Notas Explicativas

DEMONSTRAES
FINANCEIRAS
2016
90
3 Relatrio Financeiro
DUFRY RELATRIO ANUAL 2016
CUMPRINDO
NOSSOS
OBJETIVOS
PREZADOS
SENHORES
O ano de 2016 foi um ano de sucesso para a Dufry, que alcanamos com a integrao da Nuance e WDF,
tanto em termos operacionais como financeiros. A re- bem como com as melhorias que fizemos na gesto do
ceita lquida cresceu 27,5%, atingindo CHF 7.829,1 mi- capital de giro lquido. Como resultado, reduzimos a
lhes e o EBITDA passou para CHF 935,1 milhes. Atin- dvida lquida em CHF 205,6 milhes para CHF 3.750,4
gimos nossos trs principais objetivos para o ano: milhes em 31 de dezembro de 2016 e nosso covenant,
acelerao do crescimento orgnico, integrao da Dvida Lquida/EBITDA, ficou em 3,69x.
World Duty Free (WDF), bem como gerao de caixa
com reduo da alavancagem. Em termos de estratgia financeira, utilizamos o caixa
gerado para amortizar antecipadamente a nossa Se-
O crescimento orgnico melhorou ao longo de 2016, nior Note no valor de USD 500 milhes com venci-
especialmente no segundo semestre do ano, retor- mento em 2020. O pagamento, realizado em dezem-
nando ao crescimento positivo e demonstrando uma bro, foi feito atravs da combinao do uso de caixa e
clara acelerao. Como resultado, o crescimento or- das linhas de crdito bancrio vigentes da Companhia,
gnico passou a ser positivo no terceiro trimestre e o que permitir uma economia de CHF 27,5 milhes por
registrou aumento de 5,6% no quarto trimestre de ano, a partir de 2017.
2016.
RECEITA LQUIDA
Alm disso, empregamos todos os nossos esforos na
integrao da WDF, que foi concluda no final do exer- A receita lquida cresceu 27,5%, atingindo CHF 7.829,1
ccio de 2016. No geral, esperamos sinergias de milhes em 2016 contra CHF 6.139,3 milhes em 2015.
CHF 105 milhes por ano, das quais mais da metade, O crescimento orgnico foi positivo em +1,0%, uma
incluindo CHF 49 milhes em sinergias de custos, j fo- forte recuperao em relao aos 5,3% registrados
ram refletidas no resultado de 2016. As sinergias res- em 2015. Mudanas no escopo, que incluem a conso-
tantes sero refletidas nos prximos trimestres e es- lidao da WDF, contriburam 28,6% para o cresci-
pera-se entregar o montante total at o final de 2017. mento da receita, enquanto o efeito da converso
cambial foi de 0,6%, devido principalmente desva-
Mais da metade das lorizao da Libra Esterlina.
sinergias da WDF j No terceiro trimestre, a Dufry conseguiu retomar o

crescimento orgnico proforma de +1,3% e observou
refletidas no resul- a tendncia acelerar ainda mais no quarto trimestre,

quando o crescimento orgnico atingiu +5,6%, resul-
tado financeiro. tando em um crescimento orgnico de +1,0% no ano.
A receita lquida no Sul da Europa e na frica alcan-

Outro ponto fundamental no ano foi a gerao de caixa ou CHF 1.702,3 milho em 2016 contra CHF 1.269,9 mi-
e a desalavancagem. O fluxo de caixa livre atingiu lho um ano antes. O crescimento orgnico na diviso
CHF 483,8 milhes, 43,0% maior do que em 2015. O au- foi de 2,5% em 2016 e +1,6% no quarto trimestre. A
mento est relacionado principalmente s sinergias Espanha teve um ano fantstico, devido principal-
91
mente ao crescimento de dois dgitos no nmero de A receita lquida na Amrica do Norte atingiu
passageiros que visitaram o pas. Na Turquia, o neg- CHF 1.660,9 milho em 2016 para CHF 1.352,2 milho
cio foi impactado pela queda acentuada no nmero de um ano antes. O crescimento orgnico atingiu +4,5%
viajantes em particular, pela proibio de viagem dos no ano, enquanto que no quarto trimestre foi de +7,2%.
russos que vigorou de fevereiro a agosto de 2016 afe- O crescimento foi mais forte nos negcios de duty-
tando as operaes durante a alta temporada. A Gr- -paid, enquanto que no segmento duty-free verificou-
cia se manteve relativamente bem e registrou uma pe- se o forte desempenho no Canad sendo reduzido pelo
quena queda nas vendas. Por ltimo, mas no menos menor volume de negcios nos Estados Unidos, devido
importante, a Itlia tambm registrou um slido de- ao Dlar norte-americano mais forte.
sempenho no ano.
DESPESAS OPERACIONAIS SOB CONTROLE
A receita lquida no Reino Unido, Centro e Leste Euro-
peu cresceu CHF 2.088,9 milhes no ano, em relao Lucro bruto
a CHF 1.427,8 milho em 2015, com o crescimento or- O lucro bruto cresceu 28,2% e atingiu CHF 4.584,1 mi-
gnico da diviso atingindo +3,9% (+8,7% no 4T 2016). lhes em 2016, em comparao com CHF 3.574,7 mi-
As operaes no Reino Unido tiveram um forte desem- lhes em 2015. A margem bruta melhorou 0,4%, refle-
penho no segundo semestre do ano, impactados po- tindo as sinergias alcanadas pela integrao da
sitivamente pela desvalorizao da Libra Esterlina Nuance e melhoras operacionais.
aps a votao pelo BREXIT. A Finlndia e a Srvia ti-
veram um bom desempenho, enquanto a Sucia e a Su- Despesas comerciais
a permaneceram praticamente estveis. O cresci- As despesas comerciais atingiram CHF 2.236,2 milhes
mento orgnico na Rssia e em outros locais da Europa em 2016 contra CHF 1.684,0 milhes em 2015. Como
Oriental permaneceu negativo; entretanto, com de- percentual da receita, essas despesas atingiram 28,6%
monstraes de melhora nas tendncias no segundo comparado a 27,4% em 2015. O aumento se deve con-
semestre do ano. solidao da WDF.
A receita lquida na sia, Oriente Mdio e Austrlia to- Despesas com pessoal e gerais
talizou CHF 770,7 milhes em 2016 ante CHF 638,5 mi- As despesas com pessoal e gerais apresentaram uma
lhes em 2015. O crescimento orgnico na diviso para melhora substancial. Como percentual da receita, a
o ano e para o quarto trimestre foi de +0,4% e +1,5%, primeira melhorou 0,4% atingindo 13,5% e a ltima
respectivamente. A ndia e o Sri Lanka apresentaram 0,5% alcanando 4,6%, respectivamente. A melhora
forte crescimento, enquanto que o desempenho no nessas despesas uma combinao da consolidao
Oriente Mdio foi estvel. Determinados locais na sia da WDF e das sinergias alcanadas no ano.
como, por exemplo, Coreia do Sul, Indonsia e Cam-
boja, tiveram um bom desempenho. Por outro lado, as EBITDA
operaes como Hong Kong, Singapura e Austrlia fo- O EBITDA cresceu 29,2% e atingiu CHF 935,1 milhes
ram impactadas pela diminuio dos gastos dos con- (CHF 723,8 milhes em 2015). A margem EBITDA foi de
sumidores chineses. 11,9% em 2016, em comparao a 11,8% em 2015. En-
quanto que todas as sinergias da Nuance j esto in-
A receita lquida da Amrica Latina, passou para cludas no resultado, mais da metade, incluindo CHF 49
CHF 1.531,1 milho em 2016 comparado a CHF 1.409,6 milhes de sinergias de custos da WDF, j foram refle-
milho no ano anterior. O crescimento orgnico na di- tidas. Conseguimos melhorar a margem EBITDA no
viso foi de 4,1% no ano, com uma contribuio de ano apesar do impacto negativo de algumas operaes
+3,7% no quarto trimestre. Na Amrica Central, o M- com fraco desempenho, como Turquia ou Brasil.
xico teve um desempenho muito bom, assim como a
maioria das operaes no Caribe, em particular, na Re- Depreciao, amortizao, reduo a valor
pblica Dominicana e Jamaica, bem como nos nossos recupervel e linearizao
negcios em Navios de Cruzeiro. Na Amrica do Sul, o A Depreciao foi de CHF 166,2 milhes em 2016
Brasil apresentou uma importante acelerao no se- (CHF 135,8 milhes em 2015). Como um percentual da
gundo semestre, registrando um crescimento de dois receita, a depreciao permaneceu quase estvel em
dgitos. As demais operaes na Amrica do Sul, tais 2,1%, comparada a 2,2% em 2015. A Amortizao au-
como Equador, Peru e Chile, tambm tiveram um bom mentou em CHF 70,2 milhes e atingiu CHF 379,2 mi-
desempenho, enquanto que as operaes na Argen- lhes em 2016, em consequncia da amortizao adi-
tina permaneceram negativas durante todo o ano, po- cional gerada pela aquisio da WDF.
rm, com sinal de melhora em 2017.
92
A Linearizao totalizou CHF 74,7 milhes em 2016. A DESALAVANCAGEM A CAMINHO

Linearizao uma despesa no caixa relacionada aos
contratos na Espanha e originada da diferena entre Fluxo de caixa e endividamento
o mnimo garantido (MAG) em todo o perodo da con- O fluxo de caixa livre antes dos juros aumentou 43,0%
cesso e o MAG efetivo pago no perodo. Esse item e atingiu CHF 483,8 milhes em 2016, em comparao
tambm inclui a reduo no pagamento das conces- com CHF 338,4 milhes em 2015. Alm do crescimento
ses com base no pagamento antecipado (leasing pr- do EBITDA, a gesto mais eficiente do capital de giro
-pago) relacionado aos contratos da Espanha. foi essencial para esse resultado. O investimento em
2016 totalizou CHF 262,2 milhes.
EBIT
O EBIT mais do que dobrou, de CHF 132,7 milhes no Reduzimos a dvida lquida e a alavancagem em 2016
ano anterior para CHF 272,6 milhes em 2016. Outros conforme previsto: a dvida lquida atingiu CHF 3.750,4
resultados operacionais (lquidos) atingiram CHF 42,4 milhes no final de dezembro de 2016, em comparao
milhes, em comparao com CHF 117,1 milhes em com CHF 3.956,0 milhes no ano anterior. O nosso
2015, quando CHF 77,4 milhes de custos de transa- principal covenant, dvida lquida/EBITDA ajustado, foi
o e reestruturao foram includos. de 3,69x em 31 de dezembro de 2016, comparado a
3,92x no final de dezembro de 2015. Em termos de es-
Resultado financeiro tratgia financeira, decidimos liquidar antecipada-
O resultado financeiro lquido aumentou em CHF 36,0 mente nossa Senior Note de USD 500 milhes com
milhes e atingiu CHF 215,5 milhes em 2016 contra vencimento em 2020. A amortizao permitiu melho-
CHF 179,5 milhes em 2015. Enquanto a maior dvida l- rar ainda mais a estrutura de dvida e reduzir os cus-
quida devido aquisio da WDF explica parte do au- tos de juros daqui para frente.
mento, a amortizao da Senior Notes de USD 500 mi-
lhes com vencimento em 2020 geraram custos TENDNCIAS POSITIVAS PREVISTAS PARA 2017
adicionais no recorrentes de CHF 14,2 milhes. A
amortizao permitir economias anuais de juros no Os anos de 2015 e 2016 foram intensos, no sentido de
valor de CHF 27,5 milhes a partir de 2017. que nossos objetivos de integrar a Nuance e a WDF, de
gerar sinergias, de recuperar o crescimento orgnico
Impostos e de reduzir a dvida lquida foram implementados em
O imposto de renda foi de CHF 11,3 milhes em 2016, um ambiente de turbulncias em determinados mer-
em comparao com um resultado positivo de CHF 10,1 cados. Ao ter um bom desempenho na execuo de to-
milhes no exerccio anterior. A taxa de imposto em dos esses objetivos crticos, claramente reforamos e
2016 foi de 19,8%. adaptamos a organizao para a nova fase de desen-
volvimento do Grupo Dufry com crescimento susten-
Lucro lquido tvel e gerao de caixa.
O lucro lquido melhorou em CHF 82,7 milhes e atin-
giu CHF 45,8 milhes em 2016, em comparao com O ano de 2017 parece ser promissor em diversos as-
CHF 36,9 milhes em 2015. O lucro lquido atribudo pectos: o trabalho de integrao foi em grande parte
aos acionistas da controladora registrou um aumento concludo, a nova organizao comeou a ganhar im-
similar no ano e atingiu CHF 2,5 milhes, em compara- pulso e a economia global at agora no mostra qual-
o com o prejuzo verificado em 2015, que estava requer indicador de grandes turbulncias para o ano. Es-
lacionado principalmente a custos no recorrentes tamos confiantes de que, devido a esse cenrio, o
derivados da aquisio da WDF e integrao da Nu- potencial real da nova Dufry ser demonstrado.
ance.
Gostaramos de agradecer nossos acionistas, deten-
O lucro caixa, que inclui a amortizao relacionada tores de dvida, bancos, analistas e os principais con-
aquisio, cresceu 76,6% em 2016 e atingiu CHF 322,9 sultores pela confiana depositada na Dufry e pelo
milhes, em comparao com CHF 182,8 milhes em apoio durante todo o ano para contribuir com o su-
2015. O lucro por ao caixa cresceu 50,4% em 2016 e cesso da Dufry.
chegou a CHF 6,00, em comparao com CHF 3,99 em
2015. Atenciosamente,
Andreas Schneiter
93
DEMONSTRAO DE RESULTADOS CONSOLIDADA
2016 2015
EM MILHES DE EM MILHES DE
CHF EM % CHF EM %
OPERAES CONTINUADAS
Receita lquida de vendas 7.622,8 5.961,7
Receita de publicidade 206,3 177,6
Receita lquida total 7.829,1 100,0% 6.139,3 100,0%
Custo dos produtos vendidos (3.245,0) 41,4% (2.564,6) 41,8%

Lucro bruto 4.584,1 58,6% 3.574,7 58,2%
Despesas comerciais (2.236,2) 28,6% (1.684,0) 27,4%

Despesas com pessoal (1.054,5) 13,5% (856,2) 13,9%
Despesas gerais (362,2) 4,6% (314,7) 5,1%
Parcela de resultado de coligadas 3,9 0,0% 4,0 (0,1%)
EBITDA1 935,1 11,9% 723,8 11,8%
Depreciao, amortizao e reduo a valor recupervel (545,4) 7,0% (444,8) 7,2%

Linearizao (74,7) 1,0% (29,2) 0,5%
Outros resultados operacionais (42,4) 0,5% (117,1) 1,9%
Lucro antes dos juros e impostos (EBIT) 272,6 3,5% 132,7 2,2%
Despesas financeiras (243,4) 3,1% (200,7) 3,3%

Receitas financeiras 32,3 (0,4%) 16,0 (0,3%)
Ganho (Perda) com variao cambial (4,4) 0,1% 5,2 (0,1%)
Lucro antes dos impostos (EBT) 57,1 0,7% (46,8) (0,8%)
Imposto de renda (11,3) 0,1% 10,1 (0,2%)

Lucro lquido de operaes continuadas 45,8 0,6% (36,7) (0,6%)
OPERAES DESCONTINUADAS
Lucro lquido de operaes descontinuadas 0,0% (0,2) 0,0%
Lucro lquido do perodo 45,8 0,6% (36,9) (0,6%)
ATRIBUVEL A:
Acionistas da controladora 2,5 (79,3)
Participao no controladores 43,3 42,4
Lucro lquido aos acionistas ajustado pela amortizao em relao s

aquisies 322,9 182,8
Lucro bsico por ao de operaes continuadas 0,05 (1,73)

Lucro por ao2 6,00 3,99
Quantidade mdia ponderada de aes em circulao em milhares 53.775 45.810
1
EBITDA o resultado antes de juros, impostos, depreciao, amortizao, linearizao e outros resultados operacionais
2
Ajustado pela amortizao em relao s aquisies.
94
RELATRIO
FINANCEIRO
2016
CONTEDO
Demonstraes financeiras consolidadas

Demonstrao do Resultado Consolidada 96
Demonstrao do Resultado Abrangente Consolidada 97
Balano Patrimonial Consolidado 98
Demonstraes das Mutaes
do Patrimnio Lquido Consolidado 99102
Demonstraes Consolidadas dos Fluxos de Caixa 103104
Notas Explicativas s
Demonstraes Financeiras Consolidadas 105220
Coligadas mais Importantes 222223
Parecer dos Auditores 224233
Demonstraes financeiras Dufry AG

Demonstrao do Resultado 234
Balano Patrimonial 235
Notas Explicativas s Demonstraes Financeiras 236243
Parecer dos Auditores 244247
95
Demonstraes Financeiras Consolidadas
DEMONSTRAO
DO RESULTADO
CONSOLIDADA
PARA O EXERCCIO ENCERRADO EM 31 DE DEZEMBRO DE 2016
EM MILHES DE CHF E R$ NOTA 2016 2016 2015 2015
CHF R$ CHF R$
OPERAES CONTINUADAS
Receita lquida de vendas 7 7.622,8 26.764,9 5.961,7 21.175,8
Receita de publicidade 206,3 725,6 177,6 625,2
Receita lquida total 7.829,1 27.490,5 6.139,3 21.801,0
Custo dos produtos vendidos (3.245,0) (11.397,0) (2.564,6) (9.099,7)
Lucro bruto 4.584,1 16.093,5 3.574,7 12.701,3
Despesas comerciais, lquidas 8 (2.236,2) (7.848,5) (1.684,0) (6.003,1)
Despesas com pessoal 9 (1.054,5) (3.726,2) (856,2) (3.010,7)
Despesas gerais, lquidas 10 (362,2) (1.282,3) (314,7) (1.102,8)
Parcela de resultado de coligadas 11 3,9 13,1 4,0 13,0
EBITDA1 935,1 3.249,6 723,8 2.597,7
Depreciao, amortizao e reduo a valor recupervel 12 (545,4) (1.930,4) (444,8) (1.575,0)
Linearizao 13 (74,7) (276,9) (29,2) (111,1)
Outros resultados operacionais 13 (42,4) (148,9) (117,1) (424,5)
Lucro antes dos juros e impostos (EBIT) 272,6 893,4 132,7 487,1
Despesas financeiras 14 (243,4) (855,1) (200,7) (707,5)
Receitas financeiras 14 32,3 112,2 16,0 56,6
Ganho (Perda) com variao cambial (4,4) (15,6) 5,2 0,7
Lucro antes dos impostos (EBT) 57,1 134,9 (46,8) (163,1)
Imposto de renda 15 (11,3) (31,5) 10,1 41,1
Lucro lquido de operaes continuadas 45,8 103,4 (36,7) (122,0)
OPERAES DESCONTINUADAS
Lucro lquido de operaes descontinuadas (0,2) (0,9)
Lucro lquido 45,8 103,4 (36,9) (122,9)
ATRIBUVEL A
Acionistas da controladora 2,5 (46,2) (79,3) (277,1)
Participao de no controladores 43,3 149,6 42,4 154,2
LUCRO POR AO ATRIBUVEL A ACIONISTAS DA

CONTROLADORA
Lucro/(perda) bsico por ao atribuvel
a acionistas da controladora 16 0,05 (0,86) (1,73) (6,05)
Lucro/(perda) diludo por ao atribuvel
a acionistas da controladora 16 0,05 (0,86) (1,73) (6,05)
Quantidade mdia ponderada de aes ordinrias em
circulao em milhares 16 53.775 53.775 45.810 45.810
1
BITDA lucro antes dos juros, imposto de renda, depreciao, amortizao, linearizao e outros resultados
E
operacionais.
96
DEMONSTRAO DO
RESULTADO ABRANGENTE
CONSOLIDADA
REAPRESENTADO* REAPRESENTADO*
CHF R$ CHF R$
Lucro lquido 45,8 103,4 (36,9) (122,9)
OUTROS RESULTADOS ABRAGENTES:

Ganhos (perdas) atuariais em benefcios ps-emprego 17 (17,8) (62,1) 12,8 51,1
Imposto de renda 15, 17 2,4 7,8 (1,2) (4,9)
Itens no reclassificados para lucro lquido em perodo
subsequente, lquido de impostos (15,4) (54,3) 11,6 46,2
Variao cambial na converso de operaes no exterior 17 (92,5) (2.784,9) (83,2) 4.073,3

Ganho/(perda) lquida em hedge de investimento lquido em
operaes no exterior 17 30,6 108,5 2,2 (7,7)
Alteraes no valor justo de derivativos mantidos como hedge
de fluxo de caixa 17 1,2 4,3 1,0 3,9
Participao dos outros resultados abrangentes de coligadas 11, 17 (0,6) (1,8) (0,5) (2,0)
Imposto de renda sobre as posies acima 15, 17 (0,3) (1,1) (0,3) (1,3)
Itens a serem reclassificados para lucro lquido em perodos
subsequentes, lquido de impostos (61,6) (2.675,0) (80,8) 4.066,2
Total de outros resultados abrangentes, lquido de impostos (77,0) (2.729,3) (69,2) 4.112,4
Total do resultado abrangente, lquido de impostos (31,2) (2.625,9) (106,1) 3.989,5
ATRIBUVEL A
Acionistas da controladora (76,6) (2.633,5) (140,6) 3.666,0
Participao no controladores 45,4 7,6 34,5 323,5
97
BALANO
PATRIMONIAL
CONSOLIDADO
EM 31 DE DEZEMBRO DE 2016
EM MILHES DE CHF E R$ NOTA 31.12.2016 31.12.2016 31.12.2015 31.12.2015
CHF R$ CHF R$
ATIVO
Imobilizado 18 629,3 2.014,8 604,7 2.395,7
Intangvel 20 6.786,6 21.726,9 7.294,2 28.898,8
Investimentos em coligadas 11 39,7 127,2 41,4 164,2
Impostos diferidos ativos 22 177,2 567,4 203,9 807,9
Outros ativos no circulantes 23 296,1 948,1 347,4 1.376,6
Ativo no circulante 7.928,9 25.384,4 8.491,6 33.643,2
Estoques 24 917,9 2.938,6 905,3 3.586,8

Contas a receber de clientes e cartes de crdito 25 94,6 302,8 132,9 526,7
Outras contas a receber 26 501,4 1.605,3 332,8 1.318,3
Imposto de renda a recuperar 26,2 83,9 27,8 110,2
Instrumentos financeiros ao valor de mercado atravs de
demonstrao do resultado 38.5.3 17,7 70,1
Caixa e equivalentes de caixa 450,8 1.443,2 434,4 1.721,2
Ativo circulante 1.990,9 6.373,8 1.850,9 7.333,3
Total do ativo 9.919,8 31.758,2 10.342,5 40.976,5
PASSIVO E PATRIMNIO LQUIDO

Patrimnio atribuvel aos acionistas da controladora 27 3.062,0 9.803,2 3.154,7 12.498,8
Participao de no controladores 29, 30 208,6 667,7 184,1 729,4
Total do patrimnio lquido 3.270,6 10.470,9 3.338,8 13.228,2
Emprstimos 31 4.073,9 13.042,6 4.313,1 17.088,4

Impostos diferidos passivos 22 516,5 1.653,6 672,1 2.662,9
Provises 32 183,5 587,5 186,1 737,0
Obrigaes com benefcios ps-emprego de funcionrios 33 66,0 211,3 55,3 219,0
Outras obrigaes no circulantes 34 96,1 307,6 64,9 257,5
Passivo no circulante 4.936,0 15.802,6 5.291,5 20.964,8
Fornecedores 590,4 1.889,9 547,3 2.168,8

Emprstimos 31 127,3 407,7 77,3 306,3
Imposto de renda a pagar 46,3 148,2 44,1 174,6
Provises 32 116,9 374,4 147,2 582,6
Outras obrigaes 34 832,3 2.664,5 896,3 3.551,2
Passivo circulante 1.713,2 5.484,7 1.712,2 6.783,5
Total do passivo 6.649,2 21.287,3 7.003,7 27.748,3

Total do passivo e patrimnio lquido 9.919,8 31.758,2 10.342,5 40.976,5
* A reapresentao comentada na nota 39
98
DEMONSTRAES DAS
MUTAES DO PATRIMNIO
LQUIDO CONSOLIDADO
ATRIBUVEL AOS ACIONISTAS DA CONTROLADORA
PARTICIPA-
gio na Reserva de Reserva Reservas Ajustes CO DE TOTAL DO
subscri- Aes em notas con- de benef- de Hed- acumula- Lucros NO CON- PATRIM-
2016 o de tesoura- versveis cio a em- ging e Re- dos de acumula- TROLADO- NIO
EM MILHES DE CHF NOTA Capital aes ria obrigatrias pregados avaliaao converso dos TOTAL RES LQUIDO
Saldos em 1 de janeiro
(reapresentado*) 269,4 4.259,3 (14,3) (21,3) 0,7 (185,8) (1.153,3) 3.154,7 184,1 3.338,8
Lucro (prejuzo) do exerccio 2,5 2,5 43,3 45,8

Outros resultados
abrangentes (perdas) 17 (15,4) 0,9 (64,6) (79,1) 2,1 (77,0)
Total de (perda) lucros
abrangentes do perodo (15,4) 0,9 (64,6) 2,5 (76,6) 45,4 (31,2)
CONTRIBUIES E
DISTRIBUIES AOS
ACIONISTAS:
Dividendos a no
controladores (48,8) (48,8)
Aquisio de aes na
Tesouraria 28,2 (0,7) (0,7) (0,7)
Pagamento baseado em aes 28 4,7 4,7 4,7
Efeito de impostos em
transaes patrimoniais 15 (0,2) (0,2) (0,2)
Transaes com ou
distribuies com scios (0,7) 4,5 3,8 (48,8) (45,0)
ALTERAES DE
PARTICIPAES EM
INVESTIMENTOS DE
SUBSIDIRIAS:
Alteraes na participao de
no controladores 29 (19,9) (19,9) 27,9 8,0
Saldos em 31 de dezembro 269,4 4.259,3 (15,0) (36,7) 1,6 (250,4) (1.166,2) 3.062,0 208,6 3.270,6
99
DEMONSTRAES DAS
MUTAES DO PATRIMNIO
LQUIDO CONSOLIDADO
PARTICIPA-
EM MILHES DE R$ NOTA Capital aes ria obrigatrias pregados avaliaao converso dos TOTAL RES LQUIDO
(reapresentado*) 679,1 11.779,3 (39,0) (37,1) 2,8 4.729,6 (4.615,9) 12.498,8 729,4 13.228,2
Lucro (prejuzo) do exerccio (46,2) (46,2) 149,6 103,4

Outros resultados
abrangentes (perdas) 17 (54,4) 3,2 (2.536,1) (2.587,3) (142,0) (2.729,3)
abrangentes do perodo (54,4) 3,2 (2.536,1) (46,2) (2.633,5) 7,6 (2.625,9)
CONTRIBUIES E
DISTRIBUIES AOS
ACIONISTAS:
Dividendos a no
Aquisio de aes na
Tesouraria 28,2 (2,4) (2,4) (2,4)
Transaes com ou
distribuies com scios (2,4) 15,1 12,7 (172,2) (159,5)
ALTERAES DE
PARTICIPAES EM
INVESTIMENTOS DE
SUBSIDIRIAS:
no controladores 29 (74,8) (74,8) 102,9 28,1
Saldos em 31 de dezembro 679,1 11.779,3 (41,4) (91,5) 6,0 2.193,5 (4.721,8) 9.803,2 667,7 10.470,9
100
DEMONSTRAES DAS
MUTAES DO PATRIMNIO
LQUIDO CONSOLIDADO
PARTICIPA-
EM MILHES DE CHF NOTA Capital aes ria obrigatrias pregados avaliaao converso dos TOTAL RES LQUIDO
(reapresentado*) 179,5 1.964,7 (14,3) 262,8 (32,9) (112,2) 46,0 2.293,6 159,5 2.453,1
Lucro (prejuzo) do exerccio (79,3) (79,3) 42,4 (36,9)

Outros resultados
abrangentes (perdas) 17 11,6 0,7 (73,6) (61,3) (7,9) (69,2)
abrangentes do perodo 11,6 0,7 (73,6) (79,3) (140,6) 34,5 (106,1)
CONTRIBUIES E
DISTRIBUIES AOS
ACIONISTAS:
Dividendos a no
Emisso de instrumento de
capital 27 80,8 2.119,2 2.200,0 2.200,0
Converso das notas
conversveis obrigatrias 27 9,1 253,7 (262,8)
Custos de transao de
instrumentos de capital 27 (78,3) (78,3) (78,3)
Transaes com ou
distribuies com scios 89,9 2.294,6 (262,8) 2,6 2.124,3 (43,3) 2.081,0
ALTERAES DE
PARTICIPAES EM
INVESTIMENTOS DE
SUBSIDIRIAS:
no controladores 6.3, 29 (1.122,6) (1.122,6) 33,4 (1.089,2)
Saldos reapresentados** em
31 de dezembro 269,4 4.259,3 (14,3) (21,3) 0,7 (185,8) (1.153,3) 3.154,7 184,1 3.338,8
* B
aseado na avaliao final da alocao do preo de compra relativo ao Grupo Nuance, alguns valores
apresentados no relatrio anual de 2014 foram reapresentados.
** A reapresentao comentada na nota 39
101
DEMONSTRAES DAS
MUTAES DO PATRIMNIO
LQUIDO CONSOLIDADO
PARTICIPA-
EM MILHES DE R$ NOTA Capital aes ria obrigatrias pregados avaliaao converso dos TOTAL RES LQUIDO
(reapresentado*) 388,3 4.375,7 (39,0) 654,5 (83,3) 835,5 100,9 6.232,6 435,5 6.668,1
Lucro (prejuzo) do exerccio (277,1) (277,1) 154,2 (122,9)

Outros resultados
abrangentes (perdas) 17 46,2 2,6 3.894,3 3.943,1 171,3 4.114,4
abrangentes do perodo 46,2 2,6 3.894,3 (277,1) 3.666,0 325,5 3.991,5
CONTRIBUIES E
DISTRIBUIES AOS
ACIONISTAS:
Dividendos a no
Emisso de instrumento de
capital 27 268,1 7.029,1 7.297,2 7.297,2
Converso das notas
conversveis obrigatrias 27 22,7 631,8 (654,5)
Custos de transao de
instrumentos de capital 27 (257,3) (257,3) (257,3)
Aquisio de aes na
Tesouraria
Transaes com ou
distribuies com scios 290,8 7.403,6 (654,5) 8,1 7.048,0 (147,8) 6.900,2
ALTERAES DE
PARTICIPAES EM
INVESTIMENTOS DE
SUBSIDIRIAS:
no controladores 6.3, 29 (4.447,7) (4.447,7) 116,2 (4.331,5)
Saldos reapresentados** em
31 de dezembro 679,1 11.779,3 (39,0) (37,1) 2,6 4.729,8 (4.615,9) 12.498,8 729,4 13.228,2
* B
aseado na avaliao final da alocao do preo de compra relativo ao Grupo Nuance, alguns valores
apresentados no relatrio anual de 2014 foram reapresentados.
102
DEMONSTRAES
CONSOLIDADAS DOS
FLUXOS DE CAIXA
CHF R$ CHF R$
FLUXO DE CAIXA DAS ATIVIDADES OPERACIONAIS

Lucro antes dos impostos (EBT) 57,1 134,9 (46,8) (163,1)
Lucro lquido de operaes descontinuadas (0,2) (0,9)
Lucro antes dos impostos (EBT) total 57,1 134,9 (47,0) (164,0)
AJUSTADO POR:
Depreciao, amortizao e reduo do valor recupervel 12 545,4 1.930,4 444,8 1.575,0
Ganho (perda) na venda de ativos no circulantes 3,9 13,1 0,9 2,5
Aumento (reduo) nas provises (4,0) (14,4) 53,1 197,0
Perda (ganho) com variaes cambiais no realizadas 8,9 32,0 1,5 14,8
Linearizao das taxas de concesso 27,7 97,3 11,5 44,3
Outros itens no monetrios 4,7 15,5 2,8 8,5
Parcela de resultado de coligadas 11 (3,9) (13,1) (4,0) (13,0)
Despesas financeiras 14 243,4 855,1 200,7 707,5
Receitas financeiras 14 (32,3) (112,2) (16,0) (56,6)
Fluxo de caixa antes das variaes no capital circulante 850,9 2.938,6 648,3 2.316,0
Reduo (aumento) nas contas a receber de clientes e outras

contas a receber (47,6) (167,0) 63,5 205,4
Reduo (aumento) nos estoques 24 (16,4) (57,8) 15,3 51,9
Aumento (reduo) nas contas a pagar a fornecedores e
outras contas a pagar 6,6 26,0 (221,9) (749,5)
Dividendos recebidos de coligadas 11 4,9 17,8 4,8 15,0
Caixa gerado nas operaces 798,4 2.757,6 510,0 1.838,8
Imposto de renda pago (98,0) (344,4) (95,2) (344,5)
Fluxo de caixa lquido das atividades operacionais 700,4 2.413,2 414,8 1.494,3
FLUXO DE CAIXA DAS ATIVIDADES DE INVESTIMENTO

Aquisio de imobilizado 18, 19 (204,4) (718,8) (134,8) (475,9)
Aquisio de intangvel 20, 21 (64,0) (225,1) (179,7) (626,2)
Aquisio de ativos financeiros (11,7) (37,1)
Receita na alienao de bens do ativo imobilizado 6,2 22,1 4,9 20,8
Receita com venda de ativos financeiros 17,5 61,6
Juros recebidos 25,4 87,3 11,4 40,7
Combinao de negcios, lquido do caixa 6 (1.364,8) (4.877,0)
Receita com venda de ativos financeiros 3,8 14,7 28,6 70,1
Fluxo de caixa lquido usado nas atividades de investimento (215,5) (758,2) (1.646,1) (5.884,6)
103
DEMONSTRAES
CONSOLIDADAS DOS
FLUXOS DE CAIXA
(CONTINUAO)
CHF R$ CHF R$
FLUXO DE CAIXA DAS ATIVIDADES DE FINANCIAMENTO

Caixa gerado da emisso de novas aes 27 2.200,0 7.352,8
Custos de transao para emisso de instrumentos
financeiros (16,5) (58,6) (110,8) (425,4)
Emprstimos bancrios recebidos 31 313,1 1.102,5 824,0 2.935,9
Caixa gerado pela emisso de notas 31 734,6 2.480,0
Amortizao de emprstimos 31 (515,6) (1.812,6) (981,9) (3.757,3)
Amortizao de emprstimos de terceiros 31 2,0 6,4 (5,1) (20,8)
Dividendos pagos a acionistas no controladores 29 (48,8) (172,1) (43,3) (147,8)
Aquisio lquida de aes em tesouraria 28 (0,7) (2,4)
Aumento de capital (compra de) participao de no
controladores 0,6 2,5 (1.413,3) (5.468,3)
Juros pagos (220,8) (776,6) (135,2) (457,3)
Fluxo de caixa lquido (usado nas) gerados das atividades de
financiamento (486,7) (1.710,9) 1.069,0 2.491,8
Diferenas cambiais de converso 18,2 (214,6) 83,7 2.225,8
(Reduo)/Aumento do saldo de caixa e equivalentes de caixa 16,4 (270,5) (78,6) 327,3
CAIXA E EQUIVALENTES DE CAIXA NO

incio do perodo 434,4 1.713,7 513,0 1.394,1
final do perodo 450,8 1.443,2 434,4 1.721,4
104
NOTAS EXPLICATIVAS
S DEMONSTRAES
FINANCEIRAS
1. CONTEXTO OPERACIONAL
A Dufry AG (a Companhia) uma empresa de capital aberto, sediada na Basilia,

Sua. A Companhia a lder mundial no setor de varejo de viagens. Opera mais de
2.200 estabelecimentos no mundo. As aes so negociadas na Bolsa de Valores
Sua (SIX) em Zurique e os Recibos Depositrios Brasileiros (BDRs) na BM & FBO-
VESPA em So Paulo.
As demonstraes financeiras consolidadas da Dufry AG e suas controladas (Dufry

ou Grupo) para exerccio findo em 31 de dezembro de 2016 foram autorizadas para
publicao por deliberao do Conselho de Administrao datada de 7 de maro
de 2017 e esto sujeitas aprovao por parte da assemblia geral dos acionistas
a ser realizada no dia 27 de abril de 2017.
2. POLTICAS CONTBEIS
2.1 BASE DE ELABORAO
As demonstraes financeiras consolidadas da Dufry AG e suas subsidirias fo-

ram preparadas de acordo com as Normas Internacionais de Contabilidade (IFRS).
As demonstraes financeiras consolidadas da Dufry AG foram elaboradas com

base no custo histrico, exceto no caso dos ativos financeiros disponveis para
venda e outros ativos e passivos financeiros (incluindo instrumentos derivativos),
que so mensurados pelo valor justo, conforme explicado nas polticas contbeis
a seguir. Custo histrico geralmente baseado no valor justo das contrapresta-
es pagas em troca de ativos. Os valores contbeis de ativos e passivos reconhe-
cidos, protegidos por hedges de valor justo e que so registrados ao custo amor-
tizado, so ajustados de forma a registrar as variaes no valor justo atribuveis
aos riscos que esto sendo protegidos.
As demonstraes financeiras consolidadas so apresentadas em milhes de Fran-

cos suos (CHF) e todos os valores so arredondados para o valor mais prximo
a centena de milhar, exceto quando de outra forma indicado.
105
2.2 BASE PARA CONSOLIDAO
As demonstraes financeiras consolidadas incluem as demonstraes financei-

ras da Dufry AG e entidades controladas pela Dufry (suas subsidirias) em data 31
de dezembro de 2016 e a respectiva informao comparativa. Algumas informa-
es comparativas foram reapresentadas devido reviso da alocao do preo
de aquisio do grupo World Duty Free (WDF) (vide notas 6.1 e 39)
Subsidiras so consolidadas integralmente desde a data da aquisio, sendo esta

data que a Dufry obtm o controle, e continuam a ser consolidadas at a data em
que cesse o controle. O grupo controla uma entidade quando a Dufry est exposta,
ou tem direitos sobre, retornos variveis de seu envolvimento com a entidade e
tem a capacidade de afetar esses retornos atravs do seu poder sobre a entidade.
As demonstraes financeiras consolidadas so preparadas no mesmo perodo
que a controladora, utilizando polticas contbeis uniformes. Todos os saldos in-
tercompanhias, transaes, ganhos e perdas no realizados resultantes de tran-
saes intercompanhias e dividendos so eliminados integralmente.
Uma mudana na participao acionria de uma subsidiria, sem a perda de con-

trole, contabilizada como uma transao patrimonial. Se o grupo perde o con-
trole da subsidiria ele:
desreconhece os ativos (incluindo o gio) e passivos da subsidiria, desreconhece
o custo de aquisio da participao de no controladores bem como
desreconhece os ajustes acumulados de converso registrados no demonstrao
de resultados
reconhece o valor justo recebido, reconhece o valor justo do investimento retido,
bem como reconhece qualquer supervit ou dficit na demonstrao de
resultado consolidada e
reclassifica a participao da controladora nos componentes previamente
reconhecidos em outros resultados abrangentes para demonstrao de
resultados ou lucros acumulados, conforme apropriado.
Vide o item 2.3 q) para informaes sobre o tratamento contbil das coligadas.
2.3 PRINCIPAIS POLTICAS CONTBEIS
a) Combinaes de negcios e gio

Combinaes de negcios so contabilizadas usando o mtodo de aquisio. O
custo de uma aquisio mensurado como o agregado da contraprestao trans-
ferida, mensurados pelo valor justo e data de aquisio e o valor da participao
de no controladores da adquirida. Para cada combinao de negcios, a Dufry
escolhe se mensura a participao de no controladores da adquirida ou pelo va-
lor justo ou pela participao nos ativos lquidos identificados. Os custos de tran-
sao relacionados a aquisies so registrados como despesas e includos em ou-
tros resultados operacionais. Quando a Dufry adquire uma empresa, ele avalia os
ativos e passivos financeiros assumidos para a sua correta classificao e desig-
nao de acordo com termos contratuais, circunstncias econmicas e as condi-
es pertinentes data de aquisio.
Qualquer contingncia transferida para o adquirente dever ser reconhecida pelo

valor justo da data de aquisio. Contraprestao contingente transferida classi-
ficada como ativo ou passivo que seja um instrumento financeiro e conforme
IAS 39 Instrumentos financeiros: Reconhecimento e mensurao, mensurado pelo
valor justo com alteraes nas contraprestaes contingentes reconhecidas na
demonstrao do resultado.
106
A Dufry mensura o gio na data de aquisio da seguinte forma:

O valor justo da aquisio transferida;
Mais o valor reconhecido de qualquer participaes de no controladores da
adquirida;
Mais se a combinao de negcios adquirida em etapas, o valor justo do
patrimnio pr-existente da adquirida;
Menos o valor lquido reconhecido dos ativos identificados adquiridos e passveis
assumidos.
Quando o excesso negativo, um ganho de compra vantajosa imediatamente re-

conhecido na demonstrao de resultado consolidada.
Aps o reconhecimento inicial, o gio mensurado pelo custo menos quaisquer

perdas de valores no recuperveis. Para o propsito de teste do valor recuper-
vel, o gio de uma combinao de negcios , a partir da data de aquisio, atribu-
do a cada uma das unidades geradores de caixa do Grupo que se espera benefi-
ciar da combinao.
Onde o gio for parte de uma unidade geradora de caixa de uma operao e parte
da operao dessa unidade baixada, o gio associado a esta operao includo
no valor contbil da operao para determinao do ganho ou perda na alienao
da operao. O gio baixado nesta circunstncia medido com base nos valores
relativos da operao alienada e da parte da unidade geradora de caixa remanes-
cente, a menos que tenha alocaes especficas.
b) Receita lquida total

A venda mensurada pela contraprestao recebida, excluindo impostos sobre as
vendas. As vendas no varejo so liquidadas em dinheiro ou atravs de carto de
crdito, ao passo que, a receita de publicidade reconhecida quando o servio
prestado.
c) Custo dos produtos vendidos

Custo das vendas so reconhecidos quando a companhia vende produtos e inclui
o preo de aquisio incorrido at a chegada do produto ao depsito, ou seja, cus-
tos de importao, transporte, como ajustes de valorizao e diferenas de esto-
que.
d) Converso de moeda estrangeira

As demonstraes financeiras consolidadas esto expressas em milhes de Fran-
cos Suos (CHF). Cada empresa do grupo usa a sua prpria moeda funcional e os
valores includos nas demonstraes financeiras de cada empresa so avaliados
nessa moeda funcional. As operaes em moedas estrangeiras so inicialmente
registradas na moeda funcional, com base na taxa de cmbio na data da transa-
o.
Os ativos e passivos monetrios em moedas estrangeiras so reavaliados pelo va-

lor justo para a moeda funcional com base na taxa de cmbio em vigor na data do
balano, e registradas como variaes cambiais no realizadas. As diferenas cam-
biais geradas na liquidao ou converso de instrumentos financeiros derivativos
so reconhecidas na demonstrao de resultados consolidada, exceto onde os he-
dges de investimentos lquidos permitem o reconhecimento atravs de outros re-
sultados abrangentes, at que os respectivos investimentos sejam alienados. Os
respectivos impostos diferidos tambm so contabilizados atravs de outros re-
sultados abrangentes. Itens no monetrios so mensurados em custo histrico
na respectiva moeda funcional.
107
Na data das demonstraes financeiras, os ativos e os passivos de todas as con-

troladas reportando em moeda estrangeira so convertidos na moeda de apre-
sentao da Dufry (CHF) pela taxa de cmbio em vigor na data do balano. A de-
monstrao do resultado do exerccio das controladas convertida pelas taxas
de cmbio mdias do ms em que as transaes foram realizadas. As diferenas
cambiais geradas na converso so reconhecidas atravs de outros resultados
abrangentes. Na alienao de uma entidade estrangeira, a variao cambial acu-
mulada reconhecida no patrimnio lquido relacionado a essa operao regis-
trada no resultado consolidado como ganho ou perda na venda de controladas.
Ativos intangveis e ajustes de valor justo identificados durante uma combinao

de negcio (alocao do preo de compra) so tratados como ativos e passivos na
respectiva controlada e mantidos pela moeda funcional.
Principais taxas cambiais utlizadas na avaliao e converso
TAXA NA DATA
TAXAS MDIAS TAXA DE FECHAMENTO DE AQUISIO
EM CHF 2016 2015 31.12.2016 31.12.2015 07.08.2015
1 USD 0,9850 0,9625 1,0178 0,9997 0,9822

