1) Seu orçamento para investimento no ano de 2015 é de R$ 1,5 milhão e você dispõe de quatro projetos para

analiar de decidir onde aplicar o recurso da sua empresa. O quadro a seguir mostra os fluxos de caixa livres
esperados para os quatro projetos de investimentos, mutualmento exclusivos. faça sua escolha com base nos
métodos a seguir:
FLUXO DE CAIXA PARA CADA UM DOS PROJETOS
TMA 20% TMA 20%
ANO PROJETO A ANO PROJETO B
0 (1,500.00) 0 (1,500.00)
FC AC PD AC FC AC PD AC
(1,500.00) (1,500.00)
1 150.00 (1,350.00) 125.00 (1,375.00) 1 0.00 (1,500.00) 0.00 (1,500.00)
2 1,350.00 0.00 937.50 (437.50) 2 0.00 (1,500.00) 0.00 (1,500.00)
3 150.00 150.00 86.81 (350.69) 3 450.00 (1,050.00) 260.42 (1,239.58)
4 (80.00) 70.00 (38.58) (389.27) 4 1,050.00 0.00 506.37 (733.22)
5 (50.00) 20.00 (20.09) (409.37) 5 1,950.00 1,950.00 783.66 50.44
PBS 02 ANOS PBS 04 ANOS
PBD NÃO RECUPERA O CAPITAL PBD 04 ANOS, 11 MESES, 7 DIAS
VPL (409.37) VPL 50.44
TIR 0.74% TIR 20.92%

TMA 20% TMA 20%

ANO PROJETO C ANO PROJETO D
0 (1,500.00) 0 (1,500.00)
FC AC PD AC FC AC PD AC
(1,500.00) (1,500.00)
1 150.00 (1,350.00) 125.00 (1,375.00) 1 300.00 (1,200.00) 250.00 (1,250.00)
2 300.00 (1,050.00) 208.33 (1,166.67) 2 450.00 (750.00) 312.50 (937.50)
3 450.00 (600.00) 260.42 (906.25) 3 750.00 0.00 434.03 (503.47)
4 600.00 0.00 289.35 (616.90) 4 750.00 750.00 361.69 (141.78)
5 1,875.00 1,875.00 753.52 136.62 5 900.00 1,650.00 361.69 219.91
PBS 04 ANOS PBS 03 ANOS
PBD 04 ANOS, 9 MESES, 25 DIAS PBD 04 ANOS, 4 MESES, 21 DIAS
VPL 136.62 VPL 219.91
TIR 22.79% TIR 25.38%
a) Use o método do "Payback" (simples e descontado, com i = 20%aa) para avaliar todos os projetos. Que
projeto você escolhe? Porque? Comente o método, listando vantagens e desantagens.

R: Escolheria o projeto D, porque o payback simples e descontado recuperou o capital investido em menos de 5
anos; a vantagem do payback simples que é de facil aplicação e interpretação; suas desvantagens : não considera
o valor do dinheiro no tempo, pode ter aceitação de projetos que não retornam o investimento quando
descontados a uma TMA. O payback descontado considera o valor do dinheiro no tempo, seu valor pode ser
considerado como o prazo de recuperação do capital investido, também pode ser considerado como ponto de
equilibrio, e mostra o lucro do projeto (VPL). Suas desvantagens : precisa ser calculado manualmente, ou seja,
período a período o VP de cada fluxo.

b) Use o método do Valor Presente Líquido (VPL) para avaliar todos os seus projetos. Seu custo de capital para
investimentos nesta classe de projetos de risco é de 20%aa. Que projeto você escolhe? Por que? Comente o
método, listando vantagens e desvantagens.

