DERIVATIVOS

OPÇÕES

AULA 10
STRADDLE & STRANGLE
 AULA 10
TRAVA STRADDLE & STRAGLE
INTRODUÇÃO
STRADDLE & STRAGLE

TStrangle: conheça essa estratégia no mercado de opções

O Strangle é uma estratégia utilizada por traders no mercado de opções, que consiste na
compra (Long Strangle) ou venda (Short Strangle) de duas opções, uma Put e outra Call, de
mesmo vencimento, mas com preços de exercício diferentes. A diferença para a estratégia
Straddle está justamente neste ponto: preço de exercício. Há um menor risco em relação à
estratégia Straddle, mas os ganhos também são menores. Confira abaixo os exemplos.
TRAVA DE BAIXA - PUT
Estratégia!

Nesse modelo, o investidor compra uma quantidade de opção put (com preço de exercício
MENOR OU IGUAL ao o preço da ação no momento). Simultaneamente, vende a mesma
quantidade de opções put fora do dinheiro (com preço de exercício MENOR que o preço da
ação no momento).

Pela venda da opção put, você recebe um prêmio, que o obriga a comprar a ação, se
exercido, até uma data de vencimento, por um preço determinado. Em paralelo, pela
compra da opção put, você paga um prêmio, que lhe confere o direito de vender a mesma
ação até a data de vencimento, por um preço previamente determinado.

O valor de liquidação inicial tenderá a ser um débito, pois, em geral, o prêmio que você
recebe pela venda da opção put é menor que o prêmio pago.

Os resultados possíveis, combinando as duas operações, podem ser visualizados no

seguinte gráfico:
TRAVA DE BAIXA - PUT
TRAVA DE BAIXA - PUT
Possibilidades de retorno

As possibilidades de retorno dependerão do valor da ação no mercado na data de

vencimento das opções.

• Se o preço da ação estiver abaixo do preço de exercício da put vendida, você terá o lucro
máximo da operação. Assim, você será exercido na put lançada, e exercerá a put adquirida.

• Se o preço da ação estiver entre os preços de exercício da put comprada e da put

vendida, seu resultado poderá ir do lucro máximo ao prejuízo máximo.

• Caso o preço da ação esteja acima do preço de exercício da put comprada, você terá o
prejuízo máximo da operação, que equivale ao seu custo de montagem, pois as duas
posições contam com quantidades idênticas da ação. Assim, você não será exercido na put
vendida, e não exercerá a put adquirida.
TRAVA DE BAIXA - PUT
Preço ativo petr4 20,00

Venda 1000 opções put strike

19,00 por 30 centavos.
19,50 breaking even point
Compra 1000 opções put strike
20,00 por 80 centavos.

Custo da operação = 50
18 19 20 centavos por opção.

petr4 op19 op20 prêmio lucro

18,00
19,50
19,80
20,00
TRAVA DE BAIXA - PUT
Vantagens

Beneficiar-se da baixa do mercado com uma operação de baixo custo, que possibilita perda
limitada ao valor investido e ganho alavancado.

Além disso, esta operação não exige garantias e não possui chamada de margem, uma vez
que a opção comprada cobre ou garante a opção vendida.

Riscos

Operações que envolvem opções são consideradas de alto risco. Se tem dúvidas, apenas
simule, não coloque dinheiro na mesa, seja como qualquer estratégia de operação com
opções. Deixe para começar quando você estiver com entendimento de todos os termos,
posições vendidas e compradas, tipos de opções, call & put, americana & européia.
Agradecimento!
Obrigado!