Conselho Monetário Nacional

CMN
ORGÃO 100% NORMATIVO, OU SEJA, NÃO EXECUTA NADA!

Função do SFN

Superavitário Deficitário
Conjunto de instituições
(Tem dinheiro sobrando) SFN (Precisa de dinheiro)

Orgão máximo CMN que manda no SFN

CMN = Ministro da Economia (Presidente)

Secretário Especial da Fazenda
Presidente do Bacen

Principais funções:
o Coordenar políticas cambial, crédito e monetária
o Regular o valor interno/externo da moeda
o Autorizar a emissão de papel moeda
o Disciplinar o crédito em todas modalidades
o Regular a constituição, funcionamento e fiscalização das I.F
o Limitar as taxas de juros, descontos e comissões
 Banco Central do Brasil
BACEN
PRINCIPAL EXECUTOR!

 Empresa pública vinculada ao M.inistro da Economia

 Faz cumprir as determinações do CMN
 9 membros (1+8) Presidentes + Diretores

Principais funções
o Formular e executar monetária, crédito e cambial
o Emitir papel moeda
o Receber depósitos compulsórios dos bancos
o Fiscalizar as Instituições Financeiras
o Autorizar o funcionamento das I.F
o Administrar o sistema de pagamentos brasileiros
o Excercer o controle de crédito

ORGÃO EXECUTOR E NORMATIVO

Executa e também cria normas

 Comissão de Valores Mobiliários
CVM
É O BACEN DO MERCADO DE CAPITAIS!

Valores Mobiliários = Aquilo que tem valor e tem mobilidade

(Pode trocar de mãos, EX: Ações)
 Empresa pública vinculada ao M. Economia
 Desenvolve o mercado de capitais

Exemplo de valores mobiliários

 Ações
 Debêntures/Notas Promissoras (Títulos de dividas p/ empresas)
 Cotas de fundos
 Derivativos

Mercado de capitais
A empresa indo direto aos investidores conforme normas e diretrizes da
CVM
Empresa fiscalizar
CVM
Investidores proteger
Principais funções
o Estimular a aplicação em valores mobiliários
o Assegura funcionamento eficiente e regular do mercado
o Protege os investidores
o Assegura o acesso público às informações
o Condenar os responsavéis por infrações

Superintendência de seguros privados

SUSEP
O Bacen dos seguros
 Estrutura de mercado de previdência Aberta, Capitalização e
Resseguro
CNSP – Conselho Nacional de Seguros Privados (Orgão normativo)
Susep – Executa as normas no mercado (o Bacen dos seguros)
Previdência aberta  PGBL e VGBL
Resseguro  Uma seguradora tem um valor em riscos e ela repassa esse
risco para outra seguradora (seguro do seguro)

Principais funções:
o Fiscalizar, Proteger
o Zelar pelo interesse dos consumidores
o Cumprir com s normas e diretrizes do CNSP
o Zelar pela liquidez e solvência das instituições que compõem o
mercado
 Superintendência Nacional de
Previdência Complementar
PREVIC
Empresa pública vinculada ao M. Fazenda

Previc = Previdência fechada (Cuida dos fundos de pensão)

EFPC = Entidade fechada de Previdência Complementar  Previdência dos
funcionários, somente eles podem ter.
Fundo de pensão = é quando o funcionário se aposenta e recebe esse
fundo.
Quem administra o fundo de pensão é a EFPC

Principais funções:
o Fiscaliza e Supervisão das EFPC
o Executar politicas para esse setor
o Autorizar o funcionamento das EFPC
o Promover a mediação e conciliação dos participantes
Associação Brasileira das Entidades dos
Mercados Financeiro e de Capitais
Anbima
É O CLUBE DOS CARAS DO MERCADO FINANCEIRO
Quem faz parte, precisa seguir as normas e regularmentos que a Anbima
oferece:
Os códigos da Anbima complementa a lei:
Representa: Ela representa o Governo, setor privado e afins e cria lei para o
clube.
Informar: Preços, índices da Anbima.
Educar: Certificações, curso que ela oferece.
Autorregular: Código que a Anbima oferece sobre melhores práticas no
setor financeiro
Certificação continuada: São certificações como a CPA10 CPA20 CEA..
Distribuição de produtos: São bancos que distribui outros produtos sem ser
do banco. É o código criado em 2019 para as empresas que contém
procedimentos para colocar em prática.

Produtos de investimentos segundo a Anbima:

Ações e seus derivativos
 Bancos Múltiplos
VÁRIOS BANCOS DENTRO DE UM SÓ

Para racionalizar o sistema financeiro foi criado o bancos múltiplos

Deve ter 2 ou mais carteiras, podendo ter até 7 carteiras.
As carteiras são:
Crédito Imoobiliários  Operações que fornece crédito imobiliário
Arrendamento Mercantil  Operações de Leasiwg (Tipo de aluguel p/
empresa. EX: A Gol aluga aeronaves)
SCFI Financeiras  Sociedade de crédito financiamento e investimo
prazo (EX. Financiar uma geladeira em 12x)
Desenvolvimento Público  Somente bancos públicos podem ter, bancos
regionais (Desenvolvimento daquela região)
Investimentos  Carteira mais importante, onde administra fundos de
investimentos, coordena operações, porém ela não capta depósito à vista,
fornece crédito à médio e longo prazo (PJ)
Comercial  Carteira do dia à dia
Crédito de curto prazo, é a única carteira que pode captar por deposito à
vista.

As carteiras de INVESTIMENTO e COMERCIAL devem ser obrigatória nos

bancos (uma ou outra)  Se não tiver, não é considerado um banco
múltiplo
Cada carteira tem seu CNPJ, porém quando o banco vai lançar o balanço, ele
pode lançar com um único CNPJ.
IPO  Oferta pública Inicial (Quando a empresa quer abrir seu capital para
ações) Ela procura a carteira de investimentos.
 Corretoras e Distribuidoras

Valor mobiliário  Podendo ser trocado de mãos (EX.: Ações)

Desde 2009 teve a união entre corretoras e distribuidoras.

Superavitário SCTVM B3
(Investidor) SDTVM Receita: Emolumentos

Duas opções de investir:

HomeBroker  Investir atráves da internet
Mesa de operações  Onde o investidor liga e solicita a compra das ações.

Principais funções:
o Operações de câmbio
o Administrar clube de investimento
o Distribuição de títulos (CDB de outros bancos)
o Supervisão conjunta do Bacen e CVM
 Sistema de Liquidação e Custodia
Clearing Houses
Clearing Houses  Casas de limpeza, significa mais transparência para o
mercado.

Comprador Sistemas Liquidação Vendedor

Liquidação (Dinheiro indo até o vendedor)

Custodia ( produto indo até o cliente)

Mitiga o risco da liquidação é quando o sistema entrega o ativo/dinheiro

Risco de liquidez é quando não encontramos o comprador para aquele bem.
Existe dois sistemas:
Selic: Todos os títulos públicos (LFT, LTN, NTN-B, NTN-F, NTN-B)
Câmara da B3: Títulos privados, ações e derivativos
Existe três atividades dentro do sistema:
Câmara de compensação: Onde tem o cálculo de compra e venda
Controle de risco de mercado
Atua como contraparte central garantidora (compra de um vende para
outro)
Câmara da liquidação (faz o trabalho de motoboy) Troca de dinheiro para
títulos
Central depositória (guarda os ativos): Centraliza e guarda os ativos
 Sistema de Pagamentos Brasileiros
SPB
GRANDE FUNÇÃO É REDUZIR O RISCO SISTÊMICO

Finalidade é fazer transferência em tempo real, inclusive para o exterior.

