Apostila - Matemática Financeira

MATEMTICA FINANCEIRA
PROF. IGOR FRANA GARCIA
2* - Edio - 2011
Prof: Igor Frana Garcia
Aturio MIBA/RJ 1659
igor_atuario@hotmail.com
NDICE
PG
1. REGRA DE TRS
05
1.1. DIRETAMENTE PROPORCIONAL
06
1.2. INVERSAMENTE PROPORCIONAL
06
1.3. REGRA DE TRS SIMPLES
07
1.4. REGRA DE TRS COMPOSTA
10
1.5. EXERCCIOS
13
2. REGRA DE SOCIEDADE
14
2.1. EXERCCIOS
18
3. JUROS SIMPLES E TAXA PROPORCIONAL
19
3.1. JUROS
20
3.2. JUROS SIMPLES
21
3.3. MONTANTE
22
3.4. TAXAS PROPORCIONAIS
24
3.5.EXERCCIOS
29
4. DESCONTO SIMPLES COMERCIAL
30
4.1. DESCONTO SIMPLES
31
4.2. DESCONTO COMERCIAL
32
4.3.EXERCCIOS
35
5. DESCONTO SIMPLES RACIONAL
36
5.1. DESCONTO SIMPLES RACIONAL
37
5.2.EXERCCIOS
40
6. JUROS COMPOSTOS E TAXAS EQUIVALENTES

6.1. JUROS COMPOSTOS
41
42
Aturio MIBA/RJ 1659
6.2. TAXAS EQUIVALENTES
46
6.3.EXERCCIOS
48
7. DESCONTO COMPOSTO RACIONAL
49
7.1. DESCON RACIONAL
50
7.2. EXERCCIOS
52
8. TAXA NOMINAL, EFETIVA, REAL E APARENTE
53
8.1. TAXA NOMINAL
54
8.2. TAXA EFETIVA
58
8.3. TAXA REAL e TAXA APARENTE
61
8.4. EXERCCIOS
64
9. VALOR ATUAL E VALOR NOMINAL
65
9.1. VALOR ATUAL e VALOR NOMINAL
66
9.2. EXERCCIOS
73
10. EQUIVALNCIA DE CAPITAIS
74
10.1. VALOR ATUAL E TAXA DE RETONO
79
10.2. COMPARAO ENTRE O VALOR ATUAL E TAXA DE RETONO (TIR)

86
10.3. EXERCCIOS
93
11. RENDAS OU ANUIDADES
94
11.1. RENDAS CERTAS E ANUIDADES
96
11.2. RENDAS ALEATRIAS
96
11.3. TIPOS DE RENDA
97
11.3.1.
Renda Imediata Antecipada Temporria
98
11.3.2.
Renda Imediata Postecipada Temporria
99
11.3.3.
Renda Diferida Antecipada Temporria
100
11.3.4.
Renda Diferida Postecipada Temporria
101
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11.4. MONTANTE
111
11.4.1.
Renda Imediata Antecipada Temporria
112
11.4.2.
Renda Imediata Postecipada Temporria
113
11.5.EXERCCIOS
114
12. SISTEMAS DE AMORTIZAO
117
12.1. TIPOS DE SISTEMAS DE AMORTIZAO
118
12.1.1.
Sistema de Amortizao Constante ( SAC)
119
12.1.2.
Sistema PRICE ( Sistema Francs)
121
12.2. EXERCCIOS
126
Aturio MIBA/RJ 1659
Aturio MIBA/RJ 1659
REGRA DE TRS
REGRA DE TRS
DEFINIO
Regra de trs so todos os problemas nos quais figura uma grandeza diretamente ou
inversamente proporcional a uma (simples) ou mais grandezas (composta).
DIRETAMENTE PROPORCIONAL
Duas grandezas so diretamente proporcionais, quando a medida em que se aumenta ou

diminui uma delas, a outra tende a acompanhar a mesma alterao.
INVERSAMENTE PROPORCIONAL
Duas grandezas so inversamente proporcionais, quando a medida em que se aumenta ou

diminui uma delas, a outra tende a acompanhar em direo contrria.
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REGRA DE TRS
REGRA DE TRS SIMPLES

DEFINIO
So informados dois tipos de valores de uma grandeza e um valor de outra,

correspondente a um dos valores da primeira grandeza.
EXEMPLO 1:
Comprei 6 m de tecido por R$ 15,00. Quanto gastaria se tivesse comprado 8 m?
Nesse problema, figura duas grandezas: Comprimento e preo.
Antes de definir se essa uma grandeza diretamente ou inversamente proporcional, defina

uma seta voltada para a incgnita do problema que o PREO a ser pago. No nosso
problema temos COMPRIMENTO de tecido e o PREO do tecido. O que ir acontecer,
se voc resolver comprar mais tecido? Conseqentemente, voc ir aumentar o valor a ser
pago por esse tecido. Perceba, que a medida que aumentamos a quantidade de tecido,
aumentamos tambm o valor pago. Nesse caso, dizemos que essas duas grandezas so
DIRETAMENTE PROPORCIONAIS e definimos ento a seta para o COMPRIMENTO
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REGRA DE TRS
apontado para a mesma direo da seta correspondente ao PREO. Resumindo..... Se 1

metro de tecido custa R$ 1,00; 2 metros de tecido custar R$ 2,00 ( A medida que
aumentamos um, aumentamos o outro tambm).
Comprimento (m)
Preo (R$)
15
6X = 8
15
120
X =
X = R$ 20,00
EXEMPLO 2:
Se 6 operrios fazem uma certa obra em 10 dias, em quantos dias, 20 operrios fariam
essa mesma obra?
Relembrando...., defina uma seta voltada para a incgnita do problema que nesse caso so
os DIAS. No nosso problema temos ento quantidade de OPERRIOS e os DIAS para a
realizao de uma obra. Vamos pensar, sempre focando a grandeza que est com a
incgnita. Para facilitar, vamos pensar somente 1 operrio realizando a mesma obra em 10
dias. Se para realizar a mesma obra, mas dessa vez AUMENTANDO a quantidade de
operrios para 2, o que ir acontecer com o tempo gasto para a realizao da obra?
Aturio MIBA/RJ 1659
REGRA DE TRS
Conseqentemente, terminaremos essa obra em menos tempo. Se 1 operrio gasta 10 dias,

2 operrios provavelmente devem gastar 5 dias. Perceba que dessa vez, a medida que
AUMENTAMOS a quantidade de operrios, REDUZIMOS o tempo gasto com a obra.
Nesse
caso,
dizemos
que
essas
duas
grandezas
so
INVERSAMENTE
PROPORCIONAIS e definimos ento a seta para os OPERRIOS apontado para a

direo contrria da seta correspondente aos DIAS, para mostrar que so inversas.
Resumindo..... Se 1 operrio gasta 10 dias para finalizar uma obra; 2 operrios gastaram
menos tempo ( A medida que aumentamos um, reduzimos o outro tambm).
Operrios
D i as
10
20
Para continuar o problema, devemos deixar as setas apontadas para a mesma direo e
com isso, invertemos tambm os nmeros da frao, conforme a ilustrao abaixo.
Operrios
D i as
20
10
20 X = 6
10
60
X =
20
X =
3 dias
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REGRA DE TRS
REGRA DE TRS COMPOSTA

DEFINIO
A Regra de Trs composta, ocorre quando temos mais de trs grandezas relacionadas
entre si.
EXEMPLO 3:
Para imprimir 87.500 exemplares de jornais, com 5 impressoras iguais, gastamos ao

todo 56 minutos. Em quanto tempo 7 impressoras imprimiro 350.000 exemplares de jornais?
Nesse problema, figura trs grandezas: Quantidade (jornais), quantidade (impressora)

e tempo.
Agora no nosso problema dificultou um pouco mais, pois temos 3 grandezas. Mais uma
vez..., defina uma seta voltada para a incgnita do problema que nesse caso so os
MINUTOS.
Jornais
Impressoras
Minutos
87.500
56
350.000
Para saber as direes das setas, faa a anlise separada das grandezas, mas sempre tendo
como referncia a grandeza que possui a incgnita, que no caso so os minutos. Vamos l.
Vamos estabelecer que temos apenas uma impressora. Se temos apenas uma impressora
para imprimir 87.500 jornais, gastaremos 56 minutos, conforme descrito no problema
Aturio MIBA/RJ 1659
10
REGRA DE TRS
acima. E se, para a mesma impressora, AUMENTARMOS a quantidade de jornais para

350.000, precisaremos de MAIS tempo ou MENOS tempo? Conseqentemente,
precisaremos de MAIS TEMPO, ento, perceba que, a media que AUMENTAMOS a
quantidade de jornais, AUMENTAMOS o tempo gasto, ento, a grandeza JORNAIS e
MINUTOS so DIRETAMENTE PROPORCIONAIS e a seta entre elas devero estar
apontadas para a mesma direo.
Jornais
Impressoras
Minutos
87.500
56
350.000
Agora vamos analisar IMPRESSORAS com o tempo. Para facilitar, vamos estabelecer
que temos apenas 1 jornal para imprimir. Para imprimir apenas 1 jornal, utilizando-se de 5
impressoras, gastamos 56 minutos. E se para imprimir apenas 1 jornal, passarmos a
utilizar 7 impressoras? O que ir acontecer com o tempo? Se AUMENTARMOS o
nmero de impressoras, fatalmente REDUZIREMOS o tempo de impresso, ento,
perceba que IMPRESSORAS e TEMPO so duas grandezas INVERSAMENTES
PROPORCIONAIS e a seta da grandeza impressora, deve estar na direo contrria ao
tempo.
Jornais
Impressoras
Minutos
87.500
56
350.000
Pronto. Armado o problema, agora s resolv-lo. Ah... no se esquea de inverter a

frao referente as IMPRESSORAS, pois todas as grandezas precisam estar voltadas para
Aturio MIBA/RJ 1659
11
REGRA DE TRS
a mesma direo.
Jornais
Minutos
Impressoras
87.500
56
350.000
Para achar o resultado multiplique as grandezas uma ao lado da outra e somente na ultima
grandeza voc multiplique cruzado.
Jornais
Impressoras
Minutos
87.500
56
350.000
87.500
X =
350.000
56
98.000.000
612.500
X = 160 minutos
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12
REGRA DE TRS
EXERCCIOS
1) Um operrio recebe R$ 836,00 por 20 dias de trabalho. Quanto receber por 35

dias?
2) Uma viagem foi feita em 12 dias, percorrendo-se 150 Km por dia. Quantos dias
seriam empregados para fazer a mesma viagem, percorrendo-se 200 km por
dia?
3) Em um navio com uma tripulao de 800 marinheiros, h mantimento

suficiente para 45 dias. Quanto tempo duraro os mantimentos, se o navio
receber mais 100 marinheiros?
4) Uma certa mquina, funcionando 5 horas por dia, fabrica 13.333 pregos durante 6
dias. Quantas horas por dia, essa mquina deveria funcionar para fabricar 20.000
pregos em 10 dias?
5) Uma famlia de 6 pessoas, consome em 2 dias, 3 Kg de po. Quantos Kg de po

sero consumidos em 5 dias, estando 2 pessoas ausentes?
6) Quinze operrios, trabalhando 9 horas/dia, construram um muro de 36 m em 16

dias. Em quanto tempo, 18 operrios faro um muro de 60 m, trabalhando 8
h/dia?
RESPOSTAS
1: R$ 1.463,00
2: 9 dias
3: 40 dias
4: 2 hs
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5: 5 Kg/po
6: 25 dias
13
Aturio MIBA/RJ 1659
14
REGRA DE SOCIEDADE
REGRA DE SOCIEDADE
DEFINIO
A regra de sociedade uma das aplicaes da diviso proporcional. Tem por objetivo a
diviso dos lucros ou dos prejuzos entre os scios, respeitando a diviso
proporcionalmente aos capitais empregados por cada scio.
Para facilitar essa diviso, transformamos a diviso em quotas (ou cotas), ou seja,
dividimos o lucro ou o prejuzo, pelo capital total empregado.
EXEMPLO 1:
Antnio, Jos e Pedro se associaram para comprar um terreno que custa R$ 60.000,00.
Para comprar o terreno, Antnio entrou com R$ 30,000,00, Jos com R$ 20,000,00 e Pedro
com R$ 10.000,00.
Um ano depois, os trs resolveram vender o terreno que custava ento R$
90.000,00. Qual a parte que cabe a cada um deles, na venda desse terreno?
A primeira coisa definir o valor da Quota. Nesse caso, basta dividir o VALOR DO
PREO DA VENDA ou do LUCO ou do PREJUZO, sempre pelo VALOR DO PREO
DE COMPRA.
Quota
PREO DA VENDA ( ou do Lucro ou Prejuzo)

PREO DE COMPRA (Incio da sociedade)
Aturio MIBA/RJ 1659
15
REGRA DE SOCIEDADE
Quota
R$ 90.000,00
R$ 60.000,00
Quota
1,5
Depois s multiplicar o capital aplicado por cada scio, pelo valor da Quota. Assim,
estaremos dividindo por igual, proporcionalmente pelo capital aplicado de cada scio.
Antnio:
Jos:
Pedro:
30.000,00 X
20.000,00 X
10.000,00 X
60.000,00
QUO
TA
1,5
= 45.000,00
= 30.000,00
= 15.000,00
90.000,00
EXEMPLO 2:
Antnio, Jos e Pedro obtiveram um prejuzo em uma de suas lojas em R$ 27.000,00.

