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Olá investidor(a), tudo bem com você?

Hoje quero compartilhar com você
esse excelente relatório escrito pelos
nossos analistas sobre o mercado
mais incompreendido da Bolsa: o
mercado de opções.

Como sei que, após a leitura desse

texto, seja possível que você tome
alguma decisão de investimento e
coloque o seu dinheiro em algum
ativo citado, acredito que é muito
importante me apresentar e falar um pouco sobre a Capitalizo.

O meu nome é Tiago Prux, sou sócio e fundador da Capitalizo.

Atuo no mercado financeiro desde 2004 e, em 2017, consegui
realizar o sonho de criar a Capitalizo, uma Casa de Análise e
Recomendações.

O grande diferencial da Capitalizo é que atuamos de forma

bastante próxima aos nossos clientes, atendendo a todos de
maneira personalizada.

Acreditamos que o investidor só terá sucesso se seguir uma

boa Estratégia de Investimentos. Sei que resultado passado não
é garantia de resultado futuro, mas temos resultados
comprovados e bastante positivos em todas as nossas Carteiras
Recomendadas, mesmo com os “altos e baixos” do mercado.

Independente do seu perfil de investidor e do seu objetivo,

temos uma solução perfeita de investimento para te ajudar a
chegar lá.

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Em nossa assinatura Carteiras Capitalizo, por exemplo, você
tem acesso às Recomendações de Renda Fixa, Fundos, Fundos
Imobiliários, Investimentos no Exterior, Carteiras Diversificadas,
Criptoativos e claro, recomendações e Carteiras de Ações para
o longo prazo.

Em qualquer uma das Estratégias do Carteiras Capitalizo, 10

minutos por mês são mais que suficientes para você se manter
atualizado de tudo que está acontecendo.

Dessa forma, você pode focar no seu trabalho, na sua família ou

em outras atividades, pois estaremos aqui cuidando do
mercado e sempre atentos a qualquer mudança de rumo ou
novas oportunidades.

Abaixo, trago o retorno de três das Carteiras de Ações de Longo

Prazo que fazem mais sucesso com os nossos clientes, a
Dividendos, a Micro e Small Cap e a Tiago Prux:

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Já na nossa assinatura Full Trader, você tem acesso ao melhor
produto de recomendações de curto e médio prazos do
mercado.

Nele você recebe operações de Day Trade, Swing Trade

(operações com ações de 1 até 10 dias), Rastreador de
Tendências (operações com ações de 3 até 6 meses), Opções e
Long & Short.

Em praticamente todas as nossas Estratégia do Full Trader,

com apenas 10 minutos por dia você consegue seguir todas as
nossas operações, já que avisamos sobre todos os passos que
precisa dar.

Abaixo, trago o retorno histórico da nossa Estratégia de Médio

Prazo, o Rastreador de Tendências. Assim como as nossas
Carteiras de Longo Prazo, o retorno é bem acima da média:

E finalmente, temos a nossa assinatura Capitalizo Completo,

que engloba todas as Estratégias e Recomendações das
assinaturas Carteiras e Full Trader.

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Lembrando que todos os nossos clientes, de qualquer uma das
nossas assinaturas, também recebe:

• Canal direto no Whatsapp para você ter acesso exclusivo

aos nossos especialistas
• Mentorias Exclusivas e ao vivo com os nossos
especialistas
• Acompanhamento 100% personalizado para você
começar do ZERO e investir de forma profissional
• Acesso ao Help Invest, nosso programa exclusivo para
você que já investe melhorar a sua carteira atual de
investimentos

E você, quer investir de forma realmente profissional e contar

com as melhores Estratégias de Investimentos, todas com
resultados comprovados e o melhor atendimento do mercado?

Faça como mais de 16 mil investidores que investem o seu

dinheiro seguindo as nossas recomendações e junte-se a
nós!

Um abraço e ótimos investimentos!

TIAGO PRUX

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O Mercado de Opções
Operar com derivativos abre um leque de possibilidades para
investidores e especuladores na bolsa brasileira.

Entre eles, as Opções são muito utilizadas tanto para trades

quanto para atividades de proteção — inclusive, nas chamadas
operações estruturadas.

Dessa forma, o que mais acaba traindo os investidores para o

mercado de Opções é possibilidade de ganhos rápidos. Não é
incomum Opções se valorizarem 100%, 300%, 500% ou até
mais em questão de dias ou horas.

