Aula 16 - Anuidade Contínua

Danilo Machado Pires

danilo.pires@unifal-mg.edu.br
Leonardo Henrique Costa
leonardo.costa@unifal-mg.edu.br

https://atuaria.github.io/portalhalley

11/2023
Exemplo 1: Qual o valor de uma anuidade de 6 termos
iguais a $500,00 caso fosse fracionada em: 12, 365, 8760
ou 525600 partes? Considere o fluxo de caixa antecipado
e a taxa de juros de 2% ao ano.
Solução

𝑚 1 1 − 𝑣𝑛
𝑎ሷ 𝒏ഥ| = 1
𝑚
1 − 𝑣𝑚
Exemplo 1: Qual o valor de uma anuidade de 6 termos
iguais a $500,00, caso fosse fracionada em: 12, 365, 8760
ou 525600 partes? Considere o fluxo de caixa antecipado
e a taxa de juros de 2% ao ano.
Solução

Pagamento por: 𝑚 𝑚
500𝑎ሷ 6ഥ|
Ano 1 $ 2856,7297
Mês 12 $ 2830,9647
Dia 365 $ 2828,7069
hora 8760 $ 2828,6334
minuto 525600 $ 2828,6302
 Anuidade Contínua
 A medida que se aumenta o número de partes
ao qual a anuidade foi fracionada, o seu valor
converge.

Caso a anuidade fosse fracionada em infinitas partes, os

pagamentos seriam feitos continuamente ao longo do
ano.

Na prática, serve como uma abstração sobre

comportamento de pagamentos contínuos.
 Anuidade Contínua
𝑚
Seja 𝑎ሷ 𝑛|
ത com 𝑚 → ∞, então:

𝑛
1 1
𝑚 1 1−𝑣 𝑚 𝑚
𝑙𝑖𝑚 𝑎ሷ 𝑛|
ത = 𝑙𝑖𝑚 1 = 1 − 𝑣 𝑛 𝑙𝑖𝑚 1 = 1 − 𝑣 𝑛 𝑙𝑖𝑚 1
𝑚→∞ 𝑚→∞ 𝑚 𝑚→∞ 𝑚→∞
1−𝑣 𝑚 1−𝑣 𝑚 1− 𝑒 𝑙𝑛 𝑣
𝑚

Usando a regra de L’ Hopital

1 1′
𝑓 𝑚 = ⟼ 𝑓 𝑚 =− 2
𝑚 𝑚
1
1 1 𝑙𝑛 𝑣 𝑣 𝑚 𝑙𝑛 𝑣
𝑔 𝑚 =1− 𝑒 𝑚 𝑙𝑛 𝑣 ⟼ 𝑔′ 𝑚 = −𝑒 𝑚 𝑙𝑛 𝑣 − =
𝑚2 𝑚2

𝑚 1 1 − 𝑣𝑛 1
𝑙𝑖𝑚 𝑎ሷ 𝑛| = 1 − 𝑣 𝑛 𝑙𝑖𝑚 − = 𝑙𝑖𝑚 − 1
𝑚→∞ ത 𝑚→∞ 1 𝑙𝑛 𝑣 𝑚→∞
𝑣 𝑚 𝑙𝑛 𝑣 𝑣𝑚
 Anuidade Contínua
𝑚
Seja 𝑎ሷ 𝑛|
ത com 𝑚 → ∞, então:
...
𝑚 1 − 𝑣𝑛 1
𝑙𝑖𝑚 𝑎ሷ 𝑛|
ത = 𝑙𝑖𝑚 − 1
𝑚→∞ 𝑙𝑛 𝑣 𝑚→∞
𝑣𝑚

𝑚 1 − 𝑣𝑛 1 − 𝑣𝑛
𝑙𝑖𝑚 𝑎ሷ 𝑛|
ത =− =−
𝑚→∞ 𝑙𝑛 𝑣 𝑙𝑛 𝑒 −𝛿

1 − 𝑣𝑛
𝑎ത𝑛|
ത =
𝛿
 Anuidade Contínua

Outra forma de encontrar a anuidade contínua

pode ser vista a seguir:

𝑛 𝑛
𝑎ത𝑛| = න 𝑣 𝑡 𝑑𝑡 = න 𝑒 −𝛿𝑡 𝑑𝑡 ,
ത
0 0

𝑡=𝑛
−𝛿𝑡
𝑒 −𝑒 −𝛿𝑛 + 1 1 − 𝑣 𝑛
𝑎ത𝑛|
ത =− อ = =
𝛿 𝛿 𝛿
𝑡=0
Exemplo 2: Quanto custaria uma anuidade unitária
anual ( $500 ) pagável continuamente por 6 anos,
considerando a taxa de juros anual de 2%?

