Jos Piragibe Figueiredo Mendes

Amortizao de Emprstimos a Juros Simples - Sistemas de Pagamento Sem Anatocismo

Fortaleza Cear 2007

Jos Piragibe Figueiredo Mendes Amortizao de Emprstimos a Juros Simples Sistemas de Pagamento sem Anatocismo

SUMRIO
APRESENTAO... 01 1 SISTEMA DE PRESTAES CONSTANTES A JUROS SIMPLES SPCJS ... 02 1.1 Modelo de Clculo das Prestaes Constantes do SPCJS ... 02 1.2 Exemplo de Clculo das Prestaes Constantes do SPCJS ... 03 1.3 Modelo de Clculo das Amortizaes e dos Juros do SPCJS numa Data Genrica ... 04 1.4 Exemplo de Clculo das Amortizaes e dos Juros do SPCJS ... 05 1.5 Exemplo de Planilha do SPCJS ... 05 1.6 Sistema Prestaes Constantes a Juros Simples SPCJS x Sistema Price ... 05 2 SISTEMA DE AMORTIZAES CONSTANTES A JUROS SIMPLES SACJS ... 07 2.1 Modelo de Clculo das Amortizaes, Juros e Prestaes do SACJS ... 07 2.1.1 Modelo de Clculo das Amortizaes Constantes .do SACJS ... 08 2.1.2 Modelo de Clculo dos Juros do SACJS numa Data Genrica ... 08 2.1.3 Modelo de Clculo da Prestao do SACJS numa Data Genrica ... 09 2.2 Exemplo de Clculo das Amortizaes, Juros e Prestaes do SACJS ... 09 2.3 Exemplo de Planilha do SACJS ... 09 2.4 Sistema de Amortizaes Constante a Juros Simples SACJS x Sistema SAC ... 09 2.5 Resumo Comparativo dos Sistemas Price, SPCJS, SAC e SACJS ... 12 2.6 Concluses e Consideraes Finais ... 13 BIBLIOGRAFIA ... 16 APNDICE ... 17 Sobre o Autor ... 18 Clculos Judiciais de Aes Revisionais de Contrato Estudos de Casos ... 19

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APRESENTAO

No sistema jurdico nacional estabeleceu-se uma polmica entre os operadores de direito sobre um problema que tem sido objeto de muitas demandas. Trata-se da discusso da validade, da legalidade de utilizao do Sistema Price ou Sistema de Prestaes Constantes 1 para diversos tipos de operaes de crdito ou de arrendamento mercantil (Leasing) a serem liquidadas atravs desse sistema de amortizao, caracterizado por uma srie uniforme de pagamentos iguais e sucessivos. O argumento principal nessas aes de que o Sistema Price contempla juros compostos ou juros sobre juros, configurando o anatocismo, o que seria vedado por lei, j que s se admite a capitalizao de juros nas operaes financeiras para as quais haja lei autorizativa e que conste expressamente do contrato a previso de aplicao de juros compostos. A polmica sobre o assunto se tornou mais tormentosa ainda, pois at entre peritos no h consenso sobre o assunto, uns interpretando que ocorre aplicao de juros sobre juros no sistema Price 2 e outros entendendo que no. E o dissenso aumenta ainda mais quando se inclui nessa discusso outros planos de amortizao de financiamentos como o Sistema de Amortizaes Constantes SAC, Sistema de Amortizaes Misto SAM e Sistema de Amortizaes Crescentes SACRE (os dois ltimos formados pela mdia aritmtica do PRICE e do SAC). Estes sistemas (SAC, SAM e SACRE), apesar de distintos na forma de distribuio dos juros e da amortizao ao longo do financiamento, so todos baseados em capitalizao composta, configurando tambm o anatocismo, como ocorre com o sistema PRICE. O presente estudo no se prope a tentar desmistificar a questo, contribuindo para que fique mais claro o entendimento da matria. Essencialmente, este trabalho tem como objetivo a elaborao de dois sistemas de amortizao de financiamentos, quais sejam, o Sistema de Prestaes Constantes a Juros Simples SPCJS e o Sistemas de Amortizaes Constantes a Juros Simples SACJS, que, sem dvida, no contemplam juros compostos, possibilitando suas aplicaes prticas em situaes em que o anatocismo seja vedado por lei, podendo ser usados por essa razo em reclculos de Aes Revisionais de Contratos. O estudo disseca profundamente esses dois sistemas, tanto na fundamentao terica como nos exemplos prticos apresentados ao longo do texto e no Apndice, ao tempo em que demonstra que no tanto a forma de calcular os juros (com ou sem anatocismo) que aumenta o custo dos financiamentos, mas sim as elevadas taxas de juros praticadas no mercado. Para ter uma breve viso da estrutura do assunto aqui abordado, sugere-se ao leitor dar uma breve olhada nos itens que compem o Sumrio deste compndio.
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Tambm conhecido como Sistema Francs de Amortizao. Esta tambm a opinio do autor deste trabalho (de que existe anatocismo no Sistema Price).

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1. SISTEMA DE PRESTAES CONSTANTES A JUROS SIMPLES - SPCJS 1.1 Modelo 3 de Clculo das Prestaes Constantes do SPCJS Visando a fundamentao terica do SPCJS, consideremos o seguinte dicionrio de variveis: VP = valor presente ou atual = valor do emprstimo / financiamento; PGTO = pagamento, prestao ou parcela mensal constante; i = taxa mensal de juros simples, expressa em decimal; n = prazo de pagamento do emprstimo, no caso, expresso em meses; AK = amortizao mensal numa data genrica k; JK = juro mensal numa data genrica k. k = 1, 2, 3, 4, etc.....n. Numa breve recordao do princpio de equivalncia financeira, vale lembrar que no Sistema Price ou Sistema de Prestaes Constantes que se rege pelos juros compostos - o valor atual ou valor presente das n prestaes constantes postecipadas (PGTO) que liquidam o financiamento ou emprstimo (VP), contratado a uma dada taxa efetiva i de juros, calculado pela expresso (1), seguinte, na qual a soma dos termos entre colchetes representa o fator de valor atual (ou valor presente) FVA (i;n) de uma srie de pagamentos iguais e consecutivos no regime de juros compostos.

VP =

PGTO PGTO PGTO PGTO PGTO + + + + ............ + :. (1 + i) (1 + i) 2 (1 + i) 3 (1 + i ) 4 (1 + i) n

VP = PGTO.[

1 1 1 1 1 + + + + ............ + ] .....................................................(1) 2 3 4 (1 + i ) (1 + i ) (1 + i) (1 + i) (1 + i) n

Com base na equao (1), o valor da prestao constante do Sistema Price (PGTO) calculado pela expresso (2), abaixo, na qual o inverso da soma dos termos entre colchetes 4 (ou seja, o inverso do fator de valor atual acima referido) representa o fator de recuperao de capital FRC(i%;n) de uma srie uniforme de pagamentos ou recebimentos (iguais, postecipados e consecutivos), no regime de juros compostos.

