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Mercado Financeiro
e Valuation

Integrantes:
Sobre a

Fundada em 1º de junho de 1942, como Companhia Vale do Rio Doce e hoje

conhecida apenas como Vale; A mineradora global, hoje marca presença em mais
de 20 países. A Vale iniciou suas operações a partir do primeiro minério extraído em
Itabira, Minas Gerais. Desde então, passaram a atuar em logística, por meio das
ferrovias, portos e terminais, em energia e em siderurgia.

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Missão e Valores

Nosso propósito
Existimos para melhorar a vida e transformar o futuro. Juntos.
Acreditamos que a mineração é essencial para o desenvolvimento do mundo e
só servimos à sociedade ao gerar prosperidade para todos e cuidar do planeta.

Valores
Agir com integridade;
Fazer acontecer;
A vida em primeiro lugar: a vida é mais importante do que resultados e
bens materiais e incorporamos essa visão nas decisões do nosso
negócio;
Respeitar nosso planeta e as comunidades;
Valorizar quem faz a nossa empresa

Fonte: https://www.vale.com/pt/quem-somos
 Mercado

Principal produto/serviço
Seu principal produto é o minério de ferro, que é extraído de suas minas
localizadas principalmente no Brasil. A Vale também produz outros minerais,
como níquel, cobre, carvão e fertilizantes.
Além da mineração, a Vale oferece serviços de logística e transporte, como
ferrovias e portos, para atender a demanda de seus clientes em todo o mundo. A
empresa também possui negócios em energia, com a geração de energia
hidrelétrica e térmica.

Concorrência
1. Rio Tinto: empresa anglo-australiana que é a segunda maior produtora de
minério de ferro do mundo.
2. BHP Billiton: empresa anglo-australiana que é a terceira maior produtora
de minério de ferro do mundo e também produz outros metais, como
cobre e níquel.
3. Anglo American: empresa britânica que produz minério de ferro, carvão e
outros metais, como diamantes e platina.
4. Glencore: empresa suíça que é uma das maiores produtoras de minério
de ferro, cobre e outros metais do mundo.

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 no mercado de capitais

IPO
A Vale S.A foi privatizada em 1997 e teve sua oferta pública inicial (IPO) na Bolsa de
Valores de Nova York (NYSE) em 2000. A empresa também possui ações listadas
na Bolsa de Valores de São Paulo (B3).

Produtos
Atualmente, a Vale possui dois tipos de ações negociadas na B3: ações ordinárias (VALE3),
que dão direito a voto nas assembleias de acionistas da empresa, e ações preferenciais
(VALE5), que possuem prioridade no recebimento de dividendos, mas não têm direito a voto.

A Vale S.A. também oferece oferece títulos de dívida (debêntures) e certificados de depósito
de ações (ADRs - American Depositary Receipts), que permitem que investidores
internacionais comprem ações da Vale listadas nas bolsas de Nova York (NYSE) e de
Toronto (TSX).

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 aspectos micro e macroeconomicos que impactam
Preços das commodities: A Vale S.A. é uma grande produtora de minério de ferro, um dos
principais insumos para a fabricação de aço. O preço do minério de ferro é altamente volátil e
pode ser influenciado por uma série de fatores macroeconômicos, incluindo a demanda global
por aço, a política monetária global e a política comercial entre países. A Vale S.A. pode sofrer
significativamente se os preços das commodities caírem devido à menor demanda ou aumento
da oferta.

Regulamentação: A Vale S.A. está sujeita a regulamentações governamentais e ambientais em

todos os países em que opera. A empresa pode ser afetada por mudanças nessas
regulamentações, incluindo restrições ambientais mais rigorosas ou impostos mais altos.

Taxas de câmbio: A Vale S.A. é uma empresa brasileira, mas opera em vários países ao redor do
mundo. Isso significa que a empresa está exposta a riscos cambiais e pode ser impactada pela
flutuação das taxas de câmbio. Se o real se fortalecer em relação a outras moedas, isso pode
afetar negativamente a receita da Vale S.A.

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 diversificação em investimentos
A Vale como líder em mineração e metais, a diversificação de
investimentos é principalmente direcionada para a expansão de suas
operações em mineração e metais, bem como para novas áreas de
negócios relacionadas a essas atividades.
Exemplo:

Energia: A Vale S.A. investiu em energia renovável, como usinas hidrelétricas, eólicas e
solares, para reduzir sua pegada de carbono e garantir o fornecimento de energia para
suas operações.

Logística: A Vale S.A. investiu em logística para melhorar a eficiência de suas operações de
mineração e transporte de minério de ferro. A empresa construiu uma rede de ferrovias e
portos para transportar minério de ferro de suas minas até seus clientes em todo o
mundo.

