CT – 6.

PADRÕES CANDLESTICK

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Sumário
6.1 Nomenclatura e figuras básicas 3
A) Martelo - Padrão altista 3
B) Martelo invertido - Padrão de alta 5
C) Enforcado - Padrão baixista 6
D) Engolfo de alta 8
E) Engolfo de baixa 10
F) Harami de alta 11
G) Harami de baixa 13
H) Shooting Star (estrela cadente) - Padrão de baixa 13
I) Piercing line pattern - Padrão de alta 14
J) Nuvem negra - Padrão de baixa 16
K) Marubozu e dias longos 17
L) Doji 19
M) Estrela da manhã - padrão de alta 21
N) Spinning tops e dias curtos 23
O) Estrela da tarde - padrão de baixa 26
P) Bebê abandonado 26
Q) Pinça 28
R) Ave migratória de alta 30
S) Chute 31
6.2 Padrões de continuidade 33
a) 3 Métodos de alta (padrão de continuidade de alta): 33
b) 3 métodos de queda (padrão de continuidade de baixa): 34
c) Linhas brancas lado a lado de alta (padrão de continuidade de alta) 35
d) Linhas brancas lado a lado de baixa (padrão de continuidade de baixa) 35
e) Janela de alta (padrão de continuidade de alta) 36
f) Janela de baixa (padrão de continuidade de baixa) 36
g) Gap de alta de Tasuki (padrão de continuidade de alta) 37
h) Gap de baixa de Tasuki (padrão de baixa) 37
i) Mat Hold/Aperto do Mat (padrão de continuidade de alta) 38
j) On neck (padrão de continuidade de baixa) 38
k) In neck (padrão de continuidade de baixa) 39
l) Linha de separação de alta (padrão de continuidade de alta) 40
m) Linha de separação de baixa (padrão de continuidade de baixa) 40
n) Matching high (padrão de continuidade de alta) 41

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 o) Matching Low (padrão de continuidade de baixa) 41
Conclusão 43
Referências Bibliográficas 46

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6.1 Nomenclatura e figuras básicas

Gráficos no estilo candlestick representam um arcabouço de operação e formam padrões que podem
significar possível reversão ou continuação de movimentos. Como vimos anteriormente, os padrões
de reversão são compostos por candles que podem significar inversão da força predominante no
mercado ou indecisão do mercado quanto ao rumo dos preços. Nesse último caso, da indecisão,
considera-se que, se o mercado não tem certeza se o movimento continuará o mesmo, há chances
de uma reversão.

A reversão, conforme vimos em tópicos anteriores, ocorre em relação ao último movimento que os
preços estão fazendo. Isso não significa uma mudança da tendência em sua essência. Talvez, fique
mais claro se considerarmos um ativo em tendência de baixa. Uma reversão, nesse caso, pode refletir
apenas uma correção, para depois o ativo voltar a cair.

Já os padrões de continuação, são compostos por candles que indicam força da tendência ou
movimento estabelecido.

Nesse sentido, os candles nos ajudam no momento de operar movimentos direcionais bem
definidos, em um contexto amplo – não à toa utilizei justamente este estilo gráfico para construir os
exemplos vistos no penúltimo tópico (Figuras Gráficas). Vale destacar, porém, que não são tão
interessantes para operar dentro de consolidações muito estreitas.

Neste tópico veremos algumas figuras básicas de candlesticks. Ressalto, uma vez mais, que os
padrões observados nos gráficos reais não precisam seguir fielmente as figuras estilizadas aqui
elencadas. É preciso que você entenda o que as mesmas sinalizam. Vamos lá!

A) Martelo - Padrão altista

O martelo é dado por um candle de corpo pequeno e sobra inferior cerca de duas vezes e meia maior
que o seu corpo. Geralmente, não apresenta sombra superior (mas isso não quer dizer que, se tiver,
não configura mais um padrão martelo - normalmente é bem insignificante).

Esse padrão apresenta duas cores possíveis de candles, em que um candle claro (geralmente branco),
reflete que o fechamento foi superior ao preço de abertura, fortalecendo o sinal de compra. Ocorre
após um movimento de correção de alta ou após uma tendência de baixa.

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Mas o que precede a formação desse padrão? Basicamente, o ativo em análise parte de um
movimento de baixa há alguns dias, até que um dia o mercado abre e os preços caem com maior
intensidade. Porém, antes que o pregão se encerre, a pressão compradora consegue elevar preços
até próximo ao preço de abertura ou fazer uma nova máxima e fechar acima do preço de abertura,
revelando um esgotamento da força vendedora.

Para que as chances de reversão aumentem, um volume negociado acima da média no dia da
formação do padrão deve ocorrer.

Vamos dar uma olhada no caso do ITUB3:

O Martelo além de ser fácil de identificar também é fácil de interpretar: significa que pode ocorrer
uma reversão na tendência de baixa atual para uma nova tendência de alta. Embora o aparecimento
do martelo não seja uma certeza de que a tendência irá mudar, este candle sinaliza maior atenção
em relação aquele momento.

