Modulo de 1- Sistema financeiro nacional e participantes do mercado

INTRODUÇÃO DO SISTEMA FINANCEIRO NACIONAL ---- Tem como objetivo transferir o

dinheiro do agente superavitário para o agente deficitário. CMN - Órgão máximo do sistema /
BACEN – Dinheiro / CVM - Valores mobiliários

CONSELHO MONETÁRIO NACIONAL (CMN) - É composto pelo Ministro da Fazenda

(PRESIDENTE), Ministro do Planejamento e Orçamento e o Presidente do Banco Central. É o
órgão máximo do sistema financeiro nacional. A CVM e o BACEN executam as ordens da
CMN. Fixar diretrizes, determinar, regulamentar.

BACEN - É composto por 8 diretores, sendo um deles o Presidente. Eles fazem parte do
COPOM (Comitê de Politica Monetária), que é o órgão responsável por determinar a taxa de
juros. Ele é um supervisor do sistema financeiro nacional, responsável pela execução das
ordens do CMN. Executar, fiscalizar, controlar, conduzir, punir.

COMISSÃO DE VALORES MOBILIÁRIOS (CVM) - É um supervisor do sistema financeiro

nacional, assim como o Banco Central. A CVM fiscaliza as Sociedades Anônimas com o
objetivo de proteger os acionistas. A CVM regulamenta, disciplina, fiscaliza, pune. Ações,
Valores Mobiliários, Debentures, Regulamenta a constituição de fundos de Investimentos, CRI
(Certificado de Recebíveis Imobiliários), CRA (Certificado de Recebíveis do Agronegócio),
Bolsa de Valores, Corretagem / Emolumentos (Tarifas do mercado de valores mobiliários).

SUSEP - Cuida dos seguintes mercados: Seguros; Capitalização; Resseguro; Previdência

Complementar Aberta. Autarquia vinculada ao ministério da Fazenda. Seu papel principal é,
fiscalizar as instituições, autorizar o funcionamento, zelar pelos consumidores, zelar pela
liquidez e solvência. Executa as determinações do CNSP (Conselho Nacional de Seguros
Privados).

PREVIC - Cuida do mercado de Previdência Complementar Fechada (Fundos de Pensão). São

restritos para um grupo de pessoas. Conselho Nacional de Previdência Complementar cria
normas e diretrizes e a Previc executa. A PREVIC é uma autarquia vinculada ao Ministério do
Trabalho. Suas principais funções são: fiscalizar as Entidades Fechadas de Previdência
Complementar (EFPC); criar instruções conforme diretrizes do CNPC; apurar infrações
cometidas pelas EFPC; ordenar liquidação extrajudicial (pode mandar fechar uma entidade
fechada de previdência complementar); autorizar funcionamento; realizar conciliações entre
entidades e participantes.

ANBIMA - É como se fosse o sindicato de instituições financeiras. Códigos de Regulação da

ANBIMA: Fundos de Investimentos; Oferta Pública; Serviços de Mercado de Capitais; Ativos de
Renda Fixa; Private Bank; Certificação Continuada; Gestão de Patrimônio. Todos eles servem
para harmonizar a legislação, jamais sobre por.

BANCOS MÚLTIPLOS - Um grande banco com varias instituições financeiras dentro. Podemos
ter três tipos de bancos diferentes dentro de um BM, que são: Banco Comercial, Banco de
Investimento e Banco de Desenvolvimento. Temos três tipos de sociedade que são:
Sociedade de Crédito Imobiliário, Sociedade de Arrendamento Mercantil, Sociedade de Crédito
Financiamento e Investimento (financeiras). Para constituir um Banco Múltiplo precisa-se no
mínimo de duas carteiras, obrigatoriamente a carteira comercial ou a de investimentos.
DISTRIBUIDORAS E CORRETORAS DE TÍTULOS E VALORES IMOBILIÁRIOS - Desde 2009,
corretoras são iguais a distribuidoras. Para comprar uma ação na bolsa de valores, o investidor
repassa sua ordem para a corretora, e a corretora faz esse contato com a Bolsa de Valores. A
Corretora tem que ser obrigatoriamente uma S.A, precisa de autorização da CVM. Principal
função é intermediação de compra e venda de ativos na Bolsa de Valores; Elas podem
administrar fundos de investimentos; Podem intermediar operações de cambio; Distribuir
produtos de outras instituições financeiras. Existem duas formar de operação, a mesa de
operações (ligação) e Homebroker (fazer operações sem falar com o operador). A corretagem
máxima é defina pela tabela Bovespa.

INVESTIDORES QUALIFICADOS E PROFISSIONAIS - Investidor Profissional = Seguradora,

Instituição Financeira; Entidades de Prev; Sociedades de Capitalização; PF e PJ desde que
tenha 10 milhões e conhecimento de mercado. Pode constituir um fundo exclusivo.
Investidor Qualificado = Todos os investidores profissionais; Seguradora, Instituição
Financeira; Entidades de Prev; Sociedades de Capitalização; PF e PJ desde que tenha 1
milhão e conhecimento de mercado. Pode participar de um fundo restrito.

INVESTIDOR NÃO RESIDENTE - Pode ser PF, Fundo de Investimento ou PJ, tem sede ou
domicilio no exterior, mas tem recursos no Brasil. São considerados Investidores Profissionais.

ENTIDADE FECHADA DE PREVIDÊNCIA COMPLEMENTAR - Entidade Patrocinadora, a

empresa que patrocina a constituição do fundo. É uma entidade sem fins lucrativos. Compra
ativos de acordo com sua politica de investimentos. Esta politica é elaborada pela diretoria
executiva da entidade que envia a PREVIC que fiscaliza. O conselho da entidade aprova a
politica de investimentos. A Politica de Investimentos deve conter: Destinação dos recursos e
limites para cada segmento; Utilização de derivativos; Metas de rentabilidade de cada
segmento; Metodologia para avaliar e gerenciar os riscos.

Modulo de 2. Compliance legal, ética e análise do perfil do investidor

RISCO DE IMAGEM - É perdas para empresa ocasionadas por uma má reputação, uma
questão que possa denegrir impactar a imagem da empresa.

CONTROLES INTERNOS - A diretoria é responsável. Implementação do chineses wall, evitar

conflitos de interesses

LAVAGEM DE DINHEIRO - Transformar o dinheiro sujo em limpo. O processo de lavagem de

dinheiro é realizado em três fases: 1º Colocação (colocar o dinheiro dentro do sistema
financeiro, depositar o dinheiro na conta corrente). 2º Ocultação (esconder o dinheiro, ocultar,
dificultar o rastreamento). 3º Integração (Quando o dinheiro volta com uma origem
aparentemente licita). O combate à lavagem de dinheiro deve ser realizado na primeira fase, a
colocação, as demais fases ficam difíceis de combater. Verificar o cadastro e arquivar as
movimentações por cinco anos. Devemos comunicar o SISCOAF (órgão máximo no combate a
lavagem de dinheiro) quando há movimentação em espécie, e nos atentar em três pontos:
movimentação de 10 mil e for suspeito; 10 mil em espécie dentro de um mês e for suspeito;
100 mil ou mais e não precisa ser suspeito, obrigatoriamente tenho que comunicar as
autoridades. Comunicar em no máximo 24 h o SISCOAF / SISBACEN (sistema ligado ao
BACEN, Receita Federal, Policia Federal). A punição para que for condenado lavando dinheiro
é reclusão (de 3 a 10 anos) e multa. A responsabilidade por implementação deste sistema de
controle de lavagem de dinheiro é da DIRETORIA DA INSTITUIÇÃO FINANCEIRA.
NOVA LEGISLAÇÃO DE LAVAGEM DE DINHEIRO - Desde 09 de Julho de 2012. Principais
alterações: 1º Crimes Antecedentes (Qualquer crime praticado por organização
criminosa); 2º Multa de 20 milhões (teto); 3º Alienação dos bens antecipada (bloquear os
bens); 4º Aumento de PPE (consultoria, atletas, empresários, cartórios); 5º Delação
Premiada depois da sentença.

