Manual de Matemática Financeira - 2019

Universidade de Brasília
Faculdade de Administração, Contabilidade, Economia e Gestão Pública

Departamento de Administração
Manual de
Matemática
Financeira
Disciplina: Cálculo Financeiro
Professor: Aldery Silveira Júnior
Brasília, 2019
Matemática Financeira – Apontamentos de Aulas e Exercícios
Sumário
Introdução ............................................................................................................................ 1
1 – Capitalização ................................................................................................................. 2
1.1 – Capitalização Simples ........................................................................................... 2
1.1.1 – Fórmulas .................................................................................................... 2
1.1.2 – Exercícios de Capitalização Simples ......................................................... 4
1.2 – Capitalização Composta ........................................................................................ 6
1.2.1 – Fórmulas .................................................................................................... 6
1.2.2 – Exercícios sobre – Capitalização Composta .............................................. 7
2 – Estudo das Taxas .......................................................................................................... 10
2.1 – Equivalência de taxas ............................................................................................ 10
2.1.1 – Equivalência de Taxas de Juros Simples................................................... 10
2.1.2 – Equivalência de Taxas em Juros Compostos: ........................................... 10
2.1.3 – Exercícios sobre Equivalência da Taxas.................................................... 12
2.2 – Taxas Nominais ..................................................................................................... 14
2.2.1 – Cálculo da Taxa Efetiva ............................................................................. 14
2.2.2 – Exercícios sobre Taxas Nominais .............................................................. 17
3 – Desconto ........................................................................................................................ 18
3.1 – Desconto Racional Simples ................................................................................... 19
3.1.1 – Fórmulas de Desconto Racional Simples .................................................. 19
3.1.2 – Exercícios sobre Desconto Racional Simples ............................................ 20
3.2 – Desconto Comercial Simples ................................................................................. 23
3.2.1 – Fórmulas de Desconto Comercial Simples ................................................ 23
3.2.2 – Cálculo da Taxa Efetiva em Desconto Comercial Simples ........................ 25
3.2.3 – Exercícios sobre Desconto Comercial Simples.......................................... 25
3.3 – Desconto Racional Composto ............................................................................... 28
3.3.1 – Fórmulas de Desconto Racional Composto ............................................... 28
3.3.2 – Exercícios sobre Desconto Racional Composto ........................................ 30
4 – Equivalência de Capitais Diferidos ............................................................................. 32
4.1 – Equivalência de Capitais Diferidos com Desconto Racional Simples ................... 32
4.2 – Exercícios sobre Equivalência de Capitais Diferidos com Desc. Rac. Simples .... 37
4.3 – Equivalência de Capitais Diferidos com Desconto Comercial Simples ................. 33
4.4 – Exercícios sobre Equivalência de Capitais Diferidos com Desc. Com. Simples ... 37
4.5 – Equivalência de Capitais Diferidos com Desconto Racional Composto ................ 39
4.6 – Exercícios sobre Equivalência de Capitais Diferidos com Juros Compostos ........ 40
Lista Extra de Exercícios nº 1 ............................................................................................ 43
Professor Aldery Silveira Jr.

5 – Rendas (Série de Pagamentos ou Anuidade) ............................................................ 49

5.1 – Rendas do Modelo Básico: .................................................................................... 51
5.1.1 – Fórmulas .................................................................................................... 51
5.1.2 – Exercícios sobre Rendas do Modelo Básico .............................................. 53
5.2 – Rendas não constante do Modelo Básico ............................................................. 55
5.2.1 – Fórmulas .................................................................................................... 55
5.2.2 – Exercícios sobre Rendas não constantes do Modelo Básico .................... 56
6 – Uso de Tabela Financeira ............................................................................................. 61
6.1 – Exercícios com a utilização de Tabelas Financeiras ............................................. 63
6.2 – Interpolação ........................................................................................................... 65
7 – Inflação ........................................................................................................................... 66
7.1 – Fórmulas ................................................................................................................ 66
7.2 – Exercícios sobre Inflação ....................................................................................... 68
8 – Sistemas de Amortização de Divida ............................................................................ 70
8.1 – Sistema de Amortização Constante – SAC ........................................................... 70
8.2 – Sistema Francês .................................................................................................... 71
8.3 – Tabela Price ........................................................................................................... 71
8.4 – Exercícios sobre Sistemas Amortização de Dívidas ............................................. 72
9 – Empréstimos com Correção Monetária ............................. Erro! Indicador não definido.
9.1 – Planilha de Atualização Monetária ........................................................................ 73
9.2 – Exercícios sobre Empréstimo com Correção Monetária ....................................... 74
10 – Engenharia Econômica (Análise de alternativas de investimentos) ...................... 77
10.1 – Análise pelo Método Valor Presente Líquido (VPL) ............................................ 80
10.2 – Análise pelo Método Taxa Interna de Retorno (TIR) ........................................... 80
10.3 – Análise pelo Método Payback ............................................................................. 79
10.4 – Análise pelo Método Payback Descontado ......................................................... 80
10.5 – Exercícios sobre Engenharia Econômica ............................................................ 82
Anexo – Tabela Financeira ................................................................................................. 93
Referências – Bibliografia Consultada ........................................................................... 123

Introdução
O estudo da Matemática Financeira possui uma importância impar para os Agentes

Econômicos, Administradores, Contadores, Economistas e Gestores das mais diferentes
áreas empresariais, assim como também para as pessoas físicas comuns, já que permite
aos mesmos realizarem cálculos mais apurados e realísticos nas suas realizações
comerciais e de trabalho onde o conhecimento de Matemática Financeira se faz presente.
A Matemática Financeira não é uma propriedade de uma categoria de profissionais ou de

um ramo do conhecimento, como a Economia, a Administração, a Contabilidade ou o Direito.
a Matemática Financeira possui uma linguagem própria, o que a caracteriza como um ramo
do conhecimento.
A Matemática Financeira não deve estar restrita aos Agentes que operam o sistema de
trocas e que a utilizam como ferramenta para mensurar suas diversas variáveis, o seu
conhecimento é útil e necessário para todas as pessoas, independente da profissão que
exerçam. As pessoas que desconhecem os princípios da Matemática Financeira são, às
vezes, levadas a acreditarem em informações que não estão de acordo com a realidade. Ou
seja, são “enganadas” e têm prejuízos em financeiros.
O conhecimento da Matemática Financeira possui uma significativa importância em nossa

vida; proporciona o fim de uma escuridão e nos lança com maior clareza para o mundo em
que vivemos diariamente, onde somos ativos e passivos a todo o momento, em termos de
agente econômico. Esse conhecimento nos faz deixar de ser “vitimas” dos Agentes
conhecedores e formadores de preço, juros, e taxas, para sermos pessoas ativas e
questionadoras em relação à utilização do nosso dinheiro.
No mundo atual, os termos: juros, desconto, paridade de taxa, amortização de dívidas e

engenharia econômica, entre tantos outros, fazem parte do nosso linguajar cotidiano e o
conhecimento correto dos mesmos nos proporciona, sem nenhuma duvida, um ganho
significativo e qualitativo nas nossas transações econômico-financeiras.
O presente Manual contém os apontamentos das aulas da disciplina Cálculo Financeiro e é

fruto da contribuição do Aluno Alisson Robert Gomes Peixoto, que cursou esta disciplina no
2º semestre de 2006, e das atualizações efetuadas pelo professor da disciplinas nos
semestres subsequentes.
Para cada tópico da disciplina, são apresentados: i) as anotações básicas que serão
devidamente explanadas pelo professor nas aulas; ii) os exemplos que serão resolvidos e
explicados pelo professor; e iii) as listas de exercícios que serão resolvidas pelos alunos,
sob a supervisão do professor, durante as aulas.
1
1 – Capitalização
Capitalização corresponde à operação destinada a calcular o valor futuro de um determinado
valor presente, considerando uma taxa de juro previamente fixada.
Existem dois tipos de capitação, simples e composta, conforme o tipo de juro a que se refira:
simples ou composto.
Conceitos Básicos
• Capital: valor que pode ser aplicado com a finalidade de rendimento de juros.
• Juros: é a remuneração do fator capital – é o dinheiro pago pelo uso do dinheiro.
• Montante: soma do capital inicial mais os juros recebidos.
• Taxa de juros: relação entre juros traduzidos e uma unidade de tempo.
Taxa de Juros
Existem dois tipos de taxas de juros: taxa percentual e taxa unitária. Nas fórmulas a serem
utilizadas no presente curso, a taxa a ser adotada será a unitária.
• Taxa Percentual: é a utilizada na prática. Ex: 5% ao mês (o todo é 100).

• Taxa Unitária: é uma taxa técnica. Ex: 0,05 ao mês (o todo é 1).
A taxa unitária é obtida dividindo-se a taxa percentual por 100. Ex: 5/100 = 0,05. Nesta taxa
não se utiliza o símbolo da percentagem.
Simbologia:
P = Capital S = Montante J = Valor dos Juros
i = Taxa de Juros n = Número de períodos de Capitalização.
1.1 – Capitalização Simples
Neste tipo de capitalização apenas o capital inicial rende juros, ou seja, os juros incidem
apenas sobre o valor inicialmente aplicado.
1.1.1 – Fórmulas
S S
S −1 −1
(1) S = P (1+ i.n) à (2) P = à (3) i= P à (4) n= P
1+ in n i
(5) S = P + J à (6) P = S – J à (7) J = S – P
J J J
(8) J = P. i. n à (9) P = à (10) i = à (11) n =
i.n P.n P.i
2
Exercícios resolvidos:
(1) Quanto deve ser aplicado hoje à taxa de 5% a.m., para que se resgate
$ 3.300,00 ao final de seis meses?
P=? S = 3.300,00
n = 6 meses i = 5% a.m. è 0,05 a.m.
S 3.300,00
P = è P = è P = 3.300,00
(1 + i . n) (1 + 0,05 . 6) 1,3
P = 2.538,46
(2) Caso você aplique $ 5.000,00 e após 7 meses resgate $ 6.050,00 qual terá sido a
taxa de juros dessa operação?
P = 5.000,00 S = 6.050,00
n = 7 meses i=?
S 6.050,00
− 1 − 1
P 5.000,00 0,21
i = è i = è i = è i = 0,03 a.m.
n 7 7
P = 3% a.m.
(3) Qual o juro produzido por um capital de $ 8.000,00 aplicado à taxa de 24% a.a
durante 3 meses?
J=? P = 8.000,00
n = 3 meses i = 24% a.a. è i = 0,24 a.a.
Obs.: como o período da taxa está diferente do período do tempo, faz-

se necessária a transformação de uma dessas variáveis. Como
ainda não foi visto a transformação de taxa, para a resolução do
exercício, deve-se transformar o tempo è 3 meses = 0,25 ano.
J = P. i . n è J = 8.000,00 . 0,24 . 0,25
J = 480,00
3
1.1.2 – Exercícios de Capitalização Simples
1) O banco “X” empresta ao Sr. Carlos a quantia de $ 300.000,00, à taxa de 5% ao ano,

para ser paga após três anos e meio. Calcule o montante dessa operação.
R: S = $ 352.500,00
2) A que taxa devemos aplicar um certo capital para que, em 8 meses, ele dobre de valor?
R: i = 12,5% a.m.
3) Um capital de $ 7.000,00 foi aplicado a juros simples durante 1 ano e meio, à taxa de
15% a.s. Calcular os valores dos juros e do montante obtidos no final deste prazo.
R: J = $ 3.150,00; S = $ 10.150,00
4) Um capital de $ 900,00 foi aplicado a juros simples, à taxa de 5% a.a., sendo obtidos
$ 15,00 de juros. Calcular o prazo de aplicação em meses.
R: n = 4 meses
5) A empresa Monitoria S/A aplicou o valor de $ 5.000,00 a juros de 1,5% a.m. e pretende
sacar o valor após 12 meses. Qual o montante a ser regatado?
R: S = $ 5.900,00
6) Certo cliente adquire um titulo por $ 60.000,00 e resgata $ 119.350,00, após 9 meses.
Qual a taxa de juros dessa operação?
R: i = 10,99% a.m.
7) Qual o juros recebido por um comerciante que investe $ 20.000,00, à taxa de 5% a.m.,
durante 2 meses?
R: $ 2.000,00
8) Calcular o prazo, em anos, necessário para um capital triplique de valor, caso seja
aplicado à taxa de 10% a.t.
R: n = 5 anos
9) Um capital aplicado por 16 meses gerou $ 13.440,00 de juros. Sabendo que a taxa de
juros mensal foi de 6%, calcule o valor do capital inicial.
R: P = $ 14.000,00
10) Qual será o valor dos juros de um capital de $ 3.145,00, aplicado a uma taxa de 0,5%
a.m., durante 1 ano e meio?
R: J = $ 283,05
11) Um capital de $ 4.250,00, aplicado a uma taxa de 3% a.m., produziu um montante de

$ 6.162,50. Qual foi o período de aplicação?
R: n = 15 meses = 1 ano e 3 meses
12) Danilo decidiu investir $ 1.035,00 em uma instituição financeira que opera com uma
taxa de juros simples de 1,8% a.m., durante 1 ano. Qual será o montante ao final do
período?
R: S = $ 1.258,56
4
13) Um empréstimo de $ 15.000,00 foi feito para ser pago em 24 meses, foi liquidado, ao
final do período, por $ 23.000,00. Qual a taxa de juros utilizada?
R: i = 2,22% a.m.
14) Em quantos meses um capital de $ 750,00 renderá juros igual a um terço de seu valor,
se aplicado a uma taxa de 6,67% a.m.?
R: n = 5 meses
15) Gilberto solicitou em seu banco um empréstimo de $ 6.000,00. O pagamento será feito
em 36 meses com incidência de juros de 2,7% ao mês. Qual o valor a ser pago para
liquidar a dívida?
R: S = $ 11.832,00
16) Por um empréstimo de $ 12.450,00, pagou-se $ 3.200,00 de juros. Sabendo-se que a

taxa de juros utilizada foi de 1,79% a.m., qual foi o período dessa operação?
R: n = 14 meses e 11 dias
17) Leonardo solicitou um empréstimo de $ 3.990,00 para pagar em 6 meses. A financeira

cobrou juros de 1,97% a.m. Qual o valor dos juros a pagar?
R: J = $ 471,62
18) Qual a taxa de juros cobrado por um banco, sabendo que por um empréstimo de
$ 500,00 pagou-se $ 115,00 de juros, em 3 meses?
R: i = 7,67% a.m.
19) Qual o capital que aplicado a juros simples de 12% a.a., durante 5 meses, gerou um
montante de $ 1.260,00?
R: P = $ 1.200,00
20) Ao se aplica a importância de $ 5.000,00, à taxa de 8% a.a., obtém-se, após certo

período, o montante de $ 6.000,00. Qual é o período de aplicação?
R: n = 2 anos e 6 meses
5
1.2 – Capitalização Composta
Nesse tipo de capitalização os juros produzidos em cada período são capitalizados,

formando um novo capital que irá render juros no período seguinte.
P0 P0+J1 = P1 P1+J2 = P2 P2+J3 = P3 P3+J = S

|-----------------|--------------------|-------------------|-------------------|
0 1 2 3 4
1.2.1 – Fórmulas
n S
(1) (2) P = (3) P = S (1+ i)
−n
( )
S = P 1+ i n
(1+ i)
1 S
⎛ S ⎞n Log
(4) i = ⎜ ⎟ −1 (5) S (6) n = P
i= n −1
⎝P⎠ P ( )
Log 1+ i
n
(7) S = P+J (8) P = S – J (9) J = P (1+ i) − P
J
(10) J = P⎡⎢(1+ i)n −1⎤⎥ (11) P = N
⎣ ⎦
(1+ i) −1
Exercícios resolvidos
(1) Caso você aplique $ 3.500,00 em uma instituição financeira que pague juros de
2,75% a.m., quanto resgatará no final de sete meses?
P = 3.500,00 i = 2,75% a.a. = 0,075 a.m.

n = 7 meses S=?
S = 3.500,00.(1+ 0,0275)7
S = 3.500,00 . 1,209129491
S = 4.231,95
Resolução pela HP 12-C – sequência de teclas: 1,0275 ENTER 7 𝐘 𝐗 3500 X.
(2) Caso você aplique $ 7.000,00 em uma instituição e ao final e cinco meses resgate a
importância de $ 8.640,12 qual terá sido a taxa de juros dessa operação?
P = 7.000,00 n = 5 meses
S = 8.640,12 i =?
6
8.640,12
i= 5 − 1 è i = 0,043 a.m.
7.000,00
i = 4,3% a.m.
Resolução pela HP 12-C: 8.640,12 ENTER 7.000 ÷ 5 1/x 𝐘 𝐗 1 - 100 X.
(3) Qual o tempo necessário para que um capital de $ 10.000,00 dobre de valor, se
aplicado a taxa de 20% a.a.?
n=? P = 10.000,00
S = 20.000,00 I = 20% a.a.
20.000,00
Log
10.000,00 Log 2
n= è n=
Log 1+ 0,2 ( )
Log 1,2
n = 3,801784017 anos è n = 3 anos, 9 meses e 19 dias
Resolução pela HP 12-C: 2 g LN 1,2 g LN ÷
Como transformar 3,801784017 para números inteiros na HP 12-C:
3,801284017 ENTER 3 - .12 x . 9 - . 30 x .
(4) Qual o juro produzido por um capital de $ 6.500,00, aplicado a taxa de 15% a.a.,
durante seis meses?
J=? i = 15% a.a. = 0,15 a.a.

P = 6.500,00 n = 6 meses = 0,5 ano
J = 6.500 [ (1 + 0,15 )0,5− 1 ] J = 6.500 . 1,072380529

è
J = 470,47
Resolução pela HP 12-C: 1,15 ENTER 0,5 𝐘 𝐗 6500 X.
1.2.2 – Exercícios sobre – Capitalização Composta
1) Calcule o montante de uma aplicação de $ 50.000,00 pelo prazo de 6 meses, à taxa de

juros compostos de 6% a.m.
R: S = $ 70.925,96
7
2) Quanto deverei aplicar hoje para ter direito a receber a importância de

$ 500.000,00 daqui a 5 anos, se a taxa de juro composto adotada for 15% ao ano?
R: P = $ 248.588,37
3) Caso você aplique R$ 1.000,00 hoje e após 18 meses resgate a importância total de
R$ 1.320,00, qual terá sido a taxa de juros composta dessa operação?
R: i = 1,55% a.m.
4) Em quanto tempo um capital de $ 1.650,00 produzirá um montante de $ 1.776,87, se

aplicado a uma taxa composta de 2,5% a.m.?
R: n = 3 meses
5) Qual o valor dos juros produzidos por um capital de $ 2.500,00, aplicado à taxa de 4%
a.m., durante 12 meses?
R: J = 1.502,58
6) Rivaldo, desejando viajar no próximo ano, decidiu aplicar $ 2.200,00 e resgatar daqui a
12 meses, fins custear a viagem. Sabendo que a instituição financeira paga juros
compostos de 1,2% a.m., qual será o montante a ser resgatado ao final do período?
R: S = $ 2.538,57
7) Um capital de $ 7.000,00, aplicado durante 6 meses, proporcionou ao aplicador um

montante de $ 8.117,85. Qual a taxa de juros compostos dessa operação?
R: i = 2,5% a.m.
8) O que é mais vantajoso? Investir $ 5.000,00 durante 2 anos a juros compostos de 2%

a.m. ou investir $ 5.000,00 durante 2 anos, a juros simples de 3% ao mês.
R: Investir os 5.000 reais sob o regime de juros simples
9) Um investidor investiu $ 5.000,00 a juros de 1,5% a.m., durante um ano. Qual será o
valor a ser resgatado ao final do período?
S = $ 5.978,09
10) Um capital de $ 5.000,00, aplicado à taxa de 20% a.m., produzirá um montante de

$ 10.000,00 em quanto tempo?
11) Um investidor aplicou $ 45.000,00 em uma instituição financeira que opera com juros
compostos de 3,55% a.t., pelo período de 1 ano. Qual o valor dos juros dessa
operação?
R: J = $ 6.738,39
12) Saul contraiu uma dívida de $ 2.000,00 para ser quitada após 2 anos e meio. Ao final
do prazo contratado, Saul quitou a dívida com um único pagamento de R$ 3.400,00.
Qual a taxa de juro composta mensal dessa operação?
R: i = 1,78% a.m.
13) Quantos dias são necessários para que um capital de $ 35.000,00, aplicado a uma taxa
de 10% a.m., produza juros de $ 11.585,00?
R: n = 90 dias
8
14) Um determinado título de capitalização, com valor de face de $ 6.000,00, remunera o

aplicador com juros de 3% ao mês. O prazo de aplicação é de 18 meses. Qual será o
valor de resgate desse título ao final do prazo contratado?
R: S = $ 10.214,60
15) Qual a taxa de juro composta mensal que faz um capital dobra de valor em 6 meses?
R: i = 12,25% a.m.
16) Uma pessoa tem uma dívida no valor de $ 900.000,00, a ser saldada daqui a 6 meses.
Quanto deverá aplicar hoje, à taxa de 7% a.m. para que, ao final de 6 meses, disponha
da importância necessária para saldar o seu compromisso, considerando o regime de
juros compostos?
R: P = $ 599.708,00
17) Um capital de $ 5.000,00 produz juros de $ 800,00 em um período de 4 meses. Qual a
taxa mensal de juros compostos?
R: i = 3,78 a.m.
18) Uma pessoa compra um lote de ações na Bovespa por $ 1.250,00. Depois de 1 mês
resolve vender suas ações por $ 1.500,00. Qual foi a rentabilidade, em termos
percentuais, auferida por essas ações?
R: i = 20% a.m.
19) Em quanto tempo um capital pode produzir juros a 70% de seu valor se aplicado a
5.72% ao mês?
R: 9 meses e 16 dias
20) Bruno pede emprestado a um colega a importância de $ 1.250,00 para consertar o seu
carro. Tal amigo o empresta, porém cobra uma taxa de juro composto de 1,5% ao mês.
Ao final dos 6 meses, quanto Bruno deverá pagar ao seu amigo para liquidar a dívida?
R: S = $ 1.366,80
9
2 – Estudo das Taxas

Neste tópico, estudaremos equivalência de taxas em juros simples e compostos, e as taxas
nominais – taxas onde o período de capitalização difere do período do tempo.
2.1 – Equivalência de taxas
Duas taxas são ditas equivalentes quando aplicadas a um mesmo capital, durante o mesmo
espaço de tempo, porém com períodos de aplicação diferentes, produzem o mesmo juro ou
o mesmo montante.
2.1.1 – Equivalência de Taxas de Juros Simples
Fórmulas:
i Onde:
1) iK =
k iK = Taxa do menor período
i = Taxa do maior período
k = Maior período / menor período
2) i = iK .k
2.1.2 – Equivalência de Taxas em Juros Compostos:
Fórmulas:
k
(
1) i = 1+ iK ) −1.
1
2) ik = (1+ i) k −1.
3) iK = k 1+ i −1
(1) Se aplicado $ 3.000,00 à taxa de 3,2% a.m., quanto será resgatado ao final de 13
dias? (juros simples).
P = 3.000,00 i = 3,2% a.m.

n = 13 dias S=?
Obs.: tem-se aqui uma taxa mensal e queremos saber qual a taxa diária
equivalente, ou seja, temos que calcular a taxa do menor período (ik)
10
i = 3,2% a.m. = 0,032 a.m.

ik = ? (taxa diária)
i 0,032
ik = è ik = = 0,001066667 a.d. (obs.: k = mês dividido por dia = 30)
k 30
S = P (1 + i . n)
S = 3.000,00. (1+ 0,001066667.13) è S = 3.000,00 . 1,0138666667
S = 3.041,60
Resolução pela HP 12-C: 0,0010667 ENTER 13 x 1 + 3.000 X.
(2) Quanto deverá ser aplicado hoje, à taxa de 5,4% ao trimestre, para que se resgate
$ 10.000,00 ao final de um ano? (juros simples).
P=? i = 5,4% a.t. = 0,054 a.t.

