MODELAGEM MATEMÁTICA

APLICADA ÀS FINANÇAS
AULA 2

Profª Aline Purcote

 CONVERSA INICIAL

Na aula anterior, vimos que a matemática financeira estuda a evolução

do valor do dinheiro no tempo, por meio da capitalização ou do desconto,
sendo que o desconto refere-se à descapitalização de um montante para
encontrar seu valor presente. Enquanto a capitalização determina o valor
nominal de uma aplicação, a operação de desconto determina o valor atual de
um título vencível no futuro.
Segundo Castanheira (2008), podemos imaginar o desconto como
aquele benefício que alguém merece por estar antecipando o pagamento de
uma dívida ou o resgate de um título. Assim, desconto é o abatimento
concedido sobre um título de crédito em virtude de seu resgate antecipado.
Representa a retirada do juro calculado pelo banco nas operações de
capitalização simples, proporcionalmente ao prazo antecipado de pagamento.
Nesta aula, vamos estudar os principais conceitos envolvendo desconto,
os tipos de desconto, a relação entre eles e o cálculo de títulos equivalentes.

CONTEXTUALIZANDO

Título de crédito é um comprovante de dívida e indica que uma pessoa

deve uma quantia em dinheiro numa data futura. Esse título possui data de
vencimento, mas o devedor pode antecipar o seu pagamento, obtendo com
isso um abatimento, ou seja, um desconto. Os títulos de crédito mais utilizados
são a nota promissória e a duplicata.
Segundo Castanheira (2008), a nota promissória é um comprovante da
aplicação de capital com vencimento predeterminado, sendo um título em que
necessariamente uma das partes é pessoa física. Já a duplicata é um título
emitido por pessoa jurídica contra o seu cliente, que pode ser pessoa física ou
jurídica.
O conceito de desconto é muito utilizado e possui alguns detalhes
importantes, como tipo de desconto, taxa utilizada e período de antecipação.
Com certeza você já deve ter solicitado desconto no pagamento de um título ou
conhece alguém que já realizou esse processo.

2
 TEMA 1 – DESCONTO

De acordo com Castanheira (2008), desconto é o abatimento concedido

sobre um título de crédito em virtude de seu resgate antecipado e ocorre
quando conhecemos o valor nominal de um título e desejamos determinar seu
valor atual.
O valor nominal corresponde ao valor no dia do vencimento do título, ou
seja, o valor obtido no final do período. Já o valor atual ou valor presente é um
valor menor que o nominal e obtido em qualquer período antes do final do
compromisso, ou seja, antes da data de vencimento do título. Considerando o
valor nominal e o valor atual, o desconto será a diferença entre eles. Para
calcular o desconto, utilizamos uma taxa de desconto e um período de tempo,
isto é, o tempo que falta para vencimento da dívida ou do título.

Fonte: elaborado com base em Puccini, 2007.

Consideramos dois tipos de desconto: simples e composto. O desconto

simples é o processo de determinação do valor atual de um título utilizando o
sistema de juros simples. Já no desconto composto utilizamos o sistema de
juros compostos.

TEMA 2 – DESCONTO SIMPLES

O desconto pode ser calculado considerando como capital o valor

nominal ou valor atual, assim temos dois modos de calcular o desconto:
desconto simples comercial e desconto simples racional.
Desconto simples comercial, representado por Dc, também é conhecido
como desconto por fora ou bancário. É o desconto calculado aplicando uma
taxa de descontos simples (i) sobre o valor nominal (N) do título, considerando
um prazo de antecipação do pagamento (n). Assim:

3
 Dc = N .i . n

O valor atual (Vc) ou valor presente é igual ao valor nominal menos o

desconto:

Vc = N – Dc

Como Dc = N .i . n, temos:

Vc = N – (N .i . n)

Colocando o valor de N em evidência chegamos à fórmula do valor atual (Vc):

Vc = N (1 – i . n)

Exemplo 1: uma duplicata de R$5.000 foi quitada 4 meses antes do

vencimento, à taxa de desconto comercial simples de 1,5% ao mês. Qual o
valor do desconto e o valor atual? O enunciado fornece os seguintes dados:

N = 5000

n = 4 meses

i = 1,5% ao mês / 100 = 0,015

Aplicando os dados acima encontramos o valor do desconto:

Dc = N .i . n

Dc = 5000 .0,015 . 4

Dc = 300

Como o valor atual (Vc) é igual ao nominal menos o desconto, temos:

Vc = N – Dc

Vc = 5000 – 300

Vc = 4.700

Exemplo 2: qual o valor atual de uma duplicata de valor nominal

equivalente a R$120,75, à taxa de desconto comercial simples de 6% a.a.,
4 meses antes do vencimento? O enunciado fornece os seguintes dados:

N = 120,75

n = 4 meses

4
 i = 6% ao ano

Vc = ?

