IMPORTANTE! É expressamente PROIBIDA qualquer forma de reprodução ou divulgação desse material para não colaboradores.

Este material de treinamento é de uso interno, exclusivo do Banco Itaú e está disponível apenas aos Colaboradores, de acordo com as definições de política de segurança e privacidade da informação (Circular AG 33). As violações a esta Política estão sujeitas a sanções disciplinares de acordo com as normas internas da Instituição e a legislação vigente. Estes resumos são uma AJUDA oferecida pela colega Paula Vieira aqui do Banco Itaú. Pedimos que dúvidas sobre conteúdos de ANBID não sejam direcionadas para a Paula (que trabalha com outras coisas no Itaú que não ANBID), mas sim para a empresa que foi contratada pelo Banco (a Bankrisk) para responder e centralizar as dúvidas de vocês por meio do Outlook: DUVIDAS ANBID.

Alguns colegas já questionaram sobre o excesso de materiais que são enviados. Levem que esses resumões são enviados para quem tiver interesse em sua leitura, pois o foco dos estudos é o apostilão preparado pela Bankrisk. Não há possibilidade de enviar todos os resumões de uma vez só (o outlook não comporta), por isso estamos enviando diariamente. A dica é sempre arquivar suas mensagens, para receber todos os materiais enviados. CPA-10 - RESUMÃO MÓDULO I – PROVA DE NOVEMBRO/08 - Não houve alterações em relação ao da turma de setembro/08. SISTEMA FINANCEIRO NACIONAL O Sistema Financeiro Nacional é o que está escrito, ou seja, é o sistema (conjunto) de finanças do nosso país. É o conjunto de instituições financeiras e instrumentos financeiros que visam transferir recursos dos agentes econômicos (=agentes da economia). Dica 1: Falou em conjunto de instituições financeiras, falou no sistema financeiro do nosso País (o Sistema Financeiro Nacional). Dica 2: Essa definição caiu na prova de novembro e muita gente falou que nunca tinha lido sobre essa definição. Opa! Aí vai a maior dica de ANBID! Não decore frases, leve a essência e lógica das coisas e sempre simplifique! Isso porque a ANBID varia as formas de perguntar, então simplifique e não se assuste se nunca leu a frase que está na sua pergunta, leve a lógica das coisas: conjunto de instituições = Sistema Financeiro Nacional. Agentes econômicos: agentes da economia, qualquer um que participa na economia. CMN, BANCO CENTRAL, CVM E ANBID Importante! As principais atribuições que seguem de CMN, Banco Central, CVM e ANBID são as que estão no programa da ANBID (que trata do que cai na prova). Portanto, leve com carinho essas atribuições porque a ANBID costuma trabalhar com elas. CMN (Conselho Monetário Nacional) Dica: É o CHEFE! Portanto, não faz, não faz. Ele manda! Cria normas (órgão normativo), mas NÃO executa. O CMN é o órgão máximo do Sistema Financeiro Nacional! Dica: Associe com algo, alguém. No caso do CMN, associe com o CHEFE! Quem é o cargo máximo na sua agência? Você ou o (a) gerente titular de sua agência? Claro que você respondeu que gerente titular é quem manda, é o chefe e, portanto, cargo máximo da sua agência. Comparando, advinha só quem é o cara máximooooo do Sistema Financeiro Nacional... Isso mesmo! O órgão máximo do Sistema Financeiro Nacional só pode ser o chefe, ou seja, o CMN.

Principais atribuições do CMN: 1) Define a meta de inflação (meta do IPCA – inflação que veremos adiante). 2) Estabelece diretrizes gerais de política monetária, cambial e creditícia. 3) Estabelece medidas para prevenção e correção de desequilíbrios econômicos. 4) Regula a constituição, funcionamento e regulamentos das Instituições Financeiras. 5) Regula a constituição, fiscalização e funcionamento das Instituições Financeiras. 5) Disciplina todos os tipos de crédito. Dica: Fique atento aos VERBOS “define”, “estabelece”, “regula”, “disciplina”, porque o CMN é o “chefe”, ou seja, não coloca a mão na massa. Ele manda! Ele define, estabelece, regula/regulamentos e disciplina. Banco Central Esse cara coloca a mãe na massa (executa)! É gente que FAZ, ou melhor, gente que “FES”: Fiscaliza, Executa, Supervisiona as Instituições Financeiras, $ e Câmbio. Principais atribuições do Banco Central: 1) Autoriza o funcionamento e fiscaliza as Instituições Financeiras. 2) Executa a política monetária (controla a quantidade de $ em circulação) e cambial (vai atuar se houver uma valorização ou desvalorização forte no câmbio). 3) Emite moeda, controla crédito e capitais estrangeiros. 4) Oferece o redesconto (que é o empréstimo de última instância oferecido aos Bancos). 5) Faz recolhimentos compulsórios dos Bancos (Uma parcela do $ de conta corrente dos clientes é recolhida pelo Banco Central para evitar que os Bancos multipliquem o $, ou seja, saiam emprestando a grana que está parada na conta corrente do cliente). 6) Compra e vende títulos públicos* no mercado aberto (= mercado que está aberto ao público investidor). *No mercado financeiro, quando o governo, empresas e bancos pedem $ emprestado, chamamos de títulos (veremos isso no módulo V). Quando eu compro um título, eu empresto $. Essa é a maneira que o Banco Central tem de colocar $ na economia, comprando títulos públicos negociados no mercado que está aberto a investidores. Dica: Se coloca a mão na massa (FES – Fiscaliza, Executa e Supervisiona) no que se refere às Instituições Financeiras, $ em circulação e Câmbio, então é Banco Central. Cuidado: para NÃO falar que quem “estabelece diretrizes gerais de política monetária, cambial e creditícia” é o Banco Central por causa da política monetária. Para ser Banco Central tem que colocar a mão na massa e nesse caso “estabelece” é coisa de chefe, portanto, CMN. CVM (Comissão de VALORES MOBILIÁRIOS) Irmã do Banco Central, também é gente que FAZ, ou melhor, gente que “FES” (Fiscaliza, Executa, Supervisiona) e DESENVOLVE um mercado que leva seu nome, o MERCADO DE VALORES MOBILIÁRIOS (também conhecido como MERCADO DE CAPITAIS). São valores mobiliários: FUndos, Debêntures/Notas Promissórias, Ações e Swap (FUDAS). Para saber quais são os valores mobiliários que caem na CPA-10, basta associar. A CVM é FUDAS e mexe com valores mobilários! Valores mobiliários = FUDAS = mercado de capitais. Principais atribuições da CVM: 1) Promover medidas incentivadoras da canalização de poupança* ao mercado de capitais. 2) Estimular o funcionamento das bolsas de valores e das instituições operadoras do mercado de capitais.

3) Regula, fiscaliza e promove o funcionamento eficiente dos mercados de bolsa e de balcão**. 4) Proteger os investidores de mercado.
*

Poupança = juntar um $ para investir. ** Mercado de balcão = mercado de compra e venda de ações sem a coordenação de uma Bolsa de Valores, no qual as transações são normalmente conduzidas pelo telefone. Dica 1: Simplifique, leve a essência, a lógica. Se levarmos somente o que está sublinhado dos itens 1 ao 4, já matamos que trata-se da CVM: 1) Incentiva mercado de capitais; 2) Estimula mercado de capitais; 3) Promove eficiência das Bolsas (bolsas está dentro de FUDAS e se ela é FUDAS é eficiente); 4) Protege investidores (a tia CVM é tão FUDAS, que também protege os investidores). Quem quer desenvolver mercado de capitais e proteger investidores só pode ser a moça (irmã do Banco Central), a CVM! Dica 2: Leve palavras-chave para a prova, pois ajuda a encontrar a resposta correta. No caso da CVM, a palavra-chave é mercado de capitais (= mercado de valores mobiliários). Cuidado! No item 3, somente porque estava escrito regula, teve gente na ANBID que colocou CMN. Não bitole dessa maneira que regulou já é o chefe. Veja que a CVM também pode dar uma forcinha para o chefe e “regular”, mas a gente sabe que é ela porque se colocou a mão na massa já não é chefe, e ela colocou a mão na massa quando falamos em promover a eficiência das bolsas.

CMN  Manda! É CHEFE e Órgão Máximo.
BC Executa Instituições Financeiras (Bancos/Distribuidoras/Corretoras), $ e Câmbio. CVM  Executa / Desenvolve Bolsas / Operações com FUDAS = Mercado de Capitais. ANBID  Auto-regulação. Estabelece medidas para prevenção e correção de desequilíbrios econômicos a) Banco Central b) CVM c) ANBID d) CMN. É só lembrar que “estabelece” é coisa de chefe (CMN). Veja que se você levar a essência, se levar a lógica, você responde qualquer questão com as atribuições acima (não precisa, nem dá para ficar decorando tudo). Responda essas perguntas, seguindo os conceitos apresentados acima, quem é que... 1) Fiscaliza as instituições financeiras. 2) Fiscaliza as operações de Fundos, Debêntures, Ações e Swap das Instituições Financeiras. 3) Analisa e autoriza a constituição de uma corretora. 4) Desenvolve o mercado de valores mobiliários. 5) Protege os investidores do mercado de capitais. Se você respondeu (1) Banco Central, (2) CVM, (3) Banco Central e (4) CVM, (5) CVM, acertou. Cuidado N° 1! Quando falamos em fiscalizar uma Instituição Financeira quem faz isso é o Banco Central. A Corretora, Banco ou Distribuidora são Instituições Financeiras, portanto, quem fiscaliza essas Instituições é o Banco Central. A CVM só “entra na parada” quando falamos de operações/atividades específicas com FUDAS dessas instituições. Portanto, Quem fiscaliza uma Corretora (a Instituição Financeira

A Auto-regulação da ANBID significa esclarecimento e informação padronizada para os investidores. Ações e Swap) da Corretora é quem. Auto-regulação das ofertas públicas de títulos e valores mobiliários1. A ANBID pede auto-regulação para seus associados.Corretora) é o Banco Central! Agora. Carteira: comercial. Dica: Foque em palavras-chave para facilitar a análise da questão. mercado doméstico é o mercado da casa. Auto-regulação do Programa de Certificação Continuada (CPA-10). Mas. por exemplo. 1 Títulos são contratos de empréstimo. quem fiscaliza as operações específicas com FUDAS (Fundos. 3 Private bank = segmento de clientes ricos. A Auto-regulação da ANBID significa esclarecimento e informação padronizada para os investidores. como assim? A ANBID. mercado nacional). e complementar a legislação da FUDAS (CVM). PRINCIPAIS INTERMEDIÁRIOS FINANCEIROS Banco Múltiplo Os bancos podem operar com diversas carteiras. com a ANBID os bancos se juntam para promover sua própria-regulação. embarque doméstico é o embarque nacional. pede que os Bancos associados divulguem rentabilidade padronizada de fundos (veremos adiante em diretrizes de divulgação de rentabilidade da ANBID). Portanto: Títulos e Valores Mobiliários = Investimentos. Auto-regulação para os serviços qualificados de mercado de capitais2. 3 Doméstico = do país (empregada doméstica é a empregada da casa. pede que os Bancos associados divulguem rentabilidade padronizada de fundos (veremos adiante em diretrizes de divulgação de rentabilidade da ANBID). e complementar a legislação da FUDAS (CVM). A ANBID pede auto-regulação para seus associados. com a ANBID os bancos se juntam para promover sua própria-regulação. Mas. de investimento. por exemplo. Auto-regulação do mercado de private bank doméstico3.ou seja. Valores Mobiliários (FUDAS) são investimentos. bancos que lidam com investimentos. a palavra-chave é “Auto-Regulação”. conforme foi perguntado na prova de junho/08. Auto-regulação significa própria-regulação. Importante! Leve as atribuições da ANBID porque a ANBID sempre pergunta sobre ela na prova. quem? A CVM! ANBID (Associação Nacional dos Bancos de Investimento) Associados: bancos de investimento e bancos múltiplos com carteira de investimento. Caiu na Prova: As instituições não filiadas à ANBID podem aderir aos Códigos de Auto-regulação da ANBID mediante assinatura do Termo de Adesão. 2 Os serviços qualificados do mercado de capitais compreendem os serviços de custódia e controladoria de fundos de investimento. ou seja. E no caso da ANBID. como assim? A ANBID. de . Principais atribuições da ANBID: Auto-regulação de fundos de Investimento. Auto-regulação significa própria-regulação. ou seja. Debêntures.

Capta depósitos à vista (Conta Corrente).Financia a médio e longo prazo. Banco Comercial (ou Carteira Comercial de um Banco Múltiplo): . . Não precisa levar as demais. Veja que a ANBID poderia perguntar qual é o Banco Múltiplo das alternativas abaixo que tem depósito à vista (conta corrente)? É aquele que tem a) b) c) Somente carteira comercial. .Financia a curto é médio prazo* * Leve este conceito “curto e médio prazo” que cai direto na prova. Lembre que o Itaú é um banco múltiplo. Financia a médio e longo prazo (empresta $ p/ empresas3). títulos e valores mobiliários2. Num fundo de investimento reunimos os valores aplicados dos investidores e administramos os recursos aplicados (investimos o $). (associe: que quando falamos em Banco de Investimento. de financiamento e de arrendamento mercantil (leasing). *Uma dica para ajudá-lo nos estudos é fazer associações com palavras. . Financia a médio/longo prazo. que significa moeda em inglês). 2 Títulos (contratos de empréstimo) e valores mobiliários (FUDAS) = Investimentos. Uma delas tem que ser COmercial ou de INvestimento (associar* as iniciais com a palavra COIN. pois fica mais fácil de levar para a prova. Resumindo Diferenças Bancos Banco Comercial Banco de Investimento Financia a curto/médio prazo. Não Capta depósito a vista (conta corrente). portanto. ou seja. Capta depósitos a prazo (CDB). . É por isso que o nome da taxa que cobramos por administrar o recurso do cliente em um fundo chama-se taxa de administração.desenvolvimento. mas sim para empresas. É de investimento (oferece fundos. de crédito. e se falamos em investimentos. Cuidado! Não queira levar mais do que a prova pede. Capta depósitos a prazo (CDB). 1 Entenda administração de recursos de terceiros (terceiros = clientes) como fundos de investimento. estrutura a emissão de investimentos = títulos e valores mobiliários). .NÃO capta depósitos à vista (conta corrente). estamos falando em bancos que não têm conta corrente. Quantas carteiras para ser Banco Múltiplo? = 2.Estrutura a emissão de investimentos. e que o segmento que atuamos na agência é o comercial (associe: que no nosso segmento. devemos pensar no médio e longo prazo. Não é de Investimento.Empresta $ para empresas: capital fixo e de giro (= aquele que gira na empresa = $ para reposição de mercadorias). portanto. Banco de Investimento (ou Carteira de Investimento de um Banco Múltiplo) . Banco Comercial = financia a curto e médio prazo). Carteira de investimento e de crédito. o cliente não quer nem ouvir falar em “longo prazo”. veremos aqui somente os conceitos de carteiras de investimento e comercial. Banco de Investimento = financia a médio e longo prazo). que não emprestam para o povão.Administra e vende fundos de investimento (= administração de recursos de terceiros1) . Carteira comercial e de crédito. Capta depósito a vista (conta corrente).