PGTO = VP.[

1 1 1 1 1 ] 1 ...................................................(2) + + + + ............ + n 2 3 4 (1 + i ) (1 + i) (1 + i) (1 + i ) (1 + i )

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Modelo matemtico-financeiro que confere fundamentao terica ao estudo. Ou seja, a soma dos termos entre colchetes elevado a -1.

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Ou de outra forma: PGTO = VP. FRC ( i%;n) ............................................................................................(3)

Considerando agora o regime de Juros Simples, de modo anlogo, a equivalncia financeira mostrada na equao (1) se transforma na expresso (4), seguinte, na qual a soma dos termos entre colchetes representa o fator de valor atual de uma srie uniforme de pagamentos ou recebimentos no regime de juros simples. Ou seja,

VP = PGTO.[

1 1 1 1 1 + + + + ............ + ] ......................................................(4) (1 + i) (1 + 2i) (1 + 3i) (1 + 4i) (1 + ni)

Com base na equao (4), o valor da prestao constante a juros simples (PGTO) calculado pela expresso (5), seguinte, sendo o fator de recuperao de capital a juros simples FRCJS (i%;n) do SPCJS, representado pelo inverso da soma dos termos entre colchetes (ou seja, o inverso do fator de valor atual acima referido). Isto ,

PGTO = VP.[

1 1 1 1 1 + + + + ............ + ] 1 ..................................................(5) (1 + i ) (1 + 2i ) (1 + 3i ) (1 + 4i ) (1 + ni)

Ou ento, PGTO = VP x FRCJS ( i%;n) ......................................................................................................(6) 1.2 Exemplo de Clculo das Prestaes Constantes do SPCJS Calculemos o valor da prestao mensal constante, a juros simples, referente a um financiamento de R$ 20.000,00 com prazo de 4 (quatro) meses, taxa de juros simples de 10% ao ms. Soluo: VP = R$ 20.000,00; n = 4 meses; i = 10% a.m.; PGTO = ? Empregando a expresso (5), acima, tem-se,

PGTO = 20.000.[

1 1 1 1 + + + ] 1 = 20.000 x 0,309987 (1 + 0,10) (1 + 0,2) (1 + 0,3) (1 + 0,4)

PGTO = R$ 6.199,74. O valor da prestao constante do SPCJS, alm da frmula, tambm pode ser calculado atravs de planilhas auxiliares de clculo usando o aplicativo Excel, por exemplo, conforme mostrado a seguir 5 .
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Tais planilhas so elaboradas com base no modelo matemtico-financeiro consubstanciado na expresso (5) deduzida acima.

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Na planilha abaixo, em funo da taxa i de juros simples e do prazo n do financiamento, determina-se o FRCJS (i%;n) que, multiplicado pelo valor VP do financiamento resulta o valor da prestao constante PGTO. FRCJS(i%; n) n 0 1 2 3 4 ni 0,10000 0,20000 0,30000 0,40000 1+ni [1/(1+ni)] [1/(1+ni)]-1 1,100000 0,573913 0,398144 0,309987

1,100000 0,909091 1,200000 0,833333 1,300000 0,769231 1,400000 0,714286

PGTO = R$ 20.000 x FRCJS(10%; 4) = 20.000 x 0,309987 = R$ 6.199,74. 1.3 Modelo de Clculo das Amortizaes e dos Juros do SPCJS numa Data Genrica Lembrando algumas notaes do SPCJS j referidas e acrescentando outras, tem-se: VP = valor presente ou atual = valor do emprstimo ou financiamento; PGTO = pagamento, prestao ou parcela mensal constante; i = taxa mensal de juros simples, expressa em decimal; n = (prazo) de amortizao do financiamento em meses; AK = amortizao mensal numa data k; JK = juro mensal numa data k PGTOK = prestao numa data k = PGTO = constante; Por outro lado, como PGTOK = PGTO = AK + JK, pode-se escrever que PGTO = A1 + A1.i => A1(1+i) = PGTO => A1 = Analogamente, An = A2 =

PGTO (1 + i)

PGTO PGTO PGTO ; A3 = ; A4 = , resultando, (1 + 2i ) (1 + 3i ) (1 + 4i )

PGTO ..................................................................................................................................................(7) (1 + ni )

Corroborando o modelo de clculo das amortizaes do SPCJS, conforme a expresso (7) observa-se que a soma dos primeiros membros das equaes acima igual ao valor do principal VP e a soma dos segundos

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membros dessas equaes igual ao produto de PGTO pelo fator de valor atual desses pagamentos, conforme mostrado na expresso (4) retro. Ou seja:
A1 + A2 + .... + An = VP = PGTO.[ 1 1 1 1 1 ] + + + + ............ + (1 + i ) (1 + 2i ) (1 + 3i ) (1 + 4i ) (1 + ni )

Por outro lado, como Amortizao + Juros = Prestao, tem-se que, AK + JK = PGTO, resultando, JK = PGTO - AK............................................................................................................................................(8) 1.4 Exemplo de Clculo das Amortizaes e dos Juros do SPCJS Sendo R$ 6.199,74 o valor da prestao mensal constante do SPCJS referente ao financiamento considerado (conforme Exemplo 1.2, atrs), calculemos agora o valor da amortizao e dos juros ao fim do terceiro ms do referido prazo. A3 = PGTO/(1+3i) = R$ 6.199,74 (1 + 3x0,1) = R$ 6.199,74 1,3 = R$ 4.769,03 J3 = PGTO A3 = R$ 6.199,74 R$ 4.769,03 = R$ 1.430,71 1.5 Exemplo de Planilha do SPCJS 6 Valores em R$ 1,00 SALDO DATA 0 1 2 3 4 DEVEDOR 20.000,00 14.363,87 9.197,42 4.428,39 0,00 TOTAL JUROS 563,61 1.033,29 1.430,71 1.771,34 4.798,96 AMORTIZ 5.636,13 5.166,45 4.769,03 4.428,39 20.000,00 PRESTAO 6.199,74 6.199,74 6.199,74 6.199,74 24.798,96

1.6 Sistema de Prestaes Constantes a Juros Simples SPCJS x Sistema Price Para comparar esses dois sistemas de amortizao, nada melhor do que confrontar suas respectivas planilhas para o exemplo que se tem apresentado ao longo deste texto: emprstimo de R$ 20 mil, taxa de 10% a.m. e prazo de 04 (quatro) meses.
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Para um emprstimo de R$ 20 mil, taxa de juros simples de 10% a.m. e prazo de 4 (quatro) meses