1 EUR 1,0899 1,0680 1,0706 1,0863 1,0766
1 BRL 0,2844 0,2948 0,3124 0,2524 0,4137
1 GBP 1,3348 1,4707 1,2561 1,4730 1,5202
e) Instrumentos patrimoniais
Um instrumento patrimonial qualquer contrato que contenha uma participao
residual nos ativos de uma entidade aps deduzir todos os seus passivos. Instru-
mentos patrimoniais emitidos pelo grupo so registrados com base nos recursos
obtidos, lquidos dos custos diretos de emisso. Recompra de instrumentos patri-
moniais da prpria Companhia reconhecida e deduzida diretamente no patrim-
nio. Nenhum ganho ou perda reconhecido na demonstrao de resultados con-
solidada na compra, venda, emisso ou cancelamento dos prprios instrumentos
patrimoniais da companhia.
f) Capital social
As aes ordinrias so classificadas como patrimnio lquido. As notas conver-
sveis obrigatrias so classificadas como instrumentos financeiros compostos
(vide 2.3 g) abaixo.
Os custos diretamente atribuveis emisso de aes ordinrias ou opes so

discriminados na mutao do patrimnio lquido como custos de transaes de
instrumentos de capital prprio, lquidos de impostos.
Nas aquisies de aes da Dufry (aes em tesouraria) por parte de qualquer sub-
sidiria, a contraprestao paga, inclusive quaisquer despesas diretamente atri-
buveis lquidas de imposto de renda, deduzida do patrimnio lquido at o can-
celamento, cesso ou venda das aes. Nos casos de venda posterior dessas aes
ordinrias, toda contraprestao recebida, lquida das despesas diretas de tran-
sao e do imposto de renda, registrada como patrimnio lquido.
108
g) Instrumentos financeiros compostos

Os instrumentos financeiros compostos emitidos pela Dufry incluem notas con-
versveis que possam ser convertidas a capital social. A quantidade de aes a se-
rem emitidas dependente da alterao no seu valor justo.
O componente passivo dos instrumentos financeiros compostos reconhecido

inicialmente pelo valor justo de um passivo semelhante desprovido da opo de
converso em instrumentos de patrimnio lquido. J o componente patrimonial
reconhecido inicialmente pela diferena entre o valor justo do instrumento fi-
nanceiro composto como um todo e o valor justo do componente passivo e apre-
sentado no patrimnio desde a data de incio. Os custos de transao diretamente
atribuveis so alocados aos componentes passivo e patrimonial na proporo dos
seus respectivos valores contabilizados.
Posteriormente ao reconhecimento inicial, o componente passivo do instrumento

financeiro composto mensurado pelo custo amortizado, com base no mtodo do
juro efetivo. J componente patrimonial no reavaliado salvo em caso de con-
verso ou vencimento.
O componente passivo classificado no passivo circulante, a menos que Dufry te-

nha o direito incondicional de diferimento da liquidao por pelo menos 12 meses
aps o encerramento do perodo reportado.
h) Arrendamento
Arrendamento de imobilizado em que o grupo, como arrendatrio, tem substan-
cialmente todos os riscos e benefcios da propriedade so classificados como ar-
rendamentos financeiros. Os arrendamentos financeiros so capitalizados na data
de incio do contrato pelo valor justo do imvel arrendado ou, se inferior, do valor
presente dos pagamentos mnimos de arrendamento. As correspondentes obriga-
es de arrendamento, lquidas de encargos financeiros, esto includas em ou-
tras contas a pagar de curto e longo prazo. Cada pagamento alocado entre o pas-
sivo e o custo financeiro. O custo financeiro imputado ao resultado durante o
perodo de arrendamento, de modo a produzir uma taxa de juros peridica cons-
tante sobre o saldo remanescente do passivo para cada perodo. Os imobilizados
adquiridos em arrendamentos financeiros so depreciados durante a vida til do
ativo ou durante o perodo mais curto entre a vida til do ativo e o prazo da loca-
o se no houver certeza razovel de que o grupo obter a propriedade no final
do contrato.
Os arrendamentos em que uma parte significativa dos riscos e benefcios da pro-

priedade no so transferidos para o grupo como arrendatrio so classificados
como arrendamentos operacionais. Os pagamentos efetuados em arrendamentos
operacionais (lquidos de quaisquer incentivos recebidos do arrendador) so impu-
tados ao resultado de forma linear ao longo do perodo de arrendamento.
109
i) Linearizao
Nos casos os quais as taxas para a concesso so baseadas em montantes fixos
ou determinveis, as despesas pagas so tratadas como arrendamento operacio-
nal. Para esses arrendamentos operacionais quando os valores aumentam ou di-
minuem ao longo do tempo, a Dufry provisiona a diferena entre o valor pago e a
respectiva despesa de forma linear para o perodo calculado sobre a durao to-
tal do contrato, como linearizao. Alm disso, esta linha inclui a reduo em pa-
gamentos de concesso concedidos com base em pagamento antecipado Taxa de
concesso antecipada) feito no incio dos dois contratos na Espanha (Madri e Bar-
celona como principais aeroportos), adquiridas como parte da aquisio da World
Duty Free (vide nota 6.1).
j) Obrigaes com planos de penso e outros benefcios ps-emprego

Os funcionrios das controladas so elegveis para receberem benefcios de apo-
sentadoria, invalidez e morte pelos regimes de Seguridade Social locais dos res-
pectivos pases e planos de benefcio definido ou de contribuio definida, ofere-
cidos por diferentes fundos, planos de seguros ou regimes por repartio. Os
planos de penso so ou financiados atravs das contribuies regulares feitas
por empregadores e empregados ou no financiados.
O custo de prover benefcios sob planos de benefcio definido determinado

usando o mtodo da unidade de crdito projetado.
Remensuraes, o efeito do teto de ativos (excluindo juros lquidos) e retorno do

plano de ativos (excluindo juros lquidos), so reconhecidos no Balano Patrimo-
nial com um dbito ou crdito correspondente em outros resultados abrangentes
no perodo que ele ocorre. Remensuraes no so classificadas para resultado
em perodos subsequentes.
Custo de servios passados so reconhecidos no resultado no que ocorrer antes:

A data de alterao do plano ou reduo, e
A data que a Dufry reconhece custos relacionados a reestruturao
Juros lquidos so calculados pela aplicao da taxa de desconto no passivo ou

ativo lquido de benefcio definido. Dufry reconhece as seguintes mudanas na obri-
gao de benefcio definido lquido nas demonstraes de resultado:
Custo do servio que compem o custo de servio corrente, servios passados,
ganhos e perdas em redues e acordos no rotineiros em despesas com
pessoal
Despesa ou receita de juros lquida em despesa ou receita de juros
k) Pagamentos baseados em aes

Pagamentos baseados em aes liquidados via patrimnio a empregados e outros
terceiros fornecendo servios, so mensurados pelo valor justo dos instrumentos
patrimoniais na data de concesso. O valor justo determinado na data da outorga
das opes de aes est registrado no resultado em uma base pro rata durante
o prazo de aquisio do direito, com base no nmero estimado de instrumentos
patrimoniais que eventualmente se transformaro em direito adquirido. No final
de cada exerccio, a Dufry revisa suas estimativas sobre o nmero de instrumen-
tos de patrimnio a serem adquiridos. O impacto nesta reviso sobre as estimati-
vas iniciais, se houver, so reconhecidos na demonstrao do resultado de forma
que a despesa acumulada reflita a estimativa revisada.
110
Quando os termos de uma outorga liquidada com instrumentos patrimoniais so

modificados, a despesa mnima reconhecida a despesa gerada caso a modifica-
o no tivesse ocorrido. Uma despesa adicional reconhecida para qualquer mo-
dificao que aumente o valor justo total desse pagamento baseado em aes ou
se de outro modo for vantajoso para o portador da opo conforme mensurado
na data da modificao.
l) Tributao
A despesa com imposto de renda representa a soma do imposto de renda corrente
e do imposto diferido. Onde a moeda funcional utilizada, a posio inclui as alte-
raes nos impostos diferidos ativos ou passivos devidas converso cambial.
Posies de imposto de renda no relacionadas a itens reconhecidos na demons-

trao do resultado, so reconhecidos na transao subjacente no resultado
abrangente ou patrimnio lquido.
Imposto de renda corrente

Impostos de renda a receber e a pagar so medidos pelo valor esperado de recu-
perao ou pagamento as autoridades fiscais. As alquotas de impostos e leis tri-
butrias relativas aos impostos usados nos clculos so aquelas que so decreta-
das ou substancialmente decretadas, na data do balano, nos pases onde Dufry
opera ou gera imposto tributvel.
Impostos de renda relativos a itens reconhecidos diretamente no patrimnio l-

quido so reconhecidos no patrimnio lquido e no na demonstrao de r esultados.
Imposto diferido
O imposto de renda diferido calculado utilizando o mtodo passivo sobre as di-
ferenas temporrias entre a base fiscal de ativos ou passivos e seus valores con-
tbeis para fins de relatrios financeiros na data do balano.
Impostos diferidos passivos so reconhecidos para todas as diferenas tempor-

rias tributveis, exceto:
Quando o passivo fiscal diferido surge do reconhecimento inicial do gio ou um
ativo ou passivo em uma transao que no uma combinao de negcios e,
no momento da transao, no afeta nem o lucro contbil nem o lucro tributvel
ou perda.
No que tange a diferenas temporrias tributveis associadas a investimentos
em subsidirias, quando a tempestividade da reverso das diferenas temporrias
podem ser controladas e provvel que as diferenas temporrias no se
revertero no futuro previsvel.
Os impostos diferidos ativos so reconhecidos para todas as diferenas tempor-

rias dedutveis, crditos fiscais no utilizados e quaisquer prejuzos fiscais. Os im-
postos diferidos ativos so reconhecidos na medida em que provvel que o lucro
tributvel estar disponvel contra o qual as diferenas temporrias dedutveis, e
os crditos fiscais no utilizados e prejuzos fiscais no utilizados podem ser utili-
zados, exceto:
Quando o ativo fiscal diferido relativo a uma diferena temporria dedutvel
surge do reconhecimento inicial de um ativo ou passivo em uma transao que
no uma combinao de negcios e, no momento da transao, no afeta nem
o lucro contbil nem o lucro tributvel ou perda.
111
No que diz respeito a diferenas temporrias dedutveis associadas a

investimentos em subsidirias, impostos diferidos ativos so reconhecidos
apenas na medida em que seja provvel que as diferenas temporrias sero
revertidas no futuro previsvel e lucro tributvel estar disponvel contra o que
as diferenas temporrias podem ser utilizadas.
O valor contbil dos impostos diferidos ativos revisado em cada data do balano
e baixado na extenso em que no mais provvel que lucros tributveis suficien-
tes estaro disponveis para permitir que o ativo fiscal diferido possa ser utilizado.
Impostos diferidos ativos no reconhecidos so reavaliados a cada data de balano
e so reconhecidos na medida em que se torna provvel que lucros tributveis fu-
turos permitiro que o ativo fiscal diferido seja recuperado.
Ativos e passivos de impostos diferidos so mensurados s alquotas que se espera

aplicar no ano em que o ativo ser realizado ou o passivo ser liquidado, com base nas
taxas de imposto (e leis tributrias) que tenham sido decretadas ou substantivamente
decretadas na data de apresentao, aplicvel a cada companhia respectiva.
m) Imobilizado
demonstrado ao custo de aquisio, menos depreciao acumulada e perdas no
valor recupervel. A depreciao calculada pelo mtodo linear durante a vida til
estimada dos ativos ou pelos prazos de locao. Os prazos de vida til adotados
so os seguintes:
Imveis (prdios) 20 a 40 anos
Benfeitorias em propriedade de terceiros, o menor entre prazo de locao e 10
anos
Mveis e Utenslios o menor entre prazo de locao e 5 anos
Veculos o menor entre prazo de locao e 5 anos
Equipamentos de informtica o menor entre prazo de locao e 5 anos
n) Ativo intangvel
Esses ativos so compostos principalmente de direitos de concesso e marcas.
Dufry considera esses ativos como de vida til indefinida, quando os direitos de
concesso so concedidos por um acionista minoritrio da empresa, ou, no caso
das marcas, quando a companhia considera usar a marca num futuro previsvel.
Ativos intangveis adquiridos separadamente so capitalizados ao valor de custo e
os resultantes de combinaes de negcios so contabilizados pelo valor justo na
data da aquisio. Aps o reconhecimento inicial, o modelo de custo aplicado aos
ativos intangveis. A vida til desses intangveis avaliada como definida ou inde-
finida. Intangveis com vida til definida so amortizados pela vida til econmica.
Ativo intangvel com uma vida til indefinida revisado anualmente para determi-
nar se a avaliao da vida indefinida continua a ser suportvel. Caso contrrio, a
mudana na avaliao de vida til de indefinida para definida feita prospectiva-
mente.
o) Reduo ao valor recupervel de ativos no financeiros

Intangvel com vida til indefinida no so amortizados, sendo testados anual-
mente para verificar o valor recupervel. Ativos sujeitos a depreciao e amorti-
zao so revisados para verificar o valor recupervel sempre que eventos ou cir-
cunstncias indicarem que o seu valor contbil pode no ser recupervel.
reconhecida uma perda por reduo do valor recupervel quando o valor contbil
de um ativo ou unidade de gerao de caixa for superior ao seu valor recupervel.
O valor recupervel o maior entre o valor justo menos os custos de venda do
ativo e o seu valor em uso. Para efeitos de avaliao do valor recupervel, os ati-
vos so agrupados nos menores nveis para os quais existem fluxos de caixa iden-
tificveis separados (unidades geradoras de caixa).
112
p) Ativos no circulantes mantidos para venda ou distribuio aos acionistas da

controladora e de unidades operacionais descontinuadas
A Dufry classifica investimentos como mantidos para venda ou para distribuio
aos acionistas da controladora se o respectivo valor contabilizado vier a ser recu-
perado principalmente por meio de venda ou distribuio, em vez do uso contnuo.
A Dufry os avalia pelo valor contabilizado ou justo, descontados os custos de venda
ou distribuio, aquele que for menor.
Os ativos e passivos classificados como mantidos para venda ou distribuio so

discriminados separadamente no balano patrimonial.
Os grupos para alienao enquadram-se em unidades operacionais descontinua-

das caso:
representem linhas de negcios principais ou reas geogrficas de operaes
de relevncia
faa parte de um nico plano coordenado de alienao ou
seja uma controlada adquirida exclusivamente para fim de revenda
Os resultados das unidades operacionais descontinuadas so excludos das ope-

raes continuadas e apresentados em um montante nico no lucro lquido, de-
pois dos impostos das operaes descontinuadas, na demonstrao do resultado
do exerccio consolidada.
q) Coligadas
As coligadas so todas as entidades sobre as quais a Dufry exerce influncia sig-
nificativa (mas no o controle), em geral com uma participao acima de 20% do
capital votante. Os investimentos nas coligadas so contabilizados pelo mtodo
da equivalncia patrimonial, no qual o investimento registrado ao custo inicial. O
valor contabilizado ajustado para mais ou menos de acordo com a parcela do lu-
cro lquido da investida atribuvel ao investidor aps a data da aquisio, descon-
tados os dividendos declarados. O gio determinado na aquisio est includo nos
investimentos da Dufry.
Aps a aquisio, a parcela do lucro lquido atribuvel a Dufry reconhecida na De-

monstrao de resultados, sendo que sua respectiva parte das alteraes dos ou-
tros resultados abrangentes ocorridas posteriormente referida compra regis-
trada na demonstrao do resultado abrangente, com o respectivo ajuste do valor
contabilizado do investimento. Nos casos em que a parcela cabvel da Dufry dos
prejuzos de uma coligada for igual ou superior a sua participao acionria, a Dufry
no contabiliza perdas adicionais salvo se houver incorrido obrigaes legais, cons-
trutivas ou tiver realizado desembolsos em nome da respectiva coligada. Em caso
de reduo da participao acionria na coligada com manuteno da influncia
significativa, apenas uma parcela proporcional dos montantes anteriormente re-
conhecidos sob outros resultados abrangentes reclassificada como lucro lquido
se for o caso.
A Dufry apura, em cada data de balano, a existncia de qualquer indcio concreto

de reduo ao valor recupervel do investimento na coligada. Em caso afirmativo,
a Dufry calcula o montante da perda como a diferena entre o valor recupervel
e o contabilizado da coligada, reconhecendo a quantia apurada ao lado de resul-
tado da equivalncia patrimonial, na demonstrao de resultados.
113
Os resultados de transaes ascendentes e descendentes entre Dufry e a coli-

gada so reconhecidos nas demonstraes financeiras consolidadas apenas na
proporo da participao de outros investidores na referida empresa. Os preju-
zos no realizados so eliminados a menos que a transao fornea indcios de re-
duo ao valor recupervel do ativo transferido. Foram efetuados os ajustes ne-
cessrios das polticas contbeis das coligadas para garantir a coerncia com as
adotadas pelo a Dufry.
Os ganhos e as perdas de diluio decorrentes de investimentos em coligadas so

reconhecidos na demonstrao de resultados.
r) Estoques
Os estoques so avaliados pelo menor valor entre o custo histrico e o valor l-
quido de realizao. Os custos histricos so apurados com base no mtodo PEPS.
O custo histrico inclui todas as despesas incorridas para levar os estoques lo-
calizao e condio atuais. Estes incluem principalmente impostos de importa-
o, e custo de logstica. Descontos mercantis e bonificaes so deduzidos na
apurao do custo dos estoques. O valor lquido de realizao corresponde ao va-
lor de venda estimado no curso normal das atividades, menos os custos estima-
dos para a realizao da venda. As provises para perda de estoques so consti-
tudas caso existam itens de giro lento e itens obsoletos. Itens vencidos so
baixados integralmente.
s) Contas a receber de clientes e cartes de crdito/contas a pagar

Recebveis e pagveis relativos venda/compra de mercadorias esto includos
nestas posies.
t) Caixa e equivalentes de caixa

Caixa e equivalentes de caixa consistem em caixa em espcie, bancos e tambm
aplicao financeira de curto prazo com bancos com vencimento inferior a 91 dias.
Contas a receber de cartes de crdito com vencimento em at 4 dias so inclu-
dos como caixa em trnsito. Os investimentos de curto prazo so declarados como
tal caso apresentem elevada liquidez, sejam prontamente conversveis em quan-
tias em dinheiro pr-determinadas e corram risco insignificante de alteraes de
valor. Em 2016 no havia aplicao financeira de curto prazo com vencimento in-
ferior a 90 dias.
u) Provises
Provises so constitudas quando a Dufry possui uma obrigao presente (legal
ou implcita) em virtude de um evento passado, sendo provvel que uma sada de
recursos econmicos seja necessria para liquid-la e quando for possvel fazer
uma estimativa segura do valor da obrigao.
O valor reconhecido como proviso a melhor estimativa do valor necessrio para

liquidar a obrigao presente no final do exerccio, levando em considerao os
riscos e incertezas relacionados a esta obrigao. Quando a proviso mensurada
utilizando estimativas de fluxo de caixa para liquidao da obrigao presente, o
custo o valor presente destas sadas de caixa (quando o efeito do valor do di-
nheiro no tempo for relevante).
Quando alguns ou todos os benefcios econmicos requeridos para liquidar a pro-

viso so esperados para serem recuperados de um terceiro, um recebvel reco-
nhecido no ativo se certo que o reembolso ser recebido e pelo valor do recebi-
mento que pode ser mensurado com segurana.
114
Passivos contingentes adquiridos em combinaes de negcios

Passivos contingentes adquiridos em combinaes de negcios so mensurados
inicialmente pelo valor justo na data de aquisio. No final dos exerccios subse-
quentes, estes passivos contingentes so mensurados pelo maior valor que seria
reconhecido de acordo com a IAS 37 Provises, Passivos Contingentes e Ativos
Contingentes e o valor inicialmente reconhecido menos a amortizao reconhe-
cida de acordo com a IAS 18 Receitas.
Contratos onerosos
Obrigaes presentes oriundas de contratos onerosos so reconhecidas e men-
suradas como provises. Um contrato oneroso existe quando a Dufry possui um
contrato onde os custos inevitveis relacionados ao atendimento das obrigaes
previstas por ele acabam excedendo os benefcios econmicos esperados.
Reestruturaes
A proviso para reestruturao reconhecida quando a Dufry traou um plano
formal detalhado para a reestruturao e criou nos afetados pelo plano, uma ex-
pectativa vlida de que a reestruturao ser iniciada com a implantao do plano
ou, o anncio, para os afetados por ele. A mensurao da proviso para reestru-
turao inclui somente os gastos diretos originados pela reestruturao, corres-
pondendo aos valores necessariamente vinculados reestruturao e no asso-
ciados s atividades normais da entidade.
v) Instrumentos financeiros
Ativos e passivos financeiros so inicialmente mensurados a valor justo. Os cus-
tos da transao so diretamente atribudos na aquisio ou emisso de ativos fi-
nanceiros e passivos financeiros (outros ativos financeiros e passivos financeiros
pelo valor justo atravs do resultado) so deduzidos ou adicionados ao valor justo
do ativo financeiro ou passivo financeiro, no reconhecimento inicial. Custos da
transao diretamente atribudos aquisio do ativo financeiro ou passivo finan-
ceiro atravs do valor justo atravs do resultado so reconhecidos imediatamente
na demonstrao de resultados consolidada.
Contas a receber e outras contas a receber

Contas a receber e outras contas a receber (incluindo cartes de crdito, e outros
contas a receber, caixa e equivalentes de caixa) so mensurados ao valor de custo
amortizado pelo mtodo de juros efetivos, deduzidos de qualquer reduo a valor
recupervel.
Reduo do valor recupervel de ativos financeiros

Ativos financeiros, exceto aqueles classificados como de valor justo atravs do re-
sultado, so avaliados por indicadores de no recuperabilidade na data do balano.
Os ativos financeiros considerados para serem reduzidos a valor de mercado
quando h evidncia de que, como resultado de um ou mais eventos ocorridos aps
seu reconhecimento inicial, os fluxos de caixa futuros estimados do investimento
foram impactados.
Para certas categorias de ativos financeiros, tais como contas a receber, a avalia-
o para recuperao a valor de mercado efetuada individualmente.
Recuperaes subsequentes de valores anteriormente baixados so creditadas

proviso nestas categorias. Mudanas no valor contbil da proviso so reconhe-
cidas na demonstrao de resultados consolidada nas linhas de despesas com ven-
das e outros resultados operacionais.
115
Desreconhecimento de ativos financeiros

Dufry realiza o desreconhecimento de um ativo financeiro somente quando ven-
cem os direitos contratuais aos fluxos de caixa de ativo ou quando transfere o ativo
financeiro e, substancialmente, todos os riscos e direitos inerentes propriedade
do ativo para outra entidade. Caso a Dufry no transfira nem retenha substancial-
mente todos os riscos e direitos de propriedade e continue a controlar o ativo
transferido, Dufry reconhece a participao retida no ativo e o respectivo passivo
para os valores que possa vir a pagar. Caso a Dufry retenha substancialmente to-
dos os riscos e direitos de propriedade do ativo financeiro transferido, Dufry con-
tinua a reconhecer o ativo financeiro e tambm reconhece um emprstimo garan-
tido pelos recursos recebidos.
Passivos financeiros ao valor justo atravs do resultado

Os passivos financeiros de valor justo atravs do resultado so demonstrados ao
valor justo, e quaisquer ganhos ou perdas resultantes da remensurao so reco-
nhecidos na demonstrao de resultados. O ganho ou perda lquida reconhecida
na demonstrao de resultados consolidada inclui os juros pagos sobre o passivo
financeiro e est registrado no resultado financeiro na demonstrao de resulta-
dos. O valor justo determinado conforme descrito na nota 37.
Outros passivos financeiros

Outros passivos financeiros (incluindo emprstimos) so subseqentemente men-
surados pelo custo amortizado usando o mtodo de juros efetivo.
Desreconhecimento de passivos financeiros

Dufry desreconhece passivos financeiros somente quando as obrigaes esto li-
quidadas, canceladas ou expiradas. A diferena entre o valor contbil do passivo
financeiro desreconhecido e o valor pago ou a pagar reconhecido na demonstra-
o de resultados consolidada.
Compensao de instrumentos financeiros

Ativos e Passivos Financeiros so compensados e o valor lquido reportado no
balano patrimonial consolidado se houver um direito legal executvel para com-
pensar os valores reconhecidos e havendo a inteno de liquid-los em base l-
quida, para realizar os ativos e liquidar os passivos simultaneamente (vide Nota
38.10).
w) Instrumentos financeiros derivativos

Dufry utiliza diferentes tipos de instrumentos financeiros derivativos para geren-
ciar a sua exposio a taxa de juros o ao risco cambial, incluindo contratos de cm-
bio a termo, swaps de taxa de juros e swaps de trocas de moedas. Mais informa-
es sobre os instrumentos financeiros esto divulgadas na nota 38.
Os derivativos so inicialmente reconhecidos pelo valor justo na data em que o res-

pectivo contrato celebrado, sendo remensurados posteriormente pelo valor justo
a cada data de balano. O ganho ou perda apurado reconhecido na demonstra-
o de resultados consolidada, a no ser que o derivativo seja designado e efetivo
como instrumento de hedge, sendo que nesse caso o reconhecimento na demons-
trao de resultados consolidada depende da natureza da relao do hedge.
Derivativos embutidos
Os derivativos embutidos em outros instrumentos financeiros ou outros contra-
tos hospedeiros so tratados separadamente quando seus riscos e caractersti-
cas no forem intrinsecamente relacionados com aqueles dos contratos hospe-
deiros, e os contratos hospedeiros no forem mensurados ao valor justo atravs
do resultado.
116
x) Contabilizao de hedge
Dufry designa certos instrumentos de hedge, incluindo derivativos e no derivati-
vos relacionados a risco cambial, como hedge de valor justo, hedge de fluxo de
caixa ou hedge de investimentos lquidos em operaes no exterior. Os hedges de
risco cambial em compromissos firmes so contabilizados como hedges de fluxo
de caixa.
No incio da relao de hedge, a entidade documenta a relao entre o instrumento

de hedge e o item objeto de hedge, juntamente com seus objetivos na gesto de
riscos e sua estratgia para assumir variadas operaes de hedge. Adicionalmente,
no incio do hedge e de maneira continuada, o grupo deve documentar se o instru-
mento de hedge altamente efetivo na compensao das mudanas de valor justo
ou fluxo de caixa do item objeto de hedge.
A contabilizao do hedge interrompida quando a Dufry cancela a relao de he-

dge, o prazo de validade do instrumento de hedge vence ou o instrumento ven-
dido, rescindido ou executado, ou quando no se qualifica mais como contabiliza-
o de hedge. Quaisquer ganhos ou perdas acumulados no patrimnio permanecem
no patrimnio e so reconhecidos quando o item subjacente do hedge for final-
mente desreconhecido na demonstrao de resultados consolidada.
Hedges de fluxo de caixa

A parcela efetiva de mudanas no valor justo de derivativos designados e que se
qualificam como hedges de fluxo de caixa reconhecida em outros resultados
abrangentes e acumulada na conta de reserva de hedge de fluxo de caixa. Os ga-
nhos ou perdas relacionados parte que no efetiva so reconhecidos em de-
monstrao de resultados na linha receitas/despesas de juros.
Valor justo dos hedges

Quando um instrumento de hedge usado para proteger a exposio alteraes
no valor justo, as alteraes no valor justo do instrumento so reconhecidas em
outros resultados abrangentes. O instrumento derivativo utilizado o swap de taxa
de juros para cobertura do risco de taxa de juros sobre emprstimos. Se a relao
de hedge for descontinuada, o valor contbil do item coberto ajustado com o va-
lor acumulado referente relao de hedge.
Hedges de investimentos lquidos em operaes no exterior

Os hedges de investimentos lquidos em operaes no exterior so contabilizados
de forma similar aos hedges de fluxo de caixa. Os ganhos ou perdas no instrumento
de hedge relativo poro efetiva do hedge so reconhecidos em outros resulta-
dos abrangentes e acumulados na reserva de converso de moeda estrangeira. Os
ganhos ou perdas relacionados parte que no efetiva so reconhecidos ime-
diatamente na linha ganho ou perda com variao cambial na demonstrao de re-
sultados consolidada e so includo em ganho/perda de variao cambial como
itens de linha (vide Nota 31.1 e 31.2).
117
2.4 ALTERAES NAS POLTICAS CONTBEIS E NOTAS EXPLICATIVAS
Normas e interpretaes novas ou alteradas

As polticas contbeis adotadas so consistentes com as do exerccio anterior, com
exceo das normas revistas e as interpretaes adotadas nestas demonstraes
financeiras (validade a partir de 1 de janeiro de 2016). Sua adoo no teve um im-
pacto significativo sobre os valores apresentados nas demonstraes financeiras
ou divulgaes.
Melhorias anuais de 20122014 emitidas em setembro de 2014

IFRS 5 Ativo no circulante mantido para venda e operaes descontinuadas:
Explicam-se as mudanas entre as diversas maneiras de desfazer-se de um ativo,
ou seja, a norma esclarece se a referida alterao poderia ser considerada uma
realocao para um plano de venda. Esta reviso no momento no tem impacto
para Dufry.
IAS 34 Demonstraes Intermedirias: So esclarecidas as divulgaes em
outra parte do relatrio intermedirio, que exigem a incluso de referncias
cruzadas entre as demonstraes financeiras intermedirias e estas informaes.
Iniciativa de divulgao
(alteraes IAS 1 Apresentao das demonstraes financeiras)
Materialidade: agregao ou desagregao no deve obscurecer informaes
teis. A materialidade aplica-se a cada uma das demonstraes financeiras, s
notas e a cada divulgao especfica exigida pelo IFRS.
Os itens de linha nas demonstraes financeiras primrias: Orientaes
adicionais para itens de linha a serem apresentados nas demonstraes primrias
e novas exigncias quanto ao uso de subtotais.
Notas explicativas s demonstraes financeiras: A determinao da ordem das
notas deve incluir consideraes sobre a compreensibilidade e comparabilidade
das demonstraes financeiras.
Investimentos avaliados pelo mtodo de equivalncia patrimonial: A participao
de uma entidade em outros resultados abrangentes deveria ser dividida entre
os itens que sero e no sero reclassificados para o resultado, e apresentados
de forma agregada como itens de linha individuais dentro destes dois grupos.
118
3. JULGAMENTOS CONTBEIS CRTICOS E FONTES DE ESTIMATIVA
A preparao das demonstraes financeiras consolidadas da Dufry requer que

sejam efetuados julgamentos, estimativas e premissas por parte da administrao
que impactam os valores reportados referentes a receitas, despesas, ativos e pas-
sivos, e a divulgao de passivos contingentes, na data das demonstraes finan-
ceiras.
PRINCIPAIS FONTES DE INCERTEZAS NAS ESTIMATIVAS
As principais premissas relacionadas ao futuro e outras fontes-chave de estima-

tiva incluem incertezas na data do balano, que podem representar um risco sig-
nificativo de ajuste relevante do valor contbil de ativos e passivos no exerccio
posterior, conforme mencionado abaixo.
Direitos de explorao de concesso

Os direitos de explorao de concesses adquiridos atravs de uma combinao
de negcios so avaliados pelo valor justo na data de aquisio. A vida til das con-
cesses operacionais avaliada caso a caso como definida ou indefinida e consi-
deram extenso e renovaes. A vida til das concesses operacionais revisada
anualmente de forma a apurar se a avaliao de vida til indefinida dessas conces-
ses continua vlida. Dufry testa anualmente o valor recupervel das concesses
operacionais com vida til indefinida e assesta estas com as de vida definida para
indicaes do valor recupervel. O clculo subjacente requer o uso de estimativas.
Os comentrios e as premissas utilizados esto divulgados na nota 20.1.2.
Contratos onerosos
Alguns dos contratos de concesso de longo prazo possuem clusulas destinadas
a desestimular a resciso antecipada, tais como pagamento mnimo durante o prazo
de vigncia do acordo. Sero respeitadas as condies dos contratos onerosos
que no apresentem perspectivas de lucro. Nesses casos, ser constituda uma
proviso com base no valor presente da estimativa, a ser calculada pela adminis-
trao, do fluxo de caixa negativo. Sero considerados custos inevitveis os do
cumprimento do contrato, juntamente com qualquer indenizao devida, ou as pe-
nalidades relativas ao inadimplemento, aquele que for menor. Vide a nota 32 para
mais informaes
Marcas e gios
Dufry testa o valor recupervel desses itens anualmente. O clculo subjacente re-
quer o uso de estimativas. Os comentrios e as premissas utilizados esto divul-
gados na nota 20.1.
Imposto de renda
Dufry est sujeita a impostos sobre a renda em vrias jurisdies. O clculo da pro-
viso global para imposto de renda requer julgamento significativo. Existem mui-
tas operaes e clculos para os quais o imposto final incerto. Dufry reconhece
passivos relacionados a passivos tributrios com base nas estimativas de eventual
tributao adicional a ser paga. Caso o resultado final seja diferente dos valores
inicialmente registrados, essa diferena impactar a proviso para imposto de
renda corrente e diferidos no perodo em que a apurao foi feita. Informaes
adicionais esto divulgadas na notas 15 e 22.
119
Imposto diferido ativo

Os impostos diferidos ativos so reconhecidos para todos os prejuzos fiscais no
compensados e diferenas temporrias no dedutveis na medida em que seja pro-
vvel de que lucro tributvel futuro permitir a sua realizao. A apurao do va-
lor dos impostos diferidos ativos que pode ser reconhecido exige julgamento da
parte da administrao, com base no momento e no valor do lucro tributvel fu-
turo. Para maiores informaes, vide nota 22.
Proviso
A administrao recorre a premissas em relao aos resultados e s sadas de caixa
esperados com base na evoluo de cada caso. Maiores detalhes vide nota 32.
Pagamentos baseados em aes

Dufry avalia o custo das operaes com instrumentos de patrimnio atribuveis a
funcionrios com base no valor justo desses instrumentos na data de concesso.
A estimativa de valor justo requer a definio do modelo de avaliao mais ade-
quado para a outorga desses instrumentos de patrimnio, a qual depende dos ter-
mos e condies da outorga assim como os dados mais adequados para o modelo
de avaliao, incluindo a probabilidade de cumprimento da clusula de ativao, o
resultado ser a quantidade final de aes a serem cedidas. As premissas e mode-
los utilizados esto divulgados na nota 28.
Obrigaes com planos de penso e outros benefcios ps-emprego

O custo de planos de penso de benefcio definido apurado com base em avalia-
es atuariais. A avaliao atuarial envolve premissas sobre as taxas de desconto,
aumentos futuros de salrios e aposentadorias, bem como taxas de mortalidade.
Devido natureza de longo prazo desses planos, essas estimativas esto sujeitas
a incerteza significativa. Para maiores informaes, vide nota 33.
Alocao do preo de compra

A determinao dos valores justos dos ativos identificados (especialmente direito
de uso de concesses) e dos passivos assumidos (especialmente passivos contin-
gentes reconhecidos como provises), resultantes de combinaes de negcios,
baseado em avaliaes tcnicas, como o modelo de fluxo de caixa descontado.
Algumas das entradas deste modelo so parcialmente baseados em premissas e
julgamentos e qualquer alterao portanto pode afetar os valores reportados. (Vide
nota 6).
Consolidao de entidades em que Dufry detm o controle,

mas com menos que a maioria do capital votante
Dufry considera-se o controlador de certas entidades (embora detenha menos que
a maioria de seu capital votante) caso esteja exposto ou tenha direito a um retorno
varivel com base no envolvimento com a investida e possa influenciar esse re-
torno por meio do poder que exerce sobre a referida empresa. Esses indicadores
so avaliados no momento da primeira consolidao e revisados sempre que hou-
ver alteraes nos estatutos ou composio do comit executivo dessas entida-
des. Mais informaes sobre participaes minoritrias encontram-se nas notas
29 e 30 e no anexo Principais subsidirias.
120
4. NOVAS E REVISADAS NORMAS E INTERPRETAES EMITIDAS,

AS QUAIS NO SO ADOTADAS OU APLICVEIS AINDA
As normas e interpretaes que devero ter impacto na posio financeira e de-

sempenho da Dufry e ou notas explicativas, esto descritas a seguir. Dufry pre-
tende adotar estas normas quando elas se tornarem aplicveis.
Iniciativa de divulgao alteraes IAS 7 Demonstraes de fluxo de caixa

(Entrada em vigor a partir de 1 de janeiro de 2017)
Requer divulgao adicional de alteraes nos passivos decorrente das atividades
de financiamento.
IAS 12
Imposto de renda
(entrada em vigor a partir de 1 de janeiro de 2017)
Alteraes adicionais foram emitidas pelo IASB sobre IAS 12, relativa ao reconhe-
cimento de ativos por impostos diferidos para perdas no realizadas. Estas altera-
es esclarecem como contabilizar os ativos por impostos diferidos relativos a
instrumentos de dvida mensurados ao valor justo.
IFRS 9
Instrumentos financeiros
Fase 1: Classificao e mensurao define como os ativos e passivos financeiros
so contabilizados e avaliados de forma contnua.
Fase 2: Reduo ao valor recupervel introduzido um modelo nico para per-
das previstas de valor recupervel, exigindo que perdas de crdito esperadas se-
jam reconhecidas com mais celeridade.
Fase 3: Contabilizao de hedge o novo modelo alinha o tratamento contbil s
atividades de gerenciamento dos riscos, assim, os usurios das demonstraes fi-
nanceiras tero informaes mais precisas sobre este aspecto, bem como acerca
do efeito da contabilizao de hedge sobre os referidas demonstraes financei-
ras.
A adoo da primeira fase do IFRS 9 ter um impacto na classificao e mensura-

o dos ativos financeiros do grupo, mas no no passivo financeiro. A fase 2 no
dever afetar as demonstraes financeiras de maneira significativa, porm, prev
se que a Fase 3, do ponto de vista atual, ter um efeitos sobre os requisitos de di-
vulgao.
121
IFRS 15
Receita de Contratos com Clientes
A IFRS 15 Receitas de contratos com clientes trata do reconhecimento de re-
ceitas e estabelece princpios para relatar informaes teis a usurios de demons-
traes financeiras sobre o carter, quantia, tempestividade e incerteza de recei-
tas e fluxos de caixa relacionados a contratos da entidade com clientes. O registro
da receita ocorre no momento em que o controle do bem ou servio passa ao
cliente, que, assim, pode utiliz-lo como queira e beneficiar-se dele.
A norma substitui a IAS 18 Receita e a IAS 11 Contratos de Construo e interpre-

taes relacionadas. A Dufry analisou o impacto da norma, no entanto, no iden-
tificou quaisquer alteraes relevantes no mtodo de reconhecimento de receita
atual, j que a Dufry no tem contratos com clientes. A Dufry considerou os se-
guintes aspectos:
a) Venda de bens
As vendas de bens da Dufry so geralmente em dinheiro ou carto de crdito e o
reconhecimento da receita ocorre no momento em que o controle do ativo trans-
ferido para o cliente,
b) Receitas de publicidade
Receitas de publicidade so reconhecidas no resultado quando o servio foi pres-
tado.
IFRS 16
Arrendamento
Os arrendatrios sero obrigados a reconhecer um passivo de locao para a obri-
gao de fazer pagamentos de arrendamento e um ativo de direito de uso pelo di-
reito de usar o ativo subjacente para o perodo do arrendamento. O passivo de lo-
cao ser mensurado a valor presente do contrato de arrendamento pagamentos
a efetuar durante o prazo de locao. Em outras palavras, os ativos para os arren-
datrios parecero tornar-se mais ingentes mas ao mesmo tempo tambm mais
endividados. Para ser considerado como tal, um contrato de arrendamento tem
de transmitir o direito de controlar o uso de um ativo identificado em todo o per-
odo de utilizao, de modo que o cliente tenha o direito de obter substancialmente
todos dos benefcios econmicos decorrentes da utilizao do bem identificados
e direcionar o uso do ativo identificado (isto direcionar como e com que prop-
sito o ativo usado).
A norma afetar principalmente a contabilizao de:
a) Contratos de concesso
A Dufry celebra acordos de concesso com operadores de aeroportos, portos ma-
rtimos, estaes ferrovirias, etc. para operar lojas de varejo. Normalmente, es-
ses acordos exigem uma remunerao varivel baseada em indicadores de vendas
ou outros indicadores de atividade, com um limite mnimo. Nos casos em que, no
incio do contrato, os montantes mnimos possam ser calculados em modo confi-
vel sobre os respectivas termos contratuais, a Dufry contabilizar esta parte
como arrendamento de acordo com a IFRS 16.
122
b) Contratos de arrendamento de escritrios e depsitos

Esses contratos sero geralmente qualificados como arrendamentos de acordo
com a IFRS 16, exceto se a durao for inferior a 12 meses.
A Dufry est atualmente conduzindo um levantamento detalhado e uma anlise de

conformidade de acordos relevantes e espera alteraes materiais no balano pa-
trimonial.
Alteraes que so consideradas insignificantes do ponto de vista atual:
Venda ou contribuio de ativos entre um investidor e sua coligada ou

empreendimento conjunto (Revises propostas das normas IFRS 10 e IAS 28)
(entrada em vigor ainda no definida pelo IASB)
Os ganhos ou perdas resultantes da venda para uma coligada, ou da contribuio
de uma coligada, de ativos que constituem um negcio (grupo empresarial) con-
forme definido pelo IFRS 3 plenamente reconhecido. Os ganhos ou perdas resul-
tantes da venda para uma subsidiria, ou da contribuio obtida de uma subsidi-
ria, que no constituem um negcio (grupo empresarial) conforme definido pelo
IFRS 3 (ex.: no representando um grupo de ativos constituem um negcio grupo
empresarial) para uma coligada reconhecido apenas em termos das participa-
es dos investidores no relacionados na coligada.
Melhorias anuais de 20142016 emitidas em dezembro de 2016

(entrada em vigor em 1 de janeiro de 2018)
IAS 28 Investimentos em associadas e empreendimentos conjuntos:
Esclarecimento de que a opo de mensurar ao valor justo por meio do resultado
est disponvel numa base de investimento por investimento, no reconhecimento
inicial.
123
5. INFORMAO POR SEGMENTO
Os riscos e retornos da Dufry so afetados predominantemente pelo fato de ope-

rar em pases diferentes. Portanto, a Dufry apresenta a informao por segmento
de acordo com apresentao interna ao Comit Executivo do Grupo, usando reas
geogrficas e os centros de distribuio como unidade de negcio adicional.
A partir de 1 de janeiro de 2016, aps a aquisio dos negcios Nuance e World Duty
Free, a Dufry implementou a nova organizao de gesto, resultando em cinco di-
vises geogrficas e um segmento de centros de distribuio global.
Referimo-nos ao anexo coligadas mais importantes para a atribuio destas aos

respectivos segmentos.
Os nmeros comparativos para 2015 foram preparados em conformidade para

refletir as alteraes acima mencionadas.
RECEITA LQUIDA TOTAL

TRABALHADORES
2016 com clientes com outras EM TEMPO
EM MILHES DE CHF externos unidade de negcio TOTAIS EBITDA1 INTEGRAL
Sul da Europa e frica 1.702,3 1.702,3 230,2 5.258

Reino Unido, Centro e Leste Europeu 2.088,9 2.088,9 241,5 5.263
sia, Oriente Mdio e Austrlia 770,7 770,7 66,2 2.504
Amrica Latina 1.531,1 1.531,1 100,9 6.859
Amrica do Norte 1.660,9 1.660,9 188,5 8.485
Centros de distribuio 75,2 978,3 1.053,5 107,8 480
Total Segmentos 7.829,1 978,3 8.807,4 935,1 28.848
Eliminaes (978,3) (978,3)

