EDIÇÃO Nº2

Sobre o e-book
Este livro é destinado a todos aqueles que querem
entrar no mundo dos investimentos, mas por algum
motivo ainda não começaram. Após a leitura deste e-
book todos os seus leitores terão uma visão mais
abrangente sobre aquilo que é o mercado bolsista.

É importante referir que este livro não funciona como

um guia que deve ser seguido à risca, mas sim como
um conjunto de conselhos pessoais e dicas que
poderão ajudar quem está numa fase inicial.

Este livro por si só não será suficiente para entender

os mercados a 100%, longe disso, ninguém pode dizer
que sabe tudo sobre o mercado bolsista, em vez disso
os leitores devem adotar uma atitude mais proactiva e
procurar sempre obter mais conhecimento.

Como se costuma dizer “o conhecimento não ocupa

espaço”. Este livro é indicado também para todos
aqueles que já estão inseridos no mercado, mas
procuram adquirir um conhecimento adicional para
conciliar com o já existente.

1
Sobre o autor e sobre
o Clube Finanças
O meu nome é João Cavacas tenho 21 anos e estou
neste momento a terminar uma licenciatura em
Gestão de Empresas. Considero que desde sempre
tive curiosidades acerca dos mercados financeiros,
maioritariamente o mercado bolsista.

Sempre coloquei questões sobre como funcionava

este mercado, como é que as pessoas ganhavam
dinheiro com ele e como é que existiam investidores
que conseguiam viver apenas dos seus investimentos.

A verdade é que até bem pouco tempo

nunca procurei estas respostas, sempre
pensei que eram questões difíceis de
entender e considero que sempre tive
medo daquilo que eu pensava que eram
os mercados financeiros.

Há cerca de 5 meses atrás comecei

arduamente a estudar, a pesquisar e
a procurar estas respostas e cheguei à
conclusão que não é aquele bicho de sete
cabeças que eu achava.

2
Efetivamente é preciso trabalhar muito, estudar todos
os dias e dedicar algum tempo a esta área para
conseguir entender como funciona. A partir desta
altura nunca mais parei, e neste momento considero-
me uma pessoa apaixonada por este mundo. Se há
uns meses me dissessem que isto iria acontecer eu
não me acreditava.

Ainda tenho muito que aprender, para todos os

efeitos ainda sou um iniciante tal como muitas das
pessoas que estão a ler este livro, e a mensagem
principal que quero passar é que todos vocês
conseguem adquirir estes conhecimentos.

Quero desde já também tirar aquela ideia de quem

pensa que os mercados financeiros funcionam como
um casino porque não tem nada a ver com isso. O
mercado bolsista em concreto não tem nada que se
pareça com esse mundo de apostas.

Aqui é preciso estudar, trabalhar e deixar o elemento

“sorte” de lado.

Efetivamente poderão existir pessoas que ganham

dinheiro com os mercados sem perceber
rigorosamente nada, mas não nos devemos guiar por
esses, mas sim focarmo-nos em construir algo com
sustentabilidade para o futuro.

3
Com isto quero dizer que antes de eu entrar neste
ramo também tinha algumas ideias erradas acerca do
mundo dos investimentos, mas desde logo comecei a
entender o seu funcionamento que é algo complexo,
mas fácil de entender para quem quer mesmo
aprender.

Dentro do Clube Finanças faço parte da equipa de

analistas da Jornada Financeira e sou sócio do projeto.
Idealizado por um apaixonado em finanças pessoais, o
Clube Finanças foi fundado em 2021.

Reunidos todos os meios necessários para iniciar este

projeto, procuramos oferecer ao cliente um serviço
baseado em transparência, credibilidade e
responsabilidade.
Tendo em conta a importância das
finanças pessoais na nossa vida e,
dada a universalidade desse tema,
começamos a partilhar os nossos
conhecimentos para, e
exclusivamente, a realidade
nacional.

O Clube Finanças visa proporcionar uma

aprendizagem relativamente às finanças pessoais
agregado às temáticas de investimentos. O
conhecimento adquirido dos cursos,
mentoria/choaching e conteúdos interativos tem como
objetivo providenciar as ferramentas necessárias para
auxiliar o cliente na construção da liberdade financeira
que sempre idealizou.

Um projeto não se faz apenas de uma ideia, tem de

ser alimentado através de inovação e mais valias para
o mesmo, dando, dessa forma, uma grande relevância
à nossa marca.

O Clube Finanças compromete-se a acompanhar as

mudanças de paradigma, procurando a inovação dos
seus conteúdos e projetos, bem como de
conhecimentos transmitidos, tendo em conta a nova
realidade, com o intuito de satisfazer sempre as
necessidades dos seus utilizadores.

5
Como é que eu comecei?
Eu comecei praticamente do zero. Sem qualquer tipo
de conhecimento na área, a única coisa que tinha era
uma vontade enorme de aprender. Para quem
começa do zero, como eu, sem qualquer tipo de bases
a nível financeiro é importantíssimo que leiam o livro
“Pai rico, Pai pobre”.

A leitura deste livro foi sem dúvida o momento mais

importante de todo o meu percurso, foi aqui que
efetivamente percebi o valor do dinheiro.

Comecei a ter noção de quanto dinheiro gastava por

mês e que conseguia poupar muito mais. Só para
terem uma noção, quando comecei a gerir as minhas
finanças tinha pouco mais de 1000 euros. Hoje,
passado cerca de 6 meses olho para o meu
património e quase que quadruplicou.

Depois de ter dado este passo importante comecei a

estudar conteúdo simples acerca da bolsa de valores,
ações, Etfs e tudo o que estivesse à volta deste
tema.

6
No meu caso, comecei por investir em Etfs, mais
concretamente no ishares iwda. Considero que numa
fase inicial, quando não temos muito conhecimento
para analisar empresas e ações individuais, devemos
começar por investir em Etfs.

Para além de serem mais fáceis de analisar,

conseguimos também investir ao mesmo tempo em
várias empresas, diversificando assim mais o nosso
portfólio com um menor risco agregado.