NORMAS E PADRÕES ÉTICOS - INSIDER TRADER (tem a informação privilegiada e a utiliza

para obter ganhos). FRONT RUNNER (privilegio uma ordem de compra em detrimento de
outra, operador).

CÓDIGO DE DISTRIBUIÇÃO DE PRODUTOS NO VAREJO – SUITABILITY – Ética na venda;

Adequação de produto (vender o produto para o cliente de acordo do o seu perfil e sua
necessidade, suitability); Transparência com o cliente; Constante qualificação; Conheça seu
cliente (KYC); Vedada a comparação de produtos de diferentes instituições financeiras; vedada
comparação entre produtos de diferentes classes; Rentabilidade não é liquida de impostos.

ANÁLISE DO PERFIL DO INVESTIDOR - API É um questionário padrão para identificar o perfil

do investidor: Conservador, Moderado ou Arrojado. Este questionário é obrigatório quando
for aplicar em fundos de investimentos: Ações, Multimercado ou Renda Fixa Credito Privado. O
API é valido por um ano.

FINANÇAS COMPORTAMENTAIS - Psiconomia. Atalhos Mentais (Regra de Bolso); Heurística

(Viés) quando eu tomo decisão com base em um atalho mental, não seguindo todas as ordens
necessárias.

HEURÍSTICA DA DISPONIBILIDADE - Informações recentes, afetando a decisão de

investimentos.

HEURÍSTICA DA REPRESENTATIVIDADE - Tomada de decisão levando em consideração

uma pequena amostra, ignorando os demais fatos.

HEURÍSTICA DA ANCORAGEM - pode ser definida como uma tendência que dificulta a
pessoa de modificar o julgamento inicial.

AVERSÃO A PERDA - Quando o medo de perder afeta na tomada de decisão.

EFEITOS DE ESTRUTURAÇÃO - Estrutura a mesma coisa de forma diferente, como a

informação é apresentada de forma diferente e o processo decisório.

Modulo de 3. Princípios básicos de economia e finanças

PIB - Tudo o que é produzido no país. É uma junção de quatro variáveis: Consumo + Gastos
do Governo + Investimentos + Saldo da balança comercial (exportação - importação). Para o
calculo do PIB, considera-se bens e serviços finais.

IPCA - É o índice oficial de inflação do país. É adotado pelo sistema de metas de inflação do
COPOM. É calculado e divulgado pelo IBGE. São pesquisadas famílias que ganham de 1 a 40
salários mínimos.

IGP-M é calculado e divulgado pela FGV. É utilizado para o atacado, utilizado em imóveis,
alugueis etc. É composto por três índices: 60% IPA / 30% IPC / 10% INCC. IGP DI - dia 1º ao
dia 30 (mês). IGP 10 - dia 11 do mês anterior a dia 10 do mês de referencia. IGP M - dia 21 do
mês anterior a 20 do mês de referencia.
COPOM (COMITÊ DE POLITICA MONETÁRIA) - São os diretores do BACEN, e pode ser
composta por até nove diretores. Esses diretores vão se reunir ordinariamente oito vezes ao
ano, sempre com o objetivo de determinar a taxa de juros SELIC META. O CMN passar para o
COPOM a Meta de Inflação, que é sempre balizada pelo IPCA. Toda vez que reduzir a taxa de
juros com o objetivo de aumentar o PIB do país, a consequência é um aumento da inflação. Já
uma elevação da taxa de juros, tem como objetivo um controle da inflação, porem isso pode
prejudicar o crescimento da economia. O presidente do COPOM pode convocar reuniões
extraordinárias sempre que achar necessário.

TAXA SELIC - Quando as garantias das operações entre os bancos forem títulos públicos.
TAXA CDI - Quando as garantias das operações entre os bancos forem títulos privados.

TAXA REFERENCIAL (TR) - Representa a Taxa Básica Financeira (TBF), que é calculada em
função da taxa média dos CDB. É competência do BACEN calcular e divulgar a TR.

POLÍTICA MONETÁRIA - Quem executa é o BACEN. Existem três instrumentos de Política

Monetária: Deposito Compulsório - (deposito obrigatório) Quando aumenta o D.C tem uma
tendência de aumentar as taxas, e diminuir a liquidez; quando reduz o D.C aumenta a liquidez
e caem as taxas; Open Market - Leilão de compra e venda de titulo publico, quando o BACEN
compra TPF, aumenta a liquidez e tem uma tendência de reduzir as taxas, agora quando o
BACEN vende TPF para o banco, cai à liquidez e aumentam as taxas; Redesconto Bancário -
Empréstimo do BACEN para os bancos. Quando mais alta a taxa de juros do redesconto,
temos uma menor liquidez, quando temos uma taxa menor de redesconto temos uma maior
liquidez.

POLÍTICA FISCAL - Conjunto de medidas adotadas pelo Governo, dentro do orçamento do

Estado, que visam obter rendas indispensáveis á satisfação das despesas públicas.
Chamamos de política fiscal as decisões do governo sobre como e quando irá arrecadar de
tributos (impostos, taxas e contribuições) e sobre quanto e de que forma irá gastar os recursos
disponíveis. Sempre que houver um Superávit Primário, esse recurso é usado para reduzir a
divida pública.

POLÍTICA CAMBIAL - Quem executa esta política é o BACEN. Fixa - A cotação do dólar não
altera. Flutuante - Tem alterações na cotação do cambio. Flutuante Limpa ou Perfeita -
Politica cambial sem intervenção do Bacen, não altera a reserva internacional. Flutuante Suja
(vigente no país) - Com intervenção do Bacen, altera a reserva internacional. Reserva
Internacional - Reserva do BACEN em moeda estrangeira.

TAXA DE CÂMBIO - Quantos reais eu preciso para comprar um dólar. Da média das
operações realizadas no mercado interbancário de câmbio, sai à taxa oficial de câmbio
chamada TAXA PTAX. Toda operação de câmbio tem que ser registrado no SISBACEN
(Sistema do Banco Central).

CONTAS EXTERNAS DE CÂMBIO - Balança Comercial -- Tudo relativo ao comercio,

exportação menos importação. Quando a exportação for maior que a importação, temos uma
balança superavitária. Quando a importação for maior que a exportação, temos uma balança
deficitária. Conta Corrente = Balança Comercial + Transferências unilaterais + prestações de
serviço. Balança de Pagamentos: é a mais completa de todas as balanças, ela vai conter toda
entrada e saída de moeda estrangeira do país. B.P = C.C + Conta de Capital.

TAXA DE JUROS NOMINAL X REAL --- Quando tem inflação a taxa real é um pouco menor do
que a subtração. Quando houver deflação a taxa real é um pouco maior que a soma.
CAPITALIZAÇÃO SIMPLES --- Juros só incide sobre o capital inicial, não tem juros sobre
juros. (Taxa proporcional) CAPITALIZAÇÃO COMPOSTA --- Juros sobre Juros (Taxa
Equivalente).

FLUXO DE PAGAMENTO --- P.U = Valor atual dos juros mais as amortizações do titulo.
V.F = É o valor atual do investimento, acrescentado dos juros de determinado período.
Quanto maior for a taxa de juros (taxa de desconto), menor o P.U; e quanto menor a taxa de
juros, maior será o P.U.

CUSTO PONDERADO DO CAPITAL (WACC) --- Quanto em média está custando o capital de
uma empresa. Capital de Terceiros = Para a empresa é mais risco, para o investidor tem
menos risco (a empresa irá te dever). Quanto mais dinheiro de terceiros tiver, se diz estar
alavancado. Capital Próprio = Para a empresa tem menos risco, para o investidor tem mais
risco. (se a empresa quebrar, quebramos juntos, pois somos sócios). É mais caro que capital
de terceiros.

RETORNO HISTÓRICO - Passado. RETORNO ESPERADO - Fazer a média, expectativa de

retorno. Rentabilidade passada não é garantia de rentabilidade futura.