S = 10.000,00 n = 1 ano
Obs.: neste caso, tem-se uma taxa mensal e queremos saber qual a taxa
anual equivalente, ou seja, temos que calcular a taxa do maior
período (i).
i = ik . k è i = 0,054 . 4 = 0,216 a.a. (obs.: k = ano dividido por trimestre = 4)
S è P = 10.000,00 è P = 10.000,00
P =
(1 + i . n) (1 + 0,216 . 1) (1,216)
P = 8.223,68
Resolução pela HP 12-C: 10.000,00 ENTER 1,216 ÷.
(3) Qual o juro produzido por um capital de $ 6.000,00, aplicado à taxa de 13% a.a.,
durante cinco meses? (juros compostos).
J=? P = 6.000,00
n = 5 meses i = 13% a.a. = 0,13 a.a.
Obs.: a taxa é dada em ano e queremos saber qual a taxa mensal

equivalente, ou seja, devemos calcular a taxa do menor período (ik).
ik = k 1 + i − 1 è ik = 12 1 + 0,13 − 1
(obs.: k = ano dividido por mês = 12)
ik = 0,010236844 a.m.
Resolução pela HP 12-C: 1,13 ENTER 12 1/x 𝐘 𝐗 1 -.

J = P [ (1 + i )n − 1 ]
11
J = 6.000,00 [ (1 + 0,010236844 )5 − 1 ]
J = 6.000,00 . 0,052242932
J = 313,45
Resolução pela HP 12-C: 1,010236844 ENTER 5 1 -. 6000. x.
(4) Se aplicado $ 8.000,00 em uma financeira que pague juros de 2,5% a.m., quanto será
resgatado ao final de três anos? (juros compostos).
P = 8.000,00 i = 2,5% a.m. = 0,025 a.m.

n = 3 anos S=?
Obs.: a taxa é dada em mês e queremos saber qual a taxa anual

equivalente, ou seja, temos que calcular a taxa do maior período (i).
i = (1 + ik )k − 1 i = (1 + 0,025)12− 1
è
i = 0,344888824 a.a. (obs.: k = ano dividido por mês = 12)
Resolução pela HP 12-C: 1,025 ENTER 12 1 -.
S = P (1 + i)n
S = 8.000,00 (1 + 0,344888824)3
S = 8.000,00 2,432535314
S = 19.460,28
Resolução pela HP 12-C: 1,344888824 ENTER 3 8000 x.
2.1.3 – Exercícios sobre Equivalência da Taxas (Resolução com transformação

da taxa)
1) Qual o montante produzido por um capital de $ 1.000,00, aplicado à taxa de juros
simples de 17,28% ao ano, durante 6 meses?
R: S = $ 1.086,40
2) Um capital $ 30.000,00, aplicado à taxa de juros simples de 0,99% ao mês, durante um
biênio, produzirá o montante de .....
R: S = $ 37.128,00
3) Qual é o valor dos juros simples produzidos por um capital de $ 1.000,00, aplicado à
taxa de 5% ao mês, durante 21 dias?
R: J = $ 35,59
12
4) Um determinado banco paga juros compostos de 6% ao trimestre. Se uma pessoa

necessitar dispor de $ 6.000,00 daqui a 3 anos, quanto deverá aplicar hoje nesse
banco?
R: P = $ 2.981,82
5) Um banco publica em suas agências o seguinte anúncio: “Aplique $ 1000,00 hoje e

receba $ 1.900,00 ao final de 6 meses”. Determinar as taxas semestral e mensal de
juros compostos oferecidas por este banco.
R: i = 90% a.s. e 11,29% a.m.
6) Uma aplicação de $ 6.700,00, efetuada à taxa de juros compostos de 36% ao ano,

durante 7 meses, produzirá juros no valor de ......
R: J = $ 1.316,27
7) Qual a taxa mensal de juros compostos cobrada num empréstimo de $ 64.000,00, que
deverá ser quitado no prazo de 117 dias, por $ 79.600,00?
R: i = 5,75% a.m.
8) Uma aplicação de $ 3.800,00 proporcionou um rendimento de $ 2.400,00 no final de

208 dias. Determinar as taxas diária, mensal, trimestral e anual de juros compostos
dessa operação.
R: i = 0,24% a.d.; i = 7,32% a.m.; i = 23,59% a.t.; e i = 133,33% a.a.
9) Quanto uma pessoa resgatará ao final de 93 dias se aplicar $ 2.000,00 à taxa de 150%
ao ano (Juros Compostos)?
R: S = $ 2.534,14
10) Determinar o montante produzido por uma aplicação de $ 200.000,00, admitindo os

seguintes prazos e taxas compostas:
a) i = 5% a.m., durante 2 anos
b) i = 12% a.t., durante 1 ano e meio
R: a) S = $ 645.020,00 e b) S = $ 394.764,54
13
2.2 – Taxas Nominais
Forma de apresentação: 72% a.a.c.c.m. (72% ao ano com capitalização mensal).
Sempre que nos deparamos com uma taxa nominal, faz-se necessário se calcular a taxa
efetiva, ou seja, devemos determinar qual a verdadeira taxa que está por trás da taxa
nominal.
2.2.1 – Cálculo da Taxa Efetiva
Calcula-se a taxa efetiva por meio de dois passos:
1) Calcular a taxa efetiva do menor período utilizando a formula de equivalência de taxas de

juros simples:
i
ifK =
k
2) Calcular a taxa efetiva do maior período utilizando a formula de equivalência de taxas de

juros compostos:
k
(
if = 1+ ifk ) −1
Resolução da taxa efetiva da taxa nominal 72% a.a.c.c.m.:
0,72
Passo 1 è ifK = = 0,06 ao mês
12
12
Passo 2 è if = (1+ 0,06) −1= 101,22% ao ano.
1) Determinar o valor dos juros produzidos por um capital de $ 15.000,00, aplicado às taxa
de 48% a.a.c.c.m., durante 2 anos.
J=? P = 15.000,00
i = 48% a.a.c.c.m. n = 2 anos
Cálculo da taxa efetiva:
1º passo: calcular a taxa efetiva do menor período utilizando a fórmula de equivalência

de taxas de juros simples
i 0,48
ifk = è ifk = è ifk = 0,04 a.m. Obs.: k = ano/mês = 12
k 12
14
2º passo: calcular a taxa efetiva do maior período utilizando a fórmula de equivalência

de taxas de juros compostos
if = (1 + ifk )k − 1 è if = (1 + 0,04)12− 1 è if = 0,601032212 a.a.
Cálculo dos Juros:
J = P [ (1 + i )n − 1 ]
J = 15.000,00 [ (1 + 0,601032212 )2 − 1 ]
J = 15.000,00 1,563304166
J = 23.449,56
Resolução pela HP 12-C (de forma integrada):
0,48 ENTER 12 ÷. 1 +. 12 𝐘 𝐗 2 𝐘 𝐗 1 -. 15000 x.
2) Caso você aplique $ 3.000,00, às taxa de 6,78% a.m.c.c.d., por 7 meses, quanto
resgatará ao final do período?
P = 3.000,00 i = 6,78% a.m.c.c.d.

n = 7 meses S=?

i 0,0678
ifk = è ifk = è Ifk 0,00226 a.d. Obs.: k = mês/dia = 30
k 30

if = (1 + ifk )k − 1 è if = (1 + 0,00226)30− 1 è if = 0,070069395 a.m.
Cálculo do Montante:
S = P (1 + i)n
S = 3.000,00 (1 + 0,070069395)7
S = 3.000,00 . 1,606510621
S = $ 4.819,53
0,0678 ENTER 30 ÷. 1 +. 30 𝐘 𝐗 7 𝐘 𝐗 3000 x.

15
3) O Banco Alfa opera com uma taxa de 15% a.t.c.c.m. Se você efetuar um empréstimo de
$ 5.000,00 nesse banco, quanto desembolsará ao final de 2 anos para liquidar a dívida?
i = 15% a.t.c.c.m P = 5.000,00

n = 2 anos = 8 trimestres S=?

i 0,15
ifk = è ifk = è ifk = 0,05 a.m. Obs.: k = trimestre/mês = 3
k 3

if = (1 + ifk )k − 1 è if = (1 + 0,05)3 − 1 è if = 0,157623 a.t.
Cálculo do Montante:
S = P (1 + i)n è S = 5.000,00 (1 + 0,157625)8 è

S = 5.000,00 . 3,225099944
S = 16.125,50
0,15 ENTER 3 ÷. 1 +. 3 𝐘 𝐗 8 𝐘 𝐗 5000 x.
4) Dada a taxa de juros 120% a.a.c.c.m., quais são as taxas efetivas mensal e anual?
Cálculo das taxas efetivas:

i 1,2
ifk = è ifk = è ifk = 0,1 a.m. Obs.: k = ano/mês = 12
k 12
ifk = 10% a.m.

if = (1 + ifk )k − 1 è if = (1 + 0,1)12− 1 è if = 2,138428377 a.a.
if = 213,84% a.a.
16
2.2.2 – Exercícios sobre Taxas Nominais
1) A empresa “X” aplicou o valor de $ 5.000,00 a juros de 27% a.a.c.c.m e pretende sacar
o valor após 3 anos. Qual o valor a ser regatado ao final deste período?
R: $ 11.139,08
2) O Sr. Caio emprestou a um amigo de $ 10.000,00. A taxa de juros negociada foi de

3,6% a.m.c.c.d. Qual o valor a ser recebido pelo Sr. Caio ao final de 9 meses?
R: 13.823,79
3) Calcular o montante final de uma aplicação de $ 1.250,00, à taxa de 36% a.a.c.c.m., por
2 anos.
R: $ 2.540,99
4) Quero dispor de $ 25.000,00 daqui a 4 anos. Para tanto, quanto devo aplicar hoje em
uma instituição financeira que paga juros de 18% a.a.c.c.m?
R: 12.234,04
5) Qual é o valor do juro produzido por um capital de $ 12.000,00, aplicado à taxa de 15%
a.s.c.c.m, por 2 anos?
R: $ 9.704,71
6) Se você aplicar $ 3.000,00 a juros de 3% a.m.c.c.d, quando resgatará após 20 dias

R: $ 3.060,57
7) Foram aplicados $ 21.000 durante 7 semestres, a uma taxa de 15% a.a.c.c.s. Qual o
montante dessa operação?
R: $ 34.840,03
8) Determinar o juro produzido por um capital de $ 6.000,00, aplicado durante 3 anos, à

taxa de 24% a.a.c.c.q.
R: $ 5.994,03
9) Quanto devo depositar em um banco que pague juros de 34% a.a.c.c.t. para resgatar
R$ 10.000,00 em 3 meses?
R: $ 9216,59
10) Calcular as taxas efetivas das seguintes taxas nominais:

a) 15% a.m.c.c.d. b( 12% a.t.c.c.m. c) 18% a.s.c.c.t d) 30% a.a.c.c.q
R: a) 16,14% a.m.
b) 12,49% a.t.
c) 18,81% a.s.
d) 33,10% a.a.
17
3 – Desconto
Desconto é uma operação inversa à Capitalização, ou seja, corresponde a trazermos um
valor do futuro para a data presente, descontando os juros que estão embutidos nesse valor.
O Desconto corresponde ao abatimento obtido por se saldar uma dívida antes do

vencimento.
Conceitos básicos:
• Valor de face: valor de um titulo na data de sua emissão.

• Valor nominal: valor de um titulo na data de seu vencimento.
• Valor atual: valor de um titulo em uma data intermediaria entre a de
emissão e a de vencimento.
Obs.: Titulo – denominação genérica para qualquer tipo de dívida (Nota Promissória,
Duplicata, etc.).
Tipos de Desconto
Existem dois tipos de descontos: Racional e Comercial. Ambos podem ser utilizados tanto
em juros simples quanto em juros compostos.
O Desconto Racional corresponde à verdadeira operação de Desconto. O Desconto

Comercial nada mais é do que uma variação do Desconto Racional adotada pelo Mercado.
Racional (por dentro) Simples

Desconto:
Comercial (por fora) Composto
Quanto ao Desconto Comercial, na prática, o mesmo é utilizado somente sob o regime de

juros simples.
Simbologia utilizada nas operações de desconto:
N - Valor Nominal Drc - Valor do Desconto Racional Composto

Dr - Valor do Desconto Racional Simples Vrc - Valor Atual Racional Composto
Vr - Valor Atual Racional Simples i - Taxa de Desconto
Dc - Valor do Desconto Comercial Simples n - Número de períodos que faltam para
Vc - Valor Atual Comercial Simples o vencimento da dívida
18
3.1 – Desconto Racional Simples
Neste tipo de Desconto, a taxa é aplicada sobre o Valor Atual, sobre o número de períodos
que faltam para o vencimento da dívida.
3.1.1 – Fórmulas de Desconto Racional Simples
N N
−1 −1
N VR VR
(
1) N = VR 1+ i.n ) à VR = à i= à n= .
1+ i.n n i
2) N = Vr + Dr à Vr = N – Dr à Dr = N – Vr
N.i.n
3) DR = .
1+ i.n
Exemplo:
N = 10.000,00 I = 10% ao mês

n = 3 meses Dr = ?
Vr = ?
10.000.0,1.3 à Dr = 2.307,69.
DR =
1+ 0,1.3
Vr = 10.000,00 – 2.307,69
Vr = 7.692,31
(1) Caso você desconte um título de R$ 35.000,00 15 dias antes do vencimento, a uma
taxa de 5,5% a.m., qual será a importância recebida?
N = 35.000,00 i = 5,5% a.m. = 0,05 a.m.

n = 15 dias = 0,5 mês Vr = ?
N
VR =
1 + i.n
35.000,00
VR =
1 + 0,055 . 0,5
Vr = 34.063,25
19
(2) Um título foi descontado à taxa de 2% a.m. Sabendo-se que o valor nominal era
$ 7.414,00 e o valor descontado racional $ 6.740,00, qual o prazo da antecipação?
N = 7.414,00 i = 2,% a.m. = 0,02 a.m.

Vr = 6.740,00 n=?
N 7.414,00
− 1 − 1
VR 6.740,00R
n = è n =
i 0,02
n = 5 meses
(3) Uma promissória com valor nominal de $ 275.820,00 e vencimento para 75 dias foi
descontada á taxa de 90% a.a. Qual o valor do desconto racional dessa operação?
N = 275.820,00 i = 90% a.a. = 0,9 a.a. è 0,075 a.m.

n = 75 dias = 2,5 meses Dr = ?
N.i.n
DR =
1 + i.n
275.820,00 . 0,075 . 2,5

DR =
1 + 0,075 . 2,5
Dr = 43.550,52
3.1.2 – Exercícios sobre Desconto Racional Simples
1) Marta descontou um Título no valor de $ 15.000,00, 1 mês e 15 dias antes do

vencimento, considerando que a taxa cobrada foi de 4,5% a.m. Qual o valor do
desconto racional simples?
R: Dr = $ 948,48
2) Desconta-se racionalmente uma Nota Promissória 9 meses antes do vencimento, a uma

taxa de 5,8% a.m. Sabendo que o valor descontado foi $ 5.250,00, qual era o valor
nominal dessa Nota Promissória?
R: N = $ 7.990,50
3) Uma Nota Promissória com valor nominal de $ 25.000,00 foi descontada 3 meses antes
do vencimento, a uma taxa de 4% a.m. Qual o valor do desconto racional simples?
R: Dr = $ 2.678,57
20
4) Paulo, ao resgatar um Título com valor nominal de $ 50.000,00 sob o critério de

desconto racional simples, desembolsou a quantia de $ 32.000,00. Considerando que a
operação foi efetuada com base em uma taxa de 23% a.a., calcule o período de
antecipação.
R: n = 2 anos, 5 meses e 10 dias
5) Qual o valor a ser pago hoje por uma Duplicata de $ 58.000,00, com vencimento para 60
dias, se for descontada sob o critério de desconto racional simples, a uma taxa de 3%
a.m.?
R: Vr = $ 54.716,98
6) Ao descontar um título com valor nominal de $ 1.200,00, com vencimento para 16 de

outubro, Manuel obteve o valor de $ 1.110,00, em 1º de setembro do mesmo ano. Qual
foi a taxa mensal de desconto racional simples utilizada pelo banco?
R: i = 5,41% a.m.
7) Uma Nota Promissória foi descontada 1 ano antes do vencimento, a uma taxa de 20%
ao ano. Usando o desconto racional simples e sabendo-se que valor atual foi de
$ 30.000,00, qual seria o seu valor nominal?
R: N = $ 36.000,00
8) Uma dívida de $ 10.000,00 será saldada 2 meses antes de seu vencimento. Qual será o
valor do desconto racional simples, se a taxa de juros for de 16% a.m.?
R: Dr = $ 2.424,24
9) Quanto devo pagar por um Título com valor nominal de $ 10.000,00, com vencimento
para daqui a 60 dias, se desejo ter uma taxa de retorno de 24% ao ano? (desconto
racional simples)
R: Vr = $ 9.615,38
10) Antecipando 3 meses um Título com valor nominal de $ 600,00, obtenho um desconto
de $ 41,86. Qual é a taxa de desconto racional simples mensal dessa operação?
R: i = 2,5 % a.m.
11) Ao descontar um Título no valor de $ 46.800,00, a uma taxa de 6,7% a.m., 6 meses de
antes do vencimento, o valor do desconto racional simples será ....
R: Dr = $ 13.419,11
12) Quanto devo pagar por uma Promissória com valor nominal de $ 24.000,00, com
vencimento para 9 meses, se pretendo obter um rendimento de 12% a.t?
R: Vr = $ 17.647,06
13) Uma Duplicata foi descontada a uma taxa de 4,5% a.m., 210 dias antes do vencimento.
Sabendo que o valor atual racional foi $ 19.452,48, calcule o valor nominal dessa
Duplicata.
R: N = $ 25.580,01
14) Em uma operação de desconto racional simples, com uma taxa de 12% a.m., o valor
atual de um Título é igual à metade do seu valor nominal. Qual o tempo necessário para
que isso ocorra?
21
15) Calcular o valor do desconto racional simples de um título com valor nominal de
$ 10.900,00, descontado 3 meses antes do vencimento, à taxa 3% a.m.
R: Dr = $ 900,00
16) Se um Título for resgatado três meses antes do vencimento por $ 53.409,00, à taxa de
desconto racional simples de 84% a.a., qual é o valor nominal desse Título?
R: N = $ 64.624,89
17) Uma Nota Promissória foi descontada racionalmente com 78 dias de antecipação por
$ 3.652,00, à taxa de juros simples de 4% a.m. Qual o valor do desconto auferido nessa
operação?
R: Dr = $ 379,80
18) Marina possui um CDB de $ 1.300,00, com vencimento para daqui a 3 meses. A fim de
comprar um notebook que está em promoção para pagamento à vista, ela pretende
descontar esse Título hoje. Considerando o critério de desconto racional simples e taxa
de 1,5% a.m., qual será o valor de resgate desse CDB?
R: Vr = $ 1.244,02
19) Diego resgatou um Título de $ 1.150,00, a uma taxa de desconto racional simples de 2%
a.m., tendo recebido a importância de $ 1.045,45. Quanto foi o período de antecipação
dessa operação?
R: n = 5 meses
20) Se uma dívida de $ 6.462,20 for quitada 60 dias antes do prazo estabelecido, à taxa de
juros de 60% a.a., qual será o valor do desconto racional simples?
R: Dr = $ 587,47
22
3.2 – Desconto Comercial Simples
Neste tipo de Desconto, a taxa de juros é aplicada sobre o Valor Nominal, vezes o número
de períodos que falta para o vencimento da dívida.
3.2.1 – Fórmulas de Desconto Comercial Simples
Dc Dc Dc
1) Dc = N.i.n è N= è i= è n=
i.n N.n N.i
2) N = Vc + Dc è Vc = N - Dc è Dc = N - Vc .
Vc Vc
Vc − +1 − +1
(
3) Vc = N 1− i.n ) è N= è i= N è n= N
1− i.n n i
Dc
(
4) Dc = Dr 1+ i.n è ) Dr =
1+ i.n
Exemplo:
N = 10.000,00 i= 10% a.m.

n = 3 meses Dc = ?
Vc = ?
Dc = 10.000,00. 0,1. 3 = 3.000,00.

Vc = 10.000,00 – 3.000,00 = 7.000,00.
Vc = 7.000,00
(1) Qual o valor atual comercial recebido pelo detentor de um titulo de $ 4.000,00,
descontados três meses antes do vencimento, a uma taxa de 7% a.m.
N = 4.000,00 i = 7% a.m. = 0,07 a.m.

n = 3 meses Vc = ?
VC = N (1 - i . n)
VC = 4.000,00 (1 − 0,07 . 3)
Vc = 3.160,00
23
(2) Uma duplicata de $ 180.000,00 foi descontada 4 meses antes de seu vencimento.
Considerando uma taxa de desconto simples de 60% ao semestre, calcule o valor do
desconto e o valor recebido pelo detentor da duplicata.
N = 180.000,00 i = 60% a.s. = 0,6 a.s.

n = 4 meses Dc = ?
Vc = ?
i 0,6
ik = è ik = è ik = 0,1 a.m.
k 6
DC = N . i . n è DC = 180.000,00 . 0,1 . 4
Dc = 72.000,00
VC = N − DC è VC = 180.000,00 – 72.000,00
Vc = 108.000,00
(3) Um título a vencer em 120 dias, no valor de $ 13.000,00 foi descontado por
$ 11.400,00. Calcular a taxa anual de desconto comercial simples e a taxa efetiva de
desconto.
n = 120 dias N = 13.000,00

Vc = 11.400,00 ia = ?
if = ?
Obs.: ao se calcular a taxa, a mesma sairá em dia, pois o tempo está

em dia. Como o exercício pede a taxa anual, há necessidade de
se calcular a taxa anual equivalente à taxa diária.
VC 11.400,00
− + 1 − + 1
N è i = 13.000,00 è i = 0,001025641 ao dia
i =
n 120
i = ik . k
ia = 0,001025641 . 360 = 0,0369230769 a.a. è i = 36,92% a.a.
N 13.000,00
− 1 − 1
VC 11.400,00
if = è if = è if = 0,001169591 ao dia
n 120
i = ik . k è 0,001169591 x 360 = 0,421052631 a.a. è If = 42,11% a.a.
24
3.2.2 – Cálculo da Taxa Efetiva em Desconto Comercial Simples
A taxa de Comercial Simples é uma taxa nominal, e, como tal, deve ser calculada a taxa
efetiva, que é obtida utilizando-se a seguinte fórmula?
N
− 1
VC
if =
n
Exemplo:
Um título no valor de R$ 10.000,00 foi descontado 3 meses antes do vencimento, à uma

taxa de 10% a.m., tendo o detentor do mesmo recebido a importância de R$ 7.000,00.
Sabendo-se que esse título foi descontado sob o critério de desconto comercial simples,
calcular a taxa de juros efetiva dessa operação;
N = 10.000,00 i = 10% a.m.

