Aula 16 - Anuidade Contínua

Danilo Machado Pires

danilo.pires@unifal-mg.edu.br
Leonardo Henrique Costa
leonardo.costa@unifal-mg.edu.br

https://atuaria.github.io/portalhalley
 Anuidade Contínua
 A medida que se aumenta o número de partes ao
qual a anuidade foi fracionada, o seu valor converge.

Caso a anuidade fosse fracionada em infinitas partes, os

pagamentos seriam feitos continuamente ao longo do
ano.

Na prática, serve como uma abstração sobre

comportamento de pagamentos contínuos.
 Anuidade Contínua
𝑚
Seja 𝑎𝑛| com 𝑚 → ∞, então:

𝑛
1 1
𝑚 1 1−𝑣 𝑚 𝑚
𝑙𝑖𝑚 𝑎𝑛| = 𝑙𝑖𝑚 1 = 1 − 𝑣 𝑛 𝑙𝑖𝑚 1 = 1 − 𝑣 𝑛 𝑙𝑖𝑚 1
𝑚→∞ 𝑚→∞ 𝑚 𝑚→∞ 𝑚→∞
1−𝑣 𝑚 1−𝑣 𝑚 1− 𝑒 𝑙𝑛 𝑣
𝑚

Usando a regra de L’ Hopital

1 1′
𝑓 𝑚 = ⟼ 𝑓 𝑚 =− 2
𝑚 𝑚
1
1 1 𝑙𝑛 𝑣 𝑣 𝑚 𝑙𝑛 𝑣
𝑔 𝑚 =1− 𝑒 𝑚 𝑙𝑛 𝑣 ⟼ 𝑔′ 𝑚 = −𝑒 𝑚 𝑙𝑛 𝑣 − =
𝑚2 𝑚2

𝑚 1 1 − 𝑣𝑛 1
𝑙𝑖𝑚 𝑎𝑛| = 1 − 𝑣 𝑛 𝑙𝑖𝑚 − 1 = 𝑙𝑖𝑚 − 1
𝑚→∞ 𝑚→∞ 𝑙𝑛(𝑣) 𝑚→∞
𝑣 𝑚 𝑙𝑛 𝑣 𝑣𝑚
 Anuidade Contínua
𝑚
Seja 𝑎𝑛| com 𝑚 → ∞, então:
...
𝑚 1 − 𝑣𝑛 1
𝑙𝑖𝑚 𝑎𝑛| = 𝑙𝑖𝑚 − 1
𝑚→∞ 𝑙𝑛(𝑣) 𝑚→∞
𝑣𝑚

𝑚 1 − 𝑣𝑛 1 − 𝑣𝑛
𝑙𝑖𝑚 𝑎𝑛| =− =−
𝑚→∞ 𝑙𝑛(𝑣) 𝑙𝑛 𝑒 −𝛿

1 − 𝑣𝑛
𝑎𝑛| =
𝛿
 Anuidade Contínua

Outra forma de encontrar a anuidade contínua pode ser

vista a seguir:

𝑛 𝑛
𝑎𝑛| = 𝑣 𝑡 𝑑𝑡 = 𝑒 −𝛿𝑡 𝑑𝑡 ,
0 0

𝑡=𝑛
−𝛿𝑡
𝑒 −𝑒 −𝛿𝑛 + 1 1 − 𝑣 𝑛
𝑎𝑛| = − = =
𝛿 𝛿 𝛿
𝑡=0
 Anuidade Vitalícia Contínua

 Assim para um 𝑇𝑥 aleatório:

1 − 𝑒 −𝛿𝑇
𝑎 𝑇𝑥| =
𝛿
∞
𝐸 𝑎 𝑇𝑥| = 𝑎 𝑇𝑥| 𝑓𝑇 𝑡 𝑑𝑡
0

 O valor presente atuarial de anuidade contínua vitalícia pode ser

calculada por:

∞ ∞
1 − 𝑒 −𝛿𝑡
𝑎𝑥 = 𝑡 𝑝𝑥 𝜇(𝑥 + 𝑡)𝑑𝑡 = 𝑒 −𝛿𝑡 𝑡 𝑝𝑥 𝑑𝑡
0 𝛿 0
 Anuidade Vitalícia Contínua

