2º Quiz

PERGUNTA 1
1. Quanto (em %) do EBITDA não ajustado foi convertido em geração de caixa das atividades operacionais
(FCO) em 2019? Responda com somente uma casa decimal após a vírgula. Exemplo: se a resposta for
90,3% responder somente 90,3.
97,7

FCO 20.274.140
EBITDA 20.750.110
FCO/EBITDA 97,7%

1 pontos
PERGUNTA 2
1. Sobre os resultados da AMBEV em 2018 e 2019, é incorreto afirmar que:

O lucro da AMBEV nos dois anos é majoritariamente não operacional.

Tanto os gastos relacionados a juros de empréstimos como as receitas financeiras

aumentaram de um ano para o outro.

Há indícios de que a AMBEV tenha apurado perdas em seus empreendimentos

controlados em conjunto em 2019.

O montante de lucro produzido por itens não recorrentes nos dois anos não afeta
significativamente o EBIT (não ajustado).
 1 pontos
PERGUNTA 3
1. Em 2019, na DFC os itens reconhecidos no resultado e que não afetam caixa (demonstrados
na DFC) totalizaram, em milhares de reais:

8.269.830

20.458.162-12.188.332 = 8.269.830
 1 pontos
PERGUNTA 4

Em 2019, o EBIT e o EBITDA não ajustado da Ambev foram respectivamente:

R$ 12.188.332, R$ 20.750.110

R$ 12.943.005, R$ 12.188.332

R$ 16.074.882, R$ 20.750.110

R$ 16.074.882, R$ 12.188.332

2019
EBIT = Lucro operacional 16.074.882
EBITDA não ajustado = EBIT + depreciação/amortização 20.750.110

1 pontos
PERGUNTA 5
Pense no seguinte ciclo operacional hipotético. A Ambev compra os insumos para a
fabricação da cerveja e exige de seus fornecedores um prazo para realizar o pagamento
de 120 dias.
A produção da cerveja leva cerca de 30 dias e, após 10 dias com o produto pronto em
estoque, as cervejas são vendidas. Assim, 40 dias após a compra dos insumos, a Ambev
recebe o pagamento de seus clientes, entretanto, ela pagará seus fornecedores 120 dias
após a compra dos insumos.
É incorreto afirmar que:

O Prazo Médio de Estocagem (PME) é de 30 dias enquanto o Prazo Médio de

Recebimentos (PMR) é de zero dias, uma vez que ela recebe o pagamento à vista. O
Prazo Médio de Pagamento (PMP) é de 120 dias.
Prazo Médio de Estocagem é de 40 dias, conforme o trecho: A produção da cerveja leva
cerca de 30 dias e, após 10 dias com o produto pronto em estoque, as cervejas são
vendidas.
A empresa possui um Ciclo de Caixa negativo de 80 dias, o que significa que a AMBEV
financia suas atividades com recursos dos fornecedores e ainda pode utilizar este recurso
aplicando-o no mercado financeiro por um período de 80 dias antes de realizar o
pagamento aos fornecedores.

Do ponto de vista do fornecedor da AMBEV, sem poder de barganha, ele tem de oferecer
prazos enormes para recebimento e nem sempre consegue negociar com seus
fornecedores grandes prazos de pagamento. Assim, seu Ciclo de Caixa se torna muito
longo e o capital de giro necessário para sustentar sua operação é grande. Isso faz com
que ele tenha a necessidade de captar recursos onerosos para sustentar a operação.

Empresas que conseguem operar desta maneira se encontram no melhor cenário

possível em relação ao Ciclo de Caixa, pois conseguem financiar sua operação com
 capital não oneroso disponibilizado por seus fornecedores devido ao grande poder de
barganha da empresa.

1 pontos
PERGUNTA 6
1. A margem bruta, a margem líquida e a margem EBITDA em 2019 foram, respectivamente:

58,8%; 23,2% e 30,6%.

58,8%; 23,2% e 39,4%.

23,2%; 58,8% e 39,4%.
58,8%; 24,6% e 39,4%.

mg bruta (lucro bruto/receita líquida) 58,8%

mg liquida (lucro líquido/receita líquida) 23,2%
mg EBITDA (EBITDA/receita líquida) 39,4% EBITDA: 16.074.882 + 4.675.228

1 pontos
PERGUNTA 7
1. Selecione a alternativa que melhor reflita o perfil do fluxo de caixa das atividades de
investimento da AMBEV de 2019:

O fluxo de caixa dos investimentos de 2019 sinaliza uma manutenção da capacidade

instalada, já que o valor ficou próximo da depreciação, amortização e impairment do
exercício.
Através da análise do fluxo de caixa dos investimentos, não é possível identificar se
houve investimento para manter ou para expandir a capacidade instalada.
O fluxo de caixa dos investimentos é reflexo da baixa geração de caixa operacional da
empresa.
Um dos itens do fluxo de caixa dos investimentos sinaliza uma expansão agressiva da
infraestrutura da AMBEV, já que praticamente 40% do resultado operacional (EBIT) do
exercício foi consumido para tal.

Na DFC, depreciação/amortização/impairment = 4.675.228 e Fluxo de caixa das

atividades de investimento = -4.838.590

Na DFC, aquisição de imobilizado e intangíveis = -5.069.405 (infraestrutura) e EBIT =

16.074.882. Cerca de 32%

1 pontos
PERGUNTA 8
1. A geração líquida de caixa da Ambev em 2019, em milhares de reais, foi de:
1.259.205

1 pontos

PERGUNTA 9
1. Considerando o Modelo DuPont para a análise da rentabilidade da AMBEV nos anos de 2018 e 2019, é
correto afirmar que o ROE da AMBEV caiu de 2018 para 2019 principalmente por conta de:
a rentabilidade não caiu de um ano para o outro.

giro (receita líquida/ativo total)

margem (lucro líquido/receita líquida)

alavancagem (ativo total/PL)

1 pontos

DuPont 2019 2018

margem 23,2% 22,6%
giro 0,52 0,52
alavancagem 1,63 1,67
ROE 19,5% 19,8%

PERGUNTA 10

Calcule a despesa financeira líquida da Ambev em 2019, considerando uma alíquota de IR de 34%.
Responda com duas casas decimais após a vírgula.

Pegar despesa financeira e multiplicar por (1 -0,34)

3.133.965,78