Administração Financeira de Curto Prazo

CBA
Administrao Financeira
Autor: Samuel Barros
Sumrio
Plano de aula .....................................................................................................................................3 Apresentaes ..................................................................................................................................6
Programas Executivos em Parceria
CURSO: CBA DISCIPLINA: Administrao Financeira PROFESSOR: Samuel Barros SHORT BIO: Mestrando em Economia Empresarial pela UCAM/RJ, Graduado em Administrao pela FAP/ULHT e Ps-Graduado em Gesto Governamental e Marketing. Scio da Thera Capital, empresa de consultoria focada em processos de acompanhamento de performance empresarial e Fuses & Aquisies. Professor das disciplinas de Gesto Financeira, Finanas Corporativas, Avaliao de Empresas, Avaliao de Projetos e Administrao Financeira. Atuou como analista financeiro na Aporte Corporate, empresa consultoria focada em avaliao e reestruturao de empresas tendo participado em projetos nos seguimentos de tecnologia da informao, educacional, sade, industriais e off-shore. OBJETIVOS DE APRENDIZAGEM: Ao final da disciplina o aluno dever: Entender o papel da gesto financeira na criao de valor para as empresas; Conhecer e ser capaz de avaliar os principais instrumentos de financiamento das empresas; Ser capaz de analisar e avaliar projetos de investimento; Entender a relao risco x retorno e o seu impacto na gesto financeira; Entender o impacto da estrutura de capital no valor da empresa; Entender a importncia e conhecer algumas tcnicas de planejamento financeiro TPICOS ABORDADOS: Conceito de valor e regra de maximizao de riqueza. Principais Decises em finanas Gesto Financeira de Curto Prazo Fontes de Financiamento de Curto Prazo Formas e Caractersticas. Oramento de Caixa Gesto de Tesouraria
BIBLIOGRAFIA BSICA:
Ttulos Autores Assaf Neto, A.; Administrao do Capital de Giro Tibrcio S.; Augusto, C. Finanas Corporativas de Curto Prazo Matias, A. B. Atlas, 2007 Editoras Atlas, 1999
BIBLIOGRAFIA COMPLEMENTAR:
Bibliografia Livro texto Ttulos Princpios de Administrao Financeira Corporate Finance Administrao Financeira Autores Editoras Ross, Westerfield, Atlas Jordan. Ross Gitman Atlas Pearson
Outras referncias Bibliogrficas
AVALIAO
Prova Final Atividade 1 Atividade 2 Atividade 3
PESO
70% (no mn) 30% Obs: prova individual e sem consulta Aplicada nas 2 ltimas horas de aula da disciplina Obs: Trabalho Individual
Administrao Financeira
Samuel Barros
Introduo
Principais Decises em Finanas Corporativas Gesto Financeira de Curto Prazo Estrutura do Curso
Principais Decises em Finanas Corporativas

Principais Decises em Finanas:
D i d I Deciso de Investimento O d Investir? ti t Onde I ti ? Deciso de Fonte de Financiamento Como Financiar? Gesto do Capital de Giro Quais Poltica Operacionais Adotar?

Principais Decises em Finanas:
Polticas de CP Caixa Ativos p Operacionais Onde Investir? Ativos Fixos Passivos Operacionais
Curto Prazo
Dvida
Longo Prazo
Como Financiar?
Patrimnio Lquido

Principais de Deciso em Finanas:
Deciso
Investimento Financiamento Gesto do Capital de Giro
Instrumentos
Oramento de Capital Estrutura de Capital Polticas Operacionais: de Estoque, Compra, Crdito/Vendas e Tesouraria
Objetivo Desejado
Mix de projetos que Maximize o VPL. Mix de financiamento que Minimize o Custo de Capital. Capital Otimizar a rotao dos ativos de CP e garantir equilbrio entre liquidez, rentabilidade e risco.
Finanas de Curto Prazo

Gesto de Capital de Giro
Polticas Crdito Vendas
Clientes
Recebimento
Governo
Autorizaes
Polticas Estoques Estoque
Ciclo Financeiro
Impostos
Caixa
Polticas Tesouraria
Saldo Caixa
Captao/Aplicao Compra
Fornecedores
Polticas Compra
Pagamento
Mercado Financeiro
Estrutura Geral do Curso

Estrutura do Curso
Capital de Giro e a Gesto do Curto Prazo Elaborao do Oramento de Caixa Efeito Tesoura e Overtrade Gesto de Tesouraria Estratgias Operacionais de Capital de Giro
Administrao de Capital de Giro

Capital de Giro e a Gesto do Curto Prazo
Capital de Giro e a Gesto de Curto Prazo

Introduo CGL - Capital de Giro Lquido ndices de Liquidez Nvel de Investimentos em Capital de Giro Prazos Mdios, Ciclos Operacional e Financeiro NCG - Necessidade de Capital de Giro ST - Saldo de Tesouraria Exerccio
Introduo
O termo Capital de Giro teve origem com os antigos mascates ianques, que carregavam suas carroas com mercadorias e percorriam suas rotas vendendo seus artigos. A carroa e o cavalo eram financiados com capital prprio, compondo os ativos fixos do mascate, porm o capital para a compra das mercadorias era financiado pelos bancos e eram chamados de emprstimos para capital de giro, que deveriam ser saldados ao fim de cada viagem para a continuidade do crdito.
Introduo
Na literatura financeira convencionou-se denominar de curto prazo ao perodo inferior a um ano (perodo contido dentro do exerccio em curso). O gerenciamento do Capital de Giro, ou Finanas de Curto Prazo, envolver, em ltima anlise, a resoluo das questes relacionadas as contas que influenciam o capital de giro da empresa empresa.
Introduo
A gesto do capital de giro inclui atividades rotineiras da empresa envolvendo: empresa,
a transio de recursos em caixa e bancos, a aquisio das mercadorias de fornecedores e seu pagamento, a chegada e transformao de matria-prima em produto acabado, a venda e entrega de mercadorias aos clientes e o conseqente recebimento, A estratgia da empresa em gerenciar e financiar esses elementos.
Introduo
A boa Gesto de Capital de Giro visa a rpida converso de seus elementos em outros do mesmo grupo, e a conseqente reconverso (alta rotao das contas cclicas).
Recebimento
Caixa
Pagamento
Clientes
Vendas
Ciclo Financeiro
Fornecedores
Estoques
Compra
Introduo
O que Capital de Giro?
Podemos definir o Capital de Giro como o montante dos recursos de longo prazo destinados ao financiamento das atividades de curto prazo da empresa.
Ativo Circulante CGL
Capital de Giro Lquido
Passivo Circulante
Exigvel a Longo Prazo
Curto Prazo Longo Prazo
Ativos no Circulante
Patrimnio Lquido
Introduo
Duas Medidas para Capital de Giro
CGL = Capital de Giro Lquido C it l d Gi L id NCG = Necessidade de Capital de Giro
O CGL a diferena entre os Ativos e Passivos Circulantes (AC-PC), ou (ELP+PL) ( Circulante). A NCG corresponde a diferena entre os Ativos e Passivos Operacionais de Curto Prazo (ACO PCO) PCO). A diferena entre o CGL e o NCG corresponde ao Saldo de Tesouraria (ST = CGL NCG).

