FUNDOS de INVESTIMENTO

Introduo a

NDICE

1. O QUE ? ............................................................... 4 2. TIPOS DE FUNDOS .................................................. 6 3. CUSTOS E TAXAS ................................................... 7 4. POR QUE INVESTIR EM FUNDOS? ......................... 10 5. SEGURO INVESTIR EM FUNDOS? ....................... 11 6. PRINCIPAIS PARTICIPANTES DO MERCADO .......... 12

No preciso ser um especialista do mercado financeiro para investir em Fundos.

Alis, esta a grande vantagem destes produtos: confiar a profissionais qualificados e experientes, que se dedicam exclusivamente a esta funo, a responsabilidade para aplicar melhor o dinheiro, com objetivo de obter maiores retornos. H vrios tipos de Fundos, cada um com suas regras. Isto para que o investidor possa escolher as opes mais adequadas ao seu perfil, objetivos, horizonte de tempo e o valor para aplicar. Conhea alguns pontos bsicos que preciso entender antes de investir em Fundos.

1. O QUE ?
Fundo de Investimento uma forma de aplicao financeira que rene recursos de um conjunto de investidores, chamados COTISTAS, com o objetivo de obter ganhos aplicando no mercado financeiro e de capitais.
A organizao de um Fundo frequentemente comparada a de um condomnio. Os moradores equivalem aos cotistas, assim como o sndico equipara-se ao gestor.

A aplicao dos recursos responsabilidade de uma empresa chamada GESTORA DE RECURSOS e realizada sempre de acordo com a poltica de investimento do Fundo definida no Regulamento.
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Existem as GESTORAS DE RECURSOS ligadas a bancos e as GESTORAS INDEPENDENTES.

COTAS
No Brasil, 85% dos investidores aplicam seus recursos em Fundos de bancos pela comodidade, deixando de lado a busca por opes mais rentveis. Nos EUA, do total de investidores em Fundos, 85% aplicam em Fundos das Gestoras Independentes, pois sabem que os profissionais so especialistas e 100% focados em buscar as melhores oportunidades de investimentos.
Investir em Fundos significa converter o dinheiro em cotas. Cada cota uma frao do patrimnio total do Fundo. Por isso, quanto maior o investimento, mais cotas sero adquiridas. Porm, independentemente do tamanho da aquisio, todos os cotistas recebem o mesmo tratamento. O VALOR DA COTA resultante da diviso do patrimnio lquido do Fundo pelo nmero de cotas existentes. O patrimnio lquido do Fundo a soma dos valores dos ativos, ttulos e valores mobilirios, menos as despesas e obrigaes do Fundo.

BRASIL

EUA

85%
DOS INVESTIDORES APLICAM EM FUNDOS DE BANCOS

85%
DOS INVESTIDORES APLICAM EM FUNDOS DAS GESTORAS INDEPENTENTES

importante ressaltar que o valor das cotas lquido de todas as taxas e despesas do Fundo de Investimento. Ou seja, quando voc olha a rentabilidade, as taxas j foram descartadas.
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2. TIPOS DE FUNDOS
Os Fundos podem ser agrupados de vrias maneiras. No mercado brasileiro h duas classificaes mais conhecidas a da CVM (Comisso de Valores Mobilirios) e a da ANBIMA (Associao Brasileira das Entidades dos Mercados Financeiro e de capitais).
A classificao CVM, atravs da Instruo 409, baseia-se na composio das carteiras dos Fundos, definindo as seguintes classificaes: Curto Prazo, Referenciado, Renda Fixa, Multimercado, Aes, Cambial e Dvida Externa. A classificao ANBIMA mais detalhada e permite uma comparao mais confivel entre Fundos do mesmo tipo. A ANBIMA, por meio do cdigo de autorregulao, definiu vrios tipos como subcategorias de acordo com as polticas de investimento, estratgias utilizadas pelos gestores e riscos envolvidos, conforme a tabela ao lado.

Categoria ANBIMA
Curto Prazo Referenciados Renda Fixa

Tipo ANBIMA
Curto Prazo Referenciado DI Renda Fixa Renda Fixa Crdito Livre Renda Fixa ndices Long and Short Neutro Long and Short Direcional Multimercados Macro Multimercados Trading Multimercados Multiestratgia Multimercados Multigestor Multimercados Juros e Moedas Multimercados Estratgia Especfica Balanceados Capital Protegido Investimento no Exterior Aes Ibovespa Indexado Aes Ibovespa Ativo Aes IBrX Indexado Aes IBrX Ativo Aes Setoriais Aes FMP FGTS Aes Small Caps Aes Dividendos Aes Sustentabilidade/Governana Aes Livre Fundos Fechados de Aes Cambial Previdncia Renda Fixa Previdncia Balanceados de 15 a 30 Previdncia Balanceados acima de 30 Previdncia Multimercados Previdncia Data-Alvo Previdncia Aes

Multimercados

Investimento no Exterior

Aes

Cambial

Previdncia

3. CUSTOS E TAXAS
No Brasil existem milhares de Fundos. Por isso, na hora de escolher em quais aplicar, importante avaliar tambm seus custos.
Todos os custos de um Fundo de Investimento so obrigatoriamente descontados no clculo da cota, ou seja, a rentabilidade divulgada lquida, o que permite aos investidores compararem as rentabilidades entre diferentes Fundos. Assim sendo, os custos so determinantes nos retornos alcanados.

