978-85-68075-28-9 Matematica Financeira e Comercial Miolo

Matemtica
financeira e
comercial
Matematica financeira e comercial.indb 1 03/07/14 10:30

Matemtica
financeira e
comercial
Adrian Dambrowski
Merris Mozer
Helenara Regina Sampaio
Jos Alfredo Pareja Gmez de la Torre

2014 by Editora e Distribuidora Educacional S.A.
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Diagramao: Casa de Ideias
Dados Internacionais de Catalogao na Publicao (CIP)
Dambrowski, Adrian
D156m Matemtica financeira e comercial / Adrian Dambrowski,
Merris Mozer, Jos Alfredo Pereja Gmes de La Torre,
Helenara R. Sampaio. Londrina: Editora e Distribuidora
Educacional S.A., 2014.
168 p.
ISBN 978-85-68075-28-9
1. Capitalizao. 2. Amortizao. I. Mozer, Merris. II. La

Torre, Jos Alfredo Pereja Gmes de. III. Sampaio,
Helenara R.. IV. Ttulo.
CDD 613.93

Sumrio
Unidade 1 Razes e propores e definies bsicas

de juros.....................................................1
Seo 1 Razes e propores..............................................................5
1.1 Razo...................................................................................................5
1.2 Proporo.............................................................................................6
1.3 Proporo urea e Sequncia de Fibonacci..........................................6
1.4 Propriedade fundamental da proporo................................................8
1.5 Regra de trs.........................................................................................9
Seo 2 Porcentagem........................................................................17
2.1 O centurio e a porcentagem foram a base do primitivo raciocnio
estatstico da engenharia.....................................................................20
Seo 3 Conceitos acerca dos juros..................................................27
Unidade 2 Regime de capitalizao simples.............39

Seo 1 Juros e montante simples.....................................................43
1.1 Juros simples.......................................................................................44
1.2 Juro.....................................................................................................46
1.3 Taxas unitrias e percentuais...............................................................49
1.4 Juro exato e comercial........................................................................53
Seo 2 Taxas simples.......................................................................56
2.1 Taxa proporcional e taxa equivalente..................................................56
2.2 Equivalncia de capitais......................................................................57
2.3 Montante simples clculos.............................................................58
2.4 Diagrama de fluxo de caixa................................................................60

vi M at e m t i c a f i n a n c e i r a e c o m e r c i a l
Seo 3 Tipos de descontos...............................................................64

3.1 Descontos simples..............................................................................64
3.2 Desconto comercial simples ou por fora..........................................65
3.3 Desconto racional simples ou por dentro.........................................69
Unidade 3 Juros em regime de capitalizao

composta................................................81
Seo 1 Equivalncia entre os sistemas de amortizao....................83
1.1 Termos do regime de capitalizao composta.....................................83
1.2 Modalidades de amortizao..............................................................84
1.3 Regime de capitalizaes....................................................................84
1.4 Amortizao equivalente de desconto por dentro...............................87
Seo 2 Perodos de capitalizao e valor futuro..............................91
2.1 Periocidade da taxa.............................................................................91
2.2 Clculo do valor futuro ou montante..................................................92
2.3 Anlise de valor futuro por meio de exemplos....................................95
Seo 3 Desconto composto.............................................................98
3.1 Valor presente.....................................................................................98
3.2 Procurando a taxa.............................................................................100
3.3 Procurando o perodo (n)..................................................................101
3.4 Desconto por dentro.........................................................................102
Seo 4 Taxas proporcionais e equivalentes....................................107
4.1 Perodos de tempo considerados nas aplicaes financeiras.............107
4.2 Taxa equivalente...............................................................................110
4.3 Capitalizao da taxa (I)....................................................................111
4.4 Descapitalizao da taxa (I)..............................................................113
4.5 Nominal e efetiva..............................................................................115
4.6 Taxa aparente versus a taxa real........................................................118
4.7 Anlise de taxas equivalentes, nominais
e efetivas por meio de exemplos.......................................................119

S u m r i o vii
Unidade 4 Sistema de amortizao........................125

Seo 1 Contedos da matemtica financeira.................................126
1.1 Anuidades.........................................................................................126
1.2 Valor presente...................................................................................130
1.3 Valor futuro.......................................................................................131
1.4 Operaes de desembolsos...............................................................131
1.5 Fluxo de caixa..................................................................................132
Seo 2 Principais sistemas de amortizao utilizados no Brasil.....134
2.1 SFA Sistema Francs de Amortizao e TP Tabela Price............134
2.2 Sistema de Amortizao Crescente SACRE...................................143
2.3 SAC Sistema de Amortizao Constante.......................................144
2.4 Tabela SAC.......................................................................................149
2.5 SACRE Sistema de Amortizaes Crescentes ou SAM
Sistema de Amortizao Misto..........................................................151

Apresentao
Com o intuito de auxiliar no entendimento de alguns conceitos bsicos

que auxiliam na introduo do ensino da Matemtica Financeira, desenvol-
veu-se este material que, sem nenhuma pretenso de esgotar o assunto, ir
fornecer conceitos fundamentais ao aprendizado dos alunos, apresentando
atividades contextualizadas a fim de enfatizar o grande poder da Matemtica
Financeira nas tomadas de decises econmico-financeiras.
Em situaes do cotidiano, como por exemplo, no aumento preo da
alimentao, do combustvel, ou no reajuste das prestaes, percebemos
que a Matemtica Financeira se faz presente.
Em diversas reas do conhecimento, a matemtica imprescindvel como
uma ferramenta para compreender os clculos financeiros, as funes das
situaes propostas, na soluo dos diversos problemas.
Na Unidade 1, voc vai conhecer alguns dos conceitos elementares da
matemtica com vistas s relaes numricas de razo e proporo, pois fa-
zem parte de princpios bsicos e elementares da matemtica, que sero pr-
-requisitos para contedos que sero aprofundados no decorrer das unidades.
Na Unidade 2, ser apresentado o sistema de capitalizao simples, de
acordo com as definies de juros simples, os clculos de descontos, alm
de diversos exemplos aplicados em operaes financeiras.
Na Unidade 3, voc poder ter a oportunidade de aprender mais um
pouco sobre a dinmica dos juros compostos aplicados em uma sequncia
de perodos, clculos de taxas e suas aplicaes no contexto financeiro.
Para dar continuidade a esses estudos financeiros, na Unidade 4, final-
mente, voc estudar anuidades, valor presente e valor futuro, fluxo de caixa
e os principais sistemas de amortizao, estudando a tabela Price e a tabela
SAC e outros sistemas.

x M at e m t i c a f i n a n c e i r a e c o m e r c i a l
Dessa forma, procuramos uma leitura acessvel aos alunos, promovendo

uma maior facilidade de entendimento dos conceitos apresentados, abordando
conceitos bsicos aplicados em situaes reais, dos acontecimentos naturais,
que possibilite aos alunos uma autonomia maior, aumentando a capacidade de
tomar decises, e assim contribuir para o avano do conhecimento matemtico.
Bom aprendizado!

Unidade 1
Razes e propores e
definies bsicas de
juros
Adrian Dambrowski
Objetivos de aprendizagem:
Conhecer alguns dos conceitos elementares da matemtica com
vistas s relaes numricas de razo e proporo, bem como
suas aplicaes.
Desenvolver a capacidade de raciocnio proporcional e condi-
cional, formando base, e possibilitando ao acadmico um
melhor desempenho nos conhecimentos vindouros.
Seo 1: Razes e propores

Neste primeiro momento voc ter acesso aos conceitos
de razo e de proporo entre duas grandezas. E ainda
identificar os seus elementos determinando a razo e
a proporo entre dois nmeros. Ser possvel aplicar
os conceitos de grandezas diretamente e inversamente
proporcionais, com o desenvolvimento de problemas
que envolvem regra de trs simples e composta.
Seo 2: Porcentagem
Nesta parte do seu estudo, poder identificar situaes
em que se aplica o conceito da porcentagem, resolver
situaes diversas com clculos percentuais relacio-
nando situaes e formas de resoluo.

Seo 3: Conceitos acerca dos juros
Para concluir esta unidade, vamos ento construir o
conceito de juros para sua livre interpretao e aplica-
o, demonstrando ainda os tipos de juros existentes
e as suas devidas formas de aplicao.
Ento, vamos iniciar o estudo da matemtica pro-
priamente dita, primeiramente com as questes que
envolvem razes e propores, e que nos fundamen-
tam para o estudo posterior da regra de trs. Esses
conhecimentos nos permitem partir para o estudo da
porcentagem, e por fim concluir com uma introduo
dos conceitos de juros.

R a z e s e p r o p o r e s e d e f i n i e s b s i c a s d e j u r o s 3
Introduo ao estudo
H tempos a matemtica uma aliada dos negcios e da economia. Nos
primrdios, quando as pessoas sentiam necessidade de saber a quantidade de
animais que detinha, ou quando comerciantes buscavam referncia de valor
para seus produtos, j se buscava os primeiros conceitos da matemtica. Tempos
depois, com o surgimento da moeda, esses produtos ganharam valor numrico,
atribuindo importncia ainda maior aos clculos matemticos.
A matemtica pode ser encontrada em todas as situaes do cotidiano.
Trata-se de uma cincia de suma importncia para orientar tomadas de deci-
ses em negcios. Algumas de suas aplicaes so voltadas a emprstimos e
financiamentos, operaes comerciais (compra e venda), construes civis, in-
vestimentos financeiros, prticas bancrias, clculos de produo, dentre outros.
O sucesso de um procedimento de tomada de deciso incide na habilidade
em antecipar os fatos futuros. Esse artifcio representa o cerne da dinmica em-
presarial, em que o sucesso de qualquer negcio est amarrado qualidade das
decises tomadas por seus gestores, seja qual for o seu nvel organizacional.
Em resumo, trata-se de uma disciplina que faz parte de, praticamente, todas
as profisses. Na sequncia, apresentamos uma tabela de profisses e suas
respectivas aplicaes da matemtica.
Tabela 1.1 As aplicaes da matemtica em algumas das profisses mais tradicionais
Profisso Aplicaes
A administrao exige muito planejamento, organizao e controle. Para essas
Administrao tarefas, imprescindvel que o profissional tenha habilidade em lidar com
nmeros.
Profissionais ligados rea de agronomia tm entre seus atributos o clculo
dos componentes qumicos destinados fertilizao, alm do dimensiona-
Agronomia
mento das reas a serem cultivadas. Tarefas que caminham lado a lado com a
matemtica.
Nesta atividade, a matemtica essencial para que o profissional desenvolva
o seu trabalho. A arquitetura uma unio das reas de exatas, de humanas e
Arquitetura
da arte, pois necessita de aptides mltiplas, tais como os desenhos intuitivos,
a histria e o domnio de clculos.
Muitas animaes assistidas no cinema utilizam a matemtica, por meio da
computao grfica. Desde o movimento dos personagens at o quadro de
Cinema
fundo podem ser desenvolvidos com o uso de softwares que combinam pixels
em formas geomtricas, que so armazenadas e manipuladas.
continua

4 M at e m t i c a f i n a n c e i r a e c o m e r c i a l
continuao
O profissional que trabalha com contabilidade realiza diversos clculos mate-
mticos. So operaes envolvendo folhas de pagamento, clculos trabalhis-
Contabilidade
tas, determinao de valores de impostos, e at mesmo a elaborao de um
balano comercial das empresas.
O profissional do direito utiliza a matemtica quando trabalha com causas
Direito que envolvem a realizao de clculos, por exemplo, bens, valores, partilhas
e heranas.
A matemtica imprescindvel formao dos engenheiros, pois seja qual for
Engenharia o seu ramo (engenharia civil, engenharia eltrica etc.) dever utiliz-la. Ela
usada na construo, indstria, telecomunicaes, entre outros.
Os gegrafos utilizam a matemtica em diversas situaes: analisando forma,
Geografia movimentos e dimenses da Terra, tambm na topografia, e para realizar
projees cartogrficas.
O gelogo utiliza diversos princpios da matemtica para escavar, conhecer e
Geologia
avaliar os segredos do solo e das pedras.
A matemtica til aos jornalistas de economia e poltica, alm daqueles que
Jornalismo
utilizam dados estatsticos em seus trabalhos.
bastante utilizada na questo das medidas e dosagens de medicao, consi-
Medicina
derando as condies do paciente (peso, altura, idade etc.).
Os tericos da msica com frequncia usam a matemtica para entender a
Msica
estrutura musical e as escalas musicais.
O dentista utiliza a matemtica para calcular composies de amlgamas, de
Odontologia posologias, das doses de anestsicos, e tambm para dimensionar as prteses
e os aparelhos corretivos.
O psiclogo utiliza a matemtica para fazer a anlise de dados estatsticos e a
Psicologia
avaliao de testes.
Fonte: Adaptada de PROFISSES (2014).
Podemos, ento, perceber a presena da matemtica em tudo, e admitir a

sua importncia para a sociedade.
A matemtica uma das cincias mais importantes entre as existentes. Ela
fundamental para o desenvolvimento da compreenso e da adaptao no
mundo. Etimologicamente, a palavra matema significa explicar, entender, e
a palavra tica vem de techne (arte ou tcnica). Dessa forma, consideramos
que matemtica significa a arte ou tcnica de entender e explicar as coisas que
existem no mundo; todavia, para entend-la precisamos desenvolver esquemas
de comparao, classificao, incluso, correspondncia, seriao, ordenao
e conservao (KAMII, 2002).

Razes e propores e definies bsicas de juros 5
Seo 1 Razes e propores

Construir o conceito de razo e de proporo entre duas grandezas.
Identificar os termos de uma razo e de uma proporo.
Determinar a razo e a proporo entre dois nmeros.
Aplicar os conceitos de grandezas diretamente e inversamente
proporcionais.
Resolver clculos pelos mtodos de regra de trs simples e composta.
1.1 Razo
O conceito de razo a forma mais comum e prtica de fazer a comparao
entre duas grandezas.
O termo razo vem do latim: ratio. Significa diviso. So muitos os con-
ceitos de razo que foram apresentados no decorrer da histria. Euclides
(325-265a.C.) viveu em Alexandria durante o sculo III a.C., e partia da ideia
de que a razo era a relao de tamanho entre grandezas da mesma espcie.
Trata-se de um princpio utilizado apenas como instrumento de clculo, pois
atrelado somente a aspectos tericos do conceito de nmero. Somente no
sculo XV outros matemticos passaram a atribuir outras aplicaes aos prin-
cpios da razo.
Ao dividir uma grandeza por outra, estamos comparando a primeira com a
segunda, que passa a ser a base da comparao.
Dados dois nmeros reais a e b, com b diferente de zero, chamamos de
razo entre a e b o quociente a/b=k (l-se a est para b).
Observe que k um nmero real.
O numerador a chamamos de antecedente, e o denominador b chama-
mos de consequente dessa razo.
A razo k indica o valor do nmero a quando comparado ao nmero b.
Exemplificando, em uma conta bancria temos R$ 600,00. Em outra conta,
temos R$ 420,00. Ao fazermos a razo entre os saldos, temos:
420/600= 0,7
Estamos calculando o quanto o saldo menor representa do maior.
Em outras palavras, o saldo menor representa 0,7, ou 70%, do saldo maior.
Isso uma comparao muito significativa e fcil de ser feita.

1.2 Proporo
Assim como a razo, o termo proporo tambm teve sua origem no latim:
proportione, que significa a relao entre partes de uma grandeza. A ideia
de proporo muito antiga, e percorreu seu desenvolvimento na histria da
matemtica juntamente com o conceito anterior (razo). Sabe-se ainda que
foram matemticos italianos, durante o perodo do Renascimento, que vieram
a divulgar a aplicao desse conceito.
Chamamos de proporo a igualdade de duas razes.
a1/b1=a2/b2=k (L-se a1 est para b1 assim como a2 est para b2).
tambm escrito por a1:b1 :: a2:b2
onde a1, a2, b1, b2 so nmeros reais com b1 e b2 diferentes de zero.
O nmero k o que chamamos de constante da proporo.
O antecedente da primeira razo (a1) e o consequente da segunda (b2) so
chamados de extremos, enquanto o consequente da primeira razo (b1) e o
antecedente da segunda razo (a2) so chamados de meios.
Os nomes so sugestivos quando consideramos a segunda forma de expres-
sar a proporo (a1:b1 :: a2:b2).
Para saber mais

J que estamos tratando de razo e proporo, voc j ouviu falar em proporo urea? Trata-se
de um conhecimento muito antigo, fundamentado nos princpios de razo e proporo. Veja a
seguir um texto de Antnio Carlos Tanure, que trata desse interessante e instigante assunto.
1.3 Proporo urea e Sequncia de Fibonacci

Uma srie de nmeros que tm uma caracterstica especial de regresso foi
exposta no ano de 1202, no livro denominado Lber Abacci. Nele consta tam-
bm uma grande quantidade de assuntos relacionados aritmtica e lgebra
da poca,postos por Leonardo de Pisa (1175-1250), que foi posteriormente
identificado como Leonardo Fibonacci e, mais recentemente, identificado em
suas obras apenas pela palavra Fibonacci.Com esse e com outros trabalhos,
ele cooperou de maneira importante para o desenvolvimento matemtico na
Europa nos sculos seguintes. Posteriormente, esses nmeros em srie ficaram
conhecidos como Sequncia de Fibonacci, e deles foram extradas concluses
at ento inimaginveis.

Para ele, Deus est presente em todo o universo sendo responsvel pelo
fenmeno simtrico da natureza. Ela constatada por meio da Proporo
urea proveniente da Sequncia de Fibonacci, que se mostra presente como
o sinal divino em toda a natureza. Portanto, nas flores, rvores, ondas, con-
chas, furaces, no rosto simtrico do ser humano, em suas articulaes, seus
batimentos cardacos e em seu DNA.
O Nmero de Ouro, ou Proporo urea, uma constante real algbrica
conhecida pela letra grega (phi) extrada da Sequncia de Fibonacci. Ele possui
o valor aproximado de 1,618, est envolvido em toda a natureza ao buscar o
crescimento, e utilizado nas artes de um modo geral como uma proporo
que busca o harmnico.
A Proporo urea tambm chamada de Seco urea, Razo urea,
Razo de Ouro, Divina Proporo, Proporo em Extrema Razo e Diviso de
Extrema Razo.
Justamente por estar envolvido em toda a natureza, relacionando-se din-
mica do crescimento o Nmero de Ouro to frequente, e justamente por causa
dessa frequncia, como a marca de Deus, ele ganhou o status de muito especial,
sendo alvo de pesquisadores, de cientistas e tambm de artistas e de escritores.
O Nmero de Ouro, que devido aos contextos em que est inserido, est
envolvido em crescimentos biolgicos e ainda observado nas pinturas, nas
partituras, na arquitetura etc.
Essa marca vista na proporo urea proveniente da Srie ou Frequncia
de Fibonacci. Nessa sucesso matemtica cada nmero obtido somando os
dois ltimos dgitos, ou seja, 1, 1 (1+1) 2, (2+1) 3, (3+2) 5, (5+3) 8, (8+5) 13,
(13+8) 21 continuando em uma sequncia infinita.
Utilizando-se desse sistema numrico para construir um retngulo com dois
nmeros interligados dessa sequncia, forma-se o chamado Retngulo de Ouro,
que considerado o formato retangular mais belo e apropriado de todos. E o
Retngulo de Ouro, quando divido por quadrados proporcionais Sequncia
de Fibonacci, alarga seu conjunto consoante sucesso de Fibonacci.
Construindo esse quadrado e desenhando um arco, esse padro comea a
construir formas, que so denominadas Espiral de Fibonacci.

Essa simetria, em um primeiro momento, parece no ter muito significado,

mas na verdade ela est presente como que construindo a beleza harmnica
da natureza.
Em todo o universo a Proporo urea encontra-se presente, tanto na pro-
pagao dos tomos em forma de Espiral de Fibonacci quanto na refrao da
luz, nas correntes magnticas geradas pelos buracos negros e nas formas de
muitas Galxias.
O Retngulo de Ouro proveniente da montagem sucessiva das medidas da
Srie de Fibonacci estava presente em grandes construes j em remotas eras,
como tambm nas de hoje.
Na Pirmide de Quops, no Egito, cada bloco 1,618 vezes maior que o
bloco do nvel logo acima, e tambm as cmaras em seu interior seguem essa
proporo, de modo que os comprimentos das salas so 1,618 vezes maiores
que as larguras. Ainda, nas runas do Parthenom, na Grcia, so notadas in-
meras presenas da Razo urea.
O Nmero de Ouro est presente nas vrias criaes artsticas do ser
humano, como nas famosas Sinfonias n 5 e n 9 de Ludwig Van Beethoven,
em vrias pinturas renascentistas e em vrias outras obras de arte. Tambm as
escalas musicais so baseadas em nmeros de Fibonacci.
Olhando para o interior do corpo humano, percebe-se que ali tambm exis-
tem regras divinas. Por exemplo, nos pulmes os vasos sanguneos seguem
o mesmo procedimento dos ramos ou das razes das rvores, que se divide em
nmeros da Srie de Fibonacci (TANURE, 2013)
1.4 Propriedade fundamental da proporo

O produto dos meios igual ao produto dos extremos. O que denotamos por:
ab=cdbc=ad

Pela comutatividade do produto, podemos escrever a mesma proporo de

vrias maneiras distintas:
ab=cddc=badb=caac=bd, entre outras.
Exemplificando:
Um cliente bancrio migrou sua modalidade de conta corrente para um
plano que lhe debita mensalmente o valor de R$ 12,00, a ttulo de Tarifa de
Manuteno de Conta. O cliente percebeu que em determinado perodo de-
sembolsou a soma de R$ 120,00 para pagar mensalmente o valor de R$ 30,00,
destinado liquidao dessa tarifa. Diante do exposto, vamos determinar quanto
ele teria gasto nesse perodo se tivesse realizado essa migrao anteriormente.
Tarifa mensal Tarifa no perodo
R$ 12,00 R$ X
R$ 30,00 R$ 120,00
Dizemos ento que 12 est para 30 assim como X est para 120.
Ou seja, 12 / 30 = X / 120
0,4 = X / 120
0,4 * 120 = X
X = 48
Ento, se a migrao tivesse ocorrido anteriormente, a despesa seria de
R$ 48,00.
Esse princpio ser, amplamente, abordado no prximo item de nosso es-
tudo, pois a base para aplicao da regra de trs.
1.5 Regra de trs

A resoluo de problemas que envolvem grandezas proporcionais pode ser
realizada por meio de uma prtica denominada regra de trs.
Ento, se tivermos duas grandezas proporcionais, utilizaremos a regra de
trs simples, j nos problemas em que temos trs ou mais grandezas, usaremos
a regra de trs composta.
Observe que nesse caso o mesmo problema pode envolver tanto grandezas
diretamente proporcionais quanto grandezas inversamente proporcionais.

1.5.1 Regra de trs simples e direta

Na regra de trs simples, temos apenas duas grandezas proporcionais, e
para defini-la como direta, temos que observar que quando uma grandeza
aumenta, a outra tambm dever aumentar, ao passo que se uma delas diminuir,
o mesmo dever ocorrer com a outra.
Vejamos um exemplo:
Uma pessoa recebe R$ 2.000,00 por 15 dias trabalhados. Quantos dias esta
pessoa precisar trabalhar para ter direito a receber R$ 2.400,00?
Vamos detalhar essa situao, expondo os dados em colunas, na tabela a seguir:
VALOR DIAS
2400 X
2000 15
Observe que para aumentar o valor, precisamos aumentar o nmero de dias.
Trata-se de grandezas diretamente proporcionais, ento temos:
2400 / 2000 = X / 15
1,2 = X / 15
1,2 * 15 = X
X = 18
Nesse caso, para elevar o ganho de R$ 2.000,00 para R$ 2.400,00 seriam
necessrios 18 dias.
Se fssemos reduzir o valor, precisaramos reduzir o nmero de dias.
Vejamos um novo exemplo:
Um cliente de uma agncia financeira, ao registrar 50 ttulos comerciais,
pagou uma tarifa de R$ 20,00. Se esse cliente tivesse registrado apenas 30
ttulos, qual seria o valor da tarifa?
Agora vamos detalhar essa nova situao, mais uma vez expondo os dados
em colunas:
TTULOS VALOR
30 X
50 20
Ainda estamos tratando de uma regra de trs simples e direta, em que, ao
diminuir o nmero de ttulos, automaticamente, diminuir o valor a ser cobrado.

30 / 50 = X / 20
0,6 = X / 20
0,6 * 20 = X
X = 12
Ou seja, reduzindo de 50 para 30 ttulos, teremos uma reduo de R$ 20,00
para R$ 12,00.
Atividades de aprendizagem
1. Uma agncia bancria dispe de trs caixas eletrnicos, cada um com
a capacidade de disponibilizar R$ 180.000,00 (dirios em saques).
Para possibilitar a disponibilizao de R$ 300.000,00 (dirios em
saques), seriam necessrios quantos desses caixas eletrnicos?
2. Um digitador utilizou 18 horas para redigir 600 pginas de relatrios.
Quantas horas sero necessrias para que esse digitador possa redigir
400 pginas?
3. Um caixa de supermercado consegue registrar em seu terminal 16
produtos em 2 minutos. Considerando-se que esse mesmo caixa registre
produtos, ininterruptamente, durante 23 minutos, determine a quanti-
dade de produtos registrados.
4. Uma mquina industrial produz 30.000 peas de determinado
produto em 6 horas. Quantas horas sero necessrias para produzir
40.000 peas do mesmo produto?
5. Com R$ 14.000,00 podemos adquirir uma frao de terra com rea de
350 m2. Qual o valor necessrio para se adquirir um lote de 630 m2
dessa mesma terra?
1.5.2 Regra de trs simples e inversa

Em outras situaes, temos a regra de trs inversa. Essa estruturada da
mesma forma da regra de trs direta, porm, como o prprio nome j diz, trata-
-se de grandezas inversamente proporcionais, em que um aumento acarreta

uma diminuio, e em contrapartida, uma reduo resultar em um acrscimo

na relao entre as situaes.
Vamos exemplificar:
Em dada situao hipottica, temos 9 operrios, que concluem um traba-
lho em 6 horas. Quanto tempo levariam 12 operrios para concluir o mesmo
trabalho?
OPERRIOS HORAS
12 X
9 6
Observe que quanto mais operrios tivermos, menos horas sero necessrias
para a concluso do trabalho.
Essa a ateno que devemos ter sempre ao analisar situaes que podem
ser resolvidas pela regra de trs.
Nesse caso procedemos com a inverso de um grupo de dados:
Assim, o esquema
OPERRIOS HORAS
12 X
9 6
precisa ser invertido para:

OPERRIOS HORAS
9 X
12 6
e em seguida, procede-se como anteriormente:

9 / 12 = X / 6
0,75 = X / 6
0,75 * 6 = X
X = 4,5
Reparou o que aconteceu?
Precisamos informar ao sistema que aplicamos que a relao entre essas
grandezas so inversamente proporcionais.

1. Uma mquina atende a um pedido em 12 horas. Se forem utilizadas 3
mquinas, qual ser o tempo necessrio para atender ao mesmo pedido?
2. Um acadmico leu um livro em 8 dias, sendo 20 pginas por dia.
Se tivesse lido 16 pginas por dia, em quantos dias ele teria lido o
mesmo livro?
3. Um tecelo levou 12 horas para produzir certa quantidade de tecido,
sendo que usou uma mquina capaz de tecer 6 metros de tecido por
hora. Se ele utilizasse uma mquina mais veloz, capaz de produzir
8 metros de tecido por hora trabalhada, quanto tempo teria levado
para tecer a mesma quantidade desse tecido?
4. Com uma quantidade de dinheiro, possvel que um aluno de
determinada escola compre 20 tickets de certo tipo de lanche, ao
custo unitrio de R$ 3,36. Sabe-se, porm, que o valor desse lanche
est para aumentar para R$ 4,20. Com esse novo valor, quantos tickets
esse aluno poder comprar com a mesma quantia?
1.5.3 Regra de trs composta

A regra de trs composta utiliza os mesmos princpios da regra de trs sim-
ples, porm so aplicados em situaes em que existam mais de duas grandezas,
sejam elas diretas ou inversamente proporcionais.
Veja o exemplo a seguir:
Uma empresa opera com 9 mquinas de um mesmo modelo, que consomem
200.000 Kw em energia durante 6 dias de trabalho. Em quantos dias 12 mquinas
desse mesmo modelo consumiro 800 kw de energia?
Observe que se trata de um problema de regra de trs composta.
Vamos ento montar a tabela das grandezas indicando abaixo de cada coluna
se as grandezas so diretamente ou inversamente proporcionais:

14 M at e M t i c a f i n a n c e i R a e c o M e R c i a l
Kw MQUINAS DIAS
800 12 X
200 9 6
DIRETA INVERSA
Analisando cada grandeza com a grandeza em que aparece a incgnita (X),

temos a seguinte situao:
As grandezas quantidade de Kw e o tempo so diretamente proporcionais,
pois a variao maior do valor da coluna do Kw vai gerar um aumento
imediato na coluna dos DIAS. Ou seja, para consumir mais Kw, ser
preciso mais DIAS.
As grandezas dias e mquinas so inversamente proporcionais, pois a
variao maior do valor da coluna das MQUINAS vai gerar uma reduo
na coluna dos DIAS. Ou seja, com mais MQUINAS ser preciso menos
DIAS para fazer o mesmo servio.
Procede-se, ento, da mesma forma que foi feito anteriormente, invertendo
apenas a coluna que apresentou grandezas inversamente proporcionais coluna
em que est o que estamos procurando (X).
Kw MQUINAS DIAS
800 9 X
200 12 6
Podemos, ento, prosseguir com o clculo, multiplicando as colunas com

nmeros, e igualando outra coluna (onde se encontra o X).
Observe o procedimento:
800/200 * 9/12 = X/6
4 * 0,75 = X/6
3 = X/6
X=3*6
X = 18
Observamos, ento, que, com um aumento de 9 para 12 mquinas, a empresa
vai demorar 18 dias para consumir 800 Kw de energia.

1. Uma empreiteira de mo de obra foi contratada para realizar um
servio em uma estrada, porm precisa apurar o tempo que ser
necessrio para a execuo desse servio. O engenheiro da empresa
partiu de informaes de outros servios prestados no passado para
determinar esse prazo. Assim, ele precisa saber: quantos dias gasta-
ro 40 operrios para pintar faixas em 12 km de uma estrada, se 24
operrios preparam 16 km em 60 dias?
2. Em uma fbrica de autopeas trabalham 16 operrios e produzem
em 6 horas de servio 120 peas de um determinado modelo. Dese-
jando ampliar as instalaes para produzir 180 pares por dia, quantos
operrios so necessrios para atender a esse aumento da produo,
considerando-se um aumento para 8 horas de trabalho dirio?
3. Em uma indstria txtil, foram produzidas 20.000 peas de um mesmo
tipo por 20 mquinas, com um tipo de complexidade. Quantas pe-
as com complexidade 4 vezes maior podem ser produzidas por 8
mquinas?
4. Um fazendeiro precisa preparar a sua terra para o plantio. Com dados
de trabalhos realizados no ano anterior, um engenheiro agrnomo
contratado para supervisionar o servio lhe garantiu que pode apurar
o tempo para a execuo do servio. Sabe ele que anteriormente
contratou 18 homens, que araram o campo em 5 dias, trabalhando
12 horas diariamente. Deseja apurar agora: quantos dias sero gastos
para arar esse mesmo campo com 12 homens trabalhando 10 horas
por dia?
5. Uma empreiteira de pavimentao asfltica foi contratada para a reali-
zao de um servio. Sabe-se que 5 mquinas so capazes de asfaltar
500 km utilizando 10 toneladas de matria prima, trabalhando certo
nmero de horas dirias. Qual ser a quantidade de matria-prima para
que 4 mquinas desse tipo possam asfaltar 750 km, se trabalharem
no mesmo ritmo das primeiras?

Questes para reflexo

Voc consegue imaginar o quanto antigo o princpio da regra de trs?
Ser que ela foi descoberta, inventada ou constatada?
Sabe-se apenas que foram os rabes, durante a Idade Mdia ,que
revelaram ao mundo a Regra de Trs. Porm, somente no sculo XIII,
o matemtico italiano Leonardo de Pisa difundiu esses princpios
em seu livro, Lber Abaci, com o nome de Regra dos Trs Nmeros
Conhecidos.

Seo 2 Porcentagem
Identificar situaes em que se aplica o conceito da porcentagem.
Resolver situaes diversas com clculos percentuais.
Com muita frequncia, o termo porcentagem veiculado na mdia, em
notcias e anncios comerciais, tais como: Loja toda em promoo: 10% de
desconto ou, ainda: Compras vista com 5% de desconto. Outras situaes
apresentam: Aumento de 8% no valor do IPTU ou, ento, Populao de uma
cidade cresce 12% nos ltimos 10 anos.

