MERCADO

FINANCEIRO

OPÇÕES
LIVE
PESSOAS NA OPERAÇÃO DE OPÇÕES!

TOMADOR & LANÇADOR

INTRODUÇÃO
MERCADO DE OPÇÕES

No mercado de opções, negocia-se o direito de comprar ou de vender um bem por um

preço fixo numa data futura. Quem adquirir o direito (Comprador) deve pagar um prêmio ao
vendedor (Lançador). Este prêmio não é o preço do bem, mas apenas um valor pago para
ter a opção (possibilidade) de comprar ou vender o referido bem em uma data futura por
um preço previamente acordado.

O objeto de negociação pode ser um ativo financeiro ou uma mercadoria, negociados em

pregão, com ampla transparência. O comprador da opção, também chamado titular,
sempre terá o direito do exercício, mas não obrigação de exercê-lo. O vendedor da opção,
também chamado lançador, terá a obrigação de atender ao exercício caso o titular opte por
exercer seu direito.
MERCADO DE OPÇÕES
ALGUNS TERMOS

Preço de exercício (strike): É o preço que o titular paga (ou recebe) pelo bem em caso de
exercício da opção.

Prêmio: É o valor pago pelo titular (e recebido pelo lançador) para adquirir o direito de
comprar ou vender o ativo pelo preço de exercício em data futura.

Estilo de opções americano: As opções de estilo americano podem ser exercidas a partir
do pregão subsequente à realização da compra, até a sua data de vencimento.

Estilo de opções Europeu: As opções de estilo europeu podem ser exercidas apenas na
data de vencimento estipulada no contrato de opções.

Data de vencimento ou exercício: Data em que se realiza os contratos das opções nos
respectivos strikes, podendo acontecer esse exercício ou não. (aqui no brasil sempre
acontece na terceira segunda feira do mês). Fiquem atento a isso!
PESSOAS E RISCOS
LANÇADOR VS TOMADOR!

O lançador de uma opção recebe um prêmio para assumir a obrigação de vender (opção
de compra) ou comprar (opção de venda) se exercido pelo titular. Como qualquer
compromisso financeiro, ele deve honrar essa obrigação se designado para tal.

Riscos genérico do Mercado de Opções!

O preço e o retorno de qualquer instrumento financeiro estão sujeitos a flutuações

imprevisíveis. Nesse sentido, as opções são instrumentos de gerenciamento de risco
(servem para adaptar o risco às expectativas e à capacidade financeira do investidor), e
podem ser usadas para limitar o risco dos portfólios em caso de mudança inesperada no
preço das ações.
VANTAGENS E RISCOS
Vantagens e Riscos específicos do Mercado de Opções!

O mercado de opções também oferece vantagens, tais como a possibilidade de

alavancagem dos investimentos (aumento do retorno potencial sobre um investimento
sem aumentar o montante do capital investido), menores custos de transação (em
comparação, por exemplo, com o investimento em ações), indicação da volatilidade do
preço das ações, flexibilidade na montagem de estratégias de investimento.

Contudo, o mercado de opções apresenta alguns riscos dos quais os investidores devem
estar conscientes: Por exemplo, a alavancagem significativa proporcionada pelas
opções pode gerar ganhos substanciais sobre uma pequena quantia do capital
investido, mas também grandes prejuízos.

Além desses riscos específicos, o investidor em opções está igualmente sujeito às forças
mais gerais que regem a oferta e a demanda, e aos riscos associados ao ativo-objeto.
RISCOS ESPECÍFICOS
Riscos Específicos do Mercado de Opções

1) Validade: As opções têm validade, ou seja, são ativos extinguíveis. Assim sendo, as
opções perdem, na data de vencimento, qualquer valor que possam ter.

2) Opção de Compra (CALL) para o Titular (comprador): Pode perder a totalidade do

capital investido em um período de tempo relativamente curto (prejuízo máximo: valor do
prêmio).

Para o Lançado (vendedor): Descoberto: uma vez que o lançador, nesse caso, se
compromete a entregar títulos que não possui (se designado para tal), ele está em situação
de grande risco, pois o mercado pode se movimentar em direção contrária a sua
expectativa.

