Demonstrações Financeiras Anuais do

2BCAPITAL - BRASIL CAPITAL DE CRESCIMENTO II -

FUNDO DE INVESTIMENTO EM PARTICIPAÇÕES
MULTIESTRATÉGIA

Exercício findo em 28.02.2021

KPMG Auditores Independentes Ltda.
Rua Verbo Divino, 1400, Conjuntos 101, 201, 301 e 401,
Chácara Santo Antônio, CEP 04719-911, São Paulo - SP
Caixa Postal 79518 - CEP 04707-970 - São Paulo - SP - Brasil
Telefone 55 (11) 3940-1500
kpmg.com.br

Relatório dos auditores independentes sobre as

demonstrações financeiras
Aos Cotistas e à Administradora do
2BCapital - Brasil Capital de Crescimento II - Fundo e Investimento em Participações
Multiestratégia
São Paulo - SP

Opinião com ressalvas

Examinamos as demonstrações financeiras do 2BCapital - Brasil Capital de Crescimento II -
Fundo e Investimento em Participações Multiestratégia (“Fundo”) (Administrado pela Lions
Trust Administradora de Recursos Ltda.), que compreendem a demonstração da posição
financeira em 28 de fevereiro de 2021 e as respectivas demonstrações do resultado, do
resultado abrangente, das mutações do patrimônio líquido e dos fluxos de caixa para o
exercício findo nessa data, bem como as correspondentes notas explicativas,
compreendendo as políticas contábeis significativas e outras informações elucidativas.

Em nossa opinião, exceto pelos efeitos dos assuntos descritos na seção a seguir intitulada
“Base para opinião com ressalvas” as demonstrações financeiras acima referidas
apresentam adequadamente, em todos os aspectos relevantes, a posição patrimonial e
financeira do 2BCapital - Brasil Capital de Crescimento II - Fundo e Investimento em
Participações Multiestratégia em 28 de fevereiro de 2021 e o desempenho de suas
operações e os seus fluxos de caixa para o exercício findo nessa data, de acordo com as
práticas contábeis adotadas no Brasil aplicáveis aos fundos de investimento em
participações.

Base para opinião com ressalvas

1 - Os valores correspondentes relativos às demonstrações financeiras do exercício findo
em 29 de fevereiro de 2020, apresentados para fins de comparação, foram auditados por
outros auditores, que emitiram relatório de auditoria com ressalva datado de 27 de outubro
de 2020, em decorrência do Fundo, naquela data, possuir investimento em ações da H.
Hemoterapia Brasil S.A. (“H. Hemo”) no montante de R$57.041 mil, equivalentes a
98,92% do patrimônio líquido do Fundo, o qual gerou resultado positivo no exercício de
R$5.505 mil. O referido investimento foi mensurado a valor justo com base em laudo de
avaliação que considerou, entre outras
informações, premissas de negócios e informações contábeis da H.Hemo. As
demonstrações financeiras da H.Hemo relativas ao exercício social findo em 31 de
dezembro de 2019 foram auditadas por outros auditores independentes que emitiram seu
relatório de auditoria contendo ressalvas relacionadas à não mensuração subsequente de
passivo financeiro e ao reconhecimento de receita das companhias controladas pela

KPMG Auditores Independentes Ltda., uma sociedade simples brasileira, de
responsabilidade limitada e firma-membro da organização global KPMG de
firmas-membro independentes licenciadas da KPMG International Limited, uma
empresa inglesa privada de responsabilidade limitada.
KPMG Auditores Independentes Ltda., a Brazilian limited liability company
and a member firm of the KPMG global organization of independent member
firms affiliated with KPMG International Limited, a private English company
limited by guarantee.
5
H.Hemo. Os outros auditores obtiveram evidências de auditoria acerca dos assuntos que
foram base para as ressalvas e, com base nelas, estimaram que o valor justo do
investimento em ações do Fundo na H.Hemo estava superavaliado em um valor de
aproximadamente R$ 800 mil, equivalentes a 1,39% do patrimônio líquido do Fundo
naquela data. Também não foi possível obterem evidência de auditoria apropriada e
suficiente para concluírem sobre o resultado positivo de R$ 5.505 mil reconhecidos no
exercício findo em 29 de fevereiro de 2020, o qual equivale a 14,53% do patrimônio líquido
do Fundo, em decorrência das demonstrações financeiras do Fundo referentes ao exercício
findo em 28 de fevereiro de 2019, terem sido emitidas contendo abstenção de opinião
devido a limitação de escopo sobre o valor justo do investimento do Fundo na H.Hemo
naquela data base. Nossa opinião sobre as demonstrações financeiras do exercício findo
em 28 de fevereiro de 2021 também está ressalvada em decorrência do possível efeito
desse assunto sobre a comparabilidade dos valores do resultado do exercício corrente com
o resultado dos valores correspondentes, bem como não nos foi possível determinar se
haveria necessidade de ajustes no resultado do exercício findo em 28 de fevereiro de 2021
em decorrência desse assunto.