Temos que a taxa e o período não estão na mesma unidade, assim

transformamos a taxa que está em ano para meses e após aplicamos a fórmula
para encontrar o valor atual:

i = 6% ao ano / 12 = 0,5% a.m / 100 = 0,005

Vc = N (1 – i . n)

Vc = 120,75 (1 – 0,005 . 4)

Vc = 120,75 (1 – 0,02)

Vc = 120,75 . 0,98

Vc = 118,34

O desconto simples racional, representado por Dr, também conhecido como

desconto por dentro, é calculado aplicando taxa de juros simples (i) sobre o valor atual
(Vr) do título, considerando o prazo de antecipação do pagamento (n). Logo:

Dr = Vr . i .n

Sabemos que o valor atual é igual ao nominal (N) menos o desconto:

Vr = N – Dr

Substituindo Dr na fórmula acima e isolando o Vr, encontramos a

fórmula do valor atual no desconto racional simples:

Vr = N – Dr

Vr = N – (Vr . i .n)

Vr + (Vr . i .n) = N

Vr (1+ i.n) = N

N
Vr =
1 + in

5
 Exemplo 3: qual o valor do desconto racional simples e o valor do
resgate de um título de R$200, 4 meses e 12 dias antes do vencimento à taxa
de 20% a.a.? O enunciado fornece os seguintes dados:

N = 200

n = 4 meses e 12 dias

i = 20% ao ano

Temos que a taxa e o período não estão na mesma unidade, assim

transformamos a taxa que está em ano para dias e o período também para
dias. Lembrando que um mês possui 30 dias e um ano 360 dias:

n = 4 meses e 12 dias = (30*4) + 12 = 120 + 12 = 132 dias

i = 20% ao ano / 360 = 0,0556% a.d / 100 = 0,000556

N
Vr =
1 + in

200
Vr =
1 + 0,000556 .132

200
Vr =
1 + 0,073392

200
Vr =
1,073392

Vr = 186,33

Agora aplicamos a fórmula do desconto racional simples:

Dr = Vr . i .n

Dr = 186,33 . 0,000556 . 132

Dr = 13,68

Exemplo 4: qual o valor atual de um título de R$75,40 que sofreu um

desconto racional simples de 1,5% ao mês, 1 mês e 17 dias antes do
vencimento? O enunciado fornece os seguintes dados:

6
 N = 75,40

n = 1 mês e 17 dias

i = 1,5% ao mês

Temos que a taxa e o período não estão na mesma unidade, assim

transformamos a taxa que está em mês para dias e o período também para dias:

n = 1 mês e 17 dias = 30 + 17 = 47

i = 1,5% ao mês / 30 = 0,05% a.d / 100 = 0,0005

N
Vr =
1 + in

75,40
Vr =
1 + 0,005.47

75,40
Vr =
1 + 0,0235

75,40
Vr =
1,0235

Vr = 73,66

O desconto simples racional ou comercial é aplicado aos títulos de curto

prazo, geralmente inferiores a um ano.

