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O que você vai aprender neste e-book?

1 O que são opções

Entenda o que são as opções de forma simples e didática.

2 Put e Call
Neste capítulo, você vai aprender as diferenças entre PUT e CALL e
como funciona comprar/vender cada uma delas.

Utilidade das opções

3 Aqui você encontrará alguns dos principais motivos do porquê os
investidores compram/vendem opções.

Como investir
4 Nesta seção, você encontrará o conceito operacional e a
nomenclatura das opções.

Classificação e Tipos de opções

5 Neste capítulo, você irá entender como as opções são classificadas
no mercado.

Atenção Traders!
6 Os principais alertas antes de investir em opções.
 O QUE SÃO OPÇÕES?

A definição de opções, encontrada nos livros, muitas vezes não é prática e

objetiva. Além disso, pode levar a um não entendimento. Então, para
descomplicarmos o seu significado iremos fazer uma analogia com seguro de
carros.
Observe o exemplo a seguir:
Suponha que você tenha comprado um seguro de carro; logo você já comprou uma
opção de venda. Como assim? Você tem o direito de vender esse carro em uma
determinada data caso aconteça um sinistro. Ou seja, se você compra um seguro e
paga nele R$4.000,00 por ano, você tem o direito de vender o seu carro para
seguradora, por exemplo, a R$60.000,00 se acontecer algum sinistro em até um ano.
O cenário descrito nesse exemplo é exatamente o que chamamos de opção de
venda.
Enquanto você que é o comprador do seguro tem o direito, a seguradora que vende
esta opção para você tem a obrigação. Melhor dizendo, a seguradora tem a
obrigação de comprar o seu carro, caso aconteça algum sinistro em até um ano (valor
coberto pelo seu seguro). Caso não aconteça nenhum sinistro em até um ano, você
perde esses R$4.000,00.

Assim como ações, títulos do governo ou debêntures, opções são ativos negociados no mercado
financeiro. Como o preço das opções deriva da cotação de outros ativos como ações, índices de
ações ou moedas, as opções são classificadas como derivativos. Como descrito no exemplo acima,
que são contratos entre duas partes que preveem a compra e venda
isso quer dizer
desses ativos em data futura por um preço pré-estabelecido
 PUT E CALL

Put = Opção de Venda (seguro)

No mercado financeiro esta operação (descrita no capítulo anterior) recebe o nome
de put e elas são negociadas a mercado e a todo momento. Caso você compre uma
put, tem o direito de vender um determinado ativo a um determinado valor.
Por exemplo, você tem ações de uma determinada empresa e não quer vendê-las,
independente do motivo. Porém você acha que as ações dessa empresa vão
desvalorizar. O que você pode fazer nessa situação?
Você pode comprar uma put (opção de venda) dessa ação no valor atual. Suponha
que essa ação hoje esteja R$25,00 e o direito de vender esta ação equivale a R$2,00.
Você pode exercer o direito de vender a ação caso ela esteja abaixo de R$25,00
pelo preço de R$25,00. Ou seja, você está pagando R$2,00 para exercer o direito
de vender essa ação a R$25,00. E quem vendeu a put para você recebeu, na ocasião
da compra e venda, os R$2,00 e tem a obrigação

de comprar de você a
ação a R$25,00.
Só faz sentido o individuo vender a put para você, caso ele acredite que esta ação
não vai ficar abaixo dos R$25,00. Se esta ação ficar acima dos R$25,00, o vendedor
da put embolsa os R$2,00 para si e você que comprou esta put, neste cenário, abarca
o prejuízo.
 PUT E CALL

Call = Opção de Compra

Suponha agora que você queira comprar um carro, o valor dele de mercado é de
R$70.000,00 e apareceu um vendedor que tem interesse de vender o mesmo
modelo desse carro a R$60.000,00. Entretanto, você só vai ter os R$60.000,00 para
comprar esse carro daqui a um mês. Ao invés de você negociar com o vendedor a
respeito da compra do carro após esse tempo, você manifesta o interesse de
comprar esse automóvel. Ou seja, você paga um valor ao vendedor, por exemplo,
R$5.000,00. E a partir disso você adquire o direito de comprar este carro a
R$60.000,00 daqui a 30 dias.
Se por algum motivo o valor deste carro se elevar em 15%, por exemplo, isto não
sobrepõe o seu direito de comprar o carro pelo valor negociado inicialmente e o
vendedor tem a obrigação de te vender esse carro pelos R$60.000,00. O oposto
também é válido, caso o carro sofra uma redução de preço no mercado. Suponha
que o carro está sendo negociado no mercado a R$50.000,00: você tem o direito
de não utilizar a sua opção de compra e comprar ele no mercado, mas você perde
os R$5.000,00 que foram utilizados para exercer o seu poder de compra no valor
de R$60.000,00.

Resumindo, quem compra opção tem um direito, você está manifestando um interesse
de comprar um papel ou está manifestando o interesse de vender um determinado
papel. E quem vende opções tem a obrigação de vender um determinado ativo ou a
obrigação de comprar um determinado bem.
 UTILIDADE DAS OPÇÕES
Uma utilidade é o hedge (proteção). Ou seja, você é investidor com uma
carteira com diversas ações, mas não quer vendê-las. Então, você compra
uma put pra proteger a sua carteira caso o papel desvalorize. Você exerce
o seu direito de vender esses papéis ao valor previamente combinado
quando você comprou a put.
Outra utilidade das opções pode ser executada no seguinte cenário:
você é dono de uma empresa exportadora, logo a desvalorização
cambial, ou seja, a relação dólar X real é ruim para sua empresa. Então,
você compra uma put de dólar, já que, caso o dólar caia, você tem o
direito de vender o dólar no valor assegurado quando você comprou a
put.
Se você for um trader, as opções servem para especular. Ou seja, você
acredita na alta. Então, você pode comprar calls (opções de compra) ou
vender uma put e pode fazer day trade com isso. Na compra de calls
você pode se beneficiar de lucros ilimitados e risco limitado, pois o risco
é o valor que você paga por essa call. Na venda de put tem-se lucros
limitados e riscos limitados. Por que vender uma put tem risco limitado?
Suponha que você venda uma put de Petrobras a R$20,00 e a ação vai a
zero, você é obrigado a comprar a ação a R$20,00, então, esse é o seu
risco máximo.
E o lucro é limitado na put, porque se você vendeu a put por R$2,00, o
máximo que você irá ganhar são os R$2,00.
 UTILIDADE DAS OPÇÕES

