1. Qual ou quais dos seguintes constituem princípios basilares da gestão financeira?

a) A remuneração dos acionistas e credores deve refletir o risco associado ao capital investido
b) Todas as decisões de uma empresa têm impacto no seu valor
c) Os mercados são facilmente manipuláveis
d) Mais do que uma das respostas anteriores está correta
2. Qual das seguintes afirmações está correta?
a) A empresa deve escolher os instrumentos de financiamento que maximizam o seu valor
b) Se uma empresa tiver cash-flow excedentário e não tiver em carteira projetos de investimento viáveis, então deverá
proceder à distribuição de dividendos
c) A empresa deve investir em ativos e projetos cuja taxa de rentabilidade seja superior à taxa de custo do capital
d) Todas as alíneas anteriores estão corretas
3. As finanças empresariais assumem que os mercados financeiros são:
a) Eficientes na forma fraca e semi-forte
b) Eficientes na forma fraca
c) Eficientes na forma semi-forte
d) Nenhuma das alíneas anteriores está correta
4. Os custos que os acionistas têm que incorrer para monitorizar e controlar a atividade dos gestores
a) Designam-se de custos de supervisão
b) Designam-se de custos de agência
c) São menos elevados quanto maior a separação entre gestores e acionistas (para estar correta devia ser “mais”)
d) Podem ser eliminados se os gestores auferirem salários mais elevados
5. Num aumento de capital através de uma oferta publica geral
a) É atribuído um direito de subscrição por cada ação detida antes do aumento de capital
b) As ações são oferecidas a potenciais investidores em geral a um preço muito próximo da cotação atual da empresa
c) Está garantido que nunca há transferência de riqueza dos atuais acionistas para os novos acionistas ou vice-versa
d) Mais do que uma das respostas anteriores está correta
6. Os warrants constituem uma fonte financiamento por
a) Capital próprio
b) Capital híbrido (capital próprio e instrumentos financeiros)
c) Capital alheio (empréstimos)
d) Capital de risco (empresas start up em começo)
7. As empresas emitem obrigações convertíveis em vez de obrigações clássicas
a) Se o valor atual da poupança a nível dos gastos de financiamento for inferior ao custo de oportunidade da opção de
conversão atribuída aos obrigacionistas
b) Contribui para diminuir os custos de agência resultantes do conflito entre gestores e acionistas (“gestores” substitui por
“creadores”)
c) Porque permite reduzir o endividamento e dessa forma diluir os conflitos de interesses entre gestores a acionistas
d) Nenhuma das alíneas anteriores está correta
 8. Um aumento de capital, reservado aos atuais acionistas, por subscrição de novas ações
a) Constituiu uma fonte de financiamento por capital próprio de origem interna
b) Uma fonte de financiamento adequado para empresas maduras
c) Constitui uma fonte de financiamento por capital próprio de origem externa
d) Não constitui uma fonte de financiamento para a empresa
9. Um IPO (Initial Public Offering - Oferta Pública Inicial) ocorre quando
a) A empresa realiza o primeiro aumento de capital
b) A empresa realiza o primeiro aumento de capital aberto ao público em geral
c) As ações da empresa são vendidas a investidores que não os acionistas iniciais
d) Nenhuma das alíneas anteriores está correta
10. Uma das vantagens do financiamento por capital próprio face ao financiamento por capital alheio resulta do
facto de:
