Performance 4T22

PERFORMANCE 4T22
Pública
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WEBCAST 4T22
A Vibra Energia realizará Webcast com tradução simultânea no dia
22 de março de 2023 para comentários sobre o resultado da
Companhia no quarto trimestre de 2022. A apresentação estará
disponível para download no website da Companhia uma hora
antes do início das teleconferências.
Horário
11:00 (hora de Brasília) / 10:00 (Nova York)
Link para acesso Webcast: Clique aqui
Em caso de dúvida ou problema de acesso, faça contato via e-mail ri@vibraenergia.com.br
A transcrição, apresentação e áudio serão disponibilizados após a teleconferência/webcast no

site da Companhia: ri.vibraenergia.com.br
Pública
MENSAGEM DA ADMINISTRAÇÃO
Concluímos 2022 evidenciando resultados que, mais uma vez, mostram a consolidação da Vibra como
referência no Setor de Distribuição de Combustíveis, atingindo nossos objetivos de volumes, Ebitda Ajustado
e margens diferenciados na indústria.
No 4T22 atingimos um Ebitda ajustado de R$ 1,581 bilhão (+70,9% QoQ e -1,1% YoY) e um volume de
vendas de 10,050 milhões de m³, correspondendo a uma margem Ebitda de R$ 157/m³. Com esse resultado
do 4T22, concluímos o ano de 2022 alcançando Ebitda ajustado de R$ 5,3 bilhões, Volume de 38,553
milhões de m³ e Margem Ebitda ajustada de R$ 137/m³, mantendo a consistência de posicionamento no
mercado, com Market-share médio de 28,2 %.
Cabe ressaltar que esses resultados foram obtidos sob forte volatilidade de preços das commodities e da
demanda de combustíveis em 2022, com efeitos agravados pela limitação de oferta no mercado nacional e
pelo descolamento entre os preços de produtos nacionais e importados, somando-se a esse contexto as ações
sem precedentes implementadas por parte de governo federal, legisladores, governos estaduais e órgão
regulador, visando a redução de preços de combustíveis, culminando em fortes reduções da carga tributária
sobre nossos produtos, além da postergação de metas de aquisição de CBIOs, com fortes impactos em nossas
operações. Ressaltando também que ainda tivemos, notadamente no início de 2022, redução de demanda
provocada pela “3ª onda” da pandemia e por fortes chuvas ocorridas em várias regiões do país.
O contexto desafiador do 4T22 produziu nos resultados uma série de efeitos que entendemos não recorrentes,
ao passo que pudemos capturar ganhos em frentes que podemos também considerar extemporâneas. Deste
modo, se fôssemos normalizar o Ebitda ajustado do 4T22 pelos efeitos não recorrentes negativos, notadamente
relacionadas às variações de preços de commodities, e também pelas iniciativas conduzidas pela Companhia
que afetaram positivamente o resultado de forma não recorrente, teríamos alcançado um Ebitda normalizado
da ordem de R$ 1,4 bilhão correspondente a uma margem Ebitda normalizada de R$ 135/m 3.
Assim, devemos salientar que, tão importante quanto a magnitude dos resultados alcançados, é a constatação
de que a Vibra vem sendo capaz de atuar sob as mais diversas condições de mercado, mantendo a trajetória
consistente de ganhos e superando desafios impostos em períodos com contexto adverso, como vimos em
2022 e anos recentes.
E, como fazemos em todos os períodos, entendemos importante compartilhar com nossos investidores nossa
visão acerca da dinâmica competitiva e mercadológica presente no decorrer do trimestre, sobretudo com o
intuito de tornar possível a conexão entre o ambiente de negócios, a atuação da Companhia e os seus impactos
nos resultados apresentados, o que ora passamos a discutir.
O 4T22
O 4T22 apresentou um contexto de alta volatilidade dos preços das commodities que comercializamos, com os
preços de diesel ao longo de outubro experimentando novos aumentos de crack spreads e levando a um novo
descolamento dos preços domésticos em relação aos internacionais. Este contexto somou-se a um excesso
temporário de produtos no mercado, com os players tendo se preparado para o pico sazonal de demanda de
diesel em outubro, mas com uma demanda que se mostrou aquém da esperada naquele mês. Essa
combinação pressionou margens no setor no início do trimestre, movimento que revertemos ao final do ano.
Historicamente, observamos a ocorrência de um pico sazonal de demanda de diesel no mês de outubro,
especialmente pelo efeito do escoamento de safras. Essa expectativa de demanda para o início do 4T
normalmente já motiva a necessidade do estabelecimento de reforço de estoques, sendo que o suprimento
marginal do mercado se dá por aumento de volumes importados, uma vez que o parque de refino nacional não
tem capacidade para atendimento pleno do mercado, notadamente de diesel baixo enxofre.
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No entanto, especificamente para o 4T22, havia uma expectativa de volumes ainda maiores que os indicados
pela sazonalidade típica, considerando que as vendas realizadas em agosto e setembro superaram as
expectativas, indicando um possível aquecimento de demanda no curto prazo.
Assim, percebemos, já ao final do 3T22, os diversos players de mercado se preparando para essa alta demanda
esperada em outubro, através de aumento de importações, especialmente, que naquele momento se
mostravam atrativas.
Ao longo de outubro, no entanto, dois movimentos concomitantes ocorreram: um descolamento repentino dos
preços internacionais em relação aos domésticos, com o crack spread do diesel voltando a se expandir e nos
levando a maiores despesas com hedge, sem que houvesse a contrapartida de elevação dos preços nacionais,
o que compensaria esses custos pela valorização de estoques da Companhia; e uma demanda efetiva de
produtos menor do que aquela antecipada pelos players, levando a uma sobre oferta temporária de produtos
no mercado e consequentemente a um contexto mais desafiador de margens.
Indo adiante no 4T22, em novembro e dezembro vimos a sustentação da demanda no mesmo nível dos meses
anteriores e, partindo da situação de estoques mais elevados, buscamos alcançar o final do ano com a
normalização dos níveis de inventários, através da redução de importações. Acreditávamos que a sobre oferta
se normalizaria em prazo razoável, nos permitindo retomar rapidamente níveis mais saudáveis de margens.
Primeiro, porque a indústria opera com níveis de estoque relativamente curtos; segundo, porque o desbalanço
de preços domésticos em relação aos internacionais terminaria por desincentivar as importações no país. Havia
também o contexto do possível retorno de cobrança de Pis/Cofins sobre combustíveis no início de 2023, o que
poderia produzir algum aumento de demanda ao final do ano, por clientes que buscariam auferir ganhos na
valorização de seus próprios estoques com esse aumento de tributos. Essa demanda mais intensa, ao final de
2022, de fato ocorreu. Assim, ao longo de novembro e dezembro, nossas expectativas se confirmaram,
trazendo um ambiente competitivo mais favorável para a expansão de margens.
Como grandes efeitos não recorrentes, vale ressaltar a redução de preços de combustíveis ocorrida no
mercado nacional, no início de dezembro, causando desvalorização de inventário, somada às despesas de
hedge no início do 4T22. Os efeitos combinados de despesas de hedge e perdas de estoques afetaram nosso
Ebitda ajustado em -R$ 756 milhões no trimestre, impactando nossa margem Ebitda em -R$ 75/m³.
Por outro lado, conseguimos avançar de forma relevante em nossa agenda de desinvestimentos em imóveis
e bases, cumprindo um dos objetivos que havíamos definido para este ano, e obtivemos, no 4T22, um resultado
que alcança um total de R$ 325 milhões de Ebitda, ou R$ 32/m³. Além disso, também foi possível reconhecer
ganhos com créditos tributários extemporâneos de Pis/Cofins, o que nos proporciona um impacto positivo
imediato de aproximadamente R$ 680 milhões em nosso Ebitda no 4T22, ou R$ 68/m³, ao consideramos os
referidos créditos acumulados nos últimos 5 anos, decorrentes de despesas operacionais essenciais. Ainda,
passaremos a nos creditar de cerca de R$ 40 milhões, por trimestre, em despesas correntes.
Em suma, o 4T22 contou com importantes efeitos não recorrentes influenciando os resultados, porém, como já
ocorrido em diversos períodos anteriores, o saldo líquido desses efeitos terminou por ser menos relevante que
qualquer desses efeitos considerados individualmente. Ao todo, tivemos despesas de Hedge não recorrentes
de -R$ 482 milhões (ou -R$ 48/m³) e perdas de Estoques de -R$ 274 milhões (ou -R$ 27/m³). Obtivemos para
a Companhia recuperações tributárias de PIS e Cofins de +R$ 680 milhões (ou +R$ 68/m³), e concluímos
vendas de imóveis e bases de +R$ 325 milhões (ou +R$ 32/m³). Desta forma, tivemos um impacto líquido de
cerca de R$ 224 milhões (ou +R$ 22/m³). Assim, após desconsiderarmos todos os efeitos não recorrentes com
o fim de ter uma visão mais clara dos patamares de margens da Companhia, o Ebitda ajustado normalizado
de R$ 1,4 bilhão nos leva a uma margem Ebitda normalizada de aproximadamente R$ 135/m³.
Vale comentar que, ao examinar os volumes do 4T22, vemos que são bastante positivos (+0,8 % YoY), embora
não tenha se configurado o pico sazonal típico de outubro. Para a Vibra, essa recuperação de volumes de
vendas é notável ao considerarmos que não houve, em 2022, nenhuma contribuição de fornecimento de
combustíveis para o segmento de geração térmica emergencial, que em 2021 atingiu cerca de 1,7 milhão de
m³. Ao fazermos o ajuste por esses volumes de térmicas, observamos um crescimento de mais de 5% YoY em
nossas vendas. Constata-se, assim, um total retorno das atividades econômicas nos mercados em que
atuamos, não havendo mais consequências aparentes da recente pandemia em nossas vendas.
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Também é importante ressaltar que a normalização dos níveis de estoque, alcançada ao final de 2022, nos
auxiliou na liberação de capital de giro, nos levando a um nível de alavancagem de 2,6x (dívida líquida/Ebitda
LTM), partindo de 2,8x que tínhamos ao final do 3T22.
Nossa Plataforma Multienergia

Estamos avançando rapidamente em nossa agenda de transformar a Vibra em uma plataforma multienergia,
pronta para atender às demandas de nossos clientes em sua própria trajetória de transição energética. Estamos
fazendo isso somando forças com outras empresas líderes em suas áreas de atuação: eletricidade,
biocombustíveis, biogás etc. E colocando em prática nossa capacidade de impulsionar essas novas parcerias
através de nosso acesso diferenciado a mais de 18 mil clientes corporativos e a nossa rede de mais de 8 mil
postos de serviços, junto com nossas marcas, nossa reputação e nossa solidez financeira para apoiar esse
crescimento.
A partir do trimestre passado, passamos a evidenciar o desenvolvimento dos principais indicadores da nossa
plataforma multienergia, sob a denominação “Renováveis”, explicitando informações da Comerc e da Evolua,
que já mostram importantes avanços, o que também é o caso da Zeg Biogás, como passamos a detalhar mais
adiante.
Comerc
A Comerc continua avançando de forma consistente em seu extenso portfólio de projetos de geração a partir
de fontes renováveis, que deverão culminar na implantação de capacidade de pelo menos 1.876 MWp em
energia solar (Distribuída e Centralizada) e 281 MW em eólica, até 2024.
Nos projetos Geração Centralizada Eólica, já alcançamos 175MWp @stake em março de 2023, com as
contribuições dos projetos Babilônia de 63 MW @stake e Rio dos Ventos Expansão (RDVF2) com 11 MW
@stake.
Na geração solar centralizada, com o início da operação das usinas de Castilho (267MWp @stake) e
Coromandel (23MWp @stake), no 4T22, já atinge 515 MWp de capacidade instalada @stake.
E com a usina de Helio Valgas, maior projeto do portfólio, serão mais 655 MWp @stake, com obras avançando
conforme o planejado e previsão de operação plena no 3T23. Adicionalmente temos as usinas de Paracatu
(271 MWp @stake) e Várzea (115 MWp @stake) previstas para entrada em operação no 1T24.
Também houve avanços na frente de Geração Distribuída, que já possui 150MW de capacidade instalada @
stake. Houve a Aquisição de 50% da iGreen Energy em jan/23, empresa focada em captação de clientes para
inscrição em consórcios de GD.
A Trading teve um volume negociado de 3,1 GWm de e R$ 753,5 milhões de MtM de contratos futuros de
energia a valor presente no 4T22. Já a vertical de soluções em energia teve R$ 125 milhões em projetos de
eficiência e 4,2 mil unidades de consumo sob gestão no 4T22, +23% vs 4T21;
Evolua
A Evolua, Joint Venture com a Copersucar, avançou em seu processo de estruturação, assinando contratos
com as Usinas e com a Vibra. Nesse período, as empresas sócias ainda assumiram papel importante nas
estratégias de carrego de produtos. Dessa forma, seus resultados ainda não refletem o potencial que essa
importante JV terá no mercado de comercialização de etanol no mercado nacional e internacional. A
Governança da companhia já foi estruturada com as definições de Management, Conselhos e Comitês e a JV
tem previsão de entrada em operação plena na próxima safra (abril/23 a março/24).
Pública
Zeg Biogás
A Zeg Biogás, JV que detém tecnologia para implantação de projetos de produção de biometano a partir da
vinhaça, subproduto da produção de etanol em usinas de cana de açúcar, já avançou em sua estrutura
administrativa. O organograma da empresa já foi aprovado e ao longo de 2023 a estruturação de seu quadro
será concluída.
A entrada em operação das primeiras plantas está prevista para o final do primeiro semestre deste ano.
Também foram feitos importantes avanços nas assinaturas de contratos com usinas de etanol, para a
implantação de plantas de produção de biogás a partir da vinhaça.
A Zeg tem potencial de atingir produção de mais de 2 milhões de m³/dia em até 5 anos. Através de tecnologia
proprietária com alta eficiência, poderemos oferecer aos nossos clientes mais uma alternativa para avançarem
no caminho da descarbonização de suas atividades produtivas e se alinharem às práticas ESG.
EZvolt
A EZvolt, nossa parceira na área de eletromobilidade, é a maior operadora com soluções de recarga para frotas
corporativas, condomínios e estabelecimentos comerciais. A empresa segue seu plano de expansão, já tendo
alcançado mais de 450 estações de recarga contratadas, em 11 estados brasileiros e mais de 7.000 recargas
mensais.
Em junho 2022, inauguramos em Roseira - SP, o primeiro eletroposto rodoviário para recarga ultrarrápida de
veículos elétricos, dando início a primeira fase do projeto de implementação de eletropostos no Brasil. Já em
dezembro de 2022, inauguramos o primeiro posto 100% elétrico do Brasil em São Paulo - SP. Este é o primeiro
posto no país a oferecer carregadores ultrarrápidos em um ambiente exclusivamente projetado para a recarga
de veículos elétricos.
VEM
O ano de 2022 foi de muitas realizações para a BR Mania, a começar pela criação VEM Conveniência S.A.,
com gestão focada e especializada no segmento, para trazer conveniência e facilidade para os franqueados.
E o processo de Expansão da Rede já se iniciou, com a diversificação de formatos e modelos de operação de
lojas, resultando em 121 novas unidades espalhadas por 90 cidades e 22 estados da federação, totalizando
1.238 lojas, representando cerca de 15% de penetração na rede de postos Petrobras.
Também iniciamos um intenso trabalho de modernização e migração para a nova imagem das lojas BR Mania,
com as lojas já modernizadas experimentando um crescimento de 33% em seu faturamento. Além disso,
fechamos parceria com empresa do grupo Comerc Energia, para distribuição de energia renovável aos
franqueados do Estado de MG. Assim, finalizamos o ano de 2022 com avanços em resultados:
• Crescimento no market-share de lojas, versus os 2 principais concorrentes do canal conveniência, de

+1,4 p.p. E crescimento same store de +22%;
• Superamos o faturamento total de 2021 em 22%, chegando no valor de R$ 1,3 bi. E o faturamento
médio mensal por loja em 2022 foi de R$ 106 mil, o que supera o número de 2021 em 18%;
• Receita Líquida da VEM em 2022 foi de R$ 151 milhões;
• Número de Transações (média/loja): 5.497/m² (+14% vs. 2021);
• Ticket médio: R$ 19,45 (+4% vs. 2021).
Conforme comunicamos ao mercado, encerramos nossa parceria com a nossa parceira original na JV, nos
termos do contrato existente. Neste momento, estamos concentrados em sedimentar as operações da VEM,
com gestão focada e especializada no segmento, para trazer conveniência e facilidade para os franqueados.
Não temos, no momento, nenhuma decisão ou estudo sobre novos modelos de negócios ou eventuais novas
parcerias.
Pública
ESG
Agenda ESG
Em 2022, a Agenda ESG foi implementada por meio de planos de ação e metas específicas para indicadores
ambientais, sociais e de governança desdobradas para várias áreas da empresa vinculadas à remuneração
variável de gestores e equipes.
Mudança do Clima
A principal estratégia da Vibra para a redução de emissões de escopo 1 e 2 é o aumento do uso de energia
renovável e melhoria da eficiência energética de nossas atividades. Nosso plano de redução de emissões tem
metas internas detalhadas de curto e médio prazos.
Em 2022, a meta foi reduzir 4% das emissões absolutas de escopo 1 e 2 das instalações Vibra em relação ao
ano base de 2019. A meta foi atingida integralmente, como resultado de iniciativas, tais como: uso de etanol
na frota de veículos leves (representando 31% da frota), a migração de mais 4 instalações operacionais para o
mercado livre (totalizando 11 unidades), aquisição de 18 mil I-RECs e a redução de 35% no consumo de vapor
na Fábrica de Lubrificantes devido à redução de perdas.
Ainda em relação as emissões de escopo 1, em dezembro, começamos a abastecer aeronaves no Aeroporto
de Manaus com caminhão 100% elétrico, com zero emissão. Também na área de aviação, foi iniciado um
projeto piloto com a adoção de diesel verde (10% HVO na mistura do produto) na frota de caminhões Vibra que
operam no Aeroporto Internacional Tom Jobim – Galeão (Rio de Janeiro).
Possuímos um plano robusto para a descarbonização de nossa cadeia logística. Dentre as principais
realizações de 2022, destacamos o aumento do volume e regularização do fluxo de cabotagem para o
transporte de biocombustíveis para o nordeste do país, bem como o aumento do volume transportado via modal
ferroviário, ambos representando modais de menor intensidade de carbono que o rodoviário.
Junto a nossos transportadores avançamos no engajamento do tema ESG, com conclusão de diagnósticos
individuais de ESG das transportadoras rodoviárias com contrato de longo prazo que juntas representaram
mais de 95% do volume de produtos transportado a serviço da Vibra. Nesse processo sinalizamos
oportunidades de redução do consumo de combustível para que cada transportadora pudesse trabalhar em um
plano de ação, além de divulgar uma cartilha com boas práticas de ESG no transporte de cargas, que
posteriormente foi incorporada em nosso Manual do Transporte.
Em parceria com uma de nossos transportadoras realizamos a primeira operação de entrega de combustível
com um caminhão tanque híbrido movido a GNV e diesel. E ainda, em 2022, 5 caminhões movidos a
GNV/híbridos rodaram a serviço da Vibra.
Por meio da nossa Plataforma Multienergia e a nossa estratégia de fortalecimento do portfólio de produtos e
serviços de menor impacto ao meio ambiente para nossos clientes, em 2022 a Vibra inaugurou o primeiro
eletroposto rodoviário para recarga ultrarrápida de veículos elétricos, dando início à primeira fase do projeto de
implementação de eletropostos no Brasil em Roseira (SP). Em dezembro de 2022, a Vibra, junto com a EZVolt,
inaugurou o primeiro posto 100% elétrico do Brasil em São Paulo (SP). Este é o primeiro posto no país a
oferecer carregadores ultrarrápidos em um ambiente exclusivamente projetado para a recarga de veículos
elétricos.
A Vibra manteve o compromisso com a transparência da gestão de mudança do clima ao divulgar o primeiro
Relato TCFD, a participar do Registro Público de Emissões do Programa Brasileiro GHG Protocol (Selo Ouro)
e ao responder ao questionário de mudança do clima do CDP (Carbon Disclosure Project), incluindo a dimensão
de Supply Chain a pedido de alguns clientes.
Gestão Ambiental
Encerramos 2022 com indicador de vazamentos e impacto ambiental 98% abaixo do nosso limite de alerta.
Esse resultado reflete o nosso compromisso permanente com a segurança nas nossas operações e transporte
Pública
de produtos e prontidão para resposta a incidentes. Realizamos 375 simulados de emergência, mais de 3.600
horas de treinamento dos nossos colaboradores, e revisamos as análises de riscos em 25 unidades
operacionais.
Diversidade e Inclusão
Em 2022, superamos a nossa meta de contratação de, pelo menos, 30% de mulheres em 7 p.p..
Realizamos no ano o treinamento sobre Vieses Inconscientes, sob a perspectiva da diversidade, equidade e
inclusão, em parceria com o Pacto Global da ONU que alcançou a participação de 200 líderes e 600
colaboradores.
Foram criados os grupos de afinidades “Vibra por El@s” (gênero), “Entre Raízes (étnico-racial)” e LGBTQIAP+
(orientação sexual), que tiveram reuniões com a Alta Liderança, onde foi possível realizar importante troca de
experiências e vivências.
E foi realizado um estudo ergonômico para mapear as operações de abastecimento de aeronaves de diversos
portes e em diferentes condições, para identificar oportunidades para a inclusão de mulheres em algumas
operações nos nossos aeroportos. A partir desse mapeamento de oportunidades, foi possível contratar uma
colaboradora para operar na base de Congonhas, em São Paulo, que se tornou a 1ª mulher operar no
abastecimento de aeronaves no país.
Iniciativas Sociais e Voluntariado