Vc = 7.000,00 n = 3 meses
If = ?
N 10.000
− 1 −1
VC 7.000
if = è if =
n 3
if = 14,29% a.m.
3.2.3 – Exercícios sobre Desconto Comercial Simples
1) Uma Duplicata com valor nominal de $ 12.000,00 foi descontada 2 meses antes do
vencimento, a uma taxa de 17,17% ao ano. Qual foi o valor do desconto comercial
simples?
R: Dc = $ 343,40
2) Uma Duplicata no valor nominal de $ 25.000,00 foi liquidada 12 meses antes do seu
vencimento. Foi pago por ela a importância de $ 18.960,00. Calcule a taxa de desconto
comercial simples da operação e a taxa efetiva que vigorou na transação.
R: i = 2,01% a.m.; if = 2,65% a.m.
3) André decide descontar um Título três meses antes do vencimento. Sabendo que o valor
do título é $ 4.500,00 e que a taxa de desconto é de 1,5% a.m., qual o valor do desconto
comercial?
R: Dc = $ 202,50
25
4) Qual o valor atual comercial de uma Duplicata com valor nominal de $ 5.000,00, que foi
descontada 3 meses antes do vencimento, a uma taxa de desconto simples de 1,5%
a.m.?
R: Vc = $ 4.775,00
5) Um Título foi descontado 3 meses antes do vencimento, à taxa de 24% a.a. Sabendo
que o valor atual comercial apurado foi de $ 17.860,00, qual era o valor nominal desse
Título?
R: N = $ 19.000,00
6) Uma Duplicata com valor nominal de $ 45.000,00 é descontada 6 meses antes do

vencimento, à taxa de 30% a.a. Qual o valor de desconto comercial?
R: Dc = $ 6.750,00
7) O valor nominal de um Título é $ 35.000,00. Caso este Título seja descontado 1 mês
antes do vencimento, a uma taxa de 3% a.t., qual será o valor do desconto comercial
simples?
R: Dc = $ 350,00
8) Um título no valor nominal de $ 20.000,00 sofre um desconto comercial simples de

$ 1.800,00, três meses antes de seu vencimento. Calcule a taxa mensal de desconto.
R: i = 3%.
9) Uma Duplicata de valor nominal de $ 20.000,00 foi resgatada por $ 19.250,00. Se a taxa
de desconto comercial simples era de 90% a.a., quanto tempo restava para o
vencimento dessa Duplicata?
R: n = 15 dias
10) Qual o valor atual comercial recebido pelo detentor de um Título no valor de $ 4.000,00,
descontado 7 meses antes do vencimento, a uma taxa de 6,5% a.m. Qual foi a taxa
efetiva de desconto comercial aplicada na operação?
R: Vc = $ 2.180,00; if = 11,93% a.m.
11) Um Título com valor nominal de $ 6.000,00 foi descontado 5 meses antes do
vencimento, a uma taxa de 5% a.m. Qual o valor do desconto comercial simples e qual
o valor do recebido pelo detentor do título?
R: Vc: $ 4.500,00; Dc = $ 1.500,00
12) Ao quitar uma dívida, obteve-se um desconto comercial simples. O valor nominal era de
$ 15.000 e a taxa de desconto de 2,75% ao mês. A antecipação foi de 9 meses. Qual o
valor pago pela dívida?
R: Vc = $ 11.287,50
13) Uma nota promissória de $ 22.000,00 é descontada 6 meses antes do vencimento, à

uma taxa de desconto comercial simples de 1,6% a.m. Calcule o valor atual da nota.
R: Vc = $ 19.888,00
14) Calcule o valor atual comercial simples recebido por Diego pelo seu título no valor de
$ 5.000,00, descontado 3 meses antes do vencimento, a uma taxa de 8,5% a.m. Calcule
também a taxa efetiva de desconto comercial dessa operação?
R: Vc: $ 3.725,00 e If = 11,41% a.m.
26
15) Em uma operação de desconto comercial simples de um título com valor nominal de
$ 250,00, o desconto auferido foi de $ 25,00. Considerando que a taxa utilizada foi de
10% ao mês, qual foi o tempo de antecipação?
R: n = 1 mês.
16) Uma duplicata com valor nominal de R$ 35.000,00 foi descontada 8 meses antes do
vencimento, a uma taxa de desconto comercial simples de 24% a.a, determine o valor
recebido pelo detentor do título.
R: Vc =$ 29.400,00
17) Por quanto tempo devo antecipar o pagamento de um título de $ 1.100,00 para obter um
desconto comercial de $ 300,00, a uma taxa de 3,5% ao mês?
R: n = 7m e 24d
18) Qual o valor atual comercial recebido por um título de $ 900,00 descontado 2 meses
antes do vencimento a uma taxa de 1,5% ao mês?
R: Vc = $ 873,00
19) Qual taxa de juros devo descontar um título de $ 15.000,00 para obter um desconto
comercial de $ 1.500,00, descontado 3 meses antes do vencimento?
R: i = 3,33% a.m.
20) Uma duplicata de $ 250.000,00 foi resgatada por $ 215.000,00, antes do seu
vencimento. Calcular o tempo de antecipação, sabendo que a taxa de desconto
comercial foi de 3,5 % ao mês.
R: n = 4 meses
27
3.3 – Desconto Racional Composto
O princípio do Desconto Racional Composto é o mesmo do Desconto Racional Simples,

sendo que agora os juros utilizados são os compostos.
Na prática, em se tratando de operações com juros compostos, utiliza-se apenas o Desconto

Racional.
3.3.1 – Fórmulas de Desconto Racional Composto
A única diferença do Desconto Racional Composto em relação ao Desconto Racional

Simples diz respeito apenas ao regime de juros, o princípio é o mesmo.
N
1
Log
n N ⎛ N ⎞n Vrc
1) N = Vrc (1+ i) à Vrc = n
à i=⎜ ⎟ −1 à n=
(1+ i) ⎝ Vrc ⎠ ( )
Log 1+ i
2) N = Vrc + Drc à Vrc = N − Drc à Drc = N − Vrc
⎡ ⎤
1
3) DRC = N⎢⎢1− ⎥
n⎥ ou DRC= N [1 − (1 + i)−n ]
⎣⎢ ( )
1+ i ⎥⎦
Exemplo:
N = 10.000,00 i = 10% a.m.

n = 3 meses Drc = ?
Vrc =?
⎡ ⎤
⎢ 1 ⎥ ⎡ 1 ⎤
Drc = 10.000,00 ⎢1− 3⎥
à Drc = 10.000,00 ⎢1− ⎥ à Drc = $ 2.486,85.
⎣ 1,331⎦
⎢⎣ ( )
1,1 ⎥⎦
Vrc = $ 7.513,15
.
(1) Qual o valor do desconto racional composto de um titulo de $ 8.000,00 descontado
dois meses antes do vencimento a taxa de 5,5% a.m.
N = 8.000,00 i = 5,5% a.m. = 0,055 a.m.

n = 2 meses Drc = ?
28
⎡ 1 ⎤ ⎡ 1 ⎤
DRC= N ⎢1− ⎥ è DRC= 8.000,00 ⎢1− ⎥
⎢⎣ (1 + i)n ⎥⎦ ⎢⎣ (1 + 0,055)2 ⎥⎦
Drc = 812,38
Resolução pela HP 12C: 8000 CHS FV 2 n 5,5 i PV. CHS 8000 +. f 2.
(2) Um titulo com valor nominal de $ 15.000,00 foi descontado antes do vencimento,
tendo o detentor desse titulo recebido $ 13.870,00. Considerando uma taxa de 42%
a.a., determine o período de antecipação (juros compostos).
N = 15.000,00 i = 42% a.a. = 0,42 a.a.

Vrc = 13.870,00 n=?
N 15.000,00
Log Log
VRC 13.870,00
n = è n =
Log (1 + i) Log (1 + 0,42)
n = 0,223357855 ano
Transformando o resultado em números inteiros:
0,223357855 x 12 = 2,680294254 meses
0,680294254 x 30 = 20,40882762
n = 2 meses e 20 dias
Resolução pela H 12C:
15000 ENTER 13870 ÷ g LN 1,42 g. LN / 12 X 2 - 30 X. f 0.
(3) Caso desconte um titulo de $ 5.000,00 três meses antes do vencimento e receba
$ 4.380,00 qual é a taxa de juros compostos dessa operação?
N = 5.000,00 n = 3 meses
Vrc = 4.380,00 i=?
N 5.000,00
i = n − 1 è i = 3 − 1
VRC 4.380,00
i = 0,045117828 a.m.
i – 4,51% a.m.
Resolução pela H 12C: 5000 ENTER 4380 ÷ 3 1/x 𝐘 𝐗 1 -. 100 X f 2.

29
3.3.2 – Exercícios sobre Desconto Racional Composto
1) Quanto deverá ser o valor do desconto racional composto de um Título cujo valor
nominal de $ 29.500,00, que será descontado 8 meses antes do vencimento, a uma taxa
de 6,8% a.m.?
R: Drc = $ 12.071,82
2) O valor de certo Título no vencimento é de $ 175.000,00. O detentor do mesmo,

desejando saldar algumas dívidas, resolveu antecipá-lo, recebendo um valor de
$ 144.000,00, sendo utilizada, para tanto, uma taxa de desconto racional composto de
5,5% a.m. Qual foi o período de antecipação?
3) Carlos Alberto deseja antecipar o pagamento de um empréstimo no valor de

$ 15.000,00, que vencerá daqui a 10 meses, tendo negociado com o credor o
pagamento de $ 13.685,00 para liquidar a dívida. Qual foi a taxa de desconto racional
composto acordada nessa operação?
R: i = 0,92% a.m.
4) Um Título cujo valor nominal era de $ 55.000,00 foi antecipado em 3 meses, utilizando-
se uma taxa de desconto racional composta de 6,35% a.m. Pergunta-se: qual o valor
líquido que foi recebido pelo dono do Título?
R: Vrc = $ 45.724,63
5) Um Titulo com valor nominal de $ 8.000,00, vencível em 3 meses, foi descontado à taxa
de 4,5% a.m. Calcule o valor do desconto racional composto.
R: Drc = $ 989.63
6) Qual o valor do desconto racional de um título cujo valor nominal é $ 13.000,00, caso ele
seja resgatado 4 meses antes do vencimento, a uma taxa composta de 4,2% a.m.?
R: Drc = 1.972,62
7) Que desconto racional deve-se exigir na compra de um Título com valor nominal de
$ 25.000,00, vencível em 3 meses, se a taxa de juro composto for de 5% a.m.?
R: Drc = $ 3.404,06
8) Um Titulo com valor nominal de $ 18.000,00 foi descontado 5 meses antes de seu
vencimento, obtendo-se um desconto de $ 500,00. Qual foi a taxa de desconto racional
composto utilizada nessa operação?
R: i = 0,57% a.m.
9) Marcos comprou um título da dívida pública com valor nominal de $ 138.503.39, com
vencimento para 180 dias. Calcule o valor de compra deste título sabendo que o
governo está adotando a taxa Selic de 14,5% a.a. como indexador de referência.
R: Vrc = $ 129.436.77
10) Desconta-se racionalmente uma Nota Promissória 6 meses antes do vencimento.

Sabendo que o valor nominal da mesma era de $ 79.500,00 e o valor do desconto
racional foi de $ 8.750,00. Qual foi a taxa de juro composto empregada nessa operação?
R: i = 1,96% a.m.
30
11) Qual é o valor do desconto racional composto sofrido por um Título com valor nominal
de $ 6.688,78, descontado 55 dias antes do vencimento, à taxa de 6% a.a.?
R: Drc = $ 59,28
12) Um Título com valor nominal de $ 8.996,68 foi descontado 5 meses antes do
vencimento, a uma taxa composta de 2,5% a m. Calcule o valor líquido recebido pelo
detentor do Título, tendo em vista que a operação foi realizada sob o critério de
Desconto Racional Composto.
R: Vrc = $ 7.951,75
13) Uma dívida com valor de $ 8.560,00 foi descontada 5 meses antes do vencimento sob o
critério de Desconto Racional Composto. Sabendo que a taxa de juros foi de 1,5% a.m.,
qual foi o valor do desconto obtido?
R: Drc = $ 614,09
14) Tenho uma divida de $ 50.000,00 e pretendo liquidá-la 5 meses antes de vencimento, a
uma taxa de juros compostos de 5% a.m. Considerando o desconto racional composto,
quanto deverei pagar por essa dívida?
R: Vrc = $ 39.176,31
15) Bruna pretende descontar um título de $ 10.000 8 meses antes do vencimento. Se ela
receber $ 7.500,00. Qual será a taxa de juros compostos dessa operação?
R: i = 3,66% a.m.
31
4 – Equivalência de Capitais Diferidos (Equivalência de Fluxo de

Caixa)
Definição:
Um conjunto de capitais diferidos no tempo (um ou mais capitais) é considerado equivalente

a outro conjunto de capitais também diferidos se, e somente se, for descontado para uma
mesma data focal e em idênticas condições e produzir o mesmo valor.
• Data focal: data base de comparação dos valores diferidos.

• Idênticas condições: mesmo critério de desconto e mesma taxa de juros.
4.1 – Equivalência de Capitais Diferidos com Desconto Racional Simples
Duas dividas, a primeira no valor de $ 5.000,00 com vencimento para hoje, e uma segunda,
com o valor de $ 10.000,00 com vencimento para três meses estão sendo negociadas por
duas outras dividas. A primeira no valor de $ 7.000,00 com vencimento para quatro meses e
a segunda para ser paga a seis meses. Considerando o critério de desconto racional
simples, e data focal três e taxa de 5% ao mês, calcule o valor do segundo pagamento.
Resolução:
5.000,00 10.000,00
|---------------|----------------|---------------|----------------|----------------|---------------|
0 1 2 3 4 5 6
7.000,00 X
Obs.:
Usar a fórmula de Valor Nominal (ou Montante)

Usar a fórmula de Valor Atual (ou Capital)
7.000,00 X
( )
5.000,00 1+ 0,05.3 +10.000,00 = +
1+ 0,05.1 1+ 0,05.3
5.750,00+10.000,00 = 6.666,67+0,869565217X
X = 9.083,33/0,869565217
X = 10.445,83
32
Suponha que você deva $ 3.000,00 para pagamento daqui a cinco meses e queira
renegociar essa divida para pagar em três pagamentos mensais e iguais, vencendo o
primeiro pagamento a trinta dias. Considerando o critério de desconto racional simples e
data focal três e taxa de 3% ao mês, calcule o valor dos pagamentos.
Resolução:
3.000,00
|---------------|--------------|--------------|----------------|---------------|
0 1 2 3 4 5
X X X
3.000,00
( ) (
= X + X 1+ 0,03.1 + X 1+ 0,03.2 . )
(1+ 0,03.2 )
2.830,19
2.830,19 = X + 1,03X + 1,06X è X=
3,09
X = 915,92
Refazendo o exemplo anterior considerando como data focal a data zero.
Resolução:
3.000,00
|---------------|---------------|---------------|---------------|---------------|
0 1 2 3 4 5
X X X
3.000,00 ⎛ 1 1 1 ⎞
= X⎜ + + ⎟
1+ 0,03.5 ⎝ 1+ 0,03.1 1+ 0,03.2 1+ 0,03.3 ⎠
2.608,70 = 2,831701205X
2.608,70
X=
2,831701205
X = 921,25
33
4.2 – Exercícios sobre Equivalência de Capitais Diferidos Desconto

Racional Simples
1) Márcia tem duas dívidas, sendo uma de $ 3.500,00 com vencimento para 5 meses e
outra de $ 1.500,00 com vencimento para hoje. Ela pretende renegociar essas dívidas
para liquidá-las em um único pagamento com vencimento para daqui a 4 meses. Qual o
valor dessa nova dívida, considerando o critério de desconto racional simples, data focal
quatro e taxa de 4% a.m.?
R: $ 5.105,38
2) Caso você deva $ 15.000,00 para pagar daqui 10 meses e queira renegociar tal dívida
para pagar em 3 prestações iguais, vencíveis nos meses 5, 6 e 7, qual seria o valor das
prestações, se for adotado o critério de desconto racional simples, uma taxa de 3,5%
a.m. e data focal sete?
R: $ 4.371,87
3) Uma loja de instrumentos musicais vende um violão Eagle por $ 1.899,00 à vista. Como
opção, esse bem pode ser pago em duas parcelas mensais e iguais, vencíveis em 3 e 4
meses. Sabendo-se que a taxa de juros corrente é de 24% a.a., qual será o valor dos
pagamentos, considerando data focal zero e critério de desconto racional simples?
R: $ 1.015,88
4) Ao vender seu carro, João propôs uma entrada de $ 8.000,00 e outra parcela de
$ 6.000,00 para 6 meses. O comprador propôs a seguinte alternativa: o pagamento de
uma parcela em 3 meses no valor de $ 7.000,00 e o restante em 10 meses.
Considerando uma taxa de juros de 2,25% a.m., qual o valor do segundo pagamento?
(Data focal 6 e critério desconto racional simples)
R: $ 8.292,18
5) Uma moto custa $ 6.000,00 à vista, porém, após um acordo feito entre o comprador e o
vendedor, ficou acertado que o pagamento seria feito em 3 parcelas trimestrais iguais,
vencendo a primeira daqui a 3 meses. Calcule o valor das parcelas sabendo que a taxa
de juros é de 3% a.m., a data focal é a zero e o critério desconto racional simples.
R: $ 2.350,83
6) Uma televisão é vendida por $ 700,00 à vista ou duas parcelas trimestrais iguais,
vencendo a primeira 3 meses após a compra. Considerando o critério desconto racional
simples, taxa de 2% a.m. e data focal zero, calcule o valor dos pagamentos.
R: i = 381,21
7) Em uma concessionária de veículos, um determinado carro custa $15.000,00 à vista.

Caso esse carro seja pago em 3 parcelas mensais e iguais, com a 1ª para 30 dias após
a compra, a juros de 2% a.m., qual o valor das parcelas, uma vez seja adotado o critério
de desconto racional simples e data focal zero?
R: $ 5.198,72
8) Ricardo comprou uma maquina fotográfica que custava $ 1.800,00 à vista para ser paga
em 4 prestações mensais e iguais, vencendo a primeira prestação daqui 3 meses, qual
o valor dos pagamentos, uma vez que foi adotado o critério de desconto racional
simples, taxa de 2% a.m. e data focal 6?
R: $ 489,32
34
9) Rosane possui um titulo no valor de $ 900,00, vencendo para daqui a 60 dias e outra no
valor de $ 700,00, vencendo para daqui a 90 dias. Necessitando de dinheiro, Rosane
desconta os dois títulos em uma financeira, tendo a operação sido efetuada sob o
critério de desconto racional simples, taxa de 3,5% a.m. e data focal zero. Calcule o
valor recebido pela mesma.
R: $ 1.474,60
10) Possuo uma divida no valor de $ 3.000,00 para pagamento daqui a três meses. No
entanto, quero quitá-la hoje. Considerando o critério de desconto racional simples, taxa
de 2,5% a.m. e data focal zero, quanto deverei desembolsar para liquidar a dívida?
R: $ 2.790,70
11) Arthur tem uma dívida de $ 50.000,00 para ser paga em junho do próximo ano.
Considere que estamos em dezembro. Arthur percebeu que sua empresa deu mais lucro
do que o esperado e ele quer aproveitar o excedente para quitar suas dívidas em três
parcelas iguais iniciando os pagamentos em fevereiro. Qual o valor da parcela?
Considere a data focal como fevereiro e uma taxa de 2% a.m.
R: $ 15.736,70
12) Pedro tem duas dívidas, sendo uma de $ 8.500,00 com vencimento para 6 meses e outra
de $ 2.500,00 com vencimento para hoje. Ele gostaria de renegociar essas dívidas para
liquidá-las em um único pagamento com vencimento para daqui a 4 meses. Qual o valor
dessa nova dívida, considerando o critério de desconto racional simples, data focal
quatro e taxa de 2% a.m.?
R: $ 10.873,08
13 Maria deve $ 15.000,00 para pagar daqui a 6 meses e quer renegociar tal dívida para
pagar em 3 prestações iguais, vencíveis nos meses 2, 3 e 4. Qual seria o valor das
prestações, se for adotado o critério de desconto racional simples, uma taxa de 2,5%
a.m. e data focal seis?
R: $ 4.651,16
14) Lúcia tem que pagar uma dívida daqui a 3 meses no valor de $ 4.000,00. Caso queira
renegociar essa dívida para pagar em 2 parcelas mensais e iguais, com a primeira
vencendo daqui a trinta dias. Qual será o valor das parcelas se for considerando o
critério de desconto racional simples, taxa de 5% ao mês e data focal 3?
R: $ 1.860,47
15) Um celular é vendido por $ 1.700,00 à vista ou duas parcelas trimestrais iguais,
vencendo a primeira daqui a 3 meses após a compra. Considerando o critério desconto
racional simples, taxa de 3,5% a.m. e data focal zero, calcule o valor dos pagamentos.
R: $ 981,85
35
4.3 – Equivalência de Capitais Diferidos com Desconto Comercial Simples
Duas dividas, a primeira no valor de $ 5.000,00 com vencimento para hoje, e uma segunda,
com o valor de $ 10.000,00 com vencimento para três meses estão sendo negociadas por
duas outras dividas. A primeira no valor de $ 7.000,00 com vencimento para quatro meses e
a segunda para ser paga a seis meses. Considerando o critério de desconto comercial
simples, e data focal três e taxa de 5% ao mês, calcule o valor do segundo pagamento.
Resolução:
5.000,00 10.000,00
|---------------|----------------|---------------|----------------|----------------|---------------|
0 1 2 3 4 5 6
7.000,00 X
5.000,00 / 1 - 0,05.3 + 10.000,00 = 7.000,00 (1 - 0,05.1) + X (1 - 0,05.3)
5.882,35 + 10.000,00 – 6.650,00 = 0,85X
X = 9.232,35/0,85
X = 10.861,59
Suponha que você deva $ 3.000,00 para pagamento daqui a cinco meses e queira
renegociar essa divida para pagar em três pagamentos mensais e iguais, vencendo o
primeiro pagamento a trinta dias. Com desconto comercial simples e data focal três, calcule
o valor dos pagamentos. Taxa de 3% ao mês.
Resolução:
3.000,00
|---------------|--------------|--------------|----------------|---------------|
0 1 2 3 4 5
X X X
X X
3.000,00(1 - 0,03.2) = X + + .
(1 - 0,03.1) (1 - 0,03.2)
2.820,00
2.820,00 = X + 1,030927835X + 1,06382978X è X =
3,094757622
X = 911,22
36
4.4 – Exercícios sobre Equivalência de Capitais Diferidos com Desconto

Comercial Simples
1) João tem uma dívida de $ 4.500,00 que vence no próximo mês, mas decide renegociá-la
para pagar em duas prestações iguais e seguidas, sendo a primeira com vencimento em
3 meses. Qual o valor das prestações, se adotado o critério de desconto comercial
simples, taxa de 2% a.m. e data focal quatro?
R: $ 2.369,44
2) Pedro tem que pagar uma dívida daqui a 6 meses no valor de $ 4.000,00. Caso queira
renegociar essa dívida para pagar em 3 parcelas mensais e iguais, com a primeira
vencendo daqui a trinta dias, qual será o valor das parcelas se for considerando o
critério de desconto comercial simples, taxa de 4% ao mês e data focal 6?
R: $ 1.118,31
3) Juliana deseja substituir 3 títulos de $ 10.000,00, $ 20.000,00 e $ 30.000,00, com

vencimentos respectivamente para 3, 6 e 9 meses, por um único titulo com vencimento
para daqui a 1 ano. Qual será o valor desse novo titulo, uma vez que seja adotada uma
taxa de 3% a.m., data focal 1 ano e critério de desconto comercial simples?
R: $ 71.055,91
4) Dois títulos: um de $ 15.000,00, com vencimento para hoje e outro de $ 70.000,00, com
vencimento para 6 meses serão substituídos um por um único título com vencimento
para 3 meses. Considerando o critério de desconto comercial simples, taxa de 84% a.a.
e data focal 3, calcule o valor desse novo título.
R: $ 74.287,34
5) Uma empresa possuía duas dívidas junto a um determinado banco: $ 900,00 e

$ 1.200,00, com vencimento para daqui a 5 e a 8 meses, respectivamente. O gerente do
banco propôs transformar as duas dívidas em uma só, com vencimento para 10 meses,
adotando-se, para tanto, uma taxa de 4% a.m., critério de desconto comercial simples e
data focal zero. Calcule o valor da nova dívida.
R: $ 2.560,00
6) Tenho uma divida de $ 3.000,00 para pagamento daqui a 4 meses e quero renegociar
essa divida para ser paga em 3 pagamentos mensais e iguais, vencendo o primeiro
pagamento pra daqui trinta dias. Qual o valor das parcelas, sabendo que a data focal é
3, desconto comercial simples e taxa de 3% ao mês.
R: $ 940,30
7) Uma determinada motocicleta custa $ 6.000,00 à vista. Quero comprá-la em 3

pagamentos mensais e iguais com vencimento do primeiro pagamento para daqui 60
dias, com taxa de 3,75% a.m. Calcule o valor desses pagamentos considerando o
critério de desconto comercial simples e data focal 2.
R: $ 2.246,40
8) Laura comprou uma bolsa que custava $ 800,00 à vista, porém, não possuindo o valor
total, parcelou em 3 prestações mensais e iguais, vencendo a primeira prestação para
37
daqui 30 dias após a compra. Qual o valor dos pagamentos, uma vez que foi adotado o
critério de desconto comercial simples, taxa de 1,5% a.m. e data focal 1?
R: $ 274,85
9) Caso você deva $ 15.000,00 para pagar daqui 12 meses e queira quitar a dívida hoje,
qual seria o valor do pagamento, se for adotado o critério de desconto comercial simples,
uma taxa de 3 % a.m. e data focal zero?
R: $ 9.600,00
10) Wilson tem uma dívida de $ 4.500,00 que vence no próximo mês, mas decide renegociá-
la para pagar em duas prestações iguais e seguidas, sendo a primeira com vencimento
para 3 meses. Qual o valor das prestações, se adotado o desconto comercial simples,
taxa de 2% a.m. e data focal quatro?
R: $ 2.369,44
11) Dois títulos: um de $ 18.500,00, com vencimento para 2 meses e outro de $ 23.000,00,
com vencimento para 6 meses, serão substituídos por um único título com vencimento
para 3 meses. Considerando o critério de desconto comercial simples, taxa de 6% a.m. e
data focal 3, calcule o valor desse novo título.
R: $ 38.540,85
12) Júlio comprou alguns móveis para sua casa nova, ficando com uma dívida no valor
$ 7.300,00 para ser paga daqui 10 meses. Júlio deseja parcelar esse valor em quatro
vezes, sendo a primeira para ser paga em 60 dias. Qual seria o valor das parcelas?
Considerando o critério de desconto comercial simples e data focal 2 com juros de 3,5%
ao mês
R: $ 1.386,81
13) Pedro comprou um carro no valor de $ 35.000,00, caso ele queira parcelar o valor em 3
pagamentos mensais e iguais, sendo a primeira parcela para ser paga em 90 dias. Qual
será o valor das parcelas? Considerando o critério de desconto comercial simples, data
focal 3 e taxa de 11% ao mês.
R: $ 19.565,10
14) Duas dividas, a primeira no valor de $ 10.000,00 com vencimento para hoje, e uma
segunda, com o valor de $ 3.000,00 com vencimento para três meses estão sendo
negociadas por duas outras dívidas. A primeira no valor de $ 7.000,00 com vencimento
para quatro meses e a segunda para ser paga daqui a seis meses. Considerando o
critério de desconto comercial simples, e data focal três e taxa de 10% ao mês, calcule o
valor do segundo pagamento.
R: $ 15.693,87
15) Carol tem uma dívida de $ 12.500,00 que vence no próximo mês, porém, pretende
renegociá-la para pagar em duas prestações iguais e seguidas, sendo a segunda com
vencimento em quatro meses. Qual o valor das prestações, se adotado o critério de
desconto comercial simples, taxa de 5% a.m. e data focal quatro?
R: $7164,40
38
4.5 – Equivalência de Capitais Diferidos com Desconto Racional

