Emitente: CONSELHO DIRECTIVO

Norma Regulamentar N. 13/2003-R Data: 17/07/2003

Assunto:

REGRAS

RELATIVAS REPRESENTAO DAS PROVISES TCNICAS DAS EMPRESAS DE SEGUROS E

MECANISMOS DE DEFINIO, IMPLEMENTAO E CONTROLO DAS POLTICAS DE INVESTIMENTO

Considerando que nos termos do n. 1 do artigo 90. do Decreto-Lei n. 94-B/98, de 17 de Abril, na redaco do Decreto-Lei n. 8-C/2002, de 11 de Janeiro, a natureza dos activos representativos das provises tcnicas, os respectivos limites percentuais, bem como os princpios gerais de congruncia so fixados por norma do Instituto de Seguros de Portugal; Considerando a constante mutao dos mercados financeiros, bem como a crescente sofisticao dos produtos financeiros e da prpria gesto de activos; Considerando que a constituio dos activos representativos das provises tcnicas deve ficar sujeita a um conjunto de regras de diversificao e disperso mais flexveis e adaptadas s novas realidades dos mercados financeiros, baseadas essencialmente no tipo de risco dos activos, e que tenham igualmente em conta a natureza dos compromissos assumidos pelas empresas de seguros; Considerando que a clara definio de polticas de investimento contribui para o incremento da eficincia da gesto financeira das empresas de seguros; Considerando a relevncia que o reforo da transparncia na poltica de investimento adoptada para os fundos autnomos constitudos pelas empresas de seguros pode assumir na perspectiva da efectiva prossecuo dos interesses em funo dos quais esses fundos so constitudos; Considerando que os produtos em que o risco de investimento suportado pelo tomador do seguro podem estar sujeitos a diferentes regimes de composio das carteiras de investimentos, e que se devem prever especiais regras de prestao de informao para aqueles que sejam qualificados como No Normalizados; Considerando que uma das nfases da superviso prudencial das empresas de seguros deve ser colocada na exigncia do estabelecimento de adequados mecanismos de identificao, mensurao e gesto dos diversos riscos em que incorrem e de eficazes sistemas de controlo interno; Considerando o desenvolvimento de novas tcnicas e metodologias de gesto conjunta de activos e passivos, ocorrido ao longo dos ltimos anos;

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O Instituto de Seguros de Portugal, ao abrigo do n. 1 do artigo 90. Decreto-Lei n. 94-B/98, de 17 de Abril, na redaco do Decreto-Lei n. 8-C/2002, de 11 de Janeiro, e nos termos do n. 3 do artigo 4. do seu Estatuto, aprovado pelo Decreto-Lei n. 289/2001, de 13 de Novembro, emite a seguinte:

NORMA REGULAMENTAR

Artigo 1. (Objectivo) A presente norma tem por objectivo o estabelecimento de um conjunto de regras relativas natureza dos activos que podem representar as provises tcnicas, aos limites de diversificao e disperso prudenciais e aos princpios gerais de congruncia desses activos, bem como a enunciao de um conjunto de princpios a seguir pelas empresas de seguros na definio, implementao e controlo das polticas de investimento.

Artigo 2. (Princpios gerais aplicveis aos activos representativos das provises tcnicas) 1. Os activos representativos das provises tcnicas devem ter em conta o tipo de operaes efectuadas pela empresa de seguros, de modo a garantir a segurana, o rendimento e a liquidez dos investimentos da empresa, assegurando a observncia dos princpios de diversificao e disperso de riscos. 2. Sem prejuzo dos limites e demais regras indicados nos artigos 4. a 8., a poltica de investimento da empresa de seguros deve ser adequada s suas especificidades, tendo em conta nomeadamente: a) O mbito de actividade da empresa de seguros (Vida, No-Vida ou explorao cumulativa de Vida e No-Vida); b) A natureza dos compromissos assumidos no mbito dos contratos de seguro subscritos, nomeadamente se a empresa de seguros assume, total ou parcialmente, o risco de investimento; c) As caractersticas da populao segura e a durao dos compromissos assumidos; d) O montante dos activos passveis de utilizao para cobertura das provises tcnicas.