Em 2022, a Vibra participou da 3ª edição do projeto Trilha Empreendedora, iniciativa da Junior Achievement
realizada em parceria com Instituto Brasileiro de Petróleo (IBP) que promove cursos e mentorias para alunos
de escolas da rede estadual do Rio de Janeiro.
Mantivemos o apoio ao projeto Circo Crescer e Viver, iniciativa que oferece atividades educacionais para
promover a cidadania e a inclusão social de 200 crianças no entorno da Cidade Nova. Apoiamos também o
projeto Reforço do Futuro realizado pelo Instituto Meta Educação, patrocinado através da Lei Rouanet. Este
projeto proporciona reforço escolar para 120 crianças estudantes da rede pública no entorno de nossa sede.
Governança
Em 2022, realizamos a avaliação do nível de integridade (abrangendo as funções de ouvidoria, compliance,
privacidade de dados, governança, gestão de riscos e controles internos) das principais investidas da Vibra a
fim de contribuir com o aprimoramento contínuo das empresas e do ambiente de negócios
Para reforçar o nosso compromisso com a integridade, assinamos o Pacto Empresarial pela Integridade e
Contra a Corrupção, idealizado pelo Instituto Ethos de Empresas e Responsabilidade Social, que une
corporações para promover um mercado mais íntegro, ético e avesso à corrupção. Além disso, a Vibra se
inscreveu na iniciativa “Empresa Pró Ética 2022-2023” da Controladoria Geral da União que busca fomentar a
adoção voluntária de medidas de integridade pelas empresas, por meio do reconhecimento público daquelas
que mostram-se comprometidas em implementar medidas voltadas para a prevenção, detecção e remediação
de atos de corrupção e fraude.
Reconhecimentos ESG
Pelo quarto ano consecutivo, a Vibra foi selecionada para participar do Índice de Sustentabilidade Empresarial
da B3 (ISE B3). Integrou o Sustainability Yearbook 2021 e 2022 da S&P Global e está avaliada entre as
10% melhores empresas do setor Varejo pelo Corporate Sustainability Assessment que fundamenta a listagem
das empresas no índice de sustentabilidade Dow Jones da Bolsa de Nova Iorque.
A empresa segue listada no índice FTSE4Good, que avalia práticas ambientais, sociais e de governança
corporativa criado pela FTSE - Financial Times Stock Exchange Russell, uma divisão da bolsa de valores de
Pública
Londres. E ainda, na avaliação da MSCI ESG Research, a Vibra obteve pontuação A, registrando avanços no
desempenho das dimensões social e de governança.
O Sustainalytics, outra grande agência global de rating independente de ESG, reconheceu a Vibra com o selo
“Industry Top Rated”, na indústria Refiners and Pipelines. E foi reconhecida no Guia Exame Melhores do ESG
2022 com o Prêmio da categoria Combustíveis, Químicos e Derivados da Revista Exame.
E, além disso, foi eleita a “Melhor Empresa no setor de Óleo e Gás da América Latina” por mais de 900
investidores e analistas de todo o mundo, que participaram da pesquisa feita pelo Institutional Investor. A
empresa também conquistou o primeiro lugar em todas as categorias dentre as Mid Caps, incluindo a de
“Melhor ESG” e “Melhor Gestão de crise na Covid-19”.
Pública
Desempenho dos Segmentos de Negócios
Vibra Consolidado
Em milhões de reais 4T22 X 4T22 X 2022 x
4T22 4T21 3T22 2022 2021
(exceto onde indicado) 4T21 3T22 2021
Volume de vendas (mil m³) 10.050 9.971 0,8% 10.303 -2,5% 38.553 38.493 0,2%
Receita líquida ajustada 45.077 39.271 14,8% 50.834 -11,3% 181.446 130.121 39,4%
Lucro bruto ajustado 1.565 2.172 -27,9% 1.052 48,8% 7.489 6.851 9,3%
Despesas Oper. Ajustada * (573) (676) -15,2% (683) -16,1% (2.475) (2.249) 10,0%
Resultado financeiro (404) 807 -150,1% (564) -28,4% (2.031) 568 -457,6%
Lucro líquido 566 1.025 -44,8% (61) -1.027,9% 1.537 2.497 -38,4%
EBITDA ajustado 1.581 1.598 -1,1% 925 70,9% 5.263 4.983 5,6%
Margem EBITDA ajust. (R$/m³) 157 160 -1,8% 90 75,2% 137 129 5,5%
Número total de postos de serviços 8.383 8.201 182 8.324 59 8.323 8.201 182
* Para efeito de comparabilidade foram excluídos das despesas operacionais os valores de: 4T22- Hedge no valor de R$ -482 milhões,
CBIOs R$ -212 milhões, Recuperações Tributárias R$ 684 milhões e Venda de Imóveis e Bases de R$ 325 milhões; 3T22- Hedge R$ 380
milhões, CBIOs R$ -311 milhões, Recuperações Tributárias R$ 47 milhões e Venda de Imóveis e Bases de R$ 170 milhões; e 4T21- Hedge
R$ -40 milhões, CBIOs R$ -81 milhões e Venda de Imóveis e Bases de R$ 39 milhões. Nota completa na sessão despesas operacionais,
no release.
O volume de vendas apresentou um aumento de 0,8% na comparação YoY, principalmente pelas maiores
vendas de gasolina (+12,9%), etanol (+22,1%) e combustível de aviação (+16,8%) compensado parcialmente
pelas menores vendas de óleo combustível (-53,7%), coque (2,3%) e Diesel (-1,2%). Cabe ressaltar que no 4T21
havia venda de diesel e combustíveis para as térmicas emergenciais sem a mesma correspondência no trimestre
atual. Já na comparação QoQ, houve uma redução de -2,5% nos volumes vendidos principalmente pelas
menores vendas de diesel (-10,9%) compensado parcialmente pelas maiores vendas dos demais produtos.
Encerramos o ano de 2022 com um crescimento de 0,2% nos volumes vendidos em relação à 2021. O que
representa um grande avanço considerando que ao longo de 2021 houve um incremento de volume de diesel e
óleo combustível para as térmicas emergenciais na ordem de 1,7 milhão de m³.
Em relação ao lucro bruto, tivemos um aumento de 48,8% QoQ ou R$ 513 milhões, esse resultado se deve,
principalmente, por menores perdas de estoque no período comparado compensadas parcialmente por menores
margens de comercialização no 4T22. Na comparação com o 4T21 houve uma redução de 27,9%, principalmente
por sairmos de ganho de estoque no ano anterior (R$ 251 milhões) para uma perda de estoque no trimestre atual
(R$ -274 milhões). Na comparação 2022 vs 2021 há um aumento de 9,3% principalmente pelas maiores margens
médias de comercialização no período, compensadas parcialmente por maiores perdas de inventários de
produtos.
As despesas operacionais ajustadas foram de R$ 258 milhões (R$ 26/m³) no 4T22, que sem o efeito de: resultado
com o Hedge de commodities (-R$ 482 milhões); CBIOs (-R$ 212 milhões); Recuperações tributárias (R$ 684
Pública
milhões); e venda de imóveis (R$ 325 milhões) totalizaram R$ 573 milhões (R$ 57/m³), o que representou uma
redução de R$ 110 milhões (-16,1%) na comparação com o 3T22.
O Ebitda do 4T22 contou com importantes efeitos não recorrentes. Ao todo tivemos despesas de Hedge não
recorrentes de -R$ 482 milhões (ou -R$ 48/m³) e perdas de Estoques de -R$ 274 milhões (ou -R$ 27/m³). Tivemos
ainda maiores recuperações tributárias de PIS e Cofins de +R$ 680 milhões (ou +R$ 68/m³), e concluímos vendas
de imóveis e bases de +R$ 325 milhões (ou +R$ 32/m³). Desta forma, houve impacto líquido de cerca de R$ 224
milhões (ou +R$ 22/m³). Chegando em um Ebitda ajustado normalizado de R$ 1,4 bilhão ou margem Ebitda
normalizada de aproximadamente R$ 135/m³.
O lucro líquido da Companhia em 2022 (R$ 1,5 bilhão) foi menor em R$ 960 milhões comparado com o ano de
2021 (R$ 2,4 bilhões). O ano de 2022 foi marcado por um cenário adverso, com efeitos jamais experimentados
por essa indústria, tais como uma guerra mundial comprometendo e mudando os fluxos de energia globais,
trazendo para a commoditie petróleo, em especial seu derivado diesel, ainda mais volatilidade. As taxas de juros
tiveram um expressivo aumento que junto com o nosso maior endividamento, promoveram em nosso resultado
financeiro uma variação negativa de cerca de R$ 2,6 bilhões.
Ressalta-se que parte significativa dessa variação negativa de -R$ 0,9 bilhão no lucro líquido tem origem na
variação cambial e custo do swap da dívida (R$ -0,7 bilhão), reflexo do aumento do CDI e novas captações no
período, além do resultado do hedge de commodities do período com uma variação negativa de -R$ 0,6 bilhão.
Tais resultados foram compensados parcialmente por menores perdas de créditos estimadas em 2022.
Rede de Postos
4T22 4T21 3T22 2022 2021
Volume de vendas (mil m³) 6.327 5.825 8,6% 6.355 -0,4% 23.776 22.510 5,6%
Lucro bruto ajustado 927 1.231 -24,7% 197 370,6% 3.725 3.806 -2,1%
Margem bruta ajustada (R$/m³) 147 211 -30,7% 31 372,7% 157 169 -7,3%
Despesas Oper. Aj. (273) (281) -2,8% (270) 1,1% (1.032) (951) 8,5%
Despesas Oper. Ajust (R$/m³) * (43) (48) -10,5% (42) 1,6% (43) (42) 2,7%
EBITDA ajustado 516 889 -42,0% 78 561,5% 1.951 2.483 -21,4%
Margem EBITDA ajustada (R$/m³) 82 153 -46,6% 12 564,5% 82 110 -25,6%
Número total de postos de serviços 8.383 8.201 182 8.324 59 8.383 8.201 182
* Foram excluídos das despesas operacionais ajustadas os efeitos do: 4T22 os efeitos do Hedge R$ -239 milhões, CBIOs R$ -152 milhões e
Venda de Imóveis R$ 253 milhões; 3T22 os efeitos do Hedge R$ 238 milhões, CBIOs R$ -222 milhões e Venda de Imóveis R$ 135 milhões; e
4T21 - Hedge R$ -32 milhões, CBIOs R$ -57 milhões e Venda de Imóveis R$ 28 milhões. Nota completa na sessão despesas operacionais,
no release.
A Rede de Postos apresentou volume de vendas -0,4% inferior na comparação QoQ, tendo um aumento de 6,5%
no ciclo Otto e uma diminuição de -9,7% no diesel. Na comparação com o 4T21, houve um aumento de 8,6%, com
acréscimo de 1,4% no diesel e 13,8% no ciclo Otto. O 4T22 apresentou um reflexo da sazonalidade típica do
segmento.
O lucro bruto ajustado do 4T22 foi de R$ 927 milhões, um aumento de 370,6% em relação ao 3T22, principalmente
pelas menores perdas de estoque no 4T22. Na comparação com o ano anterior houve uma redução de 24,7%,
principalmente pelos ganhos com inventários de produtos obtidos naquele trimestre sem a mesma correspondência
no atual.
As despesas operacionais ajustadas sem efeitos de: Hedge (-R$ 239 milhões); CBIOs (-R$ 152 milhões); e venda
de imóveis (R$ 253 milhões), alcançaram -R$ 273 milhões no 4T22, uma redução de 2,8% em relação ao 4T21 e
um aumento de 1,1% em relação ao 3T22.
10
Pública
O Ebitda Ajustado foi de R$ 516 milhões (R$ 82/m³), com variação de 561,5% (QoQ) em relação ao 3T22, e -42,0%
(YoY) em relação ao 4T21. Esse resultado segue principalmente a explicação feita acima para a redução do lucro
bruto.
Encerramos o 4º trimestre de 2022 com 8.383 postos em nossa rede, representando um crescimento de +59 postos
(QoQ) na comparação com 3T22 e de +182 postos (YoY) adicionados na comparação com 4T21, o que reforça a
resiliência no negócio, foco no relacionamento e melhora do valor percebido em fazer parte de uma rede com maior
estabilidade no fornecimento de produtos.
B2B
4T22 4T21 3T22 2022 2021
Volume de vendas (mil m³) 2.539 3.123 -18,7% 2.823 -10,1% 10.405 12.664 -17,8%
Lucro bruto ajustado 437 771 -43,3% 640 -31,7% 2.696 2.628 2,6%
Margem bruta ajustada (R$/m³) 172 247 -30,3% 227 -24,1% 259 208 24,9%
Despesas Oper. Ajust* (242) (251) -3,6% (261) -7,3% (866) (891) -2,8%
Despesas Oper. Ajust (R$/m³) * (95) (80) 18,6% (92) 3,1% (83) (70) 18,3%
EBITDA ajustado (108) 489 -122,1% 432 -125,0% 1.089 1.519 -28,3%
Margem EBITDA ajustada (R$/m³) (43) 157 -127,2% 153 -127,8% 105 120 -12,7%
* Foram excluídos das despesas operacionais ajustadas os efeitos de: 4T22 - Hedge R$ -243 milhões e CBIOs R$ -60 milhões; 3T22 - Hedge
R$ 142 milhões e CBIOs R$ -89 milhões; e 4T21 - Hedge R$ -7 milhões e CBIOs R$ -24 milhões. Nota completa na sessão despesas
operacionais no release.
O segmento B2B apresentou uma redução no volume de vendas (-10%) quando comparado ao 3T22, em função
principalmente das menores vendas de Diesel (-12%), e de Óleo Combustível (-3%). Já na comparação com o
4T21, houve redução (-18,7%) em função dos menores volumes vendidos de Óleo Combustível (-54%), e Outros
(-12%).
O lucro bruto ajustado atingiu R$ 437 milhões neste trimestre, 31,7% inferior alcançado no 3T22 e 43,3% inferior
ao 4T21. Na comparação anual consolidada, percebe-se, que apesar do menor volume vendido, a realização
de melhores margens médias de comercialização e os ganhos obtidos em razão dos reajustes de preços que
ocorreram ao longo de 2022 resultaram em um lucro bruto ajustado 2,6% superior, passando a R$ 2,696 bilhões
em 2022, de R$ 2,628 bilhões em 2021.
As despesas operacionais ajustadas foram de R$ 242 milhões no 4T22, representando uma variação de -7,3%
QoQ. Ocorreram maiores gastos de frete, serviços e engenharia. Desta forma, as despesas operacionais foram
R$ 3/m³ superiores na comparação QoQ.
O Ebitda Ajustado desse segmento foi de R$ -108 milhões no 4T22, impactado pelas fortes perdas com estoques
de produtos e pelas perdas com hedge de commodities concentradas no diesel, principal produto comercializado
no segmento B2B.
11
Pública
Mercado de Aviação
4T22 4T21 3T22 2022 2021
Volume de vendas (mil m³) 1.121 960 16,8% 1.063 5,5% 4.115 3.053 34,8%
Lucro bruto ajustado 325 295 10,2% 347 -6,3% 1.374 873 57,4%
Margem bruta ajustada (R$/m³) 290 307 -5,7% 327 -11,2% 334 286 16,8%
Despesas operacionais ajust. (114) (118) -3,4% (104) 9,6% (387) (349) 10,9%
Despesas Oper. Ajust (R$/m³) (102) (123) -17,3% (98) 3,9% (94) (114) -17,7%
EBITDA ajustado 211 177 19,2% 243 -13,2% 987 524 88,4%
Margem EBITDA ajustada (R$/m³) 188 184 2,1% 229 -17,7% 240 172 39,7%
O segmento de Aviação apresentou aumento (+5,5%) QoQ nos volumes de vendas nesse trimestre,
alcançando 1.121 mil m³ vendidos, com um volume recorde no 4T22 e a segunda maior margem, representando
um importante marco no segmento. Na comparação com o 4T21, o crescimento foi de 16,8%, resultante das
maiores vendas de combustíveis do setor.
O lucro bruto ajustado atingiu R$ 325 milhões neste trimestre, um aumento de 10,2% na comparação com o
4T21, principalmente pelos maiores volumes vendidos e maiores margens médias de comercialização. E -
6,3% inferior ao alcançado em 3T22 QoQ. Já na comparação anual, tivemos um aumento 10,2% em relação
ao 4T21, também em função dos maiores volumes vendidos.
As despesas operacionais foram de R$ 114 milhões no 4T22, representando uma variação de -3,4% em relação
ao 4T21 e um aumento de 9,6% em relação ao trimestre anterior. Na comparação anual as despesas
aumentaram cerca de 10%, principalmente em função dos maiores volumes vendidos o que se traduz em
maiores despesas de arrendamentos aeroportuários.
O Ebitda Ajustado foi de R$ 211 milhões no trimestre, 19,2% superior YoY, em função dos maiores volumes
vendidos e maiores margens médias de comercialização. Já na comparação com o 3T22 tivemos uma redução
-13,2%, influenciada, principalmente, pelas variações no lucro bruto e nas despesas operacionais ajustadas.
O Ebitda Ajustado da Aviação aumentou 88,4% em 2022, passando a R$ 987 milhões neste ano, de R$ 524
milhões realizados em 2021, enquanto a margem Ebitda Ajustado alcançou R$ 240/m³, 39,7% superior ao
resultado de 2021 (R$ 172/m³).
Lubrificantes
Em milhões de reais
2022 2021 2020 2019 2018
(exceto onde indicado)
Receita Líquida ajustada 2.965 2.656 1.933 1.804 1.753

