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ECONOMIA
FLORESTAL
2
6.4 Principais Inter-relaes entre os Produtos Fsicos de Produo e os Custos de
Produo de uma Empresa Florestal
6.5 A oferta de uma Empresa Florestal no Curto Prazo e Longo Prazo
6.6 - Exemplo de Anlise de Custos de Produo de uma Empresa Florestal
3
Captulo 12 Custo / Preo da Produo Florestal
12.1 Procedimento de Clculo
12.2 Custos Conjuntos
12.3 Custos Base Exausto
4
Captulo 1 Conceitos Bsicos em Economia Florestal
1.1 Aspectos Bsicos em Economia Florestal
5
a) As florestas geram produtos mltiplos, muitos dos quais no so facilmente
percebveis pelo mercado. Alm da receita total gerada pela venda da madeira e de
outros produtos florestais madeirveis e no madeirveis, as florestas tambm
geram externalidades positivas, que so valorizadas pela sociedade. Como exemplo
cita-se a beleza cnica de um bioma, os espaos florestais preservados (Reserva
Legal Florestal, Preservao Permanente e Unidades de Conservao), a
preservao de nascentes de rios e o controle das enchentes, entre outros. Olhando
desta forma, fica difcil visualizar efeitos anlogos gerados por outros
empreendimentos como a agropecuria e a prestao de servios;
6
6
6
Compensado (1000 toneladas)
5
4
4
B
A
3
3
2
2
1
1
1 2 3 4 5 6 0 A B C D
Celulose (1000 toneladas) Celulose (1000 toneladas)
7
igualmente eficientes na produo dos dois bens. Verifica-se, ento, que a limitao
ou escassez de recursos econmicos implica na opo da produo entre bens
alternativos.
8
Quantidade de produto (estreos/ha)
300
Pinus
Melhorado
250
Pinus
200 Comum
150
100
9
investimentos projetados para o setor florestal, considerando um horizonte de dez
anos, espera-se que cerca de US$ 19 bilhes sejam aplicados. Alm dos aspectos j
citados, a que se considerar que o setor florestal tem capacidade de gerao de 600
mil empregos diretos e outros 3,5 milhes de empregos indiretos. Cerca de 7,5% da
populao economicamente ativa trabalha em alguma atividade vinculada ao setor
florestal. Somente na cultura da erva-mate, atividade essencialmente florestal,
emprega-se cerca de 800 mil pessoas.
10
milhes de m3 de madeiras em toras; 7,6 milhes de m 3 de madeiras para outras
finalidades; 5,0 milhes de m3 de madeiras para papel e celulose e 2,7 mil toneladas
de outros produtos florestais.
11
Captulo 2 A Demanda de Produtos Florestais
2.1 Introduo
12
consumidor consegue representar o seu desejo em adquirir bens e servios na
forma de cesta de bens (lista de produtos que deseja consumir). Aps esta definio,
atravs do conhecimento da renda do consumidor, descreve-se a restrio de
oramento. Combinando-se estes dois elementos, pode-se derivar a curva de
demanda individual para determinado produto ou servio.
Cada consumidor possui uma curva de demanda nica para bens e servios
que deseja consumir no tempo, como pode ser visto na figura 3, nas curvas
hipotticas para consumo de papel sulfite por Ricardo e Joo.
6
6
6
Preo (R$ por unidade)
4
4
Mercado de
Ricardo Joo dois consumidores
3
3
2
2
1
1
10 20 30 40 50 60 10 20 30 40 50 60 10 20 30 40 50 60 70
Papel sulfite (pacotes por ano) Papel sulfite (pacotes por ano) Papel sulfite (pacotes por ano)
Pela soma das quantidades individuais demandadas (q) por Ricardo e Joo
no mercado, nos podemos obter a curva de demanda de mercado (Q), como pode
ser observado no terceiro grfico da figura 3. De maneira geral, a demanda de
mercado consiste na soma horizontal das demandas individuais dos consumidores
que esto atuando no mercado. Logicamente que esta no a maneira pela qual a
curva de demanda derivada empiricamente, mas, auxilia sobremaneira no
entendimento do conceito de demanda.
13
2.4 A Curva de Demanda de Mercado (Q)
Q f ( c , c ,..., c ) (1)
d 1 2 n
Q f (P) (2)
d
14
provocam expanso ou contrao do consumo e, nesse caso, a curva de demanda
que muda de posio ou se desloca em relao demanda original, como
observado na figura 5
P1
Q0 Q1
Quantidade demandada do produto
D- D0 D+
P0
- +
Q Q0 Q
Quantidade demandada do produto
15
2.5 A Taxa de Crescimento e a Projeo da Demanda para Produtos
Florestais
A determinao do crescimento do consumo por produtos florestais depende
de um conjunto de fatores bastante diversos e muitas vezes difceis de serem
estimados. Este aspecto devido ao dinmico processo de evoluo dos mercados
consumidores, principalmente com a abertura da economia nacional e a globalizao
das economias mundiais.
Nesta estimao, deveramos considerar todas as variveis fundamentais
para a demanda, mas, muitos destes fatores seriam difceis de serem medidos de
maneira prtica em um mercado consumidor. Por simplificao, considera-se que a
expanso da demanda por produtos florestais fundamentalmente afetada pela taxa
de crescimento populacional e pela taxa de expanso do crescimento da renda real
per capit ponderada pela elasticidade renda-consumo. A equao que busca
captar estas variaes no mercado a seguinte:
d p
rc
r
onde:
Cf = Ca.(1+d)t
Onde:
16
2.5.1 Um exemplo de aplicao no setor florestal.
d p r rc
d 1 , 7 ( 2 , 0 x 0 , 42 )
d 2 , 54 % ao ano
b) Projeo da Demanda
Cf = Ca.(1+d)t
Cf = 12.106.(1+0,025)7
Cf = 12.106.(1,025) 7
Cf = 12.106.(1,1887)
Cf = 14,26. 106 de toneladas
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Captulo 3 Elasticidade: Medindo as Reaes dos Produtos
Florestais no Mercado
3.1 Introduo
Y = f (X)
Varivel Varivel
dependente independente
Y /Y Y X Y X
Elasticidade () = . .
X / X Y X X Y
Note que Y/X vem a ser a inclinao da funo analisada acima (ou, do
clculo diferencial e integral, a derivada primeira da funo). Em economia, o clculo
da elasticidade apresenta uma gama enorme de utilizaes na demanda, na oferta e
na anlise de mercado.
18
unidades diferentes, como grama, tonelada, e b) produtos diferentes medidos em
unidades diferentes (madeira serrada em estreos, celulose em tonelada).
Q P Q ( P 0 P1 )
pd ponto . ou pd arco = .
P Q P (Q 0 Q 1 )
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Assim, na hora da classificao da demanda, considera-se o seu resultado
em mdulo, ou seja, desconsidera-se o sinal negativo. Sumarizando, podemos
encontrar as seguintes elasticidades-preo da demanda:
Qd = 6,0 2,0.P
20
P P P P P
6
6
5
5
4
4
4
Epd > 1 Epd = 00
Epd = 0 Epd < 1 Epd = 1
3
2
2
1
1
1
As duas questes
importantes que a 10 20 30 40 50 60 Q 10 20 30 40 50 60 Q 10 20 30 40 50 60 Q 10 20 30 40 50 60 Q 10 20 30 40 50 60 Q
elasticidade responde
so: Demanda Perfeitamente Inelstica Demanda Inelstica Demanda Unitria Demanda Elstica Demanda Perfeitamente Elstica
A) Quo sensvel a
quantidade demandada
a preo?
Relativamente insensvel Constante Relativamente sensvel
B) O que acontece com Permanee
a receita total ? Move-se na mesma direo do preo constante Move-se na direo oposta ao preo
Q ( P 0 P1 )
pd arco .
P (Q 0 Q 1 )
( 2 ,0 3,0 ) (5 ,0 8 ,0 )
pd arco . 0 , 86
(8 ,0 5 ,0 ) ( 3,0 2 ,0 )
21
Desta forma, o coeficiente da elasticidade-cruzada mede a extenso da
relao de demanda entre dois diferentes produtos. Considerando-se dois produtos
X e Y, a elasticidade cruzada (cd) uma medida da variao percentual na
quantidade procurada de um produto X devido a uma mudana relativa no preo de
Y (com a renda e todos os outros preos mantidos constantes).
Q x / Q Q PY Q PY
cd = X
X
.
X
.
PY / P Y Q X
PY PY Q X
Matematicamente, tem-se:
C / C C R C R
rc = . .
R / R C R R C
22
Captulo 4 A Oferta de Produtos Florestais
4.1 Introduo
23
Curva de
P0
Q0 Q1
Quantidade ofertada do produto
24
4.4 Fatores que Afetam a Elasticidade-preo da Oferta
Dentre os principais fatores que tem a capacidade de afetar a magnitude da
elasticidade da oferta citamos:
a) O formato da curva de custo marginal das empresas
De um modo geral, se as firmas existentes no mercado podem expandir a
produo com apenas pequenos aumentos no custo marginal, a curva de oferta de
mercado ser mais elstica do que no caso onde o custo marginal aumenta
rapidamente com a expanso da produo.
b) Diferenas na estrutura de custos entre as empresas existentes e as
potenciais.
Se a diferena de custos unitrios entre as empresas potenciais (que desejam
entrar no mercado) e as existentes for pequena, a curva de oferta de mercado ser
mais elstica do que no caso onde as curvas de custos das firmas potenciais so
mais elevadas que as das existentes. Se todas as empresas potenciais tm curvas
de custo apenas levemente acima do nvel de preo de mercado do produto,
pequenos aumentos no preo estimulam um grande nmero de novas empresas a
entrar no mercado, e, conseqentemente, expandir a produo.
c) Perodo de tempo para ajustamentos na produo
Considerando-se que a oferta definida como as quantidades que os
produtores esto dispostos a colocar no mercado, por unidade de tempo, o perodo
de durao de tempo implcito no conceito ter um impacto sobre a capacidade de
resposta dos produtores. Quanto maior o perodo de tempo, a curva de oferta tende
a ser mais elstica, porque haver mais tempo para ajustamentos na produo.