R: Escolheria o projeto D, porque o VPL é o maior de todos os projetos. As vantagens do VPL :informa sobre o
aumento ou não do valor da empresa e contribui para não aceitar projetos com VPL negativo, analisa os fluxos de
caixa originários do projeto, considera o custo do capital em sua análise, considera também o risco embutido no
custo de capital. Sua desvantagens : para efetuar o seu calculo tem que ter conhecimento do custo de capital;
por ser resposta em valor monetário é dificil responder se é melhor investir 100 reais para obter um VPL de 5
reais ou 10 reais para obter um VPL de 3 reais. Além disto, não mostra em quanto tempo o projeto retorna o
investimento realizado.

c) Use o método da Taxa Interna de Retorno (TIR) para avaliar todos os projetos. Que projeto você escolhe?
Porque? Comente o método, listando, listando vantagens e desantagens com relação aos anteriores.
R) Escolheria novamente o projeto D por ter uma TIR maior. A desvantagem da TIR : é calculada por tentaviva e
erro ao contrário do PBD e do VPL, sendo necessário o auxílio de calculadoras ou planilhas eletrônicas; se o fluxo
do projeto for não convencional podem ocorrer erros. Sua principal vantagem : não depende do custo de capital
para ser calculada.

2) Compare os métodos: Valor Presente Líquido (VPL) e Taxa Interna de Retorno (TIR). Para isto use o exemplo que segue.
Você só pode escolher um dos dois projetos X ou Y. Seu custo de capital para investimentos nesta classe de projetos de
risco é de 22%aa. Calcule o VPL e a TIR
para cada projeto.

FLUXO DE CAIXA DOS PROJETOS

TMA 22% TMA 22%
ANO PROJETO X ANO PROJETO Y
0 (10,000.00) 0 (10,000.00)
FC AC PD AC FC AC PD AC
(10,000.00) (10,000.00)
1 5,000.00 (5,000.00) 4,098.36 (5,901.64) 1 0.00 (10,000.00) 0.00 (10,000.00)
2 5,000.00 0.00 3,359.31 (2,542.33) 2 0.00 (10,000.00) 0.00 (10,000.00)
3 5,000.00 5,000.00 2,753.53 211.21 3 17,280.00 7,280.00 10,000.00 0.00
VPL 211.21 VPL (483.78)
TIR 23.38% TIR 20.00%

R) O projeto X é o melhor, pois possui um VPL maior

e uma TIR também maior, acima da TMA de 22%.

3) Considere o quadro seguinte para fazer mais uma análise comparativa entre os dois métodos de avaliação de projetos (VPL e TIR).
Neste exemplo, você pode escolher no máximo dois projetos. Você sabe que não pode escolher os projetos 1 e 2 ao
no máximo dois projetos. Você sabe que não pode escolher os projetos 1 e 2 ao mesmo tempo,
e assim suas opções ficam restritas aos projetos 1 e 3 ou 2 e 3. Seu custo de capital para investimentos
nesta classe de projetos de risco é de 25%aa. Calcule para cada um dos projetos no quadro a TIR e VPL.

ANO Fluxo de Caixa TMA

1 2 3 1e3 2e3 25%
0 (100.00) (100.00) (100.00) (200.00) (200.00)
1 0.00 225.00 450.00 450.00 675.00
2 550.00 0.00 0.00 550.00 0.00
VPL 252.00 80.00 260.00 512.00 340.00
TIR 134.52% 125.00% 350.00% 212.89% 237.50%

R) Os projetos 1 e 3 possuem maior VPL e a segunda maior TIR, sendo, portanto, os melhores projetos.

4) Considere o quadro seguinte para fazer mais uma análise comparativa entre os dois
métodos de avaliação de projetos (VPL e TIR). Calcule a TIR para o projeto. Faça
também a tabela e um gráfico para diferentes custos de capital (tma) os VPLs do
projeto.
VP
TMA VPL TIR
1,500.00
ANO Fluxo de Caixa 0% -1,600.00 Erro
0 -1,600 10% -773.55
1,000.00
1 10,000 25% 0.00
2 -10,000 100% 900.00
500.00
200% 622.22
400% 0.00
0.00
1000% -773.55
0% 10% 25% 100%
-500.00

-1,000.00

-1,500.00

-2,000.00
 VPL
1,500.00

1,000.00

500.00

0.00
0% 10% 25% 100% 200% 400% 1000% VP
L
-500.00

-1,000.00

-1,500.00

-2,000.00