EBITDA ajustado 372 289 270 203 172
Margem EBITDA ajustada (R$/m³) 1.447 1.084 1.008 728 595
Completando 50 anos de marca LUBRAX e de seu negócio de lubrificantes neste início de 2023, a Vibra
recebeu duas importantes premiações: o 1º lugar no "Top of Mind" da Folha de São Paulo e também a liderança
12
Pública
no "Marcas Mais" do Estadão, na categoria lubrificantes, comprovando a notoriedade e o reconhecimento de
nossos produtos e serviços.
Neste último trimestre consolidamos nosso programa de seleção e implantação de Distribuidores Autorizados
Lubrax, com o go-live do modelo em novas regiões e a implantação do novo programa de excelência para a
rede de distribuidores, permitindo a padronização das ações de execução no campo. Também realizamos o
relançamento de nossa linha de óleos para motores Diesel, com a inclusão de dois novos produtos na família
"Top Turbo", sendo um deles com tecnologia 100% sintética. Com essa ação, foi concluída a reorganização do
portfólio dos produtos para motores das linhas leve (carros e motos) e da linha pesada, melhorando nossa
proposta de valor ao mercado.
O ano de 2022 foi um ano de grandes entregas na modernização e ampliação de nossa planta de lubrificantes:
dentre diversas adequações em sistemas e processos, o novo armazém vertical automatizado já está
operando, sendo um equipamento inédito no segmento de lubrificantes no Brasil, comportando 16.000 posições
de paletes. Melhoramos a automação de nossas linhas de envase e concluímos a etapa de montagem do novo
sistema de mistura, que entra agora em fase de testes e comissionamento.
O negócio de Lubrificantes encerrou 2022 com um volume de vendas de 257 mil m³, representando uma
variação de -3,7% na comparação com 2021. Como o mercado total sofreu uma retração da ordem de 5,5%
neste período, houve um incremento importante na participação de mercado da Vibra em relação ao ano
anterior. Na comparação das vendas entre o 4T22 e 3T22, houve um incremento de +2% em função de uma
precificação mais agressiva e intensificação das ações de incentivo de vendas, retomando dessa forma um
patamar mais próximo ao ritmo observado no 1º semestre.
O Ebitda Ajustado total de 2022 foi de R$ 372 milhões, representando um aumento de R$ 83 milhões em
relação ao ano anterior uma variação de +29%. A Margem Ebitda Ajustada nesse mesmo período saltou de R$
1.084/m³ para R$ 1.447/m³, um aumento de 34% evidenciando maior foco na rentabilidade dos negócios por
meio de eficiência operacional, da ampliação da rede de Distribuidores Autorizados e de uma linha de produtos
e serviços que permite uma melhor proposta de valor a nossos canais comerciais e clientes finais.
Renováveis
4T22 3T22 4T22 X 3T22 2022
Receita Líquida Ajustada 1.555 1.052 47,8% 3.082

Lucro Bruto ajustado 107 36 197,2% 197
Margem Bruta ajustada (% da RL) 6,9% 3,4% 3,5% 6,4%
EBITDA Ajustado 79 6 1.216,7% 109
Margem Ebitda ajustada (% da RL) 5,1% 0,6% 4,5% 3,5%
O segmento Renováveis apresenta a consolidação proporcional (pró-forma) da participação da Vibra em cada

investida, a saber: Comerc (48,7%), Evolua (49,99%) e Zeg biogás (50%). Essas novas verticais de
investimentos são oriundas da estratégia da companhia de fortalecer seu portifólio, fazendo frente à transição
energética já em curso no Brasil e no mundo, cenário em que a Vibra busca se tornar uma plataforma
multienergia com o objetivo de suprir os nossos clientes com a energia necessária para seus negócios.
Essas investidas estão em fase de execução de seus projetos de investimento, conferindo à Vibra uma
característica ímpar de empresa geradora de Caixa, mas com fortes vetores de crescimento. O negócio de
distribuição atual, embora maduro, apresenta ainda, um importante ramp up de volumes e margens no curto e
médio prazos, sendo eles responsáveis por mais de 80% da nossa geração de caixa nos próximos anos. No
entanto, à medida que esses novos vetores de crescimento forem sendo entregues deverão ter cada vez mais
participação na geração de resultados para a Vibra, mantendo-a em posição de destaque nos mercados em
que atua.
13
Pública
Comerc
Em milhões de reais 4T22 3T22 4T22 X 3T22 2022
Receita Líquida 514 592 -13,1% 1.580

Lucro Bruto corrente 65 55 18,7% 168
EBITDA ajustado* 54 34 58,4% 113
*@stake (48,7%)
A Comerc Energia atua na cadeia de valor, produzindo energia renovável de múltiplas fontes, conectada a uma
crescente e diversificada base de clientes através de inúmeras soluções. Líder em gestão, é uma das líderes
em comercialização de energia e maior plataforma de Geração Distribuída do país. Possui capacidade instalada
(março/23) (@stake) em Geração Centralizada (GC) de 175 MW (eólica) e 515 MWp (solar) e em Geração
Distribuída(GD) de 158 MWp (solar) e através de seus projetos em andamento alcançará a capacidade em GC
de 281 MW (eólica) até 2023 e 1,556 GWp (solar) até 2024 e em GD 450 MWp (solar), se consolidando com
uma das maiores geradoras de energia por fontes renováveis do país.
A Comerc possui projetos onde não é a controladora, predominantemente de geração eólica e geração
distribuída, portanto não consolidados em seus resultados, apenas refletidos por equivalência patrimonial. No
entanto com a finalidade de trazer o melhor entendimento dos resultados obtidos por essa investida destacamos
abaixo o resultado @stake proforma de seu Ebtida Ajustado. Apresentando a totalidade de seu investimento e
a nossa respectiva participação (48,7%).
Ebitda Proforma @stake
1T22 2T22 3T22 4T22 2022
Comerc
100% Comerc 36 73 83 132 324
48,7% Vibra 0 35 41 64 140
Ebitda ajustado
(Demonstrações Financeiras 1T22 2T22 3T22 4T22 2022
Comerc)
100% Comerc 15 53 69 111 247
48,7% Vibra 0 26 34 54 113
A Comerc possui posicionamento único, combinando negócios em geração, comercialização, tecnologia e

serviços representados, basicamente, em 4 verticais de negócios: Geração Centralizada, Geração Distribuída,
Trading e Soluções em Energia.
Vertical de Geração Centralizada

A Vertical de Geração Centralizada possui 690 MW de capacidade instalada solar e está expandindo para 1,8
GW de capacidade instalada até 2024.
Em implementação até Em
Em operação (março/23) Total
2024 desenvolvimento
GC Solar 515 MWp 1.041 MWp 2.093 MWp 3.649 MWp

GC Eólica 175 MW 106 MW - 281 MW
Total 690 MW 1.1 GW 2.0 GW 3.9 GW
Nos projetos de solar centralizada teremos uma capacidade instalada de 1,8 GWp na Comerc até o 1T24,
sendo que:
• Brígida, Januária, Brisas e Bon None: 225 MWp já operacionais;

• Castilho: 267 MWp - concluída, início de operação dezembro/22, com 1 mês de antecedência;
14
Pública
• Helio Valgas: 655 MWp – Maior projeto do portifólio: (Obras avançando conforme o planejado, 100% dos
módulos fotovoltaicos (1,2MM de unidades) produzidas e embarcadas, com previsão de início em operação
em 2T e 3T23);
• Coromandel: 23 MWp - início de operação dezembro/22, com 1 mês de antecedência;
• Paracatú: 271 MWp - em implantação dentro do cronograma 1T24;
• Várzea: 115 MWp - em implantação dentro do cronograma 1T24.
A Companhia terminou o 4T22 com 2 novas usinas solares operacionais (Coromandel com 23 MWp @stake e
Castilho com 267 MWp @stake), totalizando 6 usinas solares operacionais com capacidade instalada (@stake)
de 515 MWp e continua avançando na implantação de outros 3, dos quais 1 está previso para início de operação
no 2T-3T23 totalizando 655 MWp @stake (Hélio Valgas), além de mais 2 para o primeiro trimestre de 2024 que
somam 386 MWp @stake (projetos de Paracatu com 271 MWp @stake e Várzea com 115 MWp @stake).
O cronograma de obras de Hélio Valgas, maior usina em implementação da Companhia (655 MWp @stake),
segue avançando conforme o planejado. A obra encontra-se na reta final, com 70% dos módulos instalados,
dois transformadores nas bases e a linha de transmissão concluída. Além disso, em fev/23, a Moody’s
concedeu rating AA-.br com perspectiva estável à 1ª emissão de debêntures da usina, reflexo da qualidade de
crédito da Comerc e dos benefícios estruturais advindos do pacote de garantias reais da emissão.
Com relação aos parques eólicos, a Companhia possui parceria com a Casa dos Ventos, e conta atualmente
com capacidade instalada (@stake) de 175MW, sendo de 101 MW no projeto Rio dos Ventos Fase 1 (RDVF1),
63 MW no projeto Babilônia (88% do projeto em operação) e 11 MW no parque Rio dos Ventos Fase 2 (RDVF2).
A Companhia possui também, 106 MW em implantação com previsão de conclusão até o 3T23 (crescimento
de9 MW no projeto Babilônia e 97 MW no parque Rio dos Ventos Fase 2), atingindo ao final 281 MW de
capacidade instalada @stake.
Adicionalmente a companhia também possui 3 projetos solares, todos com o benefício do desconto nas tarifas
de uso dos sistemas de distribuição e transmissão, em fase de desenvolvimento e com potencial de adicionar
2,1 GWp ao portfólio existente.
Vertical de Geração Distribuída

No segmento de Geração Distribuída (GD) a Companhia possui 36 usinas em operação: 35 em Minas Gerais
e 1 em Pernambuco, totalizando 187MWp (150MWp @stake) através das quais atende cerca de 40 mil clientes.
A Companhia tem concluído nos últimos meses as obras de novas usinas em GD contando com 40 usinas
operacionais em 17 de março de 2023 (158 MWp @stake) e possui um pipeline de construção de 63 novas
usinas solares, representando incremento de 162 MWp @stake de capacidade instalada, com previsão de
início durante 2023. Por fim, a companhia possui um portifólio em desenvolvimento de 137 MWp (@stake) que
corresponde ao 3º ciclo de crescimento de geração distribuída.
Além da implantação e operação das usinas, essa vertical também é responsável pela gestão do portal Sou
Vagalume, plataforma digital de colocação de energia solar distribuída a pequenos e médios consumidores e
que atualmente conta com mais de 21 mil clientes.
Em jan/23, a Companhia realizou investimento na iGreen, empresa focada em captação de clientes para
inscrição em consórcios de GD, instalação de placas solares e migração ao mercado livre.
Vertical de Trading
Comerc foi uma das precursoras do Mercado Livre de energia e atualmente é uma das maiores
Comercializadoras do país, com volume negociado em 2022 de 2,6 GWm LTM e 3,1 GWm no 4T22. No 4T22,
o Lucro Bruto Corrente da vertical de Trading foi de R$ 49,8 milhões. A variação positiva no resultado do
trimestre findo em 31 de dezembro de 2022 deve-se a novos contratos de longo prazo firmados pelas
comercializadoras. Com relação aos volumes transacionados, registramos um aumento de 59,5% em relação
ao mesmo trimestre do ano anterior, em função da melhora das condições de mercado, bem como pela
integração do book da Vibra Comercializadora (Targus).
15
Pública
Vertical de Soluções em Energia
Nesta vertical o maior destaque é a gestão de energia para consumidores do Mercado Livre, por meio da qual
a Comerc é precursora e líder deste mercado com 4,2 mil unidades de consumo sob gestão no 4T22,
crescimento de 23% com relação ao 4T21 e representando um market share de 17% em gestão de
consumidores.
Nesta vertical, a Comerc assessora seus clientes no desenho da estratégia de compra de energia em função
de suas necessidades, além de fazer a representação dos clientes e cumprir as obrigações necessárias com a
Câmara de Comercialização de Energia Elétrica (“CCEE”). Além disso, a vertical de Soluções engloba soluções
de eficiência energética e baterias as a service.
Como principais destaques do 4T22 em eficiência energética, atingimos 54 projetos ativos, dos quais 15
encontram-se em fase de implantação. No 3T22, foi realizada a aquisição de 70% da Soma (com opção de
compra de 100% a partir de 2026) empresa de gestão e consultoria de soluções em energia que possui
atualmente mais de 270 unidades consumidoras no Nordeste, possibilitando crescimento de market-share
regional e aumento de cross selling de produtos/soluções Comerc.
Evolua
Em milhões de reais 4T22 X
4T22 3T22 2022
(@stake)* 3T22
Receita Líquida 1.041 460 126% 1.501

Lucro Bruto ajustado 24 -26 -192% -2
EBITDA ajustado @stake 26 -29 -190% -3
A Evolua, Joint Venture com a Copersucar, iniciou suas atividades no segundo semestre de 2022. Nesse
período, as empresas sócias ainda assumiram papel importante nas estratégias de carrego de produtos. Além
disso, grande parte do volume ainda está sendo adquirido pelas sócias (Vibra e Copersucar), estando as
certidões e autorizações de funcionamento sendo obtidas pela Evolua junto a cada estado.
Em seu orçamento havia a expectativa de aquisição de produtos para carrego na ordem de 200 mil m³, porém,
devido às incertezas do mercado e ao carrego realizado nas investidoras, só foi possível que a Evolua, até
dez/22, forma-se algo em torno de 30 mil m³ de carrego e esperava-se um maior volume de exportações já em
2022.
A Governança da companhia já foi estruturada com as definições de Management, Conselhos e Comitês e a
JV tem previsão de entrada em operação plena na próxima safra (abril/23 a março/24), a partir da qual passará
a adquirir todo o volume demandado pela Vibra, escoando a produção das usinas da Cooperativa e demais
usinas onde encontrar oportunidades de arbitragens. Com isto, entendemos que os volumes totais de
comercialização esperados para a JV a tornarão a maior comercializadora de etanol do Brasil e uma das
maiores do mundo, comercializando cerca de 9 milhões de m³ de etanol por ano.
Corporativo
O corporativo é composto, principalmente, pelo overhead da Companhia não alocado aos demais segmentos.
Os valores classificados como corporativos são apresentados abaixo:
4T22 4T21 3T22 2022 2021
Despesas operacionais ajustadas 829 - 54 755 168
A variação das despesas operacionais YoY foi de +R$ 587 milhões em razão de maiores recuperações
tributárias (R$ 684 milhões) e resultado positivo na venda de bases de distribuição (R$ 72 milhões) no 4T22.
Os demais gastos apresentados no Corporativo estão relacionados com o overhead da companhia e
encontram-se estáveis entre os períodos analisados.
16
Pública
Endividamento
O perfil de endividamento da companhia segue uma estratégia de liability management priorizando

diversificação de fontes, desconcentração de vencimentos e instrumentos, explorando sempre oportunidades
de redução de custo e alongamento de prazo das operações da carteira:
2022 2021 2022 X 2021 9M22 2022 X 9M22
Financiamentos 16.557 13.538 22,3% 16.826 -1,6%
Arrendamentos mercantis 834 824 1,2% 859 -2,9%
Dívida Bruta 17.391 14.362 21,1% 17.685 -1,7%

Swap 483 (626) -177,2% 172 180,8%
Dívida Bruta Ajustada 17.874 13.736 30,1% 17.857 0,1%
(-) Disponibilidades 4.145 3.625 14,3% 3.113 33,2%
Dívida Líquida 13.729 10.111 35,8% 14.744 -6,9%
LTM EBITDA Ajustado 5.225 4.983 4,9% 5.242 -0,3%
Dívida Líquida/EBITDA Ajustado (x) 2,6 x 2,0 x 29,5% 2,8 x -6,6%

Custo médio da dívida (% a.a) 14,1% 7,1% 6,5 p.p 13,7% 0,4 p.p.
média ponderada acumulado do ano
Prazo médio da dívida (anos) 4,2 4,4 -0,2 4,3 -0,1
No acumulado de 2022, o endividamento bruto da Companhia permaneceu com o montante de R$ 17,8 bilhões,
cerca de 30% superior ao do ano de 2021 (R$13,7 bilhões). Reduzimos a dívida líquida em cerca de 7% em
relação ao trimestre anterior, principalmente, em função no menor consumo de capital de giro do período
(redução de seus estoques de produtos).
O custo médio da dívida foi de 14,1%, um aumento de 0,4 p.p. na comparação 9M22, com prazo médio de 4,2
anos, encerrando o ano com uma alavancagem de 2,6x (Dívida Líquida/Ebitda Ajustado), ante 2,0x em 2021 e
2,8x no 9M22. Já a dívida líquida diminuiu para R$ 13,7 bilhões (-6,9% vs. 9M22).
Perfil de Amortização das dívidas

4.610
4.138
2.779
2.261
1.674
1.095
2023 2024 2025 2026 2027 2028 em diante
17
Pública
Mercado de Capitais
O volume financeiro médio da Vibra negociado na B3 – Brasil, Bolsa & Balcão no período de 01/out/22 a
20/mar/23 foi de R$ 153,8 milhões/dia. As ações da Companhia encerraram o pregão de 20-mar-23 cotadas a
R$ 14,08 apresentando uma desvalorização de -22,51% ao longo desse período. No mesmo período, o índice
Ibovespa apresentou uma desvalorização de -13,10%.
ATIVO VBBR3
Quantidade de ações (mil) 1.165
Quantidade de ações free-float (mil) 1.115
Cotação em 20-mar-23 14,08
Valor de mercado em 20/03/22 (R$ milhões) 16.403
Período 01/out/22 a 10/mar/23

Volume médio ações/dia 9.271.200
Volume financeiro médio/dia (R$ milhões) 153,8
Cotação média (R$/ação) 15,58
Juros Sobre Capital Próprio e Dividendos

No 2T22, realizamos o pagamento de R$ 131,9 milhões em forma de dividendos, atingindo o mínimo obrigatório
definido na legislação aplicável ~26,6% (R$ 663,7 milhões) do lucro líquido ajustado de 2021. Já, no 3T22,
aprovamos o pagamento do valor total estimado em aproximadamente R$ 823 milhões, sob a forma de Juros
sobre o Capital Próprio (JCP), referente ao exercício social de 2022. O pagamento da primeira parcela no valor
de R$ 389 milhões (R$ 0,34 por ação), foi realizado em 29 de dezembro de 2022, e um pagamento
complementar estimado em aproximadamente R$ 408 milhões (R$ 0,39 por ação), foi realizado em 28 de
fevereiro de 2023.
Este pagamento compõe o dividendo mínimo obrigatório do exercício social 2022, ad referendum da
Assembleia Geral Ordinária (“AGO”).
3.905
3.193 3.145
2.497
2.211 2.327
1.537
1.151 1.092 1.149
823
663
2017 2018 2019 2020 2021 2022

