / Fax: +258 (21) 488 484
Silvia Tomo (silviatomo@slcapitais.com) Contactos:
Osvaldo de Brito Fernandes (osvaldo.fernandes@nedbank.co.mz)
Samuel Alberto Fumo (samuel.fumo@nedbank.co.mz)
Belinha Harris Menete (Belinha.Harris@nedbank.co.mz)
Cooperativa de Poupança e Crédito

Av. 25 de Setembro nº 1695 – 3º andar, Maputo
Telefone: +258 (21) 307 753 / Fax: +258 (21) 307 754
Banco Mais E-mail: cpc-sc@teledata.mz
Av. Julius Nyerere, 2385 Maputo Contactos:
Telefone: +258 21 314 881 José Vaz Pele Fernandes Rosa (vaz.rosa@cpc.co.mz)
Contactos: Vânia Chitsonzo (vania.chitsonzo@cpc.co.mz)
Paloma Bento (paloma.bento@bancomais.co.mz) Luisa Joaquim (luisa.joaquim@cpc.co.mz)
Philip Muhambi (Philip.Muhambi@bancomais.co.mz)
Valentyn Chernysh (Valentim.Chernysh@bancomais.co.mz)
94
GLOSSÁRIO DOS TERMOS
GLOSSARY
95
ACÇÕES SHARES
Títulos representativos do capital social Securities representing the share capi-
de uma sociedade anónima. tal of a corporation.
ADMISSÃO À COTAÇÃO ADMISSION TO LISTING

Um título é admitido à cotação quando A security is admitted to listing when it
passa a ser transaccionado numa Bolsa becomes tradable on a Stock Exchange
de Valores, em conformidade com as and complies with the rules therein, to
regras desta, onde lhe é atribuída uma which a market price is assigned, that
cotação que varia em função da procura can vary according to the market de-
e da oferta de mercado. mand and supply.
CAPITALIZAÇÃO BOLSISTA MARKET CAPITALISATION

Indicador usado para avaliar a profundi- Indicator that assesses the stock
dade do mercado de Bolsa, na medida em market’ depth, since it indicates the
que indica o valor de mercado dos valo- securities’ market value at a given
res mobiliários num dado momento, isto time, i.e., market capitalisation shows
é, a capitalização bolsista indica o poten- the market potential. This indicator is
cial de mercado. Este indicador obtém-se obtained from the product of the last
do produto da última cotação (preço) quotation (price) by the number of se-
pelo número de títulos admitidos à co- curities admitted to listing and it can be
tação e pode ser calculado para todos os calculated for all listed securities.
valores mobiliários cotados em Bolsa.
EMISSÃO
Criação e oferta de valores mobiliários ISSUANCE/ISSUE
no mercado financeiro, muitas vezes Creation and offering of securities in
como forma de obtenção de fundos the financial market, often done in or-
para a entidade emitente. der to raise money for the issuer.
MERCADO PRIMÁRIO PRIMARY MARKET

Mercado destinado à emissão e colo- Market for the issuance and placement
cação de novos valores mobiliários no of new securities in the capital market.
mercado de capitais.
96
MERCADO SECUNDÁRIO SECONDARY MARKET
Mercado onde se transaccionam, entre Market where the securities created in
investidores particulares e institucio- the primary market are traded among
nais, os valores mobiliários criados no private and institutional investors.
mercado primário.
MERCADO DE COTAÇÕES OFI- OFFICIAL MARKET

CIAIS
O Mercado de Cotações Oficiais The Official Market (MCO) is the main
(MCO) é o principal segmento de mer- market segment of the Mozambique
cado da Bolsa de Valores de Moçambi- Stock Exchange and is intended for ad-
que e se destina a admissão à cotação mission to listing of securities that meet
de valores mobiliários que reúnam os the requirements below:
requisitos que se seguem abaixo:
16 Milhões de Meticais de Capi- 16 Million Meticais of the com-
tais próprios da sociedade; pany’s equity capital;
Dispersão de 15% do capital so- Dispersion of 15% of the share
cial; capital;
Dois (2) anos de contas audita- Two (2) years of audited ac-
das; e, counts; and,
A sociedade deve apresentar The company presents an ad-
uma adequada situação econó- equate economic and financial
mico-financeira situation.
SEGUNDO MERCADO SECOND MARKET

