Mercados e Produtos Financeiros

André Diz
(luis.acdiz@professores.ibmec.edu.br)

Aula 3 – Descontos

Bibliografia: Cap. 3
Matemática Financeira – Alexandre Assaf Neto

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 Desconto Simples
• Valor nominal:
• valor do resgate de um título;
• valor definido para um título em sua data de vencimento
• Montante da operação

• Desconto:
• Pode ser entendido como a diferença entre o valor nominal de um título e o seu valor
atualizado apurado em n períodos antes de seu vencimento
• Recompensa por um liquidar um título antes de seu vencimento
• As operações de desconto pode ser adotadas com base num regime de juros simples
(curto prazo) ou de juros compostos (longo prazo)
• 2 formas de se contabilizar o desconto:
i. Desconto racional (“por dentro”)
ii. Desconto bancário ou comercial (“por fora”)

• Valor Descontado = Valor nominal - Desconto

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 Desconto Simples
i. Desconto racional (“por dentro”)
• Incorpora os conceitos e relações básicas do juros simples
• Sendo:
• D = desconto racional
• C = capital (valor atual)
• i = taxa periódica de juros
• n = prazo do desconto (nº de períodos que o título é negociado antes de seu vencimento
• N = Valor nominal
• V = valor descontado racional (valor atual)

D = C x i x n => (quanto deixo de pagar de C, à taxa i por n períodos)

D = N – V=> (Montante – valor atual) D = N – [N / (1+ i x n)] => [N x i x n] / (1 + i x n)

V = C = N / (1+ixn)
Possível calcular o valor do desconto com base em:
• Valor nominal (N)
• Taxa de juros (simples) i
• Prazo de antecipação (n) 4
Exemplo:
i. Seja um título de valor nominal de $ 4.000 vencível em um ano, que está sendo liquidado 3 meses
antes de seu vencimento. Sendo de 42% ao ano a taxa nominal de juros corrente, pede-se calcular o
desconto e o valor descontado dessa operação.

N = $ 4.000

0 9 12 (meses)

Desconto: valor deixado de pagar pelo devedor por antecipar o pagamento

Sabendo que 42% ao ano equivale a 3,5% ao mês, temos:
[N x i x n] / [(1 + i x n)] => [4.000 x 0,035 x 3] / [1+ 0,035 x 3] = $ 380,10

Valor Descontado: valor líquido do pagamento

V = N - D => 4.000 – 380,10 = $ 3.619,90

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Exemplo:
i. Seja um título de valor nominal de $ 4.000 vencível em um ano, que está sendo liquidado 3 meses
antes de seu vencimento. Sendo de 42% ao ano a taxa nominal de juros corrente, pede-se calcular o
desconto e o valor descontado dessa operação.

N = $ 4.000

0 9 12 (meses)
Outra forma:
Qual o valor dessa dívida antecipada por 3 meses à taxa simples de 3,5% ao mês?
V = (4.000)/((1+3,5%x3)) = 3619,90

Valor Descontado: valor líquido do pagamento

D = N – V => 4.000 – $ 3.619,90 = 380,10

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Exercício:
i. Determinar a taxa mensal de desconto raciona de um título negociado 60 dias antes de seu vencimento
sendo o valor do resgate igual a $ 26.000 e o valor atual na data de desconto de $ 24.436,10.

n = 2 meses
N = $ 26.000
V = $ 24.436,10

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 Desconto Simples
ii. Desconto bancário ou comercial (“por fora”)
• Desconto incide sobre o valor nominal (de resgate) do título,
• Apura o juros sobre o montante => custos adicionais ao tomador de recursos
• Adotado pelo mercado em operações de crédito bancário e comercial
• Sendo:
• Df = desconto por fora
• d = taxa de desconto (simples) “por fora”
• n = prazo de antecipação para o desconto

Df = N x d x n
Vf = N – Df
Vf = N(1-d x n)

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Exemplo:
i. Seja um título de valor nominal de $ 4.000 vencível em um ano, que está sendo liquidado 3 meses
antes de seu vencimento. Sendo de 42% ao ano a taxa nominal de juros corrente, pede-se calcular o
desconto e o valor descontado dessa operação.

N = $ 4.000

0 9 12 (meses)

Desconto: valor deixado de pagar pelo devedor por antecipar o pagamento

Sabendo que 42% ao ano equivale a 3,5% ao mês, temos:
Df = N x d x n => 4.000 x 0,035 x 3 = $ 420,00

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Exemplo:
• Qual a taxa de juros efetiva dessa relação?

i. Seja um título de valor nominal de $ 4.000 vencível em um ano, que está sendo liquidado 3 meses antes de seu
vencimento. Sendo de 42% ao ano a taxa nominal de juros corrente, pede-se calcular o desconto e o valor
descontado dessa operação.