Modulo de 4. Instrumentos de renda variável, renda fixa e derivativos

(RENDA FIXA X RENDA VARIÁVEL) RF - Sempre que tem juros é uma renda fixa, podendo
ser: juros antecipado (pré-fixado) - No momento da aplicação já sabemos quanto vamos
ganhar. Postecipado (pós fixada) - Sempre que tem um indexador, ex: CDI, SELIC, IPCA.
RV - Quando você faz o investimento e o rendimento você não consegue determinar no
momento da aplicação. Você trabalha com o conceito de lucro. Investimentos em Ações.

OFERTA PUBLICA DE VALORES MOBILIÁRIOS (UNDERWRITING) ----- Ações ou

debentures, mobilidade, troca de mãos. Para fazer uma oferta pública deve-se ter registro
(autorização) na CVM. O Agente é quem faz a venda dessas ações para o publico, esses
agentes podem ser: Corretora de Valores ou um banco de investimentos (banco múltiplo). O
agente irá ofertar três tipos de serviços para o emissor: Garantia Firme: O risco é do agente,
pois o que o mercado não quiser comprar o agente compra. Melhores Esforços: O risco é do
emissor, se o mercado não quiser comprar tudo, o que sobrar o agente devolve para o emissor.
Residual (stand by): O risco é compartilhado, caso o agente não venda tudo para o mercado,
e sobre um resíduo, ele fica em stand by, ou seja, ganha um prazo extra de espera.

MERCADO PRIMÁRIO X MERCADO SECUNDÁRIO Mercado Primário, captação para a

empresa, quem compra é o primeiro dono. É quando o investidor é o primeiro a comprar um
titulo da empresa, neste caso a empresa esta captando recursos. Mercado Secundário (Bolsa
de valores), quando o investidor quer vender o titulo que ele comprou para outro investidor.
Esse mercado serve para dar liquidez aos investimentos.

AÇÕES - Captar dinheiro através de ações, quando você compra uma ação, você vira sócio da
empresa. Quando a empresa decide vender ações e captar por capital próprio, ela não deve
para ninguém. Fração é um pedaço da empresa, ou seja, uma ação. Ações não tem risco de
crédito, é um investimento em renda variável. Tipos de Ações: Ação Ordinária (ON) - cada
ação ordinária da direito a um voto. Ação Preferencial (PN) - Recebe mais dividendos
(participação no lucro), a ação PN recebe pelo menos 10% a mais que a ação ON. Se a
empresa ficar 3 exercícios seguidos sem distribuir dividendo, a ação preferencial passar a ter
direito a voto. Quando a empresa estiver abrindo seu capital, tem que ter no mínimo 50% de
ações ordinárias. Podendo ter também 100%, mas nunca podem ser 100% de Ação
Preferencial.
S.A ABERTA X S.A FECHADA - Sociedade anônima é quando a empresa esta organizada
sobre a forma de ações. S.A Aberta - Quando a empresa possui ações em bolsa. É negociado
na bolsa de valores ou no mercado de balcão. Pulverização, milhares de donos. A CVM vai
fiscalizar. As demonstrações contábeis tem que ser transparentes, divulgados em jornais de
grande circulação. S.A Fechada - Quando a empresa NÃO possui ações em bolsa. As ações
estão na mão de poucos sócios. É negociado na própria empresa. Numero restrito de sócios.

DIREITOS E PREVENTOS DE AÇÃO - Existem quatros formas de ganhar dinheiro com ações.
DIVIDENDOS - A parcela do lucro liquido da empresa que vai ser distribuído para os
acionistas, valor pago em dinheiro na conta corrente. A empresa deve distribuir no mínimo 25%
do seu lucro liquido apurado na forma de dividendos. Este dividendo é isento de I.R. O valor
pago em dividendos, ele é descontado do valor da ação. JUROS SOBRE CAPITAL PRÓPRIO
É um juros que vai incidir sobre parte do Lucro Retido (empréstimo do sócio para a empresa), o
juros máximo que eu posso pagar ao ano é limitada a taxa de juros a longo prazo. O I.R é de
15%. DIREITO DE SUBSCRIÇÃO - É um direito de compra do atual acionista do percentual
que ele tinha antes, para não ser diluído. BONIFICAÇÃO (bônus) - Doação de ações sem
custo.

INPLIT - Reduzir a quantidade de ações aumentando o valor de cada ação; (Objetivo: Menor
risco). SPLIT - Aumenta a quantidade de ações reduzindo o valor da ação; (Objetivo: Maior
liquidez). * Tanto no processo de Split e Inplit não altera o capital social da empresa e do
investidor *

ADR X BDR - São títulos de renda variável, como lastro em ações negociadas em outros
países. Se a ação for negociada nos EUA, recebe o nome de ADR. Só podem emitir ADR
empresas não domiciliadas nos EUA. Se a ação for negociada no Brasil, recebe o nome de
BDR. Só podem emitir BDR empresas não domiciliadas no Brasil.

ANALISE TÉCNICA X ANALISE FUNDAMENTALISTA - Analise Técnica (Grafista) - Preço, o

valor da ação explica tudo, o analista só olha o preço. Analise Fundamentalista - Estuda os
fundamentos da empresa, analise de dados da conjuntura econômica, projeção para o setor,
demonstrações contábeis da empresa, macroeconomia, concorrentes.

GOVERNANÇA CORPORATIVA - Temos 3 grandes classes de governança corporativa.

Nível 1 - A empresa é obrigada a deixar no mínimo 25% das suas ações em circulação.
Nível 2 - Obrigatoriedade do "Tag Along", a empresa é obrigada a publicar balanço em normas
e padrões de contabilidade internacional. Novo Mercado - Tag Along é obrigatório a ter 100%
das ações do tipo ordinária.

IMPOSTO DE RENDA EM RENDA VARIÁVEL - Compra e venda de ações gera 15% de I.R.
Se o participante fizer o Day Trade (compra a ação e vende no mesmo dia) a alíquota sobre
para 20%. Vender = Alienação. O responsável é o próprio investidor, que terá que recolher o
imposto de renda através de uma DARF (Documento de Arrecadação da Receita Federal), O
investidor tem que recolher o imposto até o ultimo dia útil do mês subsequente após a
operação. Se o valor da alienação (venda) for até 20 mil reais, não paga imposto, será isento
(PF). SWAP - Troca de indexador, a alíquota é a mesma do Day Trade. O que gera o imposto é
o resgaste, a venda das ações, a alienação.

IOF EM AÇÕES - Imposto sobre Operação Financeira - O IOF é cobrado de acordo com uma
tabela regressiva, ele é zerado quando chega em 30 dias com o dinheiro aplicado. Estão
isentos de IOF se aplicar no mercado de ações e fundos de ação. Se resgatar o dinheiro do
CDB com 20 dias, paga-se primeiro o IOF e depois o I.R, ele incide sobre os rendimentos
líquidos de IOF se houver.
TÍTULOS COM CUPOM X ZERO CUPOM ----- SEM CUPOM (ZERO) - São títulos que são
zero juros intermediários, não tem juros durante o titulo, é tudo no final. Principal titulo sem
cupom é a NTN-B principal. Esses títulos tem mais risco. TÍTULOS C/ CUPOM - São títulos
que tem juros intermediários, você vai recebendo os juros antes do final. É utilizado para quem
precisa de renda. Os principais títulos com cupom no mercado são: NTN-B;

TÍTULOS PÚBLICOS FEDERAIS - É um pedaço da divida do governo. Através de um

programa na internet chamado Tesouro Direto, as pessoas físicas podem comprar TPF, a partir
de 30 reais.

Os títulos comercializados atualmente são: • LFT (Letra Financeira do Tesouro) - São títulos
sem cupom, pós-fixado, acompanha a taxa SELIC, é indicado para o cenário de alta na taxa de
juros.

• LTN (Letra do Tesouro Nacional) - São títulos sem cupom, pré-fixado, é indicado no cenário
de queda na taxa de juros. Sempre irá resgatar no vencimento 1 mil reais, chamado de valor de
face.