É um mercado destinado à transacção It is a market intended for the tra-
de valores mobiliários emitidos por ding of securities issued by Small and
Pequenas e Médias Empresas (PME’s), Medium Enterprises (SMEs), provided
desde que reúnam os requisitos que se that they meet the requirements be-
seguem abaixo: low:
4 Milhões de MT de capitais 4 million MT of the company’s
próprios da sociedade; equity capital;
97
Dispersão de 5% do capital so- Dispersion of 5% of the share

cial; capital;
Nove (9) meses de contas audi- Nine (9) months of audited ac-
tadas; e, counts; and,
A sociedade deve apresentar The company presents an ad-
uma adequada situação econó- equate economic and financial
mico-financeira situation.
TERCEIRO MERCADO THIRD MARKET

É um mercado destinado a transaccio- It is a market intended for the tra-
nar acções de um segmento específico ding of shares of a specific segment
de empresas que não reúnam, no mo- of companies that do not meet, at
mento da admissão à cotação, alguns the time of listing, the requirements
dos requisitos actualmente exigidos currently required for the “Official
para o “Mercado de Cotações Oficiais” Market” or the “Second Market” two
ou “Segundo Mercado”, dois mercados existing markets in BVM, but that de-
existentes na BVM, mas que demos- monstrate the potential to meet such
trem ter potencial de preencherem tais requirements within a reasonable ti-
requisitos num horizonte temporal ra- meframe (2 years).
zoável (2 anos).
NEGÓCIOS TRADES
Transacções, ou seja, operações de Transactions, that is, the buy and sell of
compra e venda de valores mobiliários. securities.
OBRIGAÇÕES BONDS
Títulos transaccionáveis, representati- Tradable securities representing me-
vos de dívida de médio ou longo prazo dium or long-term debt (more than
(mais de um ano), por empresas e/ou one year) incurred by companies and/
pelo Estado, denominando-se, no pri- or the State, in the first case called
meiro caso, Obrigações Corporativas Corporate Bonds and, in the later,
e, no segundo caso, Obrigações do Te- Treasury Bonds.
souro.
98
PAPEL COMERCIAL COMMERCIAL PAPER
Título transaccionável representativo Tradable securities representing a short
de dívida contraída por empresas, a term debt (no more than one year) in-
curto prazo (no máximo 1 ano), fre- curred by companies, often used to fi-
quentemente usado para financiar dé- nance cash deficits.
fices de tesouraria.
SISTEMA DE NEGOCIAÇÃO CALL SYSTEM

POR CHAMADA
Sistema com base no qual todas as System in which all the purchase and
ofertas de compra e de venda, para sale bids, for each security, are proces-
cada valor mobiliário, são objecto de sed together at one or more predeter-
tratamento conjunto, num ou mais mo- mined moments of the trading sessions,
mentos pré-determinados da sessão de thus, generating transactions in a single
Bolsa, gerando em consequência a rea- price for each call.
lização de operações a uma única cota-
ção em cada chamada.
SISTEMAS DE NEGOCIAÇÃO REGISTRATION SYSTEM

POR REGISTO
Sistema em que tem lugar operações System in which transactions involving
que têm por objecto uma quantidade a significant volume of securities are
significativa de valores mobiliários. carried out.
TURNOVER TURNOVER
Indicador de liquidez do mercado bol- Stock market liquidity indicator that
sista que relaciona o montante das correlates the amount of the trades
transacções com a capitalização bolsista with the market capitalisation and can
e pode ser determinado pelo quociente be determined by the ratio between
entre estas duas variáveis. these two variables.
TÍTULOS PÚBLICOS PUBLIC FUNDS