4.5 Fatores Deslocadores da Oferta
Conforme j referido, as relaes de oferta de mercado para o setor florestal
ou outro setor so relaes do tipo "ceteris paribus", isto , as relaes mostram as
quantidades que sero ofertadas (QS) aos vrios nveis de preos (P), mantidos
constantes todos os outros fatores que tambm afetam a oferta, tais como: preos
dos insumos (Px), preos dos outros produtos que podem ser produzidos com os
mesmos recursos (Po), tecnologia (Te), nmero de produtores (N), expectativas
quanto ao futuro (E), clima (C), e nmero de hectares (Ta). Pode-se expressar esta
relao atravs da seguinte funo:
Qs = f(P/ Px, Po, Te, N, E, C, Ta)
Portanto, alm do preo do Produto (P), que j foi abordado detalhadamente,
far-se-o agora algumas consideraes sobre os outros fatores (Px, Po, Te, N, E, C,
Ta) que afetam a oferta de produtos florestais. Em termos didticos, esses fatores
poderiam ser reagrupados em: econmicos, ecolgicos, tecnolgicos, institucionais e
de incertezas. Esses fatores podem atuar em conjunto ou isoladamente e,
dependendo das foras de cada um, eles podem deslocar a curva de oferta para a
25
direita ou para a esquerda. por esta razo que eles tambm so conhecidos como
fatores deslocadores da oferta.
4.5.1 Preos dos Insumos
Mudanas nos preos dos insumos (Px) usados para produzir um determinado
produto tm um impacto direto sobre a oferta. O custo marginal (CMg) como o custo
varivel mdio (CVMe) e o custo total mdio (CTMe) tm uma relao direta com os
preos dos insumos, de modo que um aumento no preo de um fator de produo
aumenta o custo marginal e o custo varivel mdio, ou seja, desloca para esquerda
a curva de CMg e para cima as curvas de CVMe e CTMe. (figura 7)
Custo e preo do produto (R$/unidade)
0 q1 q0 q 0 Q1 Q0 Q
Quantidade de produto da firma Quantidade de produto de mercado
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custo varivel mdio (CVMe) e tambm com o custo total mdio, mostradas
anteriormente, a curva de CMg desloca-se para a direita (de CMg0 para CMg1) e a
de CVMe desloca-se para baixo (de CVMe0 para CVMe1) e, consequentemente a
curva de oferta de mercado se desloca para a direita (de S 0 para S1), conforme
evidenciado na Figura 8.
Custo e preo do produto (R$/unidade)
0 q0 q1 q 0 Q0 Q1 Q
Quantidade de produto da firma Quantidade de produto de mercado
27
Captulo 5 A Teoria da Produo de Produtos Florestais
5.1 Introduo
28
5.3 Os Perodos de Tempo na Produo Florestal
29
Ao proceder desta forma estaremos pressupondo que a empresa conseguiu
equalizar problemas importantes como o de informao de mercado, de organizao
e de engenharia, entre outros. Para melhor entender o que vem a ser uma funo de
produo, iniciamos examinando dois tipos bsicos: a) a funo de propores fixas
e b) a funo de propores variveis.
y = f(X1/5, X2/3)
ou, simplesmente:
q = f (x1)
30
Isto o que freqentemente acontece na experimentao florestal, quando
desejamos medir a influncia de determinado fator varivel (x1) sobre a produo
total (q). Como exemplo, citamos o efeito do espaamento sobre a produo de
madeira serrada de pinus por hectare. Trs importantes relaes fsicas de produo
podem ser extradas da funo de produo: o produto fsico total (PFT), o produto
fsica marginal (PFMg) e o produto fsico mdio (PFMe).
q
PFMg =
X 1
q
PFMe =
X 1
31
Quantidade de pr oduto (kg)
Y
Funo de
Produo
y
x
PFMe
PFMg
(X1 /X2 ,X3 , ..., X
n
)
b Quantidade de Fator (kg)
Custo mar ginal e mdio (R$/kg )
CMg
CVMe
Y
c Quantidade de Produto (kg)
q / q q X q X PFMg
1 1
Elasticidade (pf) = . .
X 1
/ X 1
q X 1
X 1
q PFMe
32
5.4.1.2 As Relaes Monetrias na Produo Florestal
A receita total (RT) vem a ser o valor da produo, ou seja, o seu preo de
mercado (Pq) do produto multiplicado pela respectiva quantidade produzida (q).
Matematicamente temos:
RT = Pq . q
A receita marginal (RMg) pode ser definida como o valor que adicionado a
receita total quando uma unidade adicional do produto florestal vendida no
mercado. Como o produtor um tomador de preo, ou seja, dado que a sua
produo individual muito pequena em relao produo total do mercado, as
suas decises individuais no afetam o preo de mercado e, desta forma, pode se
admitir que o preo permanea constante caso decida produzir ou no. Assim,
matematicamente temos:
RT Pq . q
RMg = Pq
q q
Lucro (L) = RT CT
Por outro lado, no vale a pena produzir (ou deve-se reduzir a produo) caso
o valor do produto marginal for menor do que o custo para produzi-lo. Da conclui-se
33
que o ponto ideal (ponto que maximiza o lucro) aquele em que o valor do produto
adicional exatamente igual ao custo do recurso utilizado na sua produo.
H duas maneiras pelas quais a empresa florestal pode decidir o nvel timo
de produo: a) Pelo lado dos produtos fsicos marginais de produo e, b) Pelo
lado dos custos de produo.
PX
PFMg =
Pq
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anlise do nvel timo de produo para seguinte funo de produo q = f(X1),
a relao insumo (representada na tabela abaixo):
900
800
700
produo (q)
600
500
400
300
200
100
0
0 20 40 60 80 100 120
insumo varivel (x)
PX 4 , 30
PFMg = 4 , 30 critrio de nvel timo
Pq 1, 00
35
produo. Qualquer alterao do preo do insumo ou do preo do produto altera as
relaes econmicas e por conseqncia o nvel timo de produo.
Para iniciar esta anlise, considere uma funo de produo do seguinte tipo:
q = f (x1, x2)
36
um fator X1 quando se aumenta unitariamente o emprego do fator X2, mantendo-se
constante a produo.
X PX
1 2
X 2
PX 1
X PX
1 2
TMSX 1
X 2
X 2
PX 1
37
Captulo 6 A Teoria de Custos de Produtos Florestais
6.1 Introduo
O custo fixo de produo (CF) pode ser classificado como o custo que no se
altera com a quantidade produzida, ou seja, aquele custo que existe mesmo se
no houver produo. Geralmente representam o custo decorrente do uso de
capitais fixos da empresa florestal. No curto prazo ele no sofre alterao, mas, no
longo prazo vai sofrer alterao conforme a mudana na estrutura de produo.
Como exemplos, citamos os aluguis e arrendamentos de terra, o capital investido
em terras, o juro sob capital fixo, a depreciao, o seguro, a mo-de-obra fixa, a
remunerao do produtor e os impostos fixos, entre outros.
38
de todos os custos fixos e variveis envolvidos no processo da produo florestal.
Matematicamente, o custo total pode ser representado como:
CT = CF + CV
CT
Custo (R$ por unidade)
5
CV
4
3
CF
2
1
10 20 30 40 50 60
Produo (unidade)
a) Custo Fixo Mdio (CFMe) representa o custo fixo (CF) ou custo fixo total
dividido pela quantidade produzida. Matematicamente: CFMe = CF Q.
39
b) Custo Varivel Mdio (CVMe) representa o custo varivel (CV) ou custo
varivel total dividido pela quantidade produzida. Matematicamente: CVMe =
CV Q.
c) Custo Total Mdio (CTMe) - representa o custo total (CT) ou custo total mdio
dividido pela quantidade produzida. Matematicamente: CTMe = CT Q ou,
alternativamente: CTMe = (CF + CV) Q.
CMg
70
CTMe
Custo Unitrio (R$/estreos)
60
50 CVMe
40
30
20
10
CFMe
0 10 20 30 40 50 60 70
Quantidade Produzida (estreos por hectare)
Pelo que foi analisado anteriormente, pode-se perceber que existe uma
estreita relao entre as funes de produo e os custos de produo. Isto decorre
do fato de que a produo de qualquer produto envolve um custo. A funo de
produo, como j analisado, uma relao tcnica e fsica entre insumos e
produtos, enquanto as funes de custo resultam das quantidades dos fatores de
produo utilizados multiplicadas pelos seus respectivos preos (ou seja, uma
40
relao monetria). Conhecendo-se os fatores fixos e variveis, bem como os
preos desses fatores, torna-se possvel determinar os custos para qualquer nvel de
produo.
CV Px 1 . X Px X 1
1 1 1
CMg ,.....( pois ,..... )
Q q PFMg q PFMg
CV Px 1 . X Px X 1
1 1 1
CVMe ,.....( pois ,..... )
Q q PFMe q PFMe
41
econmico desta empresa, j que o preo (P = 60,00) cobre todos os custos de
produo (fixos e variveis).
CMg
Preo e Custo Unitrio (R$/estreos)
70 B
CTMe
60 A
50
40
Lucro econmico CVMe
C
35
30
D Oferta no LP
20
E Oferta no CP
10
CFMe
0 10 20 3032 36 40 43 50 52 60 70
Quantidade Produzida (estreos por hectare)
42
Desta forma, deveria o empresrio parar de produzir? No, pois, a este nvel de
preo ele cobre todos os custos variveis de produo e, no curto prazo, ele ainda
pode continuar produzindo.
43
produzir 3.000 unidades por ms ou 5.000 unidades por ms, estar apenas abrindo
mo do lucro mximo, o que no significa necessariamente prejuzo.
Para o nvel timo encontrado (4.000 unidades/ms) temos custo total (CT) =
62.000, Custo Varivel (CV) de 52.000 e receita total (RT) de 80.000. Utilizando a
frmula acima, encontramos:
Para o nvel timo encontrado (4.000 unidades/ms) temos custo total (CT) =
62.000, Custo Varivel (CV) de 52.000, Preo (P) de 20,00 por unidade receita total
(RT) de 80.000. Utilizando a frmula acima, encontramos:
44
Captulo 7 A Anlise das Estruturas de Mercado de Produtos
Florestais
7.1 Introduo
O livre mercado estabelece que cada uma das empresas atuantes em uma
certa economia opera livremente, ou seja, sem sofrer qualquer tipo de controle
externo ou interno na sua tomada de deciso. Logicamente, quando transportamos
esta teoria para a realidade brasileira, verificamos vrias situaes onde o controle
estatal foi bastante atuante, direcionando a produo atravs dos mecanismos
existentes. No setor florestal, aps os anos 90, verificou-se uma abertura da
economia brasileira para o mercado mundial globalizado e, desta forma, acirrou-se a
concorrncia reduzindo drasticamente as intervenes na economia.