Para compor o capital inicial da sociedade, Antnio entrou com R$ 540.000,00, Jos com R$
450.000,00 e Pedro com R$ 360.000,00.
Qual o valor do prejuzo correspondente ao capital empregado por cada um deles?
Aturio MIBA/RJ 1659
16
REGRA DE SOCIEDADE
Quota
Quota
PREO DA VENDA ( ou do Lucro ou Prejuzo)
PREO DE COMPRA (Incio da sociedade)
R$ 27.000
R$ 1.350.000,00
Quota
Antnio:
Jos:
Pedro:
0,02
540.000
450.000
360.000
1.350.000
Aturio MIBA/RJ 1659
QUO
TA
0,02
10.800
9.000
7.200
27.000
17
REGRA DE SOCIEDADE
EXERCCIOS
1) Quatro pessoas montaram uma empresa no incio de 2008, sendo que a primeira
pessoa entrou com R$ 80.000,00, a segunda com R$ 20.000,00, a terceira com
R$ 40.000,00 e a quarta pessoa entrou com R$ 60.000,00. No final do ano, a
empresa apurou, baseado em seu Balano Geral, um lucro de R$ 30.000,00.
Devido divergncias entre os scios, os mesmos decidiram fechar a empresa e
dividir o capital obtido at o final do ano. Como ser a diviso entre os scios?
2) Um supermercado obteve um prejuzo ao final do ano, de R$ 27.000,00. Os trs

scios do supermercado, abriram com um capital de R$ 20.000,00,
R$
30.000,00 e R$ 40.000,00 respectivamente. Como ser a diviso do prejuzo

entre eles?
3) 3 agricultores, resolveram formar uma cooperativa para exportar a produo de

palmito de cada um. Cada agricultor entregou sua produo de palmito no dia
1 de Janeiro de 2007. Na referida data, a cotao do preo do palmito era de
R$ 10,00 o Kg na Bolsa de Mercadorias e Futuros em Chicago. O agricultor A,
entregou cooperativa, uma produo de 5.000 Kg. O agricultor B entregou
uma produo de 6.000 Kg e o agricultor C, entregou uma produo de 9.000
Kg. No dia 31 de Dezembro de 2007, a cooperativa obteve um lucro de 35%
sobre o valor do capital dela. Baseado nas informaes identifique o lucro de
cada agricultor, proporcionalmente ao valor da quantidade de sua produo.
RESPOSTAS
1) 1 Pessoa: R$ 92.000,00
2 Pes: R$ 23.000,00
3 Pes: R$ 46.000,00
2) 1 Pessoa: R$ 6.000,00
2 Pes: R$ 9.000,00
3 Pes: R$ 12.000,00
3) Agricultor A: R$ 17.500,00
Agricultor B: R$ 21.000,00
Aturio MIBA/RJ 1659
4 Pes: R$ 69.000,00
Agricultor C: R$ 31.500,00
18
Aturio MIBA/RJ 1659
19
JUROS SIMPLES e TAXA PROPORCIONAL
JUROS
INTRODUO
O problema econmico decorre da escassez de recursos financeiros para a satisfao ou a

necessidade das pessoas por servios e produtos.
Para solucionar esse problema, criou-se ao longo do tempo, sistemas financeiros em que
se oferecesse crdito as pessoas, com recursos insuficientes para satisfazer suas
necessidades por servios e produtos.
Assim, criamos dois agentes no sistema de crdito:
O poupador e o tomador de
recursos.
Este prmio pago pelo tomador (gastador) ao poupador, denominamos de JUROS.
JUROS A REMUNERAO DO CAPITAL APLICADO OU EMPRESTADO.
E como determinar o valor dos juros a ser cobrado?
Para determinarmos o valor dos juros a ser cobrado, precisamos definir trs coisas em uma
operao de emprstimo ou de investimento.
O Valor do Capital emprestado ou investido.
A taxa de juros oferecida.
E o perodo de tempo do emprstimo ou do investimento.
Aturio MIBA/RJ 1659
ou
20
ATENO !!!
A taxa de juros deve ser transformada de forma
percentual para forma unitria.
EX: 2,00% (percentual)
para
0,02 (unitrio)
JUROS SIMPLES
Juros simples aquele que cobrado sempre sobre o valor do capital inicial.
FRMULA:
c. i. n
EXEMPLO 1:
Carlos tomou emprestado R$ 1.200,00 de uma financeira para ser pago daqui 2 anos,
uma taxa de 30% a.a. . Qual ser o valor do juro a ser pago.
FRMULA:
j=?
c. i. n
C = 1.200,00
i = 30% a.a.
n = 2 anos
i = 0,3 a.a.
Aturio MIBA/RJ 1659
21
J = 1.200
0,3
J = R$ 720,00
MONTANTE
INTRODUO
J descobrimos que juros nada mais do que a remunerao do capital.
Montante a soma do capital com os juros.
M=C + J
M=C(1+i.n)
J=C. i . n
EXEMPLO 2 (de uma forma):
Qual o montante receber um aplicador que tenha investido R$ 28.000,00 durante 15

meses, taxa de 3% ao ms.
Aturio MIBA/RJ 1659
22

M= ?
j=?
C = 28.000,00
i = 3% a.m.
n = 15 meses
i = 0,03 a.m.
J=c . i . n
J = 28.000
0,03
15
J = R$ 12.600,00
M = C + J
M = 28.000 + 12.600
M = R$ 40.600,00
EXEMPLO 2 (de outra forma):
Qual o montante receber um aplicador que tenha investido R$ 28.000,00 durante 15

meses, taxa de 3% ao ms.
M= ?
j=?
C = 28.000,00
i = 3% a.m.
n = 15 meses
i = 0,03 a.m.
M = C (1+i.n)
Aturio MIBA/RJ 1659
23
M = 28.000
. ( 1 + 0,03 . 15 )
M = 28.000
. ( 1 + 0,45 )
M = 28.000
. ( 1,45 )
M = R$ 40.600,00
TAXAS PROPORCIONAIS
INTRODUO
Duas taxas so proporcionais quando seus valores formam uma proporo com os tempos
a elas referidos, reduzidos mesma unidade.
i1
i2
=
-
n1
n2
Aturio MIBA/RJ 1659
24
EXEMPLO 3:
As taxas 18% a.a. e 1,5% a.m. so proporcionais.
Nesse exemplo, temos dois intervalos de tempo.

MS e ANO
Devemos analisar, entre os dois tempos, qual deles o
menor e defini-lo com o valor 1
i1
i2
n1
n2
Lembrando que i so as taxas e n o tempo
18
1 ,5
12
1
Como estamos querendo saber se as taxas acima so proporcionais em ms e ano,

devemos definir quem n1 e n2. Conforme a dica acima, o menor tempo entre os tempos
analisados, vamos definir como 1. Como definimos que i2 1,5% ( MENSAL),
logicamente n2 est representando o tempo ms e defini-lo-emos como 1. E Qual ser o
valor de n1 ento? s fazermos a pergunta. Quantos MESES cabe em 1 ANO? 12
Aturio MIBA/RJ 1659
25
Meses. Esse o valor de n1.
12 = 12
Ento, 1,5% a.m. e 18% a.a. so taxas proporcionais.
EXEMPLO 4:
Calcule a taxa anual proporcional 8% a.t..
i1
i2
ia
8
n1
n2
4
1
1 . ia = 4 . 8
ia = 32% a.a.
Aturio MIBA/RJ 1659
26
EXEMPLO 5:
Calcule a taxa mensal proporcional 0,08% a.d.
i1
i2
im
0,08
n1
n2
30
1
1 . im = 30 . 0,08
im = 2,4% a.m.
Aturio MIBA/RJ 1659
27
EXEMPLO 5:
Carlos tomou emprestado R$ 1.200,00 de uma financeira para ser pago daqui 24
meses, uma taxa de 30% a.a. . Qual ser o valor do juro a ser pago.
i1
i2
30
im
n1
n2
12
1
im = 2,5% a.m.
J=c . i . n
J = 1.200
0,025
24
J = R$ 720,00
Aturio MIBA/RJ 1659
28
EXERCCIOS
1) Calcule a taxa mensal proporcional a:
a) 9% a.t
b) 24% a.s.
c) 4,8% a.a.
2) Calcule a taxa anual proporcional a:

a) 1,5% a.m.
b) 8% a.t
c) 21% a.s.
3) Calcule os juros sobre um emprstimo de R$ 3.000,00, uma taxa de 1,2% a.m.

em um prazo de 3 meses.
4) Calcule os juros e o montante a ser pago por um financiamento de R$ 9.200,00,
uma taxa de 3% a.t., durante 6 trimestres.
5) Um investidor, aplicou R$ 2.400,00 durante 10 meses, uma taxa de 25% a.a.
Calcule a rentabilidade (juros) desse investimento.
6) Calcule os juros e o montante de um emprstimo de R$ 32.500,00, taxa de 18%
a.a., durante 3 meses.
7) Um investidor quer obter em 2 anos, uma rentabilidade (juros) de R$ 10.000,00,
aplicados uma taxa de 2,5% a.m.. Determine quanto deve ser o valor do capital
empregado
8) Luiz Fernando pegou emprestado, R$ 3.500,00 da Factoring Bad, que props um
juro no valor de R$ 2.100,00 pelo emprstimo, para ser pago ao final de 12 meses.
Descubra qual a taxa de juros cobrada pela Factoring Bad.
9) Em 12 meses de aplicao, Deborah conseguiu um Montante, no valor de R$
12.000,00, uma taxa de juros de 9% a.a. Descubra qual foi o capital aplicado por
Deborah.
RESPOSTAS
1) a: 3% a.m.
3) J: R$ 108,00
6) J: R$ 1.462,50
b: 4% a.m.
c: 0,4% a.m.
2) a: 18% a.a.
4) J: R$ 1.656,00 M: R$ 10.856,00
M: R$ 33.962,50
7) C: R$ 16.666,66
Aturio MIBA/RJ 1659
b: 32% a.a.
c: 42% a.a.
5) J: R$ 499,20 M: R$ 2.899,20
8) i: 5% a.m.
9) C: R$ 11.009,17.
29
Aturio MIBA/RJ 1659
30
DESCONTO SIMPLES (COMERCIAL)
DESCONTO SIMPLES
Como vimos no captulo anterior, qualquer forma de crdito que possamos conseguir,
sempre vir precedido de juros, que ser pago uma data definida no futuro.
comum algumas pessoas anteciparem o pagamento de um emprstimo, antes mesmo de
sua data de vencimento.
Porm, sempre que um ttulo de crdito tem o seu pagamento quitado antes da data de
vencimento oferecido ao devedor um abatimento nos juros chamado de DESCONTO.
DESCONTO A QUANTIA A SER ABATIDA DO VALOR NOMINAL, ISTO ,

A DIFERENA ENTRE O VALOR NOMINAL E O VALOR ATUAL.
O que Valor Nominal e Valor Atual?
VALOR NOMINAL
VALOR ATUAL
- o valor de um ttulo na data de seu vencimento.
- o valor de um ttulo, pago antes da data de seu vencimento.
Ento, Desconto a diferena entre o Valor Nominal e

o Valor Atual.
Existem dois tipos de descontos concedidos, o DESCONTO COMERCIAL (ou por

fora) e o DESCONTO RACIONAL ( ou por dentro).
Aturio MIBA/RJ 1659
31
DESCONTO COMERCIAL
DESCONTO COMERCIAL OU BANCRIO OU POR FORA O

EQUIVALENTE AO JUROS SIMPLES, PRODUZIDO PELO VALOR NOMINAL
DO TTULO NO PERODO DE TEMPO CORRESPONDENTE, E, TAXA
FIXADA.
Esse o tipo de desconto mais utilizado no dia dia.
VALOR
ATUAL
VALOR
NOMINAL
x+n
x+n+m
VALOR
DESCONTO
d
FRMULA:
d =N . i . n
A =N - d
ou
Aturio MIBA/RJ 1659
A=N(1-i.n)
32
- O Valor do desconto comercial.
N O Valor nominal do ttulo.

