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WEGS.A.
NvelCorporativo:NovoMercado
AnalistaResponsvel:MariaCristinaCosta
CoAutor:

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CapitalSocial

1.614.353.076

R$3.533.972.568,00

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Compra

1,05%

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1,64

VARIAO

R$VOLUME(milhes)
ltimaatualizao:16/10/201511h27

InformaesdosAtivos

WEGE3ON

DireitodasAes

AesEmitidas

1.614.353.076

CadaaoONtemdireitodevotopleno,enquantoasaesPNnotm
direitodevoto.AsaesPNtmprioridadenoreembolsodocapitaleno
recebimentododividendo.Todasasaestmdireitodevotoplenoe
direitodereembolsodocapital.Nohrestriocirculaodasaes.Os
acionistastmdireitodepreferncianasubscriodasnovasaes,na
suarespectivaproporo,cujodireitodeverserexercidonoprazode30
diasdadatafixadapelaAssembleiaoupeloConselhodeAdministrao.

TagAlong

100,00%

FreeFloat

35,20%

ndicesNacionais

IBrXIGCISEITAGIVBX2
MLCXMLCX

TesedeInvestimentos

RelatriodeDesempenho

Recomendao:Compra
Mesmodiantedeumcenrioconjunturalbastanteadversoqueseinstalouem2015e,provavelmente,permanecerem2016,aWegcontacomalgumas
caractersticasque,provavelmente,permitiroqueatravesseasdificuldadescomxito.Destacamosasseguintes,quejulgamosseremdiferenciaiscompetitivos
daempresa:adiversificaodomixdeprodutosofertados(atendedesdeindstriasdebensdeconsumoatgrandesempresasdosetordebase),caracterstica
quelheconfereflexibilidadeparaseajustarsoscilaesmacroeconmicasasinegveisnecessidadesdeaportesemsaneamentoeenergia,eaquedados
preosdocobre,queumrelevanteinsumo.
Considerandoopotencialinerenteaomercadodebensdecapital,aWegtemaumentadoosinvestimentosemexpansoeviaaquisies/parceriascom
empresascomsinergiascomsuasatividades.ACompanhiasinalizouquepretendeseguircomseusinvestimentosemexpansodecapacidade,sejaatravsde
projetosgreenfieldsouaquisies.Ofocodosinvestimentosseracomplementaridadecomseusprojetosatuais,visandoacaptaodesinergiaseadiluio
doscustosfixos,aeficincialogsticaeoaumentodaatuaocomoempresaglobal,reforandoaatuaonaChina,fricadoSul,Mxicoendia,queso
mercadosvistoscomgrandepotencialparaacomercializaodemotoreseltricos.
DestacamosaindaquejulgamosquenesteanoageraodecaixadaCompanhiatemboaprobabilidadedeserpositivamenteimpactadapelosseguintes
aspectos:oefeitodavalorizaododlarsobreareceitacomexportaes,querepresentamaproximadamente50%dofaturamentoconsolidadodaempresao
contratoparafornecimentodeaerogeradoresparaumparqueeliconoNordesteeodficitdeenergiaeltricanoPas.Destaforma,provvelqueademanda
porgeradoresemotoresdealtatensoprossigaemritmoascendente,oqueterefeitopositivonodesempenhooperacionaldaWeg.
Destacamosaindacomoaspectosimportantesofatodaempresadeterparquefabrilmodernoeeficiente,terrelevanteshare(sendoconsideradaamaior
empresademotoresdaAmricaLatina,estandoentreascincomaioresdomundo)eatuarcomoempresaglobal,querelevantevistoqueconferemaior
flexibilidadenagestodoscustos.Ressaltamosaindasuacondiodefortegeradoradecaixa,tendooEBITDAapresentadocrescimentosustentvelaolongo
dosanos,mesmoemmomentosdecenrioconjunturaladverso.
OutroaspectoquedestacamoscomopositivoemrelaoWegasuaexcelenteestruturadecapitais,sendoqueem31demarode2015aCompanhia
detinhadvidalquidadeapenasR$137milhes,sendoarelaodvidalquida/EBITDAmnima,sesituando0,03vezes.Talfatodenotadisponibilidadeparaque
prossigacomseusinvestimentoseaproveiteoportunidadesqueporventurasurjam.

PontosPositivos
Mixdeprodutosdiversificado
lderlatinoamericanadosetordemotores,sendoumadascinco
maioresdomundo
unidadesindustriaisecentrosdedistribuioemlocaisestratgicosno
Brasilenoexterior
adoodeprticasdeglobalsourcing

PontosNegativos
Acirramentodaconcorrncia
Baixograudecrescimentodosetorindustrialbrasileiroumfatorlimitador
dademandaporbensdecapital
Demandaporpartedospaseseuropeusdeveseguirarrefecidanocurto
prazo
Fortecorrelaodademandapormotorescomjurosedisponibilidadede

adoodeprticasdeglobalsourcing
tendnciadeaumentodademandaporgeradoreseltricosporpartedas
indstriascomoobjetivodeminorarosefeitosdepossveisproblemas
comoabastecimentodeenergiaeltrica
timaestruturadecapitais
fortegeradoradecaixa
boapagadoradedividendostendoreportadopayoutanualmdio
superiora45%nosltimosseisanos.

Grfico

Fortecorrelaodademandapormotorescomjurosedisponibilidadede
crdito.

GuiadaAo

20

Empresa

P/LAnualizado

22,86

P/VPA

17.5

Comparativo

4,73

PayOut(%)

51,38

15

DividendYield(%)
12.5
Nov'14

Jan'15

Mar'15

May'15

Jul'15

Sep'15

2,03

ValordeMercado(R$milhes)

25.652,07

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