• NTN-B (Nota do Tesouro Nacional serie B) - São títulos com cupom, remunera algum juros
+ IPCA

• NTN-F (Nota do Tesouro Nacional seria F) - São títulos com cupom pré-fixados.

• NTN-B PRINCIPAL - Juros + IPCA, porem é um título sem cupom, juros mais principal
somente no final.

Nomenclatura para o Tesouro Direto: LFT = TESOURO SELIC / LNT = TESOURO PRÉ-
FIXADO / NTN-B = TESOURO IPCA + C\ JUROS SEMESTRAIS / NTN-F = TESOURO PRÉ-
FIXADO C/ JUROS SEMESTRAIS / NTN-B PRINCIPAL = TESOURO IPCA +

PREÇO UNITÁRIO (PU) DE TÍTULO PÚBLICO FEDERAL PRÉ-FIXADO - O preço unitário é o

valor presente de um título. Quando eu investir em títulos pré-fixados, e houver uma elevação
na taxa de juros, eu posso ter perda. O P.U é inversamente proporcional à taxa de juros.

CERTIFICADO DE DEPÓSITO BANCÁRIO (CDB) -- É um certificado de depósito a prazo com

remuneração. É um título de Renda Fixa. O CDB pode ser: Pré-fixado - Quando determina o
valor. Pós-fixado - Quando determina o indicador. A tributação é IOF e Imposto de renda. O
CDB é garantido pelo FGC (Fundo Garantidor de Crédito). Quem pode emitir CDB é o Banco
Comercial, Banco de Investimento e Banco Múltiplo.

DEPÓSITO A PRAZO COM GARANTIA ESPECIAL (DPGE) - É um CDB com uma garantia
especial. É garantindo pelo FGC com uma garantia máxima de 20 milhões. É um título privado
que possui remuneração Pré-fixada ou Pós-fixada. O prazo mínimo para aplicar no DPGE é de
06 meses, e o prazo máximo é de 36 meses. Não permite resgate antecipado.

LETRA FINANCEIRA - Podem emitir LF: Bancos Comerciais, Investimento ou Múltiplos; Caixa
Econômica Federal; Sociedade de Crédito Imobiliário; Companhias Hipotecárias; Sociedade de
crédito, financiamento e investimento; BNDES. É um titulo de médio e longo prazo, o prazo
mínimo de resgate é de 2 anos, só pode ser resgatada em seu vencimento. O valor mínimo
para a emissão de uma letra financeira é de R$ 300 mil. Rende mais que um CDB. Não é
coberto pelo FGC. É um titulo de renda fixa, que admite rentabilidade pré ou pós-fixada. Pode
pagar cupons periódicos após 180 dias.
DEBÊNTURES - É um título de divida, é como se fosse um CDB de uma empresa que não é
do mercado financeiro. É um instrumento de captação de grana. Quem emite a debêntures é
uma S.A não financeira. O prazo mínimo é de 360 dias para o recurso ficar aplicado, trata-se
de um investimento a longo prazo. O objetivo principal é para investimento em capital fixo. Há
garantias, e pode ser garantia real. Escritura é onde estão todas as características do título, ou
seja, qual a taxa de juros, qual é o prazo, há possibilidade de um resgate antecipado, tem
cupom semestral ou não. Agente Fiduciário, é um agente de confiança, é nomeado uma
instituição financeira que vai proteger os debenturistas. Debênture conversível é aquela que na
hora do resgate ou recebe em dinheiro, ou recebe em ações. Não tem garantia do FGC.

AGENTE FIDUCIÁRIO - É um agente de confiança, representa os debenturistas, pode ser uma

instituição financeira ou uma pessoa natural, normalmente é uma corretora de valores. Quem
autoriza o agente fiduciário é o Banco Central. Esse agente pode executar as garantias se
houve. Pode executar despesas em nome dos debenturistas. Ele pode requerer falência da
companhia emissora em caso de não ter garantia real. Quem contrata o agente fiduciário é a
companhia emissora das debêntures.

GARANTIAS DE DEBÊNTURES - As garantias podem ser Real, Flutuante, Quirografária,

Subordinada. GARANTIA REAL - Terá algo real lastreado na debênture, ex: imóvel,
maquinário, etc. GARANTIA FLUTUANTE - É uma garantia real, porem ela pode ser alterada,
ex: recebíveis. GARANTIA QUIROGRAFÁRIA - Não tem garantia real, e as condições são
iguais aos demais credores em caso de falência da companhia. GARANTIA SUBORDINADA -
Só recebe junto com os sócios, é o ultimo a receber entre os credores.

DEBÊNTURES INCENTIVADAS - A emissão de títulos para logística e transporte, o governo

criou um incentivo, PF será isento de I.R e PJ será de 15%. O prazo médio é de 4 anos.

NOTA PROMISSÓRIA (COMMERCIAL PAPER) - É um titulo de divida, quem pode emitir é

uma S.A não financeira, é um investimento de curto prazo. Quando o investidor coloca o
dinheiro na empresa, ela emite uma nota promissória, ela capta essa nota promissória para
capital de giro. O prazo mínimo de emissão é de 30 dias, já o prazo máximo pode ser de 180
dias (S.A Fechada) e 360 dias (S.A Aberta). As notas promissórias não tem garantia real. As
Notas Promissórias não tem cobertura do FGC.

LETRA DE CREDITO IMOBILIÁRIO (LCI) - Podem ser emitidas por quem faz crédito
imobiliário, bancos múltiplos, bancos comerciais. O credito imobiliário é o lastro desta
operação. O valor máximo que uma instituição pode emitir é o valor total da sua carteira de
investimentos. Pessoas físicas que investem em LCI possuem isenção de Imposto de Renda.
Pode ser pré-fixada ou pós-fixada. Garantias da LCI: Garantia real, FGC (até 250 mil). Riscos:
Crédito e mercado, oscilar o valor de resgate.

LETRA DE CREDITO AGRONEGÓCIO (LCA) - O lastro é no financiamento do agronegócio,

ex: Crédito Rural. Pessoas Físicas que investem em LCA possuem isenção de Imposto de
Renda. Conta com a garantia do FGC (até 250 mil). Pré-fixado ou pós-fixado.

CERTIFICADO DE RECEBÍVEIS IMOBILIÁRIOS (CRI) - Recebíveis, é um valor futuro a

receber, como se fosse um direito de crédito. São títulos de renda fixa de longo prazo emitidos
exclusivamente por uma companhia securitizadora, com lastro em um empreendimento
imobiliário (recebíveis) que pagam juros ao investidor. Securitização de recebíveis, é
transformar um fluxo futuro de recebimento, em um titulo (valor mobiliário), chamado de CRI.
Isento de imposto de renda se for pessoa física. Não tem garantia do FGC.
CERTIFICADO DE RECEBÍVEIS DO AGRONEGÓCIO (CRA) - Também são títulos de RF
emitidos por uma securitizadora. É isento de imposto de renda para pessoa física. Não tem
garantia do FGC. Pode ser distribuído publicamente e negociado na Bolsa, bem como em
mercados de balcão organizados, autorizados a funcionar pela CVM.

CÉDULA DO PRODUTOR RURAL (CPR) - É emitida pelo produtor rural ou cooperativa de

produtores. Venda antecipada da mercadoria para entrega em data futura. O emitente deve
procurar uma instituição banco ou seguradora que dê garantias à CPR, pois aumenta o
universo de compradores interessados a adquiri-la. Pessoa Física é isenta do imposto de
renda. A CPR pode ser negociada por intermédio do mercado de balcão ou por meio do leilão
eletrônico do BB, em bolsas de mercadorias.