Dufry 7.829,1 7.829,1 935,1 28.848

TRABALHADORES
EM MILHES DE CHF externos unidade de negcio TOTAIS EBITDA1 INTEGRAL

sia, Oriente Mdio e Austrlia 638,5 638,5 47,5 2.473
Amrica Latina 1.409,6 1.409,6 73,4 6.833
Amrica do Norte 1.352,2 1.352,2 157,5 8.124
Centros de distribuio 41,3 836,7 878,0 119,0 344
Total Segmentos 6.139,3 836,7 6.976,0 723,8 28.853
Eliminaes (836,7) (836,7)

Dufry 6.139,3 6.139,3 723,8 28.853
1
BITDA o lucro antes dos juros, imposto de renda, depreciao, amortizao, linearizao e de outros resultados
E
operacionais
124

TRABALHADORES
EM MILHES DE R$ externos unidade de negcio TOTAIS EBITDA1 INTEGRAL

sia, Oriente Mdio e Austrlia 2.722,1 2.722,1 231,4 2.504
Amrica Latina 5.390,9 5.390,9 348,1 6.859
Amrica do Norte 5.844,3 5.844,3 655,5 8.485
Centros de distribuio 257,8 3.440,5 3.698,3 381,5 480
Total Segmentos 27.490,5 3.440,5 30.931,0 3.249,6 28.848
Eliminaes (3.440,5) (3.440,5)

Dufry 27.490,5 27.490,5 3.249,6 28.848

TRABALHADORES
EM MILHES DE R$ externos unidade de negcio TOTAIS EBITDA1 INTEGRAL

sia, Oriente Mdio e Austrlia 2.241,1 2.241,1 172,9 2.473
Amrica Latina 4.887,6 4.887,6 259,8 6.833
Amrica do Norte 4.735,0 4.735,0 555,6 8.124
Centros de distribuio 140,7 2.837,9 2.978,6 411,6 344
Total Segmentos 21.801,0 2.837,9 24.638,9 2.597,7 28.853
Eliminaes (2.837,9) (2.837,9)

Dufry 21.801,0 21.801,0 2.597,7 28.853
1
BITDA o lucro antes dos juros, imposto de renda, depreciao, amortizao, linearizao e de outros resultados
E
operacionais
Na Suia, pas de domiclio, a Dufry gerou uma participao de 4,5% (2015:5,5%)

da receita lquida total com clientes externos.
125
Balano patrimonial e outras divulgaes
IMPOSTO DE
RENDA (DESPE- AQUISIO DE OUTROS ITENS
31.12.2016 TOTAL DO TOTAL DO SA)/ IMOBILIZADOS DEPRECIAO, SEM EFEITO CAI-
EM MILHES DE CHF ATIVO PASSIVO RECEITA PAGOS AMORTIZAO XA**
Sul da Europa e frica 2.296,2 656,4 (29,3) (34,4) (98,4) (21,5)

Reino Unido, Centro e Leste
Europeu 2.392,2 646,8 (13,3) (21,4) (136,2) 7,4
sia, Oriente Mdio e Austrlia 498,3 265,7 (3,2) (16,7) (34,2) 7,9
Amrica Latina 1.967,2 397,0 15,2 (89,7) (157,3) 9,1
Amrica do Norte 1.417,9 268,6 21,0 (92,3) (101,9) 6,6
Centros de distribuio 748,6 240,3 (1,4) (4,2) (1,9) 5,6
Total Segmentos 9.320,4 2.474,8 (11,0) (258,7) (529,9) 15,1
Posies no alocadas 599,4 4.174,4 (0,3) (9,7) (15,5) (1,7)
Dufry 9.919,8 6.649,2 (11,3) (268,4) (545,4) 13,4
IMPOSTO DE
31.12.2015 (REAPRESENTADO*) TOTAL DO TOTAL DO SA)/ IMOBILIZADOS DEPRECIAO, SEM EFEITO CAI-
EM MILHES DE CHF ATIVO PASSIVO RECEITA PAGOS AMORTIZAO XA**
Sul da Europa e frica 2.605,1 681,4 (30,7) (28,4) (93,0) 35,4

Europeu 2.572,4 787,6 (4,4) (17,1) (82,8) 39,9
sia, Oriente Mdio e Austrlia 615,3 288,1 9,0 (10,1) (24,3) 1,4
Amrica Latina 2.021,1 354,1 13,0 (201,4) (142,6) 14,4
Amrica do Norte 1.311,6 278,3 (1,9) (51,2) (83,6) 3,0
Centros de distribuio 668,7 152,2 0,6 (1,2) (1,3) 5,4
Total Segmentos 9.794,2 2.541,7 (14,4) (309,4) (427,6) 99,5
Posies no alocadas 548,3 4.462,0 24,5 (5,1) (17,2) (41,2)
Dufry 10.342,5 7.003,7 10,1 (314,5) (444,8) 58,3
IMPOSTO DE
31.12.2016 TOTAL DO TOTAL DO SA)/ IMOBILIZADOS DEPRECIAO, SEM EFEITO CAI-
EM MILHES DE R$ ATIVO PASSIVO RECEITA PAGOS AMORTIZAO XA**
Sul da Europa e frica 7.351,3 2.101,5 (99,2) (121,2) (347,0) (67,8)

Europeu 7.658,6 2.070,7 (45,0) (75,5) (483,4) 23,7
sia, Oriente Mdio e Austrlia 1.595,3 850,6 (10,8) (58,2) (120,6) 27,1
Amrica Latina 6.298,0 1.271,0 58,4 (320,7) (559,0) 33,5
Amrica do Norte 4.539,4 859,9 71,6 (323,5) (359,1) 24,6
Centros de distribuio 2.396,6 769,3 (5,2) (14,6) (6,6) 20,9
Total Segmentos 29.839,2 7.923,0 (30,2) (913,7) (1.875,7) 62,0
Posies no alocadas 1.919,0 13.364,3 (1,3) (30,2) (54,7) (15,8)
Dufry 31.758,2 21.287,3 (31,5) (943,9) (1.930,4) 46,2
IMPOSTO DE
31.12.2015 (REAPRESENTADO*) TOTAL DO TOTAL DO SA)/ IMOBILIZADOS DEPRECIAO, SEM EFEITO CAI-
EM MILHES DE R$ ATIVO PASSIVO RECEITA PAGOS AMORTIZAO XA**
Sul da Europa e frica 10.321,5 2.699,9 (109,3) (98,4) (331,3) 126,3

Europeu 10.191,9 3.120,3 (17,7) (62,2) (303,7) 160,1
sia, Oriente Mdio e Austrlia 2.437,7 1.141,5 34,6 (36,7) (85,3) 3,1
Amrica Latina 8.007,6 1.402,9 44,6 (579,9) (497,1) 48,4
Amrica do Norte 5.196,4 1.102,6 (12,9) (176,9) (292,9) 14,2
Centros de distribuio 2.649,4 603,0 3,4 (4,5) (4,5) 25,3
Total Segmentos 38.804,5 10.070,2 (57,3) (958,6) (1.514,8) 377,4
Posies no alocadas 2.172,0 17.678,1 98,4 (143,5) (60,2) (147,1)
Dufry 40.976,5 27.748,3 41,1 (1.102,1) (1.575,0) 230,3

** Outros itens sem efeito caixa no incluem a linearizao das taxas de concesso.
126
Reconciliao do lucro
EM MILHES DE CHF E R$ 2016 2016 2015 2015
CHF R$ CHF R$
EBITDA1 935,1 3.249,6 723,8 2.597,7
Depreciao, amortizao e reduo a valor recupervel (545,4) (1.930,4) (444,8) (1.575,0)

Linearizao (74,7) (276,9) (29,2) (111,1)
Outros resultados operaionais (42,4) (148,9) (117,1) (424,5)
Despesas financeiras (243,4) (855,1) (200,7) (707,5)
Receitas financeiras 32,3 112,2 16,0 56,6
Ganho (Perda) com variao cambial (4,4) (15,6) 5,2 0,7
Lucro antes de impostos 57,1 134,9 (46,8) (163,1)
1
EBITDA o lucro antes dos juros, imposto de renda, amortizao, linearizao e outros resultados operacionais
Reconciliao do ativo
EM MILHES DE CHF E R$ 31.12.2016 31.12.2016 31.12.2015 31.12.2015
CHF R$ CHF R$
Ativos operacionais 9.320,4 29.839,2 9.794,2 38.804,5
Ativos circulantes das companhias Holdings 1

(24,7) (79,1) (64,4) (255,5)
Ativos no circulantes das companhias Holdings 624,1 1.998,1 612,7 2.427,5
Total do ativo 9.919,8 31.758,2 10.342,5 40.976,5

1
Inclui fundo caixa monetrio descoberto da sede.
Reconciliao do passivo
CHF R$ CHF R$
Passivos operacionais 2.474,8 7.923,0 2.541,7 10.070,2
Emprstimos, de curto prazo das companhias Holdings 0,5 1,5 0,5 1,8
Emprstimos, de longo prazo das companhias Holdings 4.064,0 13.010,9 4.306,4 17.061,8
Outros passivos no segmentveis 109,9 351,9 155,1 614,5
Total do passivo 6.649,2 21.287,3 7.003,7 27.748,3
127
6. AQUISIO DE NEGCIOS E OUTROS ACORDOS
TRANSAO EM 2016
No ocorreram transaes em 2016.
TRANSAO EM 2015
6.1 AQUISIO DO GRUPO WORLD DUTY FREE S.P.A.
Em 7 de agosto de 2015, a Dufry adquiriu uma primeira parcela de 50,1% de parti-

cipao com poder de voto na World Duty Free SpA (WDF), uma companhia de ca-
pital aberto com registro em bolsa na Itlia, por um valor total de CHF 1.407,1
(EUR 1.307, BRL 5.030,9) milhes, equivalentes a EUR 10,25 por ao em dinheiro.
Essa transao inicial gerou uma oferta obrigatria (OMP) para os restantes 49,9%
de aes em circulao da WDF. A aquisio foi financiada principalmente atravs
da emisso de capital social. Esta aquisio foi contabilizada utilizando o mtodo
de aquisio.
Dando continuidade a sua estratgia de expanso de seus negcios de varejo de

viagem, a Dufry adquiriu a WDF, uma das principais lderes globais do setor, para
complementar a sua presena geogrfica em mercados chaves tais como os ae-
roportos de Heathrow, Gatwick, Stansted, Manchester, etc. no Reino Unido, Madri,
Barcelona, Las Palmas e Tenerife, na Espanha; Vancouver no Canad; 29 destinos
nos EUA, bem como outras localidades chaves na Jamaica, Mxico, Peru, Chile, Fin-
lndia, Frana, Alemanha, Itlia, Jordnia, Kuwait e Sri Lanka. Com mais de 500 lo-
jas, localizadas em 20 pases atravs de 105 localidades, WDF gerou em 2014 re-
ceitas lquidas de EUR 2.439,6 (CHF 2.962,8, BRL 7.616,0) milhes, e empregava
aproximadamente 9.500.
Dufry espera gerar sinergias de custos significativas atravs da integrao da WDF

em seu modelo de negcio comum e de cadeia de suprimento, bem como atravs
da combinao das organizaes globais e regionais de funes de apoio, as quais
se refletem no valor do gio. O gio resultante no amortizado, no dedutvel
para fins tributrios e estar sujeito a testes de valor recupervel com bases anu-
ais. WDF ir aumentar ainda mais a posio global da Dufry no mercado do varejo
de viagem.
Os custos de transao em relao a esta aquisio totalizaram CHF 50,7 (BRL 172,2)
milhes em 2015, e so apresentados em outros resultados operacionais na de-
monstrao de resultados. Adicionalmente, impostos sobre transaes finance-
ras de CHF 12,3 (BRL 41,8) milhes so apresentados como outras despesas finan-
ceiras na demonstrao de resultado.
128
O valor final dos ativos e passivos identificveis do

grupo adquirido data da aqui-
sio so descritos seguir:
VALOR JUSTO EM 7 DE AGOSTO DE 2015
EM MILHES PROVISRIO EUR PROVISRIO CHF ALTERAO FINAL CHF
Contas a receber de clientes e cartes de crdito 39,9 43,3 0,1 43,4

Estoques 191,6 206,3 (2,0) 204,3
Outros ativos circulantes 180,9 194,7 (1,3) 193,4
Imobilizado 176,9 190,4 0,1 190,5
Direitos em concesses 1.759,0 1.893,7 1,3 1.895,0
Outros ativos intangveis (inclui marcas) 104,8 112,9 (9,6) 103,3
Outros ativos no circulantes1 249,6 268,7 268,7
Fornecedores (218,8) (235,9) (0,5) (236,4)
Emprstimos (956,0) (1.029,3) (1.029,3)
Provises (150,5) (162,1) 4,3 (157,8)
Passivos contingentes (6,2) (6,7) (6,7)
Outras obrigaes (467,4) (502,9) (1,6) (504,5)
Impostos diferidos passivos (356,4) (383,7) 20,8 (362,9)
Valor justo de participao de no controladoras (35,0) (37,7) (0,5) (38,2)
Ativos lquidos identificados 512,4 551,7 11,1 562,8
Participao da Dufry no ativo lquido (50.1%) 256,7 276,4 5,6 282,0

gio 1.050,3 1.130,7 (5,6) 1.125,1
Valor total do custo de aquisio 1.307,0 1.407,1 1.407,1
1
A alterao inclui CHF 1.9m em caixa e quivalentes e CHF 3.2m em outras contas a receber
VALOR JUSTO EM 7 DE AGOSTO DE 2015
EM MILHES PROVISRIO EUR PROVISRIO R$ ALTERAO FINAL R$
Contas a receber de clientes e cartes de crdito 39,9 154,9 0,2 155,1

Estoques 191,6 737,6 (4,8) 732,8
Outros ativos circulantes 180,9 696,2 (3,1) 693,1
Imobilizado 176,9 680,9 0,3 681,2
Direitos em concesses 1.759,0 6.771,4 3,1 6.774,5
Outros ativos intangveis (inclui marcas) 104,8 403,6 (23,2) 380,4
Outros ativos no circulantes1 249,6 960,7 960,7
Fornecedores (218,8) (839,0) (1,2) (840,2)
Emprstimos (956,0) (3.680,3) (3.680,3)
Provises (150,5) (579,5) 10,4 (569,1)
Passivos contingentes (6,2) (23,9) (23,9)
Outras obrigaes (467,4) (1.801,0) (3,9) (1.804,9)
Impostos diferidos passivos (356,4) (1.372,0) 50,3 (1.321,7)
Valor justo de participao de no controladoras (35,0) (134,8) (1,2) (136,0)
Ativos lquidos identificados 512,4 1.974,8 26,9 2.001,7
Participao da Dufry no ativo lquido (50.1%) 256,7 989,4 13,5 1.002,9

gio 1.050,3 2.412,0 (13,5) 2.398,4
Valor total do custo de aquisio 1.307,0 3.401,4 3.401,4
1
A alterao inclui CHF 1.9m em caixa e quivalentes e CHF 3.2m em outras contas a receber
Baseado na IFRS 3, Dufry revisou aps doze meses os valores justos adquiridos,
resultando em uma avaliao atualizada da marca e avaliao do risco tributrio.
129
6.2 FLUXOS DE CAIXA UTILIZADOS PARA COMBINAO

DE NEGCIOS, LQUIDO
2015 CUSTO DE CAIXA LQUIDO ALTERAES NOS FLUXO DE CAIXA

EM MILHES DE CHF AQUISIO ADQUIRIDO SUBTOTAL VALORES A PAGAR LQUIDO
Provisrio 1.407,1 40,4 (1.366,7) (1.366,7)
Alterao 1,9 1,9 1,9
TOTAL 1.407,1 42,3 (1.364,8) (1.364,8)
2015 CUSTO DE CAIXA LQUIDO ALTERAES NOS FLUXO DE CAIXA

EM MILHES DE R$ AQUISIO ADQUIRIDO SUBTOTAL VALORES A PAGAR LQUIDO
Provisrio (4.720,6) 135,5 (4.585,1) (4.585,1)
Alterao 6,5 6,5 6,5
TOTAL (4.720,6) 142,0 (4.578,6) (4.578,6)
6.3 TRANSAO COM PARTICIPAO NO CONTROLADORA

NA WORLD DUTY FREE
SALDO DE NO CONTRO- DIFERENA RECONHECI-

2015 LADORES ADQUIRIDO EM DA EM LUCROS ACUMULA- VALOR TOTAL PAGO EM
EM MILHOES DE CHF WDF DOS NO PATRIMNIO DINHEIRO
Provisrio 275,3 1.137,3 1.412,6
Alterao 5,6 (5,6)

Final 280,9 1.131,7 1.412,6
130
7. RECEITA LQUIDA DE VENDA
Receita lquida de vendas por categoria de produtos:
CHF R$ CHF R$
Perfumes e cosmticos 2.452,9 8.595,6 1.834,3 6.756,2

Confeitaria e alimentao 1.296,1 4.552,1 1.017,6 3.608,0
Vinhos e bebidas alcolicas 1.166,5 4.093,0 905,7 3.228,0
Tabaco 866,8 3.045,7 656,6 2.348,3
Relgios, joias e acessrios 475,2 1.671,1 419,0 1.462,9
Moda, couros e bagagens 449,7 1.577,9 394,2 1.370,6
Eletrnicos 221,6 783,0 229,2 789,0
Literatura e publicaes 213,9 753,3 204,7 713,5
Brinquedos, souvenires e outros bens 480,1 1.693,4 300,4 899,3
Total 7.622,8 26.764,9 5.961,7 21.175,8
Receita lquida de vendas por setor de mercado:
CHF R$ CHF R$
Sem impostos de importao (Duty free) 4.610,8 16.207,3 3.752,4 13.261,5

Com impostos de importao (Duty paid) 3.012,0 10.557,6 2.209,3 7.914,3
Total 7.622,8 26.764,9 5.961,7 21.175,8
Receita lquida por canal:
CHF R$ CHF R$
Aeroportos 6.941,0 24.367,1 5.328,9 19.028,2

Fronteiras, Centro de cidades, hotis e resorts 247,8 871,5 251,4 853,2
Navios de cruzeiro e portos martimos 164,2 577,5 141,0 478,5
Estaes ferrovirias e outros 269,8 948,8 240,4 815,9
Total 7.622,8 26.764,9 5.961,7 21.175,8
131
8. DESPESAS COMERCIAIS
CHF R$ CHF R$
Concesses e aluguis (2.143,9) (7.522,6) (1.596,6) (5.694,7)

Comisses de carto de crdito (77,2) (271,8) (61,8) (217,4)
Publicidade e comisses (32,6) (114,6) (30,3) (107,0)
Embalagens (14,1) (49,7) (12,2) (42,6)
Outras despesas comerciais (16,7) (60,2) (27,2) (94,9)
Despesas comerciais (2.284,5) (8.018,9) (1.728,1) (6.156,6)
Receita de concesses e aluguis 18,0 63,7 14,0 49,5

Receita de comisses 2,4 8,7 5,8 19,9
Servios comerciais e outras receitas comerciais 27,9 98,0 24,3 84,1
Receitas comerciais 48,3 170,4 44,1 153,5
Total (2.236,2) (7.848,5) (1.684,0) (6.003,1)
A Dufry paga taxas de concesso aos proprietrios pelo aluguel de lojas duty free
em aeroportos ou outros locais semelhantes. Estas taxas so geralmente deter-
minadas proporcionalmente s vendas como uma taxa baseada em determinados
critrios, como passageiro, metros quadrados ou performance operacional.
9. DESPESAS COM PESSOAL
CHF R$ CHF R$
Salrios e remuneraes (817,9) (2.890,1) (669,9) (2.359,8)

Previdncia social (133,0) (469,6) (106,3) (371,4)
Benefcios de aposentadoria (19,5) (69,6) (16,5) (58,4)
Outras despesas com pessoal (84,1) (296,9) (63,5) (221,1)
Total (1.054,5) (3.726,2) (856,2) (3.010,7)
132
10. DESPESAS GERAIS
CHF R$ CHF R$
Reparo, manuteno e servios de utilidade (82,5) (292,4) (66,2) (232,9)

Instalaes (65,3) (230,4) (50,8) (177,7)
Honorrios advocatcios, de consultoria e de auditoria (51,6) (182,9) (52,3) (183,2)
Informtica (43,1) (152,1) (32,0) (111,7)
Escritrio e administrao (33,2) (117,4) (27,2) (95,2)
Viagens, veculos, lazer e representao (33,1) (117,6) (28,3) (99,7)
Taxas de franquia e de servios comerciais (19,6) (68,9) (19,4) (67,0)
Relaes pblicas e publicidade (12,2) (43,2) (13,5) (48,1)
Seguros (11,1) (39,6) (9,2) (31,9)
Despesas bancrias (7,6) (27,0) (7,8) (27,1)
Tributos, alm dos impostos sobre a renda (2,9) (10,8) (8,0) (28,3)
Total (362,2) (1.282,3) (314,7) (1.102,8)
11. INVESTIMENTOS EM COLIGADAS
Essa linha inclui as Lojas Francas de PortugalS.A., a qual opera estabelecimentos

Duty Paid e Duty Free nos aeroportos de Lisboa, assim como outras localidades
em Portugal e o Nuance Group (Chicago), LLC., que opera lojas duty free no Aero-
porto Internacional OHare, de Chicago, no Estado de Illinois, EUA.
Estes investimentos so contabilizados pelo mtodo de equivalncia patrimonial.
As participaes da Dufry no Grupo Nuance (Orlando) LLC e Broward Duty Free

LLC foram vendidas em 15 de Maro de 2015 pelo valor de CHF28,4, (USD30,0;
BRL 88,7) milhes para um acionista existente ao valor contbil.
133
Verso resumida do balano patrimonial
LOJAS FRANCAS NUANCE GROUP OUTRAS

IN MILLIONS OF CHF DE PORTUGAL SA (CHICAGO) LLC COLIGADAS 31.12.2016
Caixa e equivalentes de caixa 3,6 2,6 0,1 6,3

Outros ativos circulantes 26,7 4,0 3,8 34,5
Ativo no circulante 58,9 20,9 0,6 80,4
Emprstimo
Outras obrigaes circulantes (26,8) (2,8) (4,2) (33,8)
Passivono circulante (5,4) (5,4)
Patrimnio Lquido 62,4 24,7 (5,1) 82,0
Participao do Grupo 49% 35%

Participao do Dufry no Patrimnio Lquido 30,7 8,8 0,2 39,7

EM MILHES DE R$ DE PORTUGAL S.A. (CHICAGO) LLC COLIGADAS 31.12.2016

Emprstimo

Participao do Dufry no Patrimnio Lquido 98,3 28,2 0,7 127,2
134

EM MILHES DE CHF DE PORTUGAL S.A. (CHICAGO) LLC COLIGADAS 31.12.2015

Dbito financeiro (2,1) (2,1)

Participao do Grupo no Patrimnio Lquido 30,2 11,2 41,4

EM MILHES DE R$ DE PORTUGAL S.A. (CHICAGO) LLC COLIGADAS 31.12.2015

Dbito financeiro (8,2) (8,2)
Passivono circulantes (20,2) (20,2)

Participao do Grupo no Patrimnio Lquido 119,7 44,5 164,2
135
Verso resumida da demonstrao do resultado do exerccio

EM MILHES DE CHF DE PORTUGAL SA (CHICAGO) LLC COLIGADAS 2016
Receita lquida 228,0 19,7 7,3 255,0

Depreciaes, amortizaes e reduo a valor
recupervel (2,2) (4,2) (0,6) (7,0)
Imposto de renda (3,2) (0,1) (3,3)
Lucro lquido do ano (operaes continuadas) 9,7 (4,3) 1,4 6,8
OUTROS RESULTADOS ABRAGENTES

Itens a serem reclassificados para lucro lquido em
perodos subsequentes 0,1 (1,0) (0,9)
Total de outros resultados abrangentes 0,1 (1,0) (0,9)
Total dos resultados abrangentes 9,7 (4,2) 0,4 5,9
PARTICIPAO DA DUFRY 49% 35%

Total de outros resultados abrangentes (0,6) (0,6)

EM MILHES DE R$ DE PORTUGAL SA (CHICAGO) LLC COLIGADAS 2016
Receita lquida 801,8 69,3 25,7 896,8

recupervel (7,7) (14,8) (2,1) (24,6)
Imposto de renda (11,3) (0,4) (11,6)

perodos subsequentes 0,4 (3,5) (3,2)
Total de outros resultados abrangentes 0,4 (3,5) (3,2)

Total de outros resultados abrangentes (2,1) (2,1)
Total dos resultados abrangentes 16,8 (5,2) (0,6) 11,0
136
LOJAS FRANCAS NUANCE GROUP NUANCE GROUP OUTRAS

EM MILHES DE CHF DE PORTUGAL SA (CHICAGO) LLC (ORLANDO) LLC 1 COLIGADAS 2015
Receita lquida 205,9 23,0 2,9 7,7 239,5

recupervel (0,9) (4,2) (0,1) (1,6) (6,8)
Imposto de renda (3,2) 0,1 (3,1)
Lucro lquido do ano (operaes continuadas) 9,2 (2,5) 0,2 (3,5) 3,4

perodos subsequentes (0,8) (0,3) (1,1)
Total de outros resultados abrangentes (0,8) (0,3) (1,1)
Total dos resultados abrangentes 8,4 (2,8) 0,2 (3,5) 2,3
PARTICIPAO DA DUFRY 49% 35% 38%


EM MILHES DE R$ DE PORTUGAL SA (CHICAGO) LLC (ORLANDO) LLC 1 COLIGADAS 2015
Receita lquida 698,7 78,0 9,7 26,1 812,5

recupervel (3,1) (27,8) (0,3) (5,4) (36,6)
Imposto de renda (10,9) 0,1 0,2 (10,6)
Lucro lquido do ano (operaes continuadas) 31,3 (8,4) 0,7 (11,9) 11,7

perodos subsequentes (3,2) (1,2) (4,4)
Total dos resultados abrangentes 28,1 (9,6) 0,7 (11,9) 7,3

As informaes acima refletem os valores apresentados nas demonstraes fi-

nanceiras das coligadas (e no a participao da Dufry desses montantes) ajusta-
dos de acordo com as diferenas entre as polticas contbeis da Dufry e destas
empresas.
137
Reconciliao dos valores contabilizados das participaes

EM MILHES DE CHF DE PORTUGAL SA (CHICAGO) LLC (ORLANDO) LLC1 COLIGADAS1 TOTAL
Valor contbil em 1 de janeiro de 2015 30,9 12,2 19,9 9,9 72,9
Lucro lquido do exerccio 4,5 (0,9) 0,4 4,0

Dividendos recebidos (3,6) (0,7) (0,5) (4,8)
Baixas (18,6) (9,4) (28,0)
Outros resultados abrangentes (0,4) (0,1) (0,5)
Ajuste de variao cambial (1,2) 0,7 (1,2) (0,5) (2,2)
Valor contbil em 31 de dezembro 2015 30,2 11,2 41,4

Dividendos recebidos (4,7) (0,2) (4,9)
Outros resultados abrangentes (0,6) (0,6)
Ajuste de variao cambial 0,4 (0,6) 0,1 (0,1)
Valor contbil em 31 de dezembro 2016 30,7 8,8 0,2 39,7
1
O grupo Nuance (Orlando) LLC e Broward Duty Free LLC foram vendidas em maro de 2015.

EM MILHES DE R$ DE PORTUGAL SA (CHICAGO) LLC (ORLANDO) LLC1 COLIGADAS1 TOTAL
Valor contbil em 1 de janeiro de 2015 84,1 33,1 54,0 27,0 198,2

Dividendos recebidos (11,5) (2,2) (1,3) (0,1) (15,1)
Baixas (0,1) (48,0) (24,1) (72,2)
Outros resultados abrangentes (1,6) (0,4) (2,0)
Ajuste de variao cambial 32,8 18,2 (5,9) (2,8) 42,3
Valor contbil em 31 de dezembro 2015 119,7 44,5 164,2

Dividendos recebidos (17,0) (0,8) (17,8)
Outros resultados abrangentes (2,1) (2,1)
Ajuste de variao cambial (21,2) (10,3) 1,4 (30,2)
Valor contbil em 31 de dezembro 2016 98,3 28,2 0,7 127,2
1
O grupo Nuance (Orlando) LLC e Broward Duty Free LLC foram vendidas em maro de 2015.
12. DEPRECIAO, AMORTIZAO E REDUO DO VALOR RECUPERVEL
CHF R$ CHF R$
Depreciao (162,9) (576,1) (134,6) (474,5)

Reduo do valor recupervel (3,3) (11,0) (1,2) (4,5)
Total do imobilizado (nota 18) (166,2) (587,1) (135,8) (479,0)
Amortizao (376,4) (1.334,1) (299,5) (1.058,4)
Reduo do valor recupervel (2,8) (9,2) (9,5) (37,6)
Total do intangvel (nota 20) (379,2) (1.343,3) (309,0) (1.096,0)
Total (545,4) (1.930,4) (444,8) (1.575,0)
138
13. LINEARIZAO E OUTROS RESULTADOS OPERACIONAIS
13.1 LINEARIZAO
CHF R$ CHF R$
Linearizao1 (74,7) (276,9) (29,2) (111,1)
1
os casos os quais as taxas para a concesso so baseadas em montantes determinveis, as despesas pagas so
N
tratadas como arrendamento operacional. Para esses arrendamentos operacionais quando os valores aumentam
ou diminuem ao longo do tempo, a Dufry provisiona a diferena entre o valor pago e a respectiva despesa de forma
linear para o perodo calculado sobre a durao total do contrato, como linearizao. Alm disso, esta linha inclui a
reduo em pagamentos de concesso concedidos com base em um pagamento antecipado (taxa de concesso
antecipada) feito no incio dos dois contratos na Espanha (Madri e Barcelona como principais aeroportos).
13.2 OUTROS RESULTADOS OPERACIONAIS
Esta linha inclui transaes no recorrentes e variaes na reduo do valor re-

cupervel de ativos financeiros e alteraes em provises.
CHF R$ CHF R$
Honorrios de consultoria relacionados a projetos e gastos pr-

operacionais (19,5) (68,2) (21,3) (72,9)
Ajuste a valor recupervel de emprstimos e outras contas a receber (10,3) (35,1) (6,9) (25,6)
Despesa de encerramento ou restruturao de operaes (3,9) (17,0) (30,0) (114,9)
Perdas na venda de ativos no circulantes (4,6) (15,2) (1,7) (5,2)
Custos relacionados a aquisio (50,7) (172,2)
Outros despesas operacionais (9,9) (33,6) (12,1) (52,6)
Outras despesas operacionais (48,2) (169,1) (122,7) (443,4)
CHF R$ CHF R$
Seguros compensao das perdas 0,4 1,4 0,9 3,2

Ganho na alienao de ativos no circulantes 0,6 2,1 0,8 2,7
Recuperao de baixas e reverso de provises 0,5 1,7 0,3 1,2
Outras receitas 4,3 14,9 3,6 11,8
Outras receitas operacionais 5,8 20,1 5,6 18,9
CHF R$ CHF R$
Outras despesas operacionais (48,2) (169,0) (122,7) (443,4)

Outras receitas operacionais 5,8 20,1 5,6 18,9
Outros resultados operacionais (42,4) (148,9) (117,1) (424,5)
139
14. JUROS LQUIDOS
CHF R$ CHF R$
RECEITA DE ATIVOS FINANCEIROS

Receita de juros em aplicaes financeiras de curto prazo 21,8 73,9 6,3 21,3
Outras receitas financeiras 8,9 30,7 4,9 16,4
Receitas financeiras relacionadas a ativos financeiros 30,7 104,6 11,2 37,7
RECEITA DE ATIVOS NO FINANCEIROS

Receitas financeiras 1,6 7,6 4,8 18,9
Total Receitas financeiras 32,3 112,2 16,0 56,6
DESPESA DE PASSIVOS FINANCEIROS

Despesa de juros (206,2) (727,1) (148,1) (514,1)
das quais despesas de juros bancrios (193,9) (684,4) (132,3) (460,5)
das quais taxas de compromissos bancrios (7,1) (24,7) (10,0) (33,9)
das quais despesas de comisses de garantias bancrias (2,9) (10,1) (2,6) (8,8)
das quais relativas a outros passivos financeiros (2,3) (7,7) (3,2) (10,9)
Amortizao/baixa de taxas de acordos e de dispensa (16,4) (54,9) (24,5) (86,9)
Outras despesas financeiras1 (9,8) (34,8) (6,7) (33,1)
Despesas de juros relacionadas a passivos financeiros (232,4) (816,8) (179,3) (634,1)
DESPESA DE PASSIVOS NO FINANCEIROS

Despesa de juros (11,0) (38,3) (9,1) (31,7)
Outras despesas financeiras1 (12,3) (41,7)
Juros e outras despesas financeiras relacionadas a passivos no
financeiros (11,0) (38,3) (21,4) (73,4)
Total despesas financeiras (243,4) (855,1) (200,7) (707,5)
1
sta posio inclui principalmente custos financeiros e impostos transacionais relacionados a financiamentos de
E
aquisies
140
15. IMPOSTO DE RENDA
IMPOSTO DE RENDA RECONHECIDO NA DEMONSTRAO

DE RESULTADO CONSOLIDADA
CHF R$ CHF R$
Imposto de renda circulante (105,1) (366,8) (69,9) (254,3)

relacionado ao perodo circulante (106,8) (372,8) (73,1) (265,2)
relacionado a ajustes reconhecidos relativo exerccios anteriores 1,7 6,0 3,2 10,9
Imposto de renda diferido 93,8 335,3 80,0 295,4
relacionado a gerao ou reverso de diferenas temporrias 89,6 320,5 72,3 269,2
relacionado a ajustes reconhecidos relativo a exerccios anteriores (0,2) (0,7) 0,2 0,7
relacionado a ajustes nas alquotas de imposto de renda 4,4 15,5 7,5 25,5
Total (11,3) (31,5) 10,1 41,1
CHF R$ CHF R$
Lucro (prejuzo) consolidado antes do imposto de renda (EBT) 57,1 134,9 (46,8) (163,1)
Alquota prevista em % 21,2% 21,2% 18,4% 18,4%
Valor do imposto pela alquota prevista (12,1) (28,6) 8,6 30,0
EFEITO DE:
Receita no sujeita a imposto de renda 5,1 17,9 3,8 12,9
Alquotas diferentes em outros pases e regimes 19,5 68,6 28,4 96,4
Mudanas nas alquotas de impostos reconhecidos anteriormente como
ativos e passivos diferidos 4,4 15,5 7,5 25,5
Despesas no dedutveis (2,4) (8,4) (18,1) (61,4)
Alterao lquida de prejuzos fiscais no reconhecidos (32,0) (112,5) (21,3) (72,3)
Impostos retidos na fonte no recuperveis (9,8) (34,5) (7,7) (26,1)
Ajustes de exerccios anteriores 1,5 5,3 3,4 11,5
Outros efeitos 14,5 45,3 5,5 24,6
Total (11,3) (31,5) 10,1 41,1
A alquota esperada em % aproxima-se da taxa mdia de imposto de renda dos pa-

ses onde o grupo est ativo, ponderada pela rentabilidade das respectivas opera-
es. O aumento em relao ao ano anterior na taxa mdia esperada de imposto
impulsionado pelo fato de que as entidades da WDF esto ativas em pases com
maiores taxas de imposto de renda e que em 2015 essas entidades foram consoli-
dadas somente desde a aquisio (5 meses). Em 2016, no houve mudanas signi-
ficativas nestas taxas de imposto de renda, com exceo do Reino Unido onde uma
diminuio da taxa de imposto em 2020 foi substancialmente decretada.
141
IMPOSTO DE RENDA DIFERIDO RECONHECIDO DIRETAMENTE EM OUTROS

RESULTADOS ABRANGENTES/PATRIMNIO LQUIDO
CHF R$ CHF R$
RECONHECIDO EM OUTROS RESULTADOS ABRANGENTES:

Ganhos (perdas) atuariais em planos de benefcio definido 2,4 7,8 (1,2) (4,9)
Hedge de fluxo de caixa (0,3) (1,1) (0,3) (1,3)
Total 2,1 6,7 (1,5) (6,2)
Reconhecido no patrimnio lquido

Efeito de impostos sobre pagamento baseado em aes (0,2) (0,6) (0,2) (0,8)
Total (0,2) (0,6) (0,2) (0,8)
16. LUCRO POR AO
LUCRO POR AO ATRIBUVEL A ACIONISTA DA CONTROLADORA
BSICO
O lucro bsico por ao calculado dividindo-se o lucro lquido atribuvel aos acio-
nistas da controladora pela quantidade mdia ponderada de aes em circulao
ao longo do exerccio.
EM MILHES DE CHF E R$/QUANTIDADE 2016 2016 2015 2015
CHF R$ CHF R$
Lucro lquido atribuvel a acionistas da controladora 2,5 (46,2) (79,3) (277,1)

Quantidade mdia ponderada de aes ordinrias em circulao 53.775 53.775 45.810 45.810
Lucro bsico por ao em CHF/R$ 0,05 (0,86) (1,73) (6,05)
DILUDO
O lucro diludo por ao calculado dividindo-se o lucro lquido atribuvel aos acio-
nistas ordinrios da controladora pela mdia ponderada das aes ordinrias em
circulao durante o exerccio, mais a mdia ponderada das aes ordinrias que
seriam emitidas se todas as aes ordinrias potenciais que podem ser diludas
fossem convertidas em aes ordinrias.
CHF R$ CHF R$

Quantidade mdia ponderada das aes ordinrias em circulao ajustada
pelo efeito da diluio 53.795 53.795 45.810 45.810
Lucro diludo por ao em CHF/R$ 0,05 (0,86) (1,73) (6,05)
142
LUCRO POR AO AJUSTADO PELA AMORTIZAO (CAIXA EPS)
Caixa EPS calculado dividindo o lucro lquido atribuvel aos acionistas da contro-
ladora, ajustado pelo efeito de amortizao gerado pelos ativos intangveis identi-
ficados durante o processo de alocao do preo de compra de aquisies passa-
das atravs do nmero mdio ponderado de aes ordinrias em circulao. Com
esse caixa EPS, a Dufry tem como objetivo facilitar a comparao do lucro por ao
com outras empresas que no tem realizado tais atividades de aquisio.
CHF R$ CHF R$

AJUSTADOS POR:
Amortizao da ao Dufry relativa a aquisies 320,4 1.126,8 262,1 889,5
Lucro lquido ajustado 322,9 1.080,6 182,8 612,4
Quantidade mdia ponderada de aes ordinrias em circulao 53.775 53.775 45.810 45.810
Caixa EPS 6,00 20,09 3,99 13,37
Imposto diferido sobre amortizao acima indicada em CHF e R$ por ao (1,19) (4,18) (1,32) (5,24)
Linearizao dos contratos espanhis em CHF e R$ por ao 1,39 4,89 0,64 2,53
QUANTIDADE MDIA PONDERADA DE AES ORDINRIAS
EM MILHARES 2016 2015
Aes em circulao 53.872 45.904

Menos aes em tesouraria (97) (94)
Usadas para clculo do lucro bsico por ao 53.775 45.810
EFEITO DA DILUIO:
Opes de aes 20
Usadas para clculo do lucro por ao ajustado pelo efeito de diluio 53.795 45.810
Para as movimentaes nas aes vide Nota 27 Patrimnio lquido e Nota 28

Pagamento baseado em aes e Aes em tesouraria.
143
17. COMPONENTES DE OUTROS RESULTADOS ABRAGENTES

PARTICIPAO DE
2016 Reserva de benef- Reservas de Hed- Ajustes acumula- NO TOTAL DO PATRI-
EM MILHES DE CHF cio a empregados ging e Reavaliao dos de converso TOTAL CONTROLADORES MNIO LQUIDO
Variao cambial na converso de

operaes no exterior (94,6) (94,6) 2,1 (92,5)
Subtotal (94,6) (94,6) 2,1 (92,5)
Ganho (perda) lquida em hedge de

investimento lquido em operaes
no exterior 30,6 30,6 30,6
Subtotal 30,6 30,6 30,6
Variaes no valor justo de

contratos de swap de taxa de juros
mantidos como hedge de fluxo
de caixa 1,2 1,2 1,2
Efeito de imposto de renda (0,3) (0,3) (0,3)
Subtotal 0,9 0,9 0,9
Participao de outros resultados

abrangents de coligadas (0,6) (0,6) (0,6)
Subtotal (0,6) (0,6) (0,6)
Ganhos (perdas) atuariais em

benefcios ps-emprego (17,8) (17,8) (17,8)
Efeito de imposto de renda 2,4 2,4 2,4
Subtotal (15,4) (15,4) (15,4)
Outros resultados abrangentes (15,4) 0,9 (64,6) (79,1) 2,1 (77,0)
144

PARTICIPAO DE
EM MILHES DE R$ cio a empregados ging e Reavaliao dos de converso TOTAL CONTROLADORES MNIO LQUIDO

operaes no exterior (2.642,8) (2.642,8) (142,1) (2.784,9)
Subtotal (2.642,8) (2.642,8) (142,1) (2.784,9)

no exterior 108,5 108,5 108,5
Subtotal 108,5 108,5 108,5

contratos de swap de taxa de juros
mantidos como hedge de fluxo
de caixa 4,3 4,3 4,3

abrangentes de coligadas (1,8) (1,8) (1,8)
Subtotal (1,8) (1,8) (1,8)

benefcios ps-emprego (62,2) (62,2) 0,1 (62,1)
Efeito de imposto de renda 7,8 7,8 7,8
Subtotal (54,4) (54,4) 0,1 (54,3)
Outros resultados abrangentes (54,4) 3,2 (2.536,1) (2.587,3) (142,0) (2.729,3)
145

PARTICIPAO DE
EM MILHES DE CHF cio a empregados ging e Reavaliao dos de converso TOTAL CONTROLADORES MNIO LQUIDO

operaes no exterior (75,3) (75,3) (7,9) (83,2)
Subtotal (75,3) (75,3) (7,9) (83,2)

no exterior 2,2 2,2 2,2

contratos de cmbio a termo
mantidos como hedge de fluxo de
caixa 1,0 1,0 1,0
Alteraes do valor justo de hedges

Subtotal

Subtotal (0,5) (0,5) (0,5)

benefcios ps-emprego 12,8 12,8 12,8
Subtotal 11,6 11,6 11,6
Outros resultados abrangentes 11,6 0,7 (73,6) (61,3) (7,9) (69,2)
146

PARTICIPAO DE
EM MILHES DE R$ cio a empregados ging e Reavaliao dos de converso TOTAL CONTROLADORES MNIO LQUIDO

operaes no exterior 3.904,0 3.904,0 171,3 4.075,3
Subtotal 3.904,0 3.904,0 171,3 4.075,3

no exterior (7,7) (7,7) (7,7)
Subtotal (7,7) (7,7) (7,7)

contratos de cmbio a termo
mantidos como hedge de fluxo de
caixa 3,9 3,9 3,9
Alteraes do valor justo de hedges

Subtotal

Subtotal (2,0) (2,0) (2,0)

benefcios ps-emprego 51,1 51,1 51,1
Subtotal 46,2 46,2 46,2
Outros resultados abrangentes 46,2 2,6 3.894,3 3.943,1 171,3 4.114,4
147
18. IMOBILIZADO
BENFEITO-
RIAS EM IM- EQUIPAMEN- IMOBILIZADO
2016 VEIS DE MVEIS E TO DE INFOR- EM ANDAMEN-
EM MILHES DE CHF TERCEIROS IMVEIS UTENSLIOS MTICA VECULOS TO TOTAL
CUSTO
Saldos reapresentados* em 1 de janeiro 392,6 41,3 422,3 70,7 8,9 54,2 990,0
Adies (nota 19) 47,8 0,2 37,0 7,4 0,8 110,6 203,8
Baixas (30,2) (1,7) (29,8) (13,9) (1,0) (3,0) (79,6)
Transferncias 64,6 (0,3) 49,3 7,8 (121,4)
Transferncias para o ativo intangvel (3,5) (3,5)
Ajuste de variao cambial 7,1 (0,5) (21,2) (6,2) (0,1) 0,7 (20,2)
Saldos em 31 de dezembro 481,9 39,0 457,6 62,3 8,6 41,1 1.090,5
DEPRECIAO ACUMULADA
Saldos em 1 de janeiro (160,6) (8,5) (161,7) (46,5) (5,2) (382,5)
Adies (nota 12) (72,2) (3,7) (74,9) (10,8) (1,3) (162,9)