Solução
Exemplo 2: Quanto custaria uma anuidade unitária
anual ( $500 ) pagável continuamente por 6 anos,
considerando a taxa de juros anual de 2%?

Solução

6
1
1 − 𝑣 6 1 − 1,02
𝑎ത6ഥ| = = ≈ 5,6572
𝛿 𝑙𝑛 1,02

500𝑎ത6ഥ| ≈ 2828,6
 Anuidade Vitalícia Contínua

 Assim para um 𝑇𝑥 aleatório:

1 − 𝑒 −𝛿𝑇
𝑎ത 𝑇𝑥| =
𝛿
∞
𝐸 𝑎ത 𝑇𝑥| = න 𝑎ത 𝑇𝑥| 𝑓𝑇 𝑡 𝑑𝑡
0

 O valor presente atuarial de anuidade contínua vitalícia pode

ser calculada por:

∞ ∞
1 − 𝑒 −𝛿𝑡
𝑎ത𝑥 = න 𝑡 𝑝𝑥 𝜇 𝑥 + 𝑡 𝑑𝑡 = න 𝑒 −𝛿𝑡 𝑡 𝑝𝑥 𝑑𝑡
0 𝛿 0
 Anuidade Vitalícia Contínua

Importante notar que:

𝑚 1 𝑚
𝑎ሷ 𝑥 = + 𝑎𝑥
𝑚
𝑚 1 𝑚
lim 𝑎ሷ = lim + 𝑎𝑥
𝑚→∞ 𝑥 𝑚→∞ 𝑚

𝑎തሷ𝑥 = 𝑎ത𝑥

𝑚 𝑚
𝑎ሷ 𝑥 ≥ 𝑎ሷ 𝑥 ≥ 𝑎ത𝑥 ≥ 𝑎𝑥 ≥ 𝑎𝑥
 Anuidade Vitalícia Contínua

A variância do valor presente de um fluxo contínuo de

pagamentos em [0, 𝑡] à taxa de 1 real por ano, com juros 𝛿 .

1 − 𝑒 −𝛿𝑇 𝑣𝑎𝑟 1 − 𝑒 −𝛿𝑇

𝑣𝑎𝑟 𝑎ത 𝑇|
ത = 𝑣𝑎𝑟 =
𝛿 𝛿2

𝑣𝑎𝑟 𝑒 −𝛿𝑇
𝑣𝑎𝑟 𝑎ത 𝑇|
ത =
𝛿2
∞ 2
∞ 𝐴ҧ𝑥 2
= න 𝑒 −𝛿𝑡
𝑓𝑇𝑥 𝑡 𝑑𝑡
2ഥ
𝐴 𝑥 =න 𝑒 −𝛿2𝑡 𝑓𝑇𝑥 𝑡 𝑑𝑡 0
0 2ഥ
𝐴 − 𝐴ҧ𝑥 2
𝑥
𝑣𝑎𝑟 𝑎ത 𝑇|
ത =
𝛿2
EXEMPLO 3: Suponha que:

𝑆𝑇0 𝑡 = 1 − 1 − 𝑒 −𝛼𝑡

Usando a taxa de juros 𝛿, calcule a esperança e variância

de 𝑎ത 𝑇𝑥 | considerando uma pessoa de idade 𝑥.
∞
𝑎ത𝑥 = න 𝑎ത𝑡|ҧ 𝑡 𝑝𝑥 𝜇 𝑥 + 𝑡 𝑑𝑡
0

∞ ∞ 2
2 𝐴ҧ
𝑥 − 𝐴ҧ𝑥 2 ‫׬‬0 𝑒 −2𝛿𝑡 𝑡 𝑝𝑥 𝜇 𝑥 + 𝑡 𝑑𝑡 − ‫׬‬0 𝑒 −𝛿𝑡 𝑡 𝑝𝑥 𝜇 𝑥 + 𝑡 𝑑𝑡
𝑣𝑎𝑟 𝑎ത 𝑇|
ത = =
𝛿2 𝛿2
EXEMPLO 3

