Lista de Exercicios CAPM

1 A Como é calculado o Beta de uma ação ? O que ele representa?

1B Explique o conceito de Subavaliação e Sobreavaliação de uma ação com base no modelo

do CAPM.

2. A empresa Alfa produz equipamentos pneumáticos . Seu beta é de 1,2 e o prêmio por risco
de mercado é de 8,5% . A taxa do ativo livre de risco é de 6%. Qual é o retorno esperado da
Alfa?
3..O beta da RC é de 0,80. A taxa livre de risco é de 6% e o prêmio de risco de mercado é de
8,5%. Qual é o retorno esperado da RC?
4. A taxa livre de risco é igual a 8% . O beta da Jordan Company é de 1.5 e o retorno
esperado do mercado é de 15% . Qual é o retorno esperado da Jordan?
5.. Suponhamos que o prêmio por risco de mercado seja de 7,5% . A taxa livre de risco é
igual a 3,7%. O retorno esperado da Tristar é igual a14,2% qual deve ser o seu beta?
6. Suponha que vc tenha aplicado $30.000 nas quatro ações a seguir:
Ação R$ Aplicados Beta
A 5.000 0,75
B 10.000 1,10
C 8.000 1,36
D 7.000 1,88

A taxa livre de risco é igual a 4% e o retorno esperado da carteira de mercado é de 15%. Com base no
CAPM qual é o retorno esperado da carteira anterior?
7.. Suponha que a taxa livre de risco seja 6,3% e que a carteira de mercado tenha um retorno esperado
de 14,8% . A carteira de mercado também possui variância de 0,0121. A carteira Z tem um coeficiente
de correlação com o mercado de 0,45 e a sua variância é de 0,0169. De acordo com o CAPM , qual é
a taxa de retorno esperada da carteira Z?

8. Uma ação possui um beta igual a 1,8 . Um analista de títulos especializado nessa ação
espera que seu retorno futuro seja de 18%. Imagine que a taxa livre de risco seja de 5% e que
o prêmio por risco de mercado seja igual a 8%. Esse analista é pessimista ou otimista em
relação a essa ação, em comparação as expectativas de mercado?

9..Foram obtidos os seguintes dados para a Durham : Variância do retorno com o

mercado : 0,04326 , Covariância dos retornos da Durham com o mercado 0,0635. Supondo
que o prêmio por risco de mercado seja de 9,4% e que o retorno esperado dos títulos livres de
risco sejam de 4,9% pede-se:
A-Escreva a equação da SML;
B Qual é o retorno esperado da Durham?
10 Uma ação tem um beta de 2,0 . A taxa livre de risco é de 6.5% e a expectativa do
investidor é que o prêmio de risco de mercado seja de 8,5%. Qual seria a remuneração
mínima exigida pelo investidor?. Supondo que esta ação tenha um retorno histórico de 15%,
ela está sub ou sobre avaliada
11.O desempenho de uma Ação A e o da carteira de Mercado M foi o seguinte em um
semestre:
Período Ação A Mercado
1 7 8
2 10 12
3 3 2
4 -4 -6
5 0 2
6 2 8

Pede-se calcular o coeficiente beta da ação A , seu risco total , e seu risco sistemático No
gráfico da SML localizar esta ação e comentar qual atitude um investidor deveria ter em
relação a esta ação. Supor que a taxa de juros sem risco no período tenha sido de 1% ao mês.
12.Considere a seguinte situação:
Ação Beta Retorno Esperado
A 1,75 16,7
B 1,20 24
C 1,30 17,4
D 0,75 16

Adicionalmente possui-se a seguinte informação: a taxa de juros para o período de

investimento é de 7% e espera-se para o índice da carteira de mercado uma rentabilidade de
15%.
Pede-se:
A- Calcular os alfas esperados das ações;
B- Traçar a SML e plotar no gráfico os retornos esperados pelo investidor e os
retornos esperados de equilíbrio de cada uma das quatro ações;
C- Qual deverá ser a atitude do investidor no momento em relação as quatro ações;
13.O desempenho de uma Ação A e o da carteira de Mercado M foi o seguinte em um
semestre:
Períod Ação Merca
o A do
1 7 8
2 10 12
3 3 2
4 -4 -6
5 0 2
6 2 8