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3.

Sem prejuzo de outros indicadores usados pela empresa de seguros para aferir a adequao mencionada no nmero anterior, deve atender-se sensibilidade das provises tcnicas e dos respectivos activos representativos em face das variaes dos factores de risco do mercado.

4.

Os nveis de segurana, de rendimento e de liquidez das aplicaes devem ter subjacentes o horizonte temporal dos compromissos assumidos e a limitao do risco de liquidez especialmente no curto e mdio prazos, devendo a gesto dos investimentos reger-se nomeadamente pelos seguintes princpios: a) Diversificao e disperso adequadas das aplicaes, com observncia do disposto nos artigos 5. e 6., evitando uma dependncia excessiva de um determinado activo, emitente ou sector de actividade; b) Seleco criteriosa das aplicaes, em funo simultaneamente do seu risco intrnseco e do risco de mercado, bem como das informaes credveis disponveis, designadamente as notaes de risco de crdito atribudas pelas agncias de rating; c) Prudncia na percentagem das aplicaes em activos que, pela sua natureza ou qualidade do emitente, apresentem um elevado grau de risco; d) Racionalidade e controlo de custos, qualquer que seja a sua natureza; e) Limitao a nveis prudentes das aplicaes que, em funo das suas caractersticas especficas e das do mercado em que so transaccionadas, apresentem reduzida liquidez.

5.

As aplicaes em caixa e em disponibilidades vista devem representar um valor residual dos activos representativos das provises tcnicas, podendo este princpio ser temporariamente inobservado quando manifestamente aconselhvel por razes de eficincia da poltica de investimento ou em situaes efectivas de fora maior, nomeadamente em caso de elevada concentrao de cobrana de prmios ou de necessidades de tesouraria.

6.

Sempre que as prestaes previstas por um contrato se encontrem directamente ligadas ao valor de unidades de participao de um fundo de investimento ou de um fundo autnomo detido pela empresa de seguros, a respectiva proviso de seguros e operaes do ramo Vida em que o risco de investimento suportado pelo tomador do seguro tem de ser representada o mais aproximadamente possvel por essas unidades de participao.

7.

Sempre que as prestaes previstas por um contrato se encontrem directamente ligadas a um ndice de aces ou a qualquer outro valor de referncia diferente do valor mencionado no nmero anterior, a respectiva proviso de seguros e operaes do ramo Vida em que o risco de investimento suportado

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pelo tomador do seguro tem de ser representada, o mais aproximadamente possvel, quer pelas unidades de participao que se considere representarem o valor de referncia quer, no caso das unidades de participao no estarem definidas, por activos, com um grau adequado de segurana e liquidez, que correspondam o mais aproximadamente possvel queles em que se baseia o valor de referncia especfico. 8. As empresas de seguros que explorem cumulativamente o ramo Vida e os ramos No-Vida devem gerir os activos afectos cobertura das provises tcnicas correspondentes a cada actividade de forma separada, identificando desde o incio qual a afectao efectuada.

Artigo 3. (Natureza dos activos representativos das provises tcnicas) 1. As provises tcnicas s podem ser representadas pelas seguintes categorias de activos: a) Investimentos: i) ii) Ttulos de dvida, obrigaes e outros instrumentos de dvida do mercado monetrio e de capitais; Emprstimos;

iii) Aces e outras participaes de rendimento varivel; iv) Participaes em instituies de investimento colectivo; v) Terrenos e edifcios;

b) Crditos: i) ii) Parte dos resseguradores nas provises tcnicas e outros crditos sobre resseguradores; Depsitos em empresas cedentes e dvidas destas empresas;

iii) Crditos sobre tomadores de seguros; iv) Adiantamentos sobre aplices; v) Crditos fiscais devidamente comprovados;

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vi) Crditos sobre o IFADAP; c) Outros activos: i) Imobilizaes corpreas, com excluso de terrenos e edifcios, com base numa amortizao prudente; ii) Caixa, disponibilidades vista e depsitos em instituies de crdito;

iii) Custos de aquisio diferidos; iv) Juros decorridos. 2. As empresas de seguros podem recorrer utilizao de tcnicas e instrumentos adequados gesto dos investimentos afectos representao das provises tcnicas, tais como os instrumentos financeiros derivados e as operaes de reporte e de emprstimo de valores, nas condies e limites definidos por norma do Instituto de Seguros de Portugal. 3. Por norma regulamentar do Instituto de Seguros de Portugal podem ser impostas restries a certas subcategorias de activos referidos no n. 1.