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Planilha do Sistema Price 7 Valores em R$ 1,00 SALDO DATA 0 1 2 3 4 DEVEDOR 20.000,00 15.690,58 10.950,23 5.735,83 0,00 TOTAL JUROS 2.000,00 1.569,07 1.095,02 573,59 5.237,68 AMORTIZ 4.309,42 4.740,35 5.214,40 5.735,83 20.000,00 PRESTAO 6.309,42 6.309,42 6.309,42 6.309,42 25.237,68

Amortizando o emprstimo pelo SPCJS, vimos que o fator de recuperao do capital a juros simples, FRCJS(10%; 4), igual a 0,309987 gerando uma prestao mensal constante de R$ 6.199,74. Se esse mesmo emprstimo for amortizado pelo Sistema Price, o fator de recuperao do capital ou fator Price ser igual a 0,315471 (para n = 4 meses e taxa efetiva de juros i de 10% a.m.), resulta uma prestao mensal constante de R$ 6.309,42 sendo esta 1,77% superior prestao do SPCJS sistema de prestaes constantes a juros simples. Por outro lado, calculando o custo efetivo (para o devedor) nessas duas modalidades de pagamento atravs da Taxa Interna de Retorno TIR observa-se o seguinte: Se o financiamento for amortizado pelo Sistema Price, ( taxa efetiva de 10% a.m.) no qual existe anatocismo 8 , obtm-se uma TIR igual a 10% a.m.. Se o financiamento for amortizado pelo SPCJS, ( taxa de juros simples de 10% a.m.), no qual no existe anatocismo, obtm-se uma TIR igual a 9,1944% a.m.. 9 Esta observao remete concluso de que ser financeiramente equivalente pagar o emprstimo considerado pelo SPCJS, a juros simples de 10% a.m. ou pelo Sistema Price, taxa efetiva de 9,1944% a.m. (9,2% aprox.), implicando uma prestao mensal constante de R$ 6.199,74 para ambos os planos ou sistemas de pagamento, consoante se mostra na planilha seguinte.

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Para um emprstimo de R$ 20 mil, taxa de juros compostos de 10% a.m. e prazo de 4 (quatro) meses Isto , juros sobre juros.

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Sistema Price 10 Equivalente ao SPCJS Em R$ 1,00 SALDO DATA 0 1 2 3 4 DEVEDOR 20.000,00 15.639,14 10.877,34 5.677,70 0,00 TOTAL JUROS 1.838,88 1.437,94 1.000,10 522,04 4.798,96 AMORTIZ 4.360,86 4.761,80 5.199,64 5.677,70 20.000,00 PRESTAO 6.199,74 6.199,74 6.199,74 6.199,74 24.798,96

Os resultados acima apurados denotam que o grande trauma provocado pelas taxas de juros nos financiamentos no parece residir na existncia ou no de anatocismo, ou seja, na forma de calcular os juros, mas sim, na magnitude das taxas de juros praticadas no mercado. Com efeito, vale reiterar que para R$ 20 mil de emprstimo com prazo de 04 meses taxa efetiva de 9,1944% a.m. com anatocismo (Sistema Price Equivalente), obtm-se o mesmo custo se a taxa de juros praticada for de 10% a.m. sem anatocismo (SPCJS). 2. SISTEMA DE AMORTIZAES CONSTANTES A JUROS SIMPLES - SACJS 2.1 Modelo de Clculo das Amortizaes, Juros e Prestaes do SACJS O dicionrio de variveis utilizado neste Modelo que fundamenta teoricamente o SACJS o seguinte: VP = valor presente ou atual = valor do emprstimo / financiamento; i = taxa mensal de juros simples, expressa em decimal; n = prazo de pagamento do emprstimo expresso em meses. PGTOk = pagamento, prestao ou parcela mensal numa data k; AK = A = amortizao mensal constante (em todas as datas); JK = juro mensal numa data k e PGTOk = A + JK = prestao = amortizao + juros;

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Ou 9,2% a.m., aproximadamente. taxa de juros compostos de 9,1944% a.m. ou 9,2% a.m. aproximadamente.

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2.1.1 Modelo de Clculo das Amortizaes Constantes do SACJS Por definio, da mesma forma que se procede no sistema SAC (tradicional), obtm-se o valor da amortizao (mensal) constante do SACJS, dividindo o valor do emprstimo VP pelo nmero n de pagamentos (igual ao prazo em meses), conforme mostrado na expresso (9), seguinte: A=

VP .........................................................................................................................................................(9) n

2.1.2 Modelo de Clculo dos Juros do SACJS numa Data Genrica No SACJS, como em qualquer outro sistema de amortizao, sabe-se que PGTOk = A + JK. Na deduo da expresso (7) do SPCJS (prestao constante a juros simples) vimos que PGTO = A1 + A1.i => A1(1+i) = PGTO => A1 =

PGTO ............................................................................(10) (1 + i)

Como no SACJS tem-se que A1 = A2 = A3 = = A = constante, e sendo distintas as prestaes deste sistema em cada data, pode-se escrever o seguinte, com base na equao (10), acima, oriunda do SPCJS: Se no SPCJS, A1 =

PGTO1 PGTO , no SACJS pode-se escrever que A = , ou (1 + i) (1 + i )

PGTO1 = A (1+i)..........................................................................................................................................(11) Igualmente, se no SPCJS, A2 =

PGTO2 PGTO ; no SACJS pode-se inferir que A = ou (1 + 2i ) (1 + 2i )

PGTO2 = A (1+2i) ......................................................................................................................................(12) Com base nas expresses (11)e (12) acima, deduz-se que, PGTO1 = A.(1+i) = A + J1 = => J1 = A.(1+i) A => J1 = A.i PGTO2 = A (1+2i) = A + J2 = A.(1+2i) => J2 = A.(1+2i) - A => J2 = A.2i Pela lei de formao delineada acima, chega-se ao modelo dos juros numa data genrica n, ou seja, Jn = A.n.i ....................................................................................................................................................(13) 2.1.3 Modelo de Clculo da Prestao do SACJS numa Data Genrica Aps calculadas as parcelas de juros e de amortizao numa data k=n, a prestao correspondente ser igual soma dessas parcelas. Isto : PGTOn = A + Jn .......................................................................................................................................(14) Ou ento, PGTOkn = A + A.n.i, ou ainda, PGTOn = A (1+n.i) ..................................................................................................................................(15)

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2.2 Exemplo de Clculo das Amortizaes, Juros e Prestaes do SACJS Considerando ainda o mesmo financiamento dado como exemplo, calculemos o valor da amortizao, dos juros e da prestao, a juros simples, ao final do terceiro ms do referido prazo. Amortizao: A =