Porém, como tudo no mercado financeiro, é preciso ter muito

cuidado para não transformar a expectativa em grandes
prejuízos.

Por isso, não se deixe iludir que esse mercado não tem riscos
ou que você ficará “rico da noite para o dia”. Como em tudo que
fazemos aqui na Capitalizo, é muito importante que o
investidor tenha uma Estratégia objetiva que diga exatamente
o que ele tem que fazer.

Em função disso, além de mostrar como o mercado de Opções

funciona, vamos comentar sobre os cuidados que é preciso
qualquer investidor precisa ter antes mesmo de começar a
fazer suas operações.

Então, vale a pena entender mais sobre o assunto, certo? O

objetivo deste e-book completo que a Capitalizo preparou para
você é lhe ajudar a aprofundar seus conhecimentos acerca do
Mercado de Opções.

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Neste e-book, você entenderá, de uma vez por todas, como as
Opções funcionam na prática. Assim, ficará mais fácil decidir se
elas são alternativas interessantes para você.

Lembrando que a Capitalizo recomenda o uso de opções em

operações de Curto Prazo e Proteção de Carteira de Ações.
Abaixo, segue o desempenho da nossa Estratégia de Curto
Prazo em Opções, desde 2020:

Além disso, 10 minutos por dia são mais do que suficientes

para seguir as nossas recomendações. Afinal, gosto sempre de
lembrar que todos os passos das operações são avisados.

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O que são Opções
Como você viu, as Opções não são propriamente um ativo na
renda variável. Elas se encaixam no grupo de derivativos. Ou
seja, são modalidades de investimento que derivam de outros
ativos — como as Ações, commodities, etc.

No caso, as Opções representam contratos de negociação entre

duas pessoas. Cada contrato visa negociar a compra e a venda
de um ativo-objetivo, a um determinado preço (chamado de
strike) e em uma data definida para o futuro.

Logo, dois investidores ou especuladores se comprometem em

uma operação derivada. Quando o prazo estabelecido chegar, a
compra ou a venda do ativo pode ser liquidada.

Entretanto, uma característica da Opção é negociar o

direito, e não a obrigação de compra ou venda.

O que isso significa?

Na prática, significa que a pessoa que está adquirindo a Opção

(o titular) recebe o direito de comprar ou de vender
determinado ativo a um preço no futuro.

Quando a data chegar, cabe a ela decidir se a operação está

vantajosa ou não.

Se estiver interessante, ela pode optar por exercer o seu direito.

Nesse caso, a contraparte do contrato (o lançador) tem a
obrigação de cumprir a compra ou a venda, conforme
combinado.

Logo, você (o titular da opção) paga para adquirir o direito

(chamado de prêmio) de decidir se o lançador vai cumprir ou
não a obrigação estabelecida quando chegar a hora.

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Se a operação não estiver vantajosa para o titular na data
estabelecida em contrato, ele pode escolher não exercer o
direito. Assim, a Opção expira sem que seja necessário realizar a
compra ou venda do ativo objeto.

Para que servem as Opções?

HEDGE

Operar com derivativos como as Opções pode ser uma forma

de se proteger contra oscilações nos preços. Tradicionalmente,
elas foram utilizadas para hedge de commodities e podem
cumprir um papel importante nelas até hoje.

Além disso, operar com Opções também pode ser uma

estratégia para se proteger em outros contextos.

Por exemplo, da variação da taxa de câmbio ou mesmo da

queda de índices do mercado financeiro.

No caso de quem tem Ações na carteira, os derivativos podem

auxiliar a mitigar riscos de desvalorização no futuro. Assim, é
possível, por exemplo, negociar opções de venda de seus ativos
a um valor maior — caso você tenha medo de uma queda de
preços em breve

ESPECULAÇÃO

Enquanto muitos investidores utilizam as Opções para hedge,

os especuladores podem enxergar oportunidades para lucro no
curto prazo.

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As operações se dão de forma semelhante às de Ações, por
exemplo. Ou seja, comprando e vendendo para obter ganhos
com a diferença de preços.

De modo geral, os preços das Opções variam de acordo com o

ativo objeto. Assim, uma Opção cambial pode aumentar ou
diminuir de valor, a depender dos movimentos que a cotação
da moeda está passando — o que pode tornar o derivativo mais
ou menos interessante no momento.

Com isso, é possível montar operações de especulação. Uma

vantagem das Opções para o trader é que elas envolvem
custos bem menores do que os papéis na bolsa de valores.

Além disso, é possível tentar impulsionar os ganhos a partir da

alavancagem.