Artigo 4. (Condies de admisso de activos para representao das provises tcnicas) 1. Os emprstimos apenas podem ser admitidos em representao das provises tcnicas caso ofeream garantias de segurana suficientes, fundadas em garantias reais, do Estado, bancrias ou concedidas por empresas de seguros, ou fundadas na qualidade do muturio tendo em considerao designadamente as notaes de risco de crdito atribudas por agncias de rating. 2. No so aceites para representao das provises tcnicas emprstimos concedidos a sociedades em relao de domnio ou de grupo com a empresa de seguros mutuante, nem emprstimos garantidos por essas mesmas sociedades. 3. Os valores mobilirios que no se encontrem admitidos negociao numa bolsa de valores ou em outro mercado regulamentado de Estado membro da Unio Europeia ou em mercado anlogo de pas da OCDE apenas so admitidos em representao das provises tcnicas na medida em que possam ser realizados a curto prazo ou, no caso do ramo Vida, quando se trate de participaes em instituies de crdito, em

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empresas de seguros ou em empresas de investimento estabelecidas num Estado membro da Unio Europeia. 4. Para efeito da aplicao do nmero anterior apenas se consideram como mercados anlogos de pases da OCDE os que se possam considerar como equivalentes s bolsas de valores ou outros mercados regulamentados de Estados membros da Unio Europeia, designadamente em termos do seu funcionamento regular e nas condies legalmente definidas, dos instrumentos financeiros neles negociados serem de qualidade comparvel dos negociados naquela categoria e, bem assim, das obrigaes de declarao e transparncia. 5. As partes de capital em sociedades por quotas apenas podem ser admitidas em representao das provises tcnicas em situaes excepcionais, devidamente justificadas pela empresa de seguros com base na respectiva especificidade, e desde que as contas da sociedade sejam certificadas por um revisor oficial de contas e que a empresa de seguros detenha uma opo de venda das quotas que possui. 6. Os terrenos e edifcios apenas podem ser admitidos em representao das provises tcnicas caso se encontrem inscritos no registo predial como propriedade da empresa de seguros, e desde que no tenham uma vocao de tal forma especfica que torne difcil a sua venda. 7. Os terrenos e edifcios de explorao industrial apenas podem ser admitidos em representao das provises tcnicas em situaes excepcionais, devidamente justificadas pela empresa de seguros, e desde que: a) Possuam um elevado grau de probabilidade de adaptao a outro tipo de explorao; b) Estejam seguros contra o risco de incndio e elementos da natureza, em entidade distinta da empresa de seguros sua detentora, por um valor no inferior ao respectivo custo de reconstruo. 8. As provises tcnicas podem ser representadas pela parte dos resseguradores at ao limite dos valores por estes entregues para garantia das suas responsabilidades e, no que respeita a outros crditos sobre resseguradores, por 85% da diferena entre os saldos devedores e os saldos credores das contas correntes com os resseguradores, incluindo quaisquer outras dvidas destes. 9. Os depsitos em empresas cedentes e dvidas destas empresas apenas so admitidos para representao das provises tcnicas at ao limite das respectivas provises tcnicas de resseguro aceite. 10. As provises tcnicas podem ser representadas por crditos sobre tomadores de seguro apenas na parte relativa aos recibos por cobrar (lquidos de estornos), desde que estes s sejam efectivamente exigveis