Voc j parou para pensar no quanto a porcentagem faz parte do seu
dia a dia? Querendo, ou no, devemos reconhecer a importncia de
saber avaliar como essas informaes podem impactar na sua vida. A
capacidade de avaliar esse impacto vai te possibilitar maior autonomia
nos processos decisivos, tais como no momento da aquisio de algum
bem ou na deciso de como e onde investir seus recursos financeiros,
dentre outros tantos.
Assim, o estudo da porcentagem, no vis do tema grandezas proporcionais,

acrescenta terminologias e ferramentas bsicas utilizadas no cotidiano, e que,
certamente, ajudam nas tomadas de decises.
A porcentagem um ente matemtico de grande utilidade para diversas
reas, tais como finanas, estatstica, engenharia, entre outras. Os nmeros
percentuais se apresentam representados na forma de frao centesimal, com
denominador igual a 100, equando so escritos de modo formal precisam
aparecer diante do smbolo de porcentagem (%).
Segundo No (2014), existem informaes histricas que levam a crer que
o surgimento dos clculos de porcentagem ocorreu por volta do sculo I a.C.
Conta que o Imperador romano decretou numerosos impostos a serem cobrados,
conforme a mercadoria que estava sendo negociada. Um desses impostos era
chamado de centsimo rerum venalium. Esse obrigava os comerciantes a pagar
ao monarca, um centsimo do valor das vendas de mercadorias no mercado.
Esses clculos eram realizados sem a utilizao do smbolo de porcentagem.

Registrava-se apenas com a utilizao de fraes centesimais. Exemplificando,

na cobrana de imposto no valor de 6/100 da comercializao, aplicavam-se
seis centsimos do preo do produto, ou seja, o produto era dividido em cem
partes iguais e era tomado seis partes do valor inteiro. Em funo da grande
movimentao comercial, e do consequente surgimento dos juros, lucros e
prejuzos, matemticos sentiram a necessidade de fixar uma base para o cl-
culo de porcentagens. A base escolhida foi o 100. Da o termo porcentagem
que, posteriormente, passou a ser representado pelo smbolo (%) que hoje
conhecido.
O clculo percentual pode ser resumido na multiplicao de valores quais-
quer pelo percentual desejado.Trata-se de umafraocom denominador ex-
presso pelo denominador 100, e sua utilizao est to difundida que pode ser
cotidianamente encontrada nos meios de comunicao, nas estatsticas e em
mquinas de calcular, dentre outros. Ento, conforme citado anteriormente, o
conceito daporcentagem muito utilizado no mercado financeiro, para se obter
um desconto, para calcular os lucros nas vendas, ou at mesmo para medir as
taxas de juros. Pode ser usado ainda na engenharia, para definir o quanto j
foi construdo de um prdio ou at na administrao, para se medir as quotas
de participao societria de um negcio.
A utilizao da porcentagem pode ser realizada pela regra de trs simples.
algo bastante simples de se calcular, visto que faz uso da aplicao da
regra de trs simples e direta.
Vejamos um exemplo:
Um vendedor de uma loja ganha 5% de comisso sobre as vendas que re-
aliza. Se as vendas do ms somarem a cifra de R$ 5.000,00, qual ser o valor
da comisso paga ao vendedor?
Vamos ento equacionar e montar a regra de trs como a conhecemos:
Sabe-se que R$ 5.000,00 100% do valor vendido.
Sabe-se tambm que 5% o valor da comisso.
Vamos detalhar a situao, expondo os dados em colunas, assim como na
tabela que segue:
PORCENTAGEM VALOR
5 X
100 5000

Observe que, ao reduzir o valor da porcentagem, temos uma imediata re-

duo no valor monetrio.
Trata-se de grandezas diretamente proporcionais, ento temos:
5/100 = X/5000
0,05 = X/5000
X = 0,05 * 5000
X = 250
Ou seja, a comisso a ser paga ao vendedor ser de R$ 250,00.
Outra forma, seria a aplicao direta da porcentagem sobre o valor proposto,
multiplicando a porcentagem pelo valor proposto, como segue:
5% = 5/100 = 0,05
0,05 * 5000 = 250
Assim, tambm podemos entender que 5% de 5000 igual a 250.
1. Um professor entregou 40 canetas aos seus alunos. Sabendo-se que
esse professor tinha consigo 160 canetas, apure o percentual de ca-
netas que esse professor entregou.
2. Ao comprar um produto que custava R$2.500,00, um consumidor
obteve um desconto de 15%. Apure o valor do desconto, e o valor
pago pelo produto.
3. Um vendedor ambulante comprou 300 peas de roupa para revender
de porta em porta. Na primeira sada conseguiu vender 20% desse
seu estoque. Quantas peas de roupa foram vendidas?
4. Uma cidade detm uma populao de45.000 habitantes. Sabe-se
que18%so crianas. Pede-se ento para apurar o nmero de adultos
nessa cidade.
5. Sabe-se que 80% dos colaboradores de uma indstria trabalham no
setor de produo. Sabe-se tambm que os outros 45 colaboradores
trabalham nos demais setores. pode-se, para calcular o nmero de
colaboradores dessa indstria.

Para saber mais

Leia uma adaptao do texto de Lewton Burity. Disponvel em: <http://www.administradores.
com.br/artigos/tecnologia/o-centuriao-e-a-porcentagem-foram-a-base-do-primitivo
-raciocinio-estatistico-da-engenharia/70241>. Ele conta a histria do surgimento e da aplicao
dos conceitos vistos at o momento.
Certamente, voc conseguir perceber como se deu a evoluo do pensamento matemtico
no que tange s razes, propores, regra de trs e porcentagem.
Boa leitura, e se sentir necessidade, volte algumas pginas para consultar o que j foi visto, e
assim compreender melhor a seguinte histria.
2.1 O centurio e a porcentagem foram a base do

primitivo raciocnio estatstico da engenharia
Quando Roma ainda era uma republiqueta, antes de se tornar o vasto
imprio que foi, surgente entre os sculos 3 e 2 a.C., j comeava a estruturar
seu Sistema de Medidas por vrios motivos:
1 Uniformizar os padres de suas armas militares e de seus apetrechos de
guerra.
2 Criar o requinte arquitetnico, iniciando os clculos de consumo e gastos
de materiais.
3 Poder estabelecer a transmisso do conhecimento militar, tcnico e co-
mercial de acordo com medidas tradicionalizadas nas experincias laborais.
4 Poder estimar tempos e prazos de obras e demandas gerais.
5 Poder dimensionar espaos, distncias, pesos, densidades e volumes, em
face da logstica militar e comercial.
6 Calcular produo de alimentos, fluxos de guas, plantios, cargas e
transportes.
As unidades de medida da Roma antiga foram criadas com base no sistema
grego com influncias egpcias. E as unidades romanas eram bem precisas, e
bem documentadas em termos de padres de referncia, como medida de
testemunha de sua grandeza ou magnitude o dedo do legionrio, o polegar
dele, a p do soldado, o seu palmo etc.

As medidas bsicas romanas partiam das medidas antropomtricas, baseadas

nos padres recorrentes mdios e dimensionais observados dos tamanhos de
partes dos legionrios ou soldados, ou do trabalho deles.
As unidades de medidas romanas tinham problemas quando queriam se
referir a pores ou fraes de um todo de rea, volume, peso ou distncia.
Alm da converso de uma medida noutra. Exemplo: dgito em polegada, passo
simples do legionrio em passo duplo, milha em lgua etc.
Os algarismos romanos no eram adequados em operaes aritmticas de
multiplicao e diviso. E mal davam para somar e subtrair. Os matemticos
romanos usavam bacos com bolas de madeira para suas operaes de con-
tagens e clculos.
Ento, no raciocnio romano, a determinao de fraes das unidades de
medidas era muito difcil, para os 5 nveis de medidas desenvolvidas, desde
os gregos e egpcios, as quais eram: medidas de comprimento; medidas de
superfcie; medidas de volume para lquidos; medidas de volume para secos;
e medidas de peso e de valor monetrio.
Das medidas romanas de comprimento boa parte derivou dos processos e
procedimentos militares, dos Censos Demogrficos, os quais deram margens
aos princpios estatsticos a serem usados para medir o moral da sociedade
romana, comerciais e tributrios e finalmente de engenharia.
Uma sociedade, ao estabelecer seus padres de medidas para compri-
mentos, chega imediatamente s medidas de rea e, j que estas so inter-
dependentes, resta estabelecer suas medidas padronizadas de peso, e valor
monetrio atribuvel a todo o conjunto de medidas da civilizao abertura
para manufatura artesanal, agricultura, manufatura mecnica, manufatura civil,
transportes, comrcios, cmbios e trocas.
O hbito do cachimbo faz a boca torta. Ou a rotina faz o hbito. Um con-
dicionamento lingustico para expressar um modo de trabalho, de ao ou a
extrema repetio de procedimentos muitos aprenderam a calcular porcen-
tagens e a desenvolverem o primitivo raciocnio estatstico.
2.1.1 A logstica e as compras dos exrcitos romanos

As legies romanas eram uma instituio de BASE 100. Todas as suas sub-
divises recaam na BASE 100, em que a menor clula militar de Roma era a
Centria, comandada pelo Centurio com exatos 100 legionrios.

A legio romana era a diviso fundamental do exrcito romano. As legies

variavam entre os 4.000 e os 5.000 homens, em subdivises de 100 ou ml-
tiplos de 100.
Acima do soldado raso estava o decano, que comandava 10 soldados (dec-
ria), depois o centurio, que comandava 10 decanos (100 soldados - centria);
em alguns momentos o tribuno comandava 4 ou 5 centuries, formando uma
coorte (400 ou 500 soldados), e o legado (legatus) comandava 10 tribunos
(4.000 a 5.000 soldados), formando uma legio.
Em termos militares, a hierarquia romana era simples. Legados prestavam
contas ao primeiro escalo poltico - aos cnsules na poca republicana, e aos
comandantes gerais na poca imperial.
Nos rescaldos das batalhas as prestaes de contas, vindas de baixo para
cima, quer dizer do Centurio ao Legado (este comandava 40 a 50 centrias
ou 10 tribunos, cada tribuno 4 a 5 centrias ou centuries) informavam as
quantidades de ganhos e perdas, todas em BASE 100.
Exemplificando:
a) Um Centurio 01 informava baixa de 35 por 100.
b) Outro Centurio 02 informava baixa de 58 por 100.
c) Outro o Centurio 03 informava baixa de 16 por 100.
d) O ltimo Centurio 04 do Tribuno 1 informava baixa de 27 por 100.
e) E assim por diante, at fechar o nmero das 4 Centrias do Tribuno 1.
Ento, 35+58+16+27 = 136 por 400, o que significa 34 baixas por 100
legionrios (soldados);
Ao se aplicar 4 como o mesmo divisor comum os Tribunos descobriram
o conceito de mdia na BASE 100, dando 34 baixas por 100 legionrios em
mdia. Este conceito foi subindo at o total de uma Legio ou um comandante
Legado com suas 40 centrias (por exemplo).
O raciocnio estatstico da PORCENTAGEM estava implcito na BASE 100 dos
exrcitos romanos e da surgiu o conceito de mdia de um todo de mesma base.
E nas compras de armas e apetrechos?
Os fornecedores dos exrcitos romanos recebiam seus pedidos de armamen-
tos, perdidos em batalhas ou desgastados pelo uso militar, a ttulo de reposio
e manuteno dos esforos de guarnio das provncias do imprio, segundo
modelos de referncia em madeira, argila ou outros materiais de fcil mode-

lagem para repetio das medidas e valores eram feitas transferncias de

medidas de moldes e modelos para a matria prima, j que quase a totalidade
dos artesos era de analfabetos e de inbeis em matemtica.
Ento, os ferreiros e metalrgicos, os carpinteiros e marceneiros, coureiros,
teceles e costureiros, os oficiais da geometria e da matemtica, manufaturavam
os objetos em unidades de centos ou fraes de centos, bem como o controle
das quantidades em BASE 100.
Herdamos, ento, os dois modos do clculo percentual:
1 Modo: a relao entre dois nmeros, A / B, para se determinar o quanto
A est contido em B, na base 100, onde A menor ou igual a B; ou onde A
maior do que B.
Exemplos:
A = 35 e B = 140, o quanto A est contido em B? Como B maior do que
A, ele contm A, assim, CL = 35 / 140 = 0,25 vezes.
A = 140 e B = 35; Como A maior do que B, ele que contm B, assim
CL = 140 / 35 = 4 vezes.
Para se ter uma ideia da proporo entre 140 e 35 e vice versa, fazendo
o maior nmero como um INTEIRO (uma taa romana cheia de vinho, at a
boca 100% cheia), na BASE 100, surgiu a flexibilidade da chamada REGRA
DE TRS. Os matemticos e os gemetras da poca fizeram a equivalncia do
maior nmero como 1 INTEIRO, porm na BASE 100, logo:
140 = equivalem = a 100; e 35 = equivale = a X, assim X = (100 x 35)/140,
onde X = 25 em 100 ou 25 POR CENTO.
Mas, foi percebido que numa produo planejada para 35 e que tenha che-
gado a 140, como se faria a medio deste ganho de produo em relao
meta de 35?
Algum julgou que 35 deveria ser a BASE 100, logo:
35 = equivalem = a 100; e 140 = equivale = a X, assim X = (140 x 100)/35,
onde X = 400 em 100 ou 400 POR CENTO.
2 Modo: a determinao de quanto representa uma dada frao, B / 100
(na base 100) de um dado nmero A.
Vamos mudar os nmeros para B = 50 e A = 240. Se a frao for 50 / 100
(o que seria a metade) do nmero A = 240. Qual ser a quantidade de A, se A
fosse uma caixa dgua romana cheia (com 100%), que corresponde frao
50 / 100? O que na REGRA DE TRS ficava:

240 = equivalem = a 100; e 50 = equivale = a X, assim X = (50 / 100) x

240, onde X = 120 em 240. Poderiam ser 120 litros de gua, em 240 litros da
caixa de gua cheia e total.
2.1.2 Censos demogrficos

Os chineses e romanos elaboraram os primeiros censos conhecidos. A fina-
lidade deste trabalho na poca era militar e fiscal. Por ter sido militar e fiscal,
na imposio do imprio, sua sistemtica teve imediata e repressora aplicao.
No lado de Roma os chefes se utilizaram do conhecimento da PORCENTA-
GEM vindo do regime militar das Centrias do exrcito romano.
O mais remoto censo de que se tem notcia o da China, que teria ocorrido
em 2.238 a.C., quando o imperador Yao mandou realizar um censo da popu-
lao e das lavouras cultivadas. H ainda registros de um censo realizado na
poca pouco anterior a de Moiss, cerca de 1.700 a.C., e de que os egpcios
faziam recenseamentos anualmente, no sculo 16 a.C.
Na Antiga Roma era o censor que mantinha o moral pblico, e levava ao
governo central as informaes sobre o estado geral da populao. O censo ou
recenseamento demogrfico um estudo estatstico referente a uma popula-
o que possibilita a obteno de vrias informaes, tais como o nmero de
habitantes, o nmero de homens, mulheres, crianas e idosos, onde e como
vivem as pessoas, sua profisso, entre outras coisas.
E novamente houve e necessidade de se estabelecer fraes de valores IN-
TEIROS (da taa de vinho 100% cheia ou da caixa dgua cheia). A Populao
total era a caixa dgua cheia 100% e era preciso identificar a quantidade
de homens, mulheres, crianas e idosos. Suas faixas etrias e ocupaes etc.
Ento, os censos incorporaram o raciocnio da PORCENTAGEM.
2.1.3 Comerciais e tributrios

Na Antiga Roma, sculo 1 a.C, naquele, o imperador romano decretou
inmeros impostos a serem cobrados, de acordo com a mercadoria negociada.
Um dos impostos criados pelos chefes romanos era denominado centsimo
rerum venalium, e obrigava o comerciante a pagar um centsimo pela venda
das mercadorias no mercado.

E novamente houve a necessidade de se estabelecer fraes de valores

INTEIROS (da taa de vinho 100% cheia ou da caixa dgua cheia) cujas taxas
eram fraes de centsimos do valor de venda da mercadoria.
Nos mercados o impositivo da urgncia da aplicao do imposto foi for-
ando a aculturao de clculos em BASE 100 como j se faziam no exrcito
romano.
Naquela poca, o comrcio de escravos era intenso e sobre as vendas era
cobrado um imposto de 1/25 (um vinte e cinco avos).
2.1.4 Obras da engenharia militar e civil romanas

Em outros relatos histricos datam que o surgimento dos clculos percen-
tuais aconteceu mesmo por volta do sculo 1 a.C., na cidade de Roma. O
que confirma a transmisso oral deste evento feita aos antigos engenheiros da
pr-Revoluo Industrial, entre os sculos 17 e 18 d.C, pelos exploradores da
arqueologia e da antropologia poca.
Obras egpcias, gregas e romanas, tais como: canais, aquedutos, artefatos
metlicos, carroas, bigas, silos, barcos, armazns, recipientes, arenas, estdios,
pontes, muralhas, armas, apetrechos, campos agrcolas, artefatos metlicos,
rodas de gua, moinhos, edificaes e etc, j requeriam as bases de clculos
que as atuais engenharias exigem em seus projetos de construes, agricultura,
manufatura de metais e de madeiras, edificaes em mrmore e rochas, pontes,
aterros e etc.
Os primeiros matemticos e gemetras foram os pr-engenheiros da moder-
nidade, e que desde o sculo 1 a.C. desenvolveram as aplicaes da geometria
nas atividades sociais, militares, civis, comerciais e de manufatura. Sofreram
com as dificuldades das operaes aritmticas com algarismos romanos.
As operaes matemticas em BASE 100 adicionaram algumas simplifi-
caes para as expresses de fraes, pores ou partes de um todo e inteiro
qualquer. Logo sacramentado como fraes racionais derivadas da BASE 100.
Logo, quase tudo sobre as unidades de medidas da Antiga Roma, quais
sejam: medidas de comprimento; medidas de superfcie; medidas de volume
para lquidos; medidas de volume para secos; e medidas de peso e de valor
monetrio.
Podia ser submetido ao fracionamento para clculos de resistncia, peso,
densidade, capacidades de cargas e transportes, a logstica militar (mais tarde

a famosa logstica do exrcito de Napoleo), capacidades de recipientes e re-

gras de consumo, tempos de elaborao: manufatura, construo, capacidades
animal e humana etc. Quando surgiu o primitivo RACIOCNIO ESTATSTICO
DA ENGENHARIA.
A queda do imprio romano deu-se, em sua fase final, no sculo 5 d.C,
muito antes do surgimento dos algarismos arbicos (de posio decimal, que
na verdade eram hindus), os quais tiveram expanso entre os sculos 9 a
11 d.C. (BURITY, 2013).

Seo 3 Conceitos acerca dos juros

Construir o conceito de juros.
Demonstrar a aplicabilidade dos conceitos de juros.
Apresentar os tipos de juros existentes.
O conceito de juros algo bastante antigo, e sabe-se que j foi muito di-
vulgado e utilizado ao longo da histria. Trata-se de um conceito que nasceu
espontaneamente, a partir do momento em que o ser humano traou relao
entre o dinheiro e o tempo. Tanto os processos de acmulo de capital quanto
de desvalorizao da moeda tratam essencialmente da relao entre tempo
e dinheiro, e acabariam levando ao conceito e aplicao da ideia de juros
(GONALVES, 2005).
A motivao para o surgimento do dinheiro foi facilitar o processo de trocas.
J no caso dos juros, foi a possibilidade de aumentar a quantidade do prprio
dinheiro. Ou seja, os juros so dinheiro nascido do prprio dinheiro de
todas, a forma de ganhar dinheiro mais contrria natureza (ALENCAR, 2006).
Desde a Idade Mdia, a cobrana de juros tem sido motivo de debates. A
prpria Igreja Catlica repudiava essa prtica sob o argumento de que a co-
brana de juros era considerada um pecado, pois no aceitava algo que pelos
cristos era denominado remunerao do cio (CARDOSO, 2010).
Quando esse conceito surgiu, ainda entre os povos da antiguidade, ficou
entendido que se tratava de uma compensao aplicada ao uso do capital
alheio. Ento, comercialmente falando, pode-se entender que o juro um ele-
mento matemtico que possibilita remunerar um credor por ficar privado de
seu prprio capital. Alm disso, compensa o risco que existe de no receb-lo
de volta. Trata-se de um enfoque econmico de crdito, em que o detentor
do capital deve receber certa vantagem por deter o bem (dinheiro) necessrio
(ALENCAR, 2006).
O conceito econmico do juro nasceu de critrios que se basearam na escas-
sez do capital e na renncia da liquidez monetria. Junto com os princpios de
oferta e procura da moeda para a realizao de investimentos, os juros passaram
a ser adotados como instrumentos de polticas de desenvolvimento econmico,
por meio da manipulao da oferta monetria disponvel (CALDAS, 1996).
Podemos, portanto, definir e adotar a ideia de juros como a remunerao
pela disponibilidade de um capital por determinado tempo. Esse ser colhido

28 M at e M t i c a f i n a n c e i R a e c o M e R c i a l
por um credor, em funo do uso que o devedor fez do capital pelo tempo em
que o deteve, e para compensar os sacrifcios de sua falta, alm do risco ao
qual se submeteu esse credor (ALENCAR 2006).
Em relao sua classificao, os juros podem ser simples ou compostos.
Nos juros simples o clculo de remunerao realizado sobre um valor do
principal. Esse valor no sofre variao, pois no capitaliza os juros calculados
ao final de cada perodo de apurao. J no caso dos juros compostos, a remu-
nerao calculada sobre o valor do principal acrescido dos juros apurados ao
final de cada perodo de apurao. Trata-se da prtica de incorporar os juros ao
valor principal, para recomp-lo. Essa prtica comumente conhecida como
cobrana de juros sobre juros (ALENCAR, 2006).

Voc consegue ver os juros como um aluguel para ao dono do dinheiro?
Vamos visualizar: se voc tem um imvel e o aluga a outra pessoa, ela
poder us-lo por certo perodo, depois deve lhe devolver. Por esse
perodo em que usou o seu imvel, certamente, voc cobrar o devido
aluguel. O mesmo ocorre com o dinheiro: algum lhe toma dinheiro
emprestado, para us-lo por certo perodo. Depois lhe devolve a quan-
tia, parando o referido aluguel pelo perodo que usou o seu dinheiro.
Juros podem ser vistos como a remunerao cobrada daquele que efetuou
um emprstimo (JUROS, 2009). Esta deve ser paga ao proprietrio do capital
emprestado. Nesse contexto, uma taxa de juro deve remunerar baseada em:
Risco agregado no investimento quanto mais arriscado o investimento
deve-se exigir taxas de juros proporcionalmente maiores.
Expectativas inflacionrias.
Compensao pela no aplicao do dinheiro em outro investimento.
Custos administrativos envolvidos na operao.
Veja a seguir as modalidades de juros existentes no mercado financeiro
(JUROS, 2009):
Juros Compostos So juros sobre juros, apurados no apenas sobre o
valor do principal, mas tambm sobre os juros obtidos em relao ao principal
nos perodos anteriores.

Juros de Mora So os juros de atraso. Esse termo define as taxas de ju-

ros cobradas pelas administradoras de carto de crdito no caso de atraso de
pagamento. O Cdigo de Defesa do Consumidor estabelece no mximo 2%.
Juros Nominais Contm a correo monetria do valor emprestado.
Normalmente as taxas oferecidas nas principais modalidades de financiamento
so expressas em termos nominais, ou seja, no ocorre o desconto da inflao
no perodo.
Juros Reais A taxa real de juros determinada como a taxa que incide
sobre um capital tomado, sem a incluso da correo monetria do montante
emprestado. Nesse cenrio, se a inflao for inexistente, os juros reais e nomi-
nais sero os mesmos.
Juros Rotativos So chamados de juros rotativos aqueles cobrados pelo
atraso no pagamento da fatura de carto de crdito, sobre limite de contas
correntes ou sobre a diferena financiada.
Juros Simples Ao contrrio dos juros compostos, nessa situao o juro
pago apenas sobre o valor do principal (ou montante) do emprstimo ou
aplicao, no incidindo juros sobre juros.
Juros Sobre Capital Prprio Estes so pagos sempre com base no lucro
retido pela empresa em anos anteriores. Trata-se de uma das formas de remu-
nerao que uma empresa pode dar aos seus acionistas, a outra seria o paga-
mento de dividendos.
1. O juro a remunerao pelo emprstimo do dinheiro. Ele existe
porque a maioria das pessoas prefere o consumo imediato, e est
disposta a pagar um preo por isto. Nesse contexto, relacione as
colunas a seguir, que tratam de elementos relacionados questo do
conhecimento dos conceitos acerca dos juros:
(III) indica qual remunerao ser paga ao dinheiro

I Juros Simples
emprestado, para um determinado perodo
(I) o juro de cada intervalo de tempo sempre calculado
II Juros Compostos
sobre o capital inicial emprestado ou aplicado
(II) o juro de cada intervalo de tempo calculado a par-
III Taxa de Juros
tir do saldo no incio de correspondente intervalo

2. Em relao aos juros sobre capital prprio podemos afirmar:

a) So pagos com base no lucro retido pela empresa em anos anteriores.
b) uma das formas de depreciao dos ativos de uma empresa.
c) Trata de um modo de buscar investimentos dos acionistas de uma
empresa.
d) So juros cobrados em forma de dividendos.

Fique ligado!
Nesta unidade, vimos que:
A Matemtica encontrada e aplicada em diversas profisses.
A razo trata da comparao relativa entre duas grandezas.
A proporo trata da igualdade de duas razes.
Problemas com grandezas proporcionais originaram a regra de trs.
Quanto s propores, a regra de trs pode ser simples ou composta.
Quanto s razes, a regra de trs pode ser direta ou inversa.
Porcentagem pode ser resolvida por regra de trs.
Nmeros percentuais so escritos na forma de frao centesimal (%).
Os juros representam a remunerao de um capital cedido por deter-
minado tempo.
Para concluir o estudo da unidade

Prezados(as),
Chegamos ao fim do contedo proposto.
Os tpicos que abordamos so muito importantes, pois, como fazem parte
de princpios bsicos e elementares da matemtica, sero pr-requisitos para
contedos que sero estudados adiante.
Aceite o convite para a leitura de um texto coletado do site: <http://tempo
dematematica.blogspot.com.br/>, que vai lhe ajudar a associar a matemtica
com as diversas cincias existentes, tal como citado no quadro da introduo
da unidade, ajudando a visualizar essa disciplina ao contedo que voc vai
estudar neste caderno.
A matemtica e as outras cincias texto colaborativo
Para todas as pessoas que estudam um mnimo de matemtica, h sempre
algumas perguntas insistentes: Qual a aplicao prtica da matemtica, de
todas as suas equaes e contas?; Para que serve tudo isso?.
bem verdade que a forma como se estuda a matemtica durante a vida
escolar nos leva a pensar desse modo. No se entende onde e quando a fr-

mula de Bskara vai ser til para a vida e no se v a razo de calcular sistemas
ou ainda fraes que a olho nu parecem apenas teis no plano terico.
Mas a matemtica no apenas uma quantidade imensa de clculos e equa-
es. Ela uma cincia complexa e como tal faz parte da vida prtica do ser
humano em todos os momentos, ainda que essa presena parea imperceptvel.
Os mecanismos que coordenam o mundo em geral tm certas regras que
so impossveis de serem descobertas sem a matemtica. Mas isso no quer
dizer que essa matemtica feita de equaes, contas ou qualquer parte da
Matemtica acadmica. Tratam-se de leis naturais que existiriam mesmo sem
o conhecimento matemtico terico. Mas ento qual a relao da matemtica
com a vida prtica?
bastante simples entender. A existncia dessas leis naturais indepen-
dente, mas s a matemtica nos d a oportunidade de entend-las e agir
sobre as mesmas. Ela nos d a possibilidade de interagir com a natureza,
modificando-a em nosso favor. Para ficar mais fcil de entender, vamos usar
um exemplo prtico:
Para um avio voar com estabilidade e se locomover, h a necessidade
de a propulso dos motores ser igual presso da resistncia do ar. Sem essa
propriedade, no haveria a possibilidade de locomoo area. Mas como sa-
ber quando essas duas propriedades entram em igualdade? nessa tentativa
de descobrir que a matemtica exerce o seu papel. ela que vai calcular qual
dever ser a propulso dos motores.
Esse um dos muitos exemplos que nos faz ver a importncia das leis ma-
temticas. Ela est constantemente interagindo com a Fsica, proporcionando-
-nos o desenvolvimento tecnolgico, um conhecimento mais aprofundado da
natureza e do universo em geral.
Mais um exemplo de cincia que est diretamente ligada matemtica
a astronomia. Desde a Antiguidade os astrnomos lanam mo da matem-
tica para fazerem suas observaes. Alis, foi por meio da astronomia que a
matemtica se desenvolveu muito no imprio rabe.
Os astrnomos desse perodo descobriram um modo de calcular a distncia
da Terra at outros astros. Esse modo era baseado nos estudos de ngulos e
retas. Foi assim que surgiu a trigonometria, rea da matemtica muito utilizada
at hoje.

Quando analisamos dados como distncia entre um astro e outro, o dime-

tro de um planeta ou tambm o tempo estimado para chegar at algum lugar
no espao, h de se lembrar que o responsvel pela obteno de todos esses
valores no algum satlite ou similar. Todos esses valores so calculados por
meio de equaes algbricas.
Alm da astronomia, vrias outras reas presentes no nosso dia a dia (at
mais que a astronomia) esto diretamente relacionadas com a matemtica. Um
bom exemplo a estatstica, rea que j considerada uma cincia a parte da
matemtica, mas inevitavelmente forte ligao com a mesma.
Ainda que a estatstica seja uma cincia exata voltada para a vida prtica e
social, ela no perfeita, ou seja, em qualquer clculo estatstico h tambm
a probabilidade de erro. O seu principal objetivo fazer entender de uma
maneira mais prtica alguns fatores como vendas, taxas, mdias, probabilida-
des etc. Isso feito em 3 etapas bsicas para uma pesquisa estatstica: levan-
tamento, organizao e anlise dos dados colhidos, sendo nesta ltima que a
matemtica entra com mais intensidade. Depois de j ter os dados colhidos
e organizados, o pesquisador deve analisar os mesmos com a finalidade de
chegar a um resultado concreto.
Nas cincias naturais, vemos a matemtica presente tambm na qumica.
Com certeza ela no seria to exata se no tivssemos um sistema de pesos
e medidas eficiente. Experincias prticas na rea da qumica seriam bem
mais vagas. Isso afetaria tambm a rea da medicina, pois sem esta exatido
os medicamentos estariam sendo feitos de forma bastante precria e qualquer
erro na quantidade de produto a ser usada poderia comprometer o tratamento
dos pacientes.
Estudantes e pesquisadores de qumica sabem que essa cincia pratica-
mente dependente da matemtica. Em qualquer resultado que se queira chegar,
h a necessidade de calcular algum valor, ou seja, das equaes qumicas.
Dentre outros exemplos que podemos citar sobre a utilizao da matem-
tica, utilizaremos a economia. No apenas por meio de nmeros concretos,
mas a economia usa muito a lgebra para calcular os ndices econmicos
importantssimos para um pas. Para demonstrar essa utilizao, usaremos um
ndice muito comentado ultimamente, o RISCO-PAS.
Esse valor calculado com referncia nos ttulos do tesouro americano.
Na prtica, o risco de investir no pas s compensa se os juros estiverem sendo

negociados a uma taxa de 17,7 pontos acima do ttulo americano. Por exemplo,
se um ttulo americano fechar com juros de 5,3% ao ano, o brasileiro dever
ter uma taxa de 23% ao ano.
Investimento, cmbio, taxas de juros, valores etc. Sem eles no haveria razo
de estudar economia. E sem a matemtica, no haveria maneira de calcul-los.
ela influenciando inclusive as finanas de um pas.
Na construo civil, a matemtica ferramenta constante. Engenheiros,
arquitetos tm essa cincia como principal instrumento no desenvolvimento
de projetos de edifcios, casas, monumentos etc.
Uma estrutura de um edifcio, quando mal projetada, tem grandes chances
de vir a desabar ou no mnimo ter problemas estruturais. Existem vrios casos
em que a m projeo da construo faz com que o edifcio tenha problemas
de rachaduras ou ainda problemas mais graves, como o desmoronamento.
Nessa rea, uma parte da matemtica muito utilizada a trigonometria,
ou seja, o estudo dos ngulos. Esses so essenciais para projetos e execuo
de construes.
Sem a matemtica e o desenvolvimento da trigonometria, seria possvel
que estivssemos vivendo em construes muito mais precrias, talvez at
com outro tipo de material.
Em suma, a matemtica est presente no nosso cotidiano. Possivelmente
pouqussimo desenvolvimento tecnolgico teria acontecido sem a matemtica.
Seria ela uma descoberta ou uma inveno?
Esse um tema bastante polmico no estudo da matemtica, embora no
seja muito discutido nas reas que j citamos, pois elas usam a parte prtica
da matemtica, no se interessando em sua origem ou explicaes tericas.
Talvez no haja espao para essa discusso na Matemtica Instrumental, mas
os estudiosos da Matemtica como cincia tm esse assunto presente cons-
tantemente no estudo dela (A MATEMTICA... 2014).
Perceba que a maior parte do que foi estudado nesta unidade trata de as-
suntos que envolvem ocorrncias do cotidiano. Por isso espera-se que esses
conhecimentos tenham sido adquiridos de forma que possam tanto subsidiar
estudos futuros que necessitem dessas prerrogativas quanto lhe ajudar em
aplicaes prticas na sua vida.
Almejamos seu sucesso no desenvolvimento das atividades vindouras.