Toda transição economica é passada pelo SPB.
TEC, DOC entre outros passa pelo SPB

1. Função é a transferência de fundos próprio e de terceiros realizados

entre bancos em tempo real, com o objetivo de reduzir o risco
sistêmico.
 Módulo 1 – Anotações
Redesconto, deposito compulsório e Open Market são instrumento de
política monetária.
Código de Distribuição de Produtos e Investimentos
Anbima
Ela trabalha com autorregulação ( Relugação criada por ela mesmo)
Os objetivos dos códigos são:
 Padrões éticos no mercado financeiro
 Concorrência leal
 Transparência com os investidores regra
 Qualificação dos profissionais envolvidos e
 Padronização dos seus procedimentos diretrizes
 Melhores qualidades dos produtos

Os códigos são para todos que pertecem na Anbima, inclusive:

 Bancos, corretoras/distribuidoras e Adm e gestores
Exceto
o União, Estados, Municípios
o Middle e Corporate (Grandes empresas)
o Aplicação em poupança

Avisos obrigatórios (publicidade) Segundo o código de Investimento

Rentabilidade
Passada não garante futuro, não é líquida de impostos
Se for FGC (Fundo Garantidor de Crédito)
Indicar que não possui nenhum mecaniso de seguro
Simulação de Rentabilidade
Indicar que são baseadas em simulações ( nada garantido)
 Lavagem de dinheiro
Origem ilicita Lavagem de Origem aparentemente licita
(Dinheiro Sujo) dinheiro (dinheiro limpo)

Transformar

Penalidade:
De 3 a 10 anos (de cadeira) + multa, além da devolução do dinheiro
Para organizações criminosas:
A penalidade pode aumentar de 1/3 à 2/3
Se dedurar os amigos/cumplice:
Pode ter a penalidade reduzida de 1/3
Etapas da lavagem (COI)

Colocação (quando o dinheiro entra) Elas são interpendentes, não

Integração Ocultação (dificulta o rastreamento) necessariamente na mesma ordem

(Dinheiro aparenta
ser limpo p/ a economia)

COAF – Conselho de Controle de Atividades Financeiras

Orgão que atua na lavagem de dinheiro.
Acima de 10Mil = é suspeito
Movimentação em espécie ou cartão pré-pago acima de 50Mil = Avisar ao
COAF
Necessário pegar todos os dados do cliente e passar para o COAF.
Preencher o formulário e falar a finalidade, quando avisar ao COAF não pode
avisar ao cliente.
KYC – Conheça o seu cliente. (é um documento)
O banco é obrigado a manter o cadastro/movimentação do cliente durante 5
anos.
- conhecimento da origem do dinheiro;
- compartibildade de transições;
- origem e destino dos recursos;
- indentificar índicios de lavagem

Obrigação de cadastro no KYC (Quem responde)

- bancos
- bolsa de valores
- consultoria financeira
- venda de imóveis
- valores mobiliários
- vendas de bens de luxos (quadro de obra de arte)
- compra de moeda estrangeira

Se o banco não cumprir:

 Advertência
 Inabilitação temporária (impedidos de atuar)
 Cassação ou suspensão
OU
 Multa de até 20 milhões
 Dobro da operação/ oao dobro do lucro

CAI NA PROVA: Tempo de cadastro, etapas e KYC.

 Normas e padrões éticos
2 A 3 QUESTÕES NA PROVA!

Informação privilegiada é quando não é pública, poucas pessoas sabem.

O crime é ter ganhos acima desta informação!

Insider Trader  Operador Interno

Quando ele utiliza a informação para benefícios próprio ou de terceiros
(o terceiro pega a informação e utiliza)

Front Running  Correr a frente

Privilegiar a ordem de um determinado cliente/corretora em benefício de um
outro investidor.
EX: Cliente liga para comprar ações com 100mil e o outro liga para comprar
ações de 50mil (porém o operador passa na frente o segundo cliente para
ele ter mais ganhos)
(o operador utiliza a prática ilegal)

AMBAS SÃO CONDUTAS ANTIÉTICA!

 Análise do Perfil do Investidor
API
DEVE SER RENOVADO A CADA 24 MESES
Necessário realizar uma entrevista para identificar o perfil do investidor e
recomendar produtos de investimentos conforme perfil dele.
API serve para identificar o produto adequado para o cliente
Chama-se Suitability
Etapas verificadas:
Objetivo  período que vai ser mantido
Preferência de risco e a finalidade do investimento.
Compatibilidade com situação financeira  Composição do patrimônio
Valor das receitas
Necessidades futuras de recursos
Conhecimento do cliente  Produto ja conhecido pelo cliente
Operações que ele já realizou
Formação acadêmica e profissional
EX:
API (O cliente é conservador)
Ele quer investir em ações/derivativos (ativos de alto risco)
Caso o produto não seja do perfil do cliente e mesmo assim ele quer, é
necessário fazer  Uma declaração de inadequação (autorizando)
E caso ele queira aplicar sem preencher a API
É necessário fazer uma  Declaração de inexistência do API.
 Finanças Comportamentais
É um tipo de comportamento que pode impactar na sua decisão à finanças
Para tomar uma decisão de investimento, o executor não é 100% racional.

Heurística
Atalhos mentais orientam o julgamento e avaliação
regras práticas do investidor

Temos 4 etapas:
Disponibilidade
Ocorrência e evento recentes.
EX: Está todo mundo comprando ações da GOL..
Representatividade
Algo já formado na sua cultura.
EX: ele representa muito pra mim!
Ancoragem
Algo/alguém para eu utilizar como referência.
EX: Só compro dolár quando ele estiver em R$ 3,00
Aversão à Perda
Quando não quero admitir a perda.
Se mantém em posições perdedoras e rapidamente se desfaz de posições
vencedoras.
EX: comprei ontem uma ação por R$ 10,00 e hoje está R$ 9,30.
Módulo 2 – Anotações
 Taxa SELIC, DI e COPOM
ELAS SE COMUNICAM BASTANTE!
COPOM: Cômite de Política Monetária., composta pelo Presidente do BACEn
e seus diretores.
As reuniões acontecem 2 dias em 8 vezes ao ano.
Obejtivo  Definir a selic meta, divulgar relatórios cada trimestre
SELIC META: é a taxa básica de juros, ela é a base para outras taxas.
Todo banco deve ter um pedaço do dinheiro investido em títulos públicos,
porque é mais seguro.
EX:
O banco que fechou o balanço negativo, ele é obrigado a pedir dinheiro à
outro banco, para o BACEN autorizar a abertura dele no dia seguinte. Porém
amanhã o mesmo banco devolverá o dinheiro+juros (o juro é a referência da
taxa selic meta)
SELIC OVER: é a taxa média definida pelos bancos.

SELIC META: Copom define em reuniões

SELIC OVER: Mercado define

Ambas lastreado com títulos públicos

EX:
Quando o banco deficitário não pode mandar títulos públicos para o outro
banco, ele mesmo faz um documento declarando que deve dinheiro. Chama-
se de TÍTULOS PRIVADOS  emissão do próprio banco.
TAXA MÉDIA EFETIVA CDI: Títulos privados
 Produto Interno Bruto = PIB
É A SOMA DE TODOS OS BENS, SERVIÇOS FINAIS PRODUZIDOS EM UM
PÁIS

EX: para fazer o pão

Farinha: 1.000,00 O PIB vai considerar o valor do bem final, ñ o intermediário.
Pão: 2.000,00  dentro deste valor já está o bem intermediário

FÓRMULA DO PIB  Ótica de consumo

C + I + G + NX
C: Consumo
I: Investimentos
G: Gastos do Governo
NX: Exportações líquidas (somente exportação)
A importação não entra no PIB porque é um gasto e não ganho.