VP = 20.000 4 = R$ 5.000,00 = constante. n

Juros = J3 = A.n.i = 5.000 x 3 x 0,10 = R$ 1.500,00 3a Prestao = PGTO3 = A + J3 = 5.000 + 1.500 = R$ 6.500,00 Ou ento, PGTO3 = A.(1+ ni) = 5.000 ( 1+ 3x0,10) = 5.000 x 1,3 = R$ 6.500,00 Vale ressaltar que os modelos matemtico-financeiros apresentados ao longo deste trabalho, alm de fundamentarem teoricamente os Sistemas de Amortizao apresentados, so tambm bastante teis para elaborar as planilhas auxiliares de clculo do Excel. 2.3 Exemplo de Planilha do SACJS 11 Valores em R$ 1,00 SALDO DATA 0 1 2 3 4 DEVEDOR 20.000,00 15.000,00 10.000,00 5.000,00 0,00 TOTAL JUROS 500,00 1.000,00 1.500,00 2.000,00 5.000,00 AMORTIZ 5.000,00 5.000,00 5.000,00 5.000,00 20.000,00 PRESTAO 5.500,00 6.000,00 6.500,00 7.000,00 25.000,00

2.4 Sistema de Amortizaes Constantes a Juros Simples SACJS x Sistema SAC Para comparar esses dois sistemas de amortizao, confrontemos suas respectivas planilhas para o exemplo de praxe: financiamento de R$ 20 mil, taxa de 10% a.m. e prazo de 4 (quatro) meses.

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Para um emprstimo de R$ 20 mil, taxa de juros simples de 10% a.m. e prazo de 4 (quatro) meses

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Planilha do Sistema SAC Valores em R$ 1,00 SALDO DATA 0 1 2 3 4 DEVEDOR 20.000,00 15.000,00 10.000,00 5.000,00 0,00 TOTAL JUROS 2.000,00 1.500,00 1.000,00 500,00 5.000,00 AMORTIZ 5.000,00 5.000,00 5.000,00 5.000,00 20.000,00 PRESTAO 7.000,00 6.500,00 6.000,00 5.500,00 25.000,00

Calculando o custo efetivo dessas duas modalidades de pagamento atravs da Taxa Interna de Retorno TIR, observa-se o seguinte: Se o emprstimo for amortizado atravs do SAC, ( taxa efetiva de 10% a.m.), no qual existe anatocismo 12 , obtm-se uma TIR igual a 10% a.m.. Se o emprstimo for amortizado pelo SACJS, ( taxa de juros simples de 10% a.m.), no qual no existe anatocismo, obtm-se uma TIR igual a 9,1619% a.m.. 13 ou 9,2% a.m., aproximadamente. Esta observao tambm nos leva a concluir que ser financeiramente equivalente amortizar o emprstimo pelo SACJS - taxa de juros simples de 10% a.m. - ou pelo SAC, taxa (efetiva) de 9,1619% a.m., implicando um mesmo custo (TIR = 9,1619% a.m.) para ambos os planos de pagamento, a despeito de o total de juros pagos no SAC equivalente ao SACJS - a juros compostos de 9,1619% a.m. - ser igual a R$ 4.580,95 (ver planilha abaixo) e no SACJS - a 10% a.m. a juros simples - ser igual a R$ 5.000,00 (de acordo com as planilhas acima).

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Isto , juros sobre juros.

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Planilha do SAC Equivalente ao SACJS, taxa de 9,1619% a.m. 14 Em R$ 1,00 SALDO DATA 0 1 2 3 4 DEVEDOR 20.000,00 15.000,00 10.000,00 5.000,00 0,00 TOTAL JUROS 1.832,38 1.374,29 916,19 458,10 4.580,95 AMORTIZ 5.000,00 5.000,00 5.000,00 5.000,00 20.000,00 PRESTAO 6.832,38 6.374,29 5.916,19 5.458,10 24.580,95

A despeito de os totais de juros pagos serem iguais a R$ 5 mil tanto no SACJS (a juros simples de 10%a.m.) como no SAC ( taxa efetiva de10% a.m.), isto no permite concluir que esses planos de amortizao tenham o mesmo custo efetivo do dinheiro, uma vez que no tem sentido, financeiramente, somar quantias que ocorrem em instantes diferentes 15 . O custo do dinheiro no SAC (TIR = 10%a.m.) maior do que o do SACJS (TIR = 9,1619% a.m., ou 9,2% a.m., aproximadamente). Isto se explica, alm da existncia de anatocismo no SAC, porque o dinheiro tem valor no tempo, princpio fundamental das anlises financeiras. Com efeito, no SAC, quantias maiores so pagas mais cedo do que no SACJS: Nas planilhas apresentadas observa-se que no SAC so pagos R$ 7.000,00 na data-1 (fim do primeiro ms), enquanto que no SACJS essa mesma quantia s paga na data-4, valendo notar que as prestaes desses dois sistemas analisados ocorrem de modo simtrico ao longo do tempo. Pelos resultados obtidos neste trabalho, tanto no Sistema de Prestaes Constantes a Juros Simples - SPCJS como no Sistema de Amortizaes Constantes a Juros Simples SACJS, constata-se que no tanto pela forma de calcular os juros que aumenta o custo dos financiamentos, mas sim em face das elevadas taxas de juros praticadas no mercado. Como tal vale destacar que, amortizando o emprstimo dado como exemplo pelo Sistema SAC Equivalente ao SACJS, taxa efetiva de 9,1619% a.m. ou 9,2% a.m. (com anatocismo) obtm-se o mesmo custo do dinheiro se esse mesmo emprstimo for liquidado atravs do SACJS, taxa de juros simples de 10% a.m. (sem anatocismo).

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TIR esta muitssimo prxima TIR do SPCJS calculada anteriormente, de 9,1419% a.m. (ver item 2.6), no se cometendo erro relevante se considerarmos uma mesma TIR = 9,2% a.m. tanto para o SPCJS como para o SACJS. 14 Trata-se do Sistema SAC equivalente ao SACJS. 15 De acordo com o princpio do valor do dinheiro no tempo.

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2.5 Resumo Comparativo dos Sistemas Price, SPCJS, SAC e SACJS.