2 - Em 28 de fevereiro de 2021, o Fundo possuía investimentos em ações de companhia

de capital fechado da empresa H. Hemo - Hemoterapia Brasil S.A. (“H.Hemo”), no
montante de R$ 60.497 mil, cuja representação total sobre o patrimônio líquido do Fundo é
de 99,65% nessa data.
Essas ações não possuem cotação em bolsa ou mercado ativo, sendo mensuradas pelo
seu valor justo, determinado com base em laudo de avaliação econômico financeira,
preparado por especialista contratado pelo Administrador, que utiliza método de fluxo de
caixa descontado da investida, julgamentos e premissas, tais como taxas de crescimento,
taxas de desconto e taxas de inflação, entre outros. Conforme mencionado na nota
explicativa nº 3, as demonstrações financeiras da H.Hemo relativas ao exercício social findo
em 31 de dezembro de 2020 foram auditadas por nós, para as quais emitimos relatório de
auditoria contendo ressalvas, datado de 17 de dezembro de 2021 em decorrência da: não
mensuração de contraprestação contingente advinda da aquisição de empresa controlada,
reconhecimento de receita por regime de recebimento de caixa ao invés do regime por
competência da prestação dos serviços e reconhecimento de receita sem documentação
comprobatória. Com base nas ressalvas do relatório supracitado estimamos que o valor
justo do investimento em ações do Fundo na H.Hemo, está superavaliado em
aproximadamente R$ 2.464 mil, equivalente a 5,69% do patrimônio líquido do Fundo.
Consequentemente, o total do ativo e o patrimônio líquido do Fundo em 28 de fevereiro de
2021, estão apresentados a maior em R$ 2.464 mil, e o resultado do exercício findo nessa
data, está apresentado a maior nesse mesmo montante.

Nossa auditoria foi conduzida de acordo com as normas brasileiras e internacionais de

auditoria. Nossas responsabilidades, em conformidade com tais normas, estão descritas na
seção a seguir intitulada “Responsabilidades do auditor pela auditoria das demonstrações
financeiras”. Somos independentes em relação ao Fundo, de acordo com os princípios
éticos relevantes previstos no Código de Ética Profissional do Contador e nas normas
profissionais emitidas pelo Conselho Federal de Contabilidade, e cumprimos com as
demais responsabilidades éticas de acordo com essas normas. Acreditamos que a
evidência de auditoria obtida é suficiente e apropriada para fundamentar nossa opinião com
ressalvas.

KPMG Auditores Independentes Ltda., uma sociedade simples brasileira, de
responsabilidade limitada e firma-membro da organização global KPMG de
firmas-membro independentes licenciadas da KPMG International Limited, uma
empresa inglesa privada de responsabilidade limitada.
KPMG Auditores Independentes Ltda., a Brazilian limited liability company
and a member firm of the KPMG global organization of independent member
firms affiliated with KPMG International Limited, a private English company
limited by guarantee.
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 Principais assuntos de auditoria
Com exceção do assunto descrito na seção base para opinião com ressalvas, não existem
outros principais assuntos de auditoria a comunicar no nosso relatório.

Outros assuntos

Auditoria dos valores correspondentes ao exercício anterior

Os valores correspondentes ao exercício findo em 29 de fevereiro de 2020, apresentados
para fins de comparação, foram anteriormente auditados por outros auditores
independentes que emitiram relatório de auditoria, datado de 27 de outubro de 2020, com
ressalva em relação ao valor justo do investimento na H.Hemo estar superavaliado em R$
800 mil, equivalente a 1,39% do patrimônio do Fundo naquela data.

Responsabilidade da administração do fundo pelas demonstrações financeiras

A administração é responsável pela elaboração e adequada apresentação das
demonstrações financeiras de acordo com as práticas contábeis adotadas no Brasil
aplicáveis aos fundos de investimento em participações e pelos controles internos que ela
determinou como necessários para permitir a elaboração de demonstrações financeiras
livres de distorção relevante, independentemente se causada por fraude ou erro.

Na elaboração das demonstrações financeiras, a administração é responsável pela

avaliação da capacidade do Fundo continuar operando, divulgando, quando aplicável, os
assuntos relacionados com a sua continuidade operacional e o uso dessa base contábil na
elaboração das demonstrações financeiras, a não ser que a administração pretenda liquidar
o Fundo ou cessar suas operações, ou não tenha nenhuma alternativa realista para evitar o
encerramento das operações.

Responsabilidades dos auditores pela auditoria das demonstrações financeiras

Nossos objetivos são obter segurança razoável de que as demonstrações financeiras,
tomadas em conjunto, estão livres de distorção relevante, independentemente se causada
por fraude ou erro, e emitir relatório de auditoria contendo nossa opinião. Segurança
razoável é um alto nível de segurança, mas não uma garantia de que a auditoria realizada
de acordo com as normas brasileiras e internacionais de auditoria sempre detectam as
eventuais distorções relevantes existentes. As distorções podem ser decorrentes de
fraude ou erro e são consideradas relevantes quando, individualmente ou em conjunto,
possam influenciar, dentro de uma perspectiva razoável, as decisões econômicas dos
usuários tomadas com base nas referidas demonstrações financeiras.

Como parte da auditoria realizada de acordo com as normas brasileiras e internacionais de

auditoria, exercemos julgamento profissional, e mantemos ceticismo profissional ao longo
da auditoria. Além disso:

• Identificamos e avaliamos os riscos de distorção relevante nas demonstrações financeiras,

independentemente se causada por fraude ou erro, planejamos e executamos
procedimentos de auditoria em resposta a tais riscos, bem como obtemos evidência de
auditoria apropriada e suficiente para fundamentar nossa opinião. O risco de não detecção
de distorção relevante resultante de fraude é maior do que o proveniente de erro, já que a
fraude pode envolver o ato de burlar os controles internos, conluio, falsificação, omissão ou
representações falsas intencionais.