a) O capital próprio não ter uma maturidade previamente fixada
b) O capital próprio ter um custo mais baixo
c) Aumentar a flexibilidade nas decisões de financiamentos futuras
d) Os dividendos serem dedutíveis fiscalmente ao contrário dos juros
11. Após uma oferta pública inicial (IPO) uma empresa passa a ter as suas ações cotadas num mercado secundário.
Entre as vantagens de se estar cotada inclui-se:
a) O facto de facilitar a alteração da estrutura acionista
b) O risco de haver processos legais contra a empresa diminuir (“diminui” substitui por aumentar)
c) A obrigação das empresas adotarem melhores práticas de corporate governance
d) Mais do que uma das alíneas anteriores está correta
12. O capital de risco constitui
a) Uma fonte de financiamento por capital alheio
b) Uma fonte de financiamento baseada sobretudo em empréstimos bancários
c) Uma das fontes de financiamento mais utilizadas por empresas cotadas em bolsa
d) Uma fonte de financiamento por capital próprio
13. Num cenário próximo da realidade, a função objetivo da maximização da cotação das ações, minimizando os
custos sociais, contribui para a uma diminuição de interesses antagónicos entre gestores/executivos e credores
através, por exemplo, do(a):
a) Simples ameaça de aquisições hostis
b) Aumento de mecanismos de divulgação de informação privilegiada
c) Legislação mais severa de custos ambientais
d) Uso de covenants mais restritivos
14. Os Contigent Value Rights
a) São opções de venda emitidas pela empresa que conferem ao seu detentor o direito de comprar um dado número de
ações da empresa a um preço pré-fixado, até ao fim de um determinado prazo (no caso de warrants)
b) Uma fonte financiamento por capital alheio
c) São opções de compra emitidas pela empresa que conferem ao seu detentor o direito de comprar um dado número de
ações da empresa a um preço pré-fixado, até ao fim de um determinado prazo (venda em vez de compra)
d) Nenhuma das alíneas anteriores está correta
15. Considere que a Moody’s atribui um rating AA à EDP e um rating BBB à Brisa. Podemos então concluir que na
opinião da Moody’s
a) A EDP tem maior risco de taxa de juro do que a Brisa
b) A EDP tem maior risco de crédito do que a Brisa
c) A EDP tem menor risco de taxa de juro do que a Brisa
d) A EDP tem menor risco de crédito do que a Brisa
16. De acordo como o modelo de Modigliani e Miller com impostos sobre os lucros das empresas
a) A taxa de custo médio ponderado do capital é igual para diferentes níveis de dívida (sem impostos)
b) A taxa de custo do capital próprio cresce de forma linear com o endividamento
c) O valor de uma empresa endividada é igual ao de uma empresa não endividada
d) Nenhuma das alíneas anteriores está correta
17. De acordo com a teoria da pecking order,
a) As empresas que estão sujeitas a uma maior taxa de imposto sobre o rendimento deverão ser menos endividadas (Trade
Off)
b) Um aumento dos conflitos de interesses entre acionistas e gestores resultará numa diminuição (aumento) do
endividamento da empresa
c) Os gestores preferem o autofinanciamento ao financiamento externo
d) As empresas com cash-flows operacionais mais voláteis apresentarão rácios de endividamento mais baixos (Trade Off)
18. No leasing operacional
a) O valor atual das rendas pagas é igual ao valor atual do equipamento (leasing financeiro)
b) O valor atual das rendas pagas é geralmente inferior ao valor atual do equipamento
c) O valor da opção de compra no final do contrato é de valor bastante reduzido (leasing financeiro)
d) As despesas de manutenção do equipamento, os seguros e os impostos são da responsabilidade do locatário (locadora)
19. Os instrumentos de financiamento por capital alheio mais comummente utilizados por grandes empresas são:
a) Empréstimos obrigacionistas e leasing
b) Ações ordinárias, empréstimos obrigacionistas e empréstimos bancários
c) Empréstimos bancários e leasing (pequenas empresas + capital próprio)
d) Nenhuma das alíneas anteriores está correta
20. Os warrants emitidos por uma empresa
a) Dão aos investidores a opção de vender ações à empresa a um preço pré-fixado
b) Dão aos investidores a opção de comprar obrigações da empresa a um preço pré-fixado