d) Somente carteira de investimento. Swap é na BM&F que veremos abaixo. vão cuidar da intermediação de investimentos. Lembre-se que: um banco múltiplo tem que ter pelo menos uma carteira COmercial ou de INvestimento (COIN).  Sociedade CORRETORA de TVM (Títulos e Valores Mobiliários). debêntures e Ações). Portanto. oferecemos depósito a vista para o cliente (conta corrente) e a gente vê que o cliente não quer nem saber de longo prazo. já a Distribuidora NÃO opera nas Bolsas. falou em Bovespa. Na nossa área comercial. OUTROS INTERMEDIÁRIOS FINANCEIROS Tanto a Corretora quanto a Distribuidora são intermediários financeiros. Swap: único derivativo que estudamos para a ANBID. a troca vai ocorrer em uma data futura.Local COM fins lucrativos onde são negociados títulos e valores mobiliários*. .Local COM fins lucrativos onde são negociados derivativos (Swap). Cadê o S de Swap. E atua como Banco de Investimento. Tenho que buscar a resposta que seja duas carteiras pelo menos – estou falando de Banco Múltiplo . e quando falamos em investimentos. Alternativa correta é c.e que uma seja comercial – já que estou falando que este Banco tem conta corrente. associe o DERIVATIVO com o NOIVADO.Fiscalização: CVM (faz parte de FUDAS) Mas afinal. . pensamos em médio/longo prazos. BOLSAS (DE VALORES / DE MERCADORIAS E FUTUROS)  Bovespa (Bolsa de Valores de São Paulo) . É um contrato entre 2 partes que possibilita troca de rendimentos para ser honrado uma data futura. A principal diferença é que a Corretora opera nas Bolsas. *Na Bolsa sabemos pela Fátima Bernardes que são negociadas ações (ações está dentro de FUDAS = valores mobiliários) e além de ações encontramos também debêntures e até um tipo de fundo de investimento. Ele atua como Banco Comercial e você faz parte disso (é da área comercial). é por isso que no Banco de Investimento (lembre-se da parte de Investimento do Itaú) financiamos a médio/longo prazos. é por isso que falamos que o Banco Comercial financia a Curto e Médio prazo. ou seja.. ou seja. Opa. e quem faz parte desse pedaço do Itaú é a área que lida com investimentos (fundos de investimento). que é o noivado. Importante: Recentemente a BM&F e Bovespa se juntaram. Veremos no módulo VI que fundo é esse negociado na Bovespa. Associe: O Itaú é um Banco Múltiplo (tem de tudo). Surgiu a BM&FBovespa. falou em local onde são negociados FUDA (fundo. o que são derivativos? Dica: para levar o que é um derivativo é só pensar no derivativo mais antigo que existe. mas o tópico referente a essa união só começará a cair na prova o ano que vem. Portanto. . O noivado é um contrato entre duas pessoas (duas partes) que eu faço hoje para ser honrado numa data futura..Fiscalização: CVM (faz parte de FUDAS)  BM&F (Bolsa de Mercadorias e Futuros) .

SELIC (associe: a palavra Selic nos faz lembrar do governo): Títulos Públicos Federais . mas como eu vou saber quais são os títulos privados? Lembre-se. Importante: Não existe compra e venda de ações sem o intermédio da corretora. *Assim como a Distribuidora da Natura oferece (distribui) produtos da Natura a seus clientes. São sistemas que permitem a transferência do $ (liquidação = pagamento) da compra e venda de títulos/ações e que fazem a guarda (custódia) de que o investidor tem esses títulos/ações. . 2 Custódia = Guarda. é Título Privado (empresto para Bancos e Empresas). . .CETIP (pense em CETIPri que fica mais fácil matar essa questão): Títulos Privados. Título Privado ou Ações que você já vai .Administra fundos e clubes de investimento1.CBLC (Vamos fazer um atentado ao português? Lembre-se: CBoLÇa): Ações . Um cliente ao comprar e vender ações conta sempre com a intermediação da corretora. que significa guarda. . mas leve que quando uma empresa faz oferta ao público de suas ações – lançamento de ações. são chamados de Clubes de Investimento. É por isso que a distribuidora pode fazer oferta pública de ações ao invés de somente a corretora (porque oferta pública é quando as ações ainda não estão na bolsa. por isso dizemos que esses sistemas fazem a guarda de títulos e ações em nome do investidor).Home Broker: site (sistema) de uma corretora que permite que o cliente compre e venda ações pela internet. 1 Fundos de Ações para um público restrito (grupo de investidores) levam esse nome de “Clube”..BM&F (a BM&F é o local onde são negociados os derivativos e lá também pode ocorrer a liquidação e custódia do Swap = de derivativos): Derivativos (Swap) Opa. para a CPA-10.Distribui e administra fundos (alguns fundos do Itaú são distribuídos pela Itaú Distribuidora*). por exemplo.Faz o mesmo que a Corretora. a liquidação1 e a custódia2 dos investimentos (=títulos e valores mobiliários). É que nem a custódia dos filhos. você já sabe que se trata de um sistema de liquidação e custódia.Faz intermediação de operações de câmbio (definição que caiu na prova de novembro/06). .. ainda conta com um “histórico de operações realizadas” que registram que o investidor comprou títulos ou ações (eles guardam essa informação. .Distribui oferta pública de ações: veremos esse conceito no módulo V..Opera em Bolsas. 1 Liquidação = pagamento (ao comprar ou vender títulos e ações o sistema vai processar esses pagamentos). ou seja. Lembre-se que: títulos e valores mobiliários = investimentos. . *Os Fundos do Banco do Brasil são distribuídos pela Banco do Brasil distribuidora e assim vai. MAS não pode operar nas Bolsas (somente as Corretoras é que operam nas Bolsas). Dica: Associe o Sistema de Liquidação e Custódia como o Bankline dos títulos e ações. em função de serem restritos (para grupo de investidores). . Dica: Se a pergunta for onde a operação foi registrada. SISTEMAS DE LIQUIDAÇÃO E CUSTODIA São os sistemas que processam o registro.  Sociedade DISTRIBUIDORA* de TVM (Títulos e Valores Mobiliários). liquidada ou onde é feita a custódia do ativo (títulos e valores mobiliários) negociado. elas são lançadas na bolsa). cuidando da intermediação da compra e venda de ações e derivativos (títulos e valores mobiliários). Daí verifique se é Título Público. Esses sistemas são como o Bankline. se não for Título Público (empresto para o governo). a Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários oferece (distribui) investimentos a seus clientes. Esse conceito cai direto na prova. Aqui é porque o sistema guarda (registra) que a Paula. pelo contrário. elas ainda não estão na Bolsa. Lembrar que o Itaú tem “Fundos de Ações” somente para funcionários e. que o governo deve $ para a Paula. comprou títulos públicos federais. pois além de permitir a transferência do $ de quem compra e vende títulos/ações.

1Atenção.* *Veja que a BM&F também pode cuidar do resgistro. ela pode complicar um pouco a “linguagem” e falar em: transferência de recursos interbancários. 10) Executa a política monetária e cambial. Auto-regulação do Programa de Certificação Continuada (CPA-10). liquidação e custódia de títulos. Leve: Assim como o SBP é terrível contra os insetos. 1) SELIC = Títulos Públicos = LFT. SPB – SISTEMA DE PAGAMENTOS BRASILEIRO A principal finalidade do Sistema de Pagamentos Brasileiro é transferir recursos entre bancos. . Sistemas de Liquidação e Custódia (= também chamados de CLEARING pela ANBID): Registro. Banco Central e ANBID.matar a questão. O objetivo do Sistema de Pagamentos Brasileiro é reduzir o risco sistêmico (presente no sistema) do mercado financeiro. NÃO precisa ser somente para Banco do mesmo conglomerado financeiro (=grupo financeiro: o Santander e o ABN viraram do mesmo conglomerado financeiro). Compra e vende títulos públicos no mercado aberto. 2) CETIP = Títulos Privados = CDB. Proteger os investidores de mercado. CVM. ações e derivativos. NTNs. O Sistema de Pagamentos Brasileiro criou uma alternativa de transferência de recursos denominada TED (Transferência Eletrônica Disponível). o SPB é considerado terrível contra os riscos (mais precisamente o risco sistêmico). Notas Promissórias e Swap (swap = contrato privado). A TED possibilita que o cliente transfira recursos de um banco para outro banco1 em tempo real. 12) Autoriza o funcionamento e fiscaliza as Instituições Financeiras. LH. TESTE – QUEM É QUEM? CMN. 1 Cuidado! É para qualquer outro banco. Estabelece medidas para prevenção e correção de desequilíbrios econômicos. Dica: Lembrar da TED e que é terrível contra os riscos quando a ANBID perguntar sobre o SPB. Auto-regulação da indústria de fundos de investimento. Debêntures. 6) 7) 8) 9) Pede depósito compulsório. 1) 2) 3) 4) Oferece redesconto de liquidez. 4) BM&F = Derivativos (Contratos Futuros) = Swap. 5) Estimular o funcionamento das bolsas de valores e das instituições operadoras do mercado de capitais. como cheques e DOCs. 3) CBLC = Ações. 11) Regula a constituição e regulamentos das Instituições Financeiras. Define a meta de inflação. Ao invés de falar em transferência de recursos de um banco para outro. A TED surgiu como alternativa às formas até então tradicionais de transferência. utilizada para valores acima de R$ 5 mil. LTN. liquidação e custódia de derivativos.

17) Disciplina todos os tipos de crédito. mas sim para a empresa contratada pelo Banco (Bankrisk) para responder às dúvidas de vocês por meio do Outlook: DUVIDAS ANBID. IMPORTANTE! É expressamente PROIBIDA qualquer forma de reprodução ou divulgação desse material para não colaboradores. envolvendo-se em práticas competitivas justas e honestas. São eles. da Objetividade.RESUMÃO MÓDULO II – PROVA DE NOVEMBRO/08 – Houve apenas duas inclusões em relação ao material de setembro/08 que estão realçados em amarelo para facilitar localização. 6) Banco Central. 10) Banco Central. exclusivo do Banco Itaú e está disponível apenas aos Colaboradores. Esses Princípios são condutas que os profissionais que atuam com investimentos (você e seus colegas) têm que seguir. faz declaração / propaganda enganosa ou falsa. 15) Auto-regulação das ofertas públicas de títulos e valores mobiliários. 16) Banco Central. Pedimos que dúvidas sobre conteúdos de ANBID não sejam direcionadas para a Paula Vieira (que não faz só isso no Banco). 5) CVM. ÉTICA A ética na ANBID está dividida em 5 princípios. 3) Banco Central. 16) Emite moeda. 11) CMN. 9) ANBID. controla crédito e capitais estrangeiros. mas sim com quem tem crença na profissão e não falar mal/sem embasamento da concorrência. da Competência e da Confidencialidade. Cooperação entre profissionais para melhores serviços e comportamento digno e cortês entre eles. 17) CMN. cambial e creditícia. a Bankrisk. Exemplo: Não falar mal/sem embasamento da concorrência ou de produtos da concorrência para os clientes. Vieira aqui do Banco Itaú e não pela empresa que prepara o apostilão da ANBID. Para “pegar” a essência entre eles. 14) Estabelece diretrizes gerais das políticas monetária. Cuidado: Profissionalismo não tem a ver com ser profissional.Infringe quando: vende produto para obter ganho / vantagens pessoais (para bater meta). fraude. PRINCÍPIO DO PROFISSIONALISMO (crença na profissão e concorrência) . Zelo e crença na profissão. os Princípios: da Integridade. CPA-10 . PRINCÍPIO INTEGRIDADE (honestidade e sinceridade) . do Profissionalismo. 2) ANBID. e sempre cai umas 3 questões. As violações a esta Política estão sujeitas a sanções disciplinares de acordo com as normas internas da Instituição e a legislação vigente. 4) CMN. 7) CVM. 15) ANBID.13) Promover medidas incentivadoras da canalização de poupança ao mercado de capitais. 13) CVM. 12) Banco Central. . 8) CMN.Segue quando há: Respeito por profissionais da concorrência. Este material de treinamento é de uso interno. dolo. de acordo com as definições de política de segurança e privacidade da informação (Circular AG 33). 14) CMN. Respostas: 1) Banco Central. ____________________________________________________________________________E stes resumos são preparados pela colega Paula Cristina B. basta focar bem nas palavras sublinhadas. subordinação dos próprios princípios.

Infringe quando: Exerce julgamento que é imprudente e não é razoável. Idade e Horizonte de TEmpo. porque honestidade intelectual e imparcialidade vêm juntos na frase. Alguém merece levar esse conceito? NÃOOOOO! Então não leve o conceito de honestidade intelectual. ou seja.Segue quando: NÃO revela informação confidencial do cliente sem seu consentimento. Risco (aversão a risco). Não confundir com venda cruzada. cruzamos as informações do cliente. peço ajuda para alguém na agência ou no Investfone. Age de acordo com o interesse do cliente (foco no cliente. Na ANBID já caiu como a: venda de um produto condicionada à aquisição de outro. Na parte de ética. . vemos seu potencial e saímos oferecendo produtos (não o obrigamos a levar. vantaGem pessoal (foque no G). operações de empréstimo condicionadas à venda de outras operações. Ser imparcial é ter foco no cliente (ser objetivo). * Se estou em dúvida. Sempre cai uma questão da ANBID para você dizer que é “venda casada”. o que é honestidade intelectual? Dizer somente que sabe o que realmente sabe. temos que avaliar o CRIENTE (cliente): Conhecimento (de mercado e do produto). Exemplos ANBID: cliente pediu um empréstimo de R$ 20 mil e você só libera se ele investir R$ 7 mil em fundos. Dica = Associe para não se confundir: Princípio InteGridade = propaGanda enGanosa.Segue quando: Presta serviços de maneira competente com conhecimento dos produtos que você vende e habilidade. PRINCÍPIO DA COMPETÊNCIA (ser competente) . objetividade no cliente). apenas oferecemos).PRINCÍPIO DA OBJETIVIDADE (ser objetivo) . Assume compromisso de aprendizagem e aperfeiçoamento contínuo. por exemplo.Segue quando: Age com honestidade intelectual e imparcialidade. A venda casada é quando você vende o produto que o cliente quer somente se ele adquirir outro (que ele não pediu e é você que quer). pois temos que vestir as “sandálias da humildade”. que é o que fazemos e é permitida. Princípio COMpetência = CONhecimento (COM=CON). você) e não pelo conhecimento do cliente. portanto. princípio da objetividade. . IMprudência (foque no IM). Exceção: resposta a procedimento judicial. IMparcialidade. Pedir ajuda para alguém faz parte do princípio da competência. Cuidado! O princípio da competência é regido pelo conhecimento do profissional que atua com a venda de investimentos (ou seja. o cliente pediu um empréstimo e você só libera se ele fizer um cartão de crédito da instituição onde você trabalha. foque em “imparcialidade”. Princípio Confidencialidade = Confidencial (Exceto processo judicial) ÉTICA NA VENDA Na LEI é proibido fazer venda casada. Mas. Princípio Profissionalismo = Crença (na profissão) e Concorrência (não falar mal. Princípio Objetividade (FOCO) = honestidade INtelectual. também devemos levar o conceito de que ao oferecer um produto. Tem sabedoria para reconhecer limitações*. Não faça essa confusão na prova! PRINCÍPIO DA CONFIDENCIALIDADE (confidencial) . Venda Casada: Venda de um produto somente se o cliente adquirir outro. sem embasamento da concorrência).