SPCJS Sistema de Prestaes Constantes a Juros Simples i = 10% a.m. TIR = 9,1944% a.m. Sistema PRICE ou Sistema de Prestaes Constantes i = 10% a.m. TIR = 10% a.m. Sistema PRICE Equivalente ao SPCJS i = 9,1944% a.m. TIR = 9,1944% a.m. SACJS Sistema de Amortizaes Constantes a Juros Simples i = 10% a.m. TIR = 9,1619% a.m. Sistema SAC ou Sistema Amortizaes Constantes i = 10% a.m. TIR = 10% a.m. Sistema SAC Equivalente ao SACJS i = 9,1619% a.m. TIR = 9,1619% a.m. DATA 0 1 2 3 4 SALDO 20.000,00 14.363,87 9.197,42 4.428,39 0,00 TOTAL SALDO 20.000,00 15.690,58 10.950,23 5.735,83 0,00 TOTAL SALDO 20.000,00 15.639,14 10.877,34 5.677,70 0,00 TOTAL SALDO 20.000,00 15.000,00 10.000,00 5.000,00 0,00 TOTAL SALDO 20.000,00 15.000,00 10.000,00 5.000,00 0,00 TOTAL SALDO 20.000,00 15.000,00 5.000,00 10.000,00 0,00 TOTAL JUROS 563,61 1.033,29 1.430,71 1.771,34 4.798,96 JUROS 2.000,00 1.569,07 1.095,02 573,59 5.237,68 JUROS 1.838,88 1.437,94 1.000,10 522,04 4.798,96 JUROS 500,00 1.000,00 1.500,00 2.000,00 5.000,00 JUROS 2.000,00 1.500,00 1.000,00 500,00 5.000,00 JUROS 1.832,38 916,19 1.374,29 458,10 4.580,95 AMORTIZ 5.636,13 5.166,45 4.769,03 4.428,39 20.000,00 AMORTIZ 4.309,42 4.740,35 5.214,40 5.735,83 20.000,00 AMORTIZ 4.360,86 4.761,80 5.199,64 5.677,70 20.000,00 AMORTIZ 5.000,00 5.000,00 5.000,00 5.000,00 20.000,00 AMORTIZ 5.000,00 5.000,00 5.000,00 5.000,00 20.000,00 AMORTIZ 5.000,00 5.000,00 5.000,00 5.000,00 20.000,00 PRESTAO 6.199,74 6.199,74 6.199,74 6.199,74 24.798,96 PRESTAO 6.309,42 6.309,42 6.309,42 6.309,42 25.237,68 PRESTAO 6.199,74 6.199,74 6.199,74 6.199,74 24.798,96 PRESTAO 5.500,00 6.000,00 6.500,00 7.000,00 25.000,00 PRESTAO 7.000,00 6.500,00 6.000,00 5.500,00 25.000,00 PRESTAO 6.832,38 5.916,19 6.374,29 5.458,10 24.580,95

DATA 0 1 2 3 4

DATA 0 1 2 3 4

DATA 0 1 2 3 4

DATA 0 1 2 3 4

DATA 0 1 3 2 4

Nota: i = taxa mensal de juros praticada; TIR = custo efetivo mensal do financiamento.
No texto, as taxas de 9,1619% a.m. e 9,1944% a.m. foram arredondadas para 9,2% a.m. sem prejuzo relevante nos resultados.

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2.6 Concluses e Consideraes Finais Do resumo comparativo consubstanciado pelas planilhas apresentadas acima, cabe pinar a tabela seguinte, valendo a pena, at mesmo, reiterar concluses j apresentadas anteriormente: Nome do Sistema de Amortizao Custo Efetivo Mensal (TIR) 16 9,2% a.m. 10% a.m. 9,2% a.m. 9,2% a.m. 10% a.m. 9,2% a.m. Total de Juros Pagos durante o prazo concedido R$ 4.798,96 R$ 5.237,68 R$ 4.798,96 R$ 5.000,00 R$ 5.000,00 R$ 4.580,95

Taxa Mensal de Juros Praticada no Sistema de Amortizao

1. - SPCJS 2. - PRICE 3. - PRICE Equivalente ao SPCJS 4. - SACJS 5. - SAC 6. - SAC Equivalente ao SACJS PRICE x SAC

10% a.m. a juro simples 10% a.m. a juro composto 9,2% a.m. a juros compostos 10% a.m. a juros simples 10% a.m. a juros compostos 9,2% a.m. juros compostos

Os sistemas PRICE e SAC, que contemplam juros compostos, configurando anatocismo, so financeiramente equivalentes taxa efetiva de 10% a.m.. Ambos possuem o mesmo custo (TIR = 10% a.m.), apesar de se pagar um total de juros de R$ 5.237,68 no PRICE e de R$ 5.000,00 no SAC. Isto acontece porque o emprstimo amortizado mais rapidamente no SAC do que no PRICE. As primeiras prestaes do SAC tambm so maiores do que as do PRICE, corroborando o princpio do valor do dinheiro no tempo postulado bsico j mencionado. SPCJS x PRICE Amortizando o emprstimo pelo SPCJS, obtm-se um fator de recuperao do capital a juros simples, FRCJS (10%; 4), igual a 0,309987 gerando uma prestao mensal constante de R$ 6.199,74. Se esse mesmo emprstimo for amortizado pelo Sistema Price, o fator de recuperao do capital ou fator Price ser igual a 0,315471, resultando uma prestao mensal constante de R$ 6.309,42 sendo esta 1,77% superior prestao mensal do SPCJS. Calculando o custo efetivo desses dois planos de pagamento pela TIR, observa-se que, se o financiamento for amortizado pelo Sistema Price, ( taxa efetiva de 10% a.m.) no qual existe anatocismo, obtm-se uma TIR igual a 10% a.m.; se o financiamento for amortizado pelo SPCJS, ( taxa de juros simples de 10% a.m.), no qual no existe anatocismo, obtm-se uma TIR igual a 9,1944% a.m.
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Uma vez calculado pela TIR, o custo efetivo do financiamento expresso em juros compostos.