TEMA 3 – DESCONTO COMERCIAL x RACIONAL

Considerando as fórmulas do desconto comercial e racional simples que

estudamos no tema 2, temos:

Dc = N .i . n

Dr = Vr . i .n

Vamos substituir o valor de Vr na segunda fórmula para encontrar a

fórmula do desconto racional:

7
 N
Vr =
1 + in

N
Dr = .i.n
1+ in

N .i.n
Dr =
1 + i.n

Comparando as fórmulas dos descontos, temos que o desconto

comercial é sempre maior que o racional, pois o desconto racional é obtido
dividindo o desconto comercial por 1+ i.n:
N .i.n
Dc = N .i . n Dr =
1 + i.n

Realizando a diferença entre os descontos temos:

N .i.n
Dc − Dr = N .i.n −
1 + i.n

Dc
Dc − Dr = Dc −
1+ i.n

Dc(1 + i.n) − Dc
Dc − Dr =
1 + i.n

Dc + Dc.i.n − Dc
Dc − Dr =
1 + i.n

Dc.i.n
Dc − Dr =
1 + i.n

Dc
Dc − Dr = .i.n
1+ i.n

Dc
Substituindo
1 + i.n por Dr, temos:

Dc − Dr = Dr.i.n

Isolando o Dc e colocando em evidência o Dr chegamos à seguinte relação:

8
 Dc − Dr = Dr.i.n

Dc = Dr + Dr.i.n

Dc = Dr (1 + i.n)

Analisando a relação entre o desconto comercial e racional temos que

Dc>Dr, logo Vc < Vr. Exemplo: Considerando um título de R$38.400,00 que
vencerá daqui a cinco meses, uma taxa de desconto simples de 3% ao mês,
calcular o desconto comercial e o desconto racional.
Nesse exercício temos os seguintes dados e como queremos determinar
os dois descontos podemos calcular o desconto comercial; com a relação entre
os descontos determinar o desconto racional:

N = 38.400

i = 3% ao mês /100 = 0,03

n = 5 meses

Dc = N .i . n

Dc = 38400 . 0,03. 5

Dc = 5760

Com o valor do desconto comercial vamos encontrar o desconto racional

pela relação:

Dc = Dr (1 + i.n)

5760 = Dr ( 1 + 0,03.5)

5760 = Dr (1 + 0,15)

5760 = Dr . 1,15

5760
Dr =
1,15

Dr = 5008,70

9
 TEMA 4 – DESCONTO COMPOSTO

Estudamos que na operação de desconto temos o valor nominal de um

título e calculamos o valor atual, sendo que realizamos esse processo para o
desconto simples. Agora vamos alterar o regime de capitalização calculando o
desconto composto, considerando os dois tipos de desconto: o comercial,
também chamado de bancário, e o racional.
De acordo com Castanheira (2008), o desconto comercial, representado
por Dc, é determinado aplicando-se uma taxa de desconto sobre o valor
nominal do título de crédito, ou seja, o desconto é calculado sobre o valor da
dívida na data do seu vencimento. Para calcular o valor atual realizamos uma
sucessão de descontos simples. Assim, para o cálculo do valor atual utilizamos
a seguinte fórmula:

Vc = N (1 – i )n

Vimos no Tema 1 que o desconto é a diferença entre o valor nominal e o

valor atual. Logo, aplicamos esse conceito e substituímos o valor do Vc para
encontrar a fórmula do desconto comercial composto:

Dc = N – Vc

Dc = N – (N (1 – i )n)

Dc = N [ 1 - (1 – i )n ]

Exemplo 1: qual o desconto comercial composto de um título de

R$8.000,00 descontado um ano antes do vencimento, com taxa de 3% ao
bimestre? Nesse exemplo temos os seguintes dados:

N = 8000

n = 1 ano

i = 3% ao bimestre / 100 = 0,03

Dc = ?

Temos a taxa em bimestre e o período em ano. Assim, vamos

transformar o período em bimestre para ter a mesma unidade, lembrando que
em um anos temos seis bimestres.

10
 n = 1 ano = 6 bimestres

Agora vamos aplicar a fórmula do desconto comercial composto:

Dc = N [ 1 - (1 – i )n ]

Dc = 8000 [ 1 – (1 – 0,03)6]

Dc = 8000 [ 1 – (0,97)6]

Dc = 8000 [ 1 – 0,833]

Dc = 8000 . 0,1670

Dc = 1336

Então, temos um desconto comercial composto de R$1.336.

Exemplo 2: qual o valor atual de um título de R$500, vencível em três
anos, que será resgatado pelo desconto composto comercial com taxa de 20%
a.a., capitalizados semestralmente? Nesse exemplo temos:

N = 500

n = 3 anos

i = 20% a.a

Vc = ?