de armas).Os converte em ativos lícitos. . dissimulação ou legalização do $ sujo. armas. Cuidado! Sonegação fiscal não é crime que antecede a lavagem. Falou nessas atividades ilícitas acima. LEGALIZAR os ativos ilícitos: . Então. PROCESSOS LAVAGEM DE DINHEIRO (COIN) . E não dá para circular com esse $ fruto das atividades ilícitas ($ sujo). legaliza) da atividade ilícita.Extorsão mediante seqüestro.Crimes contra Administração Pública* Brasileira / Estrangeira e contra o Sistema Financeiro Nacional. MAS SIM quando eu LAVO O $ da atividade ilícita. .A ocultação ou dissimulação* dos bens. . A lei de LAVAGEM DE $ destina-se a PUNIR QUEM LAVA O $ (oculta.A ocultação ou legalização de bens financeiros de origem ilícita (do crime antecedente). falou em lavagem do $..Tráfico (de drogas. Definição ANBID) A Lavagem de $ ocorre quando há: . Incorre na MESMA PENA quem para OCULTAR. Veja que as atividades relacionadas acima são atividades ilícitas. A ANBID gosta de te confundir falando em pena maior ou menor. movimenta. um referente ao tráfico de drogas em si (que é a atividade ilícita) e outro referente à lavagem que fez do $ (fruto da atividade ilícita). . . Não existe pena menor ou maior. E a atividade ilícita é conhecida como crime que antecede a lavagem. Já caiu na ANBID: Lavar o $ é crime inafiançável e NÃO permite liberdade provisória. por dedução você já sabe que é $ sujo (atividade ilícita). dissimulação ou legalização dos bens direitos ou valores provenientes da atividade ilícita). direitos ou valores provenientes da atividade ilícita (do crime antecedente).Tem em depósito. *Exemplo: suborno.Utiliza na atividade econômica sabendo que é de crime antecedente.Terrorismo e seu financiamento. Primeiro deve haver a ocorrência de um crime antecedente (atividade ilícita). facilita incorre na MESMA PENA de quem lava.). segue um exemplo: Juan Abadia está respondendo por dois crimes. para usar esse $ sujo. Portanto. Depois acontece a lavagem do $ (que é a ocultação. . senão o sujeito vai preso.. transfere. DISSIMULAR. Dica: levar apenas aqui que quem ajuda.LAVAGEM DE DINHEIRO Atividades Ilícitas são crimes que antecedem a lavagem de $: . o sujeito oculta sua origem / “legaliza” esse $. Portanto. ou seja. só leve com cuidado que sonegação fiscal não é considerado crime que antecede a lavagem de dinheiro! Sempre tem alternativa errada falando sobre isso. Para separar as duas coisas (a penalidade do crime antecedente e a da lavagem de dinheiro). lavar o $ é o mesmo que ocultar / legalizar esse $ da atividade ilícita. Cuidado! A lavagem do $ NÃO É a atividade ilícita em si (tráfico de drogas. vai incorrer na mesma pena. 1Dissimulação = ocultar com astúcia. . leve que PARA TUDO incorre na MESMA PENA. ele lava o $. se facilitou a lavagem. Dica: Falou em ocultação.Participa de grupo cuja atividade é a prática de crimes antecedentes.

As Bolsas.PJ de arrendamento mercantil (fazem leasing = alugam mercadorias) ou factoring (compram recursos que serão recebidos de vendas a prazo).PJ que compra e vende imóveis. A manutenção dos registros deve ser mantida por prazo mínimo de 5 anos (a contar da operação e/ou encerramento da conta). 2) Depois ligo ($ circulando.Filiais ou representações de estrangeiros. Portanto. . por isso. QUANDO O BANCO FAZ REGISTRO INTERNO E QUANDO COMUNICA O BANCO CENTRAL? Cabe ao banco acompanhar as movimentações dos clientes e registrá-las. . cartão de crédito ou de consórcios. . podemos associar os processos de lavagem de dinheiro com a palavra COIN (moeda em inglês): C de Colocação.. . Essas PJ estão sujeitas à Lei de Lavagem*. O de Ocultação e IN de INtegração. PREVENÇÃO Princípio do Conheça Seu Cliente: as instituições financeiras seguem esse princípio estipulado POR LEI pelo Banco Central de fazer: cadastro.INtegração: trazer o $ de volta à economia com aparência de origem “legítima”. . novamente.Administradoras de cartão débito. pois ao intermediar $ e mercadorias elas podem vir a favorecer a lavagem de $. . pois já caiu na ANBID.. metais preciosos. Ex: empresas que tomam empréstimos ou geram lucros falsos. Veja que não são somente os Bancos que estão sujeitos à Lei de Lavagem. as PJ abaixo estão sujeitas à Lei de Lavagem. é a fase das transferências múltiplas). Leve o conceito acima e que devem ser mantidas por prazo mínimo de 5 anos (da operação ou encerramento). e essa Lei orienta como elas podem proceder para evitar a lavagem. bens de luxo/alto valor. 1) Coloco o $ dentro da máquina de lavar Banco. objetos de arte. não tem erro na ANBID). QUEM ESTÁ SUJEITO À LEI DE LAVAGEM DO DINHEIRO? Dica: podemos dizer que toda PJ que realiza a intermediação de $ ou bens pode facilitar a lavagem do $ e.Sociedades que efetuem distribuição de dinheiro mediante sorteio. pense no $ dentro da máquina de lavar Banco.PJ que compra e vende moeda estrangeira (casas de câmbio). .Colocação: Fazer o $ passar pelo Banco. Aqui. Veja os exemplos abaixo (ISSO JÁ CAIU E se levar dessa maneira.Ocultação: confundir o rastreamento (transferências e/ou aplicações múltiplas).PJ que cuida da intermediação e aplicação de $ de clientes. 3) Por fim. . entidades de previdência ou capitalização. o Banco tem que comunicar o Banco Central. A dúvida que surge é quando o Banco faz somente registro interno e quando ele tem que comunicar o Banco Central? Vamos à tabela: . . está sujeita a essa lei. em alguns momentos.As seguradoras. .Vamos associar: para levar os processos de lavagem. manutenção e acompanhamento das informações do cliente. . . PJ que estão sujeitas à Lei de Lavagem: .Essas PJ deverão comunicar as autoridades competentes (Banco Central) no prazo de 24 horas todas as transações que ultrapassarem limite fixado ou que constituam sérios indícios de lavagem (sem avisar o cliente). E. desligo e retiro o $ com aparência limpa. antiguidades. São elas: *Prova de junho/08 .PF ou PJ que comercializem jóias. ouro ou imóvel.

de real ou moeda estrangeira.Muitas contas mesmo cliente (total seja significativo).. inabilitação temporária e cassação.Troca de grandes quantias: pequeno valor por grande valor.Movimentações: = R$ 10 mil ou em quantias inferiores para burlar limite. Ao invés de falar em comunicar o Banco Central. PENALIDADES As Instituições Financeiras e as PJ Sujeitas à Lei que não mantém cadastro.Depósitos: de grandes quantias por meio eletrônico ou outros quando evita o contato pessoal. . mas ainda assim é muito. .. sempre que identificar uma OPERAÇÃO SUSPEITA. multa. de recursos em praças de fronteiras.Registro Interno (Banco): O Banco mantém registros de todas as operações = R$ 10 mil e também de operações com mesma pessoa/grupo (no mês) = R$ 10 mil. via TED e Cheque Administrativo = R$ 100 mil (suspeita ou não) Banco deve REGISTRAR e também COMUNICAR o Banco Central. caixas-fortes. para cobertura no mesmo dia de saques a descoberto. de recursos incompatíveis (com patrimônio ou profissão). que podem ser: advertência.. é impossível decorar e a ANBID pode perguntar diferente. como aconteceu na prova de junho/08.Abertura/movimentação por procuração ou mandato. mas qualquer PJ Sujeita à Lei (ver lista acima).Abertura de conta em agência bancária localizada em estação de passageiros (aeroporto.Resistência informações para C/C. Ele só comunica o Banco Central se for operação suspeita! Comunicação ao Banco Central O que fazer quando identificamos operações suspeitas? Levem: Comunicamos o Banco Central em até 24 horas! Caiu na ANBID: São as áreas de controles internos dos Bancos que são as responsáveis pela prevenção à lavagem de dinheiro e que são fiscalizadas pelo Banco Central. não significativos (mas total sim). Dica = para levar isso aqui. Você verá que essa lista com o que você tem que revisar vai diminuir e muito. . informação falsa ou de difícil verificação. Registro Interno (Banco) + Comunicação ao Banco Central: Toda transferência de recursos. Comunicação ao Banco Central (via SISBACEN): Nos seus registros. inabilitação temporária (tem que fazer a escolhinha do DETRAN) ou cassação (perde a carteira de habilitação). . . acompanham e comunicam o Banco Central estão sujeitas às seguintes penalidades: advertência.Caixas separados para grandes operações. salvo se tiver atividade no local.Pedido freqüente de elevação de limites para operações . QUAIS SÃO OPERAÇÕES SUSPEITAS DE LAVAGEM DE DINHEIRO? Dica: Os itens já estão agrupados. associe com as penalidades do trânsito. rodoviária. o Banco tem que COMUNICAR o Banco Central. depósito inusitado. ..). Cuidado aqui! Não são só os Bancos que têm que comunicar o Banco Central de operações suspeitas. . pacotes cintados ou cofres de aluguel. Operações Suspeitas .Operação ou proposta com vínculo em que a pessoa estrangeira seja residente em paraíso . Confusão aqui: O Banco faz registro interno de toda operação = R$ 10 mil. Não decore operações suspeitas! A dica é: selecione aquilo que você já sabe que é suspeito (muitas coisas são óbvias) e deixe para revisar aquilo que não está legal. multa. . O Banco e as PJ Sujeitas à Lei têm que comunicar (operações suspeitas) o Banco Central* por meio do SISBACEN (Sistema de Informações do Banco Central) no prazo de até 24 horas. a ANBID pode falar em comunicar a autoridade competente (é a mesma coisa). *Banco Central = Autoridade Competente.Pagamento inusitado de empréstimo sem explicação origem. .

últimos 12 meses (leve para a prova que é obrigatório divulgar a rentabilidade dos últimos 12 meses – já caiu na prova de junho/06 e pode voltar a cair). setembro/08. . pois já caiu na ANBID em setembro/07. *Fundos de Investimento são assim chamados porque o Banco reúne os recursos dos investidores (Fundos). . basta lembrar das informações presentes na Tabela de Rentabilidades dos Fundos Itaú (segue abaixo).Quando encontramos duas partes com transações freqüentes entre si onde um perde/outro ganha e vice-versa (ver questão 15 prova junho/07).OBJETIVO O Código de Auto-regulação de Fundos é tem como OBJETIVO promover: .desde o início do ano ou do fundo. fica mais fácil obter rentabilidades mais atrativas (a união faz a força). . Dicionário Anbidinês: líquida = descontado (de algo). através dessas diretrizes. 2) Deve-se utilizar rentabilidade de no mínimo: .mês anterior à tabela de rentabilidades / ao anúncio. . ou seja.Auto-regulação = esclarecimento e informação padronizada para os investidores. . mas como eu vou lembrar disso na prova? Fácil. .. Rever questão 34 do simulado I a III do seu apostilão que trabalha essa confusão. Cuidado! Não foram descontados os impostos. orienta como a instituição financeira deve divulgar a rentabilidade de seus fundos em anúncios e tabelas de rentabilidades. Empregados das Instituições e Representantes Nós podemos facilitar e também estamos suspeitos quando temos: alteração no padrão de vida e/ou resultado operacional. provas online.Relação Fiduciária = Relação de Confiança = promover a confiança do cliente para quem está cuidando do $ dele (o Banco aonde o cliente investiu em Fundos de Investimento).Negociação com ouro por quem não trabalha no ramo. . . BANCO NÃO FAZ OPERAÇÃO SUSPEITA E COMUNICA O BANCO CENTRAL Ao receber um pedido de operação suspeita de lavagem de dinheiro. Fundo de Investimento. ANBID: é importante levar que diligência significa agir com ética. .Pagamentos antecipados de importação e exportação (empresa sem tradição ou com avaliação financeira incompatível). Opa. mas as taxas de administração/performance já foram descontadas do fundo (a rentabilidade é líquida dessas taxas. São elas: 1) Deve-se inserir frase: A Rentabilidade dos Fundos é Bruta. fazemos negócio que contrarie procedimento normal.um mês calendário (o mês completo). prudência e diligência (“agir nos conformes”) ao cuidar do $ do cliente em um Fundo. não foram descontados os IMPOSTOS (= não é líquida de impostos). a Instituição Financeira deverá abster-se de realizar a operação suspeita e comunicar o Banco Central (leve essa informação que caiu na prova de setembro/08). . por isso. Reunimos os recursos dos investidores e prestamos o serviço de investir o $ dos clientes. Com bilhões que conseguimos ao reunir os recursos dos investidores num fundo.Utilização de cartão de crédito em valor não compatível com capacidade financeira.. só NÃO É LÍQUIDA DE IMPOSTOS).fiscal ou onde há muita lavagem. DIRETRIZES PARA PUBLICIDADE E DIVULGAÇÃO DE FUNDOS O que é: A ANBID.Ética = O Banco administrador do fundo deve agir com ética = cuidado. CÓDIGO DE AUTO-REGULAÇÃO DE FUNDOS .