Aqui na Capitalizo, utilizamos as Opções tanto para

especulação, em operações de curto prazo, quanto para a
proteção de Carteiras de Ações de Longo Prazo.

Como funcionam as Opções?

Agora que você já sabe o que são e para que servem as Opções,
vamos conhecer um pouco mais a fundo o seu funcionamento.

Para utilizá-las, é essencial ter as informações básicas sobre o

assunto. A seguir, veja detalhes sobre os aspectos principais das
Opções.

ATIVO OBJETO

Como mostramos, o ativo objeto é aquele no qual a Opção está

lastreada.

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Ou seja, é o ativo negociado no contrato de direito de compra e
venda — aquele que o titular poderá escolher comprar ou
vender quando o prazo combinado chegar.

Diversos ativos podem ser objeto de uma opção. São eles:

• Ações;
• Índices;
• Commodities;
• Moedas.

PARTES DO CONTRATO

Além do ativo objeto, você também já viu outros conceitos

fundamentais para entender as Opções: o titular e o lançador.

Eles são as partes envolvidas no contrato.

O titular adquire a Opção e, portanto, o direito de decidir.

Enquanto isso, o lançador se compromete a acatar a decisão.

O contrato é firmado com o pagamento de um prêmio.

Então, o titular precisa pagar determinado valor para adquirir

seu direito. Depois, no momento da liquidação do contrato, há
o pagamento pelo ativo — caso decida realizar a operação.

O pagamento do preço do ativo em si é chamado de strike.

Logo, o contrato especifica o preço de exercício em que o ativo
poderá ser negociado na data estabelecida. Caso a decisão
seja por não exercer o direito, ele não é pago.

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TIPOS DE OPÇÃO

As Opções podem envolver o direito de comprar ou vender um

ativo, certo? No primeiro caso, chama-se de Opção de Compra
(Call). Já no segundo, trata-se de uma Opção de Venda (Put).

Assim, em uma Opção de Compra (Call) o titular adquire o

direito de comprar um ativo, enquanto o lançador tem a
obrigação da venda.

Na Opção de Venda (Put), o titular tem o direito de venda — e o

lançador se compromete com a compra.

PRAZOS

Cada Opção tem um prazo específico para exercício. Então, é

preciso ficar atento a ele antes de investir. O exercício ocorre
sempre na terceira sexta-feira do mês.

Em relação a isso, existem dois tipos de Opções: as chamadas

americanas e as europeias. O primeiro tipo permite que o
direito seja exercido a qualquer momento — até o vencimento.
Em contraponto, as Opções europeias só permitem o exercício
no dia estabelecido como prazo final para o contrato.

RISCOS

Ao conhecer as Opções e saber como os derivativos funcionam,

você certamente já está percebendo que se trata de uma
alternativa de renda variável. Portanto, envolve riscos mais
significativos — sendo mais adequadas para investidores
arrojados.

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Elas passam por oscilações no preço de acordo com o mercado.
Logo, exigem cuidado em relação à volatilidade.

Quem realiza atividades com alavancagem deve ficar mais

atento ao aumento dos riscos da especulação.

Apesar disso, as Opções também podem ser utilizadas como

maneiras de reduzir riscos. Afinal, o titular está envolvido em
um contrato, no qual ele tem o direito de decidir ou não pela
liquidação. Em casos de perdas, é possível limitá-las ao valor do
prêmio.

Como Operar com Opções?

Os derivativos podem ser acessados normalmente a partir da
plataforma que você já utiliza para a renda variável. Caso não
tenha, basta abrir uma conta em corretora de valores ou banco
de investimento para operar no home broker.

A forma de identificar as Opções é por meio do ticker — assim

como investidores e traders identificam Ações e fundos de
investimento imobiliário ou fundos de índice (ETF) na bolsa, por
exemplo.

O código da Opção apresenta letras que representam o ativo

objeto dela. Depois, há um número que representa o strike da
Opção.

Fique atento pois nem sempre o número é idêntico ao preço

de exercício. Ele pode ser formado por algoritmos
diferentes, mas que lhe ajudam a identificar o strike.

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Antes dos números, você encontrará uma letra que não se
refere ao ativo objeto. Na verdade, ela aponta o tipo de Opção
(de compra ou de venda) e o mês de vencimento do prazo
estabelecido em contrato. Segundo a tabela a seguir:

Opções na Prática
Para deixar tudo mais prático, vamos mostrar como as
Opções podem fazer parte da nossa vida e no mercado de
ações, através de uma explicação detalhada das Opções de
Compra (Call):

Uma opção de compra, nos dá o direito de compra de um

determinado ativo em uma determinada data. Por esse direto
vamos pagar um valor, que é chamado de prêmio.