Lucro Liquído (R$ bi) Dividendo e JCP (R$ mm)
18
Pública
Despesas Operacionais
Em consonância com os objetivos definidos em nossa iniciativa de sourcing, temos buscado consistentemente
aumentar a competitividade de nossa aquisição de produtos através de novas estratégias de trading, captura
de oportunidades de arbitragens e busca das melhores fontes supridoras nos diversos produtos que
comercializamos. Esta busca tem levado as importações de combustíveis a se tornarem parte estrutural e
relevante de nossas estratégias de suprimento.
Como parte dessa estratégia, junto com a intensificação das operações de importação de produtos, ganharam
relevância também as operações de hedge para as cargas compradas no mercado internacional, de modo a
se mitigarem riscos referentes às flutuações de preços, viabilizando-se as efetivas capturas de certas
oportunidades de arbitragens. De acordo com a política de gestão de risco da Companhia, as operações com
derivativos de commodities possuem lastro em atividades comerciais e de suprimento.
Entretanto, devido à alta volatilidade nos preços observados nesse período, se combinaram a grande relevância
das importações nas operações da Companhia com as fortes altas observadas nos preços das commodities
no mercado externo, provocadas pelo desbalanço entre oferta e demanda gerado. Diante dessa combinação,
passaram a adquirir maior relevância as operações de hedge no resultado da Companhia.
As normas contábeis definem que um instrumento financeiro derivativo deve ser mensurado ao seu valor justo
com variações reconhecidas no resultado. Tais operações em essência observam um modelo de negócios
voltado à proteção das margens operacionais, sem qualquer caráter especulativo, caracterizando assim um
hedge econômico que visa reduzir os riscos atribuídos a volatilidade nos preços das commodities (proteção
econômica da exposição), sem considerar eventual impacto de descasamento contábil nas demonstrações
financeiras.
A contabilização do valor justo dos instrumentos financeiros derivativos ao final de cada período contábil não
diferencia as operações liquidadas daquelas em aberto. Dessa forma, entendemos pertinente efetuarmos o
ajuste no Ebitda, eliminando os efeitos das operações de hedge de commodities ainda em andamento,
conforme evidenciado na nota de Considerações sobre as informações financeiras e operacionais, neste
documento, onde demonstramos a reconciliação do Ebitda. Desta forma, entendemos que há melhor
compatibilização dos resultados de hedge com os resultados das operações do mercado físico
correspondentes.
No quadro que se segue apresentamos a reconciliação dos impactos nas despesas operacionais ajustas tanto
no consolidado quanto nos segmentos operacionais:
Vibra Consolidado (Em milhões de reais) 4T22 4T21 3T22 2022 2021
Despesas Operacionais ajustadas (258) (758) (397) (3.088) (2.682)
Hedge comodities liquidado 482 40 (380) 864 430
CBIOs 212 81 311 1.050 240
Recuperações tributárias (684) - (47) (763) (79)
Venda de imóveis (325) (39) (170) (538) (158)
Despesas Operacionais sem Hedge, CBIOs e outros (573) (676) (683) (2.475) (2.249)
Rede de Postos (Em milhões de reais) 4T22 4T21 3T22 2022 2021
CBIOs 152 57 222 753 170
Venda de imóveis (253) (28) (135) (431) (79)
Despesas Operacionais sem Hedge, CBIOs e outros (273) (281) (270) (1.032) (951)
B2B (Em milhões de reais) 4T22 4T21 3T22 2022 2021

CBIOs 60 24 89 297 69
Despesas Operacionais sem Hedge, CBIOs e outros (242) (251) (261) (866) (891)
19
Pública
Volume de Vendas (mil m³)
Vibra Consolidado
Produtos 4T22 4T21 4T22 x 4T21 3T22 4T22 X 3T22
Diesel 4.367 4.421 -1,2% 4.902 -10,9%
Gasolina 3.095 2.741 12,9% 2.887 7,2%
Etanol 745 610 22,1% 704 5,9%
Óleo Combustível 411 889 -53,8% 422 -2,6%

128 131 -2,3% 123 3,9%
Coque
1.118 958 16,8% 1.061 5,4%
Combust. Aviação
63 63 - 62 2,2%
Lubrificantes
122 158 -22,7% 142 -14,3%
Outros
Total 10.050 9.971 0,8% 10.303 -2,5%
Rede de Postos
2.469 2.435 1,4% 2.733 -9,7%
Diesel
3.077 2.719 13,2% 2.868 7,3%
Gasolina
Etanol 741 607 22,1% 700 5,8%
Outros 40 65 -38,0% 54 -25,5%
Total 6.327 5.825 8,6% 6.355 -0,4%
B2B
1.897 1.985 -4,4% 2.167 -12,5%
Diesel
Óleo Combustível 411 889 -53,8% 422 -2,6%
Coque 128 131 -2,3% 123 3,9%
Outros 103 117 -12,4% 110 -6,8%
Total 2.539 3.123 -18,7% 2.823 -10,1%
Mercado de Aviação
1.115 952 17,1% 1.057 5,5%
QAV
GAV 3 5 -29,8% 4 -8,0%
Outros 3 3 -1,2% 2 40,3%
Total 1.121 960 16,8% 1.063 5,5%
Lubrificantes
Lubrificantes 63 63 - 62 2,2%
20
Pública
Reconciliação do Fluxo de Caixa
Encerramos o 4T22 com uma necessidade de capital de giro menor neste período na comparação com o 4T21,
principalmente, pela importante redução da sua posição em estoque de produtos no 4T22. Em função,
principalmente, dos maiores preços do barril de petróleo encerramos o ano de 2022 com um capital de giro de R$
3,7 bilhões, cerca de R$ 400 milhões a mais que em 2021. Mesmo em um cenário tão adverso a companhia foi
capaz de gerar R$ 982 milhões de caixa livre para aos acionistas em 2022.
Em milhões de Reais 4T22 4T21 2022 2021

EBITDA 1.164 691 4.514 3.165
IR/CS pagos - - (478) (1)
Efeitos não caixa no EBITDA (578) 1.134 992 2.475
Capital de giro (131) (307) (3.765) (3.363)
Fluxo de Caixa das Atividades Operacionais 455 1.518 1.263 2.276
CAPEX (279) (210) (727) (584)
Outros 177 (1.918) (1.284) (1.831)
Fluxo de Caixa das Atividades de Investimentos (102) (2.128) (2.011) (2.415)
FLUXO DE CAIXA LIVRE 353 (610) (748) (139)
Financiamentos/arrendamentos 1.056 2.336 1.730 3.167
Fluxo de Caixa das Atividades de Financiamentos 1.056 2.336 1.730 3.167
CAIXA LIVRE PARA OS ACIONISTAS 1.409 1.726 982 3.028
Dividendos/Juros sobre o capital próprio pagos a acionistas (358) (131) (490) (2.761)
Caixa líquido gerado (consumido) no período 1.051 1.595 492 267
Efeito de variação cambial sobre caixas e equivalentes de Caixa (19) - 28 -
Saldo inicial 3.113 2.030 3.625 3.358
Saldo final 4.145 3.625 4.145 3.625
Observações:
1.Os recursos de caixa aplicados em bonificações antecipadas a clientes: -R$ 249 no 4T22 (-R$ 191 no 4T21) e -R$ 644 em 2022 (-R$ 584 no
2021) são apresentados na variação do capital de giro.
2. Os recursos de caixa aplicados em bonificações por performance: -R$ 160 no 4T22 (-R$ 137 no 4T21) e -R$ 491 em 2022 (-R$ 432 em
2021); prêmio e desconto sobre vendas -R$ 174 no 4T22 (-R$ 89 no 4T21) e -R$ 502 em 2022 (-R$ 336 em 2021) são deduzidos do Ebitda.
3. Aplicações de recursos em Capex representam desembolsos para formação de ativos imobilizados e intangíveis e não incluem as
bonificações antecipadas a clientes.
4. “Efeitos não caixa no Ebitda” incluem: perdas de crédito estimadas, perdas e provisões em processos judiciais e administrativos, planos de
pensão e de saúde, planos de desligamentos, resultado com alienação de ativos, amortização das bonificações antecipadas a clientes,
amortização de seguros, aluguéis e outros, juros e variações monetárias/cambiais líquidas (estes deduzidos do resultado financeiro líquido) e
outros ajustes, conforme apresentados na Demonstração dos Fluxos de Caixa, parte integrante das Demonstrações Contábeis.
5. Capital de Giro inclui, principalmente: variação do contas a receber 4T22: -R$ 1.258 e 4T21: +R$ 421, 2022:- R$ 865, e 2021:- R$ 988;
bonificações antecipadas a clientes (4T22: -R$ 249 e 4T21: -R$ 191) e (2022: -R$ 644 e 2021: -R$ 584), plano de saúde e pensão: (4T22: -R$
72 e 2021: -R$ 52) e (2022: -R$ 331 e 2021: -R$ 209), variação fornecedores: (4T22: +R$ 165 e 4T21: +R$ 750) e (2022: +R$ 1.167 e 2021:
+R$ 1.446), variação impostos, taxas e contribuições: (4T22: -R$ 208 e 4T21: -R$ 80) e (2022: -R$ 545 e 2021: +R$ 22), variação estoques:
(4T22: +R$ 1.036 e 4T21: -R$ 848) e (2022: -R$ 1.087 e 2021: -R$ 2.117), aquisição de créditos de descarbonização (CBIOS): (4T22: -R$ 85
e 4T21: -R$ 83) e (2022: -R$ 824 e 2021: -R$ 240), adiantamentos a fornecedores: (4T22: +R$ 128 e 4T21: +R$ 2) e (2022: -R$ 136 e 2021:
-R$ 4).
21
Pública
Considerações sobre as Informações Financeiras e Operacionais
O Ebitda ajustado da Companhia é uma medição adotada pela Administração e consiste no lucro líquido da
Companhia, acrescido do resultado financeiro líquido, do imposto de renda e da contribuição social, das despesas
com depreciação e amortização, da amortização das bonificações antecipadas a clientes (as bonificações
antecipadas a clientes são apresentadas no ativo circulante e não circulante), equivalência patrimonial de resultado
dos novos projetos, perdas e provisões com processos judiciais, planos desligamento, gastos com anistias fiscais,
operações de hedge de commodities em andamento e encargos tributários sobre receitas financeiras.
A Margem Ebitda Ajustada é um índice calculado por meio da divisão do Ebitda Ajustado pelo volume de produtos
vendidos. A Companhia utiliza a Margem Ebitda ajustado por entender ser um bom indicador da rentabilidade de
seus segmentos de negócios.
Reconciliação do EBITDA – Consolidado
R$ milhões 4T22 4T21 3T22 2022 2021

Composição do EBITDA
Lucro Líquido 566 1.025 (61) 1.537 2.497
Lucro Líquido - atribuído aos acionistas não controladores - Renováveis (2) - - (2) -
Resultado financeiro líquido 404 (807) 564 2.031 (568)
Resultado financeiro líquido – Renováveis 120 - (9) 159 -
Imposto de renda e contribuição social 57 337 (239) 393 677
Imposto de renda e contribuição social – Renováveis 12 - 5 37 -
Imposto de renda e contribuição de lucro não realizado COMERC (1) - 1 - -
Depreciação e amortização 137 136 142 553 559
Depreciação e amortização – Renováveis 14 - 17 46 -
EBITDA 1.307 691 420 4.754 3.165

Perdas estimadas em créditos de liquidação duvidosa - Setor Elétrico
(2) - (6) (8) -
(Sistema Isolado e Interligado)
Perdas e provisões com processos judiciais e administrativos 37 904 58 181 926
Amortização de bonificações antecipadas concedidas a clientes 166 184 227 651 805
Remensuração Atuarial/Dívida Assumida - Migração Flexprev - (180) 136 136 (180)
Constituição da Vem Conveniência - JV com a Lojas Americanas - - - (447) -

Aporte da Vibra Comercializadora de Energia na Comerc Participações
- - - (58) -
S.A
Abono por repactuação salarial - Plano de Transformação Organizacional - - - - (8)
Programa de Anistias Fiscais 3 3 - 13 288
Operações de hedge de commodities em andamento 79 (23) 104 89 (56)
Resultado com alienação - Pecém e Muricy - - - - (46)
Resultado com alienação – Brasil Carbonos - - - - 54
Marcação a mercado - Renováveis (19) - (26) (94) -
Outras despesas não recorrentes 1 - 4 9 -
Despesas tributárias sobre resultado financeiro 9 19 7 36 35
Despesas tributárias sobre resultado financeiro – Renováveis - - 1 1 -
EBITDA AJUSTADO 1.581 1.598 925 5.263 4.983
Volumes de vendas (milhões de m³) 10.050 9.971 10.303 38.553 38.493
MARGEM EBITDA AJUSTADA (R$/m³) 157 160 90 137 129
22
Pública
Demonstrativo da Posição Financeira
ATIVO – Em milhões de reais
Consolidado
Ativo 2022 2021
Circulante
Caixa e equivalentes de caixa 4.145 3.625
Contas a receber, líquidas 6.931 5.587
Estoques 6.753 5.674
Adiantamentos a fornecedores 183 47

Imposto de renda e contribuição social 11 143
Impostos e contribuições a recuperar 2.690 1.701
Bonificações antecipadas concedidas a clientes 575 541
Despesas antecipadas 98 131
Instrumentos financeiros derivativos 66 97
Ativos mantidos para venda 408 11
Outros ativos circulantes 384 203
22.244 17.760
Não circulante
Realizável a longo prazo
Títulos e valores mobiliários - 2.018

Contas a receber, líquidas 574 526
Depósitos judiciais 1.196 1.124
Impostos e contribuições a recuperar 588 773

Imposto de renda e contribuição social diferidos 1.920 1.596
Bonificações antecipadas concedidas a clientes 1.516 1.573
Despesas antecipadas 66 104

Outros ativos realizáveis a longo prazo 14 7
6.044 8.300
Investimentos 4.984 609

Imobilizado 6.944 6.762
Intangível 894 453
18.866 16.124
Total do Ativo 41.110 33.884
23
Pública
Demonstrativo da Posição Financeira
PASSIVO E PATRIMÔNIO LÍQUIDO - Em milhões de reais
Consolidado
Passivo 2022 2021
Circulante
Fornecedores 5.134 3.310
Financiamento de fornecimento de produtos - 529
Empréstimos e Financiamentos 1.674 1.339

Arrendamentos 128 118
Adiantamentos de clientes 546 613
Imposto de renda e contribuição social 55 391
Impostos e contribuições a recolher 176 230
Dividendos e Juros sobre o capital próprio 401 132
Salários, férias, encargos, prêmios e participações 220 222
Planos de pensão e saúde 153 108

Provisão para Créditos de Descarbonização 596 -

Credores por aquisição de participações societárias 63 21
Outras contas e despesas a pagar 314 295
9.624 7.339
Não circulante
Empréstimos e financiamentos 14.883 11.670

Arrendamentos 706 706
Planos de pensão e saúde 828 751
Provisão para processos judiciais e administrativos 919 988

Credores por aquisição de participações societárias 623 -
Outras contas e despesas a pagar 250 81
18.873 14.237
28.497 21.576
Patrimônio líquido
Capital social realizado 7.579 6.353
Ações em tesouraria (1.152) (918)
Reserva de capital 40 17
Reservas de lucros 7.067 7.580
Ajuste de avaliação patrimonial (921) (724)
12.613 12.308
Total do Passivo 41.110 33.884
24
Pública
Demonstração de Resultados - Em milhões de reais
Consolidado
2022 2021
Receita de vendas de produtos e serviços prestados 181.446 130.121
Custo dos produtos vendidos e serviços prestados (173.957) (123.270)
Lucro bruto 7.489 6.851
Despesas operacionais
Vendas (2.646) (2.374)

Perdas de crédito esperadas 8 (289)
Gerais e administrativas (743) (634)

Tributárias (100) (345)
Outras receitas (despesas), líquidas (43) (715)
(3.524) (4.357)
Lucro antes do resultado financeiro, participação e impostos 3.965 2.494
Financeiras
Despesas (1.327) (530)
Receitas 697 1.643
Variações cambiais e monetárias, líquidas (1.401) (545)
(2.031) 568
Resultado de participações em investimentos (4) 112
Lucro antes dos impostos 1.930 3.174
Imposto de renda e contribuição social
Corrente (711) (867)
Diferido 318 190
(393) (677)
Lucro líquido do período 1.537 2.497
25
Pública
Informações por Segmentos - Em milhões de reais
Demonstração Consolidada do Resultado por Área de Negócio – Trimestre atual (01.10.2022 a 31.12.2022)
Reconciliação
Mercado Total Desconsolidação com as
Rede de de dos Segmento Demonstrações Total
Postos B2B Lubrificantes Aviação Renováveis Segmentos Eliminação Corporativo Total Renováveis Contábeis
Consolidado
Receita de Vendas 25.770 12.554 740 6.179 1.555 46.798 (361) - 46.437 (1.194) (166) (a) 45.077
Custo dos produtos
(24.843) (12.117) (695) (5.854) (1.448) (44.957) 359 - (44.598) 1.089 (3) (b) (43.512)
vendidos
Lucro bruto 927 437 45 325 107 1.841 (2) - 1.839 (105) (169) 1.565
Despesas
Vendas, gerais e
(307) (237) (30) (135) (44) (753) - (54) (807) 44 (132) (c) (895)
administrativas
Tributárias (2) (2) - 1 (1) (4) - (20) (24) 1 (12) (d) (35)
Outras receitas
(103) (308) 41 20 13 (337) - 909 572 (13) (116) (e) 443
(despesas), líquidas
Resultado de
participações em 1 2 - - 4 7 - (6) 1 (52) - (51)
investimentos
Resultado financeiro
- - - - - - - - - - (404) (f) (404)
líquido
EBITDA Ajustado 516 (108) 56 211 79 754 (2) 829 1.581 (125) -
Lucro (Prejuízo)
antes dos (833) 623
impostos
26
Pública
Demonstração Consolidada do Resultado por Área de Negócio – Trimestre ano anterior (01.10.2021 a 31.12.2021)
Reconciliação
Consolidado
Receita de Vendas 23.553 11.609 697 3.596 - 39.455 - - 39.455 - (184) (a) 39.271
Custo dos produtos
(22.322) (10.838) (638) (3.301) - (37.099) - - (37.099) - - (b) (37.099)
vendidos
Lucro bruto 1.231 771 59 295 - 2.356 - - 2.356 - (184) 2.172
Despesas
Vendas, gerais e
(302) (246) (25) (116) - (689) - (46) (735) - (75) (c) (810)
administrativas
Tributárias (3) (3) - - - (6) - (6) (12) - (22) (d) (34)
Outras receitas
(37) (61) 9 (2) - (91) - 53 (38) - (762) (e) (800)
Resultado de
participações em - 28 - - - 28 - (1) 27 - - 27
investimentos
- - - - - - - - - - 807 (f) 807
líquido
EBITDA Ajustado 889 489 43 177 - 1.598 - - 1.598 - - -
Lucro (Prejuízo)
antes dos (236) 1.362
impostos
27
Pública
Demonstração Consolidada do Resultado por Área de Negócio – Consolidado (31.12.2022)

