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Captulo 22-Keynes O carter essencial do ciclo explicado pelo modo como flutua a eficincia marginal do capital (EmgK).

. Keynes at admite que a propenso marginal a consumir e a taxa de juros so importantes, porm no so fundamentais para explicar o ciclo. O ciclo resultado de uma variao cclica de EmgK, porm agravado por modificaes que acompanham outras variveis importante dos sistema econmico de CP. I) Movimento cclico= sistema evolui e ganha fora nesse sentido (impulsos que geram efeitos cumulativos), mas perde sua potncia at inverter a tendncia. H regularidade na sequncia e durao nos movimentos Incluindo o momento de crise: a inverso (para queda) repentina e violenta, mas a retomada (crescimento) no ! II) EFmgK depende de recursos disponveis e expectativas de retorno. Essa expectativa tem uma base precria, ela pode ser frustrada a qualquer momento, levando a uma crise (queda do crescimento repentina e violenta) Para explicar a crise: i, por que demanda por moeda,

o aumento de i agrava e desencadeia a crise, mas a causa primria da crise ainda a EFmgK O colapso da EFmgK gera aumento pela preferncia pela liquidez e faz que os juros cresam. A queda na taxa de juros no um remdio imediato, no fcil reanimar a EFmgK. Precisa de um lapso de tempo para recuperao da EFmgK: Sem governo e poltica, o aumento do investimento gradual e lento pq: A)vida til do capital b) diluio de estoques c)obsolescncia isso leva um tempo para acabar, desestimulando investimentos. O que ocorre na crise: Enquanto a expanso continua, a maioria dos novos investimentos no oferece retorno satisfatrio. De repente, surgem dvidas quanto a confiana de retorno esperado

Talvez porque rendimento atual d sinais de queda e os estoques estejam aumentando. A queda na eficincia marginal do capital estimulada a queda na propenso marginal a consumir. Isso acontece pois a EFmgK faz o preo de ativos/ttulos carem, e se a sociedade aloca sua poupana no mercado de aes (como o caso dos EUA), existe um efeito propriedade/riqueza. O valor do ttulo mais importante que os fluxos de rendimentos gerados. Esse efeito faz com que as famlias gastem menos, pois sentem q sua poupana vale menos. O aumento de investimento vai demorar se o mercado for levado a ele memso. III) No pode abortar expanso com aumento de juros. Parece que aumentar juros em poca de crescimento tem maiores efeitos do que abaixar juros na depresso, porm isso no aborta a crise, pelo contrrio Existe duas ideias de sobreinvestimento a) Quando o novo investimento no atinge o retorno esperado (isso no crise, isso acontece quando t no auge. b) Quando o novo investimento no repe seu investimento incial, caracterizando desperdcio de recursos. Isso de fato sobreinvestimento, porm rarssimo de acontecer na economia capitalista. Trs solues: A soluo no seria aumentar juros, mas pelo contrrio, abaix-los, em uma tentadiva de prolongar o perodo de auge da expanso. Outra soluo seria mudar a distribuio de renda uma vez que quanto mais rico uma pessoa , maior sua propenso a poupar. Socializao dos investimentos Em outras palavras, o verdadeiro remdio para o ciclo no seria evitar a expanso, mas viver em um quasi-boom.