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desde h menos de trs meses e aps deduo da respectiva proviso para recibos por cobrar, at ao limite de 70% deste resultado e do valor da proviso para prmios no adquiridos. 11. Os adiantamentos sobre aplices s podem ser considerados activos representativos das provises matemticas do ramo Vida. 12. S so aceites para representao das provises tcnicas os crditos sobre o IFADAP, devidamente reconhecidos por esta entidade, decorrentes da bonificao dos prmios do seguro de colheitas e do sistema de compensao de sinistralidade, nos termos legalmente estabelecidos. 13. As imobilizaes corpreas, com excluso de terrenos e edifcios, lquidas das respectivas amortizaes, so admitidas at ao limite de 20% do seu valor para representao das provises tcnicas. 14. Os custos de aquisio diferidos apenas so admitidos em representao das provises tcnicas se tal for compatvel com os mtodos de clculo das provises para prmios no adquiridos e das provises matemticas. 15. No so aceites para representao das provises tcnicas: a) Ttulos emitidos pela empresa de seguros; b) Ttulos emitidos por sociedades cujo capital social ou direitos de voto pertenam, em nome prprio, directa ou indirectamente, em mais do que 10% a um ou mais administradores da empresa de seguros, e aos seus cnjuges e parentes ou afins no 1. grau.

Artigo 5. (Diversificao e disperso prudenciais) 1. Os activos representativos das provises tcnicas globais do conjunto dos ramos No-Vida, bem como os activos representativos das provises tcnicas globais do ramo Vida com excepo da proviso de seguros e operaes do ramo Vida em que o risco de investimento suportado pelo tomador do seguro e da proviso matemtica dos seguros enquadrados no regime dos fundos de poupana, devem observar os seguintes limites: a) Um mximo de 55% pode ser representado por aces, por obrigaes convertveis ou que confiram direito subscrio de aces, ou ainda por quaisquer outros instrumentos que confiram o direito

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sua subscrio ou que permitam uma exposio aos mercados accionistas, designadamente warrants e participaes em instituies de investimento colectivo cuja poltica de investimento seja constituda maioritariamente por aces; b) Sem prejuzo do limite estabelecido na alnea anterior, o investimento nos valores mobilirios a previstos e em instrumentos de dvida, que no se encontrem admitidos negociao numa bolsa de valores ou em outro mercado regulamentado de Estado membro da Unio Europeia ou em mercado anlogo de pas da OCDE que preencha as condies estabelecidas no n. 4 do artigo 4., conjuntamente com o montante dos emprstimos no garantidos e das partes de capital em sociedades por quotas, no pode representar mais do que 15%; c) Sem prejuzo do disposto na alnea a), o investimento em participaes em instituies de investimento colectivo que no respeitem os requisitos de legislao adoptada por fora da Directiva do Conselho n. 85/611/CEE, de 20 de Dezembro, com as alteraes introduzidas pelas Directivas n.s 2001/107/CE e 2001/108/CE, de 21 de Janeiro de 2002, no pode representar mais do que 5%; d) Um mximo de 50% pode ser representado por aplicaes em terrenos e edifcios, crditos decorrentes de emprstimos hipotecrios, aces de sociedades imobilirias e unidades de participao em fundos de investimento imobilirio; e) Sem prejuzo do limite estabelecido na alnea anterior, um mximo de 10% pode ser representado por aplicaes num ou em vrios terrenos e edifcios, suficientemente prximos entre si para poderem ser considerados como um nico investimento. 2. Sem prejuzo do disposto no nmero anterior, a constituio dos activos representativos das provises tcnicas globais a previstas deve ainda observar os seguintes limites: a) No seu conjunto, os valores mobilirios e os instrumentos representativos de dvida de curto prazo emitidos por uma mesma sociedade e os crditos decorrentes de emprstimos concedidos a essa mesma sociedade no podem representar mais do que 5%, podendo este limite ser elevado para 10% desde que os valores, instrumentos e emprstimos, que correspondam a emitentes e a muturios em que estejam aplicadas individualmente mais de 5% das suas provises tcnicas, no ultrapassem no conjunto 40% dessas provises tcnicas; b) O limite fixado na alnea anterior de 20% relativamente ao conjunto das sociedades que se encontrem entre si ou com a empresa de seguros em relao de domnio ou de grupo, incluindo neste limite os depsitos em instituies de crdito em relao idntica.

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3.