45
incorporam a utilidade de lugar (por exemplo, o mercado do Paran); b) os mercados
de um produto, que incorporam a utilidade de forma (por exemplo, o mercado de
madeira serrada); e c) os mercados temporais, que incorporam a utilidade de tempo
(por exemplo, o mercado futuro de carbono em outubro).
46
A tabela 1 demonstra todas as formas alternativas de estruturas de mercado,
considerando para tanto o nmero de empresas, o tipo de produto negociado e a
atividade da empresa.
47
c) Ausncia de restries artificiais sobre a oferta e a demanda isto indica que
no existe, a principio, qualquer tipo de interveno governamental sobre o
mercado.
p p P p p
6
6
5
5
5
d1 d2 s1 s2
4
4
3
3
2
2
2
2
1
10 20 30 40 50 60 q 10 20 30 40 50 60 q 10 20 30 40 50 60 Q 10 20 30 40 50 60 q 10 20 30 40 50 60 q
48
compradores demandam maiores quantidades a preos mais baixos do que a preos
mais elevados, e os produtores oferecem mais a preos maiores do que a preos
menores, as curvas de demanda e de oferta de mercado interceptar-se-o.
P
Excesso de oferta S
1,00
Preo
P0 = 0,70 Equilbrio
0,40
Excesso de demanda
(escassez) D
49
fatores deslocadores da oferta (tecnologia, preo dos insumos, nmero de
produtores, entre outros) e da demanda (efeito populao, efeito renda, preo de
produtos substitutos e complementares, efeito marketing e propaganda, entre
outros).
O exemplo desenvolvido a seguir servir para ilustrar como fatores externos
afetam o equilbrio do mercado, alm de mostrar as principais conseqncias
observadas em curto prazo, de forma esttica comparativa.
CMg0 S0
P
Preo e Custo (R$/unidade)
CTMe0 P
S1
CMg1
P0 A P0 A
CTMe1
P1 B P1 B
0 q0 q1 q 0 Q0 Q1 Q
Quantidade a nvel de produtor Quantidade a nvel de mercado
A B
Figura 14 Efeito do incentivo fiscal sobre a oferta de madeira.
Como o custo marginal (CMg) e o custo total mdio (CTMe) tem uma relao
direta com o preo dos insumos, uma reduo da carga tributria e fiscal reduziu o
custo marginal (de CMg0 para CMg1) e o custo total mdio (de CTMe0 para CTMe1),
ou seja, deslocou a curva de CMg para a direita e a curva de CTMe para baixo,
movendo a oferta futura de cada propriedade rural do ponto A para o B. Assim, com
50
o incentivo fiscal e reduo dos custos de produo, mantido tudo o mais constante,
os produtores estavam dispostos a ofertar mais, deslocando ento para a direita o
oferta futura de madeira no mercado, de S0 para S1.
7.3.2 Oligoplio
51
da curva de demanda para preos acima de P 0 ser elstica (o que significa um
decrscimo percentual maior na quantidade do que o aumento relativo em preo
e, portanto, uma reduo na receita total.
P
CMg
d
RMg
Preo (R$/unidade)
P0
d'
RMg'
0 q0 q
Quantidade por unidade de tempo
7.3.3 Monoplio
a) uma s empresa
b) no h produtos substitutos
c) no h concorrentes
d) a empresa tem considervel controle de preo
52
e) praticamente impossvel a entrada de uma outra empresa no mercado.
Erro!
Erro!
53
para cuja quantidade Q0 os consumidores esto dispostos a pagar o preo unitrio
P0. Tendo em vista que para produzir a quantidade Q 0, o custo C (ponto sobre a
curva de custo total mdio, CTMe) a empresa, que vende seu produto ao preo P0,
obtm lucro igual a (P0 C) vezes Q0 (representado pela rea CP0PC), cujo valor
mximo.
P' CMg( = S)
P0
Valor (R$/unidade)
CTMe
B
C'
C
D( = RMe)
RMg
0 Q0 Q
Quantidade por Unidade de Tempo
54
7.3.4 Competio Monopolstica
55
P
CMg
CTMe
Preo (R$/unidade) P0
RMg
0 q0 q
Quantidade por unidade de tempo
7.3.5 Monopsnio
56
monopsnio mais comum, no setor de alimentos e fibras, numa pequena e
localizada rea geogrfica.
7.3.6 Oligopsnio
57
Captulo 8 - Grupo de Custos na Empresa Florestal
8.1 Consideraes
Por outro lado existe uma outra funo bsica que o controle. De um modo geral,
as pessoas que atuam em organizaes, so bastante reticentes com respeito ao
controle. A primeira impresso que transmitem que o controle policiamento,
restrio liberdade, falta de confiana. O gestor deve saber que controlar significa
saber o que est se passando, em comparao aos planos e padres estabelecidos,
a fim de iniciar aes corretivas visando impedir resultados insatisfatrios. Assim, o
controle objetiva comparar:
Resultados Previstos
Resultados Obtidos
Recursos Necessrios (Custos Planejados)
Recursos Utilizados (Custos Realizados)
Fica evidente que o gestor deve ter informaes atualizadas sobre os produtos que
a organizao est gerando. Mas somente isto no necessrio. de fundamental
importncia conhecer a quantidade de recursos utilizados. Assim, o controle de
custos necessita de informaes referentes a recursos empregados e produtos
obtidos. Desta forma, ser possvel identificar os custos unitrios da produo e
poder compar-los com o preo recebido pelo produto. Ser possvel ao gestor
avaliar onde e quanto de recurso est sendo gasto para obter uma unidade de
produto. Ser possvel identificar os desvios e proceder as alteraes, visando
incrementar a competitividade da organizao.
Coleta de dados
Processamento
Interpretao dos resultados
58
Sem que a organizao esteja preparada, os dados para gerar os custos bsicos
podem ficar difusos, desorganizados, no controlados, dispersos entre vrias
pessoas e por ai a fora. Coletar informao de fundamental importncia, mas
precisa-se saber o que coletar, quando coletar, de que forma coletar, quem vai
coletar os dados necessrios para formar os custos.
Quase todas as organizaes possuem um plano de contas contbil. Este plano tem
grande utilidade para questes tributrias e legais. Raramente ele construdo
visando questo de custos e receitas das organizaes. Para atender a estes
objetivos, normalmente as empresas criam os seus planos de contas gerenciais.
Dentro dos mesmos, fica evidenciado os custos das organizaes.
59
Tabela 2: Ilustrao de Centros de Custos Produtivos
Estrutura Administrativa
Oficina Mecnica
Departamento de Pesquisa
Custos de Salrios:
60
Existem diversas formas de contrato e de relaes formais da mo de obra com a
organizao. As relaes trabalhistas esto bastante consolidadas e no se deve
esquecer que existem padres mnimos de salrios e pagamentos (salrio mnimo,
salrio mnimo da categoria, mesmo rural).
Custos Sociais:
Os custos sociais obrigatrios, como o prprio nome indica, so estipulados por lei.
No caso da mo de obra podem atingir at mais de 120 % do valor do salrio.
O gestor precisa avaliar bem estes encargos extras e voluntrios, pois muitas vezes
os mesmos chegam a ultrapassar at o prprio salrio do trabalhador. importante
tambm que estas cifras sejam esclarecidas aos empregados da organizao, pois
em alguns casos, os mesmos no sabem o peso que estes benefcios adicionais tm
sobre o salrio base que recebem da empresa.
Custos de Depreciao:
61
PA VR
D
VU
Onde:
D = Valor Depreciao
PA = Preo de Aquisio
VR = Valor Residual
O valor da depreciao poder ser calculado com base em horas, dias, meses ou
anos, conforme deseje o analista e conforme a vida til do bem. Os problemas
maiores para o calculo da depreciao esto atrelados definio de um valor
residual e da vida til. Variaes nestes parmetros podero apresentar resultados
bastante distintos entre si.
Custos de Juros:
Este grupo de custo pode ser dividido em dois tipos de juro. Um deles causado por
juros reais e o outro por juros calculados ou como conhecido na economia como
custo de oportunidade pelo uso do capital.
Juros reais o preo que a organizao paga pela cesso do capital emprestado de
terceiros a exemplo, de um banco ou financeira ou de qualquer outra entidade. Os
juros neste caso representam uma sada efetiva de caixa.
O outro tipo de juro, dito calculado o custo de oportunidade pelo uso do capital do
proprietrio. em ltima instncia, a rentabilidade desejada pelo proprietrio do
capital para colocar o mesmo em um determinado negcio. Este juro traduz o
retorno desejado com um determinado risco e uma liquidez. Para o clculo dos juros
necessita-se do valor do bem e de uma taxa de juro. Esta taxa normalmente est
atrelada rentabilidade da prpria organizao.
A- Durao Limitada:
62
Bens com durao limitada, como o prprio nome se refere, so os que tm uma
vida finita. O valor destes bens decresce com o passar do tempo, pois os mesmos
esto sujeitos depreciao. Assim para se proceder ao calculo do custo anual de
juro deveria-se estimar anualmente o valor residual do equipamento. Mas para
simplificao, usa-se a metade do valor para todo o perodo da vida. Como ocorre a
depreciao e esta a recuperao do capital investido, o bem ao longo de sua vida
til, valer a metade do seu preo de aquisio. O calculo dos juros ser:
B- Durao Ilimitada
So bens que por sua caracterstica sofrem pouca ou nenhuma desvalorizao com
o efeito do tempo. Nesta categoria incluem-se as terras florestais e agrcolas,
terrenos na rea urbana e florestas de preservao (Reserva Legal e Preservao
Permanente). Nestes casos o calculo do juro se d sobre o valor total do bem.
Custos de Risco:
Riscos na empresa florestal so, por exemplo, fogos florestais, pragas e doenas,
quebra de rvores e acidentes com mquinas. Todos estes prejuzos ou perdas
podem ser estimados de maneira histrica e incorporados em anlises de custo.
Outra parte pode ser suplementada pelos prmios de seguro.
Custos de Terceiros:
Dizem respeito aos servios prestados por outras firmas ou pessoas que no so
empregadas na empresa. Este tipo de custo est aumentando significativamente
dentro das organizaes sendo chamado de terceirizao.
63
Servios bancrios, manuteno de mquinas e equipamentos, atividades de
explorao florestal, transporte de madeira, servios de limpeza, servios de
vigilncia so alguns dos itens que podem compor os custos de terceiros dentro de
uma organizao.