KPMG Auditores Independentes Ltda., uma sociedade simples brasileira, de
responsabilidade limitada e firma-membro da organização global KPMG de
firmas-membro independentes licenciadas da KPMG International Limited, uma
empresa inglesa privada de responsabilidade limitada.
KPMG Auditores Independentes Ltda., a Brazilian limited liability company
and a member firm of the KPMG global organization of independent member
firms affiliated with KPMG International Limited, a private English company
limited by guarantee.
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• Obtemos entendimento dos controles internos relevantes para a auditoria para planejarmos
procedimentos de auditoria apropriados às circunstâncias, mas não com o objetivo de
expressarmos opinião sobre a eficácia dos controles internos do Fundo.

• Avaliamos a adequação das políticas contábeis utilizadas e a razoabilidade das estimativas

contábeis e respectivas divulgações feitas pela administração.

• Concluímos sobre a adequação do uso, pela administração, da base contábil de

continuidade operacional e, com base nas evidências de auditoria obtidas, se existe
incerteza relevante em relação a eventos ou condições que possam levantar dúvida
significativa em relação à capacidade de continuidade operacional do Fundo. Se
concluirmos que existe incerteza relevante, devemos chamar atenção em nosso relatório
de auditoria para as respectivas divulgações nas demonstrações financeiras ou incluir
modificação em nossa opinião, se as divulgações forem inadequadas. Nossas conclusões
estão fundamentadas nas evidências de auditoria obtidas até a data de nosso relatório.
Todavia, eventos ou condições futuras podem levar o Fundo a não mais se manter em
continuidade operacional.

• Avaliamos a apresentação geral, a estrutura e o conteúdo das demonstrações financeiras,

inclusive as divulgações e se as demonstrações financeiras representam as
correspondentes transações e os eventos de maneira compatível com o objetivo de
apresentação adequada.

Comunicamo-nos com a administração a respeito, entre outros aspectos, do alcance

planejado, da época da auditoria e das constatações significativas de auditoria, inclusive as
eventuais deficiências significativas nos controles internos que identificamos durante
nossos trabalhos.

Dos assuntos que foram objeto de comunicação com a administração, determinamos

aqueles que foram considerados como mais significativos na auditoria das demonstrações
financeiras do exercício corrente e que, dessa maneira, constituem os principais assuntos
de auditoria. Descrevemos esses assuntos em nosso relatório de auditoria, a menos que
lei ou regulamento tenha proibido divulgação pública do assunto, ou quando, em
circunstâncias extremamente raras, determinarmos que o assunto não deve ser
comunicado em nosso relatório porque as consequências adversas de tal comunicação
podem, dentro de uma perspectiva razoável, superar os benefícios da comunicação para o
interesse público.

São Paulo, 04 de fevereiro de 2022

KPMG Auditores Independentes

CRC 2SP014428/O-6

Luciana Liberal Sâmia

Contadora CRC 1SP198502/O-8

KPMG Auditores Independentes Ltda., uma sociedade simples brasileira, de
responsabilidade limitada e firma-membro da organização global KPMG de
firmas-membro independentes licenciadas da KPMG International Limited, uma
empresa inglesa privada de responsabilidade limitada.
KPMG Auditores Independentes Ltda., a Brazilian limited liability company
and a member firm of the KPMG global organization of independent member
firms affiliated with KPMG International Limited, a private English company
limited by guarantee.
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 Valores em R$ (mil), exceto valores de cota.

As notas explicativas são parte integrante das demonstrações financeiras.

-9-
 Valores em R$ (mil), exceto valores de cota.

As notas explicativas são parte integrante das demonstrações financeiras.

- 10 -
 Valores em R$ (mil), exceto valores de cota.

As notas explicativas são parte integrante das demonstrações financeiras.

- 11 -
 Valores em R$ (mil), exceto valores de cota.

As notas explicativas são parte integrante das demonstrações financeiras.

- 12 -
 Valores em R$ (mil), exceto valores de cota.

As notas explicativas são parte integrante das demonstrações financeiras.

- 13 -
 Valores em R$ (mil), exceto valores de cota.

NOTAS EXPLICATIVAS DA ADMINISTRADORA

ÀS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS

1. CONTEXTO OPERACIONAL DO FUNDO:

Constituição.
O 2bCapital - Brasil Capital de Crescimento II - Fundo de Investimento em Participações
Multiestratégia (“Fundo”), administrado pela Lions Trust Administradora de Recursos Ltda.
(“Administradora”), foi constituído em 07 de maio de 2018 de acordo com as disposições da
Instrução CVM nº 578, de 30 de agosto de 2016 (“ICVM 578”).

Qualificação como Entidade de Investimento nos termos da ICVM 579

Artigo 4º, inciso I:

O desenvolvimento e a gestão da carteira foram atribuídos à 2B Capital S.A. (“Gestora”), a
qual possui plena discricionariedade na representação e na tomada de decisão junto às
Sociedades Investidas do Fundo.