Reconciliação
Rede de de Renováveis dos Segmento Demonstrações Total
Postos B2B Lubrificantes Aviação (*) Segmentos Eliminação Corporativo Total Renováveis (**) Contábeis
Consolidado
Receita de Vendas 105.512 52.040 2.965 21.580 3.082 185.179 (468) - 184.711 (2.614) (651) (a) 181.446
Custo dos produtos
(101.787) (49.344) (2.606) (20.206) (2.885) (176.828) 468 - (176.360) 2.417 (14) (b) (173.957)
vendidos
Lucro bruto 3.725 2.696 359 1.374 197 8.351 - - 8.351 (197) (665) 7.489
Despesas
Vendas, gerais e
(1.148) (929) (124) (448) (111) (2.760) - (180) (2.940) 111 (552) (c) (3.381)
administrativas
Tributárias (11) (5) - (2) - (18) - (33) (51) - (49) (d) (100)
Outras receitas
(620) (723) 137 63 13 (1.130) - 980 (150) (13) 120 (e) (43)
Resultado de
participações em 5 50 - - 10 65 - (12) 53 (57) - (4)
investimentos
- - - - - - - - - - (2.031) (f) (2.031)
líquido
EBITDA Ajustado 1.951 1.089 372 987 109 4.508 - 755 5.263 (156)
Lucro (Prejuízo)
antes dos (3.177) 1.930
impostos
(*) Informações consolidadas do Grupo COMERC, na proporção da participação da Vibra Energia (48,7%), da Evolua Etanol (49,99%) e da ZEG Biogás e Energia (50%), a partir das respectivas datas de aquisição. Do total
do EBITDA Ajustado do segmento “Renováveis”, R$113 corresponde ao Grupo COMERC, (R$3) à Evolua Etanol e (R$1) à ZEG Biogás e Energia. Importante ressaltar que no EBITDA Ajustado referente ao Grupo COMERC,
considera-se somente o EBITDA Ajustado das sociedades controladas pela COMERC (visão consolidada), portanto não inclui o EBITDA das participações não consolidadas.
(**) Desconsolidação do segmento renováveis e retorno da apresentação do resultado de participações em investimentos da Comerc, Evolua e ZEG Biogás para a respectiva linha.
28
Pública
Demonstração Consolidada do Resultado por Área de Negócio – Consolidado (31.12.2021)
Reconciliação
Consolidado
Receita de Vendas 78.771 39.816 2.656 9.683 - 130.926 - - 130.926 - (805) (a) 130.121
Custo dos produtos
(74.965) (37.188) (2.298) (8.810) - (123.261) - - (123.261) - (9) (b) (123.270)
vendidos
Lucro bruto 3.806 2.628 358 873 - 7.665 - - 7.665 - (814) 6.851
Despesas
Vendas, gerais e
(1.072) (997) (109) (349) - (2.527) - (281) (2.808) - (489) (c) (3.297)
administrativas
Tributárias (13) (6) - (2) - (21) - (1) (22) - (323) (d) (345)
Outras receitas
(238) (223) 40 2 - (419) - 455 36 - (751) (e) (715)
Resultado de
participações em - 117 - - - 117 - (5) 112 - - 112
investimentos
- - - - - - - - - - 568 (f) 568
líquido
EBITDA Ajustado 2.483 1.519 289 524 - 4.815 - 168 4.983
Lucro (Prejuízo)
antes dos (1.809) 3.174
impostos
29
Pública
Informações por Segmentos
Reconciliação com as Demonstrações Contábeis - Em milhões de reais
4T22 4T21 2022 2021
(a) Receita de Vendas
Apropriação das bonificações antecipadas concedidas a clientes: As

receitas de vendas são ajustadas pelas bonificações antecipadas
concedidas aos revendedores dos postos de serviço para os quais a
Companhia distribui combustíveis e lubrificantes. Correspondem à parcela
disponibilizada, principalmente, em espécie e realizada sob condições pré-
estabelecidas com tais partes, que uma vez cumpridas, tornam-se (166) (184) (651) (805)
inexigíveis, sendo absorvidas como despesa pela Companhia. Trata-se de
um regime de metas que, uma vez atingidas, isenta os clientes,
revendedores dos postos de serviço, da devolução à Companhia desses
valores antecipados a título de bonificação. São reconhecidas no resultado
proporcionalmente aos seus prazos de vigência.
(b) Custo dos produtos vendidos
Depreciação e amortização (3) (4) (12) (13)
Remensuração Atuarial/Dívida Assumida - Migração Flexprev - 4 (2) 4
(c) Vendas, gerais e administrativas
Depreciação e amortização (134) (132) (541) (546)
Remensuração Atuarial/Dívida Assumida - Migração Flexprev - 57 (19) 57
Perdas de crédito esperadas: Os valores ajustados referem-se às

provisões relativas aos recebíveis devidos à Companhia pelas empresas
2 - 8 -
térmicas do sistema isolado e interligado de energia, segmento atendido
substancialmente pela Companhia.
(d) Tributárias
Os ajustes de impostos referem-se às anistias fiscais e encargos

tributários sobre receitas financeiras.
Anistias fiscais: trata-se das provisões referente a adesão aos programas

(3) (3) (13) (288)
de anistia instituídos por Leis Estaduais.
Encargos tributários sobre receitas financeiras: os ajustes são referentes

aos gastos com IOF, PIS e COFINS incidentes sobre as receitas
(9) (19) (36) (35)
financeiras da Companhia e que estão classificados em despesas
tributárias.
(e) Outras receitas (despesas), líquidas
Perdas e provisões com processos judiciais: Os valores ajustados se

referem às perdas incorridas em processos transitados em julgado, bem
como as provisões efetuadas com base nos pareceres obtidos junto aos (37) (904) (181) (926)
advogados responsáveis pelo acompanhamento dos processos judiciais
ou pela própria área jurídica da Companhia.
Operações de hedge de commodities em andamento (79) 23 (89) 56
Abono por repactuação salarial - Plano de Transformação Organizacional - - - 8
Resultado com alienação - Pecém e Muricy - - - 46
Resultado com alienação – Brasil Carbonos - - - (54)
Resultado do processo de constituição da Vem Conveniência - JV com a

- - 447 -
Lojas Americanas
Resultado do aporte da Vibra Comercializadora de Energia na Comerc

- - 58 -
Participações S.A
Remensuração Atuarial/Dívida Assumida – Migração Flexprev - 119 (115) 119
f) Resultado Financeiro, líquido (404) 807 (2.031) 568
Segmentos Renováveis (128) - (158) -
Total (961) (236) (3.335) (1.809)
30
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Cidade Nova – CEP: 20211-140 31
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4Q22 PERFORMANCE
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4Q22 WEBCAST
Vibra Energia is hosting a Webcast with simultaneous translation
on March 22, 2023 to discuss the Company’s earnings for the fourth
quarter of 2022. The presentation can be downloaded from the
Company’s website one hour before the teleconferences
commence.
Time
11:00 AM (Brasília time) / 10:00 AM (New York)
Link to access Webcast: Click here
For queries or if you are unable to connect to the call, please contact us on the e-mail
The transcription, presentation and audio will be made available after the
teleconference/webcast on the Company’s site: ri.vibraenergia.com.br
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MESSAGE FROM MANAGEMENT
We concluded 2022 by showcasing results that once again confirm Vibra's consolidation as a leading player in
the Fuel Distribution Sector, achieving our goals in terms of volumes, Adjusted EBITDA and enviable margins
in the industry.
For 4Q22 we report an Adjusted EBITDA of R$ 1.581 billion (+70.9% QoQ and -1.1% YoY) and a sales volume
of 10.050 million m³, corresponding to an EBITDA margin of R$ 157/m³. With this result for 4Q22 we closed
2022 with an Adjusted EBITDA of R$ 5.3 billion, a volume of 38.553 million m³ and an Adjusted EBITDA
margin of R$ 137/m³, maintaining its consistent market share averaging 28.2%.
These results were achieved amid rampant volatility in commodity prices and fuel demand in 2022, compounded
by a supply squeeze domestically and the mismatch between domestic and imported product prices. This
situation was further complicated by unprecedented actions implemented by the federal government,
lawmakers, state governments and regulatory agencies aiming to push down fuel prices, culminating in
significant reductions in the taxes levied on our products and the postponement of CBIO acquisition targets,
with wide-reaching impacts on our operations. At the beginning of 2022 demand was also hit by the third wave
of the pandemic and the torrential rainfall that blighted several regions of Brazil.
The challenges faced 4Q22 produced a series of effects on our results that we believe are nonrecurring, while
we were able to make gains in fronts that we can also consider temporary. If we were to normalize the adjusted
EBITDA for 4Q22 for negative non-recurring effects, notably related to commodity price changes and the
Company's initiatives that positively affected results in a non-recurring way, we would have achieved a
normalized Ebitda of approximately R$ 1.4 billion corresponding to a normalized EBITDA margin of R$
135/m3.
We are compelled to point out just as important as the impressive results achieved is the fact that Vibra has
been able to weather the most diverse market conditions imaginable, sustaining consecutive consistent gains
and overcoming challenges in tough times, as we saw in 2022 and before.
And, as we do in all periods, we understand it is important to share with our investors our vision of the competitive
and market dynamics present during the quarter, especially in order to make it possible to connect the business
environment, the Company's performance and its impacts with the results presented, which we will now discuss.
4Q22
4Q22 saw rampant volatility in our commodity prices, with diesel prices throughout October experiencing new
increases in crack spreads and leading to a new mismatch between domestic and international prices. This
situation was compounded by a temporary market surplus of products, with players having prepared for the
seasonal peak demand for diesel in October, but with demand proving to be lower than expected in that month.
This combination exerted pressure on margins in the sector at the beginning of the quarter, a trend that we
reversed at the end of the year.
Historically, we have observed the occurrence of a seasonal peak in diesel demand in October, especially due
to the effect of crop harvesting. This expected demand for early 4Q is already sufficient reason to replenish
inventories, and the marginal supply in the market is provided by increasing imported volumes, since domestic
refining does not have the capacity to fully serve the market, notably for low-sulfur diesel.
However, specifically for 4Q22, we were expecting even higher volumes than indicated by typical seasonality,
considering that sales made in August and September exceeded expectations, indicating a possible short-term
spike in demand.
By the end of 3Q22 we had already noticed the various market players preparing for this expected peak in
demand in October, mainly by increasing imports, which at that time were attractively priced.
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Throughout October, however, two concurrent movements occurred: a sudden detachment of international
prices from domestic ones, with diesel crack spread expanding again and leading to higher hedging expenses,
without a corresponding increase in domestic prices, which would compensate these costs by appreciating the
Company's inventories; and an actual demand for products lower than that expected by the players, leading to
a temporary oversupply of products in the market and consequently tighter margins.
Further into 4Q22, in November and December we saw demand sustained at the same level as in previous
months. Our inventories were higher so we sought to normalize inventory levels by the end of the year by
reducing imports. We believed that the oversupply would normalize within a reasonable time, allowing us to
quickly resume healthier margin levels. Firstly, because the industry operates with relatively short inventory
levels, and secondly, because the mismatch of domestic prices in relation to international ones would eventually
discourage imports. The possible return of Pis/Cofins taxes on fuels at the beginning of 2023 was also hanging
in the air, which could drive up demand to some extent at the end of the year, by customers seeking to profit
from the appreciation of their own inventories due to this tax increase. This more intense demand at the end of
2022 did indeed materialize. Thus, throughout November and December our expectations were confirmed,
bringing a more favorable competitive environment for us to raise our margins.
As major non-recurring effects, it is worth noting the reduction in fuel prices that occurred in the domestic market
in early December, causing inventory devaluation, coupled with hedging expenses in early 4Q22. The combined
effects of hedge expenses and inventory losses affected our adjusted Ebitda by -R$ 756 million in the
quarter, impacting our Ebitda margin by -R$ 75/m³.
Moreover, we were able to make significant progress in our divestment drive for properties and bases,
fulfilling one of the objectives we had set for this year, achieving an Ebitda of R$ 325 million, or R$ 32/m³ in
4Q22. In addition, it was also possible to recognize gains from extemporaneous Pis/Cofins tax credits, which
provide an immediate positive impact of approximately R$ 680 million on our Ebitda in 4Q22, or R$ 68/m³,
when we consider these credits accumulated over the last 5 years, resulting from essential operating expenses.
We will also be able to credit ourselves with about R$ 40 million per quarter in current expenses.
In short, 4Q22 had significant non-recurring effects influencing results. However, as occurred in several previous
periods, the net balance of these effects ended up being less relevant than any of these effects considered
individually. Overall, we had non-recurring hedging expenses of -R$ 482 million (or -R$ 48/m³) and inventory
losses of -R$ 274 million (or -R$ 27/m³). We obtained PIS and COFINS tax recoveries of +R$ 680 million (or
+R$ 68/m³) for the Company and concluded sales of properties and bases for +R$ 325 million (or +R$ 32/m³).
This accordingly yielded a net impact of approximately R$ 224 million (or +R$ 22/m³). After disregarding all non-
recurring effects in order to have a clearer view of the Company's margin levels, the normalized adjusted
EBITDA of R$ 1.4 billion leads us to a normalized EBITDA margin of approximately R$ 135/m³.
It is worth commenting that 4Q22 volumes are extremely positive (+0.8% YoY), although the typical seasonal
peak in October did not materialize. For Vibra, this recovery in sales volumes is noteworthy when considering
that in 2022 there was no contribution from fuel supply for the emergency thermal generation segment, which
in 2021 reached approximately 1.7 million m³. When adjusting for these thermal volumes, we observed YoY
growth of over 5% in our sales. A total return of economic activity in the markets in which we operate is therefore
noted, with no apparent further consequences of the recent pandemic on our sales.
It is also important to note that the normalization of inventory levels at the end of 2022 helped us free up working
capital, leading us to a leverage ratio of 2.6x (net debt/LTM Ebitda), starting from the 2.8x in place at the end of
3Q22.
Our Multi-Energy Platform

We are quickly advancing in our agenda to transform Vibra into a multi-energy platform ready to meet the
demands of our customers as they themselves embark on their energy transition journeys. In doing this, we add
our efforts to those of other leading players in convenience, electricity, biofuels and biogas. We are setting in
motion our ability to drive these new partnerships via our unique access to over 18,000 corporate customers
and our network of over 8,000 service stations, along with our brands, our reputation, and our financial
robustness to support this growth.
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Last quarter we began evidencing the development of the main indicators of our multi-energy platform, under
the name “Renewables”, detailing the information of Comerc and Evolua, which have made important progress,
as is the case of Zeg Biogás, which we will begin to detail further on.
Comerc
Comerc continues to consistently expand its vast portfolio of renewable generation projects, which should
culminate in the implementation of at least 1,876 MWp in (Distributed and Centralized) solar energy, and 281
MW in wind energy by 2024.
In Centralized Wind Generation projects, we have already reached 175MWp @stake in March 2023, with
contributions from the Babilônia project of 63 MW @stake and Rio dos Ventos Expansion (RDVF2) with 11 MW
@stake.
Following the star-up of operations of the Castilho (267MWp @stake) and Coromandel (23MWp @stake) plants
in 4Q22, we now have 515 MWp of centralized solar generation installed capacity @stake.
And, with the Helio Valgas plant, the largest project in the portfolio, there will be another 655MWp @stake, with
works progressing as planned and full operation expected in 3Q23. Additionally, we have the Paracatu (271
MWp @stake) and Várzea (115 MWp @stake) plants scheduled to come on stream in 1Q24.
There were also advances on the Distributed Generation front, which already has 150MW of installed capacity
@stake. We acquired 50% of iGreen Energy in Jan/23, a company focused on customer acquisition for
enrollment in DG joint operations.
The Trading traded a volume of 3.1 GWm and R$ 753.5 million of MtM of energy futures contracts in 4Q22. The
energy solutions vertical had R$ 125 million in efficiency projects and 4,200 consumption units under
management in 4Q22, +23% vs. 4Q21.
Evolua
Evolua, a Joint Venture with Copersucar, made progress on its structuring process, signing contracts with Plants
and Vibra. In this period the partnering firms also played an important role in product loading strategies. Its
results do not therefore reflect the potential that is this important JV has in the ethanol trading market. The
company’s governance has been structured by defining Management, Boards and Committees and the JV is
expected to begin operating fully in the next crop season (April/23 to March/24).
Zeg Biogás
The Zeg Biogás JV owns technology to implement projects producing biomethane from vinasse, a byproduct of
the ethanol production process at sugarcane mills and has been building its administrative structure. The
company’s organizational structure has been approved and its ownership will be structured over 2023.
Operational start-up of the first plants is scheduled for the end of the first half this year. Important advances
were also made in signing contracts with ethanol plants, to implement plants making biogas from vinasse.
Zeg has the potential to produce over 2 million m3 of biomethane a day within 5 years. By using highly efficient
proprietary technology, we could offer our clients an alternative to proceed with the decarbonization of their
production operations and align around ESG practices.
EZvolt
Our electromobility partner, EZvolt is the leading provider of charging solutions for corporate fleets, gated
communities and retailers. The company is continuing with its expansion plan, and has now achieved more than
450 contracted recharging stations in 11 Brazilian states, and more than 7000 monthly recharges.
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In June 2022 we unveiled the first ultra-fast EV charging station on a highway in Roseira - SP, initiating the first
phase of the project to roll out electric charging stations across Brazil. In December 2022 we inaugurated Brazil's
first 100% electric station, in São Paulo- SP. This is the first service station in Brazil to provide ultra-fast chargers
in an environment exclusively designed for electric vehicles.
VEM
2022 was replete with achievements for BR Mania, starting with the creation of VEM Conveniência S.A., with
focused and specialized management in the segment, to bring convenience and ease to franchisees. And the
process of expanding the network has already begun, with the diversification of store formats and operational
models, resulting in 121 new units spread across 90 cities and 22 states, totaling 1,238 stores, representing
roughly 15% penetration into the Petrobras service station chain.
We also started an intense work of modernization and migration to the new image of BR Mania stores, with
modernized stores experiencing a 33% growth in revenue. In addition, we partnered with a company from the
Comerc Energia group, for the distribution of renewable energy to franchisees in Minas Gerais state. We
therefore ended 2022 with progress in results:
• Growth in store market-share, compared to the 2 main competitors in the convenience segment, of +1.4
p.p. Same store growth of +22%;
• We exceeded total revenue of 2021 by 22%, hitting R$ 1.3 billion. And the average monthly revenue
per store in 2022 was R$ 106,000, which is 18% higher than in 2021;
• VEM posted net revenue of R$ 151 million in 2022;
• Number of transactions (average per store): 5,497/m² (+14% vs. 2021);
• Average ticket: R$ 19.45 (+4% vs. 2021).
As we announced, we terminated our partnership with our original partner in the JV in accordance with the
existing contract. We are currently focused on cementing VEM's operations, with focused and specialized
management in the segment, to bring convenience and ease to franchisees. As of yet we do not have any
decision or study into new business models or possible new partnerships.
ESG
ESG agenda
In 2022, the ESG Agenda was implemented with specific action plans and targets for environmental, social and
governance indicators ascribed to various company departments linked to the variable compensation of
managers and teams.
Climate Change
Vibra's main strategy for reducing scope 1 and 2 emissions is to increase the use of renewable energy and
improve energy efficiency in our activities. Our emissions reduction plan has short and mid-term internal targets.
In 2022, the goal was to reduce absolute scope 1 and 2 emissions emitted by Vibra facilities by 4% compared
to the 2019 baseline. The target was achieved with aplomb thanks to initiatives including: fueling our vehicle
fleet on ethanol (representing 31% of the fleet), migrating 4 more operational facilities to the free market (totaling
11 units), acquiring 18,000 I-RECs, and reducing steam consumption at the Lubricant Plant by 35% by cutting
down losses.
Regarding scope 1 emissions, in December we also started refueling aircraft at the Manaus Airport using 100%
electric trucks, with zero emissions. Also in aviation, a pilot project was initiated to use green diesel (10% HVO
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in the product mixture) in the Vibra truck fleet that operates at the Tom Jobim– Galeão International Airport in
Rio de Janeiro).
We have a robust plan for the decarbonization of our logistics chain. Our main achievements in 2022 include
the increase in volume and regularization of cabotage flow for the transport of biofuels to northeast Brazil, as
well as the higher volume transported via railroad, with both forms being less carbon-intensive than highway
transport.
We advanced in engaging our transporters around ESG, concluding individual ESG diagnoses of long-term
contract highway transporters that together accounted for than 95% of the volume of products carried on Vibra's
behalf. In this process, we identified opportunities to reduce fuel consumption so that each transporter could
follow an action plan, in addition to releasing a booklet of ESG best practices in cargo transport, which was later
incorporated into our Transport Manual.
In partnership with one of our transporters we completed our first fuel delivery using a hybrid tanker truck burning
vehicular natural gas (CNG) and diesel. In 2022, Vibra had 5 CNG/hybrid trucks on the road.
By way of our Multi-Energy Platform and our strategy to strengthen our portfolio of products and services with
lower impact on the environment for our clients, in 2022 Vibra unveiled the ultra-fast EV charging station on a
highway, initiating to first phase of the project to roll out electric charging stations across Brazil in Roseira (SP).
In December 2022, Vibra and EZVolt inaugurated Brazil's first 100% electric station, in São Paulo (SP). This is
the first service station in Brazil to provide ultra-fast chargers in an environment exclusively designed for electric
vehicles.
Vibra held true to its commitment to transparent climate change management by releasing its first TCFD Report,
participating in the Public Emissions Register of the Brazilian GHG Protocol Program, (Gold Seal) and by
responding to the Carbon Disclosure Project (CDP), including the Supply Chain dimension at the request of
some customers.
Environmental Management
We closed 2022 with a rate of leaks with environmental impact 98% below our warning limit. This result reflects
our permanent commitment to safety in our operations and product transportation and emergency response
readiness. We carried out 375 emergency drills, provided more than 3,600 hours of employee training and
reviewed our risk analyses at 25 operational plants.
Diversity and Inclusion