Títulos transaccionáveis representati- Tradable securities representing medi-
vos de dívida de médio ou longo prazo um or long-term debt (more than one
99
(mais de um ano), e emitidos pelo Esta- year) and issued by the State, denom-
do, denominando-se para o caso espe- inated for this specific case as Public
cífico, Títulos de Reembolso. Funds.
COMPENSAÇÃO CLEARING
corresponde ao cálculo das obrigações Corresponds to the calculation of net
líquidas (dívidas) antes que ocorra o de- obligations (debts) before payment (se-
vido pagamento (liquidação). ttlement).
LIQUIDAÇÃO SETTLEMENT
O conjunto de processos que efectiva The set of processes aimed at transfer-
a transferência de activos e recursos ring assets and financial resources be-
financeiros entre compradores e ven- tween buyers and sellers, thus setting
dedores, extinguindo desta forma os off the rights and obligations that stem
direitos e obrigações oriundas da com- from clearing.
pensação.
VALOR MOBILIÁRIO SECURITIES

Termo utilizado para descrever uma Term used to describe a wide variety
ampla variedade de instrumentos de of tradable or negotiable investment
investimento transaccionáveis, ou ne- instruments such as shares, bonds, par-
gociáveis, tais como acções, obrigações, ticipation units, warrants, investment
títulos de participação, warrants, uni- funds’ units, derivatives (futures, op-
dades de participação em fundos de tions) and others.
investimento, instrumentos derivados
(futuros, opções), e outros.
VALOR NOMINAL NOMINAL VALUE

Valor facial de uma acção ou obrigação. Face value of a share or bond.
VOLUME DE TRANSACÇÕES VALUE OF TRADES

Montante resultante das transacções Amount resulting from the trades car-
realizadas na Bolsa de Valores. É deter- ried out on the Stock Exchange. It is
100
minado pelo produto entre a quantida- determined by the product between
de transaccionada e a cotação (preço the volume of trades and the quotation
da transacção). (traded price).
SOCIEDADE ANÓNIMA PUBLIC LIMITED COMPANIES

É uma forma jurídica de constituição de A Public Limited Company is a legal
empresas na qual o capital social está di- form of incorporation of companies in
vidido em títulos que representam par- which the share capital is divided into
tes (acções), que podem ser transaccio- parts representing shares, which can be
nadas livremente, sem necessidade de traded freely, without the need for pu-
escritura pública ou outro acto notarial. blic deed or another notarial act.
LIQUIDEZ LIQUIDITY
Conceito económico que considera a Economic concept that considers how
facilidade com que um activo pode ser easily an asset can be converted into
convertido em dinheiro. Por outras pa- cash. In other words, the ease of con-
lavras, o grau de facilidade de conversão version of an investment without signi-
de um investimento sem perda signifi- ficant loss in its value measures its liqui-
cativa de seu valor mede sua liquidez, dity, so the faster this conversion is, the
por conseguinte, quanto mais rápida for more net that asset will be.
essa conversão, mais líquido esse activo
será.
DEALER DEALER
É uma palavra da língua inglesa, que na It is an English word, which in Portugue-
tradução para o português significa se means “negociante”.
“negociante”.
No mundo das finanças, o ter- In the world of finance, the term
mo “dealer” é utilizado para designar “dealer” is used to refer to the self-em-
o intermediário financeiro que traba- ployed financial intermediary, receiving
lha por conta própria, recebendo uma an amount for the transactions and tra-
quantia referente às transacções e ne- des s/he carries out.
gócios que efectua.
101
BROKER BROKER
É um agente ou uma empresa que faz It is an agent or company that inter-
a interligação entre um comprador e connects a buyer and a seller. In Por-
um vendedor. Em português, o termo tuguese, the term “broker” means
“broker” significa “corretor” ou “inter- “corrector” or “intermediário”. The
mediário”.A expressão possui uma apli- expression has a very diverse applica-
cação bastante diversificada no vocabu- tion in economic vocabulary. Its main
lário econômico. Seus usos principais uses are related to trade, mainly in the
estão ligados ao comércio, principal- financial sector (Capital markets, Cre-
mente no sector financeiro (Mercados: dit, among others).
de Capitais, de Crédito, entre outros).
A grande diferença entre Dealer e The big difference between Dealer and
Broker no mundo financeiro é que este Broker in the financial world is that
último (broker) só pode exercer ope- the latter (broker) can only exercise
rações de compra/venda para tercei- purchase and sale transactions to third
ros enquanto que o Dealer pode com- parties while the Dealer can purchase/
prar/vender para si e para terceiros. sell to himself and third parties.
DIVIDENDO DIVIDEND
O conceito de dividendo pode ser The concept of dividend can be de-
definido como uma remuneração paga fined as a remuneration paid by publi-
pelas companhias abertas a seus accio- cly traded companies, which is usually
nistas, que geralmente é definida atra- determined using a percentage of their
vés de uma percentagem de seus lucros profits relating to a predetermined pe-
referentes a um período pré-estabele- riod.
cido.
ÍNDICE DE BOLSA STOCK MARKET INDEX