Artigo 4º, inciso II:

Conforme informado pela Gestora, o investimento dos recursos do Fundo na atual
Sociedade Investida tem o propósito único de gerar retorno através de apreciação do capital
investido.

Artigo 4º, inciso III:

A avaliação da Sociedade Investida do Fundo, para fins de modelo de gestão, é realizada
com base no valor justo.

Artigo 4º, inciso IV:

O Regulamento do Fundo define, em seu Artigo 44, estratégias objetivas e claras a serem
utilizadas pela Gestora para o desinvestimento da Sociedade Investida. Além disso, o
Regulamento deixa clara a atribuição da Gestora em relação à propositura e realização dos
desinvestimentos, conforme disposições previstas no Artigo 12 e nos incisos (xi), (xiii), (xxiv)
e (xxv) do Artigo 20.

Artigo 5º, inciso I:

O Fundo possui apenas um investimento o que não o descaracteriza como Entidade de
Investimento, tendo em vista as demais características do Fundo.

Artigo 5º, inciso II:

O Fundo possui apenas um cotista o que não o descaracteriza como Entidade de
Investimento, tendo em vista as demais características do Fundo.

Artigo 5º, inciso III:

Conforme informado pela Gestora, o cotista não influenciava ou participava da
administração da Sociedade Investida do Fundo, nem tão pouco é parte ligada aos
administradores de tal Sociedade Investida.

Artigo 5º, inciso IV:

Conforme informado pela Gestora, o cotista não possuía qualquer relação societária,
direta ou indiretamente, com a Sociedade Investida, previamente ao investimento do
Fundo.

Com base na análise acima, entendemos que o Fundo possui características que o qualificam
como Entidade de Investimento, nos termos da ICVM 579.

- 14 -
 Valores em R$ (mil), exceto valores de cota.

Importante frisar que o posicionamento aqui exposto se refere ao entendimento individual e

particular das áreas técnicas da Administradora e da Gestora do Fundo.

Registro de funcionamento
O Fundo obteve seu registro de funcionamento em 18 de maio de 2018 e encontra-se
registrado na CVM sob o código 0118036.

Prazo de Duração
O Fundo tem prazo de duração previsto de 12 anos, contados de 18 de julho de 2018 (data
de início de atividades), podendo ser prorrogado mediante aprovação da Assembleia Geral
de Cotistas. O Administrador poderá manter o Fundo em funcionamento após o Prazo de
Duração, independentemente de deliberação em Assembleia Geral de Cotistas, caso ainda
vigorem direitos e as obrigações contratuais principais e acessórias, parcelas a receber, earn-
outs, contingências ativas e passivas, valores mantidos pelo Fundo para fazer frente a tais
contingências passivas, valores em contas escrow ou vinculadas e valores a indenizar pelo
Fundo, os quais, ao final do Prazo de Duração, não tenham seus prazos contratuais ou de
prescrição e/ou decadência legalmente transcorridos.

Público Alvo
O Fundo é destinado exclusivamente a investidores profissionais.

Objetivo
O objetivo do Fundo é obter rendimentos por meio dos investimentos previstos em sua Política
de Investimentos.

Período de Investimentos
O Período de Investimentos do Fundo tem prazo de duração previsto de 6 anos, contados de
18 de julho de 2018 (data de início de atividades).

Política de Investimentos
O Fundo poderá realizar investimentos em cotas de outros fundos de investimento em
participações ou em cotas de Fundos de Ações – Mercado de Acesso, ou ainda em ações,
bônus de subscrição, debêntures (simples ou conversíveis), outros títulos e valores
mobiliários conversíveis ou permutáveis em ações, bem como títulos e valores mobiliários
representativos de participação em sociedades limitadas, de emissão de Sociedade Alvo ou
Sociedade Investidas, observados os limites e restrições dispostos em seu Regulamento.

O Fundo poderá investir até 20% de seu Capital Subscrito em ativos no exterior, desde que
tais ativos possuam a mesma natureza econômica dos ativos acima referidos.

Será alvo de investimento pelo Fundo empresas de capital fechado que apresentem um alto
potencial de crescimento em seus respectivos setores de atuação.

A parcela dos recursos do Fundo que não estiver aplicada nos ativos acima mencionados,
poderá ser investida em (i) títulos de emissão do tesouro nacional; (ii) títulos de renda fixa de
emissão de instituições financeiras; (iii) operações compromissadas, de acordo com a
regulamentação específica do Conselho Monetário Nacional; e/ou (iv) cotas de fundos de
investimento e/ou cotas de fundos de investimento em cotas de fundos de investimento,
inclusive aqueles administrados e/ou geridos pelo Administrador, custodiante e/ou suas
empresas ligadas.

Gerenciamento de riscos
O gerenciamento de riscos do Fundo é realizado pelo Gestor, nos termos de sua política de
gestão de riscos, e sua implementação é supervisionada pela Administradora por meio de
seus comitês internos.

- 15 -
 Valores em R$ (mil), exceto valores de cota.