Ao mesmo tempo que investia em Etfs fui estudando

mais sobre ações e como analisar individualmente as
empresas, para mais tarde, quando me sentisse
confortável, investir nelas.

Durante cerca de 3 meses não comprei nenhuma

ação, nada me despertou interesse, então continuei
sempre a estudar até ter uma que me agradasse.

Foi através das análises que eu e a equipa do Clube

Finanças fazemos para a Jornada Financeira que eu
descobri a NIO e a BEPC, as duas únicas empresas que
tenho hoje no meu portfólio.

Isto para perceberem que para investir em algo

devem estudá-lo ao máximo de forma a perceberem
bem como funciona a empresa e que valor ela
consegue gerar.

7
Nos tempos de hoje todos temos muita sorte pois
conseguimos visualizar milhares de conteúdos sem
ter que pagar nada, podendo assim aprender de uma
forma 100% gratuita.

Não vale a pena gastarem dezenas ou centenas de

euros em cursos que são vendidos na internet, isto
porque se tiverem uma grande vontade de aprender
conseguem tudo isso de uma forma não tão
dispendiosa, seja através de livros ou de conteúdo
online.

À medida que começam a investir começam também

a moldar e a descobrir qual é o vosso perfil de
investidor, o que também é algo a que devem dar
bastante importância.

Como querem investir? Para longo prazo ou para

curto prazo? Preferem um risco mais elevado ou mais
baixo? Isto são perguntas que todos vocês vão
começando a saber responder com o tempo e que
vão determinar este tal perfil de investidor.

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Próximos passos
Antes de embarcarmos nesta aventura e para
terminar este capítulo de introdução, tenho de vos
falar um pouco sobre o conteúdo do Clube Finanças.
Se quiserem aprender mais sobre finanças pessoais e
investimentos temos um trajeto interessante para
vocês seguirem.
O primeiro passo é fazerem parte da nossa
comunidade:

Clica nos ícones para te juntares à nossa comunidade!

O segundo passo, e este também 100% gratuito, é

lerem os nossos eBooks.
Para além deste que estão a ler, está também
disponível para download o Ebook - Liberdade
Financeira Em Portugal (Será Possível?)

Clica no ícone
para fazeres o
download do
nosso 2º Ebook

9
Se gostarem dos nossos conteúdos, convido-vos a
subscreverem a nossa Jornada Financeira, onde
disponibilizamos inúmeros conteúdos, desde cursos
de como organizarem as vossas finanças, aprender a
investir na bolsa de valores, como calcular o valor
intrínseco de uma ação e, num futuro próximo, cursos
sobre Rendas Extra. Aqui temos disponíveis as nossas
análises fundamentais às empresas mais conhecidas
do mundo e masterclasses sobre diversos temas. Esta
plataforma é, sem dúvida, o coração de todo o Clube
Finanças.

Por fim, caso queiram algo mais personalizado,

podem sempre marcar uma sessão de mentoria para
esclarecerem todas as vossas dúvidas.

Se seguirem estes "passos" acreditamos que vão estar

mais perto de alcançarem os vossos objetivos
financeiros. Mas, vamos passar ao que
verdadeiramente importa para vocês, este ebook.
Prontos para começar? Aqui vamos...

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 Indíce
1. O que fazer antes de investir?
Investe em conhecimento.
Aprende a gerir as tuas finanças.

2. Porque devemos investir?

Investir faz o dinheiro trabalhar por ti;
Investir para combater a inflação;
Poupar para a reforma;
Obter mais retornos.

3. Introdução ao Mercado Bolsista

O que é a bolsa de valores?
Funcionamento, autoridades e intermediários na
bolsa de valores;
Índices Bolsistas;
O que é uma ação?
O que são dividendos?
Bull Market vs Bear Market;
Como é que uma empresa passa a ser negociada
na Bolsa?
OPA VS OPV
4. Investir em Fundos (ETFS)
O que são ETFs?
ETF acumulação vs distribuição;
Como escolher e analisar um ETF?

5. Como escolher e avaliar uma ação?

Análise Fundamental;
O valor intrínseco de uma ação;
Principais rácios;

6. Estratégias para Investir

Value Investing ;
Growth Investing ;
Dividend Investing ;
Como construir um portfólio sustentável a longo
prazo?

7. Considerações Finais
"Nunca Invistas no que não conheces";
“É melhor comprar uma ótima empresa a um
preço justo do que uma empresa justa a um preço
ótimo”
“Um investidor paciente ganha mais do que um
investidor impaciente”
“Investe por ti, não sigas a multidão”
 Capítulo 1

O que fazer antes

de investir?
O que fazer antes de
investir?
Neste primeiro capítulo a principal informação a reter é
que existe um longo caminho antes de realizar o
primeiro investimento. Aqui, vão ser apresentadas
algumas dicas que todos os leitores devem seguir antes
de começar a investir na prática.

Há quem pense que para colocarmos o nosso dinheiro

a render o mais importante é termos efetivamente o
dinheiro, e que qualquer investimento feito irá trazer
retornos. Mas não é bem assim, no Clube Finanças
acreditamos que existe um conjunto de metas que
devem ser atingidas antes de colocar o dinheiro seja
onde for.

"Success is a lousy
teacher. It seduces
smart people into
thinking they can’t lose."

14 Capítulo 1
Investe em
Conhecimento
Esta fase é aquela que muita gente
não gosta e é sem dúvida a fase
mais trabalhosa. É aqui que tudo
começa e para mim é sem dúvida a
altura mais importante. O primeiro
investimento que devemos fazer é
investir em conhecimento e em nós.

Podemos resumir a importância deste capítulo numa

única frase “Investir em conhecimento é sempre o que
rende mais juros” dita por Peter Franklin. Quando
digo que esta fase é a mais importante é
simplesmente porque é aqui que começamos a
moldar o nosso perfil de investidor. É aqui que
descobrimos se realmente a única coisa que
queremos é ganhar dinheiro ou se existe algo por
detrás de tudo isto que nos fascina.

