quinta-feira, 19 de novembro de 2009

CAPITALIZAO INSTANTNEA
Postado por Professor Dutra

Capitalizao instantnea
A idia de capitalizao contnua, com taxa instantnea, deve ter surgido aps o sculo XVI , poca em
que as taxas de juros eram sempre informadas para o perodo de um ano. E para se calcular a taxa para
perodos inferiores, o costume que ainda perdura na maioria dos pases o de se dividir a taxa anual pelo
nmero de perodos unitrios contidos em um ano, obtendo-se com isso a taxa semestral, trimestral,
mensal, diria, por hora, por minuto, por segundo e at se chegar a uma taxa imaginria, a taxa
instantnea. Essas taxas, cada vez menores, se capitalizadas pelo nmero de perodos unitrios,
gradativamente maiores, resultariam em taxas anuais crescentes, as quais, seriam tanto maiores quanto
maiores fossem o nmero de perodos unitrios de capitalizao contidos em um ano, como nos mostra a
tabela a seguir, construda com base numa taxa de juros de 12% ao ano.

As taxas anuais, comumente chamadas de efetivas, transcritas na ltima coluna, foram obtidas a partir da
seguinte equao:

Assim, para uma taxa de juros de 12% ao ano, com capitalizao mensal, a taxa efetiva anual seria obtida
como segue:

E para a mesma taxa anual de juros de 12% ao ano, com capitalizao horria, a taxa efetiva anual seria:

Como se percebe facilmente atravs do quadro, a taxa anual efetiva cresce em funo do aumento do
nmero de unidades de tempo (ms, dia, hora, minuto) contidas em um ano. E esse crescimento tende a
um valor mximo (valor limite) quando o nmero de unidades de tempo tende ao infinito, ou seja,
momento em que a capitalizao se tornaria instantnea. E essa taxa mxima, para o prazo de 1 ano,
com seis casas decimais, de 12,749685%; ela foi obtida atravs da seguinte expresso:
i

Valor limite = (e 1) x 100

em que i a taxa anual (escrita na forma unitria ou decimal) e e o chamado nmero de Euler
(aproximadamente 2,718281828459. ) e que se constitui na base de clculo do sistema de logaritmos
neperianos.
Toda essa sofisticao de clculo baseada no entendimento secular de que a taxa de juros para
perodos inferiores a um ano deveria ser obtida pela diviso da taxa anual pelo nmero de unidades de
tempo contidas em um ano. Ora, no seria mais lgico, e muito mais simples, calcular a taxa peridica de
juros, que se capitalizada pelo nmero de perodos unitrios, reproduzisse a taxa anual? E que essa taxa
anual, semelhana do que foi demonstrado no pargrafo anterior, representasse a taxa mxima
resultante da capitalizao de uma taxa infinitamente pequena?
As taxas peridicas podem ser obtidas facilmente atravs da seguinte equao:

ip = (1+ia)1/n 1
em que ip a taxa para o perodo escolhido, ia a taxa anual na forma unitria e n o nmero de perodos
unitrios correspondente a taxa que se quer obter.
Exemplo: a partir de uma taxa de juros de 12% ao ano, calcular as taxas equivalentes ao ms, ao dia e
por hora.
Como 1 ano composto por 12 meses, ou 365 dias ou 8760 horas, tem-se que:

Taxa mensal: im = (1,12)1/12 1 = 0,009488793 ou 0,9488793%

Taxa diria: id = (1,12)1/365 1 = 0,000310538 ou 0,0310538%

Taxa por hora: ih = (1,12)1/8760 1 = 0,000012937 ou 0,0012937%

O quadro a seguir, alm das taxas j obtidas, mostra as taxas equivalentes para outras unidades de
tempo, como segue:

Com base nesse critrio podemos deduzir que existiria uma taxa infinitamente pequena que, se
capitalizada instantaneamente, resultaria numa taxa anual de 12%. A partir desse entendimento pode-se
eliminar uma preocupao absolutamente desnecessria, como aquela contida no Artigo 75 da Lei

11.977, de 7 de julho deste ano, que permite a capitalizao de juros com periodicidade mensal, o que
nos leva a entender que para perodos menores que um ms a capitalizao no seria permitida. Ora, a
capitalizao anual, mensal, diria ou instantnea, feita como se prope neste trabalho, no prejudica e
nem beneficia qualquer das partes envolvidas na operao.
A partir das consideraes feitas neste trabalho, podemos tirar as seguintes concluses:

As taxas de juros dos contratos devem continuar sendo informadas para o perodo de um ano
porque esse o referencial adotado no mundo;
necessrio tambm informar a taxa equivalente para o perodo unitrio dos pagamentos das
prestaes (que contemplem parcelas de capital mais juros, ou somente de juros); essa
informao de fundamental importncia para atender uma regra bsica da matemtica
financeira: para o clculo de prestaes mensais, utiliza-se, necessariamente, a taxa definida
para o perodo de 1 ms; caso as prestaes sejam trimestrais, utiliza-se a taxa de juros
trimestral e assim por diante;
No h necessidade de se classificar a taxa anual como nominal ou efetiva, apenas como taxa
contratual de juros.
Jos Dutra Vieira Sobrinho
So Paulo, 4 de novembro de 2009

LINK da matria acima:

http://www.professordutra.com.br/blog/?p=1016