Custos de Materiais:
Custos de Impostos:
O gestor deve recorrer sempre que puder a um bom apoio jurdico tributrio
procurando gerir estas despesas de forma eficiente. Existem vrias alternativas de
reduo de carga tributria, mas importante conhecer profundamente a legislao
pertinente.
64
Tabela 3: Estrutura para Clculo de Custos e Receitas
ESPECIFICAO VALOR ( $ ) %
I RECEITAS TOTAIS
Venda de Produtos Principais
Venda de Subprodutos
Outras Receitas
Operacionais
Subsdios
Emprstimos
II CUSTOS TOTAIS
A) Fixos
Salrios (mdo indireta)
Encargos Sociais
Honorrios da Diretoria
Aluguis
Seguros
Depreciao
Gastos com Manuteno
Juros sobre Emprstimos
Juros sobre Capital Prprio
Outros Itens
B) Variveis
Salrios (mdo direta)
Encargos Sociais
Matrias Primas
Materiais Secundrios
Material de Embalagem
Impostos sobre Venda
Servios Bancrios
Juros sobre Emprstimos
Comisso sobre Venda
Propaganda
Energia Eltrica
Combustveis e Lubrificantes
Transportes
Outros Itens
III - RESULTADOS
TOTAIS (I II)
65
Captulo 9 Matemtica Financeira Bsica
Uma das atividades produtivas que demanda maior tempo de produo sem
dvida alguma a atividade florestal. Qualquer um de seus produtos, s ser obtido
aps o passar de vrios anos. Madeira, folhas, frutos, resinas, fixao de carbono,
manuteno do regime hdrico, abrigo e proteo fauna e todos os produtos e
servios da floresta, iro requerer alguns anos antes de tornarem-se efetivos para as
organizaes produtivas e para a sociedade. Aparentemente, este aspecto est
claro para todos. No entanto, quando algum se dedica produo destes produtos,
imagina retornos de curto prazo. Governos e governantes, sociedade, empresas e
proprietrios agrcolas, tem em comum esquecer rapidamente, esta caracterstica
florestal e esperar retornos em algumas semanas, no mximo em meses. Parece
incrvel, mas esta afirmao um tanto exagerada, tenta explicitar a viso do povo e
do empresrio brasileiro, para com a produo florestal obter resultados em curto
prazo. Talvez esta caracterstica traduza certa culpa dos prprios tcnicos do setor
florestal, que vivem propagando que o Brasil possui as melhores condies para
produzir as florestas de rpido crescimento. Falta a eles explicar que rpido
crescimento pelo menos 10 anos! Quando se fala de longo perodo, tem-se em
mente as diferenas temporais do custo do capital ao longo do tempo. Da a
importncias para o gestor entender de alguns conceitos de matemtica financeira.
Sem estes e sem saber utiliz-los o gestor jamais poder conduzir um bom manejo
de suas florestas, a no ser que ele seja capaz de acabar com o sistema econmico
atravs do fim da taxa de juro.
66
Relao estoque/produto
Externalidades
Nos ltimos anos a sociedade brasileira, em grande parte motivada por foras
internacionais, passou a valorizar os efeitos indiretos da floresta. Traduzida por uma
nova roupagem, estes benefcios indiretos, muitas vezes caracterizados como
extenalidades da produo florestal, tornaram-se to importantes quanto a produo
de madeira. Estes novos produtos e servios tais como ar limpo, gua,
biodiversidade, proteo fauna, fixao de carbono, e outros mais, envolvem a
manuteno da floresta. Demandam tempo para a sua obteno, usam fatores de
produo e conseqentemente tem custos de produo. Novamente, o gestor ir
necessitar da matemtica financeira para avaliar o manejo destas florestas e destes
novos produtos e servios.
Biologia da produo
67
anlise de problemas econmicos do manejo e gesto das florestas necessrio um
entendimento do conceito de juro, pois as florestas e as terras florestais so um
capital empregado para produzir madeira e servios florestais.
Nas sociedades atuais, o juro algo bastante comum e bvio. A todo instante pode-
se ver o conceito de juro sendo empregado. Compras a prazo, cartes de credito,
emprstimo bancrio entre outros, so opes que as pessoas esto continuamente
realizando. Quando se usa o capital florestal (terra mais a floresta) tem-se tambm
que pagar o juro pelo emprego deste fator produtivo. Assim, de certa forma o juro
representa a rentabilidade do capital. Ao escolher uma taxa de desconto ou taxa de
juro para aplicar em um problema ou estudo de economia florestal, o gestor est a
priori definindo o ganho ou a rentabilidade que ele espera obter do
empreendimento.
De forma genrica, pode-se dizer que o juro depende de trs fatores bsicos
conforme mostrado na figura 18.
R IS C O R E N T A B IL ID A D E
JU R O S
L IQ U ID E Z
68
Em sendo a remunerao pelo emprego do capital os juros dependem do risco, da
rentabilidade desejada e da liquidez.
Risco
Rentabilidade
Liquidez
69
um investimento de longo prazo. Na melhor das hipteses, o retorno ir acontecer
aps 5 a 7 anos. Produo de laranja, caf, bovinocultura de corte, so
empreendimentos que demandam tempo. Assim, quando se fala de liquidez, deve-
se considerar a capacidade do ativo florestal ser transformado em moeda quando o
mesmo est maduro. Se a floresta atingiu uma idade adequada para uso e se tem
um mercado para tal, ento o investimento tem boa liquidez. Dizer que uma floresta
plantada, com trs anos de idade, no possui boa liquidez no uma expresso
verdadeira. Aos trs anos, ela est se formando e seus produtos ainda no esto
terminados. A produo de madeira no Brasil sempre apresentou uma boa liquidez,
quer de florestas plantadas, quer de florestas nativas.Casos isolados de m liquidez
s se evidenciaram em pocas de grande recesso econmica e para
empreendimentos mal localizados, sob o ponto de vista de mercado.
A partir destas consideraes fcil verificar que a taxa de desconto ou de juro a ser
empregada em empreendimentos florestais, no necessariamente deve ser a
mesma utilizada para remunerar ttulos pblicos. O gestor deve ter a capacidade de
entender que se o proprietrio do capital quer correr mais risco e obter uma liquidez
mais imediata para seu dinheiro, talvez o investimento florestal no seja uma opo
mais adequada. O que no se pode esperar que atividades to distintas em prazo
e risco possam produzir idnticos retornos. Esta uma das tarefas que o gestor
dever conduzir ao administrar recursos financeiros a escolha de uma correta taxa
de juro.
Basicamente existem dois tipos de capitalizao uma dita a base de juros simples
e a outra juros compostos. Antes, porm interessante apresentar os seguintes
conceitos bsicos:
Montante (Vn): Por definio obtido pela adio do principal aos juros.
70
Capitalizao simples aquela em que a taxa de juros, no final de cada um dos
perodos de capitalizao incide somente sobre o principal. Para exemplificar tome-
se um investidor que possui $ 1.000,00 para aplicar pelo perodo de 4 meses em
uma aplicao que remunera a taxa de 10 % ao ms.( 0,10 % ao ms )
M o n ta n te ($ )
1500
1400 1400
1300 1300
1200 1200
11 0 0 1100
1000
0 1 2 3 4 5 6
Pe ro d o (m e se s)
71
A representao uma reta, conseqncia do crescimento em progresso aritmtica
ao longo do tempo. Pode-se deduzir uma formula para facilitar os clculos de
montantes.
V 1 V 0 (V 0 i )
V 2 V 1 (V 0 i ) V 0 (V 0 i ) (V 0 i ) V 0 2 (V 0 i )
V 3 V 2 (V 0 i ) V 0 2 (V 0 i ) (V 0 i ) V 0 3 (V 0 i )
Vn V0 V0 i n ou
V n V 0 (1 i n )
V 4 $ 1 . 000 , 00 (1 0 , 06 4 )
V 4 $ 1 . 240 , 00
72
Tabela 5: Capitalizao Composta Um exemplo
Observa-se que a coluna do saldo final, que fornece o montante no final de cada um
dos perodos de capitalizao, cresce de modo que cada valor igual ao anterior
multiplicado por um valor constante e equivalente a (1 + i). Este aspecto de
fundamental importncia, pois a prpria definio de uma progresso geomtrica
de razo (1 + i).
M o n ta n te ($ )
1464
1331
1210
11 0 0
1000
0 1 2 3 4
Pe ro d o (m e se s)
73
A representao grfica uma curva exponencial, conseqncia do crescimento em
progresso geomtrica ao longo do tempo. Pode-se deduzir uma frmula para
calcular o montante no final de um perodo. Esta frmula bsica para estudos de
problemas de economia florestal. No caso florestal as produes das rvores no
so retiradas anualmente. Levam anos para serem obtidas. Os custos de
implantao e manuteno vo ter que acompanhar o perodo de crescimento da
rvore. Assim para corrigir estes valores ao longo do tempo, tem-se que empregar o
conceito dos juros. A pergunta determinar qual o montante de um capital inicial
que ficou aplicado na produo florestal por vrios anos. A seguir, apresentam-se
algumas frmulas que sero bsicas para o estudo de problemas de economia
florestal.
V 1 V 0 V 0 (i )
V 1 V 0 (1 i )
V 2 V1 V1 (i )
V 2 V 1 (1 i )
V 2 V 0 (1 i )( 1 i )
V 2 V 0 (1 i )
2
V n V 0 (1 i )
n
Exemplo:
Um pai coloca R$1.000,00 na poupana para o filho recm nascido. Aos 20 anos,
qual o valor disponvel para o filho, se ele espera uma taxa de juros real para o
perodo de 6% a.a.?
74
V 20 $ 1000 (1 , 06 )
20
V 20 $ 1000 3 , 2071
V 20 $ 3 . 207 ,10
O fator (1+i)n conhecido como fator de capitalizao. A taxa de juros i deve ser
utilizada de acordo com a unidade de tempo em considerao: se base ms;
mensal, se base ano; anual.