Promover a concorrência leal. CÓDIGO DE AUTO-REGULAÇÃO PARA CERTIFICAÇÃO CONTINUADA (CPA-10) Como vimos. A ANBID geralmente se dá a rentabilidade passada de investimentos para que você responda que não se pode concluir nada sobre a rentabilidade futura desses investimentos porque rentabilidade passada não é garantia de rentabilidade futura. Estes resumos são uma AJUDA oferecida pela colega Paula Vieira aqui do Banco Itaú. exclusivo do Banco Itaú e está disponível apenas aos Colaboradores.. CDI. Caiu na ANBID (junho/08): a rentabilidade dos fundos é expressa em 252 dias úteis. a ANBID cuida da auto-regulação do Programa de Certificação Continuada (CPA10*). Para chegar na rentabilidade no mês eu considero o último dia do mês anterior ao último dia do mês atual..Certificar profissionais com contato com o investidor para aumentar a capacitação técnica. 4) Comparação de rentabilidade entre Fundo e Indicador: O fundo pode ser comparado com indicador* (que não o do prospecto/regulamento) desde que haja aviso que é: mera referência econômica. IMPORTANTE! É expressamente PROIBIDA qualquer forma de reprodução ou divulgação desse material para não colaboradores.Estabelecer pré-requisitos mínimos e regras para a atuação de profissionais. * Exemplo de indicador: Ibovespa. da auto-regulação da prova que vamos prestar cujo objetivo é: . ou seja. práticas éticas e eqüitativas (iguais) entre os profissionais. Poupança. 5) Rentabilidade: A rentabilidade anual dos fundos é expressa em dias úteis (justamente porque o mercado financeiro não funciona nos fins de semana. . Fundo RF com Fundo RF. 6) Rentabilidade passada não é garantia de rentabilidade futura: ANBID) Analisando que o Fundo rendeu 102% do CDI e o CDB rendeu 98% do CDI. *CPA-10 = Certificação Profissional ANBID-10. Pedimos que dúvidas sobre conteúdos de ANBID não sejam direcionadas para a Paula (que trabalha com outras coisas no Itaú que não ANBID).) e são 252 dias úteis. além de padrões de conduta. feriados. mas sim para a empresa que foi contratada pelo Banco (Bankrisk) para responder e centralizar as dúvidas de vocês por meio do Outlook: DUVIDAS ANBID. de acordo com as definições de política de segurança e privacidade da informação (Circular AG 33).. .Rentabilidade No mês No ano No ano 12 meses 3) Comparação de rentabilidade entre Fundos: deve ser feita entre fundos com a mesma classificação. . ou seja. IBrX. As violações a esta Política estão sujeitas a sanções disciplinares de acordo com as normas internas da Instituição e a legislação vigente.. podemos dizer que nos próximos 12 meses a) Não se pode concluir nada a respeito da rentabilidade futura desses investimentos. Este material de treinamento é de uso interno.. devemos comparar Fundo DI com Fundo DI..

como lembrar da CINDE e da ELI quando o assunto for “componentes do PIB”. 2) Para o cálculo do PIB. são computados somente os bens finais.) que eu vou adicionando/agregando (bens intermediários). (independente da nacionalidade dos agentes econômicos1). Essa alternativa só estaria correta se fosse “exportações líquidas”. ou seja. CPA-10 . você matará mais fácil que são investimentos e despesas do governo as alternativas corretas e que a incorreta é impostos.1 PIB (Produto Interno Bruto) É o valor de mercado de todos os bens e serviços finais PRODUZIDOS em um país no ano. Existem esforços para computar a economia informal (emprego sem carteira.. INDICADORES ECONÔMICOS 1.RESUMÃO MÓDULO III – ATUALIZADO PARA A TURMA 21/09/08. vai ficar mais fácil matar uma questão como. porque corremos o risco de deduzir errado na prova. . Digo isso porque a pior coisa que tem é chegar na prova e querer interpretar quais são os componentes.. No preço final do bolo já estou embutindo o valor dos ingredientes que utilizei para fazer o bolo. 1. I) Investimentos II) Impostos III) Despesas do governo Ao lembrar da CINDE e ELI. e é por isso que no cálculo do PIB eu considero somente o bem final e não os intermediários. além de consumo e exportações líquidas. E a ANBID gosta de trabalhar com isso.. Então. Componentes do PIB: CINDE ELI Consumo (das famílias) INvestimento (fixo das empresas e variação dos estoques) DEspesa (do Governo) Exportações LÍquidas (Exportações – Importações) Ao lembrar da CINDE. farinha.. consideramos o valor agregado ou adicionado. Algo que ajuda para a prova é fazer associações de palavras. faça associações. Dica para a Prova: Na prova de junho/06 caiu uma questão com uma alternativa incorreta de componentes do PIB que era “exportações”. associe palavras. por exemplo. se um ou outro entra por nossa dedução. a que caiu no Simulado Inicial do seu apostilão. sob a ótica das despesas. e não os intermediários.CPA-10 . mas que dependem de um complemento para estarem efetivamente corretas. Os componentes do PIB caem na prova e para evitar o famoso “deu branco”. eu tenho os ingredientes (ovo. Muitos assinalaram essa resposta como a correta porque esqueceram do complemento “líquidas”. Exemplo: No preparo de um bolo. com respostas “meio certas”. São componentes do PIB mensurado. Pontos importantes para levar para a prova: 1) Independente da nacionalidade dos agentes econômicos: o que é produzido por empresas estrangeiras no Brasil faz parte do PIB do Brasil.) no cálculo do PIB.RESUMÃO MÓDULO III – PROVA DE NOVEMBRO/08 – Houve importantes inclusões em relação ao material de setembro/08 que estão realçados em amarelo para facilitar localização.

O chefe (CMN) define a meta de inflação e cabe ao Copom definir a Taxa Selic (com o intuito de conter a inflação e bater a meta do IPCA estabelecida pelo CMN). .IBGE) Para facilitar a compreensão.C é o consumo privado . Leve para a prova (quase sempre cai essa pergunta)! O IPCA é a inflação utilizada pelo governo (CMN para definir a meta de inflação e pelo Copom na hora de definir a Taxa Selic Meta para bater a meta de inflação).G + NX A alternativa correta é a “a”.Período de coleta dos preços: 1 a 30 do mês. sob a ótica das despesas. IPCA: Índice de Preços ao Consumidor Amplo (calculado pelo governo .Utilizado para reajuste de aluguel.NX são as exportações líquidas (exportações menos importações) a) C+ I + G + NX b) C .Fique atento. É por isso que é divulgado no final do mês. como o nome diz). pois o NX já é: EXPORTAÇÕES . mas para o MERCADO como um todo. despesas e exportações líquidas). falou em Inflação do POVÃO (IPCA).2 Índices de Inflação Existem dois índices de inflação que caem na ANBID. vamos chamar o IPCA (de Inflação do Povão CompAnheiros). Quem é que está interessado no Povão. É o órgão do governo que calcula (IBGE) o IPCA. tarifas (como a de telefone). mede a variação dos preços cobrados do consumidor.G são os gastos governamentais . Caiu na ANBID: Chegamos no cálculo do PIB. . considerando que . companheiro? O governo! Portanto. telefone.I + G + NX c) C + I + G . luz. é o governo que se utiliza (CMN e Copom) do IPCA. investimentos. vale a pena fazer uma associação. Lembre-se que a composição do IGP-M é como você na prova da ANBID. Como . C e NX). não precisa decorar as siglas (o que significa G. Exemplos (basta lembrar das contas que você paga): água.I é o total de investimentos realizados . basta lembrar que PIB é a soma CINDE ELI (soma de consumo.NX d) C + I . Atenção! Esses índices de inflação também são chamados na ANBID de Índices de Preços. I. Portanto: Índice de Preços = Inflação. São eles: IPCA e IGP-M. transporte.Período de coleta dos preços: 21 a 20 do mês. .IMPORTAÇÕES 1. Foi aí que a FGV resolveu criar a inflação chamada IGP-M (que mede a inflação Geral dos Preços de Mercado. pois a ANBID dá. . . Eles medem a variação dos preços de bens e serviços em um período.Composição (o IGP-M é composto por 3 inflações em diferentes proporções): 60% IPA (Índice de Preços por Atacado) 30% IPC (Índice de Preços ao Consumidor) 10% INCC (Índice Nacional de Custo da Construção) Dica: A composição do IGP-M já caiu na ANBID! Para evitar o “branco”.Composição: Como o próprio nome diz. IGP-M: Índice Geral de Preços de Mercado (calculado pela FGV – Fundação Getulio Vargas) Esse índice surgiu porque a FGV queria uma inflação que não olhasse somente para o POVÃO (como o IPCA).É utilizado pelo CMN e pelo Copom (Comitê de Política Monetária). Cuidado! Veja que soma tudo. falou em governo. .

e como eu vou me lembrar quais são os índices? Fácil: Quando você está Atacado e vê chocolates.00. E o Copom (do Banco Central) coloca a mão na .. 1. você Consome e.1 Valorização ou Desvalorização do Real A ANBID vai te contar historinhas como as que seguem abaixo e pedir uma análise sobre o que aconteceu.3 TAXA DE CÂMBIO (Quanto uma moeda vale em relação à outra). CMN.assim? Cê senta (60%). A valorização do Real favorece as importações. 60% IPA (Índice de Preços por Atacado). COPOM E A TAXA SELIC META Lembre-se que quem estabelece a meta de inflação (que rima com meta de captação) é o chefe. Para matar isso tranquilamente na prova. 2) Ontem 1 dólar estava cotado a R$ 2. Para matar isso tranquilamente na prova. é o chefe quem define a meta (CMN) e nós é que colocamos a mão na massa para atingir a meta (Copom). lembre-se do tempo em que o 1 dólar valia 4 Reais. E esse câmbio flutuante é chamado de “sujo” porque o Banco Central pode em alguns momentos intervir no mercado (para evitar uma forte valorização ou desvalorização do Real). que é aquele onde a taxa de câmbio (cotação do dólar e de outras moedas) é livremente estabelecida pelo mercado (flutuante). lembre-se do tempo em que o 1 dólar valia 1 Real.. PTAX: TAXa média negociação moeda estrangeira. A dESvalorização do Real favorece as EXportações.20. pois hoje eu preciso de mais Reais para comprar 1 dólar.. 1.10 e hoje o dólar está cotado a R$ 2. pois hoje eu preciso de menos Reais para comprar 1 dólar. Houve desvalorização do Real. Já caiu na ANBID: No regime cambial. Começamos a importar um monte de coisa. já que um sapato que aqui custa 80 Reais lá fora valia 20 dólares.. 2. O chefe (do Sistema Financeiro Nacional) é o CMN e nós. 30% IPC (Índice de Preços ao Consumidor) e 10% INCC (Índice Nacional de Custo da Construção – A construção civil). Houve valorização do Real.Define a Taxa Selic Meta e seu Viés (=possibilidade)1 . uma vez consumido.IPCA: Inflação “do Povão” utilizada pelo governo (Copom) para definir a Taxa Selic. Copom: Comitê de Política Monetária (do Banco Central) . a valorização favorece as importações.. somos o Copom. Ou seja.3.10 e hoje o dólar está cotado a R$ 2. Mas. que nos remete a palavra estrangeira (lembre moeda estrangeira) e que pode ser traduzido por “taxa”. vai para a “casinha” (Construção Civil). se vira nos 30 (30%) para tirar um 10 (10%).2 Regime de Câmbio no Brasil O Brasil tem câmbio flutuante administrado. E quem vai colocar a mão na massa para controlar a inflação aumentando ou diminuindo a taxa de juros (Taxa Selic Meta) é o Copom que é do Banco Central. 1. Associe: É que nem no Itaú. Observação: Associe com o “TAX”. o chamado câmbio flutuante “sujo”. portanto. Começamos a exportar um monte de coisa. Dica: Leve que a “dEXvalorização” do real favorece as EXportações. os exportadores são ofertantes de moeda estrangeira e os importadores demandam moeda estrangeira.” favorece a “ex”. Veja as duas versões: 1) Ontem 1 dólar estava cotado a R$ 2. Dica: Se a “dex. Leve: O Chefe (CMN) define a meta de inflação. que colocamos a mão na massa.3.

E se o Banco acabou emprestando mais do que tinha. BENCHMARK Benchmark = índice de referência. então o governo vai se utilizar da Inflação do Povão (do IPCA)! Portanto. Com viés de baixa: significa com a possibilidade do Copom abaixar a Taxa Selic antes da próxima reunião. CDI. Ele então foi pedir $ emprestado para o banco que ficou no azul (captou mais do que emprestou recursos). a inflação utilizada pelo Copom e CMN é o IPCA. comparativo de rentabilidade) para os fundos de ações é o Ibovespa ou IBrX.).. vale a pena dar uma olhada. 3. . ANBID: Por que ela também é chamada de Taxa Básica de Juros? Porque ao definir a Taxa Básica de Juros (Taxa Selic) o Copom estabelece as diretrizes básicas da taxa de juros no mercado brasileiro (prova de setembro/07). vai ter que pedir $ emprestado por 1 dia para outro Banco. a Poupança é um benchmark (índice de referência. Cuidado! A Taxa Selic Meta também é chamada de Taxa Selic ou Taxa Básica de Juros. ou seja. ANBID Junho/08: Benchmark = Índice de referência conhecido como parâmetro para análise do retorno dos investimentos. Portanto. O Itaú empresta para o Bradesco porque vai ganhar juros de 1 dia (por esse empréstimo). Cuidado com esse “define”. Se você ainda não viu.. para bater o caixa (naquele dia) com o Banco Central. O benchmark mais famoso. Vamos supor que ao bater o caixa com o Banco Central. comparativo de rentabilidade (aquela lista de índices que fica no final da Tabela de Rentabilidades de Fundos são benchmarks dos Fundos Itaú. para o cliente ele geralmente pergunta se “é melhor que a Poupança?”. No final do dia.1 CDI e TAXA DI Todos os dias os Bancos saem captando recursos (buscando investimentos dos clientes) e saem emprestando recursos (LIS... SEM viés: significa que SEM possibilidade do Copom mexer na Taxa Selic antes da próxima reunião. eleito pelos nossos clientes. 1 Lembre-se que viés = possibilidade (possibilidade de mexer nos juros antes da próxima reunião). pois não é o “chefe” (CMN) que define a Taxa Selic. pois aqueles índices são benchmarks dos Fundos). o Itaú. CBD. ANBID: Tanto o CMN quanto o Copom são órgãos do governo. OPERAÇÃO COMPROMISSADA E TAXA SELIC-OVER 4. Quando falamos de Fundos. os Bancos têm que fechar seu caixa com o Banco Central. o Bradesco ficou no vermelho (emprestou mais do que captou recursos). ANBID: O benchmark (= índice de referência. mas sim o Copom. porque o Copom (do Banco Central) define a Taxa Selic Meta para conter a inflação (IPCA). Portanto: Com viés de alta: significa com a possibilidade do Copom aumentar a Taxa Selic antes da próxima reunião.massa para bater a meta. 4. é a Poupança. coloca a mão na massa. TAXA DI. no exemplo. E o empréstimo feito de um Banco para o outro Banco por 1 dia chama-se CDI (Certificado de Depósito Interbancário). comparativo de rentabilidade) adotado pelos clientes.