CADERNETA DE POUPANÇA - É a aplicação mais popular. A poupança paga 0.5% a.m + T.R
(PF) ou 1.5% a.t + T.R (PJ). Isento de imposto de renda para pessoa física. Quando a SELIC
estiver em 8.5% ou menos, a poupança passa a render 70% da SELIC + T.R Quando a SELIC
estiver acima de 8.5%, temos uma trava de alta, um teto, ela paga igual antigamente. Conta
com a garantia do FGC. A poupança só paga o juros depois de transcorrido um mês. Ela
remunera pelo menor saldo do período. Se os depósitos forem feitos nos dias 29, 30 e 31 terão
como data de aniversario o dia 01 do outro mês.

IMPOSTO DE RENDA EM ATIVOS DE RENDA FIXA - São aplicações em renda fixa: CDB;
DPGE(deposito a prazo com garantia especial); LF; DEBÊNTURES; CADERNETAS DE
POUPANÇA; CRI; CRA; LCA; LCI; CCI; CPR; CCB; NOTA PROMISSÓRIA; TPF; LFT;
LTN; Sempre o imposto fica retido na fonte, a responsabilidade é de quem está efetuando os
pagamentos dos rendimentos. O fator que gera o imposto é o RESGATE. Alíquota: - 22,5%
aplicações de até 180 dias; - 20,0% aplicações de 181 a 360 dias; - 17,5% aplicações de 361 a
720 dias; - 15,0% aplicações acima de 720 dias. São isentos de I.R pessoas físicas que
aplicarem na: poupança, CRI, CRA, LCI, LCA, CCI, CPR, LH, LI.

IOF EM ATIVOS DE RENDA FIXA - É cobrado de acordo com uma tabela regressiva. O IOF é
zerado com o dinheiro ficar mais de 30 dias aplicado. Estão isentos de IOF se estiver aplicado
no mercado de ações e fundos de ações.

FUNDO GARANTIDOR DE CRÉDITO (FGC) - É um fundo que vai garantir o crédito caso
ocorra à quebra a instituição financeira. O limite do crédito é de 250 mil por CPF e por
instituição. RISCOS COBERTOS PELO FGC - Deposito a vista; Deposito a prazo (CDB ou
RDB); Letra de Câmbio; Letra Imobiliária; Letra Hipotecaria; LCI; LCA, Depósitos em
poupança.

DERIVATIVOS - Ativos financeiros cujo valores e características de negociação estão

amarados aos ativos que lhe servem de referência. A palavra derivativo vem do fato que o
preço do ativo é derivado de um outro. HEDGER - Opera neste mercado buscando proteção
contra oscilações de preços dos ativos. Possui o determinado bem ou ativo financeiro.
ESPECULADOR - Assume o risco da operação com o objetivo de auferir ganhos com a
oscilação dos preços. ARBITRADOR - Obtém vantagens financeiras em função de distorções
nos preços do ativo nos mercados diferentes. Monitora todos os mercados em busca de
distorções a fim de lucrar sem correr riscos. O objetivo do mercado de derivativos é transferir
risco. Existem 4 tipos de contratos negociados no mercado de derivativos: SWAP, Mercado a
Termo, Mercado de Opções e Mercado Futuro.

MERCADO A TERMO - É comprar algo para pagar no futuro, e o preço já é determinado na

hora da compra. O prazo para o mercado a termo é de 16 a 999 dias. Direitos e Proventos -
São todos do comprador do termo. Os contratos não são padronizados. Exigem margens de
garantias, pode ser dinheiro, CDB, ações, para garantir a operação.
MERCADO FUTURO - São negociados preços futuros, além de taxas futuras. Os contratos são
padronizados. Exige uma margem de garantia = É um deposito feito para a bolsa de valores,
visando garantir que a operação possa ser honrada, pode ser depositada em dinheiro ou títulos
públicos. No vencimento do contrato o preço a vista é igual ao preço futuro. Base é o preço
futuro menos preço a vista. É o único dos contratos dos derivativos que possui ajuste diário,
todos os dias pode entrar um débito ou um crédito na conta. Quando o preço sobe, crédito para
quem está comprado, débito para quem está vendido; Quando o preço cai, debito para quem
está comprado, crédito para quem está vendido. Para liquidar uma posição antecipada, temos
que procurar um outro contrato e entrar na posição invertida que eu tenho.

MERCADO DE OPÇÕES - Mercado que são negociados direitos de compra ou venda de um

lote de ações, com preços e prazos de exercício preestabelecidos. OPÇÃO DE COMPRA.
LANÇADOR - Aquele que vende uma opção, assumindo a obrigação de, se o titular exercer,
vender ou comprar o lote de ações - objeto a que se refere. TITULAR DA OPÇÃO - Aquele que
tem o direito de exercer ou negociar uma opção (comprar). PRÊMIO - O titular paga o premio
ao lançador, um percentual determinado na hora do negocio. Ele dá direito ao titular de
comprar ações pelo preço de exercício. EXERCÍCIO DE OPÇÕES - Operação pela qual o
titular de uma operação exerce seu direito de comprar o lote de ações-objeto, ao preço de
exercício (Preço de Mercado é maior que o Preço de exercício). PÓ (VIRAR PÓ) - Quando o
preço de mercado está menor que o preço de exercício, não exerce o direito. OPÇÃO DE
VENDA - Ao contrario da opção de compra, quando o preço de mercado estiver maior que o
preço de exercício, você não exerce o direito de venda. Quando o preço de mercado estiver
menor que o preço de exercício, você exerce o exercício. Na opção de Compra só exerce
quando o preço de exercício for mais barato que o preço de mercado. Na opção de Venda só
exerce quando o preço de exercício for mais caro que o preço de mercado. In The Money - Se
realizar hoje a opção você ganha dinheiro, porem vai depender se eu estou falando de uma
opção de compra ou de venda. Out Off The Money - Quando você perde dinheiro. At the
Money - Quando você empata.

SWAP - Troca de um fluxo futuro, troca de indexadores. Quem faz uma operação de swap está
procurando se proteger contra surpresas do mercado financeiro.

I.R EM DERIVATIVOS - Derivativos de uma forma geral, são tributados com renda variável,
15% (dias diferentes) ou 20% (day trade, comprou e vendeu no mesmo dia). Box tributa como
renda fixa. Swap é tributado como renda fixa, seguindo a tabela do imposto de renda. O
recolhimento tem que será até o terceiro dia útil da semana subsequente a operação. Quem
recolhe é a pessoa Jurídica que efetuar o pagamento dos rendimentos. Swap não pode ser
compensado com ganhos de renda variável. TABELA IMPOSTO DE RENDA ATÉ 180 DIAS =
22,5% 181 A 360 = 20% 361 A 720 = 17,5% + 2 ANOS = 15%.

CERTIFICADO DE OPERAÇÕES ESTRUTURADAS (COE) - Quem emite é uma instituição

financeira, ela emite para captação de recursos. É um instrumento inovador e flexível, que
mescla elementos de Renda Fixa e Variável. Pode ser de capital protegido, ou seja, na pior das
hipóteses eu recupero o dinheiro que eu coloquei, aplicação do tipo principal garantido. Pode
ser de capital em risco, onde não tem garantia do principal. Não é coberto pelo FGC.
Registrado na CETIP. Imposto de renda igual renda fixa (tabela).

CLEARING HOUSE - SELIC / CETIP / CBLC - O objetivo é reduzir o risco, mitigar o risco de
liquidação. SELIC - Título Público Federal, LFT, LTN, NTN, atual em D+0 CETIP - Títulos
Privados: CDB, Debêntures, SWAP, Letra Hipotecaria, Letra Imobiliária, Letra Cambial, LCA,
CRA, LCI, CRI. Atual em D+0 para alguns ativos e D+1 para outros. CBLC - Ações e
Derivativos: Mercado Futuro, Mercado de Opção e Mercado a Termo. A liquidação de uma
ação acontece em D+3.
Modulo de 5. Fundos de investimento
INTRODUÇÃO FUNDOS DE INVESTIMENTOS - Compram ativos como títulos públicos,
CBD's, ações, debêntures, etc. Aplicação em condomínio, possibilidade de retornos superiores
à aplicação individual, a diversificação, redução dos riscos corridos.