No meu caso confesso que antes de começar a

estudar sobre isto a única coisa que queria era ganhar
dinheiro, mas assim que comecei a perceber como é
que todo este sistema funcionava posso dizer que me
apaixonei.

15 Capítulo 1
Esta fase do processo vai vos acompanhar durante
toda a vida, não podemos dizer que já aprendemos
tudo e que já não precisamos de estudar mais. Ao
longo do processo surgem sempre novos conteúdos e
com o tempo vamos sempre aprendendo mais
qualquer coisa.

Para estudar dizem que é preciso gastar dezenas de

euros em livros e cursos online, mas isso é mentira.
Existem milhares de livros online, milhares de vídeos
que falam sobre este tema, basta haver vontade que
garanto que tudo se alcança e que conseguem
aprender tudo o que querem.

Por outro lado, é sempre preciso ter cuidado com a

informação que se encontra na internet, porque tanto
podemos encontrar conteúdo de qualidade como
podemos dar de caras com esquemas e conteúdo de
menor qualidade. Aconselhamos sempre que utilizem
fontes que sejam conhecidas, seguras e de confiança.

16 Capítulo 1
Aprende a gerir as tuas
finanças

Um dos principais motivos para

as pessoas perderem dinheiro na
bolsa é o facto de não gerirem as
suas finanças pessoas de
maneira correta.

Por exemplo, vamos supor que tens 10.000 euros na

tua conta, será que deves investir todo este dinheiro?
O que acontece muitas vezes é que as pessoas
investem mais dinheiro do que aquele que podem
naquele momento, e caso aconteça alguma coisa estas
pessoas não têm nenhuma reserva para solucionar
esse problema.

Se o dinheiro estiver aplicado no mercado bolsista, as

pessoas são obrigadas a fechar as suas posições, que
naquele momento podem estar negativas, perdendo
assim dinheiro.

Estas suas posições no futuro podiam valorizar e

trazer lucros para o investidor, mas como este não
tinha uma reserva de emergência teve que retirar os
seus investimentos para suportar uma determinada
despesa que surgiu no momento.

17 Capítulo 1
Por este motivo é que nós no Clube Finanças
desenvolvemos um curso totalmente gratuito para te
ajudar a ultrapassar esta dificuldade de uma forma
correta.

Neste curso poderás aprender a fazer uma repartição

correta para os teus investimentos, objetivos de longo
e curto prazo, entre outros. O curso poderá ser
visualizado no website do Clube Finanças de uma
forma 100% gratuita.

Podemos perceber que este ponto é muito

importante não só para quem quer investir, mas sim
para todos os que têm alguma dificuldade em
organizar o seu dinheiro.

Eu próprio, quando não me organizava, dava por mim

a gastar todo o dinheiro que recebia por mês
proveniente do meu trabalho, e quando chegava o fim
do mês nem sabia bem quanto dinheiro tinha.

Quando me comecei a organizar melhor e a utilizar

esta ferramenta de excel que vem disponível com o
curso, percebi realmente que o dinheiro que eu
gastava mensalmente era muito excessivo tendo em
conta aquilo que eu recebia.

18 Capítulo 1
Depois era normal que nunca soubesse quanto
dinheiro tinha disponível para viajar, para os meus
objetivos e para investir, por exemplo. Adoro viajar, e
agora consigo me organizar de uma forma correta e
sustentável, porque sei sempre quanto dinheiro tenho
disponível para gastar neste meu objetivo.

Esta ferramenta ajuda também a criar um hábito de

poupança e evita certas tentações que por vezes
possamos ter de gastar dinheiro onde não é
necessário. Aconselho fortemente que levem este
ponto bastante a sério pois é uma das bases para
conseguirem ter sucesso nesta área.

Após concluíres estes dois passos e quando te sentires

capaz de passar à prática deves adotar um conjunto
de medidas para te poderes proteger a ti e à tua
carteira de investimentos. Mais à frente poderás
encontrar mais informação sobre este assunto no
capítulo “Estratégias”.

19 Capítulo 1
 Capítulo 2

Porque devemos
investir?
Porque devemos
investir?
Ao longo deste capítulo estão enunciados alguns dos
motivos pelos quais eu comecei a investir. Podia estar
aqui o dia todo a escrever sobre vantagens de
investirmos o nosso dinheiro, mas acho que se iria
tornar muito extenso.

Por isso, decidi compilar toda a informação

importante e as principais razões para eu ter
começado a investir o meu dinheiro.

21 Capítulo 2
Investir faz o dinheiro
trabalhar por ti
Este é sem dúvida o motivo que interessa a toda a
gente. Em vez de “desperdiçar” o dinheiro mantendo-o
parado numa conta bancária a receber taxas de juro
praticamente inexistentes talvez seja mais
interessante realizar alguns investimentos que façam
então “o dinheiro trabalhar por nós”.

Se perguntarmos à maioria das pessoas como

idealizam o seu futuro perfeito a resposta deve ser
similar para todos. Deixar de trabalhar cedo e atingir
uma liberdade financeira. E efetivamente isto é
possível!

Quantos e quantos jovens recebem dinheiro e

gastam-no sem pensar? Pois, imensos, e eu próprio já
cometi esse erro. Talvez se não tivesse gasto tanto
dinheiro agora teria outro tipo de banca para investir,
mas aprendi com os erros e agora consigo ter uma
boa perceção daquilo que invisto e dou muito mais
valor ao dinheiro.

22 Capítulo 2
Investir para combater a
inflação

A inflação é um fator inevitável na economia, dessa

forma o dinheiro que temos hoje vai valer menos
amanhã. Por essa razão é essencial investir para
manter o poder de compra e evitar que o dinheiro
seja devorado pelo aumento da inflação.

23 Capítulo 2
Poupar para a reforma
Se não estão a pensar na altura em que se vão
aposentar era algo que deviam começar a ter em
conta o mais depressa possível.