O que levou à formação da imagem? Inicialmente os vendedores estavam com força, fazendo o preço
cair desde a abertura e originando uma longa sombra. Em algum momento os compradores
começaram a entrar mais forte no ativo, fazendo com que o preço se recuperasse e fechasse
novamente próximo à abertura. Isso é um sinal de que uma nova tendência de alta pode estar
começando.

Vamos dar um “zoom” na imagem:

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Perceba que o martelo foi identificado após uma tendência de baixa e confirmado por um candle
seguinte, no qual o preço de abertura foi maior que o do martelo – semelhante à nossa figura, não é
mesmo? A partir desse ponto, inicia-se uma tendência de alta. Viu como ele configura em um padrão
de reversão?

Isso nos leva a importantes observações a respeito da confirmação do sinal do martelo:

▪ A abertura após o padrão está acima do corpo do martelo; e/ou

▪ O fechamento está acima do fechamento do martelo.

B) Martelo invertido - Padrão de alta

O martelo invertido, como o nome sugere, se assemelha ao martelo explicitado anteriormente. É

constituído por um corpo pequeno, com uma longa sombra superior. O corpo pode ser positivo ou
negativo, mas como é um padrão de alta, o corpo positivo reforça sua indicação de reversão.

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O exemplo abaixo, nos mostra a caracterização do padrão:

Perceba a dinâmica do movimento que caracteriza o padrão. O mesmo surge após movimento de
baixa (mas pode surgir de uma correção de alta também). Em algum dia desta baixa, o pregão abre
e os preços começam a subir, com os vendedores fechando posição e investidores comprando.

C) Enforcado - Padrão baixista

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O enforcado, assim como o martelo, é um padrão de reversão composto por um corpo pequeno e
sombra inferior grande. O candle negativo reforça a indicação de pressão vendedora. Da mesma
forma, geralmente não possui sombra inferior, sendo insignificante no caso de a possuir.

Por mais que as características sejam semelhantes às do martelo, o enforcado constitui em um

padrão baixista. Perceba que o enforcado surge no topo de um movimento altista, sinalizando uma
possível correção ou o início de um movimento baixista.

A ideia por trás deste padrão é que houve um significativo movimento de venda no início do
pregão (sombra), mas que os vendedores conseguiram segurar o preço do papel, que fecha o dia
próximo ou no mesmo no preço de abertura. A pressão vendedora pode ser um alerta de que os
comprados no ativo estão perdendo força e uma reversão está próxima.

Vejamos alguns exemplos:

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Veja, no caso da PETR4 que o enforcado sinalizou uma mudança na tendência do ativo, sinalizando
uma perda de força da pressão compradora. Perceba que o aumento do volume reforça a formação
do padrão.

Mais uma vez, o padrão não precisa ser bem estilizado como a figura. Veja o caso da Usiminas. A
mudança da tendência ocorreu após 2 pregões. Mas perceba que no pregão seguinte a alta foi menos
acentuada:

D) Engolfo de alta

O engolfo de alta, diferentemente dos apresentados até aqui, é composto por dois candles, tendo o
primeiro um fechamento negativo e o segundo um fechamento positivo, com um corpo maior que
envolve completamente o corpo do primeiro candle. Não é regra, mas os corpos podem ter sombras,
tanto superiores quanto inferiores.

O engolfo de alta costuma aparecer após uma correção de alta ou após a exaustão de uma tendência
de baixa. Basicamente, o mercado vem de um movimento baixista, até que abre abaixo do
fechamento anterior. Durante o pregão, porém, a pressão compradora cresce, e o mercado consegue

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fechar acima da abertura do dia anterior, formando assim um candle positivo (conforme destacado,
com corpo maior). Logo, o engolfo de alta também figura entre os padrões de reversão. Algo que
pode confirmar o padrão é o aumento do volume no segundo dia do mesmo.

Veja o exemplo da GGBR4:

Compra

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 E) Engolfo de baixa

O engolfo de baixa tem interpretação contrária ao de alta, sem maiores detalhes. Pode ser
caracterizado pela figura abaixo:

Vamos de Usiminas novamente para exemplificar:

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E agora de PETR4:

Venda

Veja que após uma sequência de altas, o ativo abriu o pregão sinalizado com um valor mais alto do
que o fechamento do dia anterior, demonstrando ainda uma perspectiva positiva. Porém, no
decorrer do dia houve uma boa pressão vendedora que proporcionou um fechamento em queda,
abaixo do preço de abertura do dia anterior, e consequentemente a reversão da perspectiva inicial
do dia. Repare que neste exemplo o corpo do candle de baixa encobriu três corpos dos candles
anteriores, potencializando a chance de queda do preço.

F) Harami de alta

O harami de alta é constituído por um candle negativo e outro positivo menor. Os corpos podem ou
não possuir sombras inferiores ou superiores. Nesse sentido, caso existam, é preferível que as
sombras do primeiro candle sejam mais amplas que as do segundo.

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Mas por que raios harami? O padrão leva esse nome por uma analogia. Como dito, candles são
originados da cultura japonesa. O termo significa mulher grávida. O primeiro candle é chamado de
mãe e o segundo de filho. Basicamente, o padrão reverte movimentos de baixa.

Veja que no caso da Cemig, o mercado vinha em um movimento baixista. Em alguma data entre maio
e junho de 2010, os preços abriram dentro do corpo do candle anterior sinalizado e fechou em alta,

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mas abaixo da abertura anterior, formando um candle de corpo reduzido. Isso revela certa indecisão
por parte do mercado.

