01 Matemática Financeira para Concursos

2013
Matemtica Financeira
Para Concursos
Professor Igor Melo
Teoria + 100 Questes de Concursos Anteriores COMENTADAS
Igor Melo
Matemtica Financeira para Concursos
13/01/2013
Prof. Igor Melo Matemtica Financeira Para Concursos

Contato: igor.iam@hotmail.com
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Sumrio
1. JUROS SIMPLES E COMPOSTOS: CAPITALIZAO E DESCONTOS ........................................................ 3

2. TAXAS DE JUROS: NOMINAL, EFETIVA, EQUIVALENTES, PROPORCIONAIS, REAL E APARENTE ......... 36
3. PLANOS OU SISTEMAS DE AMORTIZAO DE EMPRSTIMOS E FINANCIAMENTOS ......................... 50
4. CLCULO FINANCEIRO: CUSTO REAL EFETIVO DE OPERAES DE FINANCIAMENTO, EMPRSTIMO E
INVESTIMENTO .................................................................................................................................... 72
5. FLUXO DE CAIXA: DIAGRAMAS DE FLUXOS DE CAIXA, EQUIVALNCIA DE CAPITAIS NO REGIME
SIMPLES E EQUIVALNCIA COMPOSTA DE CAPITAIS ............................................................................ 78
6. SRIES DE PAGAMENTOS (ANUIDADES OU RENDAS CERTAS)......................................................... 103
7. AVALIAO DE ALTERNATIVAS DE INVESTIMENTO E TAXAS DE RETORNO .................................... 121

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1. Juros simples e compostos:

capitalizao e descontos
Conceito de Juros
No momento em que um capital emprestado durante algum tempo, a

pessoa que emprestou, recebe como pagamento pelo emprstimo, uma
quantia que denominamos de juros.
Chamamos de Montante o Capital acrescido dos juros:
Obs.: Essa frmula serve tanto para juros simples quanto composto.
Taxa de Juros
Antes de falarmos sobre juros simples, vamos adiantar um pouco o

segundo captulo da nossa apostila que fala sobre Taxa de Juros.
A taxa de juros a porcentagem que ser cobrada num determinado
perodo.
A taxa de juros deve, portanto, estar sempre associada a um perodo de
tempo e na maioria das vezes as taxas estaro escritas de formas abreviadas:

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Juros Simples
Juros simples so os juros que sempre so aplicados sobre o CAPITAL

INICIAL, isto , independente de quantos perodos tenham se passado, os
juros se calculam sobre o capital aplicado inicialmente. Sobre os juros gerados
a cada perodo no incidiro novos juros.
Onde:
Exemplo:
Carlos emprestou R$1.500,00 ao seu irmo Roberto. Querendo
ajudar seu irmo e tambm no querendo ser prejudicado cobrou uma
taxa de 2% ao ms a juros simples. Qual a quantia paga a Carlos, sabendo
que Roberto pagou em uma s vez aps quatro meses?
Soluo:
Capital Inicial: R$1.500,00 C = 1500

Taxa de Juros: 2% a.m. i = 0,02 (Nos clculos voc deve usar a
forma decimal da taxa)
Nmero de Perodos: 4 n = 4
Os Juros que sero pagos so:
Ao somarmos os juros ao Capital Inicial temos o montante:

_____________________________________________________________________________
Roberto pagou o Montante de R$1.620,00.
Obs.: Podemos ainda incluir outra frmula em Juros Simples:
Onde:
Essa frmula ser demonstrada na questo abaixo.
Exerccios de Concursos Resolvidos
1. (CESGRANRIO - 2011 - TRANSPETRO - Contador Jnior - Auditoria

Interna) Um aplicador realizou um investimento cujo valor de resgate de R$
80.000,00. Sabendo-se que a taxa de juros simples de 3,5% ao ms e que
faltam 5 meses para o resgate, o valor da aplicao, em reais, foi de
a) 68.085,10
b) 66.000,00
c) 65.000,00
d) 64.555,12
e) 63.656,98
Soluo:
CESGRANRIO quando fala em RESGATE quer dizer MONTANTE
Montante = R$80.000.00
i = 3,5% = 0,035
n = 5 (5 meses)
C = ?( o que queremos saber, o valor da aplicao o capital inicial
investido)
Sabemos que,

_____________________________________________________________________________
Assim,
(Observe que essa frmula serve para qualquer clculo de Juros Simples)
Substituindo os valores dados temos,
Item correto: Item A
2. (CESGRANRIO - 2010 - Petrobrs - Tcnico de Contabilidade Distribuidora) Um investidor fez uma aplicao a 2% (juros simples) ao ms por
um perodo de 12 meses e obteve um rendimento de R$ 6.000,00. O capital
que proporcionou esse resultado, em reais, foi
a) 30.000,00
b) 28.500,00
c) 27.250,00
d) 25.000,00
e) 24.100,00
Soluo:
Quando falamos em REDIMENTO significa JUROS!!! Lembre-se sempre.
J = R$6.000,00

_____________________________________________________________________________
i = 2% a.m. = 0,02
n =12(12 meses)
C = ?( o que queremos saber, o valor da aplicao o capital inicial
investido)
Substituindo os valores temos,
Resolvendo esta equao simples temos que C = R$25.000,00

Item correto: Item D
3. (CESGRANRIO - 2009 - TermoMaca - Tcnico de Administrao) Um

investidor realizou uma aplicao de R$ 25.000,00 pelo prazo de 6 meses e, ao
final da aplicao, obteve um lucro de R$ 1.500,00. Para que isso ocorresse, a
taxa de juros simples mensal usada na aplicao foi
a) 1,00%
b) 1,25%
c) 1,33%
d) 1,50%
e) 1,66%
Soluo:
C = R$25.000,00
i = ?( o que queremos saber)
n =6
J = R$1.500,00
Item correto: Item A

_____________________________________________________________________________
Taxa de Juros Proporcionais
Mais uma vez vamos adiantar um assunto da segunda aula do curso

para que possamos resolver outro tipo de questo tambm cobrado.
Duas taxas so ditas proporcionais quando seus valores so
proporcionais aos seus respectivos prazos.
Exemplo:
As taxas de 36% ao ano e de 3% ao ms so proporcionais. Isso pode
ser comprovado verificando uma regra de trs direta:
A igualdade obtida confirma que 36% esto para 12 meses assim como
os 3% esto para 1 ms, ou seja, as taxas so proporcionais.
Taxas de Juros Equivalentes
Dizemos que duas taxas so equivalentes quando aplicadas a capitais

iguais, por prazos iguais, produzem juros tambm iguais.
Exemplo:
1. A aplicao de uma dada quantia ``C`` por certo tempo ``T`` taxa de
juros simples de 2% a.m. nos daria um total de juros ``J`` igual quele que

_____________________________________________________________________________
obteramos se aplicssemos a mesma quantia ``C``, durante o mesmo tempo

``T``, mas taxa de juros simples de 6% ao trimestre. Ento dizemos que a
taxa de juros simples de 2% a.m. equivalente taxa de juros simples de 6%
a.t.
Perceba que 2% a.m. e 6% a.t. so tambm proporcionais, pois no
regime de juros simples, taxas equivalentes sero sempre proporcionais e viceversa.
No caso de Juros Simples, achar a taxa equivalente mais simples que
no Regime de Juros Compostos, pois basta achar a taxa proporcional. Mais a
frente mostraremos como achar Taxas Equivalentes no regime de Juros
Compostos.
Obs.: A vantagem de se achar a taxa equivalente que muitas vezes as
questes nos do prazos em unidades diferentes da que se encontra na taxa.
Por exemplo, quando a questo d que o perodo de aplicao de 120 dias e
que a taxa de 9% a.m. Vamos exemplificar com questes.
4. (CESGRANRIO - 2011 - TRANSPETRO - Contador Jnior - Contbil)

Considerando o ms de 30 dias, qual o montante, em reais, correspondente a
uma aplicao de R$ 125.000,00 por 225 dias, a uma taxa de juros simples de
4,5 % ao ms?
a) 134.375,00
b) 142.187,50
c) 166.815,75
d) 167.187,50
e) 171.876,50
Soluo:
H duas formas de se resolver essa questo. Na primeira forma
transformaramos o perodo de 225 dias em meses, bastando dividir 225 por 30
e obteramos o novo perodo de 7,5 meses e a partir deste ponto resolveramos
a questo como estvamos resolvendo as outras, mas utilizaremos nessa
questo a segunda forma que achando a taxa equivalente:
C = R$125.000,00

_____________________________________________________________________________
n = 225 dias
i = 4,5% a.m
Acharemos inicialmente a taxa equivalente (ie) em dias,

(%)
prazos (dias)
4,5%
30(1 ms)
ie
resolvendo a regra de trs temos,
Agora podemos utilizar as j conhecidas frmulas,
Lembrando que,
Poderamos tambm utilizar a outra frmula:
Item correto: Item D
10

_____________________________________________________________________________
5. (CESGRANRIO - 2009 - BNDES - Profissional Bsico - Cincias Contbeis)

Um investidor aplicou, no Banco Atlntico, R$ 10.000,00, por um perodo de 17
dias, a uma taxa de juros simples de 1,2% ao ms. No dia do resgate, a
rentabilidade obtida pelo investidor, em reais, foi
a) 60,00
b) 64,20
c) 65,60
d) 66,00
e) 68,00
Soluo:
C = R$10.000,00
n = 17 (17 dias)
i = 1,2% a.m. (temos que transformar essa taxa em dias)
J = ? ( justamente a rentabilidade que a questo pede).
Resolvendo a regra de trs temos,
Agora podemos utilizar as j conhecidas frmulas,
Item correto: Item E
11

_____________________________________________________________________________
Juros Compostos
Os juros de cada perodo so calculados sobre o MONTANTE do

perodo anterior, isto , o CAPITAL INICIAL mais os JUROS ACUMULADOS
at ento.
Exemplo:
Vamos acompanhar os montantes, ms a ms, de uma aplicao de
R$1.000,00 taxa de 10% a.m. por um perodo de 4 meses no regime de juros
compostos:
Perodo
1 ms
2 ms
3 ms
4 ms
Juros no fim do perodo

10% de R$1.000,00 = R$100,00
10% de R$1.100,00 = R$110,00
10% de R$1.210,00 = R$121,00
10% de R$1.331,00 = R$133,10
Montante
R$1.100,00
R$1.210,00
R$1.331,00
R$1.464,10
Observe que:
Os juros e o montante, no fim do 1 ms, so iguais aos que seriam

produzidos no regime de juros simples;
Cada novo montante obtido calculando-se um aumento de 10% sobre
o montante anterior, o que resulta em aumentos sucessivos a uma
taxa fixa de 10%.
Montante no Regime de Juros Compostos
Como vimos acima, no regime de juros compostos, o montante ao fim de

um determinado perodo resulta de um clculo de aumentos sucessivos. Ento,
sejam:
C = Capital Inicial aplicado

M = Montante da aplicao ao fim de n perodos
i = forma unitria da taxa de juros da aplicao
n = nmero de perodos
Poderemos expressar o montante (M) em funo dos outros trs

elementos do seguinte modo:
12

_____________________________________________________________________________
Ou seja,
(frmula fundamental)
Perceba que nem sempre fcil calcular a frmula acima, sobretudo

quando n mais elevado, para calcular esse tipo de problema normalmente a
prova possui uma tabela financeira ou alguns resultados j prontos no
enunciado da questo. Foi assim que a CESGRANRIO fez na prova de 2008
da CAIXA.
Tabela de juros compostos F = (1 + i)n

n/i
1%
2%
3%
4%
5%
6%
7%
8%
9%
10%
12%
15%
18%
1,01
1,02
1,03
1,04
1,05
1,06
1,07
1,08
1,09
1,1
1,12
1,15
1,18
1,02
1,04
1,061 1,082 1,103 1,124 1,145
1,166 1,188
1,21
1,254
1,323
1,392
1,03
1,061 1,093 1,125 1,158 1,191 1,225
1,26
1,295 1,331 1,405
1,521
1,643
1,041 1,082 1,126
1,36
1,412 1,464 1,574
1,749
1,939
1,051 1,104 1,159 1,217 1,276 1,338 1,403
1,469 1,539 1,611 1,762
2,011
2,288
1,062 1,126 1,194 1,265
1,419 1,501
1,587 1,677 1,772 1,974
2,313
2,7
1,072 1,149
1,316 1,407 1,504 1,606
1,714 1,828 1,949 2,211
2,66
3,185
8
9
1,083 1,172 1,267 1,369 1,477 1,594 1,718
1,851 1,993 2,144 2,476
3,059
3,759
1,094 1,195 1,305 1,423 1,551 1,689 1,838
1,999 2,172 2,358 2,773
3,518
4,435
10
1,105 1,219 1,344
1,629 1,791 1,967
2,159 2,367 2,594 3,106
4,046
5,234
11
1,116 1,243 1,384 1,539
1,71
2,332
2,853 3,479
4,652
6,176
12
1,127 1,268 1,426 1,601 1,796 2,012 2,252
2,518 2,813 3,138 3,896
5,35
7,288
13
1,138 1,294 1,469 1,665 1,886 2,133
2,72
3,066 3,452 4,363
6,153
8,599
14
1,149 1,319 1,513 1,732
2,261 2,579
2,937 3,342 3,797 4,887
7,076
10,147
15
1,161 1,346 1,558 1,801 2,079 2,397 2,759
3,172 3,642 4,177 5,474
8,137
11,974
16
1,173 1,373 1,605 1,873 2,183
3,426
9,358
14,129
17
1,184
18
1,196 1,428 1,702 2,026 2,407 2,854
1,4
1,23
1,17
1,48
1,216 1,262 1,311

1,34
1,98
1,898 2,105
2,54
2,41
2,952
1,653 1,948 2,292 2,693 3,159

3,38
Exemplo:
13
3,7
2,58
3,97
4,595
6,13
4,328 5,054 6,866 10,761 16,672
3,996 4,717
5,56
7,69
12,375 19,673

_____________________________________________________________________________
Um comerciante consegue um emprstimo de R$60.000,00 que devero

ser pagos, ao fim de um ano, acrescidos de juros compostos de 2% ao ms.
Quanto o comerciante dever pagar ao fim do prazo combinado?
Soluo:
Sendo,
C = 60.000
i = 2% = 0,02
n = 12
Substituindo estes elementos na frmula do montante, teremos:
A tabela de juros compostos dada acima mostra que o Fator F = (1 +

0,02) quando i = 2% e n =12 equivale a F = 1,268, assim temos:
12
Assim, conclumos que o comerciante pagar a quantia de R$76.080,00.

Interna) Uma loja de eletrodomsticos est realizando uma promoo em que
na compra de qualquer artigo at R$ 1.000,00, o pagamento ser em uma
nica prestao, 6 meses depois. Um consumidor adquiriu mercadorias no
valor de R$ 800,00, sendo informado de que a prestao a ser paga, dentro de
6 meses, seria de R$ 1.000,00.
A taxa mensal de juros composta cobrada pela loja est situada entre
14

_____________________________________________________________________________
a) 6% e 7%
b) 5% e 6%
c) 4% e 5%
d) 3% e 4%
e) 2% e 3%
Soluo:
Temos que,
C = capital = 800,00 (valor inicial)

M = montante = 1.000,00 (valor final)
n = perodo = 6 meses (perodo para o pagamento)
Utilizando a frmula de Juros Compostos temos,
Assim,
Perceba que,
15

_____________________________________________________________________________
Conclumos ento que a taxa mensal de juros composta cobrada pela

loja est situada entre 3% e 4%.
Item Correto: Item D.
7. (CESGRANRIO - 2011 - Petrobrs - Contador Jnior) Um jovem executivo

recebeu R$ 10.000,00 de bonificao por um trabalho bem-sucedido. Decidiu
aplicar a quantia em um fundo de investimentos, pelo prazo de 4 meses, a uma
taxa composta de 3% ao ms. O valor total que o jovem poder resgatar, em
reais, aps esse prazo, de
a) 11.260,00
b) 11.552,90
c) 12.152,29
d) 12.525,19
e) 12.952,25
Soluo:
Temos que,
C = R$10.000,00
i = 3% a.m. = 0,03
n = 4 meses
Utilizando a frmula de Juros Compostos temos,
Utilizando a tabela de juros compostos dada acima percebemos que,
Assim,
Item Correto: Item A.
16

_____________________________________________________________________________
Capitalizao
Capitalizao nada mais do que tudo isto que j vimos at agora.