Índices englobam o valor em moeda Indexes include the currency value of
corrente de determinada carteira de a particular share portfolio, regarded as
acções, consideradas mais representa- more representative in the total market
tivas no movimento total do mercado, movement, of companies operating in
de empresas actuantes em determina- certain sectors of the economy or whi-
102
dos sectores da economia ou que se di- ch differ due to some specific features.
ferenciam devido alguma característica The variation in the index reflects the
específica. A variação do índice espelha trend of the stock exchange - up or
a tendência da Bolsa - de alta ou de bai- down - at a given moment of trading
xa - em um determinado momento de or by the end of it, compared to the
negociação, ou ao final dele, comparan- previous day’s index.
do-se com o índice do dia anterior.
ORDEM DE BOLSA STOCK EXCHANGE ORDER

Uma ordem é uma instrução para An order is an instruction to buy or sell
comprar ou vender um activo em um an asset in a financial market such as
mercado financeiro, no caso vertente stock exchanges.
nas Bolsas de Valores.
CURVA DE RENDIMENTO YIELD CURVE

é um cálculo matemático baseado em Is a mathematical calculation based
um rendimento oferecido por um tí- on the yield offered by a bond or fi-
tulo ou uma aplicação em renda fixa. xed-income investment. It indicates the
Indica o aumento percentual do valor percentage increase in the value of that
desse investimento ao longo do ano. investment over the year.
INVESTIDOR INVESTOR
É uma pessoa física ou jurídica que faz It is a natural or legal person who
investimentos com capital em empresas makes capital investments in companies
com um alto potencial de crescimento. with high growth potential.
TRADER TRADER
É um profissional responsável por ne- It is a professional responsible for tra-
gociar activos na Bolsa de Valores, emi- ding assets in the Stock Exchanges by
tindo ordens de compra e venda. issuing buy and sell orders.
OEOT´S OEOT´S
Operadores Especializados em Obriga- Brokers Specialized in Treasury Bonds
ções de Tesouro (OEOT´s)
103
São intermediários financeiro compro- An acronym used for financial inter-

metido com o Estado na colocação mediaries committed to the State in
das Obrigações do Tesouro, de acordo placing Treasury Bonds in accordance
com o programa anual de emissão, as- with the annual issue schedule, ensuring
segurando o acesso dos investidores as investors’ access to the issue of these
emissões destes valores mobiliários e a securities and their liquidity in the se-
sua liquidez no mercado secundário. condary market.
104
REFERÊNCIAS BIBLIOGRÁFICAS
BIBLIOGRAPHY
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dos/.(30 de Junho de 2022) dos/.(30 de Junho de 2022)
https://www.thenewsmarket.com/news/ https://www.thenewsmarket.com/news/
imf---imf-world-economic-outlook- imf---imf-world-economic-outlook-ja-
-january-2023-update/s/46e363bf-e- nuary-2023-update/s/46e363bf-e563-4b-
563-4b35-80b7-2bda96f6ec39 35-80b7-2bda96f6ec39
107
Informações Úteis
Information
Bolsa de Valores de Moçambique
Avenida 25 de Setembro, Nº 1230, 5º andar - Bloco 5, do Prédio 33 Andares
Maputo - Moçambique
Contactos
Fixo: (+258) 21-308826/7/8
Fax: (+258) 21-310559
Mail: bvm@bvm.co.mz
Website: www.bvm.co.mz
Linha Verde BVM: 800 44 55
108

Relatorio Do Desempenho Do Mercado 1semestre de 2023

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Relatório de Desempenho do Mercado Bolsista (1º Semestre 2023)

Stock Market Performance Report (1st Semester 2023)