A O valor atual comercial ou valor descontado comercial
Exemplo 1 (De uma forma):

Um Ttulo de R$ 6.000,00, vai ser quitado 45 dias antes do seu vencimento. A taxa de juros
cobrada para esse Ttulo de 2,1% a.m.. Determine qual ser o valor do desconto e o valor
atual que ser pago pelo devedor.
A=?
d=?
N = 6.000,00
i = 2,1% a.m.
i = 0,07% a.d.
n = 45 dias
ou
0,0007 a.d.
d =N.i.n
d = 6.000 . 0,0007 . 45
d = R$ 189,00
A=Nd
A = 6.000 . 189
R$ 5.811,00
Ento, um Ttulo no valor de R$ 6.000,00, antecipado em 45 dias, acaba tendo um

desconto de R$ 189,00 e o valor do Ttulo reduzido para R$ 5.811,00.
Aturio MIBA/RJ 1659
33
Exemplo 1 (De outra forma):

cobrado para esse Ttulo de 2,1% a.m.. Determine qual ser o valor do desconto e o valor
A =N.(1-i.n)
A = 6.000 . ( 1 0,0007 . 45 )
A = 6.000 . ( 1 - 0,0315 )
A = 6.000 . 0,9685
A = R$ 5.811,00
Aturio MIBA/RJ 1659
34
EXERCCIOS
1) Um ttulo no valor de R$ 2.000,00, foi resgatado 2 meses antes da data de seu

vencimento, taxa de 30% a.a. Qual o valor do desconto?
2) Uma dvida de R$ 5.500,00, uma taxa de 40% a.a., foi descontado 3 meses
antes do seu vencimento,. Descubra o valor do desconto concedido e o valor
pago pelo devedor.
3) Uma duplicata de R$ 6.900,00, foi resgatada antes de seu vencimento por R$

6.072,00. Sabendo que a taxa foi de 4% a.m., determine qual foi o tempo de
antecipao desse pagamento.
4) Um cliente, desejou quitar uma dvida de R$ 1.000,00, 1 ms antes do

vencimento da prestao. O Cliente props ao gerente da loja, pagar R$ 950,00
pela antecipao do pagamento da prestao. Por sua vez, o gerente disse que
somente aceitaria, desde que a taxa do desconto no fosse superior 3% a.m..
Descubra se o gerente poder conceder o desconto ao cliente, baseado na
negociao proposta pelo devedor.
RESPOSTAS
1) d: R$ 100,00
2) d: R$ 549,45
A: R$ 4.950,55
3) n: 3 meses
4) i: 5% a.m.
o desconto do gerente de R$ 30,00
Aturio MIBA/RJ 1659
35
Aturio MIBA/RJ 1659
36
DESCONTO SIMPLES (RACIONAL)
DESCONTO SIMPLES RACIONAL
DESCONTO RACIONAL OU POR DENTRO EQUIVALENTE AO JUROS

PRODUZIDO PELO VALOR ATUAL DO TTULO, NUMA TAXA FIXADA E
DURANTE O PERODO DE TEMPO CORRESPONDENTE.
Lembrando: Na prtica, somente o desconto Comercial utilizado.
Ento, Desconto a diferena entre o Valor Nominal e

o Valor Atual.
dr
N .i . n
1 +i . n
Ar
N - dr
=
OU
Ar
dr - O Valor do desconto racional.
N
1 + i . n

Ar O valor atual racional ou valor descontado
Aturio MIBA/RJ 1659
37
Exemplo 1 (De uma forma):

A=?
d=?
N = 6.000,00
i = 2,1% a.m.
dr =
i = 0,07% a.d.
n = 45 dias
ou
0,0007 a.d.
N . i . n_
1 + i . n
dr = 6.000 . 0,0007 . 45 _
.
1 + 0,0007 . 45
dr =
dr =
189
_
1 + 0,0315
189
1,0315
R$ 183,22
Ar = N dr
Ar = 6.000 . 183,22
Ar = R$ 5.816,78
Ento, um Ttulo no valor de R$ 6.000,00, antecipado em 45 dias, acaba tendo um
desconto racional de R$ 183,22 e o valor do Ttulo reduzido para R$ 5.816,78.
Aturio MIBA/RJ 1659
38
Exemplo 1 (De outra forma):

Ar =
Ar =
Ar =
Ar =
N
1 + i . n
6.000
1 + 0,0007 . 45
6.000
1 + 0,0315
6.000
1,0315
Ar = R$ 5.816,78
Aturio MIBA/RJ 1659
39
EXERCCIOS

vencimento, taxa de 30% a.a. Qual o valor do desconto racional?
2) Determine o valor do desconto e o valor atual racionais de um ttulo de R$

50.000,00, disponvel dentro de 40 dias, taxa de 3% a.m..
RESPOSTAS
1) dr: R$ 95,23
2) dr: R$ 1.923,07
Ar: R$ 48.076,93
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40
Aturio MIBA/RJ 1659
41
JUROS COMPOSTOS e TAXAS EQUIVALENTES PROF. IGOR FRANA GARCIA
JUROS COMPOSTOS
No regime de capitalizao simples (Juros Simples), vimos que os juros so produzidos

sempre sobre o capital, qualquer que seja o tamanho do perodo. O valor dos juros ser
sempre o mesmo.
EXEMPLO:
Um emprstimo de R$ 1.000,00 em 3 anos, uma taxa de 10% a.a juros simples.
ANO CAPITAL
0
JUROS
MONTANTE
1.000,00
1.000,00
C . 0,10 . 1 = 100,00
1.100,00
C . 0,10 . 1 = 100,00
C . 0,10 . 1 = 100,00
1.200,00
1.300,00
No regime de capitalizao composta ( Juros Compostos), diferente dos Juros Simples, os

juros so calculados sobre o valor do montante do perodo anterior. Da o nome de juros
sobre juros.
JURO COMPOSTO AQUELE QUE, EM CADA PERODO FINANCEIRO, A

PARTIR DO SEGUNDO, OS JUROS
SO CALCULADOS SOBRE O
MONTANTE REFERENTE AO PERODO ANTERIOR.
Assim, no regime de juros compostos, o capital e o juro, passam a render juros no perodo
seguinte.
Aturio MIBA/RJ 1659
42
EXEMPLO:
Um emprstimo de R$ 1.000,00 em 3 anos, uma taxa de 10% a.a juros compostos.
ANO CAPITAL
0
JUROS
MONTANTE
1.000,00
1.000,00
M . 0,10 . 1 = 100,00
1.100,00
M . 0,10 . 1 = 110,00
M . 0,10 . 1 = 121,00
1.210,00
1.331,00
FRMULA:
M = C .( 1
M
n
i)
i
- Montante.
C Capital.
i a taxa de juros.
n o perodo de tempo.
ATENO !!!
para
Aturio MIBA/RJ 1659
0,02 (unitrio)
43
J = M - C
Chamamos de fator de capitalizao, a frmula (
1 + i )n
EXEMPLO 1:
Qual o montante receber um aplicador que tenha investido R$ 2.000,00 juros
compostos, durante 2 meses, taxa de 5% ao ms?
M=?
C = 2.000,00
i = 5,0% a.m.
n = 2 meses
i = 0,05 a.m.
M = C . (1
M = 2.000
. ( 1 + 0,05 )
M = 2.000
. ( 1,05 )
M = 2.000
. 1,1025
n
)
i
M = R$ 2.205,00
Aturio MIBA/RJ 1659
44
JUROS COMPOSTOS e TAXAS EQUIVALENTES
EXEMPLO 2:
Qual o valor dos juros pago por um emprstimo de R$ 5.000,00, sendo capitalizao
composta, durante 12 meses, taxa de 2% ao ms?
J=?
M=?
C = 5.000,00
i = 2,0% a.m.
n = 12 meses
i = 0,02 a.m.
M = C . (1
M = 5.000
. ( 1 + 0,02 )
M = 5.000
. ( 1,02 )
M = 5.000
. 1,2682
12
=
-
12
R$ 6.341,00
J = 6.341 - 5.000
Aturio MIBA/RJ 1659
R$ 1.341,00
45
TAXAS EQUIVALENTES
Duas taxas so equivalentes, quando se referem a perodos de tempo diferentes, mas

fazem com que um mesmo capital, produza o mesmo montante num mesmo tempo.
FRMULA:
(1+ id)360= (1+ im)12 = (1+ it)4= (1+ is)2= (1+ ia)1
ATENO !!!
para
0,02 (unitrio)
EXEMPLO 3:
Calcule a taxa anual equivalente a 2,00% a.m..
( 1 + im )12 = ( 1 + ia )1
( 1 + 0,02 )12 =
1 + ia
( 1,02 )12 = 1 + ia
1,2682 = 1 + ia
Aturio MIBA/RJ 1659
46
1,2682 - 1 = ia
0,2682 = ia
ou
26,82% = ia
Perceba que, como voc informou na frmula a taxa de forma unitria ( 0,02 a.m,), a
resposta ser dada de forma unitria. Multiplicando a resposta por 100, voc transforma a
taxa para forma percentual para 26,82% a.a.
EXEMPLO 4:
Calcule a taxa anual equivalente a 5,00% a.t..
( 1 + it )4
( 1 + 0,05 )4 =
= ( 1 + ia )1
1 + ia
( 1,05 )4 = 1 + ia
1,2155 = 1 + ia
1,2155 - 1 = ia
0,2155 = ia
ou
-
21,55% = ia
Aturio MIBA/RJ 1659
47
EXERCCIOS
1) Calcule a taxa anual equivalente a:
a) 3,5% a.m
b) 12% a.s.
c) 0,2% a.t.
2) Calcule o montante a ser pago, por um emprstimo de R$ 3.000,00, uma taxa

de 3% a.m. em um prazo de 10 meses com capitalizao composta.
3) Calcule os juros a ser pago por um emprstimo de R$ 9.000,00 em

capitalizao composta, uma taxa de 3% a.t., durante 6 trimestres.
4) Um investidor quer obter em 12 meses, um montante de R$ 10.000,00,

aplicados uma taxa de 3% a.m.. Determine quanto deve ser o valor do capital
empregado.
5) Calcule o montante a ser pago, por um emprstimo de R$ 25.000,00, uma taxa

de 3% a.m. em um prazo de 2 anos com capitalizao composta.
6) Calcule qual o capital deve ser empregado, para um Montante de R$

100.000,00, em 5 anos, h uma taxa de juros compostos de 2% a.t.
RESPOSTAS
1) a: 51,1% a.a.
b: 25,44% a.a.
c: 0,8%a.a.
2) M: R$ 4.031,70
3) M: R$ 10.746,00
J: R$ 1.746,00
4) C: R$ 7.014,09
5) M: R$ 50.817,50
6) M: R$ 67.299,27
Aturio MIBA/RJ 1659
48
Aturio MIBA/RJ 1659
49
DESCONTO COMPOSTO (RACIONAL)
DESCONTO RACIONAL
Existem dois tipos de Desconto Composto: O Racional e o Comercial;
O Desconto comercial praticamente no utilizado e, portanto, ficaremos restritos ao

estudo do DESCONTO COMPOSTO RACIONAL.
FRMULA:
A=
n
(1 +i )
d
N - A
d - O Valor do desconto.
ATENO !!!
para
0,02 (unitrio)
A O valor atual ou valor descontado
EXEMPLO 1:
Um Ttulo de R$ 800,00, foi quitado 4 meses antes do seu vencimento. A taxa de juros
compostos cobrado para esse Ttulo de 2% a.m.. Determine qual ser o valor do desconto e
o valor atual que ser pago pelo devedor?
A=?
d=?
N = 800,00
i = 2,0% a.m.
n = 4 meses
i = 0,02 a.m.
Aturio MIBA/RJ 1659
50
A=
A =
n
(1 +i )
800
( 1 + 0,02 )4
A =
800
( 1,02 )4
A =
800
1,0824
A = R$ 739,10
d
d = 800
N - A
- 739,10
R$ 60,90
Ento, um Ttulo no valor de R$ 800,00, antecipado em 4 meses,

acaba tendo um desconto composto de R$ 60,90 e o valor do
Ttulo reduzido para R$ 739,10.
Aturio MIBA/RJ 1659
51
EXERCCIOS

vencimento, taxa de 5% a.m. Qual o valor do desconto racional composto?
2) Determine o valor do desconto e o valor atual racionais de um ttulo de R$