C + I + G + NX
CARA INTELIGENTE GOSTA DE NXZERO
 Índice de Inflação
PERDA DO PODER DE COMPRA DA MOEDA

EX:
2010 = R$ 20,00 comprava 10 itens
2020 = R$ 20,00 comprei 1 item

TEMOS 2 ÍNDICES DIFERENTES

IPCA = índice de preços ao consumidor Amplo

O governo utiliza para indicar o índice oficial de inflação
IBGE = Calculado e divulgado (orgão do governo)
Família com renda mensal de 1 à 40 salários minimos

IGP-M = Indice Geral de Preços do Mercado

Calculado pelo FGV Esse indice é voltado para o Atacado.

Divulgado mensalmente

Ele é formado por mais 3 índices:

IPA = 60% (indice do consumidor)
IPC = 30% (Indice do Atacado)
INCC = 10% (Constituição civil)
 Taxa de Câmbio
VALOR DA MOEDA NACIONAL FRENTE A UMA MOEDA ESTRANGEIRA

Média Dealers = taxa PTAX (cotação oficial)

Ela é uma taxa cambial ‘’resultado médio das taxas praticadas entre os
bancos’’
Temos:
Importador Fixa: Quando o câmbio não altera na operação
Flutuante: Está tendo flutuações nos dois lados e
BACEN o Bacen não entra.
Flutuante com intervenção suja (Governo) Quando há
Exportador muita demanda e pouca oferta, o Bacen entra utilizando
suas reservas internacionais.

Quando tem muito dólar, a cotação tende a cair!

USD R$

Quando o dólar está valorizado, é bom para a exportação

Quando o real está valorizado, é bom para importação
 Taxa Referencial TR
Índice de correção monetária, calculado e divulgado pelo Bacen.
Principalmente para:
Poupança
FGTS
Crédito mobiliário

Definida pelo:
Taxa Básica Financeira (Ela vem da LTN’S Títulos emitidos federais) que
seria o mercado secundário
R(Redutor Bacen)

LTN  TBF = TR
 Política Monetária
É o conjunto de ações referente a moeda nacional.
Coordena: CMN
Executa: Bacen
BACEN

Exponsionista Contracionista
(Expandir o consumo) (Segurar a inflação)

Existe três instrumentos clássicos:

Deposito Compulsório = Deposito obrigatório
O Bacen define o % que o banco deve dar para ele:
O Banco pega 100mil e empresta para o deficitário, porém a porcentagem
deve ser entregue ao Bacen também.
EX: D.C 70%
Banco = 100Mil
Bacen = 70Mil
Deficitário = 30Mil
ESSA É UMA IDEIA CONTRACIONISTA (DIMINUIR A ECONOMIA)

EX: D.C 10%

Banco = 100Mil
Bacen = 10Mil
Deficitário = 90Mil
ESSA É UMA IDEIA EXPANSIONISTA (EXPANDIR O CONSUM0)

‘’Quando o BACEN reduzir o deposito compulsório o Banco pode emprestar

mais’’

Redesconto Bancário
Quando o banco fecha seu balanço negativo e não encontra nenhum banco
para ajuda-ló, ele pede ao Bacen, fazendo o redesconto de liquidez para o
banco (empréstimo)

Open Market – Leilão (Compra)

Bacen compra títulos do Bacon e posteriormente devolve o dinheiro da
compra.
ESSA É UMA IDEIA DE EXPANDIR O CONSUMO, FAZER COM O QUE AS
PESSOAS SOLICITEM EMPRESTIMO. + Liquidez no mercado

Open Market – Leilão (Venda)

Quando o bacen vende títulos públicos para o banco e leva o dinheiro.
ESSA É UMA IDEIA DE DIMINUIR O CONSUMO, FAZENDO COM O QUE O
BANCO EMPRESTE MENOS DINHEIRO. – liquidez no mercado.
 Política Fiscal

Conjunto de ações que o governo tem para equilibrar as contas públicas.

O objetivo é equilibrar as despesas e receitas

Superávit = Diminuir a dívida (Aumentar a confiança)

Déficit = Ter + endividamento (precisa emitir mais títulos públicos)
Primário

Quando se trata de:

Aumentar Impostos, Diminuir impostos, Benefícios ou inseção

POLÍTICA FISCAL

Reduzir a alíquota de impostos  ação da política fiscal.

 Conceito básico de finanças
Taxa nominal = índice antes da inflação
Taxa real = índice depois da inflação

EX:
CDB: 8% a..a
Inflação: 4%
Para descobrir quanto você ganhou, basta fazer o cálculo abaixo:
Somar taxa: 1 + taxa x a + taxa
Reduzir taxa: 1 + taxa nominal
1 + taxa inflação

A taxa real (resultado) sempre é um pouco inferiro ao cálculo

Conceito:
Juros simples  juros somente sobre o principal  taxas proporcional 
1% a.m e 12% a.a
Juros compostos  juros sobre juros  taxas equivalentes  1% a.m e
12,68% a.a

Renda positiva é quando o valor fica acima da Inflação

Renda negativa é quando o valor fica abaixo da Inflação.
Módulo 3 – Anotações
 Mercado Primário e Secundário
Quando o banco precisar captar valores, ele tem duas opções:
Captar $$ Dívida = Pedir dinheiro para terceiros c/juros.
Capital Próprio = Acionistas compra ações da empresa.

Ações  Renda Varíavel (porque ela oscila muito)

Estrutura:
Empresa  Coordenador da oferta pública  investidores
Operação de Uderwriking
Emissão de títulos para investidores

Quem são: Banco de investimento, banco múltiplos, corretoras/distribuidoras

3 operações:
Firme: A empresa vai até o intermediário e solicita a venda de títulos, porém
o banco cobra mais caro pq é uma garantia que ele venda todos os títulos.
Ex: A empresa deu 100k para o banco vender aos acionistas, os acionistas só
compraram 20k, o que sobrou o banco é obrigado a comprar.

Melhores Esforços: Se o banco não vender todos os títulos que a empresa

quer, ele pode devolver o que sobrou.
EX: A empresa deu 100k para o banco vender aos acionistas, os acionistas só
compraram 20k, o que sobrou o banco devolve para a empresa. (A empresa
se responsabiliza por não ter vendido todos os ativos)
Residual (Stand By):
Ex: A empresa deu 100k para o banco vender aos acionistas, os acionistas só
compraram 20k, o que sobrou o banco divide com a empresa (50% de
cada) depende da porcentagem que está no contrato.

Primário
Primeira emissão de ações = Captação para empresas
Envolve o confre da empresa, para captar dinheiro

Secundário
Acionistas troca ações com outro acionista = Liquidez para investidor
Não envolve o confre da empresa, somente a troca de ações

Física e financeira ocorre em D+2

Pagar somene dois dias depois.
 Código Ambima de Regulação e
melhores práticas
Oferta Pública

QUANDO CHEGO NO INVESTIDOR PARA OFERTAR PRODUTOS DE

INVESTIMENTOS.

Próposito do código
Princípios e Regras  Oferta pública  Não sobrepõe a legislação

Primaria/secundária

Esforços Restritos Não utiliza o código!

Lote único São para investidores qualificados.