G) Harami de baixa

Para interpretar o movimento do padrão refletido para o Harami de baixa, basta inverter a
interpretação do Harami de baixa. Da mesma forma, a figura é invertida:

H) Shooting Star (estrela cadente) - Padrão de baixa

A estrela cadente é um padrão que está no comportamento oposto ao martelo, visto anteriormente.
A Shooting Star possui um corpo pequeno e uma sombra superior, aproximadamente duas vezes e
meia superior que o corpo. Pode ou não possuir sombra inferior, mas caso tenha, esta deve ser
insignificante.

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A Shooting Star surge após um movimento de alta, sendo seu corpo positivo ou negativo. Nesse
último caso, o corpo negativo reforça o sinal de reversão.

Venda

Percebam que a BBAS3 vinha em um movimento de alta desde meados de maio. Em meados de
junho, o pregão abre e os preços chegam a atingir nova máxima (sombra do corpo pequeno), mas a
pressão vendedora aumenta com a falta de novos compradores para suprir a grande quantidade de
ofertas de vendas. Com o volume de vendas a preços cada vez menores, o fechamento do dia ocorre
bem próximo ao preço de abertura. Pode existir um aumento do volume no dia da formação deste
padrão, como forma de confirmação do mesmo, porém, não é regra. A realização de lucros indica
que a pressão vendedora provavelmente será predominante a seguir.

I) Piercing line pattern - Padrão de alta

O padrão piercing line pattern é um padrão formado por dois candles, sendo o primeiro negativo e
o segundo positivo, que abre abaixo do fechamento do primeiro e fecha pelo menos na altura da
metade deste, mas sem sobrepor (alguns chamam de engolfar) totalmente seu corpo. Podem ocorrer

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tanto sombras superiores quanto inferiores em ambos os candles, sendo um padrão que sinaliza uma
reversão de movimentos de baixa.

Assim como em alguns padrões vistos anteriormente, o mercado vem de um movimento de queda
e, com a onda de pessimismo, o ativo abre abaixo do fechamento anterior, mas agentes do mercado
começam a entrar comprados e elevam os preços para a metade da faixa do dia anterior ou além
deste.

Exemplo: VALE3

Compra

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Nesse exemplo da vale, o preço de fechamento do segundo candle invade mais de 50% do corpo do
candle anterior. Essa ocorrência potencializa a chance de alta do preço, dispensando a necessidade
de um sinal de confirmação.

Em relação ao sinal de confirmação, esse pode surgir pelo volume. Perceba que o volume na
formação do segundo candle é superior ao do primeiro, o que é preferível para confirmar o piercing
line pattern.

J) Nuvem negra - Padrão de baixa

Se você reparar, vai perceber que a Nuvem negra é o padrão oposto ao piercing line pattern, sendo
um padrão de baixa, isto é, indica uma reversão de movimento de alta. Da mesma forma, é formado
por dois candles, mas desta vez, o primeiro candle é positivo e o segundo é negativo, que abre acima
do fechamento anterior e fecha na altura da metade do primeiro ou mais baixo. O corpo do segundo
não deve envolver o corpo do primeiro completamente, se o fizer, será um engolfo de baixa.

Como percebemos na imagem, o padrão ocorre após um movimento de alta definido. O primeiro
candle, constitui em um candle de alta com um corpo grande e o segundo, um candle de baixa.
Existem alguns fatores que potencializam a Nuvem negra: (I) preço de abertura do segundo candle
acima da máxima do primeiro (será ainda melhor se for acima de uma área de resistência no gráfico);
(II) Preço de fechamento do segundo candle mais próximo da abertura do primeiro (quanto maior a
invasão no corpo, melhor); (III) volume alto na formação do segundo candle (de preferência, superior
ao do primeiro); (IV) formação do padrão dentro de uma tendência de baixa do preço.

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 K) Marubozu e dias longos

Marubozu é um candle de corpo longo e sem sombras. Isso significa que a abertura e o fechamento
são iguais à máxima ou à mínima do dia. Esse padrão pode ser tanto de alta como de baixa. Se o
candle de corpo grande apresentar alguma sombra, ele é denominado de “dia longo”.

A interpretação do Marubozu é diversa. Se surgir no início de um movimento, como em um engolfo

de alta, significa força na direção de seu fechamento. Caso contrário, se surtir após um longo período
ou distância percorrida em certa direção, pode refletir exaustão do movimento.

Marubozu Dias longos

Utilizando, mais uma vez, o Tradingview, veja a presença de um Marubozu após um bom movimento
de baixa da PETR4. Nessa situação, está evidenciando exaustão do movimento. Nesse caso, podemos
concluir que os compradores estão realizando seu lucro ao adquirir ações dos vendedores
desesperados, que acabam largando a posição com prejuízo, pois acreditam que os preços cairão

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ainda mais. Esse movimento se exaure até que reste apenas investidores que desejam largar suas
posições apenas a preços maiores.