Baixas 28,3 1,1 27,5 12,7 1,0 70,6
Transferncias (0,7) (0,1) 0,8
Transferncias para o ativo intangvel 1,2 1,2
Ajuste de variao cambial (3,8) 0,1 16,2 5,7 0,2 18,4
Saldos em 31 de dezembro (209,0) (11,1) (192,1) (37,7) (5,3) (455,2)
REDUO DO VALOR RECUPERVEL

Saldos em 1 de janeiro (0,9) (1,9) (2,8)
Reduo do valor recupervel (nota 12) (0,6) (3,3) (3,9)

Reverses 0,6 0,6
Baixas 0,3 0,3
Ajuste de variao cambial (0,2) (0,2)
Saldos em 31 de dezembro (0,6) (0,3) (5,1) (6,0)
Valor residual em 31 de dezembro 272,3 27,6 260,4 24,6 3,3 41,1 629,3
148
BENFEITO-
EM MILHES DE CHF TERCEIROS IMVEIS UTENSLIOS MTICA VECULOS TO TOTAL
CUSTO
Saldos em 1 de janeiro 374,3 30,7 289,1 72,6 9,8 48,3 824,8
Combinaes de negcios (nota 6) 19,8 9,9 131,3 5,7 0,6 23,2 190,5
Adies (nota 19) 26,5 0,9 30,4 5,8 1,3 70,2 135,1
Baixas (61,5) (43,5) (10,7) (2,4) (1,4) (119,5)
Transferncias 45,1 2,4 28,9 1,8 (78,2)
Transferncias para ativo intangvel (7,0) (7,0)
Ajuste de variao cambial (11,6) (2,6) (13,9) (4,5) (0,4) (0,9) (33,9)
Saldos em 31 de dezembro 392,6 41,3 422,3 70,7 8,9 54,2 990,0
DEPRECIAO ACUMULADA
Saldos em 1 de janeiro (161,0) (5,8) (160,2) (51,1) (6,3) (384,4)
Adies (nota 12) (66,0) (3,1) (54,6) (9,8) (1,1) (134,6)

Baixas 57,7 41,7 10,2 1,9 111,5
Transferncias (0,2) (0,1) (0,3)
Ajuste de variao cambial 8,9 0,4 11,5 4,2 0,3 25,3
Saldos em 31 de dezembro (160,6) (8,5) (161,7) (46,5) (5,2) (382,5)

Saldos em 1 de janeiro (1,9) (1,3) (1,8) (5,0)
Reduo do valor recupervel (nota 12) (1,0) 0,3 (0,5) (1,2)

Baixas 2,5 0,5 3,0
Transferncias 0,2 0,1 0,3
Ajuste de variao cambial 0,2 0,1 (0,2) 0,1
Saldos em 31 de dezembro (0,9) (1,9) (2,8)
VALOR RESIDUAL:
Saldos reapresentados* Em 31 de dezembro de 2015 232,0 31,9 258,7 24,2 3,7 54,2 604,7
149
BENFEITO-
EM MILHES DE R$ TERCEIROS IMVEIS UTENSLIOS MTICA VECULOS TO TOTAL
CUSTO
Saldos reapresentados* em 1 de janeiro 1.556,1 163,6 1.672,8 279,9 35,2 214,6 3.922,2
Adies (nota 19) 163,8 0,9 130,2 25,6 2,8 388,1 711,4
Baixas (106,0) (5,9) (103,1) (46,9) (3,4) (10,2) (275,5)
Transferncias 222,3 (1,4) 173,8 25,3 (0,1) (419,9)
Transferncias do ativo intangvel (12,3) (12,3)
Ajuste de variao cambial (292,1) (32,3) (410,2) (72,2) (6,5) (41,2) (854,5)
Saldos em 31 de dezembro 1.544,0 125,0 1.464,1 199,4 27,4 131,4 3.491,3
DEPRECIAO ACUMULADA
Saldos em 1 de janeiro (636,7) (33,5) (640,6) (184,1) (20,6) (1.515,5)
Adies (nota 12) (255,3) (13,0) (265,4) (37,9) (4,5) (576,1)

Baixas 99,3 3,8 94,7 42,9 3,6 244,3
Transferncias (2,4) (0,4) 2,8
Transferncias do ativo intangvel 4,3 4,3
Ajuste de variao cambial 126,0 7,5 193,6 54,1 4,5 385,7
Saldos em 31 de dezembro (669,1) (35,6) (614,9) (120,7) (17,0) (1.457,3)

Reduo do valor recupervel (nota 12) (2,6) (11,0) (13,6)

Reverses 2,6 2,6
Baixas 0,6 0,6
Ajuste de variao cambial 2,2 2,2
Valor residual em 31 de dezembro 872,3 88,4 833,6 78,7 10,4 131,4 2.014,8
150
BENFEITO-
EM MILHES DE R$ TERCEIROS IMVEIS UTENSLIOS MTICA VECULOS TO TOTAL
CUSTO
Saldos em 1 de janeiro 1.016,9 83,4 785,9 197,1 26,9 131,4 2.241,6
Combinaes de negcios (nota 6) 70,2 35,2 469,5 20,4 2,2 83,4 680,9
Adies (nota 19) 93,0 3,2 110,3 20,2 4,7 245,6 477,0
Baixas (206,0) (161,7) (37,9) (9,1) (4,4) (419,1)
Transferncias 180,7 8,4 104,1 6,6 (299,8)
Transferncias para ativo intangvel (27,7) (27,7)
Ajuste de variao cambial 401,3 33,4 364,7 73,5 10,5 86,1 969,5
Saldos em 31 de dezembro 1.556,1 163,6 1.672,8 279,9 35,2 214,6 3.922,2
DEPRECIAO ACUMULADA
Saldos em 1 de janeiro (437,6) (15,7) (435,4) (138,8) (17,3) (1.044,8)
Adies (nota 12) (229,2) (10,9) (196,3) (34,2) (3,9) (474,5)

Baixas 196,2 (0,1) 157,6 36,4 6,8 396,9
Transferncias (0,8) (0,4) (1,2)
Ajuste de variao cambial (165,5) (6,8) (166,1) (47,3) (6,2) (391,9)
Saldos em 31 de dezembro (636,7) (33,5) (640,6) (184,1) (20,6) (1.515,5)

Reduo do valor recupervel (nota 12) (3,6) 1,1 (2,0) (4,5)

Baixas 6,0 (0,2) 5,8
Transferncias 0,8 0,4 1,2
Ajuste de variao cambial 2,0 (1,2) (0,6) 0,2
VALOR RESIDUAL:
Saldos reapresentados* Em 31 de dezembro de 2015 919,4 126,5 1.024,8 95,8 14,6 214,6 2.395,7
19. FLUXO DE CAIXA USADO NA AQUISIO DE IMOBILIZADO
CHF R$ CHF R$
Contas a pagar por gastos de capital no incio do perodo (30,1) (119,3) (13,7) (37,5)
Combinaes de negcios (16,1) (57,7)
Adies do imobilizado (nota 18) (203,8) (711,4) (135,1) (477,0)
Contas a pagar por gastos de capital no final do perodo 28,5 91,0 30,1 119,3
Ajuste de variao cambial 1,0 20,9 (23,0)
Total do Fluxo de Caixa (204,4) (718,8) (134,8) (475,9)
151
20. INTANGVEL
DIREITO DE CONCESSO
2016
EM MILHES DE CHF Vida til indefinida Vida til definida MARCAS GIO OUTROS TOTAL
CUSTO
Saldos reapresentados* em 1 de
janeiro 56,6 4.984,0 271,0 2.662,8 205,1 8.179,5
Adies (nota 21) 48,9 25,8 74,7

Baixas (11,3) (26,5) (37,8)
Tranferencias (13,0) 13,0
Transferncias do ativo imobilizado 3,5 3,5
Ajuste de variao cambial (0,7) (151,4) (1,3) (47,5) (0,8) (201,7)
Saldos em 31 de dezembro 42,9 4.883,2 269,7 2.615,3 207,1 8.018,2
AMORTIZAO ACUMULADA
janeiro (756,1) (3,3) (115,5) (874,9)
Adies (nota 12) (343,8) (32,6) (376,4)

Baixas 11,2 25,8 37,0
Outros ajustes 0,7 (0,7)
Transferncias do ativo imobilizado (1,2) (1,2)
Ajuste de variao cambial (4,3) 1,2 (3,1)
Saldos em 31 de dezembro (1.092,3) (3,3) (123,0) (1.218,6)
REDUO DO VALOR
RECUPERVEL
janeiro (9,4) (1,0) (10,4)
Reduo do valor recupervel (nota

12) (2,8) (2,8)
Baixas
Outros ajustes
VALOR RESIDUAL
Em 31 de dezembro de 2016 42,9 3.778,9 266,4 2.614,3 84,1 6.786,6
152
DIREITO DE CONCESSO
2015
EM MILHES DE CHF Vida til indefinida Vida til definida MARCAS GIO OUTROS TOTAL
CUSTO
janeiro 61,2 3.315,4 174,3 1.670,2 193,2 5.414,3
Combinaes de negcios (nota 6) 1.895,0 95,7 1.125,1 7,4 3.123,2

Adies (nota 21) 19,9 12,8 32,7
Baixas (86,9) (12,9) (99,8)
Transferncia de despesas
antecipadas 16,1 16,1
Transferncias do ativo 7,0 7,0
Ajuste de variao cambial (4,6) (175,5) 1,0 (132,4) (2,4) (314,0)
Saldos reapresentados** em 31 de
dezembro 56,6 4.984,0 271,0 2.662,8 205,1 8.179,5
AMORTIZAO ACUMULADA
janeiro (576,2) (1,0) (102,5) (679,7)
Adies (nota 12) (271,0) (2,3) (26,2) (299,5)

Baixas 86,6 11,8 98,4
Reclassificaes 0,5 (0,5)
Ajuste de variao cambial 4,0 1,9 5,9
REDUO DO VALOR
RECUPERVEL

12) (9,5) (9,5)
Baixas 0,2 0,2
VALOR RESIDUAL
Em 31 de dezembro de 2015
reapresentados** 56,6 4.218,5 267,7 2.661,8 89,6 7.294,2
* B
aseado na avaliao final da Alocao do Preo de Compra relativo ao Grupo Nuance, alguns valores
apresentados no relatrio anual de 2014 foram reapresentados (vide nota 39).
153
DIREITO DE CONCESSO
2016
EM MILHES DE R$ Vida til indefinida Vida til definida MARCAS GIO OUTROS TOTAL
CUSTO
janeiro 224,2 19.741,3 1.112,4 10.514,7 812,6 32.405,2
Adies (nota 21) 185,9 90,0 275,9

Baixas (36,5) (87,6) (124,1)
Transferncias (51,6) 51,6
Transferncias do ativo imobilizado 12,3 12,3
Ajuste de variao cambial (35,1) (4.306,3) (249,0) (2.142,9) (164,2) (6.897,5)
Saldos em 31 de dezembro 137,5 15.636,0 863,4 8.371,8 663,1 25.671,8
AMORTIZAO ACUMULADA
janeiro (2.995,8) (12,9) (457,7) (3.466,4)
Adies (nota 12) (1.219,3) (114,8) (1.334,1)

Baixas 35,9 85,4 121,3
Outros ajustes 2,5 (2,5)
Transferncias do ativo imobilizado (4,3) (4,3)
Ajuste de variao cambial 677,0 2,5 100,1 779,6
REDUO DO VALOR
RECUPERVEL
janeiro (37,2) (2,8) (40,0)

12) (9,2) (9,2)
Baixas
Reclassificaes
VALOR RESIDUAL
Em 31 de dezembro de 2016 137,5 12.098,1 853,0 8.369,0 269,3 21.726,9
154
DIREITO DE CONCESSO
2015
EM MILHES DE R$ Vida til indefinida Vida til definida MARCAS GIO OUTROS TOTAL
CUSTO
janeiro 166,3 9.013,2 473,6 4.532,7 525,2 14.710,9
Combinaes de negcios (nota 6) 6.774,5 353,6 2.398,4 26,8 9.553,3

Adies (nota 21) 78,8 46,4 125,2
Baixas (328,8) (42,8) (371,6)
Transferncia de despesas
antecipadas 63,8 63,8
Transferncias do ativo 27,7 27,7
Ajuste de variao cambial 57,9 4.139,8 285,2 3.583,6 229,3 8.295,9
Saldos reapresentados** em 31 de
dezembro 224,2 19.741,3 1.112,4 10.514,7 812,6 32.405,2
AMORTIZAO ACUMULADA
janeiro (1.565,7) (2,7) (278,7) (1.847,1)
Adies (nota 12) (960,5) (7,3) (90,6) (1.058,4)

Baixas 315,2 39,2 354,4
Reclassificaes 1,8 (1,8)
Ajuste de variao cambial (786,6) (2,9) (125,8) (915,3)
REDUO DO VALOR
RECUPERVEL

12) (37,6) (37,6)
Baixas 1,0 1,0
VALOR RESIDUAL
Em 31 de dezembro de 2015
reapresentados** 224,2 16.708,3 1.099,5 10.511,9 354,9 28.898,8
* B
aseado na avaliao final da Alocao do Preo de Compra relativo ao Grupo Nuance, alguns valores
apresentados no relatrio anual de 2014 foram reapresentados (vide nota 39).
155
20.1 TESTE DE REDUO DO VALOR RECUPERVEL (IMPAIRMENT)
Os direitos de concesso com vida til infinita, alm das marcas e dos gios, esto
sujeitos a testes anuais do valor recupervel. A reduo do valor recupervel dos
direitos de concesso com vida til finita testada sempre que eventos ou cir-
cunstncias indicarem que o seu valor contbil pode no ser recupervel.
20.1.1 Teste do valor recupervel do gio

Para fins de teste do valor recupervel, os gios adquiridos atravs de combina-
es de negcios foram alocados s seguintes de unidades geradoras de caixa
(UGC). Estes grupos tambm refletem os segmentos apresentados que se espera
que se beneficiem das sinergias obtidas com essas combinaes:
EM MILHES DE CHF E R$/QUANTIDADE 31.12.2016 31.12.2016 31.12.2015 31.12.2015
CHF R$ CHF R$
Sul da Europa e frica 473,9 1.517,2 458,8 1.817,8

Reino Unido, Centro e Leste Europeu 1.014,2 3.246,3 1.091,5 4.290,4
sia, Oriente Mdio e Austrlia 88,4 283,0 90,0 356,6
Amrica Latina 675,8 2.163,6 663,1 2.627,2
Amrica do Norte 320,0 1.024,5 316,4 1.253,6
Centros de distribuio 42,0 134,5 42,0 166,4
Valor contbil total do gio 2.614,3 8.369,0 2.661,8 10.511,9
* A
reapresentao comentada na nota 39. As unidades acima esto reagrupadas de accordo com os novos
segmentos (vide nota 5).
Os valores recuperveis de cada unidade geradora de caixa (UGC) so determina-

dos com base em clculos de valor em uso que exigem o uso de premissas (vide ta-
bela abaixo). Os clculos utilizam projeces de fluxos de caixa baseadas em pre-
vises financeiras aprovadas pela direo que cobrem um perodo de cinco anos.
Os fluxos de caixa para alm do perodo de cinco anos so extrapolados utilizando

taxas de crescimento constantes que no excedem a taxa de crescimento mdio
a longo prazo para o respectivo mercado e so consistentes com o crescimento
previsto includo nos relatrios da indstria de varejo relacionados com viagens.
Os resultados financeiros dos centros de distribuio foram repartidos por UGC
e atribudos em conformidade
156
Os principais pressupostos utilizados para determinar os valores recuperveis para

o goodwill so:
TAXAS DE CRESCIMENTO PARA RECEITA

TAXAS DE DESCONTO APS O IMPOSTO TAXAS DE DESCONTO ANTES DO IMPOSTO LQUIDA
UNIDADES GERADORAS DE CAIXA REAPRESENTADO* REAPRESENTADO* REAPRESENTADO*

EM PERCENTUAL (%) 2016 2015 2016 2015 2016 2015
Sul da Europa e frica 11,13 10,30 12,85 12,20 5,411,2 3,144,5

Europeu 6,31 6,10 6,62 7,90 (0,1)4,6 3,666,4
sia, Oriente Mdio e Austrlia 10,42 8,60 11,52 9,40 9,112,7 3,225,6
Amrica Latina 9,59 10,30 10,11 11,30 6,416,1 4,525,6
Amrica do Norte 6,33 6,42 7,94 8,27 4,68,4 3,424,4
* A
reapresentao comentada na nota 39. As unidades acima esto reagrupadas de acordo com os novos
segmentos (vide nota 5)
Como bases de clculo para estas taxas de desconto, o grupo utiliza a mdia pon-
derada do custo de capital, baseada nas seguintes taxas de juros livres de risco
(derivadas da mdia histrica dos ltimos 5 anos dos ttulos privilegiados de 10
anos): CHF0,15%, EUR0,83%, USD2,08% (2015: CHF0,40%, EUR1,22%, USD2,16%)
Para o clculo das taxas de desconto e CMPC (custo mdio ponderado de capital)
a Companhia utilizou os seguintes betas realavancados:
2016 2015
Fator Beta 0,86 0,88
Sensibilidade a mudanas nas premissas

A administrao acredita que nenhuma mudana (+/1%) eventual nas principais
premissas, nas quais o valor recupervel baseado, no faria com que o valor con-
tbil excedesse o seu valor recupervel. Para a diviso sia, Oriente Mdio e Aus-
trlia, onde o valor recupervel excede o valor contbil em CHF 211,4 (BRL 676,8)
milhes um aumento (improvvel) da taxa de desconto em 2% levaria a um impair-
ment de CHF 16,8 (BRL 53,8) milhes. As premissas chaves utilizadas para a deter-
minao do valor em uso esto descritas na nota 20.1.3.
157
20.1.2 Teste do valor recupervel de direitos de concesso com vida til

indefinida
Direitos de concesso so testados para fins de reduo a valor recupervel no
nvel de empresa que representa a unidade geradora de caixa (CGU). No momento,
direitos de concesses com vida til indefinida no total de EUR 40,1 (2015: 43,6) mi-
lhes esto localizados na Itlia. Estas concesses so consideradas como de vida
indefinida visto que foram garantidas pelo detentor da participao no controla-
dora.
Os valores recuperveis de cada unidade geradora de caixa (UGC) so determina-

dos com base em clculos de valor em uso que exigem o uso de premissas (vide ta-
bela abaixo). Os clculos utilizam projeces de fluxos de caixa baseadas em pre-
vises financeiras aprovadas pela direo que cobrem um perodo de cinco anos.
Os fluxos de caixa para alm do perodo de cinco anos so extrapolados utilizando

taxas de crescimento constantes que no excedem a taxa de crescimento mdio
a longo prazo para o respectivo mercado e so consistentes com o crescimento
previsto includo nos relatrios da indstria de varejo relacionados com viagens.
Os resultados financeiros dos centros de distribuio foram repartidos por UGC
e atribudos em conformidade
As principais premissas utilizadas para determinar os valores recuperveis para a

Itlia so:
DIREITOS DE CONCESSO TAXAS DE DESCONTO ANTES DO TAXAS DE CRESCIMENTO PARA VENDAS

EM PERCENTUAL (%) TAXAS DE DESCONTO APS O IMPOSTO IMPOSTO LQUIDAS
2016 2015 2016 2015 2016 2015
Itlia 9,02 7,19 10,12 8,52 3,46,5 1,53,0
Sensibilidade a mudanas nas premissas

Quanto a avaliao do valor em uso, a Dufry acredita que nenhuma mudana ra-
zoavelmente possvel (+/1%) em qualquer uma das principais premissas acima fa-
ria com que o valor contbil dos direitos de concesso excedesse materialmente
o seu valor recupervel.
158
20.1.3 Principais premissas utilizadas nos clculos do valor em uso

O clculo do valor em uso mais sensvel s seguintes premissas:
Crescimento das vendas
Taxa de crescimento usada para extrapolao
Margem bruta e preos de atacado dos fornecedores
Nveis de remunerao de concesso
Taxas de desconto
Crescimento das vendas

O crescimento das vendas baseado em estatsticas publicadas por especialistas
externos como, por exemplo, Air4cast ou ACI (Airports Council International) para
estipular o desenvolvimento de trafego de passageiros internacionais por pas onde
a Dufry est ativa. Para o ano do oramento, a administrao considera os ndices
de inflao dos pases, e cruza os efeitos da moeda e expectativa em atratividade
para capturar clientes (penetrao) por unidade de negcio.
Para o perodo alm de 5 anos, a Dufry usou uma taxa de crescimento de 2,0%3,0%
(2015: 2,0%3,0%) na extrapolao das projees.
Margens brutas
Baseiam-se nos valores mdios estimados pela administrao no oramento apro-
vado para o exerccio 2017. Esses valores so mantidos ao longo do perodo plane-
jado ou dependendo de medidas especficas planejadas. Esses valores variam em
at 1%, para cima ou para baixo nos 5 anos planejados em comparao aos prece-
dentes histricos. A margem bruta tambm afetada pelos preos dos fornece-
dores. As estimativas so obtidas atravs de negociaes globais feitas com os
principais fornecedores de produtos e pases de que os produtos provm, assim
como informaes relacionadas a bens especficos durante os meses antes da data
do oramento.
Nveis de remunerao de concesso

Essas premissas relacionadas com a evoluo das taxas de concesso so impor-
tantes e so monitoradas no mercado especfico, bem como, as condies de re-
novao e comportamento de competidores onde a UGC est ativa. No caso de
UGC sujeitas ao clculo do valor em uso, a Administrao espera que a posio
competitiva permanea estvel ao longo do perodo orado.
Taxas de desconto
So afetadas por muitos fatores:
No caso da dvida a taxa utilizada baseada na mdia dos 5 anos do custo da
respectiva taxa de 10 anos de ttulos do governo acrescido pelo spread bancrio
efetivo para companhia e ajustado pela alquota efetiva de imposto e pela taxa
de risco do pas da UGC.
Para o patrimnio, acrescentado um prmio de risco de patrimnio de 5%
taxa livre de risco a taxa comentada acima e ajustada pelo Beta do grupo similar
da Dufry.
A mesma metodologia utilizada pela Administrao para apurar a taxa de des-

conto das avaliaes de fluxos de caixa descontados (FCD), que so a principal fer-
ramenta para avaliar o potencial de investimentos novos ou adicionais.
159
20.1.4 Marcas
Em outubro de 2015, a Dufry apresentou atualizao de sua estratgia de marca.
Enquanto a nvel corporativo, a Dufry vai ser usada como marca exclusiva, o grupo
ir aplicar um conceito de varejo multimarcas como: Dufry, Hudson, World Duty
Free, Nuance, Hellenic Duty Free, Colombian Emeralds, Duty Free Caribbean, do
Brasil, Regstaer e Interbaires. Os valores contbeis das marcas permanecem no
valor justo reconhecido na data de aquisio e esto sujeitos a testes anuais de
impairment. No que diz respeito a avaliao do valor de uso, a Dufry acredita que
nenhuma possvel e razovel variao (+/1%) em qualquer um dos pressupostos
abaixo indicados faria com que a quantia recupervel diminuisse materialmente
abaixo do valor contbil da respectiva marca.
O valor recupervel apurado com base no mtodo de Iseno de Royalties, que

considera um fluxo constante do valor descontado do resultado de royalties aps
o imposto na projeo do crescimento da receita lquida para cada marca. A ta-
bela a seguir indica as premissas chaves utilizadas para a avaliao das principais
marcas:
RECEITAS DE ROYALTIES TAXA DE CRESCIMENTO PARA RECEITA

APS IMPOSTOS TAXA DE DESCONTO APS IMPOSTOS LQUIDA
MARCA
EM PERCENTUAL (%) 2016 2015 2016 2015 2016 2015
Dufry 0,31 0,32 7,06 6,98 7,314,0 4,713,4

Hudson News 0,90 0,91 6,40 5,39 3,68,4 4,110,8
Colombian Emeralds 1,75 1,75 6,71 14,82 4,07,8 4,014,0
Nuance 0,35 0,30 5,61 6,20 2,04,6 2,24,5
World Duty Free 0,30 0,39 5,30 6,20 2,06,6 4,34,5
Estas taxas de crescimento esto em linha com as prejees utilizadas para o teste
de valor recupervel. As taxas de desconto representam a mdia ponderada do
custo de capital (WACC) dos mercados onde a marca gera suas vendas.
21. FLUXO DE CAIXA USADOS NA AQUISIO DE INTANGVEL
CHF R$ CHF R$
Contas a pagar por gastos de capital em 1 de janeiro (1,2) (4,7) (166,5) (452,4)
Adies do intangvel (nota 20) (74,7) (275,8) (32,7) (125,2)
Contas a pagar por gastos de capital em 31 de dezembro 11,7 37,4 1,2 4,7
Ajuste de converso cambial 0,2 18,0 18,3 (53,3)
Total do Fluxo de Caixa (64,0) (225,1) (179,7) (626,2)
160
22. IMPOSTOS DIFERIDOS ATIVOS E PASSIVOS
Diferenas temporrias decorrentes das seguintes posies:
CHF R$ CHF R$
IMPOSTO DE RENDA DIFERIDO ATIVO

Imobilizado 54,6 174,8 48,6 192,6
Intangvel 72,0 230,5 63,6 252,0
Provises e outras contas a pagar 64,2 205,5 67,2 266,2
Prejuzo fiscal 129,7 415,2 138,2 547,5
Outras 43,0 137,7 46,4 183,8
Total 363,5 1.163,7 364,0 1.442,1
IMPOSTO DE RENDA DIFERIDO PASSIVO

Imobilizado (75,7) (242,4) (75,1) (297,5)
Intangvel1 (601,7) (1.926,3) (740,5) (2.934,2)
Provises e outras contas a pagar (23,7) (75,9) (6,1) (24,1)
Outras (1,7) (5,3) (10,5) (41,3)
Total (702,8) (2.249,9) (832,2) (3.297,1)
Imposto de renda diferido passivo, lquido (339,3) (1.086,2) (468,2) (1.855,0)

1
A diminuio devida amortizao e reduo das alquotas de imposto de renda esperadas no Reino Unido.
Os saldos de impostos diferidos esto apresentados no balano da seguinte forma:
CHF R$ CHF R$
Imposto de renda diferido ativo 177,2 567,4 203,9 807,9

Imposto de renda diferido passivo (516,5) (1.653,6) (672,1) (2.662,9)
Saldo em 31 de Dezembro (339,3) (1.086,2) (468,2) (1.855,0)
Reconciliao da movimentao nos impostos diferidos:
CHF R$ CHF R$
Variao no imposto diferido ativo (26,7) (240,5) 8,0 275,4

Variao no imposto diferido passivo 155,6 1.009,3 (253,0) (1.608,0)
Combinaes de negcios (nota 6) 362,9 1.372,0
Ajuste de converso cambial (33,2) (427,3) (39,6) 249,4
Despesa com imposto de renda diferido em 31 de dezembro 95,7 341,5 78,3 288,8
Reconhecido na demonstrao de resultados 93,8 335,3 80,0 295,4

Reconhecido no patrimnio lquido (0,2) (0,5) (0,2) (0,4)
Reconhecido nos outros resultados abrangentes 2,1 6,7 (1,5) (6,2)
161
Prejuzos fiscais
Certas controladas incorreram em prejuzos fiscais, que de acordo com a legisla-
o fiscal local geram um crdito fiscal utilizvel em perodos futuros. Entretanto,
a utilizao desse benefcio fiscal pode ser limitada no tempo (expirao), em quan-
tidade e pela capacidade da respectiva controlada de gerar lucros tributveis su-
ficientes no futuro.
Impostos diferidos ativos relacionados a prejuzos fiscais e diferenas tempor-

rias s so constitudos quando provvel que esses prejuzos fiscais podero ser
compensados no futuro pela respectiva entidade com base no oramento de 2017
aprovado pelo Conselho de Administrao e nas projees da administrao para
essas entidades.
Os prejuzos fiscais no reconhecidos por data de vencimento so os seguintes:
CHF R$ CHF R$
Entre 1 e 3 anos 20,1 64,4 35,3 139,9

Entre 4 e 7 anos 135,4 433,5 63,9 253,2
Aps 7 anos 266,0 851,6 178,6 707,6
Sem limite de expirao por vencimento 383,5 1.227,8 315,6 1.250,4
Total1 805,0 2.577,3 593,4 2.351,1
1
Este valor inclui, em 2015, CHF 164,7 (BRL 671,1) milhes adicionado atravs de combinao de negcio
Devido a uma reviso da legislao europeia durante 2016 em relao amortiza-

o de intangveis, os prejuzos fiscais reportados ocorridos no passado no total
de CHF 191 milhes na World Duty Free Group SA, Espanha, foram adicionados no-
vamente na tabela acima em 2016.
Impostos passivos diferidos no reconhecidos

A Dufry no reconheceu impostos diferidos passivos associados com investimen-
tos em controladas, onde a Dufry pode controlar a reverso das diferenas tem-
porrias e onde no provvel que as diferenas temporrias sero revertidas no
futuro previsvel.
A Dufry no espera que estas diferenas resultem em quantias tributveis na de-

terminao do lucro tributvel (prejuzo fiscal) de perodos futuros quando o valor
contbil do investimento recuperado.
162
23. OUTROS ATIVOS NO CIRCULANTES
CHF R$ CHF R$
Depsitos em garantia 80,1 256,5 79,2 313,9

Emprstimos e recebveis contratuais 31,9 102,1 32,8 129,9
Taxa de concesso antecipado1 170,1 544,5 221,9 879,3
Outros 16,7 53,5 14,8 58,8
Subtotal 298,8 956,6 348,7 1.381,9
Provises para perdas (2,7) (8,5) (1,3) (5,3)
Total 296,1 948,1 347,4 1.376,6
1
Referem-se a montantes pagos por concesses na Espanha, as quais so mensuradas ao custo amortizado
MOVIMENTAO NAS PROVISES
CHF R$ CHF R$
Adies (1,3) (4,8)

Utilizao 0,1 0,3
Ajuste de converso cambial (0,2) 1,3 (1,7)
163
24. ESTOQUES
CHF R$ CHF R$
Aquisio de estoques ao custo 950,5 3.042,9 925,3 3.665,9

Provises para estoques1 (32,6) (104,3) (20,0) (79,1)
Total 917,9 2.938,6 905,3 3.586,8

1
estoque reduzido a valor recupervel a valor de custo de CHF72,3 (BRL 248,9) milhes (2015: CHF63 (BRL 212))
O
milhes
FLUXO DE CAIXA UTILIZADO/POR AUMENTO/POR REDUO DE ESTOQUE:
CHF R$ CHF R$
Saldos em 1 de janeiro 925,3 3.665,9 758,0 2.060,3

Saldos em 31 de dezembro 950,5 3.042,9 925,3 3.665,9
Movimentao bruta nos estoques (25,2) 623,0 (167,3) (1.605,6)
Combinaes de negcios (nota 6) 204,3 732,8

Alterao no resultado no realizado do estoque (1,3) (5,0) (4,0) (14,8)
Utilizao de provises 16,1 60,7 5,1 20,1
Ajuste de converso cambial (6,0) (736,5) (22,8) 919,4
Fluxo de caixa (Aumento)/reduo nos estoques (16,4) (57,8) 15,3 51,9
Custo das vendas incluem estoques avaliados a valor realizvel lquido e ajustes de
estoque de CHF25,4 (BRL92,2), (2015: CHF16,5 (BRL 53,4)) milhes.
164
25. CONTAS A RECEBER DE CLIENTES E CARTES DE CRDITO
CHF R$ CHF R$
Contas a receber de clientes 51,3 164,3 87,0 344,2

Recebveis de cartes de crdito 43,7 139,9 46,4 184,6
Bruto 95,0 304,2 133,4 528,8
Provises (0,4) (1,4) (0,5) (2,1)
Lquido 94,6 302,8 132,9 526,7
As contas a receber de clientes e de operadoras de cartes de crdito so apre-

sentadas pelo seu valor nominal, reduzidas de proviso para crditos de liquida-
o duvidosa. A proviso para crditos de liquidao duvidosa constituda com
base em uma avaliao individual, a partir do momento em que, a cobrana deixa
de ser considerada provvel.
SALDO DE CLIENTES POR TEMPO DE VENCIMENTO
CHF R$ CHF R$
A vencer 32,4 103,7 59,8 236,4
VENCIDAS
At 30 dias 0,6 1,9 7,5 29,7
De 31 a 60 dias 5,8 18,6 7,0 27,7
De 61 a 90 dias 3,1 9,9 1,7 6,7
Mais de 90 dias 9,4 30,2 11,0 43,6
Total vencido 18,9 60,6 27,2 107,7
Contas a receber de clientes, bruto 51,3 164,3 87,0 344,2
CHF R$ CHF R$
Saldos em 1 de Janeiro (0,5) (2,1) (0,2) (0,4)
Adies/reverses (0,4) (2,7) (0,5) (2,0)

Utilizada 0,4 1,3 0,1 0,3
Ajuste de converso cambial 0,1 2,0 0,1
Saldos em 31 de Dezembro (0,4) (1,4) (0,5) (2,1)
165
26. OUTRAS CONTAS A RECEBER
EM MILHES DE CHF E R$ 2016 2016 31.12.2015 31.12.2015
CHF R$ CHF R$
Recebimento de reembolso de fornecedores 154,6 495,0 96,7 383,2

Recebveis por servios de aluguel 144,6 463,1 92,2 365,4
Impostos sobre vendas e outros crditos fiscais 112,4 359,8 87,6 346,9
Ativos financeiros de derivativos 28,7 91,9 1,7 6,9
Pagamentos antecipados 24,7 79,2 18,6 73,6
Recebveis de sublocatrios e parceiros comerciais locais 10,0 32,2 13,0 51,5
Depsitos em garantia 8,2 26,3 7,7 30,5
Receita provisionada 7,8 25,0 3,8 15,1
Recebveis de empregados 3,7 11,9 4,2 16,6
Emprstimos a receber 1,5 4,9 6,2 24,4
Outros 14,7 46,5 13,3 52,5
Total 510,9 1.635,8 345,0 1.366,6
Provises (9,5) (30,5) (12,2) (48,3)
Total 501,4 1.605,3 332,8 1.318,3

1
Vide nota 38 Instrumentos Financeiros
CHF R$ CHF R$
Aumento (2,5) (8,2) (6,6) (24,7)

Reverses 0,1 0,6
Utilizada 5,4 18,3 0,3 1,2
Reclassificao1 (0,4) (1,4) (2,3) (9,1)
Ajuste de variao cambial 0,2 9,1 0,5 (5,0)
1
eclassificao em 2015 de recebimento de reembolso de fornecedores (CHF2,3 (BRL 9.1)) milhes e em 2016 de
R
provises (CHF0,4 (BRL 1,4)) milhes.
166
27. PATRIMNIO LQUIDO
27.1 CAPITAL EMITIDO
CHF R$ CHF R$
Capital 269,4 679,1 269,4 679,1

gio na subscrio de aes 4.259,3 11.779,3 4.259,3 11.779,3
Total 4.528,7 12.458,4 4.528,7 12.458,4
27.1.1 Aes ordinrias totalmente integralizado
ACES
ORDINRIAS EM
EM MILHES DE CHF E R$ CIRCULACO CAPITAL GIO NA SUBSCRICO DE ACES
CHF R$ CHF R$
Saldos em 1 de janeiro de 2015 35.905.056 179,5 388,3 1.964,7 4.375,7
Converso das notas conversveis obrigatrias 1.809.188 9,1 22,7 253,7 631,8
Emisso de aes 16.157.463 80,8 268,1 2.119,2 7.029,1
Custo na emisso de aes (78,3) (257,3)
Saldos em 31 de dezembro de 2015 53.871.707 269,4 679,1 4.259,3 11.779,3
Saldos em 31 de dezembro de 2016 53.871.707 269,4 679,1 4.259,3 11.779,3
27.2 CAPITAL SOCIAL AUTORIZADO E CONDICIONAL
CAPITAL SOCIAL CONDICIONADO NMERO DE ACES EM MILHARES DE CHF EM MILHARES DE R$
Saldos em 1 de janeiro de 2015 2.697.620 13.488 36.655
Utilizados em 18 de junho de 2015 (1.809.188) (9.046) (30.004)

Saldos em 31 de dezembro de 2015 888.432 4.442 6.651
Saldos em 31 de dezembro de 2016 888.432 4.442 6.651
No tinha capital social autorizado em circulao em 2015 e 2016
167
Aumento de capital
2015
A Assembleia Geral realizada em 29 de abril de 2015, aprovou o aumento do capi-
tal social da Dufry de CHF179,5 (BRL 388,3) milhes para CHF336,6 (BRL 1.010,7)
milhes, mediante a emisso de aes ordinrias totalmente integralizadas, com
valor nominal de CHF5 cada.
Em 18 de junho de 2015, a DufryAG emitiu 16.157.463 aes ordinrias de valor no-

minal CHF80,8 (BRL 268,1) milhes representando 45% de aes adicionais. Aps
esta emisso de aes e incluindo as aes criadas pela converso das Notas Con-
versveis Obrigatrias (ver comentrios abaixo), o capital social da DufryAG equi-
vale a CHF269,4 (BRL 679,1) milhes. O preo de oferta para o direito de aquisio,
bem como para os investidores comprometidos foi estabelecido em CHF136,16
(BRL 462,1) por ao. Na oferta de direitos, 9.744.390 aes foram subscritas por
acionistas existentes, enquanto 6.413.073 aes foram adquiridas por investidores
comprometidos, resultando em gerao de caixa bruta de CHF2.200 (BRL 7.297,2)
milhes.
A negociao das aes ofertadas na SIX Swiss Exchange iniciou-se em 25 de ju-

nho de 2015. Os custos de emisso de CHF78,3 (BRL 257,3) milhes foram apre-
sentados no patrimnio lquido.
Notas Conversveis Obrigatrias
2015
As Notas Conversveis Obrigatrias no valor de CHF262,8 (BRL 654,5) milhes (l-
quido de custos de emisso) foram convertidas em 1.809.188 aes ordinrias da
Dufry em junho de 2015, a um preo de converso de CHF152 (BRL 619,2) por ao.
Dufry emitiu as aes do capital social condicional existente.
27.3 RESERVAS
CHF R$ CHF R$
Reserva de benefcio de empregado (36,7) (91,5) (21,3) (37,1)

Reservas de hedging e reavaliao 1,6 6,0 0,7 2,8
Ajustes acumulados de converso (250,4) 2.193,5 (185,8) 4.729,8
Lucros acumulados (1.166,2) (4.721,8) (1.153,3) (4.615,9)
Saldos em 31 de dezembro (1.451,7) (2.613,8) (1.359,7) 79,6
168
27.3.1 Reserva de benefcios a empregados
CHF R$ CHF R$
Ganho/(Perda) atuarial em plano de benefcio definido (17,8) (62,2) 12,8 51,1

Imposto de renda de componentes de outros resultados abrangentes 2,4 7,8 (1,2) (4,9)
27.3.2 Reservas de hedging e reavaliao
CHF R$ CHF R$
Saldos em 1 de janeiro 0,7 2,8
Ganho/(perda) decirculantes de mudanas no valor justo de instrumentos

financeiros
Swaps de taxa de juro usado como hedges de fluxo de caixa 1,2 4,3 1,0 4,1
Imposto de renda sobre os componentes de outros resultados abrangentes (0,3) (1,1) (0,3) (1,3)
Saldos em 31 de dezembro 1,6 6,0 0,7 2,8
27.3.3 Ajustes acumulados de converso
CHF R$ CHF R$
Saldos em 1 de janeiro (185,8) 4.729,6 (112,2) 835,5
Variao cambial na converso de operaes no exterior (atribuvel ao

acionista da controladora) (94,6) (2.642,8) (75,3) 3.904,0
Ganho/(perda) lquida em hedge em investimentos lquidos em operaes
estrangeiras (nota 31) 30,6 108,5 2,2 (7,7)
Participao de coligadas de outros resultados abrangentes (0,6) (1,8) (0,5) (2,0)
Saldos em 31 de dezembro (250,4) 2.193,5 (185,8) 4.729,8
Ganhos e perdas cambiais em instrumentos financeiros que so designados como

instrumentos de hedge em operaes em moeda estrangeiras so includos em
ajustes acumulados de converso.
169
28. PAGAMENTO BASEADO EM AES
28.1 PLANO DE RSU DA DUFRYAG
Em 27 de outubro de 2016, a Dufry concedeu aos membros do comit executivo do

grupo (CGE) e aos membros selecionados da alta administrao o prmio PSU 2016,
composto por 159.219 unidades de PSU. O prmio PSU 2016 tem um prazo de vi-
gncia contratual de 26 meses e vencimento em 1 de maio de 2019. Na data de con-
cesso o valor justo de um prmio PSU 2016, representa o valor de mercado de
uma ao da Dufry nessa data, ou seja, CHF127,00 (BRL 406,4) ajustado pela pro-
babilidade de que os participantes cumpram a clusula contratual de relao em
curso. Em 31 de dezembro de 2016, nenhum prmio PSU 2016 foi perdido, de modo
que todos os prmios PSU 2016 permanecem em aberto.
Em 27 de outubro de 2016, o Conselho de Administrao decidiu, mediante pro-

posta da Comisso de remunerao, pagar metade do bnus de 2015 atravs de
um programa de aes. Portanto, 85.015 direitos de recebimento de aes (RRS)
foram distribudos aos membros do CGE e aos membros selecionados da alta ad-
ministrao. Estes RRS tem um prazo de vigncia contratual de 26 meses e venci-
mento em 1 de janeiro de 2019. Na data de concesso, um RRS representa o valor
justo de uma ao da Dufry nessa data, ou seja, CHF127,00 (BRL 406,6), ajustada
pela probabilidade de que os participantes cumpram a clusula contratual de re-
lao em curso. Em 31 de dezembro de 2016, nenhum prmio RRS 2016 foi perdido,
de modo que todos os RRS 2016 permanecem em circulao.
Um PSU (prmio 2016 ou prmio 2015) dar aos titulares o direito de receber gra-
tuitamente at duas aes da Dufry, dependendo do valor acumulado efetivo do
lucro lquido por ao (caixa EPS) alcanado pela Dufry durante os anos da con-
cesso do direito e nos dois anos seguintes em relao meta (2016: CHF24,59,
2015: CHF24,12). O caixa EPS igual ao lucro por ao bsico ajustado pela amor-
tizao de ativos intangveis identificados durante as combinaes de negcios e
efeitos no recorrentes. Se, no vencimento, caixa EPS ajustado acumulado atingir
a meta, cada PSU dar direito a uma ao. Se o caixa EPS ajustado acumulado es-
tiver em 150% do limite (limite mximo) ou superior, cada PSU conceder duas
aes no vencimento, e se o caixa EPS ajustado estiver em 50% da meta (limite m-
nimo) ou inferior, nenhuma ao ser concedida no vencimento. Se o caixa EPS
ajustado estiver entre 50% e 150% da meta, o nmero de aes para cada PSU
ser alocado em base linear. Alm disso, a atribuio de aes est sujeita a uma
relao contratual em curso do participante com a Dufry durante todo o perodo
de aquisio. O PSU no garantem aos seus titulares direitos de acionistas, como
voto ou direito de receber dividendos.
Um RRS (prmio 2016) dar o direito aos titulares de receberem gratuitamente uma
ao da Dufry sujeita a uma relao contratual em curso com a Dufry durante todo
o perodo de aquisio (prmio 2016 at 1 de janeiro de 2019).O PSU no garantem
aos seus titulares direitos de acionistas, como voto ou direito de receber dividen-
dos.
170
Com o prmio 2014 a Dufry concedeu aos membros do CGE 51.486 opes de PSU.
Cada PSU d direito ao recebimento em 2017, gratuitamente, de at duas aes,
com base no desempenho alcanado pela Dufry. Para o prmio PSU 2014, o de-
sempenho foi avaliado pela mdia de crescimento anual a ser atingida pelo lucro
por ao ajustado pela amortizao de ativos intangveis identificados durante as
combinaes de negcios e efeitos no-recorrentes da Dufry entre os anos de
2013 e 2016. Atingida a meta de crescimento mdio anual de 7%, cada PSU conce-
der uma ao. J se o crescimento for igual ou inferior a 3,5%, no sero conce-
didas aes e. caso seja igual ou superior a 10,5%, sero concedidas duas aes
por PSU. Se a taxa de crescimento estiver entre 3,5% e 10,5% o nmero de aes
concedidas para cada PSU ser distribudo em uma base linear. Alm disso, a atri-
buio de aes est sujeita a uma relao contratual em curso do participante
com a Dufry a partir de 1 de janeiro de 2014 at 1 de janeiro de 2017. Em 1 de janeiro
de 2017, data de atribuio do prmio PSU 2014, o crescimento mdio anual alcan-
ado foi de 5,1%, portanto cada PSU ser trocado por 0,45 aes Dufry, resultando
em um total de 20.020 aes.
Em 2016, o gasto total reconhecido na demonstrao do resultado relativo a ope-

raes de pagamento baseado em aes foi de CHF4,7 (BRL 15,6), 2015: CHF2,8
(BRL 9,5) milhes.
28.2 AES EM TESOURARIA
Aes em tesouraria so registradas pelo valor histrico.
NMERO DE AES EM MILHES DE CHF EM MILHES DE R$
Em 1 de janeiro de 2015 94.165 14,3 39,0
Aquisio de aes 4
Em 31 de dezembro de 2015 94.169 14,3 39,0
Aquisio de aes 6.000 0,7 2,4