Será que os investimentos podem-nos ajudar a juntar

dinheiro para essa altura? Sim claro que sim.
Dependendo do tipo de investidor que cada um é,
pode optar sempre por investimentos com maior risco
ou mais conservadores.

De um modo geral, quanto mais vão avançando no

tempo, os investidores tornam-se mais conservadores
nos seus investimentos. Isto porque têm mais “medo”
do risco e preferem fazer investimentos mais “certos”.

24 Capítulo 2
Obtém mais retornos
Para ganhar dinheiro é preciso aplicarmos o nosso
dinheiro em algo que tenha uma boa taxa de retorno.

Ao investirmos podemos obter uma boa taxa de

retorno que nos pode levar a alcançar os nossos
objetivos financeiros mais depressa.

Sempre dependendo da nossa aversão ao risco, mas é

preciso ter sempre em conta que quanto maior for o
risco maiores serão os nossos ganhos e perdas.

Estes são apenas alguns dos fatores que eu tive em

conta para começar a investir, mas existem dezenas
de motivos que poderia apresentar, e sinceramente
na minha opinião não existe nenhuma desvantagem
em investir.

Isto, se for sempre feito com consciência,

conhecimento e dedicação. Se cumprirem estes 3
pontos tem tudo para dar certo.

25 Capítulo 2
 Capítulo 3

Introdução ao
Mercado Bolsista
Introdução ao mercado
bolsista
Este capítulo será talvez o mais teórico de todo o
ebook. A minha ideia é, sempre que possível, recorrer
a exemplos práticos para tornar esta leitura mais fácil
e não tão exaustiva como acontece em muitos livros.

Mas nesta fase, e para entender como funciona o

mercado bolsista, é necessário que todos os leitores
consigam perceber bem o que é e como funcionam as
várias componentes que estão inseridas neste
mercado. Isto, para depois mais tarde puder passar
para algo mais prático.

27 Capítulo 3
O que é a bolsa de
valores?
A bolsa de valores pode ser entendida como um
mercado onde são negociados vários tipos de
instrumentos financeiros como por exemplo ações e
ETFs.

É importante referir que a bolsa de valores, como

qualquer mercado, é regulada pela lei da oferta e da
procura, ou seja, quando uma ação está a ter uma
grande procura, o seu preço sobe porque há mais
compradores. Se acontecer o inverso, se estivermos
perante uma ação em queda significa que há mais
vendedores.

É muito importante entender bem o que é a bolsa de

valores, saber como funciona pode trazer muitos
benefícios para os investidores.

As bolsas mais conhecidas no mundo são a NYSE

Euronext, NYSE Alternext, a NASDAQ, a bolsa de
Tóquio e de Londres. Estes são apenas alguns
exemplos onde são negociadas as maiores empresas
no mundo, mas existem muitas mais.

28 Capítulo 3
Funcionamento Bolsa de
valores
Como já vimos, a bolsa de valores tem uma
importância económica, logo as bolsas organizam-se
de uma forma extremamente rigorosa, exigindo que
todos os participantes tenham comportamentos
exemplares, tudo isto a fim de criar um sistema
seguro para a concretização de todas as operações.

As bolsas são conhecidas pela sua eficiência interna e

é realmente notável todo o trabalho que é
desenvolvido no seu interior. Não deixa por isso de
ser natural que elas sejam fortemente verificadas por
entidades externas e obedecendo a um inúmero
conjunto de legislações.

Agora, como é que as ações chegam às mãos dos

acionistas? Normalmente estas operações são
realizadas por intermediários, as tão conhecidas
corretoras ou "brokers". Existem inúmeras corretoras
hoje em dia para negociarmos no mercado.

29 Capítulo 3
Cabe a cada um de vocês escolher a que mais vos
agrada tendo em conta os objetivos, segurança e
comissões.

No Clube Finanças utilizamos maioritariamente a

Degiro, isto porque é uma corretora bastante simples,
100% segura e que cobra taxas muito baixas. Esta
corretora pode ser ou não a apropriada para ti, mas
sem dúvida que deves visitá-la e depois tomar a tua
decisão.

Vários exemplos de corretoras:

30 Capítulo 3
Índices Bolsistas
Os índices bolsistas podem ser entendidos como
números ou percentagens que refletem a evolução de
um mercado ou de um segmento de mercado em
concreto.

Por exemplo, em Portugal o mais conhecido é o PSI 20

que é composto pelas 20 empresas portuguesas mais
representativas do mercado. Aqui estão inseridas
empresas como a EDP, Sonae, CTT e Corticeira
Amorim.

O índice mais influente para os investidores de todo o

mundo é sem dúvida o S&P 500 pois ele reflete o
comportamento das principais bolsas norte-
americanas. Aqui estão integradas empresas
mundialmente conhecidas como a Microsoft, Apple,
Amazon, Facebook e Coca-Cola.

31 Capítulo 3
O que é uma ação?
Uma ação pode ser entendida como uma parte do
capital social de uma determinada empresa. De uma
forma muito simplista, se uma empresa X tem um
capital social de 1.000.000 e se um investidor possuir
1.000 ações da mesma com um valor nominal de 1,
significa que este detém 0,1% da empresa.

O valor nominal é uma medida contabilística, que

representa quanto valia a parte social no momento da
constituição da sociedade. Por outro lado, a cotação
da ação representa quanto é que ela vale num
determinado momento. A cotação resulta do mercado
e da lei da oferta e da procura, pois uma ação é um
“bem” que se compra e vende.

Os tipos de ações mais recorrentes são as ações

ordinárias e as preferenciais.

32 Capítulo 3
As ações ordinárias garantem a quem as possui, o
direito a voto e a consequente participação nas
decisões da empresa. Ou seja, quando mais ações um
investidor tiver, mais poder de voto tem.

Direito a voto
Ações Ordinárias Participação na
decisão da empresa

Por outro lado, as ações preferenciais dão preferência

ao recebimento dos lucros distribuídos. Ou seja, os
investidores que tiverem ações preferenciais vão
receber dividendos antes dos que detém ações
ordinárias.