Atividades de aprendizagem da unidade

1. Um nmero X somado a outro nmero Y totaliza 90. Sabendo que X
est para 5, assim como Y est para 10, determine o valor de A e de B.
2. A porcentagem um elemento da matemtica muito utilizado no
mercado financeiro. Pode ser utilizado tanto para capitalizar crdi-
tos e aplicaes financeiras quanto para a demonstrao de ndices.
Identifique, ento, dentre as alternativas relacionadas a seguir, aquela
que melhor define a porcentagem.
a) Porcentagem o resultado da aplicao de uma razo centesimal
a um determinado valor.
b) Porcentagem a relao encontrada entre duas grandezasque
resulta do nmero de vezes que um nmero contm o outro.
c) Pode ser encontrada a porcentagem quandoexistir relao de
valores de duas grandezas relacionadas a uma constante.
d) Quando so relacionados valores aleatrios relacionados a uma
diviso proporcional, apresenta-se um caso claro de aplicao de
porcentagem.
3. A porcentagem um tipo de operao matemtica bastante utilizada
no mercado. Fazendo uso de seus princpios, analise a situao a
seguir: aps obter um desconto de 10% no valor de um artigo, um
comprador desembolsou o valor de R$ 180,00. Assinale a seguir a
alternativa que se apresente correta diante da situao exposta.
a) O desconto concedido foi de R$ 30,00.
b) O comprador pagou pelo produto apenas 60% do seu valor
original.
c) O valor original do produto era de R$ 200,00.
d) O valor pago pelo produto representa 110% do seu valor original.

4. Os juros podem ser entendidos como uma remunerao cobrada pelo

devedor ao proprietrio do capital. A taxa a ser aplicada para a deter-
minao dos juros pode ser fundamentada em:
a) Valor do valor principal a ser tomado.
b) Risco encontrado no negcio.
c) Tempo em que o valor ficar emprestado.
d) Tipo de moeda utilizada para a negociao.
5. Os juros sobre capital prprio representam um modo de remunerao
de capital que uma empresa pode fornecer aos seus acionistas. Acerca
desse tipo de juros pode-se afirmar que:
a) So apurados pelo regime de juros compostos.
b) uma forma de remunerao idntica diviso de dividendos.
c) So pagos com base no lucro retido pela empresa em perodos
anteriores.
d) So aplicadas taxas pr-definidas por rgos governamentais.

Referncias
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com.br/historia/matfinanceira.php.2005>. Acesso em: 25 mar. 2014.
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PROFISSES. 2014. Disponvel em: <http://www.somatematica.com.br/mundo/profissoes.
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SISTEMAS de propores matemticas. Disponvel em: <http://www.cdcc.sc.usp.br/ciencia/
artigos/art_26/proporcao.html>. Acesso em: 7 mar. 2014.
TANURE, Antnio Carlos. Proporo urea e sequncia de fibonacci. 2013. Disponvel em:
<http://pegasus.portal.nom.br/proporcao-aurea-e-sequencia-de-fibonacci/>. Acesso em: 21
mar. 2014.

Unidade 2
Regime de
capitalizao simples
Merris Mozer
Objetivos de aprendizagem: Nesta unidade estudaremos o sis-

tema de capitalizao simples, de acordo com as definies de
juros simples, bem como exemplos de diversas aplicaes em
operaes financeiras. Esses conceitos so necessrios para quem
deseja avanar em seus estudos de matemtica financeira. Sero
apresentados os clculos de descontos comerciais e racionais, para
que o aluno aprenda os procedimentos matemticos envolvidos
e suas aplicaes. Algumas atividades sero apresentadas com os
resultados na HP 12C.
Seo 1: Juros e montante simples

Nesta seo faremos um resumo dos principais pla-
nos econmicos e tambm introduziremos o regime
de capitalizao simples, com referncias aos juros
simples, exato e comercial.
Seo 2: Taxas simples

Na Seo 2, apresentaremos a taxa proporcional e
a equivalente, a equivalncia de capitais, os clculos
de montante simples com vrios exemplos e tam-
bm o diagrama do fluxo de caixa, uma ferramenta
muito utilizada para a visualizao das operaes
financeiras.

Seo 3: Tipos de descontos
Nesta seo conceituaremos os tipos de descontos
e suas finalidades; apresentaremos o desconto co-
mercial e o racional simples, suas frmulas e vrios
exemplos resolvidos.

regime de capitalizao simples 41
Introduo ao estudo
Muitas so as situaes do nosso dia a dia em que empregamos conhe-
cimentos matemticos. Muitas vezes fazemos isso sem nem perceber a im-
portncia que tais conhecimentos tm em nossas vidas. Entretanto, ouvimos
constantemente as pessoas afirmarem que a matemtica difcil, mas tambm
parece ser unnime a ideia de que ela importante e desempenha um papel
fundamental para a nossa vida.
Dessa forma, nesta unidade vamos abordar alguns tpicos de matemtica
financeira para resolver problemas que enfrentamos diariamente em nossas
vidas, quando nos deparamos com operaes financeiras. Na profisso de
contador, uma atividade que muito realizada a auditoria dessas operaes
financeiras. O contador pode elaborar uma demonstrao dos resultados de
um exerccio por um prazo determinado, possibilitando dessa forma que os
acionistas de uma empresa visualizem possveis retornos financeiros. Os ad-
ministradores utilizam clculos matemticos financeiros nas empresas nas suas
atividades e principalmente na tomada de decises.
Do que trata a Matemtica Financeira?
Do estudo do valor do Dinheiro no Tempo. Receber R$ 200,00 hoje no
a mesma coisa que receber R$ 200,00 daqui 90 dias. O sacrifcio de receber
R$ 200,00 daqui 90 dias tem que ser recompensado.
O valor deste sacrifcio definido pelos JUROS. Juro a remunerao do
capital aplicado numa operao financeira. As Taxas de Juros devem ser efi-
cientes para remunerar:
O Risco (Incerteza Futura).
A perda do poder de compra do Capital pela Inflao.
E assim gerar um lucro que compense a privao do consumo imediato, ou
o rendimento de outra aplicao.
Ento, o segredo para transformar a Matemtica Financeira tradicional em
Aplicada sem mistrios conseguir examinar os produtos financeiros existentes
nos mercados financeiros e de crdito sob a tica de fluxos de caixa, isto ,
dissecar cada produto transformando-o em um fluxo de entrada para compar-
-lo com o fluxo de sada (ou vice-versa, ou fluxos versus fluxos).
Todo o estudo levado a efeito pela Matemtica Financeira visa avaliar as
taxas de juros nas aplicaes e nos emprstimos. Dessa forma, evidentemente

preciso aprender a determinar a taxa das vrias ofertas de aplicao de

capital existentes e encontrar a melhor delas, isto , a mais alta taxa de juros
disponvel, e igualmente, determinar a taxa das vrias ofertas de emprstimo
de capital existentes e encontrar a melhor delas, isto , a mais baixa taxa de
juros disponvel.
De forma geral, salvo quando distores surgem, quase sempre criadas pelo
Governo, a regra que a melhor aplicao para o nosso capital est sempre asso-
ciada ao pagamento de emprstimos, conforme determinado no esquema abaixo:
bvio, pois, que o banco est emprestando mais caro do que ele paga ao
aplicador, ou os recursos seriam insuficientes para o processo de gesto do banco.
Para iniciarmos nosso estudo comearemos a falar sobre moeda, quais foram
os principais planos econmicos brasileiros.
Hoje fala-se muito de moeda, voc sabe como ela surgiu? Na Antiguidade,
as atividades comerciais eram realizadas por meio de troca de mercadoria. As
pessoas que tinham interesse em determinada mercadoria procurava o indivduo
que a produzia e fazia uma troca. As trocas foram se tornando cada vez mais
importantes, desenvolvendo assim o comrcio. Esse sistema de troca direta,
que durou vrios sculos, originou o surgimento de vocbulos como salrio,
o pagamento feito por meio de certa quantidade de sal; pecnia, originado
do latim pecus, que significa rebanho (gado) ou peculium, relativo ao gado
mido (ovelha ou cabrito) (BRASIL, 2013).
Planos econmicos brasileiros
A evoluo da humanidade fez com que os indivduos buscassem uma
moeda padro. Houve um processo de transformao no qual a moeda passou
de mercadoria, para uma moeda metlica (ouro, prata etc.), virou moeda-
-papel, com seu valor simblico, cheque e agora j falamos de dinheiro de
plstico, com o uso cada vez maior do carto de crdito.
Tivemos vrias unidades do Sistema Monetrio Brasileiro: o real que compreen-
deu o perodo de 1808 a 1833. Depois surgiu mil Reis que foi vigente de 08/10/1833
a 31/10/1942, em seguida o cruzeiro foi o sistema monetrio adotado at 1967.
O cruzado tambm foi uma unidade, depois veio o plano cruzado.
O Plano Cruzado
Neste plano econmico consolidado pelo Decreto-lei n 2.284, de
10/03/1986, a unidade do sistema monetrio brasileiro passou a se chamar
cruzado, representado pela simbologia (Cz$).

R e g i m e d e c a p i t a l i z a o s i m p l e s 43
Depois veio o Plano Cruzado Novo ou Plano Vero, consolidado pelo De-
creto n 7.730, de 31/01/89, que veio para substituir o cruzado pelo cruzado
novo, representando por (NCz$); assim, houve uma mudana do cruzado
passando este a corresponder a 1/1000 do cruzado.
O Plano Collor
A Lei n 8.024, de 12/04/90, instituiu o cruzeiro (Cr$) como moeda nacional,
sendo um cruzeiro correspondente a um cruzado novo.
O Plano Real
Depois do cruzado novo, em 1 de agosto de 1993, foi criada uma nova
moeda, o cruzeiro real (CR$), para substituir o cruzeiro. Um cruzeiro real cor-
respondente a mil cruzeiros:
CR$ 1,00 = Cr$ 1.000,00
Uma informao interessante que essa moeda teve apenas 11 meses de
vida, considerada a mais curta de todas as moedas. Em seguida foi criada a URV
(Unidade Real de Valor), por meio de uma Medida Provisria (MP) que virou lei
sob o n 8.880, publicada no Dirio Oficial da Unio de 28 de maio de 1994.
Mais uma mudana ocorreu e a URV deixou de existir em 1 de julho de
1994, passando a ser denominada real (R$).
A transformao de cruzeiros reais para a nova moeda dada por
CR$ 2.750,00 = 1 URV = R$ 1,00.
Depois deste breve histrico dos principais planos econmicos, faa uma
entrevista com 5 pessoas que viram estas transformaes econmicas. Depois,
faa uma sntese das respostas, de qual foi o plano que o entrevistado achou
mais interessante, por quais motivos etc.
Seo 1 Juros e montante simples

Vrios historiadores relatam que a cobrana de juros uma operao muito
antiga na Matemtica Financeira, j havia escritrios que faziam emprstimo
e cobravam juros altos pelas operaes financeiras com indcios nos registros
histricos da Babilnia.
Segundo a histria da matemtica, houve uma grande expanso do comr-
cio, as batalhas em busca de territrios, as navegaes, entre outros fatores que

impulsionaram um desenvolvimento maior das operaes financeiras, na qual

cada civilizao estabelecia uma moeda.
Atualmente a Matemtica Financeira constituda de conceitos, definies,
smbolos, frmulas que se apresentam de forma sistematizada, com o uso de
tecnologias como calculadoras, softwares etc. Nesta unidade sero abordados
vrios contedos importantes, como o estudo de juros simples.
Para saber mais

Quando voc quiser ler sobre a histria da Matemtica em geral e matemticos que contriburam
para o seu desenvolvimento, alguns tpicos de matemtica financeira e comercial, faa leituras
das seguintes bibliografias:
IFRAH, Georges.Histria Universal dos Algarismos. A Inteligncia dos Homens contada
pelos nmeros e pelo clculo, vol. I, 2. ed., Rio de Janeiro, Editora Nova Fronteira, S. A., 1997.
MATTOS, Antnio Carlos M. O Modelo Matemtico dos Juros. Uma abordagem sistmica.
Petrpolis: Vozes, 1975.
ROBERT, Jozsef. A origem do dinheiro. So Paulo: Global, 1982.
SMITH, D.E.History of Mathematics. V. II. New York: Dover Publications, Inc, 1958.
1.1 Juros simples

Segundo Ayres Junior (1981), quando apenas o Capital produz juros durante
toda a vida da transao, o juro devido ao fim do prazo chama-se juro simples.
Ainda de acordo com Samanez (2002), no regime de juros simples os juros
de cada perodo so calculados sempre sobre o mesmo principal. No existe
capitalizao de juros nesse regime, pois os juros de um determinado perodo
no so incorporados ao principal para que essa soma sirva de base de clculo
dos juros do perodo seguinte. Consequentemente, o capital crescer a uma taxa
linear e a taxa de juros ter um comportamento linear em relao ao tempo.
Nesse regime a taxa de juros pode ser convertida para outro prazo qualquer,
com base em multiplicaes e divises, sem alterar o seu valor intrnseco, ou
seja, mantm a proporcionalidade existente entre os valores realizveis em
diferentes datas.
Qualquer valor monetrio que emprestado de uma pessoa para outra
(fsica ou jurdica) durante certo prazo, denominado capital.

Muitos conceitos e definies envolvem as operaes financeiras. Tais ope-

raes podem ser chamadas de ativas quando visam a rendimentos e tambm
passiva, quando estas visam captao de recursos.
Como exemplos de operaes financeiras ativas podemos citar: aplicaes
em poupanas, aes etc. J as passivas podemos citar emprstimos ou des-
contos de ttulos.
Os juros simples so muito utilizados quando as operaes so feitas a
curto prazo. Atualmente sabemos que os juros simples no so aplicados em
grandes operaes financeiras, pois para este tipo de operao so usados os
juros compostos. O uso de juros simples reduz-se principalmente s operaes
feitas no domnio do breve prazo. Observe o exemplo abaixo:
Loureno tomou emprestado R$ 1.000,00, comprometendo-se a pagar
daqui 4 meses, porm com uma taxa de 5% a. m. Quanto Loureno vai pagar
de juros? E qual ser o valor total pago?
1o 1000 1000. 0,05 = 50 1000 + 50 = 1050
2o 1050 1000. 0,05 = 50 1050 + 50 = 1100
3o 1100 1000. 0,05 = 50 1100 + 50 = 1150
4o 1150 1000. 0,05 = 50 1150 + 50 = 1200
Tambm podemos calcular usando as frmulas a seguir: o juro total foi de 200.
j = 1000 . 0,05 . 4
j = 200
E o montante?
M = 1000 + 200
M = c +J
M = c + cin
M = c (1 + in)
M = 1000 (1 + 0,05 . 4)
M = 1000 (1 + 0,20)
M = 1000 (1,20) fator acumulador
M = 1200

46 M at e M t i c a f i n a n c e i r a e c o M e r c i a l
1.1.1 Relaes bsicas

J = C . i. n
onde: J o juro no perodo da taxa; C o principal ou capital investido; i
a taxa de juros do perodo; e n o nmero de perodos.
Desta forma, o valor a ser encontrado no final de uma aplicao pode ser
calculado com a seguinte frmula:
M =C+J
onde: M o montante ou valor futuro; C o capital; e J o juro. Ou pode-
-se substituir a varivel J pela sua respectiva frmula obtendo-se a seguinte
expresso:
M = C +C . i . n M = C (1+ i n
Como exemplo, temos: um capital de R$ 5.000,00 foi aplicado a juros
simples, durante 3 anos, taxa de 12% a.a. Obter os juros e o montante:
J = 5000 .0,12 . 3 J = 5000 .0,36 J = 1800
M = 5000(1+ 0,12.3) M = 6.800
1.2 Juro
Juro a remunerao do capital cedido, quer seja na rentabilidade de uma
aplicao ou no ganho sobre um emprstimo, ou seja, o ganho obtido pelo
uso do dinheiro cedido.
Numa operao em que se empenha um capital qualquer, por um deter-
minado tempo, a expectativa de ganho leva em considerao fatores que iro
determinar a taxa de juro a ser cobrada como:
Risco: probabilidade de no receber o investimento inicial.
Custos: despesas que ter de suportar, durante o prazo, inclusive de co-
brana do emprstimo.
Inflao: perda do poder aquisitivo da moeda, no prazo da operao.
Segundo Ferreira (2008), h diversos fatores que motivam ou influenciam a
inflao. Podemos destacar alguns fatores a curto e longo prazo:
Alto grau de diferenciao no crescimento entre setores da economia.
Dficits governamentais.
Descontrole na manipulao da base monetria.
Aumentos exgenos nos preos internacionais de insumos.

A inflao tambm pode acontecer quando h excesso de meios de paga-

mento em relao aos bens de servios e tambm quando h o aumento dos
preos insumos, que so utilizados para a fabricao de produtos. No primeiro
caso ocorre a Inflao de Demanda e no segundo caso, a Inflao de Custo.
Atualmente no Brasil no h um ndice oficial para inflao de perodos
passados, pois a inflao medida por meio de diversos ndices, divulgados
por vrias instituies importantes como o Instituto Brasileiro de Geografia e
Estatstica (IBGE), a Fundao Getlio Vargas (FGV), a Fundao Instituto de
Pesquisas Econmicas (FIPE). No site do Banco Central do Brasil voc encontra
muitas informaes importantes.
Os juros podem ser capitalizados segundo os regimes de juros simples e
de juros compostos.
Para saber mais

A Casa da Moeda do Brasil foi fundada em 8 de maro de 1694 pelos governantes portugueses
para fabricar moedas com o ouro proveniente das mineraes. Naquele tempo a extrao de
ouro era muito expressiva no Brasil e o crescimento do comrcio comeava a causar um caos
monetrio devido falta de um suprimento local de moedas.
Saiba mais no site: <http://www.casadamoeda.gov.br>. Acesso em: 23 maio 2014.
1.2.1 Critrios de Capitalizao dos Juros

A operao de formao e incorporao dos juros ao capital tem o nome
de Capitalizao. Existem dois regimes de capitalizao:
Regime de Capitalizao Simples ou (linear).
Regime de Capitalizao Composto ou (exponencial).
1.2.2 Vamos entender mais sobre o Regime de Capitalizao

Simples
Este regime de capitalizao comporta-se como se fosse uma progresso
aritmtica, crescendo os juros de forma linear ao longo do tempo.
Neste critrio, os juros incidem somente sobre o capital inicial da operao.

Exemplo:
Vamos admitir um emprstimo de $1.000,00 pelo prazo de 5 anos, pagando-
-se juros simples de 10% ao ano.
Saldo no incio Juros apurados Saldo devedor ao Crescimento anual
Ano
de cada ano para cada ano final de cada ano do saldo devedor
incio do 1 ano - - 1.000,00 -
fim do 1 ano 1.000,00 100,00 1.100,00 100,00
fim do 2 ano 1.100,00 100,00 1.200,00 100,00
fim do 3 ano 1.200,00 100,00 1.300,00 100,00
Quando somente o principal rende juros, esto sendo considerados os juros

simples. Aps cada perodo, o valor dos juros so incorporados ao capital, estamos
consideramos os juros compostos, ou seja, o conhecido juros sobre juros.
Para saber mais

Usamos o PV, originado da lngua inglesa, que significa a forma abreviada de Present Value.
Alguns livros utilizam a letra C.
Nos enunciados de exerccios muitos autores usam as palavras: principal, valor aplicado, valor
atual, valor presente como sinnimas para capital.
Nas calculadoras financeiras, como a HP 12C, o capital representado pela tecla PV.
A determinao de valores referentes a juros ocorre por meio de um coefi-

ciente denominado taxa de juros, que sempre relacionado com uma unidade
de tempo (dia, ms, trimestre, semestre, ano etc.).
No sistema de juros simples os juros incidem sobre o capital inicial e sua
anlise importante para o estudo de introduo Matemtica Financeira.
Vamos considerar um capital inicial P aplicado a juros simples de taxa i por
perodo, durante n perodos.
Considerando o juro simples incidindo sempre sobre o capital inicial, che-
gamos frmula bsica dos juros simples, aqui demonstrada:
J = C . i. n
Onde,
J = juros simples decorridos n perodos
c = capital inicial
n = nmero de perodos
i = taxa de juros por perodo

Ao final de n perodos, o capital ser igual ao capital inicial acrescidos os

juros produzidos no perodo em questo. Podemos apresentar a taxa de juros
unitria, que igual a taxa percentual dividida por 100, sem o smbolo %. A
taxa porcentual refere-se aos centos do capital, ou seja, corresponde ao valor
dos juros para cada centsima parte do capital.
Exemplo:
Determinar quanto render de juros um determinado capital de R$60.000,00
aplicado a taxa de 24% ao ano, durante sete meses.
Primeira coisa a se pensar neste exerccio converter a taxa para meses, ou
o perodo para anos, deixando taxa e perodo com a mesma unidade, pensando
j nos juros compostos interessante sempre converter o prazo e nunca alterar
a taxa, somente para que j se habitue, pois isto uma regra necessria quando
estudarem juros compostos.
Assim sendo, ser necessrio utilizar o conceito de regra de trs para con-
verter o perodo em meses, observe:
corresponde
1 ano 12 meses
X ano 7 meses
Multiplicando cruzado tem-se:
12 x = 7
X = 7 / 12
X = 0,58333333333333333333333333333333
Agora utilizando a frmula dos juros simples:
Para se utilizar a frmula necessrio converter a taxa para sua forma cen-
tesimal, ou seja, 24% corresponde a 24 dividido por 100, sendo = 0,24.
Juros = Capital x taxa (na forma centesimal) x perodo
Juros = 60000 x 0,24 x 0,58333333333333333333333333333333
Juros = 8400,00
1.3 Taxas unitrias e percentuais

A Taxa de juro a unidade de medida dos juros. A Taxa correspondente
remunerao paga pelo uso, durante determinado tempo, de 1 (uma) unidade
de capital uma (taxa unitria).

Exemplo:
Um capital de R$1.000,00, aplicado a 20% ao ano rende juros, ao final
deste perodo, de:
Juros = $1.000,00 20%
20
Juros = $1.000,00
100
Juros = $200,00
A Taxa percentual de 20% ao ano indica um rendimento de 0,20 por uni-

dade de capital aplicada.
A Taxa correspondente remunerao paga pelo uso, durante determinado
tempo, de 100 (cem) unidades de capital uma (taxa centesimal ou percen-
tual), que refere-se aos Centos do capital, ou seja, o valor dos juros para cada
centsima parte do capital.
Do exemplo, tem-se:
Juros = $1.000,00 20%
1.000,00
Juros = $ 20
100
Juros = $200,00
O capital de $1.000,00 tem dez centos. Como cada cento rende 20, a re-
munerao total da aplicao no perodo R$200,00.
A transformao da taxa percentual em unitria se processa simplesmente
pela diviso da notao percentual por 100, e para a transformao da taxa
unitria em percentual basta multiplicar a taxa unitria por 100.
Taxa Percentual
Taxa Unitria =
100
Taxa Percentual = Taxa Unitria x 100
Exemplo:
Taxa Percentual Taxa Unitria
1,9% 0,019
8,5% 0,085
17% 0,17
74% 0,74
120% 1,20

O comportamento dos juros simples apresenta-se como se fosse uma

progresso aritmtica, conhecida na matemtica pela sigla PA, pois os juros
crescem de forma linear ao longo do tempo. Assim, os juros incidem apenas
sobre o capital inicial da operao, sem incidir juros sobre o saldo dos juros
acumulados.
Um tipo de operao que utiliza juros simples o Hot Money, que se
caracteriza por ser um emprstimo dirio e renovvel, com juros comerciais
e com taxas mensais, ou em descontos de ttulos como duplicatas e tambm
descontos de cheques.
Nas frmulas de matemtica financeira todos os clculos so efetuados
utilizando-se da taxa unitria de juros. Assim, na aplicao das frmulas, a
taxa de juros deve ser convertida para a notao decimal:
Notao em percentual Notao em decimal
5% 0,05
1,25% 0,0125
0,04% 0,0004.
Em relao taxa e ao prazo de capitalizao, preciso que haja uma

compatibilidade de dimensionamento entre as unidades envolvidas, pois isto
significa que a taxa de juro deve ser explicitada na mesma unidade de tempo
apresentada pelo prazo de capitalizao. A palavra homogeneizao representa
bem este processo. Por exemplo, se a taxa est ao ms e o prazo expresso em
anos, faz-se necessrio que se transforme o prazo em meses ou pode-se trans-
formar a taxa em anos. Vamos ver alguns exerccios resolvidos de juros simples.
Exemplo:
Qual o juro produzido por um capital de R$ 100,00 aplicado a uma taxa
de 5% a.m. por 24 meses?
Soluo:
Primeiro devemos extrair os dados do problema, de forma a melhor
compreend-lo.
J=? J=Pxixn
P = 100,00 J= 100,00 x 0,05 x 24 = 120,00
10
i= 5% ou 100 ou 10 100 = 0,05 a.m. Ento, o juro produzido pela
(ao ms) aplicao ser de R$ 120,00
n= 24 meses

E o Diagrama de Fluxo de Caixa (DFC)?
Reparem que no DFC mostramos uma sada de caixa de R$ 220,00, ou seja,

o Capital (100,00) acrescido dos Juros produzidos (120,00).
Assim, a soma do Capital e os Juros chamamos de Montante.
Exemplo:
O Sr. Josivaldo aplicou R$ 400.000,00, a juros simples de 26% a.m., por
dois meses. Qual foi o juros recebido e quanto resgatou?
J = 0,26 x 400.000 x 2
Resposta: J = 208.000,00
Na HP 12C
400.000 enter
0,26 x
2 x
Resposta: Juros = 608.000 400.000 = 208.000,00
Exemplo 1: Quais os juros produzidos pelo capital R$ 24.000,00 aplicados
a uma taxa de juros simples de 10% ao bimestre durante 5 anos?
Soluo 1 Mantendo o perodo em 5 anos:
i = 10 2 12 = 60 = 0,6 J =c i n
n=5 J = 24000 0,6 5
c = 24000 J = 72000
J =?

Soluo 2 Mantendo a taxa de 10% por bimestre (2 meses), sendo que

1 ano tem 6 bimestres:
i = 10 = 0,1 J =C i n
n = 5 6 = 30 J = 24000 0,1 30
c = 24000 J = 72000
J =?
Resposta: O juro produzido ser de R$ 72.000,00.

Exemplo 2: Calcular os juros simples referentes ao capital de R$ 5.400,00,
aplicados taxa de 15% a.a. pelo prazo de 24 meses.
J=?
C= 5400
i = 15% a.a.
n = 24 meses = 2 anos
j = cin
j = 5400 . 0,15 . 2
j = 1 620
1.4 Juro exato e comercial

Para se obter o juro exato tomamos como base o calendrio do ano de 365
ou 366 dias como os anos bissextos. Representamos a frmula da seguinte
maneira:
J = c . i/365 . n
Para obtermos o juro comercial, tomamos por base o ano de 360 dias, ca-
racterizado como o ano comercial e ms de 30 dias, que considerado o ms
comercial. Tambm denominado juro ordinrio.
J = c. i/ 360 . n
Quando realizamos os clculos, observamos que o juro comercial tem
resultado um pouco superior ao juro exato pelo fato de ser menor o nmero
de dias usado para o intervalo de tempo. Na prtica financeira, usualmente
adotado o juro simples comercial que, quando mensal, admite o ms comercial
com 30 dias.

importante destacar que o clculo do juro simples comercial para o

nmero exato de dias o mais utilizado, proporcionando o juro mximo em
qualquer operao financeira.
Tempo comercial
1 ms = 30 dias
1 ano = 12 meses
1 ano = 360 dias
1 semestre = 6 meses
1 bimestre = 2 meses
1 trimestre = 3 meses
Na HP 12C a taxa de juros simples deve ser expressa em anos e o perodo
expresso em dias. Se a situao no apresentar a taxa em anos e o perodo em
dias, teremos que efetuar as transformaes necessrias nos clculos.
Na Calculadora Financeira HP 12C so calculados ao mesmo tempo os juros
exatos e os juros comerciais. No visor so apresentados os juros comerciais, j para
aparecer os juros exatos preciso que se digite as teclas R e, em seguida, x<> y.
Para saber mais

Um contador precisa planejar, fazer oramentos, estar sempre atualizado sobre taxas de juros, entre
outros detalhes, para lidar com os dados financeiros, ao comparar custos e gastos, agindo com
muita responsabilidade principalmente ao tratar de compras, vendas, empreendimentos em geral.
E voc? Est atualizado, lendo jornais, peridicos da rea? preciso inteirar-se cada vez mais!
1. Calcule os juros simples de um capital de R$ 2.000,00 durante 3
meses com taxa de 2% ao ms.
2. Calcule a taxa de juros simples de um capital de R$ 1.000,00 durante
5 meses com juros de R$ 200,00.


Os contadores podem trabalhar em empresas pblicas e privadas,
dando assessoria na elaborao de planejamento financeiro, montar
seu prprio escritrio de contabilidade. importante que voc pense
sobre as vrias possibilidades que a profisso de contador oferece. Na
vida cotidiana, muito utilizado o sistema de juros simples. Pense e
faa uma relao de onde se aplicam.

Seo 2 Taxas simples

As taxas so utilizadas para compor o clculo de juros, de montante, ou seja,
elas indicam a remunerao que dever ser paga de acordo com o dinheiro que
foi emprestado ou capitalizado. Normalmente se apresenta na forma percentual.
9 % a.a. (a.a. equivale a ao ano).
510 % a.t. (a.t. equivale a ao trimestre).
2.1 Taxa proporcional e taxa equivalente

Em algumas operaes financeiras com as quais nos deparamos, observamos
que alguns enunciados de exerccios que pedem para calcular montante de
uma taxa de juros de 24% ao ano, considerando a capitalizao mensalmente
(ocorrero 12 vezes juros no perodo de um ano). O percentual de juros que
incidir sobre o capital a cada ms ser calculado como o exemplo abaixo:
Precisamos calcular a taxa proporcional:
- 24% ao ano dividido pelos 12 meses so proporcionais a 2% ao ms.
- 36% ao ano corresponde a uma taxa de 3% ao ms.
Ao utilizarmos os conceitos de taxas proporcionais, por meio da diviso entre
a taxa de juros considerada na operao e o nmero de vezes em que ocorrero
os juros (nmero de perodos de capitalizao), podemos tambm transformar o
prazo da taxa para o de capitalizao, ou fazermos a operao inversa.
Em relao aos juros simples, as taxas so denominadas equivalentes
quando, aplicadas a um mesmo capital e durante o mesmo intervalo de tempo,
produzem o mesmo volume linear de juros, ou seja, o mesmo resultado.
Podemos considerar como sinnimas no regime de juros simples as defini-
es de taxas proporcionais (nominais ou lineares) e taxas equivalentes dando
o mesmo tratamento a elas.
H diversas siglas para representar juros simples. Observe o que significa
cada uma delas:
VF = Montante (valor futuro)
VP = valor presente, capital
i = taxa de juros
n = perodo
VF = VP (1+ i n) VP =
VF ( VF
n = VP
1) ( VF
i = VP
1)
(1+ i n) i n

Voc j tem uma calculadora HP 12C? Ela muito importante para resolver
os clculos financeiros e outras operaes. Podemos usar a HP 12C para fazer
tambm clculos de juros simples. Veja alguns exemplos:
1. Uma pessoa aplicou R$ 200,00 taxa de 1% a.m. durante 4 meses.
Quanto obteve de juros?
HP 12C
Teclas Visor
f FIN f 2 (vamos fixar em 2 casas decimais)
200 CHS PV -200.00
1 ENTER 12 x i 12.00
4 ENTER 30 x n 120.00
f INT 8.00
Quando digitamos f INT, aparecer no visor da calculadora o resultado 8,
que representa o valor dos juros de R$ 8,00.
2. Oliveira aplicou R$ 500,00 durante 6 meses, taxa de 2% a.m. Quanto
ele obteve de juros?
HP 12C
Teclas Visor
f FIN f 2 (vamos fixar em 2 casas decimais)
500 CHS PV -500.00
2 ENTER 12 x i 24.00
6 ENTER 30 x n 180.00
f INT 60.00
Ele obteve R$ 60,00 de juros
2.2 Equivalncia de capitais

O princpio de equivalncia, definido como Princpio Fundamental da
Equivalncia, estabelece que dois ou mais esquemas financeiros so ditos
equivalentes, a uma determinada taxa de juros, quando apresentam o mesmo
valor atual ou mesmo valor de montante em qualquer data, denominada data
equivalente ou data de comparao.
Segundo Ferreira (2008), os capitais envolvidos devero ser descontados ou
acumulados conforme a data focal escolhida se encontre antes ou depois dos

mencionados capitais, considerando-os dentro do mesmo regime de capitali-

zao e da mesma taxa de juros.
Os clculos financeiros podem ser realizados com uso de calculadoras finan-
ceiras e tambm com o software Excel. Assim, com o uso dessas tecnologias
possvel obter resultados de forma rpida e tambm precisa. Neste livro voc po-
der aprender frmulas e aplicaes com o uso da calculadora HP 12C e o Excel.
Voc viu como os grficos, diagramas auxiliam na compreenso das situ-
aes apresentadas?
2.3 Montante simples clculos

Nosso sistema capitalista formado por muitas operaes comerciais que
envolvem o dinheiro. Essas operaes comerciais de compra, venda, finan-
ciamentos, entre outras, obedecem s regras praticadas pelo mercado e esses
clculos so feitos mediante as frmulas da matemtica financeira. Vamos iniciar
esses estudos com as operaes mais simples, e, pouco a pouco, vamos ver as
situaes mais complexas.
O capital inicial adicionado aos juros do perodo denominado Montante (M).
O montante tambm conhecido como Valor Futuro. Em lngua inglesa, usa-se
Future Value, indicado nas calculadoras financeiras pela tecla FV.
Logo, temos que:
M =C+ J
M = C +C i n
M = C (1+ i n)
Onde:
M = Montante
C = Capital inicial
i = Taxa por perodo
n = Perodo
Vamos exemplificar aplicando a um capital de R$ 1.000,00 a taxa de 5%
ao ms durante 10 meses:
C = 1 000;
M = C (1+ i n)
i = 5% = 5/100 = 0,05 M = 3000 (1+ 0,05 10 )
n = 10 M = 3000 (1+ 0,5)
Assim, M = 4500

importante destacar que para a utilizao correta das frmulas, preciso

que a taxa de juros representada pela letra e o perodo (n) devem estar expressos
na mesma unidade de tempos, por exemplo, taxa 3% a.m durante 6 meses.
Assim, se num problema a taxa de juros for i = 6% ao ano e o perodo n = 36
meses, antes de usar as frmulas devemos coloc-las na mesma unidade de
tempo, ou seja:
a) Para usarmos a taxa de 6% ao ano, devemos transformar o perodo de
36 meses em n perodos de anos, ou seja:
i = 6% ao ano
n = 36/12 = 3 anos
b) Para usarmos o perodo de 36 meses, devemos transformar a taxa anual
de 6% em taxa mensal, ou seja:
i = 6/12 = 0,5% ao ms
n = 36 meses
Segundo a Histria da Matemtica Comercial e Financeira, a primeira vez
que os juros foram admitidos em lei foi no reinado de Henrique VIII da Ingla-
terra, sendo que a taxa de juro era limitada.
Exemplo 1: O capital de R$ 5.300,00 foi aplicado taxa de juros simples
de 3% ao ms. Qual o valor do montante aps 5 meses?
Soluo:
C = 5300 M = C(1+ i n)
i = 0,03 M = 5300(1+ 0,03 5)
n=5 M = 5300(1+ 0,15)
M =? M = 6095
O montante ser de R$ 6.095,00.