In 2022 we exceeded our target of hiring at least 30% women by 7 p.p.
We ran training on Unconscious Biases from a diversity, equity, and inclusion point of view, in partnership with
the UN Global Compact, attended by 200 leaders and 600 employees.
We created the affinity groups “Vibra por El@s” (gender), “Entre Raízes (ethnic-racial)” and LGBTQIAP+ (sexual
orientation), which met with Senior Leadership, where an important exchange of experiences and perspectives
ensued.
We carried out an ergonomic study to map out aircraft fueling operations of multiple sizes and conditions, to
identify opportunities to include women in certain operations in our airports. This mapping out of opportunities
made it possible to hire an employee to operate our Congonhas airport base in São Paulo, who became the 1 st
woman to work in domestic aircraft refueling operations.
Social Initiatives and Volunteering

In 2022 Vibra participated in the 3rd edition of the Entrepreneurial Pathway project, a Junior Achievement
initiative conducted in partnership with Instituto Brasileiro de Petróleo (IBP) - which provides courses and
mentorship to state school students in Rio de Janeiro.
We continued sponsoring the Circo Crescer e Viver project, an initiative that offers educational activities to foster
citizenship and social inclusion for 200 children in the neighboring community of Cidade Nova. We also
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sponsored the "School Reinforcement for the Future" via Instituto Meta Educação, sponsored by the Rouanet
Law. This project provides tutoring for 120 children in public schools around our headquarters.
Governance
In 2022 we assessed the integrity level (covering ombudsman, compliance, personal data privacy, governance,
internal controls, and risks) at Vibra's main investees in order to help continually enhance the companies and
business environments.
To reinforce our commitment to integrity, we signed the Ethos Institute for Business and Social Responsibility
Business Pact for Integrity and Against Corruption, which brings corporations together to promote a more
upstanding, ethical, and anti-corruption market. Vibra also joined the initiative “Pro Ethics Companies 2022-
2023” of the Federal Controller's Department to foster the voluntary adoption of integrity measures by
companies, via public recognition of those committed to implementing measures aimed at preventing, detecting
and addressing acts of corruption and fraud.
ESG Recognition
Vibra was chosen to participate in the B3 Corporate Sustainability Index (ISE B3) for the fourth straight year. It
was listed in the S&P Global Sustainability Yearbook in 2021 and 2022, and remains ranked among the top 10%
of companies in the Retail sector in the Corporate Sustainability Assessment which underpins the listing on the
Dow Jones Sustainability Index of the New York Stock Exchange.
The Company remains listed in the FTSE4Good index, which assesses environmental, social and corporate
governance practices created by FTSE - Financial Times Stock Exchange Russell, a division of the London
stock exchange. MSCI ESG Research awarded Vibra an A Rating, progressing in social and governance
matters.
Sustainalytics, another leading independent global ESG rating agency, bestowed Vibra with the "Industry Top
Rated" seal in the Refiners and Pipelines industry. And Vibra was recognized in the 2022 Exame Best ESG
guide with the Award of the Fuels, Chemicals and Derivatives category of Exame Magazine.
It was also elected the “Best Company in the Oil and Gas sector in Latin America” by more than 900 investors
and analysts worldwide, who took part in a survey conducted by the Institutional Investor. The company also
came first in all Mid Caps categories, including “Best ESG” and “Best Covid-19 crisis management”.
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Performance by Business
Vibra Consolidated
In millions of Reais 4Q22 X 4Q22 X 2022 vs.
4Q22 4Q21 3Q22 2022 2021
(except where stated) 4Q21 3Q22 2021
Volume of sales (thousand m3) 10,050 9,971 0.8% 10,303 -2.5% 38,553 38,493 0.2%
Adjusted net revenue 45,077 39,271 14.8% 50,834 -11.3% 181,446 130,121 39.4%
Adjusted gross income 1,565 2,172 -27.9% 1,052 48.8% 7,489 6,851 9.3%
Adjusted Operating Expenses * (573) (676) -15.2% (683) -16.1% (2,475) (2,249) 10.0%
Finance income (costs) (404) 807 -150.1% (564) -28.4% (2,031) 568 -457.6%
Net income 566 1,025 -44.8% (61) -1,027.9% 1,537 2,497 -38.4%
Adjusted EBITDA 1,581 1,598 -1.1% 925 70.9% 5,263 4,983 5.6%
Adjusted EBITDA Margin (R$/m³) 157 160 -1.8% 90 75.2% 137 129 5.5%
Total number of service stations 8,383 8,201 182 8,324 59 8,323 8,201 182
* To facilitate a comparative analysis, the following: 4Q22 - Hedging of R$ -482 million, CBIOs R$ -212 million, Tax Recoveries R$ 684
million and sale of Properties and Bases of R$ 325 million; 3Q22 - Hedging of R$ 380 million, CBIOs R$ -311 million, Tax Recoveries R$
47 million and sale of Properties and Bases of R$ 170 million; and 4Q21- Hedging R$ -40 million, CBIOs R$ -81 million and sale of Properties
and Bases of R$ 39 million were excluded from operating expenses. For the complete note see the section operating expenses in the
release.
The YoY sales volume rose by 0.8%, due mainly to higher sales of gasoline (+12.9%), ethanol (+22.1%) and jet
fuel (+16.8%), partly offset by the lower sales of oil fuel (-53.7%), coke (2.3%) and Diesel (-1.2%). Note that diesel
and fuels were sold to emergency thermal plants in 4Q21, which did not take place in the current quarter. Sales
volumes contracted by -2.5% in the QoQ comparison, mainly due to lower sales of diesel (-10.9%), partly offset
by higher sales of other products. We closed 2022 with sales volumes growth of 0.2% on 2021. This represents
major progress given that the volume of diesel and fuel oil for emergency thermal plants studied around 1.7 million
m3 over 2021.
QoQ gross profit rose by 48.8% or R$ 513 million, primarily due to lower inventory losses in the compared period
partly offset by lower sales margins in 4Q22. This decreased by 27.9% on 4Q21, because we turned round and
inventory gain in the previous year (R$ 251 million) to an inventory loss in the current quarter (R$ -274 million).
There was an increase of 9.3% in the 2022 vs. 2021 comparison, mainly due to higher average sales margins in
the period, partly offset by higher product inventory losses.
Adjusted operating expenses were R$ 258 million (R$ 26/m³) in 4Q22, without the effect: commodity hedging
proceeds (-R$ 482 million); CBIOs (-R$ 212 million); Tax Recoveries (R$ 684 million); and sale of properties (R$
325 million) amounting to R$ 573 million (R$ 57/m³), a decrease of R$ 110 million (-16.1%) compared with 3Q22.
The 4Q22 Ebitda was affected by important nonrecurrent effects. Overall, we had non-recurring hedging expenses
of -R$ 482 million (or -R$ 48/m³) and inventory losses of -R$ 274 million (or -R$ 27/m³). We obtained even larger
PIS and COFINS tax recoveries of +R$ 680 million (or +R$ 68/m³) and concluded sales of properties and bases
for +R$ 325 million (or +R$ 32/m³). This accordingly yielded a net impact of approximately R$ 224 million (or +R$
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22/m³). Producing a normalized adjusted Ebitda of R$1.4 billion or normalized Ebitda margin of approximately
R$135/m³.
The Company’s net income in 2022 (R$ 1.5 billion) was R$ 960 million lower compared with 2021 (R$ 2.4 billion).
2022 will be remembered for adversity, with unprecedented effects for this industry, such as a global war
compromising and changing global energy flows, instilling further volatility in oil prices, and especially diesel.
Interest rates rose sharply which in conjunction with our higher levels of debt drove down our finance result by
around R$ 2.6 billion.
Note that a significant part of this negative variance of R$ 0.9 billion in net income derives from exchange variance
and debt swap cost (R$ -0.7 billion), as a result of the higher CDI rate and fresh borrowing in the period, in addition
to the commodities hedging result loss of R$ 0.6 billion. These results were partly offset by lower estimated credit
losses in 2022.
Retail
4Q22 4Q21 3Q22 2022 2021
(except when specified) 4Q21 3Q22 2021
Volume of sales (thousand m3) 6,327 5,825 8.6% 6,355 -0.4% 23,776 22,510 5.6%
Adjusted gross income 927 1,231 -24.7% 197 370.6% 3,725 3,806 -2.1%
Adjusted gross margin (R$/m3) 147 211 -30.7% 31 372.7% 157 169 -7.3%
Adjusted Operating Expenses (273) (281) -2.8% (270) 1.1% (1,032) (951) 8.5%
Adjusted Oper. Expenses (R$/m³)* (43) (48) -10.5% (42) 1.6% (43) (42) 2.7%
Adjusted EBITDA 516 889 -42.0% 78 561.5% 1,951 2,483 -21.4%
Adjusted EBITDA margin (R$/m3) 82 153 -46.6% 12 564.5% 82 110 -25.6%
Total number of service stations 8,383 8,201 182 8,324 59 8,383 8,201 182
* The effects of: 4Q22 - Hedging of R$ -239 million, CBIOs R$ -152 million and sale of Properties R$ 253 million; 3Q22 - Hedging of R$ 238
million, CBIOs R$ -222 million, and sale of Properties R$ 135 million; and 4Q21- Hedging R$ -32 million, CBIOs R$ -57 million and sale of
Properties R$ 28 million were excluded from operating expenses. For the complete note see the section operating expenses in the release .
Retail saw the QoQ sales volume fall by -0.4%, with a 6.5% increase in the Otto cycle and -9.7% reduction in diesel.
There was an increase of 8.6% on 4Q21, with diesel rising 1.4% and the Otto cycle 13.8%. 4Q22 did not experience
the typical seasonality for the segment.
Gross adjusted profit in 4Q22 was R$ 927 million, up by 370.6% on 3Q22, mainly thanks to lower inventory losses
in 4Q22. This was a decrease of 24.7% on the previous year, primarily due to gains on inventories of products made
that quarter which did not take place in this quarter.
Adjusted operating expenses without effect of: Hedging (-R$ 239 million); CBIOs (-R$ 152 million); and the sale of
properties (R$ 253 million) amounted to -R$ 273 million in 4Q22, a decrease of 2.8% on 4Q21 and an increase of
1.1% on 3Q22.
The Adjusted Ebitda was R$ 516 million (R$ 82/m³), a change of 561.5% (QoQ) on 3Q22 and -42.0% (YoY) on 4Q21.
This result primarily follows the explanation made above for the decrease in gross profit.
We closed the 4th quarter of 2022 with 8,383 gas stations in our retail network, representing growth of +59 stations
(QoQ) on 3Q22 and +182 (YoY) on 4Q21, which testifies to the resilience of this business focus on relations and
better perceived value for being part of a chain with greater stability concerning the provision of products.
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B2B
4Q22 4Q21 3Q22 2022 2021
Volume of sales (thousand m3) 2,539 3,123 -18.7% 2,823 -10.1% 10,405 12,664 -17.8%
Adjusted net revenue 12,554 11,609 8.1% -17.9% 52,040 39,816 30.7%
15,292
Adjusted gross income 437 771 -43.3% 640 -31.7% 2,696 2,628 2.6%
Adjusted gross margin (R$/m3) 172 247 -30.3% 227 -24.1% 259 208 24.9%
Adjusted Operating Expenses* (242) (251) -3.6% (261) -7.3% (866) (891) -2.8%
Adjusted Oper. Expenses (R$/m³)* (95) (80) 18.6% (92) 3.1% (83) (70) 18.3%
Adjusted EBITDA (108) 489 -122.1% 432 -125.0% 1,089 1,519 -28.3%
Adjusted EBITDA margin (R$/m3) (43) 157 -127.2% 153 -127.8% 105 120 -12.7%
* The effects of: 4Q22 - Hedging of R$ -243 million and CBIOs R$ -60 million; 3Q22 - Hedging R$ 142 million and CBIOs R$ -89 million; and
4Q21 - Hedging R$ -7 million and CBIOs R$ -24 were excluded from adjusted operating expenses. For the complete note see the section
operating expenses in the release.
B2B segment sales volume dropped by (-10%) on 3Q22, primarily due to lower sales of diesel (-12%) and fuel
oil (-3%). In comparison with 4Q21 there was a decrease (-18.7%) due to lower sales volumes of fuel oil (-54%)
and Other (-12%).
Adjusted gross income was R$ 437 million this quarter, down by 31.7% on 3Q22 and 43.3% on 4Q21. The
consolidated annual comparison revealed that despite the lower sales volume, the higher average sales margins
and gains obtained due to price rises over the course of 2022 resulted in an adjusted gross profit 2.6% higher,
rising from R$ 2.696 billion in 2022 to R$ 2.628 billion in 2021.
Adjusted operating expenses were R$ 242 million in 4Q22, a QoQ change of -7.3%. There were higher expenses
on shipping, services and engineering. Operating expenses were therefore R$ 3/m³ higher in the QoQ
comparison.
This segment’s Adjusted Ebitda was R$ -108 million in 4Q22, impacted by strong losses on product inventory
and commodities hedges concentrated on diesel, the main product sold in the B2B segment.
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Aviation Market
4Q22 4Q21 3Q22 2022 2021
Volume of sales (thousand m3) 1,121 960 16.8% 1,063 5.5% 4,115 3,053 34.8%
Adjusted gross income 325 295 10.2% 347 -6.3% 1,374 873 57.4%
Adjusted gross margin (R$/m3) 290 307 -5.7% 327 -11.2% 334 286 16.8%
Adjusted operating expenses (114) (118) -3.4% (104) 9.6% (387) (349) 10.9%
Adjusted Oper. Expenses (R$ /m³) (102) (123) -17.3% (98) 3.9% (94) (114) -17.7%
Adjusted EBITDA 211 177 19.2% 243 -13.2% 987 524 88.4%
Adjusted EBITDA margin (R$/m3) 188 184 2.1% 229 -17.7% 240 172 39.7%
The Aviation segment saw QoQ sales volumes rise (+5.5%) this quarter, to 1,121 thousand m³, with a record
volume in 4Q22 and the second highest margin, in what is an important landmark in the segment. This figure
grew by 16.8% on 4Q21, due to higher fuel sales in the sector.
Adjusted gross profit was R$ 325 million this quarter, an increase of 10.2% compared with 4Q21, primarily due
to higher sales volumes and higher average sales margins. And -6.3% less than in 3Q22 QoQ. There was an
increase of 10.2% in the annual comparison in relation to 4Q21, also because of higher sales volumes.
Operating expenses stood at R$ 114 million in 4Q22, a change of -3.4% on 4Q21 and an increase of 9.6% on
the previous quarter. YoY expenses rose by roughly 10%, mainly due to the higher sales volumes which
triggered higher airport lease expenses.
Adjusted EBITDA was R$ 211 million in the quarter, 19.2% higher YoY, due to higher volumes sold and higher
average sale margins. However, this fell by -13.2% on 3Q22, influenced mainly by variations in gross profit and
adjusted operating expenses. The Adjusted Aviation Ebitda rose 88.4% in 2022, to R$ 987 million this year,
from R$ 524 million in 2021, while the adjusted EBITDA margin reached R$ 240/m³, 39.7% more than in 2021
(R$ 172/m³).
Lubricants
In millions of Reais
2022 2021 2020 2019 2018
(except when specified)
Adjusted net revenue 2,965 2,656 1,933 1,804 1,753

Adjusted EBITDA 372 289 270 203 172
3
Adjusted EBITDA margin (R$/m ) 1,447 1,084 1,008 728 595
Completing 50 years of the LUBRAX brand and its lubricant business at the beginning of 2023, Vibra received
two important awards: 1st place in Folha de São Paulo's "Top of Mind" and leadership in Estadão's "Marcas
Mais" in the lubricants category, proving the dissemination and recognition of our products and services.
In the last quarter, we consolidated our program for selecting and implementing Lubrax Authorized Distributors,
with the go-live of the model in new regions and the implementation of the new excellence program for the
distributor network, allowing for standardization of execution actions in the field. We also relaunched our line of
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oils for diesel engines, with the inclusion of two new products in the "Top Turbo" family, one of which is 100%
synthetic. With this action, the product portfolio for light (cars and motorcycles) and heavy-duty engine oils was
reorganized, improving our value proposition for the market.
2022 was a year of great achievements in the modernization and expansion of our lubricant plant: among
several system and process adaptations, the new automated vertical warehouse is already operating, and is a
unique piece of equipment in the lubricant segment in Brazil, accommodating 16,000 pallet positions. We
improved the automation of our filling lines and completed the assembly stage of the new mixing system, which
is now in the testing and commissioning phase.
The Lubricant business ended 2022 with a sales volume of 257,000 m³, a change of -3.7% on 2021. As the
total market suffered a contraction of around 5.5% in this period, there was a significant increase in Vibra's
market share compared to the previous year. Comparing sales between 4Q22 and 3Q22, there was an increase
of +2% due to more aggressive pricing and intensification of sales drives, thus returning to a level closer to the
pace observed in the 1st half.
The total Adjusted Ebitda for 2022 was R$ 372 million, an increase of R$ 83 million on the previous year, a
change of +29%. The Adjusted EBITDA margin in the same period jumped from R$ 1,084/m³ to R$ 1,447/m³,
an increase of 34%, demonstrating greater focus on business profitability through operational efficiency, the
expansion of the Authorized Distributor network, and a range of products and services that allows for a better
value proposition for our commercial channels and end customers.
Renewables
4Q22 3Q22 4Q22 X 3Q22 2022
(except when specified)
Adjusted net revenue 1,555 1,052 47.8% 3,082