Em 31 de dezembro de 2016 100.169 15,0 41,4
171
29. COMPOSIO DE TRANSAES COM

ACIONISTAS NO CONTROLADORES
As transaes reconhecidas no patrimnio lquido atribudo aos acionistas no

controladores ao valor justo esto a seguir:
CHF R$ CHF R$
Lenrianta CSJC 20% 16,0 59,3

Nuance Group Fashion & Luxury Duty Free Pvt. Ltd 50% 7,1 26,3
Participao de no controladores no Grupo World Duty Free aps
aquisio inicial1 (9,0) (34,9)
Variao da participao em TNG Malta2 (3,7) (12,1)
Outras aquisies de participao de no controladores 0,5 1,3
Aumento da participao da Dufry 19,9 74,8 (9,0) (34,9)
Aquisio do Grupo World Duty Free atravs da combinao de negcios 38,2 136,8
Diviso Norte Amrica, aumento na participao de vrias subsidirias 7,6 27,1 4,5 15,3
Chengdu Hudson Bright Power Commercial Co. Ltd. 49% 0,7 2,4
Outros (0,3) (1,4) (0,3) (1,0)
Total 27,9 102,9 33,4 116,2

1
lteraes em participaes no controladores de 7 de agosto de 2015, at a finalizao da aquisio da quota
A
remanescente.
2
Reestruturao interna sem efeito monetrio.
30. INFORMAO SOBRE COMPANHIAS COM

PARTICIPAO DE NO CONTROLADORES
As participaes de no controladores compreendem a parcela do patrimnio l-

quido de controladas que no so de propriedade da Dufry. O lucro lquido atribu-
vel aos acionistas no controladores de CHF43,3 (BRL 149,6) (2015: CHF42,4
(BRL 154,2)) milhes, e Dufry avaliou cuidadosamente a importncia de cada em-
presa com participao no controladora e concluiu que nenhuma delas indivi-
dualmente relevante para Dufry.
Em 2016, a maior parte do lucro lquido atribuvel aos acionistas no controlado-

res, no montante de CHF25,7 (BRL 90,4) (2015: CHF23,7 (BRL 82,8)) milhes, re-
fere-se a diversas pessoas jurdicas com diferentes participaes no controla-
doras no Grupo Hudson. Os demais CHF17,6 (BRL 59,2) (2015: CHF18,7 (BRL 71,4
milhes pertencem a vrias outras subsidirias Dufry.
172
31. DVIDA FINANCEIRA
CHF R$ CHF R$
Dvida bancria (saldo descoberto) 29,6 94,9 23,3 92,3

Dvida bancria (emprstimos) 94,9 303,8 51,1 202,5
Emprstimos com terceiros 2,8 9,0 2,9 11,5
Dvida de curto prazo 127,3 407,7 77,3 306,3
Dvida bancria (emprstimos) 2.798,2 8.958,4 2.537,7 10.054,5

Notas seniores 1.268,8 4.062,2 1.767,3 7.001,9
Dvida de longo prazo 4.073,9 13.042,6 4.313,1 17.088,4
Total 4.201,2 13.450,3 4.390,4 17.394,7
composta por:
Dvida bancria 2.922,7 9.357,1 2.612,1 10.349,3
Notas seniores 1.268,8 4.062,2 1.767,3 7.001,9
DVIDA BANCRIA
CHF R$ CHF R$
EMPRSTIMOS DENOMINADOS EM
Dlares dos Estados Unidos 2.060,2 6.595,8 1.035,8 4.103,8
Libra Esterlina Britnica 582,1 1.863,6 631,8 2.503,3
Euro 177,0 566,7 802,6 3.179,9
Francos suos 100,0 396,2
Subtotal 2.819,3 9.026,1 2.570,2 10.183,3
EMPRSTIMOS EM
Outras moedas 127,2 407,2 73,1 289,6
Despesas bancrias diferidas (23,8) (76,2) (31,2) (123,6)

Total 2.922,7 9.357,1 2.612,1 10.349,3
1
As taxas de negociao referem-se apenas dvida bancria principal
NOTAS SENIORES
CHF R$ CHF R$
NOTAS SENIORES DENOMINADOS EM

Euro 1.284,7 4.112,9 1.303,6 5.164,8
Dlares dos Estados Unidos 499,8 1.980,3
Subtotal 1.284,7 4.112,9 1.803,4 7.145,1
Despesas bancrias diferidas (15,9) (50,7) (36,1) (143,2)

Total 1.268,8 4.062,2 1.767,3 7.001,9
173
LINHAS DE CRDITO BANCRIO
A Dufry negocia e gerencia as suas linhas de crdito de forma centralizada. Por

motivos de ordem prtica, existem linhas de crdito menores a nvel local.
Os contratos de crdito bancrios e a linha de garantia bancria (ver nota 36) con-
tm clusulas restritivas e condies habituais para este tipo de financiamento. A
Dufry cumpriu as clusulas restritivas financeiras e condies contidas nos acor-
dos de crdito bancrio tanto em 2015 como em 2016.
Principais linhas de crdito bancrio

MONTANTE SACADO EM CHF
LIMITE DE CRDI-
TO NA
EM MILHES MATURIDADE MOEDA MOEDA LOCAL 31.12.2016 31.12.2015
Emprstimo comprometido em 5 anos 31.07.2019 USD 1.010,0 1.028,0 1.009,6

Emprstimo comprometido em 4 anos (moedas
mltiplas) 31.07.2019 EUR 800,0 860,8 835,9
Emprstimo comprometido em 5 anos 31.07.2019 EUR 500,0 558,9 543,2
Linha de crdito rotativo em 5 anos (moedas mltiplas) 31.07.2019 CHF 900,0 371,5 181,5
Total 2.819,3 2.570,2
MONTANTE SACADO EM R$
LIMITE DE CRDI-
TO NA
EM MILHES MATURIDADE MOEDA MOEDA LOCAL 31.12.2016 31.12.2015
Emprstimo comprometido em 5 anos 31.07.2019 USD 1.010,0 3.291,5 4.289,6

Emprstimo comprometido em 4 anos (moedas
mltiplas) 31.07.2019 EUR 800,0 2.755,9 3.311,8
Emprstimo comprometido em 5 anos 31.07.2019 EUR 500,0 1.789,3 1.862,7
Linha de crdito rotativo em 5 anos (moedas mltiplas) 31.07.2019 CHF 900,0 1.189,4 719,1
Total 9.026,1 10.183,3
Em 27 de maro de 2015, um consrcio de bancos, com a filial de Londres do ING

N.V. atuando como agente, concedeu Dufry um emprstimo, com prazo de 4 anos,
de EUR800 milhes, que foi utilizado para substituir a dvida bancria do World
Duty Free Group.
174
Notas seniores
VALOR EM CHF
NOMINAL EM
EM MILHES MATURIDADE TAXA MOEDA MOEDA LOCAL 31.12.2016 31.12.2015
Notas seniores 01.08.2023 4,50% EUR 700,0 749,4 760,4

Notas seniores 15.10.2020 5,50% USD 500,0 499,8
Total 1.284,7 1.803,4
VALOR EM R$
NOMINAL EM
EM MILHES MATURIDADE TAXA MOEDA MOEDA LOCAL 31.12.2016 31.12.2015
Notas seniores 01.08.2023 4,50% EUR 700,0 2.399,1 3.012,7

Notas seniores 15.10.2020 5,50% USD 500,0 1.980,3
Total 4.112,9 7.145,1
Em 2 de dezembro de 2016, a Dufry pagou Notas seniores no valor de USD500 mi-

lhes.
Em 28 de julho de 2015, a Dufry lanou notas seniores, no valor de EUR700 milhes

com vencimento em 8 anos, junto a investidores institucionais qualificados na Su-
a e outros pases.
Todas as notas esto listadas na bolsa de valores de Dublin com pagamento se-
mestral.
TAXAS DE JUROS MDIAS PONDERADAS
Os emprstimos sob estas linhas de crdito tem juros a taxas flutuantes (EURI-
BOR ou LIBOR) mais spread. Abaixo esto as taxas nominais de juros mdias pon-
deradas globais sobre as principais moedas em 31 de dezembro de cada respectivo
ano:
TAXA DE JUROS EM PERCENTUAL (%) 2016 2015
Mdia em USD 3,70 3,45

Mdia em CHF 2,00 1,83
Mdia em EUR 3,70 3,53
Mdia em GBP 2,77 2,98
Mdia ponderada total 3,57 3,42
175
31.1 HEDGE EM INVESTIMENTOS LQUIDOS EM OPERAES ESTRANGEIRAS
A dvida lquida a seguir est designada como hedge em investimentos lquidos:
VALOR DE COBERTURA CAMBIAL MONTANTE EM CHF
EM MILHES MOEDA 31.12.2016 31.12.2015 31.12.2016 31.12.2015
Dufry do Brasil e outras companhias* USD 947,2 947,2 964,0 946,9

Grupo World Duty Free SA GBP 240,0 240,0 301,5 353,5
Total 1.265,5 1.300,4
* A
lliance Inc, Interbaires SA, Navinten SA, Blaicor SA, International Operation & Services Corp, Duty Free Ecuador
SA e Regstaer Ltd.
VALOR DE COBERTURA CAMBIAL MONTANTE EM R$
EM MILHES MOEDA 31.12.2016 31.12.2015 31.12.2016 31.12.2015
Dufry do Brasil e outras companhias* USD 947,2 947,2 3.086,3 3.751,6

Grupo World Duty Free SA GBP 240,0 240,0 965,3 1.400,6
Total 4.051,5 5.152,2
* A
lliance Inc, Interbaires SA, Navinten SA, Blaicor SA, International Operation & Services Corp, Duty Free Ecuador
SA and Regstaer Ltd.
31.2 INVESTIMENTO LQUIDO EM OPERAES ESTRANGEIRAS
A Dufry concedeu emprstimos de longo prazo mencionados abaixo para suas sub-
sidirias. Estes emprstimos so considerados como parte do investimento lquido
da Dufry em operaes no exterior, uma vez que a liquidao no est planejada e
nem provvel que ocorra em um futuro previsvel.
VALOR DE COBERTURA CAMBIAL MONTANTE EM CHF
EM MILHES MOEDA 31.12.2016 31.12.2015 31.12.2016 31.12.2015
Grupo Nuance (Australia) Pty Ltd. AUD 121,8 121,8 89,5 88,8
Dufry America Holding Inc. USD 13,4 17,2 13,7 17,2
Grupo Nuance (Sverige) AB SEK 110,0 110,0 12,3 13,0
Dufry Duty Free (Nigeria) Ltd. USD 6,1 6,2
Total 121,7 119,0
VALOR DE COBERTURA CAMBIAL MONTANTE EM R$
EM MILHES MOEDA 31.12.2016 31.12.2015 31.12.2016 31.12.2015
Grupo Nuance (Australia) Pty Ltd. AUD 121,8 121,8 286,5 351,8
Dufry America Holding Inc. USD 13,4 17,2 43,9 68,1
Grupo Nuance (Sverige) AB SEK 110,0 110,0 39,4 51,5
Dufry Duty Free (Nigeria) Ltd. USD 6,1 19,8
Total 389,6 471,5
176
32. PROVISES
PASSIVOS ENCERRA- RECLAMA-

CONTINGEN- CONTRATOS MENTO DE PROCESSOS E CES TRABI-
EM MILHES DE CHF TES ONEROSOS ATIVIDADES ENCARGOS LHISTAS OUTROS TOTAL
Saldos em 1 de janeiro (reapresentado*) 79,9 171,3 9,8 21,7 2,3 48,2 333,2
Despesa do exerccio 1,0 1,5 9,2 11,7

Utilizada (10,7) (18,7) (1,0) (0,2) (22,3) (52,9)
Valores no utilizados e revertidos (3,9) (0,5) (3,7) (8,1)
Juros descontados 10,7 10,7
Reclassificao de/para outras contas1 13,2 (0,4) 12,8
Ajuste de converso cambial (0,8) (2,0) (0,9) (0,9) (2,4) (7,0)
Saldos em 31 de dezembro de 2016 68,4 157,4 8,9 33,3 3,8 28,6 300,4
SENDO
circulante 57,0 8,9 33,3 1,3 16,4 116,9
No circulante 68,4 100,4 2,5 12,2 183,5

1
De contas a pagar por servios no comerciais CHF13,2 milhes e outras contas a receber CHF0.4 milhes.
PASSIVOS ENCERRA- RECLAMA-

CONTINGEN- CONTRATOS MENTO DE PROCESSOS E CES TRABI-
EM MILHES DE R$ TES ONEROSOS ATIVIDADES ENCARGOS LHISTAS OUTROS TOTAL
Saldos em 1 de janeiro (reapresentado*) 292,0 678,5 63,4 85,9 9,1 191,4 1.320,3
Despesa do exerccio 3,5 0,1 5,1 31,7 40,4

Utilizada (35,5) (71,7) (4,6) (0,7) (74,1) (186,6)
Valores no utilizados e revertidos (12,8) (1,6) (12,4) (26,8)
Juros descontados 37,5 37,5
Reclassificao de/para outras contas1 46,5 (1,3) 45,2
Ajuste de converso cambial (37,5) (127,7) (33,9) (23,6) (1,9) (43,5) (268,1)
Saldos em 31 de dezembro de 2016 219,0 503,8 28,4 106,6 12,3 91,8 961,9
SENDO
circulante 182,4 28,4 106,6 4,2 52,8 374,4
No circulante 219,0 321,4 8,1 39,0 587,5

1
De contas a pagar por servios no comerciais BRL 46,3 milhes e outras contas a receber BRL 1.4 milhes.
A Administrao acredita que as provises so adequadas, com base nas informa-

es disponveis atualmente. Contudo, devido a inerente dificuldade de estimar
obrigaes nas reas descritas abaixo, custos atuais podem variar dos valores pro-
visionados.
177
PASSIVOS CONTINGENTES
A Dufry, como empresa que opera internacionalmente, exposta a passivos con-

tingentes em relao a processos legais e fiscais no curso normal dos negcios.
No se prev que quaisquer passivos materiais surgiro alm dos eventuais passi-
vos contingentes previstos.
Em 2016, os passivos contingentes diminuiram em CHF10,7 (BRL 34,3) milhes, e

esto relacionados reverso da proviso de VAT na Argentina. Em 2015 reapre-
sentado, os passivos contingentes aumentaram em CHF8,9 (BRL 28,5) milhes ba-
seados em constataes na Europa reconhecidas durante diligncia e processo de
integrao efetuado para a aquisio do grupo World Duty Free.
A IFRS3 Combinaes de Negcios requer que esses passivos reflitam o valor in-
certo embora o risco tenha sido considerado como mdio e baixo. Os riscos iden-
tificados incluem uma variedade de passivos potenciais de perodos passados, prin-
cipalmente relacionados com a importao e venda de mercadorias por companhias
sob o mesmo controle ou referente a contribuies devidas a situao contratual
dos funcionrios. Como os riscos identificados implcitos dessas contingncias
passivas est sujeito a interpretaes e incertezas das respectivas regulamenta-
es, s foi possvel estimar o valor justo respectivo.
CONTRATOS ONEROSOS
A taxa de concesso estabelecida por contrato , em geral, uma porcentagem da

receita lquida. Alguns dos acordos de longo prazo celebrados pela Dufry possuem
clusulas estipulando uma taxa mnima garantida durante todo o prazo de vign-
cia. No entanto, em determinadas circunstncias, o ambiente econmico concer-
nente a uma atividade deteriora-se tanto que altamente improvvel a operao
tornar-se rentvel para o restante do perodo de concesso. Nesses casos, alm
de reduzir o valor recupervel dos ativos sujeitos a amortizao ou depreciao, a
Dufry constitui uma proviso para contratos onerosos no valor presente do custo
inevitvel (prejuzo) relacionado ao cumprimento do contrato. data do balano
patrimonial um total de CHF157,4 (BRL 503,9) (2015: CHF171,3, BRL 678,5) milhes
foi registrado como provises, ligadas a operaes na sia, Europa e Austrlia.
ENCERRAMENTO DE ATIVIDADES
Uma proviso de CHF8,9 (BRL 28,5) (2015: CHF42 (BRL 166,5)) milhes relativa prin-
cipalmente ao encerramento de operaes na sia e Europa.
CAUSAS TRABALHISTAS
A proviso de CHF3,8 (BRL 12,2) (2015: CHF2,3 (BRL 9,1)) milhes refere-se primor-
dialmente a reinvindicaes de ex-funcionrios devido ao trmino de contratos de
trabalho temporrio no Brasil.
178
PROCESSOS LEGAIS ALFANDEGRIOS
As provises de CHF33,3 (BRL 106) (2015: CHF21,7 (BRL 85,9)) milhes cobrem as
incertezas relacionadas aos resultados de processos tributrios, alfandegrios e
outras causas na ndia, Turquia, Reino Unido, Brasil, Equador, e Itlia. Duas das nos-
sas operaes latentes na ndia ainda mantm dois crditos abertos (CHF13,2
(BRL 42.2)) milhes em relao aos direitos aduaneiros eo outro em relao aos im-
postos sobre servios. Esperamos que ambos os casos no sero finalmente jul-
gados no prximo ano. Duas das operaes dormentes da Dufry na ndia ainda
mantm dois crditos abertos (CHF13,2 (BRL 42.2)) milhes em relao aos direi-
tos aduaneiros eo outro em relao aos impostos sobre servios. Dufry espera que
ambos os casos no sero finalmente julgados no prximo ano
OUTROS
Estas provises esto relacionadas principalmente restaurao de shops s suas

condies originais. A despesa para o ano inclui uma proviso para as despesas es-
peradas em relao s melhorias estruturais e a integrao das funes de su-
porte da organizao. A utilizao do ano est relacionada principalmente pro-
gramas de reestrutuo na Espanha e no Reino Unido.
SADA DE CAIXA DE PROVISES NO CIRCULANTES
O prazo esperado para o desembolso de caixa das provises no circulantes em 31

de Dezembro de 2016 esta atualmente projetado para:
DESEMBOLSO DE CAIXA DESEMBOLSO DE CAIXA

EM MILHES DE CHF E R$ ESPERADO ESPERADO
CHF R$
2018 34,7 111,0

2019 28,6 91,4
2020 35,9 115,1
2021 4,0 12,7
2022 e acima 80,4 257,3
Total de no circulante 183,5 587,5
179
33. OBRIGAES COM BENEFCIOS PS-EMPREGO
A Dufry oferece benefcios de aposentadoria por meio de uma srie de mecanis-

mos, sobretudo planos autnomos de benefcio definido ou contribuio definida
ou planos da previdncia oficial que, nos termos da regulamentao e prticas lo-
cais, atendem uma parcela substancial dos funcionrios. Em termos de benefcios
acumulados pelos participantes, os planos mais importantes so os de saldo de
caixa e os associados ao ltimo salrio, sendo que cerca de 95,9% (2015: 96,2%) do
total da obrigao relativa aos de benefcio definido e 99,4% (2015: 100%) dos ati-
vos dos planos esto ligados a fundos de penses na Sua, e no Reino Unido.
2016 2015
EM MILHES DE CHF Financiado No financiado TOTAL Financiado No financiado TOTAL
SUA
Valor justo de plano de ativos 185,0 185,0 179,2 179,2
Valor presente da obrigao de
benefcio definido 205,2 205,2 194,8 194,8
Supervit (dficit) financeiro (20,2) (20,2) (15,6) (15,6)
REINO UNIDO
OUTROS PLANOS
Valor justo de plano de ativos 2,1 2,1
Valor presente do obrigao de
benefcio definido 2,3 16,1 18,4 16,2 16,2
Supervit (dficit) financeiro (0,2) (16,1) (16,3) (16,2) (16,2)
TOTAL
benefcio definido 428,5 16,1 444,6 404,6 16,2 420,8
Supervit (dficit) financeiro (49,9) (16,1) (66,0) (39,1) (16,2) (55,3)
180
2016 2015
EM MILHES DE R$ Financiado No financiado TOTAL Financiado No financiado TOTAL
SUA
REINO UNIDO
OUTROS PLANOS
Valor justo de plano de ativos 6,7 6,7
benefcio definido 7,5 51,4 58,9 64,1 64,1
Supervit (dficit) financeiro (0,8) (51,4) (52,2) (64,1) (64,1)
TOTAL
Valor justo de plano de ativos 1.212,0 1.212,0 1.448,1 1.448,1
benefcio definido 1.371,9 51,4 1.423,3 1.603,0 64,1 1.667,1
Supervit (dficit) financeiro (159,9) (51,4) (211,3) (154,9) (64,1) (219,0)
Descrio dos principais planos de benefcios de aposentadoria so:
Reconciliao para os fundos financiados
2016 2015
EM MILHES DE CHF SUA REINO UNIDO SUA REINO UNIDO1
Ativo (obrigao) lquido em 1 de janeiro (15,6) (23,5) (24,2)
Ativo (obrigao) lquido de companhias adquiridas (25,6)

Despesa com penso atravs do resultado (7,8) (1,0) (8,1) (1,2)
Remensuraes atravs de outros resultados abrangentes (3,5) (8,6) 9,8 2,5
Contribuies pagas pelo empregador 6,6 0,1 7,0 0,2
Ativo (obrigao) definido lquido em 31 de dezembro (20,2) (29,5) (15,6) (23,5)
2016 2015
EM MILHES DE R$ SUA REINO UNIDO SUA REINO UNIDO1
Ativo (obrigao) lquido em 1 de janeiro (61,4) (94,9) (65,8)
Ativo (obrigao) lquido de companhias adquiridas (61,9)

Despesa com penso atravs do resultado (25,1) (3,2) (27,5) (4,1)
Remensuraes atravs de outros resultados abrangentes (11,2) (27,5) 33,3 8,5
Ajuste de variao cambial 11,90 30,8 (25,2) (38,1)
Ativo (obrigao) definido lquido em 31 de dezembro (64,7) (94,3) (61,4) (94,9)
1
Para o perodo de agosto at dezembro
181
33.1 SUIA
Dufry opera dois fundos de penso patrocinados pela companhia, na forma de fun-
daes na Sua, que oferecem aos funcionrios benefcios de aposentadoria e de
risco, no sistema de saldo de caixa, com base em contribuio. Os planos de pen-
ses na Sua so regidos pela Lei Federal de Previdncia de Penses Profissio-
nais, Sobreviventes e Invalidez (BVG), que prev que os planos de penso sejam ge-
renciados por, unidades autnomas legalmente independentes. Planos de
previdncia so supervisionados por um regulador como tambm por um rgo de
fiscalizao do Estado. O rgo de gerenciamento de um plano de penso mais se-
nior (Conselho de Curadores) deve ser composto por igual nmero de represen-
tantes dos empregados e dos empregadores. Os vrios benefcios de seguro so
regidos por regulamentos, com a BVG especificando os benefcios mnimos que
devem ser fornecidos. O empregador e os empregados pagam contribuies para
o plano de penso. Em caso de um subfinanciamento, podem ser tomadas vrias
medidas, tais como o ajuste dos benefcios da penso, alterando as premissas atu-
ariais ou aumentando as contribuies futuras. O empregador pode tambm fa-
zer contribuies adicionais de reestruturao. O BVG prescreve como os empre-
gados e empregador tem que financiar conjuntamente possveis reestruturaes.
Estes riscos consistem em riscos demogrficos, principalmente expectativa de

vida e riscos financeiros, a taxa de desconto, os futuros aumentos de salrios/or-
denados e o retorno sobre o plano de ativos. Estes riscos so periodicamente ava-
liados pelo Conselho de Curadores. Alm disso, dois relatrios atuariais anuais so
elaborados, um de acordo com as exigncias da BVG, e o outro, de acordo com os
requisitos das IFRS.
A estratgia de investimento definida na forma de uma meta de longo prazo de

ativos, moeda e estrutura de risco (poltica de investimento), que leva em conta as
exigncias da BVG, e tem como objetivo obter um alto retorno de longo prazo do
plano de ativos. O Conselho de Curadores responsvel pelo investimento dos ati-
vos, reviso do portfolio de investimentos com a frequncia necessria, especial-
mente no caso de mudanas significativas nas expectativas de evoluo do mer-
cado e, pelo menos uma vez por ano. Quando revisando o portfolio de
investimentos, leva em conta as limitaes estabelecidas na estratgia. O Conse-
lho de Curadores delega a implementao da estratgia da poltica de investimento
como tambm os diversos princpios e objetivos a um comit de Investimentos que
consiste de dois membros do Conselho de Curadores. Eles supervisionam todo o
processo de investimento. O plano de ativos gerenciado por diversos gestores
de ativos externos especializados e independentes, de acordo com a estratgia de
investimento, em que a categoria de investimentos em propriedades imobilirias
gerenciada diretamente pelo fundo.
182
Segundo a legislao previdenciria sua, a Dufry no pode recuperar nenhum ex-

cedente dos fundos de penso uma vez que esses valores pertencem s funda-
es.
Atualmente, os fundos de penso investem em um portfolio diversificada de ati-

vos, incluindo aes, obrigaes, imveis e commodities, mas no utiliza, de ma-
neira mais explcita, nenhum instrumento voltado estratgia de correspondn-
cia entre ativos e passivos, tais como produtos relacionados a compra de renda
vitalcia ou swaps de longevidade.
Nos perodos cobertos por estas demonstraes financeiras consolidadas, foram

efetuadas as seguintes alteraes no sistema suo de benefcios de aposentado-
ria:
Em outubro de 2015 a Dufry informou seus funcionrios sobre a transferncia

prevista do PKW para o PVN a partir de 1 de janeiro de 2016. Combinado com
esta transferncia, o conselho da fundao do plano de penso grupo Nuance
decidiu mudar alguns dos benefcios do plano a partir de 1 de janeiro de 2016,
resultando em uma mudana de plano para todos os membros do plano de
penso. A mudana no plano resultou em um crdito de servio passado de
CHF3,3 milhes que foi reconhecido nas despesas de penso de 2015.
33.2 REINO UNIDO (UK)
A Dufry opera um plano de penso de benefcio definido principalmente no Reino

Unido sob planos regulamentares especficos. O plano do Reino Unido fornece um
benefcio de aposentadoria na forma de um pagamento de benefcio baseado em
uma porcentagem garantida de salrio para cada ano de servio, reavaliado e pago
a partir da aposentadoria. No plano do Reino Unido, os pagamentos de benefcios
so atualizados anualmente de acordo com o ndice de preos, dentro de certos
limites. Os pagamentos das penses so feitas a partir de fundos administrados
pelos curadores; no entanto, quando os planos so subfinanciados, a empresa cum-
pre a obrigao de pagamento dos benefcios, uma vez que devido. O plano re-
gido pela legislao local e sua prpria documentao. A responsabilidade pela go-
vernana do plano, incluindo as decises de investimento e programa de
contribuio, do Conselho de curadores. O Conselho de curadores deve ser com-
posto por representantes da companhia e dos participantes do plano, em confor-
midade com os regulamentos do plano.
183
Custos previdencirios lquidos:

2016 2015
CUSTO DO SERVIO ATUAL

Custo do servio circulante (7,3) (0,2) (10,7) (0,3)
Reconhecimento de custo do servio passado 3,3
Fundo de administrao (0,4) (0,4)
Juros lquidos (0,1) (0,8) (0,3) (0,9)
Total de despesas com plano de penso reconhecidos no resultado (7,8) (1,0) (8,1) (1,2)
1
2016 2015
CUSTO DO SERVIO ATUAL

Custo do servio circulante (25,7) (0,8) (36,3) (1,0)
Reconhecimento de custo do servio passado 11,2
Fundo de administrao (1,4) (1,4)
Juros lquidos (0,4) (2,9) (1,0) (3,1)
Total de despesas com plano de penso reconhecidos no resultado (27,5) (3,7) (27,5) (4,1)
1
O custo do servio corrente, a mudana para plano baseado em contribuies e

custos de administrao dos fundos do grupo foram includos nas despesas com
pessoal (vide Nota 9 benefcios de aposentadoria)
Remensurao de benefcios a empregados

2016 2015
Ganho/(perda) atuarial experincia (1,6) 3,4 3,6 1,0

Ganho/(perda) atuarial premissas demogrficas 1,6 2,0 7,8 2,2
Ganho/(perda) atuarial premissas financeiras (8,6) (46,4) (6,7) 3,0
Retorno do plano de ativos excedendo juros esperados 5,1 32,4 5,1 (3,7)
Outros efeitos (5,4)
Total de remensuraes registradas em outros resultados abrangentes (8,9) (8,6) 9,8 2,5
1
2016 2015
Ganho/(perda) atuarial experincia (5,8) 10,9 12,2 3,4

Ganho/(perda) atuarial premissas demogrficas 5,7 6,3 26,5 7,5
Ganho/(perda) atuarial premissas financeiras (30,2) (148,5) (22,7) 10,2
Retorno do plano de ativos excedendo juros esperados 17,9 103,8 17,3 (12,6)
Outros efeitos (17,3)
Total de remensuraes registradas em outros resultados abrangentes (29,7) (27,5) 33,3 8,5
184
As tabelas a seguir resumem os componentes da situao financeira e valores re-

conhecidos no balano patrimonial consolidado para o plano:
Variao do valor justo dos ativos do plano

2016 2015
Saldos em 1 de janeiro 179,2 186,3 181,1

Combinao de negcio 194,6
Receita de juros2 1,8 6,0 2,2 6,9
Rendimento dos ativos do plano (excluindo receita de juros) 5,1 32,4 5,1 (3,7)
Contribuies pagas pelo empregado 3,8 0,1 3,6 0,1
Benefcios pagos (11,5) (6,0) (19,8) (7,1)
1
2
Receita de juros esperada sobre ativos do plano com base na taxa de desconto. Vide premisas atuariais.
2016 2015

Receita de juros2 5,8 19,2 8,7 27,3
Rendimento dos ativos do plano (excluindo receita de juros) 16,3 103,8 20,2 (14,7)
Contribuies pagas pelo empregado 12,1 0,3 14,3 0,4
Benefcios pagos (36,9) (19,4) (78,4) (28,1)
Ajuste de variao cambial (136,2) (229,4) 225,3 92,0
1
2
Receita de juros esperada sobre ativos do plano com base na taxa de desconto. Vide premisas atuariais.
185
Variao do valor presente de obrigao de benefcio definido
2016 2015

Custo de servio circulante 7,3 0,2 10,7 0,3
Custo de juros 1,9 6,8 2,6 7,8
Contribuies pagas pelos empregados 3,8 0,1 3,6 0,1
Proviso para custos de administrao futuros previstos 0,4 0,4
Ganho (perda) atuarial experincia 1,6 (3,4) (3,6) (1,0)
Perda (Ganho) atuarial premissas demogrficos (1,6) (2,0) (7,8) (2,2)
Perda (Ganho) atuarial premissas financeiros 8,6 46,4 6,7 (3,0)
Benefcios pagos (11,5) (6,0) (19,8) (7,1)
Custo servio passado alteraes no plano (3,3)
Plano de benefcio definido lquido (passivo)/ativo em 31 de dezembro (20,2) (29,5) (15,6) (23,5)
1
2016 2015

Custo de servio circulante 23,4 0,7 36,3 1,0
Custo de juros 6,1 21,7 8,8 26,5
Contribuies pagas pelos empregados 12,1 0,3 12,2 0,3
Proviso para custos de administrao futuros previstos 1,3 1,4
Ganho (perda) atuarial experincia 5,3 (10,9) (12,2) (3,4)
Perda (Ganho) atuarial premissas demogrficos (5,2) (6,3) (26,5) (7,5)
Perda (Ganho) atuarial premissas financeiros 27,5 148,5 22,7 (10,2)
Benefcios pagos (36,9) (19,4) (67,2) (24,1)
Custo servio passado alteraes no plano (11,2)
Transferncia de pagamento
Ajuste de variao cambial (148,4) (258,4) 249,6 101,3
Plano de benefcio definido lquido (passivo)/ativo em 31 de dezembro (64,7) (94,3) (61,8) (93,1)
1
186
Premissas atuariais
O valor presente da obrigao de benefcio definido determinado anualmente por
aturios independentes utilizando o mtodo da unidade de crdito projetada. As
principais premissas atuariais utilizadas so:
2016 2015
Taxas de desconto (%) 0,75 2,75 1,00 3,85

Crescimentos salariais futuros (%) 1,50 4,30 1,50 4,25
Crescimentos de aposentadorias futuras (%) 0,25 2,20 0,25 2,20
Idade mdia de aposentadoria (em anos) 64 65 64 65
Tabela de mortalidade (ano) 2.015 2.016 2.010 2.015
1
A tabela de mortalidade leva em conta as mudanas na expectativa de vida.
Estrutura dos ativos do plano

As categorias de plano de ativos em percentual dos valores totais de ativos so
como segue:
2016 2015
EM PERCENTUAL (%) SUA REINO UNIDO SUA REINO UNIDO1
Aes 31,6 29,1 30,9 29,4

Ttulos financeiros (Bonds) 26,1 52,8 30,3 58,5
Propriedades alugadas 38,3 28,1
Outros2 4,0 18,1 10,7 12,1
Total 100,0 100,0 100,0 100,0
1
2
Inclui posies lquidas, e investimentos alternativos
Todos os ativos detidos pelo fundos de penso na Sua e Reino Unido so de va-
lor justo de nvel 1 (preos cotados em mercados ativos), exceto certas proprieda-
des na Sua as quais so de valor justo de nvel 2 (dados observveis significati-
vos), representando 15% (2015: 13,9%) do total dos ativos.
A sada lquida de fundos devido a pagamentos de plano de penso pode ser pla-
nejada de forma confivel. As contribuies so pagas regularmente para os pla-
nos de penses da Sua e no Reino Unido. Alm disso, as respectivas estratgias
de investimento consideram a necessidade de garantia de liquidez para o plano em
todos os momentos. A Dufry no faz uso de nenhum ativo detido pelos planos de
previdncia.
187
Plano de participantes
2016 2015
REINO UNI- REINO UNI- REINO UNI-

EM MILHARES DE CHF E R$ SUA DO SUA DO SUA REINO UNIDO SUA DO1
CHF CHF R$ R$ CHF CHF R$ R$
PARTICIPANTES ATIVOS
Quantidade em 31 de dezembro (pessoas) 865 25 865 25 882 25 882 25
Mdia anual do plano salarial 77,0 62,8 270,8 234,6 70,3 70,0 238,6 238,0
Idade mdia (anos) 40,7 48,6 40,7 48,6 40,0 49,0 40,0 49,0
Benefcio de servio mdio (anos) 9,9 9,9 10,0 14,1 10,0 14,1

PARTICIPANTES DIFERIDOS
Quantidade em 31 de dezembro (pessoas) 1.397 1.397 1.397 1.397
Mdia anual do plano de penso 4,7 16,5 5,3 18,0
BENEFICIO RECEBIDO PELOS

PARTICIPANTES
Quantidade (pessoas) 141 910 141 910 137 910 137 910
Mdia anual do plano salarial 24,0 3,6 84,4 13,5 24,0 4,0 81,4 13,6
1
2016 2015
REINO UNI- REINO UNI- REINO UNI-

EM MILHARES DE CHF E R$ SUA DO SUA DO SUA REINO UNIDO SUA DO1
CONTRIBUIES ESPERADAS
Empregador 6,0 0,1 19,1 0,3 5,8 0,2 19,7 0,7
Empregados 3,5 0,1 11,1 0,3 3,1 0,1 10,5 0,3
Durao mdia ponderada de obrigao

de benefcio definido (em anos) 20,6 22,0 20,6 22,0 19,7 21,2 19,7 21,2
1
2016 2015
REINO UNI- REINO UNI-

EM MILHARES DE CHF E R$ SUA DO SUA DO SUA REINO UNIDO SUA REINO UNIDO
Pagamentos previstos at 1 ano 7,0 6,4 24,6 22,6 7,5 6,5 25,5 25,6
Pagamentos previstos at 2 anos 6,9 6,0 24,3 21,1 7,1 5,5 24,1 21,7
Pagamentos previstos entre 6 e alm 33,3 38,2 117,3 134,3 36,7 36,7 124,6 145,5
188
Sensibilidade das premissas atuariais significativas

A taxa de desconto e os futuros aumentos em salrio e encargos so identificados
como premissas atuariais significativas.
Os seguintes impactos sobre a obrigao de benefcio definido so esperados:
SUA REINO UNIDO

2016
EM MILHES DE CHF Aumento Diminuio Aumento Diminuio
UMA MUDANA DE 0,5% NAS SEGUINTES PREMISAS IMPLICARIA

Taxa de desconto (16,7) 19,0 n,.a. 24,1
Taxa salarial 4,1 (3,9) n,.a. n,.a.
SUA REINO UNIDO

2016
EM MILHES DE R$ Aumento Diminuio Aumento Diminuio
UMA MUDANA DE 0,5% NAS SEGUINTES PREMISAS IMPLICARIA

Taxa de desconto (53,6) 60,8 n,.a. 77,2
Taxa salarial 13,2 (12,4) n,.a. n,.a.
A anlise de sensibilidade baseada realisticamente em possveis mudanas a par-

tir do final do exerccio reportado. Cada alterao em premissa atuarial significa-
tiva foi analisada separadamente como parte do teste. Interdependncias no fo-
ram consideradas.
2017
CUSTOS PREVISTOS
EM MILHES DE CHF SUA REINO UNIDO1
Custo de servio circulante 7,6 0,4

Despesas do fundo de administrao 0,4
Despesas de juros lquidos 0,1 0,8
Custos reconhecidos no resultado 8,1 1,2
CUSTOS PREVISTOS
EM MILHES DE R$ SUA REINO UNIDO1
Custo de servio circulante 26,8 1,3

Despesas do fundo de administrao 1,4
Despesas de juros lquidos 0,5 3,0
Custos reconhecidos no resultado 28,7 4,3
189
34. OUTROS PASSIVOS
EM MILHES 31.12.2016 31.12.2016 31.12.2015 31.12.2015
CHF R$ CHF R$
Concesses a pagar 1
281,0 899,8 246,7 977,3
Pessoal a pagar 170,8 546,7 167,5 663,6
Outros prestadores de servios1 154,5 494,7 239,0 961,2
Impostos sobre vendas e outros impostos a pagar 101,0 323,1 98,5 390,3
Provises para despesas de arrendamento 88,3 282,6 61,9 245,2
Contas a pagar por gastos de capital 40,2 128,4 31,3 124,0
Juros a pagar 32,2 103,0 50,8 201,4
Receita diferida de fornecedores 21,1 67,6 16,5 65,5
Passivos financeiros de derivativos 6,5 20,5 2,6 10,2
Contas a pagar a parceiros locais 2,8 9,1 1,7 6,7
Contas a pagar por projetos 1,4 4,4 19,5 77,4
Aquisies a pagar 0,1 0,5
Outras obrigaes 28,6 92,2 25,1 85,4
Total 928,4 2.972,1 961,2 3.808,7
SENDO:
Passivo circulante 832,3 2.664,5 896,3 3.551,2
Passivo no circulante 96,1 307,6 64,9 257,5
Total 928,4 2.972,1 961,2 3.808,7

1
m 2015, foi reclassificado CHF78,7 (BRL 311,8) milhes de outros prestadores ede servios para concesses a
E
pagar.
190
35. PARTES RELACIONADAS E TRANSAES COM PARTES RELACIONADAS
Uma parte relacionada a Dufry se direta ou indiretamente essa parte controlar,

for controlada, estiver sob o controle comum da Dufry, tiver uma participao na
Dufry que lhe assegure influncia significativa sobre o mesma, tiver controle con-
junto sobre a Dufry, uma coligada ou um empreendimento em conjunto (joint ven-
ture) da Dufry. Alm disso, os membros do pessoal-chave da administrao da
Dufry ou familiares prximos tambm so considerados partes relacionadas, bem
como planos de benefcios ps-emprego para o benefcio dos empregados da
Dufry.
As transaes com partes relacionadas e relaes significativas da Dufry so as

seguintes:
EM MILHES 2016 2016 2015 2015
CHF R$ CHF R$
AQUISIO DE BENS DE
Hudson Wholesale1, compra de mercadorias 15,3 53,8 18,5 62,8
Hudson RPM1, compra de mercadorias 4,9 17,2 4,1 13,9
Compra de produtos de Folli Follie Group2, compra de bens 2,5 8,8 3,7 12,6
AQUISIO DE OUTROS SERVICOS DE

Folli Follie Group, aluguel do edifcio2 1,8 6,3 0,6 2,0
Fundo de Penso Weitnauer, benefcios ps-emprego 4,2 14,3
Fundo de Penso Nuance, benefcios ps-emprego 6,6 23,2 6,5 22,1
CONTAS A PAGAR EM 31 DE DEZEMBRO

Hudson Wholesale, fornecedores1 0,9 2,9 1,1 3,7
Hudson RPM, fornecedores1 0,5 1,6 0,3 1,0
Folli Follie Group, fornecedores2 3,6 11,5 4,2 14,3
Fundo de penso Nuance, pessoal a pagar 1,2 3,8 0,4 1,4
CONTAS A RECEBER EM 31 DE DEZEMBRO

Folli Follie Group, contas a receber2 0,4 1,3 0,3 1,0
1
Estas duas empresas Hudson so controladas por James S. Cohen, membro do Conselho de Administrao
2
Grupo Folli Follie controlado por George Koutsolioutsos, membro do Conselho de Administrao
191
A remunerao dos membros do Conselho de Administrao e do Comit Execu-

tivo do Grupo pelos servios prestados durante os respectivos anos inclui todas
as formas de remunerao pagas, pagveis ou proporcionadas pela Dufry, incluindo
aquelas pagas em aes da Companhia, como segue:
EM MILHES 2016 2016 2015 2015
CHF R$ CHF R$
CONSELHO DE ADMINISTRAO
Nmero de Conselheiros 9 9 9 9
Benefcios de curto prazo 6,5 22,9 5,6 19,7

Benefcios ps-emprego 0,3 1,1 0,3 1,1
Pagamento baseado em aes
Remunerao total 6,8 24,0 5,9 20,7
COMIT EXECUTIVO DO GRUPO

Nmero de membros 12 12 9 9
Benefcios de curto prazo 18,7 65,8 16,1 56,6

Benefcios ps-emprego 1,7 6,0 1,2 4,2
Pagamento baseado em aes1 1,2 3,8 2,8 9,8
Remunerao total 21,6 75,6 20,1 70,7
1
Despesas provisionadas durante o ano para os membros do Comit Executivo do Grupo
Para mais informaes sobre participaes e remuneraes pagas aos membros

do Conselho de Administrao ou ao Comit Executivo do grupo, por favor vide o
relatrio de remunerao ao final deste Relatrio Anual.
192
36. COMPROMISSOS E CONTINGNCIAS
COMPROMISSOS GARANTIDOS
Alguns dos contratos de concesso de longo prazo celebrados pela Dufry preveem
garantias de pagamento mnimo durante todo o prazo de vigncia do acordo. Al-
guns desses compromissos so assegurados por garantias prestadas pela Dufry
ou instituies financeiras. Durante os anos de 2016 e 2015, nenhuma dessas ga-
rantias havia sido reivindicada. Todas as provises acumuladas para taxas de con-
cesses ainda no pagas so apresentadas como passivos no balano patrimonial.
37. MENSURAO DE VALOR JUSTO
VALOR JUSTO DE INSTRUMENTOS FINANCEIROS