Documentos da oferta pública

Propescto  Participantes, destino do dinheiro.. .
Formulário de referência  Pendências judiciais (+ técnico)
 Tipo de ações e riscos
Ordinárias (ON)  Ações que mandam na empresa
 Direito ao voto (quem tem a maioria das ações em ON, tem + direito
ao voto) RECEBE MENOS DIVIDENDOS
 Quem tem mais ações em ON, tem mais controle na empresa.
 Pelo menos 50% das ações tem que ser ON quando for abrir o capital
da empresa.

Preferênciais (PN)  RECEBE MAIS DIVIDENDOS

 Sem voto
 Preferência no recebimento dos dividendos
 Se a empresa ficar 3 exercícios seguidos sem pagar os dividendos aos
acionistas, eles tem o direito ao voto

RISCOS
MERCADO LIQUIDEZ
o preço da ação oscilando Quando quero vender mas
naturalmente no mercado. Não encontro comprador.
 Ganhos com ações

Ganho de capital  Quando vendo meu ativo por um preço superior do que
eu comprei.
Se for ações do dia seguinte, tem 15% sobre o imposto de renda
Se for ações no mesmo dia, tem 20% sobre o imposto de renda

Dividendos  Parcela do lucro líquido da empresa, inseto de Imposto de

Renda porque o lucro já foi tributado pela empresa.
A empresa pode distribuir no mínimo 25% do lucro líquido.
A empresa também pode pegar uma parcela do lucro liquido e reter eles
para novos projetos.
Sempre quando uma emprega paga os dividendos, no dia seguinte o preço
das ações dela fica menos 1,00 real.
Lucro Retido  Quando a empresa pega uma porcentagem do lucro líquido
(é considerado como um empréstimo que os acionista dá para a empresa) A
empresa acaba pagando um juros sobre o capital próprio.

Quando a empresa expandi seu capital ela tem duas opções:

Bonificação: Onde ela distribui gratuitamente novas ações
Direito de subcrição (comprar)
Antes da empresa lançar suas novas ações no mercado, ela oferta primeiro
aos acionistas. (comprar ações antes de ir para o mercado)
 ADR’S E BDR’S

Eu só posso vender ações naquele País onde eu tenho sede e se eu me

encaixo nas regras e legislações daquele País (Mercado acionário)
Empresa pega uma ação do mercado  Banco Custodiante  Banco emiti
um recibo de ação (Ele está garantido por uma ação da empresa x no Brasil
ou americana)

ADR’S  America Depositary Receipt (Empresa não Americana)

Um título negociado nos EUA e garantido por uma empresa do Brasil.
Uma empresa do Brasil que vende ações no EUA (dolár)
EX: Ambev, Itau, Bradesco, Gol.. .

BDR’S  Brazilian Depositary Receipt (Empresa não Brasileira)

Um título negociado no Brasil e garantido por uma empresa dos EUA
Uma empresa dos Eua que vende ações no Brasil (Reais)
EX: Amazon, Apple, Uber, Nike, Netflix….

Lembrando que não é uma ação é apenas um recibo de ação.

 Análise técnica e Fundamentalista
Bolsa/Ações
Análista técnico (Grafista)  Ele analisa o gráfico de preço, geralmente é a
curto prazo, somente o preço explica tudo.
Site: Bússola do investidor

Analista Fundamentalista  Ele analisa o patrimonio da empresa, lucro por

ações, conjunturais, situações macroeconomico entre outros.
Site: fundamentus

Ambas análise é para vender ou comprar ações.

 Governancia Corporativa
Conjuntos de políticas, regulamentos que regula a maneira como a empresa
será dirigida.
Acionista  Empresa  Adm da empresa
Objetivo:
Atrair mais investidores
Desenvolver mercado de capitais
Dar proteção aos investidores
Ela tem níveis facultátivos, ou seja, a empresa escolhe em qual segmento ela
quer seguir, lembrando que, uma vez entrando no segmento tem que seguir
algumas regras.
Segmento de listagem

Free Float: Tudo que está negociando livremente no mercado.

Tag Along: Troca de controle. EX: quando uma empresa oferta a
compra de ação para o contolador de outra empresa ela deve oferta o
mesmo preço para os acionista minoritários. 80% do valor da oferta vai para
os minoritários. (intuito de proteger os acionistas)
Demonstrações Financeiras: Trimenstralmente a empresa tem que lançar o
balanço
Fatos relevantes: Pagamentos de dividendos, coisas importante da empresa.
 Tributação em ações
Quando opero em ações, o governo me cobra o Imposto de Renda.

Não tem IOF Mercado de ações e derivativos e fundo de ações

Day Trade  Operação do dia

Se eu comprar e vender no mesmo dia por preços diferentes eu pago:
20% de alíquota e na fonte já vem 1%, ou seja, só vou pagar 19%.

Dias diferentes  Quando compro e vendo outro dia

Eu pago 15% de alíquota e na fonte ja tem 0,005%
O pagamento é atraves da DARF até o último dia do mês subsequente.
Responsável pelo recolhimento:
Fonte: É a corretora
Complemento: É a Darf (Investidor)

Isenção de Imposto
Pessoa física
Não Day Trade
Venda dentro no mês até 20mil (Valor Bruto total da venda)
Dividendos
 Títulos Públicos Federais

Déficit Primário  Onde as receitas do Governo são menores que as

despesas.
Por isso existe os títulos públicos, onde o valor da divida é dividida entre os
títulos e assim o Governo vende (CDB)
É um ativo livre de risco (Governo não quebra)

O Governo tem 2 tipos de títulos

 Sem Cupom = Só pago os juros no final da aplicação

 LTN, LFT, NTN-B(Principal)

Aplicação(PU) Resgate(UF)
Preço unitário, preço atual Valor da Face, valor futuro

 Com cupom = Pago os juros durante a aplicação

 LFT, LTN

Aplicação(PU) Resgate(UF)
Preço unitário, preço atual Juros Valor da Face, valor futuro
Quando tiver o T na frente é um título = Fixado
Quando tiver o T depois é um título = Prefixado
Quando tiver o B é um título = contém juros + indice do Governo

JUROS + PRINCIPAL = SÓ NO FINAL

Onde eu posso investir?

Tesouro Direto
Pessoa Física
Valor minimo = R$ 30,O0
Valor máximo = 1 milhão por mês
Líquidez diária (Você pode resgatar)
 Certificado de Depósito Bancário
CDB
No banco existe dois tipos:
Deposito à vista  SEM JUROS = Conta Corrente
Deposito a prazo  COM JUROS = títulos do banco CDB

QUESTÃO DE PROVA
Rentabilidade
PréFixado  Dependendo da situação o juros se mantém até a liquidez. EX:
7% (Indicado para quando a taxa de juros cai)
PósFixado  Quando está atrelado em determinado índice. EX: você vai
ganhar 90% de CDI (Indicado para quando a taxa de juros sobe. Porque você
acompanha o movimento dos juros)
Híbrido ou Misto  Aquele que paga 3% ao ano + IPCA. (Mistura dos dois)

Riscos
Mercado  Quando tem oscilação natural no mercado.
Crédito  Calote! Quando empresto e não recebo. Para isso temos o FGC
(Fundo Garantidor de Crédito) se o Banco quebrar, eu recebo da mesma
forma
Liquidez  Quando o mercado esta seco e eu não encontro comprador
para o título. Se eu desistir do título o Banco deve encontrar outra pessoa
para me substituir.
Tributação (R.F)
Cobrar primeiro o IOF Ambos insidem sobre o ganho de Capital
Depois o IR

Aquele imposto que faz os investidores a ficarem mais. À partir de 30 dias

você não paga!