Quando acrescemos os Juros a um Capital inicial estamos capitalizando,
o que varia a forma que este capital aumenta. Ento agora veremos de forma
mais detalhada os Regimes de Capitalizao.
Regimes de Capitalizao
O resultado do clculo dos juros de uma operao financeira depender,

entre outros fatores, do modo como decidiremos que deve ocorrer a variao
destes juros em relao ao prazo da operao.
Denomina-se regime de capitalizao ao modo escolhido para a
variao dos juros em relao ao prazo das operaes consideradas.
Existem basicamente trs regimes de capitalizao:
Capitalizao Simples.
Capitalizao Composta.
Capitalizao contnua (No veremos esta, pois no cobrada em
concursos).
Capitalizao Simples
Os juros de qualquer perodo constante so sempre calculados sobre o

CAPITAL INICIAL, isto , o capital que foi aplicado inicialmente. Nada mais
do que os Juros Simples j vistos anteriormente.
Ou seja, devemos capitalizar os ttulos, conforme a frmula abaixo:
N = A (1 + i.n)
Onde:
N = valor nominal, ou seja, o valor futuro;
17

_____________________________________________________________________________
A = valor atual;
i = taxa;
n = nmero de perodos que foram capitalizados.
Perceba que essa frmula a mesma utilizada em juros simples

demonstrada na primeira questo deste captulo:
Onde M o montante, ou seja, o valor futuro a ser encontrado e C o

capital inicial, ou seja, o valor Atual. Ns apenas mudamos as letras que
representam, mas a mesma frmula.
Capitalizao Composta
Os juros de cada perodo so calculados sobre o MONTANTE do

perodo anterior, isto , o CAPITAL INICIAL mais os JUROS ACUMULADOS
at ento. Nada mais do que os Juros Compostos tambm j vistos.
Ou seja, devemos capitalizar os ttulos, conforme a frmula abaixo:
Onde:
N = valor nominal, ou seja, o valor futuro;

A = valor atual;
i = taxa;
Obs.: Cabe aqui, abrir uma observao importante sobre Capitalizao

Composta (Juros Compostos). Falaremos sobre a Conveno Linear e
Exponencial.
18

_____________________________________________________________________________
Conveno Linear e Conveno Exponencial
A conveno linear admite a formao de juros compostos para a parte

inteira do prazo e de juros simples para a parte fracionria. Esta conveno ,
em essncia, uma mistura de regime composto e linear, adotando frmulas de
juros compostos na parte inteira do perodo e uma formao de juros simples
na parte fracionria.
A tcnica consiste em calcular o montante em duas etapas:
1 etapa - Calcular o montante composto para o maior nmero possvel de
perodos inteiros;
2 etapa - Acrescentar ao resultado da 1 etapa os juros simples proporcionais
parte fracionria restante do tempo de aplicao calculada sobre o montante
obtido na 1 etapa do clculo.
J a conveno exponencial adota o mesmo regime de capitalizao
para todo o perodo. Ou seja, utiliza capitalizao composta tanto para a parte
inteira como para a fracionria.
Esta conveno mais generalizadamente usada na prtica, sendo
considerada tecnicamente mais correta por empregar somente juros compostos
e taxas equivalentes para os perodos no inteiros. (ASSAF NETO, 2001)
Obs.: Essas convenes s se aplicam no caso de Juros compostos, pois no
caso de Juros Simples quando o nmero de perodos no inteiro podemos
calcular sem nenhum problema.
Exemplo:
1)
(HAZZAN, 2007) Um capital de R$ 1.000,00 foi aplicado a juros
compostos, durante trs meses e meio, a taxa de 8% a.m.
a)
Qual o montante pela conveno exponencial?
b)
Qual o montante pela conveno linear?
Soluo:
19

_____________________________________________________________________________
a)
b)
1 Passo: Calcular a parte inteira:
2Passo: Calcular a parte no inteira:
8.(FCC - 2006 - SEFAZ-PB - Auditor Fiscal de Tributos Estaduais - Prova 1)

Um capital no valor de R$ 20.000,00 foi investido a uma taxa de juros
compostos de 10% ao ano, durante 2 anos e 3 meses. O montante no final do
perodo, adotando a conveno linear, foi igual a
a) R$ 22.755,00
b) R$ 23.780,00
20

_____________________________________________________________________________
c) R$ 24.805,00
d) R$ 24.932,05
e) R$ 25.500,00
9. (CESGRANRIO - 2011 - Petrobrs - Tcnico de Administrao e Controle

Jnior) Um investimento rende juros mensais de taxa 2%, com capitalizao
mensal. Ao final de 3 meses, o percentual de juros, em relao ao capital
inicial, mais prximo de
a) 6,00%
b) 6,08%
c) 6,12%
d) 6,18%
e) 6,24%
Soluo:
Quando a questo fala em capitalizao mensal quer dizer que so
cobrados juros compostos mensalmente.
Sabemos que nos Juros Compostos o Montante calculado da seguinte forma:
A questo nos deu que i = 2% = 0,02 e n = 3, assim temos:
Temos ainda que,
21

_____________________________________________________________________________
Ou seja,
Os juros equivalem a aproximadamente 6,12% do Capital Inicial Aplicado.
Item Correto: Item C.
Descontos
Desconto o abatimento que se faz no valor de uma dvida quando ela

negociada antes da data do seu vencimento.
O Documento que atesta a dvida denominado genericamente por
ttulo de crdito.
Valor Nominal, ou valor de face, o valor do ttulo de crdito, ou seja,
aquele que est escrito no ttulo e que seria pago na data de vencimento do
ttulo.
Valor Lquido o valor pelo qual o ttulo acabou sendo negociado antes
de sua data de vencimento. sempre menor que o valor nominal, pois o
ttulo sofreu um desconto.
RESUMINDO:
Valor Lquido------------------------- + Desconto --------------------Valor Nominal
(Antes do Vencimento)
(Prazo de Antecipao)
(Vencimento)
Desconto Simples
O Desconto Simples o processo de determinao do valor atual de um

ttulo mediante utilizao do sistema de juros simples.
22

_____________________________________________________________________________
Dentro do Desconto Simples e tambm do Composto existem dois

subtipos. So dois:
1) Desconto por dentro``, ou desconto racional, aquele onde a referncia
para o clculo porcentual do desconto o valor lquido.
Desconto por dentro ou

racional 100% o valor lquido ou valor atual (A)
Nesse caso, o nosso esquema ser
Valor Lquido----------------------- + Desconto --------------------------Valor Nominal

100%
+ d%
(100 + d)%
Perceba que o d% no a taxa unitria. Por exemplo, se um ttulo for

descontado a juros simples durante 2 meses a uma taxa de 5% a.m. ento:
Onde,
I = taxa porcentual, ou seja, no a taxa unitria (ex.:5% a.m. e no 0,05);

Lembrando que a taxa unitria achada da seguinte forma:
Agora, podemos demonstrar a frmula do desconto racional a juros

simples com uma regra de trs simples. Lembrando do esquema acima
sabemos que 100% est para o valor lquido (A), assim como (100+d)% est
para o valor futuro(N):
100% A
23

_____________________________________________________________________________
(100+d)% N
Onde:
A o valor lquido, que tambm pode ser chamado de valor atual. o

ttulo j com o desconto;
N o valor nominal, que tambm pode ser chamada de valor futuro. o
valor original do ttulo sem ser descontado;
d a taxa porcentual que ser descontada do ttulo.
;
i taxa unitria;
2) Desconto por fora``, ou desconto comercial, aquele onde a referncia

para o clculo porcentual do desconto o valor nominal.
Desconto por fora ou comercial 100% o valor nominal
Nesse caso, o nosso esquema ser
Valor Lquido------------------------ + Desconto -------------------------Valor Nominal

(100 d)%
+ d%
100%
Para resolver um problema de desconto simples, tudo que temos a fazer :
24

_____________________________________________________________________________
1 Identificar qual o tipo do desconto no problema, ou seja, se comercial ou

racional;
2 Procurar preencher o esquema correspondente de acordo com dados do
problema;
3 Calcular o valor de que precisarmos, no esquema, usando regra de trs.
Dica para saber quando por fora ou por

dentro:
Pense numa garrafa:
O que h dentro dela? O lquido!
(por dentro: 100% o lquido)
O que h fora dela? O nome!
(por fora: 100% o nominal)
Exemplo:
1. Determinar o valor nominal de um ttulo que, descontado comercialmente, 60
dias (2 meses) antes do vencimento e taxa de 12% ao ms, resultou em um
valor descontado de R$608,00.
Soluo:
A expresso descontado comercialmente`` indica que o desconto
comercial, ou por fora. Logo, o 100% o valor nominal, o nosso esquema
ser
Valor Lquido------------------------- + Desconto ------------------------Valor Nominal
(100 24)%
+ 24% (60 dias = 2 meses)
R$608,00
100%
N
Fazendo a regra de trs temos,
25

_____________________________________________________________________________
100%
76%
N
R$608,00
Ento o valor nominal foi de R$800,00.
10 .(Auditor Fiscal do Tesouro Nacional - 1996) Uma pessoa possui um

financiamento (taxa de juros simples de 10% a.m.). O valor total dos
pagamentos a serem efetuados, juros mais principal, de R$1.400,00. As
condies contratuais preveem que o pagamento deste financiamento ser
efetuado em duas parcelas. A primeira parcela, no valor de setenta por cento
do total dos pagamentos, ser paga ao final do quarto ms, e a segunda
parcela, no valor de trinta por cento do total dos pagamentos, ser paga ao
final do dcimo primeiro ms. O valor que mais se aproxima do valor financiado
:
a)R$816,55
b) R$900,00 c) R$945,00 d) R$970,00 e) R$995,00

Interna) Uma empresa obteve um desconto de uma duplicata no valor de R$
12.000,00 no Banco Novidade S/A, com as seguintes condies:
Considerando-se exclusivamente as informaes acima, o valor creditado na

conta corrente da empresa, em reais, foi de
a) 11.660,00
b) 11.460,00
c) 11.400,00
26

_____________________________________________________________________________
d) 11.200,00
e) 11.145,00
Soluo:
Obs.: Perceba que a questo no informou se o desconto comercial ou
racional. No houve a necessidade, pois o desconto utilizado pelos bancos
sempre o comercial.
Obs.2: Duplicatas so ttulos de crdito que uma empresa ir receber um
pagamento em uma determinada data (vencimento) de outra empresa ou
pessoa fsica por um servio prestado ou produto vendido. Muitas vezes as
empresas detentoras dessas duplicatas procuram os bancos para que estes
adiantem a duplicata em troca de um desconto. Ento o valor da duplicata
descontada creditado na conta da empresa antecipadamente.

(100 5)%
+ 5% (2 meses)
100%
VL
R$12.000,00
100%
(100 - 5)%
R$12.000,0
VL
Resolvendo a regra de trs obtemos o seguinte:
O valor creditado na conta da empresa de R$11.400,00.
Item Correto: Item C

Jnior) Uma empresa desconta um ttulo de valor nominal R$ 20.000,00 e
27

_____________________________________________________________________________
vencimento em 28 de dezembro em um banco que adota o desconto comercial

simples de taxa 4,5% ao ms. Se a antecipao ocorre no dia 10 do mesmo
ms, o valor creditado na conta da empresa igual a
a) R$ 19.100,00
b) R$ 19.280,00
c) R$ 19.460,00
d) R$ 19.540,00
e) R$ 19.620,00
Soluo:
Temos que,
Valor Nominal: R$20.000,00

Tempo de Antecipao: 18 dias (do dia 10 ao dia 28 de dezembro)
Taxa: 4,5% ao ms
Acharemos inicialmente a taxa equivalente (ie) em dias,

(%)
prazos (dias)
4,5%
30(1 ms)
ie
resolvendo a regra de trs temos,
Montando a tabela do desconto comercial simples,

(100 - 18.0,15)%
+ 18.0,15% (18 dias)
100%
VL
R$20.000,00
100%
R$20.000,0
28

_____________________________________________________________________________
(100 18.0,15)%
VL
Resolvendo a regra de trs obtemos o seguinte:
o valor creditado na conta da empresa igual a R$19.460,00

Item Correto: Item C
Obs.: No encontrei questes da CESGRANRIO que envolvesse DESCONTO

SIMPLES RACIONAL, ento adicionei aqui questes sobre esse tema que
poderiam ser muito bem da CESGRANRIO.
13. Um ttulo com valor nominal de R$3.200,00 foi resgatado dois meses antes
do seu vencimento, com um desconto racional simples taxa de 30%a.m. De
quanto foi o valor pago pelo ttulo?
a) R$2.000,00
b) R$1.920,00
c) R$1.280,00
d) R$1.200,00
e) R$1.180,00
Soluo:
Temos,

Tempo de Antecipao: 2 meses
i = 30% a.m.
Valor Lquido------------------------ + Desconto ------------------------Valor Nominal

100%
+ 60%(2 meses)
VL
(100 + 60)%
R$3.200,00
29

_____________________________________________________________________________
O valor pago pelo ttulo foi R$2.000,00

Item Correto: ITEM A
14. Qual o prazo de antecipao de um ttulo que, descontado racionalmente,

taxa de juros de 4% a.m., produziu um desconto de R$300,00 se o seu valor
nominal era de R$1.800,00?
a) 4 meses e 5 dias
b) 5 meses
c) 5 meses e 10 dias
d) 5 meses e 15 dias
e) 5 meses e 20 dias
Soluo:
Temos,

Desconto Concedido: R$300,00
Valor Lquido: R$1.800,00 R$300,00 = R$1.500,00
i = 4% a.m.
Valor Lquido------------------------ + Desconto ------------------------Valor Nominal

100%
R$1.500,00
+ n . 4%(n meses)
R$300,00
O prazo de antecipao do ttulo foi de 5 meses
30
(100 + n.4)%
R$1.800,00

_____________________________________________________________________________
Item Correto: ITEM B
Desconto Composto
O Desconto Composto o processo de determinao do valor atual de

um ttulo mediante utilizao do sistema de juros compostos. Ele tambm se
divide em mais dois tipos: O Desconto Racional Composto e o Desconto
Comercial Composto.
1) Desconto Racional Composto
Denomina-se desconto racional composto taxa i, com n perodos de

antecipao, diferena entre o valor nominal (N) e o valor atual (A) do ttulo:
Sabemos tambm que
onde D o desconto concedido.
16. (CESGRANRIO - 2008 - BNDES - Tcnico de Arquivo) Uma nota

promissria cujo valor de face R$ 12.100,00 foi saldada dois meses antes do
seu vencimento. A taxa de desconto racional composto utilizada foi de 10% ao
ms. Imediatamente aps receber o pagamento, o credor da nota promissria
aplicou todo o dinheiro recebido taxa de juros compostos de 44% ao bimestre
com capitalizao mensal. Dois meses aps a aplicao, o montante obtido
pelo credor, em reais, corresponde a
a) 13.800,00
b) 13.939,20
c) 14.400,00
31

_____________________________________________________________________________
d) 14.407,71
e) 14.884,00
Soluo:
Temos que,
N = R$12.100,00 (O valor de Face o valor Nominal)

n = 2 (2 meses)
i = 10% a.m.
Utilizando a frmula de DESCONTO RACIONAL COMPOSTO temos
O valor descontado foi de R$10.000,00. Vamos calcular qual o montante aps

os dois meses de aplicao, sabendo que:
C = A = R$10.000,00 (pois o valor da aplicao inicial justamento o

valor descontado)
n = 2 (2 meses)
i = 22%a.m. (44% ao bimestre com capitalizao mensal 44% uma
taxa nominal, e 22% a taxa efetiva correspondente na aula 2
ensinaremos sobre essas duas taxas. Por enquanto basta que voc
saiba que 22% a.m. a taxa efetiva)
Utilizando a frmula de Capitalizao Composta (Juros Compostos):
Logo o valor do Montante obtido foi de R$14.884,00.