Riscos
Tendo em vista a natureza dos investimentos a serem realizados pelo Fundo, os Cotistas
devem estar cientes de que:

(i) os ativos componentes da Carteira poderão ter liquidez significativamente baixa, em

comparação a outras modalidades de investimento em fundos;
(ii) as carteiras de investimentos em participações apresentam um perfil de maturação de
longo prazo, resultando na iliquidez dessas posições e, como consequência, as Cotas:
(a) não são passíveis de resgates intermediários, conforme vedação contida na
Instrução CVM 578/16; e (b) não há garantia de que haverá um mercado comprador
para tais Cotas, caso o Cotista deseje aliená-las.
(iii) a Carteira poderá estar concentrada em valores mobiliários de emissão de uma ou
poucas Sociedades Investidas, tornando os riscos dos investimentos diretamente
relacionados ao desempenho de tais Sociedades Investidas, não havendo garantia
quanto ao desempenho das mesmas e não podendo o Administrador ou qualquer dos
membros do Comitê de Investimento, ser responsabilizado por qualquer depreciação
da Carteira, ou por eventuais prejuízos sofridos pelos Cotistas;
(iv) os investimentos nas Sociedades Investidas envolvem riscos relativos aos setores em
que atuem, não havendo garantia quanto ao desempenho destes setores e tampouco
havendo garantias de que o Fundo e os seus Cotistas não experimentarão perdas;
(v) os investimentos no Fundo serão feitos, preponderantemente, em ativos não
negociados publicamente no mercado e com liquidez significativamente baixa,
portanto, caso (a) o Fundo precise vender tais ativos; ou (b) o Cotista receba tais ativos
como pagamento de resgate ou amortização de suas Cotas (em ambos os casos
inclusive para efetuar a liquidação do Fundo): (1) poderá não haver mercado
comprador de tais ativos, ou (2) o preço efetivo de alienação de tais ativos poderá
resultar em perda para o Fundo ou, conforme o caso, o Cotista;
(vi) caso o Fundo venha a investir em ativos no exterior, os investimentos do Fundo
estarão expostos a: (a) riscos advindos de alterações nas condições política,
econômica ou social nos países onde as respectivas sedes das Sociedades Investidas
estejam estabelecidas, bem como aos riscos decorrentes de alterações regulatórias
das respectivas autoridades locais; e (b) riscos associados a flutuações do câmbio de
ativos financeiros atrelados à moeda estrangeira; e
(vii) o Fundo também poderá estar sujeito a outros riscos advindos de motivos alheios ao
controle do Administrador.

Os investimentos no Fundo não são garantidos pela Administradora ou por qualquer

mecanismo de seguro ou, ainda, pelo Fundo Garantidor de Créditos – FGC.

2. ELABORAÇÃO DAS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS E PRÁTICAS CONTÁBEIS

ADOTADAS

As demonstrações financeiras foram elaboradas de acordo com as práticas contábeis

adotadas no Brasil aplicáveis aos fundos de investimento em participações, incluindo as
normas e as orientações emanadas da CVM. Na elaboração dessas demonstrações
financeiras foram utilizadas premissas e estimativas para a contabilização e determinação
dos valores dos ativos integrantes da carteira do Fundo. Dessa forma, quando da efetiva
liquidação financeira desses ativos, os resultados auferidos poderão vir a ser diferentes dos
estimados.

As cotas de fundo de investimento são registradas ao custo de aquisição ajustado pela

variação no valor das cotas informado pela administradora do respectivo fundo de
investimento. A valorização e desvalorização das cotas de fundo de investimento estão
apresentadas em resultado com títulos e valores mobiliários.

Os ativos de emissão das Sociedades Investidas deverão permanecer contabilizados a valor

justo, o qual deverá ser anualmente mensurado por ocasião da elaboração das

- 16 -
 Valores em R$ (mil), exceto valores de cota.

demonstrações contábeis do Fundo, exceto na hipótese prevista no Parágrafo Quarto do

Artigo 3º da Instrução CVM 579/16.

A mensuração do valor justo será formalizada por meio de laudo de avaliação elaborado por
empresa especializada, a ser contratada em nome do Fundo.

Adicionalmente ao laudo acima mencionado, na ocorrência da hipótese prevista no Parágrafo

Quarto do Artigo 3º da Instrução CVM 579/16, a Gestora deverá encaminhar anualmente a
Administradora uma análise de impairment acerca dos ativos de emissão das Sociedades
Investidas, indicando, quando for o caso, a necessidade de constituição de provisões.

As receitas e as despesas são apropriadas de acordo com o regime de competência.

O Fundo possui investimento em entidades controladas, mas apresenta exclusivamente

demonstrações financeiras individuais, conforme estabelecido no parágrafo 5º do artigo 3º da
ICVM 579.

As demonstrações financeiras foram aprovadas pela Administradora do Fundo para emissão

e divulgação em 04 de fevereiro de 2022.

3. INVESTIMENTOS REALIZADOS PELO FUNDO

H. Hemo – Hemoterapia Brasil S.A. (“H. Hemo”)

A H. Hemo tem sede e foro jurídico na cidade de São Paulo, Estado de São Paulo, na Avenida
Pacaembu, 1.261, Bairro Pacaembu, e tem por objeto social a gestão de participações
societárias e a participação no capital de outras sociedades que atuem no ramo de prestação
de serviços hemoterápicos, incluindo coleta, processamento e administração de sangue e
componentes, bem como análises laboratorial-sorológicas, empresárias ou não empresárias,
como sócia, acionista ou quotista, no Brasil e/ou no exterior.

