Universidade Estadual de Feira de Santana

Aluna: Maianna Santiago de Oliveira Sampaio

Matria: Finanas II
Professor: Saulo

ATIVIDADE AVALIATIVA LISTA DE EXERCCIO N 3

1. Foram apresentadas ao gerente financeiro de uma empresa, responsvel pela anlise de

projetos de investimentos, duas propostas para seleo de apenas uma delas. No h
nenhuma restrio oramentria. A taxa de atratividade de 15% a.a. As alternativas
so as seguintes:

Resposta:

NPVa=1000000/1,15+1500000/(1,15)^2 +1300000/(1,15)^3 +3000000/(1,15)^4 -

2500000
NPVa= 2073811,56

IRRa = 2500000=1000000/(1+i)+1500000/(1+1)^2 +1300000/(1+i)^3

+3000000/(1+i)^4
IRRa = 45,19%a.a.

NPVb=2000000/1,15+2000000/(1,15)^2 +1800000/(1,15)^3 +1500000/(1,15)^4 -

4000000
NPVb=R$1292576,86

IRRb = 4000000=2000000/(1+i)+2000000/(1+i)^2 +1800000/(1+i)^3

+1500000/(1+i)^4
IRRb = 31,03%a.a.

NPVa = R$2.073.811,56
NPVb = R$1.292.576,80
IRR = 45,19% a.a.
IRRb= 31,3% a.a.
O investimento A resulta em maior retorno ao investidor, com base nos
resultados comparativos dos NPVs, por isso considera-se que o investidor
tomou a melhor deciso.

2. Uma empresa est avaliando duas propostas de investimento de capital cujas

informaes bsicas so apresentadas a seguir: Sabe-se que a taxa de retorno exigida
pela empresa atinge 30% a.a.
Diante desses valores:
a) Determinar a taxa interna de retorno e o valor presente lquido de cada projeto.
b) Admitindo que os projetos possam ser implementados conjuntamente, voc
recomendaria os dois investimentos?
c) E na hiptese de serem mutuamente excludentes, ou seja, somente um deles poder ser
aceito, qual deles seria economicamente mais atraente?

Resposta:
 NPVa = (90000/1,3)+ (750000/(1,3))+(600000/(1,3))+(600000/(1,3^4))
1300000
NPVA = R$319271,00
NPVb=(300000/1,3)+ (400000/(1,3))+(1350000/(1,3))+(1700000/(1,3^4))
1300000
NPVb = R$377147,00
IRRa = 1300000 = 900000/1+i + 750000/(1+i) + 600000/(1+i) +
600000/(1+i^4)
IRRa = 45,6%a.a.
IRRb = 1300000 = 300000/1+i + 400000/(1+i) + 1350000/(1+i) +
1700000/(1+i^4)
IRRb = 45,6%a.a.
B) Ambos investimentos so atraentes
C) O investimento B gera maior NPV, portanto maior lucratividade ao
investidor, tornando-se a melhor opo a ser escolhida.

3. Suponha que estejam sendo avaliadas duas alternativas de investimento, X e Y,

cujas informaes bsicas so fornecidas a seguir. Sabendo que os projetos so
mutuamente excludentes, ou seja, a direo da empresa deve decidir-se por somente
um deles, demonstre a deciso mais correta a ser tomada atravs de uma anlise
incremental. A taxa de retorno exigida pela empresa de 30%.

NPVx = (120/1,3)+ (160/(1,3))+(200/(1,3))+(240/(1,3^4)) +(280/(1,3^5))

400
NPVx = R$37,459
NPVy = (160/1,3)+ (240/(1,3))+(280/(1,3))+(600/(1,3^4)) +(920/(1,3^5))
800
NPVy = R$50,396
IRRx = 400 = (120/1+i) + (160/(1+i)) + (200/(1+i)) + (240/(1+i^4))
+(280/(1+i^5))
IRRx = 34,1%a.a.
IRRy = 800 = (160/1+i) + (240 (1+i)) + (280/(1+i)) + (600/(1+i^4))
+(920/(1+i^5))
IRRx = 32,4%a.a.
NPV incremental = 50,396 37,459
NPV incremental = $ 12,937
IRR incremental = 400 = (40/1+i) + (80 (1+i)) + (80/(1+i)) + (360/(1+i^4))
+(640/(1+i^5))
IRRx = 31,07%a.a.

4. A seguir so apresentados os fluxos de caixa de duas alternativas de investimento. A

taxa de atratividade de 18% a.a. Pede-se determinar a taxa de desconto que promove o
mesmo NPV para as duas alternativas (interseco de Fischer).
 IRRincremental = 40000 = (20000 (1+i)) + (10000/(1+i)) + (20000/(1+i^4))
+(80000/(1+i^5))
IRRincremental = 16,35%a.a.

5. O diretor financeiro de uma empresa elaborou os fluxos de caixa de dois projetos de

investimento: Alfa e Beta. Sendo a taxa de atratividade definida de 20% a.a., pede-se
selecionar o melhor projeto (maior atratividade econmica). Justifique sua escolha.

NPValfa = (616000/1,2)+ (420000/(1,2))+(1722560/(1,2))+(121851/(1,2^4))

1680000
NPValfa = R$180614,87
NPVbeta = (392000/1,2)+ (448000/(1,2))+(560000/(1,2))+(121851/(1,2^4))
840000
NPVbeta = R$180614,87
IRRalfa = 1680000= (616000 (1+i)) + (1722560/(1+i)) + (121851/(1+i^4))
IRRalfa = 25,44%a.a.
IRRalfa = 840000 = (392000 (1+i)) + (448000/(1+i)) + (560000/(1+i^4))+
(560000/(1+i^5))
IRRalfa = 31,82%a.a.
Beta o melhor projeto em virtude do seu IRR ser superior e ambos os
NPVs so iguais.

6. Uma empresa encontra-se em fase de avaliao de propostas de investimentos de

capital. A seguir, so apresentados os valores bsicos das alternativas identificadas pela
sua direo. Admitindo que o oramento de capital da empresa esteja limitado a $
11.500.000, pede-se identificar as alternativas que voc recomendaria. Se o oramento
for ampliado para $ 12.650.000, voc mantm a mesma recomendao anterior.

Respostas:

NPV A=7475000-5750000=$ 1725000

NPV C=1207500-1150000=$ 57500

NPV D=5635000-4600000=$ 1035000

NPV ACD=1725000+57500+1035000

NPV ADC=$ 2817500

NPV A=7475000-5750000=$ 1725000

NPV B=2530000-2300000=$ 230000

NPV E=4140000-3450000=$ 690000

NPV ABE=$ 2645000

NPV B=2530000-2300000=$ 230000

NPV C=1207500-1150000=$ 57500

NPV D=5635000-4600000=$ 1035000

NPV E=4140000-3450000=$ 690000

NPV BCDE=$ 2012500

NPV A=7475000-5750000=$ 1725000

NPV B=2530000-2300000=$ 230000
NPV D=5635000-4600000=$ 1035000
NPV ABD=$ 2990000

O grupo ACD o mais vantajoso para o investidor, para o limite

oramentrio de R$11500,00. Acrescido o limite para R$12650,00,
apenas o ABD absorve todo o oramento.