Item Correto: Item E
32

_____________________________________________________________________________
2) Desconto Comercial Composto

Podemos dizer que um ttulo de Valor Nominal N descontado pelo
critrio do desconto comercial composto, com n perodos antes do seu
vencimento e a uma taxa igual a i por perodo apresentar um valor atual (ou
lquido) A igual a:

17. (CESGRANRIO - 2008 - ANP - Analista Administrativo - Contabilidade) A
Empresa Vista Linda Ltda. descontou no Banco da Praa S/A uma duplicata no
valor de R$ 28.800,00 com 120 dias de prazo, a uma taxa de desconto
composto de 2,5% ao ms. Com base nos dados acima e considerando o ano
comercial, nos clculos, o valor lquido creditado pelo Banco na conta corrente
da empresa, em reais, foi
a) 28 888,08.
b) 28.808,88.
c) 27.062,61.
d) 26.062,12.
e) 26.026,21.
Soluo:
Temos que
N (valor nominal) = 28.800
i (taxa) = 2,5% ao ms
n (tempo de antecipao) = 120 dias ou 4 meses
Como foi descontado em um banco o desconto comercial e foi dado que os
juros so compostos, logo
O Valor Lquido R$26.026,21. ITEM CORRETO: ITEM E.
33

_____________________________________________________________________________
18. (CESGRANRIO - 2009 - TermoMaca - Tcnico de Contabilidade) A

Empresa Deltamtica Ltda. descontou no banco um ttulo no valor de R$
18.000,00, com prazo de vencimento de 3 meses, a uma taxa de desconto
composto de 2% ao ms. O valor lquido liberado pelo banco, em reais, foi de
a) 16.861,40
b) 16.941,45
c) 16.941,77
d) 17.123,56
e) 17.899,99
Soluo:
Temos que
N (valor nominal) = 18.000
i (taxa) = 2% ao ms
n (tempo de antecipao) = 3 meses
Como foi descontado em um banco o desconto comercial e foi dado que os
juros so compostos, logo
O Valor Lquido R$16.941,45. ITEM CORRETO: ITEM B.
19. (CESGRANRIO - 2008 - Caixa - Escriturrio) Um ttulo de valor nominal R$

24.200,00 ser descontado dois meses antes do vencimento, com taxa
composta de desconto de 10% ao ms. Sejam D o valor do desconto comercial
composto e d o valor do desconto racional composto. A diferena D - d, em
reais, vale
a) 399,00
b) 398,00
c) 397,00
d) 396,00
e) 395,00
34

_____________________________________________________________________________
Soluo:
Temos que,
N = R$24.200,00
n = 2 meses
i = 10% a.m.
Vamos achar o valor Lquido e o desconto (d) no caso de desconto racional(ou
por dentro):
E o desconto
Agora vamos achar o valor lquido no Desconto Comercial Composto:
E o desconto
A questo pede D d, logo
Item Correto: ITEM B.
35

_____________________________________________________________________________
2. Taxas de juros: nominal, efetiva,

equivalentes, proporcionais, real e
aparente
Taxas Efetivas e Taxas Nominais
Taxa Efetiva
Quando a unidade de tempo indicada pela taxa de juros coincide com a
unidade de tempo do perodo de capitalizao dizemos que a taxa efetiva.
Exemplo:
Taxa de 2% ao ms com capitalizao mensal
Taxa Nominal
aquela cuja unidade de tempo no coincide com a unidade de tempo
do perodo de capitalizao.
Exemplo:
Juros de 72% ao ano, capitalizados mensalmente.
Converso da Taxa Nominal em Taxa Efetiva.
A converso da taxa nominal em taxa efetiva feita ajustando-se o valor
da taxa nominal proporcionalmente ao perodo de capitalizao. Isto pode ser
feito com uma regra de trs simples e direta. Por exemplo, no caso anterior
teramos:
72%
X
12 meses
1 ms
Resolvendo teramos,
12 . x = 1 . 72
x = 72/12
x = 6%a.m(taxa efetiva)
36

_____________________________________________________________________________
Taxas Proporcionais e Taxas Equivalentes

Taxa de Juros Proporcionais
Duas taxas so ditas proporcionais quando seus valores so
proporcionais aos seus respectivos prazos.
Exemplo:
As taxas de 36% ao ano e de 3% ao ms so proporcionais. Isso pode
ser comprovado verificando uma regra de trs direta:
(%)
prazos (em meses)
36
12
1
36%x1 = 3%x12
36% = 36%
A igualdade obtida confirma que 36% esto para 12 meses assim como
os 3% esto para 1 ms, ou seja, as taxas so proporcionais.
Taxas de Juros Equivalentes

Dizemos que duas taxas so equivalentes quando aplicadas a capitais
iguais, por prazos iguais, produzem juros tambm iguais e conseqentemente
o mesmo montante.
Exemplo1:
1. A aplicao de uma dada quantia qualquer, por certo perodo, taxa
de juros simples de 2% ao ms nos daria um total de juros igual quele que
obteramos se aplicssemos a mesma quantia, durante o mesmo tempo, mas
taxa de juros simples de 6% ao trimestre. Ento dizemos que a taxa de juros
simples de 2% a.m. equivalente taxa de juros simples de 6% a.t.
37

_____________________________________________________________________________
Perceba que 2% a.m. e 6% a.t. so tambm proporcionais, pois no

regime de juros simples, taxas equivalentes sero sempre proporcionais e viceversa.
No caso de Juros Simples, achar a taxa equivalente mais simples que
no Regime de Juros Compostos, pois basta achar a taxa proporcional. Mais
frente mostraremos como achar Taxas Equivalentes no regime de Juros
Compostos.
Obs.: A vantagem de se achar a taxa equivalente que muitas vezes as
questes nos do prazos em unidades diferentes da que se encontra na taxa.
Por exemplo, quando a questo d que o perodo de aplicao de 120 dias e
que a taxa de 9% a.m.
Exemplo2:
Qual a taxa trimestral de juros compostos equivalente taxa composta
de 20% a.m.?
Soluo:
Pretendemos determinar uma taxa trimestral (t) equivalente a uma taxa
mensal(m) dada (m = 0.20).
Como 1 trimestre equivale a 3 meses, teremos 1 e 3 como expoentes:
M = C . (1 + i)n
(frmula fundamental dos juros compostos)
Como o Montante das duas taxas tem que ser iguais, podemos dizer que
C. (1 + t)1 = C . (1 + m)3
(1 + t)1 = (1 + m)3
(1 + t) = 1,203 = 1,728
t = 1,728 - 1 = 0,728
t = 72,8% a. t.
38

_____________________________________________________________________________

Interna) A taxa anual equivalente taxa composta trimestral de 5%
a) 19,58%
b) 19,65%
c) 19,95%
d) 20,00%
e) 21,55%
Soluo:
Sendo:
a = taxa anual
t = taxa trimestral = 5% = 0,05
Para acharmos a taxa anual equivalente a taxa composta trimestral devemos

igualar os seguintes termos:
(1 + a)1 = (1 + t)4
Colocamos o expoente 4 (quatro) porque em um ano h 4 trimestres. Assim,
(1 + a)1 = (1 + 0,05)4
1 + a = 1,054 = 1,2155
a = 1,2155 1 = 0,2155
a = 21,55%
ITEM CORRETO: ITEM E
Interna) A taxa efetiva anual de juros correspondente taxa nominal de 12% ao
ano, capitalizada mensalmente, monta a
39

_____________________________________________________________________________
a) 12,68%
b) 12,75%
c) 12,78%
d) 12,96%
e) 13,03%
Soluo:
Quando temos uma taxa nominal de X% ao ano com capitalizao mensal,
obtemos a taxa efetiva dividindo X% por 12.
iefetiva a.m. = (inominal a.a.) / 12

iefetiva a.m. = 0,12 / 12
iefetiva a.m. = 0,01 ou 1% a.m.
Agora que temos a taxa efetiva mensal, podemos encontrar a taxa efetiva
anual equivalente(ia). A taxa anual a taxa efetiva mensal capitalizada 12
vezes, ou seja, so taxas equivalentes:
(1 + ia) = (1 +im)12
(1 + ia) = (1 + 0,01)12
(1 + ia) = (1,01)12
Ele nos informou que (1,01)11 = 1,1157; sabemos que
40

_____________________________________________________________________________
(1,01)12 = (1,01)11. (1,01)1

ento:
(1 + ia) = (1,01)11 . (1,01)1
(1 + ia) = 1,1157 . 1,01
(1 + ia) = 1,126857
ia = 1,126857 1
ia = 0,126857 ou 12,68%
Taxa Over
Denominamos taxa over a taxa nominal igual a 30 vezes a taxa efetiva diria
de uma operao financeira cuja remunerao ocorra somente para os dias
teis do perodo da operao, sendo comum indic-la somente como um
percentual.
Exemplo:
Uma operao financeira com prazo de 31 dias corridos tem uma taxa
over de 15%. Qual a taxa efetiva desta operao se, neste perodo, houver
apenas 22 dias teis?
Soluo:
A taxa efetiva diria :
15% / 30 = 0,5%
A taxa efetiva correspondente taxa over considera apenas os dias
teis. Desta forma, a taxa efetiva da operao ser a taxa de 22 dias
equivalente taxa diria encontrada. Chamando de i a taxa efetiva da
operao, temos:
(1 + i) = (1 + 0,005)22
(1 + i) = 1,11597
i = 0,11597 = 11,597%
41

_____________________________________________________________________________
Taxa Real e Taxa aparente

Consideremos que um banco tenha oferecido uma determinada
aplicao pagando uma taxa efetiva de 10% a.a.. Se no mesmo perodo for
registrada uma inflao da ordem de 6%a.a., ento diremos que a taxa de
10%a.a. oferecida pelo banco no foi a taxa real de remunerao do
investimento mas uma taxa aparente, pois os preos, no mesmo perodo,
tiveram um aumento de 6%.
Se compararmos o que ocorreria com dois investimentos de R$100,00, o
primeiro sendo remunerado taxa de 10% a.a. e o segundo recebendo apenas
a correo monetria devida inflao de 6% a.a., teremos:
Montante da aplicao a juros de 10%:
M = C . (1 + i)n
M = 100 . (1 + 0,10)1
M = 100 . 1,10 = 110,00
Montante da aplicao sujeita apenas taxa de correo monetria de
6%:
M = C . (1 + i)n
M = 100 . (1 + 0,06)1
M = 100 . 1,06 = 106,00
Se o investidor recebesse, ao fim do investimento exatamente R$106,00
no teria havido ganho nenhum, pois o nico acrscimo recebido teria sido o
da correo monetria. Como o investidor recebeu R$110,00, o seu ganho real
foi de R$4,00 em relao a R$106,00 que o valor atualizado dos R$100,00 de
um ano atrs. Assim temos:
Obs.: Observe que, ao contrrio do que possa parecer a princpio, a taxa

aparente iA no igual soma da taxa de inflao ii com a taxa iR.
Sendo:
iA
iR
ii
taxa aparente
taxa real
taxa da inflao
42

_____________________________________________________________________________
Precisamos ento perceber o seguinte fato no exemplo anterior:
M = C . (1 + iR)n (O C`` neste caso o valor ajustado com a inflao)
110 = 106 . (1 + iR)n
Generalizando, lembre-se que 110 = C0 . (1 + iA)n e 106 = C0 . (1 + ii)n ,

sendo C0`` o capital inicial sem o reajuste da inflao. Substituindo teramos:
110 = 106 . (1 + iR)n
C0 . (1 + iA)n = C0 . (1 + ii)n . (1 + iR)n
(1 + iA)n = [(1 + ii) . (1 + iR)]n
Cortando o C0 dos dois lados ficamos com
(1 + iA) = (1 + ii) . (1 + iR)

1 + i A = 1 + iR + i i + i R . i i
i A = iR + i i + iR . ii
Com essa frmula podemos achar facilmente a taxa real.

Interna) A Empresa Comercial Parton Ltda., obteve um emprstimo no Banco
Novidade S/A com as seguintes condies:
43

_____________________________________________________________________________
Considerando-se exclusivamente os dados acima, as taxas efetiva e real da

operao para a Comercial Parton, foram, respectivamente, de
a) 16,67% e 14,65%
b) 16,33% e 13,65%
c) 15,35% e 12,15%
d) 14,75% e 11,41%
e) 14,25% e 11,35%
Soluo:
Nessa questo a CESGRANRIO pede a taxa efetiva, mas no fala se
mensal , trimestral e nenhuma outra. Quando ela no diz, temos que considerar
que ela quer a taxa como um todo, ou seja, taxa de juros no perodo fornecido.
Outra observao importante identificar quem o montante e o capital
inicial envolvido. A CESGRANRIO considera a taxa de abertura de crdito
como parte do capital inicial, ou seja, o capital inicial seria:
C = R$30.000,00 + R$500,00
C = R$30.500,00
O Montante realmente o valor pago no final do emprstimo (M =
R$35.000,00). Ento, colocando de outra maneira temos:
C = R$30.500,00
M = R$35.000,00
n = 1 trimestre (A questo pede a taxa como um todo, logo n = 1).
M = C . (1 + i)n
35000 = 30500 . (1 + iefetiva)
(1 + iefetiva) = 35000 / 30500
(1 + iefetiva) = 1,1475
iefetiva = 0,1475 = 14,75%
44

_____________________________________________________________________________
Achamos a taxa efetiva solicitada, o que nos remete ao item D, mas

iremos tambm encontrar a taxa real.
A taxa efetiva encontrada na verdade tambm a taxa aparente, pois
houve inflao no perodo indicado, logo vamos utilizar a seguinte relao para
encontrar a taxa real:
(1 + iA) = (1 + ii) . (1 + iR)
(1 + 0,1475) = (1 + 0,03) . (1 + iR)
1 + iR = 1,1475 / 1,03
iR = 1,1141 1
iR = 0,1141 = 11,41%
Logo a taxa real de 11,41%.
ITEM CORRETO: ITEM D
4. (CESGRANRIO - 2011 - Petrobrs - Auditor Jnior) Uma aplicao financeira
realizada em perodo com inflao de 2,5%. Se a taxa real foi de 5,6%, a taxa
aparente da aplicao no perodo foi de
a) 3,02%
b) 3,10%
c) 8,10%
d) 8,24%
e) 8,32%
Soluo:
Temos que
ii = 2,5% = 0,025
iR = 5,6% = 0,056
Utilizando a seguinte relao:

iA = 0,056 + 0,025 +0,056 . 0,025
iA = 0,0824 = 8,24%
45

_____________________________________________________________________________
5. (CESGRANRIO - 2010 - Banco do Brasil - Escriturrio) Um investimento

obteve variao nominal de 15,5% ao ano. Nesse mesmo perodo, a taxa de
inflao foi 5%. A taxa de juros real anual para esse investimento foi
a) 0,5%.
b) 5,0%.
c) 5,5%.
d) 10,0%.
e) 10,5%.
Soluo:
Obs.: variao nominal sinnimo de Taxa Efetiva
Podemos obter o resultado utilizando a conexo entre as taxas real, efetiva e
de inflao.
0,155 = iR + 0,05 + iR . 0,05
0,155 0,05 = iR . (1 + 0,05)
0,105 = iR . 1,05
iR = 0,105/1,05 = 0,1 = 10%
6. ( ESPP - 2012 - BANPAR - Tcnico Bancrio) A taxa efetiva anual
equivalente a uma taxa nominal de 10% ao ano no perodo de capitalizao
semestral :
a) 10%
b) 5,125%
c) 21%
d) 12,5%
e) 10,25%
46

_____________________________________________________________________________
7. (FMP-RS - 2011 - TCE-RS - Auditor Pblico Externo - Administrao) A taxa

efetiva anual equivalente taxa nominal de 18% ao semestre capitalizados
mensalmente
a) 15,08%.
b) 21,49%.
c) 25,66%.
d) 19,41%.
e) 42,58%.
8. (FGV - 2011 - SEFAZ-RJ - Auditor Fiscal da Receita Estadual - prova 1) Em

um perodo de um ano, a taxa aparente de juros foi de 15%, e a taxa de
inflao, de 5%. Assim, a taxa real foi de
a) 9,52%.
b) 8,95%.
c) 10,00%.
d) 7,50%.
e) 20,75%.
9. (FCC - 2011 - TRE-RN - Analista Judicirio - Contabilidade) Um investimento

no valor de R$ 200.000,00 realizado no incio de um determinado ano. No
final deste ano, o montante referente a este investimento resgatado
totalmente, e o seu valor foi de R$ 238.560,00. Se a taxa de inflao no
perodo deste investimento foi de 12%, ento a taxa aparente e a taxa real
correspondentes no mesmo perodo foram iguais a, respectivamente,
a) 18,50% e 7,28%.
b) 18,50% e 6,50%.
c) 19,28% e 7,28%.
47

_____________________________________________________________________________
d) 19,28% e 6,78%.
e) 19,28% e 6,50%.
10. (CESPE - 2008 - TJ-DF - Analista Judicirio - rea Administrativa) Em um

regime de juros simples, taxas proporcionais so taxas equivalentes.
Certo
Errado
11. (CESGRANRIO - 2012 - LIQUIGAS - Profissional Jnior - Administrao)

Taxas equivalentes constituem um conceito que est dire- tamente ligado ao
regime de juros
a) compostos
b) nominais
c) proporcionais
d) reais
e) simples
12. (CESPE - 2011 - BRB - Escriturrio) Acerca de juros e taxas de juros,

julgue os itens a seguir.
No regime de juros simples, as taxas de 3% ao ms e 36% ao ano, aplicadas
sobre o capital de R$ 100,00 e pelo prazo de dois anos, so proporcionais, pois
ambas produzem o montante de R$ 172,00.
Certo
Errado
13. (IESES - 2012 - CRF-SC - Contador)

Assinale a alternativa correta:
a) A taxa de juros de 9% ao ms capitalizado mensalmente exemplo de uma
taxa nominal.
48

_____________________________________________________________________________
b) Em juros simples as taxas equivalentes e as proporcionais so sempre

iguais.
c) Uma aplicao em juros compostos sempre gera um montante maior do que
em juros simples.
d) Uma srie de pagamentos peridica apresenta diferentes intervalos de
tempo entre as parcelas a serem pagas.
49

_____________________________________________________________________________
3. Planos ou Sistemas de Amortizao

de Emprstimos e Financiamentos
SISTEMAS DE AMORTIZAO
Amortizao de uma dvida o processo de extino progressiva da

dvida atravs de prestaes que devero ser pagas periodicamente.
As prestaes devem ser suficientes para restituir o capital financiado
bem como pagar os juros originados pelo financiamento do capital.
Os diferentes critrios utilizados para a composio dos valores das
parcelas so chamados de sistemas de amortizao.
Ao estudarmos um sistema de amortizao, til considerarmos cada
prestao como sendo o resultado da soma de duas partes componentes
bsicas: juro e cota de amortizao.
Valor da prestao = (juro) + (cota de amortizao)
Sistema Francs ou Price