Ações Preferenciais

PRIORIDADE NO RECEBIMENTO DE DIVIDENDOS

33 Capítulo 3
O que são dividendos?
Os dividendos correspondem a uma parte do lucro da
empresa que é distribuído aos acionistas como uma
forma de remuneração.

É importante aqui entender como se processa toda

esta distribuição de dividendos. Afinal que parte do
lucro da empresa vou receber? Vou tentar explicar de
uma forma bastante prática.

Vamos supor por exemplo uma empresa Y que tem

em circulação no mercado 10.000 ações. Esta empresa
decide que vai distribuir um total de 6.000 euros para
os acionistas.

Conseguimos então perceber que a empresa vai

distribuir 0,60 euros por cada ação. Eu, um hipotético
investidor desta empresa Y, tenho na minha carteira
de investimentos 10 ações desta empresa. Vou então
receber 6 euros brutos no total.

34 Capítulo 3
Bull Market vs Bear
Market

O Bull Market quer dizer que o mercado de ações, ou

outro ativo, se encontra numa tendência alta, ou seja,
os preços das ações estão a subir. Já o Bear Market
significa precisamente o contrário. Quando as ações
estão numa tendência de descida é então utilizado
este termo.

Numa situação de Bull Market os investidores

encontram-se maioritariamente otimistas, e muitas
vezes compram mais ações, o que faz o preço
disparar.

Bull Market Bear Market

35 Capítulo 3
Aqui nesta fase é quando começam a entrar também
muitas vezes aqueles investidores que, como se
costuma dizer, “vão na onda” e compram ações a torto
e a direito só por esta estar a subir. Isto é
precisamente o contrário daquilo que aqui no Clube
Finanças estamos a tentar ensinar.

Nunca, mas nunca devemos fazer os nossos

investimentos de acordo com o que os outros nos
dizem.

Devemos conhecer o negócio da empresa e fazer uma

análise de acordo com vários parâmetros. No capítulo
seguinte “Como avaliar e escolher uma ação”
falaremos mais sobre isto.

36 Capítulo 3
Como é que uma
empresa passa a ser
negociada na Bolsa?
Sem dúvida que um dos processos do mercado
financeiro mais acompanhados pelos investidores são
os IPOs, estes marcam a entrada de uma empresa na
Bolsa de Valores e normalmente costumam despertar
bastante interesse e curiosidade.

Mas afinal o que é um IPO? IPO em inglês significa

“Inicial Public Offer”, ou oferta pública inicial em
português. Este evento representa a primeira vez que
uma empresa receberá novos sócios realizando assim
uma oferta de ações ao mercado em geral.

A empresa torna-se a partir deste momento uma

companhia de capital aberto e passa a ser negociada
na bolsa de valores. De uma forma geral, as empresas
que optam por fazer um IPO estão num estágio de
maturidade avançado nos seus negócios.

37 Capítulo 3
Para as empresas, um IPO é um processo complexo e
muitas vezes bastante dispendioso.

Envolve uma mudança na gestão que passará a ter de

fornecer informações próprias para o mercado e a
conviver com novos acionistas.

Existem três principais motivos para uma empresa

realizar um IPO: acesso maior a capitais, maior
liquidez e maior visibilidade.

38 Capítulo 3
O primeiro, que será talvez o mais básico e fácil de
entender, é que quando se torna uma empresa de
capital aberto tem um acesso maior a capitais. Para
comprarmos uma ação de uma empresa temos que
pagar, como é lógico, este dinheiro serve muitas vezes
para a empresa investir em novos projetos
necessários para o crescimento da empresa.

Outro dos motivos é que a empresa consegue ter uma

maior liquidez, passando assim a ter mais dinheiro
para entregar a acionistas e sócios, pois estão
constantemente a ser compradas e vendidas ações no
mercado bolsista.

O último motivo, e também muito importante, é que

quando uma empresa entra na bolsa de valores esta
passa a ter uma visibilidade muito maior, chamando
assim mais atenções sobre possíveis investidores.

39 Capítulo 3
OPA VS OPV
Uma OPA – oferta pública de aquisição – acontece
quando uma qualquer entidade pretende adquirir um
certo capital de uma empresa. Isto é, a entidade lança
uma OPA sobre a empresa, e compromete-se a
comprar um determinado número de ações, descritas
nas condições dessa OPA.

Por outro lado, uma OPV – oferta pública de venda –

acontece quando uma empresa ou um grupo de
acionistas pretende colocar à venda parte das ações
que detém sob determinada empresa. Lançam uma
oferta de mercado com o número de ações e o
intervalo de preços e os investidores manifestam a
sua intenção de compra.

40 Capítulo 3
 Capítulo 4

Investir em
Fundos (ETFS)
Investir em Fundos (ETFs)

Aqui está algo que vai interessar a todos os que estão

a iniciar ou planear a sua entrada no mercado.

Para comprarmos uma ação é exigido um certo

conhecimento para analisarmos a empresa a fundo a
fim de perceber tudo aquilo em que ela está
envolvida.

Mas para um ETF não será necessário tanto estudo, e

pode sem dúvida ser um ponto de partida.

42 Capítulo 4
O que são ETFs?
Um ETF (Exchange Traded Funds) nada mais é do que
um conjunto de ativos de várias empresas. De uma
forma muito simplista podemos dizer que um ETF é
um cabaz que é representado por várias empresas,
aqui não estamos a comprar uma ação em específico,
mas sim um conjunto de participações em várias
empresas.

O meu primeiro investimento foi em ETFs, isto porque

na altura não tinha os conhecimentos necessários
para analisar empresas individualmente.

Isto pode ser um caminho para ti, os ETFs são

conhecidos como um “investimento para
preguiçosos”, como é composto por várias empresas,
não há tanto risco pois se uma descer é compensada
pela subida de outras dentro deste fundo.