Capital de Giro Lquido (CGL):
O CGL revela como a empresa financia seu CDG: CGL>0; recursos de Longo Prazo (>1ano); CGL<0; recursos de Curto Prazo (<1ano).
Exemplo:
Ativos Caixa $60.000
AC $600.000
Passivos Dvidas CP $50.000 Fornecedor $400.000

Capital de Giro Lquido PC $450.000 CGL $150.000
Contas a Receber $300.000 Estoque $240.000

CGL Positivo X CGL Negativo
Ativos
Caixa $60.000
Passivos
Dvidas CP $50.000 Fornecedor $400.000
AC $600.000
PC $450.000
CGL $150.000 Passivos

Dvidas CP $350.000
Ativos
Caixa $60.000
AC $600.000
Fornecedor $400.000
PC $750.000
CGL ($150.000)

Exerccio:
1) Com base nos Demonstrativos Financeiros da LATASA nos anos de 96 e 97, agrupe os dados conforme proposio anterior e calcule o Capital de Giro Lquido (CGL) nos anos de 96 e 97. Que concluso podemos chegar?

Capital de Giro Lquido (CGL):
Podemos afirmar que a presena de um CGL ode os a a p ese a u CG negativo. indica desequilbrio financeiro????
Ativos
Caixa $60.000
Passivos
Dvidas CP $50.000
Ativos
Caixa $60.000
Passivos
Dvidas CP $50.000
Fornecedor $400.000
Fornecedor $700.000
CGL $150.000
CGL ($150.000)
ndices de Liquidez
ndice de Liquidez
Os ndices de liquidez, mostram a base da situao financeira da empresa. Uma empresa com bons ndices de liquidez tem condies de pagar suas dvidas, mas depender ainda de outras variveis como prazos de recebimento e de pagamento giro pagamento, dos estoques, renovao de dvidas, etc.
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ndices de Liquidez
ndice de Liquidez
Liquidez Corrente LC = AC PC
Quanto a empresa possui de Ativo Circulante para cada $1 de Passivo Circulante
ndices de Liquidez
ndice de Liquidez
Liquidez Seca
LS = Caixa + Ttulos Negociveis Passivo Circulante Quanto a empresa possui de Ativos c/ Rpida Converso em $ para cada $1 de Passivo Circulante
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ndices de Liquidez
ndice de Liquidez
Liquidez Imediata LI = Caixa Passivo Circulante
Quanto a empresa possui de Ativos Lquidos para cada $1 de Passivo Circulante
ndices de Liquidez
Exerccio:
2) Calcule os ndices de Liquidez Corrente Seca e Corrente, Imediata da LATASA nos anos de 96 e 97 e comente: A situao financeira da empresa melhorou o piorou?
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Nvel de Investimentos em Capital de Giro

O volume de investimentos em CDG variam em funo do Giro das Contas Cclicas (Ativos e Passivos Operacionais de Curto Prazo) e do Nvel de Atividade (Volume de Vendas) da Empresa.
Vendas Prazos de Recebimento
CDG
Giro de Estoque Prazos de Pagamento

Maiores volume de vendas implicam em aumentos nos volume de estoques, recebveis e compras de mercadorias junto a fornecedores. Ex:Se as vendas mdias de um produto aumenta de 5 para 10 unidades dia, aumentam tambm os estoques, contas a q receber na mesma proporo.
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Maiores prazos a cliente, influncia nos volumes de investidos em CDG.
Ex:Se os prazos concedidos a clientes dobram, so esperados incrementos no contas a receber na mesma proporo.
Da mesma forma, maiores prazos junto a fornecedores, fornecedores tambm incrementam os financiamentos ao CDG da empresa.

Os volumes de recursos investidos em estoque, q , tem relao com o tempo de rotao de produtos e ou matria-prima.
Ex:Se os prazos de permanncia em estoques dobram so esperados incrementos de recursos na conta estoque na mesma proporo.
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Exemplo:
Se uma loja vende $100.000, ao ms ($1.200.000, ao ano) e concede aos clientes, em mdia, 90 dias de prazo para o pagamento, ter constantemente um volume de $300.000, investidos em contas a receber. No caso da loja apresentar um CMV mdio de $80.000, ao ms ($960.000, ao ano), e apresentar um giro de mercadorias de 90 dias, ter constantemente um volume de $240.000 investido em estoques.

Exemplo (continuao): Considerando que os fornecedores concedem em mdia 150 dias para o pagamento das suas compras, a empresa ter constantemente $400.000 na conta Fornecedores/Duplicatas a Pagar.
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Exemplo (continuao):
Receita CMV 1.200.000 960.000 ano ano
PMR=90 PME=60
Ativos Operacionais Contas a Receber $300.000 $300 000 Estoque $240.000
Passivos Operacionais PMC = 150 Fornecedor $400.000 $400 000
Prazos Mdios
Os prazos mdios podem ser encontrados pelas frmulas abaixo: Prazo Mdio de Permanncia dos Estoques Nmero de dias, em mdia, que os estoques so renovados. PME = Estoques x 360 CMV anual
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Prazos Mdios
Prazo Mdio de Recebimentos prazo mdio de recebimentos das vendas totais da empresa.
PMR = Contas a Receber x 360
Receita Bruta (Ano)
Prazos Mdios
Prazo Mdio de Compras prazo que a empresa vem obtendo de seus fornecedores para pagamento das compras.
PMC = Fornecedores x 360 Compras (Ano) Obs.: Quando no tivermos acesso ao valor das compras do perodo podemos utilizar o CPV/CMV como alternativa.
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Ciclos Operacional e Financeiro

Ciclo Operacional (CO):
Indica o tempo decorrido entre a chegada das matrias-primas/mercadorias e o momento em que a empresa recebe o dinheiro relativo as vendas. CO = PME + PMR

Ciclo Financeiro (CF):
o tempo decorrido entre o momento do pagamento aos fornecedores pelas mercadorias e o recebimento pelas vendas efetuadas. Indica o perodo que a empresa precisar financiar o seu ciclo operacional. CF = PME + PMR PMC
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Exemplo:
Voltando ao exemplo anterior CO e o CF: PMR = 90 dias PME = 90 dias PMC = 150 dias Clientes = $300.000 Estoques = $240.000 Fornecedores = $400.000
CO = PME + PMR = 60 + 90 = 150 dias CF = CO PMC = 180 150 = 30 dias

Ciclo Operacional
Venda PME
Chegada da Mercadoria 90 Dias
Recebimento PMR
180 Dias
Fornecedor PMC
150 Dias 30 Dias
Ciclo Financeiro
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Exerccio:
3) Calcule os Prazos Mdios e Ciclos Operacional e Financeiro da LATASA nos anos de 96 e 97 e comente: a situao financeira da empresa melhorou o piorou? Observaes: No clculo do PME, some Estoques e Impostos a Recuperar; Trabalhe com o Prazo Mdio de Pagamentos, conforme frmula abaixo: PMPag. = Passivos Operacionais x 360 Desembolsos Operacionais
Necessidade de Capital de Giro