Importante notar que:

(𝑚) 1 (𝑚)
𝑎𝑥 = + 𝑎𝑥
𝑚
(𝑚) 1 (𝑚)
lim 𝑎 = lim + 𝑎𝑥
𝑚→∞ 𝑥 𝑚→∞ 𝑚

𝑎𝑥 = 𝑎 𝑥

𝑚 𝑚
𝑎𝑥 ≥ 𝑎𝑥 ≥ 𝑎𝑥 ≥ 𝑎𝑥 ≥ 𝑎𝑥
 Anuidade Vitalícia Contínua

A variância do valor presente de um fluxo contínuo de pagamentos em

[0, 𝑡] à taxa de 1 real por ano, com juros 𝛿 .

1 − 𝑒 −𝛿𝑇 𝑣𝑎𝑟 1 − 𝑒 −𝛿𝑇

𝑣𝑎𝑟 𝑎 𝑇| = 𝑣𝑎𝑟 =
𝛿 𝛿2

𝑣𝑎𝑟 𝑒 −𝛿𝑇
𝑣𝑎𝑟 𝑎 𝑇| =
𝛿2
𝑛 2
𝑛 𝐴𝑥 2
= 𝑒 −𝛿𝑡
𝑓𝑇𝑥 𝑡 𝑑𝑡
2 𝐴𝑥 = 𝑒 −𝛿2𝑡 𝑓𝑇𝑥 𝑡 𝑑𝑡 0
0 2 2
𝐴𝑥 − 𝐴𝑥
𝑣𝑎𝑟 𝑎 𝑇| =
𝛿2
EXEMPLO 1: Suponha que:
𝑆𝑇0 𝑡 = 1 − 1 − 𝑒 −𝛼𝑡

Usando a taxa de juros 𝛿, calcule a esperança e variância de 𝑎 𝑇𝑥|

considerando uma pessoa de idade 𝑥.
∞
𝑎𝑥 = 𝑎𝑡| 𝑡 𝑝𝑥 𝜇(𝑥 + 𝑡)𝑑𝑡
0

∞ −2𝛿𝑡 ∞ −𝛿𝑡 2
2𝐴 2 𝑒
𝑥 − 𝐴𝑥 0 𝑡 𝑝𝑥 𝜇(𝑥 + 𝑡)𝑑𝑡 − 0
𝑒 𝑡 𝑝𝑥 𝜇(𝑥 + 𝑡)𝑑𝑡
𝑣𝑎𝑟 𝑎 𝑇| = =
𝛿2 𝛿2
EXEMPLO 1

 (𝑖)
1 − 𝑒 −𝛿𝑇
𝑎 𝑇𝑥| =
𝛿

 𝑖𝑖

𝑆𝑇0 𝑡 = 1 − 1 − 𝑒 −𝛼𝑡

1 − 1 − 𝑒 −𝛼 𝑥+𝑡 𝑒 −𝛼 𝑥+𝑡
𝑆𝑇𝑥 𝑡 = 𝑃 𝑇0 > 𝑡 + 𝑥 𝑇0 > 𝑥 = =
1 − 1 − 𝑒 −𝛼𝑥 𝑒 −𝛼𝑥

𝑒 −𝛼𝑡 , 𝑡>0
𝑃 𝑇0 > 𝑡 + 𝑥 𝑇0 > 𝑥 = 𝑡 𝑝𝑥 =
1, 𝑐. 𝑐
EXEMPLO 1

 (𝑖)
1 − 𝑒 −𝛿𝑇
𝑎 𝑇𝑥| =
𝛿

 𝑖𝑖

𝑒 −𝛼𝑡 , 𝑡>0
𝑃 𝑇0 > 𝑡 + 𝑥 𝑇0 > 𝑥 = 𝑡 𝑝𝑥 =
1, 𝑐. 𝑐
 (𝑖𝑖𝑖)

