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Chaikin Money Flow (CMF)

Curso de anlise tcnica: O que , como usar e como calcular esse indicador de anlise grfica. Desenvolvido por Marc Chaikin, o CMF - Chaikin Money Flow um indicador calculado a partir da anlise diria da linha de acumulao/distribuio. Esta assenta na idia de que a presso exercida pelos sinais de compra e venda pode ser determinada atravs da comparao do valor de fechamento (Closing Location Value) face ao mximo e mnimo registrados no perodo em anlise. Assim, facilmente se conclui que existe presso para comprar quando um determinado ttulo encerra na parte superior do intervalo de valores observados. Pela mesma lgica, os sinais de venda manifestam-se com mais intensidade quando as aes encerram na parte inferior do referido intervalo. Note-se que o valor de acumulao/distribuio obtido a partir da multiplicao do Closing Location Value pelo volume registrado em cada perodo. Metodologia Desenvolvido por Marc Chaikin, o CMF - Chaikin Money Flow um indicador calculado a partir da anlise diria da linha de acumulao/distribuio. Esta assenta na idia de que a presso exercida pelos sinais de compra e venda pode ser determinada atravs da comparao do valor de fechamento (Closing Location Value) face ao mximo e mnimo registrados no perodo em anlise. Assim, facilmente se conclui que existe presso para comprar quando um determinado ttulo encerra na parte superior do intervalo de valores observados. Pela mesma lgica, os sinais de venda manifestam-se com mais intensidade quando as aes encerram na parte inferior do referido intervalo. Note-se que o valor de acumulao/distribuio obtido a partir da multiplicao do Closing Location Value pelo volume registrado em cada perodo. Metodologia

Recorrendo ao grfico acima representado, podemos determinar a relao entre os valores assumidos pela linha de acumulao/distribuio e o CMF. Mais concretamente, se dividirmos o total dos valores de acumulao/distribuio relativo aos 21 dias contidos na caixa prpura (ver grfico) pelo volume acumulado ao longo desses 21 dias, obteremos o valor do CMF. Naturalmente, a atualizao diria do valor do indicador requer apenas a remoo do valor registrado no 1 dia e a incluso do novo (e ltimo) valor. Note-se tambm que o nmero de perodos poder ser alterado para melhor se ajustar anlise em curso. Assim, enquanto o CMF a 21 dias constitui uma boa forma de representar as presses de compra e venda numa base mensal, a utilizao de um perodo temporal mais alargado estar menos sujeita a variaes ou, pelo contrrio, um perodo temporal mais curto estar mais de acordo com uma anlise semanal. Uma vez feita esta abordagem inicial, podemos ento concluir que o Chaikin Money Flow bullish quando assume um valor positivo e bearish quando negativo. Sinais de Acumulao De que forma so representados os sinais bullish gerados pelo CMF? Atravs da indicao de que um ativo financeiro se encontra sob acumulao. Para sabermos se tal o caso, e para determinarmos qual a intensidade da acumulao, podemos proceder atravs de uma das seguintes maneiras:

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1. Verificar se o CMF maior do que zero. Se tal acontecer, o indicador assume valores positivos e por isso constitui uma indicao de presso de compra e de acumulao; 2. Determinar h quanto tempo se encontra positivo o indicador. Quanto maior a durao desse perodo, mais evidente se torna o fato de o ativo estar sob presso de compra/acumulao sustentada 3. Conhecer o valor atual do indicador. Para alm de ser superior a zero, o indicador deve incorporar uma consistente capacidade de alta que o permita atingir nveis mais elevados. No devemos esquecer que a observao da tendncia assumida pelo CMF importante para podermos distinguir entre indicaes de compra fortes e sinais de acumulao meramente incipientes.

Vejamos atentamente a situao ilustrada no grfico: enquanto as aes se continuam a desvalorizar, o CMF assume (progressivamente) valores mais elevados. Por exemplo, se olharmos para o que se passa no ms de Outubro, concluimos que, embora as aes tenham sido negociadas a um nvel flat, o indicador permaneceu positivo e continuou a reforar-se. Por sua vez, os nveis de acumulao (representados pelo CMF) registraram valores muito elevados no referido ms. Quando, no fim de Outubro, as aes sofreram uma desvalorizao abrupta, o indicador comeou ento a diminuir tendncia que se manifestou durante o ms de Novembro. Contudo, os nveis de distribuio nunca ultrapassaram os (-0.10), querendo isto dizer que a presso de venda nunca foi muito intensa.

Relativamente situao ilustrada pelo grfico anterior, devemos destacar o perodo compreendido (sensivelmente) entre 28 de Setembro e 22 de Outubro. Um olhar atento permite-nos verificar que o CMF continuou a crescer (os sinais de compra intensificaram-se) numa fase em que as aes foram transacionadas sideways. Alm disso, o indicador passou de (+0.1208) em 28 de Setembro para (+0.2377) em 22 de Outubro, ou seja, a presso de compra quase aumentou para o dobro. Naturalmente, isto constitui uma forte indicao bullish que viria a ser responsvel por uma forte valorizao das aes veja-se a alta dos ttulos de 50 para 90 (valores aproximados).

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