O valor da prestao R constante e peridico, podendo ser obtido pela
frmula baixo, onde P o valor financiado (principal):
Sendo:
R
P
i
n
o valor da prestao
o valor financiado
taxa utilizada
nmero total de parcelas
O juro pago em uma dada prestao sempre calculado sobre o saldo

devedor do perodo imediatamente anterior, sendo menor a cada nova
prestao.
50

_____________________________________________________________________________
Existe tabela PRICE para achar facilmente a frmula dada indicada pelo
smbolo:
Que na frmula ficaria da seguinte forma:
A tabela a seguinte:
1. (FCC - 2007 - MPU - Analista - Atuarial) Nascimento emprestou junto ao

Banco Crescente S.A. a quantia de R$ 50.000,00 para comprar sua primeira
casa. O sistema de amortizao pactuado no contrato o Sistema de
Amortizao Francs (Sistema Price), a uma taxa de juros de 10% a.a., com
pagamento em 5 parcelas anuais de (em R$)
a) 13.190,00
b) 15.000,00
c) 16.105,10
51

_____________________________________________________________________________
d) 16.589,83
e) 16.805,05
Soluo:
Temos que,
P = R$50.000,00
n=5
i = 10% a. a.
Utilizando a frmula do sistema francs(price):
R = 50000 . 0,26380
R = 13.190,00
ITEM CORRETO: ITEM A
2. (FCC - 2010 - Banco do Brasil - Escriturrio) Um emprstimo no valor de R$

80.000,00 dever ser pago por meio de 5 prestaes mensais, iguais e
consecutivas, vencendo a primeira um ms aps a data da concesso do
emprstimo. Sabe-se que foi utilizado o Sistema Francs de Amortizao
(Tabela Price) com uma taxa de juros compostos de 3% ao ms, encontrandose R$ 17.468,00 para o valor de cada prestao. Imediatamente aps o
pagamento da primeira prestao, se S representa o percentual do saldo
devedor com relao ao valor do emprstimo, ento
a) 77% < S < 78%
b) 78% < S < 79%
c) 79% < S < 80%
d) 80% < S < 81%
e) 81% < S < 82%
Soluo:
52

_____________________________________________________________________________
Temos que,
P = R$80.000,00
n=5
i = 3% a.m.
R = R$17.468,00
Aps 1 ms da concesso do emprstimo o saldo devedor imediatamente

antes do pagamento da parcela de(vamos abreviar Saldo Devedor por SD):
SD = 80000 . (1 + i)1
SD = 80000 . 1,03
SD = 82400
Logo, os juros gerados neste ms foram de:
J = 82400 80000
J = R$2.400,00
Assim, como foi pago neste ms a quantia de R$17.468,00 , sendo que
R$2.400,00, que est dentro dessa parcela, corresponde aos juros, sobrando
somente
A = 17468 2400
A = R$15.048,00
Que corresponde ao valor que abater da dvida original, gerando um novo
saldo devedor:
SD1 = P A
SD1 = 80000 15048
SD1 = R$64.952,00
Fazendo a diviso de SD1 por P achamos a porcentagem do novo saldo
devedor em relao ao valor do emprstimo original:
64952 / 80000 = 0,8119 = 81,19%
ITEM CORRETO: ITEM E
53

_____________________________________________________________________________
3. (FCC - 2006 - Banco do Brasil - Escriturrio - 001 - DF) Uma pessoa

assume, hoje, o compromisso de devolver um emprstimo no valor de R$ 15
000,00 em 10 prestaes mensais iguais, vencendo a primeira daqui a um
ms, taxa de juros nominal de 24% ao ano, com capitalizao mensal. Sabese que foi utilizado o Sistema Francs de Amortizao (Sistema Price) e que,
para a taxa de juros compostos de 2% ao perodo, o Fator de Recuperao de
Capital (10 perodos) igual a 0,111. O respectivo valor dos juros includos no
pagamento da segunda prestao
a) R$ 273,30
b) R$ 272,70
c) R$ 270,00
d) R$ 266,70
e) R$ 256,60
Soluo:
Temos que,
P = R$15.000,00
n = 10
i = 24% a.a. (nominal) = 2% a.m. (efetiva)
Pessoal, o fator de recuperao nada mais do que o fator da tabela price:
Assim, a questo j deu que,
Ento, utilizando a frmula Price, temos:
R = 15000 . 0,111
R = 1665
54

_____________________________________________________________________________
Acabamos de achar o valor o valor das parcelas, agora precisamos achar o

saldo devedor imediatamente aps o pagamento da 1 parcela, para que
possamos calcular os juros gerados do 1 ao 2 ms.
Lembre-se do seguinte grfico:
E lembre-se tambm que Jn representa o juros de cada parcela e que An

representa o valor de amortizao da dvida, sendo que Jn + An = R
J1 = P. i
J1 = 15000 . 0,02
J1 = 300
E como Jn + An = R,
A1 = R J1
A1 = 1665 300
A1 = 1365
E como o valor amortizado na primeira parcela foi de R$1.365,00, o no Saldo
Devedor fica:
SD1 = 15000 1365
SD1 = 13635
E o juros que esse saldo vai gerar do 1 ao 2 ms de:
J2 = 13635 . 0,02
J2 = 272,70
ITEM CORRETO: ITEM B
55

_____________________________________________________________________________
Sistema de amortizao Constante (SAC)
A cota de amortizao constante em todas as prestaes e o juro pago

em cada uma das prestaes corresponde ao total do juro sobre o saldo
devedor do perodo anterior.
Como o saldo devedor decresce a cada perodo, o valor do juro vai
ficando menor a cada prestao que, assim, apresentar valores decrescentes.
Assim, para se calcular a cota constante basta dividir o P por n.
Para se achar o juros de um certo perodo basta achar o saldo devedor e

calcular o juros imediatos a ele.

4. (CESGRANRIO - 2010 - ELETROBRS - Administrador) Um emprstimo de
R$ 1.000,00, taxa de 10% a.a., ser pago em 5 prestaes anuais. O valor da
primeira prestao, a pagar pelo Sistema de Amortizao Constante, e o saldo
devedor, aps esse pagamento, sero, em reais, respectivamente de
a) 200,00 e 800,00
b) 200,00 e 900,00
c) 300,00 e 700,00
d) 300,00 e 800,00
e) 300,00 e 900,00
56

_____________________________________________________________________________
Soluo:
Temos que,
P = R$1.000,00
i = 10% a.a.
n=5
Vamos ento achar a cota constante da parcela:
A = 1000/5
A = 200
Lembrando do seguinte grfico, vamos achar J1
J1 = P . i
J1 = 1000 . 0,1
J1 = 100
Assim, o valor da primeira parcela ser:
R1 = A + J1
R1 = 200 + 100
R1 = 300
E o novo saldo devedor ser
SD1 = P A
SD1 = 1000 200
SD1 = 800
57

_____________________________________________________________________________
5. (CESGRANRIO - 2010 - Banco do Brasil - Escriturrio) Considere um

financiamento de R$ 100.000,00, sem entrada, a ser pago em 100 prestaes
mensais, pelo Sistema de Amortizao Constante (SAC). Sabendo-se que a
taxa de juros, no regime de juros compostos, de 1% ao ms, a prestao
inicial, se o prazo de pagamento for duplicado, ser reduzida em
a) 100%
b) 50%
c) 25%
d) 10%
e) 5%
Soluo:
P = R$100.000,00
n = 100
i = 1% a.m.
Vamos calcular a prestao inicial baseada nos dados acima,
A = 100000 / 100
A = 1000
Achemos agora o juros da 1 parcela:
J1 = P . i
J1 = 100000 . 0,01 = 1000
Logo a prestao inicial ser:
R1 = J1 + A
R1 = 1000 + 1000
R1 = 2000
Agora, vejamos o caso para n = 200 (o dobro):
A = 100000 / 200
A = 500
58

_____________________________________________________________________________
E,
J1 = P . i
J1 = 100000 . 0,01 = 1000
Logo a nova prestao inicial ser:
R1 = J1 + A
R1 = 1000 + 500
R1 = 1500
Ou seja, uma diminuio de 500, que representa
500/2000 = 0,25 = 25%
Logo, se dobrarmos o nmero de parcelas, diminumos em 25% o valor da
prestao inicial.
ITEM CORRETO: ITEM C
6. (CESGRANRIO - 2008 - Caixa - Escriturrio) Um emprstimo de R$ 200,00

ser pago em 4 prestaes mensais, sendo a primeira delas paga 30 dias aps
o emprstimo, com juros de 10% ao ms, pelo Sistema de Amortizao
Constante (SAC). O valor, em reais, da terceira prestao ser
a) 50,00
b) 55,00
c) 60,00
d) 65,00
e) 70,00
Soluo:
Temos que,
P = 200,00
n=4
i = 10% a.m.
59

_____________________________________________________________________________
Assim,
A = 200 / 4
A = 50,00
O saldo da devedor da 3 parcela j foi amortizado duas vezes, pois j foi pago
duas parcelas e como a cada parcela sempre amortizado o mesmo valor de
A temos que o saldo devedor aps o pagamento de duas parcelas :
SD3 = 200 50 . 2
SD3 = 100
Logo os juros da 3 parcela de:
J3 = SD3 .
J3 = 100 . 0,1
J3 = 10
Assim a 3 parcela ser
R3 = A + J3
R3 = 50 + 10
R3 = 60
Sistema de amortizao misto (SAM)
Neste sistema, cada uma das prestaes a mdia aritmtica das

prestaes correspondentes calculadas pelo Sistema Francs e pelo SAC.
O juro pago em cada prestao corresponde ao total de juro sobre o
saldo devedor do perodo anterior. Em consequncia, tanto a componente do
juro quanto a da cota de amortizao de uma da parcela sero tambm as
mdias aritmticas dos valores correspondentes pelos sistema Francs e SAC.
60

_____________________________________________________________________________
Exemplo:
1. Um emprstimo de R$5.000,00 dever ser pago em 10 prestaes pelo
SAM, com juros de 5% a.m. Qual ser o valor da 7 prestao?
Soluo:
1) Clculo da 7 prestao no Sistema Francs
P = 5000
i = 5%
n = 10
Utilizaremos a tabela price para achar o valor do fator
Logo,
R = 5000 . 0,12950 = 647,50

2) Clculo da 7 prestao pelo SAC
Cada prestao composta de uma cota de amortizao (que constante no
SAC) mais o juro sobre o saldo devedor do perodo anterior.
Cota de amortizao
Valor do juro na 7 parcela:

Se estamos calculando os juros sobre a 7 parcela significa que j
foi paga at a 6 parcela, ou seja, como a cota de amortizao
constante ento foi amortizado da dvida total
6 x A = 6 x 500,00 = 3000,00
61

_____________________________________________________________________________
Logo o Saldo Devedor de

5000 3000 = 2000
Assim o juros do Saldo devedor do 6 para o 7 ms foi de
J = 2000 x i
J = 2000 x 0,05
J = 100,00
Valor da 7 prestao pelo SAC:
R7 = A + J7
R7 = 500 + 100 = 600,00
3) Clculo da 7 prestao pelo SAM
a mdia aritmtica entre as prestaes correspondentes pelos sistemas
Francs e SAC:
7. (CESGRANRIO - 2013 - BNDES - Profissional Bsico - Engenharia) Um

banco concedeu a uma empresa de pequeno porte um emprstimo no valor de
R$ 50.000,00, cujo contrato prev um pagamento de 5 prestaes mensais
postecipadas pelo sistema de amortizao misto (SAM), taxa de juros de 4%
ao ms.
Sabendo-se que pelo sistema francs de amortizao (Price) a
amortizao da 1a parcela ser de R$ 9.231,36, o valor da 2a prestao que a
empresa dever pagar, de acordo com o contrato, ser, em reais, de
a) 11.231,36
b) 11.415,68
c) 11.600,00
d) 11.615,68
e) 12.000,00
62

_____________________________________________________________________________
Sistema Americano de Amortizao

O sistema americano de amortizao aquele no qual o valor das
prestaes , que so peridicas, corresponde apenas aos juros do perodo,
exceto na ltima prestao em que o total financiado acrescido ao
pagamento dos juros, amortizando integralmente a dvida.
Sinking Fund
O tomador do emprstimo pode formar um fundo de reserva (ou sinking
fund) reservando, periodicamente, certa quantia, de tal modo que, na data do
pagamento da parcela final do emprstimo, esse fundo de reserva tenha
acumulado um montante suficiente para amortizar o valor total financiado.
Sistema americano com Sinking Fund a Uma e a Duas Taxas

Quando a taxa de juros utilizada na formao do fundo de reserva
igual taxa do emprstimo, dizemos tratar-se de sistema americano a uma
taxa.
Quando a taxa de juros utilizada na formao do fundo de reserva

diferente, dizemos tratar-se de sistema americano a duas taxas.
Valor da proviso mensal para formao do Sinking Fund:
Utiliza-se a frmula acima para se achar o valor que dever ser provisionado
para a formao do Sinking Fund, onde:
P
R
n
i
Valor total do emprstimo

Valor da proviso mensal
nmero de depsitos de proviso
taxa de juros utilizada na formao do fundo de reserva
63

_____________________________________________________________________________
E o fator
Pode ser calculado utilizando a seguinte tabela:
8. (FUNIVERSA - 2010 - SEJUS-DF - Especialista em Assistncia Social Cincias Contbeis) Uma dona de casa fez um emprstimo que ser pago
segundo o sistema americano de amortizaes. Sabendo que o valor do
emprstimo foi de R$ 28.926,82, e a taxa cobrada pela instituio financeira foi
de 3,457% ao ms, o valor do juro mensal a ser pago por essa dona de casa
ser de, aproximadamente,
a) R$ 9.000,00.
b) R$ 6.000,00.
c) R$ 4.000,00.
d) R$ 2.000,00.
e) R$ 1.000,00.
64

_____________________________________________________________________________
9. Um emprstimo no valor de R$200.000,00 deve ser pago pelo sistema

americano em 24 prestaes mensais. Considerando uma taxa de juros
compostos de 1,2% a.m., o valor da 5 prestao ser igual a:
a) R$1.100,00
b) R$1.200,00
c) R$1.400,00
d) R$2.400,00
e) R$4.600,00
Soluo:
Todas as parcelas do sistema americano so iguais tirando a ltima, que
amortizado o valor integral. Todas as parcelas correspondem apenas ao valor
dos juros gerados no ms.
Como em todo ms pago apenas os juros o valor do Saldo Devedor sempre
o mesmo, ou seja, o valor integral do emprstimo. Assim,
n
Repetindo, como toda prestao corresponde ao valor dos juros, o valor da 5

parcela tambm R$2.400,00.
10. (CESGRANRIO - 2010 - ENGENHEIRO(A) DE PRODUO JNIOR PETROBRS) Para desenvolver uma tecnologia inovadora na produo de
biocombustvel, determinada companhia obteve emprstimo de R$
100.000.000,00 junto a uma instituio financeira internacional. Fixou-se que os
juros deveriam ser pagos semestralmente, calculados taxa efetiva de 20%
a.a., e o principal da dvida contrada seria quitado em uma nica parcela, a ser
amortizada integralmente ao final do prazo acordado. Com vistas ao regular e
pontual pagamento do emprstimo, a companhia constituiu um fundo de
amortizao (sinking fund), em que recolheu prestaes mensais e iguais. Na
presente hiptese, foi utilizado na transao o
(A) Sistema Price.
(B) Sistema de Amortizao Alemo.
(C) Sistema de Amortizaes Variveis.
(D) Sistema de Amortizao Misto.
(E) Sistema de Amortizao Americano.
11. Uma dvida de R$80.000,00 foi totalmente paga em 60 prestaes mensais

pelo sistema americano com juros de 0,8% a.m.. O total dos juros pagos nesta
operao foi de:
65

_____________________________________________________________________________
a) R$3.840,00
b) R$4.380,00
c) R$8.340,00
d) R$38.400,00
e) R$43.800,00
Soluo:
Todas as parcelas do sistema americano so iguais tirando a ltima, que
amortizado o valor integral. Todas as parcelas correspondem apenas ao valor
dos juros gerados no ms.
Como em todo ms pago apenas os juros o valor do Saldo Devedor sempre
o mesmo, ou seja, o valor integral do emprstimo. Assim,
n
Como toda prestao corresponde ao valor dos juros, foi pago 60 vezes esse
valor:
Logo o total dos juros pagos nesta operao foi de R$38.400,00.