50.000,00, disponvel dentro de 1 ms, taxa de juros compostos de 3% a.m..
3) Qual o valor atual de uma antecipao de 1 ano em um ttulo, cujo seu valor
nominal de R$ 2.500,00 uma taxa composta de 2% a.m.?
4) Baseado em Juros Simples, qual o valor do desconto de um ttulo que vale R$

12.586,00, pagos 2 meses antes do vencimento, uma taxa de 2,9% a.m. e qual
ser o valor do desconto, caso a taxa de vencimento seja de 5,8% a.m.
antecipado 2 meses antes da data de seu vencimento.
5) Baseado em Juros Simples (Desconto Comercial), se o valor do desconto de um

ttulo que vale R$ 12.586,00, for de R$ 730 reais, em quantos meses estaremos
antecipando o pagamento, caso a taxa seja de 2,9% a.m. e de 5,8% a.m.?
RESPOSTAS
1) d = R$ 185,94
2) A = R$ 48.543,69
4) d = 729,99
d = 1.459,98
3) VA = R$ 1.971,23
d = R$ 1.456,31
5) 2 meses
Aturio MIBA/RJ 1659
1 ms
52
Aturio MIBA/RJ 1659
53
TAXA NOMINAL, EFETIVA, REAL e APARENTE PROF. IGOR FRANA GARCIA
TAXA NOMINAL
Vimos que na prtica, os juros so formados ao final de cada perodo, isso , se a taxa de
2% a.a., um prazo de 5 anos por exemplo, quer dizer que o nosso capital ir render
cada ano 2%.
2%a.a. 2%a.a. 2%a.a. 2% a.a. 2%a.a.

1
Podemos observar que essa forma de capitalizar os juros devido a taxa ser em ano e a
capitalizao tambm em ano.
Na prtica, podemos encontrar no nosso dia dia anncios do tipo:
Juros de 20% a.a., capitalizados mensalmente
Juros de 12% a.a., capitalizados semestralmente.
E como seria na prtica, um emprstimo com os juros rendendo 12% a.a. em 1 ano, mas
tendo os juros capitalizados semestralmente.
Sendo os Juros 12% a.a, um prazo de 1 ano, graficamente, os juros estaro rendendo
da seguinte forma:
Aturio MIBA/RJ 1659
54
TAXA NOMINAL, EFETIVA, REAL e APARENTE
12%a.a.
1 ano
Agora, vamos supor o mesmo Juros 12% a.a, um prazo de 1 ano, mas sendo
capitalizado SEMESTRALMENTE. Dessa forma, o nosso grfico passa a render os juros
da seguinte forma:
6%a.s.
6%a.s.
6 meses
6 meses
Perceba que no primeiro caso, o juros estar rendendo 12%, mas ao final de um ano, no
segundo caso, os juros estar rendendo dentro de um ano, mas sendo 6% nos primeiros 6
meses e depois mais 6% nos 6 meses seguintes.
Essa forma de capitalizar os juros, chamamos de TAXAS NOMINAIS
TAXAS NOMINAIS SO TAXAS, CUJO PERODO DE CAPITALIZAO NO

COINCIDE COM O QUE ELA SE REFERE.
EXEMPLO 1:
Qual o montante de um capital de R$ 5.000,00 juros compostos, ao final de 2
anos, sendo taxa de 24% a.a., capitalizado trimestralmente?
M=?
C = 5.000,00
i = 24,0% a.a.
n = 2 anos
i = 0,24 a.a.
Aturio MIBA/RJ 1659
55
A taxa e o prazo esto em ano. Como a

capitalizao ocorre trimestralmente, temos que
transformar a taxa e o prazo em trimestres.
Primeiro, vamos transformar a taxa anual para trimestral.
na
ia
=n
it
t
24
4 it = 24 . 1
it = 6% a.t.
it
4
1
Pronto, descobrimos que 24% a.a. proporcional 6% a.t.. Agora, vamos descobrir
quantos trimestres, cabem em 2 anos para alterarmos o nosso prazo para trimestre.
R$ 5.000,00
2 anos
0
1 trim. 2 trim. 3 trim. 4 trim. 5 trim. 6 trim.
7 trim. 8 trim.
8 trimestres
Aturio MIBA/RJ 1659
56
No fluxo, representamos na data atual ( ou no ponto zero ou nesse instante) a entrada dos
R$ 5.000,00 de capital. Esse capital, ir render juros ao final de 2 anos, nos fornecendo o
valor do Montante (capital + juros).
Como o exerccio pede que a capitalizao em 2 anos seja de forma trimestral, iremos
capitalizar os juros no mais ao final dos 2 anos, mas a cada trimestre at completar
exatamente 2 anos. Nesse caso, como a capitalizao dos juros ser de forma trimestral,
temos exatamente 8 trimestres dentro de 2 anos.
Pronto, definido a taxa em trimestre e o prazo em trimestre, podemos resolver o exerccio.
n
M=C . ( 1 + i )
M=?
C = 5.000,00
n = 2 anos
n = 8 trimestres
i = 24,0% a.a.
i = 6,0% a.t.
M = 5.000
. ( 1 + 0,06 )
M = 5.000
. ( 1,06 )
M = 5.000
. 1,5938
0,06 a.t.
M = R$ 7.969,00
Aturio MIBA/RJ 1659
57
TAXA EFETIVA
Taxa Nominal a taxa que anunciada em um tempo (ano por exemplo), mas capitalizada
em outro tempo ( semestre por exemplo).
No exerccio anterior 24% a.a. a Taxa Nominal, a que foi oferecida em ano, mas
capitalizada em tempo diferente ( que no caso foi em trimestre).
Mas como o exerccio anterior pede para a taxa de 24,00% a.a. seja capitalizada em
trimestres, precisamos descobrir qual a taxa de juros que efetivamente foi utilizada para o
clculo dos juros.
TAXA EFETIVA A TAXA QUE UTLIZAMOS PARA CAPITALIZAR OS

JUROS.
FRMULA:
1 + if = ( 1 + in )
if
- Taxa efetiva.
ATENO !!!
in Taxa Nominal.

EX: 2,00% (percentual) para
n o perodo de tempo.
Aturio MIBA/RJ 1659
0,02 (unitrio)
58
EXEMPLO 2:
Qual a taxa efetiva, para um montante de um capital de R$ 5.000,00 juros

compostos, ao final de 2 anos, sendo taxa de 24% a.a., capitalizado trimestralmente?
M=?
C = 5.000,00
n = 2 anos
n = 8 trimestre
i = 24,0% a.a.
i = 6,0% a.t.
0,06 a.t.
n
= ( 1 + in )
1 + if
1 + if =
( 1 + 0,06 )8
1 + if =
( 1,06 )8
1 + if =
1,5938
if = 1,5938 - 1
0,5938 a.a. = if
ou
59,38% a.a. = if
Perceba que, como voc informou na frmula a taxa de forma unitria ( 0,06 a.t,), a
resposta ser dada de forma unitria (0,5938 a.a.). Multiplicando a resposta por 100,
voc transforma a taxa para forma percentual para 59,38% a.a.
Aturio MIBA/RJ 1659
59
EXEMPLO 3:
Qual a tava efetiva para uma taxa de 6% a.a. um prazo de um ano, mas
capitalizado semestralmente?
n = 1 ano
i = 6,0% a.a.
n = 2 semestres
i = 3,0% a.s. ou i = 0,03 a.s.
1 + if
1 + if =
( 1 + 0,03 )2
1 + if =
( 1,03 )2
1 + if =
1,0609
n
( 1 + in )
if = 1,0609 - 1
if = 0,0609 a.a.
ou
Aturio MIBA/RJ 1659
if = 6,09% a.a.
60
TAXA REAL e TAXA APARENTE
Taxa Real a taxa de juros que realmente se refere um emprstimo ou um investimento.
At agora, todos os exerccios realizados encontraram a taxa real.
A taxa real no leva em considerao o valor da inflao.
Taxa Aparente a taxa de juros real acrescida da inflao ( Taxa Real + Inflao).
A inflao medida por ndices chamados ndices inflacionrios, como por exemplo,
INPC, IPCA, IGP-M e etc...
A inflao corri o seu poder de compra e por isso acrescentada na maioria das
negociaes financeiras.
Vamos supor que voc aplique o seu dinheiro na poupana durante 1 ano e ao final desse
prazo, o seu dinheiro tenha rendido 6,00% a.a.
Durante o mesmo prazo, a inflao medida pelo IPCA registrou uma alta de 5,00% a.a.
Isso quer dizer, que o seu capital obteve uma rentabilidade real de 6%, mas, devido
inflao ter registrado uma alta de 5%, seu dinheiro rendeu apenas 1%.
Lembre-se que a inflao corri o seu poder de compra.
FRMULA:
1 + i = ( 1 + r ) .( 1 +I )
Aturio MIBA/RJ 1659
61
ATENO !!!
- Taxa aparente.

r Taxa real.
0,02 (unitrio)
I Taxa de Inflao.
EXEMPLO 4:
Qual deve ser a taxa aparente correspondente a uma taxa real de 0,8% a.m., sendo
a inflao de 20% no mesmo perodo?
i=?
r = 0,8% a.m.
r = 0,008 a.m.
I = 20,0% a.m.
i = 0,20 a.m.
1+i = (1+r) . (1+I)

1 + i =
( 1 + 0,008 ) . ( 1 + 0,20 )
1 + i =
( 1,008 ) . ( 1,20 )
1 + i =
1,2096
i = 1,2096 - 1
i = 0,2096 a.m.
ou
i = 20,96% a.m.
Perceba que, como voc informou na frmula a taxa de forma unitria ( 0,008 a.m. e
0,20 a.m.), a resposta ser dada de forma unitria (0,2096 a.a.). Multiplicando a
resposta por 100, voc transforma a taxa para forma percentual para 20,96% a.a
Aturio MIBA/RJ 1659
62
EXEMPLO 5:
Uma pessoa resgatou um investimento e verificou-se que o investimento rendeu a
ela um juro aparente de 25% a.a. Calcule qual foi a taxa de juro real, sendo que a inflao
foi de 15% no mesmo perodo.
r=?
i = 25,0% a.a.
r = 0,25 a.a.
I = 15,0% a.a.
i = 0,15 a.a.
1+i = (1+r) . (1+I)

1 + 0,25 =
( 1 + r ) . ( 1 + 0,15 )
1,25 =
( 1 + r )
. ( 1,15 )
1,25 =
1,15 + 1,15r
1,25 - 1,15 = 1,15r

0,10 = 1,15r
0,10 = r
1,15
r = 0,087 a.a.
ou
i = 8,7% a.a.
O capital aplicado rendeu uma taxa aparente de 25% a.a., mas descontado 15% a.a.
referente inflao, esse capital teve um ganho real de 8,7% a.a.
Aturio MIBA/RJ 1659
63
EXERCCIOS
1) Qual o montante de um capital de R$ 30.000,00 juros compostos, ao final de 5
anos, sendo a taxa 20% a.a., capitalizado semestralmente?
2) Qual o montante de um capital de R$ 10.000,00 juros compostos, ao final de