 𝑖
1 − 𝑒 −𝛿𝑇
𝑎ത 𝑇𝑥| =
𝛿

 𝑖𝑖

𝑆𝑇0 𝑡 = 1 − 1 − 𝑒 −𝛼𝑡

1 − 1 − 𝑒 −𝛼 𝑥+𝑡 𝑒 −𝛼 𝑥+𝑡
𝑆𝑇𝑥 𝑡 = 𝑃 𝑇0 > 𝑡 + 𝑥 𝑇0 > 𝑥 = =
1 − 1 − 𝑒 −𝛼𝑥 𝑒 −𝛼𝑥

𝑒 −𝛼𝑡 , 𝑡>0
𝑃 𝑇0 > 𝑡 + 𝑥 𝑇0 > 𝑥 = 𝑡 𝑝𝑥 = ቊ
1, 𝑐. 𝑐
EXEMPLO 3

 𝑖
1 − 𝑒 −𝛿𝑇
𝑎ത 𝑇𝑥| =
𝛿

 𝑖𝑖

𝑒 −𝛼𝑡 , 𝑡>0
𝑃 𝑇0 > 𝑡 + 𝑥 𝑇0 > 𝑥 = 𝑡 𝑝𝑥 = ቊ
1, 𝑐. 𝑐
 𝑖𝑖𝑖

𝑠′ 𝑥 + 𝑡 𝛼𝑒 −𝛼 𝑡+𝑥
𝜇 𝑥+𝑡 =− = −𝛼 𝑥+𝑡
𝑠 𝑥+𝑡 𝑒

𝛼𝑒 −𝛼 𝑡+𝑥
𝜇 𝑥 + 𝑡 = −𝛼 𝑥+𝑡 = 𝛼
𝑒
EXEMPLO 3
∞ ∞
1 − 𝑒 −𝛿𝑡 𝑒 −𝛼𝑡 𝛼
𝑎ത𝑥 = න 𝑎ത𝑡|ҧ 𝑡 𝑝𝑥 𝜇 𝑥 + 𝑡 𝑑𝑡 = න 𝑑𝑡
0 0 𝛿
𝛼 ∞ −𝛼𝑡
𝑎ത𝑥 = න 𝑒 − 𝑒 −𝑡 𝛿+𝛼 𝑑𝑡
𝛿 0
𝑡→∞
𝛼 1 1
𝑎ത𝑥 = − 𝛼𝑡 +
𝛿 𝛼𝑒 𝛿 + 𝛼 𝑒𝑡 𝛿+𝛼
𝑡=0

𝑡→∞
𝛼 1 1 𝛼 1 1
𝑎ത𝑥 = − 𝛼𝑡 + = − +
𝛿 𝛼𝑒 𝛿 + 𝛼 𝑒𝑡 𝛿+𝛼
𝑡=0
𝛿 𝛿+𝛼 𝛼

𝟏
ഥ𝒙 =
𝒂
𝜹+𝜶
 *Observação

𝑒 −𝛼𝑡 , 𝑡>0
𝑝
𝑡 𝑥 = ቊ
1, caso contrário

∞ ∞
𝑎ത𝑥 = න 𝑒 −𝛿𝑡 𝑡 𝑝𝑥 𝑑𝑡 = න 𝑒 −𝛿𝑡 𝑒 −𝛼𝑡 𝑑𝑡
0 0
∞
𝑎ത𝑥 = න 𝑒 −𝑡 𝛿+𝛼 𝑑𝑡
0
𝑡→∞
1
𝑎ത𝑥 = −
𝛿 + 𝛼 𝑒𝑡 𝛿+𝛼
𝑡=0