Só fazer x 2. EX: 180X2 = 360.. . .

IMPOSTO DE RENDA  Dias Corridos

TAXA DE JUROS/RENTABILIDADE  Dias utéis
TODA RENDA FIXA  Emissor do título recolhe
 Depósito a Prazo com Garantia Especial
DPGE
Teoricamente é um CDB com garantia especial
Os bancos médios precisam captar mais dinheiro e para os investidores
confiarem é formado a garantia especial
A cobertura do seguro é até 20milhoes, caso o Banco quebre será acima de
20milhoes
 Debêntures

Empresas que não são do mercado financeiro e querem emitir títulos são
chamadas de Debêntures. É um título de renda Fixa.
Quem compra títulos da empresa é chamado de: Debenturistas.

Elas tem duas opções:

Captar por capital próprio  Ações (Renda Variavel)
Captar por dívidas  Quando o investidor compra títulos da empresa.
ELA NÃO POSSUI FGC

Tipos de Debêntures
Simples  Recebe em dinheiro
Conversível  Pode ser convertido em ações da empresa emissora
Permutável  Pode pegar ações em outras companhia do grupo.
QUEM ESCOLHE É O PRÓPRIO EMISSOR!

Debêntures Regressiva  Sobre a tabela do Imposto de Renda

Debêntures Incentivadas  Quando a empresa emiti títulos para alguma
ação (Infraestrutura.. Afins) ELA É ISENTA DE IMPOSTO DE RENDA!
 Notas Promissórias – Commercial
Paper

É um título de dívida por um prazo menor

Serve para:
 Empresas não financeiras
 Não possui FGC
 Prazo mínimo = 30 dias
 Prazo máximo = 180 dias  Empresas que não tem ações em bolsa
360 dias  Empressas que possuem ações em bolsa
 Tributação pela tabela regressiva do I..R
 Não tem garantia Real
 Letra de Crédito de Agronégocio
LCA
Atráves do financiamento rural eu emito uma LCA para captar dinheiro.
EX: Cliente quer comprar um equipamento para utilizar no rural dele, a
empresa faz o empréstimo do valor solicitado e posteriomente emite uma
LCA para vender aos investidores
O banco emite uma LCA lastreado atraves do Recebíveis Agricola
 CRI E CRA
São títulos de renda fixa
Como se fosse uma LCI e LCA
Quem emite esse título é uma cia Securitizadora (É transformar uma dívida
em um valor mobiliário (título negociado)

A empresa vende o recebível para a cia securitizadora e a mesma compra e

transforma eles em títulos para vender aos investidores.
CRI  Lastreado em imóveis
CRA  Lastreado em Agronegócios
Não possui FGC
Isento de Imposto de Renda
 Letra de Crédito Imobiliário
LCI
Quando você faz um financiamento no Banco, ela é uma garantia (Alienação
fiduciária)
O financiamento imobiliário serve para lastro.
Primeiro ele faz o financiamento  emissão da LCI  vende para os
investidores

Quem emite?
 Toda pessoa que realizam financiamento imobiliário
 Pessoa física é isenta de I.R
 Prazo e valor máximo – Não podem exercer a carteira de
financiamento
 Benefício fiscal – Isento de IR
 Caderneta de Poupança
Captação de grana por parte do Banco!
Isento de IR.
Garantia do FGC

O Banco capta dinheiro atraves da poupança, ele tem uma obrigação de uma
parte ser direcionada para as linhas de financiamento Habitacional e crédito
rural, porque a poupança é barata para o banco.
Data de aniversário ela recebe juros
Pessoa física  Mensal
Pessoa Jurídica  Trimestral

O juros da poupança se inside pelo menor saldo do período. EX: tenho 20Mil,
o juros é sobre esse valor.
O banco sempre vai considerar o dia 1º para o juros, porque nos dias 29/30/31
nem todos os meses tem:
 Fundo Garantidor de Crédito
FGC
Formados pelas instituições financeiras e vai garantir o risco de crédito.
(Entidade privada, sem fins lucrativos)
Quando você compra um título no banco (CDB) teoricamente está
emprestando dinheiro para o banco.
Objetivo:
Proteger os titulares de crédito
Garantia ordinária (comum) até 250mil por CNPJ/CPF/I.F
Cobertura:
Conta corrente, poupança, LCI, LH, LCA, RDB, CDB, letra de câmbio
Não cobertura:
Letra financeira, CRI CRA, Notas Promissórias, cotas de fundos de
investimento, Debêntures, Letra Imobiiliária garantida, Títulos Públicos Federal
 Introdução a Derivativos
Não é um ativo em sim, é uma consequência do ativo.
É um contrato que faz referência ao ativo assinado em duas partes.

Objetivo:
É repassar o risco. EX: Seguro de carro

Ele tem 3 tipos de investidor:

Hedger (Proteção)  Ele paga um valor p/ o seguro
Especular (+Riscos)  Especular o mercado (Busca proteção)
Arbitrador  Atrás de riscos, pequenos ganhos. EX: promoção de mercado,
olhar pequenas oportunidades.

ELE TEM 4 TIPOS DE DERIVATIVOS:

 Mercado a termo
Mercado não padronizado!
Tem o compromisso de comprar e vender em uma data futura com o
preço + - definido:
EX: Cheque (Comprei a geladeira por 2 mil em cheque, mesmo se ela
aumentar eu pago o preço de acordo)

Ele pode comprar ação por 20 reais e no dia x ele esta 50 reais, ele vende
e ganha um lucro (vice x versa)
 SWAP
Mercado não padronizado!
Lembra swing (troca><troca)

Uma empresa exporta x produto para empresa x em outro País, porém o

pagamento é à prazo e o valor é ex: 100k de dolares, e o valor do dolár hoje
em dia esta 3 reais.
Se o dolar aumentar no dia seguinte: a empresa inicial está feliz
Se o dolar diminuir no dia seguinte: a empresa inicial fica triste pq recebe
menos.

A empresa precisa se proteger para a queda do dolár: Ou seja, ela faz uma
swap:
A empresa entrega 10% da taxa préfixada que esta no contrato (100k)

Ponta ativa  O que eu posso a receber

Ponta passiva  O que eu dou
 Mercado de opções Derivativos
Dá direito para quem tem esse contrato (Direto e obrigação)
Direito de compra (CALL)  (Títular)
Ex: quero comprar essa ação porque eu sei que no futuro estará mais cara
Ai o primeiro investidor que quer comprar ele chega no outro que quer
vender e os dois fazem um contrato que se refere a ação desejada.
Posteriormente o investidor paga o prêmio à vista como forma de garantia.
Nesse cenário o títular acha que o preço da ação vai subir, já o obrigação
acha que vai cair

Direito de venda (PUT)  Lançador (Obrigação)

Na PUT ele quer travar o preço (cair o preço) ele acha que no futuro a ação
caia.
Nesse cenário o títular acha que o preço da ação vai cair, já o obrigação
acha que vai subir
O títular paga o prêmio + D1 (paga na montagem da operação)
Data de exercício  valor atual (EX. Dólar)
Data de exercício pode ser Americana ou Europeia

Americana  Qualquer data até o vencimento (Bagunça)

Europeia  Somente no vencimento (Organização)
 Mercado futuro
Contrato padronizado!
Prever um preço futuro para um determinado ativo.
Porém nenhum dos dois querem comprar o ativo, somente apostar
Se negocia com um contato para o preço futuro com determinado
vencimento da aposta.