O limite indicado na alnea a) do n. 1 pode ser ultrapassado desde que a empresa de seguros demonstre que tal excesso resulta da aplicao de uma poltica de investimento baseada numa eficiente gesto conjunta activo-passivo, que permita assegurar, com um elevado grau de probabilidade, um adequado nvel de cobertura de determinados compromissos.

4.

Para efeito do disposto no nmero anterior, a empresa de seguros deve remeter ao Instituto de Seguros de Portugal o estudo de gesto conjunta activo-passivo que suporta a poltica de investimento que se prope implementar, o qual deve incluir uma descrio suficientemente detalhada dos parmetros, hipteses e metodologias utilizados para aferir a adequao dos activos aos compromissos assumidos.

5.

O limite previsto na alnea b) do n. 1 pode ser ultrapassado desde que, relativamente ao excesso, as empresas de seguros apliquem metodologias adequadas cobertura do risco de crdito.

6.

Em casos excepcionais, o Instituto de Seguros de Portugal poder autorizar, mediante solicitao prvia devidamente fundamentada por parte da empresa de seguros, que as participaes em determinadas instituies de investimento colectivo no harmonizadas no sejam consideradas no limite previsto na alnea c) do n. 1, desde que as referidas instituies apresentem estratgias de investimento pautadas por objectivos no especulativos e que a sua administrao seja efectuada sob princpios de transparncia e boa gesto que comporte, nomeadamente, mecanismos adequados de controlo interno e de prestao de informao.

Artigo 6. (Produtos em que o risco de investimento suportado pelo tomador do seguro) 1. Relativamente a cada produto (seguro ou operao) em que o risco de investimento suportado pelo tomador do seguro, com excepo daqueles que se encontram enquadrados no regime dos fundos de poupana, os activos representativos da respectiva proviso de seguros e operaes do ramo Vida em que o risco de investimento suportado pelo tomador do seguro, devem observar os seguintes limites: a) Limites previstos nas alneas b) e c) do n. 1 do artigo 5.; b) No seu conjunto, os valores mobilirios e os instrumentos representativos de dvida de curto prazo emitidos por uma mesma sociedade e os crditos decorrentes de emprstimos concedidos a essa mesma sociedade no podem representar mais do que 10%, podendo este limite ser elevado para

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25% relativamente s obrigaes hipotecrias emitidas por instituies de crdito sedeadas em Estados membro da Unio Europeia; c) O limite fixado na alnea anterior de 30% relativamente ao conjunto das sociedades que se encontrem entre si ou com a empresa de seguros em relao de domnio ou de grupo. 2. Os produtos em que o risco de investimento suportado pelo tomador do seguro que prevejam a possibilidade de investimento acima de 40% nos activos referidos na alnea a) do n. 1 do artigo 5. devem aditar sua designao comercial a expresso Aces, exceptuando os produtos previstos no nmero seguinte. 3. Para produtos em que o risco de investimento suportado pelo tomador do seguro, dedicados a segmentos especficos de mercado, com perodos de subscrio limitados e que no admitam entregas futuras, os limites indicados no n. 1 podem ser ultrapassados, desde que as empresas de seguros dem cumprimento s seguintes disposies: a) Aditar respectiva designao comercial a expresso No Normalizado; b) Indicar de forma clara na informao relativa poltica de investimento constante das condies gerais e ou especiais qual ou quais os limites de investimento definidos no n. 1 que no so cumpridos e que qualificam o produto como No Normalizado; c) Fornecer ao tomador do seguro, no mbito da informao pr-contratual, a composio discriminada da carteira de investimentos, explicitando quais os riscos especficos a ela associados, por forma a contribuir para a tomada de decises de investimento esclarecidas.