12. O tomador de um emprstimo no valor de R$250.000,00 dever pag-lo em

24 prestaes mensais pelo sistema americano, pagando juros de 1% ao ms.
Para provisionar o pagamento da ltima prestao, ele resolve formar um
sinking fund numa instituio financeira que tambm pagar juros de 1% ao
ms. Nessas condies o valor da proviso mensal para a formao do sinking
fund dever ser de (Dado que
):
a) R$ 10.343,74
b) R$ 9.268,37
c) R$ 8.475,32
d) R$ 7.976,68
e) R$ 6.654,45
Soluo:
Temos que,
P = 250.000
n = 24
i = 1%a.m.
66

_____________________________________________________________________________
Utilizando a frmula do sinking fund:
Logo o valor que dever ser provisionado de R$9.268,37.

ITEM CORRETO: ITEM B
13. (CESGRANRIO - 2013 - BNDES - Profissional Bsico - Cincias Contbeis)

Um cliente solicitar um emprstimo bancrio e, para tirar suas dvidas, antes
de ir ao banco, contratou um consultor particular. Ele informou ao consultor que
gostaria de que o emprstimo fosse nas seguintes condies: na prestao
calculada, j estivesse includa parte da amortizao da dvida e que, no final
da operao, tivesse pagado a menor quantidade de juros possvel. Ele no
tem restries quanto ao valor das prestaes.
Baseando-se nas informaes do seu cliente, qual sistema de amortizao o
consultor deve indicar?
a) Americano
b) Alemo
c) Francs (PRICE)
d) SAC (Amortizao Constante)
e) SAM (Amortizao Misto)
14. (CESPE - 2012 - TCE-ES - Auditor de Controle Externo - Conhecimentos

Bsicos - Todos os Cargos)
Considere que, pelo sistema de amortizao constante, a primeira parcela de
quitao do emprstimo seja superior a R$ 90.000,00 e, pelo sistema Price,
igual a R$ 83.000,00. Ento, pelo sistema misto, a primeira parcela de quitao
do emprstimo ser inferior a R$ 82.000,00.
Certo
Errado
67

_____________________________________________________________________________
15. (CESGRANRIO - 2011 - Transpetro - Contador Jnior - Auditoria Interna)
a) misto
b) constante
c) radial
d) alemo
e) francs
16. ( CESPE - 2009 - CEHAP-PB - Contador)

Assinale a opo correta acerca de sistemas de amortizao de
emprstimos e financiamentos e suas peculiaridades.
a) Ao se adotar o sistema de amortizao francs, o valor dos juros
pagos constante em cada parcela, j que os mesmos incidem sobre o
valor obtido pela diviso entre o saldo devedor e o prazo contratado. Assim,
as amortizaes so crescentes ao longo do perodo de pagamento.
b) No sistema de amortizao constante, o valor da parcela constante
e o valor dos juros diminui a cada prestao. Desse modo, a quota mensal
de amortizao da dvida principal aumenta ao longo do tempo.
c) No sistema de amortizao americano, o valor do emprstimo ou
financiamento quitado de uma s vez, no final do perodo, juntamente com
o valor dos juros incorridos ao longo do perodo da operao.
d) No sistema de amortizao misto, o valor da prestao obtido por
meio da mdia aritmtica entre o valor da prestao obtido por meio da
tabela Price e da tabela do sistema de amortizao constante.
68

_____________________________________________________________________________
17. ( CESGRANRIO - 2012 - Caixa - Engenheiro Civil) O mximo da

remunerao mensal que um indivduo pode comprometer para pagamento
das prestaes de emprstimos de R$ 2.000,00 e, em funo da idade,
tabelas atuariais limitam o prazo do emprstimo em 100 meses.
Considerando taxa de juros de 1% ao ms, qual o valor da amortizao
para o maior emprstimo que ele pode tomar pelo Sistema de Amortizao
Constante (SAC)?
a) R$ 1.000,00
b) R$ 1.300,00
c) R$ 1.500,00
d) R$ 1.700,00
e) R$ 2.000,00
18. (CESGRANRIO - 2008 - BNDES - Profissional Bsico - Especialidade Economia) Uma pessoa tem uma dvida no incio do ms de R$ 120,00 e
vai sald-la integralmente, com pagamentos no incio dos trs meses
seguintes, usando o Sistema de Amortizao Constante (SAC). Os juros
compostos so de 1% a. m.. Quais so os valores, em reais, dos trs
pagamentos?
a) 40,80 - 40,80 - 40,80
b) 41,00 - 42,00 - 43,00
c) 41,20 - 40,80 - 40,40
d) 41,20 - 41,20 - 41,20
e) 43,00 - 42,00 - 41,00
19.( CESGRANRIO - 2012 - Caixa - Tcnico Bancrio) Um imvel de 100
mil reais financiado em 360 prestaes mensais, a uma taxa de juros de
1% ao ms, pelo Sistema de Amortizao Francs (Tabela Price), gerando
uma prestao de R$ 1.028,61.
Reduzindo-se o prazo do financiamento para 240 prestaes, o valor de
cada prestao , em reais, aproximadamente,
Dado: (1,01) -120 = 0,3
a) 1.099,00
b) 1.371,00
c) 1.428,00
d) 1.714,00
e) 2.127,00
69

_____________________________________________________________________________
20. (CESPE - 2010 - TRE-BA - Analista Judicirio - Contabilidade)

Considere que um bem imvel no valor de R$ 82.000,00 deva ser financiado
em 8 prestaes mensais, com entrada de 20% do valor do imvel. Considere,
ainda, que a financeira utilize o sistema de amortizaes constantes, com taxa
de juros compostos de 8,4% ao ms. Nessa situao, desprezando os
centavos e a cobrana de seguro, correto afirmar que o valor dos juros pagos
na quinta prestao ser de R$ 3.444,00.
Certo
Errado
21. (CESPE - 2010 - Caixa - Arquiteto)

Se uma dvida no valor de R$ 10.000,00 for paga, com juros de 5% ao ms, em
4 prestaes mensais e consecutivas, pelo sistema de amortizao constante
(SAC), a soma das prestaes pagas ser igual a
a) R$ 11.150,00.
b) R$ 11.250,00.
c) R$ 11.350,00.
d) R$ 11.450,00.
e) R$ 11.550,00.
22. (CESPE - 2010 - Caixa - Tcnico Bancrio - Administrativo)

Considerando que uma dvida no valor de R$ 12.000,00, contrada pelo
sistema de amortizao constante (SAC), tenha sido paga em 6 prestaes
mensais e que o valor dos juros pagos na 5 prestao tenha sido igual a R$
80,00, assinale a opo correta.
a) A taxa de juros cobrada nessa transao foi de 2% ao ms.
b) Todas as prestaes foram de mesmo valor.
c) Aps a 5 amortizao, o valor da dvida era de R$ 4.000,00.
d) O valor dos juros pagos na 3 prestao foi de R$ 200,00.
e) A soma das 3 e 6 prestaes foi igual a R$ 4.000,00.
70

_____________________________________________________________________________
23. (CESPE - 2010 - Caixa - Tcnico Bancrio)

Uma dvida no valor de R$ 10.000,00, contrada pelo sistema francs de
amortizao (tabela Price), com juros de 1,29% ao ms, ser paga em 4
prestaes mensais. Nesse caso, considerando-se 0,95 como valor
aproximado de 1,0129 -4, cada prestao ser igual a
a) R$ 2.620,00.
b) R$ 2.610,00.
c) R$ 2.600,00.
d) R$ 2.590,00.
e) R$ 2.580,00.
Um computador vendido em 8 prestaes mensais, consecutivas e iguais a
R$ 350,00. Os juros cobrados no financiamento desse computador
correspondem a juros compostos mensais de 7% sobre o preo vista. Nesse
caso, considerando-se 0,582 como valor aproximado para
, se a primeira
prestao for paga um ms aps a compra, o preo vista do computador ser
igual a
a) R$ 2.050,00.
b) R$ 2.060,00.
c) R$ 2.070,00.
d) R$ 2.080,00.
e) R$ 2.090,00.
71

_____________________________________________________________________________
4. Clculo financeiro: custo

efetivo
de
operaes
financiamento,
emprstimo
investimento
real
de
e
O Custo Real Efetivo de uma operao nada mais do que a taxa real
j explicada anteriormente, com apenas uma diferena. O custo real efetivo a
taxa da operao no perodo completo, ou seja, a taxa real como se a
operao tivesse apenas um perodo.
Por exemplo, uma operao que dura 12 meses taxa de 2% ao
trimestre, capitalizados trimestralmente, possui quantos perodos? Bem, a
cada trs meses eu capitalizo uma vez, logo cada perodo dura trs meses,
pois o tempo necessrio para capitalizar. Assim em 12 meses vou possuir 4
perodos, pois esta operao ser capitalizada 4 vezes nos 12 meses.
Como o Custo Real Efetivo o mesmo que taxa real, com a nica
diferena que em relao operao inteira, devemos achar a taxa
equivalente da taxa real como se toda operao fosse capitalizada em apenas
um perodo. No exemplo anterior teramos que transformar a taxa de 2% a.t em
uma taxa equivalente que possusse o perodo 12 meses, para que houvesse
apenas um perodo.
Exemplo 1:
Suponha um emprstimo concedido em 18 meses a uma taxa real de
3% a.m. Qual o custo real efetivo desta operao?
Soluo:
- Para achar o custo real efetivo basta achar a taxa equivalente da taxa
real fornecida correspondente a apenas um perodo:
Sendo
icre
iR
custo real efetivo

taxa real
Temos que,
(1 + icre)1 = (1 + iR)18
72

_____________________________________________________________________________
(1 + icre)1 = (1 + 0,03)18
1 + icre = 1,7024
icre = 0,7024 = 70,24%
Logo o Custo Real Efetivo do emprstimo foi de 70,24%.
Obs.: Custo Real Efetivo diferente de Custo Efetivo. Custo Efetivo a taxa
aparente equivalente a operao inteira, ou seja, apenas um perodo. Tambm
chamamos Custo Efetivo de Custo Total Efetivo. O Custo Real efetivo a
taxa equivalente da operao inteira em relao taxa real.
Exemplo 2:
Consideremos um imvel que custa R$100.000,00 vista. Carlos no
tinha o valor integral para pagar vista, ento financiou pagando 12 parcelas
mensais de R$9.456,00, sendo a 1 prestao paga aps um ms.
Considerando ainda que neste perodo de 12 meses incidisse uma
inflao acumulada(iia) de 10%, qual foi o custo real efetivo do financiamento?
Soluo:
Note que o sistema adotado neste emprstimo o sistema price, pois
todas as parcelas so iguais a R$9.456,00. Sabendo disto, vamos utilizar a
frmula deste sistema para achar a taxa utilizada na operao:
Temos que,
R = R$9.456,00
P = R$100.000,00
n = 12
Logo,
Agora utilizaremos a tabela Price para achar a taxa utilizada:

Use a tabela para achar a taxa i :
73

_____________________________________________________________________________
i = 2%
Essa taxa representa a taxa aparente(iA) mensal, pois em nenhum
momento consideramos a inflao adotada, assim acharemos agora o Custo
Efetivo. Como o Custo Efetivo(ice) equivalente a taxa aparente para apenas
um perodo temos:
(1 + ice)1 = (1 + iA)12
1 + ice = (1+0,02)12
1 + ice = 1,2682
ice = 0,2682 = 26,82%
Agora que achamos o Custo Efetivo e tambm temos a inflao
acumulada de todo o perodo da operao, podemos utilizar a mesma relao
entre a taxa real e aparente para achar o Custo Real Efetivo.
A relao entre taxa real e taxa aparente a seguinte:
(1 + iA) = (1 + ii) . (1 + iR)
E readaptando a relao para custo efetivo e custo real efetivo,
(sendo iia a inflao acumulada) teramos o seguinte:
(1 + ice) = (1 + iia) . (1 + icre)
(1 + 0,2682) = (1 + 0,10) . (1 + icre)
Rearranjando temos,
(1 + icre) .1,1 = 1,2682
(1 + icre) = 1,1529
74

_____________________________________________________________________________
icre = 0,1529 = 15,29%

Logo o CUSTO REAL EFETIVO da operao foi de 15,29%.
Veremos agora como isso visto em concursos:
1. (CESPE - 2010 - BRB - Escriturrio) Se o custo real efetivo de uma operao

financeira for de 15% e se a taxa de inflao acumulada no perodo for de 8%,
ento, nesse caso, o custo total efetivo dessa operao financeira ser inferior
a 24%.
( )Certo
( )Errado
Soluo:
A questo nos deu que:
icre = 15%
iia = 8%
Basta usar a relao para encontrar o valor do Custo Efetivo:

(1 + ice) = (1 + iia) . (1 + icre)
(1 + ice) = (1 + 0,08) . (1 + 0,15)
(1 + ice) = 1,242
ice = 0,242 = 24,2%
Logo o Custo Efetivo superior a 24% e no inferior.
ITEM CORRETO : ERRADO
2. (FCC - 2006 - Banco do Brasil - Escriturrio - 001 - DF) Um financiamento foi

contratado, em uma determinada data, consistindo de pagamentos a uma taxa
de juros positiva e ainda corrigidos pela taxa de inflao desde a data da
realizao do compromisso. O custo efetivo desta operao foi de 44% e o
custo real efetivo de 12,5%. Tem-se, ento, que a taxa de inflao acumulada
no perodo foi de
a) 16%
b) 20%
75

_____________________________________________________________________________
c) 24%
d) 28%
e) 30%
Soluo:
ice = 44%
icre= 12,5%
Basta usar a relao para encontrar o valor da inflao acumulada:

(1 + ice) = (1 + iia) . (1 + icre)
1 + 0,44 = (1 + iia) . (1 + 0,125)
1,44 = 1,125 . (1 + iia)
1 + iia = 1,28
iia = 0,28 = 28%
Logo a inflao acumulada foi de 28%.
3. (FCC - 2006 - Banco do Brasil - Escriturrio - 003 - SP) Um emprstimo foi

liquidado atravs de pagamentos de prestaes, a uma taxa de juros positiva,
corrigidas pela taxa de inflao desde a data da realizao do referido
emprstimo. Verificou-se que o custo efetivo da operao foi de 44% e a taxa
de inflao acumulada no perodo foi de 25%. O custo real efetivo referente a
este emprstimo foi de
a) 14,4%
b) 15,2%
c) 18,4%
d) 19%
e) 20%
Soluo:
ice = 44%
iia = 25%
76

_____________________________________________________________________________
Basta usar a relao para encontrar o valor da inflao acumulada:

(1 + ice) = (1 + iia) . (1 + icre)
1 + 0,44 = (1 + 0,25) . (1 + icre)
1,44 = 1,25 . (1 + icre)
1,152 = 1 + icre
icre = 0,152 = 15,2%
Logo o Custo Real Efetivo foi de 15,2%. ITEM CORRETO: ITEM B
77

_____________________________________________________________________________
5. Fluxo de Caixa: Diagramas de Fluxos

de Caixa, Equivalncia de Capitais no
Regime Simples e Equivalncia
Composta de Capitais
Fluxos de Caixa
Fluxos de caixa so os pagamentos e/ou recebimentos envolvidos em

certa transao financeira e considerados ao longo de determinado intervalo de
tempo.
Exemplo:
Em uma conta corrente bancria, a sucesso de dbitos e crditos

ocorridos em determinado ms uma seqncia de fluxos de caixas.
Diagramas de Fluxos de Caixa
Os fluxos de caixa so representados por diagramas. Os diagramas

podem representar qualquer situao prtica onde ocorram entradas e sadas
de dinheiro. Assim, desenhar um diagrama de fluxos de caixa o primeiro
passo que devemos dar para resolver um problema financeiro.
Exemplo:
78

_____________________________________________________________________________
No diagrama de fluxos de caixa representado anteriormente foram

usadas algumas convenes que iremos usar como padres:
O eixo horizontal representa o intervalo de tempo envolvido na situao

sob anlise e sempre dividido em perodos de tempo iguais.
As flechas para cima representam fluxos de caixa positivos, isto ,
dinheiro recebido, resgatado, dinheiro entrando.
As flechas para baixo representam fluxos de caixa negativos,ou seja,
dinheiro pago, investido , dinheiro saindo, fluindo para fora.
Onde no existem flechas desenhadas, no h ocorrncia de fluxos de
caixa.
Sempre que dois ou mais fluxos de caixa ocorrerem ao mesmo tempo,
ou seja, no mesmo ponto do diagrama, ser considerado o seu valor
lquido(soma ou diferena deles).
Exemplo:
Representamos abaixo o diagrama de fluxos de caixa de uma

pessoa que investiu R$600,00 numa modalidade de aplicao que pagava
juros capitalizados mensalmente, obtendo, aps 6 meses, um montante
de R$750,00.
EQUIVALNCIA DE CAPITAIS NO REGIME SIMPLES
Considere o problema da substituio de um ou mais compromissos

financeiros por outros, com datas diferentes de vencimento, sem prejuzo para
qualquer das partes interessadas (credor e devedor). Este problema pode ser
resolvido pela equivalncia de capitais.
79