Os custos principais dos Fundos so: TAXA DE ADMINISTRAO Pode variar muito
de um Fundo para o outro. uma taxa anual que incide sobre o patrimnio total investido, contudo apurada diariamente e deduzida da cota do Fundo. Esta taxa remunera o gestor pelo seu trabalho e embute os custos de administrao, distribuio, atividades de consultoria de investimentos, tesouraria, controle, registro da emisso e resgate de cotas.

* % + $ = + %/ = + % = + $ /
% %
/

TAXA DE PERFORMANCE Percentual fixo

cobrado quando a rentabilidade do Fundo supera a de um indicador de referncia (benchmark), servindo para remunerar uma boa gesto dos recursos, como se fosse um prmio pelo trabalho executado. Esse indicador previamente estabelecido e existe uma periodicidade mnima para sua cobrana. Esta taxa comum em Fundos que operam renda varivel, como Fundos de Aes ou Fundos Multimercado, ou outros que investem em ativos de maior risco. Esta taxa um incentivo busca de melhores resultados, portanto boa tanto para o investidor, quanto para o gestor.

+ %
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Em Fundos de gesto ativa, muitas vezes o gestor investe em negcios que necessitam de um prazo mais extenso para obter ganhos. Lembramos novamente que a rentabilidade de qualquer Fundo lquida, ou seja, divulgada sempre com essas taxas j descontadas. Ento importante que o prazo de resgate seja minimamente adequado para que ele no tenha que desfazer as operaes de um dia para outro e acumular perdas por conta disso. Por isso, alguns Fundos tm prazo de resgate de 30 dias, por exemplo. Mas se o investidor quiser resgatar e receber seu dinheiro antes do prazo prdeterminado (30 dias, neste caso), ele pode faz-lo pagando a taxa de sada.

H ainda uma terceira taxa existente no mercado brasileiro e cobrada por alguns Fundos: TAXA DE SADA. A taxa de sada antecipada, nesses casos, costuma ser cobrada apenas se o investidor decidir resgatar seus recursos antes do fim de um prazo pr-determinado.

 importante tambm considerar os impostos na hora de investir. Investimentos de prazo mais curto pagam mais impostos. Se o investidor resgatar seus recursos em menos de um ms a partir da data da aplicao em Fundos de Renda Fixa ou Fundos Multimercado, ter que pagar o IOF (Imposto sobre Operaes Financeiras). A alquota deste imposto varia de acordo com o nmero de dias, indo de 96% at zero (tabela abaixo).
N DIAS
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 (em %) 96 93 90 86 83 80 76 73 70 66

Alm disso, incide o Imposto de Renda sobre rendimentos e ganhos de capital e as alquotas variam conforme a classificao tributria do Fundo e prazo de aplicao, no caso dos Fundos de curto prazo e longo prazo, conforme tabela abaixo.
TIPO
Fundos de Aes Fundos de Curto Prazo

ALQUOTA
15,0% 22,5% 20,0% 22,5%

PRAZO DE PERMANNCIA
(independe do prazo) (at 180 dias) (acima de 180 dias) (at 180 dias) (de 181 a 360 dias) (de 361 a 720 dias) (acima de 720 dias)

IOF

N DIAS
11 12 13 14 15 16 17 18 19 20

(em %) 63 60 56 53 50 46 43 40 36 33

IOF

N DIAS
21 22 23 24 25 26 27 28 29 30

(em %) 30 26 23 20 16 13 10 6 3 0

IOF

Fundos de Longo Prazo

20,0% 17,5% 15,0%

Os investimentos com prazo superior a 30 dias so isentos de IOF.

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4. POR QUE INVESTIR EM FUNDOS?

DIVERSIFICAO / MINIMIZAR RISCO
Por alocar os recursos em diferentes ativos e utilizar diversas estratgias, os Fundos tornam possvel a eficiente diversificao dos investimentos.

ACESSO / FACILIDADE
Atravs dos Fundos, o investidor pode aplicar em vrios ativos do mercado financeiro com um nico investimento, permitindo o acesso a diversos setores da economia com menores custos.

TRANSPARNCIA GESTO PROFISSIONAL

Uma das grandes vantagens de se investir em Fundos contar com especialistas para fazer a gesto de seus recursos. As equipes de gestores acompanham e analisam o mercado diariamente em busca das melhores oportunidades de investimento dentro de uma estratgia traada, de um determinado foco de atuao. Alm disso, utilizam softwares de anlise de risco sofisticados, avaliando detalhadamente o risco de cada operao e suas possibilidades de retorno. Os Fundos de Investimento funcionam sob a autorizao da CVM, rgo responsvel por sua regulao e fiscalizao, buscando a proteo do investidor. Fora isso, eles funcionam sob o Cdigo de Autorregulao da ANBIMA, agente privado com funo reguladora e fiscalizadora que auxilia a CVM. Os Fundos divulgam seus dados diariamente, alm de garantirem a transparncia em informaes relevantes, como poltica de investimento, riscos envolvidos e principais direitos e responsabilidades dos investidores e gestores.