420 N = $ 4.000

3.580

0 9 12 (meses)

Desconto: valor deixado de pagar pelo devedor por antecipar o pagamento

Sabendo que 42% ao ano equivale a 3,5% ao mês, temos:
Df = N x d x n => 4.000 x 0,035 x 3 = $ 420,00

Valor atual (da dívida) = 4.000 – 420 = 3.580

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 Desconto Simples
• Os juros na operação “por fora” é aplicado diretamente sobre o valor nominal (valor do
vencimento na data final => mês 12)

• Os juros na operação “por dentro” é aplicado com base no valor da dívida no mento da
antecipação => mês 9)

• Como a base de cálculo é diferente, os juros pagos serão diferentes

• No caso da operação “por dentro”, a taxa de desconto e a taxa de juros são equivalentes
(a taxa para frente equivale à taxa para trás)

• No caso da operação “por fora”, como o desconto é calculado sobre o valor nominal, a
taxa de juros efetiva difere da taxa de desconto (taxa para frente é maior que a taxa para
trás)

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Exemplo:
i. Determinar a taxa de desconto por fora de um título negociado 60 dias antes de seu vencimento,
sendo seu valor de resgate igual a $26.000 e o valor atual na data do desconto de $ 24.436,10.

N = $ 26.000

24.436,10

0 4 6 (meses)

Desconto: 26.000 – 24.436 = 1.563 = 26.000 x d x 2 => d = 1.563,90/52.000 = 3% a.m.

Base de cálculo: valor nominal

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 Desconto Simples
Comparando os resultados das duas operações para o mesmo caso.

Admita uma operação de desconto de um título de $50.000 realizada por uma empresa pelo
prazo de 3 meses. O banco cobra uma taxa de desconto de 2,2% a.m.

N = $ 50.000

0 t 3 (meses)

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 Desconto Simples
Comparando os resultados das duas operações para o mesmo caso.

Admita uma operação de desconto de um título de $50.000 realizada por uma empresa pelo
prazo de 3 meses. O banco cobra uma taxa de desconto de 2,2% a.m. Análise essa operação
do ponto de vista financeiro.

N = $ 50.000

Vd

0 t 3 (meses)

Desconto por fora:

Desconto por dentro:

Vd = 50.000 x 0,022 x 3 = 3.300 => 50.000 – 3.300 = 46.700

Vl = 50.000 / (1+ 2,2% x 3) = 46.904,32
Juros efetivo = (50.000/46.700) – 1 => 7,13% ao trimestre =
2,13% a.m.
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 Desconto Simples
Desconto para vários títulos
• Como calcular a taxa de desconto para vários títulos?

• Uma forma simples de calcular é considerar o prazo médio ponderado dos descontos dos
títulos

• i = D / (C x n)

• D => desconto
• C => capital
• n => prazo médio ponderado de desconto dos títulos

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 Desconto Simples
Desconto para vários títulos
Exemplo:
Em determinada data um banco creditou o valor líquido de 23.600 na conta de um cliente após efetuar a
operação de desconto no borderô de duplicatas enviado que exibimos:

• Valor Nominal de todos os títulos (N): $ 26.000 Título Valor Nominal Prazo de Antecipação
• Valor Descontado (Vf): $ 23.600 A R$ 5.000,00 50 dias
• Valor do Desconto (Df): $ 2.400 B R$ 9.000,00 70 dias
C R$ 8.000,00 82 dias
• i = D / (C x n) D R$ 4.000,00 60 dias
Total R$ 26.000,00
• D => desconto
• C => capital
• n => prazo médio ponderado de desconto dos títulos

• n => (5.000)/26.000) x 50 + (9.000)/26.000) x 70 + (8.000)/26.000) x 82 + (4.000)/26.000) x 60

• n => 68,3 dias ou 68,3/30 = 2,2767 meses
• i = 2.400 / (23.600 x 2,2767) => 0,0447 = 4,47% ao mês
• Essa forma de cálculo é baseada nos juros simples.
• Não é a mais correta, mas é bastante utilizada pela facilidade das contas

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 Desconto Composto
i. Desconto racional (“por dentro”)
• Referência na utilização para cálculo de desconto num regime de juros compostos
• Sendo:
• D = desconto racional
• C = capital (valor atual)
• i = taxa periódica de juros
• n = prazo do desconto (nº de períodos que o título é negociado antes de seu vencimento)
• N = Valor nominal (montante)
• V = valor descontado racional (valor atual)

V = N / [(1+i)^n] =>

D = N – V=> (Montante – valor atual)

D = N – [N/(1+i)^n] = N x {1-[1/(1^+i)^n]

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 Desconto Composto
i. Desconto racional (“por dentro”)
Exemplo:
• Sabe-se que um título, para ser pago daqui a 12 meses, foi descontado 5 meses antes de seu
vencimento. O valor nominal do título é de $ 42.000 e a taxa de desconto, de 3,5% ao mês. Calcular
o valor líquido liberado nessa operação sabendo-se que foi utilizado o desconto composto por
dentro.

V = N / [(1+i)^n] => 42.000 / (1+0,035)^5 = 35.362,87

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 Desconto Composto
i. Desconto racional (“por dentro”)
Exemplo:
• Calcular o valor do desconto racional de um título de valor nominal de $ 12.000 descontado 4
meses antes de seu vencimento à taxa de 2,5% ao mês.

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