_____________________________________________________________________________
Dados dois conjuntos de capitais, cada um deles com sua data de

vencimento, dizemos que eles so equivalentes, a uma mesma taxa de juros e
para uma mesma data (data focal), se as somas dos valores atuais de cada
um dos conjuntos, nesta data, forem iguais.
Vamos exemplificar para ficar mais claro.
Exemplo:
Dois ttulos cujos valores nominais so de R$15.000,00 e R$18.000,00,

com vencimentos para 2 e 6 meses, respectivamente, devero ser substitudos
por um nico ttulo, vencvel em 4 meses. Se a taxa de desconto comercial
simples de 3% ao ms, qual o valor nominal do novo ttulo?(obs.: usar a
data focal zero)
Soluo:
Primeiro, devemos encontrar os valores dos dois ttulos dados na data
focal indicada (zero).
1 ttulo: Achar o valor atual (A1)

(100 6)%
+ 6% (2 meses)
A1
100%
R$15.000,00
80

_____________________________________________________________________________
Lembre-se que 100% est sobre o valor nominal pois um desconto comercial
simples! Se fosse desconto racional simples o 100% seria o valor lquido. Isto
foi visto no captulo 1.
100%
94%
R$15.000,00
A1
2 ttulo: Achar o valor atual (A2)

(100 18)%
+ 18% (6 meses)
A2
100%
R$18.000,00

100%
82%
R$18.000,00
A2
81

_____________________________________________________________________________
Novo ttulo: O valor atual ser A1 + A2 = 14.100 + 14.760 = 28.860

(100 12)%
+ 12% (4 meses)
R$28.860,00
100%
N
100%
88%
R$28.860,00
N
Logo, o valor nominal do novo ttulo R$32.795,45.
82

_____________________________________________________________________________
Obs.: No Regime Simples, a mudana de uma data focal por outra pode
alterar os resultados do problema.
Exemplo:
Considerando a mesma situao do exemplo anterior, determinar o valor
nominal do novo ttulo usando a data focal 4.
Soluo:
Primeiro, devemos encontrar os valores dos dois ttulos dados na data
focal indicada (zero).
1 ttulo: Ter seu vencimento adiado de 2 meses para 4 meses (N1)

(100 6)%
+ 6% (2 meses)
100%
15000
N1

100%
94%
N1
R$15.000,00
2 ttulo: Ter seu vencimento antecipado de 6 meses para 4 meses (A1):
83

_____________________________________________________________________________

(100 6)%
+ 6% (2 meses)
100%
A1
R$18.000,00
100%
94%
R$18.000,00
A1
Novo ttulo: Como a questo pede o valor do novo ttulo na data focal 4 e os
valores j esto na data focal 4 ento o valor do novo ttulo ser:
N1 + A1 = 15.957,45+16.920,00 = 32.877,45
Logo, o valor nominal do novo ttulo R$32.877,45.

Obs.: Perceba que este valor diferente do obtido no exemplo anterior.
84

_____________________________________________________________________________

1.(Auditor Fiscal - ESAF - 1993) Determinar a taxa de juros mensal para que
sejam equivalentes, hoje, os capitais de R$1.000,00 vencvel em dois meses e
R$1.500,00 vencvel em trs meses, considerando-se o desconto simples
comercial.
a) 15%
b)20%
c) 25%
d)30%
e)33,33%
Soluo:
Vamos montar o fluxo de caixa:
Como a questo deixou claro que o desconto comercial simples vamos

agora montar a tabela da regra de trs com o 100% sob o valor nominal:
1 ttulo:
(100 2I)%
2I
100%
R$1.000,00

100 - 2I
X
100
1000
85

_____________________________________________________________________________
Guardemos essa primeira equao encontrada. Vamos agora trazer

para a data atual o segundo ttulo, fazendo que o valor dele tambm seja "X",
pois a questo pede que na data atual os dois sejam equivalentes.
2 ttulo:
(100 3I)%
3I
100%
R$1.500,00

100 - 3I
X
100
1500
Agora vamos igualar as duas equaes encontradas:
RESPOSTA: ITEM B
86

_____________________________________________________________________________
2 .(Auditor Fiscal do Tesouro Nacional - 1996) Uma pessoa possui um

financiamento (taxa de juros simples de 10% a.m.). O valor total dos
pagamentos a serem efetuados, juros mais principal, de R$1.400,00. As
condies contratuais preveem que o pagamento deste financiamento ser
efetuado em duas parcelas. A primeira parcela, no valor de setenta por cento
do total dos pagamentos, ser paga ao final do quarto ms, e a segunda
parcela, no valor de trinta por cento do total dos pagamentos, ser paga ao
final do dcimo primeiro ms. O valor que mais se aproxima do valor financiado
:
a)R$816,55
b) R$900,00 c) R$945,00 d) R$970,00 e) R$995,00
Soluo:
Vamos desenhar o fluxo de caixa:
O que devemos fazer transportar as duas parcelas para a data zero,

pois as duas parcelas somadas nesta data sero o valor total financiado.
Perceba tambm que a questo no disse se devemos usar o desconto
comercial ou o racional. Neste caso iremos fazer o racional (ou por dentro).
1 parcela:
100 %
4 10%
K1
140%
R$980,00
87

_____________________________________________________________________________

100
K1
140
980
K1 = 700
2 parcela:
100 %
11 10%
210%
K2
R$420,00

100
K2
210
420
K2 = 200
Como X igual a soma das parcelas na data zero temos que:

X = R1 + R2 = 700 + 200
X = 900
ITEM CORRETO: B
88

_____________________________________________________________________________
3 .(Auditor Fiscal do Tesouro Nacional - 1996) Uma firma deseja alterar as

datas e valores de um financiamento contratado. Este financiamento foi
contratado, h 30 dias, a uma taxa de juros simples de 2% ao ms. A
instituio financiadora no cobra custas nem taxas para fazer estas
alteraes. A taxa de juros no sofrer alteraes.
Condies pactuadas inicialmente: pagamento de duas prestaes iguais e
sucessivas de R$11.024,00 a serem pagas em 60 e 90 dias.
Condies desejadas: pagamento em trs prestaes iguais: a primeira ao final
do 10 ms; a segunda ao final do 30 ms; a terceira ao final do 70 ms.
Caso sejam aprovadas as alteraes, o valor que mais se aproxima do valor
unitrio de cada uma das novas prestaes :
a) R$8.200,00 b)R$9.333,33 c)R$10.752,31 d)R$11.200,00 e)R$12.933,60
4. (FCC - 2011 - TRT - 4 REGIO (RS) - Analista Judicirio - rea Judiciria)

Uma pessoa fez duas aplicaes em um regime de capitalizao a juros
simples: em uma delas, aplicou
de um capital de X reais taxa mensal de
2% e, aps 5 meses, aplicou o restante taxa mensal de 1,5%. Se, decorridos
15 meses da primeira aplicao, os montantes de ambas totalizavam R$ 21
780,00, o valor de X era
a) R$ 20 000,00.
b) R$ 18 000,00.
c) R$ 17 500,00.
d) R$ 16 500,00.
e) R$ 16 000,00.
5. ( FCC - 2010 - AL-SP - Agente Tcnico Legislativo Especializado Tecnologia da Informao) Uma compra de R$ 164,00 ser paga em duas
parcelas, sendo a primeira vista e a segunda um ms aps a compra. A loja
cobra um acrscimo de 5% por ms sobre o saldo devedor. Nessas condies,
para que as duas parcelas sejam iguais, o valor de cada uma dever ser
a) R$ 82,00 b) R$ 84,00 c) R$ 84,05 d) R$ 85,05 e) R$ 86,10
89

_____________________________________________________________________________
6. (Apostila Matemtica Financeira Professor Edgar Abreu - questo 29 pg.

107) Dois capitais foram aplicados a uma taxa de juros simples de 2% ao ms.
O primeiro capital ficou aplicado durante o prazo de uma ano e o segundo,
durante 8 meses. A soma dos dois capitais e a soma dos correspondentes
juros so iguais a R$27.000,00 e R$5.280,00, respectivamente. O valor do
mdulo da diferena entre os dois capitais igual a
a) R$ 5.000,00
b) R$ 4.000,00
c) R$ 3.000,00
d) R$ 2.500,00
e) R$ 2.000,00
7. ( FGV - 2011 - SEFAZ-RJ - Auditor Fiscal da Receita Estadual - prova 1)
A tabela acima indica dois fluxos de caixa. Sabendo-se que a taxa de

10% ao ano, juros simples, o valor de X que torna os dois fluxos de caixa
equivalentes
a) 67.500.
b) 81.250.
c) 88.500.
d) 76.575.
e) 78.500.
90

_____________________________________________________________________________
8. (FCC - 2008 - DPE-SP - Oficial de Defensoria Pblica) Um computador

vendido vista por R$ 1.500,00, ou em 12 parcelas iguais de R$ 140,00. A
taxa de juro simples mensal embutida no valor de cada prestao da compra a
prazo de
a) 12%
b) 11%
c) 10%
d) 9%
e) 8%
EQUIVALNCIA COMPOSTA DE CAPITAIS
Na equivalncia composta de capitais utilizamos da mesma forma o

fluxo de caixa para transportar valores a outras datas, mas com a diferena que
vamos usar juros compostos ao invs de juros simples.
Capitais Equivalentes
Da mesma forma que no juros simples, dados dois conjuntos de capitais,
com datas diferentes, so ditos equivalentes quando, transportados para uma
mesma data e a uma mesma taxa de juros, produzirem, nesta data, valores
iguais.
A data para a qual os capitais so transportados denominado data
focal.
Vamos exemplificar para melhor entender.
Exemplo:
91

_____________________________________________________________________________
Certo ttulo tem valor nominal de R$10.000,00 e vencimento dentro de

quatro meses. Qual o valor pelo qual ele dever ser resgatado hoje, se a taxa
de juros considerada de 1% a.m.?
Soluo:
Inicialmente, construmos o diagrama de fluxos de caixa correspondente:
Como a data focal anterior data do ttulo, devemos fazer uma

descapitalizao:
Isto significa que os R$10.000,00 com vencimentos dentro de 4 meses

so equivalentes aos R$9.609,80 com vencimento imediato.
Portanto, o ttulo dever ser resgatado por R$9.609,80
Fluxos de Caixa Equivalentes
Dois fluxos de caixa so ditos equivalentes quando, ao transportarmos

para uma mesma data e mesma taxa de juros as entradas e sadas de cada
92

_____________________________________________________________________________
um deles, as somas dos valores presentes encontrados for a mesma nos dois
fluxos.
Exemplo:
Uma dvida deve ser resgatada em 4 meses por R$ 2.431,02.
Entretanto, o devedor sugere a quitao da mesma em dois pagamentos,
sendo o primeiro deles, daqui a trs meses, de R$ 1.157,63 e o segundo, trs
meses depois, de R$ 1.340,10. Mostre que o plano de pagamento proposto
pelo devedor equivalente ao original se considerarmos uma taxa de juros
compostos de 5% a.m..
Soluo:
Vamos transportar para a data focal zero cada um dos valores a serem
pagos:
1 Fluxo (do plano original):
Como desejamos "voltar no tempo" por 4 meses o valor dado, faremos

uma descapitalizao:
93

_____________________________________________________________________________
2 Fluxo (do plano sugerido pelo devedor):
Transportando os valores dos dois pagamentos para a data focal zero,

teremos:
A + B = 2.000,00
Como a soma dos capitais do segundo fluxo na data focal zero igual
ao capital do primeiro, na mesma data, podemos dizer que os dois
financiamentos so equivalentes.
94

_____________________________________________________________________________
Ateno: No regime de juros compostos a escolha da data focal no altera a

equivalncia. Podemos, assim, optar pela da mais conveniente para os
clculos de cada problema.
Exemplo:
Na situao proposta no exemplo anterior, verificar que os dois planos
so equivalentes utilizando a data focal 6.
Soluo:
Vamos transportar para a data focal 6 todos os valores a serem pagos

em cada um dos dois fluxos e compar-los:
1 Fluxo:
2 Fluxo:
95

_____________________________________________________________________________
Para que os dois fluxos sejam equivalentes na data 6 preciso que a

soma dos capitais do primeiro fluxo na data 6 seja igual soma dos capitais do
segundo fluxo nesta data:
Considerando que A seja o valor modificado do fluxo 1e que B seja o
valor modificado do fluxo 2, temos:
(Equao de equivalncia)
Calculando os valores A e B, teremos:
Substituindo os valores encontrados para A e B na equao de

equivalncia, podemos observar que eles a satisfazem:
Portanto, podemos concluir que os dois fluxos de caixa so equivalentes

para a data 6.
96

_____________________________________________________________________________
1. (CESGRANRIO - 2011 - Petrobrs - Administrador Jnior) Um produto com

preo vista de R$ 442,00 vendido em duas prestaes iguais, em 30 e 90
dias. Se a taxa de juros composta cobrada pelo vendedor de 10% a.m.,
determine o valor, em reais, de cada prestao (considere o ano comercial).
a) 222,20
b) 242,22
c) 266,20
d) 288,20
e) 300,20
Soluo:
O que temos que fazer transportar as duas parcelas D para a data 0

(data inicial), som-las e igualar ao valor que seria pago vista integralmente.
Para voc antecipar para a data 0 as parcelas basta dividir cada parcela
por
Sendo,
i - a taxa utilizada;
n - a quantidade de perodos a ser adiantada.
97

_____________________________________________________________________________
Logo,
2. Uma loja oferece um aparelho celular por R$ 1.344,00 vista. Esse aparelho
pode ser comprado a prazo, com juros de 10% ao ms, em dois pagamentos
mensais iguais: um, no ato da compra, e outro, um ms aps a compra. O valor
de cada um dos pagamentos mensais , em reais, de
(A) 704,00
(B) 705,60
(C) 719,00
(D) 739,20
(E) 806,40
Soluo:
Nesta questo vamos fazer de duas formas diferentes para que fique
bem fixado o conceito dela:
1 Forma:
Esta a forma mais simples e lgica. Perceba que ele ficou devendo
R$1.344,00, pois era o valor do aparelho, mas ele ir pagar mais, j que
decidiu parcelar em duas parcelas iguais que chamaremos de R.
A primeira parcela ele ir pagar no ato da compra e a segunda daqui um
ms, o que significa que ele no ir pagar juros em cima da primeira parcela.
98

_____________________________________________________________________________
Quando pagar a primeira parcela ficar devendo (1.344,00 R). Logo a

segunda e ltima parcela ser correspondente a esse restante da dvida mais
10%, logo, utilizando a frmula de juros compostos, temos:
Onde,
M o montante que neste caso a segunda parcela;

C o capital que sofreu juros;
i a taxa unitria dos juros, que neste caso ser 0,1(que representa
10%);
n quantidade meses que o juros incidiu, que neste caso foi 1.
2 Forma:
Vamos pensar em um fluxo de caixa:
99

_____________________________________________________________________________
Agora, basta transportar o "segundo R" para a data focal 0, somar ao

"primeiro R"e igualar ao valor do aparelho:
Chamaremos o novo valor de "X":
Agora basta somar X com R e igualar ao valor do aparelho:
Substituindo o X temos:
Logo o valor das parcelas so de R$ 704,00.

