ISEG, Cálculo e Instrumentos Financeiros – 1º ano/Economia-Gestão, 1º sem., Exame 1, 13.01.

2022, 12h-14h00
1ª Parte (70/200 pontos) Tempo Total: 2h
1ª Parte: 70 pontos. As respostas são escritas apenas no espaço disponível. Todas as questões de
Verdadeiro/Falso têm igual pontuação. Durante a prova não são admitidos quaisquer comentários ou
questões dos alunos. Escreva o seu nome e número em todas as folhas, no local adequado.

Nome:__________________________________________________________________________Número:_________

No seguinte grupo de questões, cada resposta certa dá 2,5 pontos, respostas erradas –2,5 cada (2,5 de penalização).
[A cada grupo de 4 questões é sempre atribuída uma classificação de 0 (mínimo) a 10 (máximo)]
Escreva um X em Verdadeiro (V) ou Falso (F) na quadrícula apropriada.

1. Considere os regimes de juro simples, composto e taxas: V F

Zappa aplicou €1.000,00 a uma taxa de juro trimestral de 4%. Isto pode significar que a aplicação
vai vencer juros quatro vezes num ano.
Considere uma taxa de juro positiva e o mesmo período de aplicação. Em regime simples a taxa
de desconto e a taxa de juro são iguais.
Para uma taxa de juro positiva, o valor acumulado de um capital em regime simples ou
composto é sempre diferente, qualquer que seja o prazo da aplicação.
Sejam duas taxas de juro 𝑖" e 𝑖# , não-negativas e referidas ao mesmo sub-período 1/𝑚 do ano,
𝑚 ∈ ℕ . Além disso sabemos que 𝑖" > 𝑖# . Então, as correspondentes taxas nominais anuais
(,) (,)
também verificam 𝑖" >𝑖# .

2. Considere equação de valor e anuidades ordinárias 𝑖 ≥ 0. V F

Em juro composto, se dois capitais, €A e €B, são equivalentes e se €A é equivalente a um outro
capital €C, então qualquer que seja o momento de referência escolhido, €B é também equivalente
a €C.
Uma sequência de pagamentos periódicos, separados por iguais intervalos de tempo, forma uma
anuidade se e só se todos os pagamentos forem iguais.
A notação 𝑎"1|
33333"1% significa uma anuidade ordinária, com 10 pagamentos iguais e unitários, onde
se aplica uma taxa de juro constante igual a 10%.
Considerando um taxa 𝑖 > 0, então 𝑠6|78 > 𝑡, 𝑡 = 2,3, ….

3. Sejam outros tipos de anuidades, diferidas, perpetuidades, etc. e empréstimos: V F

𝑎̈ "1|
33333"1% = 1,1𝑎"1|
33333"1% .

O valor acumulado a uma taxa 𝑖 (constante) de uma perpetuidade é finito se 𝑖 > 0.

Num empréstimo com prestações constantes, os pagamentos de reembolso de capital são
sempre constantes.
Seja um empréstimo de valor 𝐵 (= 𝐵1 ), prazo 𝑡 anos, t ∈ ℕ, taxa de juro constante 𝑖B > 0 e com
𝑡 amortizações anuais contantes e iguais a 𝑅 (cada). O valor da dívida ao fim do ano k (1≤ 𝑘 ≤
𝑡) após amortização, é igual a (𝑡 − 𝑘)𝑅.

4. Considere, leasing, obrigações e acções: V F

Avalie a frase: ``A locação financeira é um contrato de aluguer usado por indivíduos e empresas
permitindo o usufruto de certo tipo de bens”.
O valor de cupão é um pagamento de juro definido e aplicável no caso de aquisição na emissão
de acções perpétuas de sociedades anónimas.
O valor na maturidade de uma obrigação é o seu valor de reembolso.
Uma acção dá o direito ao seu detentor de participação nos lucros futuros de uma empresa a
que corresponde a propriedade.
Nome:__________________________________________________________________________Número:_________

No próximo grupo de questões, escreva Ö ou X na caixa seguinte à resposta que

considera correcta (ou mais correcta). Só uma resposta é válida. Em cada grupo, uma
resposta certa tem 5 pontos e uma resposta errada desconta -1,25 pontos.

5. Para uma aplicação de €1.000,00 a um ano, qual das seguintes taxas produz maior rendibilidade em regime
de juro composto:

a) iA = 4% ; b) iA(2) = 3,9% ; c) i2A(2) = 5,5 % ; d) iS(2) = 0,9% .