43 Capítulo 4
Existem inúmeros ETFs e cabe a cada um escolher
aquele que mais se adequa ao seu perfil de investidor.

Eu por exemplo, se gostar da área tecnológica e

acreditar na sua valorização a longo prazo, talvez será
interessante pesquisar ETFs que contenham apenas
empresas ligadas à área da tecnologia.

Os mais conhecidos estão ligados ao índice S&P 500 e

se estás a começar talvez seja mais indicado
conheceres primeiro estes pois têm um menor risco.

Fica na figura em baixo um exemplo de um ETF que

segue o índice S&P500.

iShares Core S&P500 UCITS ETF (Acc)

44 Capítulo 4
ETF acumulação vs
distribuição
Os ETFs de acumulação, como o próprio nome indica,
acumulam os ganhos, ou seja, só quando decidimos
vendê-lo é que vamos ter os rendimentos ou perdas
(ETF apresentado em cima é de acumulação pois
apresenta no seu final a sigla "acc").
EXEMPLO ETF ACUMULAÇÃO

EXEMPLO ETF DISTRIBUIÇÃO

Estes ETFs são mais aconselhados para investidores

que têm uma visão mais vocacionada para o longo
prazo, pois só vai pagar imposto pelas mais valias
quando receber o total no fim.

Isto não acontece com os de distribuição, os

rendimentos vão sendo distribuídos e serão pagos os
impostos pelas mais valias recebidas periodicamente.
Eu opto pelos de acumulação, mas, cabe a cada um
escolher qual se adequa mais ao seu perfil de
investidor.

45 Capítulo 4
Como escolher e analisar
um ETF
Para analisar um ETF não podemos dizer que existe
uma forma correta para analisar, isto porque,
depende muito do tipo de ETF e do setor em que está
inserido. Mas existe um website que nos pode ajudar
a perceber como funciona o ETF e quais são as
empresas nele inseridas.

Esse site é o “Just ETF”, e nele podemos encontrar toda

a informação de forma gratuita, basta pesquisar pelo
nome e fazer o download do documento que está lá
inserido.

Depois disto, apenas cada um pode escolher o que

mais lhe agrada.

Em relação às corretoras, no Clube Finanças

utilizamos a degiro, que tem uma grande vantagem de
ter uma lista de ETFs gratuitos que podemos comprar
por mês, sem pagar nenhuma taxa. Esta lista está
disponível no site da corretora.

46 Capítulo 4
Para concluir este capítulo, vamos demonstrar como é
que podem visualizar um ETF e todas as suas
características através do site Just ETF, que para nós é
sem dúvida o melhor.

47 Capítulo 4
Se estiverem interessados em analisar algum ETF em
específico basta escreverem na barra de pesquisa.
Caso queiram visualizar vários ETFs podem sempre
escolher diversas categorias do lado esquerdo e
aparecerá assim uma lista ETFs. Para exemplificar o
processo escolhemos pesquisar o ETF iwda do ishares.

48 Capítulo 4
Este é o ficheiro que vos irá aparecer quando fizerem
o download do documento. Aqui podem encontrar
toda a informação crucial para fazerem a vossa
análise.
Apesar dos ETFs terem um risco menor quando
comparados com as ações, não significa que não
devem ser analisados. Façam a vossa análise
cuidadosa e invistam naquilo que conhecem bem!

49 Capítulo 4
 Capítulo 5

Como escolher e
avaliar uma ação?
Como escolher e avaliar
uma ação?
Este capítulo é crucial para todos os investidores e é
aqui que podemos descobrir se uma ação está acima
ou abaixo do seu valor intrínseco, se estamos perante
uma boa oportunidade de mercado, ou se corremos
um grande risco ao investir naquela empresa.

No Clube Finanças temos uma ideologia 100%

suportada pela análise fundamental, e será sobre
essa análise que vamos falar maioritariamente neste
capítulo.

51 Capítulo 5
 Análise Fundamental
A análise fundamental estuda o estado de uma
empresa de uma forma global. Aqui são analisados
fatores económicos, financeiros e outros fatores
qualitativos relacionados com o mercado que podem
influenciar um determinado instrumento financeiro.

Enquanto a análise técnica avalia apenas as

tendências de mercado, a análise fundamental avalia
a empresa como um todo, de forma a conseguirmos
conhecer todos os fatores que podem definir ou
influenciar o preço de uma ação.

52 Capítulo 5
O valor intrínseco de
uma ação
Os mercados não são 100% eficientes, logo, existem
ações que estão cotadas acima ou abaixo daquilo que
realmente valem. A principal tarefa de um investidor é
tentar calcular este seu valor intrínseco da ação para
conseguir definir se o preço está apetecível ou não.

No final o objetivo principal é comum a todos,

comprar o mais barato possível para vender num
futuro próximo ou longínquo, a um preço superior.

São utilizados vários métodos para tentar descobrir

este valor, e tudo depende da forma como cada um
de nós quer investir, aqui no Clube Finanças olhámos
bastante para os cash flows descontados. A estratégia
passa por calcular os valores futuros dos cash flows
descontados de uma determinada empresa, e
obtemos assim o valor intrínseco.

53 Capítulo 5
 Este passo é talvez dos mais importantes quando
analisamos uma empresa, se não tivermos a noção de
qual será o “valor justo” a pagar por uma ação, nunca
vamos saber se uma ação está cara ou barata.

É importante referir que não devemos comprar uma

ação só porque esta está a um preço apetecível.
Devemos sempre conhecer a empresa a fundo, estar
dentro do setor em que esta está inserida, perceber
como ela faz dinheiro e outros pontos importantes.

"Risk comes
from not knowing
what you are doing"

54
Principais Rácios
Existem dezenas de fórmulas matemáticas que nos
podem dar a conhecer determinados aspetos a cerca
da empresa que queremos investir.

Neste ponto, estão enunciados os 5 principais rácios

para nós no Clube Finanças. Dentro daquilo que são
os teus investimentos e a tua estratégia poderás
considerar outros mais relevantes para ti e deves sem
dúvida optar por aqueles que tu acreditas que podem
ser bons indicadores.