Ficha Técnica | Credits

Edição | Edition - Bolsa de Valores de Moçambique

Coordenação | Coordination - Glória Janeiro

Redacção | Writing - Luísa Paunde, Celso Filimão

Revisão | Revision - João Pedro Rodrigues

Periodicidade | Periodicity - Semestral Semi-annual

Tiragem | Printing - 1000 Exemplares Copies

Maquetização e Impressão | Layout and Print - Gráfica - IRI

RESUMO DOS PRINCIPAIS RESULTADOS DO MERCADO BOLSISTA.. 36

CONCEITOS DE BOLSA ................................................................................. 40

DESEMPENHO DA CENTRAL ....................................................................... 70

GLOSSÁRIO DOS TERMOS............................................................................. 95

REFERÊNCIAS BIBLIOGRÁFICAS.................................................................. 105

INFORMAÇÕES ÚTEIS..................................................................................... 108

MENSAGEM DO PCA | CEO MESSAGE

As Bolsas de Valores têm um Stock Exchanges play an impor-

estabilidade e rigidez de organi- the stability and rigidity of orga-

ção a longo prazo dos orçamentos in development-oriented bud-

1 FMI (2023). Perspetivas Económicas 1 IMF (2023). Perspectivas Económicas

desempenho. O mercado accio- had another company, Mozam-

lho, aspectos legais e operacionais legal and operational aspects on

e dos cidadãos e um catalisador for the popularization of capital

municações, energia e construção, nications, energy and construc-

O Presidente do Conselho de Administração da Bolsa de Valores de Moçambique S.A.

Salim Cripton Valá

O Relatório de Desempenho do Mer- The Stock Market Performance Report

Reverter a desaceleração do cresci- Reversing the slowdown in economic

No início do 2º trimestre de 2023, re- The beginning of the 2nd quarter of

ajudar a corrigir os desequilíbrios ma- can help correct macroeconomic imba-

líferas deverão manter-se globalmente the region’s average growth is expected

Tabela 1 - Projecções do PIB Global – Table 1 - Global GDP Projections - 2022

Latest World Economic Outlook Growth Projections

Fonte: FMI,WEO (Junho, 2023) | Source: FMI,WEO (June, 2023)

A inflação subjacente também desace- Underlying inflation also slowed down,

Fonte: MEF, INE 2023 | Source: MEF, INE 2023

1.3. Tendências das Bolsas 1.3. Worldwide Stock

Nas últimas projeções, os analistas fi- In the latest projections, financial

1.4. Estrutura e Breve 1.4. Structure and Brief

O segundo capítulo expõe The second chapter presents

RESUMO DOS PRINCIPAIS

Emissões Valor das transações Capitalização Bolsista (Milhões de

Acções/Shares 13 33.04 14,500.07

Fonte: Boletim de Cotações da BVM, Junho de 2023

Tabela 4. Evolução dos Indicadores Table 4. Evolution of Indicators (2022-

PRINCIPAIS INDICADORES BOLSISTAS DA BVM 2º Trimestre 2º Trimestre

CAPITALIZAÇÃO BOLSISTA milhões MT 130,365 +34.5% 175,352

CAPITALIZAÇÃO BOLSISTA / PIB Real (ano anterior) 19.5% +26.1% 24.63%

VOLUME DE NEGÓCIOS milhões MT 6,543 +112.9% 13,933

ÍNDICE DE LIQUIDEZ (Turnover) 5.0% +58.4% 7.95%

NÚMERO DE TÍTULOS COTADOS Desde 1999 290 +4.5% 303

NÚMERO DE TÍTULOS COTADOS (no ano) 54 +22.2% 66

Estado 190,650 +28.6% 245,221

Empresas 45,329 +6.4% 48,232

Total USD milhões 3,659 +24.3% 4,549

Títulos registados 218 +14.7% 250

STOCK EXCHANGE CONCEPTS

Alguns factores que justificam a Some factors that justify its

blico com a dimensão ambiental ronmental dimension of sustain-

Tabela 5. Obrigações do Tesouro e Table 5.Treasury and Corporate Bonds

Taxa de Juro Anual/ Capitalização Bolsista/

Fonte: Boletim de Cotações da BVM, Junho de 2023