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Como a TIR do PRICE (10% a.m.) maior do que a TIR do SPCJS (9,2% a.m.), o total de juros pagos no PRICE (R$ 5.237,68) maior do que o total de juros pagos no SPCJS (R$ 4.798,86). SPCJS x Sistema Price Equivalente ao SPCJS As observaes acima servem para concluir que financeiramente equivalente pagar o emprstimo pelo SPCJS, a juros simples de 10% a.m. (sem anatocismo) ou pelo Sistema Price Equivalente ao SPCJS, taxa efetiva de 9,1944% a.m. (ou 9,2% aproximadamente), com anatocismo, portanto, implicando uma prestao mensal constante de R$ 6.199,74 para ambos os planos de pagamento. Neste caso, como ambos os sistemas acima referidos possuem o mesmo custo mensal (TIR = 9,2% a.m.) e o mesmo valor das prestaes mensais constantes (R$ 6.199,74), o total de juros pago em cada um desses sistemas o mesmo, ou seja, R$ 4.798,96. SPCJS x SACJS No exemplo dado, os sistemas SPCJS e SACJS, que contemplam juros simples e no configuram anatocismo, so financeiramente equivalentes taxa de juros simples de 10% a.m.. Ambos possuem o mesmo custo (TIR = 9,2% a.m.), apesar de ser pago um total de juros de R$ 4.798,96 no SPCJS e de R$ 5.000,00 no SACJS.. SACJS x SAC Comparando agora estes dois planos de pagamento, observa-se que se o emprstimo for amortizado pelo SAC, ( taxa efetiva de 10% a.m.) no qual existe anatocismo, obtm-se uma TIR igual a 10% a.m.. Se for pago atravs do SACJS, ( taxa de juros simples de 10% a.m.) no qual no existe anatocismo, obtm-se uma TIR igual a 9,1619% a.m..(ou 9,2% a.m., aproximadamente). A despeito de possurem custos efetivos diferentes, o total de juros pagos no SACJS e no SAC o mesmo, no caso, R$ 5.000,00. Muito embora os totais de juros pagos sejam iguais, tais sistemas no tm o mesmo custo do dinheiro, uma vez que no tem sentido financeiro somar quantias que ocorrem em instantes diferentes. O custo efetivo do dinheiro no SAC (TIR = 10%a.m.) maior do que o do SACJS (TIR = 9,2% aproximadamente). Isto se explica, alm de existir anatocismo no SAC, porque o dinheiro tem valor no tempo, no tendo sentido financeiro somar quantias em instantes diferentes. Com efeito, no SAC, quantias maiores so pagas mais cedo do que no SACJS: nas planilhas apresentadas observa-se que no sistema SAC so pagos R$ 7.000,00 na data-1 (final do primeiro ms), enquanto que no SACJS essa mesma quantia s paga na data-4 (final do quarto ms), valendo notar que as prestaes desses dois sistemas ocorrem de modo simtrico ao longo do tempo.

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SACJS x SAC Equivalente ao SACJS As observaes acima nos levam a concluir que financeiramente equivalente liquidar o emprstimo pelo SACJS, taxa de juros simples de 10% a.m., sem anatocismo, ou pelo SAC Equivalente ao SACJS, taxa efetiva de 9,2% a.m., com anatocismo, implicando um custo efetivo (TIR = 9,2% a.m.) para ambos os planos de pagamento, a despeito de o total de juros pagos ser diferente em cada um desses sistemas, como se v nas planilhas mostradas acima. Ou seja, paga-se R$ 5.000,00 de juros no SACJS e R$ 4.580,95 no SAC Equivalente SACJS. No estudo ora realizado, tanto no Sistema de Prestaes Constantes a Juros Simples - SPCJS como no Sistema de Amortizao Constante a Juros Simples SACJS, constata-se que no tanto a forma de calcular os juros que aumenta o custo dos financiamentos, mas sim as elevadas taxas de juros praticadas no mercado. Muito embora o SPCJS e o SACJS sejam financeiramente equivalentes para um emprstimo de mesmo valor, mesma taxa de juros simples e mesmo prazo, ao mesmo tempo em que no contemplam anatocismo, por sua praticidade em possuir as prestaes constantes, sugere-se que o Sistema de Prestaes Constantes a Juros Simples SPCJS seja o plano de amortizao preferencial a ser adotado para a realizao de reclculos de Aes Revisionais de Contratos, quando se sentencia para tais reclculos a taxa contratual 17 sob forma de juros simples. Vale recomendar que no se deve realizar reclculos utilizando o Sistema SAC (tradicional), mesmo com uso da taxa contratual a juros simples, na suposio de que assim se estaria utilizando um plano de reviso de pagamento sem anatocismo, como o SACJS, no qual o clculo de juros diferente do que feito no SAC. No SACJS os juros so calculados em funo da amortizao constante e no SAC o clculo feito com base no saldo devedor.

O sistema SAC freqentemente considerado, inadvertidamente, como um plano de amortizao no qual no existe anatocismo. At entre peritos no h consenso sobre o assunto: muitos interpretam que no ocorre anatocismo no sistema SAC e poucos entendem que existe.

Taxa contratual esta que, em geral, provm de uma taxa efetiva de um contrato de financiamento realizado atravs do sistema PRICE.

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APNDICE

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Reclculo de uma Ao Revisional de Contrato com Pagamentos Feitos a Maior Estudo de Caso 1. Influncia de Valores Ocasionalmente Pagos a Maior no(s) Saldo(s) de uma Dvida O Sr. Person adquiriu um equipamento que custa R$ 20.000,00 vista. Pagou R$ 6.934,22 de entrada, sendo os R$ 13.065,78 restantes financiados atravs de uma financeira pelo sistema Price, taxa de 10% a.m., devendo o financiamento ser amortizado por 6 (seis) prestaes mensais de R$ 3.000,00. Para ter uma idia do fluxo de caixa do financiamento, o Sr. Person elaborou a Planilha-1, abaixo, e convenceu-se de que o emprstimo seria liquidado mesmo em 06 (seis) meses.
Data 0 1 2 3 4 5 6 Saldo Antes Pagamentos PGTO 18 13.065,78 14.372,36 (3.000,00) 12.509,59 (3.000,00) 10.460,55 (3.000,00) 8.206,61 (3.000,00) 5.727,27 (3.000,00) 3.000,000 (3.000,00) Total (18.000,00) Saldo aps PAGTO 13.065,78 11.372,36 9.509,59 7.460,55 5.206,61 2.727,27 zero

Admitamos que, inadvertidamente, o Sr. Person tenha pago R$ 3.500,00 na data-1 e na data-2, ao invs de pagar apenas R$ 3.000,00 nos meses 1 e 2. Caso o muturio voltasse a pagar R$ 3.000,00 nas datas 3, 4 e 5, quanto deveria ele pagar na data-6 para liquidar o financiamento? O Sr. Person, artesanalmente, elaborou a Planilha-2, abaixo, para obter a resposta:
Data 0 1 2 3 4 5 6 Saldo Antes PGTO 13.065,78 14.372,36 11.959,59 9.305,55 6.936,11 4.329,72 1.462,69 Total Pagamentos (3.500,00) (3.500,00) (3.000,00) (3.000,00) (3.000,00) (1.462,69) (17.462,96) Saldo aps PAGTO 13.065,78 10.872,36 8.459,59 6.305,55 3.936,11 1.329,72 zero Pagamentos a Maior + 500,00 + 500,00 -

De acordo com a Planilha-2, deveria ser pago R$ 1.462, 69 para zerar o saldo devedor no vencimento do emprstimo (data-6). Todavia, se por hiptese tambm fossem pagos R$ 3.000,00 na data-6, isto implicaria.

Nas duas planilhas, a partir da data-1, o saldo antes do pagamento obtido capitalizando-se o saldo anterior logo aps o pagamento da prestao. Vale notar que apesar de os planos apresentados serem financeiramente equivalentes, taxa efetiva de 10% a.m., os totais de pagamentos diferem em cada plano.