c) Constituem uma fonte de financiamento por capital híbrido (próprio)
d) Nenhuma das alíneas anteriores está correta
21. O princípio da “distribuição de dividendos” nas finanças empresariais trata, sobretudo, da aplicação dos
resultados gerados no período económico, que sugere a sua distribuição apenas quando:
a) Forem pagas todas as despesas com o pessoal e os juros da dívida
b) O custo de oportunidade do capital for superior à rentabilidade esperada de novas oportunidades de investimento
c) O custo de oportunidade do capital for inferior à rentabilidade esperada de novas oportunidades de investimento
d) Após a remuneração das ações preferenciais sem voto, e antes dos demais stakeholders, tanto internos, como externos
22. O modelo de governo das sociedades (corporate governance) é um conjunto de mecanismos que visa,
primordialmente, reduzir o problema de agência entre:
a) Acionistas e gestores
b) Acionistas e credores
c) A empresa e sociedade
d) A empresa e os mercados financeiros
23. Na prática, a introdução dos impostos no teorema de Modigliani e Miller de 1958, não alterou:
a) O custo médio ponderado dos capitais, que é sempre decrescente
b) A proposição I, em que, virtualmente, o valor da empresa é maximizado quando o endividamento atinge os 100% na
estrutura de capitais
c) A Proposição II, porque à medida que a empresa se vai endividando o custo do capital próprio é crescente
d) Ambas a proposições, porque a introdução de impostos no modelo deu relevo aos custos de falência associados ao nível
de endividamento
24. Uma cláusula de salvaguarda (covenant), típica dos empréstimos bancários e obrigacionistas, não:
a) Tem como objetivo proteger os interesses dos credores
b) Permite atenuar os conflitos de interesses entre credores e acionistas
c) Determina a definição de uma taxa de juro fixa
d) Pode colocar restrições às políticas de investimento e de dividendos da empresa
25. Uma das vantagens da dívida em relação ao capital próprio reside facto de:
a) Os juros da dívida serem dedutíveis fiscalmente enquanto os dividendos do capital próprio não
b) A dívida ter uma maturidade fixa e o capital próprio não
c) Os detentores da dívida terem um papel ativo na gestão/controlo da empresa enquanto os detentores do capital próprio
não
d) Ter direitos residuais sobre os cash flows gerados pela empresa
26. Considere que a Moody’s passa o rating da EDP de BBB para AA. Face a esta alteração é expetável:
a) Uma diminuição da taxa de juro de mercado da dívida da EDP
b) Uma revisão em baixa de todas as taxas de juro dos empréstimos já contraídos pela EDP
c) Um aumento da taxa de juro de mercado da dívida da EDP
d) Nenhuma das alíneas anteriores está correta
27. O domínio das finanças empresariais numa empresa baseia-se em três princípios fundamentais, um deles
denomina-se pelo princípio do investimento que, de uma forma gera, consiste em:
a. Definir a combinação de fundos (a sua origem) que irá suportar a sua aplicação em ativos.
b. Determinar a aplicação de recursos para desenvolvimento do negócio.
c. Deliberar sobre o posicionamento estratégico da empresa.
d. Decidir sobre o reinvestimento e a distribuição aos detentores de capital dos fundos gerados.
 28. Seguindo o objetivo geral de maximização do valor da empresa, este deve ser medido não só pelo valor dos
ativos existentes, como também pelo(s):
a. Direitos residuais sobre o valor dos cash-flows gerados pela empresa.
b. Valor presente dos meios financeiros líquidos à disposição da empresa.
c. Direitos fixos sobre o valor dos cash-flows gerados pela empresa.
d. Valor esperado que é gerado pelos investimentos em projeto ou por projetos futuros.
29. Constitui vantagem de um aumento de capital através de oferta de ações privada.
a. O facto de a empresa deixar de ser pública e com isso tornar-se mais eficiente.
b. O facto de o número de potenciais investidores ser muito mais elevado.
c. O facto de os custos com intermediários financeiros administrativos e legais associados ao aumento de capital serem
menores.
d. O facto de os atuais acionistas continuarem a manter o controlo da empresa.
