Fundos de Investimento

nas Cadeias Produtivas

Agroindustriais

FIAGRO
FIAGRO: Polivalência
▪ FIAGRO teve inspiração na regulamentação dos Fundos de Investimento Imobiliário – FII, mas
com expansão de escopo de investimentos e aprimoramentos para torná-lo flexível e atrativo.

▪ FIAGRO poderá atuar em múltiplos ângulos dentro da cadeia agroindustrial, sendo passível de
utilização em diferentes teses de investimento, tais como:
▪ fundo voltado a investimentos líquidos no setor do agronegócio (Títulos Agro);
▪ veículo de investimentos de private equity em sociedades limitadas e Companhias fechadas
do setor;
▪ veículo de investimento imobiliário focado no setor agropecuário.
FIAGRO: Ativos
▪ O investimento do FIAGRO no Setor Agropecuário pode ser realizado pela aquisição de
quaisquer dos ativos abaixo relacionados:
▪ Imóveis rurais;
▪ Participação em sociedades que explorem atividades integrantes da cadeia agroindustrial;
▪ Ativos financeiros, títulos de crédito ou valores mobiliários emitidos por pessoas físicas ou jurídicas que
integrem a cadeia agroindustrial;
▪ Direitos creditórios do agronegócio e títulos de securitização emitidos com lastro em direitos
creditórios do agronegócio, e cotas de FIDC e FIDC-NP que apliquem mais de 50% de seu patrimônio
nos referidos direitos creditórios
▪ Direitos creditórios imobiliários relativos a imóveis rurais, títulos de securitização emitidos com lastro
em tais direitos creditórios e cotas de FIDC e FIDC-NP que apliquem mais de 50% de seu patrimônio nos
referidos direitos creditórios.
▪ Cotas de fundos de investimento que apliquem mais de 50% do seu patrimônio nos ativos acima
referidos
FIAGRO e Imóveis Rurais
▪ FIAGRO poderá o fundo arrendar ou alienar os imóveis que vier a adquirir.

▪ Interlocução entre o FIAGRO e a Cédula Imobiliária Rural – CIR e o Patrimônio Rural em Afetação:
mobilização do crédito para o setor agropecuário com garantias reais robustas por meio de veículo apto a
exercer a propriedade imobiliária.

▪ Ainda, são previstos benefícios ao fluxo de investimentos à atividade agropecuária brasileira, aos
proprietários rurais e ao Governo, contribuindo para a regularização fundiária e para a arrecadação
tributária.

▪ Assim, o FIAGRO vai de encontro com a iniciativa em curso de implantação do Cadastro Nacional de Imóveis
Rurais (CNIR).
FIAGRO e Investimentos Financeiros
▪ Assim como os FII podem aplicar seu patrimônio em papéis associados ao desenvolvimento do
mercado imobiliário, os Fundos de Investimentos para o Setor Agropecuário poderão investir em
títulos do agronegócio.

▪ O FIAGRO poderá adquirir toda a gama de títulos do agronegócio, a saber: CPR, CDCA, CDA/WA,
CRA.

▪ O FIAGRO também poderá adquirir títulos de investimento de natureza imobiliária que sejam
vinculados a imóveis rurais, tais como CCI, CRI e a já mencionada CIR.

▪ Além disso, aos FIAGRO é lícito adquirir recebíveis/direitos creditórios oriundos do setor
agroindustrial e de natureza imobiliária rural, diretamente ou empacotados em títulos de
securitização.
Cadeias produtivas agroindustriais
Aplicação (art. 20-A)
Conjunto de bens e direitos das atividades econômicas integradas à produção rural que compreendem:

▪ Fornecimento de insumos;
▪ Produção;
▪ Industrialização;
▪ Armazenamento;
▪ Distribuição para consumo interno e internacional.

Produção rural: compreendidos subprodutos e resíduos de valor econômico.

Agrícola
Pecuária
Reflorestamento
Pesca e Aquicultura
Objeto:
Alimentos
Fibras
Bioenergia
Resolução CVM 39, de 13-07-21
▪ Regime experimental e transitório de regulação dos FIAGRO

▪ Aplicação supletivas das normas dos demais Fundos Estruturados (FIDC/FIP/FII).