Composto
Em juros compostos, a determinação da data focal deixa de ter importância, pois qualquer
data focal que venha a ser utilizada leva o resultado da operação ao mesmo valor.
Um determinado bem custa $ 5.000,00 à vista. Caso você queira adquirir esse bem a prazo,
para pagamento em três vezes iguais, vencendo o primeiro um mês após a compra, qual
será o valor dos pagamentos se for considerado o critério de Desconto Racional Composto e
taxa de 3% ao mês?
5.000
|-------------|--------------|--------------|
0 1 2 3
X X X
X X X 5.000,00
5.000,00 = + 2
+ 3
⇒X=
(1,03 ) ( 2,828611355
1,03 1,03 ) ( )
5.000,00 = 0,970873786x + 0,942595909x + 0,915141659x
X = 1.767,65
(1) Caso você deva pagar $ 15.000,00 daqui a 6 meses e $ 8.000,00 em 12 meses, e
queira renegociar essas dívidas para pagar $ 5.000,00 hoje e o restante em 3 meses,
qual será o valor do pagamento, se for considerado uma taxa de 37% ao ano e critério
de desconto racional composto?
Obs.: 1) Como a taxa está em ano, sugere-se transformar o tempo para ano
2) Resolver o exercício utilizando a data 0,25 ano como Data Focal:
15.000,00 8.000,00
|-------------------|--------------------|------------------------------------------|
0 0,25 0,5 1
5.000,00 X
15.000 8.000 0,25

0,25
+ 0,75
= 5.000. 1,37( ) +X
(1,37 ) (
1,37 )
X = 13.864,72 + 6.317,56 − 5.409,41 è X = 14.772,87
39
(2) Três dividas, a 1ª no valor de $ 3.000,00, a 2ª de $ 7.000,00 e a 3ª de $ 20.000,00,

com vencimentos para 15 dias, 5 meses e 11 meses, respectivamente, estão sendo
renegociadas para serem pagas hoje. Qual o valor desse pagamento se for usado
taxa de 45% ao ano e critério de desconto racional composto?
Obs.: 1) Como a taxa está em ano e o tempo em mês, sugere-se transformar a taxa para
mês, por meio da equivalência de taxas
2) Resolver o do exercício utilizando a data Zero como Data Focal:
3.000,00 7.000,00 20.000,00

|--------------|----------------------------|---------------------------------------------------|
0 0,5 5 11
X
ik = k 1 + i − 1 è ik = 12 1 + 0,45 − 1
ik = 0,031447989 a.m.
3.000 7.000 20.000

0,5
+ 5
+ 11
=X
(1,031447989 ) (
1,031447989 ) ( 1,031447989 )
X = 2.913,91+ 5.995,00 +14.226,87
X = 23.176,78
4.6 – Exercícios sobre Equivalência de Capitais Diferidos com Juros

Compostos
1) Carlos possui duas dívidas, uma no valor de R$ 1.000,00 que vence hoje e outra no
valor de R$ 1.500,00 que vence em três meses. Estas dívidas estão sendo negociadas
por outras duas, sendo a primeira para daqui a 2 meses, no valor de R$ 750,00 e a
segunda a ser paga daqui a 5 meses. Sabendo que taxa é de 2% ao mês, calcule o
valor do segundo pagamento utilizando o critério de desconto racional composto.
R: $ 1.868,77
2) Uma máquina de lavar roupa custa R$ 7.000,00 a vista. Caso o cliente queira adquirir
esse bem a prazo, para pagamento em três parcelas mensais e iguais, vencendo o
primeiro em um mês após a compra. Qual será o valor das parcelas considerando a
taxa de 3% ao mês e o critério de desconto racional composto?
R: R$ 2.474,71
40
3) Suponha que você tenha uma divida de $10.000,00 com vencimento para daqui a 8
meses, porém você quer negociá-la para pagar $ 7.000,00 hoje e o restante daqui a
dois meses. Qual será o valor do segundo pagamento se for considerado a taxa mensal
de 2,5% ao mês e o critério do desconto racional composto?
R: $ 1.268,59
4) João aplicou $ 30.000,00 em um banco que rende juros de 37% ao ano, pretendo assim
retirar o montante em 9 meses. Entretanto decorrido 2 meses ele retirou
$ 5.000,00. Qual o valor retirado por ele no fim de 9 meses?
R: $ 31.981,42
5) João Deve $ 35.000,00 para daqui um ano, porém recebeu um dinheiro de uma causa
na justiça e propôs o refinanciamento de sua divida, comprometendo a liquidá-la em 3
parcelas trimestrais iguais, vencendo a primeira hoje. Quanto será o valor das parcelas
se a taxa de juros composto cobrada é de 20% ao ano?
R $ 10.168,58
6) Uma divida de $ 7.350,00 para 12 meses e outra de $ 8.000,00 para 24 meses foi
transformada em 4 parcelas iguais semestrais, vencendo a primeira daqui a 6 meses.
Qual é o valor das parcelas, se a taxa de juros considerada é de 34% ao ano?
R: $ 3.535,33
7) Henrique deseja comprar uma moto de $ 13.000,00. Ele dispõe de $ 7.000,00 para
pagar a vista e pretende financiar o restante em 3 pagamentos iguais e trimestrais, com
o primeiro pagamento para daqui a 90 dias. Considerando uma taxa trimestral de 4%,
qual será o valor das prestações?
R: $ 2.162,09
8) Uma televisão está sendo vendida por $ 6.500,00 à vista ou pode ser adquirida com
uma entrada de $ 2.000,00 mais 3 parcelas mensais, com a primeira vencimento para
60 dias. Sabe-se ainda que a taxa de juros anual é de 17%. Qual é o valor das
prestações?
R: $ 1.559,96
9) Uma loja especializada em bicicletas anunciou que vende uma super bicicleta de
corrida por $ 1.000,00 à vista ou em dois pagamentos mensais, sendo o primeiro para 3
meses e o segundo para 4 meses. Considerando uma taxa de 14% a.a., calcule o valor
dos pagamentos.
R: $ 519,47
10) Uma loja de Móveis tinha uma dívida com seus fornecedores e decidiu negociá-la.
Substituiu 3 dívidas de $ 5.000,00, $ 2.000,00 e $ 3.000,00 com prazo de vencimento
de 30, 60 e 90 dias, respectivamente, por um único título vencível em 180 dias. Qual é o
valor desse título, sabendo que a taxa é de 25% a.a.?
R: $ 10.813,73
11) Uma dívida de $ 20.000 para ser paga em 1 ano e outra no valor de $ 30.000 para ser
paga em 2 anos foram refinanciadas para serem pagas em 4 parcelas iguais e
semestrais, sendo que a 1ª será para daqui 6 meses. Considerando uma taxa de 20%
a.a., qual será o valor das parcelas?
R: $ 11.713,72
41
12) Um comerciante tem uma dívida de $ 14.500,00, vencendo em 5 meses e quer pagar
esta dívida parceladamente. Ele conseguiu junto ao banco o parcelamento em 3 vezes
iguais, a juros de 2,3% ao mês, vencendo a primeira em um mês. Qual o valor das
prestações?
R: $ 4.513,83
13) Determine o valor nominal de um titulo com vencimento para 5 meses que substituirá
outros dois no valor de $ 500,00 cada, vencendo em 30 e 60 dias, à taxa de 3% a.m.
R: $ 1.109,12
14) Faltam 3 prestações mensais e iguais de $ 700,00 para quitar um financiamento de um

imóvel, vencendo a 1ª em 30 dias,. Quero pagá-las uma única prestação daqui a 60
dias. Considerando uma taxa mensal de 4%, qual o valor desse pagamento?
R: $ 2.101,08
15) Duas dívidas, a primeira no valor de $ 500,00 com vencimento para hoje, e a segunda,
com valor de $ 700,00 com vencimento para três meses, estão sendo negociadas por
duas outras dívidas: a primeira no valor de $ 400,00, com vencimento para 4 meses e a
segunda com vencimento para 6 meses. Considerando o critério de desconto racional
composto e taxa de 5,2% ao mês, calcule o valor do segundo pagamento.
R: $ 1.050,04
16) Suponha que você deve $ 12.000,00 para daqui a 6 meses e queira renegociar essa
dívida para pagar em três pagamentos bimestrais e iguais, vencendo o primeiro daqui a
60 dias. Considerando uma taxa de 7% ao mês, calcule o valor dos pagamentos.
R: $ 3.472,53
17) Um título com valor nominal de $ 75.000,00, com vencimento para 5 meses, é trocado
por outro com vencimento para 3 meses. Sabendo que a taxa de juro corrente no
mercado é de 3% ao mês, qual o valor nominal do novo título?
R: $ 70.694,69
18) Um comerciante, devedor de um título de $ 400.000,00, com vencimento para 3 anos,

deseja substituir essa dívida por dois pagamentos anuais e iguais: um para daqui a 1
ano e outro no fim de 2 anos. Sabendo-se que a taxa é de 40% ao ano, calcule o valor
desses pagamentos.
R: $ 119.047,62
19) Uma televisão de plasma que custa $ 7.000,00 pode ser adquirida em 5 prestações
mensais iguais, sendo a primeira na data da compra. Qual o valor de cada uma dessas
prestações se for adotada uma taxa composta de 10% a.m.?
R: $ 1.678,70
20) Um empresário possui dois títulos a pagar com valores de $ 50.000,00 e

$ 70.000,00, vencíveis em 3 e 7 meses, respectivamente, a partir da data presente.
Sem liquidez para quitar os débitos em suas datas, negocia com a Instituição bancária -
que estipula juros compostos de 3% a.m. - para substituição das dívidas por duas
outras de igual valor a vencerem em 9 e 12 meses. Determinar o valor de cada débito
nesta nova situação.
R: $ 69.950,76
42
Lista Extra de Exercícios nº 1
I – Capitalização com Juros Compostos
1) Determinar o montante, ao final de 2 anos, produzido por um capital de

$ 2.000,00, aplicado a juros de 24% a.a.c.c.m.
R: $ 3.216,87
2) Um capital de $ 1.000,00 produz um montante de $ 1.150,00, ao final de 10 meses.

Determinar a taxa de juro composto mensal dessa operação.
R: 1,41% ao mês
3) Determinar o tempo necessário para fazer um capital dobrar de valor, considerando uma
taxa de juros compostos de 6% ao ano.
R: 11a, 10m e 22d
4) Uma pessoa toma $ 1.000,00 emprestado a juros compostos de 26,82% ao ano, pelo
prazo de 10 meses. Qual o montante a ser devolvido?
R: $ 1.218,96
5) Uma pessoa aplicou $ 15.000,00 e após 1 ano recebeu $ 18.782,87 de juros. Qual foi a
taxa de juro composto mensal pago pela financeira onde o dinheiro foi aplicado?
R: 7%% ao mês
6) Um investidor aplicou $ 25.000,00 em uma instituição que paga juro composto de 3% ao

mês. Após certo período de tempo, ele recebeu $ 35.644,02, estando neste valor
incluídos os juros creditados e o capital investido. Quanto tempo ficou o dinheiro
aplicado?
R: 12 meses
7) Tendo investido $ 25.000,00 na Bolsa de Valores, João esperava ganhar 20% ao ano
(juros compostos). Qual seria os juros recebidos por ele ao fim de 1 ano e 6 meses, caso
tal rentabilidade ocorresse?
R: $ 7.863,35
8) Sabendo-se que a taxa trimestral de juros cobrada por uma instituição financeira é de
12,486%, determinar qual o prazo em que um empréstimo de $ 20.000,00 seja
resgatado por $ 36.018,23.
R: 5 trimestres
9) Qual é mais vantajoso: aplicar $ 10.000,00 por 3 anos, a juros compostos de 33%
a.a.c.c.m. ou aplicar esse mesmo valor, pelo mesmo prazo, a juros simples de 3,5% ao
mês? Demonstrar os cálculos.
R: 33% a.a.c.c.m
10) Em quanto tempo um capital pode produzir juros iguais a 50% do seu valor, se aplicado
à taxa de 3,755% ao mês?
R: 11 meses
43
II – Desconto com Juros Simples
11) O emitente de uma Nota Promissória de $ 53.500,00 para daqui a 4 meses, propôs-se a
pagá-la imediatamente se seu portador concordasse em calcular seu valor atual através
de um desconto racional simples, à taxa de 8% ao mês. O credor concordou. Quanto o
devedor deverá pagar?
R: $ 40.530,30
12) Um título de $ 300.000,00 foi resgatado antes do vencimento à taxa de 10% ao mês, de
desconto racional simples. Qual o período de antecipação desse título, sabendo que o
valor de resgate foi $ 260.869,56?
R: 1 mês e 15 dias
13) Qual o valor nominal de um título resgatado 5 meses antes do vencimento por
$ 6.481,48 numa instituição financeira que utiliza uma taxa de desconto racional simples
de 1,6% ao mês?
R: $ 7.000,00
14) Determine a taxa de desconto racional simples utilizada para obter um desconto de
$ 80,00 sobre um título com valor nominal de $ 3.500,00, descontado 2 meses antes do
vencimento.
R: 1,17% ao mês
15) Quanto pagarei por um título de $ 700,00 se antecipar o seu pagamento em um mês, a
uma taxa de desconto racional de 1,5% ao mês?
R: $ 689,66
desconto comercial simples de $ 300,00, se for adotada uma taxa de 3,5% ao mês?
R: 7m e 24d
17) Qual o valor atual comercial recebido por um título de $ 900,00 descontado 2 meses
antes do vencimento, a uma taxa de 1,5% ao mês?
R: $ 873,00
comercial simples de $ 1.500,00, se o período de antecipação for de 3 meses?
R: 3,33% ao mês.
19) Qual a taxa efetiva de desconto comercial que deverá ser aplicada sobre um titulo de
$ 1.400,00, descontado por $ 1.200,00, 4 meses antes do vencimento?
R: 4,17% ao mês
20) Determine o valor nominal de um título descontado comercialmente 5 meses antes do

vencimento, a uma taxa de 8%, por $ 4.600,00?
R: $ 7.666,67
44
III – Desconto com Juros Compostos
21) Calcular o valor atual racional de um título com valor nominal de $ 75.000,00,
descontado 6 meses antes do vencimento, a uma taxa composta de 3,25% a.m.
R: $ 61.904,31
22) Calcular o valor do desconto racional composto de um título com valor nominal de $
11.261,62, descontado 6 meses antes do vencimento, à taxa composta de 2% a.m.
R: $ 1.261,62
desconto racional composto de $ 313,00, se for considerada a taxa de 3,5% ao mês?
R: 8 meses
24) Qual o valor atual racional composto recebido pelo detentor de um título de $ 5.000,00,
descontado 15 dias antes do vencimento, a uma taxa de 1,5% ao mês?
R: $ 4.962,92
racional composto de $ 1.000,00, se antecipado em 3 meses?
R: 2,33% ao mês.
26) Ao se descontar uma nota promissória de $ 19.000,00, recebeu-se um desconto de

$ 3.600,00. Sabendo-se que a taxa de desconto racional composto aplicada foi de 1,5%
a.m., calcule o período de antecipação dessa nota promissória.
R: n = 1 ano, 2 meses e 3 dias.
27 Deseja-se antecipar o pagamento de um empréstimo no valor de $ 8.000,00, com

vencimento para daqui 6 meses, desembolsou-se $ 6.500,00, para liquidar a dívida. Qual
foi a taxa de desconto racional composto nessa operação?
R: 3,52% a.m.
28 Um título cujo valor nominal era de $ 45.000,00 foi antecipado em 5 meses, utilizando-se
uma taxa de desconto racional composto de 6,35% ao mês. Qual o valor recebido pelo
detentor desse título?
R: $ 33.076,92
29 O valor recebido por um título descontado 6 meses antes de seu vencimento foi de $
25.000,00. Sabendo-se que a taxa de desconto racional composta utilizada na operação
foi de 7% ao mês, qual o valor nominal deste título?
R: $ 37.518,26
30) Quanto deverá ser o valor do desconto racional composto de um título cujo valor nominal
é $ 15.000,00, e que será descontado 4 meses antes do vencimento, a uma taxa de
3,5% a.m.?
R: $ 1.928,37
45
IV – Equivalência de Capitais Diferidos com Juros Simples
31) Um fazendeiro deve ao um banco $ 6.000,00 vencendo hoje e $ 10.000,00 com

vencimento para daqui a sete meses. Essas dívidas foram renegociadas por duas outras:
um pagamento de $ 8.000,00 com vencimento paga daqui três meses e outra com
vencimento para daqui a oito meses. Considerando o critério de desconto racional
simples, taxa de 7% ao mês e data focal 8, calcule o valor do segundo pagamento.
R: $ 9.260,00
32) Um empréstimo foi contratado para ser pago em duas parcelas, sendo uma para daqui a
6 meses, no valor de $ 1.570,00, e outra para daqui a um ano, no valor de $ 1.925,00.
Contudo, o pagamento foi antecipado para uma única parcela vencível daqui a 3 meses.
Adotando o critério de desconto comercial simples, taxa de 13% a.a. e data focal 3,
determine o valor a ser pago para liquidar a dívida
R: $ 3.256,29
33) Uma dívida no valor de $ 80.000,00 a ser quitada em 10 meses, será trocada por outra
em duas parcelas: uma de $ 50.000,00 a vencer no sexto mês e outra para vencer no
oitavo mês. Sabendo que a taxa é de 5% ao mês, a data focal é a 8 e o critério é
desconto comercial simples, qual é valor a ser pago no oitavo mês?
R: $ 16.444,44
34) Argemiro tem duas dívidas junto a uma instituição financeira: uma no valor de $ 8.000,00
para hoje e outra de $ 6.000,00 para daqui a um ano. Ele deseja liquidar essas dívidas
dividas em um só pagamento daqui a seis meses. Considerando o critério de desconto
racional simples, data focal zero e uma taxa de 5% ao mês, qual o valor desse
pagamento?
R: $ 15.275,00
35) Duas dívidas, a primeira de $ 150.000,00 para daqui a 6 meses e outra de $ 300.000,00
com vencimento para daqui a 18 meses foram renegociadas para pagamento hoje, em
uma única parcela. Qual o valor a ser pago para liquidar a dívida se na negociação foi
considerado o critério de desconto racional simples, taxa de 4% ao mês e data focal
zero?
R: $ 295.386,35
36) Uma empresa tem duas duplicatas a receber, uma no valor de $ 10.000,00, para 45 dias
e outra de $ 12.000,00, para 75 dias. A empresa optou por negociar essas duplicatas em
um banco que trabalha com uma taxa de desconto racional simples de 4,5% ao mês.
Considerando que a data focal adotada foi a de hoje, data do desconto das duplicatas,
quanto a empresa pelas duas duplicatas?
R: $ 20.154,20
37) Carlos comprou vários móveis para equipar sua sala de estar, tendo negociado o
pagamento em duas parcelas, uma no valor de $ 4.500,00, com vencimento para 3
meses e outra de $ 6.000,00, para 7 meses. Um mês após a compra, resolveu
renegociar essas dívidas para serem pagas da seguinte forma: um pagamento vencendo
em 2 meses, no valor de $ 5.000,00 e outro pagamento para daqui a 8 meses. A
operação foi realizada sob o critério de desconto comercial simples, a juros de 1,67% ao
mês, tendo como data focal a de hoje. Qual o valor do segundo pagamento?
R: $ 5.471,09
46
38) Gomes resolveu liquidar hoje três dívidas vencíveis em 2, 5 e 8 meses, com valores,
respectivamente, de $ 450,00, $ 400,00 e $ 250,00. Como a operação será realizada sob
o critério de desconto racional simples, à taxa de 2,07% ao mês e data focal zero, qual o
valor a ser desembolsado para liquidar a dívida?
R: $ 1.009,08
39) Uma dívida de $ 2.000,00, com vencimento para hoje, foi renegociada para ser paga em três
parcelas mensais e iguais, vencendo a primeira em trinta dias. Considerando o critério de
desconto racional simples, taxa de 2,5% ao mês e data focal zero, calcule o valor dos
pagamentos.
R: $ 699,74
40) Duas duplicatas, uma no valor de $ 23.000,00 e outra no valor de $ 45.000,00, com vencimentos
para 12 e 24 meses, respectivamente, foram substituídas por uma terceira duplicata, com
vencimento para 18 meses. Considerando o critério de desconto comercial simples, taxa de
1,34% ao mês e data focal zero, qual o valor da terceira duplicata?
R: $ 65.668,95
V – Equivalência de Capitais Diferidos com Juros Compostos
41) Um móvel pode ser adquirido à vista, por $ 9.320,00, ou a prazo, em 5 vezes iguais com
a primeira para 30 dias. Utilizando o critério de desconto racional composto, qual será o
valor de cada prestação, sabendo que a taxa de juro mensal é de 3,5%?
R: $ 2.064,21
42) Uma dívida de $ 8.250,00 para 12 meses e outra de $ 10.115,00 para 24 meses foram
substituídas por 3 pagamentos iguais e semestrais, vencendo a primeira daqui a 6
meses. Considerando o critério de desconto racional composto e taxa de 38% ao ano,
calcule o valor dos pagamentos.
R: $ 5.148,63
43) Um automóvel custa $ 27.990,00 à vista. Contudo, será adquirido com uma entrada de
40% e financiamento da diferença em 4 parcelas trimestrais de igual valor, com a
primeira para 6 meses. Sabendo que a taxa de juro trimestral é de 7% e utilizando o
critério de desconto racional composto, determine o valor das parcelas.
R: $ 5.305,13
44) Um produtor de café possui junto a um banco duas dívidas: uma de $ 50.000,00, com
vencimento para 5 meses e outra de $ 30.0000,00, com vencimento para 10 meses.
Considerando o critério de taxa de desconto racional composto é taxa de 6% ao mês,
determine o valor a ser pago pelo produtor para saldar a dívida em uma única parcela,
com vencimento para daqui a 5 meses.
R: $ 72.417,75
45) Bernardo possui duas dívidas, uma de $ 20.000,00 com vencimento para daqui a 2
meses e outra de $ 30.000,00 com vencimento para daqui a 6 meses. Ele deseja
renegociá-las para ser paga em um só pagamento para daqui a 5 meses. Se for
considerado o critério de desconto racional composto e taxa de juros de 3% ao mês,
qual o valor da nova dívida?
R: $ 50.980,75
47
46) Regiane comprou um terreno que custava $ 40.000,00 à vista. Como não possuía todo o
valor para pagá-lo avista, deu uma entrada de $ 20.000,00 e prometeu pagar o restante
daqui a seis meses. Considerando o critério de desconto racional composto e taxa de
2% ao mês, qual o valor da segunda parcela?
R: $ 22.523,25
47) Marcelo vendeu um ponto comercial que custava $ 500.000,00 para um comprador que
se dispôs a pagá-lo em duas parcelas semestrais e iguais, vencendo a primeira para
daqui a seis meses. Considerando o critério de desconto racional composto e juros de
2% ao mês, calcule o valor das parcelas.
R: $ 298.246,67
48) Uma usado que custava $ 28.000,00 à vista foi vendido para ser pago em 3 parcelas: a
primeira no valor de $ 10.000,00, paga no ato da compra, mais duas parcelas iguais,
com vencimentos para 3 e 6 meses. Considerando o critério de desconto racional
composto e taxa de 5% a.m., qual o valor dos pagamentos?
R: X = $ 11.179,76
49) Tiago tem 3 prestações a pagar de $ 399,89 cada, vencendo a primeira daqui a um mês
e as outras nos subsequentes. Ele propôs à financeira substituí-las por dois pagamentos
iguais vencíveis em 3 e 6 meses. Considerando o critério de desconto racional composto
e taxa de 1,57% ao mês, qual o valor dos pagamentos?
R: $ 623,54
50) Duas notas promissórias com vencimentos para 3 e 9 meses, com valores de
$ 15.000,00 e $ 22.000,00, respectivamente, foram substituídas por uma única dívida,
com vencimento para daqui a 5 meses. Sabendo que a taxa de juro composta utilizada
na operação foi de 0,93% ao mês, calcule a valor da nova dívida.
R: $ 36.480,58
48
5 – Rendas (Série de Pagamentos ou Anuidade)
Há varias formas de pagamento de um bem: como o pagamento no ato da compra, não

existindo uma diferença temporal entre o pagamento e o recebimento da mercadoria e,
consequentemente, a incidência de juros, sendo, neste caso, chamado de pagamento à
vista. Outra forma de pagamento é a que há hiato temporal entre o recebimento da
mercadoria e o pagamento, havendo assim o pagamento de juros por essa diferença de
tempo, já que o valor do dinheiro não é o mesmo no tempo, sendo essa forma chamada de
pagamento no futuro. Outra forma é o pagamento parcelado.
O pagamento parcelado possui uma grande variedade de tipos, podendo ser efetuado em
varias parcelas sequencialmente, ou existindo um período de carência para o início dos
pagamentos, ou ser pagas em períodos não sequenciais, etc., dependendo do acordo
ajustado entre as partes: o devedor e o credor. O que não diferencia em todos os tipos de
Rendas é que sempre haverá a incidência de juros, proporcional ao tempo e/ou ao número
das parcelas.
Pagamento à vista: Pagamento no futuro:

n
P S S = P(1 +i)
|-------------------------------| |-------------------------------|
0 n 0 n
Pagamento parcelado (Rendas ou Série de Pagamentos ou Anuidade):
S Onde:
P R R R R R R P = Valor Atual
|------|-----|------|------|------|-----| R = Valor dos Termos
0 1 2 3 4 5 6 S = Montante
Qualquer série de pagamento é uma Renda.
Variáveis de uma Renda e suas relações
P S
Existem dois tipos de Rendas:
• Rendas Certas ou Determinísticas, que são estudadas pela Matemática Financeira.