Artigo 7. (Disposies complementares) 1. Consideram-se como integrando a categoria prevista na alnea b) do n. 1 do artigo 5., os ttulos admitidos negociao numa bolsa de valores ou em outro mercado regulamentado de Estado membro da Unio Europeia, ou em mercado anlogo de pas da OCDE que preencham as condies estabelecidas no n. 4 do artigo 4., desde que no transaccionados durante os trinta dias antecedentes ao dia de referncia da avaliao das aplicaes. 2. Para efeito da aplicao do nmero anterior, consideram-se:

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a) Equiparados a ttulos admitidos negociao, durante o perodo mximo de um ano a partir da data de emisso, as aces nacionais obtidas por aumento de capital, pelo uso de direitos por aces j detidas, quer aquele aumento de capital seja efectuado por incorporao de reservas, quer por emisso de aces com preferncia a accionistas e desde que a emisso tenha sido feita com o compromisso de pedido de admisso na bolsa, bem como as obrigaes emitidas h menos de um ano e cuja admisso na bolsa ou em outro mercado regulamentado tenha sido requerida; b) Como transaces no s aquelas que so efectuadas numa bolsa de valores ou outro mercado regulamentado em que os ttulos estejam admitidos negociao, mas tambm as efectuadas em sistemas de negociao especializados e internacionalmente reconhecidos; c) Equiparada existncia de transaces a divulgao de preos de compra por parte de sistemas de informao financeira especializados e internacionalmente reconhecidos. 3. Para efeito dos limites previstos na alnea b) do n. 1 e no n. 2 do artigo 5., bem como nas alneas b) e c) do n. 1 do artigo 6. no se consideram: a) As participaes em instituies de investimento colectivo; b) Os ttulos de dvida pblica emitidos ou garantidos por Estados soberanos membros da Unio Europeia ou da OCDE; c) Os ttulos emitidos ou garantidos por organismos internacionais de carcter pblico nos quais os Estados que sejam membros da Unio Europeia ou os pases da OCDE detenham uma posio predominante. 4. As operaes de compra e venda de valores mobilirios admitidos negociao numa bolsa de valores ou num mercado regulamentado s podem ser realizadas fora desses mercados nos casos em que resulte uma inequvoca vantagem para a empresa de seguros e para os segurados e beneficirios, devendo as mesmas manter um registo individualizado dessas transaces.

Artigo 8. (Princpios de congruncia) Os activos representativos das provises tcnicas globais do conjunto dos ramos No-Vida, bem como os activos representativos das provises tcnicas globais do ramo Vida com excepo da proviso de seguros e

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operaes do ramo Vida em que o risco de investimento suportado pelo tomador do seguro, devem obedecer aos seguintes princpios gerais de congruncia: 1. Sempre que as garantias de um contrato de seguro ou operao de capitalizao forem expressas numa moeda determinada, as responsabilidades da empresa de seguros so consideradas como exigveis nessa moeda. 2. Sempre que as garantias de um contrato de seguro ou operao de capitalizao no forem expressas numa moeda determinada, as responsabilidades da empresa de seguros so consideradas como exigveis na moeda do pas em que o risco se situa. A empresa de seguros pode escolher a moeda na qual o prmio expresso, nomeadamente no caso de, uma vez subscrito o contrato, ser previsvel que um sinistro venha a ser pago, no na moeda do pas onde o risco se situa, mas sim na moeda em que foi pago o prmio, ou noutros casos devidamente fundamentados. 3. Depende de autorizao do Instituto de Seguros de Portugal a prestao de garantias de uma empresa de seguros em moeda diversa da que resultar da aplicao das regras precedentes, conforme experincia adquirida ou, na falta dessa experincia, na moeda do pas em que estiver estabelecida, nos seguintes casos: a) Quando os contratos garantam os riscos classificados nos ramos referidos nas alneas 4), 5), 6), 7), 11), 12) e 13) (unicamente responsabilidade civil dos produtores) do artigo 123. do Decreto-Lei n. 94-B/98, de 17 de Abril; b) Quando os contratos garantam riscos classificados em ramos no referidos na alnea anterior, sempre que a natureza dos mesmos determine a moeda na qual as garantias devam ser prestadas. 4. Sempre que um sinistro for participado empresa de seguros e as indemnizaes devam ser pagas numa determinada moeda, que no a resultante da aplicao das regras precedentes, nomeadamente na moeda fixada para a indemnizao a pagar pela empresa de seguros por deciso judicial ou por acordo entre a empresa de seguros e o segurado, as responsabilidades da empresa de seguros so consideradas como exigveis nessa moeda. 5. Sempre que o sinistro for avaliado numa moeda previamente conhecida pela empresa de seguros, mas diferente da resultante da aplicao das regras anteriores, esta pode considerar as suas responsabilidades como exigveis nessa moeda. 6. No caso de resultar da aplicao das regras precedentes de congruncia a obrigao de a empresa de seguros possuir elementos do activo em certa moeda em valor no superior a 7% dos elementos do activo