TAXA DE ENTRADA - É um pedágio que incide sobre a aplicação. TAXA DE SAÍDA - Incide
sobre o resgate do valor total. TAXA DE ADM - Percentual ao ano, é cobrada e deduzida
diariamente. Quando um fundo divulga a rentabilidade, já é liquida da taxa de administração. A
taxa afeta o valor da cota diariamente. A base de calculo é o valor atual da aplicação. TAXA
DE PERFORMANCE - Taxa cobrada sempre que o fundo performar acima do indicador de
rentabilidade. Essa taxa é semestral. Linha d'água = metodologia para cobrar taxa de
performance.

COTA DE FUNDO - É uma fração do Patrimônio Liquido do fundo. Em um fundo aberto é

obrigatório divulgar a cota diariamente. Ela é calculada: PL dividido sobre o numero de
cotas. MARCAÇÃO A MERCADO - O fundo deve reconhecer todos os dias, o valor de
mercado de seus ativos. É feita diariamente em fundo abertos. Valor que posso vender o ativo,
simulação de venda. O objetivo é evitar a transferência de riqueza.

COTA DE ABERTURA E FECHAMENTO - A cota de abertura ficamos sabendo no mesmo dia,

já a cota de fechamento somente no próximo dia. Cota de Fechamento - Reflete fielmente o
patrimônio líquido do fundo. Cota de Abertura - Patrimônio líquido do dia anterior mais um
percentual do CDI para atualização. Não reflete fielmente o patrimônio do fundo. Só podem ser
utilizados em fundos que oscilam pouco de um dia para o outro. Após calcular a cota, o fundo
tem um prazo máximo para liquidação financeira, no máximo D+5.

PARTICIPANTES DE UM FUNDO DE INVESTIMENTOS - Autorização da CVM;

Administrador do fundo: Dono do fundo; responsável legal pelo fundo, ele que responde
perante a CVM, responde por toda tributação. Gestor: Ele vai selecionar os ativos para a
carteira do fundo, fazer a compra e venda dos ativos. Custodiante: Guarda dos ativos do
fundo. Distribuidor: Comercialização das cotas, capta dinheiro para o fundo. Auditor
Independente: Auditar as contas do fundo uma vez por ano.

ASSEMBLEIA DE UM FUNDO - Assembleia geral de cotista (AGC) Principais assuntos:

Substituição do adm ou gestor do fundo; Alterar a politica de investimentos (o que o fundo
compra), Fusão, cisão ou incorporação do fundo, alteração do regulamento do fundo (exceto
para conformidade com legislação), Aumentar taxa de adm. A assembleia é convocada pelo
administrador ou cotista que tenha no mínimo 5% do total de cotas (cotista ou grupo de
cotistas). Assembleia Geral Ordinária (AGO) acontece uma vez por ano, onde o
administrador apresenta as demonstrações contábeis do fundo. Assembleia Geral
Extraordinária (AGE) é convocada para obrigar o cotista a fazer aporte em caso de patrimônio
liquido negativo, fechar o fundo para novos resgates (extrema iliquidez).

DIREITOS E OBRIGAÇÕES DOS CONDOMINOS - O cotista ao entrar no fundo deve ser

informado: A politica e o objetivo do fundo; as taxas e eventuais despesas; condições para
resgate; rentabilidade passada não garante rentabilidade futura; o fundo não possui nenhuma
garantia, nem do adm, nem do FGC; O Cotista deve ter acesso: Regulamento do fundo,
Patrimônio Liquido do fundo; Valor da Cota; Composição da carteira; O Cotista deve receber:
Extrato mensal da posição do fundo; anualmente a posição para declarar I.R Obrigações do
Cotista: Pagar as taxas; Aporte extra em caso de patrimônio liquido negativo; Comparecer nas
assembleias; Manter dados atualizados.
DOCUMENTOS DOS FUNDOS - Autorização da CVM; Regulamento do fundo: Regras de
operacionalização do fundo; taxas de adm, performance, entrada e saída. Formulário de
Informações Complementares (FIC): É um documento de natureza virtual (site do
administrador e distribuidor); Política de Investimentos (o que o fundo compra);
tributação. Lâmina de Informações Essenciais: Um resumo de uma pagina do regulamento e
do FIC; a lâmina é obrigatória para todo fundo aberto que não for investidor qualificado. Termo
de Adesão: Termo que o cliente assina. Não é necessário para fundo simples.

BENCHMARKING - INDICADOR DE REFERÊNCIA; FUNDO ATIVO - Seu objetivo é superar o

seu benchmarking, visa superar, assume mais riscos. FUNDO PASSIVO - Acompanhar /
replicar o benchmarking, mais conservador, menos risco.

FUNDO ALAVANCADO - Utiliza recursos de terceiros. Existe a possibilidade de PL negativo,

sendo assim, o cotista tem que fazer aporte extra, ele é convocado através de uma AGE.

CHINESE WALL - Separar Gestão de Recursos Próprios (dinheiro do Banco) da Gestão de

Recursos de Terceiros (dinheiro do cliente). Separar, segregar para evitar conflitos de
interesses.

FUNDO EXCLUSIVO - Tem somente um único cotista. A marcação a mercado (evitar

transferência de riquezas) é facultativo. Um fundo exclusivo tem que ser obrigatoriamente
constituído para um investidor profissional. Investidor Profissional: Instituição Financeira;
Companhia Seguradora; Entidades Abertas e Fechadas de Previdência Complementar; Gestor
/ Administrador / Consultor de Investimentos / Agente Autônomos de Investimentos; Fundos ou
Clubes de Investimentos; Investidor não Residente; Pessoa Física ou PJ com mais de 10
Milhões em patrimônio financeiro e mais conhecimento sobre mercado. No fundo exclusivo
pode utilizar a cota de abertura, cota do dia.

FI - FUNDO DE INVESTIMENTO: Fundo que compram ativos (ações, CDB, TPF, Debêntures,
NP, LCI, LCA, CRI, CRA, DPGE, COE). Tem aplicação mínima. FIC - FUNDO DE
INVESTIMENTO EM COTAS: Um fundo que investe em outros fundos. Entrar de forma
indireta. Deve investir no mínimo 95% do seu patrimônio liquido em cotas de outros fundos.

POLITICA DE INVESTIMENTO DOS FUNDOS - DIVISÃO DOS FUNDOS Renda fixa: renda
fixa curto prazo; renda fixa referenciado; renda fixa da divida externa; renda fixa
simples. Cambial; Multimercado; Ações;

FUNDOS DE RENDA FIXA - curto prazo; referenciados; divida externa e simples. Deve aplicar
no mínimo 80% da sua carteira em ativos que tenha rentabilidade taxa de juros (SELIC, CDI)
ou índice de preço (IPCA, IGPM). Não pode cobrar taxa de performance. Pode ter no máximo
50% da carteira em Crédito Privado. Para ter a expressão Longo Prazo, o prazo médio da
carteira tem que ser superior a 365 dias. A tributação será de até 15%.

FUNDO DE RENDA FIXA SIMPLES - No mínimo 95% do patrimônio deve ser aplicado a
Títulos Públicos Federais, títulos emitidos por instituições financeiras (classificação de risco no
mínimo igual do TPF). O Benchmark obrigatoriamente dever ser a taxa SELIC. É proibido: Não
pode cobrar taxa de performance; Não pode investir no exterior; Não pode ter concentração em
Crédito Privado (até 50%); Não pode ser constituídos de maneira fechada. Não precisa de
termo de adesão e ciência de risco.

FUNDOS DE RF DÍVIDA EXTERNA - No mínimo 80% dos ativos de títulos negociados no

exterior, títulos que compõe a divida externa. Pode cobrar taxa de performance.
FUNDO DE RF REFERENCIADOS - Tem que se referenciar há algum indicador (CDI; SELIC;
IPCA). Ter no mínimo 95% aplicado em papeis no indicador que ele faz referencia. Os papeis
que o compõe tem que ser emitidos por órgãos públicos, emissor destes papeis tem que ser no
mínimo 80% público ou privado (baixo risco de crédito). Só pode cobrar taxa de performance
quando for destinado a investidores qualificados.