Nesse caso, seria o movimento de alta, quando o lançador teria que comprar as ações para
atender ao exercício a um valor acima do preço de exercício. Assim, ele corre o risco de
não só "devolver" o prêmio recebido, como também de ter um desembolso muito grande
(potencial de prejuízo ilimitado).
RISCOS ESPECÍFICOS
Riscos Específicos do Mercado de Opções

Coberto: corre um risco um pouco menor, pois possui as ações que deverá entregar em
caso de exercício (como "cobertura" à sua obrigação); não obstante, um lançamento de
opção de compra coberta não constitui uma operação de renda fixa.

3) Opção de Venda (PUT) para o Titular: Pode perder a totalidade do capital investido em
um período de tempo relativamente curto (prejuízo máximo: valor do prêmio).

Para o Lançador: Seu risco é quase equivalente ao risco do lançador descoberto de opção
de compra; a diferença é que esse lançador compromete-se a comprar as ações do titular
(ao preço de exercício), e seu maior prejuízo ocorre na hipótese do preço da ação-objeto
ser zero no momento em que ele for designado para atender ao exercício.
EXEMPLOS
VAMOS PARA UM EXEMPLO PARA ENTENDIMENTO!

Supondo que eu tenha 1000 (mil) ações de bbdc4, e vou lançar (vender) 1000 (mil) opções
de call (compra) no mercado!

Para entendimento, eu estarei laçando opções da série “A” então seria a opção
BBDCA22, que tem o strike de 22 reais e a cotação neste instante seria 21 reais, com
vencimento em 20 de janeiro do ano corrente.

Logo, eu vendo (lanço) no homebroker as mil opções a R$ 0,80! E no mesmo instante um

comprador (tomador) compra essas mil opções!

Então aqui teremos: - Preço de exercício ou strike igual a 22 reais!

- Prêmio foi os 0,80 que recebi da venda por cada opção, R$ 800!
- Lançador, quem vendeu as opções por possuir as ações!
- Tomador, foi o comprador das opções!
- Eu tenho a obrigação de vender minhas ações na data do vencimento!
- Ele tem o direito de exercer ou não suas opções na data do vencimento pelo strike!
EXEMPLOS
VAMOS PARA O EXEMPLO 2 – AGORA COM OPÇÕES PUT!

Supondo que eu tenha R$ 21.000,00, e vou lançar (vender) 1000 (mil) opções de PUT (venda)
no mercado!

Para entendimento, eu estarei laçando opções da série “M” então seria a opção
BBDCM21, que tem o strike de 21 reais e a cotação neste instante seria 21,50 reais, com
vencimento em 20 de janeiro do ano corrente..

Logo, eu vendo (lanço) no homebroker as mil opções a R$ 0,60! E no mesmo instante um

comprador (tomador) compra essas mil opções PUT!

Então aqui teremos: - Preço de exercício ou strike igual a 21 reais!

- Prêmio foi os 0,60 que recebi da venda por cada opção, R$ 600!
- Lançador, quem vendeu as opções por possuir o valor para compra!
- Tomador, foi o comprador das opções!
- Eu tenho a obrigação de comprar as ações no vencimento por 21 reais cada!
- Ele tem o direito de exercer ou não suas opções na data do vencimento pelo strike!
QUESTÕES
O lançador da opção designado para atender a um exercício pode desistir da
operação?

O tomador da opção designado para atender a um exercício pode desistir da

operação?

O que é uma opção de estilo americano?

O que é uma opção de estilo europeu?

O que significa Strike em opções?

O que significa Prêmio em opções?

Quais são as datas de exercícios das opções normalmente realizadas no Brasil?

 Conclusão
Mercado de Opções é o mercado onde se negociam opções - instrumentos financeiros
utilizados no mercado financeiro. Uma opção confere, ao titular, o direito (e não obrigação) de
comprar ou vender um determinado ativo (ação, título ou bem qualquer) por um valor
determinado, enquanto o lançador é obrigado a concluir a transação de compra ou venda.

Uma opção, como o nome sugere, é de exercício opcional, ela só dá direitos a seu possuidor. O
emissor ou lançador de opções, por outro lado, assume a obrigação de honrar o prometido pelo
papel.

As opções são instrumentos financeiros derivativos. Isto significa que o valor de uma opção e
suas características de negociação estão ligadas a um ativo subjacente.

Um detalhe importante é saber como usar essa ferramenta de forma consciente para
potencializar seu patrimônio na Bolsa de Valores sem a necessidade aportar mais recursos.
Contudo, tem que sempre entender bem como agir, uma vez que as possibilidades são muitas
tanto para grandes ganhos quanto para grandes perdas!

GL
Agradecimento!
Obrigado!