6. Zappa pretende contrair um empréstimo para comprar um equipamento cujo preço é de €100.000,00.
O seu banco propôs um contrato com as seguintes condições: 1. Taxa de juro anual nominal de
5% com acumulação semestral; 2. Empréstimo reembolsável através de
seis prestações semestrais constantes (capital mais juros) vencíveis no final de cada semestre; 3.
Juro pago todos os semestres; 4. O primeiro reembolso só vence um ano após a assinatura do contrato.

O cálculo de cada prestação (constante) é feito através da equação:

M"
a) 100.000,00 = 𝑃I 𝑎J|
7 #,K% (1,025) ; b) 100.000,00 = 𝑃I 𝑎N|
7 #,K% ;

c) 100.000,00 = 𝑃I 𝑎J|
7 #,K% ; d) Outra .

"M("P8)QR
7. Uma renda normal e imediata em progressão geométrica a que corresponde a expressão 𝑅 × 8
,
tem os seguintes número de termos e taxa de crescimento, respectivamente:

a) Dois termos e 𝑔 = −2 ; b) Dois termos e 𝑔 = 0 ;

c) Um termo e 𝑔 = 0,9 ; d) Um termo e 𝑔 = 0,999 .

8. A empresa Zappa SA contraiu um empréstimo no valor de €450.000,00 euros que irá ser reembolsado
através de cinco amortizações de capital constantes. As amortizações são semestrais. Sabendo que a taxa
de juro semestral efetiva é de 1,5%, indique qual o valor da segunda prestação:

a) € 90 000 ; b) € 96 750 ; c) € 95 400 ; d) Nenhuma das opções .

9. Considere as informações constantes da tabela seguinte relativas a um empréstimo bancário com prazo
de 10 anos. O empréstimo é reembolsado em prestações constantes (de capital mais juro), sendo
aprimeira prestação paga um ano após a assinatura do contrato. Calcule o valor inicial do empréstimo
(aproximadamente, e valores em €).

Ano Capital em dívida no início do ano Juro Amortização de capital

8 158 702,89 7 935,14 50 341,91

a) € 500.000,00 ; b) € 450.000,00 ; c) € 582.770,59 ; d) € 503.419,10

10. Em regime de juro composto, a aplicação de um capital a 3,5 anos rendeu de juros € 4.410,00 a uma taxa
de juro anual convertível ao semestre de 4,5%. O capital inicialmente aplicado foi de, aproximadamente:

a) € 30 976,85 ; b) € 31 239,79 ; c) €32 500,57 ; d) €26 166,05 .

Nome:__________________________________________________________________________Número:_________

2ª Parte (130/200 pontos)

Neste grupo de questões apresente os seus cálculos no espaço disponibilizado a

seguir à questão e escreva a resposta final na caixa indicada. Fundamental apresentar
todas as fórmulas e cálculos intermédios necessários.

11. (40 pontos) Considere o seguinte conjunto de quantias (em €), distribuídas ao longo de vários
trimestres, numerados de 1 a 12:

30 30 5 30 5 30 5 30 5

0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 quarters

a) Calcule o valor actual/presente, usando somente as fórmulas referentes a anuidades, considerando uma
taxa de semestral efectiva de 3%.

R:

b) Calcule o valor acumulado do mesmo conjunto de quantias no final do trimestre 12, para a mesma taxa de
juro 𝑖X = 3% . [Nota: A forma de cálculo é livre]

R:
Nome:__________________________________________________________________________Número:_________

12. (45 pontos)

Zappa tem a intenção de conduzir uma mota de marca e com alta cilindrada. No representante da marca Davey-
Harlisson, propuseram-lhe as seguintes opções de aquisição e/ou financiamento:
(i) Compra a pronto por €10.000,00;
(ii) Pagamento a prestações através de financiamento bancário na seguinte forma: Uma prestação
mensal constante no final de cada mês, durante 48 meses e a começar um mês após a assinatura
(𝟏𝟐) (𝟏𝟐)
do contrato, taxa de juro de 𝒊𝑨 = 𝟕, 𝟐% nos primeiros 36 meses e taxa 𝒋𝑨 = 𝟔% nos restantes;
(iii) Contrato de leasing com uma entrada imediata de €1.000,00, mais 48 prestações mensais iguais
a pagar no final de cada mês, a começar um mês após o contrato, e um valor residual de €1.000,00,
(𝟏𝟐)
vencível um mês após a última prestação. A taxa de juro aplicável é constante no valor de 𝒓𝑨 =
𝟖, 𝟒%.

a) Calcule o valor da prestação na opção (ii)?