• Rendas Aleatórias ou Probabilísticas, que são estudadas pela Matemática Atuarial.
O nosso curso abordará apenas as Rendas Determinísticas.
49
Classificação das Rendas
Postecipadas
Imediatas
Constantes Antecipadas
Periódicas
Diferidas
Temporárias
Não Periódicas
Variáveis
Certas
Rendas Perpétuas
Aleatórias
Temporária à possui início e fim

Perpetua à não possui um fim, é ad perpetum
Periódica à os pagamentos ou recebimentos ocorrem em todos os períodos

Não-periódica à os pagamentos ou recebimentos não ocorrem em todos os períodos
Constante à os valores dos termos são iguais

Variável à os valores dos termos não são iguais
Imediata à os pagamentos ou recebimentos ocorrem a partir do 1º período.

Diferida à há uma carência para o início dos pagamentos ou recebimentos.
Postecipada à os pagamentos ou recebimentos ocorrem no final dos períodos.

Antecipada à os pagamentos ou recebimentos ocorrem no início dos períodos.
Inicialmente, serão estudadas as Rendas do Modelo Básico, que são as Rendas que
apresentam as seguintes características:
Renda à certa à temporária à periódica à constante à imediata à postecipada
Simbologia
Nas operações com Rendas (ou Anuidades) será utilizada a seguinte simbologia:
R– Termos da Renda
P– Valor Atual.
S– Montante.
i – Taxa de Juros.
n– Número de Termos.
Informações importantes:
• As operações com Rendas utilizam juros compostos.

• O montante de uma Renda (S) fica na “altura” do último termo.
• O Valor Atual (P) de uma Renda corresponde à soma dos Valores Atuais de seus Termos
50
5.1 – Rendas do Modelo Básico:
P R R R R R R R ...... R
|--------|--------|--------|---------|--------|--------|--------|--------|
0 1 2 3 4 5 6 8 ....... n
P = soma dos valores atuais da Renda.
R R R R
P= + 2
+ 3
… N
( ) ( ) ( ) ( )
1+ i 1+ i 1+ i 1+ i
5.1.1 – Fórmulas
⎡ n ⎤ ⎡ n ⎤
⎢ 1+ ( )
i −1⎥ ⎢ ( )
1+ i −1⎥
1) P = R.⎢ n ⎥ 3) S = R.⎢ ⎥
( )
⎢⎣ 1+ i .i ⎥⎦ i
⎣⎢ ⎥⎦
⎡ n ⎤ ⎡ ⎤
⎢ ( )
1+ i .i ⎥ ⎢ i ⎥
2) R = P.⎢ n ⎥ 4) R = S.⎢ n ⎥
⎣⎢ 1+( )
i −1⎥⎦ ( )
⎢⎣ 1+ i −1⎥⎦
Obs.: estas fórmulas são válidas somente para as Rendas do Modelo Básico.
(1) Um determinado bem custa $ 10.000,00 à vista. Caso você queira adquirir esse bem
a prazo, para pagamento em 24 prestações mensais e iguais, vencendo a primeira
um mês após a compra, qual será o valor do pagamento com taxa de 3% ao mês.
P = 10.000,00 i = 3% a.m.
n = 24 R=?
⎡ 24 ⎤
⎢
R = 10.000,00 ⎢
(
1+ 0,03 .0,03 ⎥ )
24 ⎥
⎢⎣ 1+ 0,03 ( − 1 ⎥⎦ )
R = 590,47
Resolução com a Calculadora HP 12C: 10000 CHS PV 24 n 3 i PMT.
51
(2) Caso você queira dispor de $ 10.000,00 daqui a seis meses, quanto deverá depositar
mensalmente em uma instituição financeira que pague juros de 2% ao mês par que
no ultimo deposito obtenha a quantia desejada?
S = 10.000,00 n=6
i = 2% a.m. R=?
⎡ ⎤
⎢ 0,02 ⎥
R = 10.000,00 ⎢ 6 ⎥
( )
⎢⎣ 1+ 0,02 −1⎥⎦
R = 1.585,26
Resolução pela HP 12C: 10000 CHS FV 6 n 2 i PMT.
(3) Um determinado bem está sendo vendido por nove prestações de $ 500,00 reais,
vencendo a primeira um mês após a compra. Considerando um taxa de 2,5% ao
mês, determine o valor à vista desse bem.
R = 500,00 n=9
i = 2,5% a.m. P=?
⎡ (1+ i)n −1⎤ ⎡ (1+ 0,025)9 −1 ⎤

P=R ⎢ ⎥ è P = 500,00 ⎢ ⎥
⎢⎣ (1+ i)n . i ⎥⎦ ⎢⎣ (1+ 0,025)9 . 0,025 ⎥⎦
P = 500,00 x 7,970865531
P = 3.985,43
Resolução pela HP 12-C: 500 CHS PMT 9 n 2,5 i PV.
(4) Caso você efetue 24 depósitos mensais e iguais de $ 300,00 em uma instituição
que pague juros de 1,5% ao mês, quanto disporá por ocasião do ultimo deposito?
R = 300,00 n = 24
i = 1,5 a.m. S=?
⎡ (1+ i)n −1⎤ ⎡ (1+ 0,015)24 −1⎤

S=R ⎢ ⎥ è S = 300,00 ⎢ ⎥ è S = 300,00 x 28,6335208
⎣ i ⎦ ⎣ 0,015 ⎦
S = 8.590,06
Resolução pela HP 12-C: 300 CHS PMT 24 n. 1,5 i. FV.
52
5.1.2 – Exercícios sobre Rendas do Modelo Básico
1) Um bem custa $ 15.000,00 à vista. Caso a aquisição desse bem seja feita a prazo, para
pagamento em 6 prestações mensais e iguais, a uma taxa de 1,5% a.m., qual será o
valor das parcelas?
R: R = $ 2.632,87
2) Quanto deverei depositar mensalmente para que, ao final de 3 anos, disponha de

$ 50.000,00, considerando que a instituição financeira pague juros de 0,5% a.m.?
R: R = $ 1.271,10
3) Lílian comprou um carro para ser pago em 60 prestações de $ 550,00, com taxa de
1,0% a.m., qual o valor à vista do carro?
R: P = $ 24.725,27
4) Qual o valor das parcelas de um bem que custa $ 25.000,00 à vista e que será vendido
em 12 pagamentos iguais e mensais, cuja taxa de juros é de 1,5% a.m.?
R: R = $ 2.291,99
5) Se efetuo um empréstimo de $ 3.500,00, à taxa de juros de 2% a.m., para ser liquidado

em 8 pagamentos mensais e iguais, qual será o valor das prestações?
R: R = $ 477,78
6) Ivan pretende levantar um empréstimo de $ 15.000,00. Se a taxa de juros de mercado

for 3,5% a.m. e o mesmo deseja pagá-lo em 24 parcelas mensais e iguais, qual será o
valor das prestações?
R: R = $ 934,10
7) Danilo decidiu fazer uma viagem daqui 1 ano e meio e, para tanto, deseja dispor de
$ 10.000,00 na data da viagem. Para tanto, pretende efetuar depósitos mensais e iguais
numa instituição financeira que paga juros de 1% a.m. Qual será o valor dos depósitos
para que, por ocasião do 18º depósito o mesmo disponha da importância desejada?
R: R = $ 509,82
8) Um carro é vendido em 36 parcelas mensais e iguais de $ 599,00. Sabendo que a taxa

utilizada 1,5% a.m., qual é valor do carro à vista?
R: P = $ 16.568,75
9) Fernando depositará mensalmente $ 450,00, durante 6 meses, em um banco que paga

juros de 3% a.m. Qual o montante que poderá ser sacado por Fernando por ocasião do
último depósito?
R: S = $ 2.910,78
10) Quanto terei que depositar, mensalmente, em uma instituição que paga juros de 2,5%
a.m. para que, ao final de 8 meses, eu possua $ 10.000,00?
R: R = $ 1.144,67
11) Ana comprou uma casa de $ 80.000,00 financiada em 36 prestações mensais e iguais.
Calcule o valor das prestações, considerando uma taxa de 1,5% a.m.?
R: R = $ 2.892,19
53
12) Comprei um carro financiado em 24 prestações mensais de $ 800,00. Qual o seu valor à
vista, sabendo que foi usada uma taxa de 2% a.m.?
R: P = $ 15.131,14
13) Roberto precisou fazer uma cirurgia que custava $ 3.000,00 à vista. Para pagá-la, fez
um empréstimo desse valor, a uma taxa de 0,5% a.m., para quitá-lo em 12 parcelas
mensais e iguais. Qual o valor das parcelas?
R: R = $ 258,20
14) Um computador custa, atualmente, $ 3.500,00. Paulo decide comprá-lo, e financia o

objeto desejado em 10 prestações iguais e mensais, sendo que a 1ª parcela deverá ser
paga daqui a 1 mês. Sabendo que a taxa de juro é de 5,5% a.m., quanto Paulo terá que
desembolsar mensalmente?
R: R = $ 464,34
15) Getúlio se propôs a fazer uma poupança para viajar após sua formatura. Para tanto,
efetuou 18 meses depósitos mensais e iguais de $ 200,00 em uma caderneta de
poupança que paga juros de 0,5% a.m. Qual a importância disponível por ocasião do
último depósito?
R: $ 3.757,16
16) Quanto uma pessoa deve depositar mensalmente durante 15 meses num fundo de
investimentos que rende 1,8% a.m., para que no instante do último depósito tenha um
montante de $ 60.000,00?
R: R = $ 3.519,95
17) Marta efetuou 12 depósitos bimestrais e iguais no valor de $ 500,00 em uma instituição
que paga juros de 3% a.b. Quanto ela terá no momento do último depósito?
R: $ 7.096,01
18) Qual é a prestação mensal de um carro cujo preço à vista é $ 50.000,00, se for
financiado em 24 prestações mensais e iguais, à taxa de 3,5% a.m.?
R: R = $ 3.113,65
19) Um financiamento de $ 100.000,00 foi concedido a uma empresa, para ser pago em 4
prestações semestrais iguais, à juros de 20% a.s. Qual é o valor das prestações?
R: R = $ 38.628,90
20) Qual é o preço à vista de um carro que está sendo vendido por 12 prestações mensais e
iguais de $ 5.000,00, considerando que a taxa contratada foi de 2% a.m.?
R: P = $ 52.876,71
54
5.2 – Rendas não constante do Modelo Básico
Para se resolver qualquer tipo de operação envolvendo Renda não constante do Modelo
Básico, tem-se que, necessariamente, transformá-la em Renda do Modelo Básico e aplicar
as fórmulas correspondentes.
5.2.1 – Fórmulas
As fórmulas a serem utilizadas são as mesmas de Rendas do Modelo Básico, exceto as

Rendas Perpétuas, que só admitem que sejam calculados os seus valores atuais, cuja
fórmula é a seguinte:
R
P=
i
(1) O preço à vista de um carro é $ 80.000. A revendedora exige 30% como entrada,
financiando o saldo em 36 prestações mensais e iguais, com 6 meses de carência.
Sabendo-se que a taxa de juros é 3,5% a.m., qual é o valor das prestações?
Valor à vista = 80.000,00

Entrada = 24.000,00
Valor a financiar = 56.000,00
P = 56.000,00 n = 36
i = 3,5% a.m. R=?
⎡ (1+ 0,035)36. 0,035 ⎤

R = 56.000,00 (1+ 0,035)5 ⎢ ⎥
⎢⎣ (1+ 0,035)36 −1 ⎥⎦
R = 56.000,00 x 1,187686306 x 0,049284163
R = 3.277,91
Resolução pela HP 12-C:
56000 CHS PV 5 n 3,5 i FV. CHS PV 36 n 0 FV PMT
(2) Uma pessoa abriu uma conta em uma instituição financeira e depositou
$ 1.000. Em seguida, efetuou uma série de 24 depósitos mensais de $ 300, sendo
que o primeiro foi feito 4 meses após a abertura da conta. Supondo-se que não seja
efetuada nenhuma retirada, e considerando que a instituição financeira paga juros
compostos de 2% a.m. sobre o saldo devedor, quanto essa pessoa terá disponível
após 5 anos da abertura da conta?
1º depósito = 1.000,00
n = 60 meses
I = 2% a.m.
55
R = 300,00
n = 24, com 4 meses de carência para o 1º depósito, após a abertura da conta
S = ? (ao final de 5 anos após a abertura da conta)
⎡ (1+ 0,02)24 −1⎤

S = 1.000,00 (1+ 0,02)60 + 300,00 ⎢ ⎥ (1+ 0,02)
33
⎣ 0,02 ⎦
S = (1.000,00 x 3.281030788) + (300,00 x 30,42186245 x 1,922231404)
S = 3.281.03 + 17.543,34
S = 20.824,39
Resolução pela HP 12-C – 2 passos, conforme demonstrado abaixo:
1) 1000 CHS PV 60 n 2 i FV = 3.281,03
2) 300. CHS PMT 24 n 2 I 0 PV FV CHS PV 0 PMT 33 n FV.
3281,03 +.
5.2.2 – Exercícios sobre Rendas não constantes do Modelo Básico
1) O preço a vista de uma casa é $ 70.000,00. No entanto, o banco exige 20% de entrada.
O restante será financiado em 60 parcelas iguais e mensais com 4 meses de carência
para pagamento da 1ª parcela, a uma taxa de 2,5% a.m. Qual será o valor das parcelas?
R: R = $ 1.951,10.
2) Uma pessoa vai receber 10 parcelas mensais e iguais de $ 250,00 com uma carência de
4 meses para recebimento da primeira parcela. Qual é o valor atual desta série de
pagamentos, se a taxa considerada for de 2% a.m.?
R: P = $ 2.116,11.
3) Um fogão foi financiado em 5 parcelas mensais e iguais de $ 125,00, sendo a primeira

parcela paga no ato da compra, como entrada. Considerando que a. loja “Só Fogões”
opera com uma taxa de 1,5% a.m., qual é o preço do fogão a vista?
R: P = $ 606,80.
4) João efetuou uma compra cujo pagamento deveria ser efetuado em 4 parcelas
trimestrais de $ 2.500,00, a taxa de juros seria de 2% a.m., vencendo a 1ª daqui a 3
meses. Caso João queira pagar essa compra em 12 parcelas mensais e iguais,
vencendo o 1º pagamento em 1 mês, qual será o valor das parcelas?
R: R = $ 816,89
5) Carlos comprou um aparelho de som que foi pago da seguinte maneira: 3 parcelas
mensais e iguais de $ 200,00, vencendo a 1ª daqui a um mês e duas parcelas de
$ 500,00, a serem pagas no 5º e no 6º mês. Considerando a taxa de juros foi de 3%,
calcule o valor do aparelho à vista.
R: P = $ 1.415,77
56
6) Um carro é vendido da seguinte forma: uma entrada de $ 3.500,00, mais 4 parcelas

mensais e iguais de $ 2.500,00, vencendo a 1ª daqui a 1 mês e outras 2 parcelas
mensais e iguais de $ 3.000,00, com vencimentos para os meses 6 e 7, a partir da data
da compra. Se a taxa de juros for de 2% a.m., qual o valor do carro a vista.
R: P = $ 18.294.92
7) Calcule o valor presente do seguinte fluxo de caixa postecipado: 1º mês $ 20.000,00 e

do 2º ao 5º mês $ 40.000,00, considerando uma taxa de juros de 3% a.m.
R: P = $ 163.770,81
8) O preço a vista de um bem é $ 80.000,00. Pretendo comprá-lo a prazo, dando uma

entrada de $ 24.000,00 e o restante financiar em 36 prestações com o primeiro
pagamento para daqui a 6 meses. Considerando uma taxa de 3,5% a.m., calcule o valor
das prestações.
R: R = $ 3.277,91
9) Um veículo foi comprado para ser pago em 3 prestações mensais e iguais, vencendo a
primeira somente no final do terceiro mês após a compra. Sabendo que o veículo a vista
é $ 17.850,00 e que a taxa de juros utilizada pela loja é 7% a.m., qual o é o valor das
prestações?
R: R = 7.787,35
10) Ao dar entrada de $ 60.000,00 em uma Hilux, Lucas se responsabilizou em pagar

mensalmente parcelas de $ 1.380,00 por 60 meses, com a primeira parcela vencendo ao
final de 2 meses após a compra. Qual o valor à vista da Hilux considerando,
considerando que a operação foi efetuada à taxa de 2% a.m.?
R: P = $ 107.029,43
11) Simpson efetuou um empréstimo em uma instituição financeira para pagar em 10

prestações de $ 1.700,00, com uma carência de 5 meses para pagamento da primeira
parcela, Sendo a taxa utilizada de 5% a.m., qual o valor do empréstimo?
R: P = $ 10.800,00
12) Eduardo comprou uma motocicleta que custa $ 10.000,00. A aquisição foi efetuada em
18 pagamentos mensais e iguais, com uma carência de 4 meses para começar a pagar.
O valor da taxa acertada foi de 2,8% a.m. Calcule o valor das mensalidades?
R: R = $ 776,59
13) Rivaldo adquiriu um aparelho eletrônico para pagar da seguinte forma: 6 pagamentos
iguais de $ 75,00, sendo os 3 primeiros pagamentos para o 3º, 4º e 5º mês e as outras 3
para o 8º, 9º e 10º mês, a partir de hoje. A taxa de juro utilizada foi de 2,5% a.m. Qual
era o valor à vista do aparelho?
R: P = $ 384,08
14) Danilo foi a um feirão de carros usados e se interessou por um que custava $ 9.500,00 à
vista. Sem possui o dinheiro para adquiri-lo nesta forma de pagamento e após longa
conversa com o vendedor, fica acordado o seguinte: daqui a 2 meses ele pagaria
$ 3.000,00 e, 3 meses após esse pagamento, ele pagaria mais 5 pagamentos iguais e
subsequentes. Sabendo que foi adotada uma taxa de 2% a.m., qual será o valor das
parcelas?
R: R = $ 1.519,46
57
15) Igor decidiu comprar um carro 0 km que custa $ 24,990,00 à vista. Ele possui
$ 12.000,00 para dar de entrada e se compromete a pagar 24 parcelas iguais e mensais
com uma carência de 6 meses. Sabendo que a taxa de juros ajustada foi de 2% a.m.,
qual será o valor das parcelas?
R: R = $ 758,28
16) Maria adquiriu um aparelho eletrônico para pagar em oito prestações, sendo que as três
primeiras seriam no valor de $ 120,00, as três seguintes no valor de $ 100,00 e as
restantes no valor de $ 80,00. Considerando uma taxa de 1,5% a.m., calcule o valor à
vista desse aparelho.
R: P = $ 771,06
17) Se uma TV está sendo vendida em 12 prestações mensais, sendo as seis primeiras no
valor de $ 150,00 e as restantes no valor de $ 200,00. Considerando uma taxa de 1,0%
a.m., calcule o valor à vista dessa TV.
R: P = $ 1.961,24
18) Se eu fizer um depósito hoje de $ 1.000,00 em uma instituição financeira e a partir do 6º

após o primeiro depósito efetuar 12 depósitos mensais de $ 250,00, qual o valor que eu
terei ao por ocasião do último depósito, sabendo que a taxa de juro adotada pela
instituição financeira é de 1% a.m.?
R: S = $ 4.354,93
19) Em uma renegociação de dívidas, ficou acertado que seria pago 10 prestações mensais
e iguais de $ 300,00, com uma carência de 6 meses para o pagamento da primeira
parcela. Qual o valor atual dessa dívida, considerando que a operação foi efetuada a
uma taxa de juros de 2,5% a.m.?
R: P = $ 2.320,66
20) O preço à vista de um computador é $ 2.500,00. A vendedora exige uma entrada de

$ 200,00 e financia o saldo em 12 prestações pensais e iguais, a juros de 2,5% a.m.,
com 2 meses de carência para o pagamento da primeira parcela. Qual o valor dessas
prestações?
R: R = $ 229,83
58
Rendas não constantes do Modelo Básico
1) Calcule o valor presente (P) dos fluxos de caixa a seguir, supondo uma taxa de 12%:
15.000 20.000 20.000 20.000 20.000 25.000 25.000 25.000
0 1 2 3 4 5 6 7 8
1.000 1.000 1.000 1.000 1.000 6.000 7.000 8.000
0 1 2 3 4 5 6 7 8
R: a) $ 13.042,07 b) $ 101.702,83
2) Um financiamento foi concedido para ser pago num prazo de 24 meses, nas seguintes
condições: 12 prestações iguais de $ 20.000,00, sendo as 6 primeiras pagas
mensalmente a partir do final do 7º mês até o final do 12º mês, e as 6 últimas pagas
mensalmente a partir do final do 19º mês até o final do 24º mês. Considerando uma taxa
de juros é de 4% a.m., calcule o valor financiado.
R: $ 134.612,06
3) Uma empresa consegue um empréstimo de $ 30.000,00 para ser liquidado da seguinte

maneira: 20% do empréstimo no final de 2 meses e o restante em 6 prestações mensais
iguais vencíveis a partir do 4º mês. Sabendo-se que a taxa de juros contratada fora de
3,4% a.m., determine o valor dos pagamentos.
R: $ 5.043,16
4) Uma pessoa vai receber 16 prestações mensais e iguais de $ 400,00 com uma carência
de 16 meses para recebimento da primeira parcela. Qual é o valor atual desta série de
pagamentos, se for considerada uma taxa de juros de 2% a.m.?
R: 4.035,35
5) Calcule o montante das séries de pagamento abaixo, considerando uma taxa de 10%.
200 200 200 200 0 200 200 200 200 200
0 11 2 3 4 5 6 7 8 9 10
500 500 500 500 0 0 800 800 800 800
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
500 500 500 0 800 800 800 0 1000 1000
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
R: a) $ 2.865,38 b) $ 7.823,71 c) $ 8.849,62

59
7) Calcule o valor atual e o montante das seguintes séries de pagamento – taxa = 5%.
500 500 500 500 500 500 800 800 800 800 800 800 800
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12
400 400 400 400 400 400 400 400 400
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12
R: a) P = $ 6.291,76 S= $ 11.299,09 b) P = $ 2.456,00 S = $ 4.410,63
8) Considerando uma taxa de 5%, calcule o valor dos pagamentos (R) das séries abaixo:
10.000 R R R R R R R R
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12
R R R R R R R R R R 10.000
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12
R: a) $ 1.880,65 b) $ 686,79
9) Considerando uma taxa de 3%, calcule o valor atual (P) das séries abaixo:
P 900 900 900 900 900 900 900 900 900
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12
P 100 100 100 100 100 300 300 300 300 300
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12
R: a) $ 6.412,85 b) $ 1.548,79
10) Duas dívidas com valores de $ 3.500,00 e $ 7.800,00, vem vencimentos para 3 e 12
meses, respectivamente, estão sendo renegociadas para serem pagas em 12 parcelas
mensais e iguais, vencendo o primeiro pagamento daqui a 30 dias. Considerando uma
taxa de juros compostos de 2% ao mês, calcule o valor dos pagamentos.
R: $ 893,43
60
6 – Uso de Tabela Financeira
As Tabelas Financeiras possibilitam uma forma alternativa de se obter os resultados

solicitados pela Matemática Financeira. Alguns podem considerar mais fácil o cálculo por
meio da Tabela Financeiro e outros não, mas o que importa é que pelo método convencional
(fórmulas normais) ou pelo uso de Tabela Financeiras, o resultado é o mesmo, apenas o
canal é diferente.
Observação: as siglas a serem utilizadas nas operações com Tabelas Financeiras possuem
as seguintes definições:
• FPS à fator de P para S, ou seja, cálculo de S (montante) a partir de P (valor atual).