RECONHECIDOS AO CUSTO AMORTIZADO
Exceto conforme detalhado na tabela Divulgaes quantitativas da hierarquia da

mensurao do valor justo dos ativos a seguir, a Dufry considera que os valores
contbeis de ativos e passivos financeiros reconhecidos nas demonstraes fi-
nanceiras consolidadas aproximam-se de seus valores justo.
As tabelas a seguir fornecem a hierarquia do valor justo mensurao dos ativos e

passivos financeiros da Dufry, que so medidos aps o reconhecimento inicial ao
valor justo, agrupados em nveis de 1 a 3 com base no grau em que o valor justo
observvel:
Nvel 1 mensurao do valor justo so os derivados de preos cotados (no

ajustados) em mercados ativos para ativos ou passivos idnticos.
Nvel 2 medies de valor justo so os derivados de, alm dos preos cotados,
includas no Nvel 1 que so observveis para o ativo ou passivo, seja diretamente
(ou seja, como preos) ou indiretamente (ou seja, derivados dos preos).
Nvel 3 mensurao do valor justo so as derivadas de tcnicas de avaliao que
incluem entradas para os ativos ou passivos que no so baseadas em dados
observveis de mercado (dados no observveis).
193
Divulgaes quantitativas da hierarquia da mensurao do

valor justo dos ativos
VALOR JUSTO UTILIZANDO MENSURAO
preos quotados direta ou indireta-

31 DE DEZEMBRO DE 2016 DATA DA em mercados ati- mente observvel no observveis
EM MILHES DE CHF AVALIAO TOTAL vos (nvel 1) (nvel 2) (nvel 3) VALOR CONTBIL
ATIVOS MENSURADOS A VALOR

JUSTO
Ativos financeiros derivativos
Contratos cambiais a termo USD 31.12.2016
Contratos cambiais a termo EUR 31.12.2016 0,9 0,9 0,9
Contratos de Swap cambial USD 31.12.2016 0,4 0,4 0,4
Contratos de swaps cambial EUR 31.12.2016 27,3 27,3 27,3
Contratos de swap cambial GBP 31.12.2016 0,1 0,1 0,1
Total (Nota 38.5.2) 28,7 28,7 28,7
ATIVOS PARA OS QUAIS O VALOR

JUSTO DIVULGADO
Emprstimos e recebveis
Carto de crdito a receber 31.12.2016 42,9 42,9 43,7
31 DE DEZEMBRO DE 2016 preos quotados direta ou indireta-

DATA DA em mercados ati- mente observvel no observveis
EM MILHES DE R$ AVALIAO TOTAL vos (nvel 1) (nvel 2) (nvel 3) VALOR CONTBIL

JUSTO
Contratos cambiais a termo USD 31.12.2016
Contratos de Swap cambial USD 31.12.2016 1,2 1,2 1,2
Contratos de swaps cambial EUR 31.12.2016 87,3 87,3 87,3
Contratos de swap cambial GBP 31.12.2016 0,2 0,2 0,2
Total (Nota 38.5.2) 91,4 91,4 91,4

JUSTO DIVULGADO
No houve transferncias entre o nvel 1 e 2 durante o exerccio.
194


JUSTO
Contratos cambiais a termo USD 31.12.2015 0,5 0,5 0,5
Total (Nota 38.5.2) 1,7 1,7 1,7
Ativos financeiros ao valor justo

(FVTPL)
Investimentos de curto prazo 31.12.2015 29,5 29,5 29,5
Investimentos financeiros de curto
prazo 31.12.2015 17,7 17,7 17,7
Total (Note 38.2) 47,2 47,2 47,2

JUSTO DIVULGADO


JUSTO
Total (Nota 38.5.2) 6,5 6,5 6,5
Ativos financeiros ao valor justo

(FVTPL)
Investimentos de curto prazo 31.12.2015 116,8 116,8 116,8
Investimentos financeiros de curto
prazo 31.12.2015 70,1 70,1 70,1
Total (Note 38.2) 186,9 186,9 186,9

JUSTO DIVULGADO
195
Divulgaes quantitativas da hierarquia da mensurao

do valor justo dos passivos
31 DE DECEMBER DE 2016 preos quotados direta ou indireta-

PASSIVOS MENSURADOS A VALOR

JUSTO
Passivos financeiros derivativos
Contratos cambiais a termo EUR 31.12.2016
Contratos de Swap cambial EUR 31.12.2016 0,2 0,2 0,2
Contratos de Swap cambial GBP 31.12.2016 1,5 1,5 1,5
Total (Nota 38.5.2) 1,9 1,9 1,9
Passivos financeiros avaliados aos

FVTPL
Swap de taxa de juros 31.12.2016 4,6 4,6 4,6
Total (Nota 38.6.1) 4,6 4,6 4,6
PASSIVOS PARA OS QUAIS O

VALOR JUSTO DIVULGADO
Pelo custo amortizado
Notas Seniores EUR500 31.12.2016 562,1 562,1 528,3
Total 1.363,3 1.363,3 1.268,8
Emprstimos com taxas flutuantes

USD 31.12.2016 2.150,6 2.150,6 2.038,3
EUR 31.12.2016 189,4 189,4 175,1
GBP 31.12.2016 616,2 616,2 582,1
Total 2.956,2 2.956,2 2.795,5
196
31 DE DECEMBER DE 2016 preos quotados direta ou indireta-


JUSTO
Contratos cambiais a termo EUR 31.12.2016
Contratos de Swap cambial EUR 31.12.2016 0,7 0,7 0,7
Contratos de Swap cambial GBP 31.12.2016 4,9 4,9 4,9
Total (Nota 38.5.2) 6,4 6,4 6,4

FVTPL
Total (Nota 38.6.1) 14,6 14,6 14,6

Notas Seniores EUR500 31.12.2016 1.799,7 1.799,7 1.691,4
Total 4.364,6 4.364,6 4.062,2

USD 31.12.2016 6.885,2 6.885,2 6.525,7
EUR 31.12.2016 606,4 606,4 560,5
GBP 31.12.2016 1.972,7 1.972,7 1.863,7
Total 9.464,3 9.464,3 8.949,8
197


JUSTO
(Nota 38.5.2)
Contratos cambiais a termo GBP 31.12.2015 0,1 0,1 0,1
Total (Note 38.5.2) 1,1 1,1 1,1

FVTPL
Total (Nota 38.6.1) 1,5 1,5 1,5

Notas Seniores USD500 31.12.2015 519,2 519,2 493,2
Total 1.881,0 1.881,0 1.767,3

USD 31.12.2015 1.089,5 1.089,5 1.019,1
EUR 31.12.2015 859,1 859,1 789,7
CHF 31.12.2015 102,4 102,4 98,4
GBP 31.12.2015 674,0 674,0 631,8
Total 2.725,0 2.725,0 2.539,0
198


JUSTO
(Nota 38.5.2)
Contratos cambiais a termo GBP 31.12.2015 0,2 0,2 0,2
Total (Note 38.5.2) 4,1 4,1 4,1

FVTPL
Total (Nota 38.6.1) 6,0 6,0 6,0

Notas Seniores USD500 31.12.2015 2.057,1 2.057,1 1.954,2
Total 7.452,3 7.452,3 7.001,9

USD 31.12.2015 4.316,7 4.316,7 4.038,1
EUR 31.12.2015 3.403,6 3.403,6 3.128,8
CHF 31.12.2015 405,8 405,8 389,9
GBP 31.12.2015 2.670,4 2.670,4 2.503,2
Total 10.796,5 10.796,5 10.060,0
199
38. INSTRUMENTOS FINANCEIROS
Principais prticas contbeis esto descritas na nota 2.3v) e a seguir.
38.1 GESTO DE RISCO DO CAPITAL
O capital social formado por patrimnio atribuvel aos acionistas da controla-

dora menos as reservas de hedge para ganhos as perdas no realizados sobre in-
vestimentos lquidos, mais outros instrumentos vinculados ou semelhantes ao pa-
trimnio atribuvel controladora.
O principal objetivo da gesto do capital da Dufry assegurar a manuteno de

uma classificao de crdito adequada e de ndices de capital sustentveis a fim
de fornecer suporte ao negcio e maximizar o valor ao acionista.
Dufry administra a sua estrutura de financiamento, fazendo os ajustes necess-

rios, de acordo com sua estratgia e condies econmicas de longo prazo. Para
manter ou ajustar a estrutura de financiamento, o Grupo pode ajustar os paga-
mentos de dividendos e devolver capital aos acionistas, emitir novas aes, emitir
instrumentos vinculados ao patrimnio ou instrumentos semelhantes.
Dufry monitora o estrutura de financiamento atravs de uma combinao de ndi-

ces, inclusive o ndice de liquidez, consideraes de fluxos de caixa e ndices de
rentabilidade. Em relao liquidez, Dufry inclui no endividamento lquido, emprs-
timos ativos e passivos sujeitos a juros, menos caixa e equivalentes de caixa, ex-
cluindo operaes descontinuadas.
38.1.1 ndice de endividamento

O ndice a seguir compara o capital prprio com os fundos emprestados:
CHF R$ CHF R$
Caixa e equivalentes de caixa (450,8) (1.443,2) (434,4) (1.721,2)

Dvida financeira de curto prazo 127,3 407,7 77,3 306,3
Dvida financeira de longo prazo 4.073,9 13.042,6 4.313,1 17.088,4
Dvida lquida 3.750,4 12.007,1 3.956,0 15.673,5
Patrimnio lquido atribuvel aos acionistas da controladora 3.062,0 9.803,2 3.154,7 12.498,8
AJUSTADO POR:
Ganhos (perdas) acumulados de hedge 9,6 30,0 40,1 118,2
Efeitos de transaes com participao de no controladores1 1.835,5 5.973,8 1.821,0 7.240,1
Capital total2 4.907,1 15.807,0 5.015,8 19.857,1
Total Dvida lquida e capital 8.657,5 27.814,1 8.971,8 35.530,6

ndice de endividamento 43,3% 43,3% 44,1% 44,1%

1
epresenta o montante pago (recebido) acima do valor justo das participaes minoritrias por aes adquiridas
R
(vendidas) enquanto no haja mudana de controle (IFRS 10.23)
2
Inclui todo o capital e reservas da Dufry que so gerenciados como capital
A Dufry no detinha garantias de qualquer tipo na data do balano.
200
38.2 CATEGORIAS DE INSTRUMENTOS FINANCEIROS
31 DE DEZEMBRO DE 2016 ATIVOS FINANCEIROS

Emprstimos e ATIVOS NO
EM MILHES DE CHF recebveis A FVTPL1
SUBTOTAL FINANCEIROS2 TOTAL
Caixa e equivalentes de caixa 450,8 450,8 450,8

Instrumentos financeiros ao justo valor atravs de
demonstrao de resultado
Contas a receber de clientes e cartes de crdito 94,6 94,6 94,6
Outras contas a receber 183,4 28,7 212,1 289,3 501,4
Outros ativos no circulantes 106,4 106,4 189,7 296,1
Total 835,2 28,7 863,9
PASSIVOS FINANCEIROS
PASSIVOS NO
EM MILHES DE CHF Custo amortizado A FVTPL1 SUBTOTAL FINANCEIROS2 TOTAL
Fornecedores 590,4 590,4 590,4

Dvida financeira de curto prazo 127,3 127,3 127,3
Outros passivos 703,9 6,5 710,4 121,9 832,3
Dvida financeira de longo prazo 4.073,9 4.073,9 4.073,9
Outros passivos no circulantes 7,8 7,8 88,3 96,1
Total 5.503,3 6,5 5.509,8
31 DE DEZEMBRO DE 2016 ATIVOS FINANCEIROS

EM MILHES DE R$ recebveis A FVTPL1 SUBTOTAL FINANCEIROS2 TOTAL
Caixa e equivalentes de caixa 1.443,2 1.443,2 1.443,2

Outras contas a receber 587,1 91,9 678,9 926,2 1.605,3
Total 2.673,9 91,9 2.765,8
PASSIVOS NO
EM MILHES DE R$ Custo amortizado A FVTPL1 SUBTOTAL FINANCEIROS2 TOTAL
Fornecedores 1.890,0 1.890,0 1.889,9

Outros passivos 2.253,4 20,8 2.274,2 390,3 2.664,5
Total 17.618,5 20,8 17.639,4
201
REAPRESENTADO* 31 DE DEZEMBRO DE 2015 ATIVOS FINANCEIROS

EM MILHES DE CHF recebveis A FVTPL1 SUBTOTAL FINANCEIROS2 TOTAL

demonstrao de resultado 17,7 17,7 17,7
Outras contas a receber 128,6 1,7 130,3 202,5 332,8
Total 775,8 48,9 824,7
PASSIVOS NO
EM MILHES DE CHF Custo amortizado A FVTPL1 SUBTOTAL FINANCEIROS2 TOTAL

Outros passivos 777,7 2,6 780,3 116,0 896,3
Total 5.718,4 2,6 5.721,0

1
Ativos e passivos financeiros pelo valor justo atravs da demonstrao de resultados.
2
tivos e passivos no financeiros compreendem despesas antecipadas e receitas diferidas, as quais no iro gerar
A
entrada ou sada de caixa, impostos sobre vendas e outros impostos
REAPRESENTADO* 31 DE DEZEMBRO DE 2015 ATIVOS FINANCEIROS

EM MILHES DE R$ recebveis A FVTPL1 SUBTOTAL FINANCEIROS2 TOTAL
Caixa e equivalentes de caixa 1.604,3 116,9 1.721,2 1.721,2

demonstrao de resultado 70,1 70,1 70,1
Outras contas a receber 509,3 6,7 516,0 802,3 1.318,3
Outros ativos no circulantes 433,6 433,6 943,0 1.376,6
Total 3.073,9 193,7 3.267,6
PASSIVOS NO
EM MILHES DE R$ Custo amortizado A FVTPL1 SUBTOTAL FINANCEIROS2 TOTAL
Fornecedores 2.168,6 2.168,6 2.168,8

Outros passivos 3.081,3 10,3 3.091,6 459,6 3.551,2
Total 22.656,9 10,3 22.667,2

1
Ativos e passivos financeiros pelo valor justo atravs da demonstrao de resultados.
2
tivos e passivos no financeiros compreendem despesas antecipadas e receitas diferidas, as quais no iro gerar
A
entrada ou sada de caixa, impostos sobre vendas e outros impostos
202
38.2.1 Lucro lquido de acordo com a categoria de avaliao do IAS39
Ativos financeiros em 31 de dezembro de 2016
EMPRSTIMOS E
EM MILHES DE CHF RECEBVEIS A FVTPL TOTAL
Receitas de juros 21,8 21,8

Outras receitas financeiras 2,6 6,3 8,9
De juros 24,4 6,3 30,7
Ganho (perda) de valor justo

Variao cambial ativa (passiva)1 97,1 30,2 127,2
Reduo do valor recupervel/provises2 (9,2) (9,2)
Total de avaliao posterior 87,9 30,2 118,0
(Perda)/Receita Lquida 112,3 36,5 148,7
EMPRSTIMOS E
EM MILHES DE R$ RECEBVEIS A FVTPL TOTAL
Receitas de juros 76,4 76,4

De juros 85,6 22,0 107,6
Ganho (perda) de valor justo

Variao cambial ativa (passiva)1 341,4 106,2 447,6
Total de avaliao posterior 309,0 106,2 415,2
(Perda)/Receita Lquida 394,6 128,2 522,8
1
sta posio inclui a variao cambial ganho (perda) reconhecida em operaes com terceiros e ativos e passivos
E
financeiros intercompany com ajustes em demonstrao de resultado consolidado
2
sta posio inclui receita de reverso de ajustes a valor recupervel, provises para perda e recuperao, durante
E
o perodo menos os aumentos de ajustes a valor recupervel, e provises para perda
203
Passivos financeiros em 31 de dezembro de 2016
EM MILHES DE CHF CUSTO AMORTIZADO A FVTPL TOTAL
Despesas de juros (222,6) (222,6)

Outras despesas financeiras (4,3) (5,5) (9,8)
De juros (226,9) (5,5) (232,4)
Variao cambial ativa (passiva)1 (130,5) (130,5)

Total de avaliao posterior (130,5) (130,5)
(Perda)/Receita Lquida (357,4) (5,5) (362,9)
EM MILHES DE R$ CUSTO AMORTIZADO A FVTPL TOTAL

De juros (797,9) (19,3) (817,3)
Variao cambial ativa (passiva)1 (458,9) (458,9)

Total de avaliao posterior (458,9) (458,9)
(Perda)/Receita Lquida (1.256,8) (19,3) (1.276,2)
1
E
2
E
o perodo menos os aumentos de ajustes a valor recupervel, e provises para perda
204
Ativos financeiros em 31 de dezembro de 2015
EMPRSTIMOS E
EM MILHES DE CHF RECEBVEIS A FVTPL TOTAL
Receitas de juros 5,6 0,7 6,3

De juros 6,0 5,2 11,2
Ganho (perda) de valor justo 4,9 4,9

Variao cambial ativa (passiva)1 (148,3) 10,9 (137,3)
Total de avaliao posterior (160,0) 15,8 (144,2)
(Perda)/Receita Lquida (154,0) 21,0 (133,0)
EMPRSTIMOS E
EM MILHES DE R$ RECEBVEIS A FVTPL TOTAL
Receitas de juros 19,0 2,4 21,4

De juros 20,4 17,7 38,2

Variao cambial ativa (passiva)1 (503,1) 37,0 (466,1)
Total de avaliao posterior (542,8) 53,6 (489,2)
(Perda)/Receita Lquida (522,4) 71,3 (451,0)
1
E
2
E
o perodo menos os aumentos de ajustes a valor recupervel e provises para perda
205
Passivos financeiros em 31 de dezembro de 2015
EM MILHES DE CHF CUSTO AMORTIZADO A FVTPL TOTAL

De juros (178,1) (1,2) (179,3)

Total de avaliao posterior 136,3 136,3
Despesa Lquida (41,8) (1,2) (43,0)
EM MILHES DE R$ CUSTO AMORTIZADO A FVTPL TOTAL

De juros (629,9) (4,2) (634,1)

Total de avaliao posterior 462,6 462,6
Despesa Lquida (167,3) (4,2) (171,5)
1
E
2
E
o perodo menos os aumentos de ajustes a valor recupervel e provises para perda
206
38.3 OBJETIVOS DA GESTO DE RISCOS FINANCEIROS
Como um varejista global, a Dufry tem atividades pelo mundo que precisam ser fi-
nanciadas em diferentes moedas e consequentemente afetada por flutuaes
cambiais e taxas de juros. A tesouraria global gerencial o financiamento das ope-
raes atravs de linhas de crdito centralizadas para assegurar a adequada alo-
cao destes recursos e simultaneamente minimizar os riscos financeiros poten-
ciais.
A Dufry monitora continuamente o risco de mercado, como por exemplo, risco de

cmbio, risco de crdito, risco de liquidez e risco de capital. A Dufry busca minimi-
zar a exposio cambial e risco de taxa de juros utilizando estrutura apropriada
para transaes e alternativamente, utilizando instrumentos financeiros derivati-
vos para proteger a exposio a esses riscos. A poltica de tesouraria probe a en-
trada ou negociao de instrumentos financeiros para propsitos especulativos.
38.4 RISCO DE MERCADO
Os ativos e passivos financeiros da Dufry esto expostos a risco de mercado prin-

cipalmente em relao a taxas de cmbio e de juros. O objetivo da Dufry minimi-
zar o impacto sobre a demonstrao de resultados e reduzir as flutuaes nos flu-
xos de caixa mediante estruturao das respectivas transaes de modo a
minimizar o risco de mercado. Nos casos em que o risco associado no pode ser
protegido de forma adequada por meio de uma transao estruturada e a avalia-
o de riscos de mercado indica uma exposio relevante, a Dufry pode usar ins-
trumentos como hedge da respectiva exposio.
A Dufry utiliza diferentes tipos de instrumentos financeiros derivativos destina-

dos a gerenciar a sua exposio ao risco cambial, como contratos de cmbio a
termo, swaps de moeda estrangeira e opes simples de balco.
Durante o exerccio corrente a Dufry utilizou contrato de cmbio a termo e opes

para fins de hedge.
207
38.5 GESTO DE RISCO CAMBIAL
A Dufry gerencia o supervit ou dficit em moeda estrangeira das operaes atra-

vs de transaes nas respectivas moedas locais. Os maiores desequilbrios de
moedas estrangeiras no Grupo so hedgeados atravs de contratos de taxa de
cmbio futuras. Os termos dos contratos de taxa de cmbio futuros so negocia-
dos para compensar os termos das transaes previstas.
38.5.1 Anlise de sensibilidade moeda estrangeira

Entre as vrias metodologias para anlise e gesto de risco. a Dufry utiliza um sis-
tema com base em anlises de sensibilidade. Esta ferramenta permite que a Tesou-
raria do Grupo identifique a posio do nvel de risco de cada uma das entidades.
A anlise de sensibilidade fornece uma quantificao aproximada da exposio
caso certos parmetros especficos devessem ser satisfeitos de acordo com um
conjunto especfico de premissas.
Exposio em moeda estrangeira:
EM MILHES DE CHF USD EUR GBP R$ OUTRAS TOTAL
31 DEZEMBRO DE 2016
Ativos monetrios 2.227,5 2.082,6 673,5 50,7 241,1 5.275,4
Passivos monetrios 3.832,2 2.087,8 1.054,7 102,4 193,3 7.270,4
Exposio lquida antes de
contratos cambiais e hedging (1.604,7) (5,2) (381,2) (51,7) 47,8 (1.995,0)
Contratos cambiais 561,3 (160,7) 124,9 525,5

Hedging 944,2 301,5 (101,8) 1.143,9
Exposio cambial lquida (99,2) (165,9) 45,2 (51,7) (54,0) (325,6)
REAPRESENTADO* 31 DEZEMBRO
DE 2015
Ativos monetrios 1.653,0 1.896,9 661,0 20,2 256,8 4.487,9
Exposio cambial lquida antes
hedging (1.486,5) (233,3) (355,1) (15,8) 90,5 (2.000,2)
Hedging 929,7 353,5 (101,8) 1.181,4

Exposio cambial lquida depois
hedging (556,8) (233,3) (1,6) (15,8) (11,3) (818,8)
208
EM MILHES DE R$ USD EUR GBP R$ OUTRAS TOTAL
31 DEZEMBRO DE 2016
Ativos monetrios 7.131,4 6.667,5 2.156,2 162,3 771,9 16.889,2
Exposio lquida antes de
contratos cambiais e hedging (5.137,5) (16,7) (1.220,5) (165,6) 153,0 (6.386,9)
Contratos cambiais 1.797,0 (514,5) 399,9 1.682,4

Hedging 3.022,9 965,3 (325,9) 3.662,2
Exposio cambial lquida (317,6) (531,2) 144,6 (165,6) (172,9) (1.042,3)
REAPRESENTADO* 31 DEZEMBRO
DE 2015
Ativos monetrios 6.557,9 7.519,4 2.610,9 80,0 1.017,4 17.785,6
Exposio cambial lquida antes
hedging (5.880,9) (920,4) (1.406,8) (62,5) 359,1 (7.911,5)
Hedging 3.683,5 1.400,6 (403,3) 4.680,8

Exposio cambial lquida depois
hedging (2.197,4) (920,4) (6,2) (62,5) (44,2) (3.230,7)
A anlise de sensibilidade inclui todos os ativos e passivos monetrios, indepen-

dentemente do fato de as posies serem entre partes relacionadas ou no. A
Dufry considerou alguns emprstimos de longo prazo de partes relacionadas como
investimentos lquidos em operaes estrangeiras. Consequentemente, as dife-
renas cambiais so apresentadas em outros resultados abrangentes e, em se-
guida, na reserva de converso no patrimnio lquido. Dufry celebrou contratos de
swap cambial para reduzir o risco de exposio.
A sensibilidade s taxas de cmbio calculada pelo total das exposies lquidas

ao risco de cmbio das entidades da Dufry em 31 de dezembro do respectivo ano.
Os valores e o risco ora apresentados so as posies protegidas e no protegi-
das multiplicadas pela valorizao presumida de 5% apreciao do CHF em rela-
o s demais moedas.
Um resultado positivo indica um lucro antes dos impostos na demonstrao do re-

sultado ou um aumento na reserva de hedging e reavaliao quando o CHF sofre
uma valorizao em relao respectiva moeda.
CHF R$ CHF R$
Efeito na demonstrao de resultados lucro/(prejuzo) de USD 5,0 17,6 27,8 94,0

Outros resultados abrangentes lucro/(prejuzo) de USD 47,1 165,6 46,5 157,8
Efeito na demonstrao de resultados lucro/(prejuzo) de EUR 8,3 29,2 11,7 39,4
Efeito na demonstrao de resultados lucro/(prejuzo) de GBP1 (2,3) (8,1) 0,1 0,3
Outros resultados abrangentes lucro/(prejuzo) de GBP 15,1 53,1 17,7 60,1
209
Reconciliao para as categorias de instrumentos financeiros
CHF R$ CHF R$
ATIVOS FINANCEIROS
Total de ativos financeiros mantidos em moedas estrangeiras (vide acima) 5.275,4 16.889,2 4.487,9 17.785,6
Menos ativos financeiros mantidos em moedas estrangeiras com empresas
relacionadas (4.824,6) (15.446,0) (4.278,6) (16.951,7)
Ativos financeiros com terceiros mantidos em moeda estrangeiras 450,8 1.443,2 209,3 833,9
Ativos financeiros com terceiros mantidos em moeda funcional 413,1 1.322,5 615,4 2.438,4
Total ativos financeiros de terceiros1 863,9 2.765,8 824,7 3.272,3
Total de passivos financeiros mantidos em moedas estrangeiras (descrito
acima) 7.270,4 23.276,1 6.488,1 25.697,1
Menos passivos financeiros em moedas estrangeiras com empresas
relacionadas (2.610,1) (8.356,3) (2.868,4) (11.364,5)
Passivos financeiros com terceiros mantidos em moedas estrangeiras 4.660,3 14.919,8 3.619,7 14.332,6
Passivos financeiros com terceiros mantidos em moedas funcional 849,5 2.719,5 2.101,3 8.325,9
Total passivos financeiros de terceiros1 5.509,8 17.639,4 5.721,0 22.658,5

1
Vide nota 38.2 Categorias de instrumentos financeiros
38.5.2 Contratos de cmbio a termo e opes de cmbio a valor justo

Como a administrao da Companhia procura ativamente nivelar naturalmente
cada operao, a poltica da Dufry celebrar contratos de cmbio a termo so-
mente se necessrio.
A tabela seguinte mostra os valores contratados ou valores principais subjacen-

tes e valores justos dos instrumentos financeiros, incluindo contratos cambiais a
termo, contratos de swap cambial e de taxa de juros. Contratos ou valores princi-
pais subjacentes indicam o volume negociado em aberto na data das Demonstra-
es Financeiras. O valor justo determinado por referncia ao valor de Mercado
ou modelos de precificao padro que so utilizados para entrada de mercados
em 31 de dezembro de cada ano. Durante 2016, a Dufry celebrou diversos contra-
tos de swap cambial com o objetivo de otimizar as despesas com juros, o que levou
a um aumento substancial dos valores subjacentes contratuais em 31 de dezem-
bro de 2016 comparado ao ano anterior.
CONTRATO OU VALOR
EM MILHES DE CHF PRINCIPAL SUBJACENTE VALOR JUSTO POSITIVO VALOR JUSTO NEGATIVO
Em 2016 de dezembro de 2016 986,0 28,7 1,9

Em 31 de dezembro de 2015 273,7 1,7 1,1
CONTRATO OU VALOR
EM MILHES DE R$ PRINCIPAL SUBJACENTE VALOR JUSTO POSITIVO VALOR JUSTO NEGATIVO
Em 2016 de dezembro de 2016 3.156,7 91,9 6,1

Em 31 de dezembro de 2015 876,3 5,4 3,5
210
38.5.3 Instrumentos financeiros ao valor justo atravs dos resultados

A controlada argentina estava sujeita a restries de transferncias internacio-
nais de dinheiro. Consequentemente, o excesso de caixa foi colocado em ttulos
denominados em Dlares para reduzir a exposio cambial. As mudanas no valor
justo so contabilizadas por meio do resultado.
Denominao: Obrigaes da Nao Argentina vinculadas ao Dlar (BONAD 16)

Emitente: Governo Argentino
Taxa de juros fixa: 1,75%
Data de vencimento: 28.10.2016
Moeda: Emisso em Dlares e liquidao em Pesos Argentinos
Os movimentos dos ttulos pblicos denominados em Dlares so os seguintes:
Saldos em 1 de janeiro 17,7 70,1
Adies 11,7 46,4

Baixas (17,5) (56,0)
Ajuste de valor justo 4,9 19,4
Ajuste de converso cambial (0,2) (14,1) 1,1 4,3
Saldos em 31 de dezembro 17,7 70,1
O valor justo dos ttulos pblicos cotados baseado em seus preos atuais de com-
pra em um mercado ativo.
As compras, e os resultados da venda de ativos financeiros ao justo valor atravs

do resultado so apresentados nas atividades de investimento na demonstrao
dos fluxos de caixa.
38.6 GERENCIAMENTO DE TAXA DE JUROS
Dufry gerencia os riscos de taxa de juros atravs de swaps e opes na extenso

que o hedge no pode ser implementado atravs do gerenciamento da durao do
dbito programado. Os nveis das atividades de hedge so avaliados regularmente
e podero ser ajustados para refletir o desenvolvimento de diversos parmetros.
A Dufry tinha 9 contratos de swap de taxa de juros em aberto durante 2015 (9 em
2014)
211
38.6.1 Contratos de swap de taxa de juros
A tabela a seguir mostra os contratos ou valores principais subjacentes e valores

justos dos instrumentos financeiros derivativos. Contratos ou valor principal sub-
jacente indicam o volume de negcios pendentes em data 31 de dezembro. Os va-
lores justos so determinados em referncia aos preos de mercado ou de mode-
los de precificao padro que dados de mercado observveis, usados
em 31 de
dezembro. Durante 2016, a Dufry celebrou diversos contratos de swap cambial com
o objetivo de otimizar as despesas com juros.
CONTRATO OU VALOR
EM MILHES DE CHF PRINCIPAL SUBJACENTE VALOR JUSTO POSITIVO VALOR JUSTO NEGATIVO
Em 31 de Dezembro de 2016 1.028,0 4,6

Em 31 de Dezembro de 2015 195,5 1,5
CONTRATO OU VALOR
EM MILHES DE R$ PRINCIPAL SUBJACENTE VALOR JUSTO POSITIVO VALOR JUSTO NEGATIVO
Em 31 de Dezembro de 2016 3.291,1 14,7

Em 31 de Dezembro de 2015 774,6 5,9
38.6.2 Anlise da sensibilidade taxa de juros

As anlises de sensibilidade abaixo foram determinadas com base na exposio a
taxas de juros para instrumentos derivativos e no derivativos na data do balano.
As estimativas de risco ora fornecidas pressupem uma variao paralela simul-
tnea de 100 pontos base da curva de rendimentos das taxas de juros em todas as
moedas relevantes.
Se as taxas de juros tivessem sido 100 pontos base mais altas e todas as demais
variveis fossem mantidas constantes, o lucro da Dufry para exerccio findo em
2016 diminuiria em CHF43,2 (BRL 138,3) (2015: CHF33,2 (BRL 109,0)) milhes.
38.6.3 Alocao de ativos e passves financeiros a classes de juros
EM % EM MILHES DE CHF
mdia da taxa mdia da taxa

de juros vari- de juros fixa taxa de juros taxa de juros Total sujeito a
EM 31 DE DEZEMBRO DE 2016 vel em % em % varivel fixa juros Sem juros TOTAL
Caixa e equivalentes de caixa 0,1% 1,5% 283,5 2,9 286,4 164,4 450,8
Contas a receber de clientes e cartes de crdito 94,6 94,6
Outras contas a receber 4,5% 2,3 2,3 209,8 212,1
Outros ativos no circulantes 3,0% 3,1% 56,4 1,7 58,1 48,3 106,4
Ativos financeiros 342,2 4,6 346,8 517,1 863,9
Fornecedores 590,4 590,4

Emprstimos de curto prazo 7,3% 17,3% 75,9 49,9 125,8 1,5 127,3
Outras obrigaes 710,4 710,4
Emprstimos de longo prazo 2,7% 4,5% 2.818,6 1.255,3 4.073,9 4.073,9
Outros passivos no circulantes 7,8 7,8
Passivos financeiros 2.894,5 1.305,2 4.199,7 1.310,1 5.509,8
Passivos financeiros lquidos 2.552,3 1.300,6 3.852,9 793,0 4.645,9
212
EM % EM MILHES DE R$

Caixa e equivalentes de caixa 0,1% 1,5% 907,6 9,3 916,9 526,3 1.443,2
Ativos financeiros 1.095,6 14,7 1.110,3 1.655,5 2.765,8
Fornecedores 1.890,2 1.890,2

Emprstimos de curto prazo 7,3% 17,3% 243,0 159,8 402,7 4,8 407,6
Outras obrigaes 2.274,3 2.274,3
Passivos financeiros lquidos 8.171,2 4.163,9 12.335,1 2.538,8 14.873,9
EM % EM MILHES DE CHF

Caixa e equivalentes de caixa 0,4% 17,3% 155,2 38,7 193,9 240,5 434,4
demonstrao de resultado 1,8% 17,7 17,7 17,7
Ativos financeiros 194,5 56,8 251,3 573,4 824,7

Emprstimos de curto prazo 6,1% 74,4 2,5 76,9 0,4 77,3
Outras obrigaes 1,3% 1,5 1,5 778,8 780,3
Passivos financeiros lquidos 2.448,9 1.691,3 4.140,2 756,1 4.896,3
213
EM % EM MILHES DE R$

Caixa e equivalentes de caixa 0,4% 17,3% 614,9 153,3 768,2 953,0 1.721,2
demonstrao de resultado 1,8% 70,1 70,1 70,1
Ativos financeiros 770,6 223,8 995,6 2.284,2 3.279,8

Emprstimos de curto prazo 6,1% 294,8 9,9 304,7 1,6 306,3
Outras obrigaes 1,3% 1,6 5,9 3.079,3 3.085,2
Passivos financeiros lquidos 9.702,4 6.697,8 16.403,3 2.977,2 19.380,5
38.7 GESTO DE RISCO DE CRDITO
O risco de crdito refere-se ao risco de que a contraparte no cumprir suas obri-

gaes contratuais gerando um prejuzo financeiro para a Dufry.
Quase toda parte de vendas da Dufry so vendas no varejo pagas em dinheiro ou

cartes de crdito ou de dbito de bancos internacionalmente reconhecidos. A
Dufry implantou polticas para garantir que outras vendas de produtos e servios
sejam efetuadas apenas a clientes com histrico de crdito adequado ou quando
o risco de crdito esteja devidamente segurado. O risco de crdito remanescente
refere-se a impostos, reembolsos de fornecedores e depsitos em garantia.
O risco de crdito sobre depsitos bancrios ou instrumentos financeiros deriva-

tivos est relacionados a bancos ou instituies financeiras. A Dufry monitora a
classificao de crdito destas instituies e no espera prejuzos decorrentes do
no cumprimento pelas contrapartes.
Os principais bancos onde o grupo detm posies de ativos lquidos possuem uma
avaliao de crdito A- ou acima.
38.7.1 Risco de crdito mximo

O valor contbil dos ativos financeiros registrados nas demonstraes financei-
ras, aps a deduo de eventuais provises para perdas, representa a exposio
mxima da Dufry o risco de crdito.
214
38.8 GESTO DE RISCO DE LIQUIDEZ
A Dufry avalia este risco como a capacidade de liquidar seus passivos financeiros
no prazo e a preos razoveis. Alm de sua capacidade de gerar caixa atravs de
suas operaes, a Dufry reduz o risco de liquidez atravs de linhas de crdito no
utilizados concedidas por instituies financeiras (vide Nota 31).
38.8.1 Prazos remanescentes de ativos e passivos financeiros no derivativos

As tabelas abaixo foram desenhadas baseadas em fluxo de caixas no desconta-
dos dos ativos e passivos financeiros (baseados na menor data de pagamento que
a Dufry pode receber e ser requerido a pagar). Estas tabelas incluem o fluxo de
caixa principal e de juros.
EM 31 DE DEZEMBRO DE 2016 MAIS DE

EM MILHES DE CHF 16 MESES 612 MESES 12 ANOS 2 ANOS TOTAL

Outras contas a receber 181,2 2,3 183,5
Outros ativos no circulantes 0,4 0,4 0,9 108,0 109,7
Total de entrada de caixa 725,0 12,3 0,9 108,0 846,2

Emprstimos de curto prazo 109,6 30,1 139,7
Outras obrigaes 703,6 0,3 703,9
Emprstimos de longo prazo 15,6 66,7 136,6 4.468,4 4.687,3
Total de sada de caixa 1.419,2 97,1 136,6 4.476,2 6.129,1
EM 31 DE DEZEMBRO DE 2016 MAIS DE

EM MILHES DE R$ 16 MESES 612 MESES 12 ANOS 2 ANOS TOTAL
Caixa e equivalentes de caixa 1.456,0 11,5 1.467,6

Total de entrada de caixa 2.321,1 39,4 2,9 345,8 2.709,1

Outras obrigaes 2.252,6 1,0 2.253,5
215
REAPRESENTADO* EM 31 DE DEZEMBRO DE 2015 MAIS DE

EM MILHES DE CHF 16 MESES 612 MESES 12 ANOS 2 ANOS TOTAL

demonstrao de resultado 17,9 17,9
Total de entrada de caixa 697,6 19,8 1,0 112,5 830,9

Outras obrigaes 777,7 777,7
REAPRESENTADO* EM 31 DE DEZEMBRO DE 2015 MAIS DE

EM MILHES DE R$ 16 MESES 612 MESES 12 ANOS 2 ANOS TOTAL

demonstrao de resultado 70,9 70,9
Total de entrada de caixa 2.763,9 78,4 4,0 445,7 3.292,0

Outras obrigaes 3.081,2 3.081,2
38.8.2 Maturidades restantes para instrumentos financeiros derivados

A Dufry tem instrumentos financeiros derivativos ao final do ano com valor lquido
de CHF1,0 (BRL 4,0) milhes com vencimento menor que 6 meses.
38.9 RESTRIES LEGAIS NA TRANSFERNCIA DE DINHEIRO
Caixa e equivalentes de caixa no final do perodo de exerccio incluem CHF39,4

(BRL 126,1) (2015: CHF71,7 (BRL 292,1)) milhes detidos pelas empresas que ope-
ram em pases com controles cambiais ou outras restries legais transferncia
de dinheiro.
216
38.10 COMPENSAO DE ATIVOS E PASSIVOS FINANCEIROS
O fundo de caixa global da Dufry operado por uma grande instituio financeira.
Os respectivos saldos no final do exerccio foram compensados como segue, ba-
seados em acordos de compensao exequveis.
SALDO ANTES DO FUNDO

EM MILHES DE CHF DE CAIXA GLOBAL COMPENSAO SALDO LQUIDO
31.12.2016
Caixa e equivalentes de caixa 1.039,1 (588,3) 450,8
Emprstimos de curto prazo 715,6 (588,3) 127,3
REAPRESENTADO* 31.12.2015
Caixa e equivalentes de caixa 1.011,6 (577,2) 434,4
Emprstimos de curto prazo 654,5 (577,2) 77,3
SALDO ANTES DO FUNDO

EM MILHES DE R$ DE CAIXA GLOBAL COMPENSAO SALDO LQUIDO
31.12.2016
Caixa e equivalentes de caixa 3.326,8 (1.883,6) 1.443,2
Emprstimos de curto prazo 2.291,3 (1.883,6) 407,7
REAPRESENTADO* 31.12.2015
Caixa e equivalentes de caixa 3.569,2 (1.848,0) 1.721,2
Emprstimos de curto prazo 2.154,3 (1.848,0) 306,3
217
39. REAPRESENTAO
Baseada na IFRS 3, a Dufry revisou depois de doze meses os valores justos adqui-
ridos resultando em uma avaliao atualizada do nome da marca e do risco fiscal:
O impacto no resultado e no resultado abrangente insignificante.
As seguintes posies apresentadas no relatrio anual de 2015 foram reapresen-

tadas e apresentadas na tabela seguinte taxa de cmbio de fechamento:
39.1 BALANO PATRIMONIAL CONSOLIDADO
PUBLICADO REAPRESENTADO
EM MILHES DE CHF 31.12.2015 ALTERAES 31.12.2015
ATIVO
Imobilizado 604,6 0,1 604,7
Intangvel 7.308,2 (14,0) 7.294,2
Investimentos em coligadas 41,4 41,4
Impostos diferidos ativos 203,9 203,9
Outros ativos no circulantes 347,4 347,4
Ativo no circulante 8.505,5 (13,9) 8.491,6
Estoques 907,3 (2,0) 905,3

Outras contas a receber 336,0 (3,2) 332,8
Imposto de renda a recuperar 27,8 27,8
Instrumentos financeiros ao valor de mercado atravs de demonstrao do
resultado consolidado 17,7 17,7
Ativo circulante 1.854,1 (3,2) 1.850,9
Ativos de operaes descontinuadas mantidas para venda

Total do ativo 10.359,6 (17,1) 10.342,5

Patrimnio atribuvel aos acionistas da controladora 3.149,1 5,6 3.154,7
Participao de no controladores 183,6 0,5 184,1
Total do patrimnio lquido 3.332,7 6,1 3.338,8
Emprstimos 4.313,1 4.313,1

Impostos diferidos passivos 693,1 (21,0) 672,1
Provises 183,9 2,2 186,1
Obrigaes com benefcios ps-emprego de funcionrios 55,3 55,3
Outras obrigaes no circulantes 64,9 64,9
Passivo no circulante 5.310,3 (18,8) 5.291,5

Emprstimos 77,3 77,3
Imposto de renda a pagar 44,1 44,1
Provises 153,7 (6,5) 147,2
Outras obrigaes 894,7 1,6 896,3
Passivo circulante 1.716,6 (4,4) 1.712,2
Total do passivo 7.026,9 (23,2) 7.003,7

Total do passivo e patrimnio lquido 10.359,6 (17,1) 10.342,5
218
EM MILHES DE R$ 31.12.2015 ALTERAES 31.12.2015
ATIVO
Imobilizado 2.395,3 0,4 2.395,7
Intangvel 28.954,6 (55,8) 28.898,8
Investimentos em coligadas 164,2 164,2
Impostos diferidos ativos 807,9 807,9
Outros ativos no circulantes 1.376,6 1.376,6
Ativo no circulante 33.698,6 (55,4) 33.643,2
Estoques 3.594,7 (7,9) 3.586,8

Outras contas a receber 1.331,0 (12,7) 1.318,3
Imposto de renda a recuperar 110,2 110,2
Instrumentos financeiros ao valor de mercado atravs de demonstrao do
resultado consolidado 70,1 70,1
Ativo circulante 7.346,0 (12,7) 7.333,3
Ativos de operaes descontinuadas mantidas para venda

Total do ativo 41.044,6 (68,1) 40.976,5

Patrimnio atribuvel aos acionistas da controladora 12.476,6 22,2 12.498,8
Participao de no controladores 727,4 2,0 729,4
Total do patrimnio lquido 13.204,0 24,2 13.228,2
Emprstimos 17.088,3 17.088,3

Impostos diferidos passivos 2.746,1 (83,2) 2.662,9
Provises 728,5 8,6 737,1
Obrigaes com benefcios ps-emprego de funcionrios 219,0 219,0
Outras obrigaes no circulantes 257,5 257,5
Passivo no circulante 21.039,4 (74,6) 20.964,8
Fornecedores 2.166,6 2,0 2.168,6

Emprstimos 306,3 306,3
Imposto de renda a pagar 174,6 174,6
Provises 608,8 (26,0) 582,8
Outras obrigaes 3.544,9 6,3 3.551,2
Passivo circulante 6.801,2 (17,7) 6.783,5
Total do passivo 27.840,6 (92,3) 27.748,3