Em Assembleia Geral Extraordinária realizada em 09 de maio de 2019, foi deliberado o

aumento de capital da H. Hemo, por meio de exercício de Bônus de Subscrição nº 52,
mediante a emissão de 29.187 novas ações ordinárias, nominativas e sem valor nominal,
passando o Capital Social da Companhia para R$ 110.068, dividido em 4.544.648 ações
ordinárias. O aumento de Capital a Companhia foi feito mediante a diluição de participação
de alguns acionistas, incluindo o Fundo, sem prejuízo do valor investido, passando de
972.917 ações ordinárias para 961.503 ações, representando 21,16% de participação
societária na H. Hemo.

Em Assembleia Geral Extraordinária realizada em 02 de dezembro de 2019, foi deliberado o

aumento de capital da H. Hemo, no valor de R$ 500, mediante a emissão de 116.750 novas
ações ordinárias, nominativas e sem valor nominal, passando o Capital Social da Companhia
para R$ 110.568, dividido em 4.661.398 ações ordinárias. O aumento de Capital foi feito
mediante a diluição de participação de alguns acionistas, incluindo o Fundo, o qual passou a
deter 20,63% de participação no Capital Social da H. Hemo.

Em 28 de fevereiro de 2021 o investimento do Fundo na H. Hemo está demonstrado na tabela

a seguir, com percentual de participação de 20,63% na empresa:

Investimento do Fundo em Ações da Empresa

Tipo Quantidade Valor (R$) mil
ON 961.503 60.497

- 17 -
 Valores em R$ (mil), exceto valores de cota.

As demonstrações financeiras da H. Hemo - Hemoterapia Brasil S.A. referentes a 31 de

dezembro de 2020 foram disponibilizadas ao Fundo juntamente com o relatório dos auditores
independentes emitido em 17 de dezembro de 2021, contendo as seguintes ressalvas:

1. Conforme mencionado na nota explicativa nº 1.1.5 às demonstrações financeiras, durante

o exercício findo em 31 dezembro de 2019, a Companhia adquiriu o controle da Empresa
STS – Serviço de Transfusão de Sangue S.A. mas não contabilizou a contraprestação
contingente (“earn out”) e não concluiu a alocação do valor pago dessa aquisição durante
o período de mensuração conforme requerido pelo CPC 15. Se a Companhia tivesse
contabilizado o earn out e concluído a alocação do preço pago durante o período de
mensuração, certos elementos das demonstrações financeiras individuais e consolidadas
em 31 de dezembro de 2020 e 2019 poderiam ser afetados de forma relevante. No
entanto, foi impraticável quantificar os efeitos dos ajustes.
2. Conforme mencionado na nota explicativa nº 18, a Companhia registrou durante o
exercício findo em 31 de dezembro de 2020, receita liquida consolidada de R$ 202.337
mil (2019 R$ 165.724 mil), contudo, as controladas Serviços de Hemoterapia Ltda.
“Hemovida”, Instituto de Hematologia e Hemoterapia de Curitiba Ltda. “IHHC”, Serviço de
Hemoterapia de São José dos Campos Ltda. “SHH” e Serviço de Tansfusão de Sangue
S.A. “STS” reconheceram as receitas de prestação de serviços no momento da emissão
das notas fiscais ao invés de ao longo do tempo conforme os serviços são prestados. Se
a Companhia tivesse reconhecido a receita de acordo com os requerimentos do CPC 47
– Receita de Contrato com Cliente, certos elementos das demonstrações financeiras
individuais e consolidadas, em 31 de dezembro de 2020 e 2019, poderiam ser afetados
de forma relevante. No entanto, foi impraticável quantificar os efeitos dos ajustes.
3. Conforme mencionado na nota explicativa nº 6, a Companhia possui contas a receber de
serviços a faturar de R$ 16.842 mil que foi calculado como a diferença entre o relatório
de serviços prestados e o relatório das notas fiscais emitidas durante o exercício de 2020.
Entretanto, a administração não forneceu a composição analítica e conciliação do saldo
do contas a receber de serviços a faturar e, portanto, não foi possível obter evidência de
auditoria apropriada e suficiente sobre o valor contábil das contas a receber e das receitas
nas demonstrações financeiras consolidadas e do investimento e resultado de
equivalência patrimonial das demonstrações financeiras individuais em 31 de dezembro
de 2020. Consequentemente, não foi possível determinar se havia necessidade de ajustar
esses valores no exercício findo em 31 de dezembro de 2020 e nos valores
correspondentes.

Ajuste a valor justo

As ações da H. Hemo não possuem cotação em bolsa de valores e/ou liquidez, estando
contabilizadas pelo seu custo de aquisição, ajustado a seu valor justo, conforme avaliação
realizadas pela PricewaterhouseCoopers Serviços Profissionais Ltda. (“PwC”). A PwC é uma
prestadora de serviços global, possuindo conhecimento técnico, experiência no negócio e
metodologias consistentes, com base em compromisso firme com a qualidade dos serviços.
A responsabilidade é parte essencial em todo trabalho realizado pela PwC, cada profissional
assume um papel importante na consolidação da reputação corporativa, isso inclui manter
elevados padrões de conduta que preservem a independência, consolidem boas práticas de
governança do mercado e permita o estabelecimento de relacionamentos sólidos e saudáveis.