Vamos imaginar a seguinte situação:

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Estamos em janeiro e queremos comprar uma casa em julho,
quando receberemos um valor em dinheiro.

A casa agora custa R$ 800.000, mas agora não temos todo o

valor. O vendedor da casa não pode esperar até julho para
receber o valor, pois tem outros interessados na compra, mas
aceita que paguemos um sinal de R$10.000 que nos garante
comprar a casa por R$800.000 em julho.

Nesse exemplo, temos:

Ativo objeto: a casa de R$800.000

Opção de compra: que dá direito de comprar a casa a
R$800.000 em junho
Valor da opção de compra (prêmio): R$10.000 de sinal
Vencimento da opção: julho
Vendedor desse direto: vendedor da casa

É importante relembrar que o comprador tem o direito, mas

não a obrigação de comprar. Ainda considerando o exemplo
acima, vamos simular três cenários:

Cenário 1: chegamos em julho, e casa continua custando

R$800.000:

Nesse cenário, podemos exercer o nosso direto, depositar os

R$800.000 e ficar com a casa – afinal, já pagamos R$10.000 por
esse direito.

Cenário 2: chegamos em julho e, em função de uma piora do

mercado imobiliário, o imóvel está custando R$500.000 Nesse
cenário, não somos obrigados a exercer a compra a R$800.000
(afinal, tínhamos o direito e não a obrigação de compra).

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Podemos assim, comprar a casa a R$500.00 ou então,
simplesmente, não precisamos fazer o negócio.

Cenário 3: chegamos em julho e em função da melhora do

mercado imobiliário, a casa está valendo R$1.200.000. Neste
cenário, o vendedor tem a obrigação de nos vender o imóvel
por R$800.000, pois já havíamos pagado R$10.000 por esse
direito.

Negociação do direito
No mercado de opções, além de podermos exercer ou não o
direito, podemos negociá-lo.

O preço (prêmio) do direito vai depender, basicamente, da

variação do preço do ativo objeto. No caso acima o nosso ativo
objeto era a casa.

No cenário 2, em que a casa estava custando no mercado

R$500.000, será que alguém se interessaria em comprar o
nosso direito de adquiri-la por R$800.000?

Será que, não seria mais interessante comprar diretamente a

casa no mercado por R$500.000? Com certeza! Dessa forma,
nosso direito (que custou R$10.000), para comprar a casa a
R$800.000, não teria valor algum no mercado.

Considerando agora, o cenário 3, em que a casa estava

custando no mercado R$1.200.000, nosso direito de comprar a
casa por R$800.000, valeria bem mais do que os R$10.000 que
pagamos.

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Estrutura das opções de compra
Ativo objeto: são as ações, PETR4, VALE3, etc.

Series cadastradas: A (janeiro), B (fevereiro), C (março), D

(abril), E (maio), F (junho), G (julho), H (agosto), I (setembro), J
(outubro), K (novembro), L (dezembro) – indicam os
vencimentos das opções.

Vencimento: as opções vencem na 3ª sexta-feira de cada mês.

Preço de exercício (ou strike): preço que podemos exercer o

direito.

Negociação: as opções têm negociação diária, semelhante a

outros mercados como ações, mercado futuro, etc.

Formação do código das opções VALEF32: opção

VALE: ativo de referência

F: indica o mês de vencimento

32: preço de exercício ou strike

Nesse caso, VALEF32 é a opção de compra que dá o direito de

comprar VALE3 a R$32,00 até a 3ª sexta-feira do mês de junho.

Prêmio das opções

O prêmio, é o preço pelo qual uma opção pode ser comprada e
vendida no mercado. Assim como no caso das ações, as opções
são negociadas através de books (composto por compradores e
vendedores). Porém, diferentemente das ações, as opções têm
prazo de validade. Dessa forma, um dos principais fatores, que
acaba definindo o preço de uma opção, é a proximidade ou não

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do preço de exercício, com o preço do ativo objeto e o tempo
até o vencimento da opção.

Por exemplo, uma opção de compra VALEA30 comprada a

R$0,20 não terá nenhum valor no dia do vencimento se, na 3ª
sexta-feira de janeiro as ações da VALE3, estiverem, por
exemplo, a R$20,00. Pois, não faria nenhum sentido pagar
algum valor pelo direito de comprar o ativo a R$30,00 se ele
estivesse R$20,00 no mercado.