Necessidade de Capital de Giro (NCG):
A NCG representa o montante de investimentos em ativos operacionais de curto prazo no cobertos por passivos operacionais de curto prazo. Para melhor compreenso do assunto podemos reclassificar ativos e passivos circulantes em operacional e financeiro.
Ativo Circulante Ati Ci l t ACF Ativo Circulante Financeiro ACO Ativo Circulante Operacional Passivo Circulante P i Ci l t PCF Passivo Circulante Financeiro PCO Passivo Circulante Operacional
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Necessidade de Capital de Giro (NCG):
Diferena entre os Ativos e Passivos Circulantes Operacionais. Operacionais NCG = ACO PCO
Ativos
ACF $60.000
Passivos
Dvidas CP $50.000 Fornecedor $400.000
PCF $ 50.000
Caixa $60.000 Contas a Receber $300.000 Estoque $240.000
ACO $ 540.000
PCO $400.000 NCG $140.000
Necessidade de CG

NCG Positivo X NCG Negativo
ACO PCO NCG>0, Recursos (onerosos) p/ financiar o ACO;
ACO PCO
NCG=0, Zero de financiamento p/ ACO;
ACO
PCO
NCG<0, PCO (no onerosos) financiando outros Ativos.
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NCG Positivo X NCG Negativo
Passivos Passivos
Ativos
Ativos
Fornecedor $400.000

Outros Ativos
Fornecedor $700.000
NCG $140.000
NCG ($160.000)

Exerccio:
4) C l l o NCG d LATASA nos anos d 96 e 9 e Calcule da de 97 comente: a situao financeira da empresa melhorou o piorou?
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Evoluo da NCG:
R l Relao NCG/R NCG/Receita, permite acompanhar a a i i h evoluo dos investimentos em Capital de Giro.
NCG Receita

Exerccio:
5) C l l a evoluo d relao NCG/R ) Calcule l da l NCG/Receita d i da LATASA. Que concluso podemos chegar?
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Saldo de Tesouraria
Tesouraria:
Separadas as contas de natureza operacional que compem a NCG, as demais contas do ativo e passivo circulante so tambm denominadas de Ativos (ACF) e Passivos (PCF) Financeiros, ou contas de tesouraria. A diferena entre tais contas forma o Saldo de Tesouraria (ST).
ST = AFC PFC
O Saldo de Tesouraria mede o risco a curto prazo da empresa.
Saldo de Tesouraria
Saldo de Tesouraria sobre outra abordagem:
Podemos encontrar tambm ST pela diferena entre ST, CGL e NCG.
ST = CGL NCG
AC
-
PC
-
= = =
CGL
-
ACO
=
PCO
=
NCG
=
ACF
PCF
ST
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Saldo de Tesouraria
Saldo de Tesouraria:
Longo Prazo Financiando CP (NCG e ST)
AC PC
CGL
600
ACO
450
PCO
150
ACF ACO
PCF PCO D+S

LP
NCG
540
ACF
400
PCF
140
AF
ST
60
50
10
Saldo de Tesouraria
NCG Financiando Outros Ativos (ACF e AF)
AC PC
CGL
600
ACO
750
PCO
(150)
ACF ACO
PCF PCO D+S

LP
NCG
540
ACF
700
PCF
(160)
AF
ST
60
50
10
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Saldo de Tesouraria
PCF Financiando NCG e AF
AC PC
CGL
600
ACO
750
PCO
(150)
ACF ACO
PC F PCO D+S
LP
NCG
540
ACF
400
PCF
140
AF
ST
60
350
(290)
Saldo de Tesouraria
A sazonalidade altera os investimentos em NCG. Quanto maior a CGL, menor o risco da empresa.
Ativo Fixo
Capital Investido
NCG Permanente NCG Sazonal
Tempo
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Saldo de Tesouraria
Estrutura de Financiamento c/ Baixo Risco
CGL (sempre) > 0
Recursos Longo Prazo (> 1ano) Capital Investido Recursos Curto Prazo (< 1ano)
Tempo
Saldo de Tesouraria
Estrutura de Financiamento c/ Alto Risco
CGL (sempre) < 0
Recursos Longo Prazo (> 1ano) Capital Investido Recursos Curto Prazo (< 1ano)
Tempo
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Saldo de Tesouraria
6) Calcule o Saldo de Tesouraria da LATASA nos anos de 96 e 97 e comente: a situao financeira da empresa melhorou o piorou?
Saldo de Tesouraria
A sade financeira da empresa implica na preservao de um saldo de tesouraria positivo (CGL>NCG). Contudo, a sazonalidade pode levar a expanso da NCG, levando a presses no ST, forando a captao de PCF. Entretanto, se CGL>0, NCG>0 e CGL<NCG configurar uma situao permanente ST ser permanente, cronicamente negativo, indicando o risco de insolvncia.
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Saldo de Tesouraria
IAF
O ndice de autofinanciamento (IAF) mede a capacidade da empresa financiar a NCG com capitais de longo prazo (CGL). IAF = CDG/NCG CGL> NCG, teremos recursos para aplicar no giro do negcio.
Saldo de Tesouraria
So diversos os motivos para descontrole do ST:
crescimento elevado das receitas; relao crescente de NCG/Receita, maior que capacidade de Autofinanciamento/Receita; desvio de recursos do giro para imobilizaes; endividamento com perfil de vencimento muito curto; p ; prejuzos, ou distribuio excessiva de dividendos, altas taxas de juros.
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Exerccio
Exerccio:
7) Uma das reas-chave da administrao do capital de giro de uma reas chave empresa administrao de caixa. O ciclo financeiro mantm relaes diretamente (D) e inversamente (I), proporcionais com as seguintes variveis: prazo mdio de estoque (PME), prazo mdio de compras (PMC) e prazo mdio de recebimento (PMR). Indique a opo que apresenta a correta relao entre as respectivas variveis e o ciclo de caixa:
a) ) b) c) d) e) PME PME PME PME PME ( ) (D); (D); (I); (I); (I); PMC PMC PMC PMC PMC ( ) (D); (I); (D); (D); (I); PMR PMR PMR PMR PMR () (I); (D); (I); (D); (D);
Exerccio
Exerccio:
8) A empresa XYZ obteve no ltimo exerccio uma receita bruta de $25.530.230,10 um custo de mercadoria vendida de $ 16.594.537,37. Sabendo que as contas fornecedores, estoques e contas a receber apresentam, respectivamente, $2.758.322,20 $2.253.441,61, $4.595.891,82, responda: quais so os prazos mdios de compras (PMC) estoques (PMC), (PME) e recebimentos (PMR), os ciclos operacional (CO) e financeiro (CF).
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Exerccio
Exerccio:
9) Com base nas informaes do exerccio anterior e os demais dados abaixo, responda: quais os ndices de liquidez corrente (LC), seca (LS) e Liquidez Imediata (LI) da empresa XYZ, qual o capital de giro lquido (CGL), a necessidade de capital de giro (NCG) e o Saldo de Tesouraria (ST). Disponibilidade - $ 87 553 73; 87.553,73; Aplicaes Financeiras - $ 1.551.332,70; Impostos a Pagar - $ 1.276.511,51; Emprstimos de Curto Prazo - $ 128.329,23.