Exploração mineral: A Vale S.A. investiu em exploração mineral para identificar novas
reservas de minério de ferro, níquel, cobre e outros metais em diferentes partes do
mundo.

Novos negócios: A Vale S.A. também investiu em novos negócios relacionados a mineração
e metais. Por exemplo, a empresa está expandindo sua presença no setor de fertilizantes,
produzindo fosfato de rocha para uso na agricultura.

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https://www.vale.com/pt/energia
https://www.vale.com/pt/logistica
https://www.vale.com/pt/mineracao
 na bolsa
Nos últimos 2 anos, o preço das ações da Vale sofreu grandes flutuações. Em março de 2021,
as ações ordinárias da Vale (VALE3) eram negociadas a cerca de R$ 92, enquanto as ações
preferenciais (VALE5) eram negociadas a cerca de R$ 85. Em janeiro de 2022, as ações VALE3
chegaram a ser negociadas a mais de R$ 120, enquanto as VALE5 atingiram cerca de R$ 111. No
entanto, em outubro de 2022, as ações VALE3 caíram para cerca de R$ 82 e as VALE5 caíram
para cerca de R$ 75.

A razão para as flutuações no preço das ações da Vale nos últimos 2 anos pode ser atribuída a
vários fatores. Em primeiro lugar, a pandemia de COVID-19 afetou a demanda por minério de
ferro em 2020, o que levou a uma queda nos preços das commodities. Além disso, houve
preocupações com relação aos impactos ambientais das operações da Vale, após o
rompimento da barragem em Brumadinho, em janeiro de 2019, que resultou em várias mortes
e danos ambientais significativos.

No entanto, a Vale também tem apresentado resultados financeiros positivos nos últimos anos,
impulsionados pela forte demanda por minério de ferro por parte da China, seu principal
mercado consumidor. Isso tem ajudado a impulsionar o preço das ações da empresa em
momentos de alta.
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 Análises fundamentalistas

Hoje, o índice de liquidez da Vale S.A gera em torno de 1,07 enquanto a liquidez corrente
gera em torno de 1,65. O endividamento da Vale está em 24,75%, os indicadores de
rentabilidade estão em 42,19%

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 Perfil de investidor: Agressivo/Alto risco
O perfil de investidor da Vale é influenciado por uma série de fatores, incluindo seus
objetivos de investimento, tolerância ao risco e horizonte temporal. No entanto, devido ao
setor de atuação da Vale, é comum que muitos investidores interessados em suas ações
tenham um perfil mais agressivo e propenso a assumir riscos, pois a Vale é uma empresa
que está exposta a diversos riscos, como volatilidade do mercado de commodities,
flutuações cambiais, mudanças regulatórias e ambientais, entre outros.

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 Análise do setor e dos indicadores economicos
O desempenho da economia e o PIB têm um impacto significativo no setor de mineração e,
portanto, na Vale. Por exemplo, um aumento no PIB pode levar a um aumento na
demanda por minerais e consequentemente no preço e na produção da Vale.
Por outro lado, indicadores econômicos como a inflação e a taxa de juros podem afetar os
investimentos na Vale e as finanças da empresa. A inflação pode afetar os custos de
produção e afetará a rentabilidade da Vale. A taxa de juros pode afetar a captação de
recursos pela empresa e o custo de dívida.
O câmbio também é um fator importante a ser considerado na análise do desempenho da
Vale. Como a empresa opera em vários países, incluindo países com diferentes moedas, a
variação do câmbio pode afetar diretamente seus resultados financeiros.
Por exemplo, quando o dólar americano se valoriza em relação ao real brasileiro, a receita
da Vale em dólares é convertida em mais reais, o que pode ter um impacto positivo na
rentabilidade da empresa. Por outro lado, quando o dólar se desvaloriza em relação ao
real, a receita da Vale em dólares é convertida em menos reais, o que pode afetar
negativamente a rentabilidade da empresa

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Análise de risco e retorno das ações da empresa
No ultimo ano entre abril 2022 e abril 2023, tivemos grande volatilidade no valor das ações
da Vale (VALE3), sendo a máxima no período o valor de 98,00 reais e a minima 62 reais. No
último ano a volatilidade ficou em torno de 35,21%. O beta dá VALE3 está em 0,86 ficando
entre a média, porém esse valor pode variar em períodos de acordo com circunstancias e
mudanças externas. O Sharpe da VALE3 no último ano está em -0,39, sendo esse valor
negativo há uma indicação de que assumir o riscos não é vantajoso, considerando a
possibilidade de escolher um investimento mais seguro.