E se você acredita na queda? Você pode comprar put ou vender calls. Se

o mercado cair as put vão se valorizar. Mas cuidado na hora de vender
calls, pois você pode quebrar. Por exemplo, se você vender a opção a seco,
ou seja, sem ter a ação por trás como garantia, o risco é ilimitado porque
a opção que você vendeu a R$1,50 pode ir a R$3,00/R$5,00/a qualquer
preço e o lucro é limitado. Ou seja, o valor máximo que você vai ganhar é
o que entrou na sua conta.

Agora você acredita que o mercado não vai se alterar? Ou seja, ficar
lateralizado. Suponha que você acredite que a ação da Vale vai ficar entre
R$16,00 e R$20,00; existe uma operação que você faz com opções, na qual
você pode ganhar com isso. Essa operação chama Condor ou Mesa, essa
estratégia nada mais é que a combinação de duas travas.

E se você acredita que o mercado vai ter uma explosão de preços? Por
exemplo, daqui a três dias vai sair o balanço da Vale e ela vai na segunda-
feira abrir caindo muito ou subindo demais. Então você pode montar uma
operação chamada Straddle que compra volatilidade. Ou seja, se o
mercado sair da posição que ele está, você ganha.
 COMO INVESTIR

A dinâmica operacional é muito parecida. Para comprar uma opção, basta entrar
em seu homebroker, digitar o código da opção, definir a quantidade de opções que
serão compradas, estabelecer o preço máximo que você está disposto a pagar pelas
opções e enviar a ordem de compra. O horário de negociação é o mesmo das ações,
ou seja, das 10h às 17h15 quando não há horário de verão. Quer saber como
funciona a parte operacional do vencimento de opções? É só clicar aqui.
Toda opção tem um “strike”, o preço de exercício, e uma data de vencimento, que é o
dia em que você poderá trocar essa opção pelo ativo-objeto ao qual a opção está
atrelada Resumindo: Strike é o valor do exercício da opção.
Por exemplo: Petro “K” 87 não significa que é uma opção com strike a 87 - tem que
verificar o valor da ação no site da Bovespa.

Calendário e código das CALLS e das PUTS:

Vencimento: Todas as terceiras segundas-feiras de cada mês

 CLASSIFICAÇÃO E TIPOS DE OPÇÕES

Classificação das Opções

É importante você entender a classificação das opções porque ela vai ser útil na
hora de montar e entender as características de algumas estratégias. Suponha
que você vai montar uma trava de alta fora do dinheiro (out the money); essa
estratégia possui uma característica, tem uma relação risco/retorno diferente de
uma trava no dinheiro (at the money), por exemplo.
Observe a posição do strike em relação ao preço do ativo abaixo: Em todos os
exemplos sempre estamos comparando o strike da opção com o preço do papel.

Tipos de Opções
Existem dois tipos de opções: as americanas e as europeias. A primeira, o
exercício é a qualquer momento. Então, se você comprar uma opção hoje e pode
exercê-la amanhã mesmo se estiver faltando 15 dias para o exercício. Já a segunda
o exercício é só no vencimento.
 ATENÇÃO TRADERS!
1) Fique sempre de olho se a opção refere-se a um direito ou obrigação relativa a
uma ação ordinária ou preferencial. A Petrobras, por exemplo, possui ações ordinárias e
preferenciais com preços distintos.
Logo, fique ligado, pois você pode tirar a conclusão errada que uma opção está muito
barata se você achar, por exemplo, que uma opção de compra de Petrobras se refere a
uma ação ordinária quanto na verdade é uma preferencial.
2) Atenção para o preço do exercício. Muitas vezes uma opção pode ter no seu
código o número 16, por exemplo, e seu preço de exercício ser R$ 15,72. Isso geralmente
acontece quando a empresa paga R$ 0,28 em dividendos, uma vez que esses dividendos
são subtraídos do preço da ação e também do preço de exercício da opção. E em algumas
vezes os dois números do código não têm nada a ver com o preço de exercício. Por
exemplo, uma opção com código ABEVA3 pode ter preço de exercício a R$ 21 (e não de
R$ 3).

3) Há ainda outra diferença entre o mercado de ações e opções. Você também pode
comprar uma opção e vendê-la em seguida, realizando um lucro ou um prejuízo. A
diferença é que todas as opções possuem uma data de vencimento – após essa data elas
deixam de existir e não serão mais negociadas.
Para opções de ações, há vencimentos todos os meses, sempre na terceira segunda-feira
de cada mês. Nesse caso, as opções só poderão ser negociadas até a última sexta-feira
antes da terceira segundafeira do mês. Por exemplo, esse mês de abril, a opção vence
numa segunda-feira, dia 16, a opção deixa de ser negociada no pregão da sexta anterior,
dia 13. No dia 16, o investidor só poderá escolher se vai exercer a opção (isso só deve
acontecer quando a opção estiver “dentro do dinheiro”) ou se vai deixar a opção virar pó
(recomendável quando a opção estiver “fora do dinheiro”).
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