Exerccio:
10) Com base nos dados apresentados no exemplo anterior, calcule a relao entre NCG/Receita e o IAF da empresa XYZ.
31
Exerccio
Exerccio:
11) Comente a afirmativa a seguir: O capital de giro circulante representa, quando positivo, um valor do ativo circulante superior ao passivo circulante, o que entendido por muitos analistas como sendo uma folga financeira da empresa. Logo, toda a empresa que tem ativo circulante maior que passivo circulante uma empresa financeiramente slida e de boa liquidez..

Elaborao do Oramento de Caixa
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Introduo Oramento de Caixa Estudo de Caso Efeito Tesoura Sndrome do Capital de Giro
Introduo Oramento de Caixa

Processo de planejamento administrao dos recursos de curto prazo da empresa, que busca garantir a melhor relao entre risco, liquidez e rentabilidade.
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Introduo
Misso do Gestor e o Oramento de Caixa: At d O Atravs do Oramento d C i t de Caixa o gestor t poder minimizar a dependncia de emprstimos de curto prazo, avaliando as necessidades de capital de giro e diagnosticando, por exemplo, porqu a empresa mesmo tendo lucro no tem caixa lucro, caixa.
Oramento de Caixa
Fluxo de Caixa O primeiro passo a determinao do oramento de caixa, a elaborao dos fluxos de caixa da empresa. Fluxo de Caixa X Resultado Contbil: O Fluxo de Caixa normalmente difere ao resultado contbil, em funo despesas/custos que no so sadas de caixa e do fluxo de investimentos de capital que no so computados na apurao do lucro.
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Oramento de Caixa
Receitas - Custos e Despesas Operacionais - Depreciao e Amortizao = Lucros antes do pagamento de juros e impostos (LAJIR) - Despesas com Juros = Lucro antes dos Impostos (LAIR) - Impostos = Lucro Lquido +D Depreciao e A i Amortizao ti - Desembolsos de Capital - Variao de Capital de Giro - Amortizao de Dvidas + Entradas de Novas Dvidas = Fluxos de Caixa Lquidos
Perspectiva Contbil Viso Financeira
Oramento de Caixa Elaborao do Oramento de Caixa
SALDO INICIAL (+/-) Fluxos de Caixa Lquidos = SALDO FINAL
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Oramento de Caixa
Saldo de Caixa X Elementos do Balano:
Caixa = Capital + PCO AF ACO
Caixa Contas a Receber ACO Estoque Outros Passivos CP Fornecedor PCO
Emprstimos e Financiamentos
AF Ativos Fixos Ativo Circulante Patrimnio Lquido Capital
D(CP e LP)+S
Oramento de Caixa
Variao do Saldo de Caixa
= Lucro Lquido Caixa
+ Depreciao - Desembolso de Capital -Variao da NCG
- ACO
+
Passivos Circulante Operacional
Ativos Circulante Operacional
Dvida
PCO
Ativos Fixos
- Amortizao/Captao Dvidas
Patrimnio Lquido
= Fluxo de Caixa
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Oramento de Caixa
Saldo de Caixa X Elementos do Balano:
Caixa = Capital + PCO AF ACO
Caixa Contas a Receber ACO Estoque
Fornecedor PCO
Outros Passivos CP Emprstimos e Financiamentos
AF Ativos Fixos
Ativo Circulante
Patrimnio Lquido
Capital
D(CP e LP)+S
Estudo de Caso
Problema:
Voc foi contratado para analisar as perspectivas financeiras de uma rede de lojas de medicamentos. Sua primeira tarefa elaborar o oramento de caixa consolidado da empresa, determinado o lucro lquido, a necessidade de investimentos em capital de giro (NCG) e a evoluo do saldo de caixa. O ativo da empresa composto de lojas alugadas, com investimentos (equipamentos (equipamentos, sistemas sistemas, mobilirio mobilirio, etc) totalmente depreciados. Os medicamentos vendidos, no esto sujeitos tributao (no pagam impostos).
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Estudo de Caso
Estimando os ACO e PCO:
Se:
PMR = CAR / Receita x 360 PME = EST / CMV x 360 PMC = FOR / CMV x 360 Conhecendo Receitas e CMV, podemos estimar CAR, Estoque e Fornecedor, atravs das seguintes frmulas: CAR = Receita x PMR / 360 EST = CMV x PME / 360 PMC = CMV x PMC / 360

Efeito Tesoura e Overtrade
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Efeito Tesoura Sndrome do Capital de Giro
Efeito Tesoura
Saldo de Tesouraria e Financiamento da NCG
Aumentos nas receitas e alteraes nas polticas de curto prazo, podem levar a necessidade de investimentos adicionais em NCG. O crescimento da NCG, pode conduzir a um saldo de tesouraria negativo, obrigando a empresa a procurar novas f t d fi fontes de financiamento, normalmente d id i t l t dvidas de curto prazo no renovveis automaticamente.
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Efeito Tesoura
Efeito Tesoura
Corresponde a representao grfica da evoluo da NCG e CGL, em condies de crescimento das Receitas.
CDG
Limite de Crdito
ST < 0 ST > 0 CGL (AC PC) NCG (ACO PCO)
Receita
Efeito Tesoura
Efeito Tesoura: Estudo de Caso - Cenrio B
CGL
1.000.000
NCG
800.000
600.000 600 000
400.000
200.000
40
Efeito Tesoura
A patologia da administrao da Tesouraria o Efeito Tesoura, ou, descontrole de um crescimento de receitas, dependente de emprstimo de CP. A palavra overtrade significa fazer negcios acima da capacidade de financiamento da NCG.
Overtrade = PFC > Limite de Crdito
Efeito Tesoura
Comente:
Uma empresa pode quebrar por excesso de vendas?
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Sndrome do Capital de Giro

Alternativas ao Overtrade:
reduo da NCG reduzindo estoque, PMR e ou aumentando PMC (ou PM de Pagamento) captao de recursos de LP com scios, ou dvidas de LP (normalmente com taxas inferiores a dvidas CP); captao de recursos de CP com taxas inferiores ao retorno obtido; liquidar ativos fixos, capitalizando a empresa; vender menos.

Sndrome do d Gr. G syndrom, d concurso . f., reunio de sinais e sintomas que ocorrem em conjunto e que caracterizam uma doena ou uma perturbao.
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Sndromes do CDG
Distribuidor que opera com prejuzo e CF negativo negativo, graas a guerra de preos fomentada pelo fabricante; Supermercado que financiado pelos fornecedores (CF negativo), passa a conceder prazos de pagamento aos clientes, fomentando as vendas e que sofre em perodos d retrao d d f d de t de demanda, ou d mesmo sazonalidade.