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um saldo credor de R$ 1.537,31 a favor do muturio, quantia esta que representaria o valor pago a maior, ou seja, R$ 3.000,00 R$ 1.462,69, caso essa hiptese se confirmasse. Em vez de trabalharmos artesanalmente como faz o Sr. Person, vejamos como poderemos trabalhar mais rapidamente caso utilizemos alguns princpios bsicos da Matemtica Financeira, especialmente se usarmos as funes financeiras da calculadora HP-12C ou as do Excel. Na Planilha-1, na qual no existem pagamentos a maior, o saldo devedor logo aps o pagamento da segunda prestao (data-2) de R$ 9.509,59, podendo ser obtido calculando-se o valor atual (ou valor presente), nessa data, das 04 (quatro) prestaes vincendas de R$ 3.000,00, taxa efetiva de 10% a.m.. Na Planilha-2, na qual existem pagamentos a maior, o saldo devedor logo aps o pagamento ocorrido na mesma data-2 de R$ 8.459,59, podendo tambm ser obtido calculando-se o valor atual das 04 (quatro) prestaes vincendas (R$ 3.000,00 nas datas 3, 4 e 5; e R$ 1.462,69 na data-6). Nesta Planilha, o saldo devedor na data-2 - logo aps o pagamento nessa data - tambm pode ser obtido subtraindo o valor atual das duas parcelas de R$ 500,00 pagas a maior, do saldo de R$ 9.509,59 registrado data-2 da Planilha-1, taxa efetiva de 10% a.m.. Isto , SD2 = R$9.509,59 + R$500,00 +
R$500 = R 9.509,59 R$ 1.050,00 = R$ 8.459,59. 1,10

Ainda com relao Planilha-2, observa-se que se os valores pagos a maior (R$ 500,00 na data-1 e R$ 500,00 na data-2) forem levados para a data-6, taxa efetiva de 10% a.m., o montante obtido nessa data ser de R$ 1.537,31 - valor este que representaria o valor que teria sido pago a maior na data-6, caso tivesse sido pago R$ 3.000,00 nessa data, em vez de R$ 1.462,69. Ou seja: R$ 500,00 (1,10)5 + R$ 500,00 (1,10)4 = R$ 805,26 + R$ 732,05 = R$ 1.537,31 Admitamos, agora, que o Sr. Person - logo aps ter pago a segunda prestao a maior, de R$ 3.500,00 solicitou uma renegociao da dvida com a financeira, desejando, porm, que as 04 (quatro) prestaes mensais restantes fossem de igual valor. Inicialmente a financeira informou que o saldo devedor do muturio na data -2 era de R$ 11.000,00 (...quatro prestaes vincendas de R$ 3.000,00, menos R$ 1.000,00 pagos a maior), podendo a financeira facilitar o pagamento, dividindo esse valor em 04 pagamentos de R$ 2.750,00). Isto posto, calculemos o valor dessa nova prestao mensal constante.

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O saldo devedor do Sr. Person na data-2 de R$ 8.459,59 e no R$ 11.000,00 como informou a financeira. Desse modo, pelo sistema Price, taxa efetiva de 10% a.m. e prazo de 04 meses, calcula-se com a HP-12C, por exemplo, que o valor da prestao mensal ser de R$ 2.668,75. Apresenta-se abaixo a planilha da renegociao da dvida entre o Sr. Person e a financeira, atravs do sistema Price. Planilha da Renegociao da Dvida atravs do Sistema Price DATAS 0 1 2 3 4 SALDO 8.459,59 6.636,80 4.631,72 2.426,14 0,00 Total JUROS 845,96 663,68 463,17 242,61 2.215,42 AMORTIZAO PRESTAES 1.822,79 2.668,75 2.005,07 2.668,75 2.205,58 2.668,75 2.426,14 2.668,75 10.675,01 8.459,59

2. A Ao Revisional do Contrato e seu Reclculo Tendo em vista dificuldade de saldar a dvida, problemas de anatocismo, juros extorsivos, entre outros motivos alegados, o Sr. Person ingressou de imediato na justia com uma Ao Revisional do seu contrato de financiamento junto financeira. Posteriormente, seguindo o fluxo de tramitao do processo, essa ao foi encaminhada para reviso do contrato, sendo decidido, entre outros, o seguinte: ...tudo motivando a reviso do contrato, respeitando a taxa contratualmente pactuada entre as partes, com o devido reclculo, consignando a observncia da taxa mensal de juros adotada no contrato em regime de juros simples... Vejamos agora a planilha da renegociao da dvida pelo sistema PRICE, taxa contratual de 10% a.m. (a juros compostos) bem como a planilha decorrente da deciso judicial, atravs do Sistema de Prestaes Constantes a Juros Simples SPCJS, consignando a observncia da taxa mensal de juros adotada no contrato (10% a.m.), no regime de juros simples. Planilha de Amortizao da Dvida atravs do SPCJS, a 10% a.m. DATAS 0 1 2 3 4 SALDO 8.459,59 6.075,62 3.890,32 1.873,12 0,00 Total JUROS 238,40 437,06 605,16 749,25 2.029,86 AMORTIZAO PRESTAES 2.383,97 2.622,36 2.185,30 2.622,36 2.017,20 2.622,36 1.873,11 2.622,36 8.459,59 10.489,45

Na elaborao da planilha acima do SPCJS considera-se o seguinte:

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Clculo das Prestaes Constantes - Na tabela seguinte, em funo da taxa i = 10% a.m. de juros simples e do prazo n = 4 meses, determina-se o FRCJS (i%;n) que, multiplicado pelo valor do financiamento - VP = R$ 8.459,59 - resulta o valor da prestao constante PGTO.= R$ 2.622,36. (ver pgina 4). n 0 1 2 3 4 ni 0,10000 0,20000 0,30000 0,40000 1+ni 1,100000 1,200000 1,300000 1,400000 [1/(1+ni)] 0,909091 0,833333 0,769231 0,714286 FRCJS(i%; n) [1/(1+ni)]-1 1,100000 0,573913 0,398144 0,309987

PGTO = 0,309987 x R$ 8.459,59 = R$ 2.622,36 O clculo das amortizaes feito em funo da expresso (7), retro, repetida abaixo, sendo PGTO = R$ 2.622,36, i = 010, e n variando 1 a 4. PGTO An = (1 + ni ) Os juros de cada data so calculados pela diferena entre a prestao e a amortizao correspondentes. Por fim, o saldo devedor obtido deduzindo-se a amortizao do saldo anterior. O custo efetivo desse emprstimo amortizado pelo SPCJS, taxa de juros simples de 10% a.m., de 9,2% a.m., aproximadamente, sendo calculado atravs da Taxa Interna de Retorno - TIR. Vejamos agora como seria a planilha decorrente da deciso judicial, atravs do Sistema de Amortizaes Constantes a Juros Simples SACJS, mantendo a observncia da taxa mensal de juros adotada no contrato (10% a.m.), no regime de juros simples. Planilha de Amortizao da Dvida atravs do SACJS, a 10% a.m. DATAS 0 1 2 3 4 SALDO 8.459,59 6.344,71 4.229,83 2.114,95 0,00 Total JUROS 211,49 422,98 634,46 845,98 2.114,91 AMORTIZAO PRESTAES 2.114,88 2.326,37 2.114,88 2.537,86 2.114,88 2.749,34 2.114,95 2.960,93 8.459,59 10.574,50