Essas vantagens explicam a popularidade dos Fundos de Investimento no pas, uma indstria que administra mais de 2 trilhes de reais.
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5. SEGURO

INVESTIR EM FUNDOS?
O Brasil um dos pases mais seguros no mundo para se investir em Fundos de Investimento.
Isso se deve, principalmente, eficcia da regulamentao e da fiscalizao. A CVM o rgo pblico responsvel pela regulao e superviso do mercado de Fundos no Brasil, juntamente com a ANBIMA. Esses dois rgos definem normas e procedimentos de superviso das instituies financeiras, mantendo o padro tico das operaes. Os investidores no correm risco de perder seu dinheiro caso a instituio financeira onde investem quebre, pois a legislao brasileira estabelece que o dinheiro de um Fundo fique em uma conta separada dos demais recursos da instituio, podendo ser transferido em caso de quebra. O patrimnio de um Fundo fica sempre resguardado em um banco. Desta forma, os cotistas no so prejudicados.

Os riscos que um investidor corre ao aplicar em Fundos de Investimentos esto relacionados aos ativos que compem a carteira e qualidade da gesto. Estes podem ser minimizados quando o investidor aplica em um Fundo que esteja dentro do seu perfil de investidor (conservador, moderado ou agressivo), alm de selecionar um gestor com um bom histrico. Compete aos administradores fornecer todo o tipo de informao relevante para o investidor sobre a poltica de investimento dos Fundos, os riscos envolvidos e os principais direitos do investidor.

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6. PRINCIPAIS

QUEM SO OS GESTORES INDEPENDENTES?

Quando seu computador est com problemas, voc chama o tcnico de informtica ou qualquer tcnico? E se voc quebrar a perna, recorre ao ortopedista ou ao clnico geral? Com investimentos a mesma coisa. Nada melhor do que escolher um especialista em investimentos para aumentar suas chances de obter maior rentabilidade. Especializados exclusivamente na gesto de recursos, os Gestores Independentes fazem anlises financeiras, seleo de ativos, plano de implementao e constante monitoramento dos investimentos, entregando o que os investidores mais querem: acesso a grandes oportunidades de investimentos, consistncia e retornos concretos. Em busca de rentabilidades mais expressivas, os investidores procuram os Gestores Independentes por seu perfil sofisticado de gesto e, com isso, este segmento tem apresentado crescimento substancial na Indstria de Servios Financeiros e movimentado grandes volumes de capital - atraindo cada vez mais investidores. Os Gestores Independentes desenvolvem a alocao coerente dos ativos, otimizando os montantes investidos e alcanando o melhor desempenho possvel, respeitando os limites de risco estabelecidos e adequando a performance aos objetivos dos clientes.

PARTICIPANTES DO MERCADO
Vrios profissionias esto envolvidos na gesto e na administrao de um Fundo e cada um desempenha um papel importante. Conhea os principais:
GESTOR O Gestor o responsvel pela seleo dos ativos do Fundo, com poderes para negociar e adquirir produtos, em nome do Fundo, de acordo com a poltica de investimento determinada no regulamento. O Gestor pode pertencer a um conglomerado financeiro ou ser independente e deve ser profissional autorizado pela CVM.

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ADMINISTRADOR O Administrador o responsvel pelo funcionamento do Fundo, incluindo aspectos legais e operacionais. funo do Administrador elaborar o regulamento, calcular a cota e as despesas e transmitir informaes aos rgos pblicos e reguladores.

CUSTODIANTE Quando realizada qualquer operao num Fundo, por exemplo, a compra de um ttulo pblico e a venda de uma ao, h valores a pagar e a receber e ativos a receber e a entregar. Estes ttulos e valores mobilirios ainda podem gerar juros ou dividendos. Assim, o Custodiante o responsvel por administrar o resgistro dos ttulos e valores mobilirios e pela liquidao fsica e financeira dos ativos dos Fundos.

DISTRIBUIDOR O Distribuidor a ponte entre o gestor e o cotista. Sua principal funo oferecer Fundos para os investidores. O Administrador tambm pode ser Distribuidor ou pode contratar terceiros. Muitos distribuidores facilitam suas operaes atravs da internet. Os grandes bancos tambm se aproveitam de suas redes de agncias para distribur seus Fundos.

AUDITOR INDEPENDENTE Examina as demonstraes financeiras, registros contbeis e operacionais, documentos diversos, incluindo manuais de normas, e procedimentos de controle interno da empresa. Orienta sobre as adequaes aos princpios fundamentais da contabilidade e emite um parecer, informao relevante para dar credibilidade ao Fundo. O Auditor Independente um prestador de servios, sem nenhum vnculo com o Gestor, Administrador ou o Custodiante, porm registrado na CVM.
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ESTE UM MATERIAL DE DIVULGAO DE FUNDOS DE INVESTIMENTO. LEIA O PROSPECTO E O REGULAMENTO DO FUNDO ANTES DE INVESTIR.