Em laudo de avaliação emitido pela PwC, em 21 de setembro de 2021, com base no método
de Fluxo de Caixa Descontado – DCF, a participação do Fundo na H. Hemo foi avaliada por
R$ 60.497 (R$ 57.041 em 29 de fevereiro de 2020), gerando um resultado positivo no
montante de R$ 3.456 (R$ 5.505 resultado positivo em 29 de fevereiro de 2020) reconhecido
no resultado do exercício, conforme apresentado na Demonstração do Resultado do Fundo.

Algumas das premissas utilizadas para a avaliação da empresa são apresentadas

resumidamente abaixo:

 Data-base da projeção: 31 de dezembro de 2020;

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 Valores em R$ (mil), exceto valores de cota.

 Período de projeção: As projeções foram elaboradas em termos nominais, ou seja,

considerando os efeitos da inflação, e os valores estão apresentados em milhões de reais
(R$), exceto quando indicado de forma distinta. O horizonte de projeção se estende de
janeiro de 2021 até dezembro 2030, com periodicidade anual.

 Taxa de crescimento na perpetuidade: Conforme o modelo de crescimento de Gordon e

aplicando taxa de crescimento (g) de 3,50% ao ano (equivalente a inflação de longo prazo,
conforme projeções do Bacen);

 Moeda: Os valores foram projetados em termos nominais, ou seja, contemplam a

expectativa inflacionária para o período projetivo;

 Taxa de desconto: em Reais (R$) em termos nominais, de acordo com a metodologia

WACC;

Exercício Metodologia Período projetivo Taxa de desconto (WACC) Crescimento na perpetuidade (g)
2021 Abordagem da Renda - Fluxo de Caixa Descontado 2021-2030 15,15% 3,50%
2020 Abordagem da Renda - Fluxo de Caixa Descontado 2019-2029 14,45% 3,50%

4. DISTRIBUIÇÃO, SUBSCRIÇÃO, INTEGRALIZAÇÃO, AMORTIZAÇÃO E RESGATE E DE

COTAS.

Dispensa do Registro da oferta

Considerando que a oferta das cotas do Fundo se deu nos termos da Instrução CVM 476/09,
não houve registro da oferta junto à CVM.

Período de Colocação
Em 29 de junho de 2018 foi dado início à primeira oferta pública das cotas do Fundo, a qual
foi encerrada em 12 de julho de 2018.

Subscrição
A oferta resultou na subscrição de 52.000.000 cotas, totalizando o montante de
R$ 52.000 (“Capital Comprometido”).

Amortização
O Regulamento do Fundo prevê a possibilidade de amortização de cotas. No exercício findo
em 28 de fevereiro de 2021, e período findo em 29 de fevereiro de 2020, não foram realizadas
amortizações de cotas.

Resgate
Não haverá resgate de cotas a não ser pelo término do prazo de duração do Fundo ou na
hipótese de sua liquidação.

5. REMUNERAÇÃO DA ADMINISTRADORA E DEMAIS ENCARGOS DO FUNDO

A Administradora receberá, a título de Taxa de Administração, 0,20% ao ano sobre o valor do

Capital Subscrito, acrescida dos tributos incidentes sobre o faturamento do Administrador,
observado o valor mínimo mensal estipulado no Compromisso de Investimento. Essa
remuneração é apropriada mensalmente pelo regime de competência e o pagamento ocorre
mensalmente, por período vencido.

Não há previsão para cobrança de taxa de performance no Regulamento do Fundo.

As despesas incorridas no exercício/período pelo Fundo estão demonstradas na tabela a

seguir:

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 Valores em R$ (mil), exceto valores de cota.

(*) O PL médio do Fundo foi de R$ 57.748 (R$ 52.793 em 29 de fevereiro de 2020).

(**) Inclui a taxa de administração do Fundo.

6. SERVIÇOS

Administração do Fundo
A administração do Fundo é exercida pela Lions Trust Administradora de Recursos Ltda.
(“Administradora”).

Gestão do Fundo
A gestão da carteira do Fundo é exercida pela 2bCapital S.A. (“Gestora”).

Controladoria do Fundo
O serviço de controladoria foi executado pela própria Administradora.

Custódia e Escrituração de Cotas

Os serviços de custódia e escrituração de cotas foram delegados para o Banco Bradesco
S.A.

Distribuição de Cotas
A distribuição de cotas foi realizada pela própria administradora.

7. LEGISLAÇÃO TRIBUTÁRIA

Conforme disposto no art. 32 da Instrução Normativa RFB 1.585, os cotistas de Fundos de

Investimento em Participações estão sujeitos à alíquota de 15% de imposto de renda,
incidente sobre a diferença positiva entre o valor resgatado, amortizado ou alienado de cotas
e o respectivo custo de aquisição das cotas.

Quando o cotista for residente ou domiciliado no exterior, a alíquota de imposto de renda

poderá ser de 0%, observadas as condições estabelecidas no art. 95 da referida Instrução
Normativa.

Tais normas tributárias não se aplicam à cotistas que se configurem isentos ou imunes do
imposto de renda em decorrência de legislações específicas.