Pede-se calcular o coeficiente beta da ação A , seu risco total , e seu risco sistemático
No gráfico da SML localizar esta ação e comentar qual atitude um investidor deveria ter em
relação a esta ação. Supor que a taxa de juros sem risco no período tenha sido de 1% ao mês.
14.Desenhar a SML válida para os próximos 12 meses. Qual seria a expectativa de retornos
para uma carteira composta pelas seguintes ações e nas seguintes proporções:
Açã Proporção Beta
o Carteira Ação
A 40% 1,3
B 35% 0,9
C 25% 0,7

15. A Cia ABC do setor de varejo, e de capital fechado pretende efetuar a venda do seu
controle.Foram encontradas seis empresas de capital aberto do mesmo segmento da
ABC. Pedes-se estimar o beta da ABC com base na tabela abaixo e sabendo-se que a
estrutura de capital da ABC é um relação D7E =0,60
16.Uma empresa apresenta um coeficiente beta atual de 0,92, indicando um risco total
(operacional e financeiro) abaixo do risco sistemático de mercado. Quando da regressão
linear para cálculo do beta das ações da empresa, o endividamento (P/PL) era igual a 70%.
Atualmente, o índice de endividamento da empresa elevou-se bastante, atingindo 240%.
Você concorda com a manutenção desse beta para a empresa como indicador atual de seu
risco em relação ao mercado? Caso não concorde, calcule o beta adequado para a atual
estrutura de risco da empresa. Considere uma alíquota de Imposto de Renda igual a 34%.

17. Foram levantadas as seguintes informações de uma empresa e do merca-

do:

 Beta alavancado: 1,16.

 Endividamento (P/PL): 55,0%.
 Imposto de Renda: 34%.
 Taxa Livre de Risco (Rf): 7,2%.
 Retorno da carteira de mercado (Rm): 15,0%.
 Taxa bruta dos passivos onerosos 14,5%

Pede-se calcular o beta e o custo de capital próprio nas alternativas de endividamento (P/PL)
apresentadas a seguir:

 0%
 60%
 80%
 140%
18. Foram publicados os seguintes betas alavancados, por setor de atividade,
levantados do mercado dos EUA:

Setor Beta P/PL

Alimento e Bebidas 0,85 96,71%
Comercio 1,30 94,43%
 Construção 1,02 68,91%
Eletroeletrônicos 1,59 53,97%
Energia Eletrica 0,51 39,92%
Maquinas Industriais 0,84 83,2%
Mineração 1,10 62,94%
Minerais não metalicos 0,86 14,78%
Papel e Celulose 0,85 78,43%
Petroleo e Gas 0,74 56,56%
Quimica 0,88 57,35%
Siderurgia e Metalurgia 0,91 89,53%
Telecomunicações 1.08 23.81%
Textil 0,67 46,29%
Veiculos e Pecas 1,15 104,63

Os indicadores básicos do mercado referência são:

• Rentabilidade da Carteira de Mercado (Índice S & P): 9,60%;

• Taxa Livre de Risco (T – Bond): 3,35%.

Considere uma alíquota de IR do mercado dos EUA de 36% e do Brasil de 34%.

Sendo de 6,5% o prêmio pelo risco Brasil, pede-se calcular o beta alavancado para
esses setores no Brasil tendo como referência (benchmark) a economia dos EUA.
19.Na tabela abaixo estão listadas as cotações do valor médio mensal da cotação de
diversos ativos financeiros e ações

Com base nestes dados pede-se:

A. Calcular o retorno mensal destes ativos tomando como

B. Calcular o retorno medio esperado dos ativos
C. Calcular a variância destes retornos
D. Calcular o beta de cada um destes ativos , tomando por base para a carteira de mercado
uma carteira proxy com a seguinte composição de ativos 10% de Ouro, 25% de US$,
35% de CDI e 30% de Ibovespa
E. Calcular o Beta de cada um destes ativos com base em um cálculo de regressão
F.Admitindo -se que o modelo do CAPM seja válido, pede-se calcular o retorno de cada
ativo com base neste modelo, adotando-se como retorno do ativo livre de risco a
poupança 6% a.a . E como retorno médio da carteira de mercado, o retorno da carteira
proxy calculado em D.
G Calcular o alfa destes ativos e avaliar se o mesmo esta sub ou sobre avaliado