No exemplo acima interessante observar que a cada final de perodo o juro foi
incorporado ao capital inicial. Note a diferena, se calculado com base em juro
simples;
V n V 0 (1 i n )
V 20 $ 1 . 000 (1 0 , 06 20 )
V 20 $ 2 . 200 , 00
V n V 0 (1 r )
n
Vn
V0
1 r
n
Exemplo:
$ 10 . 000
V0 20
(1 , 06 )
$ 10 . 000
V0
3 , 2071
V 0 $ 3 . 118 , 05
75
C. Valor futuro de uma srie anual de pagamentos
a a a a a a valor da anuidade
No final do quinto ano a soma dos valores ou das anuidades com seus respectivos
juros pode ser determinada como:
V 5 a a [1 i ] a [1 i ] a [1 i ] a [1 i ]
2 3 4
(A)
V 5 (1 i ) a [1 i ] a [1 i ] a [1 i ] a [1 i ] a [1 i ]
2 3 4 5
(B)
V 5 (1 i ) V 5 a a (1 1 )
5
V 5 [( 1 i ) 1 ] a [( 1 i ) 1]
5
a (1 i ) 1
5
V5
1 i1
Generalizando-se:
a (1 i )
n
1
Vn
i
Exemplo:
100 (1 , 05 )
5
1 100 (1 , 2763 1) 100 0 , 2763
V5
0 , 05 0 , 05 0 , 05
V 5 $ 552 , 60
76
Outra forma de mostrar este conceito de anuidade com o auxilio da tabela abaixo:
Vn
a (1 i ) 1
n
V0 e Vn
1 i
n
i
a (1 i )
n
1 /i
V0
(1 i )
n
a (1 i ) 1
n
V0
i (1 i )
n
Exemplo:
100 (1, 06 ) 1
8
100 (1, 594 1 ) 59 , 38
V0
0 , 06 1, 594
8
0 , 06 (1, 06 ) 0 , 096
V 0 $ 618 , 54
Como a srie tende para o infinito (n) o seu valor futuro tambm tende para o
infinito.
a (1 i )
1
Vn
i
77
Se n
Vn
O valor futuro da srie anual infinito, mas o valor presente outra coisa:
a (1 i ) 1
n
V0
i (1 i )
n
se n
a (1 i )
1
V0
i (1 i )
a (1 i )
a
1
V0 a
i (1 i ) (1 i )
a
a 1
V0
i
a
V0
i
Exemplo:
$ 150 , 00
V0
0 , 06
V 0 $ 2 . 500 , 00 por hectare
78
G. Valor futuro de uma srie peridica e finita
a [( 1 i ) 1]
nt
V0
(1 i ) 1
t
a = valor da anuidade
n = nmero de pagamentos
t = intervalo de pagamentos
t t t t t
|
a a a a a a
Exemplo:
$ 1000 (1, 05 )
10 x 5
1
V 50
1
10
(1, 05 )
$ 1000 11 , 467 1
V 50
(1 , 6289 ) 1
V 50 $ 1000 16 , 64
V 50 $ 16 . 640 , 00
Da mesma forma que para a srie anual pode-se achar o valor presente usando
a expresso abaixo:
79
Vn
V0
1 i
nt
a (1 i )
nt
1 /( 1 i ) 1
t
V0
(1 i )
nt
a (1 i )
nt
1
V0
( 1 i ) t
1 (1 i )
nt
Exemplo:
1000 (1, 05 )
50
1 1000 11 , 47 1
V0
(1, 05 ) 10
1 (1, 05 )
50
1, 63 1 11 , 47
1000 10 , 47 10 , 47
V0 1000
0 , 63 11 , 47 7 , 2261
V 0 $ 1 . 451 , 40 /ha.
Note que os dados so do exemplo anterior. Somente que agora pede-se o valor
presente e no o valor futuro. Mas como se tem o valor futuro, o valor presente
pode ser calculado da seguinte forma:
$ 16 . 640
V 50 50
$ 1 . 451 , 40
( 1 , 05 )
Tal qual para a srie anual, no caso da srie peridica e valor infinito tambm
tende para o infinito.
Vn
80
J. Valor presente de uma srie peridica e infinita
Da mesma forma que para o clculo da srie anual e infinita procede-se para o
calculo da srie peridica e infinita. A expresso que mostra esta situao a
seguinte:
a
V0
(1 i ) 1
t
Exemplo:
V 0 $ 1 . 590 , 08
9.7.1 Inflao:
A. Inflao de demanda:
B. Inflao de custos:
81
9.7.3- Medidas da inflao:
82
A Taxa de juro nominal:
Se a inflao f = 4% a.a., qual a taxa nominal i?
Generalizando:
V n V 0 (1 r ) (1 f )
n n
V n V 0 (1 r f rf )
n
V n V 0 (1 i )
n
Onde
r f rf i
ou
Exemplo:
1 i (1 r )( 1 f )
(1 i )
r 1 Expresso para clculo do juro real.
(1 f )
Exemplo:
83
1 ,195
Taxa real = 1
1 , 07
Taxa real = 12,5% aa.
Recomendaes:
Se os valores futuros esto em preos constantes use a taxa real de juros;
Se os valores futuros esto em preos correntes (inflacionados) calcule o valor
presente com taxa nominal de juros.
84
Captulo 10 Anlise de Benefcio / Custo
Uma das grandes ferramentas para o gestor de recursos naturais, quer pblico ou
privado, o emprego da anlise benefcio / custo.
10.1 Procedimento
85
sociedade e comunidade envolvida. Finalmente, deve ser capaz de identificar as
possibilidades de sucesso de sua ao.
86
pressuposio atrs de que os preos vo ficar constantes no futuro. Assim,
explica-se o uso de uma taxa de juros real para corrigir os valores dos benefcios e
custos.
A - Ao a ser implementada:
Realizar a poda at 4,0 de altura em 500 rvores por hectare, nos talhes 32 e 27,
da Fazenda Santa Rita.
C - Custos e benefcios da ao
87
Receitas adicionais : Madeira limpa e sem n : $ 6.250,00
(Receita de $ 6.250,00 )
5 ano
_______________________________________________|
| 15 ano
(Custos de $ 1.350,00 )
88
n n
R C
j j
VLP
(1 r ) (1 r )
2 2
j0 j0
Ou
n
Rj C
j
VLP
(1 r )
j
j0
Onde:
R j
Receitas ou Benefcios Financeiros que acontecem no ano j
C j
Custos ou Investimentos Financeiros que acontecem no ano j
r Taxa Real de Juro
j Incio do Perodo de Investimento ou do Projeto
n Data de Trmino do Investimento
Esta nova medida guarda uma similaridade bastante grande com o Valor Liquido
Presente. Ela tambm represente a soma do fluxo lquido de caixa; no entanto; os
valores de receitas e custos so capitalizados at o final do perodo de anlise. Para
esta correo temporal, uma taxa de juro ou de capitalizao deve ser adotada para
a realizao dos clculos.
n j
VLF ( R j C j )( 1 r )
j0
Se o Valor Lquido Futuro for maior do que zero, significa que o fluxo das receitas
superior ao fluxo dos custos. A deciso, portanto, de aceitar o investimento
analise. Em outras palavras o investimento atraente dada taxa de capitalizao
utilizada.
89
C - Taxa Interna de Retorno T.I.R.
Ou
n
n j
VLP (R j
C j )( 1 T . I . R .) =0
j0
Outro critrio conhecido como a razo benefcio custo. Expressa o quociente entre
os benefcios descontados (ou capitalizados) e os custos tambm descontados (ou
capitalizados). No se deve confundir esta medida de efetividade, com a anlise
beneficio/custo. A razo B/C somente um parmetro ou critrio eficincia
econmica.
Benefcios Descontados
B/C = ------------------------------------
Custos Descontados
Existem outras medidas econmicas tais como perodo de retorno do capital, renda
anual equivalente. No entanto, as quatro estatsticas acima descritas so as mais
tradicionais de uso em anlise B/C.
90
Quando se tem um projeto ou uma nica oportunidade de investimento, qualquer
uma das medidas valor liquido presente, valor lquido futuro, taxa interna de
retorno ou razo B/C iro propiciar um mesmo resultado. Em essncia, ao aceitar-
se o projeto pelo fato de que o VLP maior do que zero, o VLF tambm o ser, a
TIR ser superior a TMA e a razo B/C ser tambm maior do que a unidade. Os
parmetros geram resultados congruentes entre si.
10.3 Um Exemplo
Para tornar auxiliar a fixao dos critrios, tem-se o seguinte exemplo. Admita-se a
construo de uma ponte dentro de uma propriedade florestal. Com este
procedimento, ser possvel para a empresa reduzir a distncia mdia de transporte
de madeira, entre a origem da mesma e o destino industrial. Como conseqncia
ser possvel obter ganhos nos custos de transporte. Estes valores esto
identificados na tabela 06 abaixo:
VLP $ 530 , 91
VLP 0
91
B-Valor Lquido Futuro:
n
n j
VLF ( R j C j )( 1 r )
j0
VLF 710 , 21
VLP 0
Aceita-se o investimento
VLP ( 6 %) ($ 530 , 91 )
TIR 7 , 93 %
92
+
A linha que une os dois pontos no uma reta e sim uma curva, pois se tem os
valores elevados a uma potencia. Para efeitos de calculo possvel admitir que seja
uma reta, pois no se perde muito em preciso.
D -Razo Benefcio/Custo
O valor da razo benefcio custo com base nos valores presente, ento calculada
pelo seguinte quociente:
B 10 . 530
( 6 %)
C 10 . 000
B
( 6 %) 1, 05 1
C
93
Verifica-se a congruncia das medidas. VLP maior do que zero, VLF maior do que
zero, TIR maior do que TMA e razo benefcio custo maior do que a unidade.
94
ITENS Projeto A Projeto A
Valor Futuro dos Benefcios 168,00 167,00
Valor Futuro dos Custos a 5 % aa para 127,63 127,63
capitalizao
Valor Lquido Futuro 40,37 39,37
Uma vez corrigido os dois investimentos, deixando-os na mesma base, tem-se agora
que o projeto A apresenta o melhor resultado. Desta forma pode-se enunciar que
alternativas de investimento devem ser sempre comparadas considerando-se o
mesmo perodo de tempo, mesmo que se tenha que assumir a possibilidade de
reinvestimento.
95
Captulo 11 Avaliao Florestal
11.1 Consideraes
Os dados foram gerados de forma a criar situaes especficas e que fogem muitas
vezes de uma realidade. No entanto, o objetivo foi de propiciar uma viso mais
abrangente das alternativas de solues aos problemas propostos.