Adjusted gross income 107 36 197.2% 197
Adjusted gross margin (% of NR) 6.9% 3.4% 3.5% 6.4%
Adjusted EBITDA 79 6 1,216.7% 109
Adjusted Ebitda margin (% of NR) 5.1% 0.6% 4.5% 3.5%
The Renewable segment presents the proportional consolidation (pro forma) of Vibra's investments in each
investee, namely:
Comerc (48.7%), Evolua (49.99%) and Zeg Biogás (50%). These new investment verticals derive from the
company’s strategy of strengthening its portfolio, spearheading the energy transition underway in Brazil and
worldwide, in which Vibra seeks to become a multi-energy platform in order to provide our clients with the energy
needed by their businesses.
These investees are in the execution phase of their investment projects, giving Vibra a unique characteristic of
a cash-generating company with strong growth drivers. The current distribution business, although mature, still
presents a significant ramp-up of volumes and margins in the short and medium term, being responsible for over
80% of our cash generation in the coming years. However, as these new growth drivers are delivered, they
should play an increasingly important role in generating results for Vibra, keeping it in a prominent position in
the markets in which it operates.
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Comerc
In millions of Reais (@stake)* 4Q22 3Q22 4Q22 X 3Q22 2022
Net Revenue 514 592 -13,1% 1,580
Current gross income 65 55 18.7% 168
Adjusted EBITDA @stake 54 34 58.4% 113

*@stake (48.7%)
Comerc Energia operates in the value chain, producing renewable energy from multiple sources, connecting it
to a growing and diverse base of clients through countless solutions. Management leader and one of the leading
energy traders and the largest Distributed Generation platform in Brazil. It has an installed capacity (@stake) in
Centralized Generation (CG) of 175 MW (wind) and 515 MWp (solar) and in Distributed Generation (DG) of 158
MWp (solar) and through its projects in progress will achieve a CG capacity of 281 MW (wind) by 2023 and
1,556 GWp (solar) by 2024 and DG of 450 MWp (solar) by 2024, cementing it as one of the largest renewable
energy generators in Brazil.
Comerc has projects in which it is not the controlling partner, primarily in wind generation and distributed
generation, which are not therefore consolidated into its results, only reflected via equity income. However, in
order to better understand the results obtained by this investee, see below the proforma @stake result of its
Adjusted Ebitda. Presenting its entire investment and our respective interest (48.7%).
Proforma Ebitda @stake
1Q22 2Q22 3Q22 4Q22 2022
Comerc
100% Comerc 36 73 83 132 324
48.7% Vibra 0 35 41 64 140
Adjusted EBITDA (Comerc

1Q22 2Q22 3Q22 4Q22 2022
Financial Statements)
100% Comerc 15 53 69 111 247

48.7% Vibra 0 26 34 54 113
Comerc has a single position, combining operations in generation, trading, technology and services, essentially
consisting of 4 business verticals: Centralized Generation, Distributed Generation, Trading and Energy
Solutions.
Centralized Generation Vertical

The Centralized Generation Vertical has an installed solar capacity of 690 MW and is expanding to an installed
capacity of 1.8 GW by 2024.
Under implementation by In
In operation Total
2024 development
Solar CG 515 MWp 1,041 MWp 2,093 MWp 3,649 MWp

Wind CG 175 MW 106 MW - 281 MW
Total 690 MW 1.1 GW 2.0 GW 3.9 GW
Our centralized solar projects will have an installed capacity of 1.8 GWp in Comerc by 1Q24, where:
• Brígida, Januária, Brisas and Bon None: 225 MWp is now operational;
• Castilho: 267 MWp - concluded, operations set to start in December/22, 1 month ahead of schedule;
• Helio Valgas: 655 MWp – Largest project in the portfolio: (Works progressing as planned and 100% of
photovoltaic modules (1.2 million units) produced and shipped, with operations set to start in Q2 and 3Q23);
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• Coromandel: 23 MWp - operations set to start in December/22, 1 month ahead of schedule;
• Paracatú: 271 MWp - progressing in accordance with schedule 1Q24;
• Várzea: 115 MWp - progressing in accordance with schedule 1Q24.
The Company ended 4Q22 with 2 new operational solar plants (23 MWp Coromandel and 267 MWp Castilho),
totaling 6 operational solar plants with an installed capacity (@stake) of 515 MWp, and continues to advance in
the implementation of 3 other projects of which 1 is scheduled to start operating in 2Q-3Q23, totaling 655 MWp
(Hélio Valgas), in addition to 2 more for the first quarter of 2024 that together provide 386 MWp (the projects
Paracatu with 271 MWp and Várzea with 115 MWp).
The construction schedule for Hélio Valgas, the Company's largest implementation plant (655 MWp @stake), is
progressing as planned. The work is in the final stretch, with 70% of the modules installed, two transformers in
place and the transmission line completed. In addition, in Feb/23, Moody's awarded an AA-.br rating with a
stable outlook to the 1st debentures issuance for the plant, reflecting Comerc's credit quality and the structural
benefits arising from the issuance's package of real guarantees.
Regarding wind farms, the Company has a partnership with Casa dos Ventos and currently has an installed
capacity (@stake) of 175MW, with 101 MW in the Rio dos Ventos Phase 1 (RDVF1) project, 63 MW in the
Babilônia project (88% of the project in operation) and 11 MW in the Rio dos Ventos Phase 2 (RDVF2) park.
The Company also has 106 MW under implementation with a forecast for completion by 3Q23 (9 MW growth in
the Babilônia project and 97 MW in the Rio dos Ventos Phase 2 park), ultimately reaching 281 MW of installed
capacity @stake.
Additionally, the company also has 3 solar projects, all with the benefit of the discounted tariffs for the use of
distribution and transmission systems, in the development phase and with the potential to add 2.1 GWp to the
existing portfolio.
Distributed Generation Vertical

In the Distributed Generation (GD) segment, the Company has 36 plants in operation: 35 in Minas Gerais state
and 1 in Pernambuco, totaling 187MWp (150MWp @stake) serving some 40,000 clients.
In recent months, the Company has completed the construction of new distributed generation (DG) plants, with
40 operational plants as of March 17, 2023 (158 MWp @stake), and has a pipeline for 63 new solar plants,
representing an increase of 162 MWp @stake of installed capacity, with planned start-up during 2023. Finally,
the Company has a portfolio under development of 137 MWp (@stake) corresponding to the 3 rd cycle of
distributed generation growth.
In addition to implementing and operating the plants, this vertical is also tasked with managing its Sou Vagalume
digital platform that provides distributed solar energy to small and medium-sized consumers and currently has
more than 21,000 clients.
In Jan/23, the Company made an investment in iGreen, a company focused on attracting customers to enroll in
distributed generation (DG) ventures, solar panel installation and migration to the free market.
Trading Vertical
Comerc was a pioneer in the Free Market, and is now a leading trader in the country, with a trading volume of
2.6 GWm in 2022 and 3.1 GWm in 4Q22. Gross Profit from Trading was R$ 49.8 million in 4Q22. The positive
variance in the result for the quarter ended December 31, 2022 was due to new long-term contracts signed by
the traders. In respect of transacted volumes, we recorded an increase of 59.5% in relation to the same quarter
last year as a result of improving market conditions as well as integrating the book of Vibra Comercializadora
(Targus).
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Energy Solutions Vertical
The leading light in this vertical is energy management for Free Market consumers, in which Comerc is a pioneer
and leader in this market with 4,200 consumer units under its management in 4Q22, growth of 23% on 4Q21
representing a market share of 17% of consumer management.
In this vertical, Comerc advises its clients on designing the energy acquisition strategy based on its
requirements, as well as representing clients and performing the obligations to the Electric Power Trading
Chamber (“CCEE”). The Solutions vertical also encompasses energy efficiency and battery solutions.
A meaningful achievement in energy efficiency in 4Q22 was our 54 active projects, 15 investments are of which
are being implemented. In 3Q22, we acquired 70% of Soma (with a call option over 100% from 2026), an energy
management and consultancy solutions firm that currently has more than 270 consumer units in the Northeast,
enabling regional market-share growth and increased cross-selling of Comerc's products/solutions.
Evolua
4Q22 X
In millions of Reais (@stake)* 4Q22 3Q22 2022
3Q22
Net Revenue 1,041 460 126% 1,501

Adjusted gross income 24 -26 -192% -2
Adjusted EBITDA @stake 26 -29 -190% -3
Evolua, a joint venture with Copersucar, started its activities in the second half of 2022. In this period the
partnering firms also played an important role in product loading strategies. In addition, a large part of the volume
is still being acquired by the partners (Vibra and Copersucar), with Evolua obtaining certificates and operating
authorizations from each state.
Its budget had an expected product acquisition for loading of 200,000 m³, but due to market uncertainties and
loading carried out by the investors, Evolua was only able to form around 30,000 m³ of loading until Dec/22, with
an expected increase in export volumes already in 2022.
The company’s governance has been structured by defining Management, Boards and Committees and the JV
is expected to begin operating fully in the next crop season (April/23 to March/24), whereupon it will start
acquiring the entire volume demanded by Vibra, shipping out the output of Cooperatives and other plants where
it finds arbitrage opportunities. We accordingly understand that the total trading volumes expected for the joint
venture will make it the largest ethanol trader in Brazil and one of the largest in the world, trading some 9 million
cubic meters of ethanol yearly.
Corporate
Corporate primarily consists of the Company’s overhead not allocated to other segments. The amounts
classified as corporate are presented below:
4Q22 4Q21 3Q22 2022 2021
(except where stated)
Adjusted operating expenses 829 - 54 755 168
The change in YoY operating expenses was+ R$ 587 million owing to higher tax recoveries (R$ 684 million) and
the positive result of selling distribution bases (R$ 72 million) in 4Q22. The other expenses presented in
Corporate are related to the company’s overhead and are stable between the analyzed periods.
15
Pública
Public
Indebtedness
The Company's debt profile follows a liability management strategy, prioritizing source diversification, maturity
and instrument deconcentration, and always exploring opportunities to reduce costs and extend the maturity of
its portfolio operations:
2022 2021 2022 X 2021 9M22 2022 X 9M22
(except where stated)
Financing 16,557 13,538 22.3% 16,826 -1.6%
Leases 834 824 1.2% 859 -2.9%
Gross Debt 17,391 14,362 21.1% 17,685 -1.7%

Swap 483 (626) -177.2% 172 180.8%
Adjusted Gross Debt 17,874 13,736 30.1% 17,857 0.1%
(-) Cash and cash equivalents 4,145 3,625 14.3% 3,113 33.2%
Net Debt 13,729 10,111 35.8% 14,744 -6.9%
Adjusted EBITDA LTM 5,225 4,983 4.9% 5,242 -0.3%
Net Debt/Adjusted EBITDA (x) 2.6 x 2.0 x 29.5% 2.8 x -6.6%

Average cost of the debt (% p.a.) 14.1% 7.1% 6.5 p.p 13.7% 0.4 p.p.
weighted YTD average
Average debt term (years) 4.2 4.4 -0.2 4.3 -0.1
In 2022, the Company's gross debt remained at R$ 17.8 billion, approximately 30% higher than in 2021 (R$ 13.7
billion). We reduced net debt by about 7% compared with the previous quarter, mainly due to lower working
capital consumption (reducing inventory levels).
The average cost of debt was 14.1%, an increase of 0.4 p.p. compared to 9M22, with an average maturity of
4.2 years. The year ended with leverage of 2.6x (Net Debt/Adjusted Ebitda), compared to 2.0x in 2021 and 2.8x
in 9M22. Net debt reduced to R$ 13.7 billion (-6.9% vs. 9M22).
Debt amortization profile

4.610
4.138
2.779
2.261
1.674
1.095
2023 2024 2025 2026 2027 2028 em diante
16
Pública
Public
Capital Market
Vibra’s average financial volume traded at B3 – Brasil, Bolsa & Balcão from 01/Oct/22 to 20/Mar/23 was R$
153.8 million/day. The Company's shares closed trading on 20-Mar-23 at R$ 14.08, falling -22.51% over this
period. The Ibovespa index shed -13.10% during this period.
VBBR3 Share
Share Perfomace
Number of shares (thousand) 1,165
Number of free float shares

1,115
(thousand)
Price at 10-Mar-23 14.08 100
Market value at 03/10/2022 (R$

16.403
million) 88
Period 01/Oct/22 to 20/Mar/23
80
Average volume shares/day 9,271,200
Average financial volume/day

153.8 03-out 23-out12-nov02-dez 22-dez 11-jan 31-jan 20-fev12-mar
(R$ million)
Average price (R$/share) 15.58 VBBR3 IBOV
Interest on Equity and Dividends

In 2Q22 we paid out dividends of R$ 131.9, thereby achieving the non-discretionary minimum stipulated in the
applicable legislation ~26.6% (R$ 663.7 million) of the adjusted net income for 2021. In 3Q22, we approved the
payment of the total amount estimated at approximately R$ 823 million, in the form of interest on equity (JCP),
for FY 2022. The first installment payment of R$ 389 million (R$ 0.34 per share) was made on December 29,
2022, and a supplementary payment estimated at approximately R$ 408 million (R$ 0.39 per share) was made
on February 28, 2023.
This payment is part of the minimum non-discretionary dividend for FY 2022, ad referendum of the Annual
General Meeting (“AGM").
3.905
3.193
3.145
2.497
2.211 2.327
1.537
1.151 1.092 1.149
823
663
2017 2018 2019 2020 2021 2022
Net Income (R$ bi) Dividends e JCP (R$ mm)
17
Pública
Public
Operating Expenses
In accordance with the goals outlined in our sourcing initiative, we have constantly sought to increase the
competitiveness of the products we acquire through new trading strategies, leveraging arbitrage opportunities
and pursuing the best supply sources for the various products we sell. This pursuit has led to fuel imports
becoming a structural and relevant part of our supply strategies.
Coupled with intensifying product import operations, this strategy has heightened the importance of hedges for
international cargo, to mitigate risks posed by future price changes, enabling us to secure certain arbitrage
opportunities. In accordance with the Company's risk management policy, commodity derivative transactions
are secured by commercial and supply activities.
However, due to severe price volatility in this period, the huge importance of imports in the Company's operations
combined with the sharp rises in international commodity prices, due to the mismatch between supply and
demand. This combined effect meant hedge transactions acquired greater importance in the Company’s results.
Accounting standards state that a derivative financial instrument should be measured at fair value with changes
recognized in profit or loss. These operations essentially follow a business model aiming to protect operating
margins with no speculative intent, thus constituting an economic hedge used to reduce risks posed by the
volatility in commodities prices (economic protection from exposure), without taking into account any impact
caused by the accounting mismatch in the financial statements.
Recording the fair value of derivative financial instruments at the end of each reporting period does not
differentiate settled operations from outstanding operations. We therefore believe it is appropriate to adjust
Ebitda, eliminating the effects of commodities hedges still in progress, as disclosed in the note ‘Our financial
and operational information explained’ in this release, where we demonstrate the Ebitda reconciliation. It is
therefore our opinion that this makes our hedge results more compatible with the corresponding physical
operations.
The table below presents the reconciliation of the impacts on adjusted operating expenses for both consolidated
and operating segments:
Vibra Consolidated (In millions of Reais) 4Q22 4Q21 3Q22 2022 2021
Adjusted operating expenses (258) (758) (397) (3,088) (2,682)
Commodity hedges settled 482 40 (380) 864 430
CBIOs 212 81 311 1,050 240
Tax recoveries (684) - (47) (763) (79)
Sale of properties (325) (39) (170) (538) (158)
Operating Expenses without Hedges, CBIOs and Other (573) (676) (683) (2,475) (2,249)
Retail (In millions of Reais) 4Q22 4Q21 3Q22 2022 2021

CBIOs 152 57 222 753 170
Sale of properties (253) (28) (135) (431) (79)
Operating Expenses without Hedges, CBIOs and Other (273) (281) (270) (1,032) (951)
B2B (In millions of Reais) 4Q22 4Q21 3Q22 2022 2021

CBIOs 60 24 89 297 69
Operating Expenses without Hedges, CBIOs and Other (242) (251) (261) (866) (891)
18
Pública
Public
Volume of Sales (thousand m3)
Vibra consolidated
Products 4Q22 4Q21 4Q22 x 4Q21 3Q22 4Q22 X 3Q22
Diesel 4,367 4,421 -1.2% 4,902 -10.9%
Gasoline 3,095 2,741 12.9% 2,887 7.2%
Ethanol 745 610 22.1% 704 5.9%
Fuel Oil 411 889 -53.8% 422 -2.6%

128 131 -2.3% 123 3.9%
Coke
1,118 958 16.8% 1,061 5.4%
Fuel Aviation
63 63 - 62 2.2%
Lubricants
122 158 -22.7% 142 -14.3%
Other
Total 10,050 9,971 0.8% 10,303 -2.5%
Retail
2,469 2,435 1.4% 2,733 -9.7%
Diesel
3,077 2,719 13.2% 2,868 7.3%
Gasoline
Ethanol 741 607 22.1% 700 5.8%
Other 40 65 -38.0% 54 -25.5%
Total 6,327 5,825 8.6% 6,355 -0.4%
B2B
1,897 1,985 -4.4% 2,167 -12.5%
Diesel
Fuel Oil 411 889 -53.8% 422 -2.6%
Coke 128 131 -2.3% 123 3.9%
Other 103 117 -12.4% 110 -6.8%
Total 2,539 3,123 -18.7% 2,823 -10.1%
Aviation Market
1,115 952 17.1% 1,057 5.5%
ATF
GAV 3 5 -29.8% 4 -8.0%
Other 3 3 -1.2% 2 40.3%
Total 1,121 960 16.8% 1,063 5.5%
Lubricants
Lubricants 63 63 - 62 2.2%
19
Pública
Public
Cash Flow Reconciliation
The Company ended 4Q22 with a lower working capital requirement compared to 4Q21, mainly due to a significant
reduction in its inventory position of products in 4Q22. Due mainly to higher oil barrel prices, we ended 2022 with
a working capital of R$ 3.7 billion, approximately R$ 400 million more than in 2021. Even with such strong
headwinds, the Company was able to generate R$ 982 million in free cash flow for its shareholders in 2022.
In millions of Reais 4Q22 4Q21 2022 2021