Sndromes do CDG
Instituies de Ensino possuem grande desembolsos com pessoal, o que pode levar ao colapso financeiro, caso no ocorra o provisionamento para 13 salrio. Empresas de servio (Fbricas de Software, Escritrios de Advocacia, etc), com forte estrutura de custo fi t fixo ( (equipe fi ) que em perodos d i fixa), d de contrao das receitas cobrem seus prejuzos acreditando que esto investindo em Capital de Giro.
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Sndromes do CDG
Plano de Sade com Ciclo Financeiro Negativo e margem operacional negativa, que depende do crescimento da base para gerar caixa. Mudanas nas Foras de Mercado que podem levar a alteraes nos prazos concedidos para clientes, alterando o patamar d i li t lt d t de investimentos em ti t capital de giro.

Gesto de Tesouraria
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Gesto de Tesouraria
Introduo Disponibilidade O Mercado Financeiro Gesto de Tesouraria e Mercado Financeiro Mercado Financeiro e Matemtica Financeira Captao de Recursos Aplicao de Recursos
Introduo
Gesto de Tesouraria
A gesto de tesouraria integra todos os demais componentes do capital de giro, a medida que todas as movimentaes financeiras passam pelo caixa.
Contas a Receber Contas a Pagar
Controle d C t l do Fluxo de Caixa Investimentos
Financiam. e Emprstimos
Aplicaes Financeiras
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Introduo
Gesto de Tesouraria
Empresas mantm recursos investidos em caixa seja por motivos de transao, precauo, especulao ou liquidez. Transao: equilibrar descasamento entre recebimentos e pagamentos; Precauo: enquanto os pagamentos so certos, os recebimentos so i bi t incertos; t Especulao: oportunidade de investimentos; Liquidez: perodo de retrao no crdito.
Disponibilidade
Giro de Caixa
Medida que permite entender quantas vezes o investimento em caixa gira dentro do perodo.
Giro de Caixa = Ano (no dias) CF (no dias)
Exemplo: p Ciclo Financeiro = 30 dias Giro de Caixa = 360/30 = 12
46
Disponibilidade
Caixa Mnimo
Modelo que permite estimar o volume de investimentos em caixa. O caixa mnimo operacional encontrado com base na frmula:
Caixa Mnimo Oper. = *DC Giro de Caixa
Exemplo: *DC = $ 960.000 GC = 12 Caixa Mnimo Operacional = 960.000/12 = 80.000

*DC=Desembolsos de Caixa Previsto para o Ano (Impostos , Custos e Despesas Operacionais)
Disponibilidade
Exerccio
12) Suponhamos que uma empresa tenha previsto desembolsos de caixa de $ 2,7 milhes para o prximo ano. Sabe-se que seu ciclo financeiro de 24 dias, determine o montante mnimo a ser mantido na conta disponibilidade.
47
Disponibilidade
Exerccio
13) Voltando ao Caso LATASA:
Com base nos demonstrativos financeiros, calcule o Caixa Mnimo Operacional da empresa em 96 e 97 e compare com o saldo de disponibilidades e Aplicaes Financeiras que a empresa possua.
Gesto de Tesouraria e Mercado Financeiro

Captao e Aplicao de Recursos
Os nveis de atividade da empresa nem sempre so constantes, alterando os investimentos em NCG e levando os gestores a procurar o mercado financeiro.
Capital Investido
Aplicao
Captao NCG
AF
Tempo
48
Gesto de Tesouraria e Mercado Financeiro

Atravs do Mercado Financeiro que transferncias de recursos entre tomador e poupador se processam. Funes do Mercado: intermediao, compatibilizao de prazos e montantes e diluio de riscos.
Poupador
$ Aplicaes Financeiras Captao $+J1 $ Emprstimos Mercado Aplicao e Financiamentos Financeiro $+J2
Tomador
J2 superior a J1, a diferena entre os valores chamamos de spread (margem do setor financeiro).
Captao de Recursos
Financiamento do Capital de Giro

Empresas normalmente no conseguem financiar o Capital de Giro apenas por intermdio das operaes, recorrendo assim a linhas de Crdito em instituies financeiras tais como: Emprstimos para Capital de Giro Desconto de Ttulos Conta Garantida e Crdito Rotativo Hot Money Factoring Vendor e Compror
49
Captao de Recursos
Emprstimos para Capital de Giro

Emprstimo de curto mdio prazos que possuem contratao curto, prazos, simplificada e dispensa comprovao do direcionamento dos recursos.
Desconto de Ttulos
Os descontos de ttulos, so antecipaes dos recebveis da empresa, que podem aparecer em seu balano como passivo financeiro de curto prazo, ou reduzindo o ativo circulante. Taxa Efetiva: i = d /(1-d) Exemplo: Desconto de duplicatas, Desconto de cheques, Antecipao de cartes de crdito.
Captao de Recursos
Conta Garantida e Crdito Rotativo Linhas de crdito que garante liberao de recursos conforme necessidade de caixa, com juros cobrados uma vez ao ms. Hot Money Operao de curtssimo prazo (10 dias), renovvel por uma vez e garantida por duplicatas e promissrias. promissrias Factoring Operao onde a empresa transfere os direitos e os riscos de um ttulo de crdito.
50
Captao de Recursos
Vendor
Alternativa de financiamento de vendas a prazo atravs de operao de crdito, onde a empresa recebe a venda vista e transfere a cesso da atividade de crdito para o banco (com ou sem direito de regresso).
mercadoria d i
Caixa
Ativos de Giro
Ativos Fixos
P. Operacionai Dvida s Scios
Empresa Banco
Cliente
à vista
à prazo
Captao de Recursos
Compror
Operao de crdito onde o banco paga o fornecedor a vista, financiando a compra para a empresa.
mercadoria
Caixa
Ativos de Giro
Ativos Fixos
P. Operacionai Dvida s Scios
Fornecedor
Empresa Banco
à vista
à prazo
51
Captao de Recursos
Exerccio:
14) Certa empresa tem as seguintes opes para obter Capital de Giro por 90 dias: a) Descontar duplicatas, prazo de vencimento de 90 dias com desconto (desgio) de 8% am; b) Usar recursos de Conta Garantida de 10% am; c) Usar uma conta de Hot Money com juros de 0,6% ad; Qual o custo mensal de cada uma das opes disponveis e qual devemos escolher?
Captao de Recursos
Exerccio: 15) Voc o Gerente Financeiro de uma Fbrica de Calados. Aps analisar o fluxo de caixa da prxima semana, constatou um dficit de $10.000 e que determinar a necessidade de efetuar uma operao de desconto de duplicatas. Voc tem a sua disposio $20.000 em duplicatas com prazo de vencimento inferior a um ms, cada uma no valor de $2.000, nos seguintes prazos: 15, 16, 18, 19, 20, 22, 24, 25, 26 e 30 dias. dias A taxa de Desconto (Desgio) cobrada pelo banco de 10% am. Determine quais duplicatas voc escolheria para descontar, o valor liquido da operao e o juros pagos.
52
Aplicao de Recursos
Administrao das Aplicaes Financeiras