𝑠′ 𝑥 + 𝑡 𝛼𝑒 −𝛼 𝑡+𝑥
𝜇(𝑥 + 𝑡) = − = −𝛼 𝑥+𝑡
𝑠 𝑥+𝑡 𝑒

𝛼𝑒 −𝛼 𝑡+𝑥
𝜇(𝑥 + 𝑡) = −𝛼 𝑥+𝑡 = 𝛼
𝑒
EXEMPLO 1
∞ ∞
1 − 𝑒 −𝛿𝑡 𝑒 −𝛼𝑡 𝛼
𝑎𝑥 = 𝑎𝑡| 𝑡 𝑝𝑥 𝜇(𝑥 + 𝑡)𝑑𝑡 = 𝑑𝑡
0 0 𝛿
∞
𝛼
𝑎𝑥 = 𝑒 −𝛼𝑡 − 𝑒 −𝑡(𝛿+𝛼) 𝑑𝑡
𝛿 0
𝑡→∞
𝛼 1 1
𝑎𝑥 = − 𝛼𝑡 +
𝛿 𝛼𝑒 𝛿 + 𝛼 𝑒𝑡 𝛿+𝛼
𝑡=0

𝑡→∞
𝛼 1 1 𝛼 1 1
𝑎𝑥 = − 𝛼𝑡 + = − +
𝛿 𝛼𝑒 𝛿 + 𝛼 𝑒𝑡 𝛿+𝛼
𝑡=0
𝛿 𝛿+𝛼 𝛼

𝟏
𝒂𝒙 =
𝜹+𝜶
 *Observação

𝑒 −𝛼𝑡 , 𝑡>0
𝑝
𝑡 𝑥 =
1, caso contrário

∞ ∞
𝑎𝑥 = 𝑒 −𝛿𝑡 𝑡 𝑝𝑥 𝑑𝑡 = 𝑒 −𝛿𝑡 𝑒 −𝛼𝑡 𝑑𝑡
0 0
∞
𝑎𝑥 = 𝑒 −𝑡(𝛿+𝛼) 𝑑𝑡
0
𝑡→∞
1
𝑎𝑥 = −
𝛿 + 𝛼 𝑒𝑡 𝛿+𝛼
𝑡=0

1
𝑎𝑥 =
𝛿+𝛼
EXEMPLO 1
𝑣𝑎𝑟 𝑒 −𝛿𝑡 2𝐴 − 𝐴
𝑥 𝑥
2
𝑣𝑎𝑟 𝑎 𝑇𝑥| = =
𝛿2 𝛿2
∞ ∞
𝐴𝑥 = 𝑒 −𝛿𝑡 𝑡 𝑝𝑥 𝜇(𝑥 + 𝑡)𝑑𝑡 = 𝑒 −𝑡𝛿 𝑒 −𝛼𝑡 𝛼 𝑑𝑡
0 0
𝑡→∞
1 𝛼
𝐴𝑥 = 𝛼 − =
𝛿 + 𝛼 𝑒𝑡 𝛿+𝛼
𝑡=0
𝛿+𝛼
∞ ∞
2𝐴 = 𝑒 −2𝛿𝑡 𝑡 𝑝𝑥 𝜇(𝑥 + 𝑡)𝑑𝑡 = 𝑒 −𝑡2𝛿 𝑒 −𝛼𝑡 𝛼 𝑑𝑡
𝑥
0 0
𝑡→∞
2𝐴 = 𝛼 −
1 𝛼
𝑥 =
2𝛿 + 𝛼 𝑒 𝑡 2𝛿+𝛼
𝑡=0
2𝛿 + 𝛼

1 𝛼 𝛼 2
𝑣𝑎𝑟 𝑎 𝑇𝑥| = 2 −
𝛿 2𝛿 + 𝛼 𝛿+𝛼
 Anuidade Vitalícia Contínua
 Qual a probabilidade de que o valor presente de uma anuidade seja menor que um
dado valor Π𝑥 ?