• FSP à fator de S para P (cálculo de P, partindo de S).
• FRP à fator de R para P (cálculo de R, partindo de P).
• FPR à fator de P para R (cálculo de R, partindo de P).
• FRS à fator de R para S (cálculo de S, partindo de R).
• FSR à fator de S para R (cálculo de R, partindo de S).
Na Tabela, as colunas representam os fatores e as linhas o número de períodos (n). Por

exemplo, para um FSP (5%,8), identifica-se a Tabela relativa à taxa de juros de 5%; nessa
Tabela, localiza-se a coluna FSP e, por último, a linha 8, onde acha-se o fator desejado.
Formulas Convencionais Formulas Tabeladas
n
1) S = P (1+ i) à S = P.FPS (i, n) As fórmulas 1 e 2
são utilizadas nas
operações de
−n Capitalização
2) P = S (1+ i) à P = S.FSP (i, n) composta e Des-
conto Racional
composto.
⎡ n ⎤
⎢
3) P = R.⎢
( )
1+ i −1⎥
à P = R.FRP (i, n)
n ⎥
( )
⎢⎣ 1+ i .i ⎥⎦
⎡ n ⎤
⎢
4) R = P.⎢
( )
1+ i .i ⎥
à R = P.FPR (i, n)
n ⎥
( )
⎣⎢ 1+ i −1⎥⎦
⎡ n ⎤
⎢
5) S = R.⎢
( )
1+ i −1⎥
à S = R.FRS (i, n)
i ⎥
⎣⎢ ⎥⎦
⎡ ⎤
⎢ i ⎥
6) R = S.⎢ n ⎥ à R = S.FSR (i, n)
( )
⎢⎣ 1+ i −1⎥⎦
61
Exemplo:
R = 5.000,00.FPR(3%,9)
P = 5.000,00 R = 5.000,00 . 0,12843
i = 3% a.m. R = 642,15
n=9
R =?
(1) calcule o valor atual (P) dos valores abaixo, com i = 5%.
P 500 500 500 500 1000 1000 1000 1000 1000

0 1 2 3 4 5 6 7 8 9
P = 500,00 . FRP(5%, 4) + 1.000,00 . FRP(5%, 5) . FSP(5%,4)
P = 500,00 . 3,545950504 + 1.000,00 . 4,329476671 . 0,822702475
P = 1.772,98 + 3.561,87
P = 5.334,85
5.000 300 300 300 400 400 400 400

0 1 2 3 4 5 6 7 8 9
P = 5.000,00 + 300,00 . FRP(5%, 3) + 400,00 . FRP(5%, 4) . FSP(5%,5)
P = 5.000,00 + 300,00 . 2,723248029 + 400,00 . 3,545950504 . 0,783526166
P = 5.000,00 + 816,97 + 1.111,34
P = 6.928,31
(2) calcule as prestações (R) das rendas abaixo, com i = 3%
(P)
15.000 R R R R R R
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9
62
R = 1.500,00 . FPS(3%, 3) . FPR(3%,6)
R = 1.500,00 . 1,092727000 . 0,184597500
R = 1.500,00 . 302,57
R = 302,57
(S)
R R R R R R R 10.000
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9
R = 10.000,00 . FSP(3%, 3) . FSR(3%, 7)
R = 10.000,00 . 0,915141659 . 0,130506354
R = 1.194,32
6.1 – Exercícios com a utilização de Tabelas Financeiras
1) Qual é o montante de uma aplicação de $ 2.550,00, a uma taxa de 1,5% a.m. durante
cinco meses?
R: S = 2.747,07
2) Uma pessoa receberá 10 prestações iguais e mensais de $ 1.000,00, mas decide optar
por receber apenas uma prestação ao final do período. Qual será esse valor,
considerando uma taxa de juros compostos de 3% a.m.?
R: S = $ 11.463,87
3) Qual o valor das parcelas de um bem que custa $ 25.000,00 à vista e que será
parcelado em 12 vezes iguais e mensais, cuja taxa de juros é de 1,5% a.m.? (juros
compostos)
R: R = $ 2.291,99
4) Qual o valor do desconto racional composto de um título de $ 12.000,00 que foi

descontado 7 meses antes do vencimento, cuja taxa era de 2% a.m.?
R: Drc = $ 1.553,28.
5) Quanto se deve depositar mensalmente para que ao final de 3 anos possua $ 50.000,00,
considerando que a instituição financeira pague 0,5% a.m.?
R: R = $ 1.271,09
6) Lílian comprou um carro em 60 prestações de $ 550,00, com taxa de 1,0% a.m, qual o
valor à vista do carro?
R: P = $ 24.725,27
63
7) Um bem custa $ 15.000,00 à vista. Caso tal bem fosse adquirido parcelado em 6
prestações mensais e iguais e considerada uma taxa de 1,5% a.m., qual seria o valor
das parcelas?
R: R = $ 2.632,87
8) Qual será o valor atual de um título de $ 150.000,00 se esse for resgatado 90 dias antes
do prazo previsto, a uma taxa composta de 4% a.m.?
R: $ 133.349,46
9) Uma dívida com valor nominal de $ 1.000.000,00 e vencimento daqui a 3 anos deve ser
liquidada hoje. Considerando uma taxa de juros compostos de 10% ao ano, qual é o
valor atual dessa dívida?
R: Vrc = $ 751.314,80
10) Ao final de 2 anos, qual o valor a ser retirado, se for apliquei $ 20.000,00 a uma taxa de
3,5% a. m.?
R: S = 45.666,57
11) Se efetuo um empréstimo de $ 3.500,00 a uma taxa de juros de 2% e desejo pagá-lo em

8 pagamentos mensais e iguais, qual será o valor das prestações?
R: R = $ 477,80
12) Preciso dispor de $ 10.000,00 daqui a 12 meses para viajar com a família. Quanto devo
aplicar mensalmente, a partir deste mês, em uma instituição financeira que pague juros
de 1,5% a.m. para que eu tenha essa importância por ocasião do último depósito?
R: R = $ 766,80
13) Um financiamento de $ 100.000,00 é concedido a uma firma para ser pago em 4

prestações semestrais iguais, à taxa de 10% a.s. Qual é o valor das prestações?
R: R = $ 31.547,08
14) Um carro é vendido em 36 parcelas mensais e iguais de $ 599,00. Sabendo que é

utilizada uma taxa de 1,5% a.m., qual seria o valor do carro à vista?
R: P = $ 16.568,75
15) Fernando pretende depositar mensalmente $ 450,00, durante 6 meses, em um banco

que paga juros de 3% a.m. Qual o montante que Fernando disporá por ocasião do último
depósito?
R: S = $ 2.910,78
16) Quanto terei que depositar mensalmente, em uma instituição que paga juros de 2,5%
a.m., para que, ao final de 8 depósito, possua $ 10.000,00?
R: R = $ 1.144,67
17) João depositou $ 5.000,00 em um banco que rende juros de 2% a.m. Após 6 meses, ele
decide retirar seu dinheiro em 12 parcelas mensais, iguais e sucessivas, vencendo a
primeira 30 dias após. Considerando a mesma taxa de juros para todo o período, qual
o valor das parcelas que serão sacadas?
R: R = $ 532,48
64
18) Ana comprou uma casa de $ 80.000,00 para ser financiada em 36 prestações mensais e
iguais. Qual será o valor de cada prestação, sabendo que será cobrada uma taxa de
juros de 1,5% a.m.?
R: R = $ 2.892,19
19) Comprei um carro financiado em 24 prestações mensais de $ 800,00. Qual o seu valor à
vista, sabendo que foi usada uma taxa de 2% a.m.?
R: P = $ 15.131,14
20) Marta, necessitando de dinheiro, desconta um titulo de $ 25.000,00 3 meses do

vencimento, a uma taxa e 2% a.m. Qual o valor do desconto racional composto dessa
operação?
R: Drc = $ 1.441,94
6.2 – Interpolação
A interpolação é um método utilizado para se calcular um Fator que não consta na Tabela
Financeira. Consiste em usar dois Fatores existentes para se chegar ao Fator desejado.
P = 3.000,00
i = 2,7% a.a.
n=6
S=?
Como na Tabela Financeira em uso não consta a taxa 2,7%, encontra-se o Fator
correspondente a essa taxa por meio da interpolação, adotando-se os seguintes
procedimentos:
1) Buscam-se na Tabela os Fatores correspondestes às taxas mais próximas da taxa em

questão. No caso, os Fatores de P para S das taxas 2,5% e 3%;
2) Em seguida, ordena-se as taxas em ordem crescente ou decrescente, apondo ao lado

de cada taxa o correspondente Fator. No caso da taxa que não consta na Tabela, o
Fator referente à mesma será a incógnita da questão; e
3) Procede-se à interpolação, conforme demonstrado abaixo>
2,5 ---- 1,159693418

2,7 ---- X
3,0 ---- 1,194052297
2,5 − 2,7 1,159693418 − X −0,2 1,159693418 − X

= ==> = ==> X = 1,17343697
2,5 − 3 1,159693418 −1,194052297 −0,5 −0,034358879
S = P.FPS(2,7%, 6) è S = 3.000,00 x 1,17343697 è S = 3.520,31
65
7 – Inflação
Inflação é a aumento generalizado dos preços. A inflação desvaloriza o dinheiro no tempo, já

que diminui o seu poder de compra, por isso, torna-se necessário fazer uma correção
monetária, a fim de recuperar o poder de compra de um determinado valor.
Taxa de mercado à i
Taxa de juros Taxa de juro real à r
Taxa de inflação à j
7.1 – Fórmulas
( )( )
i = 1+ r 1+ j −1
1+ i
( )( )
1+ i = 1+ r 1+ j r= −1
1+ j
1+ i
j= −1
1+ r
Exemplo:
Caso você efetue um empréstimo de $ 10.000,00, à taxa de 3% ao mês, para pagamento

em um ano e, por ocasião de pagamento, constate que a inflação de período (um ano) foi de
34%, qual terá sido a taxa de juros real dessa operação?
P = $ 10.000,00
i = 3% a.m.
n = 12
12 S 14.257,61
(
S = 10.000,00 1,03 ) = 14.257,61→ i = n
P
−1→ i =
10.000,00
−1 à i = 0,42571
i = 42,5761%
j = 34%a.a 1+ 0,425761
r=? r= r = 6,4% a.a.
1+ 34
(1) Por um empréstimo de $ 15.000,00, deve-se pagar $ 19.000,00 em 1 ano. Se a

inflação ao final do período for 37%, qual será a taxa de juro real dessa operação?
P = 15.000,00 S = 19.000,00
n = 1 ano j = 37% a.a.
r=?
66
Obs.: para se calcular a taxa real (r), há necessidade de, primeiramente,

se calcular a taxa de juros (i).
S
i = n − 1 è como n = 1, o radical desaparece
P
S 19.000,00
i = − 1 è i = − 1
P 15.000,00
i = 0,2666666667 a.a.
1+ i 1+ 0,2666666667
r= −1 è r = −1 è r = – 0,075425791 a.a.
1+ j 1+ 0,37
r = – 7,54% a.a.
(2) Se eu aplicar $ 3.000,00 e resgatar $ 3.700,00 ao final de 1 ano, qual terá sido a taxa
real de juros, se nesse período for constatado as seguintes taxas de inflação: 1º
trimestre 3,4%; 2º trimestre 3,11%; 3º trimestre 2,75%; 4º trimestre 3,37%?
P = 3.000,00 S = 3.700,00
n = 1 ano j1ºtrim = 3,4%
j2ºtrim = 3,11% j3ºtrim = 2,75%
j4ºtrim = 3,37% r=?
3.700,00
i = − 1 è i = 0,233333333 a.a.
3.000,00
j = (1,034).(1,0311).(1,0275).(0,0337) – 1 è j = 0,132394295 a.a.
1+ i 1+ 0,233333333
r= −1 è r = −1 è r = 0,089137713 a.a.
1+ j 1+ 0,132394295
r = 8,91% a.a.
67
7.2 – Exercícios sobre Inflação
1) Uma aplicação de $ 5.000,00 rendeu juros de $ 1.500,00 no prazo de um ano. Sabendo-

se que neste período a taxa de inflação foi de 25%, pergunta-se: qual foi a taxa de juro
real obtida pelo aplicador?
R: r = 4% a.a.
2) Um indivíduo aplicou $ 540.000,00 por três meses. No mesmo período, a inflação foi de
20%. Qual valor do resgate para que a taxa real seja nula?
R: S = $ 648.000,00
3) Marta aplicou $ 10.000,00 e após 2 anos recebeu $ 3.600,00 de juros. Considerando

que a inflação média durante o período de aplicação foi de 20% a.a., qual foi a taxa de
juros real anual obtida pelo aplicador?
R: r = – 2,82% a.a.
4) Uma aplicação de $ 10.000,00 rendeu $ 2.000,00 em juros, durante 1 ano. Calcule a

taxa de juros real da aplicação sabendo que a inflação do período foi 15%.
R: r = 4,3% a.a.
5) Pedro aplicou $ 1.000,00 em CDB pelo período de 2 anos e, ao final do período, obteve
o montante de $ 1.322,5. Qual a taxa de correção monetária anual sabendo que o CDB
rende juros reais de 10% a.a.
R: j = 4,5% a.a.
6) Se a taxa de mercado for 25% a.a., qual será a taxa de juros real se a taxa de inflação
for de 19% a.a.?
R: r = 5,04% a.a.
7) Marcos aplicou $ 30.000,00 em um fundo de investimentos e, após 2 anos, resgatou o

montante de $ 38.500,00. Considerando que a inflação do período foi de 11% a.a., qual
foi a taxa de juro real anual da aplicação?
R: r = 2,05% a.a.
8) Um grupo de investidores aplicou, por um período de 24 meses, um capital de

$ 10.000,00, tendo resgatado o montante de $ 16.500,00. A inflação do período foi
estimada em 3,6% a.m. Qual a taxa real de juros mensal dessa operação?
R: r = – 1,44% a.m.
9) Uma aplicação de $ 3.200,00 proporcionou o resgate do montante de $ 5.100,00 num

período de 8 meses, a uma taxa de juros real de 2% a.m. Pergunta-se: qual foi a taxa de
inflação mensal desse período?
R: j = 3,92% a.m.
10) Um investimento de $ 15.000,00 rendeu um juro no valor de $ 3.600,00, após 3 anos.

Qual a taxa de inflação anual do período, se a taxa real de juros foi de 15% a.a.?
R: j = – 6,58% a.a.
11) Se a taxa de juro real operada por uma determinada financeira é de 2% a.m., Qual
deverá ser a taxa de juro cobrada pela mesma se a inflação estimada para os próximos
meses for de 1% a.m.?
R: i = 3,02% a.m.
68
12) Carlos viajou para a Europa para fazer seu Curso de Mestrado. Entretanto, antes de
viajar fez uma aplicação de $ 4.500,00 e obteve juros de $ 6.300,00 num prazo de 2
anos. Carlos ficou curioso para saber qual o rendimento real anual dessa aplicação
depois que soube que a taxa de inflação dos 2 anos foi 17%. Calcule a taxa de juro real
anual dessa operação.
R: r = 43,22% a.a.
13) Thiago aplicou $ 2.300,00 numa caderneta de poupança e após 6 meses percebe juros
no valor de $ 700,00. Considerando que a taxa de juro real foi de 1,75% a.m., qual a
taxa de inflação mensal desse período?
R: j = 2,73% a.m.
14) Uma casa está sendo vendida por $ 73.000,00 à vista ou parcelada em 60 pagamentos
mensais e iguais, vencendo o primeiro pagamento 1 mês após a compra. Considerando
que o proprietário deseja juros reais de 8,5% a.a. e que a taxa de inflação anual
prevista para os próximos anos seja de 15% a.a., calcule o valor das prestações.
R: R = 2.030,30
15) A taxa de juros para aplicação de curto e médio prazos em um banco é de 40% a.a. Que
remuneração real recebe o cliente, se a inflação for de 30% a.a?
R: r = 7,69% a.a.
16) Que taxa de inflação anual deve ocorrer para que um aplicador ganhe 12% a.a. de juros
reais, caso a taxa nominal seja de 25% a.a.?
R: I = 11,61%a.a.
17) Por um capital de $ 6.000,00 aplicado por 2 anos, o investidor recebeu $ 5.179,35 de
juros. Qual é a taxa de juros real ganha, se a inflação for de 30% a.a.?
R: r = 5% a.a.
18) Carla recebeu seu FGTS e emprestou o valor recebido a uma taxa de 10% a.a. Qual
deverá ser a taxa de inflação para que ela obtenha uma taxa real de juro de 4% a.a.?
R: j = 5,77% a.a.
19) Uma aplicação de $ 4.000,00 rendeu juros de $ 500,00 em 1 ano. Sabendo-se que
nesse período a taxa de inflação foi de 10%, qual foi a taxa de juros real obtida pelo
aplicador?
R: r = 2,27% a.a.
20) O capital de $ 850,00 esteve depositado durante 6 meses em uma instituição financeira
que opera a uma taxa de juros reais de 2,5% ao semestre. Sabendo que a correção
monetária semestral foi de 3,4% qual foi o montante auferido no final do período?
R: S = $ 900,87
69
8 – Sistemas de Amortização de Divida
São utilizados para financiamento de longo prazo. Normalmente com taxa de juros reais,
sendo os pagamentos corrigidos monetariamente nas datas dos vencimentos, pela inflação
acumulada do período (taxa pós-fixada). Os juros são calculados sobre o saldo devedor, o
que caracteriza a operação como juros compostos.
Principais Sistemas de Amortização:
• Sistema Hamburguês (Sistema de Amortização Constante – SAC)

• Sistema Francês
• Tabela Price
8.1 – Sistema de Amortização Constante – SAC
↓ Rk = a + j ↓
Fórmulas:
P 2) RK = a + jK
Onde:
1) aK = k = período
n a = amortização
J = Juros
R = Prestação
3) SDK = SDK−1 − a 4) jK = r.SDk−1 SD = Saldo Devedor
Exemplo:
P = $ 20.000,00; 20.000,00
n = 5 pagamentos anuais; aK = = 4.000,00
5
r = 10% ao ano
PLANILHA
k SD K aK JK RK
0 20.000,00 ---- ---- ----
1 16.000,00 4.000,00 2.000,00 6.000,00
2 12.000,00 4.000,00 1.600,00 5.600,00
3 8.000,00 4.000,00 1.200,00 5.200,00
4 4.000,00 4.000,00 800,00 4.800,00
5 ----- 4.000,00 400,00 4.400,00
70
8.2 – Sistema Francês
R =↑ a + j ↓
Fórmulas:
⎡ n ⎤
⎢
1) R = P.⎢
( )
1+ r .r ⎥ 3) SDK = SDK−1 − a
n ⎥
( )
⎢⎣ 1+ r −1⎥⎦
4) JK = r,SDK−1
2) ak = Rk − jk
Exemplo:
P = $ 20.000,00; ⎡ 5 ⎤
n = 5 pagamentos anuais; ⎢
R = 20.000.⎢
(
1+ 0,1 .i ⎥ )
r = 10% ao ano 5 ⎥ = 5.275,95
(
⎢⎣ 1+ 0,1 −1⎥⎦ )
Resolução pela HP 12-C:
20000 CHS PV 5 n 10 i PMT.
PLANILHA
k SD K aK JK RK
0 20.000,00 ----- ----- -----
1 16.724,05 3.275,95 2.000,00 5.275,95
2 13.120,51 3.603,54 1.672,41 5.275,95
3 9.156,1 3.963,90 1.312,06 5.275,95
4 4.796,32 4.360,26 915,66 5.275,95
5 ----- 4.796,32 479,63 5.275,95
8.3 – Tabela Price
Corresponde ao Sistema Francês, todavia com as seguintes alterações:
1) A taxa de juro é dada em ano, porém a capitalização é mensal (a.a.c.c.m.).