FUNDOS DE RF DE CURTO PRAZO - Os papeis que o fundo for comprar tem que ter
vencimento máximo de 375 dias; O prazo médio da carteira tem que ser inferior a 60 dias.
Nunca poderá ser tributado a Longo Prazo. Paga mais imposto de renda, 20%.

FUNDO MULTIMERCADO - Pode aplicar em vários fatores de risco. O seu objetivo é

diversificar a carteira. Sem particularidade de concentração. Pode cobrar taxa de performance.

FUNDO DE AÇÕES - Deve investir no mínimo 67% da carteira (Renda Variável). Pode ser
cobrada a taxa de performance.

FUNDO CAMBIAL - Compra papeis que tem oscilações que vão acompanhar variações de
uma moeda de outro país (estrangeira). No mínimo 80% do dinheiro do fundo, tem que ser
atrelados a papeis que vão oscilar de acordo com a moeda estrangeira. Tem a cobrança de
taxa de performance.

NORMAS PARA CONCENTRAÇÃO DE CRÉDITO PRIVADO - Ativos Públicos (Governo

Federal, TPF), são considerados títulos risco zero. Ativos Privados, se não for TPF é
considerado privado (Santander; Vale; Petrobrás; BB), tem mais risco. Se a metade ou mais da
carteira do fundo for comprado em titulo privados, tem mais risco. Tem que ter um termo de
ciência de risco. NORMAS CONCENTRAÇÃO DE CP – Todo fundo que tenha 50% em CP ou
mais, tem que carregar no próprio nome a expressão Crédito Privado.

FUNDO DE ÍNDICE - É um fundo que compra papéis de renda variável, e escolhe uma
referência (benchmark), e vai comprar as ações no mesmo percentual. Escolher um certo
índice e aplicar nos mesmos percentuais do índice. Ex: Ibovespa. No mínimo 95% do dinheiro
do fundo, tem que comprar os mesmos papéis que estão na carteira e na mesma proporção
que estão na carteira.

FUNDO IMOBILIÁRIO - É fundo que aplica em imóveis. No mínimo 95% do lucro líquido tem
que vir para o fundo. Todo fundo imobiliário obrigatoriamente será um fundo fechado, ou seja,
não permite o resgate das cotas a qualquer momento.

FUNDO DE ÍNDICE DE MERCADO (ETF) - Fundo que vai seguir algum índice, um ETF tem
suas cotas negociadas em bolsa de valores, como se fosse uma ação. Cobra em torno de
menos de 1% de taxa de administração. Cota negociada em bolsa de valores; Deve comprar
no mínimo 95% do seu patrimônio liquido em ativos do índice que o fundo segue; Tributação
somente na saída, 15%.

FUNDOS DE INVESTIMENTOS EM DIREITOS CREDITÓRIOS (FIDC) - Fundo que investe em

direito de crédito. São fundos constituídos por títulos de crédito originários de operações
realizadas nas instituições financeiras, na indústria, etc. As operações de crédito originalmente
feitas podem ser cedidas aos fundos que assumem estes direitos creditórios. Esta operação
permite aos bancos, por exemplo, que cedam (vendam) seus empréstimos ao FIDC. Para
investir em um FIDC, somente pode investir se for um investidor qualificado; Aplicação mínima
inicial tem que ser de 25 mil; O fundo deve comprar no mínimo 50% da sua carteira em direito
creditório;
FUNDO DE INVESTIMENTO EM PARTICIPAÇÕES (FIP) - Ele compra participações de
empresas. Ativos que dão direito a participar de uma empresa, ex: ações, debêntures, bônus
de subscrição. São fundos de Private Equity (capital privado). Constituído na forma de fundo
fechado; Tem que comprar no mínimo 90% da sua carteira em ativos que dão participações
dentro da empresa.

FUNDOS OFF-SHORE - É um fundo que tem sede no exterior, é um fundo que investe no
exterior. O gestor fica dentro do país do investidor.

IOF EM FUNDOS DE INVESTIMENTOS - Sempre que tratar de fundos toda a tributação é de

responsabilidade recolhimento do administrador. O IOF é uma alíquota Regressiva, e incide
somente sobre os rendimentos. 30 dias ou mais, não paga IOF. Para fins tributários os fundos
de investimentos são classificados: Curto Prazo: prazo médio da carteira é inferior a 365 dias,
tem IOF. Longo Prazo: prazo médio da carteira é superior a 365 dias, tem IOF. Ações: Investe
no mínimo 67% em ações. Isento de IOF.

IMPOSTO DE RENDA EM FUNDOS DE INVESTIMENTOS – Quem recolhe o IR em fundos é

o Administrador. Curto Prazo - Quando o prazo médio da carteira foi inferior a 365 dias. Fato
gerador do imposto de renda: resgate; Antecipação (come cotas) do imposto indevido,
acontece em Maio e Novembro. Redução no numero de cotas. Alíquota de 20%. Longo Prazo
- Quando o prazo médio da carteira foi superior a 365 dias. Fato gerador do imposto de renda:
resgate; antecipação (come cotas) do imposto indevido, acontece em Maio e Novembro.
Redução no numero de cotas. Alíquota de 15%. Ações - No mínimo 67% em ações; Fato
gerador de imposto de renda: Resgate; Alíquota única de 15%.

CÓDIGO DA ANBIMA DE MELHORES PRÁTICAS PARA FUNDOS DE INVESTIMENTOS - Os

grandes objetivos são: Padronização para o mercado; Concorrência Leal entre os
participantes de fundos de investimentos; Aumentar a qualidade na informação dada para o
cotista; Esse código não sobrepõe à legislação; REGISTRAR FUNDO NA ANBIMA - Pagar
uma taxa de registro; Entregar o regulamento; Entregar a lamina; Entregar o formulário de
cadastramento; REGRAS - Rentabilidade, para divulgar, deve-se ter no mínimo 6 meses de
registro na CVM; Marcação a mercado, evitar transferência de riqueza; o administrador deve
divulgar pelo menos uma versão simplificada de como executa a marcação a mercado; os
ativos que forem de propriedade do próprio administrador, deverão ter um único preço.

CLASSIFICAÇÃO DE FUNDOS DE INVESTIMENTOS ANBIMA – Separa os fundos de

investimentos em três níveis: 1º) Classe de ativos = Renda Fixa, Multimercado, Ações e
Fundo Cambial. 2º) Tipo de Risco = Indexado, Ativos, Fundos que investem no exterior.
3º) Estratégia de alocação do fundo = De acordo com cada fundo.

Modulo de 6. Previdência complementar aberta - Pgbl e Vgbl

PREVIDÊNCIA SOCIAL – É a previdência oficial do governo, INSS. PREVIDÊNCIA PRIVADA -
São as previdências contratas em uma instituição privada (bancos, seguradoras). A SUSEP é
quem fiscaliza as previdências privadas abertas.

TAXA DE ADMINISTRAÇÃO – É a taxa cobrada por pela entidade para administrar o dinheiro,
esse valor será sempre apresentado ao ano, essa taxa é cobrada sobre o valor atual. Ela é
cobrada diariamente. TAXA DE CARREGAMENTO – Cada fez que fizer aporte vai ser cobrada
a taxa de carregamento. Pode ser até 10%. Esse carregamento é usado para pagar seus
custos de transação, os custos de corretagem para comprar os títulos. *Taxa de
carregamento postecipada, é uma taxa cobrada no resgate, porem incide sobre o
aporte.*
PORTABILIDADE E TRANSFERÊNCIA ENTRE PLANOS - Mudança o plano de entidade, o
pedido deve ser feito na instituição recebedora. *Não tem custo ou qualquer taxa; *Não incide
imposto de renda (não é resgate); *Não altera o prazo para imposto de renda; *PGBL só
consegue fazer portabilidade para outro PGBL; *VGBL só consegue fazer portabilidade para
outro VGBL;

RESGATES – Transformar em renda, comprar renda; Resgate pode ser total ou parcial;
Resgate programado;

PGBL – Quem faz declaração de regime completo, pode deduzir fazendo um PGBL, até 12%
da renda bruta. O imposto será sobre o total, ou sobre o resgate. VGBL – Quem faz declaração
simplificada. O imposto será sobre o rendimento. Não tem isenção de I.R, e não está coberta
pelo FGC. É regulamentada pela SUSEP.

