Fórmulas para Exame CFG

Segue abaixo uma síntese das principais fórmulas que serão utilizadas durante o curso preparatório:

Perpetuidade
P0 = D
K

Precificação VPL e Taxa Interna de Retorno (TIR)

P0 = CF1 + CF2 + ... + CFt
(1 + k)1 (1 + k)2 (1 + k)t

Taxa efetiva

[ ]
Du
Te = (1 + tx )252 - 1
100

Termo
Du
Termo = Spot × (1 + Pré em R$)252
(1 + Cupom Cambial x dc )
360

Taxa a Termo
Taxa a termo = (1+Z2 )2= (1 + Z1) × (1+f) ou (1+ Z3 )3 = (1+ Z1) × (1 + f1) × (1 + f2)

Taxa de Retorno Esperado

E(r) = P1 (R1) + P2 (R2) + ... + Pt (Rt)

Covariância e Correlação
COVa,b
ρa,b = COVa,b = ρa,b × σa × σb
σa × σb

Desvio Padrão de Retornos Estimados

σ = Var.(r)1/2 = [P1 [r1 - E(r)]2 + P2 [r2 - E(r)]2 + ...+ + Pt [rt - E(r)]2 ]1/2

Variância de Retornos Históricos

σ = (r1 - r)2 + (r2 - r)2 + ... + (rn - r)2
n

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Desvio Padrão de uma carteira com dois ativos

σ
port= √(W12 σ12 + W22 σ22 + 2W1 W2 Cov1,2

Distribuição binomial

()
Distribuição binomial = n * pk (1 - p)n-k
k

()n =
k
n!
k! (n - k)!

Distribuição normal padronizada

z = (valor da observação - média da população)
desvio padrão

z=x–μ/σ

Erro padrão da média amostral

σx = σ / √n

Desvio padrão da média amostral (s) por √n

sx = s / √n

Intervalo de confiança com variância conhecida

x ± za/2 σ
√n

Intervalo de confiança com variância desconhecida

x ± ta/2 s
√n

Teste F
F = s 12 / s 22

Teste Z
Z = (x - μ0) / (σ / √n)

Teste chi-quadrado
X2n-1 = [(n - 1) s2] / σ02

Regressão Linear Simples

Yi = b0 + b1 Xi + εi

2
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Teste t
^ -b)
tb1 = (b 1 1
sb1
^

Intervalo de confiança dos coeficientes de regressão

^
b1 ± (tc x sb1
^ )

Regressão Linear Múltipla

Yi = b0 + b1 X1i + b2X2i + ... bkXki + εi

Coeficiente de determinação (R2)

R2 = variação total (SQT) – variação não explicada (SQE) = variação explicada (SQR)
variação total (SQT) variação total (SQT)

Elasticidade (oferta/demanda)
∆% Quantidade ∆% = Valor Final - Valor Inicial
∆% Preço Valor Final + Valor Inicial
2

Elasticidade Cruzada
Elasticidade Cruzada = %∆ na Quantidade demandada do bem X
%∆ no Preço do bem Y (substituto ou complementar)

Variação Percentual = Variação do Valor = Valor Final - Valor Inicial

média do valor
( Valor Final + Valor Inicial
2
)
Elasticidade de Renda
Elasticidade de Renda = %∆ Quantidade Demandada
%∆ na Renda

Variação Percentual = Variação do Valor = Valor Final - Valor Inicial

média do valor
( Valor Final + Valor Inicial
2
)
Futuro
Futuro = Spot × eR × T

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Liquidez Geral (LG)

Liquidez geral = Ativo Circulante + Realizável a LP
Passivo Circulante + Passivo Não Circulante

Liquidez Corrente (LC)

Liquidez corrente = Ativo Circulante
Passivo Circulante

Liquidez Seca (LS)