𝑃 𝑎 𝑇𝑥| ≤ Π𝑥
1 − 𝑒 −𝛿𝑇
𝑃 𝑎 𝑇𝑥| ≤ Π𝑥 =𝑃 ≤ Π𝑥
𝛿

𝑃 𝑎 𝑇𝑥| ≤ Π𝑥 = 𝑃 1 − 𝑒 −𝛿𝑇 ≤ 𝛿Π𝑥

𝑃 𝑎 𝑇𝑥| ≤ Π𝑥 = 𝑃 −𝑒 −𝛿𝑇 ≤ 𝛿Π𝑥 − 1 = 𝑃 𝑒 −𝛿𝑇 ≥ 1 − 𝛿Π𝑥

𝑃 𝑎 𝑇𝑥| ≤ Π𝑥 = 𝑃 −𝛿𝑇 ≥ ln 1 − 𝛿Π𝑥

ln 1 − 𝛿Π𝑥
𝑃 𝑎 𝑇𝑥| ≤ Π𝑥 = 𝑃 −𝑇 ≥
𝛿
𝑙𝑛 1 − 𝛿Π𝑥 𝑙𝑛 1 − 𝛿Π𝑥
𝑃 𝑎 𝑇𝑥| ≤ Π𝑥 =𝑃 𝑇≤− = 𝐹𝑇𝑥 −
𝛿 𝛿
EXEMPLO 2: Considerando que o tempo de vida adicional de uma pessoa de
idade 𝑥 seja modelado por uma função de densidade exponencial, 𝑇𝑥 ∼
𝐸𝑥𝑝 0,016 , dado que 𝛿 = 0,10 , calcule 𝑃 𝑎 𝑇𝑥 | ≤ 𝑎𝑥 .
𝛿
𝑙𝑛 1 − 𝛿 𝑎𝑥 𝑙𝑛 1 −
𝛿+𝛼
𝑃 𝑎 𝑇𝑥| ≤ 𝑎𝑥 = 𝑃 𝑇𝑥 ≤ − = 𝑃 𝑇𝑥 ≤ −
𝛿 𝛿

𝛼
𝑙𝑛
𝛿+𝛼
𝑃 𝑎 𝑇𝑥 | ≤ 𝑎𝑥 = 𝑃 𝑇𝑥 ≤ −
𝛿
𝛼
1 𝛼 𝛼
−𝛼 − 𝑙𝑛 𝛿
𝑃 𝑎 𝑇𝑥| ≤ 𝑎𝑥 = 1 −𝑒 𝛿 𝛿+𝛼 =1−
𝛼+𝛿
0,016
0,016 0,1
𝑃 𝑎 𝑇𝑥| ≤ 𝑎𝑥 =1− ≈ 0,27164
0,016 + 0,10
 Anuidade Vitalícia Contínua

𝑙𝑛 1 − 𝛿Π𝑥
𝑃 𝑎 𝑇𝑥| ≤ Π𝑥 = 𝐹𝑇𝑥 −
𝛿

𝑙𝑛 1 − 𝛿Π𝑥
𝑆𝑇0 𝑥 + −
𝛿 1 − 𝑒 −𝛿 𝜔−𝑥
𝑃 𝑎 𝑇𝑥| ≤ Π𝑥 = 1 − , 0 < Π𝑥 ≤ .
𝑆𝑇0 𝑥 𝛿
 Anuidades Temporária contínua

Prêmio puro único para anuidades contínuas em um período de cobertura 𝑛.

𝑎 𝑇𝑥 | se 0 ≤ 𝑇 < 𝑛
𝑌=
𝑎𝑛| se 𝑇 ≥ 𝑛

𝑬 𝒀 = 𝒂𝒙:𝒏|
𝑛 ∞
𝑎𝑥:𝑛| = 𝑎𝑡| 𝑡 𝑝𝑥 𝜇(𝑥 + 𝑡)𝑑𝑡 + 𝑎𝑛| 𝑡 𝑝𝑥 𝜇(𝑥 + 𝑡)𝑑𝑡
0 𝑛
𝑛
𝑎𝑥:𝑛| = 𝑒 −𝛿𝑡 𝑡 𝑝𝑥 𝑑𝑡
0
 Anuidades Temporária contínua

Prêmio puro único para anuidades contínuas em um período de cobertura 𝑛.