No caso acima, as opções teriam virado pó (não teriam valor).

Esse, justamente, é o maior risco para os especuladores que
fazem a compra de opções a seco.

Porém, se o preço da VALE5 tivesse subido para R$40,00, o

especulador teria o direito de comprar ações da VALE5 a
R$30,00, mesmo com ela custando R$40,00 no mercado.
Assim, as opções compradas a R$0,20 deveriam valer, pelo
menos, R$10,00 (R$40 – R$30 ou preço em mercado – preço de
exercício).

Isso mesmo, uma opção comprada a R$0,20 valeria R$10,00 ou

4.900% acima do preço de compra. Em função desse tipo de
expectativa, que os especuladores realizam as compras a seco
dessas opções.

Ganhando com as Opções de Compra

De forma bem simplificada, quando compramos uma opção de
compra das ações da Petrobras (PETR4) que vencem, por
exemplo, daqui 1 mês, precisamos que a ação suba para termos
a valorização das Opções.

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Porém, se as ações caírem forte, podemos perder todo o
dinheiro que foi colocado na operação de Opções.

Sabendo que as Opções têm vencimento e que precisamos

acertar o momento de alta das ações, é muito importante que o
investidor utilize valores pequenos. O principal erro dos
investidores é justamente colocar muito dinheiro nas
operações e irem, literalmente, para o “tudo ou nada”.

No nosso caso, recomendamos que o investidor separe um

valor fixo (ou porcentagem da carteira) e que ele tenha ciência
de que pode perder. Além disso, nunca iremos recomendar que
o investidor entre apenas em uma operação. O ideal é entrar
em 4 operações – que nunca serão enviadas de maneira
simultânea.

Seguindo essas regras básicas, as chances de ganho

aumentam consideravelmente, assim como afastamos a
possibilidade de grandes perdas.

Quanto é possível ganhar?

Antes de falar de ganhos, temos que lembrar que é impossível
acertar todas as operações e que perdas ocorrerão. Em
algumas, poderemos perder todo o valor colocado na operação
– e por isso é importante diversificar.

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Quando acertamos o momento de compra, é possível ganhar
muito dinheiro com Opções em um curto espaço de
tempo. Ganhos de 100%, 200% ou bem acima disso são comuns.
Lembrando que a nossa taxa de acerto é de 73%.

Abaixo, seguem algumas recomendações enviadas pelos

nossos analistas:

Normalmente, essas operações duram de 5 até 30 dias e todas

têm o objetivo de gerar ganhos no curto prazo.

Protegendo a carteira com as Opções de venda

Nos exemplos anteriores, vimos algumas recomendações com
Opções de compra, em que o preço das ações precisa subir
para termos a valorização das Opções.

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Já, nas Opções de venda, o que negociamos é o direito de
vender ações.

Aqui, para a Opção se valorizar é necessário que os preços das

ações caiam. Nesse sentido, as Opções de venda funcionam
como uma espécie de “seguro”, já que a valorização das Opções
em caso de queda nas ações pode compensar a baixa das
ações da nossa carteira.

Nesse tipo de operação, recomendamos uma exposição entre

2% e 3% do total da carteira de ações. Obviamente, quanto mais
proteção o investidor quiser, mais ele pode aumentar o
tamanho dessa posição.

Um exemplo de operação recente aconteceu no último dia

30/06/2021, quando identificamos a possibilidade de baixa do
mercado. Nessa data, foi recomendada a compra de 3% do total
da carteira de uma Opção de venda, com vencimento em
agosto. O preço dessa Opção era R$3,77.

No dia do vencimento, em 20/08/21, pouco menos de 2 meses

após a montagem da operação, essa mesma Opção, em função
da baixa do mercado, estava cotada a R$11 – preço um que
recomendamos a sua venda.
Nesse caso, as Opções tiveram uma valorização de quase
200%.

Dessa forma, conseguimos proteger um pedaço da posição e

ganhar dinheiro com a baixa do mercado.

Recentemente, repetimos essas operações e, mais uma vez,

conseguimos proteger as Carteiras de Ações de Longo Prazo,
com o ganho nas operações com Opções:

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Lembrando que essas recomendações de proteção podem ser
usadas também pelos investidores que querem apenas fazer
operações de curto prazo.