Exemplo 2: A que taxa devemos aplicar o capital de R$ 2.250,00, no sistema
de juros simples, para que depois de 4 meses o montante seja R$ 2.520,00?
Soluo:
C = 2250 J = c .i.n
I=? 270 = 2250 i . 4
N = 4 meses 9000 i = 270
M = 2520 i = 270 : 9000
J = 270 i= 0,03 x 100 = 3%

Devemos aplicar a uma taxa de 3% ao ms.

A representao grfica de um processo contnuo de capitalizao simples
abaixo exprime uma funo com crescimento linear.
No qual ct montante ou valor futuro no tempo t, C0 corresponde ao ca-
pital inicial aplicado, i corresponde taxa unitria e t, que representa o perodo
ou prazo de rendimento.
Figura 2.1 Capitalizao contnua simples
Capital
0
t
empo
Fonte: Adaptada de Sampaio (2008).
2.4 Diagrama de fluxo de caixa

O fluxo de caixa contm informaes sobre Entradas e Sadas de capital,
realizadas em determinados perodos, sejam eles dirios, mensais, anuais etc.
Representam as diferentes oscilaes monetrias que se apresentam em vrios
instantes do tempo e so identificadas por meio de um conjunto de entradas e
sadas de caixa definido como fluxo de caixa.
Para representar graficamente um fluxo de caixa preciso atender a algu-
mas regras:
no eixo das abscissas (horizontal) devemos representar os perodos de
tempo;
no eixo das ordenadas (vertical) devemos representar os valores das en-
tradas e sadas de dinheiro.

Exemplo de enunciados
Rafael fez um financiamento na aquisio de um equipamento eletrnico
cujo valor vista R$ 1.200,00 e pelo qual ele pagou em 6 prestaes mensais,
sucessivas, iguais, no valor de R$ 220,00 cada uma, vencendo a primeira em
30 dias da data da compra.
Tambm considerado um objeto matemtico que pode ser representado
graficamente com o objetivo de facilitar o estudo e os efeitos da anlise de
uma certa aplicao, que pode ser um investimento, emprstimo, finan-
ciamento, contas a pagar, a receber etc. Normalmente, um fluxo de caixa
contm entradas e sadas de capital, marcadas na linha de tempo com incio
no instante t = 0, no incio da movimentao financeira (BALLAMINUT et
al., 2008). Atualmente so muito utilizadas as planilhas eletrnicas para a
elaborao de fluxos de caixa.
As setas para cima da linha do tempo se referem s entradas (ou recebi-
mentos) de dinheiro, e as setas que crescem para baixo da linha indicam sadas
(ou aplicaes) de dinheiro. Algumas vezes a inverso das setas acontece, pois
depende muito do ponto de vista que est sendo tomado como base para a
interpretao dos dados.
O diagrama a seguir representa a situao em que uma pessoa investiu
R$ 6.000,00 e recebeu R$ 8.249,00, aps 6 meses.
6.000,00
meses
0 1 2 3 4 5 6
8.249,00

Para saber mais

Em alguns momentos de nossa vida, podemos nos deparar com falta de dinheiro para pagar
contas, seja pelo motivo de desemprego, doena na famlia e at mesmo um descontrole
financeiro por ter gastado mais do que estava recebendo. Voc j fez um emprstimo de
algum amigo ou familiar? Neste tipo de emprstimo muitas vezes so cobrados os juros
simples.
Taxa equivalente = chama-se Taxas Equivalentes quando duas taxas de juros

diferentes aplicadas geram o mesmo montante composto ao final do ano.
Taxa efetiva = Taxa efetiva a que capitaliza o Capital, as que coincidem
com o perodo de capitalizao, e a Taxa Nominal a que NO ser utilizada
para o clculo, esta no indica a realidade.
VF= Montante (valor futuro)
VP= valor presente, capital
i= taxa de juros
n=perodo
Comando CHS da Calcula HP12C = tem a funo de negativar o nmero
Montante = valor do capital aplicado somado com os juros.
1. Ache a taxa mensal equivalente taxa de 10% a.a.
2. Ache a taxa mensal equivalente taxa de 50% a.a. utilizada na com-
pra de materiais hospitalares utilizados no hospital geritrico Santo
Antonio.


Depois de todo estudo nesta seo ser que voc j consegue identificar
se o enunciado a seguir refere-se taxa efetiva?
A professora Helenara foi ao banco para investir R$100.000,00 em
uma aplicao financeira. Chegando l foi informada pelo seu gerente
que a aplicao escolhida est com taxa de juros anual de 24%a.a.,
com capitalizao composta mensal.

Seo 3 Tipos de descontos

Segundo Kuhner e Bauer (1996, p. 47), desconto simples: o abatimento
concedido sobre um ttulo de crdito em virtude de seu resgate antecipado.
Representa, portanto, os juros cobrados e descontados antecipadamente pelos
bancos nas operaes de desconto simples.
Teixeira e Di Pierro Netto (1998) acrescentam que no regime de juros simples
existem dois tipos de descontos: desconto comercial e desconto racional. A
diferena entre eles est na base de clculo que cada um adota. Nesta unidade
estudaremos o desconto comercial.
3.1 Descontos simples

Voc j ouviu falar em endosso? As leis que regem as operaes financeiras
permitem a transferncia de propriedades dos ttulos de crdito mediante esta
operao. O proprietrio do ttulo lana no documento sua assinatura, tornando-
-o assim do tipo ao portador, isto , de propriedade de seu eventual possuidor.
Vamos supor que uma pessoa, portadora de um ttulo de crdito, queira
vend-lo em determinada data, que antecede ao seu vencimento. Nesta situao,
o portador do ttulo ter que ir a uma instituio financeira, transferindo a ele,
por meio de endosso, a propriedade do ttulo. A instituio financeira, ao com-
prar este ttulo, cobra um valor de abatimento no ttulo, j que proporcionou o
adiantamento do dinheiro. Estes abatimentos so denominados valor de desconto.
Desconto:valor de deduo (subtrao) aplicado sobre o valor nominal de
um ttulo (valor futuro ou valor a ser pago no vencimento) de uso corrente em
operaes financeiras e comerciais. O desconto comercial uma conveno
muito utilizada nas operaes comerciais e bancrias de curto prazo.
No clculo de desconto, devemos conhecer os termos utilizados:
Valor nominal (N) ou valor de resgate: corresponde ao valor indicado
no ttulo, sendo assim a importncia a ser paga no dia do vencimento
estipulado.
Valor atual (A), denominado tambm valor descontado, ou seja, representa
o valor lquido pago, quitado antes do vencimento.
Prazo, perodo ou tempo (n): corresponde ao nmero de dias entre o dia
que se negocia o desconto do ttulo e o dia de seu vencimento.
Taxa de desconto (i): a taxa de desconto negociada.

Tipos de desconto
Desconto Comercial (ou bancrio ou por fora): caracterizado por ter como
base de clculo o valor nominal do ttulo.
Desconto Racional (ou por dentro): toma como base de clculo o valor
atual do ttulo.
Ao tratar de operaes que envolvem ttulos h algumas definies
especficas:
Sacado: o devedor do ttulo, ou seja, a pessoa a quem dirigida a ordem
de pagamento.
Sacador: aquele que o proprietrio do ttulo, o que cobra a dvida, ou
seja, o credor.
Dos ttulos de Crdito usualmente negociados em operaes de desconto
junto s Instituies Financeiras podemos citar:
Notas Promissrias.
Duplicatas.
Letras de Cmbio.
Cheques pr-datados.
Figura 2.2 Modelo de nota promissria

Vencimento em _____ de______________________de 20____
N _______ R$________________________________
No dia _________________________de 20____ pagar________pela presente

NOTA PROMISSRIA _____________________________________________________________
ou a sua ordem a quantia de ________________________________________________________
______________________________________________________________em moeda corrente.
___________________,_____ de _______________de 20____.

___________________________________________________
___________________________________________________
Fonte: Das autoras (2014).
3.2 Desconto comercial simples ou por fora

Este tipo de desconto tambm conhecido como Desconto Bancrio devido
sua ampla utilizao nas operaes de desconto de duplicatas e outros ttulos
feitos pelos bancos comerciais.
O desconto aplicado quando um emprstimo saldado antes do vencimento
previsto, observando que esta possibilidade prevista no contrato efetuado no

incio das operaes financeiras. Destacamos que ao antecipar dvidas com pouco
tempo de antecedncia, os descontos no sero de valor alto. Muitas vezes
mais vantagem aplicar o dinheiro que antecipar a dvida, rendendo mais juros.
Nas operaes envolvendo um ttulo de crdito, destacamos alguns ele-
mentos necessrios ao entendimento dos descontos:
Valor nominal, ou valor futuro do ttulo: o valor do ttulo em uma data
posterior de anlise do problema, geralmente esta data posterior a
data de vencimento do ttulo. Indicamos o valor nominal pela letra N.
Valor atual, ou valor presente do ttulo: o valor do ttulo na data de
anlise do problema. Indicamos o valor atual pela letra A.
O desconto consiste no juro cobrado pelo comprador do ttulo. Quando esse
juro calculado sobre um nico valor do ttulo (nominal ou atual) o desconto
chamado de desconto simples.
O desconto comercial calculado pelo valor nominal do ttulo, ou seja,
pelo valor expresso (escrito) no documento, por meio da expresso:
dc = N i n
Onde: i = taxa de juros aplicada

dc = desconto comercial n = perodo
N = valor nominal do ttulo
Suponhamos um ttulo de valor nominal R$ 1.000,00 (um mil reais) faltando
03 meses para o seu vencimento, e voc vai descont-lo junto a uma institui-
o financeira, a qual cobra uma taxa comercial de 1% ao ms. Utilizando a
frmula acima, teremos:
dc = 1.000,00 0,01 3 = 30,00
Uma vez realizado o desconto comercial, constata-se o valor lquido do

ttulo comercial, chamado de Vc, pela diferena entre o valor nominal (N) e o
desconto (dc), conforme demonstrado abaixo:
Vc = N dc Vc = N N i n Vc = N (1 i n)
Para saber mais

Voc sabia que o contador faz demonstraes contbeis, presta assessorias, faz declaraes de imposto
de renda de pessoas fsicas e jurdicas, entre outras funes to importantes quanto estas?

Assim: desconto comercial (d), bancrio ou por fora o equivalente ao juro

simples, produzido pelo valor nominal do ttulo no perodo de tempo correspon-
dente, e taxa fixada, este incidente sempre sobre o montante ou valor futuro.
Formulando, temos:
A=Nd
d =N i n
logo:
A = N(1 i n)
Devido sua natureza comercial, as operaes de desconto so normal-

mente aplicadas em perodos de dias, mas a taxa de desconto (i) negociada
ao ms. Assim, devemos sempre observar a necessidade de converso para o
perodo. Devemos converter, tambm, a taxa para a notao decimal:
Tabela 2.1 Exemplos de converso
TAXA/MS DECIMAL PERODO (N) TAXA/PERODO (I)

2,1% a.m. 0,021 45 dias 0,02130 = 0,0007
1 ms 0,02
2% a.m. 0,02
30 dias 0,0230 = 0,000667
3,5% a.m. 0,035 20 dias 0,03530 = 0,001167
60 dias 0,0530 = 0,001667
5% a.m. 0,05
2 meses 0,05
7% a.m. 0,07 15 dias 0,0730 = 0,002333
Fonte: Das autoras (2014).
Exemplo a) Um ttulo de R$ 9.000,00 descontado taxa de 2,5% ao ms.

A 35 dias para o vencimento do ttulo, determine:
a) o valor do desconto comercial;
b) o valor atual comercial.

Dados:
N = 9000
n = 35dias
i = 2,5%a.m.
2,5
i= a.m.
100
i = 0,025a.m.
0,025
i= a.d.
30
i = 0,000833a.d.
d =?
A=?
Soluo

Resposta: o valor atual R$ 8.737,50 e o desconto R$ 262,50.
Exemplo b) Um ttulo foi descontado taxa de 2,1% ao ms com 45 dias
do vencimento. Considerando que o valor atual de R$ 54.236,00, determine
o valor nominal do ttulo e o desconto.
Dados:
n = 45dias
i = 2,1%a.m.
i = 0,0007a.d.
A = 54236
d =?
N =?
Soluo:
A = N(1 i n)
54236 = N (1 0,0007 45)

54236 = N (1 0,0315)
54236 = N 0,9685
54236
N=
0,9685
N = 56000
A = N d ou d = N i n

d =N A
d = 56000 54236 d = 56000 0,0007 45
d = 1764 d = 1764
Resposta: o valor nominal do ttulo era de R$ 56.000,00 e o desconto con-
cedido foi de R$ 1.764,00.
3.3 Desconto racional simples ou por dentro

Este tipo de desconto, raramente utilizado no mercado, difere pela base
de clculo, pois, nesse caso, o desconto incide sobre o valor atual do ttulo em
questo (Teixeira; Di Pierro Netto, 1998, p. 37, grifo do autor).
Ao possuir um ttulo de valor nominal N, faltando n perodos para o seu
vencimento, que ser descontado a uma taxa i de desconto racional, com um
valor atual na data de desconto representado por V0, o valor em dinheiro do
desconto racional pode ser encontrado utilizando a seguinte frmula:
dR = Vo i n
Entretanto, ainda no possvel calcular o desconto, pois o valor de V0

s ser conhecido aps o clculo do desconto. Assim, teremos de trabalhar a
frmula para conseguir calcular o valor do dR.
Sabemos que o valor atual V0 dado pela diferena entre o valor nominal
(N) e o desconto racional (dR), se substituirmos esta informao na expresso
acima teremos:
dR = (N dR ) i n dR = N i n dR i n
N i n
dR + dR i n = N i n dR (1 i n) = N i n dR =
1+ i n
Considerando o mesmo ttulo com valor nominal de R$ 1.000,00, com
trs meses para o vencimento e taxa de 1% ao ms, qual o desconto racional?
Utilizando a frmula acima:
1.000,00 0,01 3
dR = = 29,13
1+ 0,013
Com o valor do desconto racional poderemos calcular o valor de V0 com a

frmula V0 = N dR , ou seja,
= 1000 29,13 = 970,87

3.3.1 Aplicaes do desconto racional

Exemplo 1: Determinar o desconto racional de um ttulo de valor nominal
equivalente a R$ 2.350,00, pago 5 meses antes do vencimento a 1,5% a.m.
DR = 2350 x 1,5/100 x 5 / (1 + 1,5/100 x 5)
DR = 176,25 / 1,075 DR = R$ 163,95
Na HP 12C: 2350 ENTER 1.5 % 5 x STO 1
5 ENTER 1.5 % 1 + ENTER RCL 1 x><y :
Exemplo 2: Uma duplicata de valor nominal R$ 60.000,00 descontada
3 meses antes de seu vencimento taxa de juros simples de 2% a.m. Qual o
desconto racional concedido?
N .i.n 60.000 . 0,02 . 3
Dr = Dr = Dr = 3.396,22
1+ i . n 1 + 0,02 . 3
Na HP 12C: 60000 ENTER 2 % 3 x STO 1

3 ENTER 2 % 1 + ENTER RCL 1 x><y :
Exemplo 3: Fbio foi descontar um ttulo de R$ 2.000,00, 4 meses antes do
vencimento taxa de 2% a.m. Demonstre de acordo com o desconto racional
simples o valor a ser descontado do ttulo.
dr = Nin
(1 + in)
dr= 2000 . 0,02 . 4
( 1 + 0,02 . 4)
dr= 160
1,08
dr= 148,14

Voc j pensou como a matemtica financeira pode auxiliar os profissio-
nais em suas atividades dirias? Os contadores, administradores, dentre
outros, tambm realizam muitas operaes comerciais que envolvem o
dinheiro. Essas operaes comerciais envolvem compra, venda, finan-
ciamentos, entre outras, obedecem s regras praticadas pelo mercado e
esses clculos so feitos mediante as frmulas da matemtica financeira.

Podemos utilizar a frmula A = N / (1 + in), quando queremos determinar o

valor antecipado de qualquer compromisso financeiro que se estabelea para
ser concretizado no futuro (FERREIRA, 2008). Este tipo de operao financeira
chamado de Valor atual, Valor presente.
Podemos representar por meio de um diagrama:
A N
0 n
A representa o valor atual
n representa o prazo de vencimento
N representa o compromisso financeiro
Vamos fazer um exerccio como exemplo:

Um ttulo possui valor de resgate de R$ 100.000,00 e est para vencer daqui
75 dias. Sabendo que a taxa de juros simples de 0,09% ao dia. Qual ser o
valor atual do ttulo?
A = N / (1 + in)
A= 100.000/ (1 + 0,0009 . 75)
A= 93.676,81
Ser pago o valor atual de R$ 93.676,81.
Para saber mais

Voc observou que o desconto comercial (ou bancrio) maior que o desconto racional calcu-
lado? Assim, se o desconto maior, o valor pago pela instituio financeira ao titular do ttulo
no momento do resgate menor do que seria sob o desconto racional.
Voc viu que podemos usar a Matemtica Financeira para resolver problemas diversos? Tambm
podemos utilizar a calculadora HP 12C para nos dar rapidez e agilidade nos clculos. Voc j
comprou a sua? H diversos sites que trazem um simulador de HP.
Use o simulador de HP 12C no site: <http://www.epx.com.br>. Acesso em: 23 maio 2014.

3.3.2 Praticando com a HP 12C

Na calculadora, as teclas principais so aquelas cujos smbolos esto nos
corpos das teclas ou flags, em branco:
ON: liga/desliga e sai do programa, mas mantm a memria permanente.
f: pressione essa tecla quando necessitar:
Quando quiser ativar as funes da calculadora escritas em dourado.
Quando quiser especificar o nmero de casas decimais a trabalhar. Por
exemplo, se voc deseja utilizar clculos com 5 casas decimais, pres-
sione a tecla f e em seguida 5 e todos os nmeros aparecero no formato
XX,00000.
Ex: Digite f 0, f1 at f9.
Quando quiser usar a notao exponencial, pressione f e em seguida
(ponto decimal).
Quando quiser mudar para ponto ou vrgula faa seguinte procedimento:
Com a calculadora desligada, segure a tecla ponto e ligue a mquina
ON e solte o ponto simultaneamente. Assim voc muda para ponto ou
vrgula.
Nmeros Negativos: digite um nmero qualquer e tecle CHS, observe que
aparece o sinal negativo.
Para limpar o visor: a tecla CLX (clear X) limpa o visor, sem alterar o resto
da pilha.
Para introduzir um nmero na memria: para introduzir um nmero na
memria, digite o nmero STO de 0 a 9 e para recuperar o mesmo nmero
digite RCL e o nmero do registro que armazenou de 0 a 9. Ex.: 12,4 STO 1,
CLX, RCL 1.
Para calcular exponenciais e logaritmos: vamos relembrar o uso da calcu-
ladora para efetuar clculos de exponenciais e logaritmos. Ento faa:
a) Localize em sua calculadora a tecla que eleva nmeros a qualquer ex-
poente, normalmente essa tecla:
Cientfica: yx
Na Casio a tecla ^
HP 12C yx

Calcule:
24 = 16
1,56= 11,39
1,238 =5,23
Logaritmos Log
Na cientfica:
Log 2= 0,3010
Na HP 12C:
Digite 2 enter
Digite g LN
Digite enter
Digite 10
Digite g LN
Digite a tecla da diviso
Algumas teclas financeiras

FV Armazena ou calcula o valor futuro (montante) de uma aplicao ou
pagamento.
PV Armazena ou calcula o valor presente (valor atual).
n Armazena ou calcula a quantidade de perodos (prazo).
i Armazena ou calcula os juros.
PMT Armazena ou calcula pagamentos.

Para saber mais

Os ttulos de crditos mais conhecidos so:
Duplicata: ttulo emitido por pessoa jurdica (empresa) contra seu cliente (pessoa jurdica ou
pessoa fsica), para quem foi vendido a mercadoria ou prestado servios.
Nota Promissria: compromisso de pagamento futuro entre pessoas fsicas ou entre pessoa
fsica e instituio financeira.
Cheque pr-datado: os ttulos de crdito tm vencimentos determinados na sua emisso, mas
o devedor pode desejar resgat-los antecipadamente ou o credor pode negoci-los vista com
um banco. Para esses casos calculado um abatimento que denominamos DESCONTO.
Letra de cmbio: considerada como comprovante de uma aplicao de capital que tem
vencimento predeterminado, observando que este ttulo ao portador, isto significa que
exclusivamente emitido por um banco, ou outra instituio financeira.

Antes de fazer compras a prazo, tenha alguns cuidados, pois os juros
so muito altos. Faa a si mesmo as seguintes perguntas:
J pesquisei as taxas de juros cobradas pelo estabelecimento co-
mercial ao vender seus produtos?
J verifiquei se a minha renda mensal ou familiar suficiente para
efetuar os pagamentos e prestaes dos juros?
1. Uma nota promissria de valor nominal de R$ 835,00 foi resgatada 3
meses antes do vencimento, taxa de 1,4% a.m. O valor do desconto
comercial simples corresponde a:
( ) R$ 11,69.
( ) R$ 32,50.
( ) R$ 19,60.
( ) R$ 28,60.
( ) R$ 35,07.

2. Uma aplicao no regime de juros simples rendeu os juros de R$ 480,00,

taxa de 3% a.m. durante 120 dias. O valor da aplicao foi de:
a) R$ 4.267,00.
b) R$ 4.200,00.
c) R$ 4.905,56.
d) R$ 4.000,00.
e) R$ 3.951,03.
3. Uma aplicao de R$ 1.200,00 foi realizada taxa simples de 2,5%
a.m., durante 6 meses. O montante ao final do perodo corresponde a:
a) R$ 1.457,12.
b) R$ 1.270,08.
c) R$ 1.380,00.
d) R$ 1.215,00.
e) R$ 1.451,09.
4. O valor atual racional de uma duplicata de R$ 760,00, descontada 3
meses, taxa simples de 1,5% a.m., igual a:
a) R$ 34,20.
b) R$ 725,80.
c) R$ 32,73.
d) R$ 727,27.
e) R$ 602,00.
5. De acordo com a Matemtica Financeira a alternativa incorreta :
a) Quando apenas o capital produz juros durante toda a vida da tran-
sao, o juro devido ao fim do prazo chama-se juros simples.
b) O desconto comercial calculado pelo valor atual do ttulo.
c) Juro a remunerao do capital cedido, quer seja na rentabilidade
de uma aplicao ou no ganho obtido pelo uso de dinheiro cedido.
d) Juros compostos so conhecidos como Juros sobre juros.
e) Em juros simples, somente o principal rende juros.

Desconto valor de deduo (subtrao) aplicado sobre o valor nominal

de um ttulo (valor futuro ou valor a ser pago no vencimento) de uso corrente
em operaes financeiras e comerciais. O desconto comercial uma conveno
muito utilizada nas operaes comerciais e bancrias de curto prazo.
FV armazena ou calcula o valor futuro (montante) de uma aplicao ou
pagamento.
PV armazena ou calcula o valor presente (valor atual).
n armazena ou calcula a quantidade de perodos (prazo).
i armazena ou calcula os juros.
PMT armazena ou calcula pagamentos.

Vimos nesta unidade um estudo do Regime de Capitalizao Simples,
descontos comerciais e racionais, algumas propriedades fundamentais
e as operaes que podemos realizar com elas. Vimos tambm como
fazer a aplicao desses conhecimentos na resoluo de problemas
matemtico-financeiros.
Fique ligado!
Os clculos de descontos tambm nos auxiliam na compreenso e na
resoluo de vrios tipos de situaes, como as expostas no decorrer do
captulo. Tratamos de algumas operaes que podemos executar com a
calculadora HP 12C, apresentando-a como um auxlio para a resoluo
de vrios tipos de situaes, como as expostas no decorrer da unidade.


Os estudos sobre descontos nos auxiliam na resoluo de vrios tipos
de problemas no regime de capitalizao simples. Consideramos o
conhecimento acerca das operaes envolvendo descontos importantes
para a formao acadmica neste nvel de ensino. Foi estudado nesta
unidade o desconto racional com diversas aplicaes, inclusive com o
uso da calculadora HP 12C. Voc conseguiu perceber as diferenas nos
resultados entre desconto comercial e o racional? muito importante
complementarmos sempre o contedo, lendo sobre diversos assuntos e
principalmente buscando as relaes com o contexto da contabilidade.
Agora vamos continuar estudando Matemtica Financeira com o estudo
dos juros compostos.

1. O montante que receber um aplicador que tenha investido R$
2.950,00, durante 6 meses taxa simples de 1% a.m., ser de:
Frmula do Montante simples M= C (1 + i. n)
a) R$ 3.029,92
b) R$ 3.450,00
c) R$ 3.127,00
d) R$ 2.790,08
e) R$ 2.823,04
2. Certo capital foi investido por Lorival e, aps ficar aplicado durante
8 meses a uma taxa simples de 24% a.a., produziu um valor futuro
de R$ 5.568,00. O capital corresponde a:
a) R$ 4.800,00
b) R$ 3.922,00
c) R$ 3.890,00
d) R$ 4.340,00
e) R$ 3.600,00

3. A taxa simples mensal na qual um capital de R$ 960,00 aplicado du-

rante 6 meses atinge um montante de R$ 1.046,40 igual a:
a) 0,015% a.a.
b) 1,2% a.m.
c) 1,015% a.m.
d) 1,5% a.m.
e) 1,8% a.m.
4. O prazo de uma aplicao de R$ 3.600,00 precisa ser aplicado, a juros
simples, taxa de 2% a.m. para render juros de R$ 720,00? (Frmula
dos Juros simples: J= C. i. n)
a) 12 meses
b) 1 semestre
c) 10 meses
d) 4 meses
e) 120 dias
5. H diversos sinnimos para o capital. Um deles no correto:
a) Principal
b) Valor Atual
c) Valor Aplicado
d) Valor Presente
e) Valor acumulado
6. Calcule a taxa efetiva de um capital de R$ 10.000,00 aplicado taxa
de 15% a.a. capitalizado mensalmente.

Refercias
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1992.
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nmeros e pelo clculo. v. I. 2. ed. Rio de Janeiro, Nova Fronteira, 1997.
KUHNEN, Osmar Leonardo; BAUER, Udibert Reinoldo. Matemtica aplicada e anlise de
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MATHIAS, Washington Franco; GOMES, Jos Maria. Matemtica financeira. 2. ed. So
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MATTOS, Antnio Carlos M. O modelo matemtico dos juros: uma abordagem sistmica.
Petrpolis: Vozes, 1975.
MOREIRA, Jos Santos. Matemtica comercial e financeira. 2. ed. So Paulo: Atlas, 1969.
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TEIXEIRA, James; DI PIERRO NETTO, Scipione. Matemtica financeira. So Paulo: Makron
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Unidade 3
Juros em regime
de capitalizao
composta
Jos Alfredo Pareja Gmez de la Torre
Objetivos de aprendizagem:
Compreender a lgica matemtica do regime de capitalizao
composta.
Saber calcular valores futuros considerando perodos de capita-
lizao (n).
Saber calcular e interpretar o valor presente, valores de desconto,
e gerao de juros compostos durante uma sequncia de tempo.
Calcular e discernir quando aplicar as frmulas de valor pre-
sente, valor futuro, clculo de taxa de capitalizao e clculo
de perodos (n).
Apreender como calcular taxas (i) equivalentes no regime de
capitalizao composta.
Discernir a diferena entre taxa nominal, efetiva e real.
Seo 1: Equivalncia entre os sistemas de

amortizao
Nesta seo, iremos abordar as principais diferenas
conceituais entre os sistemas de amortizao simples
e compostos, para assim comear nosso estudo sobre
juros compostos.

Seo 2: Perodos de capitalizao e valor futuro
Com a anlise da amortizao composta estudada
na primeira seo, nesta seo abordaremos o es-
tudo dos perodos e o comportamento dos juros em
regime composto para determinar o valor futuro de
uma aplicao financeira.
Seo 3: Desconto composto

Aps ter estudado o comportamento dos juros com-
postos, nesta seo iremos estudar o processo de
desconto no regime de capitalizao composta.
Seo 4: Taxas proporcionais e equivalentes

Nesta ltima seo abordaremos o comportamento
da taxa (i) e a sua relao com os perodos (n), consi-
derando que tem um comportamento em funo da
capitalizao ou descapitalizao da taxa (i).