A taxa foi apresentada em ano e o período também, mas temos

capitalização semestral. Assim será necessário alterar os dois para semestre,
lembrando que um ano possui dois semestres:

n = 3 anos x 2 = 6 semestres

i = 20% a.a / 2 = 10% ao semestre / 100 = 0,10

Com os dados transformados aplicamos a fórmula para encontrar o valor atual:

Vc = N (1 – i )n

Vc = 500 (1 – 0,10)6

Vc = 500 (0,90)6

Vc = 500 . 0,531441

11
 Vc = 265,72

Vimos no Tema 2 que o desconto racional simples é calculado sobre o

valor atual do título e vamos considerar a mesma definição para o cálculo do
desconto racional composto. Considerando essa definição, temos a seguinte
fórmula para o cálculo do valor atual:

N
Vr =
(1 + i ) n

Substituindo o valor atual na definição de desconto, chegamos à fórmula

do desconto racional composto:

Dr = N – Vr

N
Dr = N −
(1 + i ) n

 1 
Dr = N 1 − 
n
 (1 + i ) 

Exemplo 3: qual o desconto racional composto de um título no valor de

R$30.000,00, descontado 120 dias antes do seu vencimento à taxa de 4%
a.m.? Nesse exemplo temos:

N = 30000

n = 120 dias

i = 4% a.m / 100 = 0,04

Dr = ?

Como temos o período em dias e a taxa em mês, vamos transformar o

período de dias para meses, lembrando que um mês possui 30 dias.

n = 120 dias / 30 = 4 meses

Vamos utilizar os dados acima para encontrar o valor do desconto

racional composto:

 1 
Dr = N 1 − 
 (1 + i ) n 

12
  1 
Dr = 300001 − 
4
 (1 + 0,04) 

 1 
Dr = 300001 − 
4
 (1,04) 

 1 
Dr = 300001 − 
 1,1699 

Dr = 30000(1 − 0,8548 )

Dr = 30000 .0,1452

Dr = 4356

Exemplo 4: calcule o valor atual de um título de R$800,00 que será

resgatado dois anos e meio antes do vencimento, com taxa 22% a.a.
capitalizados trimestralmente, considerando o desconto racional composto.
Nesse exemplo temos os seguintes dados e precisamos considerar a taxa e
período em trimestre, pois a capitalização é trimestral. Lembrando que em um
ano temos quatro trimestres:

N = 800

n = 2 anos e meio = (2x4) + 2 = 10 trimestres

i = 22% a.a / 4 = 5,5% a.t / 100 = 0,055

Vr = ?

N
Vr =
(1 + i ) n

800
Vr =
(1 + 0,055)10

800
Vr =
(1,055)10

800
Vr =
1,708144

Vr = 468,34

13
 TEMA 5 – TÍTULOS EQUIVALENTES

Em algumas situações podemos substituir um título por outro com o

propósito de antecipar ou postergar o pagamento. Para que essa substituição
ocorra, os títulos precisam ser equivalentes. Assim, o problema de equivalência
aplica-se quando há substituição de títulos com vencimentos diferentes.
De acordo com Castanheira (2008), para estabelecer a equivalência
entre títulos é necessário escolher uma data para o cálculo do valor do novo
título. Essa data é denominada de data focal ou data de referência. Na data
focal, os valores atuais dos dois títulos são iguais.
Considere um título de R$100 com vencimento para três meses e um
segundo título, de R$109,31, com vencimento para sete meses. Considerando
o cálculo de desconto comercial simples e uma taxa de 2% ao mês, vamos
calcular o valor atual dos dois títulos:

1º Título:

N = 100

n = 3 meses

i = 2% ao mês / 100 = 0,02

Vc = N (1 – i . n)

Vc = 100 (1 – 0,02 . 3)

Vc = 100 (1 – 0,06)

Vc = 100 . 0,94

Vc = 94

2º Título:

N = 109,31

n = 7 meses

i = 2% ao mês / 100 = 0,02

Vc = N (1 – i . n)

Vc = 109,31 (1 – 0,02 . 7)