Perceba que, logo após o candle de exaustão sinalizado, tivemos a formação de um candle de
reversão. Esse candle é uma manifestação do início da alteração da força predominante de
vendedora para compradora. Mas vemos que o movimento foi de correção. Alguns pregões depois,
temos a presença de mais um Marubozu, desta vez indicando a alta.

Ainda com a Petrobrás PN como exemplo, em dois períodos distintos, vejamos um caso de Dias
longos:

Nesse exemplo, vemos um dia longo após uma correção de preços. Ele indica força no início do novo
movimento de alta. Revela, de certa forma, um otimismo em relação ao movimento de alta.

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No próximo caso, logo no início do segundo trimestre de 2002, vemos um caso de dia longo no início
de um movimento de baixa:

L) Doji

Um dos padrões mais fáceis de se identificar em um gráfico, o Doji é caracterizado por apresentar o
preço de fechamento igual ao de abertura, mesmo que ocorram flutuações dos preços durante o dia.
À medida que as flutuações vão se modificando, o Doji recebe diferentes nomenclaturas, sendo elas:

▪ Doji Star  semelhante às estrelas estilizadas. Formado por sombra superior e inferior,
aproximadamente, do mesmo tamanho;

▪ Doji libélula ou dragonfly  não possui sombra superior, porém, a inferior é longa;

▪ Doji lápide  preços de abertura e fechamento formam a mínima do dia. Há uma sombra
superior;

19 | Página
 ▪ Doji quatro preços  preços de abertura e fechamento são iguais aos de máxima e mínima.
Geralmente, o Doji quatro preços ocorre em ativos de baixa liquidez, e em periodicidades
curtas (gráficos de minutos);

▪ Doji pernalta  possui tanto sombra superior quanto sombra inferior, porém, a superior é
bem menor.

O surgimento de um Doji indica indecisão do mercado, dado suas características. Por apresentar
fechamento igual à abertura, significa que compradores e vendedores estão em equilíbrio,
independentemente das flutuações ocorridas. Tal equilíbrio indica indecisão do mercado e, por isso,
os Dojis podem ser considerados também como padrões de reversão.

É comum os Dojis comporem padrões como estrelas e Haramis (nesse caso, o Harami é denominado
Harami Cross). Veja esse último caso aplicado ao caso da PETR4. Um Doji no lugar do candle do
segundo corpo (corpo pequeno) na formação do Harami acaba potencializando o padrão, pois um
Doji é um sinal de indecisão muito mais intenso que um de corpo pequeno.

20 | Página
Percebemos, no gráfico abaixo, a intensidade da indecisão dos investidores:

M) Estrela da manhã - padrão de alta

A estrela da manhã é um padrão constituído por três candles, sendo o primeiro um candle de baixa,
o segundo podendo ser um candle de corpo pequeno com ou sem sombra ou um Doji, e o terceiro
um candle de alta.

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Deve existir um gap de corpo entre o segundo candle e os demais e as sombras podem situar-se na
mesma altura. Olhemos o caso da USIM5 em 2005:

Perceba que o mercado vinha de um movimento de baixa até chegar em um pregão que abriu em
gap de baixa e se criou uma certa indecisão entre os investidores, indecisão esta refletida pelo Doji
(poderia ser um dia curto ou, ainda, um spinning top, que veremos logo após este padrão). Após o
dia seguinte, o mercado abre em gap de alta e faz um fechamento em alta, demonstrando a força
dos compradores.

Alguns fatores importantes que você deve considerar nesse padrão:

▪ O preço de abertura do segundo candle está abaixo da mínima do primeiro;

▪ O preço de abertura do terceiro candle consta acima da região ocupada pelo corpo do
segundo;
▪ O preço de fechamento do terceiro candle fica mais próximo do primeiro;
▪ Pode ocorrer um volume acima da média na formação do terceiro candle – de preferência,
superior ao primeiro.

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Outro exemplo, agora com BBAS3:

Compra

N) Spinning tops e dias curtos

Spinning tops são padrões parecidos com os Dojis, diferenciando apenas no sentido de que o preço
de fechamento não é igual ao preço de abertura. Os corpos dos candles são de corpo pequeno, com
sombras inferior e superior de tamanhos parecidos e compridos.

Justamente por possuir um corpo pequeno, os preços de fechamento e abertura possuem níveis
próximos e refletem, de certa forma, um grau de indecisão e equilíbrio entre forças compradoras e
vendedoras.

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Já os dias curtos são parecidos com os spinning tops, com a diferença de que os candles podem não
possuir sombras ou, se possuírem, as possuem em tamanho pequeno. Refletem indecisão ou
equilíbrio, mas com menos volatilidade – por conta das sombras curtas.

Dias curtos Spinning Tops

Como primeiro exemplo, utilizaremos a Apple (AAPL):

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E agora, um exemplo da BBAS3:

Veja que o Spinning tops pode aparecer tanto em topos (BBAS3) quando em fundos (AAPL), sendo
interpretados como padrões de reversão em ambas as pontas.

Os dias curtos também podem ter a mesma interpretação, porém sua indicação de reversão é menos
intensa que a dos spinning tops.