Recorde-se que na elaborao da planilha do SACJS, acima, considera-se o seguinte: VP ; Juros numa certa data = Jn = A.n.i Amortizao Constante = A = n Uma vez calculadas as parcelas de juros e de amortizao numa data k=n, a prestao correspondente ser igual soma dessas parcelas. Isto : PGTOn = A + Jn

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Vale ressaltar que, no exemplo dado, tanto o SPCJS como o SACJS realizam a reviso do contrato, de modo equivalente, respeitando a taxa contratualmente pactuada entre as partes, com o devido reclculo, consignando a observncia da taxa mensal de juros adotada no contrato (10% a.m.) em regime de juros simples. A despeito de se pagar menos juros no SPCJS (R$ 2.029,86) do que no SACJS (R$ 2.114,91), isto no significa dizer que, para o muturio, o SACJS seja melhor do que o SPCJS, valendo reiterar que, financeiramente, no tem sentido somar quantias (juros, no caso) em instantes diferentes, com base no axioma do valor do dinheiro no tempo. Ademais, viu-se no reclculo que o SPCJS e o SACJS tm o mesmo custo efetivo (9,2% a.m. calculado pela TIR), sendo, por essa razo, financeiramente equivalentes quela taxa de juros compostos. Finalmente, vale recomendar que no se deve realizar reclculos utilizando o Sistema SAC (tradicional), mesmo com uso da taxa contratual a juros simples, na suposio de que assim se estaria utilizando um plano de reviso de pagamento sem anatocismo, como o SACJS, no qual o clculo de juros diferente do que feito no SAC. No SACJS os juros so calculados em funo da amortizao constante e no SAC o clculo feito com base no saldo devedor.

O sistema SAC freqentemente considerado, inadvertidamente, como um plano de amortizao no qual no existe anatocismo. At entre peritos no h consenso sobre o assunto: muitos interpretam que no ocorre anatocismo no sistema SAC e poucos entendem que existe.

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Sobre o Autor
Jos Piragibe Figueiredo Mendes Engenheiro Civil, graduado pela Escola de Engenharia da Universidade Federal do Cear - EEUFC em 1967, Mestre em Administrao pela Universidade Estadual do Cear - UECE, em 2001, analista financeiro aposentado do Banco do Nordeste do Brasil S/A-BNB, onde exerceu, de NOV-70 a FEV-96, as funes de analista de projetos, analista financeiro e assessor do Gabinete da Presidncia-Gapre, entre outras. Enquanto universitrio, em 1966, participou do Seminrio Especial para Lderes Estudantis Brasileiros sobre Problemas do Desenvolvimento Econmico, na Universidade de Harvard, Massachusetts - USA, promovido pela Associao Universitria Interamericana - AUI. Possui cursos de ps-graduao em Desenvolvimento Econmico (CEPAL - ILPES), Elaborao e Avaliao de Projetos (CETREDE - OEA) e Administrao Financeira (BNB - DEPAF). Entre outras experincias docentes, lecionou Matemtica Financeira e Anlise de Investimentos em cursos patrocinados pelo BNB, CETREDE e ABDE, sendo instrutor cadastrado nessas instituies. De 1997 a 1999, j aposentado do BNB, trabalhou com elaborao de projetos para obteno de financiamentos junto a bancos oficiais, em regime de parceria com escritrio de projeto local. Em fevereiro de 2.000, atravs de concurso pblico realizado pela UECE, foi aprovado em 20 lugar na seleo para Professor Substituto da disciplina Planejamento e Projeto. Em agosto de 2001, recebeu o grau de mestre em Administrao, defendendo com louvor a dissertao intitulada Determinao do Preo de Locao de Bens de Consumo Durveis: Modelo Fundamentado em Decises de Oramento de Capital, no Curso de Mestrado Acadmico em Administrao da Universidade Estadual do Cear UECE. De AGO-2000 a DEZ. 2003 lecionou as disciplinas Administrao Financeira-1 e Matemtica Financeira Aplicada ao Turismo, em Faculdade privada local. Tambm ministrou cursos nas reas de Matemtica Financeira, Anlise de Investimentos e Engenharia Econmica patrocinados pela Bolsa de Valores Regional, Federao das Indstrias do Estado do Cear-FIEC, Universidade Federal do Cear-UFC, Universidade de Fortaleza-UNIFOR, Universidade Federal da Paraba- UFPB, Universidade de Sergipe, Universidade Vale do Acara-UVA, Associao Tcnicocientfica Eng. Paulo de Frontin-ASTEF, Banco Mercantil de Crdito-BMC, FININVEST, Banco do Estado do Cear-BEC, Banco do Estado de Sergipe-BANESE, Cervejaria BRAHMA, Grupo Edson Queiroz, Luciano Cavalcante Imveis, Construtora Nossa Senhora de Ftima, Serh Consultoria, SENAC e MARPE, entre outros. De 29.MAR a 28.ABR.2004, ministrou o Curso Bsico de Finanas para Advogados patrocinado pela OAB-CE e Fundao Escola Superior de Advocacia do Cear - FESAC. Em maro-abril de 2007, ministrou o Curso de Finanas Bsicas para a rea Jurdica para funcionrios do Frum. Clvis Bevilqua, onde Chefe (DAS-4) da Seo de Contadoria deste Frum desde 04/09/2007 Eventualmente presta servios de consultoria e treinamento empresarial nas reas de Engenharia Econmica, Elaborao e Avaliao de Projetos, Avaliao Financeira de Empreendimentos, Anlise e Deciso sobre Financiamentos e Investimentos, Negociao Financeira com Fornecedores, Clientes e Bancos, Renegociao de Dvidas, bem como elaborao de modelos matemtico-financeiros para microcomputadores. Possui diversos artigos publicados sobre finanas na revista Rumos do Desenvolvimento, editada pela ABDE, e na revista Econmica do Nordeste - REN, editada pelo Banco do Nordeste do Brasil S.A. BNB. Jos Piragibe Figueiredo Mendes Fortaleza-CE, dezembro de 2007.
Meios de contato: telefones: - (085) 3273.9814 e 8897.4601; E-mail: josepiragibe@uol.com.br