Aula 01 – Derivativos - Opções!

O que é um derivativo?

Derivativos são contratos que derivam a maior parte de seu valor de um ativo subjacente,
taxa de referência ou índice. O ativo subjacente pode ser físico (café, ouro, etc.) ou
financeiro (ações, taxas de juros, etc.), negociado no mercado à vista ou não (é possível
construir um derivativo sobre outro derivativo). Os derivativos podem ser classificados em
contratos a termo, contratos futuros, opções de compra e venda, operações de swaps,
entre outros, cada qual com suas características.

Os derivativos, em geral, são negociados sob a forma de contratos padronizados, isto é,

previamente especificados (quantidade, qualidade, prazo de liquidação e forma de cotação
do ativo-objeto sobre os quais se efetuam as negociações), em mercados organizados, com
o fim de proporcionar, aos agentes econômicos, oportunidades para a realização de
operações que viabilizem a transferência de risco das flutuações de preços de ativos e de
variáveis macroeconômicas.
O que é um derivativo?

A título de conhecimento, apresento os 4 mais conhecidos e nos focaremos nas opções,

sendo o escopo destas aulas:

Mercado a Termo;

Mercado Futuro;

Operações em Swaps e

Mercado de Opções!
O que é uma opção no mercado de ações?

Uma Opção é um contrato de direito sobre determinado ativo. As opções são um tipo de
derivativo que dá o direito, mas não a obrigação, de comprar ou vender um ativo em uma
determinada data a um determinado preço.

Características Gerais Das Opções

As opções são classificadas como derivativos do mercado financeiro, isto é, seu preço
deriva de variáveis de um ativo objetivo, também chamado de ativo subjacente. As
características das opções são atreladas ao ativo ao qual se refere e, portanto, seu preço
acaba derivando das variações do ativo objeto.

São características que devem ser especificadas na opção: tipo de direito, ativo objeto,
vencimento e exercício.
Tipo De Direito - São dois os tipos de direito:

Direito de compra: também chamada de call, a opção de compra dá o direito, mas não a
obrigação, de comprar um ativo. O investidor que vende uma call tem a obrigação de
vender o ativo do qual vendeu a opção; e

Direito de venda: também chamada de put, a opção de venda dá o direito, mas não a
obrigação, de vender um ativo. O investidor que vende uma put tem a obrigação de
comprar o ativo do qual vendeu a opção.
Ativo Objeto

Opções são contratos tipicamente utilizados para instrumentos financeiros como ações,
moedas, índices e futuros.

As opções de ações no Brasil são os mais populares entre os investidores, mais

particularmente as de compra. As opções de venda praticamente não têm liquidez, apesar de
ganhar cada vez mais adeptos atualmente.

As opções de moedas, de juros e de índice são negociadas na BM&F assim como os

contratos futuros. São negociadas por terem a vantagem de não obrigar o seu detentor a
exercer o direito caso os preços de mercado estejam mais favoráveis.

No caso de opções sobre futuros, o detentor da opção tem o direito, no vencimento, sobre um
contrato com vencimento no futuro, ou seja, posterior ao vencimento da opção.
Vencimento

São dois os principais tipos de exercício no mercado brasileiro: tipo europeu e tipo americano.
As opções do tipo americano podem ser exercidas até o dia do vencimento. Apesar de
normalmente ser matematicamente inviável exercer antes do vencimento, as opções
americanas podem ter a utilidade de serem exercidas antes por questões operacionais para o
investidor.

As opções do tipo europeu só podem ser exercidas no dia do vencimento. Esse tipo de opção
pode ser particularmente útil quando a estratégia do investidor depende de um evento que
ocorrerá exclusivamente no dia do vencimento da opção, fazendo com que a compra de uma
opção desse tipo seja mais “barata” do que a do tipo americano.

A prática mostra que no Brasil são mais negociadas as opções do tipo americano para as
opções de ações. Opções de dólar na BM&F possuem bastante negociação ao estilo europeu,
por conta das operações das empresas que acabam por montar uma estrutura de hedge, com
opções para fluxos previstos em determinadas datas futuras.
Para atender os diferentes tipos de interesses de investidores, a bolsa mantém várias séries de
vencimentos abertas para negociação, nos mais diversos intervalos, normalmente meses.
Exercício

As opções normalmente possuem um preço de exercício predeterminado. No caso de uma

determinada série para um dado vencimento, normalmente a bolsa habilita a negociação em
vários preços (também chamados de strikes) para direito. Assim, os investidores podem
adequar suas estratégias para um determinado vencimento, escolhendo o preço de exercício
que dá o melhor resultado para sua estratégia naquele mês de vencimento.

As condições de exercício também são determinadas pela bolsa, como horários antes e durante
o dia do vencimento, e forma de liquidação e pagamento.
Conclusão

O mercado de opções é muito interessante para traders que buscam novas formas de
capitalizar suas carteiras ou diversificá-las. Ele possui muitas estratégias a serem utilizadas
que se valem do tempo, proteção, alavancagem e até da volatilidade dos papéis. Porém,
Antes aprenda como funciona a Análise Técnica no mercado de ações!

Como toda forma de investimentos, esse mercado envolve os riscos muito mais altos,
principalmente pelo não entendimento de como as regras funcionam. Então cuidado para
não colocar algo no jogo que você não está disposto a perder.

As regras gerais do dinheiro valem para todos os mercados de capitais.

Quanto maior a possibilidade de retorno, maior a possibilidade de perda. Sobretudo se você

for o lançador de um contrato ou um negociador de opções a seco.
Obrigado!