Resposta: ITEM A
3.(CESGRANRIO - 2011 - Petrobrs - Tcnico de Administrao e Controle

Jnior) O fluxo de caixa a seguir corresponde a um projeto de investimento
com taxa interna de retorno de 10% ao ano.
100

_____________________________________________________________________________
O valor de X , em reais, mais prximo de
a) 13.270
b) 13.579
c) 13.831
d) 14.125
e) 14.418
4. (Auditor Fiscal do Tesouro Nacional - 1996) Uma empresa obteve um

financiamento de R$ 10.000,00 taxa de 120% ao ano capitalizados
mensalmente (juros compostos). A empresa pagou R$ 6.000,00 ao final do
primeiro ms e R$ 3.000,00 ao final do segundo ms. O valor que dever ser
pago ao final do terceiro ms para liquidar o financiamento (juros + principal)
a) R$ 3.250,00 b) R$3.100,00 c) R$ 3.050,00 d) R$ 2.975,00 e) R$ 2.750,00
5. (Auditor Fiscal do Tesouro Nacional - 1991) A uma taxa de 25% ao perodo,

uma quantia de R$ 100,00 no fim do perodo t, mais uma quantia de R$ 200,00,
no fim do perodo t+1, a uma quantia de
a) R$ 406,25 b) R$ 352,50 c) R$ 325,00 d) R$ 300,00 e) R$ 285,00
6. ( CESPE - 2010 - BRB - Escriturrio) Julgue os itens a seguir, acerca de

custo efetivo, taxas de retorno e rendas.
Considere que uma empresa tenha feito um investimento de R$ 20.000,00,
para obter fluxos futuros de R$ 12.000,00 e R$ 11.000,00, respectivamente, ao
final de cada um dos dois prximos anos. Nesse caso, se a taxa de juros de
mercado for inferior a 9% ao ano, o investimento ser rentvel.
Certo
Errado
101

_____________________________________________________________________________
7. (CESPE - 2010 - Caixa - Tcnico Bancrio - Administrativo)

Antnio fez os dois investimentos seguintes, em que ambos pagam juros
compostos de 3% ao ms.
I Trs depsitos mensais, consecutivos e iguais a R$ 2.000,00; o primeiro foi
feito no dia 1./3/2009.
II Dois depsitos mensais, consecutivos e iguais a R$ 3.000,00; o primeiro foi
feito no dia 1./3/2009.
Considerando que
sejam, respectivamente, os montantes das
aplicaes I e II na data do terceiro depsito correspondente ao investimento I,
assinale a opo correta.
a)
b)
c)
d)
e)
102

_____________________________________________________________________________
6. Sries de Pagamentos (Anuidades

ou Rendas Certas)
As rendas certas tambm so chamadas de anuidades, so sries de
pagamentos ou recebimentos que objetivam a liquidao de uma dvida ou a
constituio de uma capital ao final das parcelas.
No cotidiano, chamamos essas parcelas de prestaes.
Classificao das Anuidades
As anuidades diferem entre si quanto ao incio do primeiro pagamento ou

recebimento, periodicidade, durao e aos valores das sries. Dessa forma,
podemos classificar:1-
1. Quanto ao incio do primeiro pagamento ou recebimento, elas podem ser:
postecipadas(vencidos) - os fluxos de pagamentos ou recebimentos

comeam a ocorrer ao final do primeiro perodo;
antecipadas - os fluxos comeam no incio do primeiro perodo; e
diferidas - h prazo de carncia antes do incio do fluxo de pagamentos

ou recebimentos.No nosso dia-a-dia h vrios exemplos de anuidades
postecipadas e antecipadas.Quando compramos um bem financiado
sem entrada ocorre uma srie postecipada.
No nosso dia-a-dia h vrios exemplos de anuidades postecipadas e

antecipadas.Quando compramos um bem financiado sem entrada ocorre uma
srie postecipada.
Mas se a compra com entrada, ento se trata de uma srie
antecipada. Os diagramas de fluxo de caixa a seguir representam
graficamente as duas possibilidades.
103

_____________________________________________________________________________
Os empreendedores muitas vezes vo se deparar com anuidades

diferidas. So os casos dos financiamentos de agentes de desenvolvimento,
como o BNDES e a FINEP, por exemplo.
Muitos projetos exigem um tempo para maturar, isto , leva algum tempo
para surgiremos retornos. Durante esse tempo de maturao, o agente
financeiro oferece um prazo de carncia, possibilitando que o pagamento do
principal s comece aps o projeto apresentar os primeiros retornos.O exemplo
a seguir ilustra uma srie de pagamentos diferida:
104

_____________________________________________________________________________
2. Quanto periodicidade elas podem ser:
peridicas quando os intervalos de tempo entre os pagamentos ou os

recebimentos so constantes (mensal, anual, dirio etc.);
aperidicas se os fluxos de caixa no obedecem a um intervalo de
tempo pr-determinado.
3. Quanto durao, encontramos anuidades:
finitas quando o prazo total do fluxo de pagamentos ou recebimentos

previamente conhecido;
perptuas se o prazo for indeterminado (ou infinito). Tal tipo
utilizado no clculo de formao de fundos de penso e na avaliao do
preo das aes das empresas.
4. Quanto aos valores, teremos anuidades:
constantes se os pagamentos ou recebimentos so iguais em todos

os perodos;
variveis quando os pagamentos ou recebimentos mudam de valor
nos
diferentes
perodos.
Quando
compramos
um
imvel
financiado,normalmente so solicitadas parcelas intermedirias, fazendo
com que o fluxo de pagamentos seja varivel.
Obs.: As Rendas Certas se referem s rendas que so temporrias,

constantes e peridicas e nosso estudo de clculos, se limitar s rendas
certas, pois as outros no so cobradas em concursos em termos de clculos.
105

_____________________________________________________________________________
Clculos de Rendas Certas
Iremos utilizar as seguintes variveis:
VF: valor futuro;

VP: valor presente;
i: taxa de juros;
N: nmero de perodos
PMT ou R: valor das parcelas (TERMOS da srie de pagamentos)
Sries Antecipadas e Postecipadas

Em fluxos de caixa as sries podem ser representadas da seguinte forma:
Obs.: Para usar as frmulas, a taxa de juros (i) e o prazo (n) devero
estar SEMPRE na mesma unidade de tempo das parcelas (PMT).
106

_____________________________________________________________________________
Ento, para resolver exerccios siga os seguintes passos:

1 PASSO: definir se um problema envolvendo VP ou VF;
2 PASSO: verificar se termo antecipado ou vencido;
3 PASSO: desenhar o fluxo de caixa;
4 PASSO: escolher qual frmula utilizar
5 PASSO: verificar se i e n esto na mesma unidade de tempo PMT
EXEMPLOS:
1. Qual ser o montante ao final de 5 anos, que um investidor ter

poupado, se comear hoje a depositar R$ 200,00 por ms, sendo a taxa de
juros de 1% ao ms? dados:
Soluo:
107

_____________________________________________________________________________
Perceba que uma questo que envolve VF, pois um investimento e

como ele comea hoje uma srie antecipada.
Iremos utilizar a seguinte frmula:
Substituindo teremos:
2. Uma televiso que vista custa R$1.800,00, ser parcelada 24

prestaes mensais, sendo o primeiro pagamento para o prximo ms.
Sabendo que a taxa de juros de 2% ao ms, qual o valor das parcelas?
Dados:
Soluo:
108

_____________________________________________________________________________
Questo envolvendo VP e srie postecipada.
Utilizaremos a seguinte frmula:
Substituindo temos,
1. (FCC - 2009 - SEFAZ-SP - Agente Fiscal de Rendas - Prova 1) Uma

programao de investimento consiste na realizao de trs depsitos
consecutivos de valores iguais efetuados no incio de cada ano. O resgate dos
respectivos montantes ser feito de uma s vez, trs anos aps a data do
primeiro depsito. Considerando uma taxa de juros compostos de 10% ao ano,
e sabendo-se que a soma dos montantes no ato do resgate foi igual a R$
43.692,00, conclui-se que o valor de cada depsito igual a
109

_____________________________________________________________________________
a) R$ 10.000,00
b) R$ 10.500,00
c) R$ 11.000,00
d) R$ 11.500,00
e) R$ 12.000,00
2. (FCC - 2010 - DNOCS - Administrador)Um investidor deposita R$ 12.000,00

no incio de cada ano em um banco que remunera os depsitos de seus
clientes a uma taxa de juros compostos de 10% ao ano. Quando ele realizar o
quarto depsito, tem-se que a soma dos montantes referentes aos depsitos
realizados igual a
a) R$ 52.800,00.
b) R$ 54.246,00.
c) R$ 55.692,00.
d) R$ 61.261,20.
e) R$ 63.888,00.
3. (AOCP - 2012 - BRDE - Assistente Administrativo) Um funcionrio de um

banco deseja saber o valor atual de uma srie de 12 prestaes mensais,
iguais e consecutivas, de R$ 150,00, capitalizadas a uma taxa de 5% ao ms.
Utilizou a frmula do valor presente e efetuou os clculos corretamente,
utilizando a aproximao (1 ,05) 12 = 1,80. Assinale a alternativa que apresenta
o valor atual, da srie em questo, mais prximo do encontrado por esse
funcionrio.
a) R$ 1 315,50
b) R$ 1 333,50
c) R$ 1 365,50
d) R$ 1 383,50
e) R$ 1 395,50
4. (FMP-RS - 2011 - TCE-MT - Auditor Pblico Externo - Prova matutina)

Instrues ao candidato:
A soluo das questes podero ser apoiadas pelo uso das tabelas a
seguir onde se encontram resultados de clculos de frmulas da Matemtica
Financeira, em especial referente a juros compostos para pagamento nico e
110

_____________________________________________________________________________
para sries de pagamentos iguais. O candidato dever escolher a alternativa

mais prxima do resultado obtido.
Quando for necessrio converter unidades de tempo, deve-se considerar
que um ano tem 12 meses ou 360 dias, e um ms tem 30 dias.
Uma loja financia a compra de um eletrodomstico no valor vista de R$

1.300,00, em trs prestaes mensais iguais, sem entrada, isto , a primeira
111

_____________________________________________________________________________
das prestaes com vencimento um ms aps a compra. Sabendo-se que a

taxa de juros utilizada de 5% ao ms o valor da prestao
a) R$ 454,63.
b) R$ 477,36.
c) R$ 498,33.
d) R$ 501,63.
e) R$ 3.540,16.
5. (ESAF - 2010 - CVM - Analista de Mercado de Capitais - prova 1) Pretendese trocar uma srie de oito pagamentos mensais iguais de R$ 1.000,00,
vencendo o primeiro pagamento ao fim de um ms, por outra srie equivalente
de doze pagamentos iguais, vencendo o primeiro pagamento tambm ao fim de
um ms. Calcule o valor mais prximo do pagamento da segunda srie
considerando a taxa de juros compostos de 2% ao ms.
a) R$ 750,00
b) R$ 693,00
c) R$ 647,00
d) R$ 783,00
e) R$ 716,00
6. (CESPE - 2009 - TCE-AC - Analista de Controle Externo - Cincias

Contbeis) Uma pessoa comprou um veculo pagando uma entrada, no ato da
compra, de R$ 3.500,00, e mais 24 prestaes mensais, consecutivas e iguais
a R$ 750,00. A primeira prestao foi paga um ms aps a compra e o
vendedor cobrou 2,5% de juros compostos ao ms. Considerando 0,55 como
valor aproximado para 1,025-24, correto afirmar que o preo vista, em reais,
do veculo foi
a) inferior a 16.800.
b) superior a 16.800 e inferior a 17.300.
c) superior a 17.300 e inferior a 17.800.
d) superior a 17.800 e inferior a 18.300.
e) superior a 18.300.
112

_____________________________________________________________________________
7. (ESAF - 2005 - Receita Federal - Auditor Fiscal da Receita Federal - rea

Tecnologia da Informao - Prova 1)
(Se necessrio utilize as tabelas)
113

_____________________________________________________________________________
Uma casa pode ser fi nanciada em dois pagamentos. Uma entrada de

R$ 150.000,00 e uma parcela de R$ 200.000,00 seis meses aps a entrada.
Um comprador prope mudar o esquema de pagamentos para seis parcelas
iguais, sendo a primeira parcela paga no ato da compra e as demais vencveis
a cada trimestre. Sabendo-se que a taxa contratada de 6 % ao trimestre,
ento, sem considerar os centavos, o valor de cada uma das parcelas ser
igual a:
a) R$ 66.131,00
b) R$ 64.708,00
c) R$ 62.927,00
d) R$ 70.240,00
e) R$ 70.140,00
114

_____________________________________________________________________________
Rendas Perptuas
Rendas Perptuas so aquelas que nunca tem fim, ou seja, que o valor
das parcelas representa apenas os juros de cada perodo, para exemplificar e
ficar mais fcil o entendimento vamos ver a questo abaixo:

1.(FGV - 2010 - SEAD-AP - Auditor da Receita do Estado - Prova 1) Antnio
possui um investimento que d uma renda lquida de 0,6% ao ms (no sistema
de juros compostos) e deseja dar sua filha uma renda mensal perptua de R$
450,00. A quantia que Antnio deve investir para que sua filha tenha essa
renda de:
a) R$ 45.000,00
b) R$ 27.000,00
c) R$ 54.000,00
d) R$ 72.000,00
e) R$ 75.000,00
Soluo:
A renda que a filha de Antnio receber ser os juros que o investimento
gera a cada ms, logo 0,6% do Total Investido, que chamaremos de M, igual
a R$450,00:
ITEM CORRETO: TEM E
Sries de Pagamento Diferidas(com carncia)
As sries de pagamento diferidas so aquelas que a primeira parcela s

ocorre aps a passagem de alguns meses, ou seja, existe um prazo de
carncia para o incio dos pagamentos.
A carncia um prazo entre a assinatura do contrato e o pagamento da
primeira parcela.
115

_____________________________________________________________________________
Para de resolver problemas com sries diferidas usamos as mesmas

frmulas de sries antecipadas e postecipadas, basta dividir o problema em
duas partes: a parte que o fluxo de caixa se comporta como uma srie
antecipada ou postecipada e a parte que se transporta um valor de fluxo de
caixa normal.
Exemplificando fica bem mais simples de entender:
Exemplos:
1. Uma pessoa compra um produto em onde parcelas de R$ 100,00. Sabendo
que o primeiro pagamento s se dar aps 3 meses (carncia), qual o preo
vista do produto? (considere uma taxa de juros de 1% a.m.)
Soluo:
Vamos desenhar o fluxo de caixa:
Perceba no fluxo acima o perodo de carncia. Vamos criar um novo

valor presente VP* para que a srie de comporte como se fosse antecipada:
116

_____________________________________________________________________________
Vamos agora transportar o valor VP* para a data zero:
Achamos o VP. Vamos agora criar um novo valor presente VP* para que a
srie de comporte como se fosse postecipada.
117

_____________________________________________________________________________
Mais uma vez achamos o VP. Perceba que o VP achado utilizando a

srie postecipada o mesmo valor da VP utilizando srie antecipada.
Vamos ver como isso cai em concurso.

Jnior)
Use a tabela, se necessrio, para resolver a questo.
O fluxo de caixa lquido esperado de um investimento o seguinte, em

milhares de reais:
118

_____________________________________________________________________________
Seu valor presente lquido (VPL) na data zero, taxa de 10% ao ano ,
em milhares de reais, mais prximo de
a) 2.246
b) 2.418
c) 2.785
d) 3.215
e) 3.471
2. (FCC - 2006 - SEFAZ-PB - Auditor Fiscal de Tributos Estaduais - Prova 1

Uma loja oferece a um cliente 2 opes referentes compra de determinada
marca de televisor:
I. vista, no valor de R$ 4.000,00, sem desconto.
II. R$ 500,00 de entrada mais 9 prestaes mensais, iguais e consecutivas
taxa de juros compostos de 2% ao ms, vencendo a primeira 2 meses aps a
data da compra.
O valor de cada prestao em (II) que torna os pagamentos das duas opes
equivalentes, segundo o critrio do desconto racional composto taxa de juros
compostos de 2% ao ms,
a) R$ 499,80
b) R$ 490,00
c) R$ 489,60
d) R$ 480,00
e) R$ 428,40
3. (CESPE - 2010 - Caixa - Arquiteto) Um servidor se aposentar daqui a 200

meses e pretende aplicar, durante esse perodo, uma mesma quantia mensal
em uma instituio financeira que paga juros compostos mensais de 0,8%. Ele
pretende obter, ao final desses 200 meses, um montante que lhe permita fazer
retiradas mensais de R$ 784,00 durante os 25 anos seguintes sua
aposentadoria. Nessa situao, considerando 4,92 e 0,09 como valores
119

_____________________________________________________________________________
aproximados para 1,008200 e 1,008-300, respectivamente, a quantia a ser

aplicada mensalmente pelo servidor durante os 200 meses dever ser igual a
a) R$ 212,00.
b) R$ 202,00.
c) R$ 192,00.
d) R$ 182,00.
e) R$ 172,00.
4. (CESPE - 2010 - Caixa - Tcnico Bancrio) Um computador vendido em 8

prestaes mensais, consecutivas e iguais a R$ 350,00. Os juros cobrados no
financiamento desse computador correspondem a juros compostos mensais de
7% sobre o preo vista. Nesse caso, considerando-se 0,582 como valor
aproximado para
, se a primeira prestao for paga um ms aps a
compra, o preo vista do computador ser igual a
a) R$ 2.050,00.
b) R$ 2.060,00.
c) R$ 2.070,00.
d) R$ 2.080,00.
e) R$ 2.090,00.
120

_____________________________________________________________________________
7. Avaliao de Alternativas
Investimento e Taxas de Retorno
de
Avaliao de Alternativas de Investimento
Para avaliar entre duas ou mais alternativas de investimentos qual a

melhor, utilizamos o mtodo da comparao dos valores atuais.
Esse mtodo consiste em transportar para a DATA ZERO todas as
entradas e sadas de capital a uma mesma taxa. O valor encontrado
chamado de Valor Presente Lquido(VPL) tambm chamado de Valor Atual
lquido(VAL) e para encontr-lo devemos descapitalizar os valores a serem
transportados pela quantidade de perodos necessrios para que as entradas e
sadas de capital fiquem na data atual(DATA ZERO).
Logo podemos escrever a VPL da seguinte forma:
VPL = VALOR ATUAL DAS RECEITAS VALOR ATUAL DAS DESPESAS
Ou seja,
Tal que,
121

_____________________________________________________________________________
Exemplo:
Consideramos que o investidor aplicou um valor a taxa de 1%a.m tal que
aps quatro meses o valor a ser obtido ser de R$10.000,00. Qual o valor
inicialmente aplicado?
Soluo:
Inicialmente iremos construir o diagrama de fluxos de caixa para melhor
compreender a questo:
Como a data focal (DATA ZERO) anterior, vamos fazer a

descapitalizao de quatro meses para encontrar o valor lquido do fluxo acima:
Logo o valor aplicado (valor presente lquido) foi de R$9.609,80.