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 O) Estrela da tarde - padrão de baixa

A Estrela da tarde é o inverso da Estrela da manhã. Sua ocorrência se dá após um movimento de alta,
sendo formado por três candles, em que o primeiro é um candle de alta, o segundo um Doji ou candle
de corpo pequeno e o terceiro um candle de baixa. Aqui, temos a regra do gap: deve existir um gap
de corpo entre o segundo e os demais candles, com as sombras podendo se tocar.

Finalizando esse padrão, vejamos um exemplo da CSNA3:

P) Bebê abandonado

O padrão de nome um tanto quanto estranho é composto por três candles, assim como a estrela da
manhã e a estrela da tarde. Porém, o Bebê abandonado difere dos dois padrões por apresentar o
segundo candle com um gap completo em relação aos outros dois candles, isto é, inclusive de suas

26 | Página
sombras. Justamente por essa característica, o sinal de reversão observado neste padrão é mais forte
que as estrelas da manhã e da tarde.

O Bebê abandonado pode ser de topo ou de fundo, conforme as imagens, respectivamente:

Esse padrão se origina devido aos mesmos fatores observados para as Estrelas da manhã e da tarde.
No Bebê abandonado de fundo, por exemplo, o que difere é o esgotamento da pressão vendedora
indicada pelo gap de exaustão entre o primeiro e o segundo dia do padrão.

Para um Bebê abandonado de fundo, vejamos o caso da Usiminas:

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 Q) Pinça

A Pinça é um padrão que pode ocorrer tanto em movimentos de alta, indicando possível reversão do
movimento de alta – Pinça de topo – ou após movimento de baixa, indicando uma reversão de baixa
– Pinça de fundo. O padrão tem, na sua formação, a presença de dois candles, sendo o primeiro a
favor da tendência, e o segundo de qualquer direção, sendo preferível que seja de um movimento
contrário ao movimento atual, visto que a Pinça é um padrão de reversão.

O aspecto mais importante na formação da Pinça é que os dois candles façam fundo ou topo no
mesmo preço criando, dessa forma, uma zona de suporte ou resistência.

Nas figuras acima, foram explicitados os padrões, tanto de fundo, quanto de topo, com a presença
de sombras. Porém, os candles desse padrão podem surgir, também, sem a presença das mesmas.
Em diversas situações podemos ter a formação de um terceiro candle respeitando o suporte (ou
resistência) formado pelos outros dois candles.

As características da formação desse padrão são evidentes: o mercado, no padrão Pinça de topo,
vem subindo, e os compradores perdem força em um certo nível de preços, não conseguindo

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ultrapassá-lo, estabelecendo uma zona de resistência nesse patamar. A leitura é adaptada para o
caso contrário, de uma Pinça de fundo (faça mentalmente!).

29 | Página
Vejamos um exemplo para as ações da COGNA (COGN3):

R) Ave migratória de alta

A Ave migratória de alta se assemelha bastante ao Harami, com a diferença de que o segundo candle,
aquele que é engolfado pelo candle anterior, é da cor preta (ou laranja, como nos nossos exemplo,
ou da cor que representa o comportamento de baixa). Comparativamente, sua sinalização para a
reversão é menos confiável que o padrão Harami.

30 | Página
Vamos para nosso tradicional exemplo:

Perceba que, em ambos os casos, o mercado vinha de um movimento de baixa, até formar o candle
de corpo pequeno de baixa, indicando um enfraquecimento da pressão vendedora. Podemos chegar
a essa conclusão, uma vez que, no último dia do padrão o ativo abriu perto da abertura anterior e
fechou acima do fechamento anterior, o que demonstra, conforme destaca Marcos Abe, uma
disposição para pagar preços um pouco mais elevados pelo ativo.

S) Chute

O Chute é um padrão composto por dois candles longos que aparecem após um movimento de baixa
– chute de alta - ou de alta – chute de baixa. No chute de alta, o primeiro candle deve ser negativo,
sendo o segundo um candle positivo que forma um gap completo com o primeiro. No caso daqueles

31 | Página
candles que possuem sombras, estas devem ser simplórias e não sobreporem umas às outras,
formando o gap completo.

Vejamos um exemplo da badalada varejista Magazine Luiza (MGLU3):

O padrão, conforme podemos ver no caso da MGLU3, representa uma mudança no comportamento
dos investidores. Após dias de baixa, a reversão ocorre, de forma radical. Os compradores
intensificam suas posições, o que acaba gerando um gap completo.

Podemos ver que o aumento do volume confirma e intensifica esse padrão, apresentando um salto
para o chute de alta. O mesmo pode ser observado para o chute de baixa, que apresenta raciocínio
inverso ao aqui apresentado quando de sua ocorrência.

32 | Página
6.2 Padrões de continuidade

Os padrões que vimos acima ou são de alta ou de baixa. Mas também temos alguns padrões de
candlesticks que delimitam continuidade. Diversos autores não tratam deste tópico em seus livros,
mas aqui abordaremos os mesmos, haja vista que são cobrados no exame CNPI-T.

Como vimos, padrões de reversão indicam pontos de compra ou de venda de ativos. Já os padrões
de continuidade são importantes por sinalizarem que a tendência vigente ainda não se esgotou. No
caso de uma tendência de alta, o aparecimento de um padrão de continuidade significa que a força
compradora permanecerá mais forte do que a força vendedora ainda durante algum tempo. Já em
uma tendência de baixa, o surgimento de composições de candles de continuação indica que a
predominância da força vendedora continuará.