A aplicao do caixa visa a maior rentabilidade da empresa. Contudo, antes de aplicar os recursos livres da empresa, o gestor dever considerar aspectos como: montantes, prazos, relao risco e retorno e emissor. fundamental que o gestor aplique os recursos livres da empresa em investimentos de baixo risco.
Aplicao de Recursos
Ttulos Renda Fixa

Ttulos de renda fixa so aqueles cuja remunerao ou retorno ser dimensionado no momento da aplicao. Os ttulos de renda fixa podem ser pblicos ou privados, com remunerao pr ou ps fixados.
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Aplicao de Recursos
Ttulos Renda Fixa (Continuao):

Ttulos Pblicos - Notas do Tesouro Nacional (NTN), Bnus do Banco Central (BBC), Ttulos da Dvida Agrria (TDA), assim como estaduais e municipais. Ttulos Privados - Letras de Cmbio (LC), Certificados de Depsito Bancrio (CDB) Recibos de (CDB), Depsito Bancrio (RDB) e as Debntures.
Aplicao de Recursos
Fundos de Renda Fixa

Forma de investimento onde grupos de aplicadores tem o patrimnio gerido por especialistas. O dinheiro depositado nos fundos convertido em cotas, onde o cotista possui parte da carteira. Os fundos de renda fixa devem aplicar no mnimo 51% do patrimnio em ttulos de renda fixa.
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Aplicao de Recursos
Exerccio
16) Um cliente est propondo pagar a vista por uma mercadoria com desconto na nota (desgio) de 13,5%. Sabendo que o prazo dado ao cliente de 60 dias (quando os recursos sero utilizados) e que o mercado de capitais oferece as oportunidades de investimentos descritas abaixo, responda: a proposta dever ser aceita? Alternativas de Investimentos: a) Fundo de Aes c/ rendimento mdio de 11,52% am; b) Terreno que promete valorizar 7,50% am; c) Ttulo c/ vencimento em 90 dias que rende 22,50% at; d) CDB c/ vencimento em 60 dias e taxa lquida de 6,8% am.
Aplicao de Recursos
Exerccio
17) Certa empresa tem em caixa $ 12 000 000 00 aplicados a 12.000.000,00 1,9% am. Encomenda hoje um equipamento que custa $ 9.000.000,00 se for pago imediatamente, ou $ 10.437.240,00 se pago de hoje a 6 meses, que a data prevista para entrega. Adicionalmente, so esperados desembolsos de caixa de $ 3.600.000,00 para o prximo ano e o ciclo financeiro da empresa de 15 dias. Qual a atitude a empresa deve tomar, pagar hoje com os recursos disponveis ou pagar a prazo? Justifique a sua resposta.
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Estratgias Operacionais de Capital de Giro
Estratgias Operacionais de Capital de Giro
Introduo Polticas de Crdito Gesto de Estoque Gesto de Compras Estratgias Integradas de Compras e Vendas
56
Introduo
Como vimos, a gesto do capital de giro, diz respeito aos elementos de giro ( (ativos e passivos circulantes). Neste tpico, veremos as polticas operacionais que ajudam no gerenciamento e controle d j d i t t l da Necessidade de Capital de Giro (NCG).
Introduo
Capital de Capital de Giro
Operacional Financeiro Liquidez
NCG
Crdito
Resultado Operacional X Investimento X Inadimplncia Desconto X Liquidez Desabastecimento X Custo de Carregamento Nvel de Caixa X Rentabilidade Risco
Compras Estoque Tesouraria

Rentabilidade
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Polticas de Crdito
Crdito do Lat creditu confiado fiado Lat. creditu, confiado, boa reputao; reputao de solvabilidade; possibilidade de adquirir dinheiro por emprstimo ou mercadoria a pagar passado certo prazo; Com forte interferncia no desempenho econmico da empresa, o Crdito um dos principais elementos da gesto do capital de giro.
Polticas de Crdito
Contas a Receber
O i Os investimentos em li t so i fl ti t clientes influenciados pela estratgia i d l t t i da empresa em alavancar vendas pela concesso de crdito.
Adiantamentos a Fornecedor
O adiantamento a fornecedor faz parte da poltica de compras da empresa, sendo prtica comum em setores como imobilirio e bens de capital.
Ambas os investimentos devero passar pela anlise de crdito.
58
Polticas de Crdito
Contas a Receber e Adiantamentos a Fornecedor
Contas a Receber Clientes Produtos $ Empresa Produtos/Servios Fornecedor $ Adiantamentos a Fornecedor Anlise de Crdito
Polticas de Crdito
Objetivos do Crdito - Se uma empresa deseja
conceder crdito a um cliente ou f d dit li t fornecedor precisar d i estabelecer procedimentos.
Anlise e Concesso
Retorno Risco
Monitoramento e Controle
Cobrana
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Polticas de Crdito
Conflitos entre Vendas e Financeiro
As reas de vendas necessitam cumprir metas que buscam melhorar o resultado da empresa. A rea de crdito tem regras e polticas de restrio ao crdito para clientes que possam oferecer risco a instituio. Na gesto das diferenas entre reas dever se sobrepor o equilbrio entre risco e retorno.
Polticas de Crdito
A boa gesto de crdito poder reduzir conflitos:
combatendo a sazonalidade atravs do estmulo a antecipao das compras; alavancando vendas com crditos diferenciados; fidelizando clientes com a prtica de taxa de juros diferenciadas; etc.
60
Polticas de Crdito
Processo Estruturado de Gesto de Crdito
Definio de Polticas
Informaes para anlise
Anlise e Concesso
Acompanhamento dos Recebimento
Cobrana
Definio de Polticas
Polticas de Crdito
As Polticas de Crdito visam fixar parmetros para vendas a prazo que garantam retorno com prazo, retorno, a menor restrio a venda.
Padres de: Que:
Solicitao de Crdito Aumentem Receitas e Reduzam Perdas. Pr-Anlise Anlise Agilizem a Concesso de Crdito. Reduzam Perdas.
61
Definio de Polticas
Polticas de Crdito
Os Quatro Elementos da Polticas de Crdito

padro mnimo para a liberao de crdito prazo mdio de recebimento descontos a vista estratgias de cobrana Elementos
Base para deciso
Padro
Risco X Vendas frouxo
Restrito
Prazos
Risco x Vendas amplo
pequeno
Desconto Cobrana Risco xs g Margem Risco X Vendas

grande
pequeno
Critrios
Vendas
Despesas c/ Crdito
Invest. em Recebveis
flexvel
rgida
+ + +
+ + +
+ -
+ +
+ + +
Definio Informaes de para anlise Polticas
Polticas de Crdito
Informaes para Anlise de Crdito

cadastrais nome endereo CPF docs da empresa scios nome, endereo, CPF, doc s empresa, scios, produtos, capacidade produtiva, etc; comerciais e bancrias junto a fornecedores e bancos, alem de consultas (SPC, SCI, SERASA, etc); restritas (ou negativas) - protestos, cheques sem fundo, inadimplncia, aes executivas, etc. positivas hbitos de pagamento, compras, etc. relacionamento relao histrica (CRM Customer Relationship Management); financeiras balano, DRE, DOAR, DMPL, fluxo; setor market share dos concorrentes, ticket mdio do mercado, nvel de exportao, taxa de crescimento, etc.
62
Anlise Informaes Definio de para anlise Polticas e Concesso
Polticas de Crdito
Principais Tipos de Anlise de Crdito:

Tipos
(Pessoa Fsica, Pequena e Mdia Empresa)
Descrio
Comportamental Julgamento do analista (experincia). Qualitativa 6 Cs carter (SPC, SERASA, etc), capital (anlise patrimonial), capacidade (gestores), condies (fatores externos), colateral & covenants (garantias) e conglomerado (grupo empresarial e famlia). ( i l f li ) Modelos matemticos, baseados nas experimentaes e experincias (emprico + estatstico). Ex: Credit Score Anlise realizada por empresas especializadas, que busca determinar notas de crdito para instituies.
Quantitativa
Ratings
Anlise Informaes mento Definio de dos e Recebimento para anlise Polticas Concesso
Acompanha-
Polticas de Crdito
Cobrana
Cobrana:
i importante dif t t diferenciar os maus pagadores d i d de clientes em atraso. 3 tipos: adimplente (pgs antecipados ou na data), inadimplente (pgs em atraso de at: 30 dias por exemplo) e insolventes (fase de negociao ou que no pagam). Idade da Carteira - anlise realizada no contas a receber, que segmenta por idadeos ttulos vencidos, por faixa de risco.
63
Polticas de Crdito
Processo Estruturado de Gesto de Crdito
Definio de Polticas
Informaes para anlise
Anlise e Concesso
Acompanhamento dos Recebimento
Cobrana
Equilbrio entre:
- Rentabilidade - Risco - Liquidez - Fontes de financiamento
Dados:
- Cadastrais e financeiras - Instituies especializadas - Relacionamento - Mercado
Processo de:
- Tcnicas de anlise - Limites e prazos
Processo de:
- Acompanhamento - Procedimentos de cobrana
Gesto de Estoque
Gesto de Estoques
Apesar da importncia para a gesto CDG, os estoques no so geridos pelo depto. Financeiro.
PME
Matria-Prima
PME
Fabricao
PME
Vendas
PME
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Gesto de Estoque
Gesto de Estoques
Os deptos. visualizam a variedade, os volumes e a localizao dos estoques, em funo de seus interesses, o que gera conflitos.
Compras Produo Vendas Finanas Variedade Volumes Disperso
Previso de Vendas
Gesto de Estoque
Previso de Vendas
Enq anto os in estimentos em contas a receber variam aps a Enquanto investimentos receber, ariam entrega da mercadoria, os estoques devem ser adquiridos antes das vendas acontecerem. Assim, para que a empresa estabelea o nvel ideal de estoques, necessrio prever o volume de vendas esperado para os prximos perodos.
Histrico
Perspectivas do Mercado
Tcnicas de Anlise
Previso de Vendas
65
Gesto de Estoque
Elementos da Gesto de Estoques - 3 Qs
Estabelecer o nvel adequando de estoque fundamental para que a empresa sustente sua atividade ao menor custo.
3 Qs
Quais
Objetivo
Tcnica
Curva ABC Lote Econmico de Compra Estoque de segurana
itens que merecem mais ateno? unidades encomendar Quantas a cada perodo? Quando encomendar?
Previso Hierarquia de Vendas dos Insumos
Gesto de Estoque
Curva ABC
Define a hierarquia dos estoques, com base em critrio como faturamento, custos, etc. Uso da Curva ABC (exemplo): 1. Obter o faturamento por produto; 2. 2 Ordenar itens em ordem decrescente; 3. Calcular o percentual de faturamento total; 4. Classificar os itens por hierarquia (A=60% receita; B=35% da receita; C=5% da receita).
66
Previso Hierarquia de Vendas dos Insumos
Gesto de Estoque
Itens A Itens B Itens C Partic.% 34% 26% 13% 10% 8% 5% 2% 1% 1% 1% Valor do Consumo() 34.000,00 60.000,00 72.500,00 82.100,00 89.600,00 95.000,00 97.200,00 98.650,00 99.500,00 100.000,00 Classes 34% 60% 73% 82% 90% 95% 97% 99% 100% 100%
Curva ABC
Exemplo:
Itens Estoque P1 P2 P3 P4 P5 P6 P7 P8 P9 P10 Valor do Consumo Mensal 34.000,00 26.000,00 12.500,00 9.600,00 7.500,00 5.400,00 2.200,00 1.450,00 850,00 500,00
Previso Hierarquia Quantidade de de Compra Vendas dos Insumos
Gesto de Estoque
Lote Econmico de Compras (LEC)

Custo de Estocagem (Ce) cresce com aumento de estoque, enquanto os Custos de Pedido (Cp) declinam. Lote ideal de compras que minimiza os custos totais (CT). CT
Custos
Ce LEC
Cp
Tamanho do Pedido
67
Previso Hierarquia Quantidade de deInsumos Vendas dos Compra
Gesto de Estoque

Quantidade do pedido aos fornecedores capaz de minimizar o custo total de carregamento do estoque. determinado pela composio dos seguintes fatores: quantidade consumida/vendida do produto (V), custo do pedido (Cpunit) e custo de manuteno do estoque (Ceunit).
LEC =
2 x (Cpunit.) x (V) Ceunit.
Previso Hierarquia Quantidade de de Compra Vendas dos Insumos
Gesto de Estoque

Vendas ms (V) = 500 unidade Custo de Pedido (Cpunit) = $ 4,00 Custo de Estoque (Ceunit) = $ 0,016 LEC =
Qtd. Pedido No Pedidos Estoque Mdio C.T. Pedido C.T. Estoque Custo Total Q V/Q Q/2 Cp Ce CTp+CTe
2 x 4,00 x 500 = 500 0,016.