então procure a palavra mais minúscula na resposta (você vai encontrar então CDB). Uma opção seria pedir $ emprestado para o Itaú (= CDI). a dica é associar: TR é uma palavra minúscula.3 TAXA REFERENCIAL ou TAXA REFERENCIAL DE JUROS TR (Taxa Referencial) = Taxa Básica Financeira* (TBF) e. Operação Compromissada: Bradesco vende seus TPF por 1 dia para o Itaú (e consegue $). 4. *Taxa Básica Financeira = taxa média mês de CDBs de 30 instituições financeiras selecionadas. CDI (Certificado de Depósito Interbancário) é o Banco pedindo dinheiro emprestado para outro Banco (por isso. a própria palavra TR já te ajuda a matar quantas são as instituições financeiras – TRinta.Over: taxa média das operações entre Bancos por 1 dia com lastro em TPF (títulos públicos federais). Importante: A ANBID. Confuso demais essa definição. Taxa Selic Meta = taxa de juros definida pelo Copom. Taxa Selic . IFs: abreviação para Instituições Financeiras. Interbancário = entre Bancos) por 1 dia (para fechar o caixa com o Banco Central). E chamamos de Taxa Selic-Over os juros pelo empréstimo entre Bancos por 1 dia feitos com base em TPF (títulos públicos federais). vamos antes falar do CDB. Selic nos faz lembrar de coisa do governo = TPF (lembrar do William Bonner contando no Jornal Nacional que o governo anunciou a Taxa Selic). Se a ANBID perguntar o que é a TR. *Dicionário Anbidinês: Com lastro = Com base. E chamamos de Taxa CDI ou Taxa DI os juros pelo empréstimo entre Bancos por 1 dia.2 OPERAÇÃO COMPROMISSADA E TAXA SELIC-OVER Seguindo o exemplo acima. a dica é associar através das palavras: Taxa é taxa. O CDB é um título = empréstimo. Over vem de overnight (investimentos feitos por 1 dia antigamente). CDB é o Banco pedindo $ emprestado para seus clientes (para emprestar na Taií. o Bradesco tem investimentos em Títulos Públicos Federais (TPF). no caso do Itaú). 4. o governo aplica um REDUTOR. Taxa DI = taxa das operações entre IFs (1 dia) com lastro em CDI. Cuidado para não confundir: Selic = Sistema de liquidação e custódia de TPF (Títulos Públicos Federais). Se o CDB é o Banco pedindo $ emprestado para seus clientes. para falar mais difícil vai chamar o Certificado de Depósito Interbancário de Certificado de Depósito Interfinanceiro (é a mesma coisa). Agora. Taxa DI (Depósito Interbancário): taxa média das operações entre Bancos por 1 dia com lastro* em CDI (Certificado de Depósito Interbancário). após isso. o que ele pode fazer é uma Operação Compromissada (fechar um compromisso com o Itaú). Se a ANBID perguntar o que é a Taxa Selic-Over. E o Itaú compra esses TPF por 1 dia (e fica com os juros de 1 dia desses TPF). Mas porque Taxa DI – CETIP? Lembre-se que o CDI é um título privado (já que é de Bancos) e por isso é registrado e custodiado na CETIP. Taxa Selic Over = taxa operações entre IFs (1 dia) com lastro em TPF. E o próprio nome ajuda a .Para falar do CDI. o Bradesco precisa fechar o caixa com o Banco Central.

3. A fórmula complicada (e que dá a resposta EXATA é): (1 + Taxa Nominal) = (1 + Taxa Real) x (1 + Inflação) Reforço que a questão que leva a fórmula acima foi anulada. A ANBID sempre pergunta como chegamos no cálculo da TR. mas como caiu.5% .1 CONCEITO Capitalização Simples – juros incidem sobre o capital inicial. Leve para a prova! Taxa Real = Taxa Nominal* . Então. ANBID: TR é a taxa média de CDBs das TRinta instituições financeiras e Tem Redutor. No entanto. fique atento ao cálculo da TR abaixo! A ANBID tem trabalhado um desses dois conceitos de TR. 6. Nada melhor do que utilizar um exemplo.14% Taxa Real = 0. Qual foi a Taxa de Reajuste Real (descontada a inflação)? Taxa Real = 3.A taxa nominal é aquela em que a inflação NÃO FOI descontada. Acontece que a inflação do período (IPCA) foi de 3. É nominal porque está no nome que o cliente levou tal rendimento e. é por isso que a fórmula correta de taxa real a gente não ia conseguir aplicar na ANBID sem calculeira (e lembrem-se que na ANBID não cai calculeira).5%. levar as duas definições já que a TBF é a taxa médica de CDBs das TRinta instituições financeiras. justamente porque não descontamos a inflação para o cliente.14%. . A única conta que cai na prova é essa de menos. Importante! Na prova não cai “calculeira” e não preciso é preciso levar calculadora (como a . Para você que deve estar se perguntando: Mas o que é essa tal de TR? Leve que a TR é uma taxa criada para servir como referencial para a remuneração da Poupança. Vamos tomar como exemplo o nosso reajuste salarial (dissídio) do ano passado. Tivemos um reajuste de 3. para cair na real. mas é bom levar para se garantir. portanto. Importante! ANBID setembro/08 Taxa Real = Taxa Nominal . Capitalização Composta – considero os juros sobre os juros acumulados.Inflação Essa fórmula logo acima dá a uma resposta aproximada da taxa real. CAPITALIZAÇÃO SIMPLES E COMPOSTA 6. 5. que rende TR + 0.36% Dica: Para cair na real tem que descontar a inflação. na prova de set/08 a ANBID pediu a fórmula complicada. Outro exemplo ANBID: Se a taxa nominal de um investimento é de 10%. é melhor a gente levar a fórmula complicada abaixo que dá a resposta EXATA para a Taxa Real. TAXA REAL X NOMINAL Na ANBID não cai cálculo.lembra que TR = Tem Redutor. Conclusões ANBID (leve por que ela sempre pede essas conclusões): . Lembre-se: que os rendimentos dos investimentos são chamados de nominais. Também ANBID: TR é a Taxa Básica Financeira (TBF) e Tem Redutor. Essa questão foi anulada porque estava “fora do programa”. pode-se dizer que a taxa real só será definida quando soubermos a inflação do período.Inflação * Rendimentos de um investimento.A taxa real é aquela a inflação FOI descontada. temos que descontar a inflação.5% no nosso salário.

simplificamos (multiplicamos tudo).0112 Não precisava saber o “-1)X100”. Cuidado! A maioria assinalou a “b” porque esqueceu que é (1+Juros).02. lá. A correta é a “a”.01 . lá. lá. Juros Simples = Juros X Prazo X 100 = 0. Esse equivalente quer dizer igual. hei! Lá. Lá. Juros Simples = Juros X Prazo X 100 100 Juros Compostos = [(1+Juros)Prazo -1] X 100 100 Dica: Levar a música do Sílvio Santos para juros compostos..01 X 12 X 100 Como responder:  Primeiro temos que transformar 1% em 1/100 = 0.  Juros Compostos = (1+Juros)Prazo = (1+0. A ANBID não vai te perguntar o porquê da fórmula ser assim.01. depois eu subtraio 1 (-1).02 X 8 X 100 Juros Compostos = [(1+Juros)Prazo] -1 X 100 = [(1+0.ANBID esclarece). Primeiro temos que transformar Juros% em Juros/100. lá. 6. lá. hei! Lá.2 FÓRMULA DE JUROS SIMPLES E JUROS COMPOSTOS Primeiro temos que transformar Juros% em Juros/100. somente com o 1. Cuidado para não querer levar explicação demais para a ANBID. Vamos ao treino? 1) Fórmula de juros simples e juros compostos de 2% ao mês em 8 meses Primeiro temos que transformar 2% em 2/100 = 0. voooou elevar Vou elevar ao prazo. mas tem sim duas fórmulas para levar: juros simples e juros compostos. depois terei que tirar esse “1+” através do “-1”. que alegria. já matou que no regime de juros simples. então leve somente essa explicação. E se eu faço dividido por 100 (Juros/100). lá Juros compostos. ok? ANBID) Pode-se dizer que a fórmula equivalente ao regime de capitalização composta em um investimento de 1% ao mês em 12 meses será a) (1. multiplicar ou elevar? Se você respondeu multiplicar.01 X 12 X 100 d) 1.0112 – 1) X 100 b) (0. Juros Simples = Juros X Prazo X 100 Juros Compostos = [(1+Juros)Prazo] -1 X 100 Só conseguiremos levar legal essas fórmulas treinando. Não tem “calculeira”. depois eu tenho que multiplicar por 100 (X 100). sem esquecer do 1+ Dúvidas que surgem: a) Por que nos juros simples e juros compostos tem “X 100”? Por que se eu dividi os Juros por 100 (Juros/100). lá. lá. E se fosse juros simples? A correta seria a c. lá. O que levar para dizer qual o rendimento final de um investimento? 2 coisas: Juros e Prazo! O que é mais simples. lá. e se eu inseri “1+”.01)12 = 1.028 – 1) X 100 2) Fórmula de juros simples e juros compostos de 1% ao mês em 24 meses Primeiro temos que transformar 1% em 1/100 = 0. lá. eu tenho que depois devolver multiplicando no final por 100 (X 100).0112 – 1) X 100 c) 0. lá. E no regime de juros compostos.. b) Por que nos juros compostos tem “-1”? Porque juros compostos é sempre “1+Juros”. lá. complicamos (elevamos ao prazo). Leve que se eu somo 1 (1+).02)8] -1 X 100 = (1.0112 dá para saber a alternativa.

Esse ^ significa “elevado”. lembre-se do ECO SPORT. Juros compostos. capitalização Composta. a Capitalização é Simples. será em 12 meses.0% ao mês. Veja como é mais fácil acertar com o Eco Sport na questão abaixo. Fique atento a isso se cair de novo. Portanto. ou seja. Podemos afirmar que a) A capitalização simples sempre será menor que a capitalização composta. ou seja. b) A capitalização simples poderá ser maior que a capitalização composta. Se for Taxa Equivalente. Ver questão 26 da prova de junho/08. capitalização Simples. Os juros de um capital investido à taxa de 1.5% ao mês em 36 meses Primeiro temos que transformar X% em 1. vou lembrar do ECO.015 X 36 X 100 Juros Compostos = [(1+Juros)Prazo] -1 X 100 = [(1+0. Exemplo: quando o prazo é ao mês (de 2 meses) e os juros estão expressos ao ano (12% ao ano). Se juros simples de 1% ao mês em 12 meses dá 12% (12 X 1% = 12%). porque tem juros sobre os juros.Juros Simples = Juros X Prazo X 100 = 0. (correta) c) A capitalização simples será igual à capitalização composta.015)36] -1 X 100 = (1. 7. “elevado” (^) a 3. a Capitalização é COmposta. Se for Taxa Proporcional. TAXA EQUIVALENTE E PROPORCIONAL Dica: se a questão fala de Taxa Equivalente e Proporcional. (ECO) Se Taxa Proporcional. vou lembrar do SPort. Importante! O que rende mais? Juros simples ou juros compostos? Já que nos juros compostos eu considero juros sobre os juros.XX%).02)3.01536 – 1) X 100 Na prova de junho/06 apareceu (1+0. d) Nada se pode concluir a respeito dos regimes de capitalização simples e composta. Se Taxa Equivalente.02)^3. Veja que o prazo (mês) é menor que o tempo dos juros (ano). Pegadinha ANBID! O que rende mais? Juros simples ou juros compostos? Já que nos juros compostos eu considero juros sobre os juros. os juros compostos rendem mais que juros simples.0124 – 1) X 100 3) Fórmula de juros simples e juros compostos de 1. pois pode aparecer assim ao invés de (1+0. os juros compostos rendem mais (dão casinha depois da vírgula se o prazo for maior que 1). A pegadinha está na exceção: pode ocorrer de juros simples ser maior que composto. A capitalização simples pode sim ser maior que a composta: quando o prazo for menor do que o prazo dos juros (tempo dos juros). Questão 27 de set/08) Considerando dois investimentos de mesmo valor. já sei que juros compostos vai ser maior que 12% (porque vai dar casinha depois da vírgula 12. Portanto. juros simples será maior que o composto. (SPort) A palavra ECO SPORT já dá a resposta.5/100 = 0. portanto. proporcional a taxa de .01 X 24 X 100 Juros Compostos = [(1+Juros)Prazo] -1 X 100 = [(1+0. se juros simples igual 12%.015 Juros Simples = Juros X Prazo X 100 = 0. unidade de tempo (prazo) e juros (dos rendimentos). vai dar maior que 12%.01)24] -1 X 100 = (1.

. capitalização de juros compostos. já sei que os juros são Simples. no fundo). ANBID) O cálculo de marcação a mercado de um fluxo de pagamentos visa determinar o . ou seja.0% X 12 = 12%). o patrimônio de tudo aquilo que está investido no fundo. capitalização de juros simples.00 % aa. eu pergunto para o mercado secundário (já que os títulos já foram adquiridos pela primeira vez. e isso é o que chamamos de marcação a mercado. não corremos o risco de pagar a mais para o investidor e prejudicar os que ficaram no fundo por causa disso.a) b) c) d) 12. Já que o preço dos títulos e das ações que estão investidos no Fundo varia diariamente. estão no fundo. 8. A ANBID adora inverter um pouco a ordem da frase ou mudar uma ou outra palavra como o “impossibilitada” ao invés de “evitar”.. 12.1 O QUE É MARCAÇÃO A MERCADO? A marcação a mercado é literalmente o que o nome diz. MARCAÇÃO A MERCADO Lembre-se que em Fundos de Investimento. * Variação no valor das cotas = Variação na rentabilidade (a explicação para isso encontra-se logo abaixo no item títulos prefixados). fazer com que a transferência de riqueza entre cotistas seja “evitada” (impossibilitada). a gente pague exatamente a fatia que lhe cabe no bolo (ops. Diariamente descobrimos o patrimônio do fundo. Fique atento a isso! Ao descobrir o preço diariamente de tudo aquilo que está investido no fundo (dos títulos que o fundo investe) eu observo a variação no valor das cotas (variação na rentabilidade)* porque um aumento no preço dos títulos vai fazer com que a rentabilidade aumente.. Dizemos que a marcação a mercado evita a transferência de riqueza entre cotistas porque ao saber exatamente o quanto vale a fatia do cotista ao resgatar. E ela já disse também: Fazer com que a transferência de riqueza entre cotistas seja evitada. todo dia perguntamos para o mercado quanto que vale tudo aquilo que está investido no Fundo para descobrir o patrimônio do Fundo.68 % aa.2 QUAL O OBJETIVO DA MARCAÇÃO A MERCADO? O objetivo da marcação a mercado é evitar a transferência de riqueza entre cotistas. É por isso que falamos que o objetivo da marcação a mercado é evitar a transferência de riqueza entre cotistas. É importante marcar a mercado para que se o investidor pedir o resgate. 12. 8. capitalização de juros compostos. é eu marcar pelo que o mercado está pagando o preço de tudo que está investido no fundo (o preço dos títulos e das ações presentes no fundo). E cada investidor recebe pedaços do fundo (cotas) por seu investimento. Aqui ela só colocou o “evitar” no final.00 % aa. reunimos os recursos dos investidores e prestamos o serviço de investir o $ dos clientes em títulos e ações.68 % aa. 12. E uma queda no preço dos títulos vai fazer com que a rentabilidade caia.. capitalização de juros simples. E mais simples é multiplicar (1. Se a Taxa é Proporcional. vou perguntar para o mercado de segunda mão (mercado secundário). Ao marcar a mercado diariamente descobrimos o preço* de tudo aquilo que está investido no fundo. * Descobrir o preço é o mesmo que precificar. Quando marcamos a mercado. ou seja. 8.