Então, o que você está esperando para receber

as melhores recomendações de Opções do
mercado?
Conforme você deve ter percebido, a Capitalizo possui soluções
completas em recomendações de investimentos, seja qual for o
seu perfil e seu objetivo.

Seguir as recomendações da Capitalizo é ter a certeza de não

investir sozinho e saber exatamente o que fazer, independente
do que aconteça no mercado.

A Capitalizo é focada no seu resultado e em lhe ajudar a atingir

seus objetivos financeiros seguindo as nossas recomendações.

Nossa meta é nos mantermos como a melhor Casa de Análise,

não somente pelos resultados apresentados nesses anos, mas
também, pelo atendimento próximo e personalizado.

Atendemos investidores de verdade, com dinheiro de

verdade e temos a dimensão da responsabilidade que é
indicar onde cada um deles deve alocar seus recursos.

22
Mais do que isso, entendemos que seguir as nossas
recomendações é ter a oportunidade de que você faça a gestão
dos seus investimentos de forma profissional e que você tenha
controle de como investir o seu dinheiro.

Da mesma forma que eu faço com os meus investimentos e

com os da minha família desde 2017: seguindo as nossas
recomendações.

E o melhor de tudo: de forma independente e sem conflitos

de interesse.

Vale ressaltar que, além das melhores recomendações, você

tem acesso ao melhor atendimento do mercado, através da
nossa Equipe de Especialistas.

Vale ressaltar que, além das melhores recomendações práticas,

você também tem acesso ao melhor atendimento do mercado,
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E para você que já investe e quer uma opinião profissional

sobre o seu portfólio, nós temos a Help Invest.

Trata-se de uma análise apurada dos seus investimentos já

existentes feita pelo nosso time de analistas. Após a análise, nós
disponibilizamos um documento com as recomendações
necessárias para você melhorar seus resultados.

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para ser avisado, de forma clara e objetiva, o momento exato de
comprar e vender ativos na Bolsa de Valores.

Um abraço e ótimos investimentos!

Tiago Prux

23
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ANALISTAS RESPONSÁVEIS:
Roberto Martins de Castro Neto, CNPI EM-2423

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DISCLOSURE:

1. Este relatório é exclusivo para seu destinatário, não pode ser reproduzido ou
distribuído para qualquer pessoa, ou todo, ou em parte, qualquer que seja o propósito,
sem prévia autorização.
2. Este relatório tem como objetivo fornecer informações que possam auxiliar o
investidor a tomar sua própria decisão de investimento, não constituindo qualquer
tipo de oferta ou solicitação de compra e/ou venda de qualquer produto. As
informações contidas neste relatório são consideradas válidas na data de sua
divulgação e foram obtidas de fontes públicas. A Capitalizo Consultoria Financeira não
se responsabiliza por qualquer decisão tomada pelo cliente com base no presente
relatório.
3. O analista responsável pelo conteúdo está indicado acima, é credenciado junto a
APIMEC e está obrigado ao cumprimento de todas as regras previstas no Código de
Conduta da APIMEC para o Analista de Valores Mobiliários, e o cumprimento da
Resolução CVM nº 20/2021.
4. O analista deste relatório declara que as recomendações refletem única e
exclusivamente suas análises e opiniões pessoais, que foram produzidas de forma
independente, inclusive em relação à Capitalizo Consultoria Financeira e que estão
sujeitas a modificações sem aviso prévio em decorrência de alterações nas condições
de mercado.
5. As informações deste relatório foram obtidas de forma pública, consideradas,
fidedignas e de boa-fé na data da publicação. O analista não garante sobre a
integridade, confiabilidade, exatidão das informações.
6. As rentabilidades dos instrumentos financeiros podem apresentar variações e seu
preço ou valor. Os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de
resultados futuros. A rentabilidade divulgada não é líquida de impostos e taxas. As
informações presentes neste material são baseadas em simulações e os resultados
reais poderão ser significativamente diferentes. O analista se exime da
responsabilidade de qualquer prejuízo, direto ou indireto, que venham a ocorrer da
utilização deste relatório ou conteúdo.
7. O investimento em ações é indicado para investidores com o perfil moderado e
agressivo. Operações alavancadas, em mercados de derivativos e opções podem gerar
perdas superiores ao patrimônio do investidor. Pedimos atenção e cuidado com as
operações alavancadas em ações (termo, aluguel, long&short, day-trade), opções e
mercados futuros (Índice, Dólar, Boi Gordo, Milho, etc).

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