Veremos agora como isso cobrado em concursos.
122

_____________________________________________________________________________

1. (CESGRANRIO - 2009 - BNDES - Profissional Bsico - Administrao)
Considere dois projetos mutuamente exclusivos: comear de imediato a
construo j aprovada de uma estrada, ou comear um ano depois, quando o
nmero de veculos demandantes dessa estrada for maior. Comear
imediatamente tem um Valor Presente Lquido de R$1.000,00; comear depois
leva a um Valor Futuro Lquido, daqui a um ano, de R$1.200,00. A taxa de
desconto relevante no ano de 10%. O valor mximo que o investidor pagaria
agora, pela opo de comear em um ano, seria, em reais, aproximadamente,
a) 170,00.
b) 130,00.
c) 90,00.
d) 50,00.
e) 10,00.
Soluo:
Existem dois investimentos em questo:
1) Comear imediatamente a construo: Custo
2) Comear daqui um ano a construo: Custo
R$1.000,00
R$1.200,00
Logo, devemos achar o VPL de cada investimento para que possamos avaliar
qual o investimento mais em conta e qual a diferena entre eles.
- No primeiro investimento j nos foi dado o VPL (chamaremos o VPL do
primeiro investimento de VPL1) j que a obra comea imediatamente:
VPL1 = R$1.000,00
- No segundo investimento o valor fornecido foi o custo daqui um ano, logo
precisamos transportar o valor de R$1.200,00 para a data atual e achar o VPL
do segundo investimento (VPL2):
123

_____________________________________________________________________________
Temos que a taxa de desconto relevante no ano de 10%, essa a taxa que
iremos utilizar para transportar o valor.
Assim, percebemos que o VPL do segundo investimento R$90,91 mais caro

que o do primeiro:
VPL2 VPL1 = 1.090,91 1.000,00 = 90,91
Ou seja, se o investidor optar em comear o projeto daqui um ano ele ir pagar
aproximadamente o valor de Noventa Reais(R$90,00).

Interna) Uma indstria est analisando a convenincia de adquirir uma
caminhonete no valor de R$ 120.000,00. A utilizao do veculo dever trazer
receitas lquidas, nos prximos 4 anos, de R$ 30.000,00, R$ 25.000,00, R$
30.000,00, e R$ 30.000,00. No final do quarto ano, espera-se vender a
caminhonete por R$ 15.000,00. A taxa de retorno esperada pela empresa de
10% ao ano, e a empresa s dever adquirir a caminhonete se tal aquisio
propiciar ganho financeiro.
Considerando-se exclusivamente as informaes acima, qual , em reais, o
Valor Presente Lquido dessa operao e, conseqentemente, a
recomendao da compra, ou no, da caminhonete pela empresa?
a) 5.909 a empresa deve comprar a caminhonete.
124

_____________________________________________________________________________
b) 4.199 a empresa deve comprar a caminhonete.

c) 2.460 a empresa deve comprar a caminhonete.
d) (29.038) a empresa no deve comprar a caminhonete.
e) (18.793) a empresa no deve comprar a caminhonete.
Soluo:
Vamos encontrar a VPL do investimento:
Como sabemos que:
Logo,
Explico que os valores de 30.000, 25.000 e 45.000 so divisveis por

5.000 e sabendo disto podemos utilizar os dados fornecidos:
125

_____________________________________________________________________________
Ou podemos colocar entre parnteses que tambm significa contabilmente o

saldo negativo:
Logo a empresa no deve comprar a camionete, pois ter prejuzo.

ITEM CORRETO: ITEM E.
Taxas Interna de Retorno

A taxa interna de retorno, uma taxa que iguala o valor atual de todas
as entradas com o valor atual de todas as sadas, ou seja, a taxa que faz o
VPL ser nulo:
Os fluxos de caixa podem admitir vrias, uma nica, ou nenhuma taxa

interna de retorno.
Exemplo:
Considere um fluxo composto por uma entrada de R$1.000,00 no fim do

primeiro ms, uma sada de R$2.300,00 no fim do segundo ms e uma entrada
de R$1.320,00 no fim do terceiro ms. O fluxo ficaria da seguinte forma:
Para achar a taxa de retorno vamos igualar a VPL a zero:
126

_____________________________________________________________________________
1000.(1 + 2i + i2) + 1320 2300.(1 + i) = 0

Rearranjando, temos a seguinte equao de 2 grau:
100i2 30i + 2 = 0
Que nos fornecer as seguintes solues:
Ou
3. (CESGRANRIO - 2008 - Caixa - Escriturrio) A tabela abaixo apresenta o

fluxo de caixa de certo projeto.
A taxa interna de retorno anual igual a

a) 10%
b) 12%
c) 15%
d) 18%
e) 20%
Soluo:
Vamos montar um fluxo de caixa de acordo com a tabela fornecida:
127

_____________________________________________________________________________
Agora vamos fazer o VPL = 0
35 + 35i + 22 - 50(1 + 2i +i2) = 0

- 50i2 65i + 7 = 0
Resolvendo a equao do 2 Grau temos que
Ou
A taxa interna de retorno tem de ser sempre positiva por isso a resposta 10%.
ITEM CORRETO: ITEM A
4. (CESGRANRIO - 2008 - TJ-RO - Analista Judicirio - Administrao) Uma

empresa est analisando a possibilidade de realizar um determinado
investimento no montante de R$ 1.200.000,00. Os benefcios de caixa, em
reais, trazidos por este investimento so:
1o ano: 250.000,00;
2o ano: 500.000,00;
3o ano: 650.000,00;
128

_____________________________________________________________________________
4o ano: 300.000,00.
Sabendo-se que a expectativa da empresa de um retorno mnimo de 15% ao
ano, e que a Taxa Interna de Retorno de 14,78% ao ano, o Valor Presente
Lquido (VPL) desse investimento, em reais, ser
a) 3.333,33
b) 1.125,53
c) zero.
d) (2.456,79)
e) (5.625,35)
Soluo:
No confunda retorno mnimo com taxa interna de retorno.
Lembre-se que a Taxa interna de retorno a taxa que faz a VPL = 0, mas no
essa taxa que iremos considerar para o clculo da VPL, iremos utilizar a taxa
mnima de retorno que a taxa de desconto utilizada pela empresa, pois esta
que a expectativa da empresa:
Logo a VPL ser:
129

_____________________________________________________________________________
Taxa Mnima de Atratividade (TMA)
uma taxa de juros que representa o mnimo que um investidor se

prope a ganhar quando faz um investimento, ou seja, se o investimento tiver
uma taxa de retorno maior do a TMA (taxa mnima de retorno), no vale a pena
investir.
ndice de Lucratividade (IL)
Para se comparar dois investimentos se usa o ndice de lucratividade,

que dada pela seguinte frmula:
Vamos ver como isso cai em concurso:

1.(FCC - 2009 - TJ-SE - Analista Judicirio - Contabilidade) Sejam os fluxos de
caixa abaixo referentes aos projetos P e Q, mutuamente excludentes, a uma
taxa de atratividade de 10% ao ano (capitalizao anual).
Se o ndice de lucratividade do projeto P igual ao ndice de

lucratividade do projeto Q , o valor de Y igual a
a) R$ 38.743,00
130

_____________________________________________________________________________
b) R$ 38.731,50
c) R$ 38.720,00
d) R$ 36.300,00
e) R$ 33.000,00
2. (FCC - 2010 - SEFIN-RO - Auditor Fiscal de Tributos Estaduais) Considere o

fluxo de caixa abaixo referente a um projeto em que o desembolso inicial foi de
R$ 25.000,00. A uma taxa de atratividade de 20% ao ano, o ndice de
lucratividade do projeto apresenta um valor de 1,176.
O valor de X igual a
a) R$ 17.280,00
b) R$ 15.000,00
c) R$ 14.400,00
d) R$ 13.200,00
e) R$ 12.000,00
131

_____________________________________________________________________________
3. (CESPE - 2009 - ANTAQ - Analista Administrativo - Cincias Contbeis)

Acerca de aspectos
que se seguem.
financeiros
dos
investimentos,
julgue
os
itens
Se dois projetos so mutuamente excludentes e o projeto A apresenta fluxo de

investimento igual a R$ 1.500.000,00, custo de capital de 10% e fluxo de caixa
esperado de R$ 2.500.000,00, ele ser prefervel ao projeto B, se este
apresentar fluxo de investimento de R$ 2.000.000,00, custo de capital de 15%
e fluxo de caixa esperado igual a R$ 3.200.000,00.
Certo
Errado
4. (CESPE - 2010 - Caixa - Tcnico Bancrio - Administrativo) Uma instituio

financeira capta investimentos oferecendo a taxa interna de retorno de 5% ao
ms. Se, ao investir determinada quantia, um investidor fez duas retiradas, uma
no valor de R$ 10.500,00 um ms aps a data do depsito, e outra, no valor
restante de R$ 11.025,00, dois meses aps o depsito, ento o valor investido
foi igual a
a) R$ 18.000,00.
b) R$ 18.500,00.
c) R$ 19.000,00.
d) R$ 19.500,00.
e) R$ 20.000,00.

Na negociao de uma dvida no valor de R$ 10.000,00, o credor ofereceu as
seguintes opes para o devedor.
I.
Pagar toda a dvida, no ato da negociao, com desconto de 1,8%

sobre o valor da dvida.
II.
Pagar em 2 prestaes mensais, iguais e consecutivas, sem desconto,

com a primeira prestao vencendo depois de 2 meses da negociao.
III.

com a primeira prestao vencendo um ms aps a negociao.
132

_____________________________________________________________________________
IV.

com a primeira prestao vencendo no ato da negociao.
Considerando
0,99,
0,98
0,97
como
valores
aproximados
para
, respectivamente, e supondo que o devedor poder
aplicar, no ato da negociao e a juros compostos de 1% ao ms, quantias
necessrias ao pagamento da dvida, assinale a opo correta.
a) Para o devedor, a opo III financeiramente mais vantajosa que a II.
b) Para ter quantias suficientes para pagar as prestaes ao escolher a
opo III, o devedor dever aplicar, no ato da negociao, R$ 9.750,00.
c) Se escolher a opo I, o devedor desembolsar R$ 9.800,00 no ato da
negociao.
d) A opo mais vantajosa financeiramente para o devedor a I.
e) A opo menos vantajosa financeiramente para o devedor a IV.
PAYBACK
Payback Simples
O Payback o mtodo para se calcular o prazo de retorno do

investimento, ou seja, o tempo necessrio para que o valor investido retorne
integralmente.
O Payback simples no leva em conta a ao do tempo, ou seja, no
necessrio retornar para a data zero os valores. Vamos exemplificar:
133

_____________________________________________________________________________
Exemplo
Investimento T1
T2
T3
T4
-25.000,00
+6.300,00
+6.300,00
+6.300,00
+6.300,00
-25.000,00
-18.700,00
-12.400,00
-6.100,00
+200
3,97 =
+1
+1
+1
+0,97
6.100,00 / 6.300,00 = 0,97

Payback Simples = 3,97
Perceba que nesse exemplo ele investiu R$25.000,00 e s conseguiu

recuperar no perodo T4, embora ele tenha lucrado mais do que necessrio
para recuperar integralmente o investimento.
O clculo do Payback simples feito se somando 1 a cada perdo
integralmente utilizado mais a frao que ele utilizou do ltimo perodo que no
foi utilizado integralmente.

1. (FCC - 2011 - TRE-AP - Analista Judicirio - Contabilidade) Uma empresa
pretende investir R$ 500.000,00 para a expanso de suas atividades. As
estimativas de fluxos de caixa esperados pelo investimento nos prximos 5
anos so, em R$:
134

_____________________________________________________________________________
Com base nas informaes acima, e desconsiderando o valor do dinheiro no

tempo, o payback esperado do investimento, em anos,
a) 5,0.
b) 4,6.
c) 4,3.
d) 4,1.
e) 4,0.
Payback Descontado
A nica diferena entre o Payback Simples e o Descontado que no

descontado se leva em considerao a ao do tempo sendo necessrio trazer
para a data zero todos os valores.
Exemplo
Usaremos o exemplo do payback simples com uma taxa de 10%.
Investimento
T1
T2
T3
T4
T5
T6
-25.000,00
Valor descontado
5727,27
5206,61
4733,28
4302,98
3911,80
3556,19
-25.000,00
-19.272,73
-14.066,11
-9.332,83
-5.029,85
-1.118,05
+2.438,14
5,31 =
+1
+1
+1
+1
+1
+0,31
1.118,05 / 3.556,19 = 0,31

Payback Descontado = 5,31
135

_____________________________________________________________________________

1. (FCC - 2010 - SEFAZ-SP - Analista em Planejamento, Oramento e
Finanas Pblicas - Prova 1) A tabela abaixo registra o fluxo de caixa anual de
um projeto de investimento com durao de 4 anos. A terceira coluna fornece
os respectivos valores atuais (na data 0) em funo da taxa mnima requerida
de 10% ao ano.
Utilizando interpolao linear, obtm-se que, pelo mtodo do Payback

descontado, o tempo necessrio para recuperar o investimento
a) 2,2 anos.
b) 2,4 anos.
c) 2,6 anos.
d) 2,8 anos.
e) 3,2 anos.
136

_____________________________________________________________________________
Bibliografia utilizada:
Apostila Vestcon Preparatria para AFRF do Professor Jlio Lociks;

Apostila de Matemtica Financeira do professor Edgar Abreu
Matemtica Financeira para Administrao do prof. Eduardo Picano da
Universidade Federal Fluminense
Vdeo-aula do prof Elisson de Andrade sobre Srie de Pagamentos:
http://www.youtube.com/watch?v=1-TJxYaB5gg
Aulas de Payback do professor Daniel Moura da faculdade UFCG http://www.slideshare.net/danieljp/aula-payback-simples-e-descontado
http://profinanceira.com.br/biblioteca/pbd.aspx
137

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2013

Prof. Igor Melo Matemtica Financeira Para Concursos

1. JUROS SIMPLES E COMPOSTOS: CAPITALIZAO E DESCONTOS ........................................................ 3

Prof. Igor Melo Matemtica Financeira Para Concursos

1. Juros simples e compostos:

No momento em que um capital emprestado durante algum tempo, a

Antes de falarmos sobre juros simples, vamos adiantar um pouco o

Prof. Igor Melo Matemtica Financeira Para Concursos

Juros simples so os juros que sempre so aplicados sobre o CAPITAL

Capital Inicial: R$1.500,00 C = 1500

Os Juros que sero pagos so:

Ao somarmos os juros ao Capital Inicial temos o montante:

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Roberto pagou o Montante de R$1.620,00.

Obs.: Podemos ainda incluir outra frmula em Juros Simples:

Essa frmula ser demonstrada na questo abaixo.

Exerccios de Concursos Resolvidos

1. (CESGRANRIO - 2011 - TRANSPETRO - Contador Jnior - Auditoria

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Substituindo os valores dados temos,

Item correto: Item A

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Substituindo os valores temos,

Resolvendo esta equao simples temos que C = R$25.000,00

3. (CESGRANRIO - 2009 - TermoMaca - Tcnico de Administrao) Um

Item correto: Item A

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Taxa de Juros Proporcionais

Mais uma vez vamos adiantar um assunto da segunda aula do curso

Taxas de Juros Equivalentes

Dizemos que duas taxas so equivalentes quando aplicadas a capitais

Prof. Igor Melo Matemtica Financeira Para Concursos

obteramos se aplicssemos a mesma quantia ``C``, durante o mesmo tempo

Exerccios de Concursos Resolvidos

4. (CESGRANRIO - 2011 - TRANSPETRO - Contador Jnior - Contbil)

Prof. Igor Melo Matemtica Financeira Para Concursos

Acharemos inicialmente a taxa equivalente (ie) em dias,

resolvendo a regra de trs temos,

Agora podemos utilizar as j conhecidas frmulas,

Poderamos tambm utilizar a outra frmula:

Item correto: Item D

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5. (CESGRANRIO - 2009 - BNDES - Profissional Bsico - Cincias Contbeis)

Resolvendo a regra de trs temos,

Agora podemos utilizar as j conhecidas frmulas,

Item correto: Item E

Prof. Igor Melo Matemtica Financeira Para Concursos

Os juros de cada perodo so calculados sobre o MONTANTE do

Juros no fim do perodo

Os juros e o montante, no fim do 1 ms, so iguais aos que seriam

Montante no Regime de Juros Compostos

Como vimos acima, no regime de juros compostos, o montante ao fim de

C = Capital Inicial aplicado

Poderemos expressar o montante (M) em funo dos outros trs

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Perceba que nem sempre fcil calcular a frmula acima, sobretudo

Tabela de juros compostos F = (1 + i)n

1,061 1,082 1,103 1,124 1,145

1,061 1,093 1,125 1,158 1,191 1,225

1,295 1,331 1,405

1,041 1,082 1,126

1,412 1,464 1,574

1,051 1,104 1,159 1,217 1,276 1,338 1,403