12 meses, sendo a taxa 5% a.m., capitalizados diariamente?
3) Qual o capital devo aplicar em um investimento, para que renda ao final de 16

trimestres, um montante de R$ 20.000,00 uma taxa de juros compostos de 4%
a.t, mas capitalizados mensalmente?
4) Qual a taxa efetiva para o exerccio nmero 1 e qual a taxa efetiva para o
exerccio nmero 2.
5) Qual a taxa efetiva para um montante de um capital de R$ 1.000,00

capitalizao composta, ao final de 1 ano, taxa de 5% a.a., sendo a
capitalizao mensal.
6) Qual deve ser a taxa aparente, correspondente a uma taxa real de 7% a.a, sendo
a inflao no mesmo perodo de 4,5%?
7) Qual a taxa de juros real de um investimento que rendeu 75% a.a., mas que
obteve uma inflao de 10% no mesmo perodo?
8) Qual era a taxa de inflao de um investimento que oferecia uma rentabilidade

no ano de 7% a.a. + o IPCA e ao final desse ano o capital havia rendido 24%
a.a.
RESPOSTAS
1) M = R$ 77.812,27
2) M = R$ 18.212,09
5) if = 5,12% em 1 ano
3) C = R$ 10.590,54
6) i = 11,82% a.a.
4) if = 159,37%
7) r = 59,09% a.a.
Aturio MIBA/RJ 1659
if = 82,12%
8) r = 15,89% a.a.
64
Aturio MIBA/RJ 1659
65
VALOR NOMINAL e VALOR ATUAL
VALOR ATUAL E VALOR NOMINAL
O Valor Atual como vimos em descontos, refere-se ao valor na data de hoje, de um ttulo
ou de um investimento que ser quitado ou resgatado no futuro.
O Valor Nominal refere-se ao valor que esse ttulo ou esse investimento ter na data do
seu vencimento, proposto em contrato.
VALOR
NOMINAL
VALOR
ATUAL
x+n
Para trazermos o valor nominal de algum ttulo ou algum investimento para a data de hoje
( a data atual), utilizamos a seguinte frmula.
FRMULA:
Va =
(1 +i )
Aturio MIBA/RJ 1659
66
Va
- Valor Atual.
ATENO !!!
N Valor Nominal.
n prazo.
0,02 (unitrio)
i - taxa
EXEMPLO 1:
Por quanto devo comprar um ttulo, vencvel daqui a 5 meses, com valor nominal de
R$ 1.131,40, se a taxa de juros composta for de 2,5% a.m.?
Va = ?
N = 1.131,40
i = 2,5% a.m.
n = 5 meses
i = 0,025 a.m.
Va =
( 1 + i)
Va =
1.131,40
( 1 + 0,025 )5
Va =
1.131,40
( 1,025 )5
Aturio MIBA/RJ 1659
67
Va =
1.131,40
1,1314
Va =
R$ 1.000,00
Ento, se algum estiver me vendendo algum ttulo

(para receber) com vencimento para daqui a 5 meses, com taxa de 2,5% a.m.,
estarei fazendo um timo negcio, caso compre por R$ 1.000,00 ou menos
EXEMPLO 2:
Aproveitando o exerccio anterior e se eu tivesse R$ 1.000,00, com uma
possibilidade de aplicar esse dinheiro em um banco, para sacar tambm daqui a 5
meses, mas o banco me oferecendo uma taxa de juros composta de 2,8% a.m.?
Va = 1.000,00
N= ?
i = 2,8% a.m.
n = 5 meses
i = 0,028 a.m.
Va =
( 1 + i)
1.000,00
N
(1 +
0,028 )5
Aturio MIBA/RJ 1659
68
1.000,00
N
( 1,028 )5
1.000,00
N
1,1481
1.000,00
1,1481 = N
R$ 1.148,10 =
Nesse caso, seria mais vantajoso para mim, aplicar meu

dinheiro no banco, do que comprar o ttulo.
ANALISANDO AS DUAS OPES DE INVESTIMENTOS, percebemos realmente qual

o mais vantajoso.
TTULO
BANCO
Va
R$ 1.000,00
R$ 1.000,00
5 meses
5 meses
2,5% a.m.
2,8 % a.m.
R$ 1.131,40
R$ 1.140,10
Aturio MIBA/RJ 1659
69

EXEMPLO 3:
Carlos possui investimentos em FIDC - Fundos e m d i r e i t o s c r e d i t r i o s que

vence daqui a 1 ano no valor de R$ 1.344,89. Precisando desse dinheiro nos prximos
3 meses, Carlos props uma troca de investimentos um amigo. Ele trocaria seu Fundo
em direitos creditrios pelos Ttulos Pblicos Federal do seu amigo, mas vencveis daqui
3 meses no valor de R$ 1.180,00, sendo os dois investimentos uma taxa de 2,5% a.m.
Essa trocaria seria justa ou qual dos dois estariam levando vantagem com essa troca?
FIDC
R$ 1.344,89
Ttulo do amigo
R$ 1.180,00
12 m
3m
9m
Para analisarmos se seria mais vantajoso a troca para ns, devemos trazer o valor do nosso
FIDC para o momento do resgate do Ttulo Pblico do amigo de Carlos. Resumindo,
iremos levar
nosso FIDC de R$ 1.344,89 para o momento do resgate do Ttulo,
para descobrir qual ser o seu valor atual no momento do resgate.
Va = ?
N = 1.344,89
i = 2,5% a.m.
n = 9 meses
i = 0,025 a.m.
Aturio MIBA/RJ 1659
70
Va =
( 1 + i)
Va =
1.334,89
( 1 + 0,025 )9
Va =
1.344,89
( 1,025 )9
Va =
1.344,89
1,2489
Va =
R$ 1.076,86
Ento, o FIDC, levado a data do resgate do Ttulo Pblico do nosso

amigo, estar valendo R$ 1.076,86, enquanto o Ttulo Pblico estar
sendo resgatado por R$ 1.180,00.
Aturio MIBA/RJ 1659
71
FIDC
R$ 1.344,89
Va - FIDC R$ 1.076,86
Ttulo do amigo
R$ 1.180,00
12 m
3m
9m
Para o nosso amigo, ele estar levando prejuzo, pois nessa data o
investimento dele vale R$ 1.180,00, enquanto o FIDC de Carlos vale na
mesma data R$ 1.076,86.
Aturio MIBA/RJ 1659
72
EXERCCIOS
1) Qual o valor atual de um CDB Certificado de Depsito Bancrio,

vencvel daqui 15 meses, com valor nominal de R$ 250.000,00, sendo a
taxa de juros composta 1,5% a.m.?
2) Um investidor me props vender um ttulo por R$ 1.200,00 hoje, sendo

o ttulo vencvel daqui a 12 meses com valor nominal de R$ 2.500,00,
sendo a taxa de juros composta 3% a.m. Compensaria comprar esse
ttulo por R$ 1.200,00 hoje?
3) Em uma operao de swap, o banco de investimento SIGMA quis fazer

a seguinte troca com o banco MEGA. O Banco SIGMA, necessitando
de dinheiro curto prazo, ofereceria uma debnture, vencvel daqui 18
meses, uma taxa de 1,2% a.m, com valor no momento de resgate de R$
800.000,00. Em troca, o banco MEGA trocaria por Notas do Tesouro
Nacional, com vencimento daqui 6 meses, taxa de 1,2% a.m. e com o
valor nominal de R$ 700.000,00.
Se
voc
fosse
gerente
de
investimento do banco MEGA, aceitaria a operao de swap?
RESPOSTAS
1) Va = R$ 199.962,88
2) Va = R$ 1.753,45
3) Va = R$ 693.304,21
ou
ou
R$ 199.968,01
dependendo da calculadora
R$ 1.753,40
ou
R$ R$ 693.300,98
Aturio MIBA/RJ 1659
73
Aturio MIBA/RJ 1659
74
EQUIVALNCIA DE CAPITAIS
DATA FOCAL
a data que se considera como base de comparao dos valores a datas diferentes. A
data focal tambm chamada de data de referncia.
Exemplo 1:
Certa pessoa possui um Ttulo receber, com valor nominal de R$ 15.000,00, que vencer
daqui dois anos. Alm disso, essa pessoa possui hoje, R$ 20.000,00 que ser aplicado em
CDB para ser resgatado daqui 2 anos, uma taxa de 2% a.m. Considerando que o custo de
oportunidade do capital (a taxa de juros vigente no mercado) de 2% a.m.. Pergunta-se:
a) Quanto essa pessoa possui hoje?

b) Quanto essa pessoa possuir daqui um ano?
c) Quanto essa pessoa possuir daqui dois anos?
TTULO
R$ 1 5 . 0 0 0
DINHEIRO
R$ 2 0 . 0 0 0
Aturio MIBA/RJ 1659
75
QUANTO ELE POSSUI HOJE
TTULO
DINHEIRO
VA0 = ?
VA0 = 20.000
N = 15.000,00
N=?
n = 2 anos
n = 0 anos
i = 2% a.m
VA0 =
i = 2% a.m
VA
N
( 1 + i )n
VA0 =
20.000
15.000
( 1 + 0,020)24
VA0 =
20.000
15.000
( 1,020)24
VA0 =
20.000
15.000
( 1,6084 )
VA0 =
20.000
9.326,04
Aturio MIBA/RJ 1659
76
VA0 =
R$ 29.326,04
QUANTO ELE POSSUIR DAQUI 1 ANO

TTULO
DINHEIRO
VA1 = ?
VA1 = 20.000
N = 15.000,00
N=?
n = 1 anos
n = 1 anos
i = 2% a.m
VA1 =
i = 2% a.m
C ( 1 + i)n
N
( 1 + i )n
VA1 =
C ( 1 + i)n
15.000
( 1 + 0,020)12
VA1 =
20.000 (1 + 0,020)12
15.000
( 1,020)12
VA1 =
20.000 (1,020)12
15.000
(1,2682)
Aturio MIBA/RJ 1659
77
VA1 =
20.000 (1,2682)
VA1 =
25.364
VA1 =
R$ 37.191,79
11.827,79
11.827,79
QUANTO ELE POSSUIR DAQUI 2 ANOS

TTULO
DINHEIRO
VA2 = 15.000
VA1 = 20.000
N=
N=?
n = 2 anos
n = 2 anos
i = 2% a.m
i = 2% a.m
VA2 =
C ( 1 + i)n
VA2 =
20.000 ( 1 + 0,020)24
VA2 =
20.000 (1,020)24 +
15.000
Aturio MIBA/RJ 1659
VA
15.000
78
VA2 =
20.000 (1,6084)
VA2 =
32.168
VA2 =
R$ 47.168,00
15.000
15.000
R$
47.168,00
R$
37.191,79
R$
29.326,04
VALOR ATUAL E TAXA DE RETORNO (TIR)

Um grupo de investidores resolveu criar uma cooperativa e realizaram um estudo de
viabilidade econmica para os prximos 4 anos.
Na tabela abaixo, os valores caracterizados como SADA, caracterizam mais capital do

grupo na cooperativa e os valores de ENTRADA, caracterizam os rendimentos que a
cooperativa est produzindo.
Aturio MIBA/RJ 1659
79
PROJETO DE CRIAO DA COOPERATIVA
R$ 5
R$ 25
R$ 25
R$ 40
R$ 30
R$ 20
R$ 5
( R$ 30 )
( R$ 15 )
R$ 20
R$ 25
R$ 40
ANOS
Entradas (1)
Sadas (2)
FLUXO de
CAIXA
( 1 2)
Graficamente, representaramos o SALDO ou o FLUXO DE CAIXA desse investimento

da seguinte forma:
40
25
20
(15)
(30)
Admitindo uma taxa de juros sobre esses investimentos, vamos descobrir qual ser o
VALOR ATUAL LQUIDO VAL desse investimento.
Aturio MIBA/RJ 1659
80
A taxa de desconto (taxa de juros) de 8% a.a., incidir sobre os SALDOS DOS

INVESTIMENTOS.
VAL = (30) 0
(1,08)
(15) + 20 + 25 + 40
(1,08)1
(1,08)4
(1,08)2 (1,08)3
VAL = (30) + (13,9)
+ 17,2 + 19,9
+ 29,4
VAL = 22,6
Esse saldo positivo de R$ 22,60, mostra que os rendimentos da cooperativa remuneram
o investimento (do lucro), mas desde que os juros sejam de at 8% a.a.
Ou tambm, que poderamos ter investido inicialmente mais R$ 22,60 na cooperativa,

mas no obteramos nenhum lucro ao final de 4 anos.
VAL = (52,600)
(1,08)
(15) + 20 + 25 + 40
(1,08)1
(1,08)4
(1,08)2 (1,08)3
VAL = (52,60) + (13,9) + 17,2 + 19,9 + 29,4
VAL = 0
Aturio MIBA/RJ 1659
81
Quanto maior o VAL, maior a lucratividade desse investimento. Por outro lado, quando
o VAL for um valor negativo, isso mostra que o investimento trar prejuzo e o projeto
deve ser rejeitado.
Resumindo.... Se o VAL for positivo, o projeto deve ser aceito, se o VAL for negativo,
o projeto deve ser rejeitado.
E se o VAL for igual zero?? Seja nulo? Se o VAL for igual zero, quer dizer que
encontramos a TAXA DE RETORNO ou TIR TAXA INTERNA DE RETORNO
desse investimento.
A TIR ou TAXA DE RETORNO a taxa de desconto que torna nulo o VALOR