1
𝑎ത𝑥 =
𝛿+𝛼
EXEMPLO 3
2 ҧ
𝑣𝑎𝑟 𝑒 −𝛿𝑡 𝐴𝑥 − 𝐴ҧ𝑥 2
𝑣𝑎𝑟 𝑎ത 𝑇𝑥| = =
𝛿2 𝛿2
∞ ∞
𝐴ҧ𝑥 = න 𝑒 −𝛿𝑡 𝑡 𝑝𝑥 𝜇 𝑥 + 𝑡 𝑑𝑡 = න 𝑒 −𝑡𝛿 𝑒 −𝛼𝑡 𝛼 𝑑𝑡
0 0
𝑡→∞
1 𝛼
𝐴ҧ𝑥 = 𝛼 − =
𝛿 + 𝛼 𝑒𝑡 𝛿+𝛼
𝑡=0
𝛿+𝛼
∞ ∞
2 𝐴ҧ = න 𝑒 −2𝛿𝑡 𝑡 𝑝𝑥 𝜇 𝑥 + 𝑡 𝑑𝑡 = න 𝑒 −𝑡2𝛿 𝑒 −𝛼𝑡 𝛼 𝑑𝑡
𝑥
0 0
𝑡→∞
2 𝐴ҧ = 𝛼 −
1 𝛼
𝑥 =
2𝛿 + 𝛼 𝑒 𝑡 2𝛿+𝛼
𝑡=0
2𝛿 + 𝛼

1 𝛼 𝛼 2
𝑣𝑎𝑟 𝑎ത 𝑇ത𝑥| = 2 −
𝛿 2𝛿 + 𝛼 𝛿+𝛼
 Anuidade Vitalícia Contínua
 Qual a probabilidade de que o valor presente de uma anuidade seja menor
que um dado valor Π𝑥 ?

𝑃 𝑎ത 𝑇𝑥| ≤ Π𝑥
1 − 𝑒 −𝛿𝑇
𝑃 𝑎ത 𝑇𝑥| ≤ Π𝑥 =𝑃 ≤ Π𝑥
𝛿

𝑃 𝑎ത 𝑇𝑥| ≤ Π𝑥 = 𝑃 1 − 𝑒 −𝛿𝑇 ≤ 𝛿Π𝑥

𝑃 𝑎ത 𝑇𝑥| ≤ Π𝑥 = 𝑃 −𝑒 −𝛿𝑇 ≤ 𝛿Π𝑥 − 1 = 𝑃 𝑒 −𝛿𝑇 ≥ 1 − 𝛿Π𝑥

𝑃 𝑎ത 𝑇𝑥| ≤ Π𝑥 = 𝑃 −𝛿𝑇 ≥ ln 1 − 𝛿Π𝑥

ln 1 − 𝛿Π𝑥
𝑃 𝑎ത 𝑇𝑥| ≤ Π𝑥 = 𝑃 −𝑇 ≥
𝛿
𝑙𝑛 1 − 𝛿Π𝑥 𝑙𝑛 1 − 𝛿Π𝑥
𝑃 𝑎ത 𝑇𝑥| ≤ Π𝑥 =𝑃 𝑇≤− = 𝐹𝑇𝑥 −
𝛿 𝛿
EXEMPLO 4: Considerando que o tempo de vida adicional de uma pessoa
de idade 𝑥 seja modelado por uma função de densidade exponencial,
𝑇𝑥 ∼ 𝐸𝑥𝑝 0,016 , dado que 𝛿 = 0,10 , calcule 𝑃 𝑎ത 𝑇𝑥 | ≤ 𝑎ത𝑥 .
𝛿
𝑙𝑛 1 − 𝛿 𝑎ത𝑥 𝑙𝑛 1 −
𝛿+𝛼
𝑃 𝑎ത 𝑇𝑥| ≤ 𝑎ത𝑥 = 𝑃 𝑇𝑥 ≤ − = 𝑃 𝑇𝑥 ≤ −
𝛿 𝛿