96
Tabela 7 DADOS BSICOS DE UM POVOAMENTO FLORESTAL
Tabela 7 (continuao)
97
C A R A C T E R IS T IC A S D A S IN F O R M A E S :
A - T a x a d e D e s c o n to U tiliz a d a = 6 % aa
B - V a lo r L q u id o P r e s e n te d o s C u s to s = $ 1 .1 4 3 ,3 2 / h a
C - V a lo r L q u id o F u tu r o d o s C u s to s = $ 2 .7 4 0 ,0 3 / h a
D - P r e o d a m a d e ir a d e c e lu lo s e = $ 5 ,0 0 / m 3 e m P
E - P r e o d a m a d e ir a d e S e r r a r ia = $ 1 5 ,0 0 / m 3 e m P
F - In d c e d a s P r o d u e s D e s c o n ta d a s
F .1 - M a d e ir a d e C e lu lo s e d o D c im o A n o = 2 7 ,9 2 m 3 / h a
F .2 - M a d e ir a d e C e lu lo s e d o D c im o Q u in to a n o = 7 0 ,9 4 m 3 / h a
F .3 - M a d e ir a d e S e r r a r ia d o D c im o A n o = 1 6 ,7 5 m 3 / h a
F .4 - M a d e ir a d e S e r r a r ia d o D c im o Q u in to A n o = 1 5 4 ,3 9 m 3 / h a
G - V a lo r P r e s e n te d a s R e c e ita s B r u ta s = $ 1 .9 9 7 ,3 5 / h a
H - V a lo r F u tu r o d a R e c e ita s B r u ta s = $ 4 .7 8 6 ,7 6 / h a
I- V a lo r P r e s e n te d o F lu x o L q u id o d e C a ix a = $ 8 5 4 ,0 3 / h a
J - V a lo r F u tu r o d o F lu x o L q u id o d e C a ix a = $ 2 .0 4 6 ,7 3
O B S : O s d a d o s n o r e p r e s e n ta m p a d r e s d e u m p o v o a m e n to f lo r e s ta l tp ic o .
O s d a d o s f o r a m e la b o r a d o s p a r a p o d e r e m m o s tr a r s itu a e s e s p e c f ic a s d e a n lis e
d o s d if e r e n te s a s s u n to s tr a ta d o s .
Por outro lado, nos ltimos anos, o que se observa que os servios da floresta
passaram a ser valorizados tanto ou mais, do que os bens tangveis como a
madeira, alguns frutos e folhas. Pode-se citar a fixao de carbono, a manuteno
da biodiversidade, amenizao de rudos, produo de belezas cnicas e outros
servios mais, que hoje tm importncia mpar na sociedade moderna.
98
Considerando-se o papel que as florestas exercem em termos ambientais e
econmicos, de fundamental importncia para a sociedade, que os processos de
avaliao de florestas devam precedidos de estudos e anlises criteriosas, para que
se possa obter um valor justo e adequado do objeto em avaliao.
Nos dias atuais, tem sido uma praxe o uso das florestas como mecanismo de
preservao da biodiversidade, produo de gua, manuteno da flora e da fauna,
muitas vezes impondo ao proprietrio rural, o nus da manuteno, porm sem o
bnus da recompensa pela produo de bens e servios da floresta. Exemplos so
os da reserva legal, criao de parques e outras unidades de conservao.
Estes so itens que devem ser estudados e analisados e com certeza ao longo dos
prximos anos, decorrentes do desenvolvimento e consagrao de metodologias
adequadas, os mesmos sero incorporados aos mtodos de avaliao de florestas.
O mtodo direto, nada mais do que avaliar o patrimnio florestal com base na
situao atual, dos bens e servios disponveis na floresta. como avaliar o bem,
com base em uma fotografia, que relate o momento presente da floresta.
O mtodo indireto divide-se em mtodo a base dos custos e mtodo com base em
rendimento futuro.
O mtodo com base em custos, como o prprio nome indica, tem a sua
fundamentao calcada no valor de custos ou o valor de reposio da floresta. Por
outro lado, o mtodo com base em rendimento futuro centraliza a sua
fundamentao nas expectativas do retorno a ser obtido das produes e custos
futuros da produo florestal.
Como o prprio nome indica, este mtodo consiste em avaliar a estimativa monetria
da floresta, com base no conjunto de produtos e servios disponveis pela mesma,
em um determinado perodo de tempo. Em outras palavras, a partir do que a floresta
99
apresenta como benefcios e dos seus respectivos preos de mercado, pode-se
calcular o valor da floresta.
V .F . { Pi Q i }
i0
Onde :
V . F . ( 50 50 ) ( 30 15 )
ou
V . F . $ 700 , 00 / ha.
100
importante observar o que se entende por preo de sustentao. No se pode
tomar pura e simplesmente o preo atual e aplicar ao modelo. necessrio que se
observe qual a tendncia da evoluo real do preo da terra.
O preo pode estar sendo apreciado por decorrncia de fatores externos, maior
demanda por terra a nvel regional ou mesmo sofrendo um processo de reduo de
seu preo real. Esta anlise, tem que ser conduzida pelo gestor antes da incluso de
suas estimativas dentro do modelo de avaliao.
V . F . ( 50 5 ) ( 21 20 ) ( 9 10 )
V . F . $ 760 , 00 /ha.
Outro ponto interessante est ligado ao preo da terra. Alm das caractersticas da
definio do preo de sustentao, tem-se que considerar dois novos elementos : o
efeito grau de utilizao fsico da terra (GUT) e o grau de utilizao florestal da terra.
(GUF). O grau fsico diz respeito a existncia de terras sem potencial de uso (
pedras, solos rasos, rea de rios e infra estrutura casas e estradas, por exemplo)
O GUF leva em considerao a necessidade de terras adicionais para cobrir as
reas de preservao permanente e as reas de reserva legal. Assim, ao se avaliar
uma rea de terras e florestas deve-se considerar no mnimo a necessidade
adicional de terras para cobrir estes dois usos adicionais.
101
Grau de Utilizao Florestal G.U.F.
Reserva Legal 20 %
Preservao Permanente 8%
Subtotal 28 %
10 %
Grau de Utilizao Fsico da Terra G.U.T.
Total 38 %
rea Bruta por rea de Efetivo Uso 1,61 ha
O mtodo direto apresenta aspectos que podem se inferir como sendo positivos e
negativos. A tabela abaixo ilustra esta colocao:
Como considerao final, pode-se sugerir que este mtodo de avaliao de florestas
o mais indicado para florestas nativas e floresta plantadas, j maduras. claro que
a escolha final cai nos ombros do avaliador, que dever estar conhecendo a fundo o
objeto de avaliao.
102
11.3 Mtodos Indiretos de Avaliao
Este mtodo tem por princpio avaliar a floresta com base nos custos ocorridos para
a implantao e formao da floresta ou dentro de um conceito de repor o valor do
investimento na atividade florestal.
n n
n1 ni
V .F . C i (1 j ) R i (1 j )
i0 i0
Onde :
importante salientar que a expresso est sendo colocada de forma genrica pois
os valores podem ser calculados com base anual (o que mais corriqueiro) ou
mesmo em termos mensais, se a floresta for bastante jovem. Desta forma, os
valores podem ser custos mensais e a taxa de juro ou capitalizao tambm dever
ser mensal. No se deve esquecer que os custos devero representar no somente
os variveis, mas tambm os custos fixos.
Considerando os dados da tabela 07, uma idade de 8 anos e uma taxa de desconto
de 6 % aa , exemplifica-se como calcular o valor da floresta com base nos custos. A
tabela abaixo ilustra o procedimento.
103
Tabela 08: Avaliao da Floresta Base Custos
Observa-se, que somente a adio algbrica dos custos anuais levariam a um valor
da floresta de $ 1.100,00 / ha. O uso da taxa de capitalizao para corrigir os efeitos
temporais do uso do capital no tempo, elevam as estimativas do valor da floresta
para $ 1.543,45 / ha, um incremento comparativo de $ 443,45 / ha. Este valor,
representa o custo de oportunidade dos investimentos feitos na implantao e
manuteno da floresta. Quanto maior for a taxa de capitalizao, tanto maior ser o
valor da floresta e tanto maior ser o custo de oportunidade do capital. Deve-se ficar
atento, pois incrementos nas taxas de juros, proporcionam elevaes mais do que
proporcionais no valor da floresta.
Um ponto de destaque nesta anlise e que abre as portas para outro relevante
assunto na economia florestal o custo da terra. Nos resultados acima, no foi
includo o custo do capital terra. Deve-se observar, que os dados da tabela 07
incluem os custos fixos e variveis, relativo somente s sadas de caixa.
104
Este mtodo s recomendado para florestas plantadas e com uma idade bastante
jovem, onde torna-se difcil fazer prognoses de produo de madeira e outros
servios da floresta.
Em outras palavras, o usurio da terra deve pagar uma renda ou retorno pelo uso
da terra, expresso como o custo de oportunidade pelo uso do capital. Esta renda
tem sido empregada como forma de avaliar o uso do capital terra de vrias formas.
105
No Brasil existem exemplos fantsticos. As empresas florestais j usaram o
pagamento de um equivalente leite por hectare ao contratarem aluguis de terra
para fins florestais (renda do solo ao proprietrio rural).
Usaram o equivalente quilos de mamo por hectare, arrobas de peso de boi por
hectare, toneladas e milho, toneladas de soja, valores em dlar, valores em reais
corrigidos por algum ndice de inflao (IGP, IPC, etc...), produo florestal.
Para fugir a estas diferentes formas alternativas, sugere-se o uso de uma taxa de
remunerao (juro) para este capital; a qual necessariamente, no deve ser igual ao
custo do capital monetrio empregado na compra de insumos para a implantao e
manuteno da floresta.
Desta forma o C.O.T pode ser igual a renda pelo uso da terra expresso em termos
de preo de mercado;
Usando as frmulas de valor presente de uma srie anual e finita e o valor futuro de
uma srie anual e finita, pode-se derivar o custo de oportunidade de terra, para
qualquer situao temporal.
PM {( 1 j ) 1}
n
COT
(1 j )
n
106
Valor Futuro do C.O.T.:
PM {( 1 j ) 1}
n
COT
$ 500 , 00 {( 1 , 06 ) 1}
8
COT
Para efeitos de correo do Valor da Floresta, Base Custos, deve-se agregar o valor
do custo de oportunidade da terra:
V . F . & T . V . F . C .O .T .
Note-se que o COT entra na avaliao como fator de aditividade ao valor da floresta,
pois o princpio, calcular a avaliao florestal com base em custo.
Este procedimento guarda uma certa analogia com o mtodo direto. A diferena
que em vez de se considerar os valores existentes, considera-se os custos e receita
futuras da produo e dos servios da floresta. Este mtodo bastante conhecido e
aplicado no s na rea florestal, mas em outras atividades. Os processos de fuso
e incorporao de empresas, que ocorreram e ainda ocorrem no Brasil, empregaram
este mtodo para estimar o valor das mesmas, para efeitos de negociao.