REGIME DE TRIBUTAÇÃO PROGRESSIVO – Se eu estou no progressivo eu posso migrar

para o Regressivo. No Progressivo a seguradora retém o I.R de 15%, e o restante vou pagar
na declaração anual de ajuste de imposto de renda.

REGIME DE TRIBUTAÇÃO REGRESSIVO – A alíquota vai reduzindo com o tempo. É

recomendado para que for fazer a longo prazo. O imposto é retido na fonte, o fator gerador do
imposto, é o Resgate.

Modulo de 7. Mensuração e gestão de performance e riscos

RISCO – É a possibilidade de ter retorno diferente do esperado, associar risco com incerteza.
É ganhar diferente do que você espera. Os principais riscos são: Risco de Mercado; Risco de
Crédito; Risco de Liquidez; Risco de Imagem.

RISCO DE LIQUIDEZ – Liquidez é capacidade de transformar um ativo em dinheiro. Ex:

Imóveis, baixa liquidez, deposito a vista, alta liquidez. Risco de liquidez é quando eu não
consigo transformar meu ativo em dinheiro. OBS: Poucos compradores, única oferta de
compra, nenhum interessado no ativo, são considerados risco de liquidez.

RISCO DE LIQUIDAÇÃO – Executar a operação (executar o negócio). Clearing House (SELIC;

CETIP; CÂMARA DE AÇÕES), existe para mitigar o risco de liquidação, é o responsável por
executar esta operação (compra e venda).

RISCO DE CRÉDITO – É quando o emissor não honra com o seu compromisso, é dos Juros
ou Principal. Existe o FGC que garante até 250 mil por CPF ou por instituição em alguns
produtos. Investimentos em ações não tem risco de crédito.

RISCO DA CONTRAPARTE – O risco da outra parte do negocio não honrar com suas
obrigações, é por isso que existem as Clearing House. RISCO SOBERANO – É o risco de
crédito quando vamos avaliar um titulo de um país da divida externa. A ideia desta nota é para
que os investidores de fora saibam qual é o risco de investir naquele país. CROSS DEFAULT –
Se a empresa atrasar qualquer uma de suas dividas, todas as demais podem ser dadas como
vencidas para um processo de liquidação Judicial, ou seja, todas as outras obrigações desta
empresa elas tem que ser dadas como vencidas, um bloco único de dividas, as dividas se
tornam uma só, ou paga tudo ou não paga nada. AGÊNCIA DE RATINGS – Ela avalia o risco
de crédito, com notas. Quanto pior a nota, mais risco tem, porem a rentabilidade pode ser
maior.
RISCO DE MERCADO – É o principal risco encontrado no sistema financeiro, tem haver com
oscilação, variação. A principal medida de oscilação é o desvio padrão. Quanto maior o desvio
padrão, maior será o risco de mercado. Pode ser medido também pela variância (desvio
padrão ao quadrado). A única maneira de reduzir o risco é diversificando a carteira.

IVERSIFICAÇÃO = RISCO SISTEMÁTICO – É um risco do sistema como um todo. É um

problema geral. Não dá para reduzir. RISCO NÃO SISTEMÁTICO – É um risco especifico
daquela empresa que você investe. É um problema especifico. Dá para reduzir este risco,
fazendo diversificação.

MÉDIA – Representa o retorno esperado de um investimento. USAR HP

MODA – Moda é o que mais se repete o que sai com mais frequência.

MEDIANA – Quando for uma distribuição com a quantidade de elementos impar, usamos o
elemento do meio. Quando for par, temos que fazer a média para descobrir a mediana. Para
achar a mediana tem que colocar na ordem.

VARIÂNCIA – Mede o grau de dispersão de um conjunto de dados, é dado pelos desvios em

relação e média desse conjunto.

DESVIO PADRÃO – O risco é como se fosse uma dos desvios, o quanto eu estou desviando
em média, esse risco recebe o nome de Desvio Padrão. Para achar o desvio padrão deve-se
extrair a raiz quadrada da variância.

COVARIÂNCIA – É uma medida que avalia como as variáveis X e Y se inter-relacionam de

forma linear, ou seja, como Y varia em relação a uma determinada variação de X. Quando
achar um número positivo, significa que quando uma ação está subindo a outra também está,
elas oscilam no mesmo sentido. Se o numero for negativo, indica que quando uma ação tem
alta a outra tem queda, elas têm uma relação em sentidos opostos.

CORRELAÇÃO – É uma medida dimensional, sendo afetada pelas unidades de medida das
séries X e Y. Preciso da covariância para calcular a correlação. Sempre oscila de -1 a 1.

COEFICIENTE DE DETERMINAÇÃO – É o quadrado do coeficiente de correlação, o quanto

uma variável explica a outra.

ÍNDICE BETA – É muito utilizado no mercado de ações. Mensura sensibilidade deste ativo,
quanto maior, mais sensível; e quanto menor, menos sensível, e igual a 1, próximo ao
mercado. Beta é a volatilidade da performance média relativa ao mercado.

DISTRIBUIÇÃO NORMAL – Explica a probabilidade de um evento acontecer. As

probabilidades de se afastar da média uma certa quantidade de desvios-padrão, já estão
calculadas pelos estatísticos. ******Para obter-se exatamente 95% da população, é necessário
utilizarmos 1,96 desvios padrões.

GESTÃO DE RISCO DE UMA CARTEIRA = VALEU AT RISK (VAR) – Uma perda máxima
dentro de um intervalo de confiança. É um método de se obter o valor esperado da máxima
perda (ou pior perda) dentro de um horizonte de tempo com um intervalo de confiança. BACK
TESTING – Testar ou validar o modelo de risco (VAR). O modelo é alimentado com dados
históricos, e o número de violações (ocorridas no passado) do limite de VAR é medido, de
modo a verificar se estão dentro do nível de confiança estabelecido. STOP LOSS – É o
movimento feito pelo gestor do fundo para reduzir as perdas do VAR. Ele não necessariamente
corta o prejuízo, mas apenas diminui posições de risco. STRESS TEST – Testar as perdas
além do VAR. Tem como objetivo de medir as perdas quando o grau de confiança
(normalmente 95%) é ultrapassado.
TRAKING ERROR – É uma medida de quão aproximadamente um portfólio replica seu
benchmark. Quanto menor for o erro, mais aderente ao benchmark o fundo é, mais próximo,
ele é. Quando mais voláteis forem estas diferenças, maior será o tracking error.

ERRO QUADRÁTICO MÉDIO – É sempre um número maior ou igual à zero. Mensurar o

deslocamento do fundo em relação ao benchmark. Fundos passivos.

RISCO X RETORNO – Quanto maior o Risco, maior será o retorno.

Retorno = Maximizar Risco = Minimizar

ÍNDICE SHARPE – Calcula a rentabilidade de um ativo, considerando o seu riso (risco x

retorno). O índice sharpe se faz necessário em decisões quando estamos comparando
investimentos similares e uma das opções possui maior retorno enquanto a outra possui menor
risco. Quanto maior o índice sharpe, melhor a relação risco x retorno.

ÍNDICE TREYNOR – Mesma ideia do fundo sharpe, quanto maior for o índice, melhor o
investimento. Utiliza como medida de risco o coeficiente BETA, que não capta toda oscilação,
ele só capta o oscilação do risco sistemático.

DURATION – Prazo médio, vai calcular o prazo médio de um titulo. Se tiver pagamento de
cupom, o duration é sempre inferior ao vencimento do título. Quanto maior o duration, maior
a rentabilidade, maior o risco. Quanto menor o duration, menor o retorno, menor o risco.