30. De entre os seguintes fatores, qual deles não é uma verdadeira desvantagem para uma operação de Oferta
Pública Inicial ou IPO?
a. não permite uma avaliação independente, pelo mercado, das ações da empresa.
b. Potencial aumento dos custos de agência.
c. Perda de controlo, com aumento da vulnerabilidade perante aquisições hostis.
d. Eventualidade de Underpricing.
31. As empresas não devem emitir obrigações convertíveis em vez de obrigações clássicas quando
a. Estiverem numa situação financeira bastante difícil.
b. O valor atual nos juros a pagar (face à obrigação clássica) for inferior ao valor da opção de conversão.
c. Quiserem evitar a realização de um aumento de capital no futuro.
d. Não podem recorrer junto de instituições financeiras para obter empréstimos bancários.
32. Uma das vantagens da dívida em relação ao capital próprio reside no facto de:
a. Os juros da dívida serem dedutíveis fiscalmente enquanto os dividendos do capital próprio não.
b. A divida ter uma maturidade fixa e o capital próprio não.
c. Os detentores da dívida terem um papel ativo na gestão/controlo da empresa enquanto os detentores do capital próprio
não.
d. Ter direitos residuais sobre os cash-flows gerados pela empresa.
33. O capital de risco constitui:
a. Uma fonte de financiamento por capital alheio.
b. Uma fonte de financiamento baseada sobretudo em empréstimos bancários.
c. Uma das fontes de financiamento mais utilizadas por empresas cotadas em bolsas.
d. Uma fonte de financiamento por capital próprio.
34. A emissão de warrants, enquanto fonte de financiamento por capital próprio:
a. Constitui uma fonte de financiamento por capital próprio.
b. Dá aos investidores a opção de vendar ações à empresa a um preço pré-fixado.
c. Dá aos investidores o direito de comprar ações da empresa a um pré-fixado numa data futura.
d. Mais do que uma das alíneas anteriores está correta.
35. Os direitos de subscrição sobre ações
a. São valores mobiliários que dão aos seus detentores o direito de subscrição de ações de uma empresa num aumento de
capital.
b. Não têm qualquer valor após a realização do aumento de capital.
c. Podem ser alienados em mercado secundário caso os seus detentores não estejam interessados em subscrever novas
ações num mercado de capital.
d. Todas as alíneas estão corretas.
36. As ações preferenciais constituem uma fonte de financiamento por capital:
a. Alheio.
b. Interno.
c. Próprio.
d. Híbrido.
37. A gestão de uma empresa não cotada deverá ter como objetivo
a. maximizar os lucros da empresa
b. maximizar o valor da empresa
c. maximizar os dividendos pagos
d. maximizar a cotação das ações da empresa
38. Uma empresa com um rácio “divida/capital próprio” elevado, regra geral,
a. apresenta menor risco financeiro e melhores classificações de rating
b. tem maior flexibilidade na tomada de decisões e realização de investimentos estratégicos
c. apresentará um custo do capital próprio mais elevado
d. tem um custo médio ponderado do capital mais baixo e paga menos juros
39. O principio do financiamento em que baseia as finanças empresariais prescreve que:
a. a empresa deve escolher os instrumentos de financiamento que minimizam o custo do capital
b. a empresa deve investir em ativos e projetos cuja a taxa de rentabilidade seja superior à taxa de custo do capital
c. a taxa de custo do capital deve ser mais alta nos projetos de elevado risco
d. mais do que uma das alíneas anteriores é verdadeira
40. As ações preferenciais:
a. constitui uma fonte de financiamento por capital hibrido pois combinam simultaneamente características de capital
próprio e capital alheio
b. constituem uma fonte de financiamento por capital próprio porque tal como as ações ordinárias conferem direito de
voto
c. constituem uma fonte de financiamento por capital próprio porque tal como as ações ordinárias tem uma maturidade
finita
d. constituem uma fonte de financiamento por capital alheio na medida em que proporcionam um rendimento fixo
41. O rating atribuído a uma empresa é:
a. um indicador de risco da taxa de juro
b. um indicador de gestão
c. um indicador de rentabilidade da empresa
d. um indicador de risco de crédito
42. As cláusulas de salvaguarda (covenant), constantes dos empréstimos bancários e obrigacionistas
a) Tem como objetivo proteger os interesses dos acionistas
b) Não podem colocar restrições às politicas de investimento e de dividendos da empresa