8. POLÍTICA DE DISTRIBUIÇÃO DE RESULTADOS PELO FUNDO

Os resultados serão distribuídos pelo Fundo aos Cotistas, de acordo com os procedimentos
descritos no Regulamento do Fundo, os quais se encontram sumarizados a seguir:

(i) desinvestimentos dos ativos da Carteira;

(ii) juros, juros sobre capital próprio, dividendos e quaisquer outros valores pagos
relativamente aos títulos e valores mobiliários de emissão das Sociedades Investidas;
(iii) rendimentos pagos relativamente aos Outros Ativos;
(iv) outras receitas de qualquer natureza do Fundo; e
(v) outros recursos excedentes do Fundo, existentes e passíveis de distribuição aos
Cotistas, ao final do Prazo de Duração do Fundo.

Quando do ingresso de recursos no Fundo sob alguma das formas previstas nos itens (i), (ii)
e (iv) acima descritos, o Gestor deverá indicar a Administradora se tais valores deverão ser

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 Valores em R$ (mil), exceto valores de cota.

destinados à Distribuição e/ou permanecer no caixa do Fundo. Já em relação aos

rendimentos previstos no item (iii) e (v) acima descrito, estes serão passíveis de Distribuição
apenas por ocasião da liquidação do Fundo.

As Distribuições devem ser feitas de forma a assegurar que os valores disponíveis no caixa
do Fundo sejam suficientes para o pagamento do valor de todas as exigibilidades e provisões
do Fundo, razão pela qual a Administradora poderá, a despeito da indicação do Gestor
previsto no descrição acima, optar pela permanência dos recursos no caixa do Fundo.

As Distribuições serão feitas aos Cotistas sob a forma de:

(i) amortização de Cotas, sempre proporcionalmente ao número de Cotas integralizadas

por cada Cotista; e
(ii) resgate de Cotas quando da liquidação do Fundo.

9. POLÍTICA DE DIVULGAÇÃO DE INFORMAÇÕES

A Administradora adota como política de divulgação de informações em especial o disposto

no Regulamento do Fundo e na ICVM 578 e possui uma área específica focada no
atendimento e prestação de informações aos cotistas do Fundo.

10. VARIAÇÃO DO VALOR DA COTA

Devido aos critérios de Aferição de Valor descritos na Nota 2, a variação da cota não
necessariamente representa verificação efetiva da rentabilidade do Fundo. A rentabilidade do
Fundo será objeto de aferição objetiva por ocasião da realização financeira dos investimentos
e do encerramento e liquidação do Fundo.

A rentabilidade da cota no exercício analisado foi a seguinte:

(*) Rentabilidade impactada pelo ajuste a valor justo do investimento do Fundo.

11. DEMANDAS JUDICIAIS

Não há registro de demandas judiciais ou extrajudiciais, quer na defesa dos direitos dos
cotistas, quer destes contra a Administradora do Fundo.

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 Valores em R$ (mil), exceto valores de cota.

12. PRESTAÇÕES DE OUTROS SERVIÇOS E POLÍTICA DE INDEPENDÊNCIA DO AUDITOR

A Administradora contratou a KPMG Auditores Independentes Ltda. para realizar a auditoria

das demonstrações financeiras do Fundo.

Em atendimento ao disposto na Instrução CVM nº. 381, de 14 de janeiro de 2003, informamos

que durante o exercício findo em 28 de fevereiro de 2021 o Fundo não contratou nem teve
serviços prestados pela KPMG Auditores Independentes Ltda., com exceção do serviço de
auditoria de suas demonstrações financeiras.

A política adotada atende aos princípios que preservam a independência do auditor, de acordo
com os critérios internacionalmente aceitos, segundo os quais o auditor não deve auditar o
seu próprio trabalho, nem exercer funções gerenciais no seu cliente ou promover os interesses
deste.

13. OPERAÇÕES COM PARTES RELACIONADAS

O Fundo não realizou transações com partes relacionadas no exercício, exceto no que se
refere ao pagamento e recebimento da taxa de administração à Administradora e a Gestora,
a aplicação em Fundo de Investimento administrado pela BEM Distribuidora de Títulos e
Valores Mobiliários Ltda do mesmo grupo econômico da Gestora e os serviços de conta
corrente, custódia e escrituração de cotas com o Banco Bradesco S.A. do mesmo grupo
econômico da Gestora.

14. OUTROS ASSUNTOS

Devido os impactos locais e globais em função do COVID - 19 (Coronavírus), intensificados a

partir de março de 2020, tem havido variação significativa na cotação dos diversos ativos
financeiros negociados em mercados financeiros e bolsas de valores diversos, no Brasil e no
exterior. Considerando-se esses aspectos, os ativos financeiros do Fundo e,
consequentemente, sua cota podem apresentar variações significativas em relação aos
valores apresentados em 28 de fevereiro de 2021. Tais variações podem ser temporárias, não
existindo, no entanto, garantia de que não se estendam por períodos longos e/ou
indeterminados, ou mesmo, que sejam intensificadas.

15. EVENTOS SUBSEQUENTES

Em Assembleia Geral de Cotistas de 03 de agosto de 2021, foi aprovada a segunda emissão

de cotas do Fundo. Em 10 de agosto de 2021 foi dado início à oferta pública das cotas do
Fundo, a qual foi encerrada em 25 de julho de 2021. A oferta resultou na subscrição de
550.000 cotas, totalizando o montante de R$ 550.

* * *

LIONS TRUST ADMINISTRADORA DE RECURSOS LTDA

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