14
 Vc = 109,31 (1 – 0,14)

Vc = 109,31 . 0,86

Vc = 94

Analisando os valores atuais dos dois títulos temos que são iguais à taxa
de 2% ao mês. Assim, o título de R$100 para três meses é equivalente ao título
de R$109,31 para sete meses. Logo, dois ou mais títulos são equivalentes em
certa data se os seus valores atuais forem iguais, mas essa equivalência só
existirá a uma determinada taxa.
Considerando N o valor nominal de um título com vencimento para
n meses, N1 o valor nominal de outro título com vencimento para n1
meses e a definição de títulos equivalentes, temos que os valores atuais
são iguais, assim:

N1 (1 – i . n1) = N (1 – i . n)

Isolando o valor de N1, temos:

N (1 - i . n)
N1 =
(1 - i . n1 )

Exemplo 1: um título de R$200 para 45 dias vai ser substituído por outro
para 65 dias. Qual o valor nominal do novo título considerando uma taxa de
20% a.a.? O enunciado fornece os seguintes dados:

N = 200

n = 45 dias

n1 = 65 dias

i = 20% a.a

Antes de aplicar a fórmula é preciso transformar a taxa que está anual

em taxa diária, lembrando que um ano tem 360 dias.

i = 20% a.a / 360 = 0,055556% a.d / 100 = 0,000556

N (1 - i . n)
N1 =
(1 - i . n1 )

15
 200 (1 - 0,000556 . 45)
N1 =
(1 - 0,000556 . 65)

200 (1 - 0,02502)
N1 =
(1 - 0,03614)

200 . 0,97498
N1 =
0,963860

194,996
N1 =
0,963860

N1 = 202,31

Pelo sistema de capitalização composta considerando desconto racional

composto, os títulos serão equivalentes na data zero pelo critério de valor atual,
se a uma determinada taxa seus valores atuais forem iguais. Considerando
vários títulos N1, N2, ... , Nn com vencimentos n1, n2,..., nn, temos:

N1 N2 Nn
Vr = = = ... =
(1 + i) n1
(1 + i) n2
(1 + i) nn

Exemplo 2: considere os seguintes títulos e verifique se são equivalentes

à taxa de 1% ao mês pelo critério de desconto racional composto:

• Título 1: valor nominal de R$1.000 com vencimento para 1 mês.

• Título 2: valor nominal de R$1.010 com vencimento para 2 mês.
• Título 3: valor nominal de R$1.033 com vencimento para 4 mês.

Para verificar se os títulos são equivalentes precisamos calcular os

valores atuais e após comparar os valores obtidos:

Título 1: valor nominal de R$1.000 com vencimento para um mês.

N1
Vr =
(1 + i) n1

1000
Vr = = 990,10
(1 + 0,01)1

Título 2: valor nominal de R$1.010 com vencimento para dois meses.

N2
Vr =
(1 + i) n2

16
 1010
Vr = = 990,10
(1 + 0,01) 2

Título 3: valor nominal de R$1.033 com vencimento para quatro meses.

N3
Vr =
(1 + i) n3

1033
Vr = = 992,69
(1 + 0,01) 4

Analisando os resultados temos que os dois primeiros títulos são equivalentes à

taxa de 1% ao mês e o terceiro título não é equivalente aos demais.

TROCANDO IDEIAS

Você já realizou ou conhece alguém que realizou financiamento ou

empréstimo? O pagamento ocorreu na data de vencimento ou houve antecipação?
Se pago antecipadamente, ocorreu desconto? Qual o desconto praticado?

NA PRÁTICA

Para praticar os conteúdos estudados, vamos resolver alguns exercícios.

Exercício 1: qual o valor do desconto e o valor recebido de um título de
R$5.000,00 com vencimento para 60 dias, considerando desconto comercial simples
que cobra juros de 4% ao mês? Nesse enunciado temos os seguintes dados:

N = 5000

n = 60 dias

i = 4% ao mês / 100 = 0,04

Dc = ?

Vc = ?

O período de antecipação está em dias e a taxa em mês. Antes da

aplicação da fórmula vamos transformar o período em meses.

n = 60 dias = 2 meses

Dc = N .i . n

17
 Dc = 5000 . 0,04 . 2

Dc = 400

Temos o valor do desconto, agora vamos calcular o valor recebido pelo

detentor do título:

Vc = N – Dc

Vc = 5000 – 400

Vc = 4.600

Exercício 2: um título de R$1.300,00 foi resgatado antes de seu

vencimento obtendo desconto racional simples de R$238,78. Qual o prazo para
o vencimento desse título se a taxa de juros aplicada foi de 27% a.a.? O
enunciado fornece os seguintes dados:

N = 1300

Dr = 238,78

i = 27% a.a / 100 = 0,27

n=?