Podemos dividir os padrões de continuidade como sendo de alta ou baixa:

Padrões de continuação de alta Padrões de continuação de baixa

3 Métodos de alta
Linhas brancas lado a lado de alta
Janela de alta
Gap de alta de Tasuki
Aperto do Mat
Linha de separação de alta
Matching high
3 métodos de queda
Linhas brancas lado a lado de baixa
Janela de baixa
Gap de baixa de Tasuki
On neck
In neck
Linha de separação de baixa
Matching low

Vejamos:

a) 3 Métodos de alta (padrão de continuidade de alta):

Padrão de continuação composto por 5 candles, sendo o primeiro um candle longo de alta, seguido
por três candles de baixa envolvidos (engolfados) completamente pelo corpo do primeiro candle. O
quinto candle é de alta e apresenta um fechamento acima do fechamento do primeiro período. Esse
padrão consiste em uma pequena correção de um movimento de alta e caracteriza-se como um
padrão de continuação de alta.

33 | Página
O primeiro candle indica um certo exagero, um otimismo exacerbado, na disposição dos
compradores em empurrar o preço do ativo para cima durante uma tendência de alta pré-
estabelecida. Os três candles de baixa que se seguem configuram a correção do movimento
exagerado executado no primeiro candle. O quinto e último candle confirma a continuação da
tendência de alta, ao fechar as negociações do período acima do fechamento do primeiro candle.

A composição da figura abaixo revela a formação do padrão. Ele ocorre durante movimentos de alta
pré-estabelecidos:

Esse padrão indica que há uma alta probabilidade de manutenção do movimento de alta em vigência,
indicando a compra do ativo caso este padrão de continuação seja confirmado.

b) 3 métodos de queda (padrão de continuidade de baixa):

Padrão de continuidade composto também por cinco candles, assim como o visto anteriormente. O
primeiro é um candle longo, mas de baixa, seguido por três candles de alta engolfados pelo corpo do
primeiro candle. O quinto candle é de baixa e apresenta um fechamento abaixo do fechamento do
primeiro período.

Vemos que os três candles centrais representam uma pequena correção de um movimento de baixa
e caracteriza-se como um padrão de continuação baixista de alta confiabilidade. O primeiro candle
longo e de baixa revela uma intensidade exacerbada na disposição dos vendedores em empurrar o
preço do ativo para baixo durante uma tendência de baixa pré-estabelecida. Logo após, os três
candles de alta refletem uma correção do movimento precedente. O quinto e último candle confirma
a continuação da tendência de baixa, ao fechar as negociações do período abaixo do fechamento do
primeiro candle.

34 | Página
A formação desse padrão indica que que há uma alta probabilidade de manutenção do movimento
baixista atual, indicando venda, caso este padrão de continuação seja confirmado.

c) Linhas brancas lado a lado de alta (padrão de continuidade de alta)

Padrão de continuidade composto por 3 candles de alta. Aqui, o segundo candle deve apresentar um
gap de alta em relação ao primeiro e o terceiro apresenta características bastante semelhantes ao
segundo. Quando surge durante um movimento de alta, reforça a tendência de continuação do
movimento. O surgimento de dois candles de alta semelhantes logo após um gap de alta indica que
os vendedores tentaram reverter o movimento, sem sucesso. Quanto mais semelhantes os dois
candles brancos de alta forem, mais confiável é o padrão linhas brancas lado a lado de alta.

A formação desse padrão indica que há uma alta probabilidade de manutenção do movimento de
alta atual, indicando compra, caso este padrão de continuação seja confirmado.

d) Linhas brancas lado a lado de baixa (padrão de continuidade de

baixa)

Padrão de continuidade composto por 3 candles, sendo o primeiro um candle de baixa, o segundo
um candle de alta que estabelece um gap de baixa em relação ao primeiro e o terceiro, um candle
de alta de características semelhantes ao segundo. Quando surge durante um movimento de baixa,
reforça a tendência de continuação do movimento.

35 | Página
O surgimento de dois candles de alta com características semelhantes logo após um gap de baixa
durante uma tendência indica que os compradores tentaram reverter a tendência, sem sucesso.
Quanto mais semelhantes os dois candles brancos de alta forem, mais confiável é o padrão linhas
brancas lado a lado de baixa.

A formação desse padrão indica que há uma alta probabilidade de manutenção do movimento de
baixa atual, indicando venda, caso este padrão de continuação seja confirmado.

e) Janela de alta (padrão de continuidade de alta)

Padrão de continuidade composto por 2 candles, ambos de alta e separados por um gap de alta
completo (de sombra). Em uma tendência de alta, a ocorrência de dois candles de alta separados por
um gap completo denota a confiança que o mercado tem na manutenção da valorização do preço
do ativo.

O gap forma uma faixa de preços entre o preço máximo do primeiro candle e o preço mínimo do
segundo. Esta janela funciona como uma zona de suporte para uma eventual correção do preço do
ativo.

A formação desse padrão indica que há uma alta probabilidade de manutenção do movimento de
alta atual, indicando compra, caso este padrão de continuação seja confirmado.

f) Janela de baixa (padrão de continuidade de baixa)

Representa a ideia inversa ao padrão janela de alta.