ATUAL DO INVESTIMENTO.
Para calcular a Taxa de Retorno, devemos fazer algumas simulaes, conforme a tabela
abaixo:
PROJETO DE CRIAO DA COOPERATIVA
TAXA
VALOR ATUAL
0%
R$ 40,00
8%
R$ 22,60
10%
R$ 19,00
20%
R$ 5,15
30%
( R$ 4,32 )
40%
( R$ 10,99 )
Aturio MIBA/RJ 1659
82
Valor
Atual R$
40
30
TAXA DE
RETORNO
20
10
0
10
30
20
40
Taxa %
-10
-20
Agora, sabemos que a Taxa de Retorno se encontra entre os juros de 20% 30%.
Para encontrarmos a Taxa de Retorno, que deixar o nosso VAL zerado, devemos utilizar
uma interpolao linear entre as duas taxas.
20%
i
30%
5,15
- 4 ,3 2
Aturio MIBA/RJ 1659
83
i - 30
20 - 30
i
5,14
=
30
- 10
( - 4 ,3 2 )
-
( - 4 ,3 2 )
4 ,3 2
9 ,4 6
i - 30
- 10
0 ,4 6
i - 3 0 = - 4 ,6 0
i
3 0 - 4 ,6 0
Aturio MIBA/RJ 1659
25,40%
84
Valor
Atual R$
40
30
TAXA D E
RETORNO
20
25,40%
10
0
10
20
30
40
Taxa %
-10
-20
Caso queira ter certeza, basta trazer todos os SALDOS Valor Presente no incio do
investimento, mas ao invs da taxa de juros ser de 8,00% a.a., utilizaremos 25,40% a.a.
VAL = (30)
(1,2540)0
VAL = (30)
(15) +
(1,2540)1
20
(1,2540)2
25
(1,2540)3
40
(1,2540)4
+ (11,96) + 12,71 + 12,67 + 16,17
VAL = - 0,41
Aturio MIBA/RJ 1659
85
Os resultados encontrados so analisados da seguinte forma:
A Taxa interna de Retorno (TIR) com os fluxos negativos de (R$ 30,00) no incio do
projeto e (R$ 15,00) no final do primeiro ano, rendem uma taxa de juros composta de
aproximadamente 25,40% a.a. durante os 4 anos de implantao do projeto.
A regra de deciso para TIR escolher a aplicao que d a maior Taxa de Retorno, ou
seja, quanto maior a Taxa de Retorno, mais desejvel ser o projeto, desde que esta taxa
seja igual ou maior que o custo de oportunidade (Taxa de juros no mercado) do capital
investido nesse projeto.
COMPARAO ENTRE O VALOR ATUAL E A TAXA DE

RETORNO (TIR)
Como vimos at agora, quanto maior o VALOR ATUAL, melhor a aplicao.
Para a TAXA DE RETORNO, quanto maior a taxa de retorno, melhor a aplicao.

Vamos dar um exemplo, utilizando-se duas alternativas de investimento.
FLUXOS DE CAIXA
ANOS
PROJETO A
PROJETO B
(R$ 20,00)
(R$ 30,00)
R$ 5,00
R$ 10,00
R$ 15,00
R$ 30,00
R$ 25,00
R$ 15,0
Aturio MIBA/RJ 1659
86
Para saber qual a melhor opo de investimento, utilizaremos o critrio do VALOR

ATUAL para as taxas de 10% a.a., e o critrio da TAXA INTERNA DE RETORNO.
PROJETO A
VA L =
(20)
(1,10)0
VAL = (20)
5
+
(1,10)1
+ 4,55
15 +
(1,10)2
25
(1,10)3
12,40 + 18,78
VAL = 15,73
PROJETO B
VA L =
(30)
(1,10)0
VA L =
(30)
10
+
1
(1,10)
+ 9,09
30 +
(1,10)2
15
(1,10)3
24,79 + 11,27
VAL = 15,15
Aturio MIBA/RJ 1659
87
Se fizermos o mesmo processo de clculo para ambos os projetos, mas utilizando taxas de
juros de 15% a.a., 20% a.a., 30% a.a., 40% a.a. e 50% a.a., teremos os seguintes
VALORES ATUAIS LQUIDOS:
COMPARAO ENTRE O VAL E A TIR ENTRE DOIS PROJETOS
TAXA
VAL - PROJETO A
VAL - PROJETO B
10%
R$ 15,73
R$ 15,15
R$ 12,13
R$ 11,24
20%
R$ 9,05
R$ 7,85
30%
R$ 4,10
R$ 2,27
40%
R$ 0,34
( R$ 2,08 )
50%
( R$ 2,59 )
( R$ 5,56 )
15%
Baseado no VALOR ATUAL LQUIDO, percebemos que o PROJETO A mais

vantajoso do que o PROJETO B, devido possuir um VAL positivo maior para as taxas
testadas.
Para obtermos a TAXA INTERNA DE RETORNO, devemos calcular agora a

interpolao linear entre as faixas que possui os VAL positivo e negativo.
Aturio MIBA/RJ 1659
88
40%
i
50%
0 ,3 4
40 - 50
i
0 ,3 4
=
50
- 10
- 2 ,5 9
i - 50
PROJETO A
TAXA
VALOR
40%
ATUAL
R $ 0 ,3 4
50%
R $ - 2 ,5 9
( - 2 ,5 9 )
-
( - 2 ,5 9 )
2 ,5 9
2 ,9 3
i - 50
- 10
0 ,8 8
i - 5 0 = - 8 ,8 0
i
5 0 - 8 ,8 0
41,20%
Ento, a TIR ou a Taxa de Retorno para o PROJETO A de 41,20% a.a.
Aturio MIBA/RJ 1659
89
PROJETO B
30%
i
40%
2 ,2 7
- 2 ,0 8
i - 40
30 - 40
i
2 ,2 7
=
40
- 10
TAXA
VALOR
30%
ATUAL
R $ 2 ,2 7
40%
R $ - 2 ,0 8
( - 2 ,0 8 )
-
( - 2 ,0 8 )
2 ,0 8
4 ,3 5
i - 40
- 10
0 ,4 8
i - 4 0 = - 4 ,8 0
i
4 0 - 4 ,8 0
35,20%
Ento, a TIR ou a Taxa de Retorno para o PROJETO B de 35,20% a.a.
Aturio MIBA/RJ 1659
90
Analisando os dois projetos, o PROJETO A possui rendimentos melhores do que o

PROJETO B, sendo sua Taxa de Retorno de 41,20% a.a., enquanto o PROJETO B
de 35,20% a.a.
Com a utilizao da calculadora HP 12 C, conseguimos calculas tanto o VAL

quanto a TIR. (Utilizaremos a taxa de juros inicial de 10%)
FLUXOS DE CAIXA
ANOS
PROJETO A
(R$ 20,00)
R$ 5,00
R$ 15,00
R$ 25,00
CFo
R$ 5,00
CFj
R$ 15,00
CFj
R$ 25,00
CFj
IRR
NPV
R$ 20,00
CHS
10
TIR
41,03%
Aturio MIBA/RJ 1659
VAL
R$ 15,73
91
EXERCCIOS
1) Carlos possui um patrimnio divido de trs formas.
a) Atualmente, ele possui R$ 10.000,00 em conta corrente, no qual ele ir

aplicar rendendo 1% a.a. de juros.
b) Daqui 1 ano, ele receber R$ 18.000,00 que havia emprestado um
amigo, juros de 2,00% a.a.. Assim que receber, aplicar os 18.000,00
em um Fundo em Participao, que rende 10% a.a.
c) E daqui 2 anos, ele resgatar um CDB com juros de 3% a.a., que valer
R$ 22.000,00.
Quanto Carlos possui hoje, quanto ele possuir daqui 1 ano e quanto ele possuir
daqui 2 anos?
RESPOSTA Va 0 = R$ 48.384,17
Va 1 = R$ 49.459,22
Va 2 = R$ 52.001,00
2) Encontre o Valor Atual lquido dos dois projetos abaixo, utilizando uma taxa de
juros de 2% a.a. e encontre a Taxa interna de retorno para os dois projetos. Se
voc fosse o responsvel pela implantao do projeto, qual deles voc
utilizaria?
FLUXOS DE CAIXA
ANOS
PROJETO A
PROJETO B
(R$ 50,00)
(R$ 70,00)
R$ 20,00
R$ 30,00
R$ 20,00
R$ 40,00
R$ 25,00
R$ 28,00
Aturio MIBA/RJ 1659
92
TAXA
VAL - PROJETO A
VAL - PROJETO B
1%
R$ 13,67
R $ 2 6 ,0 9
5%
R$ 8,78
R $ 1 9 ,0 4
10%
R$ 3,49
R $ 1 1 ,3 7
15%
( R$ 1,05 )
R $ 4 ,7 4
20%
( R$ 4,98 )
( R $ 1 ,0 2 )
2%
RESPOSTA VAL a = R$ 12,39
VAL b = R$ 24,24
TIR a = 13,84% a.a.
TIR b = 19,11% a.a.
3) Encontre o Valor Atual lquido dos dois projetos abaixo, utilizando uma taxa de
juros de 10% a.a. e encontre a Taxa interna de retorno para os dois projetos. Se
voc fosse o responsvel pela implantao do projeto, qual deles voc
utilizaria?
FLUXOS DE CAIXA
ANOS
PROJETO A
PROJETO B
(R$ 20,00)
(R$ 40,00)
(R$ 10,00)
R$ 10,00
R$ 15,00
R$ 15,00
R$ 25,00
R$ 25,00
TAXA
VAL - PROJETO A
VAL - PROJETO B
1%
R$ 9,07
R $ 8 ,8 7
5%
R$ 5,68
R$ 4,73
10%
2,10
0,28
15%
(R$ 0,92)
(R$ 3,52)
20%
( R$ 3,45 )
( R $ 6 ,7 8 )
RESPOSTA VAL a = R$ 2,09
VAL b = R$ 0,27
TIR a = 13,61% a.a.
Aturio MIBA/RJ 1659
TIR b = 10,73% a.a.
93
Aturio MIBA/RJ 1659
94
RENDAS OU ANUIDADES
RENDAS E ANUIDADES
Nos captulos anteriores, estudamos o funcionamento de um emprstimo ou de

um investimento tanto em juros simples, quanto em juros compostos. Estudamos um
emprstimo ou um investimento que ser pago ou que ser resgatado uma
determinada data.
EXEMPLO
Contramos um emprstimo para ser pago daqui 12 meses.
Independente da forma ou do regime que ser capitalizado os juros, ele s ser pago
daqui 12 meses da seguinte forma:
M
C
12
E se o devedor quisesse quitar a dvida dentro do prazo de 12 meses, mas pagando

vrias prestaes mensais?
12 PARCELAS = M
3 4 5 6 7 8
-
Aturio MIBA/RJ 1659
9 10 11 12
95
RENDAS OU ANUIDADES
A sucesso de depsitos ou de prestaes em pocas diferentes, destinados a formar um

capital ou pagar uma dvida denominada de Rendas ou Anuidades.
As rendas podem ser de dois tipos:
Uma renda certa ou anuidade.
Uma renda aleatria
RENDAS CERTAS OU ANUIDADES

Ocorre quando o nmero de parcelas e o valor das parcelas, podem ser prdeterminadas.
Ex: A compra de algum bem, em 24 parcelas e com o valor das parcelas igual R$
500,00.
RENDAS ALEATRIAS
Ocorre quando no se pode determinar o nmero de parcelas ou o valor das parcelas.
Ex: Pagamento de um seguro de vida, a contemplao (sorteado) em um