Total do passivo e patrimnio lquido 41.044,6 (68,1) 40.976,5
219
39.2 DEMOSTRAES CONSOLIDADAS DOS FLUXOS DE CAIXA
EM MILHES DE CHF 2015 ALTERAES 2015

Fluxo de caixa lquido das atividades operacionais 414,8 414,8

Aquisio de imobilizado (134,8) (134,8)
Aquisio de intangvel (179,7) (179,7)
Receita na alienao de bens do ativo imobilizado 4,9 4,9
Juros recebidos 11,4 11,4
Combinao de negcios, lquido do caixa (1.366,7) 1,9 (1.364,8)
Alienao de participaes em subsidirias, lquida do caixa 28,6 28,6
Fluxo de caixa lquido usado nas atividades de investimento (1.648,0) 1,9 (1.646,1)

Fluxo de caixa lquido (usado nas) gerados das atividades de financiamento 1.069,0 1.069,0
Diferenas cambiais de converso 83,7 83,7
(Reduo)/Aumento do saldo de caixa e equivalentes de caixa (80,5) 1,9 (78,6)
CAIXA E EQUIVALENTES DE CAIXA NO:

incio do perodo 513,0 513,0
final do perodo 432,5 1,9 434,4
EM MILHES DE R$ 2015 ALTERAES 2015

Fluxo de caixa lquido das atividades operacionais 1.494,3 1.494,3

Aquisio de imobilizado (475,9) (475,9)
Aquisio de intangvel (626,2) (626,2)
Receita na alienao de bens do ativo imobilizado 20,8 20,8
Juros recebidos 40,7 40,7
Combinao de negcios, lquido do caixa (4.884,7) 7,7 (4.877,0)
Alienao de participaes em subsidirias, lquida do caixa 70,1 70,1
Fluxo de caixa lquido usado nas atividades de investimento (5.892,3) 7,7 (5.884,6)

Fluxo de caixa lquido (usado nas) gerados das atividades de financiamento 2.491,8 2.491,8
Diferenas cambiais de converso 2.225,8 2.225,8
(Reduo)/Aumento do saldo de caixa e equivalentes de caixa 319,6 7,7 327,3
CAIXA E EQUIVALENTES DE CAIXA NO:

incio do perodo 1.394,1 1.394,1
final do perodo 1.713,7 7,7 1.721,4
220
221
COLIGADAS MAIS
IMPORTANTES
H = Holding R = Varejo D = Centro de Distribuio
PARTICIPA- CAPITAL SOCIAL

EM 31 DE DEZEMBRO DE 2016 LOCALIZAO PAS TIPO O EM % EM MILHARES MOEDA
SUL DA EUROPA E FRICA

Dufry France SA Nice Frana R 100 8.291 EUR
Hellenic Duty Free Shops SA Atenas Grcia R 100 397.535 EUR
Dufrital SpA Milo Itlia R 60 466 EUR
Nuance Group (Malta) Ltd Luqa Malta R 52 2.796 EUR
Dufry Maroc SARL Casablanca Marrocos R 80 2.500 MAD
World Duty Free Group SA Madri Espanha R 100 19.832 EUR
Sociedad de Distribucion Comercial
Aeroportuaria de Canarias, S.L. Telde Espanha R 60 667 EUR
Urart Gumr. Magaza Isletm. ve Ticaret A.S. Antalya Turquia R 100 1.161 EUR
REINO UNIDO, CENTRO E LESTE EUROPEU

ADF Shops CJSC Yerevan Armnia R 100 553.834 AMD
World Duty Free Group Helsinki Ltd Vantaa Finlndia R 100 2.500 EUR
World Duty Free Group Germany GmbH Dsseldorf Alemanha R 100 250 EUR
Dufry East OOO Moscou Rssia R 100 712 USD
Regstaer Ltd Moscou Rssia R 51 3.991 EUR
Lenrianta CSJC So Petersburgo Rssia R 100 315 EUR
Dufry D.O.O. Belgrado Srvia R 100 693.078 RSD
Nuance Group (Sverige) AB Estocolmo Sucia R 100 100 SEK
Dufry Basel-Mulhouse AG Basileia Suia R 100 100 CHF
The Nuance Group AG Zrich Suia R 100 82.100 CHF
World Duty Free Group UK Ltd Londres Reino Unido R 100 360 GBP
Nuance Group (UK) Ltd Southampton Reino Unido R 100 50 GBP
SIA, ORIENTE MDIO E AUSTRLIA

Nuance Group (Australia) Pty Ltd Melbourne Austrlia R 100 210.000 AUD
Dufry (Cambodia) Ltd Phnom Pen Cambodia R 80 1.231 USD
The Nuance Group (HK) Ltd Hong Kong China R 100 HKD
The Nuance Group (Macau) Ltd Macau China R 100 49 HKD
Dufry (Shanghai) Commercial Co., Ltd Shanghai China R 100 19.497 CNY
The Nuance Group (India) Pvt. Ltd Bangalore ndia R 50 828.200 INR
Aldeasa Jordan Airports Duty Free Shops Ltd Am Jordnia R 100 705 USD
World Duty Free Group SA* Cidade do Kuwait Kuwait R 100 2.383 KWD
Dufry Thomas Julie Korea Co. Ltd Busan Coreia do Sul R 70 100.000 KRW
WDFG Lanka Colombo Sri Lanka R 100 30.000 LKR
Emirados rabes
Dufry Sharjah FZC Sharjah Unidos R 50 2.054 AED
AMRICA LATINA
Interbaires SA Buenos Aires Argentina R 100 306 USD
Dufry Aruba N.V. Oranjestad Aruba R 80 1.900 USD
Duty Free Caribbean Ltd. So Miguel Barbados R 60 5.000 USD
Dufry do Brasil DF Shop Ltda Rio de Janeiro Brasil R 100 98.175 USD
Dufry Lojas Francas Ltda So Paulo Brasil R 80 99.745 USD
Aldeasa Chile, Ltd Santiago do Chile Chile R 100 2.517 USD
222
OWNERSHIP SHARE CAPITAL IN

AS OF DECEMBER 31, 2014 LOCATION COUNTRY TYPE IN % THOUSANDS CURRENCY
Inversiones Tunc SRL Santo Domingo Repblica Dominicana R 100 USD

Inversiones Pnamo SRL Santo Domingo Repblica Dominicana R 100 USD
Aldeasa Jamaica, Ltd So James Jamaica R 100 280 USD
Aldeasa Mexico, S.A de C.V. Cancun Mxico R 100 186 USD
Dufry Mexico SA de CV Cidade do Mxico Mxico R 100 27.429 USD
Dufry Yucatan SA de CV Cidade do Mxico Mxico R 100 1.141 USD
World Duty Free Group SA* Lima Peru R 100 1.163 USD
Alliance Duty Free, Inc. San Juan Porto Rico R 100 2.213 USD
Dufry Trinidad Ltd Porto de Espanha Trinidad e Tobago R 60 392 USD
Navinten SA Montevidu Uruguai R 100 126 USD
Dufry Cruise Services, Inc. Miami Estados Unidos R 100 USD
AMRICA DO NORTE
Nuance Group (Canada) Inc. Toronto Canad R 100 13.260 CAD
World Duty Free Group Vancouver LP Vancouver Canad R 100 9.500 CAD
Hudson Group Canada Inc. Vancouver Canad R 100 CAD
Hudson News OHare JV Chicago Estados Unidos R 70 USD
Dufry OHare T5 JV Chicago Estados Unidos R 80 USD
HG-Multiplex-Regali Dallas JV Dallas Estados Unidos R 75 USD
Atlanta WDFG TAC ATL Retail LLC Delaware Estados Unidos R 86 USD
HG Denver JV Denver Estados Unidos R 76 USD
AMS of South Florida JV Fort Lauderdale Estados Unidos R 62 USD
WDFG Houston 8 2014 LLC Houston Estados Unidos R 60 USD
Hudson Las Vegas JV Las Vegas Estados Unidos R 73 USD
Nuance Group Las Vegas Partnership Las Vegas Estados Unidos R 73 850 USD
HG Magic Concourse TBIT JV Los Angeles Estados Unidos R 70 USD
LAX Retail Magic 2 JV Los Angeles Estados Unidos R 80 USD
AMS-Olympic Nashville JV Nashville Estados Unidos R 83 USD
Hudson Group (HG) Retail, LLC Nova Jersey Estados Unidos H/R 100 USD
New Orleans Air Ventures II Nova Orleans Estados Unidos R 66 USD
JFK Air Ventures II JV Nova York Estados Unidos R 80 USD
Airport Management Services LLC Los Angeles Estados Unidos H/R 100 USD
Hudson-NIA JFK T1 JV Nova York Estados Unidos R 90 USD
HG-KCGI-TEI JFK T8 JV Nova York Estados Unidos R 85 USD
Hudson-Retail NEU LaGuardia JV Nova York Estados Unidos R 80 USD
Seattle Air Ventures II Olympia Estados Unidos R 75 USD
Dufry Seattle JV Seattle Estados Unidos R 88 USD
HG St Louis JV St. Louis Estados Unidos R 70 USD
HG National JV Virginia Estados Unidos R 70 USD
CENTROS DE DISTRIBUO GLOBAIS

International Operations & Services (HK) Ltd Hong Kong Hong Kong D 100 10 HKD
International Operations & Services (CH) AG Basileia Suia D 100 5.000 CHF
International Operations & Services (UY) SA Montevidu Uruguai D 100 50 USD
International Operations & Services (USA)
Inc. Miami Estados Unidos D 100 398 USD
MATRIZ
Dufry International AG Basileia Suia H 100 1.000 CHF
Dufry Holdings & Investments AG Basileia Suia H 100 100 CHF
Dufry Financial Services B.V. Eindhoven Holanda H 100 1.000 CHF
* Filial do grupo World Duty Free Group SA na Espanha
223
To the General Meeting of

DufryAG, Basel
Basel, 7 March 2017
Statutory auditors report on the audit of the consolidated financial statements

Opinion
We have audited the consolidated financial statements of DufryAG and its subsidiaries (the Group), which comprise
the consolidated income statement as at 31 December 2016 and the consolidated statement of comprehensive income,
consolidated statement of financial position, consolidated statement of changes in equity, consolidated statement
of cash flows for the year then ended, and notes to the consolidated financial statements, including a summary of
significant accounting policies.
In our opinion the consolidated financial statements (pages 96 to 223) give a true and fair view of the consolidated
f inancial position of the Group as at 31 December 2016, and its consolidated financial performance and its consolidated
cash flows for the year then ended in accordance with International Financial Reporting Standards (IFRS) and comply
with Swiss law.
Basis for opinion

We conducted our audit in accordance with Swiss law, International Standards on Auditing (ISAs) and Swiss Auditing
Standards. Our responsibilities under those provisions and standards are further described in the Auditors Responsi-
bilities for the Audit of the Consolidated Financial Statements section of our report.
We are independent of the Group in accordance with the provisions of Swiss law and the requirements of the Swiss
audit profession, as well as the IESBA Code of Ethics for Professional Accountants, and we have fulfilled our other
ethical responsibilities in accordance with these requirements.
We believe that the audit evidence we have obtained is sufficient and appropriate to provide a basis for our opinion.
Key audit matters

Key audit matters are those matters that, in our professional judgment, were of most significance in our audit of the
consolidated financial statements of the current period. These matters were addressed in the context of our audit of
the consolidated financial statements as a whole, and in forming our opinion thereon, and we do not provide a separate
opinion on these matters. For each matter below, our description of how our audit addressed the matter is provided in
that context.
We have fulfilled the responsibilities described in the Auditors responsibilities for the audit of the consolidated financial
statements section of our report, including in relation to these matters. Accordingly, our audit included the performance
of procedures designed to respond to our assessment of the risks of material misstatement of the consolidated financial
statements. The results of our audit procedures, including the procedures performed to address the matters below,
provide the basis for our audit opinion on the consolidated financial statements.
224
Goodwill and intangible assets with indefinite useful lives

Area of Focus
Goodwill and intangible assets with indefinite useful live represent 29% of the Groups total assets and 89% of the
Groups total shareholders equity as at 31 December 2016. As stated in Note 3 to the consolidated financial statements,
the carrying value of goodwill and intangible assets with indefinite useful live is tested annually for impairment. The
Company performed its annual impairment test of goodwill and intangible assets with indefinite useful live in the fourth
quarter of 2016 and determined that there was no impairment. Key assumptions relating to the impairment test are
disclosed in Note 20.1 to the consolidated financial statements. In determining the value in use of cash generating units
and intangible assets with indefinite useful live, the Company must apply judgment in estimating amongst other
factors future sales and margins, long-term growth rates and discount rates. Due to the significance of the carrying
values for goodwill and indefinite-lived intangible assets and the judgment involved in performing the impairment test,
this matter was considered significant to our audit.
Our audit response

Our procedures included, amongst other, an assessment of the Companys internal controls over its annual impairment
test and key assumptions applied. We also evaluated managements allocation of reporting units. We involved valuation
specialists to assist in examining the Companys valuation model and analyzing the underlying key assumptions, including
future sales, expected margins, long-term growth rates and discount rates (WACC). We assessed the historical accuracy
of the Companys estimates and considered its ability to produce accurate long-term forecasts. Our work moreover
included an evaluation of the sensitivity in the valuation resulting from changes to the key assumptions applied and
acomparison of these assumptions to corroborating information, including industry reports and statistics published
by external experts to estimate the rate of future passenger growth.
Concession contracts/Onerous Contracts

Area of Focus
Capitalized concession rights, amounting to CHF3,822million, represent 39% of the balance sheet total as at
31 December 2016. The useful life of virtually all concession rights are assessed to be finite. Concession rights acquired
separately are capitalized at cost and those acquired in a business acquisition are capitalized at fair value as at the date
of acquisition and are subject to impairment considerations as outlined in Note 3 to the consolidated financial state-
ments. In many instances, concession agreements include a concession payment, which is defined as a certain percent-
age on net sales. Some of these long-term concession agreements, which Dufry has entered into, include clauses to
ensure a minimal concession fee during the full term of the agreement (minimal annual guarantees, MAG). Under certain
circumstances, the economic environment around an activity may deteriorate in such a way that it is unlikely that the
operation will become profitable during the remaining concession duration. In such cases, Dufry impairs tangible and
intangible assets and creates, if still needed, a provision for onerous contracts. The fair value calculation of concession
rights as well as the determination of provision for onerous contracts comprise significant judgment of management.
Our audit response

In the course of our audit, we assessed whether valid concession contracts are on hand and evaluated the concession
fees, including minimal annual guarantees. We assessed managements process to identify potential impairments for
capitalized concession rights. In addition, we focused on entities reporting negative cash flows in order to identify
p otential impairment needs and potential onerous contracts. In connection with the acquisition of WDF Group, we
assessed the accounting treatment of acquired concession rights.
225
Tax accounting Deferred taxes as well as tax risks

Area of Focus
The company has operations in multiple countries, each with its own taxation regime. The nature of the Groups activities
triggers various taxation obligations including corporation tax and employment related taxes. The cross-border n ature
of the Groups sale of goods also creates complexities associated with international transfer pricing. Application of
taxation legislation to the Groups affairs is inherently complex, highly specialized, and requires judgement to be exercised
in relation to estimating tax exposures and quantifying provisions and/or contingent liabilities. As at 31 December 2016,
the Group has current and deferred tax assets of CHF203million, current and deferred tax payable of CHF563million,
and has disclosed a contingent liability of CHF68million which includes tax-related exposures.
The company has incurred tax losses of CHF805million as at 31 December 2016. The company has recognized the tax
losses to the extent that the realization of the related tax benefits through future taxable profits are probable. Based
on internal calculations with respect to the expected taxable profits in future years the company has recognized
adeferred tax asset of CHF130million. We refer to Note 22 of the financial statements. This area was important to our
audit due to the amount of the tax losses as well as the judgment involved in managements assessment of the likelihood
and magnitude of creating future taxable profits to offset the tax losses. This assessment requires the Management
Board to make assumptions to be used in the forecasts of future taxable profits, including expectations for future sales
and margin developments and overall market and economic conditions.
Our audit response

In this area, our audit procedures included, amongst others, assessment of correspondence with the relevant tax
authorities and the evaluation of tax exposures. In addition, in respect of deferred tax assets we assessed managements
assumptions to determine the probability that deferred tax assets recognized in the statement of financial position
will be recovered through taxable income in future years and available tax planning strategies. We included tax spe-
cialists to evaluate the assumptions used to determine tax positions. During our procedures, we also used managements
budgets and forecasts. In addition, where considered relevant, we evaluated the historical accuracy of managements
assumptions.
Other information in the annual report

The Board of Directors is responsible for the other information in the annual report. The other information comprises
all information included in the annual report, but does not include the consolidated financial statements, the stand-alone
financial statements, remuneration report and our auditors reports thereon.
Our opinion on the consolidated financial statements does not cover the other information in the annual report and
we do not express any form of assurance conclusion thereon.
In connection with our audit of the consolidated financial statements, our responsibility is to read the other information
in the annual report and, in doing so, consider whether the other information is materially inconsistent with the consoli
dated financial statements or our knowledge obtained in the audit, or otherwise appears to be materially misstated. If,
based on the work we have performed, we conclude that there is a material misstatement of this other information, we
are required to report that fact. We have nothing to report in this regard.
226
Responsibility of the Board of Directors for the consolidated financial statements

The Board of Directors is responsible for the preparation of the consolidated financial statements that give a true and
fair view in accordance with IFRS and the provisions of Swiss law, and for such internal control as the Board of Directors
determines is necessary to enable the preparation of consolidated financial statements that are free from material
misstatement, whether due to fraud or error.
In preparing the consolidated financial statements, the Board of Directors is responsible for assessing the Groups
ability to continue as a going concern, disclosing, as applicable, matters related to going concern and using the going
concern basis of accounting unless the Board of Directors either intends to liquidate the Group or to cease operations,
or has no realistic alternative but to do so.
Auditors responsibilities for the audit of the consolidated financial statements

Our objectives are to obtain reasonable assurance about whether the consolidated financial statements as a whole are
free from material misstatement, whether due to fraud or error, and to issue an auditors report that includes our opinion.
Reasonable assurance is a high level of assurance, but is not a guarantee that an audit conducted in accordance with
Swiss law, ISAs and Swiss Auditing Standards will always detect a material misstatement when it exists. Misstatements
can arise from fraud or error and are considered material if, individually or in the aggregate, they could reasonably be
expected to influence the economic decisions of users taken on the basis of these consolidated financial statements.
A further description of our responsibilities for the audit of the consolidated financial statements is located at the
website of EXPERTsuisse: http://www.expertsuisse.ch/en/audit-report-for-public-companies. This description forms
part of our auditors report.
Report on other legal and regulatory requirements

In accordance with article 728a para. 1 item 3 CO and the Swiss Auditing Standard 890, we confirm that an internal
control system exists, which has been designed for the preparation of consolidated financial statements according to
the instructions of the Board of Directors.
We recommend that the consolidated financial statements submitted to you be approved.
Ernst & YoungLtd

Bruno Chiomento Christian Krmer
Licensed audit expert Licensed audit expert
(Auditor in charge)
227
(Traduo livre da verso originalmente emitida em ingls)
Assembleia Geral da
Dufry AG, Basileia
Basileia, 7 de maro de 2017
Relatrio do auditor independente sobre as demonstraes contbeis consolidadas

Opinio
Examinamos as demonstraes contbeis consolidadas da Dufry AG e subsidirias (Grupo), que compreendem as
demonstraes consolidadas do resultado em 31 de dezembro de 2016, do resultado abrangente, do balano patrimo-
nial, das mutaes do patrimnio lquido e dos fluxos de caixa para o exerccio findo nessa data, bem como as corre-
spondentes notas explicativas s demonstraes contbeis consolidadas, incluindo o resumo das principais polticas
contbeis.
Em nossa opinio, as demonstraes contbeis consolidadas (pginas 96 a 223) apresentam adequadamente, em to-
dos os aspectos relevantes, a posio patrimonial e financeira consolidada do Grupo em 31 de dezembro de 2016, o de-
sempenho financeiro consolidado de suas operaes e os seus respectivos fluxos de caixa consolidados para o exer-
ccio findo nessa data, de acordo com as normas internacionais de relatrio financeiro (IFRS) e com as leis vigentes na
Sua.
Base para opinio

Nossa auditoria foi conduzida de acordo com as leis vigentes na Sua, com as Normas Internacionais de Auditoria
(ISAs) e com as Normas de Auditoria da Sua. Nossas responsabilidades, em conformidade com tais normas, esto
descritas na seo a seguir intitulada Responsabilidades do auditor pela auditoria das demonstraes contbeis con-
solidadas.
Somos independentes em relao ao Grupo, de acordo com os dispositivos das leis vigentes na Sua e com as normas
profissionais de auditoria daquele pas, bem como com o Cdigo de tica para Auditores Profissionais emitido pelo
IESBA e cumprimos as demais responsabilidades ticas de acordo com essas normas.
Acreditamos que a evidncia de auditoria obtida suficiente e apropriada para fundamentar nossa opinio.
Principais assuntos de auditoria

Principais assuntos de auditoria so aqueles que, em nosso julgamento profissional, foram os mais significativos em
nossa auditoria das demonstraes contbeis consolidadas do exerccio corrente. Esses assuntos foram tratados no
contexto de nossa auditoria das demonstraes contbeis consolidadas como um todo e na formao de nossa opin-
io sobre essas demonstraes contbeis consolidadas e, portanto, no expressamos uma opinio separada sobre es-
ses assuntos. Para cada assunto abaixo, a descrio de como a nossa auditoria contemplou o assunto apresentada
dentro daquele contexto.
Cumprimos as responsabilidades descritas na seo a seguir intitulada Responsabilidades do auditor pela auditoria das
demonstraes contbeis consolidadas de nosso relatrio, inclusive em relao a esses assuntos. Dessa forma, nossa
auditoria incluiu a realizao de procedimentos elaborados para responder nossa avaliao dos riscos de distores
significativas das demonstraes financeiras consolidadas. Os resultados dos nossos procedimentos de auditoria, in-
clusive os procedimentos realizados para contemplar os assuntos a seguir, fornecem a base para a nossa opinio de au-
ditoria sobre as demonstraes contbeis consolidadas.
228
gio e ativos intangveis com vida til indefinida

Ponto de Ateno
gio e ativos intangveis com vida til indefinida representam 29% do ativo total do Grupo e 89% do patrimnio lquido
total do Grupo em 31 de dezembro de 2016. Conforme descrito na Nota 3 s demonstraes contbeis consolidadas,
o valor contbil do gio e dos ativos intangveis testada anualmente para fins de apurar a reduo ao valor recuper-
vel. A Empresa efetuou teste anual para apurar a reduo ao valor recupervel do gio e dos ativos intangveis com
vida til indefinida no quarto trimestre de 2016, determinando que no houve reduo ao valor recupervel. As princi-
pais premissas relacionadas com o teste de reduo ao valor recupervel so divulgadas na Nota 20.1 s demonstra-
es contbeis consolidadas. Ao apurar o valor em uso das unidades geradoras de caixa e dos ativos intangveis com
vida til definida, a Empresa deve aplicar julgamento ao estimar entre outros fatores futuras vendas e margens,
taxas de crescimento a longo prazo e taxas de desconto. Devido significncia dos valores contbeis do gio e dos ati-
vos intangveis com vida til indefinida e o julgamento envolvido na realizao do teste de reduo ao valor recuper-
vel, esse assunto foi considerado significativo para a nossa auditoria.
Nossa Resposta de Auditoria

Nossos procedimentos incluram, entre outros, avaliao dos controles internos da Empresa em relao ao teste an-
ual da reduo ao valor recupervel e as principais premissas aplicadas. Outrossim, avaliamos a alocao das unidades
de reporte efetuada pela administrao. Especialistas em avaliao nos auxiliaram no exame do modelo de avaliao
da Empresa e na anlise das principais premissas subjacentes, inclusive vendas futuras, margens esperadas, taxas de
crescimento de longo prazo e taxas de desconto (WACC). Avaliamos a preciso histrica das estimativas da Empresa e
consideramos sua capacidade de produzir previses precisas de longo prazo. Adicionalmente, nosso trabalho inclui a
avaliao da sensibilidade na avaliao resultante de alteraes nas principais premissas aplicadas e comparao des-
sas premissas para corroborar informaes, inclusive relatrios sobre o setor de atuao e estatsticas publicadas por
especialistas externos para estimar a taxa futura de crescimento de passageiros.
Contratos de concesso/Contratos onerosos

Ponto de Ateno
Direitos de concesso capitalizados, no valor de CHF 3.822 milhes, representam 39% do total do balano patri-
monial em 31 de dezembro de 2016. A vida til de praticamente todos os direitos de concesso so avaliados como
definida. Os direitos de concesso adquiridos separadamente so capitalizados ao custo, enquanto os obtidos na
aquisio de um negcio so capitalizados a valor justo na data de aquisio, estando sujeitos a consideraes so-
bre a reduo ao valor recupervel, conforme descrito na Nota 3 s demonstraes contbeis consolidadas. Em
muitos casos, os contratos de concesso incluem pagamento de concesso, definido como uma certa porcenta-
gem sobre vendas lquidas. Alguns desses contratos de concesso de longo prazo, celebrados pela Dufry, incluem
clusulas para garantir a taxa de concesso mnima durante o prazo total do contrato (garantias anuais mnimas,
MAG). Em certas circunstncias, o ambiente econmico em torno de uma atividade pode deteriorar-se de tal forma
que seja improvvel que a operao torne-se lucrativa durante o prazo restante da concesso. Nesses casos, a Du-
fry reduz a valor recupervel os ativos tangveis e intangveis e constitui, se ainda for necessrio, uma proviso para
contratos onerosos. O clculo do valor justo de direitos de concesso e a constituio de proviso para contratos
onerosos exigem julgamento significativo da administrao.

Durante nossa auditoria, avaliamos se os contratos de concesso vlidos esto disponveis e avaliamos as taxas de
concesso, inclusive garantias anuais mnimas. Avaliamos o processo da administrao para identificar potenciais
redues ao valor recupervel de direitos de concesso capitalizados. Adicionalmente, enfocamos sobre entidades que
reportam fluxos de caixa negativos com o objetivo de identificar potenciais necessidades de reduo ao valor recuper-
vel e potenciais contratos onerosos. Em decorrncia da aquisio do Grupo WDF, avaliamos o tratamento contbil
dos direitos de concesso adquiridos.
229
Contabilizao de impostos Impostos diferidos e riscos fiscais

Ponto de Ateno
Empresa mantm operaes em vrios pases, cada um deles com seu prprio regime tributrio. A natureza das atividades
do Grupo gera vrias obrigaes tributrias, inclusive impostos da pessoa jurdica e respectivos encargos trabalhistas.
A natureza internacional da venda de produtos do Grupo tambm cria aspectos complexos associados com preo de
transferncia internacional. A aplicao da legislao tributria aos negcios do Grupo reveste-se de carter inerente-
mente complexo e altamente especializado, exigindo que se exera julgamento em relao estimativa das exposies
fiscais e quantificao das provises e/ou passivos contingentes. Em 31 de dezembro de 2016, o Grupo possui ativos fis-
cais circulantes e diferidos no valor de CHF 203 milhes, impostos circulantes e diferidos a recolher no valor de CHF 563
milhes e divulgou passivo contingente no valor de CHF 68 milhes, que inclui exposies de cunho fiscal.
A Empresa incorreu prejuzos fiscais no valor de CHF 805 milhes em 31 de dezembro de 2016 e reconheceu esses prejuzos
na medida em que seja provvel a realizao dos respectivos benefcios fiscais por meio de lucros tributveis futuros.
Com base em clculos internos em relao aos lucros tributveis esperados em exerccios futuros, a Empresa reconhe-
ceu ativo fiscal diferido no valor de CHF 130 milhes. Faz-se referncia nota 22 s demonstraes contbeis. Essa rea
foi importante para a nossa auditoria devido ao montante dos prejuzos fiscais e ao julgamento envolvido na avaliao
efetuada pela administrao quanto probabilidade e magnitude da criao de lucros tributveis futuros a serem com-
pensados com prejuzos fiscais. Essa avaliao requer que a Administrao estabelea premissas a serem utilizadas nas
previses de lucros tributveis futuros, inclusive expectativas de vendas futuras e evoluo de margem, bem como
condies gerais econmicas e mercadolgicas.

Nesta rea, nossos procedimentos de auditoria incluram, entre outros, a avaliao de correspondncia com as re-
spectivas autoridades tributrias e a avaliao das exposies fiscais. Adicionalmente, em relao aos ativos fiscais
diferidos, avaliamos as premissas da administrao para determinar a probabilidade dos ativos fiscais diferidos re-
conhecidos no balano patrimonial serem recuperados por meio de lucro tributvel em exerccios futuros e estra-
tgias de planejamento fiscal disponveis. Especialistas fiscais nos auxiliaram na avaliao das premissas utilizadas
para determinar as posies fiscais. Durante nossos procedimentos, tambm utilizados oramentos e previses efet-
uadas pela administrao. Adicionalmente, quando considerado pertinente, avaliamos a preciso histrica das prem-
issas da administrao.
Outras informaes que acompanham o relatrio da administrao

O Conselho de Administrao responsvel por essas outras informaes que compreendem o relatrio da adminis-
trao. As outras informaes compreendem todas as informaes includas no relatrio anual, mas no incluem as
demonstraes contbeis consolidadas, as demonstraes contbeis individuais, o relatrio sobre remunerao e nos-
sos relatrios do auditor.
Nossa opinio sobre as demonstraes contbeis consolidadas no abrange as outras informaes constantes no
relatrio da administrao e no expressamos qualquer forma de concluso de auditoria sobre esse relatrio.
Em conexo com a auditoria das demonstraes contbeis consolidadas, nossa responsabilidade ler as demais infor-
maes constantes no relatrio anual e, ao faz-lo, considerar se essas demais informaes esto, de forma relevante,
inconsistentes com as demonstraes contbeis consolidadas ou com nosso conhecimento obtido na auditoria ou, de
outra forma, aparentam estar distorcidas de forma relevante. Se, com base no trabalho realizado, concluirmos que h
distoro relevante nessas demais informaes, somos requeridos a comunicar esse fato. No temos nada a relatar a
este respeito.
230
Responsabilidades do Conselho de Administrao pelas demonstraes contbeis consolidadas

O Conselho de Administrao responsvel pela elaborao e adequada apresentao das demonstraes contbeis
consolidadas de acordo com as IFRS e as disposies da legislao vigente na Sua e pelos controles internos que o
Conselho de Administrao determinou como necessrios para permitir a elaborao de demonstraes contbeis
consolidadas livres de distoro relevante, independentemente se causada por fraude ou erro.
Na elaborao das demonstraes contbeis consolidadas, o Conselho de Administrao responsvel pela avalia-
o da capacidade de o Grupo continuar operando, divulgando, quando aplicvel, os assuntos relacionados com a sua
continuidade operacional e o uso dessa base contbil na elaborao das demonstraes contbeis, a no ser que o
Conselho de Administrao pretenda liquidar o Grupo ou cessar suas operaes, ou no tenha nenhuma alternativa
realista para evitar o encerramento das operaes.
Responsabilidades do auditor pela auditoria das demonstraes contbeis consolidadas

Nossos objetivos so obter segurana razovel de que as demonstraes contbeis consolidadas, tomadas em con-
junto, esto livres de distoro relevante, independentemente se causada por fraude ou erro, e emitir relatrio de au-
ditoria contendo nossa opinio. Segurana razovel um alto nvel de segurana, mas no uma garantia de que a audi-
toria realizada de acordo com a legislao vigente na Sua, as ISAs e as Normas de Auditoria da Sua sempre
detectam as eventuais distores relevantes existentes. As distores podem ser decorrentes de fraude ou erro e so
consideradas relevantes quando, individualmente ou em conjunto, possam influenciar, dentro de uma perspectiva ra-
zovel, as decises econmicas dos usurios tomadas com base nas referidas demonstraes contbeis consolidadas.
Uma descrio adicional de nossas responsabilidades pela auditoria das demonstraes contbeis consolidadas apre-
sentada no site EXPERTsuisse: http://www.expertsuisse.ch/en/audit-report-for-public-companies, formando parte in-
tegral do nosso relatrio dos auditores.
Relatrio sobre outras exigncias legais e regulatrias

De acordo com o artigo 728, pargrafo 1, item 3 CO e com a Norma de Auditoria Sua 890, confirmamos a existn-
cia de um sistema de controle interno, desenvolvido para a elaborao de demonstraes contbeis consolidadas em
consonncia com as instrues do Conselho de Administrao.
Recomendamos que as demonstraes contbeis consolidadas submetidas a V.Sas. sejam aprovadas.
Ernst & YoungLtd

Auditor licenciado Auditor licenciado
(Auditor responsvel)
231
TATICCA Auditores Independentes S.S.

Av. Nove de Julho, 5.966, 2 andar cj.21
Jardim Paulista So Paulo SP
CEP 01406-200 Tel: 011 3062-3000
www.taticca.com.br
Aos Acionistas, Conselheiros e Diretores da

Dufry AG
So Paulo, 09 de maro de 2017
RELATRIO DA REVISO ESPECIAL DOS AUDITORES INDEPENDENTES

1. Efetuamos uma reviso especial em conformidade com o descrito no pargrafo 3 abaixo, das informaes cont-
beis contidas nas demonstraes financeiras consolidadas da Dufry AG, compreendendo o balano patrimonial
consolidado em 31 dezembro de 2016 e as respectivas demonstraes consolidadas do resultado, do resultado
abrangente, das mutaes do patrimnio lquido e dos fluxos de caixa, para o exerccio findo naquela data prepara-
das de acordo com as Normas Internacionais de Relatrio Financeiro (International Financial Reporting Standards
IFRS) aprovadas pela International Accounting Standard Board IASB, elaboradas sob a responsabilidade de
sua Administrao em atendimento s disposies previstas na Instruo da Comisso de Valores Mobilirios
CVM 480/09 alterada pelas Instrues CVM 488/10, CVM 509/11 e CVM 511/11, relativas prestao de informa-
es contbeis para atendimento ao Programa de Certificados de Depsitos de Valores Mobilirios (Brazilian De-
pository Receipts BDRs).
2. As demonstraes financeiras consolidadas da Dufry AG relativas ao exerccio findo em 31 de dezembro de 2016,
elaboradas em Francos Suos, que serviram de base para a preparao das informaes contbeis descritas no
pargrafo 1 acima, foram preparadas de acordo com as International Financial Reporting Standards IFRS e foram
objeto de auditoria pelos auditores independentes da Dufry AG. O relatrio dos auditores da Dufry AG foi emitido
sem ressalvas pela Ernst & Young Ltd. na Sua.
3. Nossa reviso especial para atendimento ao programa de Certificados de Depsitos de Valores Mobilirios refer-
ida no pargrafo 1 compreendeu:
a) A leitura das demonstraes financeiras consolidadas, originais emitidas no idioma ingls, bem como sua verso
em portugus, e leitura do relatrio dos auditores independentes referido no pargrafo 2 e a discusso com
os administradores da Dufry AG e com seus auditores independentes, sobre suas operaes e a elaborao
das demonstraes financeiras consolidadas de acordo com as IFRS.
b) A conferncia quanto exatido aritmtica das converso dos valores expressos em Francos Suos para Reais,
conforme critrio descrito na nota explicativa 2 e,
c) A leitura das demonstraes financeiras consolidadas quanto descrio e classificao das contas e divul-
gaes adicionais constantes nas notas explicativas.
4. Com base em nossa reviso especial e em conformidade com o descrito no pargrafo 3 acima, no temos conhe-
cimento de qualquer modificao relevante que deva ser feita nas demonstraes financeiras consolidadas refe-
ridas no pargrafo 1, para que estas atendam as normas expedidas pela CVM, especificamente aplicveis a elab-
orao das demonstraes financeiras de acordo com as disposies na Instruo CVM 480/09 alterada pelas
Instrues CVM 488/10, CVM 509/11 e CVM 511/11, relativas prestao de informaes contbeis para atendi-
mento ao Programa de Certificados de Depsitos de Valores Mobilirios.
5. Nossa reviso especial no representa um exame de acordo com as normas brasileiras ou internacionais de audi-
toria. Consequentemente, no expressamos uma opinio sobre as demonstraes financeiras consolidadas rela-
tivas ao exerccio findo em 31 de dezembro de 2016 referidas no pargrafo 1.
TATICCA Auditores Independentes S.S.

CRC 2SP-03.22.67/O-1
Aderbal Alfonso Hoppe

Scio
Contador CRC 1SC-020036/O-8-T-SP
232
233
Demonstraes Financeiras da Dufry AG
DEMONSTRAO DO
RESULTADO
EM MILHARES DE CHF E R$ NOTA 2016 2016 2015 2015
CHF R$ CHF R$
Receitas financeiras 11.893 41.825 11.411 38.726

Receitas de franquia e de administrao 6.890 24.231 6.175 20.955
Total das receitas 18.783 66.056 17.586 59.681
Despesas com pessoal 7 (14.077) (49.506) (8.659) (29.390)
Despesas gerais e administrativas (4.386) (15.425) (4.921) (16.701)
Despesas com franquia e administrao (11.860) (41.711) (15.965) (54.181)
Amortizao de intangveis (5.755) (20.238) (5.755) (19.530)
Custos de projetos e transaes 3.434 12.077
Despesa financeira (806) (2.835) (1.286) (4.364)
Despesas relacionadas ao aumento de capital (595) (2.019)
Tributos diretos (2.331) (8.198) (8.868) (33.277)
Total das despesas (35.781) (125.834) (46.049) (156.278)
Lucro/(prejuzo) lquido (16.998) (59.778) (28.463) (96.597)
234
BALANO
PATRIMONIAL
EM 31 DE DEZEMBRO DE 2016
EM MILHARES DE CHF E R$ NOTA 31.12.2016 31.12.2016 31.12.2015 31.12.2015
CHF R$ CHF R$
ATIVO
Caixa e equivalentes de caixa 14.099 45.132 10.746 42.570
Contas a receber terceiros 55 176 41 162
Contas a receber participantes e rgos 1 4
Contas a receber de controladas 1.819 5.824 980 3.883
Contas a receber de outras empresas do grupo 1 3 11 44
Despesas antecipadas e receitas provisionadas 7 28
Ativos financeiros correntes em controladas 346.000 1.107.722 357.000 1.414.430
Ativo circulante 361.974 1.158.857 368.786 1.461.121
Investimentos 3 4.238.415 13.569.312 4.238.415 16.792.520

Intangvel 76.251 244.118 82.006 324.905
Ativo no circulante 4.314.666 13.813.430 4.320.421 17.117.425
Total do ativo 4.676.640 14.972.287 4.689.207 18.578.546

Contas a pagar terceiros 1.808 5.788 2.626 10.404
Contas a pagar de participantes e rgos 855 2.737 994 3.938
Contas a pagar de controladas 11.639 37.260 12.788 50.664
Contas a pagar de outras empresas do grupo 5 16 2 8
Receitas diferidas e despesas provisionadas 20.587 65.909 13.347 52.881
Passivo circulante 34.894 111.710 29.757 117.895
Total do passivo 34.894 111.710 29.757 117.895
Capital social 5 269.359 679.100 269.359 679.100

Reservas legais 5
Reserva de aporte de capital 4.290.806 11.866.431 4.290.806 11.866.431

Lucros acumulados legais
Outras reservas legais 5.927 16.391 5.927 16.391
Lucros acumulados voluntrios
Resultado de exerccios anteriores 107.635 222.434 136.098 319.030
Resultado do exerccio 12 (16.998) (59.778) (28.463) (96.596)
Aes em tesouraria 6 (14.983) (41.353) (14.277) (39.000)
Ajuste de converso cambial 2.177.352 5.715.295
Patrimnio lquido 4.641.746 14.860.577 4.659.450 18.460.651
Total do passivo e patrimnio lquido 4.676.640 14.972.287 4.689.207 18.578.546
235
NOTAS EXPLICATIVAS
S DEMONSTRAES
FINANCEIRAS
1. INFORMAES SOBRE A COMPANHIA
A DufryAG (a companhia) uma empresa de capital aberto. As aes so nego-

ciadas na Bolsa de Valores Sua (SIX) em Zurique e os Recibos Depositrios Bra-
sileiros (BDRs) na BM&FBOVESPA em So Paulo.
A DufryAG foi incorporada em 1865 e registrada no registro comercial do can-

to Basileia, na Suia.
2. POLTICAS CONTBEIS
2.1 BASE DE ELABORAO
Estas demonstraes financeiras da DufryAG foram preparadas de acordo com

os requisitos da legislao sua sobre Contabilidade e Relatrios Financeiros (T-
tulo 32 do Cdigo Suo das Obrigaes).
Onde no prescritos por lei, os princpios contbeis e de valorizao significativos

aplicados esto descritos abaixo.
2.2 PRINCIPAIS POLTICAS CONTBEIS
Ativos financeiros
Os ativos financeiros incluem emprstimos. Uma reserva de ajuste de avaliao
no foi contabilizada. Os emprstimos concedidos em moeda estrangeira so con-
vertidos pela taxa na data do balano, sendo que as perdas no realizadas so re-
gistradas. Na demonstrao de resultado, porm os ganhos no realizados so di-
feridos como proviso no passivo.
Aes em tesouraria
As aes em tesouraria so reconhecidas ao custo de aquisio e deduzidas do pa-
trimnio lquido no momento da aquisio. Em caso de revenda, o ganho ou perda
reconhecido na demonstrao do resultado como receita ou despesa financeira.
236
Ativo intangvel
Os ativos intangveis gerados internamente so capitalizados se satisfazem cumu-
lativamente as seguintes condies na data do reconhecimento:
os ativos intangveis gerados internamente so identificveis e controlados pela
entidade;
os ativos intangveis gerados internamente iro gerar um benefcio mensurvel
por mais de um ano para a entidade;
as despesas com a criao dos ativos intangveis gerados internamente podem
ser reconhecidos e mensurados separadamente;
provvel que os recursos necessrios para completar e comercializar ou utilizar
os ativos intangveis para fins prprios da entidade esto disponveis ou estaro
disponveis.
Os ativos intangveis so amortizados usando o mtodo linear. Assim que existem

indicadores de que os valores contbeis estejam supervalorizados, estes so revi-
sados e, se necessrio, ajustados.
Pagamentos baseados em aes

Caso aes em tesouraria sejam usadas para programas de pagamento baseado
em aes para membros do conselho, a diferena entre os custos de aquisio e
qualquer contraprestao paga pelos empregados na data de concesso reco-
nhecida como despesa de pessoal.
Passivos onerosos correntes

Passivos onerosos so reconhecidos no patrimnio ao valor nominal.
Variaes cambiais
Com excepo dos investimentos em controladas que so convertidas com taxas
histricas, todos os ativos e passivos em moedas estrangeiras so convertidos em
francos suos (CHF), usando as taxas de cmbio de fechamento do ano. Ganhos
e perdas cambiais realizadas decorrentes, assim como as de transaes comer-
ciais em moeda estrangeira so registradas na demonstrao do resultado. Per-
das cambiais lquidas no realizados so registrados na demonstrao de resulta-
dos; ganhos lquidos no realizados, no entanto, so diferidos como proviso no
passivo.
Renncia a demonstrao de fluxos de caixa e divulgaes adicionais nas notas

Como a DufryAG preparou suas demonstraes financeiras consolidadas de
acordo com normas de contabilidade reconhecidas (IFRS), decidiu-se renunciar
apresentao de informaes adicionais sobre os passivos onerosos e despesas
de auditoria nas notas, bem como uma demonstrao de fluxos de caixa, de acordo
com o lei.
237
3. INVESTIMENTOS SIGNIFICATIVOS
CAPITAL SOCIAL E DIREITO A VOTO CAPITAL SOCIAL
EM MILHARES DE CHF 2016 2015 2015 2015
Dufry International AG, Sua 100% 100% 1.000 1.000

