FUNDAÇÃO INSTITUTO CAPIXABA DE PESQUISAS EM CONTABILIDADE,

ECONOMIA E FINANÇAS - (FUCAPE)

DENILZA DA COSTA MARTINS CARLOS

O IMPACTO DE DIFERENTES MÉTODOS DE CONTABILIZAÇÃO DO ÁGIO

NOS PREÇOS DAS AÇÕES: UMA COMPARAÇÃO ENTRE METODOLOGIAS
DE AMORTIZAÇÃO E SOMENTE REDUÇÃO AO VALOR RECUPERÁVEL

MARANHÃO
2023
a) Título do artigo escolhido, além dos dados do periódico em que foi
publicado:

 O impacto de diferentes métodos de contabilização do ágio nos preços

das ações: uma comparação entre metodologias de amortização e
somente redução ao valor recuperável.
 International Review of Financial Analysis Volume 85, January 2023,
102432.

b) Questão de pesquisa e/ou objetivo geral do artigo:

 O artigo analisado possui como questão de pesquisa a relevância do

valor do goodwill no atual quadro contábil e estuda se a reintrodução da
amortização do goodwill seria vantajosa para os investidores em
comparação com as regras contábeis existentes.
 Sendo assim, o objetivo geral é testar a relevância do valor do goodwill
na contabilidade e na hipótese de um regime de amortização.

c) Motivação apresentada pelo(s) autor(es) para justificar o estudo: por que a

questão de pesquisa faz sentido? Por que é relevante buscar tal resposta?

 A motivação para o estudo é ancorada na importância econômica do

goodwill, nas discussões em curso no IASB, nas preocupações sobre o
comportamento oportunista da administração, na relevância das
informações contábeis para investidores e na oportunidade de contribuir
com evidências empíricas a partir de uma amostra diversificada de
empresas europeias.

d) Metodologia: discuta, em termos gerais, como foi a coleta de dados e os

modelos utilizados. Não se preocupem com os termos estatísticos

 A metodologia do estudo envolveu a coleta de dados de empresas

listadas, aplicação de modelos de regressão para análise e interpretação
dos resultados à luz das hipóteses levantadas e da literatura existente.
 A amostra do estudo é composta por 2.377 empresas listadas no índice
Totmkteu, todas registradas na base de dados Datastream em 31 de
dezembro de 2017. O período de análise cobre 13 anos, a partir da
adoção das IAS (31 de dezembro de 2005), resultando em um tamanho
 potencial de amostra de 30.901 observações. No entanto, devido a
várias exclusões e restrições, o tamanho da amostra é reduzido para
9.025 observações no final.
 Diversas variáveis são utilizadas para análise, incluindo valor contábil
tangível, retorno sobre patrimônio tangível, preço para valor contábil,
goodwill pré-imparidade, goodwill pós-imparidade, entre outras.
 Vários modelos de regressão são aplicados para examinar a relação
entre as variáveis mencionadas. Os modelos incluem regressões
simples e múltiplas, onde coeficientes de regressão são calculados para
avaliar a importância das variáveis independentes na explicação das
variações nas variáveis dependentes.

e) Principais resultados encontrados pelos autores. Não há necessidade de

apresentar as tabelas, mas apenas de comentar a interpretação dos
resultados. Não se preocupem com a estatística: por enquanto, “acreditem” na
interpretação dada pelos autores.

 Os resultados das regressões são apresentados em tabelas, mostrando

os coeficientes de regressão e suas significâncias estatísticas. Os
modelos são usados para testar hipóteses específicas levantadas no
estudo, como a relevância do valor contábil do ágio e o impacto das
imparidades nas decisões dos investidores.
 Os autores relataram que o valor contábil do ágio é relevante para os
investidores, com os mercados financeiros atribuindo um valor ao
goodwill superior ao indicado no balanço. A composição do ágio, tanto
antes quanto depois da redução ao valor recuperável, é considerada
pelos investidores ao avaliar uma empresa. Perdas por imparidade do
goodwill têm um impacto significativo nas decisões dos investidores,
com reações mais negativas ocorrendo quando as imparidades se
repetem.
 Imparidades isoladas do goodwill não mostram significância estatística
em termos de impacto nas decisões dos investidores. Empresas que
enfrentam imparidades repetidas ao longo dos anos tendem a receber
reações mais negativas dos investidores.
  Esses resultados destacam a importância do valor contábil do ágio, da
composição do ágio e do histórico de imparidades para os investidores
na avaliação de empresas com ativos intangíveis.

f) Implicações dos resultados encontrados (normalmente, os autores do artigo

discutem tais implicações nas suas “conclusões”).

 Os resultados das regressões são discutidos à luz das hipóteses iniciais

e da literatura relevante. Os coeficientes de regressão e suas
implicações são interpretados em termos das relações identificadas.
 O estudo reconhece as limitações associadas à amostra, à metodologia
e às variáveis utilizadas. Algumas das limitações incluem o tamanho
limitado da amostra, a simplicidade da estratégia de identificação, e a
dependência de variáveis de mercado.
 Com base nos resultados e nas limitações identificadas, o estudo sugere
possíveis direções para futuras pesquisas, como explorar outras
variáveis, aprimorar a estratégia de identificação e considerar métodos
qualitativos.

g) Avaliação do grupo sobre o trabalho. Quais são pontos fortes? E quais são
os pontos fracos? Quais seriam as recomendações de melhoria para o artigo
ou até para que um novo trabalho fosse realizado?

 O estudo utilizou uma amostra abrangente de empresas listadas, o que

aumenta a representatividade dos resultados e a validade externa das
conclusões.
 O estudo foca principalmente em análises quantitativas e pode se
beneficiar da inclusão de análises qualitativas, como entrevistas ou
estudos de caso, para uma compreensão mais profunda dos motivos por
trás das escolhas contábeis.
 Complementar as análises quantitativas com abordagens qualitativas,
como entrevistas, podem ajudar a entender melhor os motivos por trás
das escolhas contábeis e das reações dos investidores.