Ttulo de Capitalizao.
As rendas aleatrias so rendas que agregam valores financeiros com auxlio de

clculos probabilsticos.
As rendas aleatrias fazem parte da Matemtica Atuarial, que estudaremos na

disciplina Aturia.
Aturio MIBA/RJ 1659
96
RENDAS OU ANUIDADES
TIPOS DE RENDAS
As rendas certas ou anuidades podem ser:
Antecipada
Temporria
Postecipada
Temporria
Antecipada
Temporria
Postecipada
Temporria
Imediata
Renda
Diferida
Aturio MIBA/RJ 1659
97
RENDAS OU ANUIDADES
RENDA IMEDIATA ANTECIPADATEMPORRIA
..
uma renda temporria que se inicia o pagamento

imediatamente no incio do perodo.
ni
R
....
x+1
x+2
x+3 .... x+n-1
x+n
( 1 + i ) - 1
n-1
i . ( 1 +i )
Aturio MIBA/RJ 1659
98
RENDAS OU ANUIDADES
RENDA IMEDIATA POSTECIPADATEMPORRIA

imediatamente no final do perodo.
ni
....
x+1
x+2
x+3 .... x+n-1
x+n
( 1 + i ) - 1
n
i . ( 1 +i )
Aturio MIBA/RJ 1659
99
RENDAS OU ANUIDADES
RENDA DIFERIDA ANTECIPADATEMPORRIA
..
uma renda temporria que possui um
prazo de diferimento (carncia) e se inicia
ni
o pagamento no incio do perodo, logo ao trmino do prazo de diferimento.
R
....
x+m
x+m+1 .... x+m+n-1
x+m+n
( 1 + i ) - 1
n+ m - 1
i . ( 1 +i )
Aturio MIBA/RJ 1659
100
RENDAS OU ANUIDADES
RENDA DIFERIDA POSTECIPADATEMPORRIA
uma renda temporria que possui um

prazo de diferimento (carncia) e se inicia
ni
o pagamento no final do perodo, logo ao trmino do prazo de diferimento.
....
x+m
x+m+1 .... x+m+n-1
x+m+n
( 1 + i ) - 1
n+ m
i . ( 1 +i )
Aturio MIBA/RJ 1659
101
RENDAS OU ANUIDADES
FRMULA
VA = R
.a
VA Valor Atual.
R Parcela ou Prestao.
a Renda ou Anuidade.
EXEMPLO 1:
Um agricultor requisitou um financiamento de R$ 100.000,00 a um banco e

recebeu a seguinte proposta.
Um financiamento com o prazo de 24 meses, com o pagamento em parcelas mensais

com juros de 5% a.m. e com a primeira parcela no incio do financiamento.
Va = R$ 100.000,00
n = 24 meses
R= ?
i = 5,00% a.m.
Aturio MIBA/RJ 1659
i = 0,05 a.m.
102
RENDAS OU ANUIDADES
R
...
Va = R .
...
23
24
..
100.000 = R
ni
(1+i)
-1
i . ( 1 + i ) n-1
100.000 = R
( 1 + 0,05 )
24
-1
0,05 . ( 1 + 0,05 ) 24 - 1
100.000 = R
3,2251 - 1
0,05 . 3,0715
100.000 = R
2,2251
0,1536
Aturio MIBA/RJ 1659
103
RENDAS OU ANUIDADES
100.000 =
. 14,4863
100.000 = R
14,4863
R$ 6.903,07
= R
Ento, se algum fizer um financiamento no valor

de R$ 100.000,00, uma taxa de 5,0% a.m., sendo 24
parcelas pagas no incio de cada ms,
a parcela sair no valor de R$ 6.903,07.
EXEMPLO 2:


com juros de 5% a.m. e com a primeira parcela ao final do perodo.
Va = R$ 100.000,00
n = 24 meses
R= ?
i = 5,00% a.m.
Aturio MIBA/RJ 1659
i = 0,05 a.m.
104
RENDAS OU ANUIDADES
...
Va = R .
100.000 = R
...
23
24
ni
(1+i)
-1
i.(1 +i)n
100.000 = R
( 1 + 0,05 )
24
-1
0,05 . ( 1 + 0,05 ) 24
100.000 = R
3,2251 - 1
0,05 . 3,2251
100.000 = R
2,2251
0,1613
Aturio MIBA/RJ 1659
105
RENDAS OU ANUIDADES
100.000 =
. 13,7948
100.000 = R
14,4863
R$ 7.249,11
= R
Ento, se algum fizer um financiamento no valor

de R$ 100.000,00, uma taxa de 5,0% a.m., sendo 24
parcelas pagas no final de cada ms,
EXEMPLO 3:


com juros de 5% a.m. e com a primeira parcela para daqui a 6 meses e no incio do perodo.
Va = R$ 100.000,00
n = 24 meses
m = 6 meses
R= ?
i = 5,00% a.m.
Aturio MIBA/RJ 1659
i = 0,05 a.m.
106
RENDAS OU ANUIDADES
R
...
...
29
30
6
..
Va = R . m/an i
100.000 = R
(1+i)
-1
i . ( 1 + i ) n+m-1
100.000 = R
( 1 + 0,05 )
24
-1
0,05 . ( 1 + 0,05 ) 24 + 6 - 1
100.000 = R
3,2251 - 1
0,05 . 4,1161
100.000 = R
2,2251
0,2058
-
Aturio MIBA/RJ 1659
107
RENDAS OU ANUIDADES
100.000 =
. 10,8120
100.000 = R
10,8120
R$ 9.248,98
= R
Ento, se algum fizer um financiamento no

valor de R$ 100.000,00, uma taxa de 5,0% a.m.,
sendo 24 parcelas pagas no incio de cada ms,
aps o prazo de carncia de 6 meses,
EXEMPLO 4:


com juros de 5% a.m. e com a primeira parcela para daqui a 6 meses e no final do perodo.
Va = R$ 100.000,00
n = 24 meses
m = 6 meses
R= ?
i = 5,00% a.m.
Aturio MIBA/RJ 1659
i = 0,05 a.m.
108
RENDAS OU ANUIDADES
...
...
29
30
Va = R . m/an i
100.000 = R
(1+i)
-1
i . ( 1 + i ) n+m
100.000 = R
( 1 + 0,05 )
24
-1
0,05 . ( 1 + 0,05 ) 24 + 6
100.000 = R
3,2251 - 1
0,05 . 4,3219
100.000 = R
2,2251
0,2161
-
Aturio MIBA/RJ 1659
109
RENDAS OU ANUIDADES
100.000 =
. 10,2966
100.000 = R
10,2966
R$ 9.711,94
= R
Ento, se algum fizer um financiamento no

valor de R$ 100.000,00, uma taxa de 5,0% a.m.,
sendo 24 parcelas pagas no final de cada ms,
aps o prazo de carncia de 6 meses,
Aturio MIBA/RJ 1659
110
RENDAS OU ANUIDADES
MONTATE
Nos exerccios anteriores, estudamos quatro formas diferentes de amortizarmos dvidas

ou financiar produtos e emprstimos perodos constantes ( meses, trimestres, anos....).
E se resolvermos ao invs de financiar um produto ou quitar um emprstimo com

parcelas iguais, resolvermos pagar parcelas iguais, na esperana de obtermos um
rendimento futuro em algum investimento?
Nesse caso, as frmulas anteriores no servem, pois tratam de financiar valores atuais.
Nesse caso, utilizaremos as frmulas para montante.
FRMULA
M= R
.s
M Montante.
R Parcela ou Prestao.
S Renda ou Anuidade.
Aturio MIBA/RJ 1659
111
RENDAS OU ANUIDADES
RENDA IMEDIATA ANTECIPADATEMPORRIA
..

imediatamente no incio do perodo.
n i
R
....
x+1
x+2
x+3 .... x+n-1
x+n
( 1 +i ) - 1
-1
i
Aturio MIBA/RJ 1659
112
RENDAS OU ANUIDADES
RENDA IMEDIATA POSTECIPADATEMPORRIA
uma renda temporria que se inicia o

pagamento imediatamente no final do perodo.
n i
....
x+1
x+2
x+3 .... x+n-1
x+n
( 1 +i ) - 1
i
Aturio MIBA/RJ 1659
113
RENDAS OU ANUIDADES
EXERCCIOS
1) Uma fbrica financiou uma mquina no valor de R$ 60.000,00, para ser paga
em 15 parcelas mensais, uma taxa de 1,5% a.m., ao final de cada

perodo. Qual o valor dessa prestao?
2) Numa concessionria de automveis, o preo de um carro vista de R$

50.000,00. Qual o valor da prestao mensal, se o carro for financiado em
24 meses e a taxa de juros for de 3% a.m.?
3) Uma loja de produtos agrcolas vende um determinado agrotxico de R$

3.000,00 no credirio, uma taxa de 5% a.m., em 6 prestaes mensais, mas
exige uma entrada de 40% do valor do agrotxico. Qual ser o valor das
parcelas?
4) Uma loja de informtica, oferecia um notebook, para ser pago em 12 parcelas

de R$ 380,00 no final do perodo, uma taxa de 2% a.m.. Qual o valor desse
Notebook?
5) Um agricultor conseguiu um financiamento para a safra do prximo ano. O

banco ofereceu um financiamento de R$ 200.000, para ser pago em 15 meses
ao final do perodo, uma taxa de 1,5% a.m., mas com carncia de 5 meses.
Qual ser o valor das prestaes para esse agricultor?
6) Uma concessionria de veculos oferecia uma S-10, no valor de R$ 60.000,

para ser paga em 60 meses, uma taxa de 1,8% a.m., mas com carncia de
3 meses. Calcule qual ser o valor da prestao.
7) Uma revendedora de motos oferecia uma CG-120 cc, em 60 parcelas de

R$ 80,00, uma taxa de 1,2% a.m., mas com carncia de 3 meses. Calcule
qual o valor dessa moto.
Aturio MIBA/RJ 1659
114
RENDAS OU ANUIDADES
8) Um investidor deseja receber de um fundo de investimento aps 12 meses

de contribuio,
um
montante
de
R$
50.000,00.
Qual
valor
da
contribuio mensal desse investidor, sendo que a taxa de rentabilidade de

2,5% a.m.?
9) Um investidor deposita em um banco, durante 5 meses, sempre ao final de

cada ms, a quantia de R$ 100,00. Calcule o Montante do investimento,
sabendo que a rentabilidade de 2% a.m.
10) Um emprstimo de R$ 150.000,00, ser financiado em 12 meses, pago no final

de cada ms e com carncia de 5 meses para iniciar o pagamento do emprstimo.
A Taxa de juros de 2,3% a.m. Qual ser o valor da prestao?
11) Qual a importncia anual a ser depositada em um fundo de investimento,

ao final de cada ano, taxa de 6% a.a., de tal modo que, ao final de 12
anos eu tenha um montante de R$ 400.000,00?
12) Uma agncia de turismo vendia dois pacotes de forma diferente, para uma
Turn de 30 dias na Europa, com as passagens e a estadia incluida. O Valor
do pacote turstico de R$ 22.000,00, sendo pagos da seguinte forma:
PACOTE A: Uma entrada de 20% sobre o valor do pacote e o restante divido em
10 parcelas mensais serem pagas no final do ms juros de 2,9% a.m.
PACOTE B: O valor do pacote divido em 18 parcelas mesais, com 3 meses de

carncia, juros de 2,9% a.m.
13) Um banco nos ofereceu as seguintes propostas de investimento. O Banco

pagaria um Montante de R$ 100.000,00, mediante as seguintes opes de
contribuio:
Aturio MIBA/RJ 1659
115
RENDAS OU ANUIDADES
OPO A: 12 Contribuies mensais no incio de cada ms juros de 2% a.m..
OPO B: 20 Contribuies mensais no incio de cada ms juros de 2,0% a.m..
Qual o valor das contribuies nas opes acima?
14) Luiz Fernando fez um emprstimo na Factoring Bad, onde as parcelas do

emprstimo sero pagas daqui 4 meses, sendo as parcelas dividas em 12 meses,
no valor de R$ 812,00 juros de 7% a.m.. Qual o valor do emprstimo
concedido pela Factoring Luiz Fernando?
RESPOSTAS
1) R$ 4.496,66
R$ 4.508,40
2) R$ 2.866,38
R$ 2.866,00 dependendo da calculadora
3) R$ 337,74
R$ 337,67
4) R$ 4.012,46
5) R$ 16.147,13
6) R$ 1.703,10
7) R$ 3.332,59
8) R$ 3.907,47
9) R$ 520,20
10) R$ 16.209,73
11) R$ 23.710,73
12) PACOTE A: R$ 2.053,08
PACOTE B: R$ 1.680,49
13) OPO A: R$ 8.058,02
OPAO B: R$ 4.292,77
14) R$ 5.265,58
Aturio MIBA/RJ 1659
116
Aturio MIBA/RJ 1659
117
SISTEMAS DE AMORTIZAO
As prticas habituais classificam os emprstimos em curto, mdio e de longo prazo.
Os emprstimos de curto e de mdio prazo, caracterizam-se normalmente por serem

saldados em at 3 anos ( ou 36 meses).
Em termos financeiros, a dvida surge quando uma dada importncia emprestada por um
certo prazo. Quem assume a dvida, obriga-se a restituir o capital, mais os juros devidos,
no prazo estipulado.
Os emprstimos de curto e de mdio prazo, caracterizam-se normalmente por serem

saldados em at 3 anos ( ou 36 meses). Acima desse perodo, utilizamos Sistemas de
amortizao.
Alguns termos de uso corriqueiro, devem ser explicitados para maior clareza.
Mutuante ou Credor: Aquele que oferece o emprstimo.
Muturio ou Devedor: Aquele que recebe o emprstimo.
TIPOS DE SISTEMAS DE AMORTIZAO