c) Permite atenuar os conflitos de interesses entre credores e acionistas
d) mais do que uma das alíneas anteriores é correta
43. Quais são possíveis vantagens do financiamento por divida para uma empresa?
a. redução do risco financeiro e maior flexibilidade operacional
b. maior controlo acionista e maior valorização das ações
c. acesso a recursos adicionais e aumento da participação de mercado
d. menor custo de capital e benefícios fiscais
44. De acordo com a teoria da pecking order, qual é a ordem de preferência de financiamento para as empresas?
a. divida, ações preferenciais, açoes ordinárias
b. ações ordinárias, autofinanciamento, divida
c. autofinanciamento, divida, ações ordinárias
d. ações preferenciais, divida, ações ordinárias
45. Os empréstimos obrigacionistas com warrants constituem uma fonte financiamento por:
a. capital hibrido
b. capital próprio
c. capital alheio
d. capital de risco
46. De acordo como o modelo de Modigliani e Miller com impostos sobre o rendimento das empresas, qual é o efeito
dos impostos sobre a estrutura de capital ótima?
a. os impostos aumentam o custo da divida, incentivando uma estrutura de capital com uma maior proporção de capital
próprio
b. os imposto reduzem o custo médio ponderado do capital, incentivando uma estrutura de capital com uma maior
proporção de divida
c. os imposto não têm impacto na estrutura de capital ótima
d. os impostos aumentam o custo do capital próprio, incentivando uma estrutura de capital com uma maior proporção de
divida
47. De acordo com o modelo de Modigliani e Miller sem impostos,
a. o valor de uma empresa endividada é superior ao de uma não endividada
b. a taxa de custo médio ponderado é constante para diferentes níveis de divida
c. a taxa de custo do capital próprio é decrescente com o nível divida
d. coloca restrições às politicas de investimento e de dividendos da empresa
 48. De acordo com a teoria do ciclo de vida de uma empresa, quando uma empresa atinge a maturidade tem
condições para financiar parte dos seus investimentos com recurso a
a. divida
b. emissão de novas ações
c. empresas de capital de risco
d. nenhuma das alíneas anterior está correta
49. O recurso a instrumentos de capital próprio no financiamento de uma empresa possui um conjunto de
características nas quais não se inclui:
a. conferem direitos residuais aos seus detentores sobre o valor dos cash-flows gerados
b. a maturidade do instrumento é previamente fixada
c. os seus detentores desempenham um papel relevante na condução dos negócios da empresa
d. a remuneração dos seus detentores não é dedutível em termos fiscais
50. No leasing operacional
a) O valor atual das rendas pagas é igual ao valor atual do equipamento
b) Não existe opção de cancelamento antes do final do contrato
c) O valor da opção de compra no final do contrato é de valor bastante elevado
d) As despesas de manutenção do equipamento, os seguros e os impostos são da responsabilidade do locatário
51. Os empréstimos obrigacionistas constituem
a. uma fonte de financiamento por capital próprio
b. uma fonte de financiamento bastante utilizada por pequenas empresas
c. uma das fontes de financiamento mais utilizadas por empresas cotadas em bolsa
d. uma fonte de financiamento por capital alheio
52. Considere que a Moody’s atribui um rating BBB à EDP e um rating BB à Brisa. Podemos então concluir que na
opinião da Moody’s
a) A EDP tem maior risco de taxa de juro do que a Brisa
b) A EDP tem maior risco de crédito do que a Brisa
c) A EDP tem menor risco de taxa de juro do que a Brisa
d) A EDP tem menor risco de crédito do que a Brisa
53. As ações convertiveis constituem uma fonte de financiamento por capital:
a. Alheio.
b. Interno.
c. Próprio.
d. Híbrido.