Comprador: Aposta que o preço vai subir

Vendido: Aposta que o preço vai cair
Ajuste diário  Sempre tem um ajuste nos lados positivos ou negativos
Quem cair, vai tirando aos poucos o dinheiro e quem ganha, vai ganhando
aos poucos o dinheiro

ESSE TIPO DE CONTRATO NÃO TEM RISCO DE CONTRAPARTE

(A outra pessoa não me entregar o que deve)
Além da marguem garantia, tem que deixar um valor reserva na corretora,
para fazer os ajuste diário
 Certificado de Operações Estruturadas
COE
COISA ESTRANHA!
Estrumento de captação de dinheiro.
Renda Fixa:  Quem busca proteção
Renda Variável  Quem busca emoção (+retorno)
O COE é duas coisas, ele me dá segurança da renda fixa e me da retorno na
renda variável. Porém quando eu faço o ganho no COE ele só me faz a
metade do ganho.

É o valor nominal protegido pelo VNP (Valor Nominal Protegido)

EX: Se eu colocar 100mil e der errado, eu tenho o retorno de todo o valor
JÁ se eu colocar 100mil e der certo, eu recebo somente metade do ganho
Ex:
Atrelado ao dólar
Prazo de 2 anos
Teto de alta 20%
Modalidade: VNP dólar subiu para +50% o restante vai para
Ganho 20% o banco
2anos

2 anos
Dólar baixou para – 50%
VNP (Recebo todo o valor que investir
Módulo 4 – Anotações
 Introdução a Fundos de Investimento
A estrutura do fundo de investimento é semelhante a um condomínio,
porque eu me junto com outros ‘’moradores’’ para ter acessos a ‘’piscina,
academia’’ que sozinho eu não teria, além de redução de custos, diminuir os
riscos e afins.
No fundo tem um ‘’administrador’’ que cuida do meu dinheiro. O banco não
pode fazer qualquer coisa com o meu dinheiro, ele deve comprar ativos
conforme política referente ao investimento que eu escolhi, assim, eu entro
no fundo sabemos os riscos que está por vir.

Fundo de investimento em cotas – FIC

O gestor pega o dinheiro e faz cotas de outros fundos .
Por regra ele tem que comprar no mínimo 95% do meu patrimônio Líquido
em cotas.
Ele é o meio para eu chegar no grande!
 Cota de fundo
É uma fração ref. ao patrimonio Líquido do fundo  Metade do valor
Deve ser calculada e divulgada diariamente (Fundo aberto)
Importante: Quando é divulgado, o valor das taxas administrativas já está
reduzidos, o que não está reduzido é a tributação.
Encontrar o valor da cota

Ativos do fundo = Eu tenho que fazer o que se chama de marcação ao

mercado ‘’simulação de vendas ‘’ diariamente, é como se
fosse a tabela FIPE
Dinheiro em caixas = Direito ao fundo

Despesas e taxas = reduzo elas

Patrimônio Líquido = Tira as dívidas e o que sobrar é seu P.L (O que eu

tenho – o que eu devo)

Ou podemos fazer da seguinte forma:

Patrimônio Líquido

Nº de cotas
 Líquidação financeira

Prazo máximo = D+5 (5 dias utéis para pagar)

Precisa descobrir o valor da cota após a solicitação do resgate.
 Fundo Aberto e fundo fechado

Fundo aberto  ‘’Porta Aberta’’

A pessoa faz aplicação e pode resgatar a qualquer momento o dinheiro.
Pode haver carência  Tem que ficar pelo menos x dias dentro do ‘’plano’’

Fundo fechado  ‘’Porta fechado’’

Aplicação por um certo período e somente resgante na liquidação do fundo.
EX: Fundo de investimento Imobiliário
Possibilidade de venda no mercado secundário
Posso vender a cota que eu comprei, entregando para outra pessoa,
‘’comercialização’’
 Participantes de um fundo
Cotista = Quem lança o dunheiro no fundo

Administrador = Responsável legal, quem responde e contrata os demais,

questões de tributação e afins, ele responde o CVM

Gestor = Gestão da carteira de clientes, compra e venda de ativos

Cliente  Fundos  gestor (Comprar ativos conforme política do fundo)

Cliente (Aporte)  Fundos  Gestor  Ir no mercado comprar ativos
Cliente (Resgate)  Fundos  Gestor  Vender ativos

TUDO DEVE SER DE ACORDO COM A POLÍTICA DO FUNDO!

Custodiante = Guardar os ativos ‘’ conta corrente dos fundos’’

Distribuidor = Falar com os clientes para comercializar (compra/venda)
Auditor externo/Independente = Audita as do fundo
 Documentos de um fundo de
investimento
Ao colocar dinheiro dentro do fundo.. .
A CVM criou uns documentos legais para sanar as dúvidas dos clientes.
São 4 documentos:

Regulamento
Regras de funcionamentos, taxas (documentos de constituição)

Formulário de Informações complementares

Informações que complementam as anteriores

Lâmina de informações Essenciais

Resumo dos dois documentos acima

Demonstrativos de desempenho
Rentabilidade, despesas

Nenhum dos 4 documentos ele assina, somente o termo de adesão (ciente

das informações)
 Política de Investimentos
Passivo, Ativo e Alavancado
Benckmarking  Significa meu norte.
Quando o investidor vai comprar ativos ele vai determinar o seu
Benckmarking
Ativo = O cara sempre quer o melhor (+ RISCOS) ‘’superar as expectativas’’
(Obrigatório deixar avisado para o investidor)
Passivo = Só acompanha o mercado ( - RISCOS)
Alavancado = Quando uso recurso de terceiros na minha composição de
patrimônio (EX: Cheque especial)
Porém não é garantia se vai ganhar
Código Anbima de Gestão de Recursos de
Terceiros
Desde 2019
‘’Quando eu faço a gestão de outras pessoas’’

Significa confiança
Administração Fiduciária = Todos os serviços que estão a volta do fundo de
Investimento, recursos de terceiros, manutenção
dos fundos, responsável Administrador

São dispensados a seguir o código:

Clubes de investimentos, FIP, Gestor de pessoa física, fundo excessivo

Para evitar conflito de interesses, temos que se segregar ou chinese wall,

comose tivesse um muro separando os dois lados

Gestão de recursos terceiros demais atividades da Instituição

O código informa que os Bancos devem:

Públicar e formar um manual escrito com regras e procedimentos
(Segurança e sigilo da informação) Podemos colocar o selo da Anbima, aderiu
as regras do código (Esse produto foi feito de acordo com os códigos) e
Anbima não garante os serviços pretados.
Fundos do código:
Fundos 555 (CVM), FIDC, FII, ETF
 Taxa de fundos de investimentos
São 4 taxas que o administrativo cobra para cuidar dos seus fundos:

Administração = Cobra para cuidar do seu dinheiro (Todos os fundos cobra

essa taxa)
Incide sobre o Patrimônio Líquido
Ela não é atrelada ao resultado e sim quanto tu tá cobrando a cuidar do tanto
de dinheiro que está entrando. Tem 70k, a taxa é cobrada em cima do valor.

Ingresso = Quando o dinheiro entra

Saída = Cobra toda vez quando faz o resgate do fundo
Essas duas são incomum nos fundos  Incide sobre o aporte. Deixei 1000 e
vai entrar 900, ou seja 10%. Depende da taxa cobrada, taxa de entrada ou
saída
Performance = Atrelada ao resultado, quando ele performar bem (Só cobra
se fazer isto)  Alguns fundos cobra, não todos!
Incide sobre o ganho excendente ao Bechmarking (Indicador de referência)
É cobrado semestralmente  Só cobra quando é superior.
EX:

só pode cobrar se a linha for melhor

que o Ibovespa

Isso significa uma metodologia utilizada que se chama linha d’água.