ROIC - "Return on invested capital" – em português

conhecido como o retorno sobre o capital investido. É
uma medida utilizada para avaliar a eficiência de uma
empresa em gerar retorno com o uso do seu capital.

A fórmula mais simples para calcular o ROIC é:

NOPAT
ROIC =
CAPITAL TOTAL INVESTIDO

Onde:
NOPAT: Net operating profit less adjusted taxes
representa o lucro operacional líquido sem os
impostos, o famoso EBIT.
Capital Total Investido: consiste na soma do capital
próprio e de terceiros que foi investido na empresa.

55 Capítulo 5
Este indicador representa a percentagem da
rentabilidade da empresa nos últimos 12 meses. Em
termos gerais, quanto mais alto for o valor desta
percentagem, maior foi o retorno obtido pela
empresa. Para obtermos uma análise mais precisa e
mais correta é aconselhado que comparemos este
valor com o custo médio ponderado de capital (wacc)
para verificarmos se a empresa está a gerar valor ou
não.

P/E – "Price to Earnings Ratio" - indica quanto é que

um investidor está disposto a pagar por 1 unidade
monetária (€) de resultados da empresa.

Podemos calcular este rácio através da fórmula:

COTAÇÃO
P/E =
LPA

LPA = lucro por ação e obtém-se dividindo os

resultados líquidos pelo número de ações em
circulação.

RESULTADO LÍQUIDO
LUCRO POR AÇÃO =
Nº AÇÕES EM CIRCULAÇÃO

Um elevado rácio P/E tende a ser um bom indicador

para uma empresa, mas isto pode acontecer devido
aos lucros serem muito baixos.

56 Capítulo 5
P/S – "Price to Sales Ratio" - estabelece uma relação
entre o valor de mercado de uma empresa e a receita
de vendas da mesma.

CAPITALIZAÇÃO DE MERCADO
P/S =
RECEITA LÍQUIDA
O P/S ratio é um indicador importante para avaliar se
uma empresa está sub ou supervalorizada e compará-
la com empresas do mesmo setor de atividade.

Um P/S baixo em relação a empresas similares pode

significar que a empresa está subavaliada e vice-versa.

P/BV – "Price to Book Value Ratio" - é a relação

entre a cotação e o valor contabilístico ou o Book
Value.
COTAÇÃO DA AÇÃO
P/BV =
BOOK VALUE

Este rácio indica o quanto a cotação está acima do

valor patrimonial da empresa. É normal empresas
com forte RCP (Rentabilidade dos Capitais Próprios)
terem PBV muito altos (até mesmo mais de 10).
Se a rentabilidade da empresa for muito alta,
significará que a sua situação líquida estará a
aumentar fortemente de ano para ano, devido aos
lucros retidos. Logo, um PBV de 10 poderá diminuir
para 7 ao fim de um ano, para 5 depois, até se
aproximar de valores mais "normais".

57 Capítulo 5
Pelo contrário, quando o PBV é abaixo de 1, a
empresa está avaliada pelo mercado num valor muito
mais baixo do que aquilo que é o seu valor
patrimonial.

Por isso, PBV muito altos ou muito baixos significam

mais risco. PBV entre 0.8 e 3 significam menos risco.

P/FCF – Price to Free Cash Flow - Mede o preço de

uma empresa face aos fluxos de caixa.

CAPITALIZAÇÃO DE MERCADO
P/FCF =
FREE CASH FLOWS

Esta métrica (FCF) é bastante importante pois subtrai

as despesas com o crescimento da empresa (o
chamado CAPEX) aos fluxos de caixa operacionais da
empresa, medindo assim a capacidade da empresa
em gerar receitas adicionais.

58 Capítulo 5
Se uma empresa tiver fluxos de caixa operacionais de
100 milhões de euros e as suas despesas de
crescimento forem 30 milhões, podemos concluir que
a empresa gera 70 milhões de Free Cash Flows.

Normalmente, um valor mais baixo de P/FCF pode

significar que a empresa está subvalorizada e um
valor alto de P/FCF pode significar que a empresa está
sobrevalorizada.

A grande vantagem deste rácio em relação a todos os

outros apresentados neste capítulo é que este avalia
somente o dinheiro que a empresa consegue gerar,
sem amortizações, sem depreciações e sem Capex.

59 Capítulo 5
 Capítulo 6

Estratégias para
Investir
Estratégias para Investir
Neste capítulo vão ser apresentadas as 3 grandes
estratégias que podemos utilizar para investir. No fim
vou falar um pouco sobre como devemos construir
um portfólio sustentável de acordo com os objetivos
de cada um.

Quando investimos podemos deparar-nos com várias

formas de obter rendimentos provenientes das ações,
seja pela sua valorização ou pelos seus dividendos.

Devemos ter um portfólio apenas composto por ações

de empresas novas que estão numa fase de
crescimento? Ou devemos apenas optar por empresas
numa fase de maturação onde podemos obter
rendimentos através dos seus dividendos? Bem isso é
uma pergunta que só tu poderás responder.

No fim deste capítulo é pressuposto que já possas

entender melhor tudo isto e compreender o que é um
portfólio sustentável a longo prazo.

61 Capítulo 6
Value investing
A estratégia de value
investing (investir em
valor) é basicamente
comprar ações que
consideramos que
estejam baratas para as
vender mais tarde a um
preço superior.

É o famoso “comprar barato e vender caro” que todos

nós conhecemos. O pressuposto aqui é que os
mercados não são 100% eficientes e que existem por
aí oportunidades que só alguns conseguem
aproveitar.

Aqui é importante avaliar o valor intrínseco de que

falamos anteriormente. Se estiver abaixo do seu valor
intrínseco então é esperado que a médio/longo prazo
o preço das ações se aproxime deste seu valor.

62 Capítulo 6
Growth Investing
Esta estratégia foca-se em empresas que têm um
grande potencial de crescimento, colocando de parte
o seu preço e os dividendos distribuídos.