Juros em regime de capitalizao composta 83
Introduo ao estudo
A partir desta unidade voc poder ter a oportunidade de apreender mais
um pouco sobre a dinmica dos juros aplicados em uma sequncia de perodos
(n). O interessante nesta unidade, a diferena dos juros simples, que vamos
estudar a gerao de juros que se vo somando ao saldo de capital no final
de cada perodo (n), ou seja, estudaremos o comportamento matemtico do
Regime de Capitalizao Composta. Esse conceito poder aportar, e em muito,
gerao de competncias nas suas atividades profissionais e, inclusive, nas
suas atividades da economia familiar.
Seo 1 Equivalncia entre os sistemas de

amortizao
A melhor maneira de apreender a Matemtica Financeira por meio de
exerccios. Portanto, ao ter estudado, ao final de cada seo, e da unidade,
voc ter a oportunidade de aplicar na prtica o contedo estudado, isso com
vistas a fixar o novo conhecimento recentemente adquirido. Lembre-se de que
os conceitos e processos matemticos s podem se apreender e gerar compe-
tncias por meio de muita prtica.
1.1 Termos do regime de capitalizao composta

Assim como na aplicao de juros simples, nos juros compostos neces-
srio se lembrar de alguns termos importantes a serem aplicados nas diversas
situaes da anlise financeira. A seguir, os conceitos bsicos a serem aplicados
no clculo no regime de capitalizao composta.
Capital ou valor presente (PV): o valor inicial em uma aplicao finan-
ceira, o valor atual (presente) de uma srie de perodos de capitalizao
de juros.
Juros (J): a remunerao desse valor presente no tempo, pago ao dono
desse capital, por meio de uma srie de capitalizaes contnuas desses
juros durante os perodos a serem considerados. reconhecimento do
aluguel desse dinheiro.
Taxa de Juros (i) capitalizada: o coeficiente obtido pela relao direta
entre o valor do juro aplicado em um tempo (x) e de (n) perodos, atrelados

ao saldo de capital do perodo anterior, ou seja, se faz o clculo dos juros

sobre o saldo de capital de cada perodo, eis o porqu da gerao de juros
sobre juros, conhecido na matemtica financeira como capitalizao da
taxa (i). Coeficiente que representado como porcentagem e que est em
funo direta dos perodos (n) a serem aplicados, exemplos: 15% ao ano
coeficiente = 0,15; 7,5% ao semestre (seis meses) coeficiente = 0,075;
1,25% ao ms coeficiente = 0,0125.
Perodo de capitalizao (n): a representao de uma srie sequencial
de perodos para atingir o tempo total da aplicao financeira, podem ser
perodos de: dias, meses, bimestres, trimestres, quadrimestres, semestres,
anos etc. O perodo (n) interpretado no regime de juros compostos como
perodos de capitalizao (n).
Montante o Valor Futuro (FV): o valor futuro do capital, considerando
a capitalizao dos juros por meio do sistema de juro compostos.
Prestaes (PMT): uma srie de pagamentos em vistas de quitar perodo
por perodo uma dvida (pagamentos parcelados). Ou desde a perspectiva
de investimento financeiro, acrescentar valores, perodo por perodo, a
serem aplicados no regime de capitalizao composta.
Lembre-se, a grande diferena entre juros simples e juros compostos o
acrscimo dos juros ao capital.
1.2 Modalidades de amortizao

Nas aplicaes financeiras existem duas modalidades de capitalizao dos
juros a serem gerados durante um tempo determinado: (1) Capitalizao Simples
e (2) Capitalizao Composta. Com o intuito de fazer um bom discernimento
e anlise do comportamento dos juros no regime de juros compostos e assim
entrar ao detalhe no comportamento destes, vamos comparar as equivalncias
do processo de capitalizao e amortizao nesses dois regimes.
1.3 Regime de capitalizaes

No regime de capitalizao simples, os juros de um perodo no so soma-
dos ao capital, esses juros sero somados diretamente ao Capital inicial. Logo,
no h somatria dos juros ao capital no seguinte perodo sequencial. Deste
modo, s so gerados juros sobre o Capital original, em outras palavras, no
existe capitalizao dos juros. Para exemplificar esse processo, a seguir vamos

desenvolver um exemplo simples, em que temos um capital de R$ 3.000, tempo

total de um ano, com perodos trimestrais, ou seja: perodos (n) = 4 trimestres e
Taxa (i) = 6% ao trimestre. Com esses dados em mos vamos gerar o processo
de Capitalizao Simples dessa aplicao.
CAPITALIZAO JUROS SIMPLES

Perodos / Trimestres Juros Saldo / Capital Taxa / Trimestre
0 3.000,00 6%
1 180,00 3.180,00 6%
2 180,00 3.360,00 6%
3 180,00 3.540,00 6%
4 180,00 3.720,00 6%
Total 720,00 3.720,00
Observe que o total de juros somado diretamente ao Capital Inicial. Ou

seja: Montante (Valor Futuro) = Capital + Juros Gerados nos perodos, onde:
Montante (FV) = R$ 3.000 + R$ 720, resultando em um VF = R$ 3.720,00.
Agora, como voc j observou no regime de capitalizao composta, a
diferena que os juros ao final da cada perodo vo-se somando ao Capital.
Logo, os juros gerados, em cada um dos perodos, sero somados ao saldo de
capital. Voltando para o exemplo de acima, agora vamos desenvolver o clculo
de juros, mas acumulando-os ao saldo de capital, vamos l?
Aplicao Financeira de um Capital de R$ 3.000,00, com um prazo total de
tempo de um ano e com perodos trimestrais e taxa ao trimestre de 6%. Neste
caso temos a seguinte situao:
Prazo total: um ano e perodos de capitalizao trimestrais, portanto,
teremos que aplicar 4 trimestres. Logo, os perodos n = 4 (trimestres).
Taxa 6% ao trimestre, capitalizao composta.
CAPITALIZAO DOS JUROS COMPOSTOS

Perodos / Trimestres Juros Saldo / Capital Taxa / Trimestre
0 3.000,00 6%
1 180,00 3.180,00 6%
2 190,80 3.370,80 6%
3 202,25 3.573,05 6%
4 214,38 3.787,43 6%
Total 787,43 3.787,43

Observe que o total de juros gerados em cada perodo somado diretamente

ao Capital, portanto:
O Montante ou Valor Futuro = + (Saldo de Capital Inicial + os juros
do primeiro perodo) + (Saldo de Capital ao final do primeiro perodo
(embutido os juros) + os juros gerados no segundo perodo) + [...] At
cumprir com os perodos da aplicao financeira, neste caso 4 perodos
trimestrais.
Neste caso o Montante final da aplicao ser de R$ 3.787,43, ou seja,
a aplicao financeira gerou um valor de R$ 787,43 de juros.
A maneira de anlise comparativa, qual seria o valor dos juros se a apli-
cao fosse feita em juros simples? Tivesse gerado R$ 720,00 de juros e
o valor do montante teria sido de R$ 3.720,00, ou seja:
R$ 67,43 a menos de juros se aplicar o regime de juros simples.
Observe que essa diferena de juros s durante um ano, e se a aplicao
fosse feita em 10 anos, qual seria a diferena?
Juros Compostos desse capital de R$ 3.000 aplicados em 10 anos e
com uma taxa de 6% ao trimestre, ou seja, 40 perodos (n), Juros de R$
27.857,15 e Montante (FV) de R$ 30.857,15.
Juros Simples desse capital de R$ 3.000 aplicados em 10 anos e com uma
taxa de 6%, ou seja, 40 perodos (n), Juros de R$ 7.200,00, e Montante
(FV) de R$ 10.200,00.

Qual ser a diferena no montante entre os dois regimes de
capitalizao? A diferena no montante final seria de R$ 20.657,15!
Diferena que s vai-se acrescentando conforme o nmero de
perodos aumenta.
Observe que: O impacto do uso de capitalizao composta em longo

prazo enorme, independentemente das taxas de juros, pois trata-se de um
procedimento de incremento de juro em uma funo exponencial (KUHNEN,
2006, p. 98).
Portanto, no regime de Capitalizao Composta, a capitalizao dos juros,
gerao de juros sobre juros, exponencial, quanto maior os perodos (n) de

J u r o s e m r e g i m e d e c a p i t a l i z a o c o m p o s t a 87
capitalizao maior ser o efeito matemtico desse fator exponencial. Esse

efeito exponencial exatamente o que acontece com a inflao geral. Assim,
quanto maior a inflao, maior ser o efeito negativo desta na capacidade de
comprar de nosso dinheiro ao longo do tempo. Ser que R$ 100,00 de hoje
tem a mesma capacidade de compra que R$ 100 de 10 anos atrs?
Com certeza no vo ter a mesma capacidade de compra, considerando
uma inflao mdia de 5% ao ano, esses R$ 100,00 de hoje teriam um valor
de compra de s R$ 61,39 h 10 anos. E se a inflao mdia fosse de 7% ao
ano nesse perodo? O valor desses R$ 100,00 de hoje teriam um valor de R$
50,83. Essa reflexo confirma que o dinheiro muda de valor no tempo. Lembre-
-se, no regime de Capitalizao Simples, os juros no se vo capitalizando, seu
crescimento geomtrico e no exponencial, eis a grande diferena com os
Juros Compostos, que vamos estudar em detalhe mais adiante nesta unidade
de estudo.
Para saber mais

Faa uma anlise histrica da inflao durante duas dcadas tomando o histrico, em porcen-
tagem, da inflao e observe o impacto da gerao exponencial da inflao no tempo. Tomo
como base os dados oficiais do IBGE. Disponveis em: <http://www.ibge.gov.br/home/mapa_site/
mapa_site.php#indicadores>. Acesso em: 23 maio 2014.
Elabore tabelas comparativas nos dois Regimes de Capitalizao, sim-
ples e compostos, com os seguintes dados: Capital, R$ 5.000; taxa (i),
1,50% ao ms, perodos (n), 8 meses. Ao fazer as tabelas de amortizao
compare os juros gerados e o montante final e determine as diferenas
respectivas.
1.4 Amortizao equivalente de desconto por dentro

At agora temos analisado a gerao de juros conhecendo um Valor Presente
e observando o comportamento dos juros compostos at chegar ao Valor futuro,

dado uma taxa (i) e perodos (n). Mas o que acontece se aplicarmos o mesmo
conceito de gerao de juros compostos em uma aplicao de desconto de um
valor nominal de uma duplicata? O valor dos juros compostos a ser descontado
ser menor, se compararmos com o efeito lquido de uma operao de desconto
com juros simples. Ou seja, o valor lquido a receber de um desconto composto
por dentro ser maior. Esse processo de desconto composto na matemtica
financeira conhecido como desconto composto por dentro.
Lembre que no caso do desconto simples, o desconto por perodo (n) vai
ser gerado a partir de uma taxa (i) sobre o valor nominal.
J no caso do desconto composto, para n perodos uni-
trios, a taxa de desconto incide, no primeiro perodo,
sobre o valor futuro do ttulo; no segundo perodo, sobre
o valor futuro do ttulo menos o valor do desconto corres-
pondente ao primeiro perodo; no terceiro perodo, sobre
o valor futuro do ttulo menos os valores dos descontos
referentes ao primeiro e ao segundo perodo, e assim su-
cessivamente at o ensimo perodo (VIEIRA SOBRINHO,
2000, p. 88).
Para exemplificar isso, vamos observar esses conceitos na seguinte aplicao

financeira comparativa.
Vamos supor que temos uma duplicata com um valor nominal de R$
2.000, a qual ser descontada em 6 meses antes de seu vencimento e com
uma taxa de 5% ao ms. A empresa que quer liquidar a duplicata est
analisando duas opes de descontos: a do Banco (A) e a do Banco (B).
Os dois Bancos oferecem as mesmas condies, s que o Banco (A) aplica
desconto composto por dentro e banco (B) oferece o desconto simples,
qual dessas duas opes seria a melhor para a empresa? Para responder,
vamos analisar os dois quadros seguintes e observar o comportamento
dos juros.
Banco (A) Desconto Composto por dentro Banco (B) Desconto Composto Simples
Ms Juro Capital Taxa/Ms Ms Juro Capital Taxa/Ms
0 2.000,00 5% 0 2.000,00 5%
1 100,00 1.900,00 5% 1 100,00 2.000,00 5%
2 95,00 1.805,00 5% 2 100,00 2.000,00 5%
3 90,25 1.714,75 5% 3 100,00 2.000,00 5%
continua

continuao
4 85,74 1.629,01 5% 4 100,00 2.000,00 5%
5 81,45 1.547,56 5% 5 100,00 2.000,00 5%
6 77,38 1.470,18 6 100,00 2.000,00
Juros 529,82 Juros 600,00
Valor Lquido 1.470,18 Valor Lquido 1.400,00
Observe que valor lquido a receber pela duplicata do Banco (A) maior,
logo, a empresa poder receber mais R$ 70,18 se aceitar fazer o desconto
nesse banco. Mas o porqu desse valor maior? Porque a aplicao dos juros
de 5% ao ms feita descontando os juros sobre o saldo da duplicata em cada
perodo, ou seja, desconto sobre desconto. Assim, o efeito exponencial, mas
um efeito exponencial negativo, ao contrrio do efeito exponencial positivo
ao gerar juros sobre juros em vistas de procurar um Valor Futuro (VF). Assim,
podemos concluir que nas aplicaes de desconto de um valor nominal a ge-
rao de desconto ser maior nos juros simples, como explica o autor Kuhnen.
Podemos perceber que as operaes com Juros Compos-
tos e com Juros Simples com juros pagos mensalmente
refletem a taxa efetiva de juros, sendo que na operao
de Juros Simples pagos no final do perodo a taxa infe-
rior, enquanto que nas operaes de Desconto Bancrio
a taxa real superior, sendo que a operao financeira
mais cara sempre a de Desconto Bancrio Simples
(KUHNEN, 2006, p. 93).
Na citao do autor Kuhnen voc seguramente observou a referncia de

taxa efetiva de juros, mais adiante na seguinte seo vamos estudar sobre
isso. Lembre-se de que a interpretao dos efeitos do desconto composto por
dentro s com fins de aprendizado do comportamento dos juros. Pois na
prtica as operaes de desconto financeiro de valores nominais so feitas
aplicando clculos de desconto simples.
Voltando nossa anlise geral dos juros compostos, voc seguramente est
se perguntando, mas ser que temos que fazer toda essa anlise do quadro de
capitalizao, longa e sistemtica, para cada aplicao financeira? Poderia se
fazer SIM, mas com certeza ser demorado demais. Assim, ao ter aprendido o
comportamento de juros, as amortizaes equivalentes, e as modalidades de
capitalizao, na seguinte seo abordaremos as diferentes opes de anlise
das frmulas para fazer esse clculo de capitalizao de maneira direta e rpida.

Elabore tabelas comparativas tanto do desconto simples como do desconto
composto por dentro, da seguinte aplicao financeira: Valor Nominal (du-
plicata), R$ 12.000; taxa desconto, 2,50% ao ms, perodos (n), 8 meses.
Aps fazer as tabelas de amortizao, compare os descontos gerados e
o valor lquido a receber e determine qual ser a melhor escolha para a
liquidao da duplicata.

Seo 2 Perodos de capitalizao e valor

futuro
No regime de Capitalizao Composta os juros do primeiro perodo vo se
acrescentado ao saldo de capital, logo, os juros do segundo perodo sero gera-
dos sobre a base do capital inicial mais os juros gerados do primeiro perodo, e
assim por diante, at atingir o total de perodos (n). O que interpretado como
uma sequncia de clculo por meio de uma frmula matemtica, clculo mate-
mtico que logo mais adiante vamos estudar, agora analise o seguinte quadro:
Ms Juro Capital Taxa/Ms

0 1.000,00 3%
1 30,00 1.030,00 3%
2 30,90 1.060,90 3%
3 31,83 1.092,73 3%
4 32,78 1.225,51
Juros 125,51
Montante 1.125,51
Neste caso voc observou uma capitalizao composta ao ms, como a que
foi estudada na seo 1, que se apresentam trs perodos (n) com sequncias
ao ms. Agora, se a taxa estiver em dias, logo, falamos que o regime da capita-
lizao dirio, com perodos (n) ao dia; se estiver em anos seria capitalizao
anual, com perodos (n) ao ano, e assim por diante para as diversas opes de
sequncia de perodos (n). Assim: Isso significa que, quando a capitalizao
for mensal, em cada ms que passa os rendimentos so somados ao capital e
no ms seguinte os rendimentos sero calculados sobre essa soma (BAUER,
2006, p. 55). Uma maneira de observar quando uma aplicao financeira utiliza
juros compostos por meio da expresso da taxa ou do perodo (n), pois em
juros compostos se expressa a taxa (i) como a taxa de capitalizao (i), seja
por ms, trimestre etc.; e os perodos (n) como o perodo de capitalizao (n).
2.1 Periocidade da taxa

Essa anlise nos leva para o comportamento das periocidades da taxa (i)
em juros compostos. A periocidade da Taxa (i) uma das grandes diferenas
entre a taxa (i) simples e composta; a equivalncia em taxa (i) simples entre
perodos pode ser definida segundo as sequncias dos perodos solicitados

na aplicao financeira em si. Mas no regime de capitalizao composta: os

perodos de tempo (n) devem estar sempre atrelados sequncia de tempo da
taxa (i), exemplos disso:
Se a taxa (i) est em meses, logo, os perodos (n) devem estar em meses
tambm; e NO tentar mudar a taxa (i) para os perodos (n). Neste caso
voc deve procurar uma sequncia de perodos (n) que esteja alinhada
com a taxa mensal de capitalizao.
Se a taxa (i) est em anos, logo, os perodos (n) devem estar em anos, e
NO tentar mudar a taxa (i) para os perodos (n). Neste caso voc deve
procurar uma sequncia de perodos (n) que esteja alinhada com a taxa
de capitalizao anual.
Isso acontece porque as equivalncias de taxas em juros compostos entre
uma taxa ao ms e uma ao ano no tm uma equivalncia proporcional, por
exemplo, como acontece quando aplicar juros simples, pois em juros com-
postos eles vo se capitalizando. Esse fato impacta nas equivalncias propor-
cionais que podem ser aplicadas, assim, as equivalncias diretas s podem
ser aplicadas no regime de capitalizao simples e no nos juros compostos.
Agora, se precisar fazer uma equivalncia de taxas no regime de capitalizao
composta, voc ter que aplicar o processo de capitalizao ou descapitali-
zao da taxa em si, contedo que vamos estudar especificamente um pouco
mais em profundidade na Seo 4 desta unidade.
2.2 Clculo do valor futuro ou montante

A primeira fase para estudar o comportamento da frmula principal dos
juros compostos comeando com o clculo do Valor Futuro (FV), sem ter
que fazer o clculo sistemtico dos juros perodo por perodo feito por meio
da tabela de clculo sequncial da Seo 1.
Podemos calcular juros compostos fazendo uma sucesso
de clculos de juros simples, calculando o montante para
cada perodo de capitalizao, utilizando sempre como
base de clculo o valor futuro ou montante conseguido no
perodo de capitalizao anterior (BAUER, 2006, p. 55).
Portanto, tendo como base esse conceito de capitalizao por perodo,

vamos desenvolver a frmula de juros compostos. Como os juros compostos
so uma sequncia de clculos de juros temos que:
Valor Futuro (FV) do primeiro perodo (n) ser: FV1 = PV x (1+i).

Valor Futuro (FV) do segundo perodo (n) ser: FV2 = FV1 x (1+i).
Valor Futuro (FV) do terceiro perodo (n) ser: FV3 = FV2 x (1+i).
E assim por diante at atingir o nmero de perodos solicitados na apli-
cao financeira a ser analisada. Vamos supor que a aplicao de 4
perodos (n), logo: FV4 = PV x (1+i) x (1+i) x (1+i) x (1+i).
Vamos aplicar essa anlise de clculo na seguinte aplicao financeira:
Capital: R$ 1.000, Taxa (i): 3% ao ms 0,03, Perodo (n): 4 meses, onde:
FV4 = 1.000 x (1+0,03) x (1+ 0,03) x (1+0,03) x (1+ 0,03).
FV4 = 1.125,51.
Observe que esse valor exatamente igual ao clculo desenvolvido na
seo 2, onde analisamos a sequncia de perodos no quadro de clculo de
juros compostos. Mas existe, inclusive, uma maneira bem mais sucinta de
clculo matemtico, especialmente se considerarmos capitalizaes de 60 ou
mais perodos! Ao ser um clculo de juros em sequncia de perodos (n) iguais
podemos aplicar o conceito de fator exponencial, onde esse fator exponencial
ser: (1+ i )n . Portanto:
FRMULA DO MONTANTE
FV PV x (1 i )n
FV Montante ou Valor Futuro
PV Valor Presente ou Capital
i Taxa de juros em uma sequncia de tempo
n Perodos de capitalizao na sequncia de tempo da taxa (i)
Uma questo muito importante desta frmula que o fator (1+ i )n conside-
rado o fator matemtico em si da capitalizao dos juros, ou fator exponencial
de acumulao, eis a sntese matemtica do clculo de juros sobre juros em
cada perodo. Agora, vamos conferir essa frmula no valor da aplicao feita
acima, onde:
Capital: R$ 1.000, Taxa (i): 3% ao ms 0,03, Perodo (n): 4 meses.
Aplicao da Frmula:
FV = 1000 x (1+ 0,03)4 FV = 1000 x 1,125509
FV = R$ 1.125,51
Mas desse montante, qual o valor total dos juros acumulados? Simples,
deve-se descontar o PV do valor FV, ou seja: J = FV C J = R$ 1.125,51

R$ 1.000,00 J = R$ 125,51. Se observar esse valor do montante, R$

1.125,51 e dos juros, R$ 125,51.
A determinao do valor dos juros tambm obtida pelo
isolamento do fator J, sendo calculado com base na di-
ferena entre o Montante (Valor Futuro = FV) e o Valor
Presente (PV) podendo ser calculado com base no Valor
Futuro ou com base no Valor Presente [...] (KUNHEN,
2006, p. 69).
Vamos fazer um par de exerccios para fixar a frmula, vamos l?
Qual ser o montante de uma aplicao com um capital de R$ 6.500,00,
com uma taxa de 2,9% ao ms durante trs semestres?
Observe que frequncia de tempo no est alinhada com a taxa (i), as-
sim, deve-se procurar a frequncia de tempo que possa se encaixar com
a frequncia da taxa ao ms. Logo, quantos meses esto embutidos em
3 semestres? 18 meses, certo? Pois um semestre tem 6 meses, logo
6 meses x 3 = 18 meses. Agora sim, vamos aplicar os dados na frmula.

Como fazer para elevar um nmero para um exponente na calculadora
x
HP? Exemplo: (1,029)18 1,029 enter 18 y
Qual ser o montante aplicado em uma operao financeira de 2
anos, quando o capital e de R$ 25.000 e a taxa de 1,80% ao ms.
Observe que a frequncia de tempo est em anos, ou seja, temos que
converter esse tempo em meses 24 meses.

Agora, imagine calcular o montante na tabela de capitalizao composta,

daria para fazer SIM! Mas levaria tempo demais.
Para saber mais

J reparou o impacto que poderia ter o clculo do valor futuro na poupana? Observe o seguinte
site: <http://www.calkoo.com/?lang=14&page=7>. Acesso em: 23 maio 2014. E faa um teste
colocando valor que voc poderia poupar e observe o efeito exponencial dos juros compostos
no valor de sua poupana.
2.3 Anlise de valor futuro por meio de exemplos

Qual o montante resultante de uma aplicao de R$ 250.000,00 a juros
compostos, pelo prazo de 2 anos a uma taxa de 2,1% ao ms?
Prazo total 2 anos, portanto, o perodo (n) ao ms ser de 24 meses.
FV 250.0000 x (1 0,021)24 FV = 250.000 x (1,021)24
FV R$ 411.678,15
Uma pessoa acabou de se aposentar e possui R$ 6.000 e quer analisar a

opo de deixar esse capital na poupana durante 17 anos para que seu
neto de 1 ano possa usar esse capital na educao superior. O Capital foi
para um fundo de investimento que gera juros compostos de 1,51% ao
ms. Calcule o resgate, ou o FV produzido pelo fundo de investimento.
Considerando um prazo total 17 anos e juros compostos ao ms, o
perodo (n) ao ms ser de 204 meses (17 x 12).
FV 6.000 x (1 0,0151)204 FV = 6.000 x (1,0151)204
FV R$ 127.629,81
Valor Futuro do resgate do fundo de investimento: R$ 127.629,81. Segura-

mente o neto poder ter boas opes de educao.
Uma empresa ter um excedente de caixa de R$ 45.000 que poder ser
aplicado em um investimento financeiro durante ano, portanto, aplicar
esse valor em determinado plano de investimento que gera juros compos-
tos de 2,6% ao ms, ou seja, ter uma capitalizao mensal durante esse
tempo de ano. Agora, calculo o valor do resgate desse investimento,
ou seja, o montante ou Valor Futuro (FV).
Prazo total ano, portanto, o perodo (n) ao ms ser de 6 meses.

FV 45.000 x (1 0,026)6 FV = 45.000 x (1,026)6

FV R$ 52.492,43
Valor Futuro do resgate: R$ 52.492,43

Uma empresa possui excedente de caixa de R$ 100.000, portanto, est
analisando opes de investimento para esse capital, a serem aplicados
em 18 meses. A empresa tem 4 ofertas: Banco (A) taxa com capitaliza-
o ao dia de 0,08%; Banco (B), com capitalizao ao ms de 2,40%;
Banco (C), com capitalizao ao trimestre de 7,20%; e Banco (D), com
capitalizao ao semestre de 14,40%. Qual dessas ofertas apresenta me-
lhores rendimentos e, portanto, um maior montante (FV) ao final desses
18 meses?
Banco (A): Ao ter uma taxa de capitalizao ao dia e um prazo total de
18 meses deve-se procurar o nmero de dias que faam 18 meses, ou seja,
18 meses x 30 = 540 dias. Logo, o perodo de capitalizao ser (n) = 540
(dias), com uma capital de R$ 100.000 e taxa (i) de 0,08% ao dia. Agora,
aplicamos a frmula de PV.
FV 100.000 x (1 0,0008)540 FV = 100.000 x (1,0008)540
FV R$ 154.006,91
Banco (B): Ao ter uma taxa de capitalizao ao ms e um prazo total de 18
meses, logo, o perodo de capitalizao ser (n) = 18 (meses), com uma capital
de R$ 100.000 e taxa (i) de 2,40% ao ms. Agora, aplicamos a frmula de PV.
FV 100.000 x (1 0,024)18 FV = 100.000 x (1,024)18
FV R$ 153.249,55
Banco (C): Ao ter uma taxa de capitalizao ao trimestre e um prazo total
de 18 meses deve-se procurar o nmero de trimestres que faam 18 meses, ou
seja, 18 meses / 3 = 6. Logo, o perodo de capitalizao ser (n) = 6 (trimes-
tres), com uma capital de R$ 100.000 e taxa (i) de 7,20% ao trimestre. Agora,
aplicamos a frmula de PV.
FV 100.000 x (1 0,072)6 FV = 100.000 x (1,072)6
FV R$ 151.763,98
Banco (D): Ao ter uma taxa de capitalizao ao semestre e um prazo total
de 18 meses deve-se procurar o nmero de semestres que faam 18 meses,
ou seja, 18 meses / 6 = 3. Logo, o perodo de capitalizao ser (n) = 3

(semestres), com uma capital de R$ 100.000 e taxa (i) de 14,40% ao semestre.

Agora, aplicamos a frmula de PV.
FV 100.000 x (1 0,144)3 FV = 100.000 x (1,144)3
FV R$ 149.719,40
Logo, ao conferir as quatro opes o Banco (A) oferece a melhor alternativa
de aplicao financeira, pois vai render o maior montante das quatro opes,
inclusive ter um FV gerando R$ 4.287,51 a mais se comparar com o Banco (D).
Agora, se voc observar, as trs opes possuem taxas (i) proporcionais
exatamente iguais, ou seja: a taxa de 0,08% ao dia x 180 dias ser igual a
14,40%; a taxa (i) de 2,40% ao ms x 6 ser igual a 14,40%; e a taxa (i) de 7,20
ao trimestre x 3 ser igual a 14,40%. Se aplicar essas quatro opes em juros
simples o montante, ou FV, ser exatamente o mesmo, mas em juros compostos
isso no acontece, mas por qu? Pelo fato de que as taxas (i) em juros compos-
tos vo se capitalizando medida que vo acontecendo os perodos, eis por
que em juros compostos no se podem fazer propores diretas como voc
observou na anlise de juros simples, e por que a taxa (i) em juros compostos
conhecida como taxa de capitalizao (i).

Seo 3 Desconto composto

Nesta seo vamos estudar os conceitos e frmulas do Valor Presente (PV)
e de valores lquidos descontados no regime de capitalizao composta, ou
seja, como impacta os juros considerando um montante ou valor nominal e
o respectivo desconto dos juros composto sobre esse valor nominal, ou valor
futuro (FV). Alm da anlise do Valor Presente (PV) e de valores lquidos des-
contados, tambm vamos estudar a maneira de buscar a taxa (i) ou o perodo
de capitalizao (n) por meio de frmulas e exemplos a serem analisados.
3.1 Valor presente

Visto o clculo do valor futuro no regime de capitalizao composta, agora
vamos estudar os valores a serem apurados a partir desse montante para obter
um Valor Presente (PV). O clculo do PV aplica-se levando em considerao
uma taxa que incide sobre o Valor Futuro (VF), deduzindo assim os descontos
por cada um dos perodos. Ao ser um clculo composto, obtido em funo
da apurao exponencial dos juros.
Logo acima estudamos como calcular o Valor Futuro, mas e se for preciso
procurar o Capital? Para calcular o Valor Presente, temos de aplicar a seguinte
frmula base: F V PV x (1 i )n . Se observarmos, exatamente a mesma fr-
mula do FV, mas dessa mesma frmula vamos ter que procurar o PV, aplicando
um pouco de despeje de equaes. Logo, na frmula o PV est multiplicando
n
PV x (1+ i ) , mas agora esse fator (PV) passar dividindo ao lado esquerdo
da frmula, para assim manter o conceito de proporcionalidade. Ou seja:
FV FV
= PV PV=
(1+ i )n (1+ i )n
Essa mesma equao pode ser interpretada matematicamente da seguinte
FV
maneira: PV F V x (1 i )n , ou seja: PV= . A grande diferena entre
(1+ i )n
a frmula de FV e PV o potencial (n) que na frmula de PV negativo, -n.
Isso nos leva frmula a ser usada nas aplicaes de matemtica financeira:
FRMULA DO VALOR PRESENTE
PV F V x (1 i )n
Agora, vamos fixar um pouco o uso de clculo de PV, vamos l?

1. Qual ser o capital necessrio para obter um Valor Futuro de
R$ 67.606,95, com uma taxa (n) de R$ 2,1% ao ms durante 15 meses?

Dados do problema:
Montante R$ 67.606,95
Taxa (i) 2,10% ao ms 0,021
Perodo (n) 15 meses
Aplicao na frmula.
PV 67.606,95 x (1 0,021)15 PV = 67.606,95 x (1,021)15
PV R$ 49,500,00
Fique ligado: Para elevar um nmero a um exponente negativo na calcula-
dora HP Exemplo: (1,021)15 1,021 enter 15 CHS y x
Procurar o capital de uma aplicao que gerou um montante de R$
221.372,26 em 30 meses, com uma taxa de 3,20% ao trimestre.
Observe: temos um problema para encaixar os perodos (n) em
trimestres, certo? Mas a soluo simples.
3 meses 1 trimestre
30 meses Quantos trimestres?
Aplicamos a regra de trs, ou seja, perodo (n) em trimestres =

30 meses x 1 trimestre 10 perodos (n) . Ou seja: (n) ser igual a 10.
3 meses

Assim como R$ 100,00 de hoje tem uma capacidade de compra (poder
aquisitivo) menor de que R$ 100,00 de 5 anos atrs, de igual maneira
esse valor atual, de R$ 100,00, ter um valor menor de compra dessa
mesma quantidade de dinheiro daqui 5 anos. A pergunta de quanto?
Considerando uma inflao projetada de 6% por ano para os pr-
ximos 5 anos, vamos supor que esses R$ 100,00 (futuros) tero o
seguinte valor atual:
PV FV x (1 inflao 5 PV = 100 x (1+ 0 ,06)5
PV R$ 74,73

3.2 Procurando a taxa

Saber como encontrar a taxa de capitalizao (i) muito prtico para in-
terpretar e aplicar a taxa de juros compostos em uma situao financeira. Para
achar a taxa (i) temos que despejar os valores da frmula do Valor Futuro da
capitalizao composta, levando como resultado a seguinte frmula:
1
F V n
Taxa (i) de juros compostos i=
1
PV

1
FV
Dessa frmula voc vai encontrar o coeficiente matemtico, n , em
PV
vistas de encontrar uma taxa com uma frequncia determinada de tempo, tendo
que converter esse coeficiente em porcentagem, ou seja, a taxa (i) vezes 100,
exemplo: 0,05 x 100 = 5,00%.
Para saber mais

Lembre-se de ajustar sempre o perodo (n) em funo da taxa. Exemplo, se a taxa est ao ms,
os perodos devem estar ao ms tambm!
Exerccios para fixar a frmula:

1. Uma aplicao financeira a um prazo de 8 meses gerou R$ 55.127,02 de
montante, com um capital inicial de R$ 45.600,00. Qual ser a taxa de
juros compostos desta aplicao?
Dados:
Capital R$ 45.600,00
Perodo 8 meses
1 1
F V n 55.127,02 8
i=
1 i = 1 {[1,2089259]0,1250 1}
P V 45.600,00

0,024 Deve-se fazer a

Taxa (i) = 1,024 -1
converso porcentagem!
Taxa (i) = 0,024 x 100 = 2,40% ao ms

2. Um capital de R$ 19.000,00 gerou R$23.406,58 de montante, aplicado

em 3 perodos semestrais, ou seja, um ano e meio. Qual ser a taxa de
juros compostos?
Dados:
Capital R$ 19.000,00
Perodo 3 semestres
1 1
FV n 23.406,58 3
i= 1

PV
i =
19.000,00
1
{[1,2319253]0,33333 1}

0,072 Deve-se converter

Taxa (i) = 1,0720000 -1
em porcentagem!
Taxa (i) = 0,072 x 100 = 7,20% ao semestre
3.3 Procurando o perodo (n)

Saber como achar o perodo (n) pode ser de muita ajuda em certas situaes
financeiras especficas. A procura de (n) serve para calcular a quantidade de
dias, meses, bimestres, trimestres, semestres ou anos, em funo da periocidade,
ou frequncia, de tempo da taxa (i). Ou seja, se a taxa (i) est em meses, por
exemplo, o perodo (n) ser determinado em meses tambm, lembre-se disso.
A frmula para achar o perodo (n) :

FV
In
PV
n =
In ( 1+ i )

Onde In logaritmo do clculo matemtico a ser feito. A seguir o passo

a passo para calcular os logaritmos?
Na calculadora cientfica vamos procurar o Logaritmo Natural (LN) que
fica ao lado da tecla LOG .
Na calculadora HP 12C essa funo fica na tecla %T (LN em fonte
azul nessa mesma tecla %T ) e utilizada pressionando antes da tecla
%T a tecla g .