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existente noutras moedas, as provises tcnicas no esto obrigadas representao por activos congruentes. 7. Depende de autorizao do Instituto de Seguros de Portugal a dispensa de aplicao do princpio da congruncia pelas empresas de seguros, quando as responsabilidades forem exigveis numa moeda que no a de um dos Estados membros da Unio Europeia, nos seguintes casos: a) Se os investimentos nessa moeda forem regulamentados; b) Se essa moeda estiver submetida a restries de transferncia; c) Se essa moeda no se revelar adequada representao das provises tcnicas. 8. As empresas de seguros podem no cobrir com activos congruentes um montante no superior a 20% das suas responsabilidades numa determinada moeda, devendo a totalidade dos activos, incluindo todas as moedas, ser pelo menos igual totalidade das responsabilidades em todas as moedas. 9. No so includos no limite previsto no n. 8 os activos relativamente aos quais a empresa de seguros aplique metodologias adequadas cobertura do risco cambial.

Artigo 9. (Definio, implementao e controlo de polticas de investimento) 1. Sem prejuzo das regras de diversificao e disperso prudenciais e dos princpios de congruncia estabelecidos na presente norma, e tendo em considerao os princpios gerais estabelecidos no artigo 2., cada empresa de seguros deve definir polticas de investimento baseadas em regras e procedimentos que um gestor sensato, prudente e conhecedor aplicaria no sentido de prosseguir uma gesto no exclusivo interesse dos segurados e dos beneficirios, de evitar um inadequado risco de perda e de obter um rendimento adequado ao risco incorrido e aos compromissos assumidos. No mnimo, devem ser definidas polticas de investimento para as seguintes carteiras de investimentos: a) Seguro de vida com participao nos resultados e sem investimento autnomo; b) Seguro de vida com participao nos resultados e com investimento autnomo por fundo autnomo; c) Seguro de vida em que o risco de investimento suportado pelo tomador do seguro por fundo autnomo;

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d) Seguro de vida sem participao nos resultados e operaes de capitalizao, sem investimento autnomo; e) Seguro de vida sem participao nos resultados e operaes de capitalizao, com investimento autnomo por fundo autnomo; f) Seguro de acidentes de trabalho; g) Restantes seguros No-Vida; h) Valores livres. 2. As polticas de investimento devem ser formuladas por escrito e devem identificar claramente: a) Os limites de exposio a diferentes tipos de aplicaes; b) O limite relativo a valores mobilirios que no se encontrem admitidos negociao em bolsas de valores ou em outros mercados regulamentados de Estados membros da Unio Europeia, ou em mercados anlogos de pases da OCDE que preencham as condies estabelecidas no n. 4 do artigo 4.; c) O limite relativo a aplicaes expressas em euros e em outras moedas; d) A possibilidade de uso de instrumentos financeiros derivados e de operaes de reporte e de emprstimo de valores; e) As aplicaes eventualmente proibidas e demais restries a cada poltica de investimento; f) A incidncia geogrfica dos principais mercados e sectores alvo, se tal for definido; g) As medidas de referncia relativas rendibilidade e ao risco estabelecidas como padro de comparao para a anlise do desempenho da gesto dos investimentos, se existirem; h) As estratgias a prosseguir em matria de interveno e exerccio do direito de voto nas sociedades emitentes. 3. Sem prejuzo da necessria adaptao das polticas de investimento s condies envolventes dos mercados financeiros, a empresa de seguros deve avaliar a adequao dessas polticas e promover a sua reviso pelo menos de trs em trs anos.

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4.

As empresas de seguros devem possuir procedimentos internos, formulados por escrito, que estabeleam o processo pelo qual as polticas de investimento sero implementadas e monitorizadas.

5.