 Assembleia Geral de Cotista
AGC
É tipo uma reunião de condomínio
Decisões acontecem na assembleia
Temos:
Assembleia Ordinária AGO  Que acontece para fazer demonstrações dos
exercícios uma vez por ano
Assembleia Expraordinária AGE  Casos fora do comum
Assembleia Geral de Cotista AGC:
Aprova as demonstações contábeis
Aumento das taxas CAI NA PROVA!
Alteração da política de investimento
Emissão de novas cotas
Substituição do adm, gestor ou custodiante

Convocação:
10 dias com antecedência
Assembleia ocorre com qualquer número de cotistas
Cotista ou grupo que estiver 5% ou + do total de cotas também pode
solicitar a assembleia

Para reduzir a taxa não precisa da assembleia, apenas para aumentar

 Investidor Qualificado e Profissional
Investidor varejo  Comun, sabem pouco sobre o mercado financeiro
Investidor Qualificado Tipo um espaço VIP: Onde tem produtos restritos
que contém mais riscos e mais retorno (quem
tem mais conhecimento sobre o mercado financeiros
Investidor Profissional
No mercado eu tenho menos investidor qualificado do que mais profissionais

Todo investidor profissional ele é automaticamente um investidor qualificado

por obrigação, mas nem todo investidor qualificado ele é um investidor
profissional.
Deverá ter o dinheiro necessário + o atestado de investidor qualificado
assinado
 Classificação CVM – Fundos de
Investimentos
No nome do fundo tem que vir a classificação.
Classificações da CVM
Renda fixa, Ações, Multimercado e Cambial.

FUNDO RENDA FIXA

Taxa de juros  Pode ser selic, CDI
Índice de Preços  Pode ser IPCA, IGP-M
Precisa comprar no mínimo 80% que compõe o seu patrimônio Líquido
FUNDO RENDA FIXA – ‘’CURTO PRAZO P/ A CVM’’

FUNDO RENDA FIXA – ‘’Referenciado’’

É um fundo referenciado em algo.. .
FUNDO RENDA FIXA – ‘’SIMPLES’’
Não precisa de API e nem Termo de adesão para contratar o fundo

FUNDO RENDA FIXA ‘’ DÍVIDA EXTERNA’’  Dívidas emitidas no exterior.

FUNDO RENDA FIXA ‘’ CRÉDITO PRIVADO’’

FUNDO DE AÇÕES

FUNDO CAMBIAL

FUNDO MULTIMERCADO
Diversificação em vários mercados
RESUMO

TODOS OS FUNDOS PRECISAM DE API ATUALIZADO E O TERMO DE

ADESÃO ASSINADO!
 Fundos – Tributação
IOF  Incide sobre o acrescimento Patrimonial
Alíquota  sempre é regressiva
Fundos de ações  são isento de IOF porque ações ocila muito. Mas não
tem come cotas, somente é pago na hora do resgate o valor de 15% sobre
o meu ganho
Para o imposto de renda:

Curto Prazo
Prazo médio ou igual inferior a 365 dias
Longo Prazo
Prazo médio ou superior a 365 dias
Ações
67% no mínimo em ações

COME - COTAS
Ele é uma antecipação do meu Imposto de Renda.
Sempre é retirado semestralmente porque quando você entra no fundo não
tem validade de saida.
É cobrando sempre no último dia útil de Maio e Novembro
Ele reduz o número de cotas, ex: você tinha 100 cotas e quando é cobrado
fica 99,98 cotas.
Alíquota:
20% - curto prazo
15% - longo prazo
 FIDC – Fundos de Investimento em
direito creditório
FIDC – Cotas para os investidores
Quando você passa um valor parcelado na loja gera um recebível. (direito de
crédito)

Direito Creditório
- Cheques
- Duplicatas
- Cartão de crédito
- Outros

FIDC – Características Gerais

50%
% Mínimo do Patrimônio em
D.C Saldo: Ativos de Renda Fixa
Valor Mínimo de Aplicação Não há
Inicial
Investidores Somente I.Q

Cotas •Sênior
• Subordinada (último a receber) + risco de não receber
Tipo de Fundo Aberto ou Fechado
FII - Fundo de Investimento Imobiliário
Compra de imovéis ou títulos atrelados em imovéis
Ativos ligados a setor imobiliário:
- Ações
- Debêntures
- LCI
- Cotas de FI’S
- ETC
-

Ele é considerado um fundo fechado, ontem não permite o resgate

antecipado. Quando é colocado o dinheiro no fundo ele vai automaticamente
para o imovél. A única opção é que seria uma opção de resgate é vender
para o mercado secundário..

Imposto de renda – Pessoa Física

Dividendo (aluguel repassado) Isento

Ganho de Capital (vender mais caro do que eu comprei) 20%

 ETF - Fundo de índice
Fundo que segue algum tipo de índice, ou seja, queria comprar ativos do
ibovespa, mas para facilitar eu compro um ativo atrelado ao ibovespa.

Lote padrão é quando você não consegue comprar uma ação avulso

Lote padrão para ações  100 Cotas

Lote padrão para ETF  10 Cotas
 FIP – Fundo de Investimento em
Participações
Ele compra participações de empresas.
Ativos
Participar do processo decisórios da empresa
Forma Principal  Indicação de membros para o conselho de Administração

Ele não tem o objetivo de somente ganhar dinheiro e sim ter o poder
decisório diante da empresa.

Sociedade abertas e fechadas é por ações

Sociedades Ltda é comprar uma parte da empresa.
 Classificação Anbima de Fundos
É classificação própria da Anbima e mais atualizada que a CVM.

Objetivo:
- Maior facilidade no processo de decisão para o investidor;
- Clareza no mercado;
- Comparação dos fundos.

Níveis:
1º Nível
Classe dos ativos  O que eu compro
(Renda fixa, ações, cambial multimercados)

2ºNível
Ao comprar  Vai ser ativo ou passivo?

3ºNível
Estratégia  Em qual lugar, vai ser no exterior?

O processo é sair da dúvida e entrar com a certeza..

Módulo 5 – Anotações
 Pgbl e Vgbl
É para colocar dinheiro e complementar a aposentadoria, ele complementa o
INSS pode ser feito em médio ou longo prazo.
Possui duas fases:
Fase do deferimento  Colocando dinheiro dentro do benefício
Fase do benefício  Hora do resgate

Declarar o I.R

PGBL  Pode deduzir na declaração de impostos.

VGBL  Vish! Não pode deduzir
 Previdência Privadas
Taxas
TAXAS

Administração Carregamento

Administração  Percentual ao ano, ele é cobrado diariamente.

Afeta na rentabilidade do plano (juros)
A taxa é com base no seu patrimônio
Carregamento  Colocar o dinheiro dentro
Incide sobre os aportes
Existe dois tipos:
Antecipada  Cobrada antes do dinheiro entrar.
Ex: a taxa é de 10%, coloquei 10k e o que entra é 9k
Postecipada  Pago após a saída do benefício, porém não significa que você
está pagando uma taxa de saída e sim uma taxa de entrada.
EX: Fui na balada e peguei a comanda quando fui embora.
EX: a taxa é 10%, coloquei 10k e vai entrar os 10k, porém quando eu sair pago
os 10% sobre o valor
Excedente financeiro  Quando o fundo lucrou e parte do lucro distribui
para os cotistas. Porém nem todos os fundos tem esse benefício.
O Excedente Financeiro é calculado somente sobre o ganho real dos
investimentos, ou seja, descontada a inflação que é devida a renda dos
segurados.
 Portabilidade

Serve para eu transferir de um banco para o outro o benefício. Sendo assim,

consigo realizar a portabilidade.