EBITDA 1,164 691 4,514 3,165
IR/CS paid - - (478) (1)
Noncash effects on EBITDA (578) 1,134 992 2,475
Working capital (131) (307) (3,765) (3,363)
Cash Flows from Operating Activities 455 1,518 1,263 2,276
CAPEX (279) (210) (727) (584)
Other 177 (1,918) (1,284) (1,831)
Cash Flows from Investment Activities (102) (2,128) (2,011) (2,415)
FREE CASH FLOW 353 (610) (748) (139)
Financing/leases 1,056 2,336 1,730 3,167
Cash Flows from Financing Activities 1,056 2,336 1,730 3,167
FREE CASH FOR SHAREHOLDERS 1,409 1,726 982 3,028
Dividends/interest on equity paid to shareholders (358) (131) (490) (2,761)
Net cash produced by (used in) the period 1,051 1,595 492 267
Exchange variance effect on Cash and cash equivalents (19) - 28 -
Opening balance 3,113 2,030 3,625 3,358
Closing balance 4,145 3,625 4,145 3,625
Notes:
1. The cash funds invested in bonuses advanced to customers: -R$ 249 in 4Q22 (-R$ 191 in 4Q21) and -R$ 644 in 2022 (- R$ 584 in 2021) are
presented in working capital variance.
2. The cash funds invested in performance bonuses: - R$ 160 in 4Q22 (- R$ 137 in 4Q21) and - R$ 491 in 2022 (- R$ 432 in 2021); premiums
and discounts on sales of - R$ 174 in 4Q22 (- R$ 89 in 4Q21) and - R$ 502 in 2022 (- R$ 336 in 2021) are deducted from Ebitda.
3. Capex investments consist of disbursements to form property, plant and equipment and intangible assets and do not include bonuses
advanced to clients.
4. “Noncash effects on Ebitda” include: estimated credit losses, losses and provisions for judicial and administrative proceedings, pension and
health plans, redundancy plans, proceeds from the disposal of assets, amortization of insurance, rental and other, net monetary/exchange
interest and variance (deducted from net financing) and other adjustments, as presented in the Statement of Cash Flows, an integral part of the
annual Financial Statements.
5. Working Capital mainly includes: change in 4Q22 accounts receivable: -R$ 1,258 and 4Q21: + R$ 421, 2022:- R$ 865, and 2021:- R$ 988;
bonuses advanced to clients (4Q22: -R$ 249 and 4Q21: -R$ 191) and (2022: -R$ 644 and 2021: R$ 584), pension and health plans: (4Q22: -
R$ 72 and 2021: -R$ 52) and (2022: -R$ 331 and 2021: -R$ 209), change in payables: (4Q22: +R$ 165 and 4Q21: +R$ 750) and (2022: +R$
1,167 and 2021: +R$ 1,446), change in taxes and contributions: (4Q22: -R$ 208 and 4Q21: -R$ 80) and (2022: -R$ 545 and 2021: +R$ 22),
change in inventories: (4Q22: +R$ 1,036 and 4Q21: -R$ 848) and (2022: -R$ 1,087 and 2021: -R$ 2,117), acquisition of decarbonization credits
(CBIOS): (4Q22: -R$ 85 and 4Q21: -R$ 83) and (2022: -R$ 824 and 2021: -R$ 240), advances to suppliers: (4Q22: +R$ 128 and 4Q21: +R$ 2)
and (2022: -R$ 136 and 2021: -R$ 4).
20
Pública
Public
Considerations about the Financial and Operational information
The Company's adjusted Ebitda is a measure used by Management and consists of the Company’s net income
plus net finance income/loss, income and social contribution taxes, depreciation and amortization expenses, the
amortization of bonuses advanced to clients (bonuses advanced to clients are presented in current assets and
noncurrent assets), equity income in new ventures, losses and provisions in litigation, severance plans, tax amnesty
expenses, commodities hedges in progress and taxes on financial revenue.
The Adjusted Ebitda margin is calculated by dividing Adjusted Ebitda by the volume of products sold. The Company
uses the adjusted Ebitda margin as it believes it properly presents its business earnings.
Reconciliation of EBITDA – Consolidated
R$ millions 4Q22 4Q21 3Q22 2022 2021

EBITDA breakdown
Net Income 566 1,025 (61) 1,537 2,497
Net income - attributable to noncontrolling shareholders- Renewables (2) - - (2) -
Net finance income/loss 404 (807) 564 2,031 (568)
Net finance income – Renewables 120 - (9) 159 -
Income tax and social contribution 57 337 (239) 393 677
Income tax and social contribution - Renewables 12 - 5 37 -
Deferred income tax and contributions on unrealized income COMERC (1) - 1 - -
Depreciation and amortization 137 136 142 553 559
Depreciation and amortization – Renewables 14 - 17 46 -
EBITDA 1,307 691 420 4,754 3,165

Estimated allowances for doubtful accounts - Electric Sector (islanded and
(2) - (6) (8) -
interconnected power systems)
Losses and provisions in judicial and administrative proceedings 37 904 58 181 926
Amortization of early bonuses awarded to customers 166 184 227 651 805
Actuarial Remeasurement/Debt Assumed - Flexprev Migration - (180) 136 136 (180)
Incorporation of Vem Conveniência - JV with Lojas Americanas - - - (447) -

Contribution from Vibra Comercializadora de Energia to Comerc
- - - (58) -
Participações S.A
Discount due to salary renegotiation - Organizational Transformation Plan - - - - (8)
Tax Amnesty Program 3 3 - 13 288
Commodity hedges in progress 79 (23) 104 89 (56)
Proceeds from disposal - Pecém and Muricy - - - - (46)
Proceeds from disposal – Brasil Carbonos - - - - 54
Mark-to-market - Renewables (19) - (26) (94) -
Other non-recurrent expenses 1 - 4 9 -
Tax expenses on finance income/loss 9 19 7 36 35
Tax expenses on finance income/loss – Renewables - - 1 1 -
ADJUSTED EBITDA 1,581 1,598 925 5,263 4,983
Sales volume (millions of m³) 10,050 9,971 10,303 38,553 38,493

3
ADJUSTED EBITDA MARGIN (R$/m ) 157 160 90 137 129
21
Pública
Public
Statement of Financial Position
ASSETS – In millions of Reais
Consolidated
Assets 2022 2021
Current
Cash and cash equivalents 4,145 3,625
Net accounts receivable 6,931 5,587
Inventories 6,753 5,674
Advances to suppliers 183 47
Income tax and social contribution 11 143
Taxes and contributions recoverable 2,690 1,701
Advanced bonuses awarded to clients 575 541
Prepaid expenses 98 131

Derivative financial instruments 66 97
Assets held for sale 408 11
Other current assets 384 203
22,244 17,760
Noncurrent
Long-term assets
Securities - 2,018
Net accounts receivable 574 526
Judicial deposits 1,196 1,124

Taxes and contributions recoverable 588 773
Deferred income tax and social contribution 1,920 1,596
Advanced bonuses awarded to clients 1,516 1,573

Prepaid expenses 66 104
Other noncurrent assets 14 7
6,044 8,300
Investments 4,984 609
Property, plant and equipment 6,944 6,762

Intangible assets 894 453
18,866 16,124
Total Assets 41,110 33,884
22
Pública
Public
Statement of Financial Position
LIABILITY AND EQUITY - In millions of Reais
Consolidated
Liabilities 2022 2021
Current
Trade payables 5,134 3,310
Financing of product supply - 529
Loans and Borrowings 1,674 1,339

Leases 128 118
Customer advances 546 613
Income tax and social contribution 55 391
Taxes and contributions payable 176 230
Dividends and interest on capital 401 132
Payroll, vacations, charges, bonuses and profit sharing 220 222
Pension and health plan 153 108

Provision for Decarbonization Credits 596 -

Creditors under the acquisition of equity interests 63 21
Other accounts and expenses payable 314 295
9,624 7,339
Noncurrent
Loans and borrowings 14,883 11,670

Leases 706 706
Pension and health plan 828 751
Provision for judicial and administrative proceedings 919 988

Creditors under the acquisition of equity interests 623 -
Other accounts and expenses payable 250 81
18,873 14,237
28,497 21,576
Equity
Paid-in capital 7,579 6,353
Treasury shares (1,152) (918)
Capital reserve 40 17
Profit reserves 7,067 7,580
Asset and liability valuation adjustments (921) (724)
12,613 12,308
Total Liabilities 41,110 33,884
23
Pública
Public
Statement of Profit or Loss - In millions of Reais
Consolidated
2022 2021
Revenue from goods sold and services rendered 181,446 130,121
Cost of goods sold and services provided (173,957) (123,270)
Gross profit 7,489 6,851
Operating expenses
Sales (2,646) (2,374)
Expected credit losses 8 (289)
General and administrative (743) (634)

Tax (100) (345)
Other net revenue (expenses) (43) (715)
(3,524) (4,357)
Profit before financial income/loss and taxes 3,965 2,494
Financial
Expenses (1,327) (530)

Revenue 697 1,643
Exchange and monetary variance, net (1,401) (545)
(2,031) 568
Equity earnings (4) 112
Profit before tax 1,930 3,174
Income tax and social contribution
Current (711) (867)
Deferred 318 190
(393) (677)
Net income for the period 1,537 2,497
24
Pública
Public
Segment Reporting - In millions of Reais
Consolidated Statement of Profit or Loss by Business Sector - Current quarter (10/01/2022 to 12/31/2022)
Reconciliation
De-consolidation against the
Aviation Total Renewable financial Total
Retail B2B Lubricants Market Renewables Segments Elimination Corporate Total Segments statements
Consolidated
Sales Revenue 25,770 12,554 740 6,179 1,555 46,798 (361) - 46,437 (1,194) (166) (a) 45,077
Cost of goods sold (24,843) (12,117) (695) (5,854) (1,448) (44,957) 359 - (44,598) 1,089 (3) (b) (43,512)
Gross profit 927 437 45 325 107 1,841 (2) - 1,839 (105) (169) 1,565
Expenses
General,
administrative and (307) (237) (30) (135) (44) (753) - (54) (807) 44 (132) (c) (895)
sales
Tax (2) (2) - 1 (1) (4) - (20) (24) 1 (12) (d) (35)
Other net revenue
(103) (308) 41 20 13 (337) - 909 572 (13) (116) (e) 443
(expenses)
Equity earnings 1 2 - - 4 7 - (6) 1 (52) - (51)
Net finance
- - - - - - - - - - (404) (f) (404)
income/loss
Adjusted EBITDA 516 (108) 56 211 79 754 (2) 829 1,581 (125) -
Net income (loss)
(833) 623
before tax
25
Pública
Public
Consolidated statement of Profit or Loss by Business Sector - Previous year's quarter (10/01/2021 to 12/31/2021)
Reconciliation
Consolidated
Sales Revenue 23,553 11,609 697 3,596 - 39,455 - - 39,455 - (184) (a) 39,271
Cost of goods sold (22,322) (10,838) (638) (3,301) - (37,099) - - (37,099) - - (b) (37,099)
Gross profit 1,231 771 59 295 - 2,356 - - 2,356 - (184) 2,172
Expenses
General,
administrative and (302) (246) (25) (116) - (689) - (46) (735) - (75) (c) (810)
sales
Tax (3) (3) - - - (6) - (6) (12) - (22) (d) (34)
Other net revenue
(37) (61) 9 (2) - (91) - 53 (38) - (762) (e) (800)
(expenses)
Equity earnings - 28 - - - 28 - (1) 27 - - 27
Net finance
- - - - - - - - - - 807 (f) 807
income/loss
Adjusted EBITDA 889 489 43 177 - 1,598 - - 1,598 - - -
Net income (loss)
(236) 1,362
before tax
26
Pública
Public
Consolidated statement of Net Income by Business Sector - Consolidated (12/31/2022)

Reconciliation
Aviation Renewables Total Renewable financial Total
Retail B2B Lubricants Market (*) Segments Elimination Corporate Total Segments (**) statements
Consolidated
Sales Revenue 105,512 52,040 2,965 21,580 3,082 185,179 (468) - 184,711 (2,614) (651) (a) 181,446
Cost of goods sold (101,787) (49,344) (2,606) (20,206) (2,885) (176,828) 468 - (176,360) 2,417 (14) (b) (173,957)
Gross profit 3,725 2,696 359 1,374 197 8,351 - - 8,351 (197) (665) 7,489
Expenses
General,
administrative and (1,148) (929) (124) (448) (111) (2,760) - (180) (2,940) 111 (552) (c) (3,381)
sales
Tax (11) (5) - (2) - (18) - (33) (51) - (49) (d) (100)
Other net revenue
(620) (723) 137 63 13 (1,130) - 980 (150) (13) 120 (e) (43)
(expenses)
Equity earnings 5 50 - - 10 65 - (12) 53 (57) - (4)
Net finance
- - - - - - - - - - (2,031) (f) (2,031)
income/loss
Adjusted EBITDA 1,951 1,089 372 987 109 4,508 - 755 5,263 (156)
Net income (loss)
(3,177) 1,930
before tax
(*) Consolidated information of COMERC Group, in proportion to the interest of Vibra Energia (48.7%) and Evolua Etanol (49.99%) and ZEG Biogás e Energia (50%), as from the respective acquisition dates. R$ 113 of the
total Adjusted EBITDA of the “Renewables” segment corresponds to COMERC Group and (R$ 3) to Evolua Etanol and (R$ 1) to ZEG Biogás e Energia. We emphasize that the Adjusted EBITDA for COMERC Group only
includes the Adjusted EBITDA of COMERC’s subsidiaries ( consolidated view), and does not therefore include the EBITDA of unconsolidated interests.
(**) De-consolidation of the renewables segment and resumption of the reporting of equity interests in Comerc, Evolua and ZEG Biogás for the respective item.
27
Pública
Public
Consolidated statement of Net Income by Business Sector - Consolidated (12/31/2021)
Reconciliation
Consolidated
Sales Revenue 78,771 39,816 2,656 9,683 - 130,926 - - 130,926 - (805) (a) 130,121
Cost of goods sold (74,965) (37,188) (2,298) (8,810) - (123,261) - - (123,261) - (9) (b) (123,270)
Gross profit 3,806 2,628 358 873 - 7,665 - - 7,665 - (814) 6,851
Expenses
General,
administrative and (1,072) (997) (109) (349) - (2,527) - (281) (2,808) - (489) (c) (3,297)
sales
Tax (13) (6) - (2) - (21) - (1) (22) - (323) (d) (345)
Other net revenue
(238) (223) 40 2 - (419) - 455 36 - (751) (e) (715)
(expenses)
Equity earnings - 117 - - - 117 - (5) 112 - - 112
Net finance
- - - - - - - - - - 568 (f) 568
income/loss
Adjusted EBITDA 2,483 1,519 289 524 - 4,815 - 168 4,983
Net income (loss)
(1,809) 3,174
before tax
28
Pública
Public
Segment Reporting
Reconciliation against the Financial Statements - In millions of Reais
4Q22 4Q21 2022 2021
(a) Sales Revenue
Appropriation of early bonuses awarded to customers: Sales revenue is

adjusted for advanced bonuses awarded to service station resellers to which
the Company distributes fuel and lubricant. Corresponding to the portion
provided mainly in kind and realized under the terms established in advance
with such parties, which once completed, become nonreturnable, being (166) (184) (651) (805)
absorbed as expenses by the Company. This corresponds to a target
scheme which, once met, exempts the customers – resellers of service
stations – from returning to the Company these amounts advanced as
bonuses. They are classified in profit or loss in proportion to their due dates.
(b) Cost of goods sold
Depreciation and amortization (3) (4) (12) (13)
Actuarial Remeasurement/Debt Assumed - Flexprev Migration - 4 (2) 4
(c) General, administrative and sales
Depreciation and amortization (134) (132) (541) (546)
Actuarial Remeasurement/Debt Assumed - Flexprev Migration - 57 (19) 57
Expected credit losses: The adjusted values refer to the provisions

relating to receivables owed to the Company by the thermal companies of
2 - 8 -
islanded and interconnected power systems, a segment for which the
Company substantially provides service.
(d) Tax
Tax adjustments denote tax amnesties and tax charges on financial

revenue.
Tax amnesties: provisions for joining the amnesty programs established by

(3) (3) (13) (288)
State Laws.
Tax charges on revenue: the adjustments refer to expenditure on IOF, PIS

and COFINS, levied on the Company’s revenue and which are classified as (9) (19) (36) (35)
tax expenses.
(e) Other net revenue (expense)
Judicial losses and provisions: The adjusted amounts consist of losses

incurred in final and unappealable lawsuits, as well as the provisions made
(37) (904) (181) (926)
on the basis of the opinions obtained from the lawyers responsible for
handling the lawsuits or by the Company’s Legal Department.
Commodity hedges in progress (79) 23 (89) 56
Discount due to salary renegotiation - Organizational Transformation Plan - - - 8
Proceeds from disposal - Pecém and Muricy - - - 46
Proceeds from disposal – Brasil Carbonos - - - (54)
Result of the process of incorporating Vem Conveniência - JV with Lojas

- - 447 -
Americanas
Result of Vibra Comercializadora de Energia's contribution in Comerc

- - 58 -
Participações S.A
Actuarial Remeasurement/Debt Assumed– Flexprev Migration - 119 (115) 119
f) Net finance income/loss (404) 807 (2,031) 568
Renewable Segments (128) - (158) -
Total (961) (236) (3,335) (1,809)
29
Pública
Public
Rua Correia Vasques, 250

Cidade Nova – CEP: 20211-140
Rio de Janeiro/RJ – Brazil
30
ri.vibraenergia.com.br
ri@vibraenergia.com.br Pública
Public

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Nossa Plataforma Multienergia

• Crescimento no market-share de lojas, versus os 2 principais concorrentes do canal conveniência, de

Iniciativas Sociais e Voluntariado

EBITDA ajustado 516 889 -42,0% 78 561,5% 1.951 2.483 -21,4%

Margem EBITDA ajustada (R$/m³) 82 153 -46,6% 12 564,5% 82 110 -25,6%

Receita Líquida ajustada 2.965 2.656 1.933 1.804 1.753

Receita Líquida Ajustada 1.555 1.052 47,8% 3.082

O segmento Renováveis apresenta a consolidação proporcional (pró-forma) da participação da Vibra em cada

Receita Líquida 514 592 -13,1% 1.580

A Comerc possui posicionamento único, combinando negócios em geração, comercialização, tecnologia e

Vertical de Geração Centralizada

GC Solar 515 MWp 1.041 MWp 2.093 MWp 3.649 MWp

• Brígida, Januária, Brisas e Bon None: 225 MWp já operacionais;

Vertical de Geração Distribuída

Receita Líquida 1.041 460 126% 1.501

Despesas operacionais ajustadas 829 - 54 755 168

O perfil de endividamento da companhia segue uma estratégia de liability management priorizando

Dívida Bruta 17.391 14.362 21,1% 17.685 -1,7%

Dívida Líquida 13.729 10.111 35,8% 14.744 -6,9%

LTM EBITDA Ajustado 5.225 4.983 4,9% 5.242 -0,3%

Dívida Líquida/EBITDA Ajustado (x) 2,6 x 2,0 x 29,5% 2,8 x -6,6%

Perfil de Amortização das dívidas

2023 2024 2025 2026 2027 2028 em diante

Período 01/out/22 a 10/mar/23

Juros Sobre Capital Próprio e Dividendos

2017 2018 2019 2020 2021 2022

B2B (Em milhões de reais) 4T22 4T21 3T22 2022 2021

Diesel 4.367 4.421 -1,2% 4.902 -10,9%

Gasolina 3.095 2.741 12,9% 2.887 7,2%

Etanol 745 610 22,1% 704 5,9%

Óleo Combustível 411 889 -53,8% 422 -2,6%

Outros 40 65 -38,0% 54 -25,5%

Total 6.327 5.825 8,6% 6.355 -0,4%

Coque 128 131 -2,3% 123 3,9%

Outros 103 117 -12,4% 110 -6,8%

Total 2.539 3.123 -18,7% 2.823 -10,1%

Outros 3 3 -1,2% 2 40,3%

Total 1.121 960 16,8% 1.063 5,5%

Em milhões de Reais 4T22 4T21 2022 2021

R$ milhões 4T22 4T21 3T22 2022 2021

Lucro Líquido 566 1.025 (61) 1.537 2.497

Resultado financeiro líquido 404 (807) 564 2.031 (568)

Resultado financeiro líquido – Renováveis 120 - (9) 159 -

Imposto de renda e contribuição social 57 337 (239) 393 677

Imposto de renda e contribuição social – Renováveis 12 - 5 37 -

Imposto de renda e contribuição de lucro não realizado COMERC (1) - 1 - -

Depreciação e amortização 137 136 142 553 559

Depreciação e amortização – Renováveis 14 - 17 46 -

EBITDA 1.307 691 420 4.754 3.165

Remensuração Atuarial/Dívida Assumida - Migração Flexprev - (180) 136 136 (180)

Constituição da Vem Conveniência - JV com a Lojas Americanas - - - (447) -

Programa de Anistias Fiscais 3 3 - 13 288

Operações de hedge de commodities em andamento 79 (23) 104 89 (56)

Resultado com alienação - Pecém e Muricy - - - - (46)

Resultado com alienação – Brasil Carbonos - - - - 54

Marcação a mercado - Renováveis (19) - (26) (94) -

Outras despesas não recorrentes 1 - 4 9 -

Despesas tributárias sobre resultado financeiro 9 19 7 36 35