▪ Impactos:
▪ Público-alvo
▪ Forma de constituição (Aberto x Fechado)
▪ Documentação e procedimento de registro
▪ Possibilidade de registro automático
▪ Regras estruturais
▪ Assembleia Geral
▪ Regras informacionais
 Quadro Comparativo – Categorias do FIAGRO
Categoria Norma Supletiva Público-Alvo Forma Política de Investimento

FIAGRO-Imobiliário ICVM 472/08 Investidores em Fechado - Imóveis Rurais

geral - CRA/LCA
- CRI com lastro em créditos de imóves rurais
- Cotas de FII/FIAGRO/FIDC com política aderente
FIAGRO- ICVM 578/16 Investidores Fechado - Ações, debêntures simples, outros títulos e VM
Participações Qualificados conversíveis/permutáveis em ações de cias. abertas ou fechadas
- Títulos e valores mobiliários representativos de participação em
sociedades limitadas
- FIAGRO-Participações deve participar do processo decisório da
sociedade investida, com efetiva influência na definição de sua
política estratégica e na sua gestão
- Apenas sociedades que integrem as cadeias produtivas
agroindustriais

FIAGRO-Direitos ICVM 356/01 Investidores Aberto ou - Ativos financeiros, títulos de crédito (inclusive os títulos de crédito
Creditórios Qualificados Fechado do agronegócio como CRA, CDCA, CPR-F, CDA/WA e CIR) ou
VM de renda fixa emitidos por pessoas físicas e jurídicas que
integrem a cadeia produtiva agroindustrial;
- DC agro e títulos de securitização, cotas de FIDC e que apliquem
mais de 50% nestes DC
- DC imobiliários relativos a imóveis rurais e títulos de securitização
emitidos com lastro nesses direitos creditórios, cotas de FIDC e
que apliquem mais de 50% nestes DC
Vedações
▪ FIAGRO “Híbrido”

▪ Compra de Direito Creditório Não Padronizado pelo FIAGRO-Direitos Creditórios

(e demais)

▪ Compra de títulos de crédito do agronegócio pelo FIAGRO-Imobiliário

▪ Pode: LCA e CRA
▪ Não pode: CPR, CPR-F, CDCA, CDA/WA
FIAGRO: Tratamento Fiscal-Tributário
▪ FIAGRO possui estrutura muito similar ao FII, com aprimoramentos que o tornam mais adequado
ao setor agropecuário, especialmente em função da regra especial de diferimento na venda de
imóvel e da ausência de risco de tributação como PJ.
FIAGRO: Tratamento Fiscal-Tributário
FIAGRO: Tratamento Fiscal-Tributário
 FIAGRO: Regime Jurídico Comparado
FII FIAGRO

OBJETO Empreendimentos imobiliários (possibilidade de exploração de Imóveis, sociedades que explorem atividades agropecuárias e/ou títulos de
compra/venda e arrendamento de imóveis rurais) crédito do agronegócio.

TRIBUTAÇÃO (NÍVEL IR/IOF: rendimentos e ganhos de capital isentos. IR/IOF: rendimentos e ganhos de capital isentos.
FUNDO)
Isenção IRRF para rendimentos de FII, LH, CRI e LCI Isenção IRRF para rendimentos de FII, CDA, WA, CDCA, LCA e CRA, CPR e COR.

IRRF sobre aplicações financeiras de renda fixa ou variável IRRF sobre aplicações financeiras de renda fixa ou variável (**)
(possibilidade de compensação na distribuição dos
rendimentos/ganhos de capital**)

TRIBUTAÇÃO (NÍVEL PR – rendimento isento (se cumpridas as regras de nº mínimo de 50 PF – rendimento isento (se cumpridas as regras de nº mínimo de 50 quotistas
COTISTA) quotistas e máximo de 10% por pessoa física) ou 20% (distribuição e máximo de 10% por PF) ou 20% (distribuição de rendimentos e ganho de
de rendimentos e ganho de capital; alienação ou resgate). capital; alienação ou resgate).

PJ- Tributação no regime real, presumido ou arbitrado (20% será PJ – tributação no regime real, presumido ou arbitrado (**)
antecipação do devido na declaração**)

REGRAS ESPECIAIS Não há Possibilidade de pagamento de imóveis rurais por meio de quotas do FIAgro.
O GC auferido pelo vendedor (PF ou PJ) fica diferido para o momento da
venda da quota.
LIMITAÇÕES Tributação como PJ se aplicar em empreendimento com Não há
incorporador/construtor/sócio com mais de 25% de quotas.
 Renato Buranello Erik Oioli
(11) 3043-4967 (11) 3043-4963
rburanello@vbso.com.br erik@vbso.com.br

Marcelo Winter José Alves Ribeiro

(11) 3043-4995 (11) 3043-4964
mwinter@vbso.com.br jribeiro@vbso.com.br