Escolar Documentos
Profissional Documentos
Cultura Documentos
(11) 3242-3600
www.tcx.com.br
Precificação de Ativos e modelos
2
Psicologia e economia
A pesquisa econômica freqüentemente assume que pessoas são motivadas primordialmente por
incentivos materiais e fazem decisões de modo racional. Considera-se que elas avaliam o estado
da economia e o efeito de seu comportamento processando de informações disponíveis de
acordo com princípios estatísticos padrão. Esse enfoque tem sido formulado axiomaticamente na
chamada teoria de utilidade esperada, que é a teoria econômica predominante para decisões sob
incerteza.
Existem bolhas especulativas, efeito manada, a memória muito fugaz nos mercados financeiros.
A realidade nos mostra que as decisões dos agentes estão longe de ser perfeitamente racionais.
Por isso, conceitos desenvolvidos pelas finanças comportamentais, como o da “racionalidade
limitada” têm um poder de ser perfeitamente racionais.
Prof. Dante Mendes Aldrighi , revista Estadão Investimentos de setembro 2006, pág.16.
3
Psicologia e economia
Sendo o mercado formado por pessoas, e pessoas reagem pelos seus anseios e experiências
passadas agem e reagem quando em busca do mesmo objetivo, por definição, os preços
refletem o comportamento das pessoas – massa – quando em busca dos mesmos objetivos. Há
duas formas de estudar a evolução dos preços:
•Por uma tabela;
•Por gráfico.
Segundo o estudioso em movimento de massa Robert Prether em seu livro “Sob o Princípio da
Onda” editado em 2000, cada decisão do mercado produz uma informação significativa e por
conseqüência produzirá uma informação significativa. Cada transação, uma vez produzido o
efeito, ingressa na estrutura do mercado e, comunicando o dado das transações para os
investidores, formam do outro lado, as correntes das causas e efeito comportamentais. Esta
realimentação é governada pela natureza social do homem, e uma vez que isso tem uma
natureza própria, o processo gera formas – padrões. Como essas formas são repetitivas, elas
tem valor preditivo.
Textos retirado de uma ampla pesquisa sobre o comportamento humano baseado em entrevistas e experimentos,
Daniel Kahneman e outros psicólogos ou cientistas que questionaram a assunção da racionalidade econômica
em algumas situações de decisão.
Daniel Kahneman: Prêmio Nobel de 2002 em Economia.
4
Ralph Nelson Elliott - O Princípio das Ondas - Um modelo de Análise
5
Ralph Nelson Elliott - O Princípio das Ondas - Um modelo de Análise
6
Fibonacci – O primeiro grande matemático da idade média
No Liber abacci escrito em 1202, que Fibonacci chegou a finura matemática da expressão
da Natureza através da aplicação da fórmula:
Para encontrarmos a razão áurea ou números de ouro é simples. Basta aplicarmos a divisão
do número (n) por (n-1) :
1/1 = 1; 2/1 = 2; 3/2 = 1,50; 5/3 = 1·666...; 8/5 = 1·6; 13/8 = 1·625; 21/13 = 1·61538...;
34/21 = 1,61904...; 55/34 = 1,61764...; 89/55 = 1,61818; 144/89 = 1,61818...
Para encontrarmos outras razões douradas, basta aplicarmos a fórmula (n)/(n-2); (n)/(n-3) e
assim por diante:
1/1 = 1; 1/2 = 0,50; 1/3 = 0,33333...; 2/5 = 0·40; 3/8 = 0,37500; 5/13 = 0·38461...; 8/21 =
0,38095...; 13/34 = 0,38235...; 21/55 = 0,38181...; 34/89 = 0,38202...
8
Número de Phi
fonte: http://goldennumber.net/
9
Algumas aplicações da Seção Dourada na Arquitetura
Parthenon na Grécia
Catedral D’ Notre Dame em Paris
10
Seção Dourada na Arte
Leonardo da Vinci
Leonardo da Vinci
11
Seção Dourada na Música
Não é casual que os grandes nomes da música como Mozar; Sebastian Bach; Bethoven; Vivaldi e
outros chegaram ao clímax de sua obra explorando com sua finura e genialidade uma freqüência
harmônica pela nota dominante em que a soma e a combinação das 13 notas compreendem as
quintas e as oitavas.
12
Seção Dourada no Marketing
13
Seção Dourada - base da Natureza
A espiral do DNA é uma seção dourada. Sabe-se hoje que a molécula do DNA é o programa
de toda a vida, e está baseada na seção dourada. A sua espiral mede 34 angstroms por 21
angstroms. Esses dois números fazem parte da seqüência de Fibonacci e quando extraídos
a sua razão temos o número de Phi, (21/34)= 0,618.
14
Seção Dourada na Natureza - mundo animal
15
Seção Dourada na Natureza - mundo vegetal
Provavelmente muitos de nós, nunca examinamos com cuidado estrutura de uma planta. As
pétalas de uma flor, por exemplo, freqüentemente encontramos a soma das pétalas o número
de Fibonacci, conforme figuras.A associação de números de Fibonacci não é restringida a
beleza harmônica do número de pétalas. Se traçarmos um diagrama esquemático de uma
planta simples, no seu arcabouço encontraremos a composição dos números da seqüência
de fibonacci estruturalmente fractada.