Os procedimentos referidos no nmero anterior devem: a) Identificar a cadeia de responsabilidades; b) Definir o processo de recomendao, aprovao, implementao e monitorizao das decises de investimento; c) Definir a frequncia e o formato do reporte interno.

6.

As empresas de seguros devem assegurar que as polticas de investimento sejam implementadas por pessoas com um nvel de conhecimentos apropriado e que pela sua situao pessoal no sejam susceptveis de incorrer em conflitos de interesses com os dos segurados e beneficirios.

7.

As empresas de seguros devem assegurar que as polticas de investimento sejam monitorizadas por pessoas distintas daquelas a quem cabe a sua implementao.

8.

As empresas de seguros devem dispor de procedimentos de controlo interno adequados para a monitorizao da exposio aos diferentes tipos de risco de investimento.

9.

Os desvios em relao s polticas de investimento adoptadas devem ser objecto de reporte interno por escrito e, sempre que materialmente relevantes, devem ser comunicados ao Instituto de Seguros de Portugal, juntamente com as medidas que a empresa de seguros se prope implementar para a resoluo das situaes detectadas e para a preveno de futuras ocorrncias.

10. Os documentos escritos relativos aos procedimentos internos de implementao e controlo das polticas de investimento devem estar disponveis para anlise por parte do Instituto de Seguros de Portugal. 11. Os procedimentos adoptados para a implementao e controlo das polticas de investimento devem ser objecto de apreciao por um revisor/auditor no mbito dos trabalhos desenvolvidos para efeitos da certificao prevista no n. 2 do artigo 105.-A do Decreto-Lei n. 94-B/98, de 17 de Abril, na redaco do Decreto-Lei n. 8-C/2002, de 11 de Janeiro. 12. O Instituto de Seguros de Portugal tomar as medidas que entenda mais adequadas no caso em que determinada poltica de investimento prosseguida no tenha em considerao os princpios gerais estabelecidos no artigo 2. da presente norma, designadamente quando se verifique uma excessiva concentrao num determinado activo, emitente ou sector de actividade.

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Norma Regulamentar N. 13/2003-R

Artigo 10. (Disposies transitrias e finais) 1. A indicao da natureza e regras para a formao da carteira de investimento prevista na alnea p) do n. 1 do artigo 10. do Decreto-Lei n. 176/95, de 26 de Julho, deve conter, no mnimo, as informaes referidas no n. 2 do artigo 9. e, se aplicvel, na alnea b) do n. 3 do artigo 6.. 2. As condies gerais e ou especiais dos produtos cuja comercializao tenha sido iniciada antes da entrada em vigor da presente norma devem ser adaptadas disposio prevista no nmero anterior at 31 de Dezembro de 2003. 3. As remisses efectuadas para disposies da Portaria n. 299/99, de 30 de Abril, consideram-se feitas para as correspondentes disposies da presente norma. 4. Nos termos do artigo 7. do Decreto-Lei n. 8-C/2002, de 11 de Janeiro, com a publicao da presente norma deixam de estar em vigor as regras relativas aos activos representativos das provises tcnicas constantes da Portaria n. 299/99, de 30 de Abril. 5. 6. So revogadas as disposies do Captulo II da Norma n. 9/99-R, de 7 de Setembro. A presente norma entra em vigor no dia seguinte sua publicao no Dirio da Repblica, devendo as empresas de seguros dar cumprimento s disposies relativas definio, implementao e controlo das polticas de investimento, o mais tardar, at 31 de Dezembro de 2003. 7. As disposies constantes do n. 3 do artigo 6. no se aplicam aos produtos em que o risco de investimento suportado pelo tomador do seguro, dedicados a segmentos especficos de mercado, com perodos de subscrio limitados e que no admitam entregas futuras, cuja comercializao se tenha iniciado antes da data de divulgao da presente norma. 8. Para as situaes de incumprimento de disposies da presente norma resultantes de activos que faziam parte da carteira data de divulgao desta norma, a empresa de seguros deve propor ao Instituto de Seguros de Portugal um adequado plano de regularizao, o qual dever ter em conta a situao concreta e o interesse dos segurados e dos beneficirios. O CONSELHO DIRECTIVO

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