Caiu na prova de junho/08: Leve que se o administrador não conseguir descobrir o preço de um determinado ativo no mercado. O valor de aquisição dos ativos. Valor futuro desse fluxo. Horizonte de tempo. Qual é o que oscila mais de preço? O Título B (maior prazo. ANBID) Carteira de ativos que não possui obrigatoriedade de ser marcado a mercado a) Fundo DI b) Fundo RF c) Fundo de Ações d) Fundo Exclusivo A alternativa correta é a “d”. ANBID Setembro/08: O investidor fez aplicações em dois títulos de renda fixa de mesmas características e mesmo emissor. maior o risco de mercado. Se B tem maior oscilação de preço. ou seja. maior oscilação). Com base nessa informação. ele também terá maior risco de mercado (=oscilação de preço). faça um exemplo: O que oscila mais? Quando você chacoalha uma caneta ou os seus braços abertos (vire ambos de um lado para o outro). Título A tem 300 dias e título B tem 600 dias. 9. podemos afirmar que a) o título B tem maior sensibilidade à oscilação das taxas de juros de mercado. A ANBID pode falar mais difícil. Já que marcar a mercado é encontrar o valor de hoje dos títulos que compõem o fundo.* *Veja que é típico da ANBID abordar dois conceitos em um: quanto maior o prazo. maior a sensibilidade à oscilação das taxas de juros. e como nesse caso não há o que se preocupar com a transferência de riqueza entre cotistas (é um só). o prazo. maior a sensibilidade à oscilação das taxas de juros. maior a oscilação (oscilação de preço)! Isso sempre cai! Para comprovar. . maior a oscilação de preço (=risco de mercado). Então a ANBID pode dizer que a marcação a mercado determina o valor presente (o valor de hoje) das coisas. Valor de hoje = Valor do presente = Valor presente. O título A tem prazo de 360 dias e o título B tem prazo de 720 dias. PRAZO MÉDIO DOS TÍTULOS Por que é importante conhecer o prazo médio dos títulos que compõem um investimento? Leve para a prova que quanto maior o prazo de um título. maior a oscilação. ele poderá fazer uma estimativa de valor. ops. Veremos no módulo V que Fundo Exclusivo é um fundo que pertence a um único investidor. maior a oscilação (de preço). (correta) Portanto: Quanto maior o prazo de um título. quanto maior o prazo. Vemos no módulo III que o risco de mercado = variação de preço (oscilação de preço). mas a essência é a mesma: Quanto maior o prazo de um título. ANBID: Na prova você vai encontrar uma questão que fala que o investidor tem dois títulos com mesmas características. não já a necessidade de haver marcação a mercado em um Fundo Exclusivo.a) b) c) d) Valor presente desse fluxo. Percebeu que seus braços oscilaram mais? Então leve para a ANBID que quanto maior o braço. Quanto maior o prazo de um título. A alternativa correta é a “a”.

. Estes resumos são uma AJUDA oferecida pela colega Paula Vieira aqui do Banco Itaú. que são oferecidos por Bancos. Foi a partir daí que surgiram os fundos de investimento. tem dificuldade para entender títulos e ações. E mesmo que ele se decida. já que é difícil saber como funciona cada um. no caso de Fundos de Ações. CPA-10 .IMPORTANTE! É expressamente PROIBIDA qualquer forma de reprodução ou divulgação desse material para não colaboradores. os clientes contam com especialistas do Banco para decidir como investir o $ reunido e fazer diariamente os melhores investimentos em títulos (para os Fundos que não são Fundos de Ações) e em ações (no caso dos Fundos de Ações). 1. CDB.. O QUE É UM FUNDO DE INVESTIMENTO? A maioria dos clientes tem pouco $ para aplicar e não tem tempo nem conhecimento de mercado* para investir esse $. CDBs. Pedimos que dúvidas sobre conteúdos de ANBID não sejam direcionadas para a Paula (que trabalha com outras coisas no Itaú que não ANBID). E que com R$ bilhões é possível diversificar em diversos títulos que estudamos no módulo V (títulos públicos. é possível diversificar em ações de várias empresas. *Você viu no módulo V (produtos de investimento) a dificuldade que é saber as características de todos os títulos (públicos. Debêntures e Notas Promissórias) e.RESUMÃO MÓDULO VI – PROVA DE NOVEMBRO/08 – PARTE 1 – Houve importantes inclusões em relação ao material de setembro/08 que estão realçados em amarelo para facilitar localização. oferecem rentabilidades mais atrativas em função disso. debêntures e notas promissórias) e também das ações (ordinária e preferencial). existem títulos como o das empresas que possuem um valor alto de aplicação que não é feito para o “bico” do pequeno investidor. Este material de treinamento é de uso interno. O maior atrativo dos fundos de investimento. LH. Com isso. Foi por isso que surgiram os fundos de investimento (oferecidos por Bancos). mas sim para a empresa que foi contratada pelo Banco (Bankrisk) para responder e centralizar as dúvidas de vocês por meio do Outlook: DUVIDAS ANBID. As violações a esta Política estão sujeitas a sanções disciplinares de acordo com as normas internas da Instituição e a legislação vigente. então imagine o investidor. com isso. E. É complicado para o investidor (que não manja de títulos e ações) se decidir em relação ao melhor investimento para ele. Os fundos reúnem o recurso de vários clientes na aplicação (a união faz a força). exclusivo do Banco Itaú e está disponível apenas aos Colaboradores. de acordo com as definições de política de segurança e privacidade da informação (Circular AG 33).. e contam com especialistas do Banco que vão investir o dinheiro reunido dos clientes em títulos e ações. que permitem reunir o $ dos investidores. LHs. Se você. que está estudando. é que os investimentos em títulos e ações são feitos por entendidos de mercado. através dessa união de investidores. conseguem juntar R$ bilhões a serem investidos.

Os 4 investem na mesma coisa (investem nesse Fundão DI). já que estamos administrando os recursos de terceiros (ops. dizemos que o fundo apresentou rentabilidade negativa. daí que vem o nome fundo de investimento. então é mais fácil fazer tudo de uma vez só no panelão. No Itaú. Como eu invisto na mesma coisa para esses 4 Fundos DI. dizemos que o fundo apresentou rentabilidade positiva. nós temos 4 Fundos DI e investimos na mesma coisa para esses 4 Fundos.4% ao ano). Como os especialistas do Banco investem o $ do cliente (administram os recursos do cliente). afinal de contas os ingredientes são os mesmos (é tudo Fundo DI). ou seja. através das cotas. se não fosse o desconto da taxa de administração que acontece diariamente. lembre-se do final do resumão do módulo III. do fundo). que têm os mesmos direitos e deveres.Reunimos os fundos (recursos) e prestamos o serviço de investir. e por isso são chamados de Fundos de Investimento em Cotas (FIC). ou vai adotar logo o “panelão” da feijoada? Muito mais fácil fazer no panelão. Se há desvalorização do valor da cota. Você vai fazer 5 panelas separadas. O cliente ao investir no fundo adquire cotas. certo? Os ingredientes são iguais. **Lembre-se que ativos são ações e títulos 2. Fala-se em comunhão de recursos porque reunimos recursos dos clientes. É o menor pedaço do fundo. eu levaria a mesma rentabilidade. 4. VANTAGENS DE INVESTIR EM FUNDOS Um fundo de investimento tem as seguintes vantagens (isso cai direto na ANBID): . dos clientes). Basta visualizar essa coisa de CVM mais número. a VARIAÇÃO DO VALOR DAS COTAS em um fundo = RENTABILIDADE. .0% ao ano) em função de descontar menor taxa de administração (1. que nada mais são do que pedaços do bolo (ops. E. destinado à aplicação em ativos**. ou seja. Os 4 Fundos DI.Oferecem eqüidade (igualdade) entre investidores. E. 3. As cotas (pedaços) dos Fundos têm um valor (valor da cota). Vemos que o Mega rende mais que o Itaú Prêmio DI (4. um fundo de investimento é uma comunhão de recursos. porque um fundo é que nem o condomínio do prédio (onde cada investidor adquire pedaços do fundo – “apartamentos” – fazendo a comparação). Portanto.Permitem a diversificação e aplicação com baixos valores. para saber que se trata de coisa de legislação. *Não precisa levar o nome da lei. constituída sob a forma de condomínio. como vamos mostrar para cada investidor qual é a fatia que lhe cabe do bolo? Simples. portanto. Fala-se em condomínio. ANBID: Na lei (Instrução CVM 409 e 450)*. Cota = fração (= pedaço) do patrimônio* do fundo. Se há valorização do valor da cota. O mesmo ocorre com os Fundos de Investimento. adotamos o mesmo panelão DI (DIzão). CARACTERÍSTICAS DOS FUNDOS Lembre-se que em um fundo reunimos o $ de vários investidores. compram pedaços (compram cotas) do “panelão” ou seja do “Fundão DI”. FUNDO DE INVESTIMENTO (FI) E FUNDO DE INVESTIMENTO EM COTAS (FIC) Imagine que você chamou vários amigos para uma feijoada.Permitem que o investidor chegue a mercados que sozinho não seria capaz de atingir. existe um tratamento igualitário (igual) entre os cotistas. . . É por isso que a taxa cobrada por esse serviço no fundo chama-se taxa de administração.

A própria pergunta já diz. Dica: Foque na palavra-chave segregação (para dizer que é Chinese Wall). pois se estamos cuidando do $ do cliente. menos as despesas. Basta lembrar que se é valor é algo que tem que ser expresso em reais ($).) + Valores a Receber – Despesas Valor da cota = Patrimônio Líquido Número de Cotas A ANBID costuma perguntar como chegamos no valor da cota. CHINESE WALL Chinese Wall (Muralha da China) = É a segregação (que o Banco Central pede que ocorra) entre duas áreas (a área de CDB e a de Fundos). FECHADO. Faça associação: Pode ser conhecido como o “fundo rampeiro”. FUNDOS ABERTO. se resgatou no período de carência. LHs. *Lembre-se que a área de Fundos é responsável por investir o $ dos clientes reunido no Fundo. Debêntures. ou seja. Se precisar do $ antes do vencimento. Estas áreas têm que trabalhar separadas. mas um dia já permitiu a aplicação (pois é fundo). ou seja. não é número de cotistas. todo o $ do Fundo Itaú seria investido em CDB do Itaú (daí que surge o conflito de interesses. cuida do que foi captado em CDB. Se a área de Fundos trabalhasse junto com a de CDB. O fundo com carência é o mesmo que os aniversários da poupança. Cuidado! Se ela falar dividido pelo número de cotistas. Fundo Com Carência = se resgatar no período de carência. mas número de cotas (eu posso ser um cotista e ter um milhão de cotas). com o objetivo de evitar conflito de interesses*. E investimos em títulos (Títulos Públicos. Associe: Lembre-se que uma pessoa carente NÃO É RENTÁVEL (é uma chateação. Na ANBID. CDBs. que está lá à disposição do investidor para aplicações e resgates a qualquer momento..*O patrimônio líquido do fundo é o valor de tudo investido no fundo. o Patrimônio do Fundo ($ total do fundo) e dividir pelo número de cotas (número de pedaços do fundo). o investidor não pode nem aplicar nem resgatar*). não leva o rendimento DESTE PERÍODO. Fundo Fechado = permite aplicações APENAS durante um período (depois FECHA. perde os rendimentos do período. o investidor deverá vender suas cotas no mercado secundário (bolsa de valores) pra outro investidor. ou seja.. *O resgate ocorre somente no dia do vencimento. 6. títulos. Se o tesoureiro da sua agência cuida dos recursos da sua agência. isso sim). se resgatou fora das datas de “aniversário” (carência). Importante: A área de CDB também é conhecida como Área de Recursos de Tesouraria. Portanto. transforme em: valor ($) da cota Dicionário Anbidinês: Número de Cotas = Saldo em Cotas (é a mesma coisa!) 5. PERDE rendimentos do período. o tesoureiro do Banco cuida dos recursos do Banco. . eu tenho que pegar algo que é expresso em $. Patrimônio Líquido ($) = Valor dos Ativos (ações. Associe: Esse já é conhecido como o “fundo fresco” (não está à disposição a qualquer momento). Você também pode associar que é o Fundo Bebel (personagem “da noite” da novela Paraíso Tropical). COM CARÊNCIA E EXCLUSIVO Fundo Aberto = permite aplicações e resgates a qualquer momento e NÃO tem vencimento. Notas Promissórias). Dica: falou em valor da cota. quando termina o fundo e ocorre o resgate automático do $ investido. temos que ver o que é melhor para o cliente). ela vai falar assim: Segregação entre a administração de recursos próprios (= CDB) e a administração de recursos de terceiros (= fundos de investimento).

8.Aumento da taxa de administração.Substituição de prestadores de serviço do fundo: administrador. Então. 7. *Investidor Qualificado = PF ou PJ com = R$ 300 mil a investir e que declare ser investidor qualificado. QUEM É QUEM Distribuidor = Vende cotas de fundos aos investidores. e que se o investidor resgatar fora do intervalo de 60 dias. que tem que ser investidor qualificado*. afinal de contas fazer marcação a mercado . e por isso eu convoco quanto tenho que: aumentar taxa de administração.pesquisar o preço das coisas . só pode ser coisa do cu-stodiante). que é DECIDIR o que comprar e vender no fundo (ele toma as decisões de investimento*). Além disso. eu tenho que convocar assembléia. lembrar que ele também faz o mais difícil. È relevante para ele. Associe: Lembra que falamos que o fundo é um condomínio. custodiante.. Dica: a ANBID sempre faz uma pergunta relacionando um dos assuntos acima e que tem a seguinte resposta: “devo convocar assembléia”.. Ele é um cara “antenado” com o mercado e decide o . Depois que o gestor faz as operações de compra e venda. Associe: o distribuidor é você. sempre que houver alguma alteração relevante no fundo convocamos os cotistas para assembléia (local de decisão do fundo). toma que é teu cu-stodiante. Gestor = Compra e vende os ativos (ações e títulos) do fundo. quando você tiver esse tipo de resposta para a pergunta coloque “devo convocar assembléia”. . cu-stodiante e faz trabalho de cu-stodiante. Fundo Exclusivo = pertence a um único investidor. Associe: Veja que tudo aquilo que for relevante para o investidor. o cara do centrão compra e vende ouro. não leva o rendimento do período. ASSEMBLÉIA GERAL DE COTISTAS Assembléia = instância MÁXIMA de DECISÃO do fundo. *Reforce essa informação: porque tem muita gente que confunde e diz que quem toma as decisões de investimento é o administrador. gestor.Fusão. mudar a política de investimento (política de investir: por exemplo. Toma as decisões de investimento. O distribuidor faz a captação dos recursos do cliente para aplicar nos fundos (lembrar da campanha de captação = você capta o recurso do cliente para aplicações em fundos). por exemplo. Associe: O gestor é que nem o cara do centrão. mudar os prestadores de serviço do fundo (se eu quiser. . portanto. só pode ser um único investidor (único cotista). Associe: Se ele é exclusivo. se eu quiser investir em ações). Custodiante = Cuida da posição do fundo e faz marcação a mercado. ele vira para o custodiante e fala. Depois. ele vai comprar e vender títulos e ações. Todos os cotistas devem ser convocados para a assembléia do fundo por correspondência.Alteração de: política de investimento ou do regulamento.é um trabalho de cão. do fundo. mudar o gestor e colocar o do Banco Santos).Prestação de contas (demonstrações contábeis) . prestar contas (demonstrações contábeis).Exemplo: Um fundo com carência de 60 dias é aquele que apresenta rendimentos (tem aniversários) a cada 60 dias. Quais são os assuntos para convocar assembléia (um deles cai na prova): . deverá ser enviado um resumo com o que ficou decidido na assembléia em até 30 dias. certo? Assim como o condomínio do prédio tem que fazer assembléia com os condôminos. porque é aí que ela vai perguntar isso. liquidação. no mínimo com 10 dias de antecedência. . é o custodiante que vai cu-stodiar. Associe: é o homem hemorróida (controla a posição do fundo. cuidar desses títulos.