R:

b) Calcule o valor da prestação periódica da opção (iii), leasing.

R:

c) O Zeca, que é amigo do Zappa, aconselhou-o a fazer a escolha/opção (iii), afirmando que que esta
escolha proporciona facilmente no final da operação a troca por outro veículo. Concorda? Explique
sucintamente, utilizando apenas as quatro linhas seguintes (no máximo).

_______________________________________________________________________________________

_______________________________________________________________________________________

_______________________________________________________________________________________

_______________________________________________________________________________________
Nome:__________________________________________________________________________Número:_________

13. (45 pontos)

Zappa SA está a organizar a emissão de um empréstimo obrigacionista com a seguinte ficha técnica:
• Data de emissão: 1/01/2022;
• Valor do empréstimo: €4.000.000,00;
• Valor nominal: €10,00;
• Prémio de emissão: €0,2;
• Reembolso ao par;
• Prazo do empréstimo: 4 anos;
(𝟐)
• Taxa de juro anual nominal do cupão: 𝒊𝑨 = 𝟒, 𝟖%;
• Pagamento de cupão: No final cada semestre;
• Data do primeiro reembolso: Um ano após a emissão;
• Reembolsos anuais em quantidades iguais.

a) Qual o valor do empréstimo (valor da dívida inicial) e qual o número de obrigações emitidas?

R:

b) Preencha o seguinte quadro o quadro de amortização (€):

Período 𝑰𝒌 𝑵𝒌 , (Obr. 𝑹𝒌 𝑷𝒌 𝑩𝒌
𝒌 (juro) Reembolsadas) (Amortização) (Prestação) (Balanço.
Saldo Final)
0
1
2
3
4
5
6
7
8 0

c) Considere agora que comprou 40 obrigações na data de emissão e vendeu-as três anos depois,
imediatamente depois do recebimento do respetivo cupão, obtendo uma taxa de rendimento efetiva
semestral de 2,90%. Calcule o valor de venda das obrigações.

R:
 Formulário Anuidade diferida
Cálculo e Instrumentos Financeiros
k
I: Juro, P : Capital, i: Taxa de juro, t: Prazo k| at = at (1 + i)
Fórmula geral de capitalização: F V = P V + I k| st = st
RJS: F V = P V (1 + i t)
t 1 1
RJC: F V = P V (1 + i) Perpetuidade: a1 i = i ; ä1 i = 1 + i
Desconto simples: D = F V ⇥ d ⇥ t Anuidades de termo variável
Relação taxa de desconto (simples) – taxa de juro: Em progressão geométrica:
i
d= R: 1o termo; i: taxa de juro; g: taxa de crescimento
1+i
Juro composto 0 ⇣ ⌘t 1
1+g
Taxa nominal, m capitalizações: iA
(m) B1 1+i C
PV = R@ A
i g
Conversão, taxa nominal, taxa efectiva, taxa equi-
valente, m, n:
✓ ◆m ✓ ◆n Em progressão aritmética crescente, razão h:
i(m) i(n)
1+ = 1+
m n
Taxa nominal, taxa efectiva, taxa anual: PV = (R1 h)at i + h (Ia)t i
! ät i t (1 + i) t
(m) m
iA (Ia)t i =
1 + iA = 1+ , i
m
h i
(m) 1/m
iA = m (1 + iA ) 1 Em progressão aritmética decrescente, razão h⇤ :

Capitalização contı́nua
PV = (Rt h⇤ )at i + h (Da)t i
Taxa anual, taxa instantânea – força de juro:
t at i
(Da)t i =
= ln(1 + iA ) , e = 1 + iA i

F V = P e t; P = F V e t
Leasing
Anuidades unitárias AC: Custo do activo; R : Pagamento periódico; DP :
Anuidade ordinária (imediata e postecipada) Entrada; RV : Valor residual:
1 (1 + i) t
at i =
i t
(1 + i)t 1 AC = DP + R at i + RV (1 + i)
st i = = at (1 + i)t
i R = R⇤ + I ; I = RV ⇥ i
Anuidade antecipada (e imediata)
PV = AC DP = R⇤ at i
ät i = 1 + at 1i = at (1 + i)

s̈t i = st (1 + i) R⇤ : Desgaste; I: Juro.