Com os dados acima, vamos encontrar o valor atual do título.

Vr = N – Dr

Vr = 1300 – 238,78

Vr = 1061,22

Agora vamos aplicar a fórmula do desconto para encontrar o prazo para

vencimento desse título.

Dr = Vr . i .n

238,78 = 1061,22 . 0,27 . n

238,78 = 286,5294 n

238,78
n=
286,5294

18
 n = 0,8334

Como a taxa está em ano o resultado obtido também é representado em

ano, vamos converter para meses utilizando regra de três simples.

1 ano 12 meses

0,8334 ano n

n = 0,8334*12 = 10 meses

Exercício 3: um título de R$21.000,00 foi descontado dois meses antes

com valor atual de R$20.168,40. Qual a taxa mensal de desconto para o
desconto racional composto? No enunciado temos os seguintes dados:

N = 21.000

Vr = 20.168,40

n = 2 meses

i=?

Aplicamos a fórmula do valor atual para encontrar a taxa utilizada.

N
Vr =
(1 + i ) n

21000
20168,40 =
(1 + i) 2

Como temos que isolar a variável i, vamos passar (1+i)2 que está
dividindo para o primeiro membro multiplicando:

20168,40(1 + i) 2 = 21000

Agora vamos passar o valor 20.168,40 que está multiplicando para o

segundo membro dividindo:

21000
(1 + i ) 2 =
20168,40

(1 + i) 2 = 1,041233

19
 Para isolar a variável i será necessário tirar a potência que aparece na
operação entre parêntese, lembrando que o inverso da potenciação é a raiz.

(1 + i) = 2 1,041233

(1 + i) = 1,020408

Para finalizar, vamos passar o 1 que está somando no primeiro membro

para o segundo membro, subtraindo:

i = 1,020408 – 1

i = 0,020408 x 100

i = 2,0408% a.m

Exercício 4: uma pessoa possui dois títulos, um de R$720,00 com

vencimento para dois meses e outro de R$960,00 com vencimento para três
meses. Não podendo pagar os títulos, essa pessoa propõe a substituição por
um único título com vencimento para quatro meses à taxa de 1,2% ao mês,
considerando desconto comercial simples. Qual o valor nominal do novo título?
Nesse exercício temos a substituição de dois títulos por um único.
Assim, a soma dos valores atuais dos títulos substituídos deve ser igual ao
valor atual do novo título.

N = R$ 720

n = 2 meses

N’ = R$ 960

n = 3 meses

n1 = 4 meses

i = 1,2% ao mês

N (1 - i . n) N' (1 - i . n' )
N1 = +
(1 - i . n1 ) (1 - i . n1 )

720 (1 - 0,012 . 2) 960(1 - 0,012 . 3)

N1 = +
(1 - 0,012 . 4) (1 - 0,012 . 4)

20
 720.0,976 960. 0,9640
N1 = +
(1 - 0,048) (1 - 0,048)

702,72 925,44
N1 = +
0,9520 0,9520

N1 = 738,1513 + 972,1008

N1 = 1710,25

Na aula anterior, estudamos juros simples e compostos e nesta aula

complementamos com os conceitos relacionados a desconto. Vimos como calcular
utilizando fórmulas, mas podemos também utilizar a calculadora financeira HP 12C.
Para saber mais sobre a utilização dessa calculadora, acesse
<http://adailmarcos.blogspot.com/2011/03/desconto-comercial-simples-desconto-
e.html> e leia os capítulos 3 e 11 do livro Matemática Financeira com HP 12C e Excel:
uma abordagem descomplicada, disponível na biblioteca virtual.

FINALIZANDO

Nesta aula, estudamos os principais conceitos envolvendo desconto

simples e composto, as diferenças entre desconto comercial e racional, a
relação entre os descontos e os principais conceitos sobre títulos equivalentes.

21
 REFERÊNCIAS

CAMARGO, C. Análise de Investimentos e demonstrativos financeiros.

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