Os principais sistemas de amortizao so:
Sistemas de Amortizao Constantes (SAC)
Sistema PRICE ( Sistema Francs)
Aturio MIBA/RJ 1659
118
SISTEMA DE AMORTIZAO CONSTANTE (SAC)
As parcelas de amortizao so iguais (constantes);
Os juros so calculados a cada perodo, multiplicando-se a taxa de juros pelo saldo

devedor do perodo anterior.
As parcelas iniciam-se altas e diminuem com o tempo.
Prestao
Juros
Amortizao
x+n
EXEMPLO 1
Uma agrcola, pegou emprestado R$ 100.000,00, para ser pagos em 4 anos,

juros de 15% a.a.. Qual ser o valor da prestao para essa agrcola, baseado no sistema SAC?
Para elaborarmos a tabela desse financiamento, abriremos 5 colunas para informamos o

ano ( que ser representado pela letra K), o Saldo Devedor ( no momento da concesso
do emprstimo, o Saldo Devedor R$ 100.000,00), a amortizao ( que ser o valor que
estar reduzindo o Saldo Devedor cada ano), os Juros ( que so cobrados sobre o Saldo
Aturio MIBA/RJ 1659
119
Devedor do ano anterior) e a prestao, que nada mais do que o valor da amortizao
com o valor dos juros do mesmo ano.
Recapitulando, a tabela ser preenchida da seguinte forma:
SALDO DEVEDOR (Sd
k-1
- A k) o valor do emprstimo que
estaremos devendo para o banco cada ano, depois de amortizado o valor do emprstimo.
No primeiro ano, o Saldo devedor atual ser a amortizao do primeiro ano, menos o valor
do Saldo Devedor do ano anterior)
AMORTIZAO (Sd
/ n) Como o prprio nome diz, a
amortizao do emprstimo constante, nesse caso, divide-se o valor do emprstimo pelo

prazo do financiamento. No nosso exemplo, dividiremos R$ 100.000,00 pelo prazo de 4
anos.
JUROS (Sd
K-1
x i) Os juros sero cobrados sempre sobre o Saldo
Devedor do ano anterior. Se estivermos, por exemplo, no ano 3, os juros do ano 3 ser a
taxa de juros, vezes o Saldo Devedor do ano 2.
PRESTAO (A k + J k) O valor da prestao ser a soma do valor

dos juros com o valor da amortizao.
Ento o financiamento desse emprstimo de R$ 100.000,00 em quatros anos ser da
seguinte forma:
Aturio MIBA/RJ 1659
120
SISTEMA DE AMORTIZAO CONSTANTE (SAC)

SALDO
ANO
DEVEDOR
AMORTIZAO
JUROS
PRESTAO
Sd k-1 - A k
AK
Sd K-1 x i
100.000,00
75.000,00
25.000,00
15.000,00
40.000,00
50.000,00
25.000,00
11.250,00
36.250,00
25.000,00
25.000,00
7.500,00
32.500,00
25.000,00
3.750,00
28.750,00
TOTAL
100.000,00
37.500,00
137.500,00
AK
JK
Ento, a agrcola estar pagando por um financiamento de R$ 100.000,00 em 4 anos,

juros de 4% a.a. R$ 37.500,00 de juros. Somando-se os juros com o valor do emprstimo,
essa agrcola devolveu ao banco R$ 137.500,00.
SISTEMA PRICE ( FRANCS)
As parcelas so iguais (constantes);
Os juros so calculados, utilizando-se uma renda temporria.
Aturio MIBA/RJ 1659
121
Prestao
Amortizao
Juros
x+n
0
EXEMPLO 2
Uma agrcola, pegou emprestado R$ 100.000,00, para ser pagos em 4 anos,

juros de 15% a.a.. Qual ser o valor da prestao para essa agrcola, baseado no sistema
PRICE?
Para elaborarmos a tabela desse financiamento, abriremos tambm 5 colunas para

informamos o ano ( que ser representado pela letra K), o Saldo Devedor ( no momento
da concesso do emprstimo, o Saldo Devedor R$ 100.000,00), a amortizao ( que
dessa vez ser o valor da prestao menos o valor dos juros na data atual), os Juros (que
so cobrados sobre o Saldo Devedor do ano anterior do ano anterior) e a prestao, que
ser constante, encontrada utilizando-se uma renda imediata temporria postecipada.
Recapitulando, a tabela ser preenchida da seguinte forma:
SALDO DEVEDOR (Sd
k-1
- A k) o valor do emprstimo que
estaremos devendo para o banco cada ano, depois de amortizado o valor do emprstimo.
Aturio MIBA/RJ 1659
122
No primeiro ano, o Saldo devedor atual ser a amortizao do primeiro ano, menos o valor
do Saldo Devedor do ano anterior)
AMORTIZAO (prestao - J k) O valor da amortizao ser a

diminuio do valor da prestao com o valor dos juros cobrados na data atual. Por
exemplo, no ano 4, a amortizao ser a diminuio do valor da prestao no ano 4, mais
o valor dos juros do ano 4.
JUROS (Sd
K-1
x i) Os juros sero cobrados sempre sobre o Saldo
Devedor do ano anterior. Se estivermos, por exemplo, no ano 3, os juros do ano 3 ser a
taxa de juros, vezes o Saldo Devedor do ano 2.
PRESTAO (a n i ) A prestao ser encontrada a partir do clculo

de renda imediata temporria postecipada.
Va = R .
an i
100.000 = R .
an i
R = R$ 35.026,54
Ento o financiamento desse emprstimo de R$ 100.000,00 em quatros anos ser da
seguinte forma:
Aturio MIBA/RJ 1659
123
SISTEMA PRICE (FRANCS)

SALDO
ANO
DEVEDOR
AMORTIZAO
JUROS
PRESTAO
Sd k-1 - A k
Prestao - J K
Sd K-1 x i
an i
100.000,00
79.973,46
20.026,54
15.000,00
35.026,54
56.942,94
23.030,52
11.996,02
35.026,54
30.457,84
26.485,10
8.541,44
35.026,54
0,02
30.457,86
4.568,68
35.026,54
TOTAL
100.000,00
40.106,16
140.106,16
Ento, a agrcola estar pagando por um financiamento de R$ 100.000,00 em 4 anos,

juros de 4% a.a. R$ 40.106,16, de juros. Somando-se os juros com o valor do emprstimo,
essa agrcola devolveu ao banco R$ 140.106,16.
Aturio MIBA/RJ 1659
124
Comparando os valores das prestaes de ambos os sistemas para o mesmo

financiamento, chegamos seguinte concluso:
TABELA PRICE x TABELA SAC

R$ 45.000,00
R$ 40.000,00
R$ 35.000,00
R$ 30.000,00
R$ 25.000,00
R$ 20.000,00
PRESTAO - PRICE
PRESTAO - SAC
O valor dos juros produzido pelo sistema SAC (R$ 37.500,00) menor do que os juros
produzidos pelo sistema PRICE (R$ 40.106,16), em contrapartida, as prestaes
produzidas pelo sistema SAC so maiores do que as prestaes produzidas pelo sistema
PRICE na metade do prazo do financiamento, mas tornando-se menores com o passar dos
anos.
Juros pagos no final do financiamento
50.000,00
37.500,00
40.106,14
40.000,00
30.000,00
20.000,00
10.000,00
JUROS - SAC
Aturio MIBA/RJ 1659
JUROS - PRICE
125
EXERCCIOS
1) Uma fbrica financiou uma mquina no valor de R$ 200.000,00, para ser paga
em 8 parcelas anuais, uma taxa de 18% a.a.. Qual ser o valor da prestao,
utilizando o Sistema de Amortizao Constante - SAC e utilizando o Sistema
PRICE?
2) A Caixa Econmica Federal financia os seus imveis, utilizando o Sistema de

Amortizao Constante - SAC. Qual ser o valor da prestao de um imvel no
valor de R$ 80.000,00, para ser quitado em 5 anos, sendo a taxa de juros de
20,00% a.a.
3) Um agricultor conseguiu um financiamento de sua prxima safra em um banco

estrangeiro. O agricultor, conseguiu levantar um financiamento no valor de R$
2.000.000,00, para ser pago em 6 anos, juros de 16,5% a.a.. Sabendo que esse
banco utiliza o sistema PRICE, qual seria a amortizao do financiamento para
esse agricultor?
RESPOSTAS
1) TOTAL PRESTAO SAC
R$ 362.000,00
2) TOTAL PRESTAO SAC
R$ 128.000,00
3) TOTAL PRESTAO PRICE
TOTAL PRESTAO PRICE
R$ 392.390,97
R$ 3.299.921,26
Aturio MIBA/RJ 1659
126
REFERNCIAS BIBLIOGRFICAS
MATHIAS, Washington Franco; GOMES, Jos Maria. Matemtica Financeira
com + de 600 exerccios resolvidos e propostos. So Paulo: Editora Atlas, 2002
CRESPO, Antnio Arnot. Matemtica Comercial e Financeira Fcil. So

Paulo: Editora Saraiva, 2002
PUCCINI, Abelardo de Lima. Matemtica Financeira objetiva e aplicada. So

Paulo: Editora Saraiva, 2004
AZEVEDO, Gustavo Henrique W. Seguros, Matemtica Atuarial e

Financeira Uma abordagem introdutria. So Paulo: Editora Saraiva, 2008
Aturio MIBA/RJ 1659
127

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MATEMTICA FINANCEIRA

PROF. IGOR FRANA GARCIA

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1.1. DIRETAMENTE PROPORCIONAL

1.2. INVERSAMENTE PROPORCIONAL

1.3. REGRA DE TRS SIMPLES

1.4. REGRA DE TRS COMPOSTA

3. JUROS SIMPLES E TAXA PROPORCIONAL

3.2. JUROS SIMPLES

3.4. TAXAS PROPORCIONAIS

4. DESCONTO SIMPLES COMERCIAL

4.1. DESCONTO SIMPLES

4.2. DESCONTO COMERCIAL

5. DESCONTO SIMPLES RACIONAL

5.1. DESCONTO SIMPLES RACIONAL

6. JUROS COMPOSTOS E TAXAS EQUIVALENTES

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7. DESCONTO COMPOSTO RACIONAL

7.1. DESCON RACIONAL

8. TAXA NOMINAL, EFETIVA, REAL E APARENTE

8.1. TAXA NOMINAL

8.2. TAXA EFETIVA

8.3. TAXA REAL e TAXA APARENTE

9. VALOR ATUAL E VALOR NOMINAL

9.1. VALOR ATUAL e VALOR NOMINAL

10. EQUIVALNCIA DE CAPITAIS

10.1. VALOR ATUAL E TAXA DE RETONO

10.2. COMPARAO ENTRE O VALOR ATUAL E TAXA DE RETONO (TIR)

11. RENDAS OU ANUIDADES

11.1. RENDAS CERTAS E ANUIDADES

11.2. RENDAS ALEATRIAS

11.3. TIPOS DE RENDA

Renda Imediata Antecipada Temporria

Renda Imediata Postecipada Temporria

Renda Diferida Antecipada Temporria

Renda Diferida Postecipada Temporria

Prof: Igor Frana Garcia

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Renda Imediata Antecipada Temporria

Renda Imediata Postecipada Temporria

12. SISTEMAS DE AMORTIZAO

12.1. TIPOS DE SISTEMAS DE AMORTIZAO

Sistema de Amortizao Constante ( SAC)

Sistema PRICE ( Sistema Francs)

Prof: Igor Frana Garcia

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Prof: Igor Frana Garcia

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Duas grandezas so diretamente proporcionais, quando a medida em que se aumenta ou

Duas grandezas so inversamente proporcionais, quando a medida em que se aumenta ou

Prof: Igor Frana Garcia

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REGRA DE TRS SIMPLES

So informados dois tipos de valores de uma grandeza e um valor de outra,

Comprei 6 m de tecido por R$ 15,00. Quanto gastaria se tivesse comprado 8 m?

Nesse problema, figura duas grandezas: Comprimento e preo.

Antes de definir se essa uma grandeza diretamente ou inversamente proporcional, defina

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apontado para a mesma direo da seta correspondente ao PREO. Resumindo..... Se 1

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Conseqentemente, terminaremos essa obra em menos tempo. Se 1 operrio gasta 10 dias,

PROPORCIONAIS e definimos ento a seta para os OPERRIOS apontado para a

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