Podemos definir esta estratégia comparando com a

anterior. Aqui a preocupação pelo preço baixo
desaparece. O relevante é o alto crescimento dos
lucros da empresa que vai impulsionando os preços
para cima.

Sei que pode parecer uma comparação estranha, mas

podemos comparar este tipo de investimentos com o
mundo do futebol. Quando o Real Madrid comprou
Cristiano Ronaldo, na altura foi a transação mais cara
do futebol (não olharam para o preço), mas os
retornos que ele trouxe para o clube a médio – longo
compensaram este grande investimento.

Por outro lado, podemos por exemplo olhar para o

Deco, quando chegou ao FcPorto era praticamente
desconhecido e veio a um preço baratíssimo.

Mais tarde valorizou e foi vendido mais caro (comprar

barato e vender caro). Aqui estão dois exemplos de
Growth e Value investing explicados em linguagem
corrente.

63 Capítulo 6
Dividend Investing
A estratégia conhecida como Dividend Investing, ou,
em português, Investir em Dividendos, foca-se
somente em obter receitas através dos dividendos
pagos pelas empresas.

Enquanto as outras duas estratégias se focam no

crescimento do valor da empresa, esta apenas olha
para os dividendos.

64 Capítulo 6
Portfólio Sustentável
A pergunta que todos devem estar a fazer neste
momento é “que estratégia devo utilizar no meu
portfólio?”. Bem esta pergunta só tu poderás
responder, mas no meu caso penso que é essencial
termos em conta estas três estratégias e conseguir
conciliá-las.

Pessoalmente eu gosto bastante de value investing e

growth investing e não consigo escolher uma
estratégia preferida. É importante referir que todos
devem ter em atenção qual é o tipo de investimento
que estamos a fazer.

Nunca, mas nunca contruam um portfólio só com

ativos especulativos, isto pode colocar em causa a
sustentabilidade de todo o portfólio. Posso dar o meu
exemplo, eu invisto em cripto de uma forma
meramente especulativa, mas tenho sempre a
preocupação de não deixar que este ativo ultrapasse
cerca de 15% ou 20% no máximo.

65 Capítulo 6
Normalmente quando investimos somente por
especulação significa que acreditamos numa
valorização a longo-prazo, mas não fizemos nenhuma
análise muito profunda.

O teu portfólio deve refletir o teu perfil de investidor,

se gostas de mais risco ou menos risco. O essencial
numa primeira fase é tu conseguires identificar qual o
teu perfil de investidor. Quando te conheceres a 100%
saberás quais as estratégias que deves utilizar.

66 Capítulo 6
 Capítulo 7

Considerações
Finais
Considerações Finais
Este capítulo é provavelmente o mais prático de todos
e é aquele que eu queria que todos os leitores
entendessem a 100%.

Na primeira parte vou apresentar algumas frases

conhecidas e que na minha opinião são cruciais neste
momento de aprendizagem.

Depois vou descrever qual foi o meu percurso num

momento inicial. Desde alguns livros até alguns sites e
conteúdo que me ajudou imenso.

“Nunca Invistas no que não conheces”

No Clube Finanças acreditamos que não vale a pena
investires em algo se não conheces esse ativo a 100%.
Para nós isso nem se pode chamar de investimento,
mas sim especulação.

Quando analisamos detalhadamente um instrumento

financeiro, qualquer que seja, e no fim chegamos à
conclusão de que é um bom ativo, aí sim devemos
investir nele.

Quanto mais analisarmos e mais estudarmos menor

será o risco do nosso investimento.

68 Capítulo 7
 “É melhor comprar uma ótima empresa a
um preço justo do que uma empresa justa
a um preço ótimo”

Cada vez mais conseguimos perceber que muitas

pessoas sabem o preço de tudo, mas não sabem o
valor de nada. Muitos investidores analisam as
empresas tendo em conta apenas o seu preço, e
deixam de comprar determinadas ações por estas não
estarem em “saldos”.

Ao ter em conta apenas o preço, ignoramos

completamente o valor real da empresa, aquilo que
ela efetivamente consegue gerar.

Com isto queremos alertar-vos para

duas situações. Não comprem ações
só porque o preço está “em saldos”,
se não analisaram praticamente
nada, mas vão comprar só porque
está barato, é muito provável que
percam dinheiro.

69 Capítulo 7
 “É melhor comprar uma ótima empresa a
um preço justo do que uma empresa justa
a um preço ótimo”

A outra situação é se vocês analisaram uma empresa

a 100% e acreditam vivamente no valor que esta pode
gerar, comprem, não olhem só para o preço. Mas aqui
convém terem sempre um limite de preço que vos
agrade, para não estarem a comprar caro demais.

70 Capítulo 7
 “Um investidor paciente ganha mais do
que um investidor impaciente”

Esta frase é bastante simples de entender. Uma das

características essenciais que um bom investidor tem
de ter é a paciência.

Saber esperar por uma oportunidade e agarrá-la.

Conseguir olhar para o mercado quando este está
negativo e em vez de desesperar tem que conseguir
manter a calma e ter paciência acreditando sempre
nas suas análises.

71 Capítulo 7
 “Investe por ti, não sigas a multidão”

Esta frase vai de encontro com tudo aquilo que

defendemos no Clube Finanças. É essencial
acreditarmos em nós próprios e ignorar opiniões
alheias.

Se nós estudarmos a 100% uma empresa e

acreditarmos no seu valor a longo prazo temos que
investir nela.

Não importa o que nos dizem as pessoas à nossa

volta, temos que ter um sentido critico e perceber
quando devemos investir ou não.

Muitas vezes falam-se naquelas empresas que estão

“quentes” e que toda a gente do nada começa a
investir nelas.

A isto chamamos a multidão, e nunca, mas nunca

devemos investir em algo só porque quem está ao
nosso lado investe. Devemos sempre fazer o nosso
trabalho e acreditar sempre no que estudamos.

72 Capítulo 7
Junta-te à nossa comunidade aqui

OBRIGADO
A equipa do Clube Finanças