100 5,0 50 20,00 0,80 20,80 250 2,0 125 8,00 2,00 10,00 500 1,0 250 4,00 4,00 8,00 750 0,7 375 2,67 6,00 8,67 1.000 0,5 500 2,00 8,00 10,00
68
Previso Hierarquia Quantidade de Vendas dos Insumos de Compra
Gesto de Estoque
Estoque de Segurana (ES)

Estoque mnimo mantido pela empresa para que no ocorra falta de abastecimento. Como a demanda e a data de chegada da mercadoria so incertas, a adoo isolada do LEC pode conduzir a falta de estoque.
Qtd LEC
Ponto de Encomenda
Tempo entre Pedido e Recebimento
ES Tempo
Recebimento Previso de Data Hierarquia Quantidade de deCompra Vendas dos Insumos Compra
Gesto de Estoque
Vendas V d 375 360 490
550-600
Estoque de Segurana (ES) = z x

Ms M jan/08 fev/08 mar/08 abr/08 mai/08 jun/08 jul/08 ago/08 set/08 out/08 nov/08 dez/08
Vendas Mdia V d Mdi
500 75
450-500 500-550
472 510 575 525 500 485 550 533 625

350-400 600-650
69
Recebimento Previso de Data Hierarquia Quantidade dedeCompra Vendas dos Insumos Compra
Gesto de Estoque
Estoque de Segurana (ES)

Vendas Ms (V) = 500 Desvio Padro Vendas () = 75 Estoque de Segurana c/ 97,5% de Probabilidade
ES = 2 x 75 un. = 150 un.

500
2 = 97,5% de probabilidade
350 2,5%
425
575
650 95% 2,5%
Recebimento Previsode Data Hierarquia Quantidade de Vendas dos Compra deInsumos Compra
Gesto de Estoque
Just In Time (JIT)

Gesto empresarial que busca atravs do conceito de produo puxada pela demanda, a eliminao total do estoque e alteraes na produo (menor prazo de produo, simplificao do processo, reduo de MP e defeitos).
Fornecedores
Fbrica (sem estoque)
Cliente
70
Anlise Recebimento Recebimento Previsode e Data Hierarquia Quantidade de Vendas dos AcompanhadeCompra Insumos Compra mento
Gesto de Estoque
Giro do Estoque
Medida que permite avaliar o desempenho da gesto de suprimentos...
Giro dos Estoques = CMV Estoque Mdio
... e permite entender quantas vezes o estoque girou em determinado perodo.
Gesto de Estoque
Processo Estruturado de Gesto de Estoque
Previso de Vendas
Anlise e Data de Hierarquia Quantidade RecebimentoRecebimento AcompanhaCompra dos Insumos de Compra mento
Histrico e Perspectivas P ti
Curva ABC
LEC
Tempos de Entrega ES
Giro dos Estoques
71
Gesto de Estoque
Exerccio 18) As Lojas de Calados ABC, possuem um estoque mdio de ) j ,p q $ 2.000.000,00, e um custo de mercadoria vendida ano de $ 14.400.000,00 responda: qual o giro do estoque? 19) As Lojas vendem em mdia 24.000 pares de calado ao ms. O custo unitrio de cada pedido de $ 84,00 e o custo unitrio de estoque de $ 0,007. Calcule o LEC. 20) Se as vendas mdias de 24.000 pares ms, possuem um desvio padro de 15%, calcule o estoque mnimo, com 97,5% de probabilidade de que no haja falta. 21) Sabendo que o CMV unitrio dos calados de $ 50,00, qual a sua recomendao quanto ao estoque da empresa.
Gesto de Compras
Gesto de Compras
Numa viso simplista a atividade de compras simplista, representa a troca de bens e servios por dinheiro. A moderna gesto de compras, busca a realizao de parcerias, permitindo que os empresas fortaleam a cadeia de valor.
apoio tecnologia fornecedor informao confiana compromisso tica
comprador
72
Estratgias Integradas de Compras e Vendas

Vendas e Fontes Operacionais de Financiamento Os financiamentos operacionais de capital de giro ou giro, Passivos Operacionais, surgem a partir das operaes da empresa.
fornecedor
impostos
Vendas
adiantam. de clientes
salrios e provises

Nvel de Atividade e Investimentos em CDG
?
Financiamento de fornecedores
(Fornecedor)
73

Vendas Compras e Investimentos em CDG
Nvel de Atividade

Nvel de Atividade
Volume de Vendas
74

Nvel de Atividade
Volume de Vendas
Determina
Volume de Compras

Nvel de Atividade
Volume de Vendas
Determina
Volume de Compras
PMP
poltica c/ fornecedores
Financiamentos
(Fornecedor)
75

Nvel de Atividade
Volume de Vendas
Determina
Volume de Compras
PMP
Investimentos
(Clientes e Estoques)
Financia
Financiamentos
(Fornecedor)

Nvel de Atividade
PMR
poltica de crdito dit
Volume de Vendas
Determina
Volume de Compras
PMP
Investimentos
(Clientes e Estoques)
Financia
Financiamentos
(Fornecedor)
76

Estratgias e Polticas de Compras e Vendas
Compras a vista e Vendas a prazo melhoram a liquidez e prazo, reduzem a rentabilidade, enquanto Compras a prazo e Vendas a vista, melhora a liquidez e reduzem a rentabilidade
Liquidez
Vendas a vista Compra a prazo
Compras a vista
Vendas a prazo
Rentabilidade
77

Administração Financeira de Curto Prazo

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Principais Decises em Finanas Corporativas

Principais Decises em Finanas Corporativas

Programas Executivos em Parceria

Principais Decises em Finanas Corporativas

Finanas de Curto Prazo

Polticas Estoques Estoque

Programas Executivos em Parceria

Estrutura Geral do Curso

Administrao de Capital de Giro

Programas Executivos em Parceria

Capital de Giro e a Gesto de Curto Prazo

Programas Executivos em Parceria

Programas Executivos em Parceria

Curto Prazo Longo Prazo

Programas Executivos em Parceria

Capital de Giro Lquido

Passivos Dvidas CP $50.000 Fornecedor $400.000

Contas a Receber $300.000 Estoque $240.000

Programas Executivos em Parceria

Capital de Giro Lquido

Contas a Receber $300.000 Estoque $240.000

CGL $150.000 Passivos

Contas a Receber $300.000 Estoque $240.000

Capital de Giro Lquido

Programas Executivos em Parceria

Capital de Giro Lquido

Contas a Receber $300.000 Estoque $240.000

Contas a Receber $300.000 Estoque $240.000

Programas Executivos em Parceria

Programas Executivos em Parceria

Quanto a empresa possui de Ativos Lquidos para cada $1 de Passivo Circulante

Programas Executivos em Parceria

Nvel de Investimentos em Capital de Giro

Nvel de Investimentos em Capital de Giro

Programas Executivos em Parceria

Nvel de Investimentos em Capital de Giro

Nvel de Investimentos em Capital de Giro

Programas Executivos em Parceria

Nvel de Investimentos em Capital de Giro

Nvel de Investimentos em Capital de Giro

Programas Executivos em Parceria

Nvel de Investimentos em Capital de Giro

Ativos Operacionais Contas a Receber $300.000 $300 000 Estoque $240.000

Passivos Operacionais PMC = 150 Fornecedor $400.000 $400 000

Programas Executivos em Parceria

Receita Bruta (Ano)

Programas Executivos em Parceria

Ciclos Operacional e Financeiro

Ciclos Operacional e Financeiro

Programas Executivos em Parceria

Ciclos Operacional e Financeiro

CO = PME + PMR = 60 + 90 = 150 dias CF = CO PMC = 180 150 = 30 dias

Ciclos Operacional e Financeiro

Programas Executivos em Parceria