• Não incide taxas (Somente se o cotista tem a taxa de carregamento

postecipada ‘’pagamento após o resgate’’)
• Não é um resgate e sim uma PORTABILIDADE
• Não incide na tributação (porque não é um resgate)
• Tem que ser do mesmo grupo  VGBL>VGBL | PGBL>PGBL
• Os bancos são obrigados a realizar a portabilidade
• É uma decisão do investidor

Quando eu fazer a portabilidade eu tenho uma carência de 60 DIAS

Ou seja, tem que esperar 60 dias para eu fazer uma nova portabilidade!
 Tributação
Quem escolhe a tributação é o investidor, temos dois tipos:
Progressiva  A mesma tabela que utilizamos para descontar o INSS para
quem trabalha como CLT.
O que importa é o valor que resgata, ele não se importa para o tempo que
você fica dentro do benefício
Alíquota máxima é de 27,5%
A seguradora faz o 15% no ato do resgate, e o cotista faz o restante no ato
da declaração do I.R como complementação ou restituição.

Regressiva  O que importa é o tempo que você fica dentro do benefício,

+10 anos a alíquota é de 10%
O valor vai regredindo conforme o tempo. Quando peço o resgate já retiram
o valor 100% na fonte de I..R assim não preciso declarar.
Cálculo básico:
PGBL = Valor total
VGBL = Rentabilidade (somente sobre os juros)
Migração:
Somente pregressiva para regressiva (sempre em ordem alfabética)
O prazo começa a contar à partir da alteração do benefício.
Módulo 6 – Anotações
 Análise de rentabilidades
Poupança rendeu 8% Rentabilidade Absoluta
• Quando se trata de absoluta quer dizer algo que está sozinho.

Poupança rendeu 80% no CBD Rentabilidade Relativa

• Quando se trata de relativa é quando tem relação há dois itens.

CBI rendeu 8% em 2018 Rentabilidade Observada

• Quando estou relacioando algo do passado.

Estima-se que CDB Rentabilidade Esperada

Renderá 7% em 2019
• Quando estou esperando algo para o futuro.

CDB rendeu 8% Rentabilidade Bruta Sem desconto

CDB rendeu 6,4% Rentabilidade Líquida Com desconto

Refere-se quando eu desconto no Imposto de Renda.

 Média, mediana e moda
Média  É a expectativa de retorno, ou seja, quando eu pego todos os
resultados do passado e somo o total, assim eu encontro a minha média.
Desvio Padrão  É o risco da expectativa não acontecer.
Mediana  É a medida central da amostra

Moda  A amostra que mais aparece na sequência. Ou seja, o número que

mais se repete.

Variância e Desvio Padrão

Variância  Quanto mais varia
Desvio Padrão  Quanto desvia da média (RISCO)
Quanto maior o desvio padrão maior o RISCO
 Diversificação
Não colocar todo o dinheiro em um só ativo e sim distribuir entre outros.
Porque caso o banco quebre, você não terá perda total e com essa opção
pode reduzir o risco.

RISCO NÃO SISTEMÁTICO = É um risco específico do ativo. DIVERSIFICÁVEL

Somente acontece em algum ativo, ex: renner, itaú, afins.
RISCO SISTEMÁTICO = Acontece no sistema no todo, afeta todas as ações,
sistema econômico, NÃO DIVERSIFICÁVEL
EX: impeachment do presidente.
Quanto mais ativos diversificado, melhor!
Não sistemático = Sim reduz
Sistemático = Não reduz

Índice Beta
Como uma ação se comporta ao Ibovespa.
O beta vai informar ao investidor o risco daquele ativo em comparação ao
mercado no todo.
Beta = Risco sistemático/Não diversificável
Beta 1 = Neutra
Quando a ação se comporta igual o Ibovespa
Beta + 1 = + Arriscada
Sempre quando o Ibovespa sobe a ação sobre em dobro, e quando cai a
ação cai em dobro.

Beta 0,5 = - Arriscada

Sempre quando o ibovespa sobe a ação sobre metade, e quando cai a ação
cai metada.

B 1 = Neutra
B -1 = Conservadora
B +1 = Arriscada
 Índice Sharpe e índice Treynor

Quanto maior o ganho, melhor!

Eles vão dizer quanto vou ter de retorno para cada risco assumido.
Sharpe – Utiliza o desvio padrão, com risco total do ativo.
Treynor – Utiliza o beta, com o risco sistemático.
 Duration
Prazo médio ponderado do título
Duração refere-se ao DURATION
Tempo que irá recuperar o $ investido
Tempo que o $ ficará no título

Quanto maior o duration, maior o risco!

Título sem cupom = o duration vai ter a mesma duração que o

prazo do título
Título com cupom = o duration vai ser ‘’<’’ menor ao prazo do
título
Menor oscila o título
Mais sensivel é o ativo, ou seja, oscila muito
As alterações na taxa de juros
 Risco de mercado
Probabilidade de ter um resultado diferente do que eu estava
esperando inicialmente.
- Não pode ser totalmente eliminado
= Ativo subindo e descendo (oscilação), por condições
naturais do mercado.
Quando se fala de Risco de mercado externo, podemos citar:
Câmbio, cenário macro, riscos, geopolíticos, questões legais.

Risco de Crédito
= de calote (crédito)
Chance de eu perder meu dinheiro quando empresto para alguém.
Ações não tem riscos de crédito, porque você se torna sócio da empresa e
não empresta dinheiro.
FGC  Garante o risco de crédito

Risco de Liquidez
Chance de está no mercado e não ter compradores ou poucas pessoas
comprando aquilo.
Quando não consigo negociar o ativo pelo seu preço justo por falta de
demanda no mercado,.
Poucos compradores ou nenhuma oferta de compra
 Risco País
Grau de incerteza econômica de um País.
Quando o País deixa de pagar suas divídas.
Foi criado um índice e divulgado sempre pelo banco J.P Margon que se
chama ‘’ EMBI + ‘’
Prêmio de risco é quando você investe em algum País.
EMBI+  é muito bom investir
Índice do quanto é bom e quanto eu ganho investindo em um País.
Esse índice serve para paises EMERGENTES.

Back test, VAR, Stop Loss, Stress Test

Os 5 ajuda a gerenciar o risco do ativo

BACK TEST = Utiliza dados históricos para construir e validar o VAR.

VAR = Perda máxima (valor que ta em risco em uma determinada aplicação)
Sempre é ilustrado percentual ao mês,caso não mostre, significa que é ao dia.
Se exceder o percentual de risco o gestor aciona o
STOP LOSS = Para fazer a venda e dar um stop na perda. (pode ser feito
manualmente ou automaticamente no sistema)
STRESS TEST = Simular um cenário de estresse no mercado.
Cenário totalmente atípico ‘’torre gemeas’’, afins. Ele é um complemento
para o modelo do VAR.
os dados criados são tirados em uma determinada carteira de cliente.
O beck test utiliza os dados e oscilação ref. à 90 meses e desconsidera os
eventos pontuais que aconteceram no ano.
Um pedaço que sobra (?) ele é simulado pelo Stress list.

Tracking Error
O quanto o fundo compriu o seu objetivo, independente se ganhou ou
perdeu em um ativo.
Módulo 7 – Anotações