107
n n
R i Ci
i 0 ri 0
V.F.
(1 j) (1 j )
i i
Com base no fluxo de caixa, pode-se afirmar que o valor da floresta com base em
rendimento futuro, seria de $ 3.077,70 por hectare. No entanto, neste valor no est
sendo includo o custo da terra.
108
1
6
500 , 00 {( 1, 06 )
COT 6
(1, 06 )
500 , 00 0 , 419
COT
1 , 419
V . F . & T . V . F . C .O .T .
interessante realar que tanto no caso da avaliao base custos quanto na atual,
base de rendimentos futuros, o valor da terra no est sendo includo na estimativa
do valor da floresta. Caso houvesse a necessidade de, por exemplo,
desapropriao, teria-se de incorporar o valor da terra.
109
Este mtodo recomendvel para avaliar florestas nativas, florestas plantadas em
maturao e florestas no final de seu ciclo produtivo.
$ 1 . 348 , 45 / ha
V . P .( L . C .)
1
15
( 1 , 06 )
$ 1 . 348 , 45 / ha
V . P .( L . C .)
2 , 397 1
V . P .( L . C .) $ 965 , 25 / ha
110
O valor da floresta com o lucro cessante igual a:
111
12 Custo / Preo da Madeira da Produo Florestal
Tanto no mercado de produtos quanto no mercado de fatores, a regra quase geral,
dos agentes econmicos comercializarem seus produtos em termos unitrios.
Por definio, o custo preo pode ser interpretado como o custo unitrio ou o custo
mdio de produo da madeira. Este critrio tambm pode ser empregado para o
clculo do custo unitrio de outros produtos (folhas e frutos) ou servios gerados
pela floresta, como por exemplo fixao de carbono, proteo do solo, abrigo a
fauna.
Rn = Vn .P
Onde :
112
Por outro lado, o valor futuro da receita lquida ou o lucro lquido da produo
florestal no ano n pode ser representado pela diferena entre o receita bruta e os
custos anuais capitalizados a uma determinada taxa de juro ou de remunerao
desejada pelo proprietrio
VLF = Rn Cn
Onde
Ou:
VLF = Vn . P Cn
Ou ainda, explicitando os custos anuais totais como o somatrio dos custos anuais
com a devida capitalizao,
( n 1)
VLF Vn . P Ci (1 j )
i0
(ni)
Ci (1 j )
i0
C /P
Vn
importante salientar que o critrio custo-preo pode ser usado para comparar a
eficincia econmica de diferentes alternativas de produo, a exemplo dos demais
critrios de anlise custo benefcio. A mesma metodologia pode tambm ser
expandida para incluir mltiplos produtos da floresta. ( custos conjuntos )
Outro ponto de destaque o fato de que se pode calcular o custo-preo com base
no tempo zero. Na frmula acima os custos foram capitalizados at o ensimo ano
tendo a produo j sido estabelecida no referido ensimo ano. A comparao de
113
receitas e custos aconteceu no mesmo ano. Para se calcular no tempo zero, custos
e receitas ( produo ) devem ser descontados para o mesmo ano. Assim a nova
indicao matemtica fica como a mostrada na frmula ( 5 )
Ci /( 1 j )
i
i0
C /P
Vn /( 1 j )
n
A partir dos dados bsicos iniciais ( tabela 07 ) possvel ilustrar o clculo do custo
unitrio. Considerando o fluxo de caixa total e assumindo que a produo de
madeira ocorrer somente no dcimo quinto ano, tem-se que o valor futuro dos
custos igual a $2.740,03/ ha, enquanto a produo esperada ser de 450 m3
tambm no decimo quinto ano sem a possibilidade de desbaste. O custo unitrio, a
uma taxa de desconto a 6 % a.a. ser igual a $ 6,09 / m3, com base em uma viso
de calculo no final da rotao.
$ 2.740,03 /ha
C/P = ----------------------
450 m3 /ha
C/P = $ 6,09 / m3
Resultado idntico obtido quando a anlise realizada com base em uma viso de
valores presentes:
$ 1 . 143 , 32 ha
C /P 3 15
450 m / ha /( 1 , 06 )
C / P $ 6 , 09 / m
3
114
Em funo dos dados utilizados, interessante lembrar que o custo da terra no foi
includo na anlise acima.
Com os dados da tabela 07 pode-se observar que com o mesmo fluxo de custos
possvel se obter dois tipos de produtos: madeira para serraria e madeira para
celulose. A pergunta que fica como distribuir estes custos entre os dois produtos.
Pergunta semelhante ocorre quando se tem trs ou mais produtos; madeiras de
serraria, madeiras de laminao, madeiras para celulose e madeira para energia.
Outra situao poderia ser imposta ao se manejar uma rea de reserva legal e obter-
se madeira industrial e frutas ou uma rea de floresta tropical e obter trs ou mais
tipos de madeira angelim, cedro, tauari, cerejeira sendo que estes produtos
ocorrem em perodos de tempo diferente entre si.
onde:
115
Uma outra soluo consiste em fazer o rateio dos custos com base nos preos
relativos dos produtos a serem obtidos, no caso madeira de serraria e madeira de
celulose.
Ps = 3 Pc
Com as duas equaes, se obtm o rateio dos custos de tal forma que as
estimativas de custos de madeira so:
Outros critrios podem ser definidos para se encontrar novos valores, porm a
distribuio com base nos preos guarda uma simetria e uma racionalidade bastante
atraentes.
Partindo-se novamente dos dados bsicos da tabela 01, pode-se verificar que at a
data da primeira colheita, qual seja o dcimo ano, os custos acumulados sem o
efeito dos juros chegam a $ 1.200,00/ha. Por outro lado, tem-se que o nmero de
rvores plantadas era de 2000 / ha. Assumindo-se que ocorreu uma perda de 5 % o
remanescente no decimo ano de 1900 arvores/ha.
116
Baseando-se no nmero de rvores, pode-se dizer que haver uma exausto do
capital empregado na formao florestal na ordem de 53% (1000 / 1900 = 52,6%).
Assim, cerca de $636,00/ha sero objeto de exausto sobre um total de 80 m 3/ha. O
remanescente do investimento, ($1.200,00 - $636,00) qual seja, os $564,00/ha
devero ser mantidos junto com os custos de manuteno at a idade de corte ao
dcimo quinto ano de rotao da floresta. Tem-se que no dcimo quinto ano o valor
a ser exaurido ser de $ 814,00/h para um total de 370 m3/ha.
Para os custos unitrios da madeira de desbaste o calculo ser com base nas
seguintes expresses:
Considerando-se a corte final o calculo ser com base nas seguintes expresses:
117
Captulo 13 Preo de Terras Florestais
Um dos problemas clssicos da economia florestal, diz respeito ao preo das terras
para fins florestais. No Brasil, at alguns anos atrs, o custo da terra no era de
grande importncia nas decises de reflorestar, pois a mesma no chegava a ser
to problemtica. Seu preo no era to elevado e os gestores olhavam como um
investimento fixo e at mesmo reserva de capital.
Nos ltimos anos, notadamente aps o trmino da lei dos incentivos fiscais para
reflorestamento, o capital terra comeou a tomar uma importncia bastante grande.
Alm das restries ambientais e das ameaas de desapropriaes e invases, os
gestores comearam a observar que a rentabilidade das atividades florestais e
mesmo dos empreendimentos floresta - indstria, ficava bastante condicionado a
quantidade de terra imobilizada no ativo das empresas. Aumentar a produo de
madeira implica em investir mais em terra ou partir para programas alternativos
como fomento e arrendamento de terra. De novo, o elemento chave; a terra aparece
como fator restritivo ao crescimento da produo de madeira.
Na prtica, a teoria da renda do solo utilizada somente na rea florestal. Uma das
razes esta atrelada ao fato de que a produo de madeiras requer um longo tempo
e desta forma, fica evidente o efeito do custo do fator terra sobre a renda florestal.
O material ora apresentado tem como objetivo conceituar a renda do solo e como
este poder auxiliar o gestor a responder questes como as seguintes:
O conceito da renda do solo ou Valor Esperado da Terra - V.E.T. tem como princpio
atribuir a terra, o excedente econmico da produo florestal. Este excedente
gerado no final da rotao trazido para o inicio do investimento, considerando-se,
no entanto, a possibilidade da terra ser devotada de forma perpetua para a produo
de madeira.
118
Para que ocorra a formao de um excedente econmico, a taxa de desconto do
proprietrio deve ser menor do que a taxa interna de retorno do investimento
florestal. Assim, o proprietrio e os fatores so remunerados a taxa desejada e o
excedente passa a ser o quanto pode ser gasto para adquirir a terra ou o valor
mximo que se pode gastar na terra e ainda permitir a remunerao dos fatores e do
proprietrio.
[( R
ni
i
C i )( 1 j )]
i0
V . E .T .
(1 j ) 1
n
Onde:
13.2 Um Exemplo
Visando deixar claro o conceito e a forma de clculo, utilizam-se dos dados da tabela
07, a qual contm o fluxo de caixa com custos, receitas e produes fsicas da
floresta.
$ 2 . 046 , 73
V . E .T
1
15
(1 , 06 )
V . E .T $ 1 . 465 , 55 / ha
119
Evidentemente, que o valor obtido est condicionado as premissas estabelecidas
pelos valores da tabela 07. Assim, no esto sendo considerados aspectos de
incremento nos preos do produto, possveis alteraes no mixed de produo de
madeira ( serraria & celulose ),alteraes na taxa de atratividade do proprietrio (
Risco e Liquidez do Negcio )
($ 1 . 465 , 55 )( 1 , 06 ) 15 1
Valor Presente $ 854 , 03 15
(1 , 06 )
$ 2 . 046 , 73
Valor Presente $ 854 , 03
2 , 397
A partir destas consideraes e com o uso desta metodologia pode agora o gestor
planejar suas aes de mdio e longo prazo no estabelecimento de florestas. Este
instrumental ir possibilitar o planejamento da compra de terras, anlises de fomento
versus aquisio e compreender melhor, o papel que o capital terra desempenha no
processo de definio da rentabilidade econmica das florestas.
120
Captulo 14 Investimento em Terras e a Rentabilidade Florestal
Um dos itens que tem desafiado os gestores florestais nos dias atuais, o efeito da
aquisio de terras, fomento, extenso florestal e a rentabilidade das empresas e do
capital dos proprietrios florestais.
