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Gestao Financeira - Etapa 2
Gestao Financeira - Etapa 2
FINANCEIRA
GESTÃO FINANCEIRA
Centro Universitário Leonardo da Vinci
Conteudista
Adrian Dambrowski
Conteudista
Reitor da UNIASSELVI
Prof. Hermínio Kloch
Diagramação e Capa
Eloisa Amanda Rodrigues
Revisão:
Nélson Dellagiustina
Todos os direitos reservados à Editora Grupo UNIASSELVI - Uma empresa do Grupo UNIASSELVI
Fone/Fax: (47) 3281-9000/ 3281-9090
Copyright © Editora GRUPO UNIASSELVI 2011.
1 INTRODUÇÃO
O principal objetivo da gestão empresarial é aumentar a riqueza dos
proprietários do capital por meio da elevação do valor da empresa. Uma das
atividades mais complicadas para se atingir este objetivo é a avaliação de
novos projetos de investimento. Os gestores responsáveis pelas tomadas
de decisões, no que tange à escolha da oportunidade de investimento de
capital que melhor atenda a esse objetivo, frequentemente encontram
inúmeras dificuldades para escolher o melhor projeto, pois grande parte
das alternativas de investimento difere no tempo, o que torna mais difícil a
comparação entre elas.
2 INVESTIMENTO
• Taxa mínima de atratividade representada por uma taxa mínima de retorno que o
investidor pretende ganhar ao realizar um investimento, formada a partir do custo
de oportunidade (remuneração obtida em outras alternativas, tais como caderneta
de poupança, fundos de investimentos ou outras formas de depósitos a prazo); do
risco do negócio e da liquidez (capacidade em transformar o empreendimento em
capital monetário).
3 ANÁLISE DE INVESTIMENTOS
• Payback Simples.
• Payback Descontado.
• Igual a zero, onde o investimento é nulo pois o valor presente das entradas
de caixa é igual ao valor presente das saídas de caixa.
Investimento (Desembolso)
Pela somatória das receitas, apuramos que em qualquer um dos três projetos,
o retorno seria de R$ 150.000,00, porém é nesse momento, que devemos levar
em consideração o valor do dinheiro no tempo.
VP = VF
(1 + i)n
onde:
VP = Valor Presente
VF = Valor Futuro
n = Taxa
Ano 1
VP = 10000
(1 + 0,05)1
VP = 9.523,81
Ano 2
VP = 20000
(1 + 0,05)2
VP = 18.140,59
Ano 3
VP = 30000
(1 + 0,05)3
VP = 25.915,13
Ano 4
VP = 40000
(1 + 0,05)4
VP = 32.908,10
Ano 5
VP = 50000
(1 + 0,05)5
VP = 39.176,31
Projeto 2:
Ano 1
VP = 30000
(1 + 0,05)1
VP = 28.571,43
Ano 2
VP = 30000
(1 + 0,05)2
VP = 27.210,88
Ano 3
VP = 30000
(1 + 0,05)3
VP = 25.915,13
Ano 4
VP = 30000
(1 + 0,05)4
VP = 24.681,07
Ano 5
VP = 30000
(1 + 0,05)5
VP = 23.505,78
Projeto 3:
Ano 1
VP = 50000
(1 + 0,05)1
VP = 47.619,05
Ano 2
VP = 40000
(1 + 0,05)2
VP = 36.281,18
Ano 3
VP = 30000
(1 + 0,05)3
VP = 25.915,13
Ano 4
VP = 20000
(1 + 0,05)4
VP = 16.454,05
Ano 5
VP = 10000
(1 + 0,05)5
VP = 7.835,26
Concluímos assim que todos os projetos são viáveis, porém, o que tem
a capacidade de trazer maio retorno é o Projeto 3.
10000 g Cfj
20000 g Cfj
30000 g Cfj
40000 g Cfj
50000 g Cfj
5i
F NPV
Resultado: 25.663,93
Como apurar?
PROJETO 1
10000 g Cfj
20000 g Cfj
30000 g Cfj
40000 g Cfj
50000 g Cfj
5i
PROJETO 2 PROJETO 3
5i 5i
Então, tanto pelo VPL quanto pela TIR, vimos que os três projetos são
viáveis, pois o valor presente apurado é maior do que zero, e em todos os casos,
a TIR foi maior do que a TMA. Porém, frente aos números que obtivemos, o
Projeto 3, continua sendo o mais indicado.
Projeto 1
Projeto 2
Projeto 3
Projeto 1
13.512,37
PBD = 4 + = 4,3449 anos, ou seja, 4 anos e 4 meses
39.176,31
Projeto 2
18.302,56
PBD = 3 + = 3,7415 , ou seja, 3 anos 9 meses.
24.681,07
Projeto 3
16.099,77
PBD = 2 + = 2,6212, ou seja, 2 anos e 7 meses.
25.915,13
Conforme Ribeiro (2003), por meio da DRE é possível verificar o resultado que
a empresa obteve no desenvolvimento de suas atividades durante um determinado
período, que geralmente é igual a um ano.
A DRE atua como um mapa para os acionistas, pois ajuda a manter o controle
sobre as receitas, os custos e as despesas. Quanto menor for a margem de lucro
da empresa, menor o coeficiente de erro aceito em suas decisões. Porém, se a
margem da empresa for grande aumentam as probabilidades de descontroles,
pois as falhas nas decisões financeiras ficam ocultas na sobra de dinheiro.
FONTE: Adapta do de: <http://www.brandme.com.br/desempenho-financeiro/>. Acesso
em: 20 jun. 2012.
Exemplo:
Continuação do exemplo:
Continuação do exemplo:
AUTOATIVIDADE
1 Apure o Payback descontado do seguinte projeto de investimento
considerando um custo de capital de 8%a.a.
Investimento: R$ 30.000,00
REFERÊNCIAS
BRAGA, Roberto. Fundamentos e técnicas de administração financeira.
São Paulo: Atlas, 1998.
RIBEIRO, Osni Moura. Contabilidade básica fácil. 24. ed. São Paulo: Saraiva,
2003.
GABARITO
1 Apure o Payback descontado do seguinte projeto de investimento
considerando um custo de capital de 8%a.a.
Investimento: R$ 30.000,00
409,05
PBD = 8 + = 8,1205 anos, ou seja, 8 anos e 1 mês
3392,84