36 | Página
A formação desse padrão indica que há uma alta probabilidade de manutenção do movimento de
baixa atual, indicando venda, caso este padrão de continuação seja confirmado.

g) Gap de alta de Tasuki (padrão de continuidade de alta)

Padrão de continuidade composto por 3 candles, sendo os dois primeiros candles de alta separados
por um gap de alta e o terceiro um candle de baixa. O gap de alta entre o primeiro e o segundo candle
do padrão indica a disposição dos compradores em empurrar o preço do ativo para cima. O terceiro
candle apresenta seu preço de abertura na altura da metade do corpo do segundo candle, e o seu
preço de fechamento dentro do gap aberto anteriormente. Destaca-se, porém, que o terceiro candle
não consegue fechar o gap de alta, revelando uma tentativa dos vendedores em reagir à pressão
imposta pelos compradores, mas sem sucesso.

A formação do padrão indica uma probabilidade média de manutenção do movimento altista atual,
indicando a compra do ativo, caso este padrão de continuação seja confirmado por outros
indicadores.

h) Gap de baixa de Tasuki (padrão de baixa)

Padrão de continuidade composto por 3 candles, sendo os dois primeiros candles de baixa separados
por um gap de baixa e o terceiro, um candle de alta. O gap de baixa entre o primeiro e o segundo
candle revela disposição dos vendedores em empurrar o preço do ativo para baixo. O terceiro candle
apresenta seu preço de abertura na altura da metade do corpo do segundo candle, e o seu preço de
fechamento dentro do gap aberto anteriormente.

37 | Página
A formação do padrão indica que há uma probabilidade média de manutenção do movimento de
baixa atual, indicando a venda do ativo caso este padrão de continuação seja confirmado.

i) Mat Hold/Aperto do Mat (padrão de continuidade de alta)

Padrão de continuidade composto por cinco candles, sendo o primeiro, um candle longo de alta,
seguido de um gap e três candles de baixa de corpos curtos. O quinto candle, por sua vez, constitui
em um candle de alta e apresenta um fechamento acima do fechamento do primeiro período.

Os candles centrais possuem corpos pequenos e formam uma pequena tendência de baixa sem,
porém, ultrapassar o preço de abertura do primeiro candle. O aperto do Mat constitui uma pequena
correção de um movimento de alta e caracteriza-se como um padrão de continuação de alta.

A formação desse padrão indica que há uma probabilidade média de manutenção do movimento de
alta atual, indicando compra, caso este padrão de continuação seja confirmado.

j) On neck (padrão de continuidade de baixa)

Padrão de continuidade composto por 2 candles, sendo o primeiro um candle longo de baixa, e o
segundo um candle de alta que abre com gap e possui um fechamento próximo ou igual ao preço
mínimo negociado no período anterior. Quando surge durante um movimento de baixa, reforça a
tendência de continuidade do movimento.

38 | Página
Apesar da força compradora dominar o segundo período de negociação do padrão, o fato do candle
de alta não ter conseguido romper a barreira estabelecida pelo preço mínimo negociado no período
anterior, mantém o viés vendedor do movimento. Uma variação mais suave é o padrão in neck (visto
logo à seguir), que apresenta o segundo candle com um fechamento próximo ou no mesmo nível do
preço de fechamento do primeiro candle do padrão.

A formação do padrão indica uma probabilidade média de manutenção do movimento de baixa

atual, indicando a venda do ativo, caso este padrão de continuação seja confirmado.

k) In neck (padrão de continuidade de baixa)

Padrão de continuidade composto por dois candles, sendo o primeiro um candle longo de baixa, e o
segundo, um candle de alta que abre com gap e possui um fechamento próximo ou igual ao preço
de fechamento do período anterior.

Quando surge durante um movimento de baixa, reforça a tendência de continuação do movimento.

Apesar da força compradora dominar o segundo período de negociação do padrão, o fato do candle
de alta não ter conseguido romper a barreira estabelecida pelo preço de fechamento do período
anterior, mantém o viés vendedor do movimento.

A formação do padrão indica que há uma probabilidade média de manutenção do movimento de

baixa atual, indicando a venda do ativo, caso este padrão de continuação seja confirmado.

39 | Página
 l) Linha de separação de alta (padrão de continuidade de alta)

Padrão de continuação composto por dois candles, sendo o primeiro um candle de baixa e o segundo
um candle de alta, ambos possuindo o mesmo preço de abertura.

Esse padrão consiste em uma pequena correção de um movimento de alta. Em uma tendência de
alta, a ocorrência de um candle de baixa causa desconfiança no mercado. No entanto, a confiança
na manutenção da tendência de alta é recuperada com a formação de um candle de alta com o
mesmo preço de abertura do candle anterior.

A formação desse padrão indica que há uma probabilidade alta de manutenção do movimento de
alta atual, indicando compra do ativo, caso este padrão de continuação seja confirmado.

m) Linha de separação de baixa (padrão de continuidade de baixa)

Padrão de continuidade composto por 2 candles, sendo o primeiro um candle de alta e o segundo
um candle de baixa, ambos com o mesmo preço de abertura. Esse padrão consiste em uma pequena
correção de um movimento de baixa. Em uma tendência de baixa, a ocorrência de um candle de alta
causa uma certa desconfiança no mercado. Porém, a confiança na manutenção da tendência de baixa
é recuperada com a formação de um candle de baixa com o mesmo preço de abertura do candle
anterior.