Exerccio 1 Uma aplicao de R$ 1.900 produz um montante de R$

3.730,17, e a taxa de juros compostos utilizada foi de 4,6% ao ms. Calcule
o prazo dessa aplicao.
FV 3.730,17
In In
PV 1.900,00 In ( 1,963248472)
n= n=
In ( 1+ i ) In ( 1+ 0,046) In ( 1,046)

0,674600485
n 15 perodos mensais
0,044973366
Qual ser o perodo (n) de um capital de R$50.000 que gerou um montante
de R$ 68.012,59, com uma taxa de 10,8% ao semestre?
3.4 Desconto por dentro

O desconto por dentro, como j estudamos na Seo 1 desta unidade, faz
uma anlise de desconto a partir de um valor nominal para logo ser descontado
os juros compostos.
Exemplificando esse processo de desconto, a seguir vamos analisar uma
tabela de desconto composto e a respectiva frmula. Considerando:
Valor Nominal (VF) R$ 2.000
Taxa (i) 2,0%
Perodo (n) 6 meses
Desconto Composto por dentro
Ms Juro Capital Taxa/Ms
0 2.000,00 2%
1 40,00 1.960,00 2%
2 39,20 1.920,80 2%
3 38,42 1.882,38 2%
4 37,65 1.844,74 2%
5 36,89 1.807,84 2%
6 36,16 1.771,68
continua

continuao
Juros 228,32
Valor Lquido 1.771,68
Observe-se que os meses na tabela so negativos, pois neste caso os valores
vo sendo descontados em funo dos perodos de desconto solicitados na ope-
rao de desconto. Grande parte das operaes de desconto de ttulos nominais
ou futuros utilizam clculos de desconto simples, no costume aplicar desconto
composto nesse tipo de operao. Mas a anlise de desconto composto impor-
tante no processo de aprendizado da dinmica dos juros compostos.
Do mesmo modo que os outros exerccios, o Desconto Composto por den-
tro pode ser exemplificado por meio da seguinte frmula matemtica, onde:
FRMULA DO Desconto por dentro
Valor Lquido Valor Norminal x (1 d )n

Valor Lquido Valor a receber ou Valor Presente
Valor Nominal Valor Nominal, ou futuro, do papel a ser descontado.
d A taxa de desconto determinada em uma frequncia de tempo.
O nmero de perodos, na frequncia de tempo do desconto (d),
n
a serem descontados.
Assim, aplicando essa frmula aos valores do quadro, temos que:
Valor Lquido R$ 2.000 x (1 0,02)6
Valor Lquido 2.000 x 0,885842381 R$ 1.771,68
Assim, o valor obtido na frmula exatamente igual ao valor calculado no

quadro de amortizao dos juros exposta de acima. Agora, vamos fazer um
exerccio para fixar a frmula do Desconto Composto por dentro.
Uma empresa precisa de liquidez e vai descontar quatro meses antes de seu
vencimento uma nota promissria, com um valor nominal de R$ 18.000,00. O
Banco Comercial oferece descontar o ttulo em juros compostos por dentro,
a uma taxa de 1,6% ao ms. Calcule o valor lquido da operao financeira.
Interpretao dos dados:
Valor Nominal R$ 18.000,00
Taxa de desconto (d) 1,6% ao ms
Perodo de desconto 4 meses
Valor Lquido 18.000 x (1 0,016)4
Valor Lquido = 18.000 x 0,937520

Valor Lquido R$ 16.875,35

Neste caso a empresa ir receber R$ 16.875,35, ou seja, vai descontar o

ttulo financeiro quatro meses antes de seu vencimento, operao financeira
que vai lhe representar um custo financeiro de R$ 1.124,65.
3.4.1 Anlise de valor presente, desconto composto, taxas (I) e

perodos de capitalizao (N) por meio de exemplos
Determine qual capital que, aplicado a juros compostos taxa de 2,8%
ao ms durante o tempo de 2 anos e 1 ms, rendeu um montante de R$
12.565,17.
Resposta:
Primeiro temos que alinhar o prazo com o perodo de capitalizao
da taxa, neste caso taxa (i) ao ms, logo: 2 anos e 1 ms igual a 25
meses n = 25
Segundo, aplicar a frmula de PV.
PV 12.565,17 x ( 1 0,028)25 PV = 12.565,17 x (1,028)25
PV R$ 6.300,00
Capital Aplicado = R$ 6.300,00
Um investidor do Banco AABB efetuou uma aplicao e, passados 3
anos e 3 meses, retirou o montante de R$ 71.600,70. Calcule o valor
inicialmente aplicado, sabendo que a taxa mensal dessa aplicao foi de
1,57% ao ms, em juros compostos.
Primeiro temos que alinhar o prazo com o perodo de capitalizao
da taxa, neste caso taxa (i) ao ms, logo: 3 anos e 3 meses igual a 39
meses n = 39
Segundo, aplicar a frmula de PV.
PV 71.600,70 x ( 1 0,0157)39 PV = 71.600,70 x (1,0157)39
PV R$ 39.000,00
Capital Aplicado = R$ 39.000,00
Uma pessoa est analisando uma proposta de investir uma poupana de
R$ 19.000,00 para receber o montante de R$23.000,00 daqui 12 meses.
Calcule a taxa mensal desse investimento no regime de juros compostos.
Primeiro determinamos o perodo de capitalizao n = 39.
Segundo aplicamos a frmula para procurar a taxa (i).

1 1
FV n 23.000,00 12
i=
1 i = 1 {[1,21052632]0,083333 1}
PV 19.000,00

0,016049 Deve-se conver-

Taxa (i) = 1,016049 -1
ter em porcentagem!
Taxa (i) = 0,016049 x 100 = 1,6049% ao semestre
Uma pessoa vendeu seu veculo por R$ 26.000,00 e aplicou o dinheiro
em um banco, recebendo uma taxa mensal de 1,83% ao ms por deter-
minado perodo. Sabendo que aps esse perodo resgatou o valor futuro
(FV) de R$ 35.388,41, calcule por quantos meses ficou aplicada a venda
do carro.
Aplicar a frmula para procurar o perodo de capitalizao (n).
FV 35.388,41
In In
PV 26.000,00 In ( 1,3610927)
n= n=
In ( 1+ i ) In ( 1+ 0,0183)
In ( 1,0183)

0,30828783
n 17 perodos mensais
0.01813457
Um casal vendeu sua casa por R$ 330.000,00 e aplicou o recurso em um

banco, recebendo uma taxa mensal de 1,11% ao ms. Sabendo ainda que
aps esse perodo o casal resgatou um valor futuro (FV) de R$ 416.092,85,
calcule por quantos dias ficou aplicado esse recurso, considerando a
capitalizao mensal de juros, ou seja, juros compostos ao ms.
Resposta. 630 dias.
Deve-se procurar primeiramente o perodo de capitalizao (n) ao
ms, pois a taxa de capitalizao do problema ao ms. Para conhe-
cer esses perodos e, portanto, o prazo total, preciso converter esse
prazo em dias.
Aplica-se a frmula do perodo de capitalizao (n), onde:
FV 416.092,85
In In In ( 1,2608874)
PV 330.000,00
n= n=

In ( 1+ i ) In ( 1+ 0,0111) In ( 1,0111)

n {0,23181578
0.01103885 }
21 perodos mensais

Agora, tendo em mos o nmero de meses da aplicao, podemos

transform-los para dias, ou seja, 21 x 30 = 630 dias.
630 dias foi prazo da aplicao.
Uma empresa vendeu (liquidou) uma de suas fbricas por R$ 2.390.000
para comprar outra fbrica com melhor logstica, por enquanto, aplicou
o recurso em um banco de investimento, o prazo do investimento foi de
570 dias. Sabendo ainda que aps esse perodo a empresa resgatou um
valor futuro (FV) de R$ 2.992.348,86, calcule qual foi a taxa com capi-
talizao (i) mensal do investimento, ou seja, considere juros compostos
ao ms.
Deve-se procurar primeiramente o perodo de capitalizao (n) ao ms,
pois a taxa de capitalizao do problema ao ms. Assim, temos 570
dias / 30 dias 19, portanto, o perodo de capitalizao ao ms (n) =
19 meses.
Aplica-se a frmula da taxa de capitalizao (i), onde:
1 1
FV n 2.992.348,86 19
i=
1 i = 1 {[1,252028812]0,05263158 1}
PV 2.390.000,00

0,0119 Deve-se converter

Taxa (i) = 1,0119 -1
em porcentagem!
Taxa (i) = 0,0119 x 100 = 1,19% ao ms
A empresa atingiu um rendimento financeiro, com capitalizao mensal
de 1,19% ao ms.

Seo 4 Taxas proporcionais e equivalentes

O que uma Taxa Proporcional? Para responder isso, devemos observar
que sempre dever existir uma PROPORCIONALIDADE ENTRE A TAXA DE
JUROS E OS PERODOS. Para que um clculo financeiro possa ser apurado
corretamente necessrio, sempre, ter uma proporcionalidade entre a taxa (i)
e os perodos (n). Em outras palavras, a taxa (i) e os perodos (n) devem ser apli-
cados na mesma unidade sequencial de tempo. Logo, se a aplicao financeira
informar a taxa (i) em um intervalo de tempo diferente do perodo (n), devemos
procurar o perodo de tempo (n) que seja igual sequncia de tempo da taxa (i).
Essa relao entre sequncia de tempo da taxa (i) e os perodos de tempo (n)
respectivos fundamental para uma correta interpretao matemtica da apli-
cao financeira. Assim, antes de entrar em maior detalhe no quesito das taxas
proporcionais e equivalentes a seguir vamos estudar os perodos de tempo mais
utilizados nas aplicaes financeiras.
4.1 Perodos de tempo considerados nas aplicaes

financeiras
Existe um padro de tempo a serem considerados na matemtica financeira.
A seguir voc poder observar quais so os principais.
Perodo (n) ao ano interpreta os perodos (n) em anos, assim, tanto a taxa
(i) como o perodo (n) devero estar em anos. Exemplo, uma aplicao
financeira com um tempo total de 3 anos e perodos anuais:
Tempo Total 3 anos.
Perodo (n) ao ano n = 3.
Taxa (i) de 18% ao ano 18% /100 = 0,18.
Perodo (n) ao semestre interpreta os perodos (n) em semestre, assim,
tanto a taxa (i) quanto o perodo (n) devero estar em semestres. Exemplo:
uma aplicao financeira com um tempo total de 3 anos e perodos em
semestres:
Tempo Total 3 anos.
Perodo (n) ao semestre n = 6. Note-se que 2 semestres um ano,
logo n = 2 x 3 = 6.
Taxa (i) de 9% ao semestre 9% /100 = 0,09.

Perodo ao ms interpreta os perodos (n) em meses, assim, tanto a taxa

(i) quanto o perodo (n) devero estar em meses. Exemplo: uma aplicao
financeira com um tempo total de 3 anos e perodos por ms.
Tempo Total 3 anos.
Perodo (n) ao ms, ou seja, 36 perodos n = 36. Note-se que 12
meses um ano, logo n = 12 x 3 = 36.
Taxa (i) de 1,5% ao ms 1,5% /100 = 0,015.
Perodo por dia interpreta os perodos (n) em dias, assim, tanto a taxa
(i) quanto o perodo (n) devero estar em dias. Exemplo: uma aplicao
financeira com um tempo total de 3 anos e perodos por dia.
Tempo Total 3 anos.
Perodo (n) ao dia, 1.080 perodos que fazem trs anos n = 1.080.
Note-se que 360 dias um ano, logo n = 360 x 3 = 1.080.
Taxa (i) de 0,05% ao dia 0,5% /100 = 0,0005.
Para saber mais

Voc tambm ir aplicar perodos de tempo em bimestres (dois meses) e trimestres (trs meses) nas
aplicaes financeiras. Recomendao: observe bem a sequncia desses perodos de tempo (n) e
taxa (i).
Ser que todas essas taxas proporcionais aplicadas em diferentes perodos vo nos dar o mesmo
Valor Futuro? Para responder isso vamos conferir o Valor Futuro das quatro situaes expostas
acima, lembrando que o tempo total de todas assas aplicaes de 3 anos, taxa de 18% ao
ano e valor presente de R$ 10.000, com: 1) perodos por ano, 2) perodos por semestre, 3)
perodos por ms e 4) perodos por dia.
1. Perodos por ano: tempo total de 3 anos e valor presente de R$ 10.000;

perodos (n) ao ano, n = 3; taxa (i) de 18% ao ano, 18% /100 = 0,18.
FV PV x (1 i )n
FV 10.000 x (1 0,18)3
FV = 10.000 x 1,643032
FV R$ 16.430,32

2. Perodos por semestre: tempo total de 3 anos e valor presente de R$ 10.000;

perodos (n) ao semestre, n = 6; taxa (i) de 9% ao semestre, 18% / 2 = 9%
e 9% /100 = 0,09.
FV PV x (1 i )n
FV 10.000 x (1 0,09)6
FV = 10.000 x 1,6771
FV R$ 16.771,00
3. Perodos por ms: tempo total de 3 anos e valor presente de R$ 10.000;

perodos (n) ao ms, n = 36; taxa (i) de 1,50% ao ms, 18% / 12 = 1,50%
e 1,50% /100 = 0,015.
FV PV x (1 i )n
FV 10.000 x (1 0,015)36
FV = 10.000 x 1,7091395
FV R$ 17.091,40
4. Perodos por dia: tempo total de 3 anos e valor presente de R$ 10.000;

perodos (n) ao dia, n = 1.080; taxa (i) de 0,05% ao dia, 18% / 360 = 0,05%
e 0,05% /100 = 0,0005.
FV PV x (1 i )n
FV 10.000 x (1 0,0005)1.080
FV = 10.000 x 1,7157753
FV R$ 17.157,75
Observado os quatro exerccios, com certeza no regime de juros compos-
tos as taxas proporcionais no implicam uma equivalncia de valor de juros
gerados e, portanto, os valores futuros comparativos a serem calculados nunca
podero ser iguais. Isso acontece porque, se voc observar, no momento de
apurar o coeficiente exponencial na formula de Valor Futuro (PV), os juros, de
taxas proporcionais, iro produzir um coeficiente diferenciado medida que
mudamos o nmero de perodos em funo de um tempo total igual.
Eis por que no podem ser aplicadas de maneira direta as propores de
taxas. Agora, para fazer isso precisamos aplicar o conceito de taxas equivalentes
em juros compostos, ou seja, devemos aplicar uma capitalizao ou descapi-
talizao das taxas em si, conceito que vamos abordar agora na seguinte parte
desta seo de estudos.

4.2 Taxa equivalente

Como voc acabou de observar, no possvel aplicar taxas proporcionais no
regime de capitalizao composta, assim, nas aplicaes de juros compostos
sempre se deve considerar a equivalncia de taxas e as sequncias dos
intervalos de tempo.
O intervalo de tempo em que o juro incorporado ao
capital chamado de perodo de capitalizao, devendo
a taxa de juros e nmero de perodos serem calculadas
para o perodo de capitalizao. Caso a periocidade da
taxa e do nmero de perodo no estiver para a mesma
unidade de tempo, dever ser efetuado um ajuste prvio
para a mesma unidade antes de efetuarmos qualquer
clculo. Para o ajuste do nmero de perodo n, basta
ajustar de forma proporcional, no entanto, para ajustar
a taxa de juros i dever ser efetuado o clculo da taxa
equivalente [...] (KUHNEM, 2006, p. 67).
Mas o que uma taxa equivalente? Uma taxa (i) equivalente aquela que
tem uma equivalncia de valores de juros gerados com outra taxa (i) aplicada
em perodos (n) de capitalizao diferentes, mas com tempos totais iguais e
sobre um mesmo capital.
Em juros simples a equivalncia proporcional, ou seja, existe uma propor-
o direta entre taxas de juros aplicadas em diferentes perodos (n). Exemplo:
entre uma taxa ao ms de 2% e uma taxa de 24% ao ano, os valores de juros
gerados nas duas situaes sero iguais. Mas em juros compostos a equivalncia
de taxas no proporcional, pois existe capitalizao de juros e isso impacta
na proporo direta de taxas em sequncias de tempo diferentes.
Exemplo: Ser que uma taxa de 12% ao ano equivalente a uma taxa de
1% ao ms, aplicadas em um capital de R$ 10.000,00 por dois anos?
Se a aplicao considerar juros simples, logo, so equivalentes, sim, pois
o valor futuro em 2 anos considerando dois perodos por ano e uma taxa
de 12% ao ano ser de:
VF = C x 1+ i x n 10.000 1+ 0,12 2
Valor Futuro 10.000 x 1,24 R$ 12.400,00

Montante em dois anos (24 meses) considerando perodos por ms e taxa

de 1% ao ms:
VF = C x 1 + i x n 10.000 1+ 0,01 24
Valor Futuro 10.000 x 1,24 R$ 12.400,00
Observe-se que as duas aplicaes em juros simples geram o mesmo mon-

tante, pois as duas taxas so equivalentes, mas, lembre, considerando juros
simples.
Se a aplicao considerar juros compostos, logo, no so equivalentes,
pois, o valor futuro em 2 anos considerando perodos por ano e taxa de
12% ao ano:
FV PV x (1 i )n 10.000 x (1+ 0,12)2
Valor Futuro 10.000 x 1,2544 R$ 12.544,00
Montante em 2 anos (24 meses) considerando perodos por ms e taxa de

1% ao ms:
FV PV x (1 i )n 10.000 x (1+ 0,01)24
Valor Futuro 10.000 x 1,269734649 R$ 12.697,35
Observe-se que as duas aplicaes em juros compostos geram um mon-

tante diferente, ao contrrio da situao de juros simples. Isso acontece
pelo fato de que no Regime de Capitalizao Composta os juros vo se
capitalizando, logo, a taxa (i) aplicada em vrios perodos vai mostrando
essa capitalizao por meio do coeficiente matemtico de crescimento
exponencial. Ento, se em juros compostos uma taxa de 12% ao ano no
equivalente a uma taxa de 1% ao ms, como funciona a equivalncia de
taxas em juros compostos? A equivalncia de taxas em juros compostos
leva em considerao a capitalizao em si da taxa (i), o que nos leva ao
seguinte tpico desta seo.
4.3 Capitalizao da taxa (I)

A capitalizao da taxa leva em considerao a procura de uma taxa
equivalente em sequncias de tempo maior, exemplo: conhecida a taxa (i) ao
ms, achar a taxa (i) equivalente ao semestre. Para aplicar essa equivalncia
de taxas necessrio aplicar a frmula base de capitalizao composta, mas

reconsiderando mais um elemento matemtico, a frmula base do Valor Futuro

menos UM: FV = PV x (1+ i n , logo:
n
Ic = (1+ i
Ic Taxa Capitalizada equivalente vinda de uma sequncia de tempo menor

n O perodo de tempo da taxa equivalente a ser procurada
Voltando ao nosso exemplo, qual ser a taxa equivalente entre uma taxa (i)
1% ao ms e uma taxa (i) ao ano?
n
Ic = (1+ i
Ic (1+ 0,01)12 1 1,126825 1 0,126825
Ic 0,126825 x 100 12,6825% ao ano
Assim, voc acabou de achar qual a taxa equivalente de 1% ao ms para

uma taxa ao ano! Pois a aplicao tem uma taxa equivalente de 1% ao ms com
uma de 12,6825%. Isso quer dizer que a taxa de 1% ao ms foi capitalizada
para perodos de um ano, e, portanto, ser maior que uma taxa diretamente
proporcional de 12% (1%x12). Vamos conferir em nosso exemplo, vamos l?
Montante em 2 anos considerando perodos por ano e taxa de 12,68%
ao ano:
FV PV x (1 i )n 10.000 x (1+ 0,126825)2 10.000 x 1,2697449
Valor Futuro (FV) R$ 12.697,35
Montante em 2 anos (24 meses) considerando perodos por ms e taxa
de 1% ao ms:
FV PV x (1 i )n 10.000 x (1+ 0,01)24 10.000 x 1,26973449
Conferido! O Valor Futuro (FV) igual nas duas situaes, mas aplicados em
sequncia de perodos diferentes, e com um capital e uma linha de tempo total
igual. Neste caso as duas aplicaes geraram um montante de R$ 12.697,35, 00,
porm: a primeira foi feita em dois perodos de um ano cada uma, ou seja, dois
anos, e com uma taxa de 12,6825% ao ano; a segunda foi feita em 24 perodos
de um ms cada uma, ou seja, dois anos, e com uma taxa de 1% ao ms. Assim,
as duas taxas so equivalentes, 1% ao ms com a taxa de 12,6825% ao ano.
Vamos fazer mais exerccios?
1. Procurar a taxa por ms equivalente a uma taxa ao dia de 0,1%, onde:
i = 0,1% / 100 = 0,001, e o perodo da equivalncia n = 30, pois um ms
comercial possui 30 dias.

n
Ic = (1+ i
Ic ( 1 0,001 30 1,030439 1 0,030439
Ic 0,030439 x 100 3,04% ao ms
Procurar a taxa ao semestre equivalente de uma taxa de 1,6% ao ms,
onde: i = 1,60% / 100 = 0,016, e o perodo da equivalncia n = 6,
pois um semestre possui 6 meses.
Mas, e se precisarmos achar a taxa equivalente de uma taxa ao ano em

semestre, ao ms ou, inclusive, ao dia? Nesse caso, teramos de aplicar o pro-
cesso de descapitalizao da taxa.
4.4 Descapitalizao da taxa (I)

A descapitalizao da taxa leva em considerao a procura de uma taxa
equivalente em sequncia de tempo menor, exemplo: conhecida a taxa (i) ao
ano achar a taxa (i) equivalente ao ms. Para aplicar essa equivalncia de taxas
necessrio aplicar a frmula de capitalizao, mas s que o exponencial dos
perodos (n) ser 1/n, pois essa condio matemtica implica um exponen-
cial decrescente, que em termos financeiros quer dizer uma descapitalizao
composta.
Frmula de Descapitalizao da taxa (i)
Id = 1 (1+ i )1/ n
Id Taxa Descapitalizada equivalente, vinda de uma sequncia de tempo maior.
No perodo de tempo da taxa equivalente a ser procurada, observe que a nica diferena
n
com a frmula de capitalizao que o exponencial (n) est sendo dividido por um.
Voltando ao nosso exemplo, qual ser a taxa equivalente entre uma taxa (i)
de 12% ao ano e uma taxa (i) ao ms?
Id = 1 (1+ i )1/ n
Ic 1 (1+ 0,12)1/12 1 1,009488793 0,009488793
Ic 0,009488793 x 100 0,94888% ao ms

Voc acabou de analisar o processo de qual a taxa equivalente de 12% ao

ano para uma taxa ao ms! Vamos conferir em nosso exemplo, vamos l?
Se a aplicao considerar juros compostos, a taxa equivalente de 12%
ao ano de 0,94888%. Pois uma taxa descapitalizada e, portanto,
menor que uma taxa proporcional direta de 1% 12%/12. Agora com
esses dados vamos aplicar no exerccio procurando o valor futuro (FV)
de um capital de R$ 10.000, em 2 anos considerando perodos por ano
e taxa de 12% ao ano:
FV PV x (1 i )n 10.000 x (1+ 0,12)2 10.000 x 1,2544
Montante em 2 anos, 24 meses, considerando perodos por ms e taxa
de 0,94888% ao ms:
FV PV x (1 i )n 10.000 x (1+ 0,0094888)24 10.000 x 1,2544
Tendo conferido, achamos a taxa equivalente que gera o mesmo valor futuro
aplicados em perodos de tempo diferentes, mas com um capital e uma linha
de tempo total igual. Neste caso as duas aplicaes geraram um montante de
R$ 12.544,00, porm: a primeira foi feita em dois perodos de um ano cada
um, ou seja, dois anos, e com uma taxa de 12% ao ano; a segunda foi feita
em 24 perodos de um ms cada um, ou seja, dois anos, e com uma taxa de
0,94888% ao ms. Assim, as duas taxas so equivalentes 12% ao ano com
a taxa de 0,94888% ao ms. Vamos fazer mais uns exerccios, vamos l?
1. Qual ser a taxa equivalente ao ms aplicada em juros compostos de uma
taxa de 26% ao ano? Onde: Id = 26% ao ano, e a sequncia de perodos
a ser descapitalizada (n) = 12, pois um ano igual a 12 meses.
Id = 1 (1+ i )1/ n
Ic 1 (1+ 0,26)1/12 1 1,019446 0,019446
Ic 0,01944597 x 100 1,944597% ao ms
2. Qual ser a taxa equivalente ao ms aplicada em juros compostos de uma

taxa de 15% ao semestre? Onde: Id = 15% ao semestre, e a sequncia
de perodos a ser descapitalizada (n) = 6, pois um semestre igual a 6
meses.

Id = 1 (1+ i )1/ n
Ic 1 (1+ 0,15)1/6 1 1,02356707 0,02356707
Ic 0,02356707 x 100 2,356707% ao ms
Para saber mais

Parabns! Voc agora pode converter taxas compostas, se quiser
se aprofundar sobre taxas equivalentes recomendamos o livro:
Matemtica financeira, dos autores Washington Franco Mathias e Jos
Maria Gomes.
Mais uma fora! No ltimo tpico desta seo do caderno, voc vai apren
der a diferena entre uma taxa real e nominal. Vamos l?
4.5 Nominal e efetiva

Nas aplicaes financeiras comum falar de taxas nominais ao ano, quando
na verdade se est aplicando operaes financeiras com juros compostos ao
ms, bimestre etc. Assim, existe a necessidade de interpretar uma taxa fornecida
ao ano para fazer uma aplicao ao ms, ou outras opes de sequncia de
juros. Mas o que uma taxa nominal?
Taxa nominal uma taxa de juros em que a unidade re-
ferencial de seu tempo no coincide com a unidade de
tempo dos perodos de capitalizao. A taxa nominal
sempre referencial ao ano, e os perodos de capitaliza-
o podem ser semestrais, trimestrais, mensais ou dirios
(PUCCINI, 1999, p. 73).

Ser que sempre a taxa nominal sinnimo de taxa anual a ser capi-
talizada? Sim! Lembre-se de que a taxa nominal sempre sinnimo
de taxa anual referencial. Exemplo disso: quando se fala de uma
taxa nominal de 18% aplicada em meses na verdade a referncia
uma taxa de 1,50% ao ms!

Exemplo de taxas nominais:

24% ao ano com capitalizao ao ms 24%/12 = 2% ao ms.
24% ao ano com capitalizao ao bimestre 24%/6 = 4% ao bimestre.
24% ao ano com capitalizao ao trimestre 24%/4 = 6% ao trimestre.
24% ao ano com capitalizao ao semestre 24%/2 = 12% ao semestre.
Mas voc se lembra de que em juros compostos no possvel simplesmente
fazer uma equivalncia proporcional das taxas de juros? Voc est muito certo,
no possvel! Mas como nos termos do mercado financeiro comum falar de
taxas nominais (sempre ao ano) com capitalizaes ao ms, ao dia etc.
Quando se utiliza a chamada taxa nominal, muito
comum em emprstimos, principalmente pelo Sistema
Financeiro de Habitao e bancos estrangeiros, devemos
primeiramente determinar a taxa mensal, utilizando-se a
lgica de taxa proporcional (juros simples), devendo ser
calculado a taxa efetiva ao ano, utilizando-se a lgica
da taxa equivalente (juros compostos) (KUHNEM, 2006,
p. 112).
Assim, uma taxa nominal representa uma taxa equivalente implcita, para
visualizar esse raciocnio a seguir vamos calcular as taxas equivalentes do
quadro exposto acima.
Taxa nominal Clculo do (i)
Taxa nominal (i) equivalente ao ano
capitalizada equivalente
24% capitalizao ao
2% ao ms Ic = ( 1+ 0,02)12 1 26,82%
ms
24% capitalizao ao
4% ao bimestre Ic = ( 1+ 0,04)6 1 26,53%
bimestre
24% capitalizao ao
6% ao trimestre Ic = ( 1+ 0,06)4 1 26,25 %
trimestre
24% capitalizao ao
12% ao semestre Ic = ( 1+ 0,12)2 1 25,44%
semestre
Onde Ic igual taxa Capitalizada equivalente vinda de uma sequncia de

tempo menor. Observe que a taxa nominal de 24% com capitalizao ao ms
leva para uma taxa equivalente ao ano bem maior que a taxa nominal em si,
como tambm maior que todas as outras capitalizaes de perodos mostrados
acima. Ou seja, uma taxa nominal de 24% em termos de taxa afetiva muda
em funo da sequncia de sua capitalizao.

Em termos financeiros essa equivalncia de capitalizao de taxas nominais

conhecida como taxa efetiva. a taxa efetivamente paga ou recebida; em
outras palavras, a taxa realmente utilizada (BAUER, 2006, p. 61). Assim, uma
taxa nominal leva implcita no seu enunciado uma taxa efetiva equivalente em
funo da sequncia de capitalizao da taxa.
A taxa anual equivalente a essa taxa efetiva implcita
sempre maior que a taxa nominal que lhe deu origem,
pois essa equivalncia sempre feita no regime de juros
compostos. Essa taxa anual equivalente ser tanto maior
quanto maior for o nmero de perodos de capitalizao
da taxa nominal (PUCCINI, 1999, p. 74).
Fato exposto pelo autor Puccini que confere as taxas efetivas (equivalentes)
calculadas no quadro anterior, em que uma taxa nominal de 24% leva para
taxas efetivas maiores. Agora que voc j sabe a diferena entre taxa nominal
e efetiva, vamos fazer um par de exerccios, vamos l?
1. Calcular as taxas efetivas anuais para uma taxa nominal de 12%, con-
siderando os seguintes perodos de capitalizao: mensal, bimestral e
semestral. Interpretao dos dados.
Taxa Nominal Clculo do (i)
Taxa Nominal (i) efetiva ao ano
Capitalizada equivalente
12% c apitalizao
1% ao ms Ic = ( 1+ 0,01)12 1 12,68%
ao ms
12% capitalizao ao
3% ao trimestre Ic = ( 1+ 0,03)4 1 12,55%
trimestre
12% capitalizao ao
6% ao semestre Ic = ( 1+ 0,06)2 1 12,36%
semestre
2. Uma taxa nominal de 15% utilizada em um capital de R$ 5.000, e
aplicada em duas simulaes: com capitalizao mensal, e com capita-
lizao trimestral. Agora, calcule o montante gerado em um ano e a taxa
efetiva das duas capitalizaes.
Primeiro passo: calcular o montante, dados: Capital: R$ 5.000; Taxa no-
minal de 15%, capitalizao mensal 1,25% (15%/12); e perodos de
12 meses, pois o problema menciona um tempo total de um ano com
sequncia de capitalizao ao ms.
FV PV x (1 i )n 5.000 x (1+ 0,0125)12 5.000 x 1,16075452

Calcular as taxas efetivas anuais para uma taxa nominal de 12%, con-
siderando os seguintes perodos de capitalizao: mensal, bimestral
e semestral. Interpretao dos dados.
4.6 Taxa aparente versus a taxa real

Ao analisar as taxas de um investimento ou inclusive de um emprstimo,
deve-se levar em considerao a inflao. Pois o que vai acontecer se um banco
oferecer um investimento financeiro com uma taxa menor da inflao? Ao final
do prazo dessa aplicao esse montante (FV) ter um poder aquisitivo relativo
menor ao capital inicial (PV) da aplicao, ou seja, o investimento gerou uma
taxa real negativa. Mas como podemos determinar uma taxa real?
Primeiramente deve-se considerar a taxa de inflao referencial, critrio de
anlise do momento em si. Assim, com essa taxa da inflao referencial e a
taxa da aplicao financeira, podem-se fazer os clculos para apurar a taxa
real. A seguir mostra-se a frmula da taxa real.
1+ Taxa Aparente
Taxa Real ( -1) x 100
1+ Taxa da Infla o
Exemplo
Uma pessoa quer investir um capital e tem a oferta de um banco para fazer
um investimento financeiro a uma taxa de 1,15% ao ms, em juros compostos,
considerando uma inflao ao ano de 8%. Qual ser taxa real dessa possvel
aplicao?
Primeiramente deve-se procurar a taxa efetiva ao ano desse 1,15% ao ms
em juros compostos. Assim, deve-se aplicar a frmula de capitalizao
de taxas, logo:
n
Ic = (1+ i
Ic ( 1 0,0115)12 1 1,147072 1 0,147072
Ic 0,147072 x 100 14,71% ao ano

Agora, com essa taxa equivalente pode-se apurar a taxa real.

1+ 0,1471
Taxa Real ( -1) x 100 6,21%
1+ 0,08
4.7 Anlise de taxas equivalentes, nominais e efetivas

por meio de exemplos
1. Um banco emprestou o valor de R$ 31.000,00 para o cliente devolver
em uma nica parcela daqui dois anos. Sabendo que o banco cobra
taxa nominal de 29%, com capitalizao trimestral em juros compostos,
calcule qual o valor futuro (FV) a ser devolvido pelo cliente ao final dos
dois anos.
Temos que procurar o perodo de capitalizao (n) em trimestres, como
temos 24 meses (2 anos) 24 meses / 3 = 8. Logo, o perodo de capi-
talizao (n) = 8 trimestres.
A aplicao possui uma taxa de 29% nominal, ou seja, uma taxa repre-
sentativa ao ano que dever ser transformada para uma taxa propor-
29%
cional ao trimestre, ou seja: 12 x 3 = 7,25%. Portanto, a aplicao
possui na realidade uma taxa de capitalizao trimestral de 7,25%.
Agora, aplicamos a frmula de Valor Futuro (FV).
FV PV x (1 i )n 31.000 x (1+ 0,0725)8 31.000 x 1,75056567
2. Uma pessoa quer saber a taxa equivalente ao ano de uma taxa que est
com capitalizao ao ms. Portanto, calcule a taxa anual equivalente a
uma taxa de 2,00% ao ms.
Neste caso vamos capitalizar a taxa (i) ao ms para uma ao ano, logo,
temos que aplicar a frmula de capitalizao de taxas considerando um
perodo de capitalizao da taxa (n) de 12 meses, pois um ano possui
12 meses, ou seja:
n
Ic = (1+ i
Ic (1 0,02)12 1 1,26824 1 0,26824
Ic 0,26824 x 100 26,82% ao ano

3. Uma pessoa est precisando fazer um emprstimo, e o banco quer co-

brar uma taxa de 30% ao ano, mas vai aplicar uma taxa de capitalizao
equivalente ao bimestre, pois a pessoa tem fontes de renda ao bimestre.
Qual dever ser essa taxa ao bimestre?
Neste caso vamos descapitalizar a taxa (i) ao ano para uma ao bimestre,
logo, temos que aplicar a frmula de descapitalizao de taxas consi-
derando um perodo de capitalizao da taxa (n) de 6 trimestres, pois
um ano possui 6 bimestres, ou seja:
Id = 1 (1+ i )1/ n
Ic 1 (1+ 0,3)1/6 1 1,0446975 0,0446975
Ic 0,0446975 x 100 4,47% ao bimestre

4. Um banco est analisando oferecer um taxa de 55% ao ano para crdito de
consumo, mas quer oferecer para seus clientes uma taxa que seja equivalente
ao ms, em juros compostos. Qual ser a taxa que o banco dever oferecer?
Neste caso vamos descapitalizar a taxa (i) ao ano para uma ao ms,
logo, temos que aplicar a frmula de descapitalizao de taxas con-
siderando um perodo de capitalizao da taxa (n) de 12 meses, pois
um ano possui 12 meses, ou seja:
Id = 1 (1+ i )1/ n
Ic 1 (1+ 0,55)1/12 1 1,037196 0,037196
Ic 0,037196 x 100 3,72% ao ms.
Fique ligado!
Nesta unidade, voc aprendeu que:.
A anlise do efeito exponencial do Regime de Capitalizao Com-
posta, onde foi observado como a medida que o nmero de pe-
rodos de capitalizao vo aumentando, tambm vai aumentando
o impacto exponencial nas aplicaes financeiras.
Em juros compostos a taxa (i) se expressa como a taxa de capitaliza-
o (i), por dia, ms, trimestre etc.; e os perodos (n) como o perodo
de capitalizao (n).

n
O fator de clculo (1+ i ) considerado como o fator matemtico em
si da capitalizao dos juros, ou fator exponencial de acumulao.
O clculo do PV aplica-se levando em considerao uma taxa que
incide sobre o Valor Futuro (VF), interpretando assim os juros por cada
um dos perodos de capitalizao.
No regime de juros compostos as taxas proporcionais no implicam
uma equivalncia direta de valor de juros gerados.
Uma taxa equivalente aquela que tem uma equivalncia de valo-
res de juros gerados com outra taxa (i) aplicada em perodos (n) de
capitalizao diferentes, mas com tempos totais iguais e sobre um
mesmo capital.
No regime de capitalizao composta necessrio capitalizar ou
descapitalizar a taxa (i) para assim obter uma equivalncia de taxas.
A taxa efetiva uma taxa real referencial para fins de comparao de
taxas de capitalizao (i) ao dia, ms, semestre etc. Serve para visualizar
quanto realmente a taxa de capitalizao, pois em juros compostos
no h um proporcionalidade direta das sequncias das taxas.