2) As amortizações são mensais (as prestações são pagas mensalmente).
71
8.4 – Exercícios sobre Sistemas Amortização de Dívidas
1) O preço à vista de uma casa é $ 100.000,00. Se essa casa for adquirida para ser
liquidada pelo SAC, em 5 prestações anuais, a juros reais de 10% a.a., qual será o valor
da terceira prestação?
R: R = $ 26.000,00
2) Qual é o valor das prestações, no sistema Francês, de um empréstimo de $ 18.000,00,

sendo amortizado em 5 prestações anuais, com taxa real de 9% a.a.
R: R = $ 4.627,66
3) Um empréstimo no valor de $ 2.000.000,00 é concedido à taxa de juros reais de 10%

a.a., para ser reembolsado em 5 anos por meio de prestações anuais, sendo a primeira
vencível ao final do primeiro ano, pelo sistema SAC. Qual o valor da última prestação?
R: R = $ 440.000,00
4) Montar uma planilha de um financiamento efetuado pelo SAC relativo aos dados
indicados a seguir: P = $ 64.000,00; n = 8 pagamentos anuais; e r = 12% a.a.
R: Última prestação: $ 8.960,00
5) Um empréstimo de $ 30.000,00 será amortizado pelo Sistema Francês em 8 parcelas

anuais, a uma taxa real de juro de 5% a.a. Qual o valor do saldo ao final do 3° ano?
R: SD = $ 20.095,95
6) Qual será o valor da 4ª prestação de um financiamento de $ 20.000,00, com juros reais de

10% a.a., em 4 prestações anuais, segundo o sistema SAC?
R: R = $ 5.500,00
7) Montar as planilhas do Sistema Francês do financiamento abaixo:

P = $ 70.000,00
n = 7 pagamentos anuais
r = 7% ao ano.
R: a7 = 12.138,99
8) Um empréstimo no valor de $ 10.000,00 será amortizado pela Tabela Price, em de 12

prestações mensais, a uma taxa de juro real de 15% a.a. Indique o valor da 4ª
amortização.
R: a4 = $ 807,11
9) Monte a planilha de um financiamento de $ 30.000,00, efetuado pelo SAC, a ser

amortizados em 4 parcelas anuais, a juros reais de 12% a.a.
R: R4 = 8.400,00
10) Construa a planilha do financiamento efetuado pelo Sistema Francês, de acordo com os
dados apresentados a seguir:
P = $ 40.000,00; n = 5 pagamentos anuais; r = 15% a.a.
R: a5 = 10.376,00
72
9 – Empréstimos com Correção Monetária
Correção Monetária corresponde à recuperação do poder de compra da moeda em função

da desvalorização provocada pela inflação, por essa razão, a Correção Monetária equivale
justamente à taxa de inflação:
CM = j.P
Atualização Monetária corresponde ao capital inicial, adicionada à Correção Monetária, e é

calculada pela seguinte fórmula:
AM = (1 + j).P
Exemplo 1:
P= $ 1.000,00 n = 1 ano j = 7% ao ano

Correção Monetária = 0,07 . 1.000,00 = $ 70,00
Atualização Monetária = (1 + 0,07) . 1.000,00 = $ 1.070,00
Exemplo 2:
P = $ 1.000,00 n = 3 anos
Taxas anuais de inflação: ano 1 = 8,5%; ano 2 = 9,3%; ano 3 = 7,5%.
AM = (1,085)(1,093)(1,075) .1.000,00 = $ 1.274,85.
9.1 – Planilha de Atualização Monetária
Exemplo:
P = $ 20.000,00 R1 = $ 6.000,00
r = 10% ao ano R2 = $ 5.600,00
n = 5 prestações anuais R3 = $ 5.200,00
As prestações desse empréstimo são: R4 = $ 4.800,00
R5 = $ 4.400,00
Atualizar monetariamente as prestações desse empréstimo, considerando as taxas anuais

de inflação: ano 1: 8,37%; ano 2: 7,82%; ano 3: 9,43%; ano 4: 10,25%; ano 5: 11,36%
Planilha de Atualização
FATOR DE FATOR DE ATUALIZAÇÃO PRESTAÇÃO PRESTAÇÃO

ANO INFLAÇÃO
ATUALIZAÇÃO ACUMULADO NOMINAL ATUALIZADA
1 8,37% 1,0837 1,083700000 6.000,00 6.502,20
2 7,82% 1,0782 1,168445340 5.600,00 6.543,29
3 9,43% 1,0943 1,278629736 5.200,00 6.648,87
4 10,25% 1,1025 1,409689289 4.800,00 6.766,51
5 11,36% 1,1136 1,569829986 4.400,00 6.907,25
Obs.: o fator de atualização acumulado corresponde ao fator do período anterior

multiplicado pelo fator do período atual.
73
9.2 – Exercícios sobre Empréstimos com Correção Monetária
1) João, querendo comprar um carro, pegou um empréstimo de $ 18.000,00, por um ano. A

taxa de real contratada foi de 12% ao ano. Qual seria o valor do pagamento final desse
empréstimo se a inflação do período for de 7,5%?
R: S atualizado = $ 21.672,00
2) Qual é a atualização monetária de um capital de $ 2.136,00, ao final de 4 anos,

considerando uma taxa média de inflação de 7,5% a.a.?
R: AM = $ 2.852,57
3) Qual será a correção monetária de um capital de $ 11.500,00, ao final de um ano, se a

inflação desse período for 7,1%?
R: CM = $ 816,50
4) Pedro resolveu comprar um carro no valor de $ 40.000,00 para pagamento em 8

prestações anuais, a uma taxa real de 16% a.a. O financiamento foi efetuado pelo SAC,
sendo as prestações atualizadas monetariamente pela inflação do período. Calcule o
valor atualizado da 8ª prestação, considerando as seguintes taxas anuais de inflação:
j1 =2%; j2 = 2,5%; j3 = 3,0%; j4 = 3,5%%; j5 = 4%%; j6 = 4,2%; j7 = 4,8%; j8 = 5%?
R: R 8 atualizado = $ 7.708,70
5) Uma pessoa faz uma compra no valor de R$ 1.500,00, à taxa de juro real de 14,4% a.a.,
com correção monetária, para ser pago daqui a 2 anos. Determine o valor a ser pago
para saldar a dívida, se as taxas anuais de inflação for: j1 = 4,2%; j2 =3.75%.
R: S atualizado = $ 2.122,26
6) Calcule a correção monetária e a atualização monetária de $ 5000,00, após 1 ano, cuja

inflação do período foi 12%.
R: CM = $ 600,00; AM = $ 5.600,00
7) Após construir a planilha de financiamento pelo SAC relativa ao financiamento indicado

abaixo, atualize monetariamente os valores das prestações pelas seguintes taxas de
inflação: j1 = 7%; j2 = 9%; j3 = 11%; j4 = 12%; j5 = 15%.
P = $ 20.000,00
r = 10% a.a.
R: Valor da última prestação $ 7.336,72
8) Construa a planilha de amortização pelo Sistema Francês e a Planilha de Atualização

Monetária do financiamento indicado abaixo, considerando as seguintes taxas anuais
de inflação: j1 = 13,2%; j2 = 5,67%; j3 = 8,12%; j4 = 11,5% e j5 = 4,5%.
P = $ 20.000,00
r = 10 % a.a.
R: R5 = $ 7.950,53
9) Elaborar a Planilha de amortização do seguinte financiamento e atualizar

monetariamente as prestações, considerando as taxas anuais de inflação indicadas
P = $ 40.000,00
n = 4 prestações anuais pelo SAC
74
r = 10% a.a.
j1 = 10%; j2 = 10,25%; j3 = 10,59%; j4 = 11,47%.
R: Prestação no ano 4 = $ 16.445,15
10) Considerando os dados abaixo, construa a Planilha de amortização pelo SAC.

Posteriormente, atualize monetariamente os valores das prestações pelas seguintes
taxas anuais de inflação indicadas a seguir:
P= 36.000,00
r = 10% a.a.
n = 6 parcelas anuais
j1 = 5%; j2 = 6,75%; j3 = 8,5%; j4 = 10,25%; j5 = 11,15%; j6 = 12,5%.
R: Última prestação = $ 11.065,51
11) Construa a Planilha de financiamento do empréstimo indicado abaixo, pelo SAC, e

atualize monetariamente as prestações pelas taxas de inflação indicadas:
P = 87.500,00
r = 7,5%
n=5
j1 = 1%; j2 = 2%; j3 = 3%; j4 = 4%; j5=5%
R: R5 $ 21.798,57
12) Atualize monetariamente as prestações relacionadas abaixo, considerando as taxas

anuais de inflação indicadas logo a seguir:
Ano 1: R = $ 22.500,00
Ano 2: R = $ 20.000,00
Ano 3: R = $ 17.500,00
Ano 4: R = $ 15.000,00
Ano 5: R = $ 12.500,00
j1 = 11,50%; j2 = 10,95%; j3 = 10,23%; j4 = 9,89%; j5 = 8,75%.
R: R5 = $ 20.370,40
13) Atualize monetariamente as seguintes prestações:

R1 = $ 7.000,00
R2 = $ 5.500,00
R3 = $ 2.300,00
Inflações anuais: j1 = 7,0%; j2 = 5,5%; j3 = 5,0%.
R: R3 = $ 2.726,17
14) Um carro de $ 20.000,00 foi comprado para pagamento em cinco prestações, a uma
taxa real de 8% a.a. O financiamento foi efetuado pelo SAC, sendo as prestações
atualizadas monetariamente pela inflação. Calcule o valor atualizado da 5ª prestação,
considerando as seguintes taxas anuais de inflação: j1 = 1%; j2 = 1,5%; j3 = 3,7%;
j4 = 4,8%; j5 = 6,4%
R: 5ª prestação = $ 5.120,98.
15) Atualize monetariamente as seguintes prestações, considerando as taxas anuais de

inflação indicadas a seguir:
R1 = 16.000,00 R2 = 20.000,00
R3 = 30.000,00 R4 = 12.000,00
J1 = 15%; j2 = 12%; j3 = 13%; j 4 = 18%
R: Prestação do ano 4 = $ 20.609,03
75
16) Considerando os dados abaixo, construa a Planilha de financiamento pelo SAC e

atualize monetariamente as prestações pelas seguintes taxas anuais de inflação:
j1 = 7%; j2 = 8%; j3 = 9%; j4= 10%.
P = 20.000,00
r = 7% a.a.
n = 4 parcelas
R: Última prestação $ 7.412,77
17) Considerando os dados abaixo construa a Planilha de financiamento pelo Sistema

Francês e atualize monetariamente os valores das prestações pelas seguintes taxas
anuais de inflação: j1 = 1,53%; j2 = 1,43%; j3 = 1,17%; j4= 1,52%.
P = $ 31.547,08
n = 4 prestações anuais
r = 10% a.a.
R: Última prestação $ 10.526,46
18) Atualize monetariamente as seguintes prestações, considerando as taxas anuais de

inflação indicadas:
R1 = $ 4.000,00
R2 = $ 5.500,00
R3 = $ 2.300,00
j1 = 5%; j2 = 8%; e 3j = 6,5%.
R) R3 atualizado = $ 2.777,73
19) Qual o valor da correção monetária do capital de $ 45.000,00, após 1 ano,

considerando uma inflação anual de 5%?
R: CM = $ 2.250,00
20) Montar a Planilha do financiamento indicado abaixo pelo Sistema Francês e atualizar
monetariamente as prestações pelas taxas anuais de inflação indicadas:
P = $ 15.000,00
r = 8,5% a.a.
j1 = 6,5%; j2 = 5,34%; j3 = 7,32%; j4 = 4,98%; j5 = 5,67%; j6 = 3,45%.
R: Última prestação = $ 4.551,46
76
10 – Engenharia Econômica (Análise de alternativas de investimentos)
Corresponde a um conjunto de técnicas utilizadas na analise econômico-financeira de

alternativas de investimentos.
O Presente curso se aterá apenas à análise da parte financeira das alternativas de

investimentos.
Tipos de Alternativas de Investimentos
è Alternativas Mutuamente Exclusivas: possuem o mesmo objetivo – a escolha de uma

implica necessariamente na rejeição das demais.
è Alternativas Independentes: possuem objetivos diferentes – a escolha de uma não
implica na rejeição das demais.
No presente curso, estudar-se-á apenas as alternativas Mutuamente Exclusivas.
Quesitos a serem observados no processo de análise
è Alternativa Comparativa (I0) – alternativa de investimento que o Investidor dispõe e

que servirá de parâmetro para a análise das demais.
è Custo de oportunidade – o que o investidor deixa de ganhar por optar por outra
alternativa de investimento.
è Vida útil do investimento – tempo de maturação do investimento.
Critérios de análise
è Aceitação: deve-se, em princípio, aceitar todas as alternativas que sejam mais

atrativas que o I0.
è Seleção: dentre as alternativas aceitas, selecionar a melhor.
Principais Métodos de Análise
a) Valor Presente Líquido (VPL)
b) Taxa Interna de Retorno (TIR)
c) Payback Nominal
d) Payback Descontado
77
Análise de Alternativas de Investimento:
Apresenta-se, a seguir, um exemplo de duas alternativas de investimentos, onde

constam os desembolsos iniciais e as entradas líquidas de caixa de cada uma das
alternativas, a partir das quais serão efetuadas as análises financeiras pelos métodos
supracitados:
Ano Alternativa A Alternativa B

0 -120.000,00 -145.000,00
1 40.000,00 90.000,00
2 40.000,00 45.000,00
3 40.000,00 40.000,00
4 40.000,00 25.000,00
5 40.000,00 25.000,00
6 40.000,00 25.000,00
10.1 – Análise pelo Método do Valor Presente Líquido (VPL)
Consiste em calcular o Valor Atual de todas as alternativas em analise, utilizando para tal
uma taxa de juros que o investidor tenha garantido (I0), e aplicar os critérios de aceitação e
seleção.
I0 = 20%
VAA (20%) = - 120.000,00 + 40.000,00 FRP(20%,6) = 13.020,40
VAB (20%) = - 145.000,00 + 90.000,00 FSP(20%,1) + 45.000,00 FSP(20%,2) + 40.000,00
FSP(20%,3) + 25.000,00 FRP(20%,3).FSP(20%, 3) =
-145.000,00 +7 5.000,00 + 31.249,98+23.148,00 + 30.475,50 =
= 14.873,86
Critérios de Aceitação: aceitar ambas, pois as duas possuem VA > 0

Critérios de Seleção: selecionar a Alternativa B, pois esta Alternativa apresenta o maior
valor atual (ou maior Valor Presente Líquido).
Cálculo do Valor Atual (VPL) por meio da calculadora HP 12-C
VPL da Alternativa A com I0 = 20%:
120000 CHS g CFj 40000 g CFj 6. g Nj 20 i f. NPV.
VPL da Alternativa B:
145000 CHS g CFo 90000 g CFj 45000. g CFj 40000 g CFj 25000.
g CFj 3 g Nj 20. i f. NPV.
78
10.1 – Análise pelo Método da Taxa interna de Retorno (TIR)
Consiste em calcular a TIR de cada uma das alternativas em análise, comparar com I0 e
aplicar os critérios de aceitação e seleção.
A TIR de uma alternativa de investimento é a taxa que iguala as entradas líquidas de caixa
ao investimento inicial na data zero, conforme demonstrado a baixo:
TIRA à - 120.000,00 + 40.000,00 FRP( i,6) = 0 à 120.000,00 = 40.000,00 FRP(i,6)
TIRB à -145.000,00 + 90.000,00 FSP(i,1) + 45.000,00 FSP(i,2) + 40.000,00 FSP(i,3) +

25.000,00 FRP(i,3).FSP(i,3) = 0 à 145.000,00 = 90.000,00 FSP(i,1) + 45.000,00
FSP(i,2) + 40.000,00 FSP(i,3) + 25.000,00 FRP(i,3).FSP(i,3)
Para se calcular a TIR de uma alternativa de investimento, existem três formas distintas:
• Por meio de uma calculadora financeira, que dá esse resultado imediatamente; ou

• Por meio de tentativa e erro, que consiste em um método bastante trabalhoso; ou
• Por meio de interpolação (por essa forma, encontra-se uma TIR aproximada).
Cálculo da TIR por meio da calculadora HP 12-C
TIR da Alternativa A:
120000 CHS PV 40000 PMT 6 n i.
TIR da Alternativa B:
145000 CHS g CFo 90000 g CFj 45000. g CFj 40000 g CFj 25000.
g CFj 3 g Nj f. IRR.
Cálculo da TIR por meio de interpolação
Para se conseguir a TIR por meio da interpolação, primeiro deve-se estimar duas taxas
aleatoriamente. Em seguida, calcula-se o valor atual de cada uma das alternativas em
análise com as taxas estimadas e interpola-se os resultados, com o intuito de se obter o
Valor Presente Líquido = ZERO. Vide demonstração abaixo:
Taxas estimadas: 20% e 25% ao ano.
Cálculo da TIR da Alternativa “A”
VAA (20%) à – 120.000,00 + 40.000,00 FRP( 20%,,6) = VPL

120.000,00 + 40.000,00 . 3,32551 = 13.020,40
VAA (25%) à – 120.000,00 + 40.000,00 FRP( 25%,,6) = VPL

120.000,00 + 40.000,00 . 2,95142 = – 1.943,20
20% à 13.020,40 Resolvendo, temos:

79
TIR à 0 (20 - TIR / 20 – 25) = 13.020,40 – 0 / 13.020,40 – (– 1.943,20)

25% à – 1.943,20 TIR = 24,29%
TIRA = 24,29% ao ano (valor obtido por meio da calculadora HP 12-C)
Cálculo da TIR da Alternativa “B”
VAB (20%) à – 145.000,00 + 90.000,00 FSP(20%, 1) + 45.000,00 FSP(20%, 2) + 40.000,00

FSP(20%, 3) + 25.000,00 FRP(20%, 3).FSP(20%, 3) = 14.873,86
VAB (25%) à – 145.000,00 + 90.000,00 FSP(25%, 1) + 45.000,00 FSP(25%, 2) + 40.000,00

FSP(25%, 3) + 25.000,00 FRP(25%, 3).FSP(25%, 3) = 1.265,60
Interpolando os valores encontrados, tem-se:
20% à 14.873,86 (20 - 25 / 20 – TIR) = 14.873,86 – 1.265,60 / 14.873,86 – 0

25% à 1.265,60 TIR = 25,51%
TIR à 0
TIRB = 25,51% ao ano (valor obtido por meio da calculadora HP 12-C
Aplicando os critérios de aceitação e seleção:
I0 = 20% ao ano.
Critério de Aceitação: aceitar ambas, pois apresentam TIR > 20% ao ano
Critério de Seleção: selecionar a Alternativa B (possui a maior TIR).
10.3 – Análise pelo Método Payback
Consiste em calcular o período necessário para a recuperação do investimento de cada uma

das alternativas em analise, sem considerar o custo do dinheiro no tempo, comparar com I0
e aplicar os critérios de aceitação e seleção.
Pay-A = 3 anos
Pay-B = 2 anos e 3 meses.
I0 = 4 anos:
Critérios de Aceitação: aceitar ambas, pois possuem paypack < 4 anos

Critérios de Seleção: selecionar a de menor payback, no caso, a Alternativa B
10.4 – Payback Descontado
Destina-se a eliminar a desvantagem do payback nominal, a partir da inserção da variável

relativa ao custo do capital no tempo.
Em termos operacionais, calcula-se, inicialmente, o valor presente líquido de cada uma das
entradas líquidas de caixa das alternativas em análise, considerando, para tal, o custo de
80
capital definido pelo investidor. Em seguida, calcula-se o período para recuperação do

investimento inicial, a partir dos valores atuais descontados.
Cálculo dos paybacks descontados, considerando uma taxa de 10% a.a.
Alternativa A:
Cálculo dos valores atuais Valor atual acumulado
VPL R1 (10%) = 40.000,00 . FSP (10%, 1) = 36.363,64 36.363,64
VPL R2 (10%) = 40.000,00 . FSP (10%, 2) = 33.057,85 64.421,49
VPL R3 (10%) = 40.000,00 . FSP (10%, 3) = 30.052,59 99.474,08
VPL R4 (10%) = 40.000,00 . FSP (10%, 4) = 27.320,54 126.794,62
VPL R5 (10%) = 40.000,00 . FSP (10%, 5) = 24.836,85
VPL R6 (10%) = 40.000,00 . FSP (10%, 6) = 22.578,96
Alternativa B:
Cálculo dos valores atuais Valor atual acumulado
VPL R1 (10%) = 90.000,00 . FSP (10%, 1) = 81.818,18 81.818,18
VPL R2 (10%) = 45.000,00 . FSP (10%, 2) = 37.190,08 119.008,26
VPL R3 (10%) = 40.000,00 . FSP (10%, 3) = 30.052,59 149.060,85
VPL R4 (10%) = 25.000,00 . FSP (10%, 4) = 17.075,34 166.136,19
VPL R5 (10%) = 25.000,00 . FSP (10%, 5) = 15.523,03
VPL R6 (10%) = 25.000,00 . FSP (10%, 6) = 14.111,85
Pay-A = 4 anos, 9 meses e 28 dias

Pay-B = 3 anos e 20 dias
I0 = 4 anos:
Critérios de Aceitação: aceitar Alternativa B è pay < 4 anos

Critérios de Seleção: selecionar a Alternativa B
81
10.5 – Exercícios sobre Engenharia Econômica
1) Considerando as opções de investimento apresentadas na tabela abaixo, calcular os

paybacks nominais de cada uma das alternativas.
Alternativas Ano 0 Ano 1 Ano 2 Ano 3

A - 30.000,00 8.000,00 10.000,00 20.000,00
B - 70.000.00 30.000,00 48.000,00 18.000,00
C - 100.000,00 35.000,00 40.000,00 50.000,00
R: Pay A = 2 anos e 7 meses;

Pay B = 1 ano e 10 meses;
Pay C = 2 anos e 6 meses
2) Calcule os paybacks nominais dos investimentos a seguir e indique a melhor

alternativa, considerando como I0 um payback de 4 anos.
Ano Investimento X Investimento Y Investimento Z

0 -10.000,00 -12.000,00 -16.000,00
1 2.000,00 4.000,00 4.000,00
2 4.000,00 1.500,00 7.000,00
3 3.000,00 3.500,00 5.000,00
4 1.000,00 2.000,00 3.000,00
5 500,00 1.000,00 4.000,00
R: Payx = 4 anos;
Payy = 5 anos;
Payz = 3 anos.
Logo, o melhor dos 3 é o investimento Z
3) Calcule os paybacks descontado das alternativas de investimentos abaixo, considerado

uma taxa de desconto de 10% a.a. e aplique os critérios de aceitação e seleção,
considerando como I0 um payback de 3 anos:

0 -40.000,00 -36.000,00 -64.000,00
1 15.000,00 14.000,00 20.000,00
2 10.000,00 6.500,00 20.000,00
3 5.000,00 5.500,00 24.000,00
4 8.000,00 12.000,00 12.000,00
5 2000,00 11.000,00 15.000,00
R: Payx = mais de 5 anos;

Payy = 4 anos, 9 meses e 24 dias;
Payz = 4 anos, 3 meses e 28 dias
82
4) Calcule o VPL das alternativas abaixo, considerando como I0 20% a.a.

A - 45.000,00 25.000,00 10.000,00 40.000,00
B - 35.000,00 5.000,00 5.000,00 60.000,00
C - 25.000,00 2.000,00 30.000,00 10.000,00
R: VPLA = $ 5.925,93
VPLB = $ 7.361,11
VPLC = $ 3.287,04
Aceitar as três alternativas e selecionar a alternativa B
5) Hernandes, como investidor audacioso, estava a procura de novos investimentos e teve

uma proposta de uma empresa no ramo de hidrelétrica que estava prestes a construir
uma barragem. Hernandes almejava por retorno do investimento em 02 anos. Verifique
se tal proposta seria viável pelo método payback nominal.
Investimento
Anos
Valores
1 - 3.000,00
2 900,00
3 1.000,00
4 2.000,00
5 2.500,00
6 3.000,00
R: Payback = 2 anos, 6 meses e 18 dias. Não é viável tendo em vista que o tempo
de retorno do investimento é maior que o tempo esperado pelo investidor.
6) Carlos Augusto estava querendo comprar ações da empresa Alfa Loyds S.A. A
empresa atua no ramo de construção civil e remunera seus acionistas com base na TIR
dos projetos de investimentos. A expectativa de Carlos Augusto era obter um
rendimento anual de no mínimo 15%. Considerando os valores apresentados a seguir,
relativos à projeção de um determinado projeto de investimento da citada empresa,
calcule a rentabilidade esperada desse projeto (TIR) e verifique se o investidor pode
aplicar em ações da empresa ALFA LOYDS S.A.
Ano Valor
0 - 800.000,00
1 350.000,00
2 400.000,00
3 350.000,00
R: TIR = 17,76% a.a., investimento atrativo.
83
7) Apresentam-se, a seguir, os fluxos de caixa de três projetos de investimentos.

Determine a melhor alternativa pelos seguintes metidos de análise: payback nominal e
VPL, considerando as seguintes alternativas comparativas (I0): payback = 4 anos; e
20% a.a.
Alternativas ano 0 ano 1 ano 2 ano 3 ano 4 ano 5

A - 50.000,00 12.000,00 12.000,00 12.000,00 12.000,00 12.000,00
B - 60.000,00 9.000,00 16.000,00 19.000,00 24.000,00 26.000,00
C - 70.000,00 10.000,00 18.000,00 20.000,00 22.000,00 27.000,00
a) Paybacks.
R: A = 4 anos e 2 meses; B = 3 anos e 8 meses; C = 4 anos
b) Valores Atuais.
R: A = $ - 14.112,65; B = $ - 8.370,63; C = $ - 16.132,33
8) Uma determinada empresa dispõe das duas alternativas abaixo para investimento
imediato, no entanto, deverá descartar a menos lucrativa. Indique a alternativa a ser
descartada, utilizando, para tanto, o método da TIR e I0 de 15% ao ano:
Projeto Ano 0 Ano 01 Ano 02 Ano 03 Ano 04 Ano 05

A - 250.000 78.000 78.000 78.000 78.000 78.000
B - 260.000 82.000 49.000 82.500 85.000 88.000
R: a alternativa a ser descartada é a B, pois apresenta uma TIR de 14,21% a.a.,

inferior ao I0 e inferior à TIR do Projeto A, que é 16,92% a.a.
9) Considerando os fluxos de caixa das alternativas de investimento abaixo, responda os

quesitos que se seguem:
Alternativa Ano 0 Ano 1 Ano 2 Ano 3

A - 30.000,00 18.500,00 14.200,00 10.000,00
B - 30.000,00 18.000,00 14.500,00 9.800,00
a) Quais são os Valores Atuais das alternativas A e B? (I0 =15% a.a.)

R: VAA = $ 3.399,36; VAB = $ 3.059,92
b) Quais são as TIRs das alternativas A e B?

R: TIRA = 22,59% a.a.; TIRB = 21,81% a.a.
10) Calcule os Valores Atuais (VPLs) das alternativas abaixo, considerando um I0 de 10%
a.a. e aplique os critérios de aceitação e seleção:
Ano Alternativa A Alternativa B Alternativa C

0 - 25.000,00 - 35.000,00 - 45.000,00
1 9.000,00 15.000,00 21.000,00
2 15.000,00 22.000,00 25.000,00
3 21.000,00 25.000,00 27.000,00
R: A = $ 11.355,11; B = $ 15.601,04; C = $ 15.037,57.