𝛼
𝑙𝑛
𝛿+𝛼
𝑃 𝑎ത 𝑇𝑥 | ≤ 𝑎ത𝑥 = 𝑃 𝑇𝑥 ≤ −
𝛿
𝛼
1 𝛼 𝛼
−𝛼 − 𝑙𝑛 𝛿
𝑃 𝑎ത 𝑇𝑥| ≤ 𝑎ത𝑥 = 1 −𝑒 𝛿 𝛿+𝛼 =1−
𝛼+𝛿
0,016
0,016 0,1
𝑃 𝑎ത 𝑇𝑥| ≤ 𝑎ത𝑥 =1− ≈ 0,27164
0,016 + 0,10
 Anuidade Vitalícia Contínua

𝑙𝑛 1 − 𝛿𝑦
𝑃 𝑎ത 𝑇𝑥 | ≤ 𝑦 = 𝐹𝑇𝑥 −
𝛿

𝑙𝑛 1 − 𝛿𝑦
𝑆𝑇0 𝑥 + −
𝛿 1 − 𝑒 −𝛿 𝜔−𝑥
𝑃 𝑎ത 𝑇𝑥| ≤ 𝑦 = 1 − , 0<𝑦≤ .
𝑆𝑇0 𝑥 𝛿
EXEMPLO 5 : Considere a função de sobrevivência dada
por:

1 1
−3
𝑆𝑇0 t = 115 115 − t 3; 0 ≤ t ≤ 115.

Dado 𝑥 = 40 e 𝑖 = 4% determine 𝑃 𝑎ത 𝑇40 | ≤ y .

EXEMPLO 5 :
𝑙𝑛 1 − 0,04𝑦
𝑆𝑇0 40 − 0,04
𝑃 𝑎ത 𝑇40| ≤ 𝑦 = 1 −
𝑆𝑇0 40
,
1
1 3
−3 𝑙𝑛 1 − 0,04𝑦
115 115 − 40 − 0,04
𝑃 𝑎ത 𝑇40| ≤ 𝑦 = 1 − 1 1
−3
115 115 − 40 3

1
𝑙𝑛 1 − 0,04𝑦 3
75 + 0,04
𝑃 𝑎ത 𝑇40| ≤ 𝑦 = 1 − 1
75 3

1
3 + 𝑙𝑛 1 − 0,04𝑦 3 1 − 𝑒 −3
𝑃 𝑎ത 𝑇40| ≤ 𝑦 = 1 − ,0 < 𝑦 ≤
3 0,04
𝑃 𝑎ത 𝑇40| ≤ y

y
 Anuidades Temporária contínua

Prêmio puro único para anuidades contínuas em um período de cobertura 𝑛.

𝑎ത 𝑇𝑥| se 0 ≤ 𝑇 < 𝑛
𝑌=൝
𝑎ത𝑛|
ത se 𝑇 ≥ 𝑛

ഥ𝒙:ഥ𝒏|
𝑬 𝒀 =𝒂
𝑛 ∞
𝑎ത𝑥:𝑛|
ത =න 𝑎
ത𝑡|ҧ 𝑡 𝑝𝑥 𝜇 𝑥 + 𝑡 𝑑𝑡 + න 𝑎ത𝑛|
ത 𝑡 𝑝𝑥 𝜇 𝑥 + 𝑡 𝑑𝑡
0 𝑛
𝑛
𝑎ത𝑥:𝑛|
ത =න 𝑎
ത𝑡|ҧ 𝑡 𝑝𝑥 𝜇 𝑥 + 𝑡 𝑑𝑡 + 𝑎ത𝑛|
ത 𝑛 𝑝𝑥
0
𝑛
𝑎ത𝑥:𝑛| −𝛿𝑡 𝑝 𝑑𝑡
ത =න 𝑒 𝑡 𝑥
0
 Anuidades Temporária contínua

Prêmio puro único para anuidades contínuas em um período de

cobertura 𝑛.