Dufry Management AG, Sua 100% 100% 100 100
Dufry Corporate AG, Sua 100% 100% 100 100
Dufry Holdings & Investments AG, Sua 100% 100% 1.000 1.000
4. PARTICIPAO SIGNIFICATIVA DE ACIONISTAS
EM PERCENTAGEM DE AES ORDINRIAS (%) 31.12.2016 31.12.2015
Groupo de acionistas que consiste de vrias companhias e acionistas que representam os interesses
de:
Andrs Holzer Neumann, Julin Daz Gonzlez, Juan Carlos Torres Carretero,
Dimitrios Koutsolioutsos, James S. Cohen, Nucleo Capital Co-Investment Fund I Ltd. and James S.
Cohen family Dynasty Trust.
19,47% 20,50%
Temasek Holdings (Private) Ltd. 8,55% 8,55%
Governo da Singapura 7,79% 7,79%
Estado do Qatar 6,92% 6,92%
Black Rock, Inc. 3,06% 3,06%
238
5. CAPITAL SOCIAL
5.1 AES ORDINRIAS
RESERVA DE RESERVA DE
NMERO DE APORTE DE APORTE DE
EM MILHARES DE CHF E R$ AES CAPITAL SOCIAL CAPITAL SOCIAL CAPITAL* CAPITAL*
CHF R$ CHF R$
Saldos em 1 de Janeiro de 2015 35.905.056 179.525 319.625 2.030.305 2.358.754
Converso de notas conversveis obrigatrias 1.809.188 9.046 22.804 231.073 639.044

Emisso de aes 16.157.463 80.788 203.649 2.119.213 5.860.786
Reclassificao para os lucros acumulados (8.064) (22.301)
Despesas de emisso de aes no reconhecidas como
aporte de capital (81.721) (226.003)
Ajuste de converso cambial 133.023 3.256.152
Saldos em 31 de Dezembro de 2015 53.871.707 269.359 679.100 4.290.806 11.866.431
Saldos em 31 de Dezembro de 2016 53.871.707 269.359 679.100 4.290.806 11.866.431
* O
montante da reserva de aporte de capital (gio na subscrio de aes) sujeito a confirmao formal das
autoridades Suas. Em 31 de Dezembro de 2015, CHF 2.022.241.801 do montante total divulgado reconhecido
pelas autoridades fiscais Suias.
A Assemblia Geral realizada em 29 de abril de 2015, aprovou o aumento do capi-

tal social da Dufry de CHF179,5 para CHF336,7 milhes, mediante a emisso de
aes ordinrias totalmente integralizadas, com valor nominal de CHF5 cada.
Em 18 de junho de 2015, a DufryAG emitiu 16.157.463 novas aes ordinrias de va-

lor nominal CHF80,8 milhes, representando 45% de aes adicionais. Aps esta
emisso de aes e incluindo as aes criadas pela converso das Notas Con-
versveis Obrigatrias (vide comentrio abaixo), o capital social da DufryAG equi-
vale a CHF269.358.535. O preo de oferta para o direito de aquisio, bem como
para os investidores comprometidos foi estabelecido em CHF136,16 por nova ao.
Na oferta de direitos, 9.744.390 novas aes foram subscritas por acionistas exis-
tentes, enquanto 6.413.073 novas aes foram adquiridas por investidores com-
prometidos, resultando em gerao de caixa bruta de CHF2.200 milhes.
As Notas Conversveis Obrigatrias no valor de CHF262,8 (BRL 654,5) milhes (l-

quido de custos de emisso) foram convertidas em 1.809.188 aes ordinrias da
Dufry em junho de 2015, a um preo de converso de CHF152 (BRL 504) por ao.
Dufry emitiu as aes do capital social condicional existente (vide nota 5.2).
5.2 CAPITAL SOCIAL CONDICIONADO
EM MILHARES DE CHF E R$ AES CHF R$
Saldos em 1 de Janeiro de 2015 2.698 13.488 36.655
Utilizados em Junho 2015 (1.809) (9.046) (29.721)

Saldos em 31 de Dezembro de 2015 888 4.442 6.934
Saldos em 31 de Dezembro de 2016 888 4.442 6.934
239
6. AES EM TESOURARIA
EM MILHRES DE CHF E R$ AES CHF R$
Saldos em 1 de Janeiro de 2015 94,2 14.100 38.317
Aquisio de aes 1 2
Remensurao 177 483
Saldos em 31 de Dezembro de 2015 94,2 14.277 38.802
Aquisio de aes 6,0 706 2.483

Ajuste de converso cambial 122
Saldos em 31 de Dezembro de 2016 100,2 14.983 41.407
7. DESESAS DE PESSOAL
As despesas de pessoal correspondem ao pagamento baseado em aes para o s

diretores executivos do grupo, como descrito na nota 28 do relatrio anual 2016
da Dufry, assim como a remunarao dos membros do CGE.
A Dufry empregava menos de 10 pessoas em 2016 e 2015.
8. COMPROMISSO DE GARANTIA RELATIVO AO IMPOSTO SOBRE VALOR

AGREGADO DA SUA (VAT)
As seguintes companhias constituem um grupo fiscal para a Autoridade Adminis-

trativa Fiscal Federal, principal diviso de imposto sobre o valor agregado:
DUFRY InternationalAG DUFRY ManagementAG

International Operationo & Services (CH)AG DUFRY CorporateAG
DUFRY SamnaunAG DUFRY Holdings & InvestmentsAG
DUFRY ParticipationsAG DUFRYAG
DUFRY Russia HoldingAG DUFRY AltayAG
DUFRY TradingAG The Nuance GroupAG
DUFRY Basel MulhouseAG
240
9. PASSIVOS CONTINGENTES
A DufryAG, conjunta e solidariamente com Dufry Holdings and InvestmentsAG,

Dufry InternationalAG e Hudson Group (HG), Inc. e Dufry FInancial Services B.V.,
garantiram as seguintes linhas de crdito:
MONTANTE SACADO EM CHF

NOMINAL NA MOE-
DA
EM MILHES DE VENCIMENTO TAXA DE JUROS MOEDA LOCAL 31.12.2016 31.12.2015
PRINCIPAIS LINHAS DE CREDITO

BANCRIAS
Emprstimo de 5 anos 31.07.2019 USD 1.010,0 1.028,0 1.009,7
Emprstimo de 4 anos 31.07.2019 EUR 500,0 860,8 835,9
Emprstimo de 5 anos 31.07.2019 EUR 800,0 558,9 543,2
Crdito rotativo de 5 anos 31.07.2019 CHF 900,0 371,6 181,5
Subtotal 2.819,3 2.570,3
NOTAS SENIORES
Notas seniores 01.08.2023 4,50% USD 500,0 499,8
Subtotal 1.284,7 1.803,4
LINHA DE GARANTIA BANCRIA

Termo de garantia de 5 anos
Unicredit AG 09.09.2019 EUR 250,0 93,4 103,7
Subtotal 93,4 103,7
Total 4.197,4 4.477,4
MONTANTE SACADO EM R$
NOMINAL NA MOE-
DA
EM MILHES DE VENCIMENTO TAXA DE JUROS MOEDA LOCAL 31.12.2016 31.12.2015
PRINCIPAIS LINHAS DE CREDITO

BANCRIAS
Emprstimo de 5 anos 31.07.2019 USD 1.010,0 3.291,1 4.000,4
Emprstimo de 4 anos 31.07.2019 EUR 500,0 2.755,9 3.311,8
Emprstimo de 5 anos 31.07.2019 EUR 800,0 1.789,3 2.152,1
Crdito rotativo de 5 anos 31.07.2019 CHF 900,0 1.189,7 719,1
Subtotal 9.026,0 10.183,5
NOTAS SENIORES
Notas seniores 15.10.2020 5,50% USD 500,0 1.980,2
Subtotal 4.113,0 7.145,0
LINHA DE GARANTIA BANCRIA

Termo de garantia de 5 anos
Unicredit AG 09.09.2019 EUR 250,0 299,0 410,9
Subtotal 299,0 410,9
Total 13.438,0 17.739,4
No existiam ativos penhorados em 2016 e 2015.
241
10. PARTICIPAO DOS MEMBROS DO CONSELHO DE ADMINISTRAO

E DO COMIT EXECUTIVO DO GRUPO NA DUFRYAG
Os seguintes membros do Conselho de Administrao e do Comit Executivo do

Grupo da DufryAG (incluindo partes relacionadas) detinham direta ou indireta-
mente aes ou opes de aes da Companhia em 31 de dezembro de 2016 ou
2015 (membros no listados no possuem aes ou opes de aes):
31.12.2016 31.12.2015
Instrumentos Instrumentos
EM MILHARES Aes financeiros1 Participao Aes financeiros1 Participao
MEMBROS DE CONSELHO DE
ADMINISTRAO
Juan Carlos Torres Carretero,
Chairman 982,2 118,3 2,04% 982,2 257,1 2,38%
Andrs Holzer Neumann,
Vice-Chairman 4.308,8 276,1 8,51% 4.291,3 463,6 9,13%
Jorge Born, Director 30,92 0,06% 21,9 30,92 0,10%
James S. Cohen, Director3 n/a n/a n/a 2.059,3 3,96%
Julin Diz Gonzalez,
Director and CEO 284,5 43,8 0,61% 284,5 92,6 0,72%
George Koutsolioutsos,
Director 1.608,4 200,0 3,36% 1.608,4 200,0 3,47%
Total do Conselho de
Administrao 7.183,9 669,1 14,58% 9.247,6 1.044,2 19,77%
MEMBROS DE COMIT EXECUTIVO

DO GRUPO
Julin Diz Gonzalez, CEO 284,5 43,8 0,61% 284,5 92,6 0,72%
Andreas Schneiter, CFO 6,1 0,01% 6,1 0,01%
Jose Antonio Gea, GCOO 4,1 0,01% 4,1 0,01%
Luis Marin, CCO 1,2 0,00% 1,5 0,00%
Jordi Martin-Consuegra, GRD 1,1 0,00% n/a n/a n/a
Gustavo Magalhes Fagundes, GM
Brazil and Bolivia 6,9 0,01% n/a n/a n/a
Total do Comit Executivo do
Grupo 303,9 43,8 0,64% 296,2 92,6 0,73%
1
s termos detalhadas dos vrios instrumentos financeiros divulgados acima esto conforme divulgado ao SIX
O
Swiss Exchange e publicados em 15 de setembro de 2016, para o ano de 2016 e em 9 de julho de 2015, para o ano de
2015.
2
pes de compra Europeias sobre 30.940 aes da Dufry AG. A operao est dividida em 5 parcelas de 6.188
O
aes cada, que expiram em 29.07.2019, 30.07.2019, 31.07.2019, 04.08.2019 e 05.08.2019, respectivamente. Cada lote
automaticamente exercido e as diferenas devem ser liquidadas em dinheiro. O preo de exerccio de cada opo
de CHF 160, e o limite de CHF 260 por opo.
3
Diretor at 28 de abril de 2016
Em 31 de dezembro de 2016, a ao da Dufry tinha um valor de mercado de CHF127

(2015: 120) cada
242
Alm do acima exposto, o grupo de acionistas formado por diferentes pessoas ju-
rdicas controladas por Andrs Holzer Neumann, Juan Carlos Torres, Julan Daz
Gonzlez, e Dimitrios Koutsolioutsos detm instrumentos financeiros que repre-
sentam posio de venda de 7,59% por meio de opes (4.087.520 direitos de voto)
em 31 de dezembro de 2016 (2015: 8,81% por meio de opes, ou seja, 4.589.120 di-
reitos de voto), que incluiam posies de venda de James S. Cohen, James S. Cohen
Family Dynasty Trust.
Os termos detalhados de tais instrumentos financeiros foram divulgados na SIX

Swiss Exchange e publicados em 15 de setembro de 2016 (posio de venda em 31
de dezembro de 2015: publicao da nota de divulgao 9 de julho de 2015).
Os comunicados de divulgao esto disponveis no website da SIX Swiss Exchange:
https://www.six-exchange-regulation.com/en/home/publications/
significant-shareholders.html
11. OPES SOBRE AES PARA O COMIT EXECUTIVO DO GRUPO
Membros do comit executivo do grupo receberam CHF92,3 (2015: 57,0) mil op-
es sobre aes com um valor de CHF11.678 (BRL 37.387) (2015: CHF 6.288
(BRL 24.913)) mil.
12. DESTINAO DE LUCROS
EM MILHARES DE CHF E R$ 2016 2016 2015 2015
CHF R$ CHF R$
Lucros acumulados 107.635 222.434 124.128 319.030

Outros 3.906 13.256
Reclassificao da reserva de aporte de capital (vide nota 5.1) 8.064 27.367
Lucro lquido (prejuzo) no exerccio (16.998) (59.778) (28.463) (96.596)
Ajuste de converso cambial (40.623)
Lucros acumulados voluntrios em 31 de Dezembro 90.637 162.656 107.635 222.434
Total a ser transitado 90.637 162.656 107.635 222.434
243
To the General Meeting of

DufryAG, Basel
Basel, 7 March 2017
Report of the statutory auditor on the financial statements

As statutory auditor, we have audited the financial statements of DufryAG, which comprise the income statement,
statement of financial position and notes (pages 234 to 243), for the year ended 31 December 2016.
Board of Directors responsibility

The Board of Directors is responsible for the preparation of the financial statements in accordance with the requirements
of Swiss law and the companys articles of incorporation. This responsibility includes designing, implementing and main-
taining an internal control system relevant to the preparation of financial statements that are free from material
misstatement, whether due to fraud or error. The Board of Directors is further responsible for selecting and applying
appropriate accounting policies and making accounting estimates that are reasonable in the circumstances.
Auditors responsibility
Our responsibility is to express an opinion on these financial statements based on our audit. We conducted our audit
in accordance with Swiss law and Swiss Auditing Standards. Those standards require that we plan and perform the
audit to obtain reasonable assurance whether the financial statements are free from material misstatement.
An audit involves performing procedures to obtain audit evidence about the amounts and disclosures in the financial
statements. The procedures selected depend on the auditors judgment, including the assessment of the risks of material
misstatement of the financial statements, whether due to fraud or error. In making those risk assessments, the auditor
considers the internal control system relevant to the entitys preparation of the financial statements in order to design
audit procedures that are appropriate in the circumstances, but not for the purpose of expressing an opinion on the
effectiveness of the entitys internal control system. An audit also includes evaluating the appropriateness of the
accounting policies used and the reasonableness of accounting estimates made, as well as evaluating the overall
presentation of the financial statements. We believe that the audit evidence we have obtained is sufficient and appro-
priate to provide a basis for our audit opinion.
Opinion
In our opinion, the financial statements for the year ended 31 December 2016 comply with Swiss law and the companys
articles of incorporation.
244
Report on key audit matters based on the circular 1/2015

of the Federal Audit Oversight Authority
Key audit matters are those matters that, in our professional judgement, were of most significance in our audit of the
financial statements of the current period. These matters were addressed in the context of our audit of the financial
statements as a whole, and in forming our opinion thereon, and we do not provide a separate opinion on these matters.
For each matter below, our description of how our audit addressed the matter is provided in that context.
We have fulfilled the responsibilities described in the Auditors responsibilities section of our report, including in relation
to these matters. Accordingly, our audit included the performance of procedures designed to respond to our assessment
of the risks of material misstatement of the financial statements. The results of our audit procedures, including the pro-
cedures performed to address the matters below, provide the basis for our audit opinion on the financial statements.
Recoverability of investments in subsidiaries

Area of focus
As controlling company of the Group, DufryAG directly and indirectly holds investments in various subsidiaries. The
overview of investments in Note 3 lists the significant companies directly held by DufryAG. The carrying amount for
all investments is reflected in the balance sheet. In case of impairment indicators, management sets up an impairment
test and makes the required value adjustments should this be necessary. In determining the fair value of the investments,
the Company must apply judgment in estimating amongst other factors future revenues and margins, multiples,
long-term growth and discount rates. Due to the significance of the carrying values for investments in subsidiaries and
the judgment involved in performing the impairment test, this matter was considered significant to our audit.
Our audit response

We examined the Companys valuation model and analyzed the underlying key assumptions, including future revenues
and margins, long-term growth and discount rates. We assessed the historical accuracy of the Companys estimates
and considered its ability to produce accurate long-term forecasts. We evaluated the sensitivity in the valuation resulting
from changes to the key assumptions applied and compared these assumptions to corroborating information, including
expected inflation rates and market growth.
Report on other legal requirements

We confirm that we meet the legal requirements on licensing according to the Auditor Oversight Act (AOA) and inde-
pendence (article 728 CO and article 11 AOA) and that there are no circumstances incompatible with our independence.
In accordance with article 728a para. 1 item 3 CO and Swiss Auditing Standard 890, we confirm that an internal control
system exists, which has been designed for the preparation of financial statements according to the instructions of
the Board of Directors.
We further confirm that the proposed appropriation of available earnings complies with Swiss law and the companys
articles of incorporation. We recommend that the financial statements submitted to you be approved.
Ernst & YoungLtd

Licensed audit expert Licensed audit expert
(Auditor in charge)
245
(Traduo livre da verso originalmente emitida em ingls)
Assembleia Geral da
Dufry AG, Basileia
Basileia, 7 de maro de 2017
Relatrio do auditor independente sobre as demonstraes contbeis

Na qualidade de auditores independentes, examinamos as demonstraes contbeis da Dufry AG, que compreendem
o balano patrimonial, a demonstrao do resultado e as respectivas notas explicativas (pginas 234 a 243), referentes
ao exerccio findo em 31 de dezembro de 2016.
Responsabilidade do Conselho de Administrao sobre as demonstraes contbeis

O Conselho de Administrao responsvel pela elaborao e adequada apresentao dessas demonstraes contbeis
de acordo com as exigncias da legislao vigente na Sua e dos estatutos sociais da empresa. Essa responsabilidade
inclui a elaborao, implantao e manuteno de um sistema de controle interno pertinente elaborao de demon-
straes contbeis livres de distoro relevante, independentemente se causada por fraude ou erro. O Conselho de Ad-
ministrao , alm disso, responsvel pela seleo e aplicao de polticas contbeis adequadas e estimativas contbeis
razoveis nas circunstncias.
Responsabilidade dos auditores independentes

Nossa responsabilidade a de expressar uma opinio sobre essas demonstraes contbeis com base em nossa audi-
toria, conduzida de acordo com a legislao vigente na Sua e com as Normas de Auditoria da Sua. Essas normas re-
querem que a auditoria seja planejada e executada com o objetivo de obter segurana razovel de que as demonstraes
contbeis esto livres de distoro relevante.
Uma auditoria envolve a execuo de procedimentos selecionados para obteno de evidncia a respeito dos valores
e divulgaes apresentados nas demonstraes contbeis. Os procedimentos selecionados dependem do julgamento
do auditor, incluindo a avaliao dos riscos de distoro relevante nas demonstraes contbeis, independentemente
se causada por fraude ou erro. Nessa avaliao de riscos, o auditor considera os controles internos relevantes para a
elaborao e a adequada apresentao das demonstraes contbeis da empresa para planejar os procedimentos de
auditoria que so apropriados nas circunstncias, mas no para fins de expressar uma opinio sobre a eficcia desses
controles internos da entidade. Uma auditoria inclui tambm a avaliao da adequao das prticas contbeis utiliza-
das e a razoabilidade das estimativas contbeis feitas pela Administrao, bem como a avaliao da apresentao das
demonstraes contbeis tomadas em conjunto. Acreditamos que a evidncia de auditoria obtida suficiente e apro-
priada para fundamentar nossa opinio.
Opinio
Em nossa opinio, as demonstraes contbeis referentes ao exerccio findo em 31 de dezembro de 2016 esto de acordo
com a legislao vigente na Sua e os estatutos sociais da empresa.
246
Relatrio sobre os principais assuntos de auditoria com base na Circular 1/2015

da Autoridade Federal de Superviso de Auditoria
Principais assuntos de auditoria so aqueles que, em nosso julgamento profissional, foram os mais significativos em
nossa auditoria do exerccio corrente. Esses assuntos foram tratados no contexto de nossa auditoria das demon-
straes contbeis como um todo e na formao de nossa opinio sobre essas demonstraes contbeis e, portanto,
no expressamos uma opinio separada sobre esses assuntos. Para cada assunto abaixo, inclumos nossa descrio de
como a auditoria endereou o assunto.
Ns cumprimos as responsabilidades descritas na seo intitulada Responsabilidades do auditor pela auditoria das demon-
straes contbeis, incluindo aquelas em relao a esses principais assuntos de auditoria. Dessa forma, nossa auditoria
incluiu a conduo de procedimentos desenhados para responder a nossa avaliao de riscos de distores significativas
nas demonstraes contbeis. Os resultados de nossos procedimentos, incluindo aqueles executados para enderear os
assuntos abaixo, fornecem a base para nossa opinio de auditoria sobre as demonstraes contbeis da empresa.
Recuperabilidade de investimentos em subsidirias

Ponto de Ateno
Na qualidade de empresa controladora do Grupo, a Dufry AG mantm investimentos diretos e indiretos em vrias sub-
sidirias. Os aspectos gerais dos investimentos mencionados na Nota 3 descrevem as empresas significativas mantidas
pela Dufry AG. O valor contbil de todos os investimentos est refletido no balano patrimonial. No caso de indicadores
de reduo ao valor recupervel, a administrao realiza teste de reduo ao valor recupervel e efetua os ajustes de
valor requeridos, se necessrio. Ao apurar o valor justo dos investimentos, a Empresa deve aplicar julgamento ao esti-
mar entre outros fatores futuras receitas e margens, mltiplos e taxas de desconto e de crescimento a longo prazo.
Devido significatividade dos valores contbeis dos investimentos em subsidirias e o julgamento envolvido na real-
izao do testo de reduo ao valor recupervel, este assunto foi considerado significativo nossa auditoria.

Examinamos o modelo de avaliao da Empresa e analisamos as principais premissas envolvidas, incluindo futuras re-
ceitas e margens e taxas de desconto e de crescimento a longo prazo. Avaliamos a preciso histrica das estimativas
da Empresa e consideramos sua capacidade de produzir estimativas precisas de longo prazo. Avaliamos a sensibilidade
da avaliao resultante de variaes nas principais premissas aplicadas e comparamos essas premissas para corrob-
orar informaes, inclusive as taxas de inflao e de crescimento de mercado esperadas.
Relatrio sobre outras exigncias legais

Confirmamos que cumprimos as exigncias legais de licenciamento, de acordo com a Lei de Superviso do Auditor
(AOA) e de independncia (artigo 728 CO e artigo 11 AOA) e que no existem circunstncias incompatveis com nossa
independncia.
De acordo com o artigo 728a, pargrafo 1, item 3 CO, e com a Norma de Auditoria da Sua 890, confirmamos a existn-
cia de um sistema de controle interno, desenvolvido para a elaborao de demonstraes contbeis em consonncia
com as instrues do Conselho de Administrao.
Tambm confirmamos que a proposta de apropriao de lucros disponveis est de acordo com a legislao vigente na
Sua e com os estatutos sociais da empresa. Recomendamos que as demonstraes contbeis submetidas a V.Sas.
sejam aprovadas.
Ernst & YoungLtd

Auditor licenciado Auditor licenciado
(Auditor responsvel)
247
Os relatrios financeiros esto disponveis em:
https://www.dufry.com/pt/investidores/relatorios-apresentacoes-e-publicacoes-de-ri
Seo Relatrios, Apresentaes e Publicaes de RI Selecionar Relatrios
Financeiros
Para contatos de Relaes com Investidores e Comunicaes Corporativas assim

como um resumo de datas-chave antecipadas em 2017, consulte as pginas 286 e
287 deste Relatrio Anual.
248
Declarao dos Diretores sobre as Demonstraes Financeiras
Declarao da Diretoria
Em observncia s disposies constantes da Instruo CVM N 480/09, a Diretoria declara que

discutiu, reviu e concordou com as demonstraes financeiras relativas ao exerccio de 2016.
Declarao dos Diretores sobre o Parecer dos Auditores Independentes
Declarao da Diretoria
Em observncia s disposies constantes da Instruo CVM N 480/09, a Diretoria declara que

discutiu, reviu e concordou com as opinies expressas no parecer dos auditores independentes
relativo ao exerccio de 2016.
Parecer do Conselho Fiscal
Por ser uma companhia sua, a constituio e funcionamento da Dufry AG so regulados pela
legislao aplicvel em seu pas de origem, conforme disposto no art. 11 do Decreto Lei n
4.657/42, que instituiu a Lei de Introduo s Normas do Direito Brasileiro. Adicionalmente,
no h no direito Suo a figura do conselho fiscal, definida na legislao brasileira pelos arts.
161 a 165 da Lei n 6.404/76, razo pela qual no possvel para a Dufry AG apresentar as
informaes previstas no inciso III do artigo 25 da Instruo CVM n 480/09.
Parecer do Comit de Auditoria
Em reunio realizada em 7 de maro de 2017, o Comit de Auditoria aps a devida

considerao, decidiu por unanimidade, recomendar ao Conselho de Administrao da Dufry
que aprovasse as Demonstraes Financeiras e o Relatrio Anual de 2016.
12
1 Relatrio da Administrao
MENSAGEM DO montante de CHF 49 milhes de sinergias de custos,

ao passo que as sinergias restantes continuaro au-
DIRETOR mentando trimestralmente em 2017, at atingirem o

valor confirmado de CHF 105 milhes at o fim do ano.
PRESIDENTE Em segundo lugar, aceleramos ainda mais a implemen-

tao total do novo modelo operacional de negcio,
PREZADOS
que deve nos permitir obter uma estrutura de custos
mais eficiente, em ltima anlise aumentando nossa
flexibilidade e competitividade para acelerar ainda
mais o nosso crescimento.
Integrao da
WDF concluda
2016 foi um ano de transformao bem-sucedida para e sinergias
a Dufry. Desde 1 de janeiro de 2016, a Companhia
opera com uma nova estrutura organizacional aps as confirmadas.
aquisies da Nuance e da World Duty Free e, ao longo
do ano, focamos e atingimos com sucesso nossos trs Acelerao com sucesso do crescimento orgnico
principais objetivos: concluir a integrao da World A Dufry conseguiu acelerar com sucesso o crescimento
Duty Free, retomar o crescimento orgnico e maximi- orgnico ao longo do ano e, incluindo o crescimento
zar a gerao de fluxo de caixa para reduzir a alavan- orgnico da World Duty Free, atingiu + 1,0% em todo o
cagem. exerccio de 2016. Embora no primeiro semestre do
exerccio em anlise o poder de compra reduzido dos
Do ponto de vista financeiro, a Dufry teve um forte consumidores brasileiros e russos, bem como algumas
desempenho, apesar de alguns ventos desfavorveis instabilidades polticas em locais especficos (prin-
motivados por fatores externos. Nossa receita aumen- cipalmente no norte da frica e na Turquia), tenham
tou 27,5%, passando para CHF 7.829 milhes, ao passo afetado o desempenho da Companhia, observamos
que o EBITDA atingiu CHF 935,1 milhes, um aumento uma clara recuperao do negcio nos ltimos dois
de 29,2% em relao ao ano passado. A Companhia trimestres.
deixou mais uma vez clara a sua forte capacidade
de gerao de caixa, e o fluxo de caixa livre atingiu O forte desempenho na Espanha, a acelerao das
CHF 483,8 milhes, um aumento de 43,0% em relao vendas no Reino Unido aps o referendo do Brexit em
a 2015. Esse resultado impressionante nos permitiu junho, a evidente melhoria no Brasil a partir do terceiro
reduzir nossa dvida lquida em CHF 205,6 milhes no trimestre e um slido desenvolvimento em muitas de
exerccio em anlise. nossas outras operaes, bem como a contribuio
de diversas iniciativas de crescimento lanadas no final
Forte desempenho de 2015, desempenharam um papel importante na

acelerao do crescimento. O alinhamento global de
financeiro. nossas promoes e o extenso plano de reforma

cobrindo 30.000 m de rea de vendas em 119 lojas no
apenas sustentaram nosso desempenho em 2016,
Concluso da integrao da World Duty Free como tambm estaro entre os principais fatores de
A integrao da World Duty Free foi concluda no fim nosso crescimento orgnico em 2017.
de 2016. Definimos nosso novo modelo operacional de
negcio, implementamos a estrutura organizacional e Em termos de reformas, na Europa, conclumos a re-
alinhamos os processos e procedimentos em todas as forma da principal loja duty-free do setor de embar-
equipes do Grupo e nas divises. que no Aeroporto de Lisboa, em Portugal, bem como
de nossas principais lojas nos aeroportos de Birmin-
Essa conquista considervel beneficiar a empresa em gham e Heathrow (T4) no Reino Unido. Na sia, nossas
dois aspectos muito importantes. Primeiramente, operaes no Camboja foram amplamente remodela-
j observamos mais da metade das sinergias espe- das, nos aeroportos Phon Penh e Siem Reap, ao passo
radas refletidas no resultado financeiro de 2016, no que, no Brasil, iniciamos nossas novas operaes no
13
2.200 Dufry o verdadeiro

operador global com mais
de 2.200 lojas por todos
os continentes
aeroporto Galeo, no Rio de Janeiro, antes dos Jogos Dufry ganha

Olmpicos de Vero. Por fim, h que se ressaltar as
operaes na Amrica do Norte que continuaram novos contratos
muito dinmicas, com um total de 7.000 m de rea de
vendas reformada em diversos locais. e estende com
Reformas de impor- sucesso concesses
tantes operaes existentes.
realizadas em 2016. Alm disso, em 2016, vencemos vrias novas conces-
ses, que acrescentaro, mais de 18.000 m de rea
de vendas ao nosso portflio. Entre as principais con-
rea de vendas consideravelmente ampliada quistas, esto duas importantes concesses na frica:
Uma de nossas iniciativas de crescimento teve como no Cairo, ganhamos concesses de lojas duty-free no
foco o aumento e a melhoria de nossa rea de ven- Terminal 2, cobrindo 3.000 m de rea de vendas, ao
das. Em 2016, nossa rea de vendas bruta aumentou passo que, em Marrakech, vencemos uma concesso
41.800m, com grandes expanses, entre outros, no de 10 anos para operar 13 lojas no aeroporto. Os Esta-
aeroporto Galeo, no Rio de Janeiro, Brasil, na opera- dos Unidos tambm observaram grande evoluo em
o reformulada em Lima, Peru, bem como no Cam- novas localidades, como no Aeroporto Metropolitano
boja e em Macau. Incluindo todos os nossos formatos de Detroit, com a operao de 13 lojas em 1.700 m,
de loja e conceitos de varejo, inauguramos mais de 220 e no Hard Rock Hotel em Las Vegas, com a operao
novas lojas em 2016. Alm disso, a Dufry j assinou de 5 lojas em 1.300 m, entre muitos outros.
contratos para inaugurar uma rea de vendas adicio-
nal de 22.000 m em 2017 em diante. Os contratos assinados, seja para localidades existen-
tes ou novas, apenas confirmam a posio de liderana
O nmero considervel de prorrogaes de da Dufry no setor de varejo de viagem e a confiana
contratos garante negcios por muitos anos que os parceiros comerciais depositam em ns. Esses
Em 2016, tambm conseguimos obter antecipada- acontecimentos tambm sustentam a continuidade
mente vrias renovaes contratuais, que cobrem dos negcios, mantendo a durao restante de nossa
algumas de nossas concesses mais importantes. Entre carteira de concesses em mais de oito anos.
muitas outras, renovamos nossos contratos em So
Paulo, Rio de Janeiro, Viracopos, Lima, Cancn e Cozumel, Criando a prxima gerao de varejo de viagem
Guadalupe, Birmingham, Bristol, Zurique, Basileia, Em 2017, ampliaremos ainda mais nosso novo modelo
Melbourne, Casablanca, Seattle, Cleveland, Calgary, operacional de negcio, que nos permitir criar uma van-
St. Louis e Los Angeles. tagem competitiva considervel no varejo de viagem,
bem como nos diferenciar em relao ao comrcio
local e ao comrcio eletrnico.
14
So quatro componentes que se complementam. Os fundamentos positivos da economia global e o

Quanto ao processo, lanamos uma estrutura opera- crescimento resiliente nos nmeros de passageiros
cional padronizada em todos os locais; quanto logs- indicam um ambiente de negcios em geral positivo.
tica, operamos de forma central por meio de nossas Combinando nosso foco nas melhorias operacionais
trs plataformas de logstica; desenvolvemos sistema- com o espao adicional de 22.000 m j contratado, a
ticamente nossas relaes de negcio com aeropor- ser inaugurado em 2017 e em diante, esperamos um
tos; e utilizamos tecnologias digitais em toda a cadeia timo ano para a Dufry.
de valor. A ambio clara: ao continuar focando em
nossos clientes para proporcionar-lhes uma experin- Agradecimento
cia de compras nica e personalizada e combinando 2016 foi um ano muito intenso para a Dufry devido a
todos esses elementos, geraremos ainda mais valor nossos projetos internos de integrao e definio
para a Dufry. do novo modelo operacional de negcio, bem como a
fatores externos inesperados, que resultaram em uma
Aproveitando as carga de trabalho maior para todos os nossos colabo-

radores. Gostaria de agradecer a nossos colegas e
oportunidades de equipes em todo o mundo por todas as contribuies

extraordinrias feitas por eles sua motivao e com-
digitalizao. promisso com a Companhia foram verdadeiramente

exemplares.
Nesse contexto, a tecnologia digital oferece uma Tambm agradeo a nossos fornecedores, parceiros
ampla variedade de oportunidades para a Dufry. Ns comerciais e de negcios por seu suporte contnuo
Lanamos algumas iniciativas: Primeiramente, deseja- nesse importante ano. Agradecemos o apoio cada vez
mos aumentar nossa comunicao com os clientes maior na busca por novas formas de expandir o nvel
criando novos pontos de contato. Em segundo lugar, da colaborao em toda a cadeia de valor de nosso
queremos oferecer uma experincia de compra mais negcio. Estamos convencidos de que esse caminho
individualizada para nossos clientes, comeando na nos levar a um grande sucesso para todos e ao
internet, antes mesmo da viagem, e terminando aps desenvolvimento benfico de nossos negcios.
a visita loja, com um atendimento imbatvel. O ter- Por fim, em nome da alta administrao, gostaria de
ceiro projeto envolve a implementao da tecnologia agradecer aos membros do conselho de administra-
digital em nossas lojas, o que permitir atividades pro- o e nossos acionistas por seu apoio, confiana e
mocionais muito mais dinmicas e a simplificao dos contribuio para fazer jus a nosso slogan: World-
processos nas lojas fsicas. Por fim, mas no menos Class.WorldWide.
importante, expandiremos ainda mais nossos servios
on-line, como o sistema de reserva e coleta e o pro- Atenciosamente,
grama RED de fidelizao do cliente Dufry.
Benefcio das eficincias internas e ambiente de

mercado mais favorvel
O incio de 2017 confirmou as tendncias positivas
observadas no segundo semestre de 2016. Acima de
tudo, o retorno do crescimento orgnico nos ltimos
dois trimestres de 2016 teve continuidade, incluindo
as melhorias observadas no Brasil e o retorno dos
turistas russos em mercados selecionados. Tambm Julin Daz Gonzlez
continuamos observando uma reduo da volatilidade
cambial nos mercados emergentes. Graas aos planos
de eficincias adicionais que implementamos nos
ltimos 12 meses, nossa organizao est pronta para
gerar resultados, sustentada por nossa slida estra-
tgia.
15
4 Governana Corporativa
INFORMAO
PARA INVESTIDORES
E PARA A IMPRENSA
AES REGISTRADAS SENIOR NOTES
Emissor Dufry AG Emissor Dufry Finance SCA

Listagem SIX Swiss Exchange Listagem ISE Irish Stock Exchange
Tipo de valor mobilirio Aes nominais Tipo de valor mobilirio Senior Notes
Cdigo de Negociao DUFN Montante da emisso EUR 500 milhes
Nmero ISIN CH0023405456 Taxa de juros 4,5 % a.a., pagamentos
Mobilirio na Sua 2340545 semestrais
Reuters DUFN.S Vencimento 15 de Julho de 2022
Bloomberg DUFN:VX Nmero ISIN XS1087753353 (Srie REG S)
XS1087754245 (Srie 144A)
Bloomberg DUFSCA
CERTIFICADO DE DEPSITO DE AES (BDRS)
Emissor Dufry AG
Listagem BM&FBOVESPA Emissor Dufry Finance SCA
Tipo de valor mobiliario Certificado de Depsito de Listagem ISE Irish Stock Exchange
aes (Brazilian Depositary Tipo de valor mobilirio Senior Notes
Receipts BDRs) Montante da emisso EUR 700 milhes
Cdigo de Negociao DAGB33 Taxa de juros 4,5 % a.a., pagamentos
ISINNo. BRDAGBBDR008 semestrais
Reuters DAGB33.SA Vencimento 1 de agosto de 2023
Bloomberg DAGB33:BZ Nmero ISIN XS1266592457 (Serie REG S)
XS1266592705 (Serie 144A)
Bloomberg DUFSCA
DATAS IMPORTANTES EM 2017
15 de maro de 2017 Resultados do Exerccio

de 2016, Publicao
do Relatrio Anual
27 de abril de 2017 Assembleia Geral Ordinria
2 de maio de 2017 Resultados do
1 trimestre de 2017
31 de julho de 2017 Resultados
1 semestre de 2017
31 de outubro de 2017 Resultados dos
9 meses de 2017
286
4 Governana Corporativa
ENDEREO
DA SEDE
CONTATOS RELAES COM DUFRY AG

INVESTIDORES E IMPRENSA Brunngsslein 12
Caixa Postal
Renzo Radice 4010 Basileia
Diretor Global de Relaes com Sua
Investidores e Comunicao Corporativa
Telefone + 41 61 266 44 19 Telefone + 41 61 266 44 44
renzo.radice@dufry.com
RELAES COM INVESTIDORES
Sara Lizi
Gerente Geral de Relaes
com Investidores
Telefone + 55 21 2157 99 01 DUFRY.COM
sara.lizi@br.dufry.com
Website da Companhia: ltimas Notcias:
Rafael Duarte
Relaes com Investidores
Telefone + 41 61 266 45 77
rafael.duarte@dufry.com
COMUNICAO CORPORATIVA
Renzo Radice Estatuto Social: Relatrios Financeiros:

Diretor Global de Comunicao
Corporativa
Telefone + 41 61 266 44 19
renzo.radice@dufry.com
Karen Sharpes
Relaes com a Imprensa Global
Telefone + 44 208 624 43 26
karen.sharpes@dufry.com
Mario Rolla
Relaes com Imprensa Brasil
Telefone + 55 21 2157 96 11
mario.rolla@br.dufry.com
287

Notas Explicativas

Enviado por

Dados do documento

Direitos autorais

Formatos disponíveis

Compartilhar este documento

Compartilhar ou incorporar documento

Opções de compartilhamento

Você considera este documento útil?

Este conteúdo é inapropriado?

Direitos autorais:

Formatos disponíveis

Notas Explicativas

Enviado por

Direitos autorais:

Formatos disponíveis

DEMONSTRAES

Mais da metade das lorizao da Libra Esterlina.

sinergias da WDF j No terceiro trimestre, a Dufry conseguiu retomar o

refletidas no resul- a tendncia acelerar ainda mais no quarto trimestre,

tado financeiro. tando em um crescimento orgnico de +1,0% no ano.

A receita lquida no Sul da Europa e na frica alcan-

A Linearizao totalizou CHF 74,7 milhes em 2016. A DESALAVANCAGEM A CAMINHO

DEMONSTRAO DE RESULTADOS CONSOLIDADA

Custo dos produtos vendidos (3.245,0) 41,4% (2.564,6) 41,8%

Despesas comerciais (2.236,2) 28,6% (1.684,0) 27,4%

Depreciao, amortizao e reduo a valor recupervel (545,4) 7,0% (444,8) 7,2%

Despesas financeiras (243,4) 3,1% (200,7) 3,3%

Imposto de renda (11,3) 0,1% 10,1 (0,2%)

Lucro lquido aos acionistas ajustado pela amortizao em relao s

Lucro bsico por ao de operaes continuadas 0,05 (1,73)

Demonstraes financeiras consolidadas

Demonstraes financeiras Dufry AG

EM MILHES DE CHF E R$ NOTA 2016 2016 2015 2015

LUCRO POR AO ATRIBUVEL A ACIONISTAS DA

Lucro lquido 45,8 103,4 (36,9) (122,9)

OUTROS RESULTADOS ABRAGENTES:

Variao cambial na converso de operaes no exterior 17 (92,5) (2.784,9) (83,2) 4.073,3

Total do resultado abrangente, lquido de impostos (31,2) (2.625,9) (106,1) 3.989,5

Estoques 24 917,9 2.938,6 905,3 3.586,8

Total do ativo 9.919,8 31.758,2 10.342,5 40.976,5

PASSIVO E PATRIMNIO LQUIDO

Emprstimos 31 4.073,9 13.042,6 4.313,1 17.088,4

Fornecedores 590,4 1.889,9 547,3 2.168,8

Total do passivo 6.649,2 21.287,3 7.003,7 27.748,3

* A reapresentao comentada na nota 39

ATRIBUVEL AOS ACIONISTAS DA CONTROLADORA

Lucro (prejuzo) do exerccio 2,5 2,5 43,3 45,8

* A reapresentao comentada na nota 39

ATRIBUVEL AOS ACIONISTAS DA CONTROLADORA

Lucro (prejuzo) do exerccio (46,2) (46,2) 149,6 103,4

* A reapresentao comentada na nota 39

ATRIBUVEL AOS ACIONISTAS DA CONTROLADORA

Lucro (prejuzo) do exerccio (79,3) (79,3) 42,4 (36,9)

ATRIBUVEL AOS ACIONISTAS DA CONTROLADORA

Lucro (prejuzo) do exerccio (277,1) (277,1) 154,2 (122,9)

FLUXO DE CAIXA DAS ATIVIDADES OPERACIONAIS

Reduo (aumento) nas contas a receber de clientes e outras

FLUXO DE CAIXA DAS ATIVIDADES DE INVESTIMENTO

FLUXO DE CAIXA DAS ATIVIDADES DE FINANCIAMENTO

CAIXA E EQUIVALENTES DE CAIXA NO

* A reapresentao comentada na nota 39

A Dufry AG (a Companhia) uma empresa de capital aberto, sediada na Basilia,

As demonstraes financeiras consolidadas da Dufry AG e suas controladas (Dufry

2.1 BASE DE ELABORAO

As demonstraes financeiras consolidadas da Dufry AG e suas subsidirias fo-

As demonstraes financeiras consolidadas da Dufry AG foram elaboradas com

As demonstraes financeiras consolidadas so apresentadas em milhes de Fran-

2.2 BASE PARA CONSOLIDAO

As demonstraes financeiras consolidadas incluem as demonstraes financei-

Subsidiras so consolidadas integralmente desde a data da aquisio, sendo esta

Uma mudana na participao acionria de uma subsidiria, sem a perda de con-

2.3 PRINCIPAIS POLTICAS CONTBEIS

a) Combinaes de negcios e gio

Qualquer contingncia transferida para o adquirente dever ser reconhecida pelo

A Dufry mensura o gio na data de aquisio da seguinte forma:

Quando o excesso negativo, um ganho de compra vantajosa imediatamente re-

Aps o reconhecimento inicial, o gio mensurado pelo custo menos quaisquer

b) Receita lquida total

c) Custo dos produtos vendidos

Imposto de renda (11,3) 0,1% 10,1 (0,2%)

Lucro bsico por ao de operaes continuadas 0,05 (1,73)

Lucro lquido 45,8 103,4 (36,9) (122,9)

Variao cambial na converso de operaes no exterior 17 (92,5) (2.784,9) (83,2) 4.073,3

Total do resultado abrangente, lquido de impostos (31,2) (2.625,9) (106,1) 3.989,5

Estoques 24 917,9 2.938,6 905,3 3.586,8

Total do ativo 9.919,8 31.758,2 10.342,5 40.976,5

Emprstimos 31 4.073,9 13.042,6 4.313,1 17.088,4

Fornecedores 590,4 1.889,9 547,3 2.168,8

Total do passivo 6.649,2 21.287,3 7.003,7 27.748,3

* A reapresentao comentada na nota 39

Lucro (prejuzo) do exerccio 2,5 2,5 43,3 45,8

* A reapresentao comentada na nota 39

Lucro (prejuzo) do exerccio (46,2) (46,2) 149,6 103,4

* A reapresentao comentada na nota 39

Lucro (prejuzo) do exerccio (79,3) (79,3) 42,4 (36,9)

Lucro (prejuzo) do exerccio (277,1) (277,1) 154,2 (122,9)

* A reapresentao comentada na nota 39