nem pelo administrador. ok? Cotista = PROPRIETÁRIO dos ativos do fundo. Roberto é o responsável pela constituição do Banco e pela contratação dos prestadores de serviços. Falou em política de investimento. custódia). falou em mercados. Associe 2: com a palavra-chave “mercados”. como atuar para atingir nosso objetivo (estudamos). corretagem. como: impostos. Dica: leve essa definição porque SEMPRE. Administrador = Cuida de todo o resto. acompanha. Cuidado para não dizer que o dono é o administrador ou o gestor. 9. Sempre em relação ao “ben”. ANBID setembro/08: O administrador de um fundo também pode assumir as funções de gestor. dos títulos e ações (ativos) que compõem o fundo. O nosso objetivo é aonde queremos chegar (queremos passar na ANBID) e a política de investimento é a política de investir. que presta informações com os funcionários e com os acionistas. na vírgula o benchmark). o objetivo é se ele é ativo ou passivo. Associe: Podemos dizer que o administrador do fundo é um cara “legaaaaal”. Associando. É o responsável LEEEEEGAL pelo fundo. o auditor audita. vamos associar com o administrador da nossa empresa (Roberto Setubal). e a política de investimento é em que mercados ele vai investir para atingir o objetivo. SEMPRE CAI. Veja que uma palavra-chave já pode resolver a questão! Dica: A política de investimento define ande eu vou investir o dinheiro reunido no fundo (quais . SEMPRE. Quem é ativo. despesas do fundo. Lembre-se então que um fundo não é garantido nem pelo administrador nem pelo gestor. OBJETIVO E POLÍTICA DE INVESTIMENTO 9. é ele que vai arcar com as perdas em um fundo até mesmo se o fundo apresentar patrimônio líquido negativo (= perder mais do que o valor investido). Associe: O cotista é o dono do $ que está investido no fundo. Já o administrador de um fundo presta informações ao investidor e à CVM. 2) Fundo Ativo: busca superar o benchmark. por exemplo) porque: 1) Existem algumas cobranças que vão incidir no fundo. quer superar. Ele não pode ser o auditor nem o cara que faz a classificação dos riscos do fundo. Existem basicamente dois tipos de objetivo: 1) Fundo Passivo: busca acompanhar o benchmark. ai meu “ben”. o benchmark (índice de referência. 2) A composição da carteira = investimentos no fundo (com $ entrando e saindo todo dia. nem pelo FGC (Fundo Garantidor de Créditos). é um papel do administrador cuidar da constituição (criação do fundo) e da contratação de prestadores de serviço (auditor.1 Objetivo do Fundo: onde o fundo quer chegar.que comprar e o que vender para o fundo de investimento. no caso de fundos de ações (despesas com emolumentos. taxa de administração. Portanto. Associe: Esse é um exemplo de conceito em que palavra já diz tudo. Auditor = audita as demonstrações contábeis (prestação de contas = balanço) do fundo. Política de Investimento (do Fundo): em que mercados atuar para atingir ao objetivo do Fundo. No fundo. gestor. custodiante e de distribuidor das cotas do fundo. parâmetro para rentabilidade). ANBID) O fundo passivo não vai acompanhar exatamente seu índice de referência (o Ibovespa. não dá para refletir exatamente. Então. Associe 1: Lembre-se que é como na vida real. Lembre-se: Quem é passivo. É o responsável pela constituição do fundo e pela contratação dos prestadores de serviço. custodiante) do fundo. Já que o cotista é quem é o dono do fundo. Presta informações ao investidor e à CVM. Leve também que: o fundo de investimento não é garantido pelo gestor. 3) A marcação a mercado (os preços de cotação podem variar).

então lá vem a ANBID com a sua auto-regulação (esclarecimento de informações para o investidor) e pede que os bancos ofereçam o prospecto do fundo (que é o tradutor do regulamento). 10. administrador. PROSPECTO. Dica: A ANBID fala palavras difíceis e a dica é tentar sempre traduzir a palavra que na maioria dos casos você acerta. cota de abertura/fechamento (o que a ANBID chamou de regras de cotização) e regras de pagamento do resgate (liquidação na ANBID). Para saber de bate pronto quais são elas.. taxa de administração. 10. São essas as informações presentes tanto no prospecto quanto no regulamento. Dica: Leve que o prospecto apresenta o detalhamento dos prestadores de serviço e também dos riscos porque a ANBID gosta de perguntar disso! Aliás.). existe uma questão comum de ANBID que diz o seguinte: o que significa o selo ANBID no prospecto? A palavra ANBID significa auto-regulação. “cotização” vem de cota e pensou em “liquidação” já associou com pagamento (essa regra vale principalmente para a mulherada. não basta disponibilizar. Não precisa entrar na “decoreba”.3 TERMO DE ADESÃO (quem pede é a CVM) É um termo que todo cotista que INVESTE PELA PRIMEIRA VEZ no fundo deve assinar atestando que recebeu o regulamento. 10. certo? Portanto leve que o selo ANBID no prospecto quer dizer que o prospecto está de acordo com o Código de Auto-regulação da ANBID.Regulamento (quem pede é a CVM = a moça FUDAS).Prospecto (quem pede é a ANBID) = É O ESCLARECEDOR DO REGULAMENTO = Traduz o que está escrito no regulamento. inclusive dos riscos.1 SEMELHANÇAS Tanto o prospecto quanto o regulamento possuem as informações principais sobre o fundo. 10. É o seguinte.) e riscos. REGULAMENTO E TERMO DE ADESÃO. quais são as ações. Fique atento. como: valores de movimentação. por meio de uma linguagem mais amigável. pegue um Tabelão ou Folder/Folheto de Fundos com os colegas de sua agência. basta levar que as informações essenciais estão nos dois! Associe: São as informações que estudamos para a ANBID que estão presentes tanto no prospecto quanto no regulamento. 11. O prospecto é o esclarecedor das informações presentes no regulamento. é necessário entregar o prospecto e regulamento. Caiu na prova de junho se o gerente deve disponibilizar ou entregar o prospecto e o regulamento na hora que o cliente investe. prospecto e tomou ciência dos riscos e da política de investimento do fundo. ninguém entende o que está no regulamento de qualquer coisa.2 DIFERENÇAS: . Leva a mais do que o regulamento os prestadores de serviço do fundo (gestor.são os títulos. IR.. custodiante. . já saca o cartão de crédito). O único local que precisaria ter todos os riscos detalhados é o prospecto! Ver que as questões 67 de março/07 e 63 de junho/07 tratam disso... ANBID: Não há prospecto para fundo exclusivo e nem nos Clubes de Investimento. de que leu o prospecto e regulamento e está ciente de TUDO. Documento registrado em cartório que contém todas as informações LEGAIS sobre o funcionamento do fundo estabelecidas pela CVM. Associe: lembre-se que o termo de adesão às vezes pode ser considerado uma das maiores “mentiras” que o investidor conta. que falou em liquidação. APLICAÇÕES E RESGATES . por falar em prospecto.

Fundo Alavancado = fundo que. quem será chamado para aportar recursos para cobrir o prejuízo do fundo é o cotista (que é o proprietário do $ do fundo). exclusivo do Banco Itaú e está disponível apenas aos Colaboradores. Dica que pode ajudar (foque na letra no final para rimar): AplicA = ComprA ResgatE = VendE 12. IMPORTANTE! É expressamente PROIBIDA qualquer forma de reprodução ou divulgação desse material para não colaboradores. Definições ANBID = Um fundo alavancado (ou fundo com alavancagem) apresenta maior retorno em função do maior risco assumido (com derivativos). O que acontece quando há MAIS RESGATES que aplicações? Quando há mais resgates do que aplicações no fundo. Estes resumos são uma AJUDA oferecida pela colega Paula Vieira aqui do Banco Itaú. o gestor COMPRA TÍTULOS/AÇÕES. em uma data futura .lembrar do noivado). conforme política de investimento do Fundo. há possibilidade de perder mais do que o patrimônio do fundo. o GESTOR COMPRA TÍTULOS/AÇÕES para rentabilizar essas aplicações. Já que há $ ingressando no Fundo (o $ não pode ficar parado). alavanca rentabilidade.O que acontece quando há MAIS APLICAÇÕES que resgates? Quando há mais aplicações do que resgates no fundo. Mas se der errado. Caiu na ANBID: Se o fundo perder mais do que tem. o GESTOR VENDE TÍTULOS/AÇÕES para transformar em $ e pagar os resgates. Para se proteger (fazer hedge) contra essa perda em função da elevação dos juros (que é a expectativa do gestor). FUNDO ALAVANCADO Podemos utilizar derivativos para hedge (proteção) ou para alavancagem (alavancar a rentabilidade) em um fundo. Já que há $ saindo do Fundo (tenho que transformar em $). Lembre-se que também posso utilizar derivativos para proteção. mas que terei que honrar somente lá na frente. mas sim para a empresa que foi . Pedimos que dúvidas sobre conteúdos de ANBID não sejam direcionadas para a Paula (que trabalha com outras coisas no Itaú que não ANBID). mas se perder. haverá queda do preço dos títulos prefixados). Mas como isso pode acontecer? Simples. com derivativos (derivativo é um contrato que eu fecho hoje. ganho bem). de acordo com as definições de política de segurança e privacidade da informação (Circular AG 33). eu perco mais do que tenho. Este material de treinamento é de uso interno. o gestor VENDE TÍTULOS/AÇÕES. Vamos entender? Hedge (Proteção): utilização de derivativos (swap) em um fundo para proteção contra algum tipo de risco. . ele pode fazer um swap do rendimento desses TÍTULOS de pré para pós. Eu posso apostar mais do que tenho achando que vou ganhar (se ganhar. como o próprio nome diz. mas também alavanca o risco (lembre-se que risco e retorno caminham juntos). As violações a esta Política estão sujeitas a sanções disciplinares de acordo com as normas internas da Instituição e a legislação vigente. Explicação: Imagine um fundo cheio de títulos prefixados e o gestor passa a achar que a expectativa é de elevação da taxa de juros (portanto.

Pode ter algum título de até 375 dias. Derivativos somente para proteção* (hedge). a melhor maneira é quebrar a tabela em 2. Multimercado Títulos (públicos. Renda Fixa Mín 80% títulos públicos e privados. * Cuidado aqui com pegadinha ANBID! É proteção das operações e não do valor investido do cliente. Para levar o mínimo de 80% lembre-se de quantas questões temos na prova impressa (80 questões)! 1° Tabela – Essa tabela com a classificação dos fundos foi montada conforme os títulos e/ou ações que o fundo investe. pós e variação de índice de preços (NTN-B e NTN-C) Cambial .Investe no mínimo 95% em títulos atrelados ao seu índice de referência (ou seja. *Ela poderia falar investe em mercados com vários fatores de risco. * Cuidado aqui com pegadinha ANBID! É proteção das operações e não do valor investido do cliente.Títulos variação moeda estrangeira (NTN-D). à Taxa DI).RESUMÃO MÓDULO VI – PROVA DE NOVEMBRO/08 – PARTE 2 – Houve importantes inclusões em relação ao material de setembro/08 que estão realçados em amarelo para facilitar localização. Cambial e Multimercado também podem investir em títulos negociados no exterior. Para levar tranquilamente para a prova. ou seja. Ações Mín 67% em Ações. Referenciado (DI) O mais comum dos Fundos Referenciados é o Referenciado DI. ou seja. não pode fazer alavancagem. 13. privados.Títulos pré. Cambial Mín 80% títulos públicos e privados.contratada pelo Banco (Bankrisk) para responder e centralizar as dúvidas de vocês por meio do Outlook: DUVIDAS ANBID. não pode fazer alavancagem. 2° Tabela – Essa tabela foi montada com complementos de informação que não estão na tabela acima de títulos e/ou ações que o fundo investe. Investe em vários mercados* SEM CONCENTRAÇÃO em particular. . . Precisa ter no nome a denominação do seu índice de referência. CPA-10 . . CLASSIFICAÇÃO DOS FUNDOS DE INVESTIMENTO (páginas 37 a 42 apostilão) Essa é a tabela com a classificação da CVM para cada fundo de investimento. Referenciado (DI) Mín 80% títulos públicos e privados baixo risco de crédito. da dívida externa) e ações. Derivativos somente para proteção* (hedge). . Renda Fixa . **Fundos Curto Prazo para a CVM investem em títulos com PRAZO MÉDIO inferior a 60 . cujo objetivo é acompanhar a Taxa CDI. A CVM classifica o fundo de acordo com o tipo de título e/ou ação que ele investe. conforme tabela abaixo. Dívida Externa Mín 80% títulos da dívida externa brasileira negociados no exterior. Os Fundos Referenciado. Curto Prazo 100% títulos públicos e privados baixo risco de crédito. Curto Prazo** Prazo médio da carteira de títulos inferior a 60 dias.DI: acompanha a variação diária da Taxa de Juros. . Renda Fixa. Primeiro leve quais são os títulos em cada classe de Fundos (1ª tabela) e depois as demais informações presentes na 2ª tabela.