𝑎 𝑇𝑥 | se 0 ≤ 𝑇 < 𝑛
𝑌=
𝑎𝑛| se 𝑇 ≥ 𝑛

2 2
𝐴𝑥:𝑛 − 𝐴𝑥:𝑛
𝑣𝑎𝑟 𝑎 𝑇𝑥 | =
𝛿2
 Anuidade contínua, Diferida
∞ ∞
𝑚| 𝑎𝑥 = 𝑣 𝑚 𝑎𝑡−𝑚| 𝑡 𝑝𝑥 𝜇 𝑥 + 𝑡 𝑑𝑡 = 𝑒 −𝛿𝑡 𝑡 𝑝𝑥 𝑑𝑡
𝑚 𝑚

𝑚| 𝑎𝑥 = 𝑚 𝐸𝑥 𝑎𝑥+𝑚 = 𝑎𝑥 − 𝑎𝑥:𝑚|

𝑚+𝑛
𝑚| 𝑎𝑥:𝑛| = 𝑒 −𝛿𝑡 𝑡 𝑝𝑥 𝑑𝑡
𝑚

𝑚| 𝑎𝑥:𝑛| = 𝑚 𝐸𝑥 𝑎𝑥+𝑚:𝑛| = 𝑎𝑥:𝑚+𝑛| − 𝑎𝑥:𝑚|

 Relação entre anuidade e seguro pago no
momento da morte.
Dado que:
1 − 𝑒 −𝛿𝑇
𝑎 𝑇| =
𝛿

𝛿 𝑎 𝑇𝑥 | + 𝑒 −𝛿𝑇 = 1

Caso queiramos obter a Esperança Matemática, tem-se:

𝐸 1 = 𝐸 𝛿 𝑎 𝑇𝑥 | + 𝑒 −𝛿𝑇

1 = 𝐸 𝛿 𝑎 𝑇𝑥 | + 𝐸 𝑒 −𝛿𝑇

1 = 𝛿 𝑎 𝑥 + 𝐴𝑥
Relação entre anuidade e seguro pago no
momento da morte.

1 = 𝛿 𝑎𝑥 + 𝐴𝑥

1 = 𝛿 𝑎𝑥:𝑛| + 𝐴𝑥:𝑛|
 Fracionadas Contínuas
Imediata Vitalícia Antecipada 𝑎𝑥 (𝑚)
𝑎𝑥
𝑎𝑥
Postecipada 𝑎𝑥 (𝑚)
𝑎𝑥
Temporária Antecipada 𝑎𝑥:𝑛| (𝑚)
𝑎𝑥∶𝑛|
𝑎𝑥:𝑛|
Postecipada 𝑎𝑥:𝑛| (𝑚)
𝑎𝑥∶𝑛|
(𝑚)
Diferida Vitalícia Antecipada 𝑚| 𝑎𝑥 𝑘| 𝑎𝑥

𝑚| 𝑎𝑥
(𝑚)
Postecipada 𝑚| 𝑎𝑥 𝑘| 𝑎𝑥
(𝑚)
Temporária Antecipada 𝑚| 𝑎𝑥:𝑛| 𝑘| 𝑎𝑥:𝑛|

𝑚| 𝑎𝑥:𝑛|
(𝑚)
Postecipada 𝑚| 𝑎𝑥:𝑛| 𝑘| 𝑎𝑥:𝑛|
• Portal Halley : https://atuaria.github.io/portalhalley/
• Bowers et al. Actuarial Mathematics, 2ª edição.
SOA, 1997.

• D. C. M. Dickson, M. R. Hardy and H. R. Waters.

Actuarial Mathematics for Life Contingent
Risks. Cambridge University Press, 2019.

• CORDEIRO FILHO, Antônio. Cálculo Atuarial

Aplicado: teoria e aplicações, exercícios
resolvidos e propostos. São Paulo: Atlas, 2009.

• PIRES,M.D.;COSTA,L.H.;FERREIRA,L.;MARQUES,
R. Fundamentos da matemática atuarial: vida
e pensões. Curitiba :CRV,2022.