Este assunto est estreitamente ligado a renda do solo, preo mximo de terras para
reflorestamento e mesmo nas questes de financiamento de florestas atravs de
bancos pblicos e privados e tambm o papel que os acionistas desempenham
neste contexto.
Para deixar claro este ponto, elaborou-se a tabela abaixo a qual contm
informaes simplificadas do que poderia ser um investimento florestal. Usa-se do
expediente de sintetizar o problema permitindo que o leitor / gestor possa entender
as bases e dai ento, extrapolar a anlise para seus problemas especficos.
Duas hipteses so testadas neste exemplo, com o intuito de avaliar o efeito da terra
na rentabilidade e no custo de produo de madeira.
121
A - Clculo do Custo Preo da Madeira em P.
$1.040,56 + $223,55
C/P = ----------------------------------
188,22 m3
C / P = $ 6,72 / m3
O valor presente da terra quando considerada a sua aquisio representa uma sada
de caixa no ano zero, porm deve ser considerada como uma entrada de caixa,
quando do termino da rotao.
No exemplo, considerou-se que o aluguel/ arrendamento da terra ser com base nos
preos de mercado da mesma, qual seja de $ 600,00 por hectare, s que o
pagamento anual ser com base na taxa de juro, igual a usada para descontar o
fluxo de caixa ou seja 6 % a.a..
Assim sendo o VLP dos dois fluxos ficam iguais, tanto o caixa considerando o
investimento em terra, quanto o caixa sem investimento em terra.
Por outro lado o clculo da taxa interna mostra resultados bastante diferentes:
122
bastante bvia a anlise dos resultados encontrados. Ao investir na terra o gestor
estar aumentando o seu capital imobilizado atravs da aquisio da terra. Por outro
lado se arrendar pagar somente o custo de oportunidade pelo uso do capital.
Os dados permitem agora que o gestor faa a sua escolha. Caso ele possa arrendar
a terra por um valor igual ou inferior a $ 36,00/ha/ano, ser conveniente a ele
arrendar e no adquirir a terra ( ceteris paribus ) Mesmo um valor superior um pouco
a $36,00/h/ano ainda assim, poder permitir a obteno de uma TIR ligeiramente
superior aquela situao de ter investido na terra. Caso isto venha ocorrer o
custo/preo ser superior ao encontrado ($ 6,72 / m 3). Desta forma, a deciso de
comprar terra pode ficar vinculada a uma situao de risco da produo e
disponibilidade de recursos financeiros para investimento.
123
Captulo 15. Maturidade Financeira das Florestas
124
financeiros - era pouco provvel a existncia de gestores pblicos e privados
querendo ouvir falar na alocao de recursos e descobrir o melhor uso dos produtos
da floresta. O problema da maturidade financeira ficava, evidentemente, a margem
destas discusses.
Sem uma base inicial de quando interferir na floresta fica difcil, o emprego de
modelos de programao visando a regulagem das florestas.
No Brasil o estudo de maturidade das florestas foi analisado por vrios estudiosos.
Entre eles podem ser citados os trabalho de HOFFMANN & THAME, HOFFMANN &
BERGER, BERGER, R., BERGER & GARLIPP, ANGELO, STRAVIZ RODRIGUES
entre outros.
1. Receita Lquida
2. Receita Lquida Descontada
3. Custo Mdio
4. Critrio de Duerr
5. Renda do Solo (VET )
6. Taxa Interna de Retorno
7. Critrio Biolgico.
125
As tabelas 11 e 12 apresentam os resultados de um fluxo de produo de madeira,
os custos, as receitas e demais parmetros utilizados para o clculo da maturidade
financeira.
Faz-se necessrio uma explicao dos dados encontrados:
IMA: Incremento Mdio Anual expressa a produo anual dividida pela idade da
floresta ou povoamento florestal.
126
TABELA 12. Planilha de Clculo da Maturidade Financeira de Florestas
( cont. )
Custos Anuais: Valores relativos aos custos fixos e variveis no ano t para
manter e/ ou implantar um hectare de floresta.
127
Receita Total: o valor da floresta no ano t gerada a partir de preo de
mercado da madeira em p ( $ 5,00 / estreo ) e do volume esperado no
respectivo ano.
Receita Lquida Descontada: Para corrigir o efeito temporal das receitas liquidas
e torna-las comparveis, necessrio proceder-se a uma correo dos valores,
usando as formulas de desconto. No caso utilizou-se uma taxa de desconto de 6
% a.a.
VF n 1 VT n 1
VF n VT R n 1 C n 1
n
CVAF
VF n
VT n
128
onde:
Com o propsito de apresentar aos leitores uma viso grfica dos resultados, foram
elaboradas vrias figuras ilustrando a produo, os incrementos de produo,
custos, receitas em funo dos diferentes critrios empregados, bem como, a idade
de interferncia na floresta.
700
600
500
400
300
200
100
0
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30
Anos
129
Figura 22: Relao entre o Incremento Mdio Anual IMA e Incremento Corrente
Anual ICA.
85
80
75
70
65
60
55
50
45
st/ha
40
35
30
25
20
15
10
5
0
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30
Anos
Anos
130
Figura 24: Evoluo dos custos acumulados e capitalizados (6 % aa. )
6000
5700
5400
5100
4800
4500
4200
3900
3600
3300
$/ha
3000
2700
2400
2100
1800
1500
1200
900
600
300
0
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30
Anos
2200
2000
1800
1600
1400
1200
1000
800
$/ha
600
400
200
0
-200 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30
-400
-600
-800
-1000
Anos
Receita lquida
131
Figura 26: Evoluo da receita lquida descontada.
800
700
600
500
400
300
200
100
$/ha
0
-100 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30
-200
-300
-400
-500
-600
-700
-800
Anos
70
65
60
55
50
45
40
$/st
35
30
25
20
15
10
5
0
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30
Anos
Custo mdio
132
Figura 28: Critrio de Duerr.
220
200
180
160
140
120
%
100
80
60
40
20
0
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30
Anos
Critrio Duerr
1600
1200
800
400
0
-400
-800 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30
-1200
-1600
-2000
-2400
-2800
-3200
-3600
-4000
$/ha
-4400
-4800
-5200
-5600
-6000
-6400
-6800
-7200
-7600
-8000
-8400
-8800
-9200
-9600
-10000
-10400
-10800
Anos
Renda do solo
133
Figura 30: Taxa Interna de Retorno
100
90
80
70
60
50
40
30
20
10
%
0
-10 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30
-20
-30
-40
-50
-60
-70
-80
-90
-100
Anos
T.I.R.
Observa-se que existe um elevado grau de variabilidade do valor das idades obtidas,
ocorrendo desde um mnimo de 12 at um mximo de 21 anos.
134
Os diversos modelos aplicados levam a respostas diferentes e a dvida que surge
saber qual o critrio a ser empregado.
Este assunto, de a muitos anos vem sendo debatido por numerosos economistas,
sem no entanto, haver um claro consenso entre eles. Sobre este ponto bastante
interessante a posio de BENTLEY & TEEGUARDEN. Para os referidos autores, o
correto modelo a ser utilizado est em funo da habilidade da firma ou proprietrio
florestal em variar seus fatores de produo e da acessibilidade que os mesmos
possuem para com os fatores de mercado.
135
Captulo 16 Transportabilidade de Produtos Florestais
No entanto, hoje em dia, por motivos ambientais, as pessoas esto desejando que
as florestas voltem a interagir com as cidades, propiciando a produo de alguns
servios as comunidades, tais como ar limpo, silencio, possibilidade do homem
voltar a ter um contato mais intimo com a natureza, produo de gua, lazer na
forma de parques, entre outros.
Nos ltimos anos, devido a importncia que o setor industrial florestal vem
adquirindo e tambm em funo da reduo da oferta de madeiras de
reflorestamento, aumento no preo das terras, reduo da renda dos pequenos
proprietrios agrcolas, a produo de madeira vem se constituindo em uma
alternativa promissora. importante, que essas florestas apresentem uma
rentabilidade mnima de atratividade. Se situadas muito longe de centros de
consumo, ficaro inviabilizadas. O estudo da distncia ou a transportabilidade passa
a ser ponto fundamental de anlise.
136
A metodologia ora abordada neste material, contempla no somente o transporte,
mas tambm a analise da produo da madeira, custos de explorao e a
rentabilidade do empreendimento.
n Vj
R ( j
)( P E )
j 10 (1, 0 i )
n
Cj
A (1, 0 i )
n
1
PMT (1, 0 i ) 1
n
C PLT ( n
) n
n
j0 (1, 0 i ) 0 , 0 i (1, 0 i ) (1, 0 i )
Onde :
137
PMT = Preo de mercado da terra
i = Taxa de rentabilidade potencial.
n = Idade de rotao da floresta.
( R ) (C )
P E Tr .
Cj
Vj
138
Dividindo-se Tr. pelo custo do transporte do metro cbico de madeira por quilmetro,
determina-se o raio mximo do transporte admissvel, para que seja alcanada a
rentabilidade efetiva do investimento florestal. Evidentemente, quando a
rentabilidade efetiva for igual a rentabilidade potencial, a importncia disponvel para
o transporte ( Tr. ) ser igual a zero e no ser econmico transportar a madeira.
16.2 Um Exemplo:
A partir dos dados da tabela 07 e das referncias do captulo sobre clculo do custo
unitrio da madeira, tem-se que:
$ 1 . 143 , 32 / ha
Tr . $ 15 , 00 $ 2 , 00 3 / ha
187 , 77 m
Tr . $ 13 , 00 / m $ 6 , 09 / m
3 3
Tr . $ 6 , 91 / m
3
Se o custo por m3 / km for igual a $ 0,07 / m3, tem-se que o raio econmico ser de:
ico ($ 6 , 91 / m ) /($ 0 , 07 / m
3 3
RaioEconm / Km )
R . E . 98 , 71 Km
Tal anlise tambm poderia ser conduzida quando se tem dois ou mais produtos.
Nestes casos tem-se que ter os custos dos produtos posto na unidade consumidora
e os preos dos mesmos.
139
decisrio sobre compra de terra, arrendamento, fomento e tambm sobre melhores
localizaes de plantios florestais.
Esta anlise consiste em fazer variar o valor de algumas variveis e medir o impacto
das mesmas sobre o resultado final, neste caso o raio de transporte.
Esta anlise tenta mostrar que o gestor deve conhecer profundamente as variveis
de seu negcio para poder gerir e negociar, visando a manuteno e o crescimento
da rentabilidade do seu negcio.
140
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143