40 | Página
A formação desse padrão indica que há uma probabilidade baixa de manutenção do movimento de
baixa atual, indicando venda do ativo, caso este padrão seja confirmado.

n) Matching high (padrão de continuidade de alta)

Padrão de reversão de baixa, de média confiabilidade, originado pela sequência de 2 candles de alta
com preços de fechamento iguais durante uma tendência de alta. O primeiro candle é longo e de
alta, e o segundo também é de alta e apresenta preço de fechamento e preço máximo iguais, ou
muito próximos, ao preço de fechamento e preço máximo do primeiro candle.

Essa equivalência nos preços máximos de ambos os candles sugere a formação de uma linha de
resistência de curto prazo, que pode atuar como fator de reversão da tendência de alta vigente. A
reversão da tendência é confirmada pela formação de um candle de baixa no período subsequente
ao padrão.

A formação desse padrão indica que há uma probabilidade média de inversão do movimento de alta
atual, indicando venda do ativo, caso este padrão seja confirmado.

o) Matching Low (padrão de continuidade de baixa)

Padrão de reversão de alta, de média confiabilidade, que tem origem na sequência de dois candles
de baixa com preços de fechamento iguais durante uma tendência de baixa. O primeiro candle é
longo e de baixa, e o segundo também é de baixa, e apresenta preço de fechamento e preço mínimo
iguais, ou muito próximos, ao preço de fechamento e preço mínimo do primeiro período do padrão.
Essa proximidade sugere a formação de uma linha de suporte de curto prazo, que pode atuar como
fator de reversão da tendência de baixa atual. A reversão da tendência é confirmada pela formação
de um candle de alta no período subsequente ao padrão.

41 | Página
A formação desse padrão indica que há uma probabilidade moderada de inversão do movimento de
baixa atual, indicando compra do ativo, caso este padrão seja confirmado.

42 | Página
Conclusão

Vimos muitos padrões gráficos de candlesticks aqui, porém cabe destacar que existem inúmeros
outros, mas que constituem variações do que abordamos aqui. O interessante é que você, seja
enquanto estudante, seja, principalmente, como profissional e investidor, saiba interpretar os
fatores psicológicos e estratégicos por trás dos padrões.

Podemos fazer algumas inferências acerca dos candles. Candles que apresentam sombra inferior
grande após um movimento de baixa indica uma acumulação, ou seja, retratam compras realizadas
por investidores mais atentos, sem permitir que os preços oscilem para além de uma determinada
faixa de preços. Esse movimento pode ser um indicativo de retomada da pressão compradora,
sinalizando uma possibilidade de reversão.

Se a sombra é significativamente grande na parte superior, após um movimento de alta, indica o que
chamamos de distribuição, isto é, as vendas realizadas pelos investidores mais atentos, não permite
que os preços oscilem além de uma determinada faixa. Em candles, podemos interpretar o processo
como retomada da força vendedora e possibilidade de reversão.

Vejamos essas duas ocorrências graficamente:

Sombra no fundo

43 | Página
 Sombra no topo

Os candles com corpos pequenos em relação a outros, podem indicar equilíbrio de força entre
compradores e vendedores, ou uma indecisão do mercado. Essa indecisão pode refletir-se em
reversão. Nesse sentido, se tivermos uma sequência de candles que vão, no decorrer dos pregões,
diminuindo de tamanho, indica uma desaceleração do movimento.

Você deve avaliar também o momento e o tamanho dos candles. Um candle positivo de corpo grande
após movimento de baixa indica disposição do mercado para iniciar um movimento de alta. Da
mesma forma, um candle negativo de corpo grande após um movimento de alta indica disposição
do mercado para iniciar um movimento de baixa. Outro ponto a ser notado é que é importante que
o fechamento do candle seja próximo da máxima, caso positivo, e da mínima, caso negativo, sendo
chamados de candle de força.

Outro ponto a avaliar é a volatilidade e sua relação com o comportamento dos candles:

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 Zona de baixa
volatilidade

Candle c/ corpo maior

que os anteriores

Um corpo muito grande comparado aos anteriores após o movimento de algumas barras,
notadamente as com alto volume, é um indício de que pode ocorrer uma exaustão.

Finalizando, após um movimento de alta ou de baixa, um candle que abre em gap e fecha em
movimento contrário ao movimento que o originou, revela disposição do mercado para mover os
preços na direção contrária.

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Referências Bibliográficas
▪ Flávio Lemos. Análise Técnica dos Mercados Financeiros;
▪ Marcos Abe. Manual de Análise Técnica;
▪ Steven Achelis. Technical Analysis from A to Z;
▪ L.Stevens. Essential Technical Analysis.Tools and Techniques to Spot Market Trends;
▪ Chris Lewis. The Day Trader's Guide to Technical Analysis.
▪ Tradingview. Visualizações gráficas. https://br.tradingview.com/
▪ R. Software open source. https://www.r-project.org/

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