Estimado acadmico, chegamos ao final desta unidade, em que voc apren-
deu a dinmica do Regime de Capitalizao Composta. Conhecimento que
poder lhe dar as ferramentas necessrias para aprimorar suas competncias
profissionais, para ajudar nos seus estudos das outras disciplinas de seu curso
e inclusive podero lhe ajudar nas questes financeiras pessoais.
Os conceitos de juros compostos aqui estudados so a base para voc
continuar se aprofundando na dinmica da matemtica financeira, assim
como na dinmica financeira e econmica a serem estudadas nos prxi-
mos semestres. Para dar continuidade nestes estudos financeiros, sugerimos
mais uma fora para estudar e analisar as diferentes aplicaes dos juros
compostos na matemtica financeira, tais como:
Aprender as sries uniformes (parcelas) e no uniformes de paga-
mentos no tempo.
Aprender os sistemas de amortizao em juros compostos.


1. Qual a diferena entre tempo total de uma aplicao e os perodos (n)?
2. Qual o montante investido de um capital inicial de R$10.000, apli-
cado durante 4 meses, e com uma taxa de 3% ao ms? Calcule o
Montante nos dois Regimes de Capitalizao por meio do clculo
nas tabelas de capitalizao.
3. Um excedente de capital de uma empresa comercial de R$ 41.450,00
foi aplicado em 210 dias a uma taxa de 1,55% ao ms em juros
compostos. Sabendo que nesse perodo a empresa ter que usar esse
capital, calcule o montante resgatado (FV).
4. Uma pessoa possui R$ 59.000,00 para a compra de um carro, mas a
compra ser feita em 150 dias, portanto, ela est analisando a opo
de fazer um investimento financeiro durante esse tempo. A taxa da
aplicao de 1,66% ao ms no regime de juros compostos. Sabendo
essas informaes, calcule o valor futuro a ser resgatado no final do
perodo e quanto dinheiro vai sobrar ao ter comprado o carro pelo
valor de R$ 59.000.
5. Sabendo que uma aplicao foi efetuada no ms de janeiro e que no
ms de outubro foi resgatado o montante de R$ 54.983,92, ou seja,
em 10 meses. Calcule o capital aplicado (PV). Sabe-se que a taxa
com capitalizao mensal (juros compost.os) e de 1,41% ao ms.
6. Um capital de R$ 37.300,00 foi investido em uma aplicao com
capitalizao mensal (juros composto) durante ano e rendeu o
montante (FV) de R$ 43.663,28. Determine a taxa mensal dessa
aplicao.
7. Um capital de R$ 7.250,00 foi aplicado a uma taxa de juros de 1,72%
ao ms em juros compostos, em que gerou um montante (FV) de
R$ 9.854,90. Sabendo essas informaes, calcule por quantos meses
o capital (PV) ficou aplicado.
8. Uma poupana foi efetuada em uma determinada data e, passados 7
anos e 4 meses, foi retirado o montante (FV) de R$ 63.970,21. Calcule

o capital aplicado, sabendo que a taxa de capitalizao mensal (juros

compostos) de aplicao foi de 1,33% ao ms.
9. Uma empresa vendeu (liquidou) um de seus equipamentos industriais
por R$ 900.000 visando comprar um equipamento com melhor tecno-
logia para melhorar seus processos produtivos. Assim, por enquanto,
aplicou o recurso em um banco de investimento, o prazo do investi-
mento foi de 330 dias. Sabendo ainda que aps esse perodo a empresa
resgatou um valor futuro (FV) de R$ 1.013.987,66, calcule qual foi a
taxa com capitalizao (i) mensal do investimento, ou seja, considere
juros compostos ao ms.
10. Uma empresa precisa de um emprstimo para financiar suas opera-
es de exportao. O valor do emprstimo ser de R$ 160.000,00 a
uma taxa nominal de 30% ao ano, com capitalizao mensal (juros
compostos), durante um ano. Sabendo esses dados, calcule o montante
(FV) a ser pago ao final do emprstimo.
11. Uma empresa tem a alternativa de fazer um investimento de excedente
de caixa, a opo fazer um investimento com uma taxa de capitali-
zao de 1,30% ao ms, mas na realidade a empresa quer fazer um
investimento com uma taxa equivalente a essa ao trimestre, em juros
compostos. Qual ser a taxa capitalizada?
12. Um investidor quer fazer uma aplicao financeira, o Banco (A) oferece
uma taxa de 1,20% ao ms, e o Banco (B) oferece uma taxa de 7,30%
ao semestre, e o investidor quer tomar como base de comparao a
taxa ao semestre. Qual banco oferece a melhor taxa? Considere nas
duas taxas juros compostos.
13. Um banco est analisando oferecer um taxa de 47% ao ano para
crdito de consumo, mas o banco quer oferecer para seus clientes
uma taxa que seja equivalente ao ms, em juros compostos. Qual
ser a taxa que o banco dever oferecer?

Referncias
ASSAF NETO, Alexandre. Matemtica financeira e suas aplicaes. 8. ed. So Paulo: Atlas,
2003.
BAUER, Udibert Reinoldo. Matemtica financeira fundamental. So Paulo: Atlas. 2006.
CRESPO, Antnio Arnot. Matemtica comercial e financeira fcil. 13. ed. So Paulo: Saraiva,
1999.
HAZZAN, Samuel; POMPEO, Jos Nicolau. Matemtica financeira. 6. ed. So Paulo: Saraiva,
2007.
KUHNEN, Osmar Leonardo. Matemtica financeira comercial. Blumenau: Odorizzi, 2006.
PUCCINI, Abelardo de Lima. Matemtica financeira: objetiva e aplicada. 6. ed. So Paulo:
Saraiva, 1999.
VIEIRA SOBRINHO, Jos Dutra. Matemtica financeira. 7. ed. So Paulo: Atlas, 2000.
VIEIRA SOBRINHO, Jos Dutra. Matemtica financeira. So Paulo: Atlas, 1997.

Unidade 4
Sistema de
amortizao
Objetivos de aprendizagem: Nesta unidade, sero abordadas as

diferentes taxas (nominais, efetivas, proporcionais e equivalentes),
anuidades, valor presente e valor futuro, fluxo de caixa e os prin-
cipais sistemas de amortizao, como a Tabela Price, tabela SAC,
entre outras.
Seo 1: Contedos da matemtica financeira

Nesta seo, retomaremos alguns contedos da
matemtica financeira para nos aprofundarmos nos
clculos de prestaes e os principais sistemas de
amortizao.
Seo 2: Principais sistemas de amortizao

utilizados no Brasil
Nesta seo, apresentaremos os principais sistemas
de amortizao utilizados no Brasil, alm de tabelas
e resoluo pela HP 12C.

Introduo ao estudo
Na unidade anterior, iniciamos nossos estudos a respeito das operaes
que envolvem a matemtica financeira, como juros e descontos (simples e
compostos). Nesta unidade, vamos inicialmente abordar as anuidades, com
exemplos aplicados e resolvidos usando frmulas e tambm o desenvolvimento
pela HP 12C.
Seo 1 Contedos da matemtica financeira

Nesta seo sero apresentados vrios exemplos de clculos do sistema
de amortizao, alm de clculos de prestaes. As operaes que veremos
agora envolvem o clculo de taxas, da alguns sistemas de amortizao e fluxo
de caixa. Ento, vamos ao incio.
1.1 Anuidades
Renda uma sucesso de capitais disponveis em pocas diferentes, destina-
dos a formar um capital ou pagar uma dvida denominada renda. A estes capitais
damos o nome de termos ou anuidades e eles podem ser iguais ou no. Se forem
iguais s Rendas sero denominadas de Termos Constantes ou simplesmente
Rendas Constantes; se forem variveis teremos as chamadas Rendas Variveis.
O intervalo de tempo que decorre entre os vencimentos de dois termos
consecutivos recebe o nome de perodo da renda e sempre o mesmo. A renda
pode ser classificada segundo trs critrios: constncia ou variabilidade de seus
termos, nmero de termos e data de vencimento do seu primeiro termo.
As rendas podem ser de dois tipos:
a) Rendas certas ou anuidades: quando o nmero de termos, seus venci-
mentos e seus respectivos valores podem ser prefixados. Um exemplo
bsico a compra de bens a prazo. Quando compramos um eletrodo-
mstico, j sabemos o quanto pagaremos em cada parcela.
b) Rendas aleatrias: quando pelo menos um dos seus elementos no pode
ser previamente determinado. Quem j no fez ou pensou em fazer um
seguro de vida, voc sabe at quando pagar? Imagino que sua resposta
seja negativa, afinal no sabemos quando morreremos, por isso o nmero
de termos indeterminado.

S i s t e m a d e a m o r t i z a o 127
Quanto classificao segundo a data de vencimento do primeiro termo,

temos trs situaes:
c) Rendas imediatas: o tipo mais comum. Quando o primeiro termo ven-
cer imediatamente no fim do primeiro perodo a contar da poca atual,
ou seja, poca de contrato, tambm chamada poca zero.
d) Rendas antecipadas: quando o primeiro termo vencer antecipadamente
j na poca atual, ou seja, juntamente com o contrato.
e) Rendas diferidas: quando o primeiro termo vencer no fim de, vamos
dizer, x + 1 perodos a contar da poca atual, dizemos que a Renda
diferida de x perodos. Esse tipo de renda mais conhecida na mate-
mtica financeira com o nome de carncia.
As anuidades so classificadas segundo os prazos, valores, periodicidade

e forma de pagamento.
Prazos: temporrios, quando o perodo limitado; perptuas, quando o
perodo infinito.
Valores: uniformes, pagamentos iguais; variveis, pagamentos diferentes.
Perodo: peridicos, perodos iguais; no peridicos, perodos diferentes.
Forma de pagamento: antecipada, no incio do perodo; imediata, no fim
do perodo; diferida, aps decorridos um certo perodo.
Os perodos e valores das anuidades so calculados por meio das frmulas
do valor presente e valor futuro demonstradas a seguir.
Anuidades, este o nome dado s operaes financeiras que envolvem
pagamento ou recebimentos parcelados e que devero ocorrer em prazos j
preestabelecidos.
Podemos classificar as sries de acordo com diversos critrios: certas,
aleatrias, uniformes, imediatas ou diferidas, postecipadas ou antecipadas,
temporrias ou perptuas, peridicas ou aperidicas, inteiras ou fracionrias.
Uma lista de quantias (chamadas usualmente de pagamentos ou termos),
referidas a pocas diversas, chamada de srie ou anuidade, ou, ainda, renda
certa. Se esses pagamentos forem iguais e igualmente espaados no tempo, a
srie se diz uniforme. A sucesso de pagamentos pode se destinar ao pagamento
de uma dvida o que se denomina Amortizao.
As anuidades so classificadas segundo os prazos, valores, periodicidade
e forma de pagamento.

Em relao aos prazos estes podem ser temporrios, quando o perodo

limitado, por exemplo, ao realizarmos um consrcio desde o incio sabemos
qual o prazo final ou perptua, quando o perodo infinito, por exemplo,
quando se destina aposentadoria.
Em relao aos valores: uniformes ou constantes, pois os pagamentos so
iguais. Quando os pagamentos ou recebimentos tm valores diferentes so
chamados de variveis.
Em relao ao perodo, estes podem ser peridicos, perodos iguais; ou no
peridicos, perodos diferentes.
Forma de pagamento: antecipada, no incio do perodo; imediata, no fim
do perodo; diferida, aps decorridos um certo perodo.
Os perodos e valores das anuidades so calculados por meio das frmulas
do valor presente e valor futuro demonstradas posteriormente.
Para entender melhor sobre a forma:
a) Imediata: quando o primeiro pagamento ou recebimento ocorre no pri-
meiro perodo, temos duas classificaes: postecipado e antecipado.
Antecipadas: os pagamentos ocorrem no incio de cada perodo. Podemos
citar: adiantamento do aluguel no ato da locao, compra com entrada.
PMT (pagamentos, prestaes)
0 1 2 3 4........... .n - 1
Postecipadas: os pagamentos ocorrem no fim de cada perodo, ou seja,

a primeira prestao tem um prazo de carncia, por exemplo, carncia
de 30 dias aps o contrato.
PMT
0 1 2 3 4.. n. (nmero de termos)

Sistema de amortizao 129
b) Diferida: quando o primeiro pagamento ou recebimento no ocorre no

primeiro perodo, nesse caso tem um prazo de carncia que pode ser
postecipado, quando o primeiro movimento ocorre num perodo aps o
trmino da carncia ou diferimento ou antecipado, quando o primeiro
movimento coincide com o final da carncia ou diferimento.
Sries Uniformes Diferidas
Srie diferida antecipada
PMT
Perodo de carncia
0 k k+1 k+2 k+3..........................k+n
Srie diferida postecipada
PMT
Perodo de carncia
0 k k+1 k+2 k+3..................... k+n+1
Diz-se que uma srie uniforme quando todos os seus termos so iguais.
Na HP os termos so chamados de PMT.
Quando as entradas ou sadas destinam-se ao pagamento de uma dvida,
chamam-se sries de pagamentos.
Quando se destinam a constituir um capital futuro, tomam o nome de
srie de desembolso.
comum, ao fazermos compras, utilizarmos o termo com entrada ou
sem entrada.
As sries de pagamentos/desembolsos com entrada so conhecidas como
antecipadas. J as sries sem entradas chamam-se postecipadas.
Ao introduzirmos na HP os dados de uma srie, devemos informar se se
trata de uma srie postecipada ou antecipada, por meio das teclas:

g END g BEG
POSTECIPADA ANTECIPADA
1.2 Valor presente

Usualmente, costuma-se comparar valores de ttulos ou at mesmo de pro-
dutos vista, porm para que a comparao seja justa e igualitria os valores
comparados devem ser trazidos a valor presente, ou seja, ttulos com venci-
mentos diferentes devem ser convertidos a valores atuais, para se comparar a
melhor opo de compra ou investimento. Para isso utiliza-se a frmula:
FV
PV = PV = FV (1+ i ) n
(1+ i )n
onde:
PV = valor presente i = taxa de juros
FV = valor futuro n = perodo
Uma empresa possui um ttulo de R$ 6.000,00 que vence em cento e
cinquenta dias, qual o valor atual do ttulo (PV), sabendo que a taxa de juros
cobrada de 2% ao ms?
PV = 6.000,00 (1+ 0,02)5 = 5.434,38
Neste exemplo, pode-se calcular facilmente o valor atual (PV) por meio da
utilizao da frmula dos juros compostos. Porm, existem situaes em que
os pagamentos so feitos em forma de prestaes (parcelas). Nesses casos, o
valor atual (PV) se d com o seguinte clculo:
(1+ i )n 1
PV = PMT x
(1+ i )N x i
onde:
PV = Valor Presente (atual) i = taxa de juros do perodo
PMT = Valor da Prestao n = nmero de perodos
Por exemplo: Em certa ocasio, uma pessoa contraiu uma dvida para pagar
em 18 prestaes mensais de R$ 100,00 com uma taxa de juros de 3,5% ao
ms. Qual o valor atual desta dvida?
(1+ 0,035)18 1
PV = 100 x
(1+ 0,035)18 x 0,035
(1,85749) 1 0,85749
PV = 100 x PV = 100 x
(1,85749) x 0035 0,06501
PV = 1.319,01

1.3 Valor futuro

Quando se realiza investimento ou compra a prazo comum o empresrio
comparar o montante pago ou investido com o valor presente, este montante
calculado pela seguinte frmula:
(1+ i )n 1
FV = PMT
i
onde, PV = valor presente
FV = valor futuro i = taxa de juros
PMT = depsito ou prestao n = perodo
Um cliente pretende comprar a prazo uma televiso em dez prestaes
mensais de R$ 115,00; sabendo que a loja cobra 1% de juros ao ms, qual
o montante final (FV)?
(1+ 0,01)10 1
FV = 115,00 = 1.203,15
0,01
Ou um empresrio aplicar R$ 1.000,00 (PV) durante dois meses taxa de

2% a.m., qual o valor futuro da aplicao?
FV = 1.000,00 (1+ 0,02)2 = 1.040,40
1.4 Operaes de desembolsos

Constituem antecipaes de parcelas regulares visando produzir um mon-
tante no final de um determinado perodo. Os desembolsos tambm podem
ser antecipados e postecipados.
Exemplos:
1. Calcule o montante que uma pessoa acumular se desembolsar 4 parcelas
de R$ 4.000,00 ao ms sem entrada, taxa de 22% a.m.
4000 PMT
4 n
22 i
FV= 22.096,99
2. Calcule o montante que uma pessoa acumular se desembolsar 4 parcelas
de R$ 4.000,00 ao ms com entrada, taxa de 22% a.m.

g BEG
4000 PMT
4 n
22 i
FV= 26.958,33
1.5 Fluxo de caixa

Para compreender o que fluxo de caixa, podemos defini-lo como um gr-
fico que contm as informaes a respeito das entradas e das sadas do capital,
em um determinado perodo, que podem ser dirios, mensais e tambm anuais.
Para uma melhor compreenso, o fluxo de caixa pode ser representado por
meio de um trao horizontal, lembrando uma linha de tempo, na qual indica-
mos os valores em seus respectivos tempos.
Podemos definir fluxo de caixa como uma demonstrao visual das receitas
e tambm das despesas distribudas ao longo de uma linha de tempo.
Fluxo de caixa um objeto matemtico que pode ser representado grafi-
camente com o objetivo de facilitar o estudo e os efeitos da anlise de certa
aplicao, que pode ser um investimento, emprstimo, financiamento, contas
a pagar, a receber etc. Normalmente, um fluxo de caixa contm entradas e
sadas de capital, marcadas na linha de tempo com incio no instante t = 0, no
incio da movimentao financeira.
Podemos indicar a entrada de dinheiro em caixa por uma seta voltada
para baixo, enquanto para as sadas indicamos com uma seta para cima, mas
tambm podemos usar a inverso das setas sem nenhum problema, alis, at
muito comum, pois depende muito do ponto de vista que est sendo tomado
por base para a interpretao dos dados.

Ao fazer uma simulao de financiamento habitacional ou at mesmo
contratar um financiamento, muitos cidados no sabem quais as
vantagens ou desvantagens em relao aos tipos de sistemas de amor-
tizao que so oferecidos. Voc acha que importante conhec-los?

Para saber mais

Atualmente, os educadores esto preocupados tambm em oferecer aos alunos da Educao
Bsica um conhecimento sobre aspectos que envolvem as finanas pessoais, o planejamento
financeiro e outros tpicos importantes. Esse assunto muito trabalhado na disciplina Educao
Financeira, mas pode ser integrado a outras disciplinas tambm.
1. Estudamos que os emprstimos podem ser de curto, mdio e longo
prazo. Outros conceitos foram apresentados, e um deles est incorreto:
a) Prazo de carncia: corresponde ao perodo compreendido entre
o prazo de utilizao e o pagamento da primeira utilizao.
b) Mutante ou Credor: aquele que recebe o emprstimo.
c) Parcela de amortizao: corresponde s parcelas de devoluo
do principal, ou seja, o capital emprestado.
d) Muturio: aquele que recebe o emprstimo.
e) Taxa de juros: a taxa de juros contratada entre as partes; custo
efetivo do emprstimo.
2. Estudamos o uso da HP 12C para resolver problemas de prestaes
antecipadas. Considere a seguinte situao: um terreno est sendo
vendido por R$ 40.000,00 vista ou em 100 prestaes com uma
taxa de juros de 1% a.m., sabendo que a primeira prestao foi paga
no ato da compra. Os procedimentos para calcular os valores das
prestaes com a HP 12C corresponde a:
a) G BEG; 40.000,00 CHS FV; 100n; 1i; PMT.
b) G PMT; 40.000,00 FV; 1i; 100n; PV.
c) G AMORT; 40.000,00 PV; 1i; 100n; FV.
d) G END; 40.000,00 FV; 1i; 100n; PV.
e) G BEG; 40.000,00 CHS PV; 100n; 1i; PMT.

Seo 2 Principais sistemas de amortizao

utilizados no Brasil
Nesta seo, sero abordados os principais sistemas de amortizao utili-
zados no Brasil, explicando seus conceitos e definies, alm de abordar as
frmulas para obter o valor das parcelas.
2.1 SFA Sistema Francs de Amortizao e TP

Tabela Price
Segundo Samanez (2002, p. 208):
Neste sistema, o muturio obriga-se a devolver o principal
mais os juros em prestaes iguais e peridicas. mais
utilizado pelas instituies financeiras e pelo comrcio
em geral. Como os juros incidem sobre o saldo devedor
que por sua vez decresce na medida em que as prestaes
so pagas, estes so decrescentes e, consequentemente,
as amortizaes do principal so crescentes.
Frmulas
(1+ i ) i
n
Prestaes = PMT = PV
(1+ i )n 1
Juros = PV i
Para a construo da Tabela Price so necessrias as seguintes observaes:
o valor dos juros so obtidos sobre o saldo atual anterior ao perodo
desejado;
o valor da amortizao encontrado subtraindo o valor dos juros do valor
da prestao;
o saldo devedor a soma dos juros ao saldo anterior;
o saldo atual a subtrao entre o saldo devedor e o valor da prestao.
Para entendermos a construo da Tabela Price vejamos o exemplo a seguir
adaptado de acordo com Teixeira e Di Pierro Netto (1998):
Exemplos:
1. Uma pessoa contraiu um emprstimo de R$ 20.000,00 para ser pago ao
longo de 5 anos com prestaes semestrais taxa de 18% ao semestre.
Monte a planilha financeira.
1 Passo Clculo da Prestao:
Este clculo realizado por meio da frmula mostrada na pgina anterior.


(1+ i ) i , ou seja, PMT = 20.000 (1+ 0,18) 0,18 .
n 10
PMT = PV
(1+ i ) 1
n (1+ 0,18) 1
10
Portanto, o valor da prestao ser de R$ 4.450,30.

2 Passo Construo da tabela:
P E R ODO S AL DO DE V E DOR AMOR T IZA O J UR OS P R E S T A O S AL DO AT UAL

0 20.000,00
1 23.600,00 850,30 3.600,00 4.450,30 19.149,70
2 22.596,65 1.003,35 3.446,95 4.450,30 18.146,35
3 21.412,69 1.183,96 3.266,34 4.450,30 16.962,39
4 20.015,62 1.397,07 3.053,23 4.450,30 15.565,32
5 18.367,08 1.648,54 2.801,76 4.450,30 13.916,78
6 16.421,80 1.945,28 2.505,02 4.450,30 11.971,50
7 14.126,36 2.295,43 2.154,87 4.450,30 9.676,06
8 11.417,76 2.708,61 1.741,69 4.450,30 6.967,46
9 8.221,60 3.196,16 1.254,14 4.450,30 3.771,30
10 4.450,13 3.771,47 678,83 4.450,30 (0,17)
TOTAL 20.000,17 24.502,83 44.503,00
Veja este outro exemplo.

Tabela Price na HP 12C:
Parcela Saldo Devedor Valor da Parcela Juros Amortizao

0 R$ 30.000
1 R$ 29.445 R$ 704,55 R$ 150,00 R$ 554,55
2 R$ 28.888 R$ 704,55 R$ 147,23 R$ 557,32
3 R$ 28.328 R$ 704,55 R$ 144,44 R$ 560,11
4 R$ 27.765 R$ 704,55 R$ 141,64 R$ 562,91
5 R$ 27.199 R$ 704,55 R$ 138,83 R$ 565,73
6 R$ 26.631 R$ 704,55 R$ 136,00 R$ 568,55
7 R$ 26.059 R$ 704,55 R$ 133,15 R$ 571,40
8 R$ 25.485 R$ 704,55 R$ 130,30 R$ 574,25
9 R$ 24.908 R$ 704,55 R$ 127,43 R$ 577,12
10 R$ 24.328 R$ 704,55 R$ 124,54 R$ 580,01
11 R$ 23.745 R$ 704,55 R$ 121,64 R$ 582,91
12 R$ 23.159 R$ 704,55 R$ 118,73 R$ 585,83
13 R$ 22.571 R$ 704,55 R$ 115,80 R$ 588,75
14 R$ 21.979 R$ 704,55 R$ 112,85 R$ 591,70
15 R$ 21.384 R$ 704,55 R$ 109,89 R$ 594,66
16 R$ 20.787 R$ 704,55 R$ 106,92 R$ 597,63
17 R$ 20.186 R$ 704,55 R$ 103,93 R$ 600,62
continua

continuao
18 R$ 19.582 R$ 704,55 R$ 100,93 R$ 603,62
19 R$ 18.976 R$ 704,55 R$ 97,91 R$ 606,64
20 R$ 18.366 R$ 704,55 R$ 94,88 R$ 609,67
21 R$ 17.753 R$ 704,55 R$ 91,83 R$ 612,72
22 R$ 17.138 R$ 704,55 R$ 88,77 R$ 615,78
23 R$ 16.519 R$ 704,55 R$ 85,69 R$ 618,86
24 R$ 15.897 R$ 704,55 R$ 82,59 R$ 621,96
25 R$ 15.272 R$ 704,55 R$ 79,48 R$ 625,07
26 R$ 14.643 R$ 704,55 R$ 76,36 R$ 628,19
27 R$ 14.012 R$ 704,55 R$ 73,22 R$ 631,33
28 R$ 13.378 R$ 704,55 R$ 70,06 R$ 634,49
29 R$ 12.740 R$ 704,55 R$ 66,89 R$ 637,66
30 R$ 12.099 R$ 704,55 R$ 63,70 R$ 640,85
31 R$ 11.455 R$ 704,55 R$ 60,50 R$ 644,06
32 R$ 10.808 R$ 704,55 R$ 57,28 R$ 647,28
33 R$ 10.157 R$ 704,55 R$ 54,04 R$ 650,51
34 R$ 9.503 R$ 704,55 R$ 50,79 R$ 653,76
35 R$ 8.846 R$ 704,55 R$ 47,52 R$ 657,03
36 R$ 8.186 R$ 704,55 R$ 44,23 R$ 660,32
37 R$ 7.523 R$ 704,55 R$ 40,93 R$ 663,62
38 R$ 6.856 R$ 704,55 R$ 37,61 R$ 666,94
39 R$ 6.185 R$ 704,55 R$ 34,28 R$ 670,27
40 R$ 5.512 R$ 704,55 R$ 30,93 R$ 673,62
41 R$ 4.835 R$ 704,55 R$ 27,56 R$ 676,99
42 R$ 4.154 R$ 704,55 R$ 24,17 R$ 680,38
43 R$ 3.471 R$ 704,55 R$ 20,77 R$ 683,78
44 R$ 2.783 R$ 704,55 R$ 17,35 R$ 687,20
45 R$ 2.093 R$ 704,55 R$ 13,92 R$ 690,63
46 R$ 1.399 R$ 704,55 R$ 10,46 R$ 694,09
47 R$ 701 R$ 704,55 R$ 6,99 R$ 697,56
48 -R$ 0 R$ 704,55 R$ 3,51 R$ 701,05
2. Luciana fez um emprstimo de R$ 3.000,00 que deve ser liquidado em

4 prestaes mensais, iguais, postecipadas e consecutivas. Sabendo-se
que a taxa de juros cobrada nessa operao de 2% ao ms, calcular o
valor das prestaes, das parcelas de amortizao, dos juros contidos em
cada prestao e do saldo devedor aps cada pagamento.

f CLEAR REG Limpa todos os registros

3000 CHS PV Insere o valor emprestado
4n Insere o nmero de prestaes
2i Insere a taxa percentual de juros
PMT Mostra o valor das prestaes
1 f AMORT Mostra a parcela de juros na 1 prestao
X >< Y Mostra a parcela de amortizao na 1 prestao
RCL PV Mostra o saldo devedor aps o pagamento da 1 prestao.
Vamos ver outro exemplo de tabela Price:

Um emprstimo de R$ 5.000,00 a ser pago em 5 prestaes com uma taxa
de 1% ao ms. Calcule o valor das prestaes e monte a planilha utilizando
o Sistema Price.
Transformando a taxa:
(1+ i )n x i
PMT = PV x
(1+ i )n 1
(1+ 0,01)5 x 0,01
PMT = 5000 x
(1+ 0,01)5 1
0,010510101
PMT = 5000 x
0,051010050
PMT = 5000 x 0,2060398
PMT = 1030,20
Na HP 12C
G END
5000,00 chs PV
5n
1i
PMT

Primeiro perodo:
J = 0,01 x 5000,00
J = 50,00
Temos que p = a + J
a=pj
a = 1030,20 50,00
a = 980,20
O saldo devedor corresponde a 5000,00 980,20 = 4019,80
Segundo perodo:
J = 0,01 x 4019,80
J = 40,20
Temos que p = a + J
a=pj
a = 1030,20 40,20
a = 990,00
Terceiro Perodo
Considerando este saldo devedor:
J = 0,01 x 3029,80
J = 30,30
Temos que p=a + J
a=pj
a = 1030,20 30,30
a = 999,90
Quarto perodo
J = 0,01 x 2029,90
J = 20,30
Temos que p = a + J
a=pj
a = 1030,20 20,30
a = 1009,90

Quinto perodo
J = 0,01 x 1020,00
J = 10,20
Temos que p = a + J
a=pj
a = 1030,20 10,20
a = 1020,00
Preenchendo a tabela temos:
Prest. Saldo Devedor Valor da Prestao Juros Amortizao

0 R$ 5.000,00
1 R$ 4.019,80 R$ 1.030,20 R$ 50,00 R$ 980,20
2 R$ 3.029,80 R$ 1.030,20 R$ 40,20 R$ 990,00
3 R$ 2.029,90 R$ 1.030,20 R$ 30,30 R$ 999,90
4 R$ 1.020,00 R$ 1.030,20 R$ 20,30 R$ 1.009,90
5 R$ 0,00 R$ 1.030,20 R$ 10,20 R$ 1.020,00
6 R$ 1.030 R$ 1.030,20 -R$ 0,00 R$ 1.030,20
Para a construo da Tabela Price so necessrias as seguintes observaes:

o valor dos juros so obtidos sobre o saldo atual anterior ao perodo
desejado;
o valor da amortizao encontrado subtraindo o valor dos juros do valor
da prestao;
o saldo devedor a soma dos juros ao saldo anterior;
o saldo atual a subtrao entre o saldo devedor e o valor da prestao.
Para entender a construo da Tabela Price utilizando a HP 12C, veja o
exemplo a seguir adaptado de acordo com Teixeira e Di Pierro Netto (1998):
Maria Cristina fez um emprstimo de R$ 2000,00 que deve ser liquidado
em 4 prestaes mensais, iguais, postecipadas e consecutivas. Sabendo-se que
a taxa de juros cobrada nessa operao de 2% ao ms, calcule o valor das

prestaes, das parcelas de amortizao, dos juros contidos em cada prestao

e do saldo devedor aps cada pagamento.
f CLEAR REG 0,00 Limpa todos os registros.
2000 CHS PV 2000,00 Insere o valor emprestado.
4n 4,00 Insere o nmero de prestaes.
2i 2,00 Insere a taxa percentual de juros.
PMT 525,25 Mostra o valor das prestaes.
1 f AMORT 40,00 Mostra a parcela de juros na 1 prestao.
X >< Y 485,25 Mostra a parcela de amortizao na 1 prestao.
Mostra o saldo devedor aps o pagamento da 1

RCL PV 1514,75
prestao.

RCL PV 1019,80
prestao.

RCL PV 514,95
prestao.