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Análise de resultados e cenários
Preços das commodities: A Vale S.A. é uma grande produtora de minério de ferro, um dos
principais insumos para a fabricação de aço. O preço do minério de ferro é altamente
volátil e pode ser influenciado por uma série de fatores macroeconômicos, incluindo a
demanda global por aço, a política monetária global e a política comercial entre países. A
Vale S.A. pode sofrer significativamente se os preços das commodities caírem devido à
menor demanda ou aumento da oferta.
Regulamentação: A Vale S.A. está sujeita a regulamentações governamentais e ambientais
em todos os países em que opera. A empresa pode ser afetada por mudanças nessas
regulamentações, incluindo restrições ambientais mais rigorosas ou impostos mais altos.
Taxas de câmbio: A Vale S.A. é uma empresa brasileira, mas opera em vários países ao
redor do mundo. Isso significa que a empresa está exposta a riscos cambiais e pode ser
impactada pela flutuação das taxas de câmbio. Se o real se fortalecer em relação a outras
moedas, isso pode afetar negativamente a receita da Vale S.A.

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Balanço Patrimonial
A Vale reportou um lucro líquido de US$ 3,724 bilhões no 4T22, queda de 30,4% sobre igual
período de 2021, quando obteve US$ 5,352 bilhões. Segundo os dados do balanço
financeiro, no acumulado de 2022, esse indicador alcançou US$ 16,7 bilhões, recuo de
32,3% em relação aos US$ 24,7 bilhões do ano anterior. “Para o time da XP, os resultados
da Vale foram “em linha, sem grandes surpresas”. “Maiores preços realizados de minério
de ferro, níquel e cobre, com custos C1 estáveis para o minério de ferro foram os
destaques na frente operacional”

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O Sharpe da VALE3 no último ano está em -0,39, sendo esse valor negativo há uma
indicação de que assumir o riscos não é vantajoso, considerando a possibilidade de
escolher um investimento mais seguro.
As demais análises estão mencionadas ao longo do trabalho, como por exemplo o preço e
variação das ações e razões para tais.

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Análise de tendencia:
As ações da Vale seguem com tendência de baixa no curto prazo, mas com oportunidades
de repiques, por estarem próximas a importante ponto de suporte.

Para a analista técnica da Clear, Pam Semezzato, a tendência para as ações da Vale é de
alta no longo prazo, mas, no médio prazo, estão extremamente lateralizadas, com suporte
em R$ 57,00 e resistência em R$ 95,00.

“Por ser uma lateralização larga, depois do teste na extremidade de R$ 95,00, a ação está
em tendência de baixa no curtíssimo prazo”, aponta ela.

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Calcular o valuation relativo por múltiplos

Lucro líquido em 2022 da Vale: R$95,9 bilhões

Número total de ações em circulação: 4.998.846.343
Lucro líquido por ação = Lucro líquido anual / Número total de ações em circulação
Lucro líquido por ação = R$95,9 bilhões / 4.998.846.343 = R$19,19 por ação
Preço da ação da Vale: R$67
P/L = Preço da ação / Lucro líquido por ação
P/L = R$67 / R$19,19 = 3,49

O valuation relativo por múltiplos da Vale é de aproximadamente 3,49.

Agora, para compararmos o múltiplo, iremos usar a concorrente da Vale, que é a Rio Tinto da Australia. Vamos converter o preço da
ação da Rio Tinto para dólares americanos:
Preço da ação da Rio Tinto em dólares americanos: 108 AUD * 0.66 USD/AUD = 71.28 dólares americanos.
Lucro líquido anual da Rio Tinto em dólares americanos: 12.42 bilhões USD.
Número total de ações em circulação: 412.414.348.
Lucro líquido por ação = Lucro líquido anual / Número total de ações em circulação
Lucro líquido por ação = 12.42 bilhões USD / 412.414.348 = 30.08 dólares americanos por ação.
P/L = Preço da ação / Lucro líquido por ação
P/L = 71.28 USD / 30.08 USD = 2.37.

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Calcular o valuation relativo por múltiplos

Comparando o valuation relativo por múltiplos entre a Rio Tinto e a Vale

Rio Tinto:
Preço da ação: 71.28 dólares americanos
Lucro líquido por ação: 30.08 dólares americanos
P/L: 2.37

Para a Vale:
Preço da ação: 67 reais
Lucro líquido por ação: 19.19 reais
P/L: 3.49

Observando esses valores, podemos notar que a Rio Tinto possui um P/L menor (2.37) em comparação com a Vale (3.49). Isso indica
que, com base no múltiplo P/L, a Rio Tinto pode ser considerada relativamente mais barata em relação ao seu lucro líquido por ação
do que a Vale.

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