Na beleza humana Phi é contemplado. A proporção dos órgãos do rosto e da forma física é
bastante explorada pela natureza.
0.382
0.236
0.618
0.382
1.00
17
Seção Dourada no homem
18
Seção Dourada no comportamento humano coletivo no mercado
19
Seção Dourada no comportamento humano coletivo no mercado
Da mesma forma, um na quantificação dos movimentos das ações, como na Ação Vale do Rio
Doce negociado na Bovespa www.bovespa.com.br ou mercado de moedas como na relação
do preço Real x USD, com 1,382%.
20
Seção Dourada no comportamento humano coletivo no mercado
Pela ampla aplicação de Phi na Natureza, Elliott estudou e demonstrou em sua Teoria, que a
massa quando em busca do mesmo propósito e sob as mesmas condições, comportam-se
expressando suas expectativas na relação de Phi – 0,618; 0,50 e 0,382.
Elliott concluiu que “as emoções humanas pulsam em freqüência rítmicas; elas se movem em
ondas de número e direção definidos“. Este fenômeno ocorre em todas as atividades
humanas, seja na economia, na política ou na busca do prazer. Elliott era persistente e
conhecia o que fazia. De 1928 a 1938 Elliott aplicou a ferramenta gráficos e encontrou ao
longo desse tempo 13 padrões comportamentais humano coletivo recorrente dos preços
quantificando nos gráficos.
Talvez isso ocorra por uma lei intrínseca na Natureza humana que busca nas suas diversas
manifestações as proporções harmônicas de Fibonacci. Experiências foram feitas por
arquitetos construindo-se ambientes com dimensões em proporções de Fibonacci e outros
ambientes em proporções com combinações opostas a essas e foi pesquisada a impressão
de visitantes, que acharam a primeira confortável e a segunda desconfortável. 21
Seção Dourada no comportamento humano coletivo no mercado
A extensão desta tese carrega a explicação dos movimentos de preços de ativos nos
mercados ao redor de todo o mundo. Qualquer Ativo negociado livremente no mercado tem
como reflexo os impulsos humanos com tendências e oscilações de várias magnitudes. O
que observa-se é que tais oscilações tem amplitudes que se relacionam entre si em
proporções do número Phi. O motivo desse fenômeno é pelo julgamento das pessoas estar
intimamente afetado por suas sensações próprias de satisfação frente a um negócio bem
realizado ou de insatisfação a um negócio mal realizado, ou mesmo os sentimentos de
oportunidade para entrar nos mercados. Justamente quando as relações de dimensão entre
os movimentos atingem as proporções do número Phi, uma onda de novos compradores e
ou novos vendedores atuam no mercado. Por este motivo, ferramentas de quantificação
podem ser usadas com objetivo de precificar movimentos futuros dos ativos. Sem dúvida
nenhuma, as aplicações destas proporções intrigam a muitos no mercado financeiro, fazendo
a cada dia mais adeptos a ferramentas que se utilizam deste conceito.
Nós da TCX, adeptos desta linha de estudo, desenvolvemos nossas próprias ferramentas de
projeção futura do mercado. Aplicamos com sucesso este mesmo princípio a movimentos de
diversos ativos do mercado financeiro. Classificamos um pequeno ou grande movimento
passado, para concluirmos com alto índice de acerto os pontos prováveis de inflexões deste
movimento ou encerramento de seu ciclo de ação. Para melhor otimização do resultado de
nossos estudos, criamos a ferramenta Fibonacci Matrioshka. Esta ferramenta tem como
proposta mensurar os objetivos prováveis e stop’s técnicos. Internamente, a ferramenta tem a
capacidade de referendar as menores turbulências de preços do mercado, de forma clara,
simples e objetiva.
22
Modelo da TCX
23
Interpretação de eventos ocorridos em ativos nacionais e internacionais de juros,
moedas, ações e commodities, usando o modelo TCX
24
Interpretação de eventos ocorridos em ativos nacionais e internacionais de juros,
moedas, ações e commodities, usando o modelo TCX
25
Interpretação de eventos ocorridos em ativos nacionais e internacionais de juros,
moedas, ações e commodities, usando o modelo TCX
26
Interpretação de eventos ocorridos em ativos nacionais e internacionais de juros,
moedas, ações e commodities, usando o modelo TCX
27
Modelo da TCX
Tendências:
•Venda (cor vermelha);
•Compra (cor verde) e
•Neutra (cor amarela).
Ciclos de operação:
•Curto prazo: de 1 a 5 dias e
•Médio Prazo: de 6 a 30 dias.
28
TCX e seus produtos
TCX
TCX – TRADING CONSULTING
- Estratégias de - Indicação de
Negociação Eletrônica Corretoras
- Forex
29
Área de atuação
CORRETORAS
TCX – TRADING CONSULTING
INVESTIDOR/ MERCADOS
CLIENTE
NOSSA MISSÃO:
www.TCX.com.br
Copyright 2005.
Todos os direitos reservados a TCX Trading Consulting.
32