pois combinam investimentos em vários mercados sem concentração. ops. E se for Curto Prazo para a CVM lembre-se de que focar na teoria do “C” = prazo médio dos títulos inferior 60 dias. LIMITES DE EXPOSIÇÃO POR EMISSOR DE TÍTULOS Assim como falamos para o investidor a frase “não coloque todos os ovos na mesma cesta”.Ações: risco de mercado (oscilação de preços das ações) 14.Renda Fixa: risco de oscilação de juros (presente nos títulos prefixados – vimos isso na teoria da caneta préta) e risco de oscilação de índice de preços (justamente porque pode investir em títulos que oferecem rendimento atrelado a índice de preços – NTN-B e NTN-C). . . . risco de oscilação da taxa de câmbio e risco de juros (Cupom).Referenciado: risco do índice de referência. Investimos o $ reunido em títulos públicos. pode ter títulos com PRAZO MÁXIMO de 375 dias. isso também vale para os Fundos.dias. .) 20% Fundos de Investimento 10% Empresas de capital aberto (Debêntures. o prazo. conseguimos diversificar as aplicações do fundo nesses títulos. que não investe em ações. Portanto.Curto Prazo: baixo risco de crédito (só investe em títulos com baixo risco de crédito) e baixo risco de taxa de juros (prazo médio da carteira de curto prazo – quanto menor o braço. LHs. Riscos dessas classes de fundos: . Lembrar que o Fundo de Renda Variável é o Fundo de Ações.Dívida Externa: risco de títulos da dívida externa negociados no exterior. por isso ele investe em tudo quanto é título de renda fixa (pois não é de ações). porque no geral. Veja exemplo na questão 54 da prova de março/07. Fundos investem em títulos de várias pessoas (vários emissores) e não podemos colocar todos os ovos na mesma cesta. . porque o risco de crédito é tão pequeno que consideramos “livre”). Importante levar que na ANBID somente AÇÕES é RENDA VARIÁVEL. Notas Promissórias) 10% Empresas de Capital Fechado 5% Veja que podemos investir tudo em títulos públicos federais porque estes são considerados uma das coisas mais tranqüilas de se investir (menor risco de crédito ou também são chamados de ativos “livres” de risco de crédito. Quando sei que ela está falando do Fundo Curto Prazo para a CVM (prazo médio dos títulos inferior a 60 dias) e quando sei que ela está falando do Fundo Curto Prazo para IR (prazo médio dos títulos igual ou inferior a 365 dias)? Foque assim: sempre vai ser Curto Prazo para IR.. . Lembre-se que os Fundos (exceto os Fundos de Ações) investem em títulos. ou seja. . que é uma taxa prefixada).Cambial: investem em NTN-D (rentabilidade: variação do dólar + Cupom. Por isso. E como reunimos os recursos dos investidores e transformamos em bilhões. só será para a CVM quando ela for específica e disser “O que é um Fundo Curto Prazo para a CVM?”. títulos de bancos (CDBs e LHs) e títulos de empresas (debêntures e notas promissórias)..Multimercado: envolve vários fatores de risco. menor a oscilação). um Fundo de Renda Fixa = Fundo que não é de Renda Variável. Isso é na média. % máximo que fundo pode investir em títulos do mesmo emissor (mesmo “cara” pedindo emprestado) % máximo investido no Fundo Títulos Públicos Federais 100% Instituições Financeiras (CDBs.

15. uma vez divulgado o valor da cota de um fundo eu tenho a rentabilidade dele. 20% em CDB do Bradesco.. pois é a exceção! Se atrasar. A CVM permite que se o administrador se atrasar no pagamento do resgate. o valor da cota é D+1 e o pagamento é em D+4. Se o valor da cota é divulgado em D+0 e é fechamento: no dia de noite. O Fundo já era. . *Lembre-se que se houve variação no valor da cota. DI e RF). Tradução = o valor da cota é divulgado no dia seguinte (D+1) e que o pagamento do resgate ocorre depois de 4 dias (D+4) do pedido do resgate. imagine se o Fundo pudesse investir tudo em CDB do Banco Santos. . Se o valor da cota é divulgado em D+0 e é abertura: no dia de manhã. 15. ANBID: Somente têm cota de abertura os fundos “arroz com feijão” – os 3 primeiros colocados na categoria “menos arriscados” (Curto Prazo. D+1 (dia seguinte ao pedido de resgate). Ela vai pedir para você traduzir o que está escrito: D+0 (dia do pedido de resgate).Leve que esse D significa Dia da solicitação do RESGATE. Por exemplo: só posso investir até 20% em CDB do HSBC. Cuidado para não levar isso como regra. D+2. Ela para te confundir vai falar em dia da conversão das cotas*. Tipo Disponibilizada Fundos Cota de Abertura = Manhã Curto Prazo.. pode levar até D+5 para fazer o pagamento.1 COTA DE ABERTURA E COTA DE FECHAMENTO -Cota de Abertura: é quando a cota (e rentabilidade*) é divulgada de manhã. DI e RF. podem concentrar até 10% de um mesmo emissor. Ela gosta de pedir para você traduzir essa frase: No resgate de um fundo de ações. COTA DE ABERTURA/FECHAMENTO E DATA DE PAGAMENTO DE RESGATE 15. leve que é dia da solicitação do resgate. D+1. o resto é tudo cota de fechamento. tenho rentabilidade.. No caso de títulos de Empresas (Debêntures e Notas Promissórias). Para entender o porquê disso. Mas o que eu tenho que levar para a ANBID de tudo isso? Leve quais são os fundos com cota de abertura e apenas não confunda cota de abertura/fechamento com D+0.Nos fundos com cota de fechamento e D+0 eu somente vou ter o valor da cota/rentabilidade divulgada depois do fechamento do mercado. justamente porque o risco de crédito (não pagamento) é maior.. Portanto. Cuidado! . ele pague em até D+5. Cota de Fechamento = Noite Demais Fundos. -Cota de Fechamento: é quando a cota (e rentabilidade*) é divulgada à noite (após o fechamento do mercado).. *Mas o que significa “conversão das cotas” (ANBID set/08)? É o dia em que é definida a quantidade de cotas a ser adquirida pelo investidor na ocasião da aplicação. em se tratando de títulos de Bancos (CDBs e LHs) podem concentrar até 20% de um mesmo emissor*.Então.. Esses dias são sempre úteis.2 DATA PAGAMENTO RESGATE A ANBID gosta de fazer uma questão que fala em valor da cota e pagamento do resgate.

Quando divulgamos a rentabilidade de um fundo devemos falar que a Rentabilidade é Bruta. Importante: A cobrança da taxa de administração e da taxa de performance afeta o valor da cota diariamente (porque vamos apropriando diariamente). Taxa de Performance: cobrada somente quando a rentabilidade excede determinado parâmetro.. NA ANBID (definição que tem caído em todas as provas): investimento em ações para um grupo de investidores.Parâmetro tem de ser compatível com a política de investimento.Se o valor da cota é divulgado em D+1 e é abertura: no dia seguinte de manhã. se estou falando de Fundo de Ações (o parâmetro da taxa tem que ser um índice de ações: Ibovespa ou IBrX). Prêmio DI. e por isso leva o nome de “Clube” = Clube de Investimento. ou seja. Lembre-se que “grupo de investidores” significa que é para um “público restrito” de investidores. é sobre o patrimônio). A taxa de performance é cobrada sempre assim: X% do que exceder um parâmetro. Lembre-se.Taxa de Administração = 3 coisas importantes para levar porque sempre cai! A taxa de administração é a taxa cobrada sobre a prestação do serviço que prestamos de investir o $ do cliente em um fundo de investimento. CDI.Período de cobrança é no mínimo semestral. DI e RF). por exemplo. que é o famoso come-cotas. A taxa de administração (assim como taxa de performance) são descontadas diariamente da rentabilidade! Leve para a prova: a cobrança da taxa de administração. Cuidado aqui! Não foram descontados os impostos. **Lembre-se que quem reduz o número de cotas é o Imposto de Renda (tributação semestral). performance e despesas do Fundo* reduz o valor da cota**. não foram descontados os IMPOSTOS! Justamente porque é conforme prazo de cada investidor. então cobramos)! 2) Incide sobre o patrimônio do fundo (cuidado. . Leve que a cobrança do IR em maio e novembro é chamada de come-cotas. que os 5 Fundos DI (Itaú DI. porque sua cobrança come as cotas (faz reduzir o valor da cota). * Despesas: São aquelas despesas que as instituições têm com o Fundo. carta de convocação de assembléia. 1) Ela vai incidir seja a rentabilidade positiva ou negativa (prestamos o serviço. ou seja. É como se fosse um fundo de ações. 16. mas descontada diariamente. Max DI e Mega DI) investem exatamente na mesma coisa e teriam a mesma rentabilidade se não fosse descontada diariamente a taxa de administração. não é sobre a rentabilidade. CLUBE DE INVESTIMENTO Para saber as características. por exemplo). A taxa de performance pode existir somente para fundos “mais sofisticados”. . Se o valor da cota é divulgado em D+1 e é fechamento: no dia seguinte de noite..Rentabilidade Bruta em um Fundo = lembre-se que líquido é quando é descontado e bruta é quando não é descontado. Super DI. TAXAS E OUTRAS DESPESAS . . como registro. mas todo o resto foi. não dá para divulgar a rentabilidade descontada dos impostos na tabela de rentabilidades. ou seja. O parâmetro é um índice como o Ibovespa. 17. 3) Ela é fixa. expressa ao ano. IBrX. . só que é para um público restrito. não pode haver em fundos “arroz com feijão” (Curto Prazo. basta lembrar dos nossos Clubes de Investimento (Clube Itaú Top 5.

se eles investem pelo menos metade (50%) do seu patrimônio em títulos privados (títulos de crédito privado). esses fundos têm que ter: . Referenciado. o . Os títulos também são chamados de títulos de crédito (justamente porque são empréstimos. Este conceito foi abordado na questão 63 da prova de setembro/07. fechamos o Fundo para Captação. ou seja. Se levar isso não tem erro. crédito). Nesse caso. . somente para esses fundos com pelo menos 50% de títulos privados (ops. não dá para fazer a assinatura no Caixa Eletrônico nem no Bankline para este Fundo). ele pode fechar o fundo para aplicação (não poderá haver mais aplicações)* a qualquer momento. taxa de performance) e depois os cavalheiros (IOF. Renda Fixa. Primeiro as damas. Portanto. 18. depois os cavalheiros e em ordem alfabética. a assinatura terá que ser feita nas agências (ou seja.Participantes: no mínimo 3 e no máximo 150 pessoas. FECHAMENTO DO FUNDO PARA APLICAÇÃO / PARA RESGATE 20.O Termo de Adesão. visto que não sou obrigado a oferecer o fundo de investimento para o investidor. ORDEM DE COBRANÇA TAXAS E IMPOSTOS NO FUNDO É que nem na nossa sociedade. . Portanto. Associe: Primeiro as damas (despesas. 20.1 FECHAMENTO DO FUNDO PARA RESGATE Em caso de iliquidez (falta de liquidez) dos ativos (ações e títulos) que o fundo investe. . Segundo a CVM.1 FECHAMENTO DO FUNDO PARA APLICAÇÃO Assim como uma livraria não é obrigada a ter sempre determinado livro disponível para venda. eles têm maior risco (lembre-se que títulos públicos têm o menor risco de crédito) de crédito e devemos chamar atenção para isso. Cambial e Multimercado são chamados de Crédito Privado quando investem pelo menos 50% do seu patrimônio em títulos privados (=títulos de crédito privado). podendo ultrapassar este número se for para funcionários de uma empresa. Isso é mais comum no segmento Personnalité. títulos de crédito privado). IR) e em ordem alfabética. chama-se Termo de Ciência de Risco de Crédito. FUNDOS DE CRÉDITO PRIVADO Os Fundos de Crédito Privado são aqueles que investem pelo menos 50% do seu patrimônio em títulos privados (=títulos de crédito privados). 19. Leve que os Fundos Curto Prazo.No nome do Fundo aparece o complemento “Crédito Privado”.A primeira aplicação será condicionada à assinatura de termo de ciência dos riscos deste Fundo (sendo proibida a assinatura eletrônica).Em todos os materiais deve conter alerta de que o fundo está sujeito à perda substancial de seu patrimônio. taxa de administração. 20. o administrador não é obrigado a deixar sempre o fundo disponível para captação. Mas pode isso? Fechar o fundo para captação e não permitir que mesmo o atual investidor no fundo faça mais aplicações? Sim. ou seja. Existem fundos cujo patrimônio torna-se tão grande que fica difícil lidar com os investimentos dos investidores. Fechamento do Fundo para Aplicação = É possível fechar o fundo para aplicação a qualquer momento. já que ninguém é obrigado a oferecer um produto para o cliente.

para evitar que a coisa fique irracional. não existe a opção do administrador vender ao BNDES os PIBBs pelo preço investido. de crise no mercado. Esse tipo de situação aconteceu recentemente com a crise do mercado imobiliário norteamericano. em momentos de stress total nos mercados (onde temos dificuldade de vender o que está investido no fundo pelo preço justo. Se o negócio está “preto”. Rateio: Se os investimentos fossem maiores que a oferta feita pela BNDES. o investidor que precisasse resgatar levaria essa desvalorização. A palavra Papéis significa ações e a palavra Índice Brasil Bovespa é o nome do IBrX-50. todos investidores vão sair correndo para os bancos pedindo o resgate do $ investido no Fundo. o pregão é interrompido. a bolsa fecha. há falta de liquidez . o administrador do Fundo (para que os investidores não levassem essa desvalorização) tinha a opção de vender de volta ao BNDES os PIBBs e receber o preço investido. 21 FUNDOS PIBB (FUNDOS PAPÉIS ÍNDICE BRASIL BOVESPA) Fundo PIBB: Fundo criado para apresentar rentabilidade que tende a acompanhar o IBrX-50 (Índice Brasil Bovespa – 50: índice composto pelas 50 ações mais negociadas na Bovespa). O Fundo PIBB COM Opção de Venda permitia . ou seja. Fechamento do Fundo para Resgate = É possível fechar o fundo para resgate a qualquer momento em situações de iliquidez (falta de liquidez = poucos compradores que não querem pagar o preço justo). fruto de uma oferta das ações que compõem o IBrX-50 que estavam em poder do BNDES (Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico Social). haveria rateio. Portanto. se houvesse uma desvalorização do IBrX-50. Essa iniciativa é para o bem-estar do investidor. Fundo PIBB SEM Opção de Venda: Neste tipo de Fundo. Fundo PIBB COM Opção de Venda: Depois de aproximadamente 1 ano. O nome do Fundo é PIBB porque vem de Papéis Índice Brasil Bovespa.iliquidez). alguns Bancos internacionais resolveram suspender temporariamente os resgates em alguns de seus Fundos. Com isso.administrador poderá não permitir que os investidores resgatem do fundo até que a situação se normalize*. os investidores receberiam o valor investido no Fundo (descontada a taxa de administração) e não levariam a desvalorização do IBrX-50. A própria Bolsa de Valores tem um limite de queda para o dia. Dica: Leve a essência desses fundos somente. para que as coisas não piorem. a melhor estratégia é fechar o fundo para resgate até que a situação se normalize. as negociações são interrompidas. ou seja. onde diante da falta de liquidez do que estava investido nos Fundos. Isso é feito para o bem do investidor. Se em determinado dia a coisa foge do controle e bate esse limite de queda. se depois de aproximadamente 1 ano o IBrX-50 se desvalorizasse. Como e onde investir: surgiram e estavam abertos para aplicação em 2004 e 2005. ou melhor. e isso pode agravar mais a situação. *O administrador deverá convocar uma assembléia para decidir sobre a reabertura ou não do fundo para resgates.

revender de volta ao BNDES depois de um tempo. . Já o Fundo PIBB SEM Opção de Venda era SEM isso. e com isso o investidor não levaria essa desvalorização.