Liquidez seca = Ativo Circulante - Estoques
Passivo Circulante

Índice de Cobertura de Juros

Índice de Cobertura de Juros = Lucro Antes dos Juros e Impostos

Despesas Financeiras

Saldo de Tesouraria sobre Vendas (STSV)

STSV = Saldo de tesouraria X 100

VL + IMP

Participação de Capitais de Terceiros (PCT) ou Debt to Equity

PCT = Passivo Circulante + Passivo Não Circulante X 100

Patrimônio Líquido

Grau de Endividamento

Grau de Endividamento = Passivo Circulante + Exigível a Longo Prazo

Ativo Total

Margem Bruta

Margem Bruta = Lucro Bruto X 100

Vendas Líquidas

Margem Operacional

Margem Operacional = Lucro Operacional X 100

Vendas Líquidas

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Margem Líquida

Margem Líquida = Lucro Líquido X 100

Receita Total

Índice de Retorno sobre as Vendas (RSV) ou Profit Margin on Sales

RSV = Lucro Líquido X 100

Vendas Líquidas

Retorno sobre o Ativo (RSA) ou Return on Asset (ROA)

RSA = Lucro Líquido X 100

Ativo Total Médio

Retorno sobre o Patrimônio Líquido (RSPL) ou Return on Equity (ROE)

RSPL = Lucro Líquido X 100

Patrimônio Líquido Médio

Modelo Dupont

ROE = Lucro

Patrimônio Líquido (PL)

ROE = Lucro × Vendas × Ativos

Vendas Ativos PL

g = ROE (1 - π)

Custo de Capital de Terceiros

Ki = Kd × (1 - IR)

Custo Médio Ponderado de Capital (CMPC)

CMPC =
( )
D
D+PL
× RT × (1 - IR) +
( ) PL
D+PL
× RP

Beta

βi= COVi,M = σi
σM
2 ()σM
× ρi,M

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CAPM

Rs = Rf + β × (Rm - Rf)

APT

R = a0 + b1F1 + b2F2 + ... + bnFn + e

Modelo de Crescimento Constante do Dividendo (Gordon)

P0 = D1

R-g

Valor Terminal

Valor Terminal = Dn × (1 + g) = Dn+1

(r-g) (r-g)

Modelo de Crescimento Multi-estágio

[ [
n
∑D
V0 = 0
[
(1 + gS)t + D0 × (1 + gS)n × (1 + gL)
[
t=1
(1 + r)t (1 + r)n × (r - gL)

Índice Payout

Dividendos pagos aos acionistas + JCP

Lucro Líquido da empresa no exercício

Dividend Yield (DY)

DY = dividendos + JCP esperados

preço atual da ação

Taxa de Retorno Nominal Livre de Risco (TLRnominal)

TLRnominal = (1 + TLRreal) * (1 + TI) - 1

Taxa de Retorno Exigida

Taxa de Retorno Exigida = (1 + TLRreal) * (1 + TI) * (1 + PR) - 1

Lucro por Ação (LPA)

LPA = lucro líquido (anual, semestral ou trimestral)

nº total de ações (ordinárias + preferenciais)

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Índice Preço/Lucro (P/L) ou Price to Earnings Ratio (P/E)

P/L = preço da ação

lucro por ação projetado (LPA)

P/L = valor de mercado da empresa

(lucro líquido)

P/L = payout
K-g

Índice Preço/Valor Patrimonial (P/VP)

P/VPA = preço da ação

valor patrimonial da ação (VPA)

P/VPA = valor de mercado da empresa

patrimônio líquido

Valor Patrimonial da Ação (VPA)

VPA = patrimônio líquido

nº total de ações

Lucro Operacional Líquido Após os Impostos ou Net Operating Profit After Taxes (NOPAT)

NOPAT = Lucro Operacional I x (1 – alíquota do IR)

EBITDA

EBITDA = Lucro operacional + Desp. Apreciação e Amortização

Margem EBITDA (ME)

ME = valor do EBITDA

receita líquida de vendas