RCL PV 0,00
prestao.
Veja outra situao:

Uma pessoa obteve financiamento de R$ 6.0000,00 para a compra de um
terreno, Tabela Price, para pagamento em 48 prestaes mensais postecipadas.
A taxa de juros cobrada sobre o saldo devedor foi de 1% ao ms. Calcule o
valor das prestaes, a soma das parcelas de juros pagas, a soma das parcelas
de amortizao pagas e o saldo devedor, aps o pagamento das primeiras 10
prestaes. Neste caso no precisa fazer a tabela desde o incio.

f CLEAR REG 0,00 Limpa todos os registros.

60000,00 CHS PV 60000,00 Insere o valor emprestado.
Insere o nmero de
48n 48,00
prestaes.
Insere a taxa percentual de
1i 1,00
juros.
PMT 1580,03 Mostra o valor das prestaes.
Mostra o total de juros pagos,
10 f AMORT 5547,03
nas 10 primeiras prestaes.
Mostra total amortizado, aps
X >< Y 10253,27 o pagamento das 10 primeiras
prestaes.
O saldo devedor aps o
RCL PV 49746,73 pagamento das 6 primeiras
prestaes.
Representando graficamente temos:
Prestao
0 1 2 3 ....n tempo
Vamos construir uma Tabela Price, considerando um financiamento de

R$ 60.000,00 a ser pago em 48 meses, taxa de juros de 1% a.m.
Valor da
Prestao Saldo Devedor Juros Amortizao
Prestao
0 R$ 60.000
1 R$ 59.020 R$ 1.580,03 R$ 600,00 R$ 980,03
2 R$ 58.030 R$ 1.580,03 R$ 590,20 R$ 989,83
3 R$ 57.030 R$ 1.580,03 R$ 580,30 R$ 999,73
4 R$ 56.021 R$ 1.580,03 R$ 570,30 R$ 1.009,73
5 R$ 55.001 R$ 1.580,03 R$ 560,21 R$ 1.019,82
6 R$ 53.971 R$ 1.580,03 R$ 550,01 R$ 1.030,02
7 R$ 52.931 R$ 1.580,03 R$ 539,71 R$ 1.040,32
8 R$ 51.880 R$ 1.580,03 R$ 529,31 R$ 1.050,72
9 R$ 50.819 R$ 1.580,03 R$ 518,80 R$ 1.061,23
10 R$ 49.747 R$ 1.580,03 R$ 508,19 R$ 1.071,84
continua

continuao
11 R$ 48.664 R$ 1.580,03 R$ 497,47 R$ 1.082,56
12 R$ 47.571 R$ 1.580,03 R$ 486,64 R$ 1.093,39
13 R$ 46.466 R$ 1.580,03 R$ 475,71 R$ 1.104,32
14 R$ 45.351 R$ 1.580,03 R$ 464,66 R$ 1.115,37
15 R$ 44.225 R$ 1.580,03 R$ 453,51 R$ 1.126,52
16 R$ 43.087 R$ 1.580,03 R$ 442,25 R$ 1.137,78
17 R$ 41.938 R$ 1.580,03 R$ 430,87 R$ 1.149,16
18 R$ 40.777 R$ 1.580,03 R$ 419,38 R$ 1.160,65
19 R$ 39.605 R$ 1.580,03 R$ 407,77 R$ 1.172,26
20 R$ 38.421 R$ 1.580,03 R$ 396,05 R$ 1.183,98
21 R$ 37.225 R$ 1.580,03 R$ 384,21 R$ 1.195,82
22 R$ 36.017 R$ 1.580,03 R$ 372,25 R$ 1.207,78
23 R$ 34.797 R$ 1.580,03 R$ 360,17 R$ 1.219,86
24 R$ 33.565 R$ 1.580,03 R$ 347,97 R$ 1.232,06
25 R$ 32.321 R$ 1.580,03 R$ 335,65 R$ 1.244,38
26 R$ 31.064 R$ 1.580,03 R$ 323,21 R$ 1.256,82
27 R$ 29.795 R$ 1.580,03 R$ 310,64 R$ 1.269,39
28 R$ 28.513 R$ 1.580,03 R$ 297,95 R$ 1.282,08
29 R$ 27.218 R$ 1.580,03 R$ 285,13 R$ 1.294,90
30 R$ 25.910 R$ 1.580,03 R$ 272,18 R$ 1.307,85
31 R$ 24.589 R$ 1.580,03 R$ 259,10 R$ 1.320,93
32 R$ 23.255 R$ 1.580,03 R$ 245,89 R$ 1.334,14
33 R$ 21.907 R$ 1.580,03 R$ 232,55 R$ 1.347,48
34 R$ 20.546 R$ 1.580,03 R$ 219,07 R$ 1.360,96
35 R$ 19.172 R$ 1.580,03 R$ 205,46 R$ 1.374,57
36 R$ 17.783 R$ 1.580,03 R$ 191,72 R$ 1.388,31
37 R$ 16.381 R$ 1.580,03 R$ 177,83 R$ 1.402,20
38 R$ 14.965 R$ 1.580,03 R$ 163,81 R$ 1.416,22
39 R$ 13.535 R$ 1.580,03 R$ 149,65 R$ 1.430,38
40 R$ 12.090 R$ 1.580,03 R$ 135,35 R$ 1.444,68
41 R$ 10.631 R$ 1.580,03 R$ 120,90 R$ 1.459,13
42 R$ 9.157 R$ 1.580,03 R$ 106,31 R$ 1.473,72
43 R$ 7.669 R$ 1.580,03 R$ 91,57 R$ 1.488,46
44 R$ 6.165 R$ 1.580,03 R$ 76,69 R$ 1.503,34
45 R$ 4.647 R$ 1.580,03 R$ 61,65 R$ 1.518,38
46 R$ 3.113 R$ 1.580,03 R$ 46,47 R$ 1.533,56
47 R$ 1.564 R$ 1.580,03 R$ 31,13 R$ 1.548,90
48 R$ 0 R$ 1.580,03 R$ 15,64 R$ 1.564,39

2.2 Sistema de Amortizao Crescente SACRE

H diversos sistemas como foi colocado anteriormente, mas atualmente
h uma grande utilizao que procura conciliar as desvantagens e vantagens
do SAC e Price que o Sistema de Amortizao Crescente, utilizado ampla-
mente pelo SFH Sistema Financeiro Habitacionaladministrado pela Caixa
Econmica Federal.
Neste sistema o valor das prestaes decrescente e tem um valor da par-
cela de amortizao superior, o que proporciona uma maior reduo no saldo
devedor.
Veja na tabela a seguir:
Comparativo SAC TABELA PRICE - TP SACRE
Prestaes = Amorti-
Decrescentes Constantes Decrescentes
zao + Juros
Amortizaes Constantes Crescentes Decrescentes

Juros Decrescentes Decrescentes Decrescentes
Prestao inicial me- Saldo devedor dimi-
Saldo devedor dimi-
nor em relaoacal- nui mais rapidamente
Vantagem nui mais rapidamente
culada pelo SAC ou em relaoaTP ou
em relao ao TP
SACRE SAC
Saldo devedor dimi-

Prestao inicial nui mais lentamente Prestao inicial
Desvantagem
maior em relao ao SAC ou maior
SACRE
Neste sistema, o saldo devedor do financiamento corrigido mensalmente

pela TR. H inicialmente a correo do saldo devedor e depois a diminuio
da parcela da amortizao, proporcionando um saldo devedor corrigido.
Clculo do valor mensal dos juros que vocpaga:
Valor juros mensal = taxa juros ms x saldo devedor ms x TR
Clculo do valor da amortizao do seu financiamento
Valor amortizao = prestao valor juros ms.

2.2.1 Definies importantes

Sistema de Amortizao Constante SAC: caracterizado pelas amortiza-
es peridicas, sucessivas e decrescentes em P.A. de uma dvida, no qual a
prestao incorpora o principal mais encargos. Exemplo: o Sistema Financeiro
de Habitao.
Sistema de Amortizao Francs (Tabela Price) SAF: a dvida quitada
por meio de prestaes iguais, peridicas e sucessivas. Um exemplo utilizado
no Brasil o CDC e tambm vendas a prazo divulgadas pelas grandes redes
de varejo.
Sistema de Amortizao Americano SAA: neste sistema os juros so pagos
de forma peridica e o principal quitado no final da operao. Como exemplo
podemos citar ttulos da dvida pblica e tambm debntures.
2.3 SAC Sistema de Amortizao Constante

Neste sistema a principal caracterstica que as amortizaes peridicas
so todas iguais ou constantes, enquanto no SFA as amortizaes crescem
exponencialmente medida que o prazo aumenta. Teixeira e Di Pierro Netto
(1998, p. 87) comentam que [...] a prestao a ser paga ser decrescente, na
medida em que os juros incidiro sobre o saldo devedor cada vez menor.
As parcelas so calculadas por meio da diviso do valor do emprstimo
pelo nmero de prestaes, ou seja, simples.
Frmulas
PV
Amortizao =
n
Juros = PV i
Por exemplo: determinada empresa contraiu um financiamento para aqui-
sio de uma mquina no valor de R$ 300.000,00 taxa de 20% a.s. Sabendo
que o financiamento ser amortizado em 8 prestaes semestrais pelo SAC,
monte a planilha financeira.
1 Passo Clculo da amortizao
300.000,00
Conforme a frmula apresentada 8
, encontra-se o valor de
R$ 37.500,00.

2 Passo Montagem da planilha
P E R ODO S AL DO DE V E DOR AMOR T IZA O J UR OS P R E S T A O S AL DO AT UAL

0 300.000,00
1 360.000,00 37.500,00 60.000,00 97.500,00 262.500,00
2 315.000,00 37.500,00 52.500,00 90.000,00 225.000,00
3 270.000,00 37.500,00 45.000,00 82.500,00 187.500,00
4 225.000,00 37.500,00 37.500,00 75.000,00 150.000,00
5 180.000,00 37.500,00 30.000,00 67.500,00 112.500,00
6 135.000,00 37.500,00 22.500,00 60.000,00 75.000,00
7 90.000,00 37.500,00 15.000,00 52.500,00 37.500,00
8 45.000,00 37.500,00 7.500,00 45.000,00 -
TOTAL 300.000,00 270.000,00 570.000,00
Vale ressaltar que para montagem da planilha devem ser seguidas as mesmas
observaes utilizadas na montagem da Tabela Price.
Parcela Saldo Devedor Valor parcela Juros Amortizao

0 R$ 30.000
1 R$ 29.375 R$ 775,00 R$ 150,00 R$ 625,00
2 R$ 28.750 R$ 771,88 R$ 146,88 R$ 625,00
3 R$ 28.125 R$ 768,75 R$ 143,75 R$ 625,00
4 R$ 27.500 R$ 765,63 R$ 140,63 R$ 625,00
5 R$ 26.875 R$ 762,50 R$ 137,50 R$ 625,00
6 R$ 26.250 R$ 759,38 R$ 134,38 R$ 625,00
7 R$ 25.625 R$ 756,25 R$ 131,25 R$ 625,00
8 R$ 25.000 R$ 753,13 R$ 128,13 R$ 625,00
9 R$ 24.375 R$ 750,00 R$ 125,00 R$ 625,00
10 R$ 23.750 R$ 746,88 R$ 121,88 R$ 625,00
11 R$ 23.125 R$ 743,75 R$ 118,75 R$ 625,00
12 R$ 22.500 R$ 740,63 R$ 115,63 R$ 625,00
13 R$ 21.875 R$ 737,50 R$ 112,50 R$ 625,00
14 R$ 21.250 R$ 734,38 R$ 109,38 R$ 625,00
15 R$ 20.625 R$ 731,25 R$ 106,25 R$ 625,00
16 R$ 20.000 R$ 728,13 R$ 103,13 R$ 625,00
17 R$ 19.375 R$ 725,00 R$ 100,00 R$ 625,00
18 R$ 18.750 R$ 721,88 R$ 96,88 R$ 625,00
19 R$ 18.125 R$ 718,75 R$ 93,75 R$ 625,00
20 R$ 17.500 R$ 715,63 R$ 90,63 R$ 625,00
continua

continuao
21 R$ 16.875 R$ 712,50 R$ 87,50 R$ 625,00
22 R$ 16.250 R$ 709,38 R$ 84,38 R$ 625,00
23 R$ 15.625 R$ 706,25 R$ 81,25 R$ 625,00
24 R$ 15.000 R$ 703,13 R$ 78,13 R$ 625,00
25 R$ 14.375 R$ 700,00 R$ 75,00 R$ 625,00
26 R$ 13.750 R$ 696,88 R$ 71,88 R$ 625,00
27 R$ 13.125 R$ 693,75 R$ 68,75 R$ 625,00
28 R$ 12.500 R$ 690,63 R$ 65,63 R$ 625,00
29 R$ 11.875 R$ 687,50 R$ 62,50 R$ 625,00
30 R$ 11.250 R$ 684,38 R$ 59,38 R$ 625,00
31 R$ 10.625 R$ 681,25 R$ 56,25 R$ 625,00
32 R$ 10.000 R$ 678,13 R$ 53,13 R$ 625,00
33 R$ 9.375 R$ 675,00 R$ 50,00 R$ 625,00
34 R$ 8.750 R$ 671,88 R$ 46,88 R$ 625,00
35 R$ 8.125 R$ 668,75 R$ 43,75 R$ 625,00
36 R$ 7.500 R$ 665,63 R$ 40,63 R$ 625,00
37 R$ 6.875 R$ 662,50 R$ 37,50 R$ 625,00
38 R$ 6.250 R$ 659,38 R$ 34,38 R$ 625,00
39 R$ 5.625 R$ 656,25 R$ 31,25 R$ 625,00
40 R$ 5.000 R$ 653,13 R$ 28,13 R$ 625,00
41 R$ 4.375 R$ 650,00 R$ 25,00 R$ 625,00
42 R$ 3.750 R$ 646,88 R$ 21,88 R$ 625,00
43 R$ 3.125 R$ 643,75 R$ 18,75 R$ 625,00
44 R$ 2.500 R$ 640,63 R$ 15,63 R$ 625,00
45 R$ 1.875 R$ 637,50 R$ 12,50 R$ 625,00
46 R$ 1.250 R$ 634,38 R$ 9,38 R$ 625,00
47 R$ 625 R$ 631,25 R$ 6,25 R$ 625,00
48 R$ 0 R$ 628,13 R$ 3,13 R$ 625,00
Vamos montar outra tabela com o passo a passo de uma tabela. Acompanhe
as explicaes: primeiro temos que fazer o clculo da amortizao:
Para calcular a amortizao, divide-se o capital emprestado pelo nmero
de prestaes a serem pagas:
A = C/ n
Vamos usar algumas siglas para os clculos:
Usaremos p para parcelas.
Usaremos a para amortizao.

j para juro.
i para a taxa e.
sd para saldo devedor.
Preparar o quadro demonstrativo para um emprstimo de R$ 24.000,00
que ser pago em 6 prestaes mensais com uma taxa de
1% a.m. de juros, por meio do SAC.
A = C/ n
A = 24000,00/6
A = 4000,00
Agora vamos determinar os valores das parcelas, determinando o valor do
juro a cada perodo.
Primeiro perodo:
J = 0,01 x 24000,00
J = 240,00
Temos que p = a + J
P = 4000,00 + 240,00
P = 4240,00
Considerando este saldo devedor, calcularemos a segunda parcela, fazendo
o mesmo procedimento:
J = 0,01 x 20000,00
J = 200,00
Temos que p = a + J
P = 4000,00 + 200,00
P = 4200,00
Considerando este saldo devedor, calcularemos a terceira parcela, fazendo
J = 0,01 x 16000,00
J = 160,00
Temos que p = a + J
P = 4000,00 + 160,00
P = 4160,00

Considerando este saldo devedor, calcularemos a quarta parcela, fazendo

J = 0,01 x 12000,00
J = 120,00
Temos que p = a + J
P = 4000,00 + 120,00
P = 4120,00
Considerando este saldo devedor, calcularemos a quinta parcela, fazendo
J = 0,01 x 8000,00
J = 80,00
Temos que p= a + J
P = 4000,00 + 80,00
P = 4080,00
Considerando este saldo devedor, calcularemos a sexta parcela, fazendo o
mesmo procedimento:
J = 0,01 x 4000,00
J = 40,00
Temos que p = a + J
P = 4000,00 + 40,00
P = 4040,00
O saldo devedor corresponde a 4000,00 4000,00 = 0
Representando os dados em uma tabela do Excel temos:
Valor da
Prestao Saldo Devedor Juros Amortizao
Prestao
0 R$ 24.000
1 R$ 20.000 R$ 4.240,00 R$ 240,00 R$ 4.000,00
2 R$ 16.000 R$ 4.200,00 R$ 200,00 R$ 4.000,00
3 R$ 12.000 R$ 4.160,00 R$ 160,00 R$ 4.000,00
4 R$ 8.000 R$ 4.120,00 R$ 120,00 R$ 4.000,00
5 R$ 4.000 R$ 4.080,00 R$ 80,00 R$ 4.000,00
6 R$ 0 R$ 4.040,00 R$ 40,00 R$ 4.000,00

Representando graficamente temos:

Prestao
0 1 2 3 ....n tempo
2.4 Tabela SAC

Vamos construir uma tabela SAC, considerando um financiamento de
R$ 60.000,00, a ser pago em 48 meses, taxa de juros de 1% a.m.
Prest. Saldo Devedor Valor da Prestao Juros Amortizao

0 R$ 60.000
1 R$ 58.750 R$ 1.850,00 R$ 600,00 R$ 1.250,00
2 R$ 57.500 R$ 1.837,50 R$ 587,50 R$ 1.250,00
3 R$ 56.250 R$ 1.825,00 R$ 575,00 R$ 1.250,00
4 R$ 55.000 R$ 1.812,50 R$ 562,50 R$ 1.250,00
5 R$ 53.750 R$ 1.800,00 R$ 550,00 R$ 1.250,00
6 R$ 52.500 R$ 1.787,50 R$ 537,50 R$ 1.250,00
7 R$ 51.250 R$ 1.775,00 R$ 525,00 R$ 1.250,00
8 R$ 50.000 R$ 1.762,50 R$ 512,50 R$ 1.250,00
9 R$ 48.750 R$ 1.750,00 R$ 500,00 R$ 1.250,00
10 R$ 47.500 R$ 1.737,50 R$ 487,50 R$ 1.250,00
11 R$ 46.250 R$ 1.725,00 R$ 475,00 R$ 1.250,00
12 R$ 45.000 R$ 1.712,50 R$ 462,50 R$ 1.250,00
13 R$ 43.750 R$ 1.700,00 R$ 450,00 R$ 1.250,00
14 R$ 42.500 R$ 1.687,50 R$ 437,50 R$ 1.250,00
15 R$ 41.250 R$ 1.675,00 R$ 425,00 R$ 1.250,00
16 R$ 40.000 R$ 1.662,50 R$ 412,50 R$ 1.250,00
17 R$ 38.750 R$ 1.650,00 R$ 400,00 R$ 1.250,00
18 R$ 37.500 R$ 1.637,50 R$ 387,50 R$ 1.250,00
19 R$ 36.250 R$ 1.625,00 R$ 375,00 R$ 1.250,00
20 R$ 35.000 R$ 1.612,50 R$ 362,50 R$ 1.250,00
21 R$ 33.750 R$ 1.600,00 R$ 350,00 R$ 1.250,00
22 R$ 32.500 R$ 1.587,50 R$ 337,50 R$ 1.250,00
23 R$ 31.250 R$ 1.575,00 R$ 325,00 R$ 1.250,00
continua

continuao
24 R$ 30.000 R$ 1.562,50 R$ 312,50 R$ 1.250,00
25 R$ 28.750 R$ 1.550,00 R$ 300,00 R$ 1.250,00
26 R$ 27.500 R$ 1.537,50 R$ 287,50 R$ 1.250,00
27 R$ 26.250 R$ 1.525,00 R$ 275,00 R$ 1.250,00
28 R$ 25.000 R$ 1.512,50 R$ 262,50 R$ 1.250,00
29 R$ 23.750 R$ 1.500,00 R$ 250,00 R$ 1.250,00
30 R$ 22.500 R$ 1.487,50 R$ 237,50 R$ 1.250,00
31 R$ 21.250 R$ 1.475,00 R$ 225,00 R$ 1.250,00
32 R$ 20.000 R$ 1.462,50 R$ 212,50 R$ 1.250,00
33 R$ 18.750 R$ 1.450,00 R$ 200,00 R$ 1.250,00
34 R$ 17.500 R$ 1.437,50 R$ 187,50 R$ 1.250,00
35 R$ 16.250 R$ 1.425,00 R$ 175,00 R$ 1.250,00
36 R$ 15.000 R$ 1.412,50 R$ 162,50 R$ 1.250,00
37 R$ 13.750 R$ 1.400,00 R$ 150,00 R$ 1.250,00
38 R$ 12.500 R$ 1.387,50 R$ 137,50 R$ 1.250,00
39 R$ 11.250 R$ 1.375,00 R$ 125,00 R$ 1.250,00
40 R$ 10.000 R$ 1.362,50 R$ 112,50 R$ 1.250,00
41 R$ 8.750 R$ 1.350,00 R$ 100,00 R$ 1.250,00
42 R$ 7.500 R$ 1.337,50 R$ 87,50 R$ 1.250,00
43 R$ 6.250 R$ 1.325,00 R$ 75,00 R$ 1.250,00
44 R$ 5.000 R$ 1.312,50 R$ 62,50 R$ 1.250,00
45 R$ 3.750 R$ 1.300,00 R$ 50,00 R$ 1.250,00
46 R$ 2.500 R$ 1.287,50 R$ 37,50 R$ 1.250,00
47 R$ 1.250 R$ 1.275,00 R$ 25,00 R$ 1.250,00
48 R$ 0 R$ 1.262,50 R$ 12,50 R$ 1.250,00
Para saber mais

Hoje fala-se muito de moeda, voc sabe como ela surgiu? Na Antiguidade, as atividades co-
merciais eram realizadas por meio de troca de mercadoria. As pessoas que tinham interesse em
determinada mercadoria procuravam o indivduo que a produzia e fazia uma troca. As trocas
foram se tornando cada vez mais importantes, desenvolvendo assim o comrcio. Esse sistema
de troca direta, que durou vrios sculos, originou vocbulos como salrio, o pagamento
feito por meio de certa quantidade de sal; pecnia, originado latim pecus, que significa
rebanho (gado) ou peculium, relativo ao gado mido (ovelha ou cabrito) (BRASIL, 2013).


Como os conhecimentos da Matemtica Financeira podem contribuir
para que cidados se planejarem financeiramente?
2.5 SACRE Sistema de Amortizaes Crescentes ou

SAM Sistema de Amortizao Misto
Este sistema foi criado no Brasil, segundo Vieira Sobrinho (1992), por meio,
do extinto BNH, e constitui-se em um misto do SFA e do SAC. Neste sistema
as parcelas correspondem mdia aritmtica das prestaes do SFA e do SAC.
Frmulas
(1 )n PV
PV
PV i +
n
(1+ i ) 1 n
Prestaes = PMT =
2
Juros = PV i
Calcula-se um emprstimo de R$1.500,00 em seis parcelas com juros de
6% ao ms, pelo sistema SACRE.
(1+ 0,01)6 0,01
1.500,00 (1.500,00 0,01) + 1.500,00
6
(1+ 0,01) 1 6
PMT = = 246,91
2
j = 1.500,00 0,01 = 15,00
Valor do Financiamento: 1.500,00

Nmero de Prestaes: 6
Taxa Mensal de Juros Efetiva: 1,00%
Parc S. A. M.
elas Saldo Amortizao Juros Encargo
1 1.253,09 246,91 15,00 261,91
2 1.004,96 248,13 12,53 260,66
3 755,60 249,36 10,05 259,41
4 504,99 250,61 7,56 258,16
5 253,13 251,86 5,05 256,91
6 0,00 253,13 2,53 255,66
TOTAL 1.500,00 52,72 1.552,72

Aproveite os exemplos resolvidos para praticar os contedos da Matemtica

Financeira.
1. Uma empresa investiu R$ 20.000,00 numa aplicao a juros com-
postos de 1,2% a.m. Sendo a aplicao de 3 anos, qual foi o valor
acumulado?
M = 20000 ( 1 + i)n
M = 20000 (1,012)36
M = 20000 x 1,536379310
M = R$ 30727,59
20000 chs PV
1,2 i
36 n
FV
2. Carolina comprou em equipamento eletrnico para a empresa que
custaria R$ 1.550,00 vista ou em 12 parcelas iguais sem entrada.
Para comprar a prazo a taxa de juros era de 3 % a.m. Quanto pagar
por prestao?
(1+ i )n x i
PMT = PV x
(1+ i )n 1
(1+ 0,03)12 x 0,03
PMT = 1550 x
(1+ 0,03)12 1
(1,425761)x 0,03
PMT = 1550 x
(1,425761) 1
0,04277283
PMT = 1550 x
0,42576089
PMT = 1550 x 0,10046209
PMT = R$155,72
Usando a HP 12C: G END

N I PV PMT FV
12 3 CHS 1550 NO USA

3. O preo vista de uma impressora multifuncional R$ 850,00. Clvis

comprou a prazo em 7 pagamentos com entrada, a juros de 5% a.m.
Nessas condies quanto pagar por prestao? Usando a HP 12C:
G BEG
N I PV PMT FV
7 5 CHS 850 106,98 NO USA
PV
PMT =
(1+ i )n1 1
1+
(1+ i )n1 x i
850
PMT =
(1+ 0,05)71 1
1+
(1+ 0,05)71 x 0,05
850
PMT =
(1,340096) 1
1+
(1,340096)x 0,05
850
PMT =
0,340095641
1+
0,067004782
850
PMT =
1+ 5,075692075
PMT = R$139,90
4. Um apartamento est sendo vendido por R$ 80.000,00 e teve esse valor

integralmente financiado para pagamento em 12 prestaes mensais
iguais e consecutivos. Sabendo-se que a taxa de juros estabelecida
pelo BNH de 0,8% a.m. Calcule o valor das prestaes e monte a
planilha utilizando o Sistema Price.
Fique ligado!
Nesta unidade, vimos um pouco a respeito do clculo do valor presente
e valor futuro, presentes no regime de capitalizao composta. Tambm
foram abordados tpicos a respeito das taxas (nominais, efetivas, propor-
cionais e equivalentes). Apresentamos ainda operaes para o clculo de
fluxo de caixa e alguns dos principais sistemas de amortizaes. Em todos
os assuntos, apresentamos exemplos de exerccios resolvidos que tm por
finalidade auxiliar o aluno na compreenso dos clculos.


Agora finalizamos nossos estudos bsicos de Matemtica Financeira. O
que foi apresentado nesta unidade complementa os demais estudos vistos
nas unidades anteriores.
Mas salientamos que sempre bom refazer os clculos, pois essa re-
tomada constante por parte do aluno vai deix-lo mais familiarizado com
todas essas operaes de Matemtica Financeira.

1. Sobre Sistema de amortizao, a alternativa incorreta corresponde a:
a) No SAC as amortizaes so iguais ou constantes
b) NO SFA as amortizaes crescem exponencialmente
c) No SAC as prestaes so decrescentes
d) No SAC as amortizaes so crescentes
e) No SAM as parcelas correspondem a mdia das prestaes do
SFA e do SAC.
2. Rui comprou uma impressora e pagou a primeira prestao no ato
da compra. Para fazer os clculos da prestao considerando que a
taxa de juros era de 1% a.m. e seriam 6 prestaes, precisou ativar
uma funo na sua HP 12C. A prestao neste caso chamada de:
a) prestao diferida
b) prestao antecipada
c) prestao postecipada
d) prestao irregular
e) prestao indefinida
3. Isadora fez uma compra de esteira taxa de 1,1% a.m., pagando pres-
taes mensais correspondentes ao valor de R$ 120,00. De acordo
com os clculos apresentados na HP 12C, para calcular o montante

composto no final de um perodo de 24 meses, sabendo que houve

entrada no ato da compra, usamos a seguinte frmula:
a) G END ; 120 CHS PMT; 1,1 i ; 24 n; FV
b) G BEG; 120 CHS PMT; 1,1 i; 24n; FV
c) G END; 120 CHS PMT; 0,011i; 2n; PV
d) G END; 120 CHS AMORT; 1,11i; 24n; FV
e) G BEG; 120 CHS PV; 1,01 i; 24n; FV
4. Em uma revenda de motos importadas, Jonas escolheu um modelo que
custava vista R$ 15.000,00 ou este mesmo valor em 18 prestaes
mensais iguais, sem entrada. Calculando o valor de cada prestao na
seguinte hiptese: taxa de juros composta de 0,6% a.m., as prestaes
sero de:
a) R$ 942,69
b) R$ 898,52
c) R$ 785,23
d) R$ 916,00
e) R$ 881,64
5. Quando uma pessoa compra um produto e comea a pagar a primeira
parcela somente aps 3 meses do ato da compra, tal operao corres-
ponde a:
a) prestao diferida
b) prestao antecipada
c) prestao postecipada
d) prestao irregular
e) prestao indefinida

Referncias
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resolvidos. So Paulo: McGraw-Hill, 1981.
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CASTANHEIRA, Nelson P; MACEDO, Luiz R. D. Matemtica financeira aplicada. 2. ed.
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IFRAH, Georges. Histria universal dos algarismos: a inteligncia dos homens contada pelos
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KUHNER, Osmar Leonardo; BAUER, Udibert Reinoldo. Matemtica aplicada e anlise de
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LAPPONI, Juan Carlos. Matemtica financeira. So Paulo: Lapponi Treinamento, 1998.
MEDRI, Waldir. Matemtica comercial e financeira. Londrina: EDUEL, 2004.
PADOVEZE, Clovis Luis. Introduo administrao financeira. So Paulo: Pioneira
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SAMANEZ, Carlos Patrcio. Matemtica financeira: aplicaes anlise de investimentos.
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TEIXEIRA, James; DI PIERRO NETTO, Scipione. Matemtica financeira. So Paulo: Makron
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VIEIRA SOBRINHO, Jos Dutra. Matemtica financeira. 2. ed. So Paulo: Atlas, 1992.
VIEIRA SOBRINHO, Jos Dutra. Matemtica financeira. So Paulo: Atlas, 1985.

Anotaes
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Anotaes
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Matemtica

Matematica financeira e comercial.indb 1 03/07/14 10:30

Matematica financeira e comercial.indb 3 03/07/14 10:30

Diretor editorial e de contedo: Roger Trimer

Dados Internacionais de Catalogao na Publicao (CIP)

1. Capitalizao. 2. Amortizao. I. Mozer, Merris. II. La

Matematica financeira e comercial.indb 4 03/07/14 10:30

Unidade 1 Razes e propores e definies bsicas

Unidade 2 Regime de capitalizao simples.............39

Matematica financeira e comercial.indb 5 03/07/14 10:30

Seo 3 Tipos de descontos...............................................................64

Unidade 3 Juros em regime de capitalizao

Matematica financeira e comercial.indb 6 03/07/14 10:30

Unidade 4 Sistema de amortizao........................125

Matematica financeira e comercial.indb 7 03/07/14 10:30

Com o intuito de auxiliar no entendimento de alguns conceitos bsicos

Matematica financeira e comercial.indb 9 03/07/14 10:30

Dessa forma, procuramos uma leitura acessvel aos alunos, promovendo

Matematica financeira e comercial.indb 10 03/07/14 10:30

Seo 1: Razes e propores

Matematica financeira e comercial.indb 1 03/07/14 10:30

Matematica financeira e comercial.indb 2 03/07/14 10:30

Tabela 1.1 As aplicaes da matemtica em algumas das profisses mais tradicionais

Matematica financeira e comercial.indb 3 03/07/14 10:30

Podemos, ento, perceber a presena da matemtica em tudo, e admitir a

Matematica financeira e comercial.indb 4 03/07/14 10:30

Seo 1 Razes e propores

Matematica financeira e comercial.indb 5 03/07/14 10:30

Para saber mais

1.3 Proporo urea e Sequncia de Fibonacci

Matematica financeira e comercial.indb 6 03/07/14 10:30

Matematica financeira e comercial.indb 7 03/07/14 10:30

Essa simetria, em um primeiro momento, parece no ter muito significado,

1.4 Propriedade fundamental da proporo

Matematica financeira e comercial.indb 8 03/07/14 10:30

Pela comutatividade do produto, podemos escrever a mesma proporo de

1.5 Regra de trs

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1.5.1 Regra de trs simples e direta

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1.5.2 Regra de trs simples e inversa

Matematica financeira e comercial.indb 11 03/07/14 10:30

uma diminuio, e em contrapartida, uma reduo resultar em um acrscimo

precisa ser invertido para:

e em seguida, procede-se como anteriormente:

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1.5.3 Regra de trs composta

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Analisando cada grandeza com a grandeza em que aparece a incgnita (X),

Podemos, ento, prosseguir com o clculo, multiplicando as colunas com

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Questes para reflexo

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Questes para reflexo

Assim, o estudo da porcentagem, no vis do tema grandezas proporcionais,

Matematica financeira e comercial.indb 17 03/07/14 10:30

Registrava-se apenas com a utilizao de fraes centesimais. Exemplificando,

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Observe que, ao reduzir o valor da porcentagem, temos uma imediata re-

Matematica financeira e comercial.indb 19 03/07/14 10:30

Para saber mais

2.1 O centurio e a porcentagem foram a base do

1. Capitalizao. 2. Amortizao. I. Mozer, Merris. II. La