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2. O custo de capital próprio deve ser maior que o custo do capital de terceiros devido aos
seguintes motivos, EXCETO:
a) o risco incorrido pelos acionistas é maior que o risco assumido pelos credores;
b) os acionistas incorrem em maior incerteza com relação ao retorno sobre os seus recursos,
enquanto os credores têm o pagamento dos juros definidos por um contrato;
c) em Finanças, admite-se que as taxas de juros básicas da economia tendem a superar os
retornos exigidos pelos acionistas das empresas;
d) para as dívidas junto a terceiros, a empresa possui o benefício da dedutibilidade dos encargos
financeiros no cálculo do Imposto de Renda;
e) os credores têm certas garantias de recebimento do montante da dívida acrescido de juros,
enquanto os acionistas não têm certeza da valorização da ação e do pagamento de dividendos.
4. O método recomendado para estimar o custo de capital das ações ordinárias de uma empresa
com cotação na bolsa de valores é o modelo de precificação de ativo (CAPM - Capital Asset
Pricing Model). Com relação a esse modelo, considere:
I. Ele estabelece uma relação linear entre o prêmio exigido para investir em um ativo de risco e o
prêmio que oferece a carteira de mercado.
II. Há duas formas de medir o risco sistemático do ativo: de forma absoluta, pelo beta do ativo
obtido como resultado da divisão entre a covariância do ativo e da carteira pela variância do ativo,
e, de maneira relativa, pela covariância dos retornos do ativo e os retornos da carteira.
III. O modelo CAPM recomenda a diversificação da carteira de ações, pois o aumento do número
de ativos na carteira tende a compensar as variações provenientes das próprias empresas ou, de
outra maneira, tende a eliminar o risco diversificável ou risco não-sistemático.
IV. A determinação da estimativa do custo de capital da ação ordinária aplicando o CAPM se
baseia em retornos históricos da taxa livre de risco, do ativo de risco e da carteira de mercado,
todas durante o mesmo prazo e periodicidade.
V. O risco total do ativo é a soma do risco sistemático (risco diversificável) e do risco não-
sistemático (não-diversificável), e em uma carteira bem diversificada há somente o risco não-
sistemático. Está correto o que se afirma APENAS em
a) I e V.
b) I, II e V.
c) I, III e IV.
d) II e IV.
e) III e IV.
7. Uma empresa, necessitando de recursos para adquirir um equipamento para sua linha de
produção, está avaliando o custo de um empréstimo oferecido por uma instituição financeira.
Sabendo que o valor a ser financiado é de $ 500.000,00, e que a taxa de juros cobrada pelo
Banco é de 18% a.a. para essa modalidade de empréstimo, calcule o custo do capital de terceiros
líquido do IR em que a empresa irá incorrer. Admita uma alíquota de IR de 34%, e desconsidere
outras taxas cobradas pelo Banco para a concessão do empréstimo.
8. Uma empresa pretende implementar um projeto. O risco do negócio é bastante alto, e seu beta
equivale a 1,6. A taxa de retorno esperada de uma carteira de mercado é de 18% ao ano e a taxa
livre de risco é de 12% ao ano. Determine o valor do retorno mínimo que o acionista desta
empresa deve esperar obter com o projeto.