84
11) Considerando como I0 uma taxa de 11% a.a., calcule o Valores Atuais (VPLs) das
alternativas Alfa e Gama apresentadas a seguir:
Alternativa Ano o Ano 1 Ano 2 Ano 3

Alfa - 105.000,00 70.000,00 20.000,00 38.000,00
Gama - 360.000,00 120.000,00 120.000,00 120.000,00
R: VA Alfa = $ 2.080,78 e VA Gama = $ - 66.754,23
12) Calcule o Valores Atuais (VPLs) dos seguintes alternativas de investimentos,

considerando I0 = 20% a.a.
Anos Alternativa A Alternativa B

0 - 120.000,00 - 130.000,00
1 70.000,00 60.000,00
2 40.000,00 60.000,00
3 40.000,00 60.000,00
4 40.000,00 60.000,00
R: VAA = $ 8.549,38; VAB = $ 25.324,07
13) Analise as alternativas de investimento abaixo indicadas pelo método do Valor Atual
(VPL), considerando I0 = 10% a.a.

0 - 13.000,00 - 18.000,00 - 23.000,00
1 4.500,00 5.000,00 7.500,00
2 6.500,00 9.000,00 10.000,00
3 8.000,00 11.000,00 13.000,00
R: VA(A) = $ 2.473,33;
VA(B) = $ 2.247,93;
VA(C) = $1.849,74.
Aceitam-se todas e seleciona-se a alternativa A.
14) Considerando as opções de investimento apresentadas na Tabela abaixo, calcular os

paybacks nominais de cada uma das alternativas.

A - 30.000,00 8.000,00 10.000,00 20.000,00
B - 70.000.00 30.000,00 48.000,00 18.000,00
C - 100.000,00 35.000,00 40.000,00 50.000,00
R: Pay A = 2 anos e 7 meses;

Pay B = 1 ano e 10 meses;
Pay C = 2 anos e 6 meses
85
15) Calcule os paybacks descontado das alternativas de investimentos abaixo, considerado

uma taxa de desconto de 10% a.a. e aplique os critérios de aceitação e seleção,
considerando como I0 um payback de 4 anos:

0 -40.000,00 -36.000,00 -64.000,00
1 15.000,00 14.000,00 20.000,00
2 10.000,00 6.500,00 20.000,00
3 5.000,00 5.500,00 24.000,00
4 8.000,00 12.000,00 12.000,00
5 2000,00 11.000,00 15.000,00
R: Payx = mais de 5 anos;

Payy = 4 anos, 9 meses e 24 dias;
Payz = 4 anos, 3 meses e 28 dias.
Aceitar Investimentos Y e Z
Selecionar Investimento Z
16) Hernandes, como investidor audacioso, estava a procura de novos investimentos e teve
uma proposta de uma empresa no ramo de hidrelétrica que estava prestes a construir
uma barragem. Hernandes almejava por retorno do investimento em 02 anos. Verifique
se tal proposta seria viável pelo método payback nominal.
Investimento
Anos
Valores
1 - 3.000,00
2 900,00
3 1.000,00
4 2.000,00
5 2.500,00
6 3.000,00
R: Payback = 2 anos, 6 meses e 18 dias. Não é viável tendo em vista que o tempo
de retorno do investimento é maior que o tempo esperado pelo investidor.
86
I) Rendas do Modelo Básico

1) Quanto devo depositar mensalmente em uma instituição financeira que paga juros de
1,25% a.m., se quiser dispor de $ 25.000,00 daqui a 18 meses ?
R: R = $ 1.247,12
2) A Sra. Marta depositará mensalmente $ 600, durante 9 meses, em um banco que paga
juros de 2,45% a.m. Qual o montante disponível por ocasião do último depósito?
R: S = $ 5.960,59
3) Numa agência de automóveis o preço a vista de um carro é de $ 60.000,00. Qual o valor

da prestação mensal, se o carro for financiado por 36 meses, à taxa de 3,5% a.m.?
R: R = $ 2.957,05
4) O preço à vista de uma casa é $ 300.000,00. Sabendo que Zeca comprou a casa em 36
prestações mensais e iguais, à taxa de 3% a.m., qual o valor das prestações?
R: R = $ 13.741,14
5) Caso se deseje obter R$ 30.000,00 em 9 meses, quanto deverá ser depositado

mensalmente em um banco que paga juros de 3,5% a.m. para se atingir esse montante
no último depósito?
R: R = R$ 2.893,38
6) Deposita-se mensalmente R$ 487,00. Após 30 meses, qual será o valor disponível, se a

taxa de juros for de 2,4% a.m.?
R: S = R$ 21.043,19
7) Roberto comprou um laptop financiado em 6 prestações mensais e iguais de R$ 350,00.

Qual o montante pago após a última prestação, se a loja cobra juros de 2,3%a.m.?
R: S = R$ 2.224,52
8) Um apartamento foi vendido para ser pago em 160 prestações mensais de R$ 2.168,50.
Sabendo-se que a taxa de juros utilizada nessa operação foi de 1% ao mês, determine o
valor a vista desse imóvel
R: P = R$ 172.719,42
II) Rendas não constantes do Modelo Básico
9) O preço à vista de uma casa é de $ 500.000,00, podendo ser pagada seguinte forma:
$ 100.000,00 como entrada, e o restante em três parcelas semestrais, vencendo a
primeira parcela em um ano após a compra. Considerando uma taxa de juros de 6% a.s.,
calcule o valor das parcelas?
R: R = $ 158.622,56
10) Guilherme comprou um computador cujo pagamento foi efetuado da seguinte forma: três
pagamentos de mensais de $ 200,00 nos meses 1º, 2º e 3º, e mais três pagamentos
87
também mensais de $ 300,00 nos meses 6º, 7º e 8º. Considerando a taxa de 2,5% a.m.,
qual é o valor à vista do computador?
R: P = $ 1.328,50.
11) Juliana comprou uma TV para pagar em 12 prestações de $ 600, com uma carência de 3
meses para o pagamento da primeira parcela. Se a taxa utilizada for de 4% a.m, qual era
o valor a vista do televisor?
R: P = $ 5.206,22.
12) Duas dívidas, a 1ª no valor de $ 1.600,00 e a 2ª no valor de $ 2.300, com vencimentos

para 3 e 6 meses, respectivamente, estão sendo renegociadas para serem pagas em 6
pagamentos mensais e iguais, vencendo o primeiro pagamento daqui a 30 dias. Qual o
valor desses pagamento se for usada a taxa de 1,6 % ao mês?
R: R = R$ 636,98
13) Um bem que custa R$ 3.800,00 à vista. Caso você queira comprá-la a prazo, para
pagamento em 12 parcelas mensais e iguais, com carência de 6 meses paga pagamento
da primeira prestação, qual será o valor das parcelas se a taxa adotada for de 2,4% ao
mês?
R: R = R$ 414,57
14) Carlos fez uma aplicação de R$ 45.000,00 em um banco de investimento que paga juros
de 1,2% ao mês, com o propósito de efetuar 6 retiradas mensais e iguais, a partir de 6
meses após a aplicação. Qual o valor das retiradas?
R: R = R$ 8.298,61
15) Mário Jorge adquiriu um computados pagando a seguinte forma: 6 pagamentos mensais
e iguais de R$ 300,00, vencendo o primeiro pagamento um mês após a compra e, na
sequência, mais seis pagamentos de R$ 500,00. Qual o valor a vista desse bem, se a
taxa de juros utilizada na operação foi 1,8% a.m.?
R: P = R$ 4.225,32
16) Caso você faça 10 depósitos mensais de R$ 1.500,00, iniciando hoje, em uma instituição
financeira que paga juros de 1,3% a.m. e 6 meses após o último depósito efetue mais um
depósito de R$ 10.000,00, quanto terá disponível ao final de dois anos, contados a partir
do primeiro depósito?
R: S = R$ 30.542,36
III) Inflação
17) João aplicou $ 6.000,00 e após 2 anos recebeu $ 3.000,00 de juros. Considerando que a
inflação média do período foi de 15% a.a., qual foi a taxa de juros real anual obtida por
João?
R: r = 6,5% a.a.
18) Maria aplicou $ 600,00 na caderneta de poupança e após 3 anos regatou $ 1.880,00.
Qual foi a taxa de correção monetária anual, uma vez que a caderneta de poupança
rende juros reais de 0,5% a.m.?
R: j = 37,83% a.a.
88
19) Uma aplicação de $ 6.000,00 rendeu juros de $ 1.800,00 no prazo de 1 ano. Sabendo-se
que neste período a taxa de inflação foi de 22,5%, pergunta-se qual foi a taxa de juro real
obtida pelo aplicador?.
R: r = 6,12% a.a.
20) Uma pessoa tomou emprestado $ 1.500,00, comprometendo-se a restituir $ 2.000,00

após 1 ano. Qual a taxa anual de juros real dessa operação, se a inflação for de 13%
a.a.?
R: r = 17,99% a.a.
21) Ana fez uma aplicação de $ 4.000,00 e após de 2 anos resgatou $ 5.454,54.
Considerando que a aplicação foi feita à taxa real de 10% a.a., qual foi a taxa anual de
correção monetária?
R: r = 6,16% a.a.
22) Um título com valor nominal de $ 35.000,00 foi descontado 1 ano e 6 meses antes de
seu vencimento, sob o critério de desconto racional composto, tendo o detentor do título
recebido a importância de R$ 25.347,52. Sabendo-se que a taxa média anual de inflação
nesse período foi de 6,8%, qual foi a taxa de juro real anual dessa operação?
R: r = 16,10% a.a.
23) Apliquei R$ 5.000,00 e resgatei R$ 8.900,00 depois de 2 anos. Considerando que a

aplicação foi feita à taxa real de 15% a.a. mais correção monetária, qual foi taxa de
inflação anual?
R: j = 16,01% a.a.
IV) Sistemas de Amortização de Dívidas
24) Um empréstimo de $ 80.000,00 será amortizado pelo SAC em 4 parcelas anuais. A taxa
de juros contratada foi de 8% a.a. Qual o valor da última prestação?
R: R4 = $ 21.600,00
25) Uma empresa recebe um financiamento de $ 500.000,00, em 31.12.20X0, para ser pago
em 6 prestações anuais pelo sistema francês. Desejando saber quais são as parcelas de
juros anuais, construa a planilha de amortização considerando a taxa de juros de 25%
a.a.
R: a6 = $ 135.527,80
26) Um financiamento de $ 150.000,00, contratado à taxa de 14% a.a., foi pelo SAC, para
ser pago em quatro parcelas anuais. Monte a planilha de amortização.
R: R4 = $ 42.750,00
27) Um empréstimo de $ 200.000,00 foi contratado à taxa de 10% a.a. para ser saldado em 5
prestações anuais pelo Sistema Francês. Construa a planilha de amortização.
R: a5 = $ 47.963,18
28) Um empréstimo no valor de $ 25.000,00 será amortizado pela Tabela Price em 12

prestações mensais, a uma taxa nominal de 12% a.a. Qual é o valor da 5ª amortização?
R: a5 = $ 2.052,94
89
29) Comprou-se um carro financiando em 5 prestações anuais pelo sistema SAC. Se o valor
a vista desse bem era R$ 28.000,00 e a taxa cobrada pela concessionária foi 15% a.a,
qual será o valor da última parcela?
R: R5 = R$ 6.440,00
30) Considere um empréstimo de R$ 50.000,00 efetuado pelo sistema SAC, em um banco

que cobra juros de 26% a.a., para ser pago em 6 parcelas anuais. Pergunta-se: qual o
valor do juros da segunda parcela?
R: J2 = R$ 10.833,33
V) Correção Monetária
31) Maria comprou uma casa por $ 200.000,00, para ser paga em 8 prestações anuais pelo
SAC, a uma taxa real de 12% a.a. As prestações serão atualizadas monetariamente pela
inflação acumulada do período. Calcule o valor atualizado da última prestação,
considerando as seguintes taxas anuais de inflação: j1 = 4,5%, j2 = 5,1%, j3 = 4,9%, j4 =
3,5%, j5 = 4,3%, j6 = 4,7%, j7 = 5,2% e j8 = 5,6%
R: R8 = $ 40.504,52
32) Calcule a correção monetária e a atualização monetária de $ 27.000,00, após 1 ano, cuja
inflação do período foi 17%.
R: CM = $ 4.590,00; AM = $ 31.590,00
33) Qual será a atualização monetária de um capital de $ 35.770,50, ao final de 3 anos,

considerando uma taxa média anual de inflação de 5,6% ?
R: AM = $ 42.122,75
34) Joaquim comprou um carro no valor de $ 25.000,00 financiado pelo sistema SAC, para
ser pago em 5 prestações anuais, a uma taxa real de 9% a.a. As prestações são
atualizadas monetariamente pela inflação do período. Calcule o valor atualizado da
última prestação, considerando as seguintes taxas anuais de inflação: j1 = 1,3%,
j2 = 2,4%, j3 = 3,2%, j4 = 4,5%, j5 =3,9%
R: R 5 = $ 6.334,57
35) Comprou-se um carro financiando em 5 prestações anuais pelo SAC, à taxa real de 15%
a.a., devendo as prestações serem atualizadas monetariamente pelas taxas de inflação.
O valor a vista desse bem era R$ 28.000,00. qual será o valor da última parcela, se a
inflação média no período foi de 5,8% a.a?
R: R5 = R$ 8.537,18
36) Efetuou-se um empréstimo de R$ 50.000,00 pelo SAC, um banco cobra juros reais de
15% a.a., para ser pago em oito parcelas anuais, devendo as prestações serem
corrigidas monetariamente. Calcule os valores atualizados da 2a. e da 4a. Taxas anuais
de inflação: j1 = 3%, j2 = 5,6%, J3 = 4,7% e J4 = 5,3%.
R: R2 = R$ 13.935,90 e R4 = R$ 13.115,78
37) Considere um financiamento de R$ 42.000,00, efetuado pelo Sistema Francês, para ser
pago em 8 prestações anuais, à taxa de juro real de 8% a.a., devendo as prestações
serem atualizadas monetariamente por ocasião dos pagamentos. Considerando uma
90
inflação média anual de 6,8% nos quatro primeiros anos e uma inflação média anual de
7,2% nos anos restantes, calcular o valor atualizado da sexta.
R: R6 = R$ 10.927,23
VI) Análise de Investimentos
39) Calcule o payback nominal das alternativas de investimento a seguir e aponte qual o
melhor deles, considerando Io = 4 anos.

0 - 45.000,00 - 63.000,00 - 52.000,00
1 11.000,00 20.000,00 17.000,00
2 7.000,00 18.000,00 15.000,00
3 12.000,00 27.000,00 12.000,00
4 20.000,00 17.000,00 16.000,00
R: Pay X = 3 anos e 9 meses; Pay Y = 2 anos e 11 meses; Pay Z = 3 anos e 6

meses. Portanto, o melhor investimento é o Y.
41) Calcule o VPL dos fluxos de caixa dos investimentos apresentados a seguir,
considerando como Io uma taxa de 20% ao ano, e aplique os critérios de aceitação e
seleção.
Ano Investimento X Investimento Y

0 - 25.000,00 - 37.000,00
1 14.000,00 17.000,00
2 9.000,00 19.000,00
3 12.000,00 23.000,00
R: VA X = $ -138,88; VA Y = $ 3.671,30. Critério de aceitação: aceita-se somente

o Investimento Y, pois apresenta VA > 0, e seleciona-se o investimento Y.
42) A partir das alternativas abaixo, calcule os paybacks nominais de cada uma delas. Com
esses dados, avalie qual será o melhor alternativa para se investir?
Ano Opção A Opção B Opção C

0 - 50.000 - 160.000 - 70.000
1 30.000 60.000 40.000
2 10.000 120.000 30.000
3 60.000 80.000 20.000
R: Pay a = 2 anos e 2 meses; Pay b = 1 ano e 10 meses; Pay c = 2 anos

A melhor alternativa será a “b”, pois recupera o investimento em menor tempo.
91
43) Considerando um Io = 20%, calcule os VPLs das alternativas w e z, e aplique os critérios

de aceitação e seleção.
Ano Opção W Opção Z

0 - 80.000 - 100.000
1 40.000 50.000
2 40.000 50.000
3 40.000 50.000
R: VA(w) = $ 4.259,26; VA(z) = $ 5.324,07
Aceita-se ambas, pois possuem Va > 0

Seleciona-se a opção z, pois possui valor atual (maior VPL)
44) Calcule a TIR das alternativas apresentadas a seguir, considerando Io = 20% a.a. e
aplique os critérios de seleção e aceitação.
Ano Opção alfa Opção beta

0 - 90.000 - 110.000
1 50.000 50.000
2 30.000 40.000
3 30.000 40.000
4 30.000 40.000
VA alfa (20%) = $ 4.328,70 VA beta (20%) = $ 1.882,72

VA alfa (25%) = $ - 3.152,00 VA beta (25%) = $ - 7.536,00
R: TIR alfa = 22,80% a.a. (TIR real) R: TIR beta = 20,94% a.a. (TIR real)
Aceitam-se ambas as opções, pois têm TIR maior que o Io.

Seleciona-se também a opção alfa, por possuir a maior TIR.
92
Anexo – Tabela Financeira
93
UnB – Departamento de Administração

Disciplina: Cálculo Financeiro
Professor: Aldery Silveira Júnior
TABELA FINANCEIRA
Fórmulas Básicas Forma de Utilização dos Fatores
n
S = P (1 +i) .
S = P FPS (i, n)
–n
P = S (1 + i) .
P – S FSP (i, n)
n
(1 + i) – 1
P=R
n .
P = R FRP (i, n)
(1 + i) . i
n
(1 + i) . i
R=P .
R = P FPR (i, n)
n
(1 + i) – 1
n
(1 + i) – 1
S=R .
S = R FRS (i, n)
i
R=S n .
R = S FSR (i, n)
(1 + i) – 1
94
Referências – Bibliografia Consultada
ASSAF NETO, Alexandre. Matemática Financeira e suas Aplicações. 6ª ed. São Paulo:
Atlas, 2001.
BRUNI, Adriano Leal & FAMÁ, Rubens. Matemática Financeira com HP 12C e Excel. 3ª ed.
São Paulo: Atlas, 2004.
DAL ZOT, W. e CASTRO, Manuela L. Matemática Financeira: Fundamentos e Aplicações.

Porto Alegre: Bookman, 2015
EHRLICH, Pierre Jacques. Engenharia Econômica: avaliação e seleção de projetos de

investimentos. Belo Horizonte, 1996.
KUHNEN, Osmar Leonardo & BAUER, Humberto Reinold. Matemática Financeira Aplicada e
Análise de Investimentos. São Paulo: Atlas, 2001;
MATHIAS, Washington Franco & GOMES, José Maria. Matemática financeira. 2ª ed. São
Paulo: Atlas, 1996.
NEVES, César das. Análise de investimentos. Rio de Janeiro: Zahar, 1982.
OLIVEIRA, J. A. N. Engenharia Econômica: uma abordagem às decisões de investimento.

São Paulo: McGraw Hill, 1981.
SAMANEZ, Carlos Patrício. Matemática Financeira – Aplicações à Análise de Investimentos.

3ª ed. São Paulo: Pearson, 2004.
SILVA, André Luiz Carvalho da. Matemática Financeira Aplicada. São Paulo: Atlas, 2005.
SOBRINHO, José Dutra Vieira. Matemática financeira. 3a. ed. São Paulo: Atlas, 1990.
SOUZA, Alceu e CLEMENTE, Ademir. Decisões Financeira e Análises de Investimentos:

fundamentos, técnicas e aplicações. São Paulo: Atlas, 1995.
123

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Universidade de Brasília

Faculdade de Administração, Contabilidade, Economia e Gestão Pública

Professor Aldery Silveira Jr.

5 – Rendas (Série de Pagamentos ou Anuidade) ............................................................ 49

Professor Aldery Silveira Jr.

O estudo da Matemática Financeira possui uma importância impar para os Agentes

A Matemática Financeira não é uma propriedade de uma categoria de profissionais ou de

O conhecimento da Matemática Financeira possui uma significativa importância em nossa

No mundo atual, os termos: juros, desconto, paridade de taxa, amortização de dívidas e

O presente Manual contém os apontamentos das aulas da disciplina Cálculo Financeiro e é

• Taxa Percentual: é a utilizada na prática. Ex: 5% ao mês (o todo é 100).

1.1 – Capitalização Simples

(5) S = P + J à (6) P = S – J à (7) J = S – P

Obs.: como o período da taxa está diferente do período do tempo, faz-

J = P. i . n è J = 8.000,00 . 0,24 . 0,25

1.1.2 – Exercícios de Capitalização Simples

1) O banco “X” empresta ao Sr. Carlos a quantia de $ 300.000,00, à taxa de 5% ao ano,

11) Um capital de $ 4.250,00, aplicado a uma taxa de 3% a.m., produziu um montante de

16) Por um empréstimo de $ 12.450,00, pagou-se $ 3.200,00 de juros. Sabendo-se que a

17) Leonardo solicitou um empréstimo de $ 3.990,00 para pagar em 6 meses. A financeira

20) Ao se aplica a importância de $ 5.000,00, à taxa de 8% a.a., obtém-se, após certo

1.2 – Capitalização Composta

Nesse tipo de capitalização os juros produzidos em cada período são capitalizados,

P0 P0+J1 = P1 P1+J2 = P2 P2+J3 = P3 P3+J = S

P = 3.500,00 i = 2,75% a.a. = 0,075 a.m.

Resolução pela HP 12-C – sequência de teclas: 1,0275 ENTER 7 𝐘 𝐗 3500 X.

Resolução pela HP 12-C: 8.640,12 ENTER 7.000 ÷ 5 1/x 𝐘 𝐗 1 - 100 X.

n = 3,801784017 anos è n = 3 anos, 9 meses e 19 dias

Resolução pela HP 12-C: 2 g LN 1,2 g LN ÷

Como transformar 3,801784017 para números inteiros na HP 12-C:

3,801284017 ENTER 3 - .12 x . 9 - . 30 x .

J=? i = 15% a.a. = 0,15 a.a.

J = 6.500 [ (1 + 0,15 )0,5− 1 ] J = 6.500 . 1,072380529

Resolução pela HP 12-C: 1,15 ENTER 0,5 𝐘 𝐗 6500 X.

1.2.2 – Exercícios sobre – Capitalização Composta

1) Calcule o montante de uma aplicação de $ 50.000,00 pelo prazo de 6 meses, à taxa de

2) Quanto deverei aplicar hoje para ter direito a receber a importância de

4) Em quanto tempo um capital de $ 1.650,00 produzirá um montante de $ 1.776,87, se

7) Um capital de $ 7.000,00, aplicado durante 6 meses, proporcionou ao aplicador um

8) O que é mais vantajoso? Investir $ 5.000,00 durante 2 anos a juros compostos de 2%

10) Um capital de $ 5.000,00, aplicado à taxa de 20% a.m., produzirá um montante de

14) Um determinado título de capitalização, com valor de face de $ 6.000,00, remunera o

2 – Estudo das Taxas

2.1 – Equivalência de taxas

2.1.1 – Equivalência de Taxas de Juros Simples

2.1.2 – Equivalência de Taxas em Juros Compostos:

P = 3.000,00 i = 3,2% a.m.

i = 3,2% a.m. = 0,032 a.m.

S = 3.000,00. (1+ 0,001066667.13) è S = 3.000,00 . 1,0138666667

Resolução pela HP 12-C: 0,0010667 ENTER 13 x 1 + 3.000 X.

P=? i = 5,4% a.t. = 0,054 a.t.

i = ik . k è i = 0,054 . 4 = 0,216 a.a. (obs.: k = ano dividido por trimestre = 4)

Resolução pela HP 12-C: 10.000,00 ENTER 1,216 ÷.

Obs.: a taxa é dada em ano e queremos saber qual a taxa mensal

Resolução pela HP 12-C: 1,13 ENTER 12 1/x 𝐘 𝐗 1 -.

Resolução pela HP 12-C: 1,010236844 ENTER 5 1 -. 6000. x.

P = 8.000,00 i = 2,5% a.m. = 0,025 a.m.

Obs.: a taxa é dada em mês e queremos saber qual a taxa anual

Resolução pela HP 12-C: 1,025 ENTER 12 1 -.

Resolução pela HP 12-C: 1,344888824 ENTER 3 8000 x.

2.1.3 – Exercícios sobre Equivalência da Taxas (Resolução com transformação

4) Um determinado banco paga juros compostos de 6% ao trimestre. Se uma pessoa

5) Um banco publica em suas agências o seguinte anúncio: “Aplique $ 1000,00 hoje e

6) Uma aplicação de $ 6.700,00, efetuada à taxa de juros compostos de 36% ao ano,