𝑎ത 𝑇𝑥 | se 0 ≤ 𝑇 < 𝑛
𝑌=൝
𝑎ത𝑛|
ത se 𝑇 ≥ 𝑛

2ഥ
𝐴 − 𝐴ҧ𝑥:𝑛 2
𝑥:𝑛
𝑣𝑎𝑟 𝑎ത 𝑇𝑥 | =
𝛿2
 Anuidade contínua, Diferida
∞ ∞
𝑚| 𝑎
ത𝑥 = න 𝑣 𝑚 𝑎ത𝑡−𝑚| 𝑡 𝑝𝑥 𝜇 𝑥 + 𝑡 𝑑𝑡 = න 𝑒 −𝛿𝑡 𝑡 𝑝𝑥 𝑑𝑡
𝑚 𝑚

𝑚| 𝑎
ത𝑥 = 𝑚 𝐸𝑥 𝑎ത𝑥+𝑚 = 𝑎ത𝑥 − 𝑎ത𝑥:𝑚|
ഥ

𝑚+𝑛
𝑚| 𝑎
ത𝑥:𝑛|
ത =න 𝑒 −𝛿𝑡 𝑡 𝑝𝑥 𝑑𝑡
𝑚

𝑚| 𝑎
ത𝑥:𝑛|
ത = 𝑚 𝐸𝑥 𝑎ത𝑥+𝑚:𝑛|
ത =𝑎
ത𝑥:𝑚+𝑛| − 𝑎ത𝑥:𝑚|
ഥ
 Relação entre anuidade e seguro pago no
momento da morte.
Dado que:
1 − 𝑒 −𝛿𝑇
𝑎ത 𝑇|
ത =
𝛿

𝛿 𝑎ത 𝑇𝑥 | + 𝑒 −𝛿𝑇 = 1

Caso queiramos obter a Esperança Matemática, tem-se:

𝐸 1 = 𝐸 𝛿 𝑎ത 𝑇𝑥 | + 𝑒 −𝛿𝑇

1 = 𝐸 𝛿 𝑎ത 𝑇𝑥 | + 𝐸 𝑒 −𝛿𝑇

1 = 𝛿 𝑎ത𝑥 + 𝐴ҧ𝑥
Relação entre anuidade e seguro pago no
momento da morte.

1 = 𝛿 𝑎ത𝑥 + 𝐴ҧ𝑥

1 = 𝛿 𝑎ത𝑥:𝑛| ҧ ത
ത + 𝐴𝑥:𝑛|
 Fracionadas Contínuas
Imediata Vitalícia Antecipada 𝑎ሷ 𝑥 𝑚
𝑎ሷ 𝑥
𝑎ത𝑥
Postecipada 𝑎𝑥 𝑚
𝑎𝑥
Temporária Antecipada 𝑎ሷ 𝑥:𝑛| 𝑚
𝑎ሷ 𝑥∶𝑛|
ത

𝑎ത𝑥:𝑛|
ത

Postecipada 𝑎𝑥:𝑛| 𝑚
𝑎𝑥∶𝑛|
ത
𝑚
Diferida Vitalícia Antecipada 𝑚| 𝑎ሷ 𝑥 𝑘| 𝑎ሷ 𝑥

𝑚| 𝑎
ത𝑥
𝑚
Postecipada 𝑚| 𝑎𝑥 𝑘| 𝑎𝑥
𝑚
Temporária Antecipada 𝑚| 𝑎ሷ 𝑥:𝑛| 𝑘| 𝑎ሷ 𝑥:𝑛|

𝑚| 𝑎
ത𝑥:𝑛|
𝑚
Postecipada 𝑚| 𝑎𝑥:𝑛| 𝑘| 𝑎𝑥:𝑛|
• Portal Halley : https://atuaria.github.io/portalhalley/
• Bowers et al. Actuarial Mathematics, 2ª edição.
SOA, 1997.

• D. C. M. Dickson, M. R. Hardy and H. R. Waters.

Actuarial Mathematics for Life Contingent
Risks. Cambridge University Press, 2019.

• CORDEIRO FILHO, Antônio. Cálculo Atuarial

Aplicado: teoria e aplicações, exercícios
resolvidos e propostos. São Paulo: Atlas, 2009.

• PIRES,M.D.;COSTA,L.H.;FERREIRA,L.;MARQUES,
